财务表现 - 完成了Centuri的IPO,净收益3.28亿美元主要用于偿还Centuri的定期贷款和循环信贷[89] - 基础设施服务业务收入为6.72亿美元,同比下降17%[95] - 基础设施服务业务的营业收入为3310万美元,同比下降2010万美元[95] - 通过IPO偿还了3.16亿美元的债务,并收购了Linetec Services, LLC剩余的少数股权[95] - 资本投资达3.91亿美元[95] - 修订了5.5亿美元的定期贷款,将到期日延长至2025年7月[95] - 将现有的信贷额度延长至2029年[95] - 经营活动现金流增加约9亿美元，主要归因于递延购气成本的收回以及其他营运资本变化[116] 天然气分销业务表现 - 天然气分销业务的运营利润增加了1100万美元,包括内华达州的费率调整[95] - 运营和维护费用同比增长不到2%[95] - 天然气分销业务的业绩较2023年第二季度有8.5百万美元的改善，主要由于营业利润增加和折旧摊销减少所致[97] - 营业利润增加1080万美元，主要由于内华达州和加利福尼亚州的费率调整增加了约1800万美元的边际利润，客户增长增加了200万美元的边际利润[97] - 运营和维护费用增加490万美元或4%，主要由于员工工资和福利成本、管线检测和定位活动以及保险成本的增加[97] - 折旧和摊销费用减少1320万美元或18%，主要由于监管项目余额摊销减少1610万美元[97] - 其他收入减少450万美元，主要由于利息收入减少540万美元和公司拥有的人寿保险政策价值减少290万美元[97] - 天然气分销业务的业绩在2024年上半年较2023年上半年改善约1000万美元[100] - 营业利润增加2000万美元，主要由于客户增长增加700万美元的边际利润和费率调整增加2800万美元的边际利润[100] - 运营和维护费用增加460万美元或2%，主要由于员工工资和福利成本增加240万美元和管线检测费用增加370万美元[100] - 折旧和摊销费用减少300万美元或2%，主要由于监管项目余额摊销减少960万美元[100] - 其他收入减少490万美元，主要由于利息收入减少810万美元[100] - 天然气分销分部的建设支出预计未来3年将达24亿美元，其中2024年预计为8.3亿美元[116] 监管政策变化 - 公司提出继续全面收入脱钩机制(DCA)并建立系统改善利益(SIB)机制，以支持必要的法规和基础设施更新[107] - 公司提出将DCA和GCBA利率调整机制的利息成本设置为等同于委员会批准的加权平均资本成本[107] - 公司提出建立未收回天然气费用准备金(UGCE)，以及时收回与未收账户相关的商品和相关部分[107] - 公司在2024年4月提出更新DCA费率以应对截至2024年3月31日1750万美元的超额收集余额[107] - 公司在2024年6月1日生效的TEAM机制中提出退还5.03百万美元的预估EADIT节省[107] - 公司在2024年6月15日生效的费率中获批收回2023年COYL投资约180万美元的未偿付收入要求[107] - 公司在2023年8月1日生效的GCBA费率调整中获批收回截至2023年5月31日约3.58亿美元的余额[107] - 公司在2024年4月生效的新费率中获批总收入增加5900万美元,权益回报率为9.5%[108] - 公司在2024年5月1日生效的费率中包括GRA(内华达脱钩机制)和其他监管机制的调整[109] - 公司在2024年1月和2月生效的费率中包括2.75%的年度后测试年调整以及其他调整,总增加1160万美元[110] - 公司计划继续寻求监管支持以进行系统灵活性和可靠性的改善项目，以及向未服务或服务不足地区的扩张[116] 未来计划 - 公司将继续评估股利政策，预计在完成Centuri分拆后将维持与同行业相符的股利水平[117] - 公司已于2024年8月与银行签订新的3.5亿美元信用额度协议,将原有2025年到期的信用额度延长至2029年[116] - 公司于2024年4月完成Centuri的IPO,募集资金约3.28亿美元,用于偿还部分贷款[119] - 公司计划未来进一步减少在Centuri的持股比例,方式包括市场出售、分配给股东或与公司股票交换等[119] 风险因素 - 公司面临的主要流动性影响因素包括天然气价格波动、监管政策变化、客户增长等[118] - 公司面临信用评级行动和资本市场条件对融资成本的影响[121] - 建筑支出和融资的变化[121] - 运营和维护费用水平或变化以及其他成本(包括燃料成本和通胀影响的其他成本)[121] - 成本控制措施的结果[121] - 地缘政治因素对业务或成本的影响[121] - 养老金或其他退休后福利费用预测或计划修改的影响[121] - 会计变更和相关监管处理[121] - 未解决和未来的责任索赔和争议[121] - 天然气运输管道容量变化及相关成本[121]

