公司业务技术相关 - 公司TFF平台可改善全球约33%难溶性药物的溶解度[64] - 侵袭性肺曲霉病在部分患者群体中死亡率可达90%[66] - 2020年7月TFF Vori一期临床试验完成，单升和多升剂量阶段各有32名健康受试者参与[66] - 含铝盐疫苗约占所有疫苗的35%[66] 公司融资情况 - 2018年3月公司私募566.2万股A类优先股，每股2.5美元，总收益约1420万美元[71] - 2019年5月公司私募326.8万股A类优先股，每股2.5美元，总收益约820万美元[71] - 2019年10月29日公司首次公开发行440万股普通股，每股发行价5美元[72] - 2019年11月20日承销商行使超额配售权，额外购买47.93万股普通股，公司净收益约2180万美元[72] - 2020年8月10日，公司聘请杰富瑞有限责任公司作为配售代理，以每股8.50美元的价格私募约3,048,653股普通股，总收益约2591万美元[73] A类优先股情况 - A类优先股累计股息率为每年6%[71] - A类优先股及累计未付股息共160.3709万美元，按2.5美元的转换价格自动转换为957.1692万股普通股[71] 公司临床试验受疫情影响情况 - 2020年3月11日，世界卫生组织宣布新冠疫情为全球大流行，公司原计划于2020年第一季度在澳大利亚开展他克莫司TFF制剂的一期临床试验，后因疫情多次受阻，截至报告日期无法预测何时恢复[77] 公司财务费用及亏损情况 - 2020年和2019年截至6月30日的三个月内，研发费用分别为256.78万美元和131.97万美元，一般及行政费用分别为127.48万美元和88.95万美元，普通股股东净亏损分别为381.66万美元和247.59万美元[78] - 2020年和2019年截至6月30日的六个月内，研发费用分别为480.33万美元和299.05万美元，一般及行政费用分别为289.27万美元和142.11万美元，普通股股东净亏损分别为761.38万美元和487.99万美元[79] 公司资产情况 - 截至2020年6月30日，公司总资产约2250万美元，营运资金约2180万美元，流动性包括约2190万美元的现金及现金等价物[80] 公司资金支持情况 - 公司认为截至报告日期的手头现金至少足以支持未来12个月的运营计划，但需要额外资金来推动TFF Vori和TFF Tac - Lac的营销审批及其他候选药物的开发[80] 公司成立及子公司成立情况 - 公司于2018年1月24日根据特拉华州法律注册成立[74] - 2019年12月，公司成立了全资子公司TFF Pharmaceuticals Australia Pty Ltd.以开展临床研究[76] 公司资产收购及融资情况 - 2018年3月，公司完成对Lung Therapeutics, Inc.非核心知识产权和其他资产的收购，同时完成A轮优先股首轮融资[75] 公司资产负债表情况 - 公司没有任何资产负债表外交易[81]

公司概况 - 公司薄膜冷冻平台可将难吸收药物转化为可吸入干粉制剂，目标市场规模超十亿美元[3] - 预计28个月内提交两份新药申请（NDA），临床和开发成本约2700万美元[3] - 拥有41项已授权和/或待授权专利，知识产权丰富[3] 产品管线 - TFF VORI预计25个月后通过505(b)(2)途径提交NDA，用于治疗ABPA/IPA，潜在净峰值销售额达1.6亿美元[12][30][36] - TFF TAC预计28个月后通过505(b)(2)途径提交NDA，用于肺移植和严重哮喘，潜在净峰值销售额达4亿美元[12][34][36] 市场规模 - 抗真菌药物销售额超40亿美元，全球急性排斥免疫抑制剂市场到2023年将达150亿美元[15] - COPD市场2015年为100亿美元，2025年将增至140亿美元[15] 技术优势 - 薄膜冷冻平台经过临床验证、同行评审且可扩展，有十多种高价值药物成品配方[10] - 具备防止分子损伤的潜力，适合干粉吸入器，符合GMP生产标准[22][23] 业务发展 - 寻求研发合作，为肿瘤、COPD等提供肺部直接给药，已确定18个潜在候选药物[41] - 考虑内部潜在项目，包括疫苗重新配方、已知化合物肺部递送等[42]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度研发费用为220万美元，2019年第一季度为170万美元，增长原因是2019年10月完成首次公开募股后研发活动增加 [19][20] - 2020年第一季度一般及行政费用为160万美元，2019年为53.2万美元 [21] - 2020年第一季度净亏损380万美元，2019年为220万美元 [21] - 截至2020年3月31日，总资产约2660万美元，营运资金约2540万美元，期末流动性包括约2570万美元现金及现金等价物，公司认为现有现金足以支持未来至少12个月的运营计划 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 临床项目 - 伏立康唑吸入粉治疗侵袭性肺曲霉病的试验，单剂量递增阶段四个给药队列已完成，多剂量递增部分在疫情中进展迅速，预计7月中旬完成1期最终给药，9月公布 topline 结果 [11] - 他克莫司吸入粉原计划在澳大利亚于第一季度末开始单剂量递增1期研究，第二季度开始多剂量递增研究，但因疫情稍有延迟，试验已获澳大利亚监管机构批准，预计6月底开始 [12][13] 技术合作业务 - 与一家未披露的全球领先生物制药公司就两种专有化合物开展可行性研究，探索用TFF技术将其直接递送至肺部治疗呼吸系统疾病，工作仍在进行中 [27] - 与一家大型跨国制药公司合作，将其2期抗病毒液体疫苗制成干粉制剂，内部测试已完成，合作伙伴的动物测试也已确认TFF干粉制剂与现有液体疫苗规格相同，后续配方优化和测试仍在进行 [28] - 与美国陆军传染病医学研究所（USAMRIID）签订为期三年的合作研究与开发协议（CRADA），研究用TFF技术配制针对甲病毒和丝状病毒的对策 [31][32] - 与佐治亚大学疫苗与免疫中心（CVI）合作，评估TFF配制的重组通用流感疫苗的免疫原性和有效性 [33][34] 大麻市场业务 - 公司已将TFF技术临时分许可给第三方，该第三方将与CBD产品市场领导者PLUS Products合作，开发和商业化非治疗性大麻及大麻衍生产品，公司预计签署长期许可协议并获得许可费和产品销售特许权使用费 [16][17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注内部开发，推进伏立康唑和他克莫司吸入粉候选药物的研发，同时将TFF技术与制药和生物制药公司及研究组织合作，开发潜在突破性疗法 [23] - 业务发展聚焦三个关键领域：一是发展内部产品线，开发创新产品并与大型商业组织合作；二是与制药合作伙伴合作，用TFF技术改进其产品；三是与政府机构和基金会合作 [25][26][31] - 公司TFF技术优势在于能快速冷冻活性成分，使粉末高度浓缩API，可将巨噬细胞、活性细菌制成干粉，这是其他干粉制备方式难以做到的，具有很强竞争力 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19疫情给临床试验环境带来挑战，但公司仍保持两个主要项目的临床进展，且TFF技术在应对疫情方面有独特优势，可重新利用和更好递送对SARS - CoV - 2病毒有治疗潜力的现有获批药物 [7][14] - 公司对未来充满信心，认为TFF技术应用广泛，发展空间几乎无限，随着内部开发项目推进和合作增多，有望达成更多重要开发协议 [48][76] 其他重要信息 - 公司关注抗病毒药物烟酰胺，用TFF技术开发其新剂型以提高生物利用度，有望用于治疗COVID - 19，成功后可能向FDA提交研究性新药申请（IND） [15] - 公司与佐治亚大学和美国陆军传染病医学研究所的合作协议公布后，业务发展和合作的入站咨询大幅增加 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请介绍BD产品项目中未公开的潜在交易数量、目标疾病，以及是主动寻求还是被动接收合作意向？ - 难以量化潜在交易数量，业务发展团队基于概念验证工作，针对mRNA、siRNA和血浆DNA等领域与公司进行合作讨论，目标是开展可行性研究、接收专有材料并进行配方工作 [43] - 从材料转让协议（MTAs）和活跃项目来看，数量至少超过一打，公司正在大学建立第二个可行性实验室；与USAMRIID和佐治亚大学的合作协议公布后，入站咨询增多，目前入站咨询比主动联系的公司更多 [44] 问题2：TFF技术与两三个最接近的竞争对手相比，哪些方面不具优势，竞争对手如何争取业务？ - TFF技术优势在于能快速冷冻活性成分，使粉末高度浓缩API，而其他干粉制备方式受环境影响，制剂浓度不高；能将巨噬细胞、活性细菌制成干粉，这是其他方式难以做到的，公司有望与多家公司达成重要开发协议 [46][47][48] 问题3：2020年第四季度到第一季度研发费用下降100万美元，这是否是今年剩余时间的季度研发费用水平？ - 研发费用下降只是支付时间的问题 [49] 问题4：在韩国进行的烟酰胺测试是否为活体测试，何时能得到结果？ - 公司将产品运往韩国，与拥有动物COVID - 19模型的实验室合作，目前可能已收到实验动物并开始测试口服制剂和粉末制剂，测试正在进行或即将开始 [53] 问题5：2月20日提交给DARPA的申请，目前处于什么阶段，90天后若未收到通知是否意味着未获批？ - 目前处于90天审核期内，DARPA与合作公司有一定互动，审核过程有多步，包括初始反馈和协商；90天后会有明确结果，获批后发布新闻需经DARPA批准 [59][60][61] 问题6：若韩国动物实验成功，下一步计划是什么？ - 公司可能会申请IND，希望通过赠款或政府合同获得资金支持，也会根据情况把握机会 [64][65] 问题7：预计多久能从韩国得到实验结果，实验用的是什么动物？ - 预计2 - 6周得到结果，不确定实验动物是否已到位；实验从啮齿动物开始 [66][67][68] 问题8：公司的制剂是否有机会从其他政府组织（如CEPI或BARDA）获得资金？ - 公司积极与不同政府机构（包括BARDA、CEPI、国防部等）接触，这些机构不断提供新机会，公司会关注所有资金机会 [73][74] 问题9：与PLUS Products的协议将如何推进？ - 公司将技术许可给中介，中介再分许可给PLUS Products，PLUS将用该技术开发产品、进行市场测试，进入市场后，公司可根据初始临时许可获得可观的前期费用和特许权使用费 [77]

公司业务能力与潜力 - 公司TFF平台可改善全球约33%难溶性药物的溶解度[66] - 公司计划聚焦开发肺部疾病吸入式干粉药物，潜在药物市场规模从1亿美元到超5亿美元[67] - 侵袭性肺曲霉病死亡率在部分患者群体中可达90%，公司TFF Vori可提高其预防和治疗价值[69] - 含铝盐疫苗约占所有疫苗的35%，公司可将其从液体悬浮液转化为干粉[69] 公司融资情况 - 2018年3月公司私募566.2万股A类优先股，每股2.5美元，总收益约1420万美元[73] - 2019年5月公司私募326.8万股A类优先股，每股2.5美元，总收益约820万美元[73] - A类优先股年股息率为6%，连同累计未付股息160.3709万美元，按每股2.5美元转换为957.1692万股普通股[73] - 2019年10月29日公司首次公开发行440万股普通股，每股5美元，扣除费用后净收益约2180万美元[74] 公司运营与发展 - 公司成立于2018年1月24日，尚未开展创收业务，主要进行产品候选药物的开发和早期测试[76] - 2019年12月公司成立全资澳大利亚子公司TFF Pharmaceuticals Australia Pty Ltd进行临床研究[77] - 公司原计划2020年第一季度在澳大利亚开展他克莫司TFF制剂的1期临床试验，3月13日获澳大利亚人体研究伦理委员会批准，但因新冠疫情试验启动延迟，目前无法预测延迟时长和财务影响[78] 公司财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度和2019年第一季度，公司研发费用分别为223.5542万美元和167.0862万美元，一般及行政费用分别为161.7924万美元和53.1598万美元，普通股股东净亏损分别为379.7198万美元和240.4093万美元[79] - 截至2020年3月31日，公司总资产约为2660万美元，营运资金约为2540万美元，现金及现金等价物约为2570万美元[80] - 2020年研发费用增加是因2019年10月完成IPO后研发活动增加，一般及行政费用增加是因2020年基于股票的薪酬活动增加以及IPO后的额外活动和上市公司成本[79] 公司资金需求与风险 - 公司认为截至报告日期的手头现金至少足以支持未来12个月的运营计划，但要实现TFF