文章核心观点 - 公司是一家规模较小的银行,总市值约为8.23亿美元,在肯塔基、西弗吉尼亚和田纳西州拥有80家分支机构 [1] - 公司存款在2023年银行业危机期间保持稳定,但整体增长较为缓慢 [1][3] - 公司收入和利润在2021年至2022年以及2023年大部分时间内表现疲软 [1] - 公司最近几个季度的存款和贷款规模均有所增加,但证券投资和现金持有量有所下降 [3][5] - 公司债务水平较低,有所改善 [5][6] - 公司净利息收入和非利息收入均有所增加,但整体净利润有所下降 [7][9] 公司财务状况 - 存款规模稳步增长,从2023年末的47.4亿美元增加到2024年二季度的47.49亿美元 [3] - 贷款规模从2023年三季度的39.9亿美元增加到2024年二季度的42.1亿美元 [5] - 证券投资规模从11.4亿美元下降到11.1亿美元,现金持有量从2.193亿美元下降到0.049亿美元 [5] - 债务规模从3.012亿美元下降到2.276亿美元,有所改善 [5][6] 经营业绩 - 2022年净利息收入为1.642亿美元,2023年增加至1.663亿美元,2024年二季度为4,270万美元,略有增长 [7] - 2022年非利息收入为5,790万美元,2023年略有下降至5,770万美元,2024年二季度增加至1,570万美元 [9] - 2023年上半年净利润为3,820万美元,低于2022年上半年的3,870万美元 [9] 估值分析 - 公司目前市盈率为10.7倍,高于6-10倍的合理区间 [12] - 公司市净率和市净有形资产率也高于同行 [13] - 但公司资产质量较好,资产收益率和权益收益率均位于同行前列 [14][15][17] 总结 - 公司基本面并非太差,但估值水平较高,增长动力不足,缺乏足够的安全边际 [19] - 因此维持"持有"评级较为合适 [19]

文章核心观点 公司2024年第二季度出现净亏损，主要因投资组合重组出售证券产生损失，但公司认为此举利于改善证券组合结构和整体表现，且净利息差略有改善；公司还实施股票回购计划以提供股票流动性，未来将继续关注经济状况和贷款组合表现，致力于提升股东价值 [1][3] 财务业绩 季度对比（2024年Q2 vs 2023年Q2） - 2024年Q2净亏损0.2百万美元，2023年Q2净利润0.5百万美元 [1][4] - 利息和股息收入从380万美元增至400万美元，生息资产平均收益率升至4.78% [4] - 利息支出从150万美元增至180万美元，资金平均成本升至2.30% [4] - 净利息收入从240万美元降至220万美元，计提贷款损失准备后净利息收入减少0.3百万美元 [4] - 其他收入均为30万美元，其他费用从210万美元增至280万美元，主要因出售投资证券净实现损失0.6百万美元 [4] - 所得税从费用20万美元变为收益4.3万美元，因2024年Q2税前亏损 [7] 半年对比（2024年H1 vs 2023年H1） - 2024年H1净利润0.1百万美元，2023年H1净利润100万美元 [1][8] - 利息和股息收入从740万美元增至790万美元，生息资产平均收益率升至4.70% [8] - 利息支出增加90万美元，资金成本升至2.27%，存款结构向高成本定期存款转变 [8] - 净利息收入从490万美元降至440万美元 [8] - 其他收入从70万美元降至60万美元，因抵押贷款服务权组合价值下降 [8] - 其他费用从420万美元增至490万美元，因出售投资证券净实现损失0.6百万美元 [8] - 所得税从40万美元降至4.8万美元，因2024年税前收益降低 [10] 资产质量 - 2024年6月30日贷款组合净额从2023年12月31日的3.122亿美元降至3.025亿美元，新增贷款2030万美元低于还款额 [1] - 不良贷款从2023年12月31日的480万美元增至2024年6月30日的500万美元，不良贷款与总贷款比率从1.52%升至1.62% [1] - 2022年三季度识别的约220万美元多笔商业贷款关系，截至2024年6月30日余额约70万美元，专项准备金20万美元，管理层认为无需额外准备金 [5] - 2024年Q2信用损失准备恢复约4万美元，2023年Q2约13.3万美元；2024年H1恢复7.7万美元，2023年H1费用5000美元 [6][9] - 2024年6月30日信用损失准备为430万美元，占总贷款1.40%，2023年6月30日为490万美元，占比1.52% [6] 财务状况对比（2024年6月30日 vs 2023年12月31日） - 总资产从3.639亿美元降至3.532亿美元，减少1070万美元，降幅2.95%，主要因净贷款组合减少970万美元等 [11] - 现金及现金等价物从1340万美元降至1280万美元，减少60万美元，降幅4.8%，因经营和融资活动现金使用超投资活动现金提供 [13] - 可供出售证券从1880万美元降至1860万美元，减少20万美元，降幅0.8%，出售等超购买，投资组合估值改善50万美元 [14] - 净贷款从3.122亿美元降至3.025亿美元，减少970万美元，降幅3.1%，主要因各类贷款减少，部分被多户家庭贷款增加520万美元抵消，贷款信用损失准备减少7万美元 [15] - 总存款从2.811亿美元降至2.75亿美元，减少610万美元，降幅2.2%，有增有减 [16] - FHLB预付款从3080万美元降至2890万美元，减少190万美元，降幅6.4% [17] - 股东权益从4160万美元降至4140万美元，减少20万美元，降幅0.6%，因现金股息和其他减少部分被其他综合收益增加和净利润抵消 [18] 其他事项 - 公司自2016年完成第二步转换后启动第六次股票回购计划，截至2024年6月30日，共回购965467股普通股，平均价格13.51美元/股；当前回购计划下回购11425股，平均价格11.72美元/股 [2] - 公司是OSB社区银行的控股公司，银行提供多种金融服务，贷款组合多样，成立于1871年，总部位于伊利诺伊州渥太华 [19]

文章核心观点 公司公布2024年第二季度及上半年财务情况，虽净收入较2023年有所下降，但有部分收入增长因素部分抵消不利影响，公司财务状况稳定且宣布现金分红 [1][2][3] 财务数据 - 2024年第二季度净收入303.1万美元，每股收益0.72美元，较2023年同期减少16.5万美元 [1] - 2024年上半年净收入558.4万美元，每股收益1.32美元，较2023年同期减少27.2万美元 [2] 收入变动原因 - 第二季度净收入减少主要因拨备费用增加49.6万美元、利息费用增加33万美元、薪资及员工福利费用增加21.1万美元，部分被贷款利息及手续费收入增加48.7万美元和其他非利息收入增加44.4万美元抵消 [1] - 上半年净收入减少主要因利息费用增加107.3万美元、拨备费用增加78.4万美元、薪资及员工福利费用增加34.3万美元，部分被贷款利息及手续费收入增加93.7万美元、证券净损失减少78.3万美元和股权证券未实现收益增加22.1万美元抵消 [2] 公司优势及展望 - 净利息收入与去年同期相近，贷款利率和美联储银行存款余额较高抵消利息费用增加 [3] - 稳定低成本存款基础和流动性使公司在同行中处于领先地位，有形资本达12%，若美联储降息有望通过盈利积累和证券价值提升继续增长 [3] 分红信息 - 董事会于2024年8月13日宣布普通股每股0.15美元现金股息，9月6日支付给8月27日收盘登记股东 [3] 公司架构及业务分布 - 公司是单银行控股公司，拥有Jeff Bank全部股本，Jeff Bank在纽约州沙利文和奥兰治县设有10家全服务分行 [4]

文章核心观点 - 公司受银行业困境影响，高利率和存款外流挑战盈利，二季度财报后仍建议回避普通股和优先股，但优先股评级上调至持有 [2][14] 公司二季度财务结果 - 疫情期间利率暴跌，2022 年起美联储抗通胀使利率快速上升，二季度资产和借款收益率、利息收入和利息支出均上升 [3] - 利息支出增速超利息收入，自 2022 年末起净利息收入持续下降，虽仍高于疫情前后水平但下滑趋势需关注，利息利差和净息差降至疫情前水平以下 [6] 存款流失挑战 - 过去四个季度存款持续下降，二季度同比下降 3.2% 和 4.8%，贷款连续四个季度下降，二季度贷款余额下降 2%，同比下降 8.6% [8] - 贷款下降有助于管理贷存比，虽二季度贷存比略有上升但低于 95%，不过仍远高于行业平均，贷款和存款增长表现逊于同行 [8] - 2024 年公司更依赖外部融资，上半年外部债务从 6 亿美元增加，增加利息支出，损害净利息收入和盈利 [9] 贷款损失威胁 - 公司大量涉足非业主自用商业地产贷款，投资者可能因物业表现不佳而放弃还款，但已减少约 2 亿美元消费贷款敞口 [10] - 公司已将信贷损失拨备提高至接近同行平均的 1.6%，对商业、消费和建筑贷款的贷款损失准备更充分 [11] - 逾期贷款余额降至 5500 万美元，但非应计贷款余额翻倍至 1.1 亿美元，近 3600 万美元非应计贷款余额无拨备，可能影响盈利 [13] 结论 - 公司业绩不确定性及贷款损失拨备是否充足使其回避普通股，贷款损失改善、消费贷款减少和可管理的贷存比使优先股评级上调至持有 [14]

