文章核心观点 2024年上半年团车公司受激烈竞争和复杂宏观环境挑战，净收入下降，但成本管理和运营效率提升使毛利率提高、运营亏损减少，未来将开展创新业务和拓展合作创造长期价值 [3] 2024年上半年关键财务和运营指标 - 净收入3230万元人民币（440万美元） [2] - 毛利润2240万元人民币（310万美元） [2] - 组织车展63场，覆盖47个城市 [2] - 促成汽车销售交易10460笔，新车销售总额17亿元人民币（2亿美元） [2] 2024年上半年未经审计财务结果 净收入 - 2024年上半年净收入3230万元人民币（440万美元），较去年同期9220万元下降64.9% [4] - 线下营销服务收入下降，车展收入降至1990万元人民币（270万美元），特殊促销活动收入降至20万元人民币（3.1万美元） [5] - 商业银行推荐服务收入降至零，较去年同期260万元下降100% [5] - 在线营销服务收入降至260万元人民币（40万美元），较去年同期880万元下降70.7% [5] - 其他服务收入降至960万元人民币（130万美元），较去年同期1100万元下降12.7% [5] 毛利润 - 2024年上半年毛利润2240万元人民币（310万美元），较去年同期5840万元下降61.7% [6] - 毛利率从去年同期63.4%提升至69.2%，主要因收入结构变化 [6] 总运营费用和运营亏损 - 总运营费用降至6980万元人民币（960万美元），较去年同期1.136亿元下降38.5% [7] - 销售和营销费用降至3650万元人民币（500万美元），较去年同期8070万元下降54.7% [8] - 一般及行政费用增至2430万元人民币（330万美元），较去年同期2370万元增长2.6% [8] - 研发费用增至870万元人民币（120万美元），较去年同期770万元增长13.4% [8] - 长期资产减值降至30万元人民币（4.1万美元），较去年同期150万元下降80.2% [8] - 运营亏损降至4750万元人民币（650万美元），较去年同期5520万元下降14.0% [9] 归属于公司股东的净亏损和非GAAP指标 - 归属于公司股东的净亏损增至4070万元人民币（560万美元），较去年同期3070万元增长32.5% [10] - 调整后归属于公司股东的净亏损降至2720万元人民币（370万美元），较去年同期3670万元下降25.9% [10] - 调整后EBITDA亏损2680万元人民币（370万美元），去年同期亏损3680万元 [10] 资产负债表和现金流 - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物500万元人民币（70万美元），受限现金430万元人民币（60万美元） [11] - 2024年上半年经营活动净现金使用量1110万元人民币（150万美元），去年同期为5240万元 [11] 公司简介 - 团车成立于2010年，是中国领先的综合汽车市场平台 [18] - 提供汽车营销和交易相关服务，整合线上平台和线下销售活动 [18] - 利用数据分析和数字营销系统，帮助行业客户提高广告投放效率 [18]

公司业务及财务状况 - 2023年，VIE的收入占总收入的42.0%，而母公司及子公司的收入占58.0%[14] - 2023年，VIE的资产占总资产的137.2%，而母公司及子公司的资产占37.2%[14] - 2023年，VIE的净收入为-79.351亿人民币，母公司及子公司的净收入为-0.418亿人民币[16] - 2021年度，公司经营活动产生的净现金流为-92255万美元[17] - 2022年度，公司投资活动产生的净现金流为47856万美元[17] - 公司自成立以来一直出现经常性运营亏损，2021年、2022年和2023年的净亏损分别为1.019亿元、1.665亿元和0.83亿元[51] - 公司截至2022年和2023年12月31日的累计赤字分别为11.501亿元和12.331亿元（约合1.737亿美元）[51] - 公司2023年12月31日的现金及现金等价物为0.96亿元（约合1.3百万美元），存在无法继续作为持续经营实体的重大疑虑[51] - 