公司人员情况 - 截至2023年12月31日，公司有1760名全职员工，其中150人位于北美以外地区[72] 公司收购情况 - 自2018年以来公司进行了四次收购，2019年5月收购澳大利亚和新西兰的Narellan，2020年10月收购俄亥俄州的GLI并战略投资Premier Pools & Spas，2021年11月收购Radiant Pools，2022年11月收购俄克拉荷马州塞米诺尔的某些玻璃纤维泳池制造资产[77] 公司ESG计划情况 - 公司于2021年推出正式的ESG计划，2022年第二季度发布首份ESG报告，2023年第四季度发布2022年ESG报告，并打算每年发布一份ESG报告[83][85][87] 公司营销策略情况 - 公司采用“直接面向房主”的数字和社交营销策略，持续投资消费者参与度是历史销售增长的关键驱动力[59][60] - 公司在北美、澳大利亚和新西兰设有销售组织，将大量广告支出投向数字渠道[61] 公司培训与技术情况 - 公司建立“Latham大学”为经销商提供培训，2023年初推出先进AI设备Measure，未来将增加测量乙烯基衬里的功能[62][63][64] 公司市场地位情况 - 公司在各产品类别中按销量占据领先地位，在新西兰和澳大利亚的玻璃纤维泳池类别中也按销量领先[67] 公司业务材料转变情况 - 混凝土泳池安装约需三个月，玻璃纤维泳池安装需两到三天，北美地下游泳池行业从混凝土向玻璃纤维的材料转变将有利于公司业务[68] 公司业务季节性情况 - 公司业务具有季节性，春季和夏季净销售额和净收入最高，恶劣天气会影响销售增长，但地理多样性可部分缓解影响[69] - 公司净销售额在每年第二和第三季度明显更强，第一和第四季度较弱[100] - 公司业务具有季节性，春夏季净销售和净收入通常最高[380] 公司知识产权保护情况 - 公司依靠商标、专利、专有技术和商业秘密保护知识产权，并采取多种方法保护商业秘密和专有技术[70] - 公司依靠商标、服务标记、专有技术、商业秘密和专利保护知识产权，但面临被挑战、侵权和无法获得保护等风险[147][148][149][150][151][152][153] 公司业务面临的经济影响情况 - 2023年经济衰退，泳池及相关产品需求下降，预计2024年将持续下降[97] - 不利经济条件影响泳池及相关产品净销售，高利率和高通胀降低泳池购买的可承受性[97] - 消费者对泳池的需求受户外生活空间需求和支出的影响[97] 公司业务面临的天气影响情况 - 不利天气会干扰产品运输和安装，导致订单延迟或取消，影响销售[99] 公司业务面临的供应链影响情况 - 自然灾害、地缘政治等事件会扰乱供应链，影响产品交付和客户需求[103] - 中东冲突扰乱红海航运通道，导致原材料供应延迟和成本上升[103] 公司业务面临的竞争情况 - 行业内和行业外竞争激烈，部分地区竞争对手更集中，新竞争者可能出现[105] 公司人才情况 - 公司依赖吸引、发展和保留高素质人才，但劳动力市场竞争激烈，供应有限[110] - 公司批准成本削减计划，若需求持续疲软未来可能采取类似行动，或影响人才吸引和保留[111] 公司采购情况 - 2023年最大供应商占公司采购物资的16%，前十大供应商占65%[118] 公司客户情况 - 2023年最大客户占公司净销售额的20.3%，前十大经销商和分销商占40.4%[125] - 2023年、2022年和2021年，某一客户分别占公司净销售额的20.3%、20.3%和25.0%[347] - 截至2023年和2022年12月31日，该客户的未偿还贸易应收款分别为260万美元和160万美元[347] 公司产品销量情况 - 2022年和2023年公司包装泳池产品销量下降，因批发分销合作伙伴通过现有库存满足经销商需求[124] 公司保修情况 - 公司产品保修期限一般为五年至终身保修，保修义务超储备会对财务状况和经营成果产生重大不利影响[127] 公司成本影响情况 - 通货膨胀影响公司劳动力、材料和服务成本，虽采取措施抵消部分压力，但无法预测未来通胀趋势及对业务的影响[112] 公司供应商影响情况 - 公司依赖第三方供应商提供原材料，供应商无法按时提供符合标准的材料会影响生产和产品质量[113][115] 公司应收账款情况 - 公司应收账款集中在少数客户，客户财务状况受经济影响，信用损失超估计会对财务状况和经营成果产生重大不利影响[119] 公司技术发展情况 - 公司需跟上技术发展和创新，人工智能开发或部署不当会影响未来增长并增加成本和责任风险[120] 公司经销商和分销商影响情况 - 经销商和分销商整合会对产品价格造成下行压力或导致大客户流失，影响销售和盈利能力[121][123] 公司新系统实施情况 - 公司新企业资源规划系统实施可能超预算和时间，导致运营复杂、内部控制框架出现重大缺陷等问题[131] 公司国际业务情况 - 2023年国际业务占公司净销售额的16.1%，面临人员配置、政治经济、监管、法律、贸易等多种风险[154] 公司法规合规情况 - 公司业务受就业、环境、健康、运输、安全等政府法规约束，不遵守可能面临调查、罚款等后果，未来合规成本可能增加[139][140][141][142][143] - 公司处理、存储和使用个人信息，受隐私法规约束，违反隐私义务可能导致索赔、监管行动等后果，未来合规成本可能增加[158][159][162] - 气候变化相关法规可能要求公司增加气候信息披露，导致合规成本增加和声誉风险[144] - 干旱或用水限制可能导致泳池安装减少，影响公司销售，能源或合规成本增加可能影响产品制造和分销[144] 公司运输服务情况 - 公司依赖第三方运输服务，运输服务可用性和成本变化可能对业务和经营成果产生重大不利影响[145][146] 公司战略交易情况 - 公司历史增长部分得益于战略交易，未来可能进行更多战略交易，评估、完成和整合交易可能分散管理层注意力[164][165] - 潜在收购或合并的成功取决于业务整合，可能无法实现预期增长和成本协同效应，还可能面临内部控制、会计系统和未预见负债等问题[166] 公司资产处置情况 - 处置资产可能无法达成有利条款，且资产分离可能带来运营困难[167] 公司融资情况 - 完成重大战略交易可能需额外融资，债务总额和成本可能增加[168] 公司贸易政策影响情况 - 2018年3月，美国对钢铁和铝进口征收25%的关税[169] - 贸易政策变化，如关税征收，可能影响公司业务、财务状况和经营成果[169] 公司保险情况 - 公司保险覆盖可能不足，保费和免赔额可能增加[172] 公司资产负债情况 - 截至2023年12月31日，公司合并资产负债表上有1.314亿美元的商誉和2.828亿美元的收购无形资产，分别占总资产的15.7%和33.9%[173] - 截至2023年12月31日，公司有3.093亿美元的新定期贷款未偿还，新循环信贷安排下有7500万美元的可用额度[175][176] - 新循环信贷安排的未偿使用量超过承诺额度的40%时，需保持一定的第一留置权净杠杆比率[179] - 截至2023年12月31日，公司新定期贷款未偿还借款面值为3.093亿美元，新循环信贷安排无借款[345] - 2023年3月10日执行的利率互换协议，自2023年5月18日起生效至2026年5月18日止，固定了1.61亿美元的SOFR借款利率[345] - 计入利率互换协议固定部分后，1.483亿美元（占比47.9%）的债务仍受可变利率影响[345] - 有效利率变动1.0%将使年度利息费用增减约150万美元[345] 公司股权结构情况 - 截至2024年3月8日，主要股东的附属公司共同拥有约57.9%的已发行普通股[192] - 潘普洛纳有权根据其附属公司对公司普通股的所有权比例提名董事会成员，持股至少50%时可提名至少多数董事，持股至少5%时可提名至少10%的董事[192] 公司董事会情况 - 公司董事会分为三类，每类董事任期三年且交错任职[198] - 若主要股东实益拥有的公司已发行普通股投票权不足多数，需至少66 2/3%投票权的股东赞成才能因特定原因罢免董事[198] 公司股息情况 - 公司预计不会向普通股股东支付季度现金股息[203] 公司纠纷管辖情况 - 公司公司章程规定，特拉华州衡平法院是公司与股东之间大部分纠纷的唯一专属管辖地[204] 公司财务数据关键指标变化 - 2023年12月31日公司总资产为8.35003亿美元，较2022年的8.69683亿美元下降3.99%[362] - 2023年净销售额为5.66492亿美元，较2022年的6.95736亿美元下降18.58%[364] - 2023年净亏损为238.8万美元，较2022年的569.4万美元有所收窄[364] - 2023年基本和摊薄后每股净亏损均为0.02美元，2022年为0.05美元[364] - 2023年综合亏损为239.4万美元，2022年为959.7万美元[367] - 2023年12月31日公司股东权益为3.992亿美元，较2022年的3.8279亿美元增长4.28%[362] - 