文章核心观点 - 纽约社区银行公司经历动荡一年，虽采取措施改善资产负债表和业务，但至少还需几年才能盈利，目前不适合投资 [1][2][13] 纽约社区银行公司巨额亏损与监管失误 - 过去几年银行商业地产风险受关注，办公地产价值受工作趋势影响，利率上升使商业地产融资成本增加 [3] - 公司商业地产风险敞口大，去年底 850 亿美元贷款组合中近半为多户住宅物业，且多受租金管制，高借贷成本下房东难提租，可能引发违约 [4] - 第四季度公司报告 2.6 亿美元亏损，主要源于两笔贷款的 1.85 亿美元损失，后因内部控制重大缺陷致年报延迟，商誉减值 24 亿美元，第四季度亏损增至 27 亿美元 [5] 公司大规模改革 - 3 月公司获 10 亿美元资本投资，投资方包括自由战略资本的史蒂夫·姆努钦等 [6] - 作为资本注入的一部分，公司全面改组管理团队，任命约瑟夫·奥廷为 CEO，还聘请新的首席风险官和首席审计执行官 [7] - 第二季度公司完成 75%商业地产投资组合的贷款审查，通过额外冲销和增加信贷损失拨备来应对风险 [8] - 第二季度公司出售 61 亿美元抵押贷款仓库贷款，用于偿还批发借款和支持工商业贷款增长 [9] - 旗下旗星银行 7 月宣布将以 14 亿美元出售住宅抵押贷款服务业务，预计今年第四季度完成交易 [10] - 7 月公司宣布 1 比 3 反向股票分割，预计今年每股净亏损 2.20 - 2.30 美元，明年盈亏平衡，2026 年盈利，预计每股收益 1.25 - 1.30 美元 [11] 投资建议 - 公司通过股权注入和出售业务改善资产负债表和流动性，但这些业务曾较盈利，出售可能拖累业务 [12] - 假设转型计划顺利，公司至少还需几年才能盈利，目前投资者应避免买入该股票 [13]

文章核心观点 - 华盛顿信托银行(WASH)是美国历史最悠久的社区银行之一,过去30年一直保持稳定的股息支付记录 [2] - 尽管WASH的股息收益率较高,但其股息增长率近年来一直较低,这可能会影响股息的可持续性 [5][11][12] - WASH的股息增长受到净息差收缩的影响,这是由于利率上升导致负债成本上升超过资产收益的增长 [13][16][20] - WASH正在通过推出网上存款平台等措施来吸引新的存款,但能否转化为新的贷款业务仍存在不确定性 [21][22] - WASH的收入结构较为多元化,但包括财富管理和抵押贷款业务在内的非利息收入都较为周期性,可能会在经济衰退时受到冲击 [28][29][30][33][34] - 如果出现经济硬着陆,WASH的股息可持续性和资本水平都可能受到挑战 [27][38][39] 根据目录分类总结 公司概况 - WASH是美国历史最悠久的社区银行之一,过去30年一直保持稳定的股息支付记录 [2] - WASH的收入结构较为多元化,包括利息收入、财富管理收入和抵押贷款收入等 [29] 股息分析 - WASH的股息收益率较高,达到7.78% [2] - 但WASH的股息增长率近年来一直较低,过去3年尤其如此 [5][11][12] - 股息增长受到净息差收缩的影响,这是由于利率上升导致负债成本上升超过资产收益的增长 [13][16][20] 经营挑战 - WASH正在通过推出网上存款平台等措施来吸引新的存款,但能否转化为新的贷款业务仍存在不确定性 [21][22] - WASH的非利息收入如财富管理和抵押贷款业务较为周期性,可能会在经济衰退时受到冲击 [28][29][30][33][34] 风险评估 - 如果出现经济硬着陆,WASH的股息可持续性和资本水平都可能受到挑战 [27][38][39] - WASH的股价波动性较高,在经济预期恶化时可能会大幅下跌 [25][26][37]

