核心观点 - 公司通过战略投资加强基础设施并提升运营效率 同时受益于持续增长的客户群 凭借盈利增长机会和更好的债务管理 成为公用事业领域的稳健投资选择 [1] 增长预测与业绩表现 - 2025年每股收益共识预期在过去30天上涨54%至373美元 2025年销售额共识预期为525亿美元 同比增长28% [2] - 长期(3-5年)盈利增长率为95% 过去四个季度平均盈利超预期6% [2] 股息政策 - 季度股息为每股062美元 年化股息248美元 当前股息收益率355% 高于标普500指数的153% [3] - 完成Centuri分拆后 计划将股息支付率调整至与同行天然气公用事业公司相当水平 [3] 债务状况 - 总债务与资本比率为5788% 优于行业平均599% 显示更低债务依赖度和更强财务实力 [4] 资本支出计划 - 2025-2029年预计资本投资总额43亿美元 其中2025年资本支出预计88亿美元 用于客户增长 系统改进和管道更换计划 [5] 客户增长 - 在亚利桑那 内华达和加州拥有多元化且不断增长的客户群 截至2025年3月31日的12个月内新增4万首次安装计量表 [6] - 预计到2029年客户年均增长14% [6] 股价表现 - 过去两年股价上涨22% 远超行业57%的涨幅 [7] 同业可比公司 - UGI公司长期盈利增长率52% 2025年销售额预期同比增长8% [9] - NJR公司2025年每股收益预期同比增长89% 销售额预期同比增长41% [10] - SR公司长期盈利增长率654% 2025年每股收益预期同比增长87% [10]

投资策略 - Zacks Rank系统通过盈利预测和预测修正来筛选优质股票，同时关注价值、成长和动量趋势以发现优秀公司[1] - 价值投资是最受欢迎的投资策略之一，通过关键估值指标分析寻找被低估的股票[2] 价值投资工具 - Zacks开发了Style Scores系统，突出具有特定特征的股票，价值投资者关注"Value"类别评级高的股票[3] - 当股票同时具有高Zacks Rank和"A"级价值评级时，被视为市场上最具价值的股票之一[3] 西南燃气(SWX)估值分析 - 公司当前Zacks Rank为2(Buy)，价值评级为A[3] - PEG比率为2.06，低于行业平均2.14，52周波动区间1.84-3.56，中位数3.26[4] - P/S比率为1.04，显著低于行业平均1.56[5] - P/CF比率为8.57，略低于行业平均8.66，52周波动区间7.57-9.28，中位数8.47[6] 投资价值判断 - 多项估值指标显示西南燃气当前可能被低估[7] - 结合盈利前景，公司被认为是市场上最具价值的股票之一[7]

公司业绩 - 2025年第一季度每股收益1.65美元 超出市场预期2.5% 同比上涨20.4% [1] - 营业收入13亿美元 低于市场预期23.5% 同比下降18% [1] - 公用事业基础设施服务费用5.286亿美元 同比上升2.5% [2] - 营业总收入2.004亿美元 同比增长26.7% [2] - 系统总吞吐量7312万dekatherms 同比下降4.8% [2] 财务状况 - 现金及等价物4.063亿美元 较2024年底增长11.7% [3] - 长期债务43.3亿美元 较2024年底微降0.5% [3] - 经营活动净现金流2.913亿美元 同比减少46.4% [3] 未来展望 - 天然气分销板块2025年净利润指引2.65-2.75亿美元 [4] - 2025年资本开支预算8.8亿美元 用于客户增长和管网改造 [4] - 2025-2029年资本开支规划43亿美元 公用事业费率基础复合增长率6-8% [4] 同业动态 - ONE Gas第一季度每股收益1.98美元 超预期7% 营收9.352亿美元超预期16.4% [6] - Spire第二季度每股收益3.6美元 低于预期2.7% 营收10.5亿美元同比下降6.8% [7][8] - Atmos Energy第二季度每股收益3.03美元 超预期3.8% 营收19.5亿美元同比增长18.1% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公用事业西南燃气净收入比去年第一季度高出超700万美元，即5.2%，若不计COLI影响，季度环比改善为9.4% [30] - 2025年第一季度末，西南燃气控股实现此前指引，LTM基础上FFO与债务之比超14% [34] - 递延购买天然气成本从2024年3月近2亿美元应收款余额变为2025年3月超2.8亿美元净负债余额 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 西南燃气 - 第一季度公用事业运营利润率增加3890万美元，主要得益于2700万美元综合费率减免、客户增长带来500万美元利润、内华达州可变利息费用调整机制增加约300万美元利润、监管账户余额收款贡献近500万美元利润 [27] - 与上一年季度相比，O&M减少150万美元，主要因承包商和专业服务支出减少，部分被保险成本增加抵消 [28] - 折旧和摊销加一般税增加近1000万美元，与平均燃气厂服务量较2024年第一季度增长7%有关 [28] - 其他收入减少880万美元，主要因COLI政策价值减少约500万美元、与较低监管账户余额相关的利息收入减少400万美元 [29] - 公用事业利息费用增加820万美元，主要因PGA超收余额产生利息及内华达州VIER机制相关监管处理 [29] 世纪公司 - 本季度业绩受益于主服务协议下工作量增加、投标工作增多和风暴相关活动，利息费用降低也有积极贡献，但离岸风电项目收入较上年减少 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚利桑那州和内华达州经济活动和天然气服务需求强劲，过去十二个月新增约4万个新仪表组 [13][22] - S&P Global预计亚利桑那州和内华达州未来五年人口增长将继续超过全国平均水平 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进转型战略，成为一流的完全受监管的天然气公用事业公司，继续监测市场条件以推进世纪公司分离战略，可能通过应税出售、股份交换或两者结合的方式分离，也保留免税分拆剩余股份的选择 [10][11] - 2025年融资计划包括延长西南燃气控股现有5.5亿美元定期贷款安排、通过现有ATM计划发行少于1亿美元新股权，资本市场努力取决于世纪公司分离交易的成功执行 [12] - 公司致力于与监管机构合作，实施支持服务社区显著增长的监管框架，重点关注亚利桑那州系统改进机制和加利福尼亚州费率案程序 [7][8][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度业绩满意，有信心实现2025年公用事业净收入2.65 - 2.75亿美元的指引范围，预计监管周期影响将导致预测期内净收入非线性增长，但监管战略和O&M成本按客户计算保持平稳的计划将是未来增长的重要因素 [9][35] - 经济发展和人口增长将带来更多仪表组和住宅及小型商业客户，公司预计未来五年投资约43亿美元支持安全、可靠性和经济发展，预计资本投资将使费率基础在同期实现6% - 8%的复合年增长率 [23][24] 其他重要信息 - 世纪公司在完成季度财务报表过程中出现问题，导致西南燃气控股收益公告和电话会议延迟，该问题已解决 [6] - 内华达州大盆地发布2028年系统扩张潜在约束性开放季通知，开放至5月28日；西南燃气与政策制定者合作推动支持替代费率制定形式的立法SB 417，该法案已在参议院一致通过，将由议会审议，会议6月2日结束；公司上周五申请加速退还内华达州超收的PGA余额约2.4亿美元，请求费率降低于7月生效 [16][17] - 亚利桑那州费率案最终决定包括授权费率基础增加6亿美元，带来8000万美元收入增长，授权ROE为9.84%，费率3月生效；公司在亚利桑那州申请的系统完整性机制（SIM）有望在未来90天内获得最终决定，若获批将立即生效，有助于减少监管滞后 [17][18][19] - 加利福尼亚州费率案按计划推进，公共倡导办公室建议增加2600万美元收入，对应ROE为9.5%，股权比率为48%，公司已提交反驳证词并与POA积极讨论，若无法达成协议，6月初将举行听证会，预计新费率2026年1月生效 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: 退出世纪公司计划的现状及潜在投资者兴趣水平近期有无变化 - 公司仍致力于分离世纪公司，有多种选择，现在可提交S - 3文件，将继续监测市场条件并考虑出售、交换或两者结合的方式 [42] 问题: 若SIM协议获批，对长期EPS增长目标的财务影响 - 需等待SIM获批，获批后才能明确2025年哪些项目获批及时间安排，届时可能提供未来指引，目前公司计划未包含SIM获批相关内容 [43] 问题: PGA余额变动及内华达州相关程序结果对ATM发行需求有无重大影响 - 若更快退还PGA现金，公司现有现金余额可支持；ATM使用将受世纪公司下一步分离形式影响，若进行出售，可能无需使用ATM [44] 问题: 西南燃气内部控制或会计流程近期有无变化 - 世纪公司问题影响西南燃气收益公告和电话会议时间，但西南燃气内部控制无相关变化 [46] 问题: 亚利桑那州数据中心和半导体制造增长带来的增量资本支出投资机会及与监管机构合作确保及时回收成本和与长期费率基础增长一致的情况 - 公司有相关结构应对，目前所见情况未纳入指导，将继续监测，有明确承诺时会进行调整 [49] 问题: 大盆地开放季是否具有约束力及相关资本支出和时间框架 - 大盆地开放季具有约束力，开放至月底，届时才能明确未来资本支出变化对现有指导的影响，目前该过程保密 [53][55]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公用事业西南天然气受益于各辖区的费率调整、客户增长和略低的运营与维护（O&M）费用，净收入增加，但被折旧摊销增加、利息费用上升和其他收入减少部分抵消 [25] - 西南天然气控股公司第一季度独立业绩显示整体运营费用降低和未偿借款利息费用减少 [27] - 2025年第一季度公用事业运营利润率增加3890万美元，主要得益于2700万美元的综合费率调整、客户增长带来的500万美元利润率提升、内华达州可变利息费用调整机制增加的300万美元利润率以及监管账户余额回收带来的近500万美元利润率 [27] - O&M费用较上年同期减少150万美元，主要因承包商和专业服务支出减少，部分被保险成本增加抵消 [28] - 折旧摊销和一般税费增加近1000万美元，与平均燃气厂服务量较2024年第一季度增长7%有关 [28] - 其他收入减少880万美元，主要由于COLI政策价值减少约500万美元和与较低监管账户余额相关的利息收入减少400万美元 [29] - 公用事业利息费用增加820万美元，主要因PGA超额收取余额产生的利息以及内华达州VIER机制的监管处理 [29] - 公用事业2025年开局强劲，净收入比去年第一季度高出700多万美元，即5.2%；不计COLI影响，季度环比改善为9.4% [30] - 公司重申2025年公用事业净收入指导范围为2.65亿美元至2.75亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 西南天然气 - 第一季度受益于费率调整、客户增长和略低的O&M费用，净收入增加 [25] - 运营利润率增加3890万美元，主要得益于费率调整、客户增长等因素 [27] - O&M费用较上年同期减少150万美元 [28] - 折旧摊销和一般税费增加近1000万美元 [28] - 其他收入减少880万美元 [29] - 利息费用增加820万美元 [29] - 净收入比去年第一季度高出700多万美元，即5.2%；不计COLI影响，季度环比改善为9.4% [30] 世纪公司 - 本季度业绩受益于主服务协议下工作量增加、投标工作增多和风暴相关活动，以及较低的利息费用，但被海上风电项目收入较上年减少部分抵消 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 内华达州费率于2024年4月生效，授权费率基数增加近3亿美元，收入增加约5900万美元，占申请的98% [15] - 亚利桑那州费率于2025年3月生效，授权费率基数增加6亿美元，收入增加8000万美元，授权ROE为9.84%，反映了近90%的申请 [17][18] - 加利福尼亚州费率案按计划推进，公共倡导者办公室建议收入增加2600万美元，对应ROE为9.5%，股权比率为48% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进监管战略，在亚利桑那州和大盆地费率案中取得建设性成果，继续与监管机构合作实施支持增长的监管框架 [7][8] - 致力于成为一流的完全受监管的天然气公用事业公司，监测世纪公司分离战略选项，专注以有利于股东的方式完成分离 [10] - 可能通过一系列应税出售、股份交换或其组合分离世纪公司业务，也保留免税剥离剩余股份的选择 [11] - 2025年融资计划包括延长西南天然气控股公司现有5.5亿美元定期贷款安排和通过现有ATM计划发行少于1亿美元的新股 [12] - 继续推进系统改进机制，关注亚利桑那州系统完整性机制（SIM）和未决的加利福尼亚州费率案程序 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对监管战略有信心，认为在亚利桑那州和大盆地费率案中的成果积极，期待在系统改进机制和加利福尼亚州费率案中取得进展 [10][11] - 对2025年业绩有信心，重申公用事业净收入指导范围，预计资本支出强劲，受安全、可靠性和服务区域经济活动驱动 [9] - 继续监测市场条件，以确定世纪公司分离的最佳方式和时机，致力于为股东创造价值 [10][11] 其他重要信息 - 世纪公司在完成季度财务报表时出现问题，导致西南天然气控股公司收益公告和电话会议延迟，问题现已解决 [6] - 大盆地发布2028年系统扩张的有约束力开放季通知，开放至5月28日，以确定现有和潜在新托运人的兴趣水平 [16] - 西南天然气与政策制定者合作推进支持替代费率制定形式的立法SB 417，该法案已在参议院一致通过，将由议会审议，预计6月2日前有结果 [16][17] - 上周五申请加速退还内华达州超额收取的PGA余额约2.4亿美元，请求费率降低于7月生效 [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 退出世纪公司的计划现状以及近期潜在投资者的兴趣水平是否有变化 - 公司仍致力于分离世纪公司，有多种选择，包括应税出售、股份交换或其组合，也保留免税剥离的选择。