公司管理层认为，通过成功执行业务计划和融资计划，预计现金及现金等价物和预期的经营现金流将足以满足未来至少12个月的现金需求[52] 公司风险及挑战 - 公司需执行增长战略并控制成本，否则可能继续出现重大亏损[32] - 公司可能面临资金流动风险，特别是在扩展业务时[33] - 公司与合作伙伴合作可能带来风险，包括合作失败、资金不足等[35] - 公司的业务重点不断变化，难以进行业务评估和预测盈利[38] - 公司进入新能源汽车行业的经验有限，面临多项风险和挑战[28] - 中国新能源汽车市场竞争激烈，需求可能波动不定[29] - 公司和VIE可能无法成功运营和扩展社交CRM云服务，这可能会对公司和VIE的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[40] - 公司和VIE的业务受整体汽车行业生态系统相关风险影响，包括消费者需求、消费习惯、全球供应链挑战和其他宏观经济问题[41] - 全球芯片短缺可能会对汽车行业产生重大不利影响，从而影响公司和VIE的业务、运营结果和财务状况[41] - 公司和VIE可能因超出控制范围的因素而未能帮助促进行业客户的营销和销售，这可能会影响公司和VIE的运营和财务结果[42] - 公司和VIE可能因严重天气条件而增加额外成本并减少汽车展会数量，这可能会对公司的毛利率和整体运营结果产生负面影响[43] - 公司和VIE未能为线下活动获得必要许可可能会导致公司和VIE受到处罚，并对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[44] 法律合规及监管风险 - 公司与商业银行合作可能被视为违反中国相关融资担保法规的经营融资担保业务[60] - 公司和VIE自2019年10月开始与商业银行合作推荐服务，涉及汽车贷款业务[60] - 公司和VIE已停止推荐服务，但对于合作是否构成经营融资担保业务仍存在不确定性[61] - 公司内部财务报告的重大弱点已被识别，如果未能实施和维护有效的内部控制，可能无法准确报告业绩[62] - 公司可能面临知识产权侵权索赔，导致法律费用增加和影响业务[69] - 公司需遵守中国广告法规，否则可能面临罚款、收入没收等处罚[69] - 公司需及时获得、更新或保留许可证、批准或遵守法律法规，否则可能影响业务[75] - 公司可能需要额外资本，但可能无法及时获得或以可接受条件获得[76] - 公司若无法维持中国的优惠税收待遇，可能影响业绩和财务状况[78] - 公司可能面临消费者保护法律、产品质量法律和侵权责任法律的索赔，包括健康安全索赔和产品责任索赔[83] - 公司目前在中国没有维持第三方责任保险或产品责任保险，可能会对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[85] - 公司和VIE可能受自然灾害和其他灾难的影响，可能导致服务器中断、系统故障或互联网故障，影响服务提供能力[86]

文章核心观点 - 团车公司收到纳斯达克通知，已重新符合最低出价价格要求，相关事宜结束 [1][2] 公司情况 - 团车成立于2010年，是中国领先的综合汽车市场平台，连接汽车消费者与行业参与者，提供营销和交易相关服务 [3] - 公司通过整合线上平台与线下销售活动，将单个汽车购买交易转变为大规模集体购买活动 [3] - 公司利用专有数据分析和先进数字营销系统，帮助行业客户提高广告投放效率和效果 [3] 合规情况 - 2023年2月17日，公司收到纳斯达克通知，其美国存托股票收盘价连续30个工作日低于最低出价1美元 [2] - 若在180天合规期内，公司美国存托股票收盘价连续10个工作日至少为1美元，纳斯达克将书面确认合规 [2] - 2024年1月26日至2月8日，公司美国存托股票收盘价连续10个工作日达到或超过1美元，已重新符合最低出价价格要求 [2]

