财务数据和关键指标变化 - 2023财年第一季度营收13.29亿美元，超出市场普遍预期 [5][9] - 毛利润6.84亿美元，毛利率51.5%，同比增长30个基点，环比增长20个基点 [9] - 运营费用1.93亿美元，占营收的14.5%，运营收入4.91亿美元，运营利润率37% [9] - 其他费用1600万美元，有效税率12.8%，净利润4.15亿美元，摊薄后每股收益2.59美元 [9] - 第一财季运营现金流达创纪录的7.73亿美元，资本支出6400万美元，自由现金流7.09亿美元，自由现金流利润率53% [10] - 本季度支付股息9900万美元，回购约180万股普通股，总计1.66亿美元，过去12个月通过股息和回购向股东返还12亿美元 [10] - 董事会批准了一项20亿美元的新股票回购计划 [10] - 预计2023财年第二季度营收在11.25 - 11.75亿美元之间，毛利率在50% - 50.5%之间，运营费用约1.89 - 1.91亿美元，其他费用约1900万美元，有效税率12.5% - 13%，摊薄后股数约1.595亿股，营收中点11.5亿美元时，摊薄后每股收益2.02美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动业务约占总营收的65%，安卓业务因客户降低库存水平而表现疲软 [9] - 广泛市场业务约占营收的35%，汽车、基础设施、工业以及向WiFi 6E和7的全球转变贡献显著 [9] - 汽车业务连续六个季度实现创纪录营收，加强了电动汽车设计订单管道 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去两年移动网络流量翻倍，预计到2027年将安装超过250亿台物联网设备，到2030年电动汽车预计将占美国市场的30%以上 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用关键技术、人力资本和规模优势，与合作伙伴和客户合作，在快速发展的市场中发挥领导作用 [7] - 公司在多个新兴高增长领域扩大了设计订单管道，包括物联网、基础设施和工业市场、汽车等 [5][6] - 公司在BAW滤波器业务上取得成功，相关设备营收接近20亿美元的年化运行率，并预计该数字将继续增长 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境充满挑战，但公司凭借多元化的客户和解决方案、技术娴熟的人才、强大的资产负债表和可预测的现金流，有能力为未来机会提供资金并向股东返还现金 [12] - 公司预计随着库存问题的解决和市场的复苏，业务将在2023年下半年反弹，特别是安卓业务和广泛市场业务 [19][46] - 公司对未来几年的增长前景持乐观态度，预计广泛市场业务将实现两位数的营收增长 [62] 其他重要信息 - 公司在多个领域取得了技术合作和产品推出的进展，如与AT&T合作推出WiFi 6网关，与TP - Link推出WiFi 7网络系统等 [5] - 公司预计资本支出趋势将在未来几年趋于温和，将专注于提高产能利用率和收益率 [69][70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司自身及渠道库存情况，以及资产负债表上库存增加的后续影响 - 公司大部分产品在自有工厂生产，对库存情况有很好的把控，会确保营收与自然需求相匹配，目前部分市场存在库存过剩情况，但公司受影响极小，预计下半年库存天数将恢复到正常水平 [15][16][19] 问题2: 12月最大客户的营收占比，以及3月指引中iOS和安卓业务的情况和安卓业务的复苏预期 - 最大客户营收约占总营收的68%，公司在12月与该客户合作执行良好；安卓业务因渠道库存问题此前有所保留，目前库存正在减少，公司有设计订单动力，预计下半年会有增量收益 [22][23] 问题3: 3月广泛市场业务是否会增长，以及该业务的发展趋势 - 广泛市场业务12月约占总营收的35%，同比略有下降，主要受宏观经济逆风影响，但汽车、部分基础设施和工业领域以及WiFi 6E和7升级表现强劲；预计3月广泛市场业务将环比略有下降，符合正常季节性 [25][26] 问题4: 公司在卫星通信领域的内容机会，以及供应利用率和外部供应采购承诺情况 - 公司拥有相关技术、知识产权和合作伙伴，参与了卫星通信领域的工作，这是一个不断发展的机会；公司一直在积极管理供应，根据需求调整工厂负荷，与内部工厂和第三方供应商保持良好沟通，团队执行情况良好 [30][32] 问题5: 广泛市场业务中各关键终端市场的营收规模和未来展望 - 汽车业务对公司来说是一个巨大的机会，目前年营收达数亿美元，随着电动汽车和汽车电气化的发展，将成为推动广泛市场业务的重要力量；物联网领域也开始取得进展，公司的技术和解决方案具有差异化优势，未来四到五年有很大的机会 [35][36] 问题6: 12月毛利率上升的积极因素，以及3月毛利率下降的原因 - 12月毛利率上升主要得益于团队在工厂运营中持续提高效率；3月毛利率下降主要是由于营收和工厂负荷调整的综合影响，公司将继续努力提高毛利率 [38][39] 问题7: 广泛市场业务的库存多样性，以及该业务在短期内的库存水平和全年发展情况 - 广泛市场业务组合非常多样化，公司运营团队专业，对库存情况有很好的了解和管理，虽然存在一些库存，但不会阻碍业务进展；公司相信今年广泛市场业务能够实现增长，因为有强大的设计订单动力和关键技术 [42][46] 问题8: 三星业务本季度营收占比，以及今年在三星的营收增长前景 - 三星本季度客户占比不到10%，目前正在进行库存消耗，公司已主动减少对其发货；公司在三星手机中有不错的产品内容，预计随着库存清理，下半年业务将有所改善 [50][52] 问题9: 下半年BAW业务的内容增长情况，以及市场竞争态势 - 随着市场对高速数据需求的增加，BAW技术的应用机会增多，公司有能力满足客户需求；公司BAW滤波器相关设备营收接近20亿美元的年化运行率，预计该数字将继续增长 [55][57] 问题10: 安卓业务全年的线性情况，以及未来两年移动业务和广泛市场业务的相对增长率和广泛市场业务的营收占比预期 - 12月安卓业务处于低谷，3月仍将保持低位，6月将开始改善，下半年将有明显提升；公司预计广泛市场业务将实现两位数的营收增长，移动业务也有很多创新技术和机会，未来公司业务将呈现多元化发展 [60][62] 问题11: 公司对中国安卓市场的风险担忧是否合理，以及12月资本支出大幅下降的原因和对2023年内容的影响 - 公司有技术和产品准备进入安卓市场，但会谨慎管理库存；目前中国市场营收占比低于5%，随着市场环境改善，下半年公司将有更好的表现；公司预计资本支出趋势将在未来几年趋于温和，将专注于提高产能利用率和收益率，这有助于进一步改善现金流 [66][67][69] 问题12: 3GPP Release 17和WiFi 7技术的推广时间，以及对公司RF内容和业务的影响 - 这些技术刚刚开始出现，公司已经进行了相关投资和技术研发，有机会在未来几年受益；WiFi 7升级将带来有意义的内容增长，预计该领域的复合年增长率为10% - 