文章核心观点 - 拉瑟姆集团本季度亏损超预期，营收超预期，年初以来股价表现不佳，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为卖出；同一行业的奎内克斯建筑产品公司即将公布财报，预计亏损且盈利预期下调，但营收有望大幅增长 [1][2][3][6][9][10] 拉瑟姆集团业绩情况 - 本季度每股亏损0.17美元，高于Zacks共识预期的亏损0.09美元，去年同期盈亏平衡，本季度财报盈利意外为 - 88.89% [1] - 上一季度每股盈利0.07美元，符合预期 [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收8727万美元，超Zacks共识预期2.07%，去年同期营收9087万美元，过去四个季度公司三次超出共识营收预期 [2] 拉瑟姆集团股价表现 - 年初以来，拉瑟姆集团股价下跌约20.8%，而标准普尔500指数下跌 - 0.5% [3] 拉瑟姆集团未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期是帮助投资者判断股票未来走势的可靠指标，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势对拉瑟姆集团不利，当前Zacks评级为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为 - 0.02美元，营收1.14亿美元，本财年共识每股收益预估为0.11美元，营收5.28亿美元 [7] 行业情况 - 建筑产品 - 杂项行业在Zacks行业排名中处于后20%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 奎内克斯建筑产品公司情况 - 该公司尚未公布截至2025年1月季度财报，预计3月10日公布 [9] - 预计本季度每股亏损0.06美元，同比变化 - 133.3%，过去30天本季度共识每股收益预估下调4% [9] - 预计本季度营收3.812亿美元，较去年同期增长59.4% [10]

净销售额变化 - 2024年第四季度净销售额为8730万美元，较上年同期的9090万美元下降360万美元，降幅4.0%[6] - 2024年全年净销售额为5.085亿美元，较上年同期的5.665亿美元下降5800万美元，降幅10.2%[12] - 2024财年第四季度净销售额为8.73亿美元，2023年同期为9.09亿美元；2024财年全年净销售额为50.85亿美元，2023年为56.65亿美元[39] - 2024年净销售额为508520美元，2023年为566492美元[45] 调整后EBITDA变化 - 2024年第四季度调整后EBITDA为360万美元，较上年同期的990万美元下降630万美元，降幅63.4%；全年调整后EBITDA为8020万美元，较上年的8800万美元下降780万美元，降幅8.9%[11][17] - 2025年公司指引预计销售额中点增长8%，调整后EBITDA中点增长19%，资本支出中点约为3000万美元[3][22] - 2024年调整后EBITDA为80219美元，2023年为88025美元[45] - 2024年调整后EBITDA利润率为15.8%，2023年为15.5%[45] 净亏损情况 - 2024年第四季度净亏损2920万美元，摊薄后每股亏损0.25美元；全年净亏损1790万美元，摊薄后每股亏损0.15美元[10][16] - 2024财年第四季度净亏损2917万美元，2023年同期净利润11.1万美元；2024财年全年净亏损1786万美元，2023年为238.8万美元[39] - 2024财年第四季度基本和摊薄后每股净亏损均为0.25美元，2023年同期均为0美元；2024财年全年基本和摊薄后每股净亏损均为0.15美元，2023年为0.02美元[39] - 2024年净亏损17860美元，2023年为2388美元[43][45] - 2024年净亏损率为3.5%，2023年为0.4%[45] 毛利润与毛利率变化 - 2024年第四季度毛利润为2140万美元，略高于上年同期的2120万美元，毛利率从23.3%扩大130个基点至24.6%；全年毛利润为1.537亿美元，略高于上年的1.529亿美元，毛利率从27.0%扩大320个基点至30.2%[8][14] 经营现金流、现金余额与资本支出 - 2024年全年经营现金流为6130万美元，年末现金余额为5640万美元，全年资本支出为2010万美元[18][19] - 2025年公司指引预计销售额中点增长8%，调整后EBITDA中点增长19%，资本支出中点约为3000万美元[3][22] - 2024年净现金提供的经营活动为61307美元，2023年为116369美元[43] - 