现在可以提交S - 3表格，将允许在市场上执行交易而无需之前的延迟，公司将继续监测市场条件并评估选项 [42] 问题: 如果系统完整性机制（SIM）获批，对长期每股收益（EPS）增长目标的财务影响 - 需要等待SIM获批，获批后将更清楚2025年哪些项目获批以及时间安排，可能会在未来提供指导或作为2月年度收益指导的一部分。目前计划不包括SIM获批相关内容 [43] 问题: PGA余额在最近几个季度波动较大，内华达州相关程序结果或PGA余额更快回收对ATM发行需求是否有重大影响 - 若更快退还现金，公司目前的现金余额可支持。ATM使用将受世纪公司下一步分离步骤形式的影响，如果执行出售，将有现金流入公司，可能减少ATM使用需求 [44] 问题: 西南天然气的内部控制或会计流程在最近几个季度是否有变化 - 世纪公司在流程后期出现问题影响了西南天然气，但西南天然气的内部控制没有与此相关的变化 [47] 问题: 亚利桑那州数据中心和半导体制造业增长带来的增量资本支出投资机会以及如何与监管机构合作确保及时回收成本和与长期费率基数增长保持一致 - 公司有相关结构来应对这些机会，如大盆地的开放季流程和州层面的线路扩展政策和实践。目前看到的情况未纳入指导，将继续监测，有更明确信息时会进行调整 [50] 问题: 大盆地开放季是否有约束力，相关资本支出金额和时间范围 - 大盆地开放季有约束力，开放至本月底，届时将更清楚未来资本支出的变化。目前这是一个保密过程，直到开放季结束 [54][55]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公用事业西南天然气公司受益于各辖区的费率调整、客户增长和略低的运营与维护费用，实现净收入增长，但部分被折旧摊销增加、利息费用上升和其他收入减少所抵消 [25] - 西南天然气控股公司第一季度独立业绩反映出整体运营费用降低和未偿借款利息费用减少 [27] - 公用事业运营利润率在2025年第一季度增加3890万美元，主要得益于费率调整、客户增长、内华达州可变利息费用调整机制和监管账户余额收款等因素 [27] - 运营与维护费用较上年同期减少150万美元，主要是承包商和专业服务支出减少，部分被保险成本增加抵消 [28] - 折旧摊销和一般税费增加近1000万美元，与平均燃气厂服务量较2024年第一季度增长7%有关 [28] - 其他收入减少880万美元，主要由于COLI政策价值减少约500万美元和利息收入减少400万美元 [29] - 公用事业利息费用增加820万美元，主要是PGA超额收款产生的利息以及内华达州VIER机制的监管处理所致 [29] - 公用事业2025年开局强劲，净收入比去年第一季度高出700多万美元，即5.2%；不计COLI影响，季度环比改善为9.4% [29] - 重申2025年公用事业净收入指导范围为2.65亿美元至2.75亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 西南天然气公司受益于费率调整、客户增长和较低运营与维护费用，净收入增加，但被折旧摊销、利息费用和其他收入减少部分抵消 [25] - 世纪公司本季度受益于主服务协议下工作量增加、投标工作增多和风暴相关活动，但海上风电项目收入较上年减少 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚利桑那州和内华达州的经济活动和天然气服务需求强劲，过去十二个月新增约40000个新仪表组 [23] - S&P Global对亚利桑那州和内华达州的人口增长预测显示，未来五年将继续超过全国平均水平 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进监管战略，在亚利桑那州和大盆地费率案例中取得建设性成果，并继续与监管机构合作实施支持增长的监管框架 [7] - 公司继续执行将世纪公司分离的战略，可能通过一系列应税出售、股份交换或两者结合的方式，也保留免税分拆的选择 [11] - 2025年融资计划包括延长西南天然气控股公司现有5.5亿美元定期贷款安排，并根据现有ATM计划发行少于1亿美元的新股 [12] - 公司计划投资约43亿美元用于安全、可靠性和经济发展，预计未来五年费率基础的复合年增长率为6%至8% [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度业绩满意，有信心将势头延续到2025年剩余时间 [35] - 公司对监管战略有信心，预计监管战略和实现每位客户运营与维护成本持平的计划将是未来增长的重要组成部分 [35] 其他重要信息 - 