公司近期业绩与展望 - B Riley分析师Craig Ellis将Skyworks目标价从70美元下调至60美元 并维持中性评级 [2] - 分析师预计第四季度业绩将略高于市场共识 部分得益于iPhone 17周期 [2] - 但预计第一季度业绩指引将与较低预期一致 反映安卓业务状况疲软 [2] - 公司此前在11月对第一季度营收和利润的预测高于华尔街预期 因苹果最新5G iPhone对其射频芯片需求强劲 [3] 业务驱动因素 - 5G智能手机的快速普及以及对AI设备的前期投入支撑了需求 [3] - 公司是5G射频芯片的关键供应商 并持续受益于苹果每年的iPhone发布 [3] - 除智能手机外 其广泛市场部门（包括汽车、工业和物联网应用）的增长也已加速 [4] - WiFi 7的采用、联网汽车的兴起以及AI驱动的升级正在推动这些终端市场的需求 [4] 公司战略与并购 - 2023年10月 公司宣布以现金加股票方式收购竞争对手Qorvo 交易对Qorvo的估值为97.6亿美元 [5] - 此项交易将创造一家价值约220亿美元的射频芯片公司 [5] - 两家公司均为苹果和其他智能手机制造商的主要供应商 提供用于传输无线数据的射频信号管理芯片 [5] 公司基本情况 - Skyworks Solutions Inc 设计无线网络产品 [6] - 其模拟和混合信号半导体支持广泛的应用 连接多个行业的设备和系统 [6] - 公司被列入14只具有可持续派息的高股息收益率股票名单 [1]

公司业务与服务模式 - 公司核心业务是为电子元器件行业提供库存呆滞料（呆料）的交易与清仓服务，通过数字化平台连接买卖双方，解决“找不到，卖不掉”的行业痛点 [1][8][9] - 公司提供高效的库存变现解决方案，宣称最快可在半天内完成交易，以帮助客户减少仓储和资金成本 [1][8] - 公司已累计服务超过2.2万用户，显示出其业务在行业内已形成一定的客户基础和规模 [1][8] 公司资源与能力 - 公司拥有实体仓储与质检能力，建有1600平米的芯片智能仓储基地，现货库存型号超过1000种，涵盖品牌高达100种 [7] - 公司仓储基地内现有约5000万颗现货库存芯片，总重量达10吨，库存总价值超过1亿元人民币 [7] - 公司在深圳设有独立实验室，对每颗物料均安排QC（质量控制）质检，以保障所交易芯片的品质 [7] 市场供需与库存情况 - 文章通过具体案例揭示了呆滞库存的高昂持有成本：一批价值10万元人民币的呆料，每月仓储费加资金成本至少5000元，存放半年即亏损3万元 [1] - 当前市场存在显著的供需错配，一方面有大量待清理的库存（供应），另一方面也有明确的采购需求（需求） [4][5][6] - 供应端示例：公司平台展示了一批特价出售的优势物料，包括美光、SK海力士、ST、英飞凌等品牌的多款型号，库存数量从106件到40,000件不等 [4][5] - 需求端示例：平台同时列出了明确的求购信息，例如求购安世半导体PMEG4010EH型号50,000件，ADI的LTC5541IUH型号10,000件等 [6] 行业动态与关注热点 - 根据文章末尾的推荐阅读列表，当前半导体行业关注的热点包括：存储芯片价格暴涨、缺货现象、被动元件涨价以及AI服务器对基础元器件（如MLCC）需求的强劲拉动 [11]

公司动态与股价表现 - Skyworks Solutions 股价下跌 原因在于其即将合并的伙伴 Qorvo 尽管上一季度盈利超出预期 但发布了令人失望的当前季度业绩展望 [1] - Skyworks 与 Qorvo 已同意合并 交易对合并后的芯片制造商估值达220亿美元 [1]

