文章核心观点 - 西南燃气公司2024年第二季度预计营收下降、盈利同比下滑，实际业绩与预期的对比将影响短期股价，虽该公司不太可能盈利超预期，但投资者决策前还需关注其他因素 [1][9] 盈利报告情况 - 盈利报告预计2024年8月6日发布，关键数据超预期或推动股价上涨，不及预期则可能下跌，管理层对业务状况的讨论将影响股价短期变化的持续性和未来盈利预期 [2] 盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利预期时会参考其过去达到市场共识预期的程度，上一季度西南燃气预计每股盈利1.70美元，实际为1.37美元，盈利惊喜为 -19.41% [5] - 过去四个季度，公司有三次超出市场共识的每股盈利预期 [6] 盈利预测情况 - 天然气公司即将发布的报告预计季度每股收益0.43美元，同比下降8.5%，营收预计12.6亿美元，较去年同期下降2.3% [10][11] - 过去30天，该季度的市场共识每股收益预期下调13.51%至当前水平 [12] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型核心是公司盈利发布前的预测修正能反映业务状况，该模型通过比较最准确估计和Zacks市场共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，仅正ESP读数有显著预测力 [13][14][15] - 正盈利ESP结合Zacks排名1、2、3时是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%会有正向惊喜，而负盈利ESP读数不能表明盈利不及预期，负盈利ESP和Zacks排名4、5的股票难以预测盈利超预期情况 [16][17] 西南燃气盈利预测 - 西南燃气的最准确估计低于Zacks市场共识估计，盈利ESP为 -5.88%，股票当前Zacks排名为5，难以确定该公司会超出市场共识的每股收益预期 [18][19][20]

文章核心观点 西南天然气控股公司将在2024年8月6日市场开盘前公布第二季度财报，并于当天上午11点举办财报电话会议讨论结果 [4] 分组1：财报公布信息 - 公司将于2024年8月6日市场开盘前公布2024年第二季度财报 [4] 分组2：电话会议信息 - 公司将于2024年8月6日上午11点举办财报电话会议讨论结果 [4] - 电话会议将在公司网站www.swgasholdings.com上进行直播 [2] - 若无法参加直播，可在财报电话会议结束一小时后拨打(888) 660 - 6345（美国）或(646) 517 - 4150（国际）收听数字重播，重播代码为44112，重播截止至美国东部时间2024年8月13日下午4:30 [1]

文章核心观点 - 西南天然气公司为内华达州梅斯基特市第1000个客户开通天然气服务，天然气服务推动该市经济增长，吸引新企业和居民，带来诸多益处 [1][2][3] 西南天然气公司业务进展 - 为梅斯基特市第1000个客户（芝加哥希腊餐厅）开通天然气服务，该餐厅从丙烷改用天然气以增加烹饪灵活性和提升客户服务 [1] - 2019年梅斯基特市首个企业成为其客户，源于2015年内华达州立法机构通过的参议院法案151，该法案允许公共事业公司向未服务或服务不足地区扩展天然气服务 [2] 天然气服务带来的影响 对企业的影响 - 天然气使用方便、高效且更实惠，成本减半，有助于企业运营，如芝加哥希腊餐厅转换过程顺利，客户已感受到变化 [3] - 皇冠控股公司因天然气服务得以进入梅斯基特市场，该公司是铝制饮料罐制造工厂，雇佣超120人，2023年8月开始使用天然气 [3] - 卡萨布兰卡度假村和尤里卡赌场度假村等长期企业从丙烷改用天然气用于厨房、热水器等 [3] 对城市的影响 - 梅斯基特是内华达州增长最快的城市，成为企业搬迁或扩张的首选地，天然气基础设施吸引新企业和开发项目，提升居民生活质量 [3][4] - 梅斯基特商会对西南天然气公司提供服务表示高兴，天然气满足消费者需求，居民和企业利用其节省成本 [4] 西南天然气公司简介 - 西南天然气公司是一家充满活力的能源公司，为亚利桑那州、加利福尼亚州和内华达州超200万客户提供安全可靠服务，致力于创新可持续能源解决方案以推动社区发展 [5]