2024年净现金用于投资活动为84643美元，2023年为31726美元[43] - 2024年净现金用于融资活动为22021美元，2023年为13875美元[43] 地下泳池业务情况 - 2024年美国地下泳池开工量下降约15%，公司地下泳池销售表现优于美国市场，玻璃纤维泳池占公司地下泳池销售额的75%，较2023年的73%有所提升[4] 收购与债务情况 - 2024年公司收购Coverstar Central花费约6500万美元，并偿还约2100万美元债务，年末总债务为2.815亿美元，净债务杠杆率为2.8[18][19] - 截至2024年12月31日，总负债为4.07亿美元，2023年同期为4.36亿美元[41] - 2024年净债务杠杆率为2.8倍，预计为2.6倍[49] 销售、一般和行政费用变化 - 2024年公司销售、一般和行政费用第四季度为2720万美元，较上年同期增加360万美元，增幅15.2%；全年为1.084亿美元，较上年同期减少190万美元，降幅1.8%[9][15] 资产与权益情况 - 截至2024年12月31日，现金为5639.8万美元，2023年同期为1.03亿美元[41] - 截至2024年12月31日，贸易应收款净额为3229.9万美元，2023年同期为3040.7万美元[41] - 截至2024年12月31日，存货净额为7710.1万美元，2023年同期为9713.7万美元[41] - 截至2024年12月31日，总资产为7.94亿美元，2023年同期为8.35亿美元[41] - 截至2024年12月31日，股东权益为3.87亿美元，2023年同期为3.99亿美元[41] 非GAAP财务指标说明 - 调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率是非GAAP财务指标，有局限性且不同公司计算方式可能不同[32] 折旧和摊销情况 - 2024年折旧和摊销为44446美元，2023年为40751美元[43][45]

文章核心观点 - 2024年公司取得显著成就，地下泳池销售表现优于美国市场，尽管利用率降低仍成功扩大利润率，财务状况良好，为2025年及以后的销售增长和盈利能力提升奠定基础 [2] 第四季度财务亮点 - 净销售额8730万美元，较上年同期的9090万美元下降360万美元或4.0%，主要因行业环境严峻 [7] - 毛利润2140万美元，略高于上年同期的2120万美元，毛利率从23.3%扩大130个基点至24.6%，得益于生产效率提升和收购Coverstar Central带来的利润率提升 [9] - 销售、一般和行政费用2720万美元，较2023年第四季度的2360万美元增加360万美元或15.2%，主要用于销售和营销以推动未来增长、基于绩效的薪酬以及收购Coverstar Central [10] - 净亏损2920万美元，或每股摊薄亏损0.25美元，上年同期净利润10万美元，或每股摊薄收益0.00美元，净亏损率33.4%，上年同期净利率0.01% [11] - 调整后EBITDA为360万美元，较上年同期的990万美元下降630万美元或63.4%，主要因销售和营销投资增加以及基于绩效的薪酬增加，调整后EBITDA利润率4.2%，较上年同期的10.9%下降670个基点 [12] 全年财务亮点 - 净销售额5.085亿美元，较上年同期的5.665亿美元下降5800万美元或10.2%，主要因行业环境疲软导致销量下降，2024年美国泳池开工量估计下降约15% [13] - 毛利润1.537亿美元，略高于上年同期的1.529亿美元，毛利率从27.0%扩大320个基点至30.2%，主要得益于精益制造和价值工程计划带来的生产效率提升、采购改善和适度通缩 [15] - 销售、一般和行政费用降至1.084亿美元，较上年同期的1.103亿美元下降190万美元或1.8%，主要因非现金股票薪酬费用减少1130万美元、成本控制举措和重组计划，但部分被基于绩效的薪酬增加约800万美元以及为在沙州地区扩大市场份额和加强市场地位而增加的销售和营销支出所抵消 [16][17] - 净亏损1790万美元，或每股摊薄亏损0.15美元，上年同期净亏损240万美元，或每股摊薄亏损0.02美元，净亏损率3.5%，上年同期净亏损率0.4% [18] - 调整后EBITDA为8020万美元，较上年的8800万美元下降780万美元或8.9%，主要因基于绩效的薪酬增加和为加强市场地位而增加的销售和营销计划投资，调整后EBITDA利润率15.8%，较上年的15.5%增加30个基点 [19] 资产负债表、现金流和流动性 - 2024年底现金为5640万美元，此前在2024年8月以约6500万美元收购Coverstar Central，并在截至2024年12月31日的年度偿还约2100万美元债务，第四季度经营活动提供的净现金为620万美元，全年为6130万美元 [20] - 年末总债务为2.815亿美元，净债务杠杆率为2.8 [20] - 2024年第四季度资本支出总计630万美元，2023年第四季度为490万美元，截至2024年12月31日的年度资本支出为2010万美元，上年同期为3320万美元 [21] 总结与展望 - 公司在2025年处于有利竞争地位，在不断增长的玻璃纤维泳池领域占据领先地位，在沙州地区的市场份额和影响力更大，有机会扩大自动安全罩的应用，近期收购两家小型自动罩经销商进一步巩固了在该领域的地位，有信心继续跑赢美国地下泳池市场 [22] - 今年行业环境略好于一年前，但预计2025年大部分时间市场仍将处于低谷，公司预计2025年美国泳池开工量与2024年相近，但有能力快速有效应对市场需求增长 [23] - 2025年全年指引显示，中点销售额同比增长8%，主要得益于玻璃纤维泳池市场份额增加和收购Coverstar Central的好处，调整后EBITDA中点增长19%，反映了商业模式中固有的显著经营杠杆，并考虑了增长计划的支出增加，资本支出中点预计约为3000万美元，较2024年增加1000万美元，用于推动沙州地区玻璃纤维泳池的应用 [24]

文章核心观点 公司将于2025年3月4日美股收盘后发布2024年第四季度及全年财报，并于同日下午4:30举行电话会议讨论结果 [1] 财报及会议信息 - 公司将在2025年3月4日美股收盘后发布2024年第四季度及全年财务结果 [1] - 公司将于3月4日下午4:30举行电话会议讨论财报结果 [1] 会议参与方式 - 参与者可访问https://dpregister.com/sreg/10196153/fe5604d9c7 预注册电话会议，预注册者将收到包含会议密码和唯一PIN的确认邮件 [2] - 会议将在https://ir.lathampool.com/ “Events & Presentations” 进行直播 [3] - 无网络或无法预注册者可拨打免费电话1 - 833 - 953 - 2435或国际电话1 - 412 - 317 - 5764参与 [3] - 会议结束约两小时后，可在公司投资者关系网站 “Events & Presentations” 查看存档直播，直至2026年3月4日 [3] 公司概况 - 公司总部位于纽约州拉瑟姆，是北美、澳大利亚和新西兰最大的地下住宅游泳池设计、制造和营销商 [1][4] - 公司拥有约1850名员工，业务覆盖30个地点 [4] 联系方式 - 联系人Lynn Morgen、Casey Kotary，所属ADVISIRY Partners [5] - 邮箱lathamir@advisiry.com，电话212 - 750 - 5800 [5]

文章核心观点 行业创新和自动化正重塑泳池的设计与技术，带来舒适便利，2025年及未来有五大泳池趋势定义户外空间 [1][2] 行业趋势 颜色和图案 - 泳池形状和风格随现代设计品味演变，出现矩形和抽象自由形态的简洁流线型轮廓 [3] - 深蓝色取代柔和中性色，业主倾向池底和池壁连续图案，台阶等用对比图案打造定制现代外观 [3] 玻璃纤维泳池 - 玻璃纤维泳池受追求耐用、美观和低维护的业主青睐，由涂有聚酯树脂的玻璃丝制成，强度与美观兼具 [4] - 预制设计安装快，交付后2 - 3天即可使用，表面光滑无孔，抗藻类生长，维护成本低且游泳环境更健康 [4] 小型泳池 - 小型泳池在行业掀起热潮，尺寸小但功能全，适合任何户外空间，有玻璃纤维和乙烯基衬里两种设计 [5] - 具备游泳座椅和防滑台阶等功能，用水量少、加热成本低、维护方便，是环保且经济的选择 [5] 泳池/水疗组合 - 内置水疗池的泳池需求增长，兼具娱乐与放松功能，提升户外空间的外观和豪华感 [7] - 有舒缓喷头、日光浴平台等功能，适合游泳后放松或运动后肌肉恢复，溢出式水疗池也受业主欢迎 [7] 自动化 - 泳池自动化通过提供便利、效率和控制，改变业主管理和享受泳池的方式，如公司的云智能泳池监控器可手机管理泳池 [8] - 自动安全罩受欢迎，可提供安全屏障，减少水蒸发、节省化学品和保持热量，按按钮即可操作 [9] 公司介绍 - 公司是北美、澳大利亚和新西兰最大的地下住宅泳池及配件的设计、制造和营销商，有超60年经验 [12] - 公司在24个地点运营，提供玻璃纤维、乙烯基衬里和自动安全罩等多种泳池产品，注重质量和价值 [12]

文章核心观点 - 北美、澳大利亚和新西兰最大的地下住宅游泳池设计、制造和营销公司Latham Group宣布总裁兼首席执行官Scott Rajeski和首席财务官Oliver Gloe将于12月10日在Wolfe 12月小型团体/一对一会议上主持投资者会议，活动将以线上形式举行 [1] 公司介绍 - 公司总部位于纽约州拉瑟姆，是北美、澳大利亚和新西兰最大的地下住宅游泳池设计、制造和营销公司 [1][2] - 公司拥有覆盖全美的运营平台，在30个地点约有1850名员工 [2] 联系方式 - 联系人有Lynn Morgen和Casey Kotary，所属机构为ADVISIRY Partners [2] - 邮箱为lathamir@advisiry.com，联系电话为212 - 750 - 5800 [2]