核心观点 - 康希通信在美国国际贸易委员会（ITC）对Skyworks提起的337调查中取得初步胜利，初裁认定公司未侵犯对方主张的5项专利中的任何一项，这为公司的产品出口美国市场提供了关键法律支撑，并增强了海外客户信心 [2][4][5] 事件背景与法律进程 - 法律纷争始于2024年5月，Skyworks在美国加州中区联邦地区法院起诉康希通信及其美国子公司专利侵权，并索赔 [2] - 2024年7月，Skyworks进一步向美国国际贸易委员会（ITC）提出337调查申请，请求发布排除令和禁止令 [3] - 2026年1月24日，ITC作出初裁，认定康希通信未违反337条款，未侵犯Skyworks两项专利，其余三项专利因Skyworks主动撤回而终止调查 [4] - 初裁后案件将进入ITC行政复审及最终裁决阶段，预计终裁在2026年5月完成，ITC的终裁结果将对加州法院的平行诉讼产生重要影响 [4] 公司财务与诉讼成本 - 为应对诉讼，康希通信支付了高昂的律师及诉讼费用，2024年支出3884万元人民币，导致公司当年在营收增长至5.2亿元人民币的情况下，录得7600万元人民币的亏损 [6] - 2025年前三季度，相关费用进一步增加5059万元人民币，其中第三季度为1336万元人民币，预计总费用将超过1亿元人民币 [7][8] - 诉讼费用已远超公司历史盈利水平，康希通信盈利最高的2022年净利润仅为2045万元人民币 [8] 行业竞争与公司状况 - 射频芯片市场由Skyworks、Qorvo等国外企业主导，两者占据半数以上市场份额，Skyworks 2024年收入约280亿元人民币，是康希通信（5亿元人民币）的50多倍 [2][9] - 康希通信的境外销售在2024年主要以中国香港及中国台湾地区为主，其他海外国家占比低于5%，市场拓展重点在东南亚及欧洲 [5] - 中国射频芯片企业研发力量相对薄弱，截至2024年底，康希通信累计获得发明专利21件，卓胜微共取得85项发明专利（其中国际专利仅2项），而Skyworks一家企业的全球专利数量就超过5000项 [10] 行业趋势与挑战 - 专利诉讼是半导体领域的常见竞争手段，除康希通信外，中国另一家射频模组企业卓胜微也在2025年被日本村田制作所在中、韩、德等多国起诉专利侵权 [9] - 跨国企业正通过合并构筑更高的专利壁垒，例如Skyworks正寻求与Qorvo合并 [10] - 中国企业正加大研发投入以应对挑战，康希通信2024年研发投入增长七成达到1.07亿元人民币，卓胜微2024年研发投入9.9亿元人民币，较2023年增长近六成 [10] - 中国半导体企业在国际化过程中预计将遭遇更多专利诉讼，建立自主知识产权壁垒是长期立足国际竞争的关键 [11]

文章核心观点 - 康希通信在美国国际贸易委员会（ITC）对射频芯片巨头Skyworks提起的337调查中取得初步胜利，初裁认定其未侵犯对方任何一项涉案专利 [3][7] - 这场胜利为中国科技企业的国际化与知识产权应对提供了正面案例，有助于打消海外客户疑虑，但诉讼过程也凸显了中美企业在实力与专利储备上的巨大差距以及高昂的法律成本 [3][9][12][16] 事件背景与过程 - 法律纷争始于2024年5月，Skyworks在美国加州联邦地区法院起诉康希通信专利侵权，索赔金额可达其损失的3倍并寻求市场禁令 [4][5] - 2024年7月，Skyworks进一步向ITC提起337调查申请，请求发布排除令和禁止令 [5] - 2026年1月24日，ITC初裁认定康希通信未侵犯Skyworks两项专利，其余三项专利因Skyworks主动撤回而终止调查，意味着初裁认定未侵犯全部5项主张专利 [5][6][7] - 终裁预计在2026年5月完成，ITC的裁决结果将对加州法院的平行诉讼产生重要影响 [8] 诉讼影响与公司应对 - 初裁胜利打消了欧洲和东南亚客户对购买康希通信产品的观望态度，为公司产品出口美国市场提供了关键法律支撑 [9] - 康希通信采取了反制措施，在美国和中国对Skyworks的专利发起无效申请，并成功使Skyworks的两项专利在中国被宣告无效 [8] - 为应对诉讼，康希通信支出了高昂的律师费用，2024年支出3884万元，2025年前三季度又支出5059万元，预计总费用将超过1亿元人民币 [10][11][12] - 高昂的诉讼费用严重拖累公司利润，2024年公司营收5.2亿元却亏损7600万元，而公司盈利最高的2022年净利润仅2045万元 [10][12] 行业竞争与专利格局 - 全球Wi-Fi射频前端市场由Skyworks、Qorvo等国外企业主导，它们占据半数以上市场份额，Skyworks的大客户包括苹果 [8] - 中国射频芯片产业起步较晚，研发力量相对薄弱，专利储备少，康希通信截至2024年底累计获得发明专利21件，卓胜微有85项发明专利但国际专利仅两项 [15] - 跨国企业专利壁垒高，Skyworks一家企业的全球专利数量就超过5000项，且正寻求与Qorvo合并以进一步巩固优势 [15] - 中国半导体企业正加大研发投入，康希通信2024年研发投入增长七成至1.07亿元，卓胜微2024年研发投入9.9亿元，较2023年增长近六成 [15] 行业普遍挑战 - 专利诉讼是半导体领域的常见竞争手段，中国企业国际化过程中将遭遇更多专利诉讼，如2025年日本村田制作所也在中、韩、德等多国起诉了中国企业卓胜微 [13][15] - 即便最终胜诉，被诉企业的成长和国际化进程也可能被拖慢，并需承担巨额诉讼费用 [16] - 长期来看，中国企业必须建立自己的知识产权壁垒才能在国际竞争中立足 [16]

