文章核心观点 Latham Group与Poolside Tech合作推出适用于Latham地下玻璃纤维泳池的自动化系统The Attendant，该系统功能丰富，能提升泳池使用体验并节省成本 [7][8] 产品特点 - 唯一能自动投放正确化学药剂组合的泳池自动化系统，可确保泳池最佳性能 [1] - 能根据泳池历史性能数据及当前和未来天气状况，自动启动加热、制冷和太阳能系统，设定最佳水温，减少温度波动，节省能源和资金 [9] - 可无缝连接任何为Latham泳池供电的制造商设备，如泵、电机、过滤器等 [1] - 基于云的系统，让业主可通过智能手机完全控制，自动确保Latham泳池的最佳温度和水化学状态 [4] - 具备额外功能，如同步Spotify播放列表、设置灯光颜色和强度，还有特殊模式控制泳池访问和功能，避免过度或不当使用 [5] - 采用最新泳池自动化技术，无需昂贵升级 [2] 产品购买 - 可通过独立的Latham授权泳池建造商直接购买，也可添加到现有的Latham玻璃纤维泳池中 [6] 公司信息 - Latham Group是北美、澳大利亚和新西兰最大的地下住宅游泳池设计师、制造商和营销商，总部位于纽约州Latham，在24个设施拥有超1800名员工 [7][10] - Poolside Tech是智能泳池技术领域的领导者 [7] 公司表态 - Latham总裁兼首席执行官Scott Rajeski表示很高兴与Poolside Tech合作推出The Attendant，该智能泳池自动化技术将泳池行业带入数字时代，有助于实现公司使命 [8] - Poolside Tech首席执行官Bob Doan称公司的指导理念是让家庭拥有泳池成为愉快体验，与Latham合作很高兴能为客户带来更多乐趣、减少家务并节省开支 [10]

文章核心观点 Latham Group与Poolside Tech合作推出适用于Latham玻璃钢泳池的自动化系统The Attendant，该系统能为消费者带来便利、节能省钱并提升后院生活体验 [1][5] 产品合作信息 - Latham Group与Poolside Tech合作推出The Attendant自动化系统，适用于Latham玻璃钢泳池 [1] 产品推出背景 - 今夏高温使更多消费者考虑建造地下泳池 [2] 产品功能特点 - 基于云的系统，让业主可通过智能手机完全控制泳池，自动确保最佳温度和水质化学平衡 [2] - 利用泳池历史性能数据和当前及未来天气状况激活加热、制冷和太阳能系统，设定完美水温，减少不必要的温度波动，节省能源和资金 [3] - 自动投放正确的化学药剂组合，省去消费者的猜测，确保泳池最佳性能 [4] - 可无缝连接任何为Latham泳池供电的制造商设备，如泵、电机、过滤器等 [4] - 具备增强后院生活方式的额外功能，如同步Spotify播放列表、设置灯光颜色和强度，还有控制泳池访问和功能的特殊模式 [5] - 作为最新的泳池自动化技术，无需昂贵的升级 [6] 产品购买信息 - 可通过独立的Latham授权泳池建造商直接购买，也可添加到现有的Latham玻璃钢泳池中 [7] 公司信息 - Latham Group是北美、澳大利亚和新西兰最大的地下住宅游泳池设计、制造和营销商，在24个设施拥有超1800名员工 [8] 联系方式 - Latham联系人Gail Conroy，邮箱gailconroy@lathampool.com [9] - 投资者联系人Lynn Morgen/Casey Kotary，邮箱latham@advisiry.com [9] - Latham Pool Products联系地址787 Watervliet Shaker Rd, Latham, NY 12110，电话800 833 3800 [9]

文章核心观点 Latham Group, Inc.宣布管理层将参加两场投资者会议 [1][2] 公司介绍 - Latham Group, Inc.是北美、澳大利亚和新西兰最大的地下住宅游泳池设计、制造和营销商 [1] - 公司总部位于纽约州拉瑟姆 拥有约1800名员工 业务覆盖24个以上地点 [1] 会议安排 Stifel 2024 Cross Sector Insight Conference - 时间为2024年6月4日上午9:10（美国东部时间） [2] - 地点在马萨诸塞州波士顿的洲际酒店 [2] - 公司首席执行官Scott Rajeski和首席财务官Oliver Gloe将主持炉边谈话 [2] - 感兴趣者可通过https://ir.lathampool.com/ “Events & Presentations”观看网络直播、存档回放及公司投资者报告 [2] - 管理层当天还将举行投资者会议 [2] William Blair 44th Annual Growth Stock Conference - 时间为2024年6月5日 [2] - 地点在伊利诺伊州芝加哥的Loews芝加哥酒店 [2] - 公司首席执行官Scott Rajeski和首席财务官Oliver Gloe将主持投资者会议 [2]