文章核心观点 - Latham Group, Inc.为北美、澳大利亚和新西兰最大的地下住宅游泳池设计、制造商和销售商，其推出的Measure by Latham Pools系统进行固件更新后可用于测量乙烯基泳池衬里，该系统利用人工智能技术革新泳池衬里和泳池盖测量行业[1]。 关于Latham公司 - Latham Group, Inc.总部位于纽约州拉瑟姆，是北美、澳大利亚和新西兰最大的地下住宅游泳池和泳池配件的设计、制造商和销售商，有超60年经验且业务遍布24个地点[7]。 - 公司总裁兼首席执行官Scott Rajeski称Measure by Latham将泳池衬里和泳池盖测量带入数字时代，利用人工智能使手动测量迅速过时[2]。 - 已经拥有Measure用于安全盖测量的用户可通过空中固件更新自动获得新的衬里测量软件，可直接通过Latham购买Measure by Latham[5]。 关于Measure by Latham Pools系统 - 这是首个旨在使泳池衬里和泳池盖测量过程现代化和简化的工具，由人工智能驱动，采用高清摄像头和激光雷达技术，单个技术人员可在30分钟内测量整个泳池周长并提供精确规格，周转时间比传统方法快3倍[2][3]。 - 系统包含M1扫描仪、可伸缩三脚架、带保护壳的iPad Air®、AR标签/棒组件、电池、充电电缆、带手提袋的保护壳等组件，可快速准确测量几乎任何形状和大小的泳池，适用于测量替换的泳池盖和衬里[3]。 - 该系统设备与Measure App无缝集成，App可驱动设备并提供对Latham的建筑商管理门户的访问，项目完成上传后经销商可快速获取报价图纸[4]。 - 该系统是经过多年深入研究、大量实地测试并听取专业泳池建筑商和经销商意见后的端到端解决方案，一些早期采用者称其为变革者并将改变业务方式[5]。 - 在达拉斯举行的国际泳池水疗及庭院博览会（IPSPE）上，参会者可在6922号展位看到该系统运行，也可在1525号展位的创新产品展示区看到展示[6]。

文章核心观点 - 公司将在国际泳池、水疗及露台博览会上推出新系列 plunge 泳池，还为全尺寸玻璃纤维泳池系列新增四种设计，产品多样且可定制，能满足不同需求 [1][9] 新品发布 plunge 泳池 - 推出新系列 plunge 泳池，有六种设计，适合不同大小后院，兼具休闲与奢华 [1] - 尺寸小于全尺寸泳池，适合休闲娱乐、易于维护、经济实惠，安装快、节能且省化学药剂 [2] 产品特点 - 有玻璃纤维和乙烯基衬里两种选择，均有可定制功能 [3] - 玻璃纤维型号 Milan 和 Enchantment 提供奢华与耐用性，有防滑台阶、晒台等设计，采用 Crystite Crystal 饰面，颜色多样 [4][5] - 乙烯基衬里 Calypso 系列尺寸为 8' x 16'，有多种配置，安装快，采用优质乙烯基材料，有抗菌和防紫外线功能，热绝缘面板可降低能耗 [6][7] 优势与保障 - 公司在乙烯基和玻璃纤维方面的专业知识使其能为 plunge 泳池市场提供更多选择，玻璃纤维泳池耐用，乙烯基选项经济灵活 [8] - 所有 plunge 泳池均在北美制造，提供终身保修，且可配备自动盖板 [8] 全尺寸玻璃纤维泳池 - 为 Latham Grand 系列新增四种设计，包括 Apollo 14、Astoria 14、Ariel 16 和 Coral 16，有晒台、按摩浴缸、长椅等设计，深度多样 [9] - 可提供多种专属颜色和饰面，可定制照明、水疗设施、瓷砖等功能及安全设施 [9] 公司信息 - 公司是北美、澳大利亚和新西兰最大的地下住宅游泳池及配件的设计、制造和营销商，有超 60 年经验，业务覆盖 24 个地点 [12] - 提供多种泳池产品，包括玻璃纤维、乙烯基衬里和自动安全盖板，旨在为业主提供高品质和高价值产品 [12] 展示信息 - 本周在达拉斯国际泳池、水疗及露台博览会上展示新产品，展位号为 6922，plunge 泳池还将在创新产品展示区（展位号 1525）展出 [10] 联系方式 - 联系人为 Abigail Cox 或 Paige Allbright，联系电话为 800/837-7123 或 312/565-3900，邮箱为 acox@lcwa.com 或 pallbright@lcwa.com [13] 图片链接 - Latham plunge 