业务合并与或有对价 - 截至2022年12月31日，公司为已完成的业务合并计提了4400万美元或有对价，大部分与Standard Bariatrics有关[67] 员工与业务地域分布 - 截至2022年12月31日，约75%的全职员工受雇于美国以外的国家，约55%的净财产、厂房和设备位于美国以外[71] - 2022年、2021年和2020年，公司来自美国以外业务的净收入分别占36%、37%和38%[71] - 截至2022年12月31日，公司9%的美国及其他国家员工受工会合同或集体谈判安排覆盖[81] 战略举措风险 - 公司战略举措包括收购、剥离和建立战略联盟，但可能无法实现预期的收入和运营收入增长，且收购存在诸多风险[67] 医疗改革影响 - 医疗改革（如《平价医疗法案》）可能对公司所在行业和业务产生重大不利影响，且其未来影响不确定[69][70] 国际业务风险 - 公司国际业务面临汇率波动、贸易保护措施、税收政策变化等多种风险[71][72] 市场风险 - 公司面临外汇汇率、商品价格和利率波动的市场风险，可能对业绩产生不利影响[73][74] - 公司面临市场利率、外汇汇率和商品价格波动等金融风险，通过风险管理计划应对[132] 税率风险 - 公司有效税率可能因国家盈利组合变化和税法变更而与预期不同，进而影响业务和财务状况[76] 运营风险 - 公司制造或分销运营中断、原材料供应问题可能对业务和财务状况产生重大不利影响[76] 人力资源风险 - 公司吸引、培训、发展和留住关键员工的能力对成功至关重要，若无法做到可能产生不利影响[77] 债务情况 - 截至2022年12月31日，公司总合并债务为17亿美元[82] - 截至2022年12月31日，固定利率债务总计10亿美元，平均利率4.438%；可变利率债务总计7.233亿美元，平均利率5.726%[133] - 可变利率变动1.0%，基于2022年12月31日的未偿债务，年度利息费用将增减720万美元[133] 金融衍生品风险 - 若交叉货币互换协议到期或提前终止时，美元兑欧元汇率较协议签订时下跌10%，公司需向交易对手方支付约7500万美元[84] - 截至2022年12月31日，外汇远期合约和交叉货币利率互换合约的名义总额分别为3.377亿美元和7.5亿美元[134] - 假设2022年12月31日美元兑所有货币价值变动10%，这些合约的公允价值将增减6820万美元[134] 股权情况 - 截至2022年12月31日，公司已发行约4690万股普通股，有购买120万股普通股的期权（其中约100万股已归属），受限股票单位涵盖20万股普通股，绩效股票单位最多涵盖62,927股普通股，递延薪酬计划将分配123股普通股，另有280万股普通股预留用于行使股票期权[85] 合作关系风险 - 公司依赖与医生和其他医疗保健专业人员的合作关系进行产品研发，若关系维护失败，可能对业务、财务状况等产生重大不利影响[78] 知识产权风险 - 公司依靠专利等法律保护知识产权，但无法确保专利申请获批或专利不被挑战，也难以防止技术被侵权，这可能影响业务和财务状况[78] - 公司产品或流程可能侵犯他人知识产权，面临法律诉讼、支付费用或停止销售产品等风险[78] 法律诉讼风险 - 公司面临各类诉讼，可能分散管理层注意力、产生法律费用，影响财务状况和经营业绩[79] 信息技术风险 - 公司依赖信息技术系统，系统受攻击或安全漏洞可能导致数据泄露、业务中断，影响业务和财务结果[80] 环境与健康安全风险 - 公司运营面临环境和健康安全风险，气候变化及相关措施可能对业务和财务状况产生不利影响[81] 股息政策 - 公司普通股股息的宣派和支付由董事会决定，未来现金股息可能会减少或取消[86] 公司治理与并购阻碍 - 公司治理文件、特拉华州法律和高级票据的某些条款可能会阻碍并购，影响公司股价[86][87] 外汇风险 - 公司运营的全球性使其面临外汇风险，主要货币敞口涉及欧元、人民币等[134]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司营收7.58亿美元，按报告基础计算同比下降0.5%，按固定汇率计算增长3.7%；调整后每股收益为3.52美元，同比下降2.2% [104][105] - 2022年全年，按固定汇率计算营收增长4.3%；高增长营收组合除UroLift外增长约14%；耐用核心营收增长约5%；其他类别营收下降近10% [108][109] - 2022年第四季度，调整后毛利率为60%，同比增加120个基点；调整后营业利润率为27.9%，同比增加30个基点；净利息支出为1870万美元；调整后税率为13.6% [138][140][142] - 2022年经营活动现金流为3.428亿美元，低于上一年的6.521亿美元；第四季度末现金余额为2.92亿美元，净杠杆约为1.8倍 [143][144] - 2023年，公司预计固定汇率营收增长4.75% - 6.25%，考虑外汇逆风后报告营收增长4.25% - 5.75%，营收在29.1亿 - 29.52亿美元之间；毛利率为59% - 59.5%；营业利润率为26% - 26.75%；调整后税率在10.25% - 10.75%之间；净利息支出约为6700万美元；调整后每股收益为13 - 13.60美元 [145][146][147][148][149] 各条业务线数据和关键指标变化 血管通路业务 - 2022年第四季度营收1.864亿美元，增长0.5%，供应链仍未恢复正常 [113] 介入通路业务 - 2022年第四季度营收1.251亿美元，同比增长13.4%，全年固定汇率营收增长呈逐步改善趋势 [114] 外科业务 - 2022年第四季度营收1.104亿美元，同比增长10.4%，尽管供应链有中断，但皮肤缝合和结扎产品组合推动增长，Titan吻合器营收贡献大 [115] 介入泌尿外科业务 - 2022年第四季度营收8920万美元，环比增长13.1%，同比下降3.6%，仍受患者就诊量和人员短缺影响，但有改善迹象 [123] 原始设备制造商（OEM）业务 - 2022年第四季度营收7370万美元，同比增长12% [116] 麻醉业务 - 2022年第四季度营收9960万美元，同比增长2%，止血产品、LMA一次性面罩和气管导管表现良好 [122] 其他业务 - 2022年第四季度营收7360万美元，同比下降7.1%，预计所有MSA收入将在2023年底停止 [124] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 2022年第四季度营收4.58亿美元，同比增长1.7%，排除MSA销售下降影响后增长2.7%，介入和外科业务双位数增长，介入泌尿外科业务下降 [110][111] 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场 - 2022年第四季度营收1.478亿美元，同比增长1.4%，手术量同比改善 [111] 亚洲市场 - 2022年第四季度营收7850万美元，同比增长13.3%，各地区均有增长，中国增长接近7% [112] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期专注于实现2025年目标，通过投资增长驱动因素和优化耐用核心业务实现营收增长，通过组合转变、重组和定价实现利润率扩张，在资本配置上保持纪律性，执行并购战略 [152][159] - 对于UroLift，公司将继续进行直接面向消费者（DTC）活动，推进国际市场扩张，如在中国培训外科医生、建立市场存在 [126][127] - 血管业务将继续调整产品组合和临床教育，推出新产品，如CVC ErgoPack和Arrow压力可注射中线产品组合 [128][130] - 介入通路业务将继续推进Langston导管的重新推出，并预计未来推出更多产品 [132][134] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年美国手术恢复慢于预期，主要因患者流量和人员短缺；预计2023年医疗保健利用率将进一步稳定，多数手术市场已恢复到或超过2019年水平，但部分可推迟疾病的患者就诊仍低于疫情前水平 [1][135][136] - 2022年面临通胀和供应链中断等挑战，2023年预计仍有一定波动，但通胀水平将低于2022年，供应链挑战将改善 [137] - 公司对UroLift全球增长有信心，预计2023 - 2025年复合年增长率为8% - 9%，随着人员短缺缓解和患者流量恢复，业务将改善 [5] - 公司对长期增长前景有信心，高增长组合预计2023 - 2025年复合年增长率为12% - 13%，耐用核心预计增长约5% [155] 其他重要信息 - 2022年第四季度完成对Standard Bariatrics的收购，其Titan吻合器已纳入外科产品组合，预计2023年营收在3000 - 3500万美元之间，到2025年底约为6000万美元 [115][145][57] - 公司完成对Teleflex销售团队关于Titan吻合器的培训，扩大销售组织规模，并获得与Premier的集团采购协议 [125] - 公司UroLift的DTC计划在2022年达到预定绩效指标，2023年2月推出新的电视和数字广告活动 [126] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: UroLift的LRP指导增长率为8% - 9%，今年中个位数增长是否合理，以及对患者回归的信心来源和是否有积压订单 - 公司对UroLift全球增长有信心，预计2023 - 2025年复合年增长率为8% - 