文章核心观点 Latham Group, Inc.宣布管理层将参加两场投资者会议 [1][2] 公司介绍 - Latham Group, Inc.是北美、澳大利亚和新西兰最大的地下住宅游泳池设计、制造和营销商 [1] - 公司总部位于纽约州拉瑟姆，运营平台覆盖24个以上地点，约有1800名员工 [1] 会议安排 Stifel 2024 Cross Sector Insight Conference - 时间为2024年6月4日上午9:10（美国东部时间） [2] - 地点在马萨诸塞州波士顿的洲际酒店 [2] - 公司首席执行官Scott Rajeski和首席财务官Oliver Gloe将主持炉边谈话 [2] - 感兴趣者可通过https://ir.lathampool.com/ “Events & Presentations”观看网络直播、存档回放及公司投资者报告 [2] - 管理层当天还将举行投资者会议 [2] William Blair 44th Annual Growth Stock Conference - 时间为2024年6月5日 [2] - 地点在伊利诺伊州芝加哥的Loews芝加哥酒店 [2] - 公司首席执行官Scott Rajeski和首席财务官Oliver Gloe将主持投资者会议 [2] 联系方式 - 联系人Lynn Morgen和Casey Kotary [2] - 所属机构ADVISIRY Partners [2] - 邮箱latham@advisiry.com [2] - 电话212 - 750 - 5800 [2]

文章核心观点 动量投资与“低买高卖”不同，是“高买更高卖”，但全押动量投资有风险，投资近期有价格动量的低价股更安全，如Latham Group（SWIM）通过筛选是不错选择，还有其他符合“低价快节奏动量”筛选标准的股票，此外还有超45个Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择，可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][2][3][4][8][9] 动量投资特点及风险 - 动量投资本质是“高买更高卖”，与“低买高卖”理念不同 [1] - 确定热门股票的正确切入点不易，股票估值超未来增长潜力时会失去动力，全押动量投资有风险 [2] 投资建议 - 投资近期有价格动量的低价股更安全，Zacks Momentum Style Score可识别优质动量股，“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [3] Latham Group（SWIM）优势 - 过去四周股价上涨26.5%，反映投资者对其兴趣增加 [4] - 过去12周股价上涨23.6%，能在较长时间提供正回报，且当前贝塔值为1.67，走势比市场波动大67% [5] - 动量评分为B，是利用动量进入股票的最佳时机 [6] - 盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks Rank 1（强力买入），动量效应在Zacks Rank 1和2股票中较强 [7] - 按市销率算估值合理，当前市销率为0.8倍，即每1美元销售额只需支付80美分 [7] 其他投资资源 - 除“Fast - Paced Momentum at a Bargain”筛选，还有超45个Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择 [9] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性，该程序包含一些成功选股策略 [10]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额为1.106亿美元,同比下降19.7% [29] - 毛利率增加350个基点至27.7% [30] - 净亏损为790万美元,同比改善 [32] - 调整后EBITDA为1230万美元,同比增长11.4% [32] - 调整后EBITDA利润率为11.1%,同比改善 