15% [75][76][78] 问题13: BAW滤波器的产能情况，以及公司如何利用BAW技术应对6GHz需求 - 过去几年大部分资本支出用于扩大BAW滤波器业务，目前产能已大幅提升，未来将继续提高运营效率、缩小芯片尺寸和提高良率以增加产能；公司相信BAW滤波器相关设备的营收将继续强劲增长，必要时会增加产能 [80] 问题14: 中国市场的机会，公司是否愿意开展该业务，以及过去五年中国市场营收占比的峰值 - 公司愿意与任何需要其技术的市场合作，中国市场有机会，但目前受库存和市场环境影响；公司有技术和能力进入中国市场，随着市场复苏，将有机会实现增长 [83][85] 问题15: 公司在中国市场是否主要销售标准产品，以及是否能轻松服务客户 - 公司能够根据不同市场的需求提供不同技术水平的产品，随着市场发展，中国市场将接受更高水平的技术；公司有能力与中国市场合作伙伴共同推动业务发展 [88][89] 问题16: 今年的产品内容情况，5G设备数量预期，以及53%的自由现金流是否可持续 - 公司看到客户产品内部有很多创新和新技术应用，产品内容和使用场景将不断扩展；5G技术应用场景广泛，不仅限于手机，其他领域也将有增长机会；12月强劲的现金流得益于高盈利能力、良好的营运资金管理（12月收款情况较好是一次性因素）和适度的资本支出，未来公司将继续保持强劲的现金流 [92][93][91]

净收入 - 2022年12月30日的净收入为13.29亿美元，同比下降12%[48] 毛利率 - 毛利率为48%，较上年同期略有增长[50] 成本支出 - 研发支出占净收入的比例为12.3%，较上年同期有所增加[52] - 销售、一般和管理支出占净收入的比例为6.4%，较上年同期有所增加[54] - 无形资产摊销费用为1.6%，较上年同期有所减少[56] - 利息支出占净收入的比例为1.3%，较上年同期有所增加[57] - 所得税费用占净收入的比例为3.1%，较上年同期有所增加[58] 资产情况 - 现金、现金等价物和可市场交易证券总额为9.926亿美元，较上季度增加4.058亿美元[63] - 公司投资组合中现金及现金等价物总额约为819.9百万美元，短期市场证券总额约为172.7百万美元[69] 投资活动 - 公司投资活动的主要目标是流动性和资本保值[70] - 公司认为目前投资或利率风险对业务或运营结果没有重大影响[71] 风险提示 - 外汇汇率波动可能对公司未来业务或运营结果产生更大影响[72]

产品展示 - Skyworks在CES展示了汽车级完整的5G射频前端系统，包括低频、中频、高频和超高频，由Skyworks技术提供[1] - Skyworks在汽车领域展示了用于电池管理系统、电机驱动、逆变器牵引等应用的电源隔离组合[1] - Skyworks在基础设施领域展示了AccuTime和NetSync时钟和定时组合[1] 业绩展望 - Skyworks预计2023财年智能手机市场单位销量将下降5%，但团队有信心继续超越市场，得益于内容增长和强大的设计赢[2] - Skyworks预计在2023年继续实现低两位数复合年增长率，尤其在数据中心和云应用的定时组合方面[5] 市场扩张和并购 - Skyworks在汽车领域的收入年化超过2亿美元，主要来自5G射频技术、电源隔离和定时[3] - Skyworks在汽车领域与Silicon Labs INA收购相结合，扩大了电气化领域的机会，特别是在电动汽车方面[8] 技术发展 - 公司正在不断优化和迭代技术，以满足5G和Wi-Fi等应用的需求，预计未来3-4年将在AR和VR领域看到显著增长[13] - 5G核心网络尚未完全建立，但对公司的Timing Portfolio将带来强劲提升[10] 市场领导地位 - Skyworks的广泛市场连接领导地位推动了业务增长，包括蜂窝、Wi-Fi、蓝牙、GPS等技术[9] - 移动解决方案销售中，约15亿美元需求来自于Ball Filter技术，广泛应用于手机、汽车和工业领域[12]

纪要涉及的行业或者公司 行业：智能手机、物联网、汽车、无线局域网等科技行业 公司：Skyworks Solutions, Inc.、OPPO、Vivo、Xiaomi、Samsung、Google、Qualcomm、Silicon Labs、TSMC 纪要提到的核心观点和论据 市场机会与增长 - 公司认为整体增长机会良好，尽管面临全球逆风，但技术复杂性增加，设备需求增长，特别是物联网节点蓬勃发展，为2023年奠定了良好基础 [3] - 5G作为一种技术，可应用于汽车、定位等多个领域，公司希望为客户创造更多使用场景，推动其在其他市场的应用 [9] 手机市场情况 - 公司对安卓市场中的OPPO、Vivo和小米市场进行了风险规避，因该市场存在库存积压，但其他安卓客户仍有机会，如三星和谷歌 [8] - 手机市场对高质量和技术的需求不断增加，公司通过技术升级，如从SAW到TC - SAW再到Bulk Acoustic Wave，满足市场需求，且该技术在汽车、智能手机等领域具有重要应用前景 [12][13] 资本支出与现金流 - 公司为发展Bulk Acoustic Wave技术投入了大量资本支出，包括建设工厂和研发，但目前这些投资已开始产生回报，资本支出负担减轻，现金流状况将得到改善 [13][19] 供应链管理 - 公司垂直整合，拥有自己的工厂和实验室，75%的产品在自有设施生产，对供应链有较强的控制能力，通过与客户密切沟通和协作，努力匹配实际需求，管理库存 [22][23] - 供应链仍存在波动，部分组件供应可能出现问题，但公司团队注重现金执行，通过内部评估和与客户沟通，谨慎决策产能扩张等问题 [25] 竞争格局 - 市场份额将趋于集中，预计有三到四家公司将主导该业务，主要原因是市场的资本密集度、规模和知识产权要求较高 [29] 收购与业务拓展 - 公司以27.5亿美元收购了Silicon Labs的I&A业务，该业务取得了良好的业绩，公司通过整合双方资源，将I&A的技术应用于更广泛的客户群体，推动了收入增长 [32][35] - 投资者认为多元化是公司战略的重要因素，公司将在未来更多地考虑这一方向，I&A业务是一个成功的范例 [46] 其他市场机会 - 汽车市场：未来12个月内，汽车业务收入预计达到2 - 2.5亿美元，电动汽车和ADAS等技术对公司的连接技术有需求，公司将加大在该领域的投资 [48] - 物联网市场：WiFi 6E的性能提升将成为消费者市场的驱动力，如流媒体等应用将推动市场发展，为公司创造机会 [49] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在与客户合作时，会在实验室向客户展示不同性能水平的差异和成本差异，为客户提供合适的解决方案 [16] - 公司收购I&A业务时，保留了大部分员工，并从Skyworks其他地区调配人员，共同打造新业务 [33] - 公司过去几年实现了显著的收入增长，从2020年的31亿美元增长到现在的55亿美元，每股收益达到11.24美元 [44]

