文章核心观点 - TransAlta（TAC）股价近四周上涨9.2%，华尔街分析师设定的短期目标价显示其仍有上涨空间，但仅依据目标价做投资决策不明智，分析师上调每股收益预期及Zacks排名显示其近期有上涨潜力 [1][3][9] 分析师目标价情况 - 平均目标价为13.12美元，显示有63%的上涨潜力，由七个短期目标价得出，范围从10.08美元到19.18美元，标准差为3.64美元，最低和最高估计分别显示25.2%和138.3%的涨幅 [1][2] - 目标价易误导投资者，分析师设定目标价的能力和公正性存疑，很多分析师会设定过于乐观的目标价，以促进与其公司有业务关系的公司股票的关注度 [3][5][6] - 目标价标准差小表明分析师对股价走势的方向和幅度有高度共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动因素的起点，但投资决策不能仅基于目标价 [7][8] TAC上涨潜力因素 - 分析师对公司盈利前景乐观，上调每股收益预期的共识强烈，且实证研究表明盈利预期修正趋势与近期股价走势有强相关性 [9] - 近30天有一个当前年度的盈利预期上调，无下调，Zacks共识预期提高了4.2% [10] - TAC目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预期的4000多只股票排名的前20%，这是其近期上涨潜力的更确凿迹象 [11]

文章核心观点 Taboola公布2024年第二季度财报，营收、利润等指标表现良好，各业务取得进展，同时给出第三季度和全年财务指引 [1][4][6] 第二季度财务亮点 财务数据 - 营收4.282亿美元，同比增长29%；毛利1.148亿美元；净亏损430万美元，去年同期为3130万美元；非GAAP净收入2300万美元；调整后EBITDA 3700万美元，同比增长138%；自由现金流2600万美元，同比增长237% [1] - 摊薄后每股亏损0.01美元，去年同期为0.09美元；净亏损与毛利比率为3.7%，去年同期为32.3%；经营活动提供的现金流为3880万美元，去年同期为1160万美元 [5] 财务指标增长 - 各项指标增长率加速，重申2024年除流量获取成本（ex - TAC）、调整后EBITDA、自由现金流指引 [1] 财务指引 - 第三季度指引：营收4.31亿美元（同比增长20%），毛利1.34亿美元（同比增长33%），ex - TAC毛利1.64亿美元（同比增长28%），调整后EBITDA 4700万美元（同比增长106%） [1] - 2024年指引：ex - TAC毛利6.67亿美元（同比增长25%），调整后EBITDA超2亿美元（同比增长超2倍，利润率约30%），自由现金流超1亿美元（同比约2倍） [1] - 更新2024年营收指引为17.35 - 17.65亿美元，主要因部分雅虎营收仅在ex - TAC体现，ex - TAC及关键指标无变化 [1] 第二季度业务亮点 股东回报 - 第二季度回购2700万美元股票，当前授权下还剩6600万美元额度 [2] 用户与合作 - 雅虎广告商迁移完成并增加支出；Taboola News获得重要全球原始设备制造商（OEM）独家合作；推出“受众解决方案”助出版商增加流量；苹果新闻与股票业务完成入驻，聚焦销售支持 [2] 业务增长 - 营收增长得益于新出版商合作伙伴和一级广告商加入；新获及从竞争对手处争取到的出版商包括Adevinta Global MSA等，与天空新闻澳大利亚等知名出版商续约 [6] 产品创新 - 推出Taboola for Audience，助力出版商应对生成式AI搜索和社交流量波动威胁，使出版商流量增长超10% [6] 公司荣誉 - 获得Great Place to Work认证™，被评为“2024年纽约最佳工作场所” [6] 第三季度及全年财务指引 财务预期 | 项目 | Q3 2024 指引 | FY 2024 指引 | | --- | --- | --- | | 营收 | 4.16 - 4.46亿美元 | 17.35 - 17.65亿美元 | | 毛利 | 1.29 - 1.39亿美元 | 5.35 - 5.55亿美元 | | ex - TAC毛利 | 1.59 - 1.69亿美元 | 6.56 - 6.79亿美元 | | 调整后EBITDA | 4200 - 5200万美元 | 超2亿美元 | | 非GAAP净收入（亏损） | 2000 - 3000万美元 | 8400 - 1.04亿美元 | [7] 无法提供GAAP指标原因 - 由于净收入（亏损）中部分要素如股份支付费用和认股权证估值难以预测，无法提供预计净收入（亏损）指引，也无法对调整后EBITDA和非GAAP净收入（亏损）指引进行GAAP指标的合理调整 [7] 公司概况 业务模式 - 是为开放网络提供推荐服务的领先技术公司，平台由人工智能驱动，用于数字资产实现货币化和用户参与 [15] 合作规模 - 约1.7万家广告商通过其平台触达近6亿日活用户；收购Connexity后成为电商推荐领域领导者，每月促成超100万笔交易；主要客户包括沃尔玛等知名品牌 [16]