Vori和TFF Tac - Lac的营销批准及其他候选药物的开发，需要额外资金[80] - 公司打算通过出售股权和债务证券、技术许可费、与行业合作伙伴共同开发和合资等多种融资渠道寻求额外资金，倾向于技术许可费和与行业合作伙伴的合作[80] - 公司会考虑替代当前商业计划的方案，以较少资金实现创收运营和商业成功，但不能保证能以合理商业条款获得资金[80] - 若无法获得满意融资条款，公司可能无法推进商业计划甚至无法继续运营，投资者可能损失全部投资[80] 公司其他财务相关情况 - 公司没有任何资产负债表外交易[81] - 关于市场风险的定量和定性披露不适用[82]

公司概况 - 公司薄膜冷冻平台可将难吸收药物转化为可吸入干粉制剂，瞄准多个十亿美元以上市场[6] - 预计29个月内提交两份新药申请（NDA），临床和开发成本约2700万美元[6] - 拥有强大的知识产权，包括39项已授权和/或待授权专利[6] 产品管线 - TFF VORI预计26个月后通过505(b)(2)途径提交NDA，用于治疗ABPA/IPA，预计净峰值销售额达1.6亿美元[16][34][40] - TFF TAC预计29个月后通过505(b)(2)途径提交NDA，用于肺移植和严重哮喘，预计净峰值销售额达4亿美元[16][37][40] 市场规模 - 抗真菌药物销售额超40亿美元，全球急性排斥反应免疫抑制剂市场到2023年将达150亿美元[19] - 慢性阻塞性肺疾病（COPD）市场2015年为100亿美元，2025年将增至140亿美元[19] 技术优势 - 薄膜冷冻平台经过临床验证、同行评审且可扩展，有十多种高价值药物成品配方[14] - 具有防止分子损伤的潜力，适用于干粉吸入器[27] 商业模式 - 采用内部开发和制药授权平台双管齐下的策略，已确定18个潜在授权候选药物[33] - 正在与多家全球制药公司讨论，以测试其专有化合物在TFF技术平台上的应用[47]

公司概况 - 公司薄膜冷冻平台可将难吸收药物转化为可吸入干粉制剂，目标市场规模超十亿美元[6] - 预计29个月内提交两份新药申请（NDA），临床和开发成本约2700万美元[6] - 拥有39项已授权和/或待授权专利[6] 领导团队 - 首席执行官Glenn Mattes有30年全球治疗药物开发和商业推广经验[9] - 董事会成员为经验丰富的医疗保健高管，有成功商业经验和重大交易记录[10] 市场问题与解决方案 - 许多难吸收药物因吸收差无法到达目标器官，影响疗效和安全，生物制剂、疫苗和复方药物尤甚[12][13] - 公司薄膜冷冻平台可解决药物吸入递送问题，已在临床环境中测试，有十多种高价值药物成品配方[14] 产品管线与市场 - TFF VORI预计26个月后通过505(b)(2)途径提交NDA，用于治疗侵袭性肺曲霉病和变应性支气管肺曲霉病，抗真菌市场销售额超40亿美元，IPA市场年机会超3亿美元，ABPA市场年规模10亿美元[16][34][35] - TFF TAC预计29个月后通过505(b)(2)途径提交NDA，用于肺移植和严重哮喘，肺移植可寻址市场超10亿美元，严重哮喘市场年规模10亿美元，2023年将增至53亿美元[16][37][39] 业务模式 - 内部开发TFF VORI和TFF TAC，还有早期管线资产，已提交一项临时专利[33] - 制药授权平台寻求研发合作，为多个治疗领域提供肺部直接递送，已确定18个潜在候选药物[33] 疫苗改革 - 约97%的疫苗运输和储存需2 - 8°C，冷链储存占疫苗成本达80%，75 - 100%的疫苗运输会暴露于冷冻温度，造成近一半疫苗浪费[49] - 公司TFFD平台技术可将液体疫苗转化为干粉，消除冷链处理，不降低免疫原性，可注射或无针吸入、鼻内给药[52]