公司业务发展与布局 - 公司于2021年7月收购Silicon Laboratories Inc.的基础设施和汽车业务，加速向高增长细分市场扩张[19] - 公司业务覆盖超6000家客户和7600种独特产品[31] - 公司运营范围覆盖亚洲、欧洲和北美，官网为www.skyworksinc.com [21] - 公司业务涉及航空航天、汽车、宽带等多个市场[105] 公司客户与竞争情况 - 公司关键客户包括亚马逊、苹果等，竞争对手包括安诺格、博通等[20] - 公司面临众多国际和美国半导体制造商竞争，包括Analog Devices、Broadcom等[79] 行业趋势与市场前景 - 据2021年爱立信移动报告，全球无线数据流量预计未来五年以27%的年率增长[24] - 机器对机器连接预计很快将超过150亿台设备[24] - 预计到2030年全球将有6.5亿辆联网汽车，每辆车的数据消耗量是当今智能手机的25倍[24] 公司知识产权情况 - 公司拥有约4600项全球专利及其他知识产权[29] - 公司拥有或获许使用众多美国和外国专利及专利申请，还拥有多个商标和服务标记[41] 公司员工情况 - 公司全球约有11150名员工，超99%为全职员工[50] - 截至2022年9月30日，员工地域分布为墨西哥55%、美国24%、亚洲20%、加拿大1%、欧洲不到1%[50] - 截至2022年9月30日，员工职能分布为制造岗位47%、工程或技术岗位32%、管理岗位10%、专业或行政岗位11%[50] - 约4100名墨西哥员工、290名新加坡员工和460名日本员工受集体谈判和工会协议覆盖[50] 公司产品销售情况 - 公司产品销售旺季为12月结束的第一财季和9月结束的第四财季，淡季为3月结束的第二财季和6月结束的第三财季[49] - 公司产品通过直销团队、电子元件分销商和独立销售代表全球销售[37] 公司面临的风险 - 公司国际销售和运营面临多种风险，如全球或经营地经济衰退、汇率波动、通胀等[54] - 全球新冠疫情持续对公司业务运营产生不利影响，包括供应链中断、需求减少等[56] - 公司面临在中国经营的风险，中国法律、政策变化及中美关系等或影响公司业务[58] - 2023财年起，美国所得税方面公司需将研发费用资本化并在五或十五年内摊销，预计增加应付税款[59] - 2022年8月16日美国颁布的《降低通胀法案》对某些公司征收15%的企业替代最低税及股票回购消费税，预计2024财年公司有效税率上升[59] - 公司经营业绩可能受季度和年度波动、市场低迷和衰退的不利影响[60] - 公司营收、收益等经营业绩波动因素包括5G网络部署延迟、终端用户需求变化等[60] - 公司墨西哥墨西卡利的制造业务曾因政府命令暂停两周，若再次受限或停产，将影响生产水平[56] - 公司部分销售集中于少数客户，若主要客户因疫情等问题大幅减少订单，将对业务运营产生负面影响[56] - 公司在新兴市场经营，当地法律体系欠发达或与美国不同，遵守法律制度成本高、耗时长[55] - 公司依赖OEM和ODM设计产品，若无“设计中标”，产品销售将遇困难[63] - 公司制造流程复杂且易受干扰，如杂质、污染、自然灾害等因素会影响产品良率和业务[65] - 公司难以维持和提高制造良率，这会直接影响毛利率和盈利能力[66] - 公司依赖第三方进行产品制造、组装和测试，存在晶圆供应不足、交付延迟等风险[67] - 2022财年，公司与第三方代工厂签订长期产能预留和供应协议，市场需求或定价降低时可能影响运营结果[68] - 公司依赖第三方供应原材料和组件，存在供应紧张、成本上升、供应商无法满足要求等风险[69] - 公司需吸引和留住合格人才，半导体行业人才竞争激烈，可能影响业务运营[70] - 公司销售受订单取消、延迟、库存积压、客户付款困难等因素影响，可能对财务状况产生不利影响[72] - 公司业务所需资金可能无法及时到位，未来业务增长所需投资资金也可能不足[73] - 公司收购Silicon Labs的基础设施和汽车业务产生大量债务，可能降低公司应对业务和经济状况变化的灵活性[75] - 半导体行业高度周期性，易受终端产品需求快速下降影响，行业低迷会对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[78] - 无线通信和模拟半导体市场竞争激烈，可能导致定价压力、毛利率下降和市场份额快速流失[79] - 半导体行业依赖持续创新，公司需及时推出新产品并降低成本，否则业务、运营结果和财务状况可能受重大不利影响[81] - 公司可能无法识别和完成合适的投资、联盟或收购交易，即便完成也可能带来股权稀释、债务增加等问题[76] - 整合被收购组织及其产品和服务可能困难、昂贵且耗时，还可能对公司资源和关系造成压力[77] - 公司债务协议包含各种契约，违反这些契约可能导致违约事件，加速还款义务，对公司产生重大不利影响[75] - 产品向更小几何尺寸过渡或面临困难、延迟和费用增加问题，或对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[82] - 环保法规趋严或使公司重新设计产品和流程，增加运营成本，若违规或面临罚款等不利影响[82] - 美国法规对冲突矿物的核查和报告要求增加公司及供应商成本，若无法证明产品无冲突矿物或面临客户挑战[82] - 气候变化相关法律法规或使公司改变制造流程或获取替代材料，增加费用并影响运营结果[82] - 公司可能无法预防或及时检测到信息技术安全漏洞，网络安全事件或损害公司声誉、影响业务运营和财务结果[84] - 公司需成功保护知识产权，否则可能导致市场份额流失和价格下降[85][86] - 公司面临许可第三方知识产权的风险，若无法获得相关技术许可或使产品失去市场竞争力[87] - 公司可能面临保修索赔、产品召回、责任索赔和诉讼风险，产品缺陷或损害公司声誉并影响运营结果[88] - 政府和社会对ESG事项关注度增加，或增加公司合规和内部风险管理成本，影响业务和财务状况[83] - 地缘政治紧张或冲突可能增加网络安全事件风险，公司虽投入资源但无法确保安全措施有效[84] 公司设施情况 - 公司主要设施分布于多地，总面积最大的是新加坡的租赁场地，为405,700平方英尺[94] 公司股权与股息情况 - 截至2022年11月3日，公司普通股股东记录数为8,679人，董事会宣布每股普通股现金股息为0.62美元，于2022年12月13日支付[97] - 2022年7月2日 - 9月30日，公司共回购普通股828,652股，其中798,051股为公开宣布计划或项目的一部分[101] - 2021年1月26日董事会批准的股票回购计划，授权回购至多20亿美元普通股，计划于2023年1月26日到期[101] - 公司章程和细则规定，修改或废除与董事选举和罢免相关条款需至少80%股份的赞成票[92] - 公司章程和细则规定，进行业务合并需至少80%股份的赞成票，除非获董事会多数成员批准[92] - 公司章程和细则规定，修改或废除公平价格条款需至少90%股份的赞成票[92] - 公司股票在纳斯达克全球精选市场交易，代码为“SWKS”[97] 财务数据关键指标变化 - 2022财年净收入增长7.4%，达54.855亿美元，2021财年为51.091亿美元[110][112] - 