世纪公司在完成季度财务报表过程中出现问题，导致西南天然气控股公司财报发布和电话会议延迟，问题现已解决 [6] - 大盆地公司针对天然气可用容量和需求增加发布了2028年系统扩展的有约束力开放季节通知，开放至5月28日 [16] - 西南天然气公司与政策制定者合作推动支持替代费率制定形式的立法SB 417，该法案已在参议院一致通过，将由议会审议 [16] - 公司上周五申请加速退还内华达州超收的PGA余额约2.4亿美元，请求费率降低于7月生效 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 退出世纪公司的计划现状以及潜在投资者兴趣是否有变化 - 公司仍致力于分离世纪公司，有多种选择，现在可以提交S - 3表格，将继续监测市场条件并评估选项 [42] 问题: 如果SIM结算获批，对长期每股收益增长目标的财务影响 - 需要等待SIM获批，获批后才能明确时间和项目，届时可能提供未来指导 [43] 问题: PGA余额变动对ATM发行需求的影响 - 若更快退还PGA现金，公司现有现金余额可支持；ATM使用将受世纪公司下一步分离形式影响 [44] 问题: 西南天然气公司内部控制或会计流程是否有变化 - 世纪公司的问题影响了西南天然气公司，但西南天然气公司的内部控制没有相关变化 [46] 问题: 亚利桑那州数据中心和半导体制造带来的增量资本支出机会以及与监管机构的合作 - 公司有相关结构应对，目前情况未纳入指导，将继续监测并根据情况调整 [50] 问题: 大盆地开放季节是否有约束力以及相关资本支出和时间框架 - 开放季节有约束力，开放至月底，目前无法确定增量资本，过程保密 [54]

业绩表现 - 公司季度每股收益为1.65美元 超出Zacks共识预期1.61美元 同比增长20.4%（从1.37美元）[1] - 本季度盈利超预期幅度为2.48% 上一季度超预期幅度达20.87%（实际1.39美元 vs 预期1.15美元）[1] - 过去四个季度中有三次超过每股收益预期 但连续四个季度未达到收入预期[2] 财务数据 - 季度收入13亿美元 低于共识预期23.53% 同比下滑17.7%（从15.8亿美元）[2] - 下季度收入预期为12.1亿美元 当前财年收入预期52.5亿美元[7] - 下季度每股收益预期0.48美元 当前财年每股收益预期3.73美元[7] 市场表现 - 年初至今股价上涨7% 同期标普500指数下跌3.8%[3] - 当前Zacks排名为1（强力买入） 预计短期内将跑赢大盘[6] - 行业排名位列前12% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业（超过2:1）[8] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会中的评论[3] - 盈利预期修订趋势目前向好 但可能随最新财报数据调整[6] - 实证研究表明短期股价变动与盈利预期修订趋势高度相关[5]

业绩总结 - 2025年第一季度GAAP净收入约为1.43亿美元，较上季度增加710万美元[21] - 2025年第一季度调整后每股收益为1.37美元，较2024年第一季度增长0.09美元[48] - 2025年第一季度净收入为113.9百万美元，较2024年第一季度的87.7百万美元增长29.9%[115] - 自然气分销部门的运营收入为746.4百万美元，较2024年同期的1052.9百万美元下降29%[117] - 调整后的每股收益为1.65美元，较2024年同期的1.37美元增长20.4%[121] 用户数据 - 在过去12个月中新增约4万台表计，客户增长率为1.8%[21] - 预计2025年客户增长率约为1.4%[83] - SWG内华达的每位客户运营和维护成本为191.95美元，同行业平均为254.43美元[89] 未来展望 - 2025年预计公用事业净收入在2.65亿至2.75亿美元之间，目标净收入增长率为6.0%至8.0%[19] - 预计2025年将进行5.5亿美元的定期贷款延期和少于1亿美元的股权发行[20] - 预计2025年资本支出预计约为8.8亿美元[61] - 预计2025年资本支出总额为43亿美元[62] - 预计2025年至2029年费率基数年复合增长率为6.0%至8.0%[62] 新产品和新技术研发 - 预计2025年将进行约40,000个首次计量设置[42] 市场扩张和并购 - 亚利桑那州一般费率案件获批，预计收入增加约8020万美元，允许的股本回报率为9.84%[21] - 加利福尼亚州的费率案件请求收入增加约4400万美元，预计于2026年1月生效[37] - 内华达州的授权收入增加为5,910万美元，约占请求的98%[85] - 内华达州授权增加5900万美元的收入，费率将于2024年4月生效[88] - 