文章核心观点 - TFF Pharmaceuticals公司正在进行的Tacrolimus吸入粉（TFF TAC）2期试验数据持续积极，显示其在预防肺移植排斥方面有变革潜力，公司正与临床研究人员和监管机构合作确定下一项研究设计 [1][2] 临床研究进展 - 患者入组加速，2期试验已有13名患者入组 [1][3] - TFF TAC以约口服他克莫司剂量的20%预防急性排斥，达到口服谷血药浓度的80%以上，减轻药物负担 [1][3] - 完成12周治疗的9名患者（100%）选择进入长期延长期继续接受TFF TAC治疗 [1][3] - 2名患者接受治疗超过1年，6名患者接受治疗超过6个月，患者接受TFF TAC治疗总时长达2063天，即5.65年 [3] 药代动力学与生物标志物数据 - 2期研究的药代动力学数据表明TFF TAC给药可降低他克莫司的全身变异性，减少器官排斥和全身毒性风险 [4] - 2期研究的生物标志物数据积极，治疗12周后异常表达的排斥相关基因集数量减少6.5倍，排斥相关基因表达从23%降至4%（-85%） [4] - 研究前8名患者的新生物标志物数据显示，从口服他克莫司转为TFF TAC治疗12周后，供者特异性抗体（DSA）均为阴性 [5][9] 安全性与耐受性 - 无死亡病例，多数治疗期间出现的不良事件为2级（中度）或更低，无支气管痉挛或喘息报告，肾功能维持正常 [6] - 1名患者因TFF TAC剂量过低出现急性排斥症状，停用TFF TAC并恢复口服他克莫司后，急性排斥发作已缓解 [7] 后续计划 - 公司正与临床研究人员密切合作并与监管机构沟通，确定TFF TAC下一项研究的设计，计划在秋季晚些时候提供项目最新进展，包括监管方面的更新 [2][8] 公司技术与业务 - 公司的专有薄膜冷冻（TFF）技术可将现有化合物和新化学实体转化为具有独特特性和优势的干粉制剂，适用于多种给药途径 [10] - TFF技术可使药物以较低剂量给药，减少不必要的毒性和副作用，其制备的粉末可将高达75%的剂量递送至深部肺部 [10] - TFF Pharmaceuticals是一家临床阶段的生物制药公司，利用专利快速冷冻技术开发药物，其TFF技术平台适用性广泛 [11]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了优秀的经营和财务业绩,调整后EBITDA为3.12亿加元,自由现金流为1.72亿加元或每股0.57加元,归属于普通股东的净收益为5,600万加元或每股0.18加元 [7] - 公司维持了强劲的资产负债表,拥有超过17亿加元的可用流动性,包括3.5亿加元的现金,这为公司实现2024年的优先事项奠定了良好基础 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气业务在第二季度实现了1.46亿加元的调整后EBITDA,主要得益于高可用性、强劲的产量和从套期保值活动中获得的更高实现价格 [22] - 水电业务在第二季度实现了8,300万加元的调整后EBITDA,与预期基本一致,主要受到亚伯达省电价下降的影响,但部分被出售环境属性和有利套期保值所抵消 [23] - 风电和太阳能业务在第二季度实现了8,800万加元的调整后EBITDA,同比增长76%,主要得益于Northern Goldfields Solar、White Rock East和West、Horizon Hill以及肯特山项目重新投运 [24] - 能源转型业务在第二季度实现了300万加元的调整后EBITDA,同比下降,主要由于塞特拉利亚电厂计划检修延长以及中哥伦比亚河流域电价下降导致的经济调度增加 [25] - 能源营销业务在第二季度实现了3,000万加元的调整后EBITDA,主要得益于套期保值活动 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚伯达省第二季度电价平均为每兆瓦时45加元,大幅低于2023年同期的每兆瓦时160加元,主要由于新增天然气、风电和太阳能供给的增加以及天然气价格下降 [26] - 公司通过积极部署套期保值策略,有效降低了较低电价对业绩的影响,第二季度实现的平均电价为每兆瓦时97加元 [27] - 公司在2024年剩余时间内以及2025年和2026年分别锁定了约4,500吉瓦时和平均每兆瓦时80加元的电力产量,远高于当前的远期曲线水平 [28] - 水电业务持续获得电网电价的溢价,过去3年平均溢价约28%,辅助服务收益平均占现货价格的51% [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极推进Heartland发电资产的监管审批,但审批进程比预期更加复杂和缓慢,公司正在努力解决监管机构的担忧 [10] - 公司正在加快开发亚伯达和华盛顿州的传统热电资产,探讨通过升级改造、再开发和再利用等方式延长运营寿命,满足未来客户需求 [17-21] - 亚伯达省政府近期宣布了电力市场重组的相关政策,公司支持这些改革措施,认为将有利于提高电网可靠性和促进各类发电技术的长期投资 [11-14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的调整后EBITDA和自由现金流指引保持信心,有望达到指引区间的上限 [31] - 公司的套期保值策略和优化能力将有效降低电价下跌对业绩的影响,2025年和2026年的套期头寸价格也远高于当前的远期曲线水平 [32] - 公司不预期电力市场重组会对其业务产生不利影响,反而看到了从传统资产中获取新的机会 [33-34] 其他重要信息 - 公司已完成白石东和地平线山风电项目的商业运营,这些新增资产将每年为公司贡献超过1亿加元的调整后EBITDA [9] - 公司将继续积极回购股票,认为目前股价被低估,已完成2024年回购计划的约59% [34] - 公司的发展目标是谨慎和有纪律的,将专注于高质量和高回报的项目,同时保持财务实力和弹性 [37-38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Patrick Kenny 提问** 询问Heartland交易的进展以及公司是否考虑其他资产收购或出售机会 [45-51] **John Kousinioris 回答** 公司仍在努力推进Heartland交易,但监管审批进程复杂,公司将保持谨慎和纪律。同时公司也在积极探索其他机会,包括利用自身的传统资产以及在美国市场的并购机会 [46-51] 问题2 **Mark Jarvi 提问** 询问公司资本再循环的考虑因素以及未来是否会增加股票回购规模 [59-62] **John Kousinioris 和 Joel Hunter 回答** 公司会考虑通过资产出售来为潜在收购或加强资产负债表筹集资金,但同时也会评估股票回购对股东价值的贡献。目前公司维持1.5亿加元的回购计划,未来会根据情况进行调整 [60-62] 问题3 **John Mould 提问** 询问公司对传统热电资产的改造和再利用计划,包括技术路径和监管因素的考虑 [83-93] **John Kousinioris 回答** 公司正在积极探讨利用传统热电资产满足客户需求的机会,包括为数据中心提供可靠电力,以及利用这些资产的优势为电网提供支撑。公司正在评估不同的技术路径,如气电、储能和可再生能源的组合,并密切关注监管环境的变化 [84-93]

文章核心观点 - 2024年第二季度，公司财务和运营表现强劲，有望达成2024年展望目标，得益于积极的投资组合管理、对冲策略、新设施投产及部分业务产量提升 [19] 第二季度财务亮点 - 本季度业绩超预期，自由现金流强劲，运营表现稳健，每股自由现金流达0.57加元，受对冲和资产优化策略支撑 [2] - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3.12亿加元，低于2023年同期的3.87亿加元 [2] - 运营调整后可用性达90.8%，高于2023年同期的84.6% [2] - 自由现金流为1.72亿加元，即每股0.57加元，低于2023年同期的2.78亿加元（每股1.05加元） [2] - 所得税前收益为9400万加元，高于2023年同期的7900万加元 [2] - 归属于普通股股东的净利润为5600万加元，即每股0.18加元，低于2023年同期的6200万加元（每股0.23加元） [2] - 经营活动现金流为1.08亿加元，较2023年同期增加9700万加元 [2] - 截至2024年6月30日的六个月内，通过回购950万股普通股向股东返还8900万加元资本，占公司2024年最高1.5亿加元增强股票回购计划的59% [2] 其他业务亮点及更新 - 2024年4月22日和5月21日，200兆瓦白石东和200兆瓦地平线山风力发电场分别实现商业运营，使公司在美国的可再生能源船队超过1吉瓦 [3] - 2024年6月21日，与A+评级客户签订额外10年转让协议，出售白石和地平线山风力发电场剩余20%预期生产税收抵免（PTCs） [3] - 