2022财年期末现金、现金等价物和有价证券余额减少43%，为5.868亿美元，2021财年为10.272亿美元[111] - 2022财年回购650万股普通股，花费8.868亿美元[111] - 2022财年资本支出4.894亿美元，股息支付3.731亿美元[111] - 2022财年运营产生现金14.246亿美元[111] - 2022财年毛利润增长3.7%，达26.043亿美元，2021财年为25.124亿美元[114] - 2022财年研发费用增长16.1%，为6.179亿美元，2021财年为5.323亿美元[116] - 2022财年销售、一般和行政费用增长2.3%，为3.298亿美元，2021财年为3.225亿美元[118] - 2022财年无形资产摊销费用增长174.7%，为9890万美元，2021财年为3600万美元[120] - 2022财年利息费用增长257.5%，为4790万美元，2021财年为1340万美元[124] - 2022财年经营活动提供的现金较2021财年减少3.474亿美元，主要因营运资金不利变化5.237亿美元[130] - 2022财年投资活动使用的现金较2021财年减少27.543亿美元，主要因2021财年收购现金支付减少27.51亿美元[131] - 2022财年融资活动提供的现金较2021财年减少30.4亿美元，主要因长期借款提供现金减少24.882亿美元等[132] - 截至2022年9月30日，现金、现金等价物和有价证券总计5.868亿美元，较2021年10月1日减少4.403亿美元[133] - 2022财年和2021财年，公司分别偿还定期贷款5000万美元和2.5亿美元，截至2022年9月30日，定期信贷协议下有7亿美元借款未偿还[134] - 2022财年、2021财年和2020财年，公司外汇损失分别为140万美元、50万美元和590万美元[136] - 截至2022年9月30日，定期信贷协议下有7亿美元借款未偿还，相关利率变动对经营结果影响不大[143] - 截至2022年9月30日，投资组合中现金及现金等价物约5.66亿美元，短期和长期有价证券分别约2030万美元和50万美元[143] - 2022年9月30日止年度公司记录的所得税拨备为2.014亿美元，由国内外收入的当期和递延税组成[159] - 2022年9月30日、2021年10月1日和2020年10月2日净收入分别为12.752亿美元、14.983亿美元和8.148亿美元[163] - 2022年9月30日、2021年10月1日和2020年10月2日基本每股收益分别为7.85美元、9.07美元和4.84美元[163] - 2022年9月30日、2021年10月1日和2020年10月2日摊薄后每股收益分别为7.81美元、8.97美元和4.80美元[163] - 截至2022年9月30日和2021年10月1日现金及现金等价物分别为5.66亿美元和8.829亿美元[167] - 截至2022年9月30日和2021年10月1日应收账款净额分别为10.94亿美元和7.562亿美元[167] - 截至2022年9月30日和2021年10月1日存货分别为12.121亿美元和8.85亿美元[167] - 截至2022年9月30日和2021年10月1日总资产分别为88.738亿美元和85.907亿美元[167] - 截至2022年9月30日和2021年10月1日总负债分别为34.048亿美元和32.936亿美元[167] - 截至2022年9月30日和2021年10月1日股东权益分别为54.69亿美元和52.971亿美元[167] - 2022年9月净收入12.752亿美元，2021财年为14.983亿美元，2020财年为8.148亿美元[169] - 2022年9月经营活动提供的净现金为14.246亿美元，2021财年为17.72亿美元，2020财年为12.045亿美元[169] - 2022年9月投资活动使用的净现金为3.789亿美元，2021财年为31.332亿美元，2020财年为5.814亿美元[169] - 2022年9月融资活动使用的净现金为13.626亿美元，2021财年提供16.774亿美元，2020财年使用9.077亿美元[169] - 2022年9月现金及现金等价物净减少3.169亿美元，2021财年净增加3.162亿美元，2020财年净减少2.846亿美元[169] - 2022年9月期末现金及现金等价物为5.66亿美元，2021财年为8.829亿美元，2020财年为5.667亿美元[169] - 2022年9月支付所得税2.3亿美元，2021财年为1.84亿美元，2020财年为1.108亿美元[169] - 2022年9月支付利息4440万美元，2021财年为220万美元[169] - 2022年9月以普通股支付激励3220万美元，2021财年为2750万美元[169] 会计政策与方法 - 公司财年截止于最接近9月30日的周五，2022和2021财年均为52周，2020财年为53周[176] - 可供出售债务证券原始到期日超三个月且不足一年分类为短期投资，超一年分类为长期投资[179] - 公允价值层级分为Level 1、Level 2、Level 3，公司政策是最大化使用可观察输入值[180][181] - 存货按先进先出法以成本与可变现净值孰低计量，按季计提超量和陈旧存货准备金[183] - 房产、厂房和设备按成本减累计折旧计量，建筑物和改良折旧年限5 - 40年，机器设备3 - 10年[184] - 公司确定安排是否为租赁，对短期（12个月及以下）租赁不确认使用权资产和租赁负债[185][186] - 有确定使用年限的无形资产按成本减累计摊销计量，长期资产和无形资产在特定情况下进行减值测试[187] - 商誉和不确定使用年限的无形资产至少每年进行减值测试，公司有一个报告单元用于分配和测试商誉[189] - 公司主要通过销售半导体产品获得收入，采用五步方法确定收入确认

Skyworks Solutions, Inc. (NASDAQ:SWKS) Q4 2022 Earnings Conference Call November 3, 2022 4:30 PM ET Company Participants Mitch Haws - Investor Relations Liam Griffin - Chairman, Chief Executive Officer & President Kris Sennesael - Chief Financial Officer Conference Call Participants Harsh Kumar - Piper Sandler Matt Ramsay - Cowen Raji Gill - Needham & Company Gary Mobley - Wells Fargo Securities Amber Srivastava - BMO Blayne Curtis - Barclays Karl Ackerman - BNP Paribas Edward Snyder - Charter Equity Resear ...