2024年4月，公共事业委员会批准了全州2700万美元的费率增加，预计于2025年7月1日生效[107] 负面信息 - 预计的测试年度收入为960万美元，较请求的1380万美元减少[92] - 亚利桑那州的气体成本平衡账户（GCBA）将向客户返还约4600万美元的过度收款，ACC已于2025年4月批准该请求[96] 其他新策略 - 公司致力于通过处置剩余的Centuri股份来追求纯公用事业战略[19] - 公司请求增加约2.85亿美元的费率基数，增幅为65%[39] - 2025年预计公用事业和监管战略将包括亚利桑那州和GBGTC的费率案件获批[20] - 2025年3月，FERC批准了GBGTC的费率增加，预税回报率为9.76%[95]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度，总运营收入为12.96497亿美元，较2024年同期的15.80956亿美元下降17.99%[17] - 2025年第一季度，运营收入为2.00422亿美元，较2024年同期的1.58125亿美元增长26.75%[17] - 2025年第一季度，净利润为1.09187亿美元，较2024年同期的0.87562亿美元增长24.69%[17] - 2025年第一季度，归属于西南天然气控股公司的净利润为1.1387亿美元，较2024年同期的0.87737亿美元增长29.79%[17] - 2025年第一季度，基本每股收益为1.58美元，较2024年同期的1.22美元增长29.51%[17] - 2025年第一季度，综合收入为1.09559亿美元，较2024年同期的0.85127亿美元增长28.70%[19] - 2025年第一季度，经营活动产生的净现金为2.91268亿美元，较2024年同期的5.43709亿美元下降46.43%[21] - 2025年第一季度，投资活动使用的净现金为1.86645亿美元，较2024年同期的1.9979亿美元下降6.58%[21] - 2025年第一季度，融资活动使用的净现金为0.62128亿美元，而2024年同期为提供净现金0.07694亿美元[21] - 2025年第一季度净收入为1.42942亿美元，2024年同期为1.35825亿美元，同比增长5.23%[28][30][33] - 2025年第一季度调节后净现金经营活动提供的现金为2.85832亿美元，2024年同期为5.77562亿美元，同比下降50.51%[33] - 2025年第一季度监管业务收入为7.46416亿美元，2024年同期为10.52933亿美元，同比下降29.11%[28] - 2025年第一季度总运营费用为5.31437亿美元，2024年同期为8.68589亿美元，同比下降38.82%[28] - 2025年第一季度净利息扣除为4463.1万美元，2024年同期为3644.4万美元，同比增长22.46%[28] - 2025年第一季度综合收入为1.4321亿美元，2024年同期为1.36209亿美元，同比增长5.14%[30] - 2025年第一季度股息支付为4460万美元，2024年同期为3970万美元，同比增长12.34%[33] - 2025年第一季度，公司和西南燃气有效税率分别为20.2%和20.4%，2024年同期分别为16.3%和18.2%[52] - 2025年第一季度天然气分销业务合同客户收入为7.56757亿美元，2024年为10.78208亿美元；公用事业基础设施服务业务收入为5.50081亿美元，2024年为5.28023亿美元[62][63] - 2025年第一季度美国营收12.56712亿美元，2024年同期为15.39976亿美元；2025年第一季度加拿大营收3978.5万美元，2024年同期为4098万美元[86] - 2025年第一季度总营收12.96497亿美元，2024年同期为15.80956亿美元[86] - 2025年第一季度天然气运营外部客户收入7.46416亿美元，公用事业基础设施服务外部客户收入5.28972亿美元[87] - 2025年第一季度天然气运营净销气成本2.84579亿美元[87] - 2025年第一季度天然气运营运营和维护费用1.29407亿美元，公用事业基础设施服务费用5.28571亿美元[87] - 2025年第一季度天然气运营其他项目费用1.5278亿美元，公用事业基础设施服务其他项目费用5256.6万美元[87] - 2025年第一季度天然气运营税前收入1.7965亿美元，公用事业基础设施服务税前亏损3105.6万美元[87] - 2025年第一季度天然气运营所得税费用3670.8万美元，公用事业基础设施服务所得税收益640.5万美元[87] - 2025年第一季度天然气运营净收入1.42942亿美元，公用事业基础设施服务净亏损2465.1万美元[87] 各条业务线表现 - 2025年第一季度监管业务收入为7.46416亿美元，2024年同期为10.52933亿美元，同比下降29.11%[28] - 