2023年现金为1.02763亿美元，较2022年的3262.6万美元增长214.97%[362] - 2023年贸易应收账款净额为3040.7万美元，较2022年的4884.7万美元下降37.75%[362] - 2023年存货净额为9713.7万美元，较2022年的1.6522亿美元下降41.21%[362] - 2023年长期债务净额为2.79951亿美元，较2022年的3.09631亿美元下降9.58%[362] - 2023年净亏损238.8万美元，2022年为569.4万美元，2021年为6234.8万美元[372] - 2023年经营活动提供的净现金为1.16369亿美元，2022年为3230.9万美元，2021年为3369万美元[372] - 2023年投资活动使用的净现金为3172.6万美元，2022年为4501.8万美元，2021年为1.08205亿美元[372] - 2023年融资活动使用的净现金为1387.5万美元，2022年提供的净现金为377.5万美元，2021年为6001.8万美元[372] - 2023年现金净增加7013.7万美元，2022年净减少1132.6万美元，2021年净减少1535.8万美元[372] 公司股票相关情况 - 2021年4月13日公司进行了109673.709比1的普通股股票拆分[375] - 2021年4月27日公司完成首次公开募股，发行并出售2300万股普通股，净收益3.993亿美元[376] 公司租赁准则情况 - 2022年1月1日公司采用新租赁准则，初始应用新准则对现有租赁的累计影响为30万美元[381] 公司收入确认情况 - 公司销售产品主要通过企业对企业分销渠道，除延长服务保修和定制产品合同外，在货物控制权转移时确认收入[385]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净销售额为9100万美元，较2022年第四季度的1.08亿美元下降23%，主要因销量降低 [89] - 2023年全年净销售额为5.66亿美元，较上一年度的6.96亿美元下降；调整后EBITDA为8800万美元，上一年为1.43亿美元，调整后EBITDA利润率为15.5%，2022年为20.6% [90][91] - 2023年第四季度毛利率达23.3%，较2022年第四季度的17.9%增加540个基点；第四季度调整后EBITDA为1000万美元，是上一年第四季度440万美元的两倍多，调整后EBITDA利润率扩大680个基点至10.9% [74][119] - 2023年SG&A费用从2022财年的1.47亿美元降至1.1亿美元，剔除非现金股票薪酬后为9200万美元，减少800万美元或8% [91] - 2023年经营活动提供的净现金增至1.16亿美元，年末净现金头寸为1.028亿美元；2023年偿还1300万美元定期债务，年末总债务为3.01亿美元，净债务杠杆率为2.25，远低于5.5的债务契约 [6][76] - 2023年资本支出为3300万美元，上一年为4000万美元；预计2024年资本支出在1800万 - 2200万美元之间 [76][77] - 预计2024年净销售额在4.9亿 - 5.2亿美元之间，调整后EBITDA预计在6000万 - 7000万美元之间 [7][92] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年全年，地下游泳池销售额为2.98亿美元，同比下降23%，表现优于美国新地下游泳池安装市场（估计下降30%）；第四季度地下游泳池销售额下降23% [5][90][89] - 2023年衬垫销售额为1.28亿美元，下降16%；罩销售额为1.41亿美元，下降11%，自动安全罩需求有所回升；第四季度罩销售额降至3200万美元，下降10%，衬垫销售额1300万美元，与上一年基本持平 [75][4] - 2023年玻璃纤维产品销售额约占全年地下游泳池销售额的73%，自2019年以来，玻璃纤维产品销售额复合年增长率约为15% [85] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年美国新地下游泳池安装市场估计较2022年下降30%；公司预计2024年新游泳池开工量约下降15% [90][117] - 玻璃纤维在美国新地下游泳池市场的渗透率不断提高，2021 - 2023年分别为18%、21%、约22% [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推动从混凝土泳池向玻璃纤维泳池的转变，利用在玻璃纤维领域的领先地位扩大市场份额，通过Latham设计中心、玻璃纤维训练营培训课程和潜在客户生成计划等战略举措，进一步渗透以混凝土泳池为主的地区 [82][85][86] - 继续投资自动安全罩产品，满足消费者对安全和节能的需求，推动该产品的销售增长 [87] - 采取成本削减行动，包括关闭设施、精简运营、加速价值工程和精益制造计划，以降低结构成本，提高利润率 [83] - 维持对未来增长和能力的投资，如新产品研发、数字转型和安全计划，以便在泳池开工量增加时迅速抢占市场份额 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业长期基本面良好，户外生活是维修和改造领域增长最快的类别之一，泳池所有权是消费者享受户外空间和提升房屋价值的自然选择 [9] - 2023年行业环境困难，但公司业务展现出韧性，市场地位增强，财务状况改善，有能力在市场复苏时表现出色 [66] - 预计2024年利率下降和消费者信心提升难以及时惠及泳池购买季，公司按销售额下降约15%来管理业务，但对2025年美国泳池开工量的复苏持乐观态度 [72][117][121] 其他重要信息 - 玻璃纤维泳池前期成本比混凝土泳池低25% - 30%，总体拥有成本低35% - 40%，安装速度更快，部分优质经销商一天即可完成安装，多数经销商平均约3天，而大多数混凝土泳池需3 - 6个月 [1] - 公司营销投入成效积极，2023年网站流量较2022年大幅增加，显示出消费者对泳池的潜在需求巨大；公司排名玻璃纤维泳池市场第一 [2] - 公司专有的AI测量工具受到经销商积极反馈，将持续推动泳池罩和衬垫产品线的需求 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何管理2024年资产负债表以及现金流的增减因素 - 以EBITDA中点指引6500万美元为基础，扣除约2700万美元利息和2100万美元（资本支出范围中点），可作为现金流的参考，预计2024年仍将保持正现金流 [98][127] 问题: 2024年EBITDA指引的关键影响因素 - 最大影响因素是销量降低和固定成本水平下降，不过有适度的通货紧缩可部分抵消，但与过去几年的通胀相比幅度较小 [99] 问题: 2024年指引中点同比下降11%是否意味着在新泳池业务上抢占份额，以及对罩和衬垫业务的预期 - 继续推动玻璃纤维泳池渗透，从混凝土和乙烯基泳池中夺取更高份额，有助于改善业绩；罩和衬垫业务的替换和维修改造部分相对稳定，预计下降低个位数到中个位数，与新泳池业务综合后使指引中点下降11% [104][17] 问题: 能否提供2024年毛利率的展望，包括商品成本趋势和高成本库存销售的影响 - 部分商品价格有降有升，但总体仍接近过去几年的高位，持续的成本控制措施带来轻微顺风，预计毛利率与2023年大致相当 [134] 问题: 当前产能利用率以及规划 - 公司在整个网络中处于良好的交货前置时间和服务水平，无需新增工厂，但会评估并购机会 [138] 问题: 第四季度销售是否有价格影响 - 价格基本持平，多数价格已过调整期 [139] 问题: 如何平衡价格和销量 - 认为在衬垫、罩或玻璃纤维泳池上小幅调整价格，难以刺激消费者购买决策，目前假设全年价格持平，但会根据不同产品类别保持灵活性，若出现大幅通货紧缩则可能改变策略 [151][152] 问题: 400万美元成本节约是否都在第一季度，以及第一季度和后9个月的边际利润情况 - 第一季度通常有较多营销投入和经销商会议，SG&A季度间季节性不均，但团队有能力控制成本，尤其在第一季度 [164] 问题: 衬垫和罩业务预计下降幅度及价格情况 - 衬垫和罩业务预计下降低个位数到中个位数，价格假设基本持平 [149][148]