天然气分销业务表现 - 天然气分销业务第二季度净收益增加44.5%,主要得益于内华达州费率调整带来的收益增加[13] - 天然气分销业务前六个月净收益增加6.2%,主要得益于客户增长和费率调整[19] - 预计2024年天然气分销业务净收益将达2.33亿至2.43亿美元,较之前指引提高5000万美元[21] - 预计2024年至2026年天然气分销业务净收益和资产基础年复合增长率分别为9.25%-11.25%和6.5%-7.5%[21] - 天然气分销业务净收入为163,419,000美元，同比增长6.2%[55] - 天然气分销业务营业收入为1,563,026,000美元，同比增长11.4%[58] - 天然气分销业务营业利润为239,416,000美元，同比增长8.4%[58] - 天然气分销业务其他收益净额为32,311,000美元，同比下降13.1%[58] - 天然气分销业务所得税费用为32,025,000美元，同比增长12.7%[58] 公用事业基础设施服务业务表现 - 公用事业基础设施服务业务第二季度收入为6.72亿美元,较上年同期下降16.6%[16] - 公用事业基础设施服务业务完成两阶段业务审查,预计2025年实现2900万美元的年度成本节约[15] - 公用事业基础设施服务业务获得价值超4亿美元的新合同[15] - 公司第二季度2024年的公用事业基础设施服务分部净收入为5.1百万美元，经调整净收入为8百万美元，而2023年同期为18.8百万美元和24.7百万美元[22] - 2024年第二季度收入同比下降17%或1.337亿美元，其中电力基础设施服务收入下降6.71亿美元，天然气公用事业基础设施服务收入下降5.83亿美元[23] - 2024年第二季度公用事业基础设施服务费用同比下降16%或1.11亿美元，主要由于MSA合同下工作量减少[23] - 公用事业基础设施服务业务净亏损31,176,000美元，上年同期净收益6,946,000美元[55] - 公司三个月和六个月的公用设施基础设施服务收入分别为6.72亿美元和12亿美元[59] - 公用设施基础设施服务的营业费用分别为6.05亿美元和11.2亿美元[59] - 公司三个月和六个月的净收入分别为0.69亿美元和-2.95亿美元[59] 管道和储存业务表现 - 管道和储存业务净亏损16,288,000美元[55] 公司整体财务表现 - 公司第二季度2024年的公用事业基础设施服务分部净收入为5.1百万美元，经调整净收入为8百万美元，而2023年同期为18.8百万美元和24.7百万美元[22] - 2024年上半年公司录得3.12亿美元净亏损和1.96亿美元经调整净亏损，而2023年同期为6.9百万美元净利润和17.9百万美元经调整净利润[25] - 公司整体净收益为106,070,000美元，同比增长41.8%[55] - 调整后合并每股收益为1.68美元，同比下降26.3%[52] - 公司加权平均股数为71,949,000股，同比增加2.7%[57] 其他 - 完成Centuri Holdings, Inc.的IPO,净收益约3.28亿美元,主要用于偿还Centuri的贷款[5] - 第二季度完成近6亿美元的现金结余,预计2026年底前资本市场需求有限[6] - 2024年天然气分销业务资本支出预计约8.3亿美元,主要用于客户增长、系统改善和管线更换[21] - 公司于2024年4月22日完成首次公开募股,募集净额约3.28亿美元主要用于偿还贷款[27,28] - 西南天然气将在未来某个时间更新投资者关于其持有的81%Centuri股权的计划[29] - 公司将于2024年8月6日举行第二季度业绩电话会议[30,31] - 公司在亚利桑那州、内华达州南部和北部、加利福尼亚州南部和北部以及南太浩湖地区的天然气分销业务的基准费率和权益回报率[61] - 公司六个月的总系统输送量为12,352.9万德卡热量单位,其中住宅用户占52,060,127德卡热量单位[64] - 公司六个月的实际供暖度日为1,229度日,高于10年平均水平1,196度日[65]