公司股权与成立信息 - 公司于2018年1月24日成立，LTI以400万股普通股换取公司非核心知识产权和其他资产，目前持有公司400万股普通股，约占总股本21%[13] - 公司是2018年1月新成立的临床阶段生物制药公司，尚未开始产生收入的运营[100] 技术平台优势 - 全球约33%的主要药品为水溶性差的药物，公司TFF平台可显著改善其溶解度[15] - 独立第三方研究显示，40%新发现药物几乎没有水溶性，部分治疗领域这一比例可达90%，世界卫生组织基本药物清单中只有三分之二的药物被归类为高溶解度[25] - TFF平台产生的药物颗粒沉积到深部肺部的比例可高达75%或更高，而口服或静脉给药时这一比例为10%或更低[28] - 目前许多用于肺部疾病的药物口服或静脉给药时，通常只有10%的药物到达肺部[31] - 公司UT合作伙伴通过动物模型测试和体外测试，证明TFF技术生产干粉生物制剂可保留高达100%的活性[31] - 2008年报告显示，TFF平台制备的药物两分钟溶出率达96%，而普通药物30分钟溶出率为60%[32] 业务发展计划 - 公司计划专注开发用于治疗肺部疾病的吸入式干粉药物，潜在药物候选品种有数十种，潜在市场从1亿美元到超过5亿美元[16] - 公司计划开发的干粉药物潜在市场从1亿美元到超10亿美元不等，已确定三个早期候选药物[39] - 公司开发用于治疗COPD和哮喘的干粉三联组合药物，各成分均已过专利期，拟与大型药企合作开发[54][55][56][57] - 公司开发CBD吸入干粉药物，早期体外研究证实TFF平台可用于配制CBD干粉，拟与相关企业合作开发[58][59][60] - 含铝盐疫苗约占所有疫苗的35%，公司TFF平台可将其从液体悬浮液转化为干粉，拟与药企合作开发[61] - 公司确定多个有潜力的干粉制剂候选药物，认为TFF技术可开发肺部疾病解决方案[64] 产品研发与临床进展 - 公司认为TFF Vori需进行I期和II期研究，TFF Tac - Lac需进行I期和IIb/IIIa期研究，才申请上市批准[18] - 2019年10月公司向FDA提交TFF Vori的IND申请，11月启动一期人体临床试验[47] - 公司TFF Tac - Lac获FDA认可采用505(b)(2)途径，或需完成I期和IIb/IIIa期研究，美国每年约有50000例移植手术，公司TFF他克莫司制剂I期临床试验获批但因疫情延迟[52] - 公司于2019年11月启动TFF Vori产品候选药物的I期人体临床试验[100] - 公司原计划2020年第一季度在澳大利亚开展TFF Tac - Lac的I期临床试验，因COVID - 19疫情延迟，目前无法预测延迟时长[106] - 2019年11月公司启动TFF Vori候选产品的I期人体临床试验，2019年9月TFF Tac - Lac进行了IND前会议，原计划2020年第一季度启动TFF Tac - Lac的I期临床试验，但因疫情推迟，且无法预测推迟时长[126] 产品试验数据 - 公司制备的95%伏立康唑吸入粉在大鼠试验中，吸入剂量达4mg/kg时无局部或全身毒性[45] - 公司制备的50%他克莫司吸入粉在大鼠试验中肺部生物利用度更高，全身浓度更低[51] 市场规模预测 - 据Visiongain预测，到2019年生物制药市场预计将超过2700亿美元[31] 技术合作与授权 - 公司通过专利许可协议获得UT的TFF技术相关权利，UT拥有39项美国和国际专利及专利申请[66] - 公司需向UT支付净销售额2%的特许权使用费，并根据监管提交和批准情况支付里程碑款项[67] - 公司与UT的当前SRA协议将于2022年4月到期，可双方协商续约[34] 监管法规相关 - 制药公司受国内外政府广泛监管，公司需确保产品安全有效并符合cGMP法规[69] - 美国新药上市前通常需完成临床前实验室和动物测试、化学制造和控制测试、提交IND、进行人体临床试验、提交并获批新药申请（NDA）、接受预批准检查以及与FDA商定标签语言等步骤[75] - 临床研究分三个阶段，I期在健康志愿者中评估安全性和耐受性等，II期在患病患者中寻找疗效迹象等，III期在数百甚至数千名受试者中全面评估安全性和有效性；疫苗的I期和II期可合并为I/II期[73] - 若NDA提交被受理，FDA目标是在提交后10个月内完成初步审查并回复申请人，若涉及未满足的医疗需求或严重、危及生命的适应症，目标是在6个月内回复，但PDUFA目标日期并非法律强制要求，审查过程可能因信息补充而延长[78] - 公司打算通过505(b)(2)监管途径为两个主要治疗候选药物提交申请，该途径允许申请人依赖已批准产品的某些非临床或临床研究及FDA结论，但需满足专利认证和非专利排他性等条件[84][86] - 孤儿药法案规定，治疗美国少于20万患者的罕见病药物可获孤儿药指定（ODD），获得ODD的公司将拥有7年市场排他权，开发孤儿药的公司还可享受税收抵免等激励措施，且NDA无需支付处方药用户费（特定情况除外）[87] - 