战略规划 - 公司目标是2024 - 2026年净收入增长10.0% - 12.0%，费率基数增长6.5% - 7.5%，并维持投资级资产负债表[5] - 2024年计划进行多项融资和监管行动，包括SWX股权发行（少于1亿美元）、5.5亿美元定期贷款展期等[18] 财务表现 - 2023年GAAP净收入约2.42亿美元，同比增加约8800万美元（57%）；调整后净收入2.49亿美元，调整后EBITDA约2.83亿美元，同比增加约5500万美元（24%）[19] - 2023年Centuri调整后EBITDA表现强劲，全年综合调整后净收入2.384亿美元，调整后每股收益3.36美元[23] 业务进展 - 2023年完成多项战略优先事项，如出售MountainWest、获得评级分析、完成融资计划等[6] - 2023年新增超4万个新仪表装置，2023年风暴恢复服务收入8600万美元，较2022年增加1700万美元[19] 市场需求 - 2024 - 2029年，亚利桑那州预计人口增长3.52%，内华达州预计增长2.61%，高于美国平均2.40%的增长率[52] - 2023年首次仪表装置数量大幅增加，2018 - 2023年费率基数复合年增长率约10%[52] 监管动态 - 内华达州费率案申请约7400万美元收入增长，预计2024年4月生效；亚利桑那州费率案申请约1.26亿美元收入增长，预计2025年4月生效[54][56] - 预计2024年第一周提交GBGTC费率案，申请约1600万美元收入增长，预计9月1日生效[73] 股息政策 - 公司自1956年起每年支付股息，完成Centuri分拆后，计划将股息支付率与天然气公用事业同行保持一致[144] Centuri情况 - Centuri调整后EBITDA从2022年到2023年同比增长5500万美元（24%），2023年全年收入28.99亿美元[150][151] - Centuri战略框架包括营造安全工作环境、实现目标收入增长、管理SG&A成本、提高利润率和控制资本分配等[175]

天然气采购与供应 - 2023年公司从48个供应商处采购天然气[39] - 2023年公司在加州辖区对最多25%的预测年度正常天气量需求进行价格锁定[41] - 2023/2024供暖季，固定价格实物商品采购价格约为每十热单位5.60 - 7.50美元[42] - 2023年1月公司为支付增加的供应成本借入4.5亿美元定期贷款（已偿还）[50] - 公司需获取足够天然气供应和州际管道运输能力，管道服务中断或天然气供应受限会影响现金流和收益[82] 业务区域与服务 - 2023年公司为服务区域内大部分新建住宅提供天然气[53] - 公司在亚利桑那州运营一个23.3万十热单位的地上液化天然气设施[48] 法规政策影响 - 内华达州2023年通过SB 281法案，要求天然气公用事业公司在2025年10月1日前提交三年计划[55] - 亚利桑那州2020年通过HB 2687法案，禁止市县禁止或限制天然气使用[55] - 加州要求到2030年将温室气体排放量降至1990年水平以下40%，公司需遵守相关报告和限额交易计划[61] - 2026年起需按SB - 253报告温室气体排放，2026年1月1日前按SB - 261报告气候相关财务风险，AB - 1305自2024年1月1日起生效[64] - 气候相关法规可能增加公司合规成本、限制业务运营和影响需求[98] - 政府政策和监管行动可能降低公司的收益或现金流，费率调整的时间和金额会影响经营业绩和现金流[132] - 公司无法预测监管程序或调查中可能施加的条件或做出的决定，监管立场的变化可能对财务状况等产生重大影响[133] - 公司依赖费率脱钩机制维持财务稳定，但该机制受监管机构的自由裁量权影响，不利修改或取消会产生负面影响[134][135] - 天然气管道安全法规可能增加公司运营成本，若成本无法收回或回收延迟，会对经营成本和财务结果产生负面影响[136] 市场与行业情况 - 住宅消费天然气占美国温室气体排放总量不到6%[57] - 寒冷天气时，住宅和商业客户天然气使用量最多可达温暖天气时的7倍[37] - 北美近70%的电力基础设施超过25年，公司子公司Centuri有望受益于行业投资需求[69] 业务运营数据 - 2023年约77%的收入来自单价和工时与材料合同，截至2023年12月31日，未完成固定价格合同积压约2.93亿美元[70] - 2023年Centuri服务超400个客户，西南公司约占总收入的4%，另外四个客户约占26%[72] - 截至2023年12月31日，西南公司有2371名常规全职等效员工，平均任期约11年[78] - 截至2023年12月31日，Centuri有12572名常规全职等效员工，多数员工由工会代表[79] - 2023年超过一半的公用事业基础设施服务收入来自十一个客户[86] - 森图里公司通常在第一季度收入最低，西南公司在第一和第四季度收入最高[96][97] 业务风险 - 通货膨胀导致消费者价格指数大幅上升，可能持续处于高位，影响公司成本和收益[87] - 森图里公司部分合同因预估成本和不可预见因素可能出现利润受限或亏损[93] - 公司运营面临天然气泄漏、火灾等风险，可能导致业务中断和成本增加[94] - 天气变化影响森图里公司施工和西南公司天然气销售，造成现金流和收益波动[96][97] - 网络安全事件可能扰乱业务、泄露信息和导致法律索赔，影响公司运营和财务结果[102] - 供应链限制影响Centuri工作组合和业务量，或对公司整体运营结果产生不利影响[107] - 西南公司在天然气价格大幅上涨或波动期间，流动性和收益可能低于历史水平或预期[122] - 西南公司服务区域的费率表包含购气调整条款，可申请费率调整以弥补购气成本增加，但存在成本无法全额收回的风险[124][125] - 西南公司持有的公司自有寿险保单现金退保价值波动可能对收益产生重大影响[126] - 提供养老金和退休后福利的成本受养老金资产价值、人口结构和精算假设变化的影响，可能对财务结果产生不利影响[127] - 市场利率持续上升可能对公司普通股市场价格产生不利影响[129] - 