文章核心观点 - 团车公司计划变更美国存托股份（ADS）与A类普通股的比率，预计ADS交易价格将成比例上涨 [1][2] 公司业务情况 - 团车成立于2010年，是中国领先的综合汽车市场平台，提供服务连接汽车消费者与行业参与者 [3] - 公司通过整合在线平台和线下销售活动，提供汽车营销和交易相关服务 [3] - 公司利用专有数据分析和先进数字营销系统，帮助行业客户提高广告投放效率和效果 [3] ADS比率变更情况 - 公司计划将ADS与A类普通股的比率从1:16变更为1:240，相当于1比15的反向ADS拆分 [1] - 变更生效日收盘时登记在册的ADS持有人需将每15股现有ADS兑换为1股新ADS，由纽约银行梅隆安排兑换 [1] - 变更不会发行零碎的新ADS，零碎权益将由存托银行汇总出售，净现金收益将分配给适用的ADS持有人 [2] - 变更对公司基础A类普通股无影响，不会发行或取消A类普通股 [2] - 变更后ADS交易价格预计成比例上涨，但公司无法保证变更后的价格等于或高于变更前的15倍 [2]

报告基本信息 - 报告期为2024年1月[1] - 公司提交年度报告使用Form 20 - F[1] - 报告签署日期为2024年1月24日[4] 公司人员信息 - 首席财务官为Simon Li[4] 报告附件信息 - 附件99.1为新闻稿[5]

公司业务及财务状况 - 公司通过VIE结构在中国开展增值通信业务[9] - 公司通过子公司和VIE在中国开展业务[14] - 公司2022年12月31日总资产为235,269万美元，较2021年底增加了88,194万美元[15] - 公司2022年12月31日净收入为183,188万美元，较2021年增加了25,636万美元[16] - 公司2022年12月31日经营活动产生的现金净流入为109,679万美元，较2021年减少了17,576万美元[17] - 公司截至2021年和2022年12月31日的累计赤字分别为人民币9.836亿和11.418亿（1.655亿美元）[49] 公司合规风险 - 公司面临中国政府对海外证券发行的监管审批风险[10] - 公司可能面临现金流风险，尤其在业务扩张过程中[32] - 公司可能会因未能获得、更新或保留许可证、批准或未能遵守适用法律法规而受到影响[68] - 公司可能会因未能续签或保留中国可用的优惠税收待遇而受到影响[71] - 公司可能会因无法获得必要的线下活动许可证而受到处罚，对业务、运营和财务状况产生不利影响[43] 公司战略发展 - 公司计划于2021年进军新能源汽车行业，但在该领域的运营经验有限[29] - 公司可能会与其他企业合作或寻求战略联盟，但未必能及时实现合作带来的好处[33] - 公司计划扩展到新能源汽车（NEV）行业，并与YangMing、北京S-TECH和IAT达成战略合作[175] 公司风险管理 - 公司可能会因线下活动中个人参与者受伤或展示的汽车受损而承担责任，从而影响公司声誉和财务状况[73] - 公司可能会受到消费者保护法、产品质量法和侵权责任法的索赔，包括健康安全索赔和产品责任索赔[74] - 公司及其关联实体的业务运营容易受到自然灾害和其他灾难的影响[76] 公司治理及股权结构 - 公司董事长拥有公司71.4%的投票权，对公司决策具有重大影响力[127] - 公司作为“受控公司”可能豁免某些公司治理要求，可能对公共股东产生不利影响[135] - 公司可能被分类为被动外国投资公司，可能导致美国投资者在ADS或普通股上承担不利的美国联邦所得税后果[136] 公司财务及股票交易 - 公司在2022年的净收入为1.832亿元人民币（约合2660万美元）[176] - 公司在2022年的调整后净亏损为6,950万人民币（约合1,010万美元）[176] - 公司未能恢复符合纳斯达克最低竞价要求，可能会导致股票摘牌[125] - 公司正在密切监控股票竞价，可能会考虑调整ADS与普通股比率等措施以恢复符合最低竞价要求[126]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收6110万元，同比下降38.9%，主要因线下营销服务收入同比下降59.3% [14] - 线下车展净收入3310万元，同比下降59.9%；特殊促销活动收入130万元，低于2020年第三季度的200万元 [14] - 虚拟经销商服务、在线营销服务及其他收入2660万元，同比增长72.6%，主要因与微众银行合作持续扩大 [15] - 第三季度毛利润4680万元，同比下降35.1%；毛利率76.6%，高于去年同期的72.1%，主要因收入结构变化 [15] - 