公司近期股价与市场表现 - 截至新闻发布时，公司股价为58.96美元，较前一交易日下跌1.19%或0.71美元 [3] - 股价日内波动区间为58.14美元至59.73美元，显示一定波动性 [3] - 过去52周，公司股价最高达93.33美元，最低为47.93美元，市场表现较为动态 [3] 公司市值与交易情况 - 公司当前市值约为88.4亿美元，在半导体行业具有重要地位 [4] - 当日成交量为5,009,956股，表明市场关注度较高 [4] 分析师观点与价格目标 - 瑞穗证券于2026年1月25日为公司设定了60美元的目标价 [1] - 设定目标价时，公司股价为58.96美元，目标价隐含约1.76%的上涨空间 [1] 公司即将发布的财务信息 - 公司计划于2026年2月3日美国东部时间下午4:30举行电话会议，讨论2026财年第一季度业绩及业务展望 [2] - 业绩新闻稿将于同日市场收盘后发布，为投资者提供及时信息 [2]

337调查初步裁决结果 - 美国国际贸易委员会行政法官于北京时间2026年1月24日作出初步裁决，认定康希通信子公司及相关企业未违反《美国1930年关税法》第337节的规定，未侵犯Skyworks Solutions, Inc等公司主张的两项专利权 [3] - 本次337调查源于2024年7月，Skyworks指控康希通信子公司制造、对美出口及销售的特定射频前端模块及含有该模块的下游产品侵犯其5项专利权，调查案号为Inv No 337-TA-1413 [3] 调查涉及的专利详情 - 根据初裁结果，公司未侵犯Skyworks主张的US9,917,563和US8,717,101两项专利 [4] - 调查中涉及的另外3项专利（US9,450,579、US9,148,194和US7,409,200）已在证据开示阶段因Skyworks主动撤回而终止调查 [4] - 至此，康希通信在本次337调查中未侵犯Skyworks主张的任何一项专利 [4] 公司声明与业务影响 - 公司作为射频前端芯片设计企业，一贯重视知识产权管理与保护，坚持自主创新，拥有自主、完整的知识产权体系 [4] - 此次有利初裁为公司产品在美国市场的出口提供了关键法律支撑 [4] - 公司同时提示，本次裁决为初裁结果，双方仍可在法定期限内向ITC提请复审，后续将进入行政复议及最终裁决阶段 [4]