2024年7月1日，乔尔·亨特出任执行副总裁、财务总监兼首席财务官，前任托德·斯塔克于6月30日退休 [3] 关键业务发展 新首席财务官任命 - 2024年6月30日，前执行副总裁、财务总监兼首席财务官托德·斯塔克退休，董事会对其贡献表示感谢 [5] - 2024年7月1日，乔尔·亨特被任命为执行副总裁、财务总监兼首席财务官 [5] 正常发行人投标（NCIB）和自动股票购买计划（ASPP） - 公司致力于通过股票回购和季度股息等适当资本配置提高股东回报，此前宣布2024年最高1.5亿加元增强普通股回购计划，目标是将最高42%的2024年自由现金流指引以股票回购和股息形式返还给股东 [6] - 2024年5月27日，公司获多伦多证券交易所批准，在2024年5月31日至2025年5月31日12个月内最多购买1400万股普通股，回购股票将被注销 [7] - 2024年6月21日，公司签订ASPP以促进根据NCIB回购普通股，ASPP将于最早2024年8月6日、达到最高购买限额或公司按条款终止时结束 [8] - 截至2024年6月30日的六个月内，公司以每股9.54加元的平均价格购买并注销953.72万股普通股，总成本9100万加元，含股票回购税 [9] 生产税收抵免（PTC）销售协议 - 2024年2月22日，公司与AA-评级客户签订10年转让协议，出售白石和地平线山风力发电场约80%预期PTCs [10] - 2024年6月21日，与A+评级客户签订额外10年转让协议，出售剩余20%预期PTCs，两项协议预期年平均EBITDA约7800万加元（5700万美元） [10][11] 地平线山风力发电场实现商业运营 - 2024年5月21日，200兆瓦地平线山风力发电场实现商业运营，位于俄克拉荷马州洛根县，电力全部售予Meta [12] 白石风力发电场实现商业运营 - 2024年1月1日，100兆瓦白石西风力发电场实现商业运营；4月22日，200兆瓦白石东风力发电场投产，均位于俄克拉荷马州卡多县，电力按两份长期购电协议（PPA）全部售予亚马逊 [13] 弓河流域谅解备忘录 - 2024年4月19日，公司与弓河流域30多个其他水许可证持有者签署自愿水资源共享谅解备忘录，阿尔伯塔省政府预计并应对夏季低水位情况，公司预计水资源管理工作不会对发电和环境目标产生不利影响 [14] 年度股东大会 - 2024年4月25日年度股东大会后，罗娜·安布罗斯未寻求连任并从董事会退休，会议各项业务获大力支持，包括选举12名董事、重新任命审计师和公司高管薪酬方案 [15] 基思山132千伏扩建项目完成 - 2024年第一季度，基思山132千伏扩建项目完成，在与必和必拓镍西公司（BHP）现有15年期PPA下开发，将促进额外发电容量接入输电网络，提高其低碳镍供应竞争力 [16] 第二季度亮点 运营信息 - 调整后可用性：2024年第二季度为90.8%，高于2023年同期的84.6%；截至2024年6月30日六个月为91.5%，高于2023年同期的88.2% [17] - 产量：2024年第二季度为4781吉瓦时，高于2023年同期的4596吉瓦时；截至2024年6月30日六个月为10959吉瓦时，高于2023年同期的10568吉瓦时 [17] 财务信息 - 收入：2024年第二季度为5.82亿加元，低于2023年同期的6.25亿加元；截至2024年6月30日六个月为15.29亿加元，低于2023年同期的17.14亿加元 [17] - 调整后EBITDA：2024年第二季度为3.12亿加元，低于2023年同期的3.87亿加元；截至2024年6月30日六个月为6.43亿加元，低于2023年同期的8.9亿加元 [17] - 所得税前收益：2024年第二季度为9400万加元，高于2023年同期的7900万加元；截至2024年6月30日六个月为3.61亿加元，低于2023年同期的4.62亿加元 [17] - 归属于普通股股东的净利润：2024年第二季度为5600万加元，低于2023年同期的6200万加元；截至2024年6月30日六个月为2.78亿加元，低于2023年同期的3.56亿加元 [17] - 现金流：2024年第二季度经营活动现金流为1.08亿加元，高于2023年同期的1100万加元；截至2024年6月30日六个月为3.52亿加元，低于2023年同期的4.73亿加元 [17] - 运营资金（FFO）：2024年第二季度为2.31亿加元，低于2023年同期的3.91亿加元；截至2024年6月30日六个月为4.73亿加元，低于2023年同期的7.65亿加元 [17] - 自由现金流（FCF）：2024年第二季度为1.72亿加元，低于2023年同期的2.78亿加元；截至2024年6月30日六个月为3.81亿加元，低于2023年同期的5.41亿加元 [17] - 每股指标：2024年第二季度归属于普通股股东的基本和摊薄后每股净利润为0.18加元，低于2023年同期的0.23加元；FFO每股为0.76加元，低于2023年同期的1.48加元；FCF每股为0.57加元，低于2023年同期的1.05加元；截至2024年6月30日六个月归属于普通股股东的基本和摊薄后每股净利润为0.91加元，低于2023年同期的1.34加元；FFO每股为1.55加元，低于2023年同期的2.88加元；FCF每股为1.25加元，低于2023年同期的2.03加元 [17] - 加权平均流通普通股数量：2024年第二季度为3.03亿股，高于2023年同期的2.64亿股；截至2024年6月30日六个月为3.06亿股，高于2023年同期的2.66亿股 [17] 各业务板块调整后EBITDA - 水电：2024年第二季度为8300万加元，低于2023年同期的1.47亿加元；截至2024年6月30日六个月为1.7亿加元，低于2023年同期的2.53亿加元 [18] - 风能和太阳能：2024年第二季度为8800万加元，高于2023年同期的5000万加元；截至2024年6月30日六个月为1.77亿加元，高于2023年同期的1.38亿加元 [18] - 天然气：2024年第二季度为1.46亿加元，低于2023年同期的1.66亿加元；截至2024年6月30日六个月为2.8亿加元，低于2023年同期的4.06亿加元 [18] - 能源转型：2024年第二季度为300万加元，低于2023年同期的1300万加元；截至2024年6月30日六个月为2900万加元，低于2023年同期的6700万加元 [18] - 能源营销：2024年第二季度为3000万加元，低于2023年同期的4300万加元；截至2024年6月30日六个月为5000万加元，低于2023年同期的8200万加元 [18] - 公司层面：2024年第二季度为 - 3800万加元，低于2023年同期的 - 3200万加元；截至2024年6月30日六个月为 - 6300万加元，低于2023年同期的 - 5600万加元 [18] - 总计：2024年第二季度为3.12亿加元，低于2023年同期的3.87亿加元；截至2024年6月30日六个月为6.43亿加元，低于2023年同期的8.9亿加元 [18] - 所得税前收益：2024年第二季度为9400万加元，高于2023年同期的7900万加元；截至2024年6月30日六个月为3.61亿加元，低于2023年同期的4.62亿加元 [18] 细分财务表现 产量 - 2024年第二季度和截至6月30日六个月总产量分别为4781吉瓦时和10959吉瓦时，较2023年同期分别增加4%（185吉瓦时和391吉瓦时），主要因风能和太阳能板块新设施投产、肯特山风力发电场恢复运营、阿尔伯塔省风力资源增加以及天然气板块产量提升，部分被能源转型板块产量下降抵消 [20][21] - 2024年第二季度和截至6月30日六个月可再生能源船队产量分别增加450吉瓦时和796吉瓦时（31%和27%），主要因上述原因，部分被水电产量下降抵消 [22] 调整后可用性 - 2024年第二季度和截至6月30日六个月调整后可用性分别为90.8%和91.5%，较2023年同期分别增加7%和4%，主要因天然气板块部分机组计划和非计划停机减少、肯特山风力发电场恢复运营，部分被水电板块计划重大维护停机抵消 [23] - 截至2024年6月30日六个月调整后可用性进一步受益于风能和太阳能板块非计划停机减少，部分被能源转型板块中央亚单位2计划和非计划停机增加抵消 [24] 调整后EBITDA - 2024年第二季度和截至6月30日六个月调整后EBITDA分别为3.12亿加元和6.43亿加元，较2023年同期分别减少7500万加元和2.47亿加元（19%和28%） [25] - 水电板块：2024年第二季度和截至6月30日六个月调整后EBITDA分别减少6400万加元和8300万加元（44%和33%），主要因阿尔伯塔市场电价和辅助服务价格下降、能源产量减少，部分被有利对冲头寸结算量增加、环境和税收属性收入增加以及辅助服务量增加抵消 [25] - 风能和太阳能板块：2024年第二季度和截至6月30日六个月调整后EBITDA分别增加3800万加元和3900万加元（76%和28%），主要因白石和地平线山风力发电场及北金矿太阳能设施商业运营、环境和税收属性收入增加、肯特山风力发电场恢复运营以及阿尔伯塔省第二季度风力资源增强，部分被阿尔伯塔市场实际电价下降和运维及行政费用增加抵消 [25] - 