文章核心观点 - 公司盈利或受益于住宅贷款增长，利率下调对利润率有混合影响，预计2024和2025年每股收益2.24美元，目标价较当前有高上涨空间，股息收益率5.9%，给予买入评级 [2] 利率下调对利润率的影响 - 二季度净息差增长14个基点，一季度下降4个基点，2023年下降44个基点，存款向高成本定期存款迁移放缓是利润率改善原因之一 [3] - 利率下降后存款向定期存款迁移可能结束，因定期存款吸引力相对无息存款会降低 [4] - 排除存款迁移因素，利率下调可能损害利润率，因管理层在加息环境中维持资产敏感地位，100个基点降息或使净利息收入12个月内减少3.41% [5] - 预计美联储2024年末下调联邦基金利率25个基点，2025年下调100个基点，2024年剩余时间利润率稳定，2025年下降6个基点 [6][7] 住宅贷款前景 - 二季度贷款增长持续放缓，是连续第四个季度减速，贷款组合二季度仅增长0.6%，年化2.4%，过去五年复合年增长率4.8% [8] - 住宅抵押贷款前景积极，占公司总贷款约43%，利率下调将鼓励购房和再融资，抵押贷款利率已处一年多来最低水平 [8] - 抵押贷款银行家协会预计2025年购房量增长13%，再融资量增长37% [9] - 公司主要在宾夕法尼亚州东北部和中部运营，该州失业率处于较好水平，是贷款增长重要驱动因素 [10] - 预计到2025年底贷款组合每季度增长1.0%，其他资产负债表项目与贷款同步增长 [11] 盈利预期 - 今明两年盈利变化不大，贷款增长改善将抵消净息差压力 [13] - 预计拨备费用在二季度异常大幅转回后回归历史均值，过去五年贷款损失拨备费用平均占总贷款0.10% [13] - 预计非利息收入基本持平，利率下降环境会促进再融资活动，但采用保守假设 [13] - 预计2024和2025年非利息费用增长约3%，与过去五年平均增长率相同 [13] - 预计公司2024年每股收益2.24美元，2025年保持平稳 [13] 股息情况 - 公司当前季度股息每股0.32美元，8月8日收盘价对应股息收益率5.9%，自2019年四季度以来维持该季度股息，2024和2025年预计派息率低于历史平均 [14] - 公司资本水平较低，3月底总资本比率10.71%，略高于监管最低要求10.50%，但预计盈利远超股息，股息安全 [14] 风险评估 - 公司资本水平低使投资有一定风险，但贷款组合信用风险低，非 performing 贷款占总贷款0.36% [15] - 证券投资组合风险低，3月底可供出售证券组合未实现损失840万美元，占总权益账面价值4% [15] - 3月底无保险存款（扣除抵押公共资金后）占总存款22%，比例不令人担忧 [15] 估值与评级 - 用历史市净率（P/TB）和市盈率（P/E）倍数估值，过去平均P/TB为1.17倍，乘以预测的2024年末每股有形账面价值24.30美元，目标价28.60美元，较8月8日收盘价上涨31.3% [16] - 过去平均P/E约11.0倍，乘以预测的2024年每股收益2.24美元，目标价24.60美元，较8月8日收盘价上涨13.1% [16] - 两种估值方法目标价等权重计算，综合目标价26.60美元，较当前市场价上涨22.2%，加上远期股息收益率，总预期回报率28.1%，给予买入评级 [17]

财务表现 - 公司净收入从2023年第二季度的4900万美元增加到2024年第二季度的5370万美元，主要反映了净利息收入增加660万美元、非利息收入增加140万美元和非利息费用增加150万美元[241] - 第二季度净收入为5370万美元，每股摊薄收益为1.05美元[255] - 净利息收入增加660万美元，增长7.6%，主要反映了联邦储备局加息对贷款组合的影响[256] - 贷款利息收入增加770万美元，主要来自于房地产桥贷、小企业贷款、租赁和投资顾问融资等高收益贷款品种的增长[257] - 净利差为4.97%，较上年同期上升14个基点，主要是由于生息资产收益率上升27个基点，而存款和计息负债成本上升13个基点[259] - 贷款损失准备金为150万美元，较上年同期增加107万美元，主要反映了租赁业务的持续较高净核销[264] - 非利息收入为3070万美元，较上年同期增加140万美元，主要来自于预付费、借记卡及相关费用的增加[265] - 