公司天然气分销业务2025年第一季度合同客户收入为7.56757亿美元，2024年同期为10.78208亿美元；公用事业基础设施服务业务2025年第一季度收入为5.50081亿美元，2024年同期为5.28023亿美元[62][63] - 截至2025年3月31日，Centuri合同资产（当前和非当前）较2024年12月31日增加3560万美元；合同负债较2024年12月31日增加38.9万美元[66][68] - 截至2025年3月31日，Centuri记录了2520万美元的净回收索赔；有43个固定价格合同，未履行履约义务的交易价格为1.334亿美元[67][70] - 2025年第一季度，Centuri未从证券化融资安排中获得现金收益，并偿还了1350万美元，截至3月31日，有1350万美元的未使用额度[73] - 2025年第一季度天然气运营外部客户收入7.46416亿美元，公用事业基础设施服务外部客户收入5.28972亿美元[87] - 2025年第一季度天然气运营净销气成本2.84579亿美元[87] - 2025年第一季度天然气运营运营和维护费用1.29407亿美元，公用事业基础设施服务费用5.28571亿美元[87] - 2025年第一季度天然气运营其他项目费用1.5278亿美元，公用事业基础设施服务其他项目费用5256.6万美元[87] - 2025年第一季度天然气运营税前收入1.7965亿美元，公用事业基础设施服务税前亏损3105.6万美元[87] - 2025年第一季度天然气运营所得税费用3670.8万美元，公用事业基础设施服务所得税收益640.5万美元[87] - 2025年第一季度天然气运营净收入1.42942亿美元，公用事业基础设施服务净亏损2465.1万美元[87] 各地区表现 - 公司约99%的长期资产位于美国，其余在加拿大[83] - 2025年第一季度美国营收12.56712亿美元，2024年同期为15.39976亿美元；2025年第一季度加拿大营收3978.5万美元，2024年同期为4098万美元[86] 管理层讨论和指引 - 季度报告包含符合《改革法案》等定义的前瞻性陈述，如再融资近期债务到期计划、Centuri分离计划等[9] - 影响公司业务和财务结果的重要因素包括客户增长率、住房市场状况、通胀、利率等[10] - 前瞻性陈述基于截至报告日期公司和西南天然气可用信息，公司无义务更新或修订[12] - 公司打算在未来与Centuri完全分离，可能需记录递延所得税负债[53] - 2025年2月24日，公司与Centuri签订税务资产协议，预计公司将向Centuri贡献某些税务资产[54] 其他没有覆盖的重要内容 - 季度报告涵盖西南天然气控股公司及其子公司截至2025年3月31日的未经审计的简明合并资产负债表[14] - 截至2025年3月31日，公司总资产为1.2075804亿美元，较2024年12月31日的1.2023836亿美元增长0.43%[15] - 2025年3月31日总资产为96.79467亿美元，较2024年12月31日的95.33955亿美元增长1.53%[26] - 2025年3月31日普通股数量为71911股，较2024年12月31日的71783股增加128股[23] - 2025年3月31日长期债务（减去当前到期债务）为35.05352亿美元，较2024年12月31日的35.04477亿美元增长0.02%[26] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司现金及现金等价物中的货币市场基金投资分别为5750万美元和6070万美元，其中西南天然气公司分别持有4390万美元和4520万美元[43] - 2025年第一季度，公司和西南天然气资本支出未支付金额分别下降约1910万美元和1060万美元；2024年第一季度分别下降约2080万美元和960万美元[44] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司预付及其他流动资产中的材料和运营用品分别为7280万美元和7780万美元[45] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司其他流动资产中的股息分别为4460万美元和4450万美元；西南天然气公司应计购买天然气成本分别为1860万美元和1330万美元[46] - 2025年第一季度和2024年第一季度，西南天然气公司其他收入（扣除项）分别为930.2万美元和1810万美元；公司其他收入（扣除项）分别为871.5万美元和1812.1万美元[47] - 2025年和2024年第一季度，公司和西南天然气在其他综合收入中分别记录了8.5万美元和12.2万美元的税款[48] - 截至2025年3月31日，Riggs