公司面临诉讼风险，可能产生赔偿责任，若超出保险额度，会对财务状况等产生不利影响[131] - 公司项目需要多个许可和批准，无法获得或维持许可、项目延迟或成本超支等情况会对业务和经营业绩产生负面影响[137] - 经济衰退可能对公司的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响[138] - 公司信用评级下降可能增加未来借款成本，减少潜在投资者和资金来源，对业务和财务状况产生负面影响[139][140] - 公司可能无法成功整合业务收购，无法实现预期收益，可能导致成本增加、收入减少等不利影响[141][142] - 自然灾害、公共卫生危机、战争、恐怖活动等极端事件可能对公司的业务、经营业绩、财务状况等产生不利影响[143] 保险与赔偿 - 西南公司每次事故需承担100万美元自保留存金，加上保单年度内超过自保留存金的400万美元总索赔额；森图里公司每次事故自保留存金为75万美元[95] 分拆计划 - 2022年12月15日公司宣布有意分拆Centuri，2023年9月22日Centuri Holdings提交IPO草案，11月6日IRS决定不对潜在分拆相关税务问题作出裁决[111] - 分拆Centuri若采用免税剥离，公司需持有并分配至少80%的Centuri有表决权和无表决权流通股[113] - 若Centuri的IPO未成功，公司分拆Centuri的选择将受限，可能被迫进行应税分拆[112] - 执行分拆需要管理层投入大量时间和精力，可能分散其对公司运营的注意力并扰乱业务[115] 可再生天然气业务 - 2023年第四季度公司发布提案寻求可再生天然气供应，预计2024年初收到回复[63] 人员流动 - 森图里公司2024年出现包括高管层在内的人员流动[85]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第四季度，公司合并净收入为7290万美元，摊薄后每股收益1.01美元；全年合并净收入为1.509亿美元，摊薄后每股收益2.13美元[1] - 2023年公司公用事业净资产收益率较2022年提高220个基点，调整后净收入比预期范围上限2.25亿美元高出2400万美元[2] - 2023年公司收入增加1.39亿美元，即5%，主要因电力基础设施服务收入增加2.12亿美元，其中海上风电收入增加1.2亿美元，应急恢复服务收入增加1700万美元[20] - 2023年第四季度收入减少1.07亿美元，即13.8%，其中电力基础设施服务收入减少4600万美元，天然气基础设施服务收入减少5800万美元[21] - 2023年公用事业基础设施服务费用减少8700万美元，即12.5%，主要因完成较低工作量的成本降低[21] - 2023年基础设施服务费用增加8800万美元，即3.5%，主要因完成较高工作量的成本增加[25] - 2023年调整后EBITDA增加5500万美元，调整后EBITDA利润率从2022年的8.3%提高至9.7%[25] - 2023年利息费用增加3600万美元，主要因短期利率上升[25] - 2023年全年调整后收益调整项包括约300万美元的集体税后战略审查成本，2022年约为100万美元[25] - 2023年第四季度，公司合并运营收入为13.67531亿美元，2022年同期为14.20892亿美元；2023年全年为54.33972亿美元，2022年为49.60009亿美元[41] - 2023年第四季度，公司净收入为7286.9万美元，2022年同期净亏损2.80584亿美元；2023年全年净收入为1.50889亿美元，2022年净亏损2.0329亿美元[41] - 2023年第四季度，公司基本每股收益为1.02美元，2022年同期为 - 4.18美元；2023年全年为2.13美元，2022年为 - 3.10美元[41] - 2023年第四季度，公司运营利润率为3.57593亿美元，2022年同期为3.31644亿美元；2023年全年为12.52663亿美元，2022年为11.45853亿美元[41] - 2023年第四季度，公司调整后净收入为8119.1万美元，2022年同期为7798.6万美元；2023年全年为2.38421亿美元，2022年为1.966亿美元[44] - 2023年第四季度，公司摊薄后调整后每股收益为1.13美元，2022年同期为1.16美元；2023年全年为3.36美元，2022年为3.00美元[44] - 2023年第四季度净收入为72,869千美元，2022年同期为亏损280,584千美元；2023年全年净收入为150,889千美元，2022年全年为亏损203,290千美元[47] - 2023年第四季度基本每股收益为1.02美元，2022年同期为亏损4.18美元；2023年全年为2.13美元，2022年全年为亏损3.10美元[47] - 截至季度末，市场价值与账面价值比率为137%，十二个月的净资产收益率为4.7%，普通股股息收益率为3.9%[49] - 2024年1月1日起，因自动回报率触发机制，授权回报率更新，如亚利桑那州授权回报率为6.73%，授权普通股权益回报率为9.30%[49] Centuri集团相关情况 - Centuri集团调整后息税折旧摊销前利润较2022年增长24%[3] - 2023年9月22日，Centuri Holdings向美国证券交易委员会机密提交S - 1表格注册声明草案，12月4日，董事会宣布Centuri Holdings首次公开募股为首选分离路径[28] - 2024年1月初，Bill Fehrman加入Centuri担任总裁兼首席执行官，公司重申推进Centuri分离计划[29] 公司资本运作情况 - 2023年2月，公司完成MountainWest出售并偿还剩余定期贷款；3月，发行410万股普通股，净收益2.384亿美元[4] 天然气分销业务数据关键指标变化 - 天然气分销业务在2023年新增超4万个计量表，增长率1.8%；运营利润率较2022年增加1.07亿美元，增幅9%[8] - 2023年天然气分销业务收入29亿美元，较2022年增加1.39亿美元，增幅5%；全年调整后息税折旧摊销前利润同比增加约5500万美元，增幅24%，达2.83亿美元[12] - 