天然气板块：2024年第二季度和截至6月30日六个月调整后EBITDA分别减少2000万加元和1.26亿加元（12%和31%），主要因阿尔伯塔省商业船队电价和辅助服务价格下降、碳价上涨、燃料和购电成本增加以及澳大利亚南方十字能源容量付款减少，部分被有利对冲头寸结算量增加、阿尔伯塔省计划停机减少、天然气价格下降、排放信用使用和运维及行政费用减少抵消 [25][26] - 能源转型板块：2024年第二季度和截至6月30日六个月调整后EBITDA分别减少1000万加元和3800万加元（77%和57%），主要因市场价格下降导致经济调度增加影响产量，部分被燃料成本降低抵消 [26] - 能源营销板块：2024年第二季度和截至6月30日六个月调整后EBITDA分别减少1300万加元和3200万加元（30%和39%），主要因2024年第一和第二季度已结算交易减少 [26] - 公司层面：2024年第二季度和截至6月30日六个月调整后EBITDA分别减少600万加元和700万加元（19%和13%），主要因支持战略和增长计划支出增加 [26] 自由现金流 - 2024年第二季度和截至6月30日六个月自由现金流分别减少1.06亿加元和1.6亿加元（38%和30%），主要因调整后EBITDA下降、当期所得税费用增加、净利息费用增加以及子公司非控股股东分配减少 [27] 经营活动现金流 - 2024年第二季度经营活动现金流为1.08亿加元，较

公司概况 - 公司拥有超过113年的运营经验，是加拿大最大的上市发电商之一[9] - 公司资产组合地理位置多元化，在加拿大、美国和澳大利亚拥有业务[10] - 公司的发电资产包括水电、风电、太阳能、电池储能、天然气和煤炭，其中最后一个煤电机组将于2025年底退役[9] - 公司是加拿大最大的水电生产商，也是加拿大最大的风电生产商[9] - 公司拥有行业领先的能源营销能力，通过获取和优化高价值产品和市场为自己和客户创造利润[9] - 公司的商业和合约资产组合以及能源营销业务提供了稳定的现金流，支持公司维持资产负债表、回报股东和再投资增长[9] 新项目投产 - 2024年1月1日，100兆瓦的White Rock West风电项目实现商业运营[11] - 2024年2月29日，Mount Keith 132千伏扩建项目完成[11] - 2024年4月22日和5月21日，分别有200兆瓦的White Rock East风电项目和200兆瓦的Horizon Hill风电项目实现商业运营[11] 装机容量和发电情况 - 公司在2024年6月30日的总装机容量为7,264MW[1] - 公司约59%的总装机容量已签订合约，其中85%为太阳能和风电[15][16] - 公司2024年上半年的调整可用性为91.5%，较2023年同期提高[25][26][27] - 公司2024年上半年的水电和可再生能源发电量占长期平均发电量的78%和92%[28][30] - 公司2024年上半年的总发电量为10,959GWh，较2023年同期增加[29][31] - 风电和太阳能发电量在2024年6月30日结束的三个月和六个月内分别增加了640 GWh和941 GWh，增幅分别为75%和46%[33] - 天然气部门的产量在2024年6月30日结束的三个月和六个月内分别增加了339 GWh和695 GWh，增幅分别为13%和12%[34] 财务表现 - 公司2024年6月30日的总可用流动性为17亿加元，净债务与调整EBITDA比率为3.0倍[22] - 公司2024年上半年的调整EBITDA为6.43亿加元，较2023年同期下降[20] - 公司2024年上半年的每股自由现金流为1.25加元，较2023年同期下降[20] - 公司2024年上半年的净利润为2.78亿加元，较2023年同期下降[20] - 公司2024年上半年的营业收入为15.29亿加元，较2023年同期下降[20] - 2024年第二季度收入较2023年同期下降7%和11%,主要是由于亚伯塔市场电力现货和套期保值价格下降,以及能源转型部门的Centralia发电厂产量下降[39][40] - 2024年第二季度调整后EBITDA较2023年同期下降19%和22%,主要是由于水电、天然气和能源营销业务表现下降[43][50][56] - 2024年第二季度自由现金流较2023年同期下降38%和30%,主要是由于调整后EBITDA下降、所得税费用增加和利息费用上升[57][60] 资本支出 - 总体资本支出较上年同期有所下降，主要是由于公司总部搬迁获得租赁激励金以及公司在阿尔伯塔和澳大利亚的天然气资产的大修计划有所减少[65][66] - 增长和发展支出受项目开发时间的影响，2024年同期较上年有所下降，因为许多开发项目在过去6个月内已投入商业运营[69][70] 股东回报 - 公司宣布了2024年最高达1.5亿美元的普通股回购计划，目标是将2024年自由现金流的42%返还给股东[72] - 