文章核心观点 - 公司通过公众号文章推广其电子元器件库存处理与交易服务，核心是帮助客户解决呆滞库存带来的财务压力，并展示自身作为交易平台的优势与现货资源 [1][2][11] 行业痛点与解决方案 - 电子元器件行业存在呆滞库存问题，以价值十万元的呆料为例，其每月仓储与资金成本至少五千元，存放半年将产生三万元亏损 [1] - 公司针对行业痛点提供解决方案，帮助客户处理“找不到、卖不掉、价格不理想”的库存，承诺最快半天完成交易 [2][11][13] 公司服务与能力 - 公司已累计服务超过2.2万用户 [2][11] - 公司拥有1600平方米的智能仓储基地，现货库存型号超过1000种，涵盖品牌高达100种，库存芯片数量达5000万颗，总重量10吨，库存总价值超过1亿元 [10] - 公司在深圳设有独立实验室，对每颗物料均进行QC质检 [10] - 公司提供线上交易平台，用户可通过“工厂呆料”小程序或网页版（dl.icsuperman.com）进行交易 [13] 现货库存与求购信息 - 公司列出大量优势物料特价出售清单，涉及美光、SK海力士、三星、金士顿、Vishay、TDK、TI、英飞凌、安森美、NXP等多个品牌，具体型号、年份与数量详见文档表格 [5][6][7] - 公司同时发布求购信息，寻求特定型号的三星与镁光芯片，数量分别为400片和2000片 [8] 相关行业动态 - 公众号文章推荐阅读内容涉及存储芯片涨价与缺货、被动元件市场动态、AI硬件对元器件需求等当前行业热点话题 [13]

核心观点 - 康希通信在美国国际贸易委员会（ITC）对射频芯片巨头Skyworks提起的专利侵权诉讼中取得初步胜利，初裁认定公司未侵犯对方任何一项专利 [1][4] - 这场胜利被视为中国科技企业产品经得起国际规则检验、有能力与行业巨头竞争的标志，有助于打消海外客户疑虑并支撑产品出口美国市场 [1][6] - 然而，应对跨国专利诉讼代价高昂，已严重拖累公司短期利润，并凸显了与国际巨头在规模和专利储备上的巨大差距 [8][10] 法律诉讼进程与结果 - **诉讼起源**：2024年5月，Skyworks在美国加州联邦地区法院起诉康希通信及其美国子公司专利侵权，涉及5项Wi-Fi射频前端模块专利，要求赔偿及市场禁令 [3] - **337调查启动**：2024年7月，Skyworks向美国国际贸易委员会（ITC）提出337调查申请，请求发布排除令和禁止令 [3] - **初裁结果**：2026年1月24日，ITC初裁认定康希通信未违反337条款，未侵犯Skyworks两项专利（US9,917,563和US8,717,101），其余3项专利因Skyworks主动撤回而终止调查，即公司未侵犯其主张的任何一项专利 [4] - **后续程序**：Skyworks有权申请复审，ITC终裁预计在2026年5月完成，其结果将极大影响加州法院的平行诉讼进程 [5] 财务与资源消耗 - **巨额诉讼费用**：为应对诉讼，康希通信2024年支出诉讼及律师费用3884万元人民币，2025年前三季度又支出5059万元人民币，其中第三季度为1336万元人民币 [8][10] - **预计总费用**：考虑到后续程序，总体费用将超过1亿元人民币，绝大部分为律师费，且败诉方不承担胜诉方费用 [10] - **对利润的冲击**：高昂费用拖累公司业绩，2024年公司营收5.2亿元人民币，却录得7600万元人民币亏损，而公司盈利最高的2022年净利润仅为2045万元人民币，意味着此诉讼足以消耗其数年利润 [8][10] 公司与行业背景 - **实力对比悬殊**：2024年，Skyworks收入约280亿元人民币，而康希通信收入仅约5亿元人民币，前者是后者的50多倍 [1][10] - **市场格局**：Wi-Fi通信领域由国外企业主导，Skyworks、Qorvo占据半数以上市场份额，Skyworks大客户包括苹果，但苹果正寻求其他供应商令其承压 [5] - **康希通信市场分布**：公司不以美国为主战场，2024年境外销售以中国香港及台湾地区为主，其他海外国家销售占比低于5%，海外拓展重点在东南亚及欧洲市场 [5] - **行业专利战频发**：专利诉讼在半导体领域常见，2025年日本村田制作所也在中、韩、德起诉中国射频模组企业卓胜微，同时Skyworks自身2025年也被日本Denso起诉 [11][12] 研发与专利壁垒 - **中国企业专利储备薄弱**：截至2024年底，康希通信累计获得发明专利21件，卓胜微共取得85项发明专利，其中国际专利仅两项 [12] - **国际巨头专利壁垒高**：Skyworks一家企业的全球专利数量就超过5000项，且其正寻求与Qorvo合并，将进一步垒高专利墙 [12] - **中国企业加大研发投入**：康希通信2024年研发投入增长七成达到1.07亿元人民币，卓胜微2024年研发投入9.9亿元人民币，较2023年增长近六成 [12] - **长期挑战**：半导体企业竞争力核心在于创新和知识产权，诉讼常被用作阻止竞争的手段，中国企业需建立自己的知识产权壁垒才能在国际竞争中立足 [12][13] 胜利的影响与意义 - **打消客户疑虑**：初裁胜利打消了欧洲和东南亚客户对购买公司产品的观望态度 [6] - **提供法律支撑**：为公司产品出口美国市场提供了关键法律支撑 [6] - **树立正面案例**：打破了海外对中国企业专利普遍薄弱的刻板印象，为所有出海的中国科技企业提供了一个可借鉴的正面案例 [13]