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 地下泳池销售下降23.9%,但玻璃钢泳池相对较强 [29] - 泳池衬里销售下降9.2%,相对更为稳定 [29] - 泳池盖销售下降17.9% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在加利福尼亚、亚利桑那和内华达等重要市场推出了新的浅池系列产品 [15] - 公司在北美重新推出了一些受欢迎的矩形泳池系列 [16] - 公司正在推出一系列新的玻璃钢泳池和自动安全盖产品 [16][17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推动玻璃钢泳池和自动安全盖的普及和认知 [14] - 公司通过价值工程和精益制造举措持续提高运营效率 [22][23] - 公司保持强大的现金头寸,为应对市场波动和未来增长提供支持 [12][25] - 公司正在积极拓展新的经销商,包括一些首次接触玻璃钢产品的经销商 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年市场下滑15%左右的预期保持谨慎 [71][73][98] - 公司认为2025年市场有望反弹,正在为此做好准备 [101] - 公司认为目前消费者对玻璃钢泳池和自动安全盖的需求保持较好 [50][51][98] - 公司表示正在与经销商合作,通过分阶段建造等方式帮助消费者应对融资环境变化 [99][100] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jonathan Bettenhausen 提问** 询问公司2024年成本节约目标的实现情况 [44] **Oliver Gloe 回答** 公司在第一季度实现了约270万美元的成本节约,剩余部分将在第二季度实现 [45] 问题2 **Tim Wojs 提问** 询问公司是否看到经销商对玻璃钢产品的需求有所增加 [49][50] **Scott Rajeski 回答** 公司最近加大了对新经销商的招揽力度,并看到一些首次接触玻璃钢产品的经销商加入 [53][54] 问题3 **Andrew Carter 提问** 询问公司第一季度末的销售情况是否受到天气等因素的影响 [60][61][62][63] **Scott Rajeski 回答** 公司在第一季度末看到订单大幅增加,主要得益于天气较好的地区需求的增加以及公司的快速执行能力 [61][62][63]

净销售额情况 - 2024年第一季度净销售额为1.106亿美元，较上年同期的1.377亿美元下降2710万美元，降幅19.7%[5] - 2024年第一季度净销售额为1.10629亿美元，2023年同期为1.37719亿美元[28] 毛利润情况 - 2024年第一季度毛利润为3060万美元，较上年同期的3340万美元减少280万美元，降幅8.3%，毛利率从24.2%扩大350个基点至27.7%[6] 销售、一般和行政费用情况 - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为2630万美元，较2023年第一季度的3310万美元下降680万美元，降幅20.6%[7] 净亏损情况 - 2024年第一季度净亏损790万美元，合每股亏损0.07美元，上年同期净亏损1440万美元，合每股亏损0.13美元，净亏损率从10.4%降至7.1%[8] - 2024年第一季度净亏损为786.4万美元，2023年同期为1436.8万美元，净亏损率分别为7.1%和10.4%[28][31] 调整后EBITDA情况 - 2024年第一季度调整后EBITDA为1230万美元，较上年同期的1100万美元增长130万美元，增幅11.4%，调整后EBITDA利润率从8.0%升至11.1%[9] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1229.3万美元，2023年同期为1103.3万美元，调整后EBITDA利润率分别为11.1%和8.0%[31] 现金及债务情况 - 第一季度末现金为4380万美元，第一季度偿还债务1880万美元，经营活动净现金使用量为3450万美元[10] - 第一季度末总债务为2.828亿美元，净债务杠杆率为2.7，2024年第一季度资本支出总计530万美元，2023年第一季度为990万美元[11] - 