公司与两家评级良好的客户签订了10年期PTC转让协议，预计每年平均EBITDA约7800万美元[76] 业务表现 - 2024年上半年公司总调整后EBITDA为6.43亿美元，同比下降28%[82] - 2024年上半年公司水电业务调整后EBITDA为1.7亿美元，同比下降33%，主要是由于合同电量和商业电量的下降[85][86] - 2024年上半年风电和太阳能发电收入较2023年同期增加25%，主要由于新增风电和太阳能电厂投产[92] - 2024年上半年风电和太阳能发电调整后EBITDA较2023年同期增加28%，主要由于收入增加[93] - 2024年上半年天然气发电收入较2023年同期下降13%，主要由于电价和辅助服务价格下降[98] - 2024年上半年天然气发电调整后EBITDA较2023年同期下降31%，主要由于收入下降和燃料成本上升[99] - 2024年上半年能源转型业务收入较2023年同期下降26%，主要由于电价下降和电力购买成本上升[102] - 2024年上半年能源转型业务调整后EBITDA较2023年同期下降57%，主要由于收入下降[102] 市场环境 - 2024年6月30日结束的三个月和六个月内,亚伯塔省电力现货价格平均较2023年同期有所下降,主要是由于新增天然气、风电和太阳能供给以及天然气价格下降所致[36] - 2024年6月30日结束的三个月和六个月内,AECO天然气价格较2023年同期有所下降,主要是由于亚伯塔省和北美整体天然气产量提高和储存水平上升[37] - 收入较去年同期下降20%和32%,主要由于市场价格下降导致经济调度增加,从而负面影响了发电量[104,105] - 调整后EBITDA较去年同期下降30%和39%,主要由于收入下降,部分被燃料成本下降所抵消[105,109] 可

文章核心观点 - 价值投资是在任何市场中寻找优质股票的优选方式，投资者可结合Zacks Rank系统和Style Scores系统，通过市盈率、市净率等指标寻找被低估的股票，如Vistra和TransAlta [1][2][5] 分组1：投资方法 - 可通过Zacks Rank系统关注盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - 投资者可结合Zacks Rank和Style Scores系统，根据自身投资偏好寻找具有特定特征的股票 [2] - 价值投资者使用成熟指标和基本面分析寻找当前股价被低估的公司 [5] 分组2：Vistra公司情况 - Vistra是值得加入候选名单的公用事业 - 电力类股票，Zacks Rank为2（买入），价值评级为A [3] - Vistra市净率为5.14，高于行业平均的2.43，过去52周市净率最高8.95，最低3.06，中位数4.95 [4] - Vistra过去一段时间远期市盈率最高27.95，最低7.51，中位数9.29；PEG比率最高0.99，最低0.84，中位数0.94 [7] - Vistra当前远期市盈率为12.53，PEG比率为0.95，均优于行业平均的13.85和1.86 [10] 分组3：TransAlta公司情况 - TransAlta值得关注，Zacks Rank为1（强力买入），价值评级为A [6] - TransAlta市盈率为11.78，低于行业平均的13.85，过去一年远期市盈率最高17.65，最低4.46，中位数11.86 [6] - TransAlta市销率为0.93，低于行业平均的2 [9] 分组4：综合评价 - Vistra和TransAlta的关键指标显示这两只股票可能被低估，考虑盈利前景，它们是表现出色的价值股 [8]

文章核心观点 - 公司董事会宣布普通股和优先股股息分配情况，同时介绍公司业务、成就及可持续发展相关信息 [2][3][7] 股息分配 - 普通股：董事会宣布每股0.06加元的季度股息，将于2024年10月1日支付给2024年9月1日收盘时登记在册的股东 [2] - 优先股：董事会宣布累积可赎回利率重置第一优先股的季度股息，涵盖2024年6月30日至9月30日期间，各系列股息率和每股股息不同，记录日期均为2024年9月1日，支付日期均为2024年9月30日 [3][5] - 特殊说明：B系列和D系列优先股的季度浮动利率将每季度重置 [6] 公司概况 - 业务范围：在加拿大、美国和澳大利亚拥有、运营和开发多元化的发电资产，为市政、大中型工业、企业和公用事业客户提供电力 [7] - 行业地位：是加拿大最大的风力发电生产商之一和阿尔伯塔省最大的水力发电生产商 [7] - 可持续发展：公司将企业目标与联合国可持续发展目标和未来适应商业基准保持一致，气候变化管理报告遵循相关标准和建议，自2015年以来温室气体排放量减少66%（2130万吨二氧化碳当量），MSCI ESG评级提升至AA [7] 其他信息 - 货币单位：除特别说明外，所有货币均以加元表示，股息支付日遇周末或节假日则顺延至下一个工作日 [1] - 联系方式：如需更多信息可访问公司网站transalta.com，投资者咨询电话1 - 800 - 387 - 3598（加拿大和美国）、邮箱investor_relations@transalta.com，媒体咨询电话1 - 855 - 255 - 9184、邮箱ta_media_relations@transalta.com [5]