2023年第四季度，天然气分销业务净收入9170万美元，调整后净收入9520万美元；全年净收入2.422亿美元，调整后净收入2.486亿美元[10][14] - 2023年第四季度，天然气分销业务调整后净收入为9524.6万美元，2022年同期为6705万美元；2023年全年为2.48553亿美元，2022年为1.5438亿美元[43] - 2023年第四季度天然气分销业务对净收入的贡献为91,661千美元，2022年同期为67,050千美元；2023年全年为242,226千美元，2022年全年为154,380千美元[47] - 2023年天然气分销业务受监管运营收入为2,499,564千美元，2022年为1,935,069千美元[47] 公用事业基础设施服务业务数据关键指标变化 - 2023年第四季度，公用事业基础设施服务业务净亏损530万美元，调整后净亏损410万美元；2022年同期净收入650万美元，调整后净收入670万美元[17] - 2023年公用事业基础设施服务部门净收入1970万美元，调整后净收入2220万美元，2022年分别为210万美元和350万美元，收入较2022年增加1.389亿美元，营业收入提高80%[19] - 2023年第四季度，公用事业基础设施服务业务调整后净亏损为405.9万美元，2022年同期净收入为665.6万美元；2023年全年净收入为2217.6万美元，2022年为346.4万美元[43] - 2023年第四季度公用事业基础设施服务业务净亏损5,250千美元，2022年同期盈利6,465千美元；2023年全年盈利19,652千美元，2022年全年盈利2,065千美元[47] 管道和存储业务数据关键指标变化 - 2023年第四季度，管道和存储业务调整后净收入为0，2022年同期为2158.4万美元；2023年全年为1307.2万美元，2022年为8027.4万美元[43] - 2023年第四季度管道和存储业务亏损16,288千美元，2022年同期亏损328,059千美元；2023年全年亏损16,288千美元，2022年全年亏损283,733千美元[47] 公司行政部门数据关键指标变化 - 2023年第四季度，公司行政部门调整后净亏损为999.6万美元，2022年同期为1730.4万美元；2023年全年为4538万美元，2022年为4151.8万美元[44] 公司未来展望 - 公司发布2024年净收入指引为2.28 - 2.38亿美元；2024年资本支出约8.3亿美元[18] - 公司预计2024 - 2026年调整后净收入复合年增长率为10.0% - 12.0%；公用事业费率基数复合年增长率为6.5% - 7.5%[18] 行业相关数据 - 2023年系统总吞吐量为226,594,170 dekatherms，2022年为222,418,614 dekatherms，2021年为217,410,890 dekatherms[50] - 2023年实际供暖度日数为1,954，2022年为1,831，2021年为1,619；十年平均分别为1,649、1,641、1,629[50]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第三季度调整后每股收益为0.10美元，较去年同期提高0.15美元 [38] - 公用事业运营利润率在2023年第三季度同比增加约2100万美元 [21] - 其他收入同比增加1300万美元，主要因监管账户余额相关的利息收入增加 [39] - 利息支出同比增加约600万美元，主要因高级票据利息及PGA相关定期贷款利息 [40] - 折旧和摊销季度间增加约500万美元，主要因平均燃气厂使用量较2022年增加6% [39] - 提高2023年公用事业净收入指引至2.15 - 2.25亿美元 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业业务 - 第三季度录得有记录以来最低季节性净亏损 [20] - 过去12个月新增超4.1万个首次计量表，年初至今约3.4万个 [29] - 2023年公用事业资本支出指引上调至7.2 - 7.4亿美元 [34] 森图里集团业务 - 第三季度收入创纪录，达约1600万美元，主要因核心电力基础设施服务和海上风电项目进展 [22] - 过去12个月调整后息税折旧摊销前利润约2.99亿美元，同比增长8200万美元 [2][62] - 预计2023年海上风电总收入约2亿美元，较之前减少约2000万美元 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 标准普尔全球预计未来五年亚利桑那州和内华达州人口增长近4% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进将西南燃气回归核心基础，成为一流的完全受监管天然气公用事业公司的转型战略，同时推进森图里集团分拆为独立基础设施服务领导者 [12] - 森图里集团于9月22日向美国证券交易委员会机密提交了S - 1表格草案，以推动潜在的首次公开募股 [15] - 公司继续考虑额外的应税分拆方案，以组建新的独立上市公用事业基础设施服务公司 [17] - 公用事业公司9月提交内华达州费率案，预计2024年4月费率上调；预计2024年初提交亚利桑那州和联邦能源监管委员会的费率案，2024年第三季度提交加利福尼亚州费率案 [18][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心在未来三年实现5% - 7%的费率基数复合年增长率，保持强大的投资级资产负债表和有竞争力的股息 [14] - 公用事业公司受益于美国西南部强劲的人口和经济增长，预计将继续受益 [30] - 森图里集团在克服成本和供应链逆风后，前九个月利润率有所改善 [14] 其他重要信息 - 惠誉将西南燃气公司长期发行人评级从A - 下调至BBB +，并移除负面观察 [27] - 公司董事会通过免税分拆保护计划，以保留公司实现免税分拆的能力 