截至2024年3月30日，总资产为8.08612亿美元，总负债为4.16844亿美元，股东权益为3.91768亿美元[29] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为3451.2万美元，2023年同期为1447.6万美元[30] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为534.5万美元，2023年同期为994.2万美元[30] - 2024年第一季度融资活动净现金使用量为1900.2万美元，2023年同期为提供4708.6万美元[30] - 截至2024年3月30日，现金及现金等价物为4381.1万美元，较期初减少5895.2万美元[29][30] - 截至2024年3月30日，净债务为2.3897亿美元，LTM调整后EBITDA为8928.5万美元，净债务杠杆率为2.7倍[33] 全年指引情况 - 公司重申2024年全年指引，净销售额预计在4.9 - 5.2亿美元，调整后EBITDA预计在6000 - 7000万美元，资本支出预计在1800 - 2200万美元[13] 业务产品情况 - 第一季度公司推出多款新泳池模型，包括Enchantment系列 plunge pools，重新推出Providence和Tuscan系列，继续推广Measure by Latham测量工具[4] 公司基本情况 - 公司是北美、澳大利亚和新西兰最大的地下住宅游泳池设计、制造和营销商，拥有约1800名员工，分布在24个以上地点[18] 加权平均普通股股数情况 - 2024年第一季度加权平均普通股基本和摊薄股数均为1.15038929亿股，2023年同期为1.12102198亿股[28]

公司人员情况 - 截至2023年12月31日，公司有1760名全职员工，其中150人位于北美以外地区[72] 公司收购情况 - 自2018年以来公司进行了四次收购，2019年5月收购澳大利亚和新西兰的Narellan，2020年10月收购俄亥俄州的GLI并战略投资Premier Pools & Spas，2021年11月收购Radiant Pools，2022年11月收购俄克拉荷马州塞米诺尔的某些玻璃纤维泳池制造资产[77] 公司ESG计划情况 - 公司于2021年推出正式的ESG计划，2022年第二季度发布首份ESG报告，2023年第四季度发布2022年ESG报告，并打算每年发布一份ESG报告[83][85][87] 公司营销策略情况 - 公司采用“直接面向房主”的数字和社交营销策略，持续投资消费者参与度是历史销售增长的关键驱动力[59][60] - 公司在北美、澳大利亚和新西兰设有销售组织，将大量广告支出投向数字渠道[61] 公司培训与技术情况 - 公司建立“Latham大学”为经销商提供培训，2023年初推出先进AI设备Measure，未来将增加测量乙烯基衬里的功能[62][63][64] 公司市场地位情况 - 公司在各产品类别中按销量占据领先地位，在新西兰和澳大利亚的玻璃纤维泳池类别中也按销量领先[67] 公司业务材料转变情况 - 混凝土泳池安装约需三个月，玻璃纤维泳池安装需两到三天，北美地下游泳池行业从混凝土向玻璃纤维的材料转变将有利于公司业务[68] 公司业务季节性情况 - 公司业务具有季节性，春季和夏季净销售额和净收入最高，恶劣天气会影响销售增长，但地理多样性可部分缓解影响[69] - 公司净销售额在每年第二和第三季度明显更强，第一和第四季度较弱[100] - 公司业务具有季节性，春夏季净销售和净收入通常最高[380] 公司知识产权保护情况 - 公司依靠商标、专利、专有技术和商业秘密保护知识产权，并采取多种方法保护商业秘密和专有技术[70] - 公司依靠商标、服务标记、专有技术、商业秘密和专利保护知识产权，但面临被挑战、侵权和无法获得保护等风险[147][148][149][150][151][152][153] 公司业务面临的经济影响情况 - 2023年经济衰退，泳池及相关产品需求下降，预计2024年将持续下降[97] - 不利经济条件影响泳池及相关产品净销售，高利率和高通胀降低泳池购买的可承受性[97] - 消费者对泳池的需求受户外生活空间需求和支出的影响[97] 公司业务面临的天气影响情况 - 不利天气会干扰产品运输和安装，导致订单延迟或取消，影响销售[99] 公司业务面临的供应链影响情况 - 自然灾害、地缘政治等事件会扰乱供应链，影响产品交付和客户需求[103] - 中东冲突扰乱红海航运通道，导致原材料供应延迟和成本上升[103] 公司业务面临的竞争情况 - 行业内和行业外竞争激烈，部分地区竞争对手更集中，新竞争者可能出现[105] 公司人才情况 - 公司依赖吸引、发展和保留高素质人才，但劳动力市场竞争激烈，供应有限[110] - 