第三季度销售和营销费用5990万元，同比下降34.6%，主要因线下活动减少，推广费用和股票补偿费用降低 [15] - 第三季度G&A费用1700万元，高于2020年第三季度的1590万元和2021年第二季度的1440万元 [16] - 第三季度研发费用920万元，高于2020年第三季度的710万元和2021年第二季度的880万元，主要因研发人员股票补偿费用增加 [16] - 第三季度持续经营业务亏损3930万元，低于去年同期的4260万元，高于2021年第二季度的930万元 [16] - 剔除股份支付影响后，第三季度归属公司股东的调整后净亏损3440万元，低于去年同期的3830万元 [16] - 第三季度调整后基本和摊薄每股净亏损均为0.11元，低于去年同期的0.13元 [17] - 第三季度调整后EBITDA亏损3350万元，低于去年同期的3700万元 [17] - 2021年9月底，公司现金及现金等价物和受限现金为1.343亿元 [17] - 预计2021年第四季度净收入在7000 - 8000万元之间，同比下降约57.8% - 51.7%，主要因疫情和芯片短缺影响线下活动数量 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 线下营销服务：因疫情和芯片短缺，组织车展数量从2020年第三季度的152场减至65场，覆盖城市从107个减至55个，净收入同比下降59.9% [9] - 虚拟经销商和在线营销服务：2021年第三季度净收入同比增长72.6%，通过为OEM和经销商提供用户管理、在线培训和活动管理服务，扩大了在线营销服务渗透率 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国是全球最大的电动汽车市场，2020年销量超130万辆，占全球电动汽车销量近44% [6] - 2021年中国电动汽车零售渗透率从2020年的5.8%升至全年的14.8%，12月达22.6% [7] - 据中国乘用车协会预测，2022年中国电动汽车销量预计达550万辆，复合年增长率106%，远超整体乘用车市场 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划拓展电动汽车制造业务，利用现有平台建立新的电动汽车业务线，包括设计研发和制造团队 [5] - 公司将与潜在战略合作伙伴进行深入合作，适时公布重大业务交易进展 [6] - 公司将继续加强线下营销服务，利用数据分析能力，加强与战略合作伙伴的合作，丰富零售活动和场景 [10] - 公司将在现有汽车综合市场业务基础上，利用创新基础拓展电动汽车制造业务 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2021年第三季度面临疫情和芯片短缺的挑战，但通过在线业务举措、精简成本，缩小了净亏损 [5] - 公司认为凭借庞大客户基础、深入的客户洞察和广泛的销售网络，有能力抓住消费者对电动汽车不断增长的需求 [8] - 公司对进入电动汽车制造领域的决策感到兴奋，准备开辟新道路，继续追求创新，以满足未来消费者需求 [13] - 公司乐观认为，随着中国汽车市场向智能、节能出行解决方案的结构性转变，其创新商业模式、庞大客户基础、强大客户洞察、领先汽车销售网络，以及正在组建的顶级设计研发和制造团队，将释放巨大价值，为成功奠定坚实基础 [11] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，存在固有风险和不确定性，公司未来业绩可能与当前观点存在重大差异 [3] 问答环节所有提问和回答 无提问和回答内容 [18]