非利息支出为5140万美元，较上年同期增加150万美元，主要反映了工资和员工福利费用的增加[270] - 2024年前六个月净利润为1.101亿美元，每股摊薄收益2.10美元，较2023年同期增加12.0%[276] - 2024年前六个月净利息收入增加1520万美元或8.8%，达到1.882亿美元[277] 资产负债表 - 公司总资产于2024年6月30日为81.5亿美元，其中贷款总额为56.1亿美元，公允价值商业贷款为2.652亿美元[321] - 2024年6月30日公司持有3.999亿美元的计息存款，较2023年12月31日的10.3亿美元减少6.334亿美元[322] - 公司投资组合总额于2024年6月30日增加至15.81亿美元，较2023年12月31日增加8.335亿美元或111.5%[323] - 公司持有的联邦住房贷款银行、美国社区银行和联邦储备银行股票总额为1560万美元[325] - 公司投资组合中商业抵押贷款支持证券占745.29百万美元，加权平均收益率为4.20%[327] - 商业贷款(公允价值)从2023年12月31日的3.328亿美元减少至2024年6月30日的2.652亿美元,主要反映了贷款偿还的影响,该组合正在逐步减少[332] - 总贷款从2023年12月31日的53.61亿美元增加至2024年6月30日的56.05亿美元[333] - 小企业贷款(SBL)总额从2023年12月31日的8.962亿美元增加至2024年6月30日的9.644亿美元,其中包括1.043亿美元的公允价值贷款[334] - 公司商业房地产贷款总额为22.8亿美元,主要集中在德克萨斯州、佐治亚州和佛罗里达州等地[347] - 公司机构银行业务组合中,SBLOC贷款占55%,IBLOC贷款占32%,顾问融资占13%[350] - 公司直接租赁融资组合中,政府机构和公共机构占18%,建筑业占16%,废物管理和修复服务占14%[352] - 公司贷款损失准备金为2,860万美元,较上年末增加120万美元,主要反映了租赁业务的净核销增加[359,360] 存款 - 公司存款总额为71.6亿美元，较2023年12月31日的66.8亿美元增加4.74亿美元，增幅为7.1%[408] - 公司前三大关系集团存款占比约39%，其次三大关系集团占比约22%，再次四大关系集团占比约12%[408] - 公司主要存款来源为工资、借记卡和政府支付等交易型消费者余额，占前十大关系集团存款的约47%[408] - 公司2024年第二季度平均活期及计息支票存款余额为66.53亿美元，较2023年同期的64亿美元增加[409] - 公司2024年第二季度平均储蓄及货币市场存款余额为5,559.1万美元，较2023年同期的7,830万美元下降[409] 资产质量 - 公司2024年6月30日非应计贷款余额为1,490万美元，较2023年12月31日的1,150万美元增加340万美元[405] - 公司2024年6月30日逾期90天以上仍计息贷款余额为430万美元，较2023年12月31日的170万美元增加260万美元[405] - 公司2024年上半年的不良贷款率为0.34%，较2023年6月30日的0.28%有所上升[374] - 公司2024年上半年的净核销率为0.05%，较2023年上半年的0.03%有所上升[374] - 公司2024年上半年的不良资产占总资产的比例为0.95%，较2023年6月30日的0.47%有所上升[376] - 公司2024年上半年的贷款损失准备金占不良贷款的比例为148.91%，较2023年6月30日的159.59%有所下降[376] - 公司2024年上半年的贷款损失准备金占总贷款的比例为0.51%，较2023年6月30日的0.44%有所上升[376] - 公司2024年上半年的净核销额为2,600,000美元，较2023年上半年的1,700,000美元有所增加[377] - 公司2024年上半年的SBL非房地产贷款的净核销率为0.26%，较2023年上半年的0.50%有所下降[379] - 公司2024年上半年的其他贷款的净核销率为0.03%[379] 流动性和资本 - 公司可用于应急的流动性来源为可供出售证券，截至2024年6月30日为15.8亿美元[304] - 公司维持与联邦储备银行和联邦住房贷款银行的抵押借款额度