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 市场何时能得到森图里集团分拆的确切路径或下一步障碍是什么 - 公司不再等待私人信函裁决，决策时间将取决于董事会对交易形式的批准和监管机构对文件的批准；若进行直接分拆，之前的指引仍然有效 [67] 问题: 森图里集团海上风电项目取消对2023年和2024年的影响及积压订单的影响 - 尚未收到客户关于海洋风电一号项目的正式取消通知，但预计即将收到；海上风电收入占总收入不到7%，2023年预计总收入约2亿美元，较之前减少约2000万美元 [51] 问题: 森图里集团天然气基础设施收入第三季度下降趋势及2024年的整体展望 - 2022年加拿大业务收入创纪录，今年已恢复正常，掩盖了整体天然气业务的增长，该业务仍在随市场增长 [53] 问题: 超预期的客户增长和资本支出增加是否会持续，是否会改变预期的费率基数增长 - 目前这更多反映的是过去一年的情况，2月会再看未来的指引，现在主要关注今年，今年情况比最初预期好 [55] 问题: 鉴于第三季度出色表现，第四季度可能面临的不利因素 - 指导范围内有300 - 500万美元的人寿保险成本预测，且有一些时间相关的项目，公司更新了指导并对新范围有信心，但会继续监测业绩 [56] 问题: 森图里集团海上风电项目的利润率情况及项目取消的后续成本 - 海上风电项目利润率与电力板块大致一致，若项目取消有一些收尾成本，但公司可向客户寻求成本回收，且该业务间接成本相对较低 [58][80] 问题: PGA收益的用途 - 现金将大部分重新投入公用事业公司，随着PGA的解除，将有助于降低公用事业公司的融资成本，公司预计到2025年股权需求有限，到2026年债务融资有限 [72] 问题: 分拆计划对合并后的资金流与债务指标的影响 - 交易形式在很大程度上决定资金流与债务指标；公用事业公司该指标表现强劲，预计高于标准普尔的目标指标；控股公司层面需等交易形式确定后再评论 [61] 问题: 海洋风电一号项目的合同规模 - 公司不会披露该信息，可后续跟进 [90] 问题: 森图里集团在日出项目重新招标期间是否继续工作 - 公司已开始并继续为日出项目工作，客户未表示项目会有延迟或放缓，重新招标购电协议对项目整体时间无影响 [92]

公司业务出售与上市计划 - 2023年2月14日公司完成出售100%的MountainWest的全现金交易[106] - 2023年9月，公司旗下Centuri Holdings向美国证券交易委员会机密提交了Form S - 1注册声明草案，拟首次公开发行普通股[106] 客户与市场数据 - 截至2023年9月30日，西南公司有221.1万天然气客户，其中亚利桑那州118.4万、内华达州82.2万、加利福尼亚州20.5万；过去十二个月首次安装电表约4.1万个，高于2022年同期的4万个；住宅和小型商业客户占总客户群的99%以上；2023年9月30日止十二个月，运营利润率亚利桑那州占54%、内华达州占34%、加利福尼亚州占12%；同期，84%的运营利润率来自住宅和小型商业客户[110] 财务关键指标变化（季度） - 2023年第三季度公司运营收入7.75亿美元，较2022年第三季度增加1640万美元，增幅2%；运营收入5300万美元，较2022年第三季度增加1400万美元，增幅37%；2023年前九个月风暴恢复服务收入8300万美元，较2022年前九个月增加4700万美元[119] - 2023年第三季度天然气分销业务运营利润率较上一季度增加2100万美元，其中约200万美元归因于客户增长（过去十二个月4.1万个首次安装电表），约1400万美元来自综合费率调整（主要是亚利桑那州费率案），180万美元来自监管账户余额的回收/回报增加[121] - 2023年第三季度运营和维护费用较上一季度增加70万美元（增幅小于1%）[122] - 2023年第三季度折旧和摊销费用较上一季度增加490万美元，增幅8%，主要因平均在用天然气厂增加5.85亿美元（增幅6%）及监管账户余额摊销增加180万美元[123] - 2023年第三季度其他收入增加1290万美元，其中利息收入增加890万美元（监管账户余额相关，递延购气成本余额从2022年9月30日的3.81亿美元增至2023年9月30日的6.87亿美元），员工养老金和其他退休后福利成本的非服务相关部分减少530万美元[124] - 2023年第三季度净利息扣除额较上年同期增加640万美元，主要因2022年12月和2023年3月发行的各3亿美元优先票据产生的利息[125] - 2023年第三季度公用事业基础设施服务收入较上年同期增加1640万美元，主要因海上风电收入增加4500万美元和电力基础设施服务收入增加1130万美元，部分被天然气基础设施服务收入减少所抵消[138] - 2023年第三季度公用事业基础设施服务费用较上年同期增加560万美元，主要因完成更高工作量的成本增加和业绩改善带来的激励薪酬增加[139] 财务关键指标变化（年度及九个月） - 2023年前九个月天然气分销业务对合并净收入的贡献较2022年增加6320万美元，主要因营业利润率和其他收入（扣除项）增加，但被折旧和摊销、运营和维护以及净利息扣除额的增加所抵消[126] - 2023年与2022年相比，十二个月期间天然气分销业务对合并净收入的贡献增加约4600万美元，主要因营业利润率和其他收入（扣除项）增加，被运营和维护费用、折旧和摊销以及净利息扣除额的增加所抵消[132] - 运营利润率在九个月分析中增加8090万美元，十二个月分析中增加9600万美元，分别有客户增长、费率减免等因素贡献[127][133] - 运营和维护费用在九个月分析中增加920万美元（2%），十二个月分析中增加2300万美元，有外部承包商费用、直接劳动力费用等因素影响[128][134] - 折旧和摊销费用在九个月分析中增加2630万美元（14%），十二个月分析中增加3100万美元（12%），主要因监管账户摊销增加和平均天然气工厂在役资产增加[129][135] - 公用事业基础设施服务收入从2022年的26.22亿美元增至2023年的30.06亿美元，增加3.842亿美元[144] - 