若有孤儿药指定的产品首次获得FDA针对指定疾病或病症的批准，将享有7年孤儿药排他权，除非其他药物显示出临床优越性；竞争对手可获批不同活性成分用于相同适应症或相同活性成分用于不同适应症[89] - 药物获批上市后，公司需遵守多项监管要求，包括联邦医疗保健反回扣法规、cGMP法规、标签法规、不良反应报告、NDA季度和年度报告、上市后测试和监测以及FDA召回授权等[91] - 医生可使用未获FDA批准适应症的产品，但公司不得对未获批适应症进行标签或推广；为新适应症获得FDA批准需提交充分且受控研究的数据，且FDA可能不及时批准或不批准[82] - 监管要求因国家而异，获得一国监管批准不意味着获得另一国批准，批准程序成本高、耗时长且需专业资源[71] 财务数据关键指标变化 - 2018财年和2019财年公司净亏损分别为460万美元和3670万美元，截至2019年12月31日累计亏损1570万美元[102] - 截至2019年12月31日公司总资产约2920万美元，营运资金约2880万美元，现金及现金等价物约2810万美元[104] - 2019和2018财年，公司研发费用分别为880万和848809美元，行政费用分别为320万和300万美元[211] - 2019和2018财年，公司普通股股东净亏损分别为3670万和460万美元，2019年亏损增加因A系列优先股转换产生2400万美元视同股息[211] - 截至2019年12月31日，公司总资产约为2920万美元[212] - 截至2019年12月31日，公司营运资金约为2880万美元[212] - 截至2019年12月31日，公司流动性资产包括约2810万美元的现金及现金等价物[212] 资金需求与融资计划 - 公司认为目前手头现金至少可支持未来12个月运营计划，但推进产品商业化还需额外资金[104] - 公司认为最终需要额外资金来支持TFF Vori和TFF Tac - Lac的运营直至获得营销批准[212] - 公司认为需要额外资金来进行其他候选药物的大量开发工作[212] - 公司打算通过多种融资渠道寻求额外资金，包括出售股权和债务证券等[212] - 公司更倾向于通过技术授权费、与行业伙伴共同开发和建立合资企业来获取资金[212] - 公司将考虑替代当前商业计划的方案以用较少资金实现创收运营和商业成功[212] - 无法保证能以合理商业条款获得所需资金，否则可能无法推进商业计划和继续运营[212] 业务风险因素 - 公司业务模式依赖于从德克萨斯大学奥斯汀分校获得的专利许可，若失去许可权业务可能失败[105] - 第三方支付方对医疗产品价格的挑战及成本控制措施可能限制公司净收入和业绩[92] - 公司若无法建立销售和营销能力或与第三方建立合作关系，可能无法成功商业化产品候选药物[107] - 公司未来收入可能严重依赖第三方销售、营销和分销的成功，但对第三方活动控制有限[109] - 公司完全依赖第三方制造产品候选物，已与IriSys和CoreRx签订短期合同制造协议，但未与任何合同制造商签订商业供应协议[110] - 合同制造商需获FDA或外国监管机构批准，若未成功制造符合规格和监管要求的材料，公司无法获得或维持产品的监管批准[111] - 合同制造商需接受FDA等机构的定期检查，若违规可能导致公司受制裁，影响产品开发、制造和销售[112] - 公司面临产品责任风险，若无法成功辩护产品责任索赔，可能产生巨额负债或限制产品商业化[115] - 截至报告日期，公司为人体临床试验购买了保险，但未购买产品责任保险，计划在首次产品商业销售时购买[117] - 公司业务运营可能受信息技术系统故障或安全漏洞影响，导致运营中断、信息泄露和额外成本[118] - 公司产品候选物可能面临假冒产品和未经授权销售的竞争，影响收入、业务和品牌声誉[119] - 公司成功取决于获得FDA和外国监管机构的营销批准，但获批不确定，面临多项风险[121] - 公司部分产品候选物可能通过FDA的505(b)(2)途径获批，但可能需进行额外临床试验[122] - 若公司无法按计划获得FDA或外国监管机构批准开展临床试验，将延长临床项目启动时间，增加费用，延迟潜在收入并增加额外资金需求[126] - 即使产品获得监管批准，若未获医生、医保支付方和患者足够认可，公司可能无法获得足够收入和实现盈利[129] - 