公司批准成本削减计划，若需求持续疲软未来可能采取类似行动，或影响人才吸引和保留[111] 公司采购情况 - 2023年最大供应商占公司采购物资的16%，前十大供应商占65%[118] 公司客户情况 - 2023年最大客户占公司净销售额的20.3%，前十大经销商和分销商占40.4%[125] - 2023年、2022年和2021年，某一客户分别占公司净销售额的20.3%、20.3%和25.0%[347] - 截至2023年和2022年12月31日，该客户的未偿还贸易应收款分别为260万美元和160万美元[347] 公司产品销量情况 - 2022年和2023年公司包装泳池产品销量下降，因批发分销合作伙伴通过现有库存满足经销商需求[124] 公司保修情况 - 公司产品保修期限一般为五年至终身保修，保修义务超储备会对财务状况和经营成果产生重大不利影响[127] 公司成本影响情况 - 通货膨胀影响公司劳动力、材料和服务成本，虽采取措施抵消部分压力，但无法预测未来通胀趋势及对业务的影响[112] 公司供应商影响情况 - 公司依赖第三方供应商提供原材料，供应商无法按时提供符合标准的材料会影响生产和产品质量[113][115] 公司应收账款情况 - 公司应收账款集中在少数客户，客户财务状况受经济影响，信用损失超估计会对财务状况和经营成果产生重大不利影响[119] 公司技术发展情况 - 公司需跟上技术发展和创新，人工智能开发或部署不当会影响未来增长并增加成本和责任风险[120] 公司经销商和分销商影响情况 - 经销商和分销商整合会对产品价格造成下行压力或导致大客户流失，影响销售和盈利能力[121][123] 公司新系统实施情况 - 公司新企业资源规划系统实施可能超预算和时间，导致运营复杂、内部控制框架出现重大缺陷等问题[131] 公司国际业务情况 - 2023年国际业务占公司净销售额的16.1%，面临人员配置、政治经济、监管、法律、贸易等多种风险[154] 公司法规合规情况 - 公司业务受就业、环境、健康、运输、安全等政府法规约束，不遵守可能面临调查、罚款等后果，未来合规成本可能增加[139][140][141][142][143] - 公司处理、存储和使用个人信息，受隐私法规约束，违反隐私义务可能导致索赔、监管行动等后果，未来合规成本可能增加[158][159][162] - 气候变化相关法规可能要求公司增加气候信息披露，导致合规成本增加和声誉风险[144] - 干旱或用水限制可能导致泳池安装减少，影响公司销售，能源或合规成本增加可能影响产品制造和分销[144] 公司运输服务情况 - 公司依赖第三方运输服务，运输服务可用性和成本变化可能对业务和经营成果产生重大不利影响[145][146] 公司战略交易情况 - 公司历史增长部分得益于战略交易，未来可能进行更多战略交易，评估、完成和整合交易可能分散管理层注意力[164][165] - 潜在收购或合并的成功取决于业务整合，可能无法实现预期增长和成本协同效应，还可能面临内部控制、会计系统和未预见负债等问题[166] 公司资产处置情况 - 处置资产可能无法达成有利条款，且资产分离可能带来运营困难[167] 公司融资情况 - 完成重大战略交易可能需额外融资，债务总额和成本可能增加[168] 公司贸易政策影响情况 - 2018年3月，美国对钢铁和铝进口征收25%的关税[169] - 贸易政策变化，如关税征收，可能影响公司业务、财务状况和经营成果[169] 公司保险情况 - 公司保险覆盖可能不足，保费和免赔额可能增加[172] 公司资产负债情况 - 截至2023年12月31日，公司合并资产负债表上有1.314亿美元的商誉和2.828亿美元的收购无形资产，分别占总资产的15.7%和33.9%[173] - 截至2023年12月31日，公司有3.093亿美元的新定期贷款未偿还，新循环信贷安排下有7500万美元的可用额度[175][176] - 新循环信贷安排的未偿使用量超过承诺额度的40%时，需保持一定的第一留置权净杠杆比率[179] - 截至2023年12月31日，公司新定期贷款未偿还借款面值为3.093亿美元，新循环信贷安排无借款[345] - 2023年3月10日执行的利率互换协议，自2023年5月18日起生效至2026年5月18日止，固定了1.61亿美元的SOFR借款利率[345] - 计入利率互换协议固定部分后，1.483亿美元（占比47.9%）的债务仍受可变利率影响[345] - 有效利率变动1.0%将使年度利息费用增减约150万美元[345] 公司股权结构情况 - 截至2024年3月8日，主要股东的附属公司共同拥有约57.9%的已发行普通股[192] - 