净销售额数据 - 2023年全年净销售额5.665亿美元，同比下降18.6%；第四季度净销售额9090万美元，同比下降15.8%[4][7][14] - 2023年第四季度净销售额为9.09亿美元，2022年同期为10.79亿美元；2023年全年净销售额为5.66亿美元，2022年为6.96亿美元[42] - 2023年净销售额为566492美元，2022年为695736美元[48] 净利润与净亏损数据 - 2023年全年净亏损240万美元，净亏损率0.4%；第四季度净利润10万美元，净利润率0.1%[4][13][19] - 2023年第四季度净利润为11.1万美元，2022年同期净亏损1903.3万美元；2023年全年净亏损238.8万美元，2022年净亏损569.4万美元[42] - 2023年净亏损2388美元，2022年为5694美元[46][48] - 2023年净收入利润率为 -0.4%，2022年为 -0.8%[48] 调整后EBITDA数据 - 2023年全年调整后EBITDA为8800万美元，同比下降38.6%；第四季度调整后EBITDA为990万美元，同比增长125.8%[4][13][19] - 2023年调整后EBITDA为88025美元，2022年为143252美元[48] - 2023年调整后EBITDA利润率为15.5%，2022年为20.6%[48] 业务市场表现数据 - 2023年公司总销售额跑赢美国新地下泳池开工率约10个百分点，玻璃纤维产品销售额占地下泳池销售额约73%[5] 现金流与债务数据 - 2023年经营现金流超1.16亿美元，偿还债务1300万美元，年末现金达1.028亿美元[7] - 截至2023年12月31日，现金为1.03亿美元，2022年同期为3262.6万美元[44] - 截至2023年12月31日，贸易应收款净额为3040.7万美元，2022年同期为4884.7万美元[44] - 截至2023年12月31日，存货净额为9713.7万美元，2022年同期为1.65亿美元[44] - 截至2023年12月31日，总资产为8.35亿美元，2022年同期为8.70亿美元[44] - 截至2023年12月31日，总负债为4.36亿美元，2022年同期为4.87亿美元[44] - 截至2023年12月31日，股东权益为3.99亿美元，2022年同期为3.83亿美元[44] - 2023年经营活动提供的净现金为116369美元，2022年为32309美元[46] - 2023年投资活动使用的净现金为31726美元，2022年为45018美元[46] - 2023年融资活动使用的净现金为13875美元，2022年提供的净现金为3775美元[46] - 截至2023年12月31日，总债务为301201美元，现金为102763美元，净债务为198438美元[51] - 截至2023年12月31日，净债务杠杆率为2.25倍[51] 第四季度毛利润数据 - 2023年第四季度毛利润2120万美元，同比增加190万美元，增幅9.6%，毛利率从17.9%扩大至23.3%[11] 第四季度SG&A费用数据 - 2023年第四季度SG&A费用2360万美元，同比下降28.6%；全年SG&A费用1.103亿美元，同比下降24.9%[12][18] 资本支出数据 - 2023年第四季度资本支出490万美元，全年3320万美元，分别低于2022年同期的1070万美元和3970万美元[21] 2024年业绩预测数据 - 公司预计2024年行业疲软持续，总泳池开工率下降约15%，全年净销售额4.9 - 5.2亿美元，调整后EBITDA 6000 - 7000万美元[23][25] - 基于当前情况，公司预计2024年第一季度销售额9800 - 1.04亿美元，调整后EBITDA 600 - 800万美元[25] 非GAAP财务指标说明 - 调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率是非GAAP财务指标，有局限性且不同公司计算方式可能不同[34] - 净债务和净债务杠杆率是非GAAP财务指标，用于监测和评估公司整体流动性、财务灵活性和杠杆[36]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为1.61亿美元，2022年同期为1.89亿美元，2021 - 2022年同期实现17%的同比增长 [48] - 第三季度调整后EBITDA为3600万美元，2022年同期为4200万美元，第三季度调整后EBITDA利润率同比增长10个基点至22.4%，环比增长490个基点 [25][53] - 第三季度毛利润为4800万美元，2022年同期为5900万美元，第三季度毛利率为29.9%，2022年同期为31.1% [38][50] - 销售、一般和行政费用降至2300万美元，2022年第三季度为2700万美元，同比减少200万美元 [39] - 2023财年前9个月净销售额为4.76亿美元，2022年同期为5.88亿美元，2021 - 2022年同期实现20%的同比增长 [54] - 2023财年前9个月调整后EBITDA利润率从23.6%降至16.4% [58] - 截至9月30日，公司现金及现金等价物为7800万美元，循环信贷额度下的借款额度为7500万美元，总流动性为1.53亿美元，较第二季度增长30% [81] - 第三季度偿还了1000万美元的债务，截至第三季度末，总债务降至3.02亿美元，净债务杠杆率从第二季度末的3.0倍降至2.7倍 [82] - 2023财年更新后的指引为净销售额5.55 - 5.70亿美元，调整后EBITDA 8200 - 8700万美元，资本支出3200 - 3500万美元 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度地下游泳池销售额为8300万美元，同比下降19%，而全年新地下游泳池安装量预计下降30% [36] - 第三季度泳池盖销售额为4700万美元，同比下降9%，销售旺季峰值较低且结束较早 [49] - 第三季度泳池衬垫销售额为3000万美元，同比下降30%，销售旺季峰值较低且持续时间较短 [50] - 2023年前9个月，地下游泳池销售额为2.52亿美元，同比下降23%；衬垫销售额为1.15亿美元，同比下降17%；泳池盖销售额为1.09亿美元，同比下降11% [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2023年美国新地下住宅泳池安装量同比下降近30% [55][84] - 2022年公司推动玻璃纤维泳池在美国泳池安装中的渗透率提高了3个百分点至21%，预计2023年将进一步提高到22% [32] - 第三季度，公司网站会话量同比增长超过40%，表明业主认可公司在规划和维护梦想后院方面的价值 [131] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续执行从混凝土泳池向玻璃纤维泳池的材料转换战略，通过技术和设计创新推动玻璃纤维泳池发展，与经销商合作提高其生产力和招募新经销商 [16][45] - 公司注重创新和价值工程，提高制造流程效率，降低材料成本，同时保持高质量运营标准和行业领先的交付时间 [14] - 公司精简和重新平衡设施布局，退出三个较小的制造地点和5个仓库，降低固定成本 [15] - 公司持续评估成本结构，采取成本削减和精益举措，以支持调整后EBITDA利润率的改善 [28][29] - 公司通过推出新产品和改进设计，如Backfill Made Easy，提高玻璃纤维泳池的安装便利性和速度，增强产品价值主张 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年对泳池行业来说是充满挑战的一年，宏观经济环境持续影响消费者需求，是近15年来最大的需求收缩，但消费者对泳池所有权的兴趣依然很高 [13] - 预计2024年泳池市场仍将面临挑战，新泳池开工数量可能继续下降，但公司通过成本削减和持续改进举措建立了坚实的基础 [64] - 公司对业务的长期机会充满信心，得益于其在产品组合中的领导地位、玻璃纤维转换努力的持续势头以及不断增长的已安装泳池基础，为替换衬垫和泳池盖业务带来了更多的经常性收入机会 [65] 其他重要信息 - 公司迎来新的首席财务官Oliver Gloe，他拥有超过20年的全球制造公司财务经验，将于11月13日正式上任 [22][23] - 公司在2023年超额完成了新经销商招募的内部目标，为未来的业务发展提供了新的动力 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为什么第四季度收入指引大幅下调？ - 整个季节各产品线都未达到销售旺季峰值，批发分销商在库存备货方面更加谨慎，经销商在过去三年业务较好后，今年根据需求和积压订单情况提前结束业务 [66][89][90] 问题2: 加拿大市场的情况及展望如何？ - 加拿大市场整个季节表现不佳，预计2024年新泳池开工数量可能再次下降，公司将与经销商合作继续超越市场表现，目前经销商生产力良好，玻璃纤维泳池业务表现较好 [70][71][92] 问题3: 对2024年新泳池建设的展望以及何时有望复苏？ - 当前宏观环境下消费者对泳池的兴趣仍然很高，公司网站活动活跃，历史上公司在各种市场环境下都能超越市场表现，但具体复苏时间尚不确定 [95][96] 问题4: 2024年预计的600万美元成本节约包括哪些内容，哪些是短期成本，哪些是长期结构性利润率顺风因素？ - 2024年的600万美元成本节约是今年年中及明年上半年采取行动的后续影响，团队推动的精益举措使公司能够关闭部分设施、调整库存、优化制造设施布局、通过重新设计和价值工程降低材料成本 [97][98] 问题5: 库存未来的趋势如何？ - 公司对团队调整生产水平和管理库存的表现感到满意，自第二季度末以来库存减少了2000万美元，自去年以来减少了6000万美元，目前库存水平在当前需求环境下处于合理位置，但随着业务从现金大量流入期转向现金流入减少期，年底前可能会增加一些库存 [100][101][118] 问题6: 第三季度资本支出情况如何，未来的预期是怎样的？ - 第三季度资本支出为500万美元，较去年同期下降，公司正在向更正常的业务运营水平调整，这让公司对资本支出的正常水平有了合理的认识 [102] 问题7: 未来几个月订单方面是否出现客户购买或安装较小泳池等订单模式的变化？ - 公司未看到产品尺寸方面的订单模式变化，不同地区对泳池大小有不同偏好，玻璃纤维和地下泳池类别表现优于整体市场是因为其较低的总体拥有成本 [103][104] 问题8: 尽管公司提供了强大的价值主张，但消费者购买延迟的原因是什么，公司可以采取哪些措施来缩小差距，如定价举措、提供更实惠的产品或帮助经销商提供融资等？ - 消费者因当前世界存在不确定性而延迟购买决策，公司与经销商在融资方面开展了多种创新举措，预计消费者在假期后进入2024年时会开始考虑购买 [106][107] 问题9: 考虑到近期钢铁和能源价格的变动，如何看待年底和2024年初的价格成本动态？ - 价格成本动态大致符合行业历史水平，可能略低，公司对能够维持当前价格感到满意，适度的通缩和价格优势有助于利润率的提升 [108][109] 问题10: 公司还有哪些成本削减措施？ - 公司对今年实现1800万美元成本节约的进展感到满意，采取了多种措施，包括退出部分仓库设施、关闭三个较小的制造地点和减少员工数量等 [114] 问题11: 是否需要对某些设施（如Kingston）进行投资？ - 过去几年公司在产能方面进行了大量投资，第三季度资本支出降至500万美元，主要是因为Kingston的投资接近完成 [119] 问题12: 网站流量强劲但消费者仍延迟购买泳池的原因是什么，未来定价策略如何，对2024年有何影响？ - 消费者因世界存在不确定性而做出购买决策的时间延长，公司将在3月讨论2024年业务和指引时提供更具体的定价信息，今年前9个月价格优势约为2%，目前公司对维持价格有信心 [125][126][127]

公司基本情况 - 公司是北美、澳大利亚和新西兰最大的地下住宅游泳池设计、制造和营销商，运营历史超65年，与经销商平均合作超14年，约2000名员工分布在30多个地点[106][107][109][110] 财务数据关键指标变化（2023财年第三季度与2022年同期对比） - 2023财年第三季度净销售额为1.608亿美元，较2022年同期的1.894亿美元下降15.1%，即2860万美元[113] - 2023财年第三季度净利润为620万美元，较2022年同期的1190万美元减少570万美元，净利率为3.8%[113] - 2023财年第三季度调整后EBITDA为3610万美元，较2022年同期的4230万美元减少620万美元[113] - 2023财年第三季度净销售额为1.608亿美元，较2022年同期的1.894亿美元下降15.1%，主要因销量减少3280万美元，部分被价格上涨带来的420万美元增长抵消[126] - 2023财年第三季度销售成本为1.126亿美元，较2022年同期的1.305亿美元下降13.7%，毛利率降至29.9%，较2022年同期下降1.2%[127] - 2023财年第三季度销售、一般和行政费用为2340万美元，较2022年同期的2670万美元下降12.4%，占净销售额的百分比增加0.5%[128] - 2023财年第三季度利息费用净额为600万美元，较2022年同期的430万美元增加40.2%，主要因有效利率提高[130] 财务数据关键指标变化（2023财年前三个财季与2022年同期对比） - 2023年前三个财季净销售额为4.756亿美元，较2022年同期的5.878亿美元下降19.1%，即1.122亿美元[113] - 2023年前三个财季净亏损250万美元，较2022年同期的净利润1330万美元减少1580万美元，净亏损率为0.5%[113] - 2023年前三个财季调整后EBITDA为7810万美元，较2022年同期的1.389亿美元减少6080万美元[113] - 2023财年前三季度净销售额为4.756亿美元，较2022年同期的5.878亿美元下降19.1%，主要因销量减少1.259亿美元，部分被价格上涨带来的1370万美元增长抵消[140] - 2023财年前三季度销售成本为3.439亿美元，较2022年同期的3.907亿美元下降12.0%，毛利率降至27.7%，较2022年同期下降5.8%[141] - 2023财年前三季度销售、一般和行政费用为8670万美元，较2022年同期的1.138亿美元下降23.8%，占净销售额的百分比减少1.2%[142] - 2023财年前三季度利息费用净额为2130万美元，较2022年同期的920万美元增加131.4%，主要因利率互换公允价值变化和有效利率提高[145] - 2023财年前三季度所得税费用为860万美元，较2022年同期的2540万美元下降，有效税率为140.7%，较2022年同期的65.6%上升[149] - 2023财年前三季度净亏损为250万美元，较2022年同期的1330万美元净利润增加118.7%[150] - 2023财年前三季度净亏损率为0.5%，2022财年前三季度净利率为2.3%，净亏损率增加2.8%，主要因净亏损增加1580万美元和净销售额减少1.122亿美元[151] - 2023财年前三季度调整后EBITDA为7810万美元，2022财年前三季度为1.389亿美元，减少6080万美元，降幅43.7%，主要因净销售额下降[152] - 2023财年前三季度调整后EBITDA利润率为16.4%，2022财年前三季度为23.6%，下降7.2%，主要因调整后EBITDA减少6080万美元和净销售额减少1.122亿美元[153] 成本节约计划 - 公司预计2023财年实现成本节约1800万美元，其中1200万美元来自2022年第四季度批准的计划，600万美元来自2023年实施的额外计划，另外600万美元预计在2024年实现[115] 管理层变动 - 2023年10月24日宣布Oliver Gloe于11月13日起担任首席财务官，J. Mark Borseth将卸任临时首席财务官，在年底前担任战略顾问[116] 市场趋势 - 2023年美国新的地下住宅泳池安装量下降，预计2024年将持续[114] 公司资金状况 - 截至2023年9月30日，公司有现金7810万美元，未偿还借款3.016亿美元，循环信贷额度下还有7500万美元借款额度[160] 信贷协议情况 - 2022年2月23日，子公司Latham Pool Products签订信贷协议，包括初始本金7500万美元的循环信贷额度和3.25亿美元的定期贷款[163] - 循环信贷额度可用于一般公司和营运资金需求，2027年2月23日到期，未使用部分需支付承诺费，费率0.25% - 0.50%[164] - 定期贷款2029年2月23日到期，贷款需按季度分期偿还，每期还款额为初始本金的0.25%[167] - 截至2023年9月30日，循环信贷额度下无未偿还借款，有7500万美元可用于未来借款[166] - 截至2023年9月30日，定期贷款未偿还借款为3.016亿美元，且公司遵守循环信贷额度和定期贷款的所有契约[169] 股票回购计划 - 2022年5月10日，公司批准股票回购计划，授权三年内回购最多1亿美元普通股，截至2023年9月30日，还有7700万美元可用于股票回购[170] 现金流量情况（截至2023年9月30日的三个财季与截至2022年10月1日的三个财季对比） - 截至2023年9月30日的三个财季，经营活动提供现金8810万美元，净亏损经非现金项目调整后提供现金5600万美元，经营资产和负债变动提供现金3210万美元[173] - 截至2022年10月1日的三个财季，经营活动提供现金520万美元，净收入经非现金项目调整后提供现金1.054亿美元，经营资产和负债变动使用现金1.001亿美元[174] - 截至2023年9月30日的三个财季，投资活动使用现金2830万美元，用于购买物业和设备[175] - 截至2022年10月1日的三个财季，投资活动使用现金2940万美元，主要用于购买物业和设备及解决收购相关的净营运资金调整[176] - 截至2023年9月30日的三个财季，融资活动使用现金1290万美元，主要包括偿还循环信贷安排、长期债务借款和融资租赁义务[177] - 截至2022年10月1日的三个财季，融资活动提供现金1260万美元，主要来自长期债务借款、普通股销售和循环信贷安排借款，部分被债务偿还等抵消[178] 潜在减值费用 - 公司计划于2023年10月1日进行定量评估，可能在截至2023年12月31日的财季产生非现金减值费用[186] 