337调查初裁结果 - 美国国际贸易委员会（ITC）行政法官发布初裁，认定康希通信相关子公司及企业未违反《美国1930年关税法》第337节规定，未侵犯Skyworks主张的专利权 [1] - 本次初裁针对的是Skyworks主张的5项专利中的US 9,917,563和US 9,717,101两项专利，认定不存在侵权 [4] - 另外3项专利（US 9,450,579、US 9,148,194和US 7,409,200）已在证据开示阶段因Skyworks主动撤回而被终止调查 [5] - 至此，康希通信未侵犯Skyworks在此次调查中主张的任何一项专利 [6] 调查背景与过程 - 2024年5月，Skyworks在美国加州中区联邦地区法院起诉康希通信子公司侵犯其专利权 [4] - 2024年7月，Skyworks向ITC提出337调查申请，指控康希通信制造及对美出口、销售的特定射频前端模块及下游产品侵犯其5项专利权 [4] - 2024年8月，ITC正式立案调查，案号为Inv.No.337-TA-1413 [4] - 2026年1月24日，公司获悉ITC行政法官的初步裁决结果 [4] 公司立场与知识产权管理 - 康希通信表示其作为专业射频前端芯片设计企业，一贯重视知识产权管理与保护，坚持自主创新并拥有自主、完整的知识产权体系 [6] - 公司严格执行技术实施前的知识产权排查与风险预警机制，以确保技术自主性与经营合规性 [6] - 本次有利的初裁结果标志着公司产品在美国市场的出口已获得关键法律支撑 [6] 调查结果对公司的影响分析 - 若最终裁定胜诉，公司相关产品可继续进入美国市场，这将巩固公司在现有海外市场的份额与行业影响力 [6][8] - 胜诉将为后续其他海外地区的产品推广及全球化战略的纵深推进奠定坚实基础 [6][8] - 胜诉将标志着中国国产射频前端芯片企业在海外知识产权纠纷应对领域取得重要突破 [6][8] - 由于专利具有地域性，调查结果不会影响美国以外的其他海外市场，相关业务布局不受直接影响 [7][9] - 337调查程序本身不涉及费用赔偿，最终裁定结果出来后，诉讼费、律师费将停止，2026年将不会产生相关诉讼费用的大额支出 [7][9] 公司近期业绩与费用情况 - 2025年前三季度，康希通信实现营业总收入5.26亿元，同比增长39.32% [10] - 2025年前三季度，归母净利润亏损3052.69万元，上年同期亏损3386.46万元；扣非净利润亏损4836.09万元，上年同期亏损4070.41万元 [10] - 2025年1月至9月，公司因应对专利诉讼和337调查共计产生5059.93万元诉讼及律师费用，金额相对较高，是影响公司净利润的主要因素 [10] 涉事双方公司业务 - 思佳讯（Skyworks Solutions, Inc.）是一家全球领先的射频和半导体解决方案提供商，专注于移动通信、汽车电子等领域，是iPhone射频芯片的重要供应商 [10] - 康希通信的主营业务是Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售，主要产品是Wi-Fi FEM、IoT FEM [10] 后续程序 - 本次公告所涉进展为337调查的初裁结果，双方仍有权在法定期限内向ITC提起复审请求，后续将进入ITC的行政复审及最终裁决阶段 [6]