公用事业基础设施服务费用从2022年的24.04亿美元增至2023年的27.05亿美元，增加3.013亿美元[144][145] - 净利息扣除从2022年的5182.5万美元增至2023年的9406.6万美元，增加4224.1万美元[144][146] - 所得税费用从2022年的475.4万美元增至2023年的1879.3万美元，增加1403.9万美元[144][146] - 2023年前九个月，经营现金流减少1.05亿美元，投资现金流增加9.61亿美元，融资现金流减少8.52亿美元[163][165][166] - 2023年前九个月经营活动现金流较2022年同期减少7600万美元[168] - 2023年前九个月投资活动所用现金较2022年同期增加1.24亿美元[169] - 2023年前九个月融资活动提供的净现金较2022年同期增加2.33亿美元，主要源于5.3亿美元的母公司资本注入，抵消了2.25亿美元2021年3月定期贷款的偿还[170] 资本投资与股息相关 - 2023年公司在第三季度进行了2亿美元的资本投资[119] - 2023年11月3日，董事会授权为公司每股普通股发放一份优先股购买权股息，11月17日支付[108] - 2023年2月，董事会决定自2023年6月支付起，维持普通股季度股息为每股0.62美元[173] 费率案相关 - 亚利桑那州一般费率案获批增加5430万美元，新费率于2023年2月1日生效[149] - 内华达州一般费率案申请全州收入增加6980万美元，预计2024年4月实行新费率[154] - 加利福尼亚州年度利润率损耗增加约220万美元，于2023年1月1日生效[157] 其他费用与余额相关 - 山景西逆冲管道案和解，公司于2023年第一季度记录2840万美元费用[158] - 截至2023年9月30日，PGA未收/应付余额为6.87137亿美元[161] - 截至2023年9月30日，PGA账户合并余额为少收6.87亿美元[175] 建设支出相关 - 截至2023年9月30日的十二个月里，天然气分销部门建设支出为7.78亿美元，约55%用于现有传输和分配管道设施的更换[171] - 预计到2025年12月31日的三年期间，天然气部门建设支出约为20亿美元，其中2023年预计支出7.2 - 7.4亿美元[172] 融资活动相关 - 2023年3月，公司发行3亿美元本金、利率5.450%的高级票据，2028年3月到期[176] - 2023年第一季度，公司用出售MountainWest的收益还清了2021年11月为收购MountainWest所借16亿美元定期贷款的剩余余额[183] - 2023年3月，公司以每股60.12美元的价格公开发行410万股普通股，扣除承销折扣和发行费用后净收益2.384亿美元[184] 影响因素相关 - 影响公司业务和财务结果的因素包括客户增长率、住房市场状况、通胀、利率等[188] - 疫情对公司有诸多影响，如就业、客户账款回收等[188] - 监管相关因素影响公司，包括成本回收、费率调整等[188] - 公司面临资本需求、资金筹集、融资成本等方面的变化[188] - 运营和维护费用、其他成本受通胀等因素影响[188] - 地缘政治对公司业务和成本有影响[188] - 养老金或其他退休福利费用预测及计划修改有影响[188] - 公司面临未解决和未来的责任索赔及纠纷[188] 不确定性相关 - 管理层成功完成Centuri分离的时间和能力存在不确定性[189] 前瞻性陈述相关 - 公司不承担更新或修订前瞻性陈述的义务[190]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度，公司调整后每股收益为0.47美元，较去年同期增加0.24美元 [16] - 2023年第二季度，公用事业部门毛利润同比增加约2600万美元，运营和维护费用减少300万美元，其他收入增加2200万美元，利息支出增加约900万美元 [18][19][20][21] - 折旧和摊销较上一季度增加约1900万美元，主要因加州气候信贷计划的时间安排及平均燃气厂和服务增加6% [42] - Centuri过去12个月调整后EBITDA为2.85亿美元，同比增长6500万美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业部门 - 过去12个月新增4.2万个首次计量表，年初至今约2万个 [14] - 预计2023 - 2028年，亚利桑那州和内华达州人口增长率分别为3.76%和3.95% [14] - 预计未来三年费率基数复合年增长率为5% - 7% [15] Centuri部门 - 第二季度收入同比增加约1亿美元，主要因大型天然气基础设施项目、应急响应和海上风电项目的推进 [49] - 截至目前已签署超5.25亿美元风电合同，预计全年风电能源收入约2.5亿美元 [64][85] - 年初至今已在22个州部署超1500名员工进行恢复工作，产生6450万美元高利润率收入 [65] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正推进将Centuri分拆为独立基础设施服务领导者的计划，预计2024年第一季度完成分拆 [10] - 专注于公用事业优化审查，将在2023年剩余时间内确定优先举措 [11] - 战略部署资本并投资运营，以满足对安全、可靠和经济能源解决方案的需求，同时与监管机构和立法机构合作，促进有机费率增长 [8] - Centuri凭借广泛的地理覆盖和专业知识，有望在能源转型中发挥关键作用，受益于行业对基础设施投资的关注 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现转型战略的进展感到满意，公用事业和Centuri在第二季度均取得创纪录业绩 [7][34] - 客户增长和需求强劲，公司有信心在未来三年实现5% - 7%的复合年增长率，并保持强大的投资级资产负债表和有竞争力的股息 [30][31] - 2023年公用事业净收入更有可能处于预期范围的上半部分，同时上调2023年公用事业资本支出指引至7 - 7.2亿美元 [68] 其他重要信息 - 公司完成2023年融资计划，获得5.5亿美元定期贷款，预计2024 - 2025年股权需求有限，到2025年底总股权需求不足1亿美元 [32] - 内华达州州长发布行政命令，支持“全能源”方法，强调能源的可负担性、可靠性以及在经济发展中的重要作用 [80] - 内华达州立法机构通过法案，要求天然气公用事业每三年提交一次规划文件，确定客户需求、资源计划，并探索清洁燃料技术和能源效率计划 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Centuri分拆时间从之前的2023年第四季度 - 2024年第一季度变为2024年第一季度末，影响因素是什么？ - 公司认为仍按计划进行，已提交私人信函裁决（PLR），预计第四季度得到美国国税局（IRS）的答复，这是导致时间明确为第一季度的主要原因，不过可能会在分拆前进入资本市场 [72] 问题2: 除分拆外，是否有其他分离方案的新思考或分析？ - 目前仍专注于分拆计划，若有其他交易机会，董事会会考虑，但现阶段重点是按计划在2024年第一季度完成分拆 [73] 问题3: 股息的最新展望和评估时间是否因Centuri分拆时间推迟而改变？ - 评估时间未改变，公司仍致力于提供与同行具有竞争力的股息 [75] 问题4: 咨询研究完成后，第三方顾问提出的建议或机会是否已实施，是否有超出长期计划的额外成本削减机会？ - 目前处于确定具体举措的阶段，预计在第三和第四季度完成，有望在2024年开始实施 [97] 问题5: 提高公用事业资本支出的主要驱动因素是什么，未来几个季度是否有其他增加资本支出的机会？ - 资本支出增加主要因新业务和基础设施需求，亚利桑那州和内华达州的业务增长强劲，超出预期，推动了资本支出的增加 [101] 问题6: 风暴活动是否影响公司业务表现？ - 今年上半年风暴活动比以往更频繁，部分原因是天气因素，部分是因为公司完善了风暴响应能力，能够抓住更多风暴相关业务机会，预计今年飓风季节会特别活跃 [77]

财务业绩 - 2023年第二季度合并调整后净收入约3380万美元，调整后每股收益约0.47美元[59] - 2023年第二季度SWG净收入创历史新高，Centuri收入和调整后EBITDA创历史新高[59] - 2023年第二季度SWX收益主要受Centuri分拆成本和咨询费影响[59] 战略进展 - MW出售于2023年第一季度完成，2023年融资计划完成，包括约2.5亿美元SWX股权、约3亿美元SWG债券和约5.5亿美元SWX定期贷款[20][24][25][26] - Centuri分拆按计划推进，已完成IRS申请、SEC机密表格10提交和ACC批准，预计2024年第一季度完成[28][29][30][34] 业务表现 - 过去12个月新增4.2万个电表，获得ACC批准提高天然气成本平衡账户费率以回收约3.58亿美元购气成本[43] - Centuri LTM调整后EBITDA同比增加6500万美元至2.85亿美元，上半年风暴恢复服务收入增加4600万美元，预计全年可持续风能项目收入2.5亿美元[44] 市场趋势 - 2023 - 2028年，亚利桑那州和内华达州预计人口增长分别为3.76%和3.95%，2017 - 2022年5年费率基数复合年增长率约11%[51][52] 未来展望 - 2023年资本支出7 - 7.2亿美元，净收入2.05 - 2.15亿美元，3年费率基数复合年增长率5% - 7%[129] - 2023 - 2026年调整后EBITDA复合年增长率9% - 11%，2023年调整后EBITDA利润率9.5% - 11%[129]

天然气客户与运营利润率分布 - 截至2023年6月30日，西南燃气有220.7万天然气客户，其中亚利桑那州118.2万、内华达州82万、加利福尼亚州20.5万；过去12个月首次安装电表约4.2万个，高于2022年同期的3.9万个；2023年6月30日止12个月，运营利润率亚利桑那州占54%、内华达州占34%、加利福尼亚州占12%；84%运营利润率来自住宅和小型商业客户[89] 公用事业基础设施服务业务财务数据变化 - 2023年第二季度，公用事业基础设施服务收入达8.06亿美元，较2022年同期增加9970万美元，增幅14%；运营收入达5300万美元，较2022年同期增加3220万美元，增幅153%；2023年上半年风暴恢复服务收入6500万美元，较2022年上半年增加4600万美元[98] - 公用事业基础设施服务业务2023年第二季度收入较上年同期增加9970万美元，前六个月增加2.291亿美元[120][124] - 2023年第二季度公用事业基础设施服务费用较上年同期增加6950万美元，前六个月增加1.7亿美元[122][125] - 2023年第二季度折旧和摊销费用较上年同期减少200万美元，前六个月减少170万美元[123][126] - 公用事业基础设施服务收入在2023年12个月内为29.89432亿美元，较2022年的24.96028亿美元增加4.934亿美元[128] - 公用事业基础设施服务费用在2023年为26.9929亿美元，较2022年的22.90638亿美元增加4.087亿美元[128][130] - 折旧和摊销费用在2023年为1536.08万美元，较2022年的1441.57万美元增加95.01万美元[128][131] - 净利息扣除在2023年为8454.3万美元，较2022年的4147.4万美元增加4306.9万美元[128][132] - 所得税费用在2023年为1702.4万美元，较2022年的794.1万美元增加908.3万美元[128][133] 天然气分销业务财务数据变化 - 2023年第二季度，天然气分销业务运营利润率较上一季度增加2550万美元，其中约300万美元归因于客户增长，综合费率调整增加约1400万美元，监管账户余额相关回收/回报增加1600万美元[100] - 2023年第二季度，公司天然气分销业务对净收入的贡献为1912万美元，公用事业基础设施服务为1881.8万美元，管道和存储业务亏损1628.8万美元，公司及行政费用亏损6968.5万美元，净收入为7478.9万美元[98] - 