文章核心观点 - 卡尔·艾坎通过艾坎企业持有西南天然气公司15%的股份,作为一名积极的投资者,他希望通过推动公司变革来为自己和其他股东创造价值 [1][2][3] - 西南天然气公司是一家天然气公用事业公司,同时也通过控股Centuri Holdings提供基础设施服务 [4] - 西南天然气公司正在分拆Centuri Holdings,这将释放Centuri的价值 [5][6] - 西南天然气公司所服务地区的人口增长预期较高,但整体增长速度较慢,公司的股息可能会下调 [7][8][9][10] - 相比之下,投资于多元化的公用事业ETF可能是更保守的选择 [11][12] 公司概况 - 西南天然气公司是一家天然气公用事业公司,在亚利桑那州、内华达州和加利福尼亚州为约200万用户提供服务 [4] - 公司还通过控股Centuri Holdings提供基础设施服务 [4] - 公司正在分拆Centuri Holdings,预计将在未来逐步出售Centuri股份以筹集资金 [5][6] 行业分析 - 西南天然气公司所服务地区的人口增长预期较高,亚利桑那州预计2024-2029年增长3.5%,内华达州预计增长2.6%,而全国平均增长2.4% [7] - 但整体来看,公司预计2024-2026年客户数年增长1.6%,增速较慢 [8] - 公司暗示未来可能下调股息,这可能会影响收益型投资者 [9][10]

文章核心观点 自西南燃气上次财报发布一个月以来股价下跌2.4%表现逊于标普500指数，需结合最新财报分析后续走势，目前公司评级为持有预计未来几个月回报与预期相符 [1][10] 财务表现 - 2024年第一季度每股运营收益1.37美元，低于Zacks共识预期1.70美元，同比下降22.6% [2] - 季度运营收入15.81亿美元，超Zacks共识预期0.2%，但同比下降1.4% [3] - 公用事业基础设施服务费用5.156亿美元，同比下降14.6% [4] - 总运营亏损2190万美元，去年同期为盈利1170万美元 [4] - 第一季度总系统吞吐量7680万德卡瑟姆，同比下降13.1% [4] 重大事件 - 2024年4月22日，公司宣布Centuri首次公开募股完成，发行1426万股普通股，发行价每股21美元 [5] 财务亮点 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为4.579亿美元，去年12月31日为1.065亿美元 [6] - 截至2024年3月31日，长期债务（扣除当期到期部分）为46.5亿美元，去年12月31日为46.1亿美元 [6] - 2024年前三个月经营活动提供的净现金为5.437亿美元，去年同期使用现金1.857亿美元 [6] 2024年指引 - 天然气分销部门2024年净收入指引在2.28 - 2.38亿美元之间 [7] - 2024年资本支出预计为8.3亿美元，2024 - 2026年预计为24亿美元 [7] - 公用事业费率基数预计复合年增长率在6.5 - 7.5%之间 [7] 分析师预期与评分 - 过去两个月分析师未对盈利预期进行修订 [8] - 目前公司增长评分为B，动量评分为C，价值评分为C处于投资策略中间20%，综合VGM评分为B [8][9] 股票评级与展望 - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与预期相符 [10]

文章核心观点 公司系统性投资计划和客户增长有望提升业绩，但依赖州际管道运输天然气存在风险 [10] 投资计划 - 公司计划2024 - 2026年进行24亿美元资本投资，2024年资本支出预计为8.3亿美元，用于支持客户增长、系统改进和管道更换计划 [1] 客户情况 - 公司在亚利桑那州、内华达州和加利福尼亚州的天然气业务客户基础多元化且不断增长，截至2024年3月的过去12个月安装40000套首次使用的仪表装置 [2] - 住宅和小型商业客户占公司总客户群的99%以上，强劲人口结构、客户群持续扩张和三州解耦费率结构将推动业绩 [3] 面临挑战 - 公司依赖州际管道运输能力，若无法使用可能影响满足客户需求的能力，旺季州际管道服务长时间中断或减少可能降低收益 [4] - 