潘普洛纳有权根据其附属公司对公司普通股的所有权比例提名董事会成员，持股至少50%时可提名至少多数董事，持股至少5%时可提名至少10%的董事[192] 公司董事会情况 - 公司董事会分为三类，每类董事任期三年且交错任职[198] - 若主要股东实益拥有的公司已发行普通股投票权不足多数，需至少66 2/3%投票权的股东赞成才能因特定原因罢免董事[198] 公司股息情况 - 公司预计不会向普通股股东支付季度现金股息[203] 公司纠纷管辖情况 - 公司公司章程规定，特拉华州衡平法院是公司与股东之间大部分纠纷的唯一专属管辖地[204] 公司财务数据关键指标变化 - 2023年12月31日公司总资产为8.35003亿美元，较2022年的8.69683亿美元下降3.99%[362] - 2023年净销售额为5.66492亿美元，较2022年的6.95736亿美元下降18.58%[364] - 2023年净亏损为238.8万美元，较2022年的569.4万美元有所收窄[364] - 2023年基本和摊薄后每股净亏损均为0.02美元，2022年为0.05美元[364] - 2023年综合亏损为239.4万美元，2022年为959.7万美元[367] - 2023年12月31日公司股东权益为3.992亿美元，较2022年的3.8279亿美元增长4.28%[362] - 2023年现金为1.02763亿美元，较2022年的3262.6万美元增长214.97%[362] - 2023年贸易应收账款净额为3040.7万美元，较2022年的4884.7万美元下降37.75%[362] - 2023年存货净额为9713.7万美元，较2022年的1.6522亿美元下降41.21%[362] - 2023年长期债务净额为2.79951亿美元，较2022年的3.09631亿美元下降9.58%[362] - 2023年净亏损238.8万美元，2022年为569.4万美元，2021年为6234.8万美元[372] - 2023年经营活动提供的净现金为1.16369亿美元，2022年为3230.9万美元，2021年为3369万美元[372] - 2023年投资活动使用的净现金为3172.6万美元，2022年为4501.8万美元，2021年为1.08205亿美元[372] - 2023年融资活动使用的净现金为1387.5万美元，2022年提供的净现金为377.5万美元，2021年为6001.8万美元[372] - 2023年现金净增加7013.7万美元，2022年净减少1132.6万美元，2021年净减少1535.8万美元[372] 公司股票相关情况 - 2021年4月13日公司进行了109673.709比1的普通股股票拆分[375] - 2021年4月27日公司完成首次公开募股，发行并出售2300万股普通股，净收益3.993亿美元[376] 公司租赁准则情况 - 2022年1月1日公司采用新租赁准则，初始应用新准则对现有租赁的累计影响为30万美元[381] 公司收入确认情况 - 公司销售产品主要通过企业对企业分销渠道，除延长服务保修和定制产品合同外，在货物控制权转移时确认收入[385]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净销售额为9100万美元，较2022年第四季度的1.08亿美元下降23%，主要因销量降低 [89] - 2023年全年净销售额为5.66亿美元，较上一年度的6.96亿美元下降；调整后EBITDA为8800万美元，上一年为1.43亿美元，调整后EBITDA利润率为15.5%，2022年为20.6% [90][91] - 2023年第四季度毛利率达23.3%，较2022年第四季度的17.9%增加540个基点；第四季度调整后EBITDA为1000万美元，是上一年第四季度440万美元的两倍多，调整后EBITDA利润率扩大680个基点至10.9% [74][119] - 2023年SG&A费用从2022财年的1.47亿美元降至1.1亿美元，剔除非现金股票薪酬后为9200万美元，减少800万美元或8% [91] - 2023年经营活动提供的净现金增至1.16亿美元，年末净现金头寸为1.028亿美元；2023年偿还1300万美元定期债务，年末总债务为3.01亿美元，净债务杠杆率为2.25，远低于5.5的债务契约 [6][76] - 2023年资本支出为3300万美元，上一年为4000万美元；预计2024年资本支出在1800万 - 2200万美元之间 [76][77] - 预计2024年净销售额在4.9亿 - 5.2亿美元之间，调整后EBITDA预计在6000万 - 7000万美元之间 [7][92] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年全年，地下游泳池销售额为2.98亿美元，同比下降23%，表现优于美国新地下游泳池安装市场（估计下降30%）；第四季度地下游泳池销售额下降23% [5][90][89] - 2023年衬垫销售额为1.28亿美元，下降16%；罩销售额为1.41亿美元，下降11%，自动安全罩需求有所回升；第四季度罩销售额降至3200万美元，下降10%，衬垫销售额1300万美元，与上一年基本持平 [75][4] - 2023年玻璃纤维产品销售额约占全年地下游泳池销售额的73%，自2019年以来，玻璃纤维产品销售额复合年增长率约为15% [85] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年美国新地下游泳池安装市场估计较2022年下降30%；公司预计2024年新游泳池开工量约下降15% [90][117] - 玻璃纤维在美国新地下游泳池市场的渗透率不断提高，2021 - 2023年分别为18%、21%、约22% [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推动从混凝土泳池向玻璃纤维泳池的转变，利用在玻璃纤维领域的领先地位扩大市场份额，通过Latham设计中心、玻璃纤维训练营培训课程和潜在客户生成计划等战略举措，进一步渗透以混凝土泳池为主的地区 [82][85][86] - 继续投资自动安全罩产品，满足消费者对安全和节能的需求，推动该产品的销售增长 [87] - 采取成本削减行动，包括关闭设施、精简运营、加速价值工程和精益制造计划，以降低结构成本，提高利润率 [83] - 维持对未来增长和能力的投资，如新产品研发、数字转型和安全计划，以便在泳池开工量增加时迅速抢占市场份额 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业长期基本面良好，户外生活是维修和改造领域增长最快的类别之一，泳池所有权是消费者享受户外空间和提升房屋价值的自然选择 [9] - 2023年行业环境困难，但公司业务展现出韧性，市场地位增强，财务状况改善，有能力在市场复苏时表现出色 [66] - 预计2024年利率下降和消费者信心提升难以及时惠及泳池购买季，公司按销售额下降约15%来管理业务，但对2025年美国泳池开工量的复苏持乐观态度 [72][117][121] 其他重要信息 - 玻璃纤维泳池前期成本比混凝土泳池低25% - 30%，总体拥有成本低35% - 40%，安装速度更快，部分优质经销商一天即可完成安装，多数经销商平均约3天，而大多数混凝土泳池需3 - 6个月 [1] - 公司营销投入成效积极，2023年网站流量较2022年大幅增加，显示出消费者对泳池的潜在需求巨大；公司排名玻璃纤维泳池市场第一 [2] - 公司专有的AI测量工具受到经销商积极反馈，将持续推动泳池罩和衬垫产品线的需求 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何管理2024年资产负债表以及现金流的增减因素 - 以EBITDA中点指引6500万美元为基础，扣除约2700万美元利息和2100万美元（资本支出范围中点），可作为现金流的参考，预计2024年仍将保持正现金流 [98][127] 问题: 2024年EBITDA指引的关键影响因素 - 最大影响因素是销量降低和固定成本水平下降，不过有适度的通货紧缩可部分抵消，但与过去几年的通胀相比幅度较小 [99] 问题: 2024年指引中点同比下降11%是否意味着在新泳池业务上抢占份额，以及对罩和衬垫业务的预期 - 继续推动玻璃纤维泳池渗透，从混凝土和乙烯基泳池中夺取更高份额，有助于改善业绩；罩和衬垫业务的替换和维修改造部分相对稳定，预计下降低个位数到中个位数，与新泳池业务综合后使指引中点下降11% [104][17] 问题: 能否提供2024年毛利率的展望，包括商品成本趋势和高成本库存销售的影响 - 部分商品价格有降有升，但总体仍接近过去几年的高位，持续的成本控制措施带来轻微顺风，预计毛利率与2023年大致相当 [134] 问题: 当前产能利用率以及规划 - 公司在整个网络中处于良好的交货前置时间和服务水平，无需新增工厂，但会评估并购机会 [138] 问题: 第四季度销售是否有价格影响 - 价格基本持平，多数价格已过调整期 [139] 问题: 如何平衡价格和销量 - 认为在衬垫、罩或玻璃纤维泳池上小幅调整价格，难以刺激消费者购买决策，目前假设全年价格持平，但会根据不同产品类别保持灵活性，若出现大幅通货紧缩则可能改变策略 [151][152] 问题: 400万美元成本节约是否都在第一季度，以及第一季度和后9个月的边际利润情况 - 第一季度通常有较多营销投入和经销商会议，SG&A季度间季节性不均，但团队有能力控制成本，尤其在第一季度 [164] 问题: 衬垫和罩业务预计下降幅度及价格情况 - 衬垫和罩业务预计下降低个位数到中个位数，价格假设基本持平 [149][148]