Skyworks Solutions, Inc. (NASDAQ:SWKS) Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference 2022 September 13, 2022 6:00 PM ET Company Participants Liam Griffin - Chairman, CEO, and President Conference Call Participants Toshiya Hari - Goldman Sachs Toshiya Hari All right, we'd like to get started. Good afternoon, everyone. My name is Toshiya Hari, I cover the semiconductor and semi cap equipment space here at Goldman Sachs. Very honored, very pleased, very excited to have Liam Griffin, Chairman, CEO, and Pre ...

财务数据和关键指标变化 - 第三财季营收达12.3亿美元，同比增长10%，高于市场共识 [6][11] - 毛利率为51.2%，同比提升60个基点 [12] - 运营费用为1.91亿美元，环比略有下降 [12] - 运营收入为4.4亿美元，运营利润率为35.7% [12] - 其他费用为1100万美元，有效税率为8.1%，净利润为3.94亿美元 [12] - 每股收益为2.44美元，同比增长13%，超市场共识预期 [6][12] - 第三财季运营现金流为2.14亿美元，资本支出为1.25亿美元 [13] - 本季度向股东返还2.09亿美元，支付股息9000万美元，回购100万股普通股，花费1.19亿美元 [13] - 本财年前九个月，通过股息和股票回购向股东返还超10亿美元，占自由现金流的129% [13] - 预计第四财季营收在13.75 - 14.25亿美元之间，中点14亿美元，环比增长14% [14] - 预计毛利率在51% - 51.5%之间 [15] - 预计运营费用约为1.9 - 1.94亿美元 [15] - 预计其他费用约为1200万美元，税率约为9% [15] - 预计摊薄后股份数约为1.61亿股，营收中点下摊薄后每股收益为2.9美元，环比增长19% [15] - 宣布将季度股息提高11%至每股0.62美元 [7][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动业务占总营收的62%，同比略有下降，大客户、三星和谷歌表现强劲，但受中国市场疲软影响 [40] - 广泛市场业务营收同比增长38%，占总营收的38%，预计9月季度仍将实现两位数同比增长，但环比略有下降 [12][40][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球无线数据流量预计未来五年将以27%的年增长率增长 [9] - 机器对机器连接这一增长最快的物联网类别，用户数量将很快超过150亿 [9] - 到2030年，预计将有6.5亿辆联网汽车，每辆车的数据消耗量将是如今智能手机的25倍 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司利用数十年的针对性投资推动设计方案的储备，涵盖一系列关键市场解决方案，在多个领域取得设计胜利 [7][10] - 公司通过有机增长和战略收购，在高增长垂直领域获得动力，同时实现收入和客户群体的多元化 [10] - 公司凭借技术领导力、创新能力和规模优势，在高性能5G平台上占据移动业务的大部分收入 [7] - 公司注重内部技术研发和定制化，拥有内部砷化镓、温度补偿声表面波滤波器、体声波技术和定制封装等能力 [10][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在具有挑战性的宏观环境中取得了稳健的业绩，凭借强大的设计方案储备和多元化的客户群体，有望在下半年实现连续增长 [6] - 公司认为数据消费将持续增长，依赖无缝、可靠和无处不在的无线连接，公司的技术和产品将受益于这一趋势 [9][10] - 尽管面临供应链挑战和市场波动，但公司对自身的技术实力和市场地位充满信心，预计未来将继续实现增长 [22][56] 其他重要信息 - 公司在多个领域取得了重要进展，包括为领先智能手机OEM提供Sky5平台、为企业和物联网客户提供解决方案、在汽车领域实现创纪录收入、在基础设施和工业领域获得多个设计胜利等 [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 中国手机OEM的库存情况以及不同层级手机的需求和渠道库存水平 - 中国市场具有挑战性，受封锁影响需求受阻，高端市场仍有较强活动，低端市场表现不佳，公司更侧重于中高端市场，对低端市场的敞口降低，预计制造和供应链问题将缓解，市场将迎来顺风 [18][19][20] 问题: 大客户在9月和12月季度的业务增长情况 - 公司对大客户业务有更清晰的认识，认为市场对技术的需求和用例不断增长，市场领导者正在巩固地位，公司技术优势明显，预计下半年业务将增强，9月营收环比增长14%，12月季度也将实现进一步增长 [21][22][24] 问题: 本季度最大客户的营收占比以及是否有其他占比超10%的客户 - 6月季度有两个占比超10%的客户，最大客户约占总营收的55%，去年6月为53%，三星也是占比超10%的客户 [26][27] 问题: 移动业务中非最大客户的营收规模以及安卓市场的底部情况 - 大部分广泛市场营收与最大客户无关，公司拥有超6000个客户，广泛市场业务年化营收达20亿美元，除最大客户外，还有三星、谷歌等重要客户 [29][30][31] 问题: 中国安卓市场对6月和9月业务的同比逆风影响以及何时见底 - 中国市场需求疲软，公司谨慎应对，预计9月中国客户营收相对较少，但之后需求将反弹，目前9月指引未包含这一反弹预期，公司在中高端市场建立了强大基础 [33][34][35] 问题: 如何管理库存利用率以及对未来几个季度毛利率的影响 - 公司对业务有信心，9月营收环比增长14%，12月季度也将继续增长，库存与预期相符，有助于支持9月和12月的业务增长，滤波器通常提前数周或数月生产，导致库存增加 [36][37] 问题: 6月移动业务和广泛市场业务的营收占比以及9月的趋势 - 广泛市场业务占总营收的38%，同比增长38%，移动业务占62%，同比略有下降，9月是移动业务旺季，预计广泛市场业务仍将实现两位数同比增长 [40] 问题: 旗舰手机中是否仍有良好的内容增长以及驱动因素 - 领先厂商的产品有很多增强功能，公司通过内部技术定制化满足客户需求，能够为中高端客户提供独特解决方案，与客户建立良好合作关系 [42][43][44] 问题: 9月广泛市场业务的展望以及供应链限制情况 - 9月广泛市场业务同比仍将实现两位数增长，但环比略有下降，部分业务需求高于供应，客户存在套件问题，预计芯片短缺问题解决后将推动公司业务增长，公司大部分业务能够满足客户需求，但部分依赖代工厂和后端的小业务存在产能不足问题，正在努力解决 [45][46][48] 问题: 自由现金流的轨迹以及12月季度的增长预期 - 公司不按季度管理自由现金流，从12个月滚动基础来看，目前自由现金流占营收的比例处于20%多的中间水平，随着营收增长和盈利能力提升，有望达到超30%的自由现金流利润率，对下半年业务执行和机会充满信心 [51][52][56] 问题: 移动业务中高端和中低端的占比情况 - 移动业务约70%为高端业务，公司希望将低端业务提升到更高技术和性能水平，为消费者提供更好产品，同时实现自身营收增长 [58][59][60] 问题: 高端市场业务放缓的迹象何时出现 - 目前市场出现分化，公司专注于中高端市场，受益且盈利能力更强，虽然面临供应链问题，但需求仍然存在，公司与客户保持良好沟通，对下半年机会充满信心 [62][63][64] 问题: 广泛市场业务短期逆风因素以及定价措施情况 - 广泛市场业务受供应链问题影响，并非需求受限，公司采取了必要的定价措施，与客户合作解决成本上升问题，该业务仍有很大机会 [68][69][70] 问题: 定价通胀对营收增长的影响以及未来内容增长情况 - 在广泛市场业务的部分基于无晶圆厂代工模式的业务中，公司将输入成本增加转嫁给客户，这是整体业务的较小部分，公司认为在连接性领域有很多机会，不同市场对公司技术有需求 [73][74][76] 问题: 收购的I&A业务中计时业务的进展情况 - 公司对收购业务的表现非常满意，营收、毛利率和运营利润率均超出预期，该业务受供应限制，需求高于供应，计时业务在数据中心等市场有很好的机会，公司正在扩大规模，未来将带来更多机会 [78][79][80] 问题: 汽车市场的机会以及竞争格局 - 电动汽车领域有很多无线和5G技术相关的机会，连接性将是关键因素，公司在该领域有设计胜利和合作伙伴，投入了大量投资，市场需要高性能、低延迟、高质量的解决方案，公司具备相关能力 [83][84][85]

净收入数据变化 - 截至2022年7月1日的三个月，净收入为2.673亿美元，上年同期为3.378亿美元；九个月净收入为9.73亿美元，上年同期为11.72亿美元[13][15] - 2021年净收入为3.999亿美元[23] - 2022年4月1日净收入为3.058亿美元[23] - 2022年7月1日总净收入为12.326亿美元，2021年7月2日为11.164亿美元；2022年7月1日九个月总净收入为40.786亿美元，2021年7月2日为37.982亿美元[32][33] - 2022年7月1日止三个月和九个月，净收入分别为2.673亿美元和9.73亿美元；2021年7月2日止三个月和九个月，净收入分别为3.378亿美元和11.72亿美元[61] - 2022年第二季度净收入为12.326亿美元，较2021年同期的11.164亿美元增长10.4%；前九个月净收入为40.786亿美元，较2021年同期的37.982亿美元增长7.4%[73][75] - 2022年Q3净收入为12.326亿美元，2021年同期为11.164亿美元；2022年前9个月净收入为40.786亿美元，2021年同期为37.982亿美元[135] - 2022年Q3净利润为2.673亿美元，2021年同期为3.378亿美元；2022年前9个月净利润为9.73亿美元，2021年同期为11.72亿美元[135] - 2022年7月1日止九个月净收入为9.73亿美元，2021年7月2日止九个月为11.72亿美元[142] - 2022年净收入为2.673亿美元[145] - 2022年7月1日总净收入为12.326亿美元，2021年7月2日为11.164亿美元；2022年7月1日九个月总净收入为40.786亿美元，2021年7月2日为37.982亿美元[154][155] - 2022年7月1日止三个月和九个月，净收入分别为2.673亿美元和9.73亿美元；2021年7月2日止三个月和九个月，分别为3.378亿美元和11.72亿美元[183] - 2022年第二季度净收入为12.326亿美元，较2021年同期的11.164亿美元增长10.4%；前九个月净收入为40.786亿美元，较2021年同期的37.982亿美元增长7.4%[195][197] 每股收益数据变化 - 截至2022年7月1日，基本每股收益三个月为1.66美元，上年同期为2.05美元；九个月为5.96美元，上年同期为7.10美元[13] - 截至2022年7月1日，摊薄每股收益三个月为1.66美元，上年同期为2.02美元；九个月为5.93美元，上年同期为7.02美元[13] - 2022年Q3基本每股收益为1.66美元，2021年同期为2.05美元；2022年前9个月基本每股收益为5.96美元，2021年同期为7.10美元[135] - 2022年Q3摊薄每股收益为1.66美元，2021年同期为2.02美元；2022年前9个月摊薄每股收益为5.93美元，2021年同期为7.02美元[135] - 2022年7月1日，基本每股收益分别为1.66美元和5.96美元，摊薄后每股收益分别为1.66美元和5.93美元；2021年7月2日，基本每股收益分别为2.05美元和7.10美元，摊薄后每股收益分别为2.02美元和7.02美元[183] 现金及等价物与负债权益数据变化 - 截至2022年7月1日，现金及现金等价物为6.43亿美元，上年10月1日为8.829亿美元[17] - 截至2022年7月1日，总负债为34亿美元，上年10月1日为32.936亿美元[17] - 