文章核心观点 2024年第二季度西南燃气控股公司公用事业收益增长44.5%，得益于内华达州费率案结果带来的利润率提升，且成功执行Centuri首次公开募股，公司有望超额完成2024年公用事业净收入指引 [1] 分组1：公司整体业绩 - 2024年第二季度合并净收入1830万美元，摊薄后每股0.25美元，调整后合并净收入2250万美元，摊薄后每股0.31美元；2023年同期合并净收入2890万美元，摊薄后每股0.40美元，调整后合并收益3880万美元，摊薄后每股0.54美元 [1] - 2024年上半年公用事业表现良好，有望超额完成全年净收入指引，已将展望上调500万美元至2.33 - 2.43亿美元 [2] 分组2：业务板块亮点 西南天然气分销板块 - 2024年4月完成Centuri控股公司IPO，发行价21美元/股，净收益约3.28亿美元用于偿还债务等；IPO后西南燃气持有Centuri约81%股权 [4] - 2024年4月内华达州新费率生效，年营收增加约5900万美元；亚利桑那州和大盆地费率案于2024年第一季度提交，加利福尼亚州将于第三季度提交 [5] - 过去12个月新增约4万个计量表，客户数量增加1.8%；运营和维护费用同比增长不到2% [5] Centuri公用事业基础设施服务板块 - 2024年第二季度通过IPO收益偿还3.16亿美元债务 [9] - 获得多个重要项目，预计带来超4亿美元的多年增量收入 [9] - 完成两阶段业务审查，预计2025年实现超2900万美元的年化节约 [9] - 2024年第二季度收入6.72亿美元，2023年同期8.06亿美元 [9] 分组3：财务指标分析 西南天然气分销板块 - 2024年第二季度净收入2760万美元，2023年同期1910万美元，主要因运营利润率增加和折旧摊销减少，部分被运营维护费用增加和其他收入减少抵消 [10] - 2024年上半年净收入1.634亿美元，2023年同期1.538亿美元，主要驱动因素与第二季度类似 [12] Centuri公用事业基础设施服务板块 - 2024年第二季度净收入510万美元，调整后净收入800万美元；2023年同期净收入1880万美元，调整后净收入2470万美元 [16] - 2024年上半年净亏损3120万美元，调整后净亏损1960万美元；2023年同期净收入690万美元，调整后净收入1790万美元 [18] 分组4：Centuri分离进展 - 2024年4月22日Centuri完成IPO，发行1426万股，发行价21美元/股，股票在纽约证券交易所交易 [19] - IPO净收益约3.28亿美元主要用于偿还债务，剩余用于一般公司用途 [20] - 西南燃气将在未来更新对Centuri剩余81%股权的处理计划，致力于退出Centuri以实现纯公用事业战略 [21] 分组5：公司指引与展望 - 2024年西南净收入指引为2.33 - 2.43亿美元 - 2024年资本支出约8.3亿美元，用于支持客户增长、系统改进和管道更换计划 - 2024 - 2026年西南调整后净收入复合年增长率为9.25% - 11.25% - 2024 - 2026年资本支出24亿美元 - 2024 - 2026年西南费率基数复合年增长率为6.5% - 7.5% [15]

文章核心观点 - 西南燃气公司2024年第二季度预计营收下降、盈利同比下滑，实际业绩与预期的对比将影响短期股价，虽该公司不太可能盈利超预期，但投资者决策前还需关注其他因素 [1][9] 盈利报告情况 - 盈利报告预计2024年8月6日发布，关键数据超预期或推动股价上涨，不及预期则可能下跌，管理层对业务状况的讨论将影响股价短期变化的持续性和未来盈利预期 [2] 盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利预期时会参考其过去达到市场共识预期的程度，上一季度西南燃气预计每股盈利1.70美元，实际为1.37美元，盈利惊喜为 -19.41% [5] - 过去四个季度，公司有三次超出市场共识的每股盈利预期 [6] 盈利预测情况 - 天然气公司即将发布的报告预计季度每股收益0.43美元，同比下降8.5%，营收预计12.6亿美元，较去年同期下降2.3% [10][11] - 过去30天，该季度的市场共识每股收益预期下调13.51%至当前水平 [12] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型核心是公司盈利发布前的预测修正能反映业务状况，该模型通过比较最准确估计和Zacks市场共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，仅正ESP读数有显著预测力 [13][14][15] - 正盈利ESP结合Zacks排名1、2、3时是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%会有正向惊喜，而负盈利ESP读数不能表明盈利不及预期，负盈利ESP和Zacks排名4、5的股票难以预测盈利超预期情况 [16][17] 西南燃气盈利预测 - 西南燃气的最准确估计低于Zacks市场共识估计，盈利ESP为 -5.88%，股票当前Zacks排名为5，难以确定该公司会超出市场共识的每股收益预期 [18][19][20]