若获批过程过长，公司可能错过市场机会，获批可能受限或有附加条件，导致产品无商业可行性[130] - 产品获批后将面临持续监管审查，可能产生额外费用，产品可能受限或被撤市，公司违规将受处罚[131] - 若产品出现问题或公司违规，可能面临限制营销、召回产品、警告信、临床搁置、禁令、罚款等制裁[135] - 获得一个司法管辖区的监管批准不意味着能在其他地区获批，不同地区审批程序不同，可能导致延迟、困难和成本增加[137] - 公司产品申请孤儿药认定不一定能获得，孤儿药认定可申请每年最高40万美元、为期四年的赠款资助，还有税收抵免和可能免除FDA申请用户费等福利[139][140] - 若产品获得孤儿药认定并首个获批治疗指定疾病，可获七年市场独占权，但有特定例外情况[142] - 美国《医疗保险现代化法案》改变了医保覆盖和支付药品的方式，可能降低公司产品的覆盖范围和价格，损害公司业务[144] - 医疗改革法修订“平均制造商价格”定义或增加各州医疗补助药品回扣，还对生产或进口品牌处方药产品的公司征收高额年费[145] - 医疗改革法可能被废除、修改或延迟实施，这或对公司业务、战略、前景、经营成果或财务状况产生重大不利影响[146] - 美国自医疗改革法颁布后有其他立法变化，未来或有更多联邦医疗改革措施，可能限制政府支付医疗产品和服务的金额，降低公司项目价值和盈利能力[148] - 公司产品候选药物临床研究的启动和完成可能因多种原因延迟，导致成本增加、收入延迟或受限、商业前景受损[149] - 产品开发成本会因测试或审批延迟、需进行更多或更大规模临床研究而增加，临床研究延迟或终止会损害产品商业前景和公司创收能力[150] - 第三方保险和报销、医疗成本控制举措及治疗指南可能限制公司未来收入，若价格未获批或报销范围有限，产品可能无法盈利[151] - 公司开发含CBD的产品候选药物需遵守美国受控物质法律法规，不遵守或合规成本可能影响业务运营和财务状况[152] - 2018年FDA批准Epidiolex，若公司开发出基于CBD的干粉药物候选产品并获FDA市场批准，DEA将进行调度确定，但无法保证其被列为附表V受控物质[154] - 2018年农场法案影响公司CBD干粉版本的开发，该法案排除了大麻在CSA中的定义，但未使大麻衍生的CBD合法化，FDA仍有权监管含CBD的产品[157][159] - 公司依赖从德州大学奥斯汀分校获得的某些技术许可权，难以确保这些知识产权得到保护，未来专利保护程度不确定[160][161][162] - 若专利诉讼中被告关于专利无效和/或不可执行的法律主张获胜，公司可能失去部分或全部产品候选专利保护[163] - 公司产品候选可能侵犯他人知识产权，增加成本并延误或阻碍开发和商业化工作[166] - 公司可能面临员工不当雇佣或使用前雇主机密信息的索赔，诉讼可能导致高昂成本并分散管理层注意力[169] 股票相关信息 - 公司股票于2019年10月25日在纳斯达克资本市场开始交易，此后交易清淡[171] - 若公司未能满足纳斯达克持续上市要求，可能导致普通股被摘牌[172] - 若公司通过发行股权证券筹集额外资本，现有股东的百分比所有权将减少并可能大幅稀释[173] - 公司作为“新兴成长公司”的期限最长为五年，若收入超过10.7亿美元、三年期间发行超过10亿美元的非可转换债务或非关联方持有的普通股市值在未来任何一年6月30日超过7亿美元，将提前失去该身份[178] - 自2020年12月31日财年的年度报告起，公司需提供管理层对财务报告内部控制的评估报告[179] - 公司过去未支付股息，且在可预见的未来不计划支付现金股息[182] - 若股票研究分析师不发布关于公司业务的研究报告、发布不利评论或下调公司股票评级，公司股价可能下跌[183] - 2019年第四季度公司普通股最高收盘价为5.40美元，最低收盘价为4.71美元[199] - 截至2020年3月24日，公司普通股有377名登记持有人[200] - 公司2018年股票激励计划初始预留1630000股，IPO后增至3284480股，占IPO结束时完全摊薄后普通股的15%[202] - 截至2019年12月31日，已获批股权补偿计划待行使期权对应证券数量为2139078，加权平均行使价格为3.46美元，剩余可发行证券数量为1145402[204] - 2019财年5月，公司发行3268000股A系列优先股，每股发行价2.50美元，毛收入约820万美元，扣除费用后为730万美元[205] - 2018年3月和2019年5月，公司A系列优先股私募分别募资约1420万和820万美元，股息率6%，IPO时连同累计未付股息1603709美元自动转换为9571692股普通股[208] - 2019年10月25日，公司进行IPO，发行4400000股普通股，每股发行价5.00美元，承销商行使超额配售权后，净收入约2180万美元[209] 办公场地租赁 - 公司租赁1500平方英尺办公空间，租期1年至2020年10月31日，月租金3000美元[1