文章核心观点 Bragar Eagel & Squire, P.C. 代表 Customers Bancorp 股东对该公司展开调查，关注其是否违反联邦证券法及存在其他非法商业行为 [1] 事件经过 - 2024 年 4 月 12 日，Customers Bancorp 向美国证券交易委员会披露，执行副总裁兼首席财务官 Carla Leibold 于 4 月 10 日因违反公司政策被“因故”解雇，Leibold 对此有异议，消息传出后，4 月 15 日公司股价每股下跌 2.40 美元，跌幅 4.9%，收于每股 46.62 美元 [2] - 2024 年 4 月 25 日，Customers Bancorp 进一步披露，与此前说法不同，公司与 Leibold 达成“双方协议离职”，Leibold 有权获得 250 万美元现金，消息传出后，4 月 26 日公司股价每股下跌 2.71 美元，跌幅 5.47%，收于每股 46.82 美元 [2] 联系方式 - 若购买或获得 Customers Bancorp 股票并遭受损失、是长期股东、有相关信息、想了解更多索赔事宜或有相关问题，可通过电子邮件 investigations@bespc.com、电话 (212) 355 - 4648 或填写联系表单联系 Brandon Walker 或 Marion Passmore [3] 律所信息 - Bragar Eagel & Squire, P.C. 是一家全国知名律师事务所，在纽约和加利福尼亚设有办事处，代表个人和机构投资者参与商业、证券、衍生工具及其他复杂诉讼 [4]

文章核心观点 - 2024年第二季度财报显示公司股息持续快速增长，商业房地产（CRE）贷款增长乏力，工商业（C&I）和住宅贷款在贷款组合中占比增加，预计这些趋势将持续到2024年甚至2025年初；鉴于当前股价缺乏足够安全边际且盈利能力仍在下降，维持持有评级 [1][19] 贷款和证券投资组合 - 2024年整体贷款预计增长3 - 5%，经济环境恶化和规避高风险CRE贷款的意愿降低了增长预期 [2] - 与上一季度相比，贷款增长7.75亿美元，主要由C&I和住宅抵押贷款推动，分别增加5.25亿美元和2.17亿美元，CRE（不包括多户住宅）减少5700万美元 [4] - 管理层预计未来几个季度CRE贷款增长不佳，公司已收紧信贷标准；住宅和C&I贷款预计将继续增长，住宅贷款增长将保持稳定，C&I贷款贡献度将有所缓和但仍为整体增长做出贡献 [4] - 若美联储降息可能会刺激贷款需求，但管理层认为2 - 3次25个基点的降息影响不大；市场预期到2024年底可能会有5 - 6次降息，100 - 125个基点的降息将改变局面，但快速降息通常与衰退相关 [4][5] - 证券投资组合收益率升至3.93%，主要因管理层将流动性投资于低风险政府债券，现金减少18亿美元，证券投资组合增加17亿美元 [6] - 增加低风险证券对资本比率影响不大，93%的证券风险系数在0% - 20%之间，此举将有助于提高净息差（NIM） [7][8] 存款和净息差 - 非利息存款持续下降，从150亿美元降至147亿美元，尚未见底；公司仍依赖高成本的定期存款和货币市场存款账户，存款平均成本升至1.96%，较上季度增加12个基点 [11][12] - NIM持续下降但仍处于较高水平，投资政府债券可能有助于NIM回升，但关键在于降低存款平均成本；预计2024年下半年NIM仍将收缩，净利息收入（NII）可能出现转机，与2024财年相比预计下降2 - 4% [13] 股息和估值 - 公司股息持续稳定增长，多个时间段内表现优于同行，股息支付率约为25%，具有良好的可持续性；但股息收益率约为2.85%，不够高，长期投资者有望获得较高的成本股息收益率 [14][15] - 目前公司市净率（Price/TBV）为1.59倍，低于10年平均水平1.98倍，但不足以构成买入理由；鉴于当前复杂的经济形势和缺乏足够的安全边际，维持持有评级 [16][17] 结论 - 公司是一家资本充足、股息记录良好的优秀银行，尽管2024年预期增长不高，但从股息角度看可能是一项不错的投资；管理层通过回购股份回报股东，上一季度回购56万股，还有4900万美元回购额度可用 [18] - 若美国主要经济体放缓，资本增值前景可能受限；鉴于当前股价缺乏足够安全边际且盈利能力仍在下降，维持持有评级 [19]