收入情况 - 2021年第一季度净收入同比增长734.7%，达8090万元人民币（1230万美元）[1][8] - 虚拟经销商和在线营销服务净收入同比增长494.6%[4][9] - 预计2021年第二季度净收入在1.2亿至1.3亿元人民币之间，同比增长约119.2%至137.5%[18] - 2021年第一季度，公司净收入为1.2346亿美元，较2020年同期的9691万人民币大幅增长[32] 利润情况 - 毛利润同比增长1034.5%，达6440万元人民币（980万美元），毛利率从58.6%提升至79.6%[1][10] - 净亏损同比收窄70.7%，至1660万元人民币（250万美元）[3][14] - 2021年第一季度，公司毛利润为9830万美元，较2020年同期的5677万人民币显著增加[32] - 2021年第一季度，公司持续经营业务净亏损为2527万美元，较2020年同期的56531万人民币有所收窄[32] - 2021年第一季度，公司EBITDA为 - 2098万美元，较2020年同期的 - 55360万人民币亏损减少[35] - 2021年第一季度，公司调整后EBITDA为 - 1560万美元，较2020年同期的 - 50704万人民币亏损减少[35] - 2021年第一季度，公司调整后净亏损为1989万美元，较2020年同期的51875万人民币亏损减少[35] - 2021年第一季度，公司调整后持续经营业务每股净亏损基本和摊薄均为0.01美元[35] 业务活动 - 全国季度车展数量从6个城市的6场增至93个城市的102场，增长1600.0%；特别促销活动数量从13场减至5场，减少61.5%[1] - 促成的汽车销售交易季度数量同比增长933.5%，达23823笔；新车季度总商品交易量同比增长1000.0%，达33亿元人民币（5亿美元）[2] - 与中国汽车工业协会建立战略合作伙伴关系，组织展会和博览会[4] 业务覆盖范围 - 截至2021年3月31日，销售业务覆盖125个城市[2] 费用情况 - 一般及行政费用同比减少33.2%，至1620万元人民币（250万美元）[5][11] 资产情况 - 截至2021年3月31日，公司总资产为6.6205亿美元，较2020年12月31日的4.74407亿人民币有所下降[29] 准则采用情况 - 2020年12月31日起，公司采用新租赁准则，确认了办公楼经营租赁的使用权资产和租赁负债[29][30] 股数情况 - 2021年第一季度，公司加权平均普通股基本和摊薄股数均为3.05850448亿股[32][35]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为1亿元人民币，较去年同期的1.356亿元人民币下降26.2%，较第二季度增长82.7% [5][14] - 第三季度毛利润为7210万元人民币，较去年同期的9320万元人民币下降22.6%，较上一季度增长67.5%；毛利率从去年同期的68.7%提升至72.1% [17] - 第三季度销售和营销费用为9160万元人民币，较去年同期的1.088亿元人民币下降15.8%，较第二季度增长88.6% [17] - 第三季度一般及行政费用为1590万元人民币，显著低于去年同期的2500万元人民币和第二季度的2800万元人民币 [18] - 第三季度研发费用较去年同期的1220万元人民币和第二季度的830万元人民币减少710万元 [18] - 第三季度持续经营业务亏损为4260万元人民币，低于去年同期的5280万元人民币，略高于第二季度的4180万元人民币 [18] - 2020年第三季度调整后归属于公司股东的净亏损为3830万元人民币，去年同期为3690万元人民币；调整后基本和摊薄每股净亏损均为0.13元人民币，与去年同期持平；调整后EBITDA亏损为3700万元人民币，去年同期亏损3790万元人民币 [19] - 2020年第三季度末，公司现金及现金等价物、定期存款和短期投资为1.83亿元人民币 [20] - 预计2020年第四季度净收入在1.45 - 1.55亿元人民币之间，同比下降约20.7% - 15.2% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 线下营销服务 - 第三季度举办152场车展，分布在107个城市，去年同期为212场车展，分布在150个城市，较第二季度的61场车展（分布在56个城市）有所改善；车展净收入为8260万元人民币，同比下降33.2%，环比增长147.6% [7] - 第三季度特别促销活动数量从去年同期的192场降至64场，降幅66.7%；收入同比下降67.1% [8] 虚拟展厅和在线营销服务 - 虚拟展厅、在线营销服务及其他业务收入达到1540万元人民币，同比增长168.9% [9] - 与百度有驾合作，销售网络已扩展至中国80多个城市；在直播促销活动方面取得进展，与天猫等在线零售平台合作，加速汽车营销的全面数字化 