公司2023年第二季度天然气分销业务资本投资3.81亿美元[98] - 天然气分销业务2023年前六个月对合并净利润的贡献较2022年同期增加4400万美元，十二个月增加约3200万美元[106][112] - 2023年前六个月天然气运营收入为14.02745亿美元，2022年同期为10.54481亿美元；十二个月2023年为22.83333亿美元，2022年为17.61543亿美元[106][112] - 2023年前六个月运营利润率增加5980万美元，十二个月增加8600万美元[107][113] - 2023年前六个月运营和维护费用增加850万美元，十二个月增加2400万美元[108][114] - 2023年前六个月折旧和摊销费用增加2150万美元，增幅17%；十二个月增加2900万美元，增幅12%[109][115] - 2023年前六个月其他收入（扣除项）增加3930万美元，十二个月增加3800万美元[110][116] - 2023年前六个月净利息扣除增加2000万美元，十二个月增加3000万美元[111][118] - 截至2023年6月30日的十二个月内，天然气分销部门建设支出为7.71亿美元[163] 公司整体财务指标季度变化 - 2023年第二季度，运营和维护费用较上一季度减少310万美元，主要因法律索赔相关费用减少800万美元，但外部承包商和专业服务成本增加[102] - 2023年第二季度，折旧和摊销费用较上一季度增加1890万美元，增幅34%，主要因监管账户摊销增加和平均燃气厂服务量增加5.52亿美元，增幅6%[103] - 2023年第二季度，其他收入增加2220万美元，其中利息收入增加1130万美元，员工养老金和其他退休后福利成本非服务相关部分减少540万美元，COLI结果增加910万美元，但有325万美元未完成软件项目不可收回[104] - 2023年第二季度，净利息扣除较上一季度增加850万美元，主要因2022年12月和2023年3月发行的6亿美元高级票据产生的利息[105] 公司业务分拆计划 - 公司计划在2024年第一季度末完成Centuri分拆，成立新的独立上市公用事业基础设施服务公司，且此次分拆对公司和股东免征美国联邦所得税[87] 费率调整相关 - 亚利桑那州一般费率案获批增加5430万美元，新费率于2023年2月1日生效[135] - 2023年4月申请返还截至3月31日的5350万美元超额收款余额，获批后将于8月1日生效[136] - 2023年1月1日起年度损耗增加2.75%，北湖太浩湖支线收入要求相关的PTY增加于2月1日生效[140] - 内华达州一般费率案获批全州收入增加1405万美元，新费率于2022年4月1日生效[143] 公司特定账户款项情况 - 截至2023年6月30日，公司PGA未收款项资产为7.86亿美元[150] - 截至2023年6月30日，PGA账户合并余额为少收7.86亿美元[168] 公司现金流情况 - 2023年前六个月，合并投资活动现金流较2022年同期增加10亿美元，主要因出售MountainWest获得10.5亿美元收益[157] - 2023年前六个月，合并融资活动现金流较2022年同期减少6.41亿美元，主要因2023年第一季度偿还11亿美元定期贷款[158] - 2023年前六个月，西南燃气公司经营活动现金流较2022年同期减少1.89亿美元，主要因递延购气成本变化和其他营运资金余额变动[160] - 2023年前六个月，西南燃气公司投资活动所用现金较2022年同期增加1.12亿美元，主要因2023年资本支出增加和客户建设预付款减少[161] - 2023年前六个月，西南燃气公司融资活动提供的净现金较2022年同期增加3.79亿美元，主要因当期获得5.3亿美元母公司资本投入，部分被偿还2.25亿美元定期贷款抵消[162] 公司建设支出与资金规划 - 管理层预计到2025年12月31日的三年期间，天然气部门建设支出约为20亿美元，其中2023年预计支出7 - 7.2亿美元[164] - 到2025年12月31日的三年期间，西南公司经营活动现金流预计将为天然气业务、建设支出和股息需求提供约75%的资金[165] 公司股息政策 - 2023年2月，董事会决定维持季度股息为每股0.62美元，自2023年6月支付起生效[166] 财报前瞻性陈述相关 - 财报中使用特定词汇标识前瞻性陈述，如“may”“will”等[180] - 所有前瞻性陈述基于当前可用信息，公司无义务更新或修订[183] 影响公司业务和财务结果因素 - 影响公司业务和财务结果的因素包括客户增长率、住房市场状况等[181] 公司面临风险 - 公司面临监管、市场、运营等多方面风险，如监管政策变化、资本成本变动等[182]

公司战略 - 目标成为一流、完全受监管的天然气公用事业公司，未来三年目标实现5% - 7%的费率基数增长[15] - 执行2023年战略优先事项，包括完成评级分析、亚利桑那州公司委员会备案等[17][18][21] 财务状况 - 2023年第一季度净利润同比增加2300万美元，调整后EBITDA同比增加2800万美元[35][36] - 2023年融资计划包括约2.5亿美元股权发行和约5.5亿美元定期贷款发行[49][50] - 预计2023年净收入2.05 - 2.15亿美元，调整后EBITDA利润率9.5% - 11.0%[146] 业务运营 - 过去12个月新增4.2万个电表装置，申请修改亚利桑那州PGA回收机制[56] - Centuri第一季度收入和EBITDA创历史新高，签署多项重大合同[63][36] 监管动态 - 亚利桑那州费率案获批，实现5430万美元的收入增长[35] - 内华达州年度费率调整申请提交，寻求修改PGA机制[107] 可持续发展 - 开展多个可再生天然气项目和氢气混合示范项目[151][186] - 致力于为客户提供安全、可靠、可持续和经济实惠的能源解决方案[15]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度调整后每股收益为1.69美元，上年同期为1.74美元（含MountainWest完整三个月业绩），剔除MountainWest后，第一季度调整后每股收益较上年同期增长约11% [22] - 