公司除运营子公司股票外无重大资产，依赖子公司满足财务需求，支付股息能力取决于子公司净收入和现金流 [5] 价格表现 - 过去六个月公司股价上涨23.1%，行业增长6% [6] 推荐股票 - 行业中排名较好的股票有阿特莫斯能源（ATO）、MDU资源集团（MDU）和UGI公司（UGI），目前均为Zacks排名2（买入） [8] - UGI 2024财年每股收益预计同比增长2.8%，过去四个季度平均盈利惊喜为19.1% [9] - ATO长期（三到五年）盈利增长率为7%，2024财年每股收益预计同比提高9.2% [12] - MDU长期盈利增长率为6%，2024年每股收益预计同比增长3.3% [12]

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供多种利用股市并自信投资的方式，其研究服务包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank等，还可访问Zacks Style Scores，Style Scores与Zacks Rank配合使用能帮助投资者挑选股票 [1][2][8] Zacks Style Scores介绍 定义 - Zacks Style Scores是与Zacks Rank一同开发的补充指标，基于三种投资方法对股票进行评级，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场可能性最大的股票 [2] 评级方式 - 基于股票的价值、增长和动量特征，为每只股票分配A、B、C、D或F的评级，评级越好，股票表现越佳 [3] 分类及作用 - 价值评分：考虑市盈率、PEG、市销率等比率，以突出最具吸引力和被低估的股票 [3] - 增长评分：考察预计和历史收益、销售额和现金流等，以找到能实现可持续增长的股票 [4] - 动量评分：利用一周价格变化和盈利预测的月度百分比变化等因素，帮助确定购买高动量股票的有利时机 [4] - VGM评分：结合所有风格评分，根据综合加权风格对每只股票进行评级，筛选出价值、增长和动量最具吸引力的公司 [5] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank是利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合的股票评级模型，自1988年以来，排名第一的强力买入股票平均年回报率达25.41%，超过标准普尔500指数两倍多，但每日有超800只高评级股票，选择困难 [6][7] - 为实现回报最大化，应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票；若为3（持有）评级，也需确保分数为A或B；即使Style Scores为A或B，但评级为4（卖出）或5（强力卖出）的股票，盈利前景仍呈下降趋势，股价下跌可能性更大 [8][9] 股票推荐 - 西南天然气公司成立于1931年3月，是一家受监管的公用事业公司，提供天然气服务，拥有全资子公司Paiute Pipeline Company并运营管道传输系统，Zacks Rank为3（持有），VGM评分为B [10] - 该公司可能是成长型投资者的首选，增长风格评分为B，本财年预计同比盈利增长1.8%，一位分析师在过去60天内上调了2024财年的盈利预测，Zacks共识预测每股增加0.01美元至3.42美元，平均盈利惊喜为104.4% [11]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度，西南天然气控股公司调整后每股收益为1.37美元，较2023年第一季度减少0.40美元 [23] - 公用事业运营利润率较去年同期增加超900万美元，主要因亚利桑那州前期投资回收增加1000万美元、加州回收适度增加以及监管账户余额额外回收700万美元 [24] - 其他收入与去年持平，利息收入因监管账户余额降低减少近300万美元，COLI结果比2023年第一季度高100万美元，建设期间资金使用津贴的股权部分增加近200万美元 [25] - 公用事业利息支出较上年第一季度减少约200万美元，主要因2023年3月发行3亿美元高级票据的额外利息，被2023年1月发行的4.5亿美元相关定期贷款偿还的影响所抵消 [51] - 重申2024年公用事业净收入指导范围为2.28亿美元至2.38亿美元，预计2024年公用事业净收入将处于该范围上半部分 [10][98] - 预计2024 - 2026年公用事业净收入复合年增长率在10% - 12%之间 [31] - 确认2024年公用事业资本支出约为8.3亿美元，较2023年增加约7000万美元，预计未来三年总资本支出约24亿美元 [56][57] - 确认2024 - 2026年费率基数复合年增长率在6.5% - 7.5%之间 [41][57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公用事业第一季度净收入较去年第一季度增加100万美元，过去12个月新增超4万个计量表，客户增长强劲 [46] - Centuri因缺乏风暴恢复服务工作和合同工作量减少，每股收益低于2023年，2023年第一季度还包括MountainWest一个半月的收益 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 内华达州费率案获批，授权年度化收入增加5910万美元，自今年4月初生效，此次结果代表解决了与干预者和工作人员的几个问题 [19] - 公司正在收回此次费率案周期中超10亿美元费率基数申请中的近3亿美元，内华达州结果占原申请的80%，较之前案件有显著改善 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公用事业和监管战略取得显著进展，2月在亚利桑那州提交1.26亿美元收入增加申请，3月在大盆地提交费率案，计划今年第三季度在加州提交案件 [2] - 成功完成Centuri首次公开募股，西南天然气目前持有Centuri 81%的股份，公司致力于分离Centuri，可能通过一系列减持、股份交换或分拆的方式，需遵循IPO后六个月的锁定期 [11][16] - 2024年融资计划包括通过ATM计划发行少量股权，延长西南天然气控股公司现有5.5亿美元定期贷款，这些计划取决于Centuri分离过程和时间 [43] - 公司目标是保持坚实的投资级资产负债表，2024年维持股息不变，预计将产生有竞争力的派息率，未来将根据多种因素重新审视股息政策 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对服务区域的强劲区域经济前景充满信心，内华达州费率案结果和成本管理努力的预期成果将推动2024年业绩达到净收入指导范围的上半部分 [30] - 公司团队专注于优化公用事业运营，预计监管战略和实现每位客户运营和维护成本持平的计划将是增长故事的重要组成部分 [31] 其他重要信息 - Centuri首次公开募股定价处于宣布价格区间的高端，初始价格为每股21美元，净得约3.29亿美元现金收益，用于减少其债务3.16亿美元，增强了Centuri和西南天然气控股公司的信用指标和资产负债表 [95] - 公司运营和维护费用与2023年第一季度持平，自2023年第一季度以来，递延购买天然气成本余额减少超7.7亿美元，截至2024年3月底，现金余额超4亿美元 [96] - 公司推出新的投资者网站，方便投资者获取公司信息 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 体育设施对拉斯维加斯业务的影响 - 公司为Allegiant体育场、T - Mobile竞技场等体育设施供气，体育带来大量设施建设，客户涌入支持经济和住宅市场增长，住宅市场增长又支持商业增长 [63] 问题: 亚利桑那州跟踪器流程的最新想法 - 公司已在亚利桑那州费率案中提交跟踪器申请，对申请情况感觉良好，但流程和时间较晚，今年晚些时候才有干预者证词，听证会预计在11月，目前暂无新消息 [76] 问题: 西南天然气是否倾向于亚利桑那州未来测试年的公式费率，以及今年夏天潜在的滞后相关听证会如何影响SIB跟踪器流程或程序 - 公司对亚利桑那州监管委员会继续关注进行结构性改进感到鼓舞，已就未来测试年利率制定模型进行展示，监管委员会要求提供更多信息，公司期待参与并看到改进 [78] 问题: 净运营亏损（NOL）余额到明年的展望，以及Centuri减持时间与潜在免税分拆时间的影响 - 公司在IPO后有六个月锁定期，会影响Centuri分离时间，之后将继续推进分离；截至去年年底有近10亿美元NOL，可用于抵消应税交易，为处理81%的股份提供了很多选择，但不提供NOL的前瞻性指导 [68][80] 问题: 完成IPO后，西南天然气是否会提供更全面的财务指导 - 在真正了解Centuri的完全分离情况之前，公司不会改变长期指导，完成分离后将能更好地提供长期指导 [69] 问题: 如何设想随着时间推移减持Centuri股份的节奏 - 公司继续评估处理Centuri剩余股份的选项，净运营亏损状况为潜在的应税交易提供了灵活性，可采取减持、交换或组合形式，同时保留免税分拆的选项，将随着评估进展提供更多信息 [99] 问题: 关于比较加利福尼亚州与其他州的额外信息的沟通格式以及是否有很多来回比较 - 文档未提及明确回复内容 问题: 拉斯维加斯一家赌场关闭及新赌场建设的影响 - 关闭的赌场将被棒球设施取代，通常关闭后会有更大需求的设施建设，预计该地点会有新设施建设 [103]

公司业绩 - 公司在2024年第一季度实现了约1.36亿美元的净收入，同比增长1百万美元[15] - 公司在2024年第一季度实现了约5.28亿美元的综合收入，尽管天气不利和投标项目和风灾工作时间安排不佳[15] - 公司在2024年4月支付了9,200万美元，收购了Linetec Services, LLC剩余10%的非控股权益[15] - Southwest的调整后净收入为9850万美元，每股调整后收益为1.37美元[17] - 自然气体分销部门2022年第四季度经营收入为10.562亿美元，较去年同期增长3.8%[46] 财务情况 - 公司成功完成了Centuri Holdings的首次公开募股，募得的款项部分用于减轻Centuri的债务负担[11] - 公司在内华达州的一般费率案获得批准，包括约5900万美元的收入增长，允许的股本回报率为9.5%，股本资本化率为50%[13] - Southwest的利润率提高，主要受益于客户增长和来自设备投资的综合费率减免[17] - HoldCo第一季度的收益主要受到Centuri分拆相关的270万美元成本和550万美元HoldCo贷款利息支出的影响[17] - Southwest受益于更高的利润率，部分抵消了折旧及利息收入减少[18] 未来展望 - 公司调整后的净收入为-11.858亿美元，较去年同期改善为-6.0625亿美元[47] - 南西公司预计未来三年资本计划的90%-95%将由内部产生的现金资金[36] - 南西公司计划在2024年继续增加资本支出以支持持续增长[36] - 南西公司的资本结构目标是长期实现50/50的公用事业资本结构[31] - 南西公司预计2024-2029年亚利桑那州人口增长率为3.52%，内华达州为2.61%，美国平均增长率为2.40%[36]

公司业务上市情况 - 2024年4月公司完成Centuri的首次公开募股，发行1426万股，每股21美元，同时私募配售259.1929万股，净收益约3.29亿美元，公司持有Centuri约81%股份[81] - 2024年4月，Centuri成功完成首次公开募股，发行1426万股，同时私募配售259.1929万股，每股21美元，净收益约3.29亿美元[141] - 首次公开募股后，公司持有Centuri约81%的流通股，未来打算进一步减持[141] 天然气客户情况 - 截至2024年3月31日，西南公司有223.5万天然气客户，其中亚利桑那州119.7万、内华达州83.2万、加利福尼亚州20.6万；过去12个月首次安装电表约4万个，低于2023年的4.2万个；住宅和小型商业客户占比超99%[83] 各业务线对净收入贡献情况 - 2024年第一季度，天然气分销业务对净收入贡献为1.35825亿美元，公用事业基础设施服务业务亏损3623万美元，管道和存储业务无贡献，公司净收入为8773.7万美元，基本每股收益为1.22美元[93] 公用事业基础设施服务业务数据变化 - 2024年第一季度，公用事业基础设施服务业务收入为5.28亿美元，较2023年第一季度减少1.253亿美元，降幅19%；运营亏损2190万美元，较2023年第一季度运营收入减少3370万美元[93] - 