净销售额数据 - 2023年全年净销售额5.665亿美元，同比下降18.6%；第四季度净销售额9090万美元，同比下降15.8%[4][7][14] - 2023年第四季度净销售额为9.09亿美元，2022年同期为10.79亿美元；2023年全年净销售额为5.66亿美元，2022年为6.96亿美元[42] - 2023年净销售额为566492美元，2022年为695736美元[48] 净利润与净亏损数据 - 2023年全年净亏损240万美元，净亏损率0.4%；第四季度净利润10万美元，净利润率0.1%[4][13][19] - 2023年第四季度净利润为11.1万美元，2022年同期净亏损1903.3万美元；2023年全年净亏损238.8万美元，2022年净亏损569.4万美元[42] - 2023年净亏损2388美元，2022年为5694美元[46][48] - 2023年净收入利润率为 -0.4%，2022年为 -0.8%[48] 调整后EBITDA数据 - 2023年全年调整后EBITDA为8800万美元，同比下降38.6%；第四季度调整后EBITDA为990万美元，同比增长125.8%[4][13][19] - 2023年调整后EBITDA为88025美元，2022年为143252美元[48] - 2023年调整后EBITDA利润率为15.5%，2022年为20.6%[48] 业务市场表现数据 - 2023年公司总销售额跑赢美国新地下泳池开工率约10个百分点，玻璃纤维产品销售额占地下泳池销售额约73%[5] 现金流与债务数据 - 2023年经营现金流超1.16亿美元，偿还债务1300万美元，年末现金达1.028亿美元[7] - 截至2023年12月31日，现金为1.03亿美元，2022年同期为3262.6万美元[44] - 截至2023年12月31日，贸易应收款净额为3040.7万美元，2022年同期为4884.7万美元[44] - 截至2023年12月31日，存货净额为9713.7万美元，2022年同期为1.65亿美元[44] - 截至2023年12月31日，总资产为8.35亿美元，2022年同期为8.70亿美元[44] - 截至2023年12月31日，总负债为4.36亿美元，2022年同期为4.87亿美元[44] - 截至2023年12月31日，股东权益为3.99亿美元，2022年同期为3.83亿美元[44] - 2023年经营活动提供的净现金为116369美元，2022年为32309美元[46] - 2023年投资活动使用的净现金为31726美元，2022年为45018美元[46] - 2023年融资活动使用的净现金为13875美元，2022年提供的净现金为3775美元[46] - 截至2023年12月31日，总债务为301201美元，现金为102763美元，净债务为198438美元[51] - 截至2023年12月31日，净债务杠杆率为2.25倍[51] 第四季度毛利润数据 - 2023年第四季度毛利润2120万美元，同比增加190万美元，增幅9.6%，毛利率从17.9%扩大至23.3%[11] 第四季度SG&A费用数据 - 2023年第四季度SG&A费用2360万美元，同比下降28.6%；全年SG&A费用1.103亿美元，同比下降24.9%[12][18] 资本支出数据 - 2023年第四季度资本支出490万美元，全年3320万美元，分别低于2022年同期的1070万美元和3970万美元[21] 2024年业绩预测数据 - 公司预计2024年行业疲软持续，总泳池开工率下降约15%，全年净销售额4.9 - 5.2亿美元，调整后EBITDA 6000 - 7000万美元[23][25] - 基于当前情况，公司预计2024年第一季度销售额9800 - 1.04亿美元，调整后EBITDA 600 - 800万美元[25] 非GAAP财务指标说明 - 调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率是非GAAP财务指标，有局限性且不同公司计算方式可能不同[34] - 净债务和净债务杠杆率是非GAAP财务指标，用于监测和评估公司整体流动性、财务灵活性和杠杆[36]