截至2022年7月1日，股东权益总额为52.946亿美元，上年10月1日为52.971亿美元[18] - 2021年10月1日普通股股份为16530万股，总股东权益为52.971亿美元[23] - 2021年12月31日普通股股份为16450万股，总股东权益为53.342亿美元[23] - 2022年4月1日股票回购计划回购300万股，减少股东权益4.18亿美元[23] - 2022年7月1日普通股股份为16070万股，总股东权益为52.946亿美元[23] - 截至2022年7月1日，公司现金及现金等价物为6.43亿美元，2021年10月1日为8.829亿美元[139] - 截至2022年7月1日，公司总负债为34亿美元，2021年10月1日为32.936亿美元[139] - 截至2022年7月1日，公司股东权益为52.946亿美元，2021年10月1日为52.971亿美元[140] - 截至2022年7月1日，公司存货为11.02亿美元，2021年10月1日为8.85亿美元[139] - 2021年10月1日普通股股份为16530万股，总股东权益为52.971亿美元[145] - 2022年4月1日普通股股份为16170万股，总股东权益为51.886亿美元[145] - 截至2022年7月1日和2021年10月1日，其他流动负债分别为2.984亿美元和2.872亿美元，其中应计税款分别为6860万美元和8860万美元，短期经营租赁负债分别为2450万美元和3300万美元，应计客户负债分别为1.69亿美元和1.197亿美元，其他分别为3630万美元和4590万美元[185] - 截至2022年7月1日和2021年10月1日，其他流动资产分别为3.612亿美元和2.041亿美元，其中预付费用分别为2.049亿美元和1.067亿美元，其他分别为1.563亿美元和9740万美元[186] 现金流数据变化 - 截至2022年7月1日的九个月，经营活动提供的净现金为11.883亿美元，上年同期为13.737亿美元[20] - 截至2022年7月1日的九个月，投资活动使用的净现金为2.316亿美元，上年同期为1.01亿美元[20] - 截至2022年7月1日的九个月，融资活动使用的净现金为11.966亿美元，上年同期提供的净现金为10.056亿美元[20] - 截至2022年7月1日，支付的所得税为1.679亿美元，上年同期为1.365亿美元[20] - 2022年7月1日止九个月经营活动提供的净现金为11.883亿美元，2021年7月2日止九个月为13.737亿美元[142] - 2022年7月1日止九个月投资活动使用的净现金为2.316亿美元，2021年7月2日止九个月为1.01亿美元[142] - 2022年7月1日止九个月融资活动使用的净现金为11.966亿美元，2021年7月2日止九个月提供的净现金为10.056亿美元[142] - 2022年7月1日止九个月现金及现金等价物净减少2.399亿美元，2021年7月2日止九个月净增加22.783亿美元[142] - 2022年7月1日止九个月期初现金及现金等价物为8.829亿美元，期末为6.43亿美元；2021年7月2日止九个月期初为5.667亿美元，期末为28.45亿美元[142] - 2022年7月1日止九个月支付的所得税为1.679亿美元，2021年7月2日止九个月为1.365亿美元[142] - 2022年7月1日止九个月支付的利息为0.29亿美元，2021年7月2日止九个月无[142] - 2022年7月1日止九个月以普通股支付的激励费用为0.322亿美元，2021年7月2日止九个月为0.275亿美元[142] - 2022年7月1日止九个月资本支出中应计但未支付的非现金投资为1.273亿美元，2021年7月2日止九个月为1.499亿美元[142] 证券与资产数据变化 - 2022年7月1日可售证券组合总值为1.62亿美元，2021年10月1日为13.72亿美元；非流动可售证券2022年7月1日为3000万美元，2021年10月1日为7100万美元[35] - 2022年7月1日按公允价值计量的资产总值为6.622亿美元，2021年10月1日为10.272亿美元[37] - 2022年7月1日库存总值为11.02亿美元，2021年10月1日为8.85亿美元[41] - 2022年7月1日物业、厂房及设备净值为16.074亿美元，2021年10月1日为15.016亿美元[43] - 2022年7月1日无形资产净值为15.418亿美元，2021年10月1日为16.986亿美元[45] - 2022年7月1日可售证券组合总值为1.62亿美元，2021年10月1日为13.72亿美元；非流动可售证券2022年7月1日为300万美元，2021年10月1日为710万美元[157] - 2022年7月1日按公允价值计量的资产总值为6.622亿美元，2021年10月1日为10.272亿美元[159] - 2022年7月1日库存总值为11.02亿美元，2021年10月1日为8.85亿美元[163] - 2022年7月1日物业、厂房及设备净值为16.074亿美元，2021年10月1日为15.016亿美元[165] - 2022年7月1日无形资产净值为15.418亿美元，2021年10月1日为16.986亿美元[167] 无形资产摊销数据 - 2022年前三个月和九个月无形资产摊销费用分别为6590万美元和2.118亿美元，2021年分别为630万美元和2380万美元[45] - 未来五年（不包括在研研发项目）无形资产预计年度摊销费用分别为6820万美元、2.122亿美元、1.648亿美元、1.44亿美元和1.198亿美元[46] - 2022年前九个月有1.672亿美元在研研发项目资产转入有明确使用期限的无形资产，按6.6年加权平均使用期限摊销[45] - 2022年前三个月和九个月无形资产摊销费用分别为6590万美元和2.118亿美元，2021年同期分别为630万美元和2380万美元[167] - 未来五年（不包括在研研发项目）无形资产预计年度摊销费用分别为6820万美元、2.122亿美元、1.648亿美元、1.44亿美元、1.198亿美元，之后为4.051亿美元[168] - 2022年前九个月有1.672亿美元在研研发项目资产转为有明确使用期限的无形资产，按6.6年加权平均使用寿命摊销[167] 所得税数据变化 - 