文章核心观点 公司董事会宣布普通股和优先股季度股息相关事宜，同时介绍公司业务、成就及联系方式等信息 [1][3][5] 股息信息 - 普通股季度股息为每股0.06加元，2024年10月1日支付给9月1日收盘时登记在册股东 [1] - 优先股A系列股息率2.877%，每股股息0.17981加元，9月1日为登记日，9月30日支付 [1] - 优先股B系列股息率6.902%，每股股息0.43373加元，9月1日为登记日，9月30日支付，季度浮动利率每季度重置 [1] - 优先股C系列股息率5.854%，每股股息0.36588加元，9月1日为登记日，9月30日支付 [1] - 优先股D系列股息率7.972%，每股股息0.50097加元，9月1日为登记日，9月30日支付，季度浮动利率每季度重置 [1] - 优先股E系列股息率6.894%，每股股息0.43088加元，9月1日为登记日，9月30日支付 [1] - 优先股G系列股息率4.988%，每股股息0.31175加元，9月1日为登记日，9月30日支付 [1] 公司概况 - 公司在加拿大、美国和澳大利亚拥有、运营和开发多元化发电资产，专注长期股东价值 [3] - 公司为市政、大中型行业、企业和公用事业客户提供经济、节能和可靠电力 [3] - 公司是加拿大最大风电生产商之一和阿尔伯塔省最大水电生产商 [3] - 公司运营超112年，是所在社区负责任运营商和成员 [3] - 公司将企业目标与联合国可持续发展目标和未来适应商业基准保持一致 [3] - 公司气候变化管理报告遵循国际财务报告准则S2气候相关披露标准和气候相关财务披露工作组建议 [3] - 公司自2015年以来温室气体排放量减少66%即2130万吨二氧化碳当量，获MSCI ESG评级AA级 [3] 其他信息 - 除特别说明外，所有货币为加元，股息支付日遇周末或假期则顺延至下一个工作日 [2] - 可访问transalta.com获取公司更多信息 [4] - 投资者咨询电话1 - 800 - 387 - 3598（加拿大和美国），邮箱investor_relations@transalta.com [5] - 媒体咨询电话1 - 855 - 255 - 9184，邮箱ta_media_relations@transalta.com [5]

文章核心观点 - 投资者可考虑投资TransAlta，因其被升级为Zacks Rank 1（强力买入），评级升级反映盈利预期上升，或推动股价上涨 [1] 最强大的影响股价的力量 - Zacks Rank股票评级系统根据盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，自1988年以来，Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [3] 底线 - 盈利预期变化是影响短期股价走势的重要因素，Zacks评级系统对个人投资者很有用，可避免受华尔街分析师主观评级影响 [6] 利用盈利预期修正的力量 - 分析师不断上调TransAlta的盈利预期，过去三个月Zacks共识预期提高了44.1% [9] - TransAlta被升级为Zacks Rank 1，处于Zacks覆盖股票中预期修正排名前5%，短期内股价可能上涨 [11] - Zacks对TransAlta的评级升级反映其盈利前景乐观，可能带来买盘压力和股价上涨 [12] - 盈利预期上升和评级升级意味着公司基本面业务改善，投资者认可业务改善趋势将推动股价上涨 [13] - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，Zacks评级系统能有效利用盈利预期修正的力量辅助投资决策 [14] TransAlta的盈利预期修正 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%获“强力买入”评级，前20%的股票盈利预期修正表现优越，有望短期跑赢市场 [16] 财务预期 - 截至2024年12月的财年，该发电和营销公司预计每股收益0.74美元，较上年报告数字变化-52.9% [4]