利率互换协议 - 公司于2023年3月10日签订额外利率互换协议，5月18日生效，2026年5月18日到期，固定1.61亿美元的SOFR借款利率[190] - 公司曾于2020年4月30日签订利率互换协议，2022年2月修改指数利率，该协议已被新协议取代[191] 利率变动影响 - 截至2023年9月30日，有效利率变动1%，将使年度利息费用净增减约140万美元[192]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第二季度净销售额为1.77亿美元，2022年同期为2.07亿美元，2022年Q2较2021年同期增长14%，2023财年Q2销售额变化包括销量下降17%和价格上涨3% [17] - 2023财年上半年净销售额为3.15亿美元，2022年同期为3.98亿美元，2022年上半年较2021年同期增长21%，2023财年上半年变化包括销量减少23%和价格上涨2% [22][72] - 2023财年第二季度毛利润为5000万美元，2022年同期为6800万美元，毛利率从2022年Q2的32.7%降至28.4%，但Q2较Q1毛利率提高420个基点 [46][47] - 2023财年上半年毛利润为8400万美元，2022年同期为1.38亿美元，毛利率从34.7%降至26.6% [50] - 2023财年第二季度调整后EBITDA为3100万美元，2022年同期为4900万美元，调整后EBITDA利润率从23.5%降至17.5%，但Q2较Q1调整后EBITDA增加2000万美元，利润率提高950个基点 [21][49] - 2023财年上半年调整后EBITDA为4200万美元，2022年同期为9700万美元，调整后EBITDA利润率从24.2%降至13.3% [74] - 截至7月1日，公司现金及现金等价物为4300万美元，循环信贷额度下借款可用性为7500万美元，总流动性为1.18亿美元，较Q1增长44% [25] - 2023财年上半年经营活动提供的净现金为3600万美元，2022年同期为使用1500万美元，受库存减少推动 [75] - 2023财年第二季度资本支出为1400万美元，2022年同期为1000万美元，2023财年上半年资本支出总计2300万美元，2022年同期为1700万美元 [53] - 公司预计2023财年净销售额为5.7 - 6亿美元，调整后EBITDA为9000 - 1亿美元，资本支出为3200 - 3800万美元 [77] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023财年第二季度，地下泳池销售额为9100万美元，下降19%，主要因成套泳池疲软和玻璃纤维泳池销售额同比下降；泳池盖销售额为2900万美元，下降25%；泳池衬垫销售额为5800万美元，增长3% [45][46] - 2023财年上半年，地下泳池销售额为1.69亿美元，下降24%；泳池衬垫销售额为8400万美元，下降19%；泳池盖销售额为6200万美元，下降13% [72] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年美国地下住宅泳池安装量较2021年下降16%，但公司推动玻璃纤维泳池份额扩大3个百分点至21% [11] - 2023年泳池行业需求较低，美国新的地下住宅泳池安装量下降 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是住宅泳池市场唯一消费品牌，在各泳池产品类别领先，尤其是玻璃纤维泳池，将继续推动从混凝土泳池向玻璃纤维泳池的转换 [29][33] - 公司实施连续改进计划和审慎成本管理，提高运营效率，预计通过相关行动实现1200万美元年化成本节约，其中2023年实现600万美元 [10] - 公司推进直接面向消费者战略，新数字创新将加强该战略，同时通过数字工具和营销努力增加网站活动和潜在客户 [7][9] - 公司注重经销商招募，举办训练营和业务卓越辅导，提升经销商生产力，预计推出新的Latham [Pro]网站，2023年上半年新经销商签约同比增长 [14][15][35] - 公司开展精益价值工程项目，重新设计产品，降低材料成本，提高生产力，预计在2023财年下半年调整后EBITDA利润率体现成效 [38] - 公司在安大略省金斯顿和俄克拉荷马州开设社区玻璃纤维制造工厂，以更好服务市场，改善交货时间，降低运费成本 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济挑战影响消费者支出和需求，是行业近期逆风，但公司认为长期潜力强劲，因户外维修和改造行业有吸引力，潜在泳池需求旺盛 [26][78] - 随着已安装泳池基数增长和老化，公司将利用替换覆盖物和衬垫产品的经常性收入机会，推出专有技术Measure by Latham [79] - 公司预计下半年毛利率和调整后EBITDA及利润率将改善，因处理高成本库存、降低制造间接费用、稳定库存水平、提高生产力、受益于价格上涨和适度通缩 [20][27] 其他重要信息 - 公司在2022年第四季度和2023年第二季度采取成本降低行动，预计2023年共实现1800万美元成本节约，上半年已实现约三分之一 [54][86] - 公司在第二季度偿还循环信贷额度上的4800万美元借款，对资产负债表实力满意，资本分配策略保持纪律性 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请介绍经销商活动情况及净新增趋势 - 公司去年下半年积极开展经销商收购，销售团队在东北和西南等地区增加了很多新经销商，目前略领先于预期，目标是让经销商逐年提高效率和业务量 [80][81] 问题: 过去6个月潜在客户转化率及消费者情况如何 - 过去6 - 12个月消费者购买决策延迟，公司年初有积压订单，在不确定宏观环境下消费者决策时间变长 [83] 问题: 业务在第四季度是否会趋于平稳 - 从更新后的指引中点看，下半年营收仍有同比疲软情况，但由于成本行动、处理高成本库存、库存调整、通缩和生产力提高等因素，预计下半年EBITDA和利润率同比提高 [85] 问题: 1800万美元成本节约中已实现和剩余金额 - 上半年已实现约三分之一，意味着下半年将实现约三分之二，这将支持更新后的指引和下半年盈利能力提升 [86] 问题: 第二季度业绩优于新泳池建设趋势的驱动因素 - 第二季度营收较Q1有4000万美元增长，下半年营收同比基数较低，已反映在更新后的指引中；业务的经常性收入部分，如衬垫和泳池盖类别表现良好，缓解了新泳池安装减少的影响 [87][89] 问题: 是否有额外提价或附加费，竞争环境下价格情况 - 预计价格涨幅2% - 3%会保持，不同产品线会调整价格，目前价格涨幅符合历史水平，玻璃纤维附加费仍在收取 [91][107] 问题: 如何看待消费者从混凝土泳池转向玻璃纤维泳池 - 玻璃纤维泳池成本比混凝土低25% - 30%，当消费者负担不起混凝土泳池时，会选择玻璃纤维泳池，公司持续受益于这种转变 [95] 问题: 新设施如何平衡产能与疲软销量，未来几个季度如何提升产能 - 金斯顿和俄克拉荷马州的新设施分别取代当地原有设施，目前按计划提升产能以匹配当地需求，俄克拉荷马州设施可节省运费成本 [114] 问题: 高成本库存对毛利率的影响何时转变为积极因素，目前投入成本趋势 - 预计下半年高成本库存对利润的拖累将小于上半年，这是下半年EBITDA和利润率提高的原因之一；投入成本总体趋于平稳，下半年可能有适度通缩 [65][106] 问题: 成套泳池客户库存调整情况 - 渠道仍在降低成套泳池库存水平，导致新订单获取缓慢，这已反映在公司更新后的年度指引中，公司认为渠道库存已相对较低，对下半年成套泳池业务前景有信心 [69] 问题: 第二季度地下泳池销售额下降中去库存的量化情况，玻璃纤维和成套泳池与新建设数据的关联 - 第二季度地下泳池销售额下降19%，较第一季度有所改善，主要因成套泳池渠道持续降低库存，玻璃纤维泳池同比也有下降但幅度较小；当消费者觉得玻璃纤维泳池超出预算时，可能会选择成套泳池中的乙烯基衬垫泳池，公司在两方面都有优势 [109][110] 问题: 今年激励性薪酬的影响及明年情况，指引中点变化与激励性薪酬的关系 - 激励性薪酬影响较小，公司在第二季度和Q3初采取成本节约行动，预计年化节约1200万美元，其中2023年600万美元，全年共节约1800万美元，公司会灵活调整成本结构以适应需求环境，这都反映在指引中 [112] 问题: 下半年在营运资金和现金生成方面的计划 - 公司对降低库存水平的进展满意，目前考虑稳定库存水平或适度进一步降低；净债务杠杆率略有上升至3.0倍，预计年底会略有下降 [100][101]