泳池图片链接：https://www.dropbox.com/scl/fo/4yybn2vl3roed03v6d7pa/ACxZ27I94qfc_8RPIaan1AI?rlkey=jvvlugpj76bf3ow8v7p6rokve&st=xdfckas7&dl=0 [12] - Latham 玻璃纤维泳池图片链接：https://www.dropbox.com/scl/fo/mvuovsa2u1a8iv0oo60uf/AL6ozpBAXvfMABcFr5kb30?rlkey=hndnexlkhfvifvl9yo6aikh7x&st=8fqof54q&dl=0 [12] 更多信息 - 更多关于 Latham 泳池的信息可访问 www.lathampool.com，plunge 泳池信息可访问 plungewithlathampool.com [8][11]

文章核心观点 - 北美、澳大利亚和新西兰最大的地下住宅游泳池设计、制造和营销公司Latham Group宣布总裁兼首席执行官Scott Rajeski和首席财务官Oliver Gloe将参加11月13日的Baird 2024全球工业会议 [1] 公司信息 - 公司总部位于纽约州拉瑟姆，是北美、澳大利亚和新西兰最大的地下住宅游泳池设计、制造和营销公司 [1][2] - 公司拥有一个从东海岸到西海岸的运营平台，在30个地点拥有约1850名员工 [2] 会议信息 - 公司管理团队将于美国中部时间12点主持炉边谈话，并将全天主持投资者会议 [1] - 会议将在伊利诺伊州芝加哥的丽思卡尔顿酒店举行 [1] 联系方式 - 联系人有Lynn Morgen和Casey Kotary，来自ADVISIRY Partners [2] - 联系邮箱为lathamir@advisiry.com，联系电话为212 - 750 - 5800 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为1.505亿美元，较去年同期的1.608亿美元下降了10.3百万美元，降幅为6.4% [22] - 第三季度净收入为590万美元，每股摊薄收益为0.05美元，较去年同期的620万美元持平 [25] - 调整后的EBITDA为2980万美元，较去年同期的3610万美元下降了630万美元，降幅为17.3% [25] - 第三季度毛利率扩展了250个基点，达到32.4% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 地面泳池销售在第三季度下降了9.8%，衬垫销售下降了8.1%，而覆盖物销售与去年持平，得益于Coverstar Central的收购 [22] - 预计2024年玻璃纤维泳池将占到公司总地面泳池销售的75% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场条件与公司预期一致，预计2024年新泳池开工量将下降约15% [6] - 公司在“沙州”市场的份额仍然较小，计划在未来几年增加资源以提升市场份额 [11][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推动玻璃纤维泳池和自动安全覆盖物的认知和采用，作为主要增长领域 [7] - 计划通过整合Coverstar Central的资源，提升自动安全覆盖物的市场份额 [12][19] - 公司正在增加销售和市场营销的投资，以确保在市场复苏时能够获得额外的市场份额 [16][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来市场的信心有所增强，预计2025年市场将有所回暖 [44] - 管理层提到，尽管面临挑战，但公司在行业下行中表现出色，且在市场复苏时将受益 [8][34] 其他重要信息 - 公司在第三季度结束时现金约为6000万美元，完成了Coverstar Central的收购并偿还了约2000万美元的债务 [8][27] - 由于近期飓风的影响，部分订单被推迟，预计对第四季度的销售产生影响 [20][50] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于未来的盈利能力和EBITDA边际 - 管理层表示，经过重组和成本控制，预计在市场复苏时EBITDA边际将回升至20%以上 [40] 问题: 经销商对2025年的看法 - 经销商对2025年的市场前景持乐观态度，认为市场不会比2024年更糟 [44] 问题: 关于飓风对销售的影响 - 管理层确认，飓风导致的订单推迟预计在第三和第四季度均会影响销售，约为150万到200万美元 [50] 问题: 关于毛利率的变化 - 管理层指出，毛利率的扩展主要得益于精益制造和价值工程的成功实施 [90] 问题: 关于2025年的价格策略 - 管理层表示，尚未计划大规模的价格上涨，但会根据市场反馈进行调整 [86]