公司概况 - 薄膜冷冻平台可将难吸收药物转化为可吸入干粉药物，面向多个十亿美元市场[7] - 预计34个月内提交两份新药申请（NDA），临床和开发成本为2700万美元[7] - 拥有36项已授权和/或待授权专利，知识产权丰富[7] 产品管线 - TFF VORI预计31个月后通过505(b)(2)途径提交NDA，用于治疗侵袭性肺曲霉病和变应性支气管肺曲霉病，潜在净峰值销售额达1.6亿美元[16][32][39] - TFF TAC预计34个月后通过505(b)(2)途径提交NDA，用于预防肺移植患者器官排斥，潜在净峰值销售额达4亿美元[16][35][39] 市场机会 - 抗真菌药物销售额超40亿美元，全球急性排斥免疫抑制剂市场到2023年将达150亿美元，慢性阻塞性肺疾病（COPD）市场从2015年的100亿美元增长到2025年的140亿美元[19] - TFF TAC的肺移植可寻址市场超10亿美元，严重哮喘市场从每年10亿美元增长到2023年的53亿美元[37] 业务模式 - 内部开发TFF VORI和TFF TAC等产品，同时推进早期管线资产开发[30] - 建立制药授权平台，寻求研发合作，为肿瘤、COPD等领域提供肺部直接给药方案，已确定18个潜在候选药物[30] 融资信息 - 拟发行440万股，每股价格5美元，总收益2200万美元；若行使超额配售权，将发行510万股，总收益2530万美元[53] - 发行后流通股分别为1790万股和1860万股，隐含市值分别为8900万美元和9300万美元[53]

业务线发展 - 公司专注开发基于TFF技术平台的创新药物，该平台可改善全球约33%难溶性药物的溶解度[80] - 公司计划聚焦开发肺部疾病吸入式干粉药物，潜在药物市场规模从1亿美元到超5亿美元[81] - TFF Vori用于治疗侵袭性肺曲霉病，该病在部分患者群体中死亡率可达90%[82] 融资情况 - 2018年3月和2019年5月，公司分别进行A类优先股私募配售，募资约1420万美元和820万美元[87] - 2019年10月29日，公司完成首次公开发行，净募资约2240万美元[90] - 2019年10月完成首次公开募股，公司获得约2240万美元的净收益[95] 优先股相关 - A类优先股年股息率为6%，转换为普通股时公司将产生1603709美元非现金费用[89] 费用与亏损情况（季度） - 2019年和2018年第三季度，公司研发费用分别为2563528美元和140167美元，管理费用分别为300640美元和465919美元[93] - 2019年和2018年第三季度，公司普通股股东净亏损分别为3096939美元和804713美元[93] 费用与亏损情况（前三季度） - 2019年和2018年前三季度，公司研发费用分别为5554046美元和759355美元，管理费用分别为1721691美元和2243788美元[94] - 2019年和2018年前三季度，公司普通股股东净亏损分别为7976914美元和3475391美元[94] 财务状况指标 - 截至2019年9月30日，公司总资产约为1100万美元[95] - 截至2019年9月30日，公司营运资金约为840万美元[95] - 截至2019年9月30日，公司流动性包括约1060万美元的现金及现金等价物[95] 资金规划 - 公司认为报告日期的手头现金（包括首次公开募股所得款项）足以支持至少12个月的拟议运营计划[95] - 公司认为需要额外资金来支持TFF Vori和TFF Tac - Lac的运营直至获得营销批准[95] - 公司打算通过多种融资渠道寻求额外资金，包括出售股权和债务证券、技术许可费等[95] 其他财务事项 - 公司无资产负债表外交易[96] - 关于市场风险的定量和定性披露不适用[97]