财务表现 - 2023年第一季度净销售额和调整后EBITDA超预期，净亏损1436.8万美元，调整后EBITDA为1103.3万美元，调整后EBITDA利润率为8.0%[4][45] - 截至2023年4月1日，净债务为3.05455亿美元，净债务杠杆率为2.9倍[46] - 2023财年展望：净销售额预计在5.65 - 6.15亿美元，调整后EBITDA预计在9000 - 1.1亿美元，资本支出预计在3500 - 4000万美元[41] 业务亮点 - 自动安全罩2022财年净销售额较2019财年翻倍，2023年第一季度净销售额同比增长[36][71] - 2022年美国玻璃纤维渗透率同比提升3个百分点，证明玻璃纤维有能力抢占市场份额[22][78] - 潜在客户生成引擎和数字工具显示消费者对泳池拥有的潜在兴趣强劲，My Latham用户/档案同比增长40%[19][66][68] 战略举措 - 聚焦有机增长机会进行有针对性投资，选择性进行无机增长战略投资[11][39] - 增强玻璃纤维制造能力，安大略省金斯敦新工厂2023年4月投产，俄克拉荷马州工厂已开始发货[26][29] - 利用经常性收入机会，推出Measure by Latham工具，深化与经销商战略合作伙伴关系[79] 市场挑战 - 宏观经济挑战持续，影响消费者支出和需求，预计2023年美国新地下泳池安装量下降[61] - 批发渠道包装泳池库存正常化，至少在2023年上半年仍是不利因素[61]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为1.38亿美元，较2022年第一季度下降5400万美元或28% [65][88] - 第一季度调整后EBITDA为1100万美元，较2022年第一季度减少3700万美元或77%，调整后EBITDA利润率从25%降至8% [13] - 销售、一般和行政费用从2022年第一季度的4500万美元降至3300万美元，主要因非现金股票薪酬费用减少900万美元 [26] - 第一季度经营活动净现金使用量为1400万美元，而去年为5700万美元，总债务在第一季度末为3.6亿美元，净债务杠杆率增至2.9倍 [29] - 第一季度资本支出为1000万美元，高于去年同期的700万美元，主要用于金斯顿和俄克拉荷马州制造工厂项目 [72] 各条业务线数据和关键指标变化 - 地下泳池销售额下降30%至7900万美元，主要因批发商持续减少包装泳池库存以及玻璃纤维泳池销售额同比下降 [102] - 衬垫销售额下降44%至2600万美元，受去年同期积压订单和生产水平提高导致的强劲销售影响 [102] - 泳池盖产品线销售额与去年同期持平，为3300万美元，反映了市场领先的自动安全盖的实力 [70] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国地下住宅泳池安装量在2022年同比下降16%，玻璃纤维泳池渗透率增长至21%，较上一年增加3个百分点 [74][84] - 部分地区新泳池许可证同比下降多达50%，主要集中在混凝土泳池占主导的“沙州”地区 [96][104] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司设定在2023年销售季节前招募新经销商的目标并已实现，且全年持续招募和培训 [5] - 加强潜在客户开发工作，网站活动和潜在客户数量增加，第一季度My Latham平台用户增长100%，泳池成本估算器提交量和增强现实应用下载量同比增长超40% [6][24] - 聚焦向业主和经销商营销玻璃纤维泳池相对于混凝土泳池的优势，推动材料转换 [7] - 推出新的人工智能数字测量工具Measure by Latham，用于冬季安全盖和地下衬垫的测量 [86] - 行业面临经济放缓担忧和利率环境影响，消费者支出受限，预计2023年美国新地下泳池安装量将下降 [14] - 公司认为玻璃纤维泳池在美国市场渗透率低，有较大增长空间，有望跑赢市场 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境持续挑战且同比比较困难，但第一季度业绩仍超预期，对2023财年展望有信心 [9] - 看到网站活动和潜在客户开发工具的势头，将继续专注潜在客户开发，以推动下半年和2024年的需求增长 [25] - 经销商对业务仍持乐观态度，消费者对泳池仍有长期兴趣，公司将支持经销商并推动下半年至2024年的业务发展 [37] - 随着进入泳池建设旺季，预计净债务杠杆率将在下半年有所缓和，对公司长期基本面和增长机会有信心 [72][74] 其他重要信息 - 2022年11月宣布的成本削减计划预计在2023财年实现约1200万美元的年化节省 [81] - 公司继续受益于潜在客户开发工作，网站和数字工具表现强劲，表明消费者对泳池所有权的持续兴趣 [75] - 随着安装的泳池基数增长和老化，替换泳池盖和衬垫业务有增长机会，Measure by Latham的推出将进一步推动相关业务发展 [93] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在哪些方面超出预期，为何不提高全年指引？ - 公司在所有三条产品线的表现都略超预期，这反映了团队的出色工作和略强于预期的需求 目前仍处于季节初期，刚刚进入泳池建设旺季，且宏观经济挑战仍在持续，存在不确定性，因此现在提高指引还为时过早 [95] 问题2: 新泳池许可证下降，但公司潜在客户指标良好，经销商的积压订单和潜在客户转化情况如何？ - 许可数据主要集中在公司渗透率较低的混凝土主导地区，公司将潜在客户引导至有产能的经销商处，能够继续推动潜在客户开发并提高质量 消费者开始从混凝土泳池转向玻璃纤维泳池，推动了玻璃纤维泳池的增长 部分经销商上半年有良好的积压订单，公司正努力增加潜在客户以确保下半年业务饱满 [104] 问题3: 公司对价格成本的看法以及能否维持过去两三年的定价？ - 行业历史上通常不会回调价格，尽管通胀和成本有所缓和，但仍远高于2019年水平，公司对当前价格状况感到满意，将有选择地调整价格 第一季度价格上涨带来2%的收益，随着通胀缓和，预计在价格成本方面能够保持领先，如果通胀回升，公司准备采取必要的定价措施 [46][47] 问题4: 金斯顿和俄克拉荷马州工厂是否带来供应链优化机会，是侧重于销售还是竞争地位？ - 这两个工厂上线并逐步提升产能，能够降低运输成本、缩短交货时间、提高服务质量，并重新启动经销商招募 公司会谨慎提升产能，以更好地适应需求 [53] 问题5: 提高产量对毛利率的影响和预期节奏如何？ - 公司重申全年调整后EBITDA利润率中点为17%，高于第一季度 随着进入第二和第三季度的泳池建设旺季，预计毛利率和EBITDA利润率将改善 第一季度毛利率受负固定成本杠杆和高成本库存的影响，随着产量增加和通胀缓和，这些影响将逐渐减轻 公司将继续管理成本结构，预计全年利润率将逐步提高 [56][57] 问题6: 市场预期中2023年新泳池开工情况以及公司对玻璃纤维泳池份额增长的预期？ - 公司预计市场下滑主要集中在与新住房相关的混凝土泳池领域，公司专注于玻璃纤维泳池转换故事，玻璃纤维泳池前期成本和拥有成本较低，能够吸引消费者从混凝土泳池转向玻璃纤维泳池 公司认为将再次跑赢市场，但未具体说明玻璃纤维泳池的增长情况 [116]

员工与人才相关 - 截至2022年12月31日，公司有2198名全职员工，其中230人位于北美以外地区[36] - 公司依赖吸引、培养和留住高素质人才，劳动力市场竞争激烈[57] 收购与投资相关 - 自2018年以来公司进行了4次收购，包括2022年11月购买俄克拉荷马州塞米诺尔的某些玻璃纤维泳池制造资产等[40] - 2020年10月公司收购Premier Pools & Spas 28%的权益，2021年8月6日部分出售后降至20.1%，2021年12月17日该公司发行额外非投票普通股后，公司所有权权益降至18.2%，投票权益仍为20.1%[40] - 2019年5月31日，公司以3520万美元收购Narellan Group Pty Limited，其中现金支付2020万美元，股权支付760万美元，或有对价740万美元，交易成本110万美元[246] - 2020年9月25日，公司以660万美元现金和价值220万美元的758,697股普通股结算Narellan或有对价，超额支付60万美元作为股份支付[248] - 2020年10月22日，公司以7970万美元收购GL International, LLC，净现金支付7470万美元，交易成本240万美元，商誉确认为1310万美元[249][251] - 2020年10月22日至12月31日，GLI净销售额为768.9万美元，净亏损为112.3万美元[251] - 2021年11月24日，公司以9070万美元收购Trojan Leisure Products, LLC d/b/a Radiant Pools，净现金支付9050万美元，部分资金来自5000万美元长期债务，交易成本290万美元[251][252] - 收购Radiant产生0.4百万美元计量期调整，使总对价和商誉各增加0.4百万美元，净营运资金调整款于2022年7月2日所在财季支付[253] - 