第一季度调整项大多与出售MountainWest有关，税前约7300万美元，还包括Centuri分拆及出售前MountainWest的增量成本 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业业务（西南天然气公司） - 2023年第一季度毛利润同比增加3400万美元，主要因客户增长和费率调整，内华达州新费率全年生效，亚利桑那州自2月1日起生效 [24] - 运营与维护费用增加1200万美元，约400万美元是大盆地业务燃料成本增加，其他包括外部服务、铅调查和线路定位及保险索赔等 [25] - 其他收入增加1700万美元，源于监管账户余额利息收入增加、员工退休福利非服务相关部分改善及公司持有的人寿保险政策投资回报提升 [26] - 利息费用增加1200万美元，主要因2022 - 2023年发行高级票据及今年1月为支持天然气采购发行的4.5亿美元定期贷款 [27] 森图里集团业务 - 第一季度收入同比增加1.29亿美元，得益于Riggs Distler的海上风电项目、应急响应及为中西部电池厂供应天然气的大型项目 [28] - 运营费用相应增加，部分抵消了收入增长，原因是基础设施服务量增加和海上风电项目分包商成本上升 [28] - 利息费用增加，因未偿还浮动利率借款季度间利率上升 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去12个月新增4.2万个新计量表，客户增长强劲，预计2023 - 2028年亚利桑那州人口增长3.76%，内华达州增长3.9% [14][18] - 森图里集团海上风电业务已获得超5.25亿美元合同，第一季度可持续风能项目收入4750万美元，预计全年约2.5亿美元 [48] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正推进转型战略，让西南天然气回归核心，成为一流的完全受监管的天然气公用事业公司，同时为森图里集团独立发展做准备 [8] - 计划未来三年实现费率基数5% - 7%的复合年增长率，保持投资级资产负债表并向股东支付有竞争力的股息 [10] - 森图里集团有望在电力输配电加固和扩展、5G数据通信建设、海上风电及其他可再生能源和能源转型项目中把握机遇，实现加速增长 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户增长和需求强劲，受益于服务区域人口增长，公司有独特优势实现持续增长和成功 [9] - 对公司发展势头有信心，各项战略计划按进度推进，有望实现既定目标 [10][13] - 森图里集团业务具有季节性，大部分活动集中在第二和第三季度，第一季度的良好表现将推动全年业绩符合指引 [57] 其他重要信息 - 第一季度完成多项战略里程碑，包括以15亿美元出售MountainWest，确认2023年融资计划，发行股权和债务 [11] - 预计2024 - 2025年股权需求总计不到1亿美元，计划到2025年使控股公司的FFO债务比率达到约14% [12][30] - 亚利桑那州一般费率案获批，实现5400万美元的最大收入增长，费率自2月1日起生效，还提交了PGA回收机制变更提案，预计今年第三季度提交内华达州费率案 [13] - 公司正进行公用事业优化审查，预计第二季度完成识别过程，随后制定优先行动计划，以实现成本节约和效率提升 [16][17] - 2023年维持股息不变，将在第四季度或2024年第一季度森图里集团分拆时重新审视股息政策，未来预计保持与公用事业同行有竞争力的派息率 [51] 问答环节所有提问和回答 问题1：森图里集团9% - 11%的EBITDA增长是否意味着未来几年会有更多海上风电合同填补缺口？ - 回答：不假设现有约5.25亿美元合同之外的额外合同，但预计会有额外海上风电收入，不过增长不依赖于此 [64] 问题2：海上风电业务是否有持续维护价值？ - 回答：不期望在海上风电业务有像天然气和电力公用事业服务那样的MSA合同 [65] 问题3：天然气公用事业3年利率基数复合年增长率是否有上行空间？ - 回答：目前继续监测，第一季度情况良好，仍符合资本支出增长预期 [66] 问题4：考虑到经济和利率情况，住房市场的人口迁移情况如何？ - 回答：公司服务区域是人们搬迁的热门地区，过去两年亚利桑那州和内华达州在Penske卡车迁移调查中排名前四，过去12个月新增4.2万个首次计量表，增长态势良好 [68] 问题5：到2024年底PGA余额预计降至多少？ - 回答：很大程度取决于天然气价格，图表可提供大致预期，假设天然气价格稳定 [69] 问题6：公用事业成本结构深入审查后，何时能有全面更新的盈利情况？是否在分拆前？ - 回答：目前与顾问合作进行审查，第二季度持续进行，预计第三季度确定优化举措，第三和第四季度进行优先级排序，执行情况取决于分拆时间（预计在2023年第四季度或2024年第一季度） [73] 问题7：请详细说明分拆公司的目标杠杆指标，以及与母公司到2025年实现14%目标的关系，债务分配和成本预期如何？ - 回答：森图里集团第一季度有机去杠杆约0.5倍，将继续推进去杠杆，目标约30亿美元，使其与近期有收购行为的同行相当，去杠杆形式可能多样，如IPO市场重启、赞助分拆交易、债务下推等 [75][77] 问题8：同行的净债务与EBITDA比率是多少？ - 回答：同行该比率约在3 - 3.5倍，有收购行为的同行处于此范围 [79][80] 问题9：森图里集团海上风电业务的订单是否不稳定？ - 回答：海上风电业务更具项目驱动性，比传统公用事业服务业务更不稳定，目前有5.25亿美元合同，预计今年实现约2.5亿美元收入，有25亿美元未来项目可见性，Riggs Distler有先发优势 [82][83] - 补充回答：该业务增长显著，森图里集团几乎每月都有新合同，虽不稳定但对业务积极，公司主要在岸上进行基础浇筑等工作 [84] - 补充说明：虽无传统T&D的MSA合同，但与客户有长期框架协议，客户有额外合同或工作时公司也会获得相应业务 [85]