Distler管理层部分成员持有Drum公司0.80%的可赎回非控股权益[49] - 2025年第一季度和2024年第一季度，基本每股收益计算中加权平均基本股数分别为72,012千股和71,728千股；摊薄后加权平均股数分别为72,138千股和71,882千股[51] - 2023年12月，FASB发布ASU 2023 - 09，2024年12月15日后的年度期间生效；2024年11月，FASB发布ASU 2024 - 03，2026年12月15日后的财政年度生效[55][56] - 截至2025年3月31日，西南天然气公司长期债务（扣除流动负债）为3505352000美元，西南天然气控股公司为4327895000美元[78] - 西南天然气有4亿美元信贷安排，将于2029年8月到期，其中1.5亿美元指定为长期债务，2.5亿美元用于营运资金，截至2025年3月31日无借款[78] - 森图里有15.45亿美元多货币信贷安排，循环信贷安排于2026年8月27日到期，定期贷款安排于2028年8月27日到期，截至2025年3月31日借款8.042亿美元[79] - 西南天然气控股有3亿美元信贷安排，将于2026年12月到期，截至2025年3月31日借款1.4亿美元[80] - 2024年8月，西南天然气控股签订5.5亿美元定期贷款，将于2025年7月到期[80] - 公司有天然气分销和公用事业基础设施服务两个报告板块[82] - 截至2025年3月31日，森图里服务应收账款为441000美元，2024年12月31日为9648000美元[85] - 2025年第一季度总利息收入为581万美元，总利息费用为7228.1万美元[89] - 2025年第一季度总折旧和摊销为1.27913亿美元，总资本支出为1.87496亿美元[89] - 2024年第一季度外部客户总收入为15.57678亿美元，总利息收入为977.6万美元[89][91] - 2024年第一季度总利息费用为7160.5万美元，总折旧和摊销为1.19142亿美元[91] - 2024年第一季度总资本支出为2.21198亿美元，净收入为8756.2万美元[89][91] - 2025年3月31日现金及现金等价物期末余额为406,295,000美元，2024年同期为457,952,000美元[21] - 2025年第一季度支付利息净额为69,975,000美元，2024年同期为65,281,000美元[21] - 2025年第一季度支付所得税净额为2,418,000美元，2024年同期为1,833,000美元[21] - 2025年3月31日总权益为3,416,872,000美元，2024年12月31日为3,271,862,000美元[26] - 2024年4月公司完成Centuri Holdings, Inc.普通股的首次公开募股，之后公司约持有Centuri 81%的股份[37] - 2025年3月31日其他财产和投资中，西南天然气公司总计1.57994亿美元，西南天然气控股公司总计11.72072亿美元[43] - 2025年3月31日和2024年12月31日公司和西南天然气预付及其他流动资产中材料和运营用品分别为7280万美元和7780万美元[45] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司其他流动负债中已宣告股息分别为4460万美元和4450万美元，已购天然气成本应计额分别为1860万美元和1330万美元[46] - 2025年3月31日和2024年3月31日，西南燃气监管资产余额从资产1.99亿美元变为净负债2.82亿美元[47] - 2025年3月31日，里格斯·迪斯特勒管理层部分成员持有德鲁姆0.80%可赎回

Southwest Gas Holdings, Inc. Reports First Quarter 2025 Financial Results, Reaffirms Guidance Delivers a Last-Twelve-Months' Utility ROE of 8.2% and Earnings Growth of 5.2% over 1Q 2024 Receives ~$80.2 Million Annual Revenue Increase from Completed Arizona Rate Case LAS VEGAS – May 12, 2025 – Southwest Gas Holdings, Inc. (NYSE: SWX) ("Southwest Gas Holdings" or "Company") today reported results for its first quarter ended March 31, 2025. This earnings press release should be read in conjunction with the For ...