收购Radiant总对价91,109千美元，分配后商誉14,102千美元，无形资产72,500千美元[253] - 自Radiant收购日至2021年12月31日，净销售额2,211千美元，净收入3千美元[254] - 2020 - 2022年假设收购于2020年1月1日完成的备考净销售额分别为486,276千美元、662,282千美元、695,736千美元，净（亏损）收入分别为24,077千美元、 - 50,382千美元、 - 5,426千美元[255] - 2020年10月30日公司购买Premier Pools & Spas 28%普通股，2021年出售部分股份后持股降至18.2%，获现金680万美元，记录收益490万美元[256] - 2022年和2021年公司对Premier Pools & Spas权益法投资账面价值分别为2510万美元和2340万美元，2022年和2021年分别获股息250万美元和220万美元[258] 行业趋势与市场相关 - 公司认为北美地下游泳池行业从混凝土向玻璃纤维材料的转变将有利于其产品[33] - 公司业务具有季节性，净销售额和净收入在春季和夏季最高，恶劣天气会影响销售增长[35] - 2023年经济衰退可能导致泳池及相关产品需求下降[52] - 公司业务受天气影响大，二、三季度是销售旺季，恶劣天气会影响销售和现金流[54][55][56] - 消费者可自由支配支出影响泳池及相关产品销售，信贷收紧或利率上升会负面影响销售[52] - 公司核心战略是增长，通过推动向玻璃纤维泳池转型来促进北美住宅泳池行业变革[53] - 公司产品通过经销商和分销商销售，无法吸引他们或失去大客户会影响业务[59] - 自然灾害、战争、公共卫生问题等灾难性事件会对公司业务产生不利影响[56] - 2022年公司最大客户占净销售额的20.3%，前十经销商和分销商占净销售额的39.4%[60] - 2022年公司最大供应商占采购物资的17%，前十供应商占采购物资的63%[62] - 2021年和2022年上半年公司经历原材料短缺，特别是树脂短缺，限制了玻璃钢泳池生产并降低了盈利能力[62] - 2022年公司包装泳池产品销量下降，预计2023年仍将持续[60] - 美国通胀自2021年下半年显著上升，2022年持续增加，公司面临原材料价格和员工工资的通胀压力[63] - 公司主要产品的原材料包括聚氯乙烯塑料、镀锌钢、玻璃纤维等[60] - 2022年国际业务占公司净销售额的19.7%，同时占采购物资的很大一部分[73] - 公司面临运输服务供应不足、成本增加的风险，可能影响业务和经营业绩[70] 公司运营与管理相关 - 公司依靠商标和服务标记保护品牌，注册或申请注册了许多商标和服务标记，还依靠专有技术和商业秘密等保护市场地位[35] - 公司实施全面的健康与安全计划，管理工作场所安全危害，保护员工，每月监测总可记录事故率[36][39] - 2021年公司推出正式的ESG计划，与独立顾问合作评估ESG绩效，制定综合战略管理ESG风险和机遇[44] - 2022年第二季度公司发布首份ESG报告，计划每年发布一份ESG报告[44] - 公司认为自己在所有重大方面都遵守环境法律法规，拥有运营制造和其他设施所需的许可证，目前未发现会对业务、财务状况或经营成果产生重大不利影响的环境负债[43] - 2022年11月公司批准成本削减计划，2023年第一季度关闭路易斯安那州博西尔城工厂[57][58] - 公司业务面临多种风险，如经济、天气、人才、供应链等[51] - 公司产品保修期限一般为五年到终身保修[63] - 自2019年起公司大幅增加数字战略和营销支出[65] - 公司新企业资源规划系统实施需多年时间，可能成本更高、耗时更长[65] - 公司知识产权保护面临挑战，可能影响市场竞争力和业务[70][71][72] - 国际业务面临人员配置、政治经济、监管等多种风险[73] - 信息技术系统故障或安全漏洞可能影响公司财务状况和经营业绩[74] - 第三方服务提供商数据保护不当可能对公司业务产生重大不利影响[74] - 计算机和软件技术进步可能影响公司数据处理和财务状况[74] - 公司处理个人信息受隐私法规约束，违规可能导致索赔和业务损失[76] - 各地不断出台或修订隐私、信息安全和数据保护法规，可能增加合规成本[77] - 上述风险可能对公司品牌、声誉、业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响[78] 财务数据关键指标变化 - 截至2022年12月31日，公司有3.226亿美元的新定期贷款未偿还，新循环信贷安排下有7500万美元的可用额度[83] - 若新循环信贷安排的未偿还使用量超过承诺额度的40%，公司需维持一定的第一留置权净杠杆比率[85] - 公司自2021年4月首次公开募股以来，股价一直高度波动[90] - 公司作为新兴成长型公司，可能持续至2026年12月31日，可享受部分披露要求豁免[95] - 截至2023年3月2日，主要股东附属公司约持有公司47.0%的流通普通股[95] - 潘普洛纳附属公司持有至少50%公司普通股时，可提名至少多数董事；持有至少5%时，可提名至少10%的董事[96] - 若主要股东附属公司持有投票权不足多数，需至少66 2/3%投票权股东赞成，才能因特定原因罢免董事[98] - 公司董事会有权不经股东投票发行面值为每股0.0001美元的优先股[101] - 公司董事会由九名成员组成，其中六名是主要股东的董事[101] - 公司目前不打算向普通股股东宣派现金股息[101] - 公司是控股公司，依赖子公司的股息、分配及其他资金转移来履行义务[102] - 子公司债务协议限制其向公司支付股息或其他分配的能力[104] - 公司季度经营业绩波动可能对股价和流动性产生负面影响[93] - 截至2022年12月31日，公司新定期贷款未偿还借款面值为3.226亿美元，新循环信贷安排无借款[176] - 利率互换名义金额为2亿美元，固定部分可变利率债务后，1.226亿美元（占比38.0%）的债务受可变利率影响[178] - 有效利率变动1.0%，将使年度利息费用增减约120万美元[178] - 2022年、2021年和2020年，某一客户分别占公司净销售额的20.3%、25.0%和22.3%[178] - 截至2022年和2021年12月31日，该客户的未偿还贸易应收款分别为160万美元和1070万美元[178] - 公司认为澳元或加元与美元的汇率变动10%，不会对经营成果或财务状况产生重大影响[179] - 截至2022年12月31日，公司现金为3262.6万美元，2021年为4395.2万美元[185] - 截至2022年12月31日，公司贸易应收款净额为4884.7万美元，2021年为6075.3万美元[185] - 截至2022年12月31日，公司存货净额为1.6522亿美元，2021年为1.09556亿美元[185] - 截至2022年12月31日，公司总资产为8.69683亿美元，2021年为7.94483亿美元[185] - 2022年净销售额为6.95736亿美元，2021年为6.30456亿美元，2020年为4.03389亿美元[186] - 2022年净亏损为569.4万美元，2021年为6234.8万美元，2020年净利润为1598.3万美元[186][187][189] - 2022年基本和摊薄后每股净亏损均为0.05美元，2021年为0.56美元，2020年每股净利润为0.16美元[186] - 2022年经营活动提供的净现金为3230.9万美元，2021年为3369万美元，2020年为6316万美元[189] - 2022年投资活动使用的净现金为4501.8万美元，2021年为1.08205亿美元，2020年为1.15805亿美元[189] - 2022年融资活动提供的净现金为377.5万美元，2021年为6001.8万美元，2020年为5430.3万美元[189] - 2021年4月13日公司进行了109673.709比1的股票拆分[191] - 2021年4月27日公司完成首次公开募股，发行并出售2300万股普通股，净收益3.993亿美元[191] - 2022年1月1日采用新租赁准则，初始应用新标准对现有租赁的累计影响为30万美元[196] - 2022年和2021年12月31日，公司坏账准备分别为320万美元和240万美元[205] - 2022年、2021年和2020年，单一客户分别占公司净销售额的20.3%、25.0%和22.3%[206] - 2022年和2021年12月31日，该单一客户的未偿还应收账款分别为160万美元和1070万美元[206] - 2022年、2021年和2020年，公允价值计量层级之间无转移[212] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司估计滞销产品或陈旧库存的准备金分别为460万美元和270万美元[220] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司应计利息分别为60万美元和30万美元，均无应计罚款[231] - 