文章核心观点 西南天然气控股公司将在2024年8月6日市场开盘前公布第二季度财报，并于当天上午11点举办财报电话会议讨论结果 [4] 分组1：财报公布信息 - 公司将于2024年8月6日市场开盘前公布2024年第二季度财报 [4] 分组2：电话会议信息 - 公司将于2024年8月6日上午11点举办财报电话会议讨论结果 [4] - 电话会议将在公司网站www.swgasholdings.com上进行直播 [2] - 若无法参加直播，可在财报电话会议结束一小时后拨打(888) 660 - 6345（美国）或(646) 517 - 4150（国际）收听数字重播，重播代码为44112，重播截止至美国东部时间2024年8月13日下午4:30 [1]

文章核心观点 - 西南天然气公司为内华达州梅斯基特市第1000个客户开通天然气服务，天然气服务推动该市经济增长，吸引新企业和居民，带来诸多益处 [1][2][3] 西南天然气公司业务进展 - 为梅斯基特市第1000个客户（芝加哥希腊餐厅）开通天然气服务，该餐厅从丙烷改用天然气以增加烹饪灵活性和提升客户服务 [1] - 2019年梅斯基特市首个企业成为其客户，源于2015年内华达州立法机构通过的参议院法案151，该法案允许公共事业公司向未服务或服务不足地区扩展天然气服务 [2] 天然气服务带来的影响 对企业的影响 - 天然气使用方便、高效且更实惠，成本减半，有助于企业运营，如芝加哥希腊餐厅转换过程顺利，客户已感受到变化 [3] - 皇冠控股公司因天然气服务得以进入梅斯基特市场，该公司是铝制饮料罐制造工厂，雇佣超120人，2023年8月开始使用天然气 [3] - 卡萨布兰卡度假村和尤里卡赌场度假村等长期企业从丙烷改用天然气用于厨房、热水器等 [3] 对城市的影响 - 梅斯基特是内华达州增长最快的城市，成为企业搬迁或扩张的首选地，天然气基础设施吸引新企业和开发项目，提升居民生活质量 [3][4] - 梅斯基特商会对西南天然气公司提供服务表示高兴，天然气满足消费者需求，居民和企业利用其节省成本 [4] 西南天然气公司简介 - 西南天然气公司是一家充满活力的能源公司，为亚利桑那州、加利福尼亚州和内华达州超200万客户提供安全可靠服务，致力于创新可持续能源解决方案以推动社区发展 [5]

文章核心观点 - 卡尔·艾坎通过艾坎企业持有西南天然气公司15%的股份,作为一名积极的投资者,他希望通过推动公司变革来为自己和其他股东创造价值 [1][2][3] - 西南天然气公司是一家天然气公用事业公司,同时也通过控股Centuri Holdings提供基础设施服务 [4] - 西南天然气公司正在分拆Centuri Holdings,这将释放Centuri的价值 [5][6] - 西南天然气公司所服务地区的人口增长预期较高,但整体增长速度较慢,公司的股息可能会下调 [7][8][9][10] - 相比之下,投资于多元化的公用事业ETF可能是更保守的选择 [11][12] 公司概况 - 西南天然气公司是一家天然气公用事业公司,在亚利桑那州、内华达州和加利福尼亚州为约200万用户提供服务 [4] - 公司还通过控股Centuri Holdings提供基础设施服务 [4] - 公司正在分拆Centuri Holdings,预计将在未来逐步出售Centuri股份以筹集资金 [5][6] 行业分析 - 西南天然气公司所服务地区的人口增长预期较高,亚利桑那州预计2024-2029年增长3.5%,内华达州预计增长2.6%,而全国平均增长2.4% [7] - 但整体来看,公司预计2024-2026年客户数年增长1.6%,增速较慢 [8] - 公司暗示未来可能下调股息,这可能会影响收益型投资者 [9][10]