2022年7月1日止三个月和九个月，美国所得税分别为3580万美元和8850万美元，外国所得税分别为1100万美元和4290万美元，所得税拨备分别为4680万美元和1.314亿美元，有效税率分别为14.9%和11.9%；2021年7月2日止三个月和九个月，美国所得税分别为 - 1380万美元和6370万美元，外国所得税分别为1220万美元和4680万美元，所得税拨备分别为 - 160万美元和1.105亿美元，有效税率分别为 - 0.5%和8.6%[53] - 2022年7月1日止三个月和九个月所得税拨备分别为4680万美元和1.314亿美元，较2021年同期分别变化 - 3025.0%和18.9%[85] - 2022年7月1日止三个月和九个月，美国所得税分别为3580万美元和8850万美元，外国所得税分别为1100万美元和4290万美元，所得税拨备分别为4680万美元和1.314亿美元，有效税率分别为14.9%和11.9%；2021年7月2日止三个月和九个月，美国所得税分别为 - 1380万美元和6370万美元，外国所得税分别为1220万美元和4680万美元，所得税拨备分别为 - 160万美元和1.105亿美元，有效税率分别为 - 0.5%和8.6%[175] 股票回购与股息数据 - 2021年1月26日，董事会批准一项股票回购计划，授权公司在2023年1月26日前回购至多20亿美元普通股；截至2022年7月1日，该计划剩余可用金额为12亿美元[54][55] - 2022年7月1日止三个月，公司支付1.191亿美元回购100万股普通股，平均价格为每股119.07美元；2022年7月1日止九个月，公司支付8.065亿美元回购570万股普通股，平均价格为每股141.30美元[55] - 2021年7月2日止三个月，公司未回购普通股；2021年7月2日止九个月，公司支付1.956亿美元回购140万股普通股，平均价格为每股138.85美元[

纪要涉及的公司 Skyworks Solutions, Inc.（纳斯达克股票代码：SWKS） 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司优势与市场地位** - 公司在核心技术上投入巨大，拥有自主研发的技术，如体声波、砷化镓、TC Saw滤波等，能为客户定制解决方案，这使其在市场中具有领先和超越同行的能力，客户满意度高[3][4]。 - 公司资产负债表和自由现金流状况良好，有能力持续投资技术，与优质客户保持良好合作关系，不仅在移动领域，在整个连接性市场都有优势[4][5]。 - 收购Silicon Labs I&A业务进展顺利，开拓了新的收入渠道和客户关系，提升了公司规模和市场竞争力[11]。 2. **5G市场前景** - 5G周期尚处于早期，美国高端消费者已开始采用，但新兴市场和中国还有大量用户未接受。5G不仅是手机技术，还能替代多种连接协议和有线技术，在工厂自动化、汽车等领域有巨大市场潜力[7][8]。 - 与4G相比，5G的性能大幅提升，应用场景广泛，如自动驾驶、物联网设备、工厂自动化等，能带来更多市场机会，公司有望在这些领域拓展业务[23][24][25]。 - 5G手机内容仍有创新空间，如传感技术、滤波技术等，公司具备全面的技术能力，能为不同层级市场提供解决方案，同时Wi - Fi和高端Wi - Fi（Wi - Fi 6、6E）市场增长迅速，公司在该领域有出色的IP和技术[28][29][30]。 3. **中国市场情况** - 中国市场经历了华为份额下降，Oppo、Vivo、小米等中端厂商崛起的过程。目前，中国消费者对美国高端品牌手机的需求上升，Oppo、Vivo等厂商希望提升产品竞争力，寻求与公司合作[13][14][15]。 - 中国市场存在供应链问题，小厂商在供应链受限环境下表现不佳，大厂商凭借规模和内部能力继续增长。公司认为中国市场已基本降低风险，仍将是增长市场，未看到大量库存积压情况，且未满足的需求依然存在[17][20][21]。 4. **公司业务增长与规划** - 公司今年内容增长约10%或更高，通过提升低内容设备的水平和拓展新应用领域实现增长。公司早期对核心资产的投资形成了差异化竞争优势，使其在技术和供应链管理上更具灵活性[32][33]。 - 公司业务复合年增长率（CAGR）达13% - 14%，上一季度在广泛市场（非移动业务）的收入超过5亿美元，年运行率达20亿美元，规模超过公司5年前整体水平，且业务多元化、增长态势良好[35][36]。 - 公司在应对旗舰智能手机单位波动时，依靠经验、信任、技术、产能投资和良好的供应链管理，以客户需求为导向进行合作，实现业务稳定发展[39][40][41]。 5. **竞争对手分析** - 对于能捆绑多种组件的大客户（如高通），公司认为其威胁未增大，甚至有所减小。随着5G技术复杂度增加，客户对公司的需求上升，公司围绕调制解调器的内容不断增长，且在新兴市场（如自动驾驶）有共同的发展机会[44][45][46]。 - 高通在调制解调器领域有优势，但未影响公司的业务执行和增长，公司预计实现两位数的同比增长，且市场需求范围不断扩大，公司在多个市场周期中都有机会[50][51][52]。 6. **财务与投资策略** - 公司今年预计产生24 - 25亿美元的EBITDA，市盈率为8 - 9倍，被严重低估。公司认为投资者因担心行业和市场情况而忽视了公司的价值，公司正在努力扭转这一局面[58][59]。 - 公司在股票回购和并购方面都有考虑，此前与Silicon Labs的交易取得了良好效果，公司有资金实力进行战略投资[58]。 7. **BAW技术情况** - BAW（体声波）在滤波技术中处于领先地位，技术难度大，公司有独特的工艺和配方，能提高性能和效率，适用于高端Wi - Fi和5G等复杂频谱场景，公司已在该领域赢得业务[61][62][63]。 - 公司在BAW方面的投资周期趋于稳定，资本支出（CapEx）将从当前水平有所缓解，但仍需资金支持资产配置和为客户定制解决方案[66]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司2019年营收为33亿美元，经历疫情后2020年增至51亿美元，目前年运行率有望达到55亿美元或更高[10]。 - 公司上一季度在广泛市场的收入超过5亿美元，年运行率达20亿美元，规模超过公司5年前整体水平[36]。 - 公司今年预计产生24 - 25亿美元的EBITDA，市盈率为8 - 9倍，EPS将超过11美元[58][59]。