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度中国汽车零售销量同比增长7.9%，是两年来首次实现季度同比销售增长；10月和11月汽车零售销量均增长8% [8] - 第三季度中国乘用车销量同比增长7.8%，10月和11月分别增长9.3%和11.6% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 线下营销服务将继续专注于提高投资回报率，进一步利用在汽车交易方面的深入见解，为每个汽车经销商和原始设备制造商开发、优化和定制特别促销活动 [8] - 利用与天猫和百度有驾等的合作，加速汽车营销的全面数字化，通过多渠道汽车交易促进能力创造更多机会 [9][10] - 核心价值主张是协助汽车原始设备制造商和经销商优化营销工作、用户获取策略和转化率，为客户创造流畅、自然和轻松的购物和购买体验 [11] - 对于投资回报率较低的偏远城市，转向在线车展和在线特别促销活动，以提高成本效益 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度重建收入和减少净亏损的势头感到满意，尽管净收入同比下降，但超过了指导范围上限，并较第二季度有所改善 [5] - 随着线下活动的逐步恢复和在线业务的强劲表现，公司有望在不断变化的行业中抓住长期机遇，为价值链中的各方提供实际利益 [13] - 消费者对汽车等大宗商品的消费信心正在强劲恢复，这是一个持续的趋势；主要运营合作伙伴（OEM和经销商）的财务状况在2020年几个季度中持续改善 [23] - 疫苗研发仍处于早期阶段，中国民众在公共场所仍保持谨慎；线下消费已强劲恢复，但疫情在部分城市的反弹仍可能影响车展 [25] - 第三季度和第四季度新疆、大连和四川等地报告的新冠病例，以及全球第四季度可能出现的第二波疫情，给公司运营和财务结果带来不确定性 [28] 其他重要信息 - 会议讨论包含根据1995年美国《私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述，未来结果可能与当前观点存在重大差异 [3] 问答环节所有提问和回答 问题1: 消费者对新车等大宗商品的购买意愿，以及各汽车合作伙伴、虚拟经销商和易家门店的整体财务健康状况 - 消费者对汽车等大宗商品的消费信心正在强劲恢复，汽车市场与宏观市场同步复苏，且这是一个持续的趋势；主要运营合作伙伴（OEM和经销商）的财务状况在2020年几个季度中持续改善 [23] 问题2: 中国疫苗对经济的影响，以及企业是否仍处于关闭状态 - 疫苗刚刚发明，普及仍需时间；中国民众在公共场所仍保持谨慎；线下消费已强劲恢复，但美国和欧洲疫情爆发的影响导致中国部分城市出现疫情反弹，可能影响车展 [25] 问题3: 第四季度团车促成的汽车销售每周趋势数据，以及第四季度线下车展数量是否会比第三季度增加 - 第三季度中国乘用车销量持续复苏，10月和11月分别增长9.3%和11.6%，这增强了公司对第四季度和2021年销售前景的信心；线下业务自5月底开始逐步恢复，目前多数城市的线下车展和特别促销活动已基本恢复正常，但复苏速度仍存在不确定性，由于第三季度和第四季度新疆、大连和四川等地报告的新冠病例，以及全球第四季度可能出现的第二波疫情，公司目前仍不确定能举办的车展数量 [28] 问题4: 团车销售业务所在城市数量较第二季度略有下降，是否是有意为之，是否在退出潜在投资回报率较低的地区 - 公司保留了投资回报率较高、车展频率较高的城市；对于投资回报率较低、长期举办车展可能导致亏损的偏远城市，公司转向在线车展和在线特别促销活动，以提高成本效益 [30]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ¨ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 OR ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ¨ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 19 ...