2022年、2021年和2020年全年广告费用分别为980万美元、760万美元和590万美元[236] - 2022年末存货净额为165220千美元，2021年末为109556千美元[265] - 2022年末财产和设备净额为98184千美元，2021年末为63506千美元[265] - 2022、2021和2020年财产和设备折旧及摊销费用分别为1000万美元、970万美元和800万美元[265] - 2022、2021和2020年财产和设备销售及处置总损失分别为20万美元、30万美元和30万美元[266] - 2022年末长期债务为309631千美元，2021年末为263188千美元[267] - 新循环信贷安排初始本金为7500万美元，新定期贷款初始本金为3.25亿美元[267] - 新定期贷款未偿还借款在2022年12月31日为3.129亿美元，有效利率为9.14%[271] - 修订前定期贷款在2021年12月31日未摊销债务发行成本和折价分别为250万美元和110万美元，有效利率为7.04%[276] - 公司通过利率互换管理新信贷协议相关利率风险，固定2亿美元名义金额的SOFR借款利率为0.496%[277][278] - 未来五年未偿债务本金支付（不包括基于超额现金流的潜在支付）总计322562千美元[279] - 2022年末应计费用和其他流动负债总计50885000美元，2021年末为59097000美元[280] - 2022年末坏账准备余额为3161000美元，2021年末为2393000美元，2020年末为1438000美元[281] - 2022年末产品保修储备余额为3990000美元，2021年末为4909000美元，2020年末为2882000美元[281] - 公司成本削减计划预计产生约1600000美元费用，2022年已确认1100000美元，预计2023年确认约500000美元[281] - 2022年租赁费用总计9

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度净销售额同比下降3100万美元或22%，降至1.08亿美元 [13] - 2022财年第四季度销售、一般和行政费用从2021年第四季度的4700万美元降至3300万美元，主要因非现金股票薪酬费用减少1300万美元；剔除该费用后，SG&A减少100万美元 [128] - 2022财年第四季度调整后EBITDA减少2300万美元至400万美元，调整后EBITDA利润率降至4.1%，主要因固定成本对季节性销售减少的影响和通胀 [113] - 2022财年第四季度毛利润减少2300万美元或54%至1900万美元；剔除相关费用后，毛利润减少2400万美元或55%至2000万美元；毛利率降至17.9%，剔除后降至18.6% [153] - 2022财年净销售额增长10%至6.96亿美元，各产品线均有增长；SG&A从2.18亿美元降至1.47亿美元，主要因非现金股票薪酬费用减少7300万美元 [154][155] - 2022财年毛利润增长6%至2.16亿美元，毛利率降至31.1%，剔除相关费用后降至31.7%，主要因通胀和固定成本杠杆负面效应 [114] - 2022财年调整后EBITDA增长2%至1.43亿美元，调整后EBITDA利润率降至20.6% [16] - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物为3300万美元，总债务为3.13亿美元，循环信贷额度可用7500万美元；2022财年经营活动净现金为3200万美元，净债务杠杆率为2.0倍 [130] - 2022财年第四季度资本支出为1100万美元，2021年同期为600万美元；2022财年资本支出为4000万美元，2021年为2500万美元，主要因对安大略省金斯顿玻璃纤维制造工厂的投资 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度，地下游泳池销售额下降28%至5900万美元，受包装泳池库存去化影响；衬垫下降28%至1300万美元，覆盖物下降6%至3600万美元 [112] - 2022财年，地下游泳池净销售额增长5%至3.86亿美元，玻璃纤维增长被包装泳池下降抵消；衬垫增长17%至1.52亿美元，覆盖物增长20%至1.58亿美元 [15][154] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年美国地下游泳池安装市场同比下降，公司玻璃纤维业务量仍实现增长 [15][104] - 行业预计2023年美国新地下游泳池安装量将下降，批发分销渠道包装泳池库存去化至少在上半年仍是逆风因素 [7][131] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推动从混凝土泳池向玻璃纤维泳池的转换，增强直接面向房主的战略和数字创新，加强与经销商的战略合作伙伴关系，执行持续改进和成本管理举措 [121] - 2023年推出两款新玻璃纤维泳池模型，增强现有产品线；推出ProEssentials和Latham Pro Site Tool，加强增值资源 [8][10] - 公司通过Latham University为经销商提供实践安装培训，2022年超250家经销商参加训练营 [149] - 公司在安大略省金斯顿和俄克拉荷马州建设玻璃纤维制造工厂，预计俄克拉荷马州工厂已在第一季度投产，金斯顿工厂在第二季度投产 [125] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性影响消费者支出和需求，预计2023年美国新地下游泳池安装量下降；批发分销渠道包装泳池库存去化至少在上半年仍是逆风因素 [7][131] - 公司对长期前景有信心，认为直接面向房主的战略有潜力，玻璃纤维泳池转换战略将带来顺风，成本降低和持续改进举措将带来收益 [38][39] - 公司预计2023年净销售额在5.65亿 - 6.15亿美元，调整后EBITDA在9000万 - 1.1亿美元，资本支出在3500万 - 4000万美元 [18] 其他重要信息 - 公司推出新AI数字测量工具Measure by Latham，将简化经销商测量体验，先用于安全覆盖物，后续扩展到地下衬垫 [107] - 公司为科林斯模型推出“Backfill made easy”，未来评估扩展到玻璃纤维产品组合 [107] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年指导中嵌入的销量和定价预期，以及新泳池建设的假设和节奏 - 公司未明确给出销量和定价的具体情况，定价会谨慎选择；新泳池建设预计与2022年情况类似，等待PK数据报告 [21][41] 问题: 2023年玻璃纤维销量与包装泳池的情况 - 预计2023年玻璃纤维业务表现将优于市场，包装泳池类别至少在上半年继续去库存 [23] 问题: 2022年包装泳池业务的下降情况，以及2023年的预期下降情况 - 2022年整体市场下降，玻璃纤维业务量增长，下降主要归因于包装泳池；未明确给出2023年包装泳池业务的具体下降预期 [45] 问题: 2023年去库存影响与2022年的比较 - 指导中考虑了宏观经济不确定性对消费者的影响，批发分销商去库存至少持续到上半年，第一季度指导较为谨慎 [49] 问题: 2023年成本通胀情况及通过定价抵消的能力 - 公司对当前定价水平满意，会灵活定价；成本方面，特种树脂价格未快速下降，运费有改善但劳动力成本上升 [34][53] 问题: 2023年上半年与下半年收入或EBITDA的情况 - 公司未提供相关指导，因进入新的市场动态；以2022年第四季度为参考，考虑季节性和包装泳池去库存，第一季度预计恢复正常 [35][36] 问题: 购买玻璃纤维泳池的房主收入水平与其他家庭及泳池所有者的比较 - 玻璃纤维购买者与地下乙烯基衬垫购买者差异不大，主要取决于偏好、泳池形状和大小等；Latham客户倾向于中等至较高净值和房屋价值 [70] 问题: 2022年包装泳池业务规模、库存情况及与正常情况的比较 - 未给出包装泳池和玻璃纤维业务的细分数据，包装泳池业务仍健康；库存水平比2022年第四季度好，但仍偏高，预计至少上半年继续去库存 [85][86] 问题: 如何看待泳池市场的驱动因素，如高房屋净值和高借贷成本的平衡 - 整体对泳池的兴趣仍高，有很大增长空间；高房屋净值和低周转率使人们更可能投资后院；公司与有兴趣的消费者合作，更换业务也是健康部分 [88][90] 问题: 竞争对手的库存情况及公司在玻璃纤维定价上保持竞争力的考虑 - 公司对竞争对手库存无可见性；公司部分业务按市场实时价格采购，能灵活应对价格变化 [91][96] 问题: 2023年旺季新建设展望，玻璃纤维和乙烯基的表现预期 - 预计玻璃纤维业务表现优于市场，更换业务有弹性，人们在利率上升时更倾向于维修和更换泳池衬垫 [97]