文章核心观点 自西南燃气上次财报发布一个月以来股价下跌2.4%表现逊于标普500指数，需结合最新财报分析后续走势，目前公司评级为持有预计未来几个月回报与预期相符 [1][10] 财务表现 - 2024年第一季度每股运营收益1.37美元，低于Zacks共识预期1.70美元，同比下降22.6% [2] - 季度运营收入15.81亿美元，超Zacks共识预期0.2%，但同比下降1.4% [3] - 公用事业基础设施服务费用5.156亿美元，同比下降14.6% [4] - 总运营亏损2190万美元，去年同期为盈利1170万美元 [4] - 第一季度总系统吞吐量7680万德卡瑟姆，同比下降13.1% [4] 重大事件 - 2024年4月22日，公司宣布Centuri首次公开募股完成，发行1426万股普通股，发行价每股21美元 [5] 财务亮点 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为4.579亿美元，去年12月31日为1.065亿美元 [6] - 截至2024年3月31日，长期债务（扣除当期到期部分）为46.5亿美元，去年12月31日为46.1亿美元 [6] - 2024年前三个月经营活动提供的净现金为5.437亿美元，去年同期使用现金1.857亿美元 [6] 2024年指引 - 天然气分销部门2024年净收入指引在2.28 - 2.38亿美元之间 [7] - 2024年资本支出预计为8.3亿美元，2024 - 2026年预计为24亿美元 [7] - 公用事业费率基数预计复合年增长率在6.5 - 7.5%之间 [7] 分析师预期与评分 - 过去两个月分析师未对盈利预期进行修订 [8] - 目前公司增长评分为B，动量评分为C，价值评分为C处于投资策略中间20%，综合VGM评分为B [8][9] 股票评级与展望 - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与预期相符 [10]

文章核心观点 公司系统性投资计划和客户增长有望提升业绩，但依赖州际管道运输天然气存在风险 [10] 投资计划 - 公司计划2024 - 2026年进行24亿美元资本投资，2024年资本支出预计为8.3亿美元，用于支持客户增长、系统改进和管道更换计划 [1] 客户情况 - 公司在亚利桑那州、内华达州和加利福尼亚州的天然气业务客户基础多元化且不断增长，截至2024年3月的过去12个月安装40000套首次使用的仪表装置 [2] - 住宅和小型商业客户占公司总客户群的99%以上，强劲人口结构、客户群持续扩张和三州解耦费率结构将推动业绩 [3] 面临挑战 - 公司依赖州际管道运输能力，若无法使用可能影响满足客户需求的能力，旺季州际管道服务长时间中断或减少可能降低收益 [4] - 公司除运营子公司股票外无重大资产，依赖子公司满足财务需求，支付股息能力取决于子公司净收入和现金流 [5] 价格表现 - 过去六个月公司股价上涨23.1%，行业增长6% [6] 推荐股票 - 行业中排名较好的股票有阿特莫斯能源（ATO）、MDU资源集团（MDU）和UGI公司（UGI），目前均为Zacks排名2（买入） [8] - UGI 2024财年每股收益预计同比增长2.8%，过去四个季度平均盈利惊喜为19.1% [9] - ATO长期（三到五年）盈利增长率为7%，2024财年每股收益预计同比提高9.2% [12] - MDU长期盈利增长率为6%，2024年每股收益预计同比增长3.3% [12]

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供多种利用股市并自信投资的方式，其研究服务包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank等，还可访问Zacks Style Scores，Style Scores与Zacks Rank配合使用能帮助投资者挑选股票 [1][2][8] Zacks Style Scores介绍 定义 - Zacks Style Scores是与Zacks Rank一同开发的补充指标，基于三种投资方法对股票进行评级，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场可能性最大的股票 [2] 评级方式 - 基于股票的价值、增长和动量特征，为每只股票分配A、B、C、D或F的评级，评级越好，股票表现越佳 [3] 分类及作用 - 价值评分：考虑市盈率、PEG、市销率等比率，以突出最具吸引力和被低估的股票 [3] - 增长评分：考察预计和历史收益、销售额和现金流等，以找到能实现可持续增长的股票 [4] - 动量评分：利用一周价格变化和盈利预测的月度百分比变化等因素，帮助确定购买高动量股票的有利时机 [4] - VGM评分：结合所有风格评分，根据综合加权风格对每只股票进行评级，筛选出价值、增长和动量最具吸引力的公司 [5] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank是利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合的股票评级模型，自1988年以来，排名第一的强力买入股票平均年回报率达25.41%，超过标准普尔500指数两倍多，但每日有超800只高评级股票，选择困难 [6][7] - 为实现回报最大化，应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票；若为3（持有）评级，也需确保分数为A或B；即使Style Scores为A或B，但评级为4（卖出）或5（强力卖出）的股票，盈利前景仍呈下降趋势，股价下跌可能性更大 [8][9] 股票推荐 - 西南天然气公司成立于1931年3月，是一家受监管的公用事业公司，提供天然气服务，拥有全资子公司Paiute Pipeline Company并运营管道传输系统，Zacks Rank为3（持有），VGM评分为B [10] - 该公司可能是成长型投资者的首选，增长风格评分为B，本财年预计同比盈利增长1.8%，一位分析师在过去60天内上调了2024财年的盈利预测，Zacks共识预测每股增加0.01美元至3.42美元，平均盈利惊喜为104.4% [11]