2024年第一季度公用事业基础设施服务收入为5.28023亿美元，较上年同期减少1.253亿美元，降幅19%[100] - 2024年第一季度公用事业基础设施服务费用为5.15643亿美元，较上年同期减少8800万美元，降幅15%[101] 天然气分销业务运营利润率变化 - 2024年第一季度，天然气分销业务运营利润率增加920万美元，主要因客户增长、亚利桑那州和加利福尼亚州的费率调整以及监管计划的回收增加[95] 运营和维护费用变化 - 2024年第一季度，运营和维护费用减少30万美元，降幅小于1%，主要因运营燃料成本变化，部分被员工相关成本和管道完整性管理计划成本增加抵消[96] 折旧和摊销费用变化 - 2024年第一季度，折旧和摊销费用增加1020万美元，增幅14%，反映自2023年第一季度以来平均天然气工厂在役资产增加6.74亿美元，增幅7%[97] - 2024年第一季度折旧和摊销费用为3431.9万美元，较上年同期减少360万美元[100][103] 其他收入和利息收入变化 - 2024年第一季度，其他收入减少30万美元，利息收入减少270万美元，主要因监管账户余额相关的递延购气成本余额从2023年3月31日的9.7亿美元降至2024年3月31日的1.99亿美元[98] 净利息扣除变化 - 2024年第一季度，净利息扣除减少220万美元，主要因2023年4月偿还4.5亿美元定期贷款，部分被2023年3月发行3亿美元高级票据的影响抵消[99] - 2024年第一季度净利息扣除额为2409.9万美元，较上年同期增加170万美元[100][104] 费率案相关情况 - 2024年4月，内华达州批准年度收入增加约5900万美元，包括允许的股权回报率提高至9.5%，资本结构中股权占比50%；公司提交亚利桑那州和大盆地天然气传输公司的一般费率案，分别请求增加收入约1.26亿美元和1600万美元[93] - 2024年亚利桑那州费率案申请提议增加约1.26亿美元收入，普通股权益回报率为10.15%[106] - 内华达州费率案最终批准年收入增加5900万美元，普通股权益回报率为9.5%[112] - 大盆地天然气传输公司申请天然气服务费率整体增加约1600万美元，股权回报率为14.05%和13.05%[117] 所得税收益变化 - 2024年第一季度所得税收益为960.1万美元，较上年同期增加840万美元[100][104] 加州利润率损耗变化 - 2024年1月起，加州年度利润率损耗增加690万美元，增幅2.75%[116] PGA应收余额及账户情况 - 截至2024年3月31日，公司PGA应收余额为1.98682亿美元[121] - 截至2024年3月31日，PGA账户合计欠收1.99亿美元，现金余额超4亿美元[136] 现金流情况 - 2024年前三个月西南燃气控股公司经营活动现金流增加7.29亿美元，投资活动现金流减少10.4亿美元，融资活动现金流增加7.23亿美元[122][124][125] - 2024年前三个月西南燃气公司经营活动现金流增加8.06亿美元，投资活动现金使用减少2800万美元，融资活动净现金流减少4.8亿美元[127][128][129] - 到2026年12月31日的三年期间，西南公司经营活动现金流预计为天然气运营、建设支出和股息需求提供约78%的资金[133] 天然气分销部门建设支出情况 - 截至2024年3月31日的三个月，天然气分销部门建设支出为1.91亿美元，约51%用于现有管道设施更换[130] - 管理层预计到2026年12月31日的三年期间，天然气部门建设支出约为24亿美元，其中2024年预计支出约8.3亿美元[131] 股息情况 - 2024年2月，董事会决定维持季度股息为每股0.62美元，自2024年6月支付起生效[134] 信贷额度情况 - 西南燃气控股公司有3亿美元信贷额度，2026年12月到期，截至2024年3月31日，已使用9400万美元[137] 风险信息及前瞻性陈述说明 - 需参考截至2023年12月31日的年度10 - K表格年度报告中项目1A风险因素和项目7A市场风险定量和定性披露获取公司业务相关风险的更多信息[145] - 本季度报告中的所有前瞻性陈述均截至报告日期，基于公司和西南航空截至该日可获得的信息，且二者无义务更新或修订这些陈述[146]