9%；第四季度UroLift业务有改善，超出预期300多万美元；人员短缺和患者流量是影响患者回归的两个因素，预计2023年人员水平和患者流量将改善；公司将继续培训泌尿科医生，开展DTC活动；良性前列腺增生（BPH）患者数量多，UroLift是治疗BPH的领先产品 [5][6][7][8][9] 问题2: 更新后的LRP收入和利润率指导中，是否考虑了未宣布的收购，以及之前关于毛利率和营业利润率扩张目标的计算是否正确 - 更新后的LRP仅考虑了修订后的UroLift复合年增长率和纳入Standard Bariatrics，无未宣布的并购贡献；之前关于毛利率和营业利润率扩张目标的计算正确 [13][14] 问题3: 2023年营业利润率指导较软，再投资发生在哪里，以及有多少是结构性通胀驱动或可自由支配的；Standard Bariatrics在2023年的稀释影响是多少 - 2023年营业利润率受通胀压力和外汇影响，毛利率收益减少；运营费用方面，有与人员相关的结构性费用增加，如填补职位空缺和重置可变薪酬；公司有对高增长驱动因素的持续投资，如国际市场扩张和系统能力建设；Standard Bariatrics在2023年的稀释影响为0.10 - 0.15美元 [18][19][20][21] 问题4: 2023年第一季度营收增长较高，后续季度增长较低的原因；LRP中营收加速和利润率提升的信心来源 - 2023年第一季度营收增长较高部分原因是去年同期受Omicron影响，且预计第一季度海外市场和OEM业务表现良好；营收加速增长的原因包括宏观环境改善、国际市场扩张和耐用核心业务的改善；利润率提升的信心来自毛利率的增长，包括组合和价格因素、与Medline的MSA结束带来的影响以及运营生产率的提高 [23][27][28][29][68][69] 问题5: UroLift在未来三年的美国增长和海外增长情况如何；2023年毛利率的季度节奏以及EPS范围的影响因素 - 公司预计UroLift在LRP期间增长8% - 9%，其中高增长部分将达到12% - 13%；国际市场假设不变，预计表现良好；2023年毛利率预计前三个季度相对稳定，第四季度有一定扩张；EPS范围的主要影响因素是销售组合、通胀水平、外汇汇率 [30][38][10][165][166] 问题6: 2023年第一季度营收增长高于后续季度的原因 - 2023年第一季度营收增长较高是因为去年同期受Omicron影响，且预计第一季度海外市场和OEM业务表现良好 [23] 问题7: 低端6% - 7%的复合年增长率是否包括Standard Bariatrics在2023年的无机贡献；2023年低税率的驱动因素以及未来可持续性 - 低端6% - 7%的复合年增长率包括Standard Bariatrics在2023年的无机贡献；2023年低税率的驱动因素包括与研发费用资本化相关的税法变化和IT整合项目的收益，预计税率可持续，但欧盟的最低税立法可能有不利影响 [48][49][50] 问题8: UroLift在2025年前美国患者行为何时能恢复正常，以及公司对并购市场的看法和讨论水平 - 预计2023年泌尿科患者和人员整体环境将继续改善，但难以确定何时能完全恢复正常；公司资产负债表强劲，积极寻找并购机会，有很多目标，但难以确定何时能完成收购 [59][60][62] 问题9: UroLift第四季度超出预期的原因是美国还是国际市场；耐用核心业务LRP增长的驱动产品和类别 - UroLift第四季度超出预期主要是美国市场贡献，但国际市场也有改善，日本表现出色，公司对国际市场扩张感到鼓舞；耐用核心业务的高比例利润率对公司有帮助，全球目标市场规模达140亿美元，公司渗透率仅5%，有很大增长机会 [64][65][67] 问题10: 2022年定价超过50个基点，2023年指导中定价假设如何；关于利润率评论中提到的重组是现有项目还是有新项目 - 2023年预计定价至少为50个基点，有前一年的遗留影响和新的定价机会；提到的重组是现有项目，包括一些仍在收尾的足迹项目和2022年第四季度推出的新项目 [72][73][74] 问题11: UroLift新的8% - 9%复合年增长率到2025年约有9000 - 1亿美元的增量收入，日本和中国预计贡献一半以上，国内业务改善是否保守，以及开展DTC活动是否合理；高增长组合中除UroLift外其他产品的表现和信心来源 - UroLift增长主要依赖美国市场，海外市场目前规模不够大，但到2025年将占收入更大比例；DTC活动有积极效果，如2022年印象数增长27%，响应数双位数增长，患者会因广告询问UroLift；高增长组合在第四季度增长约14%，全年除UroLift外增长约14%，Titan和MANTA将高于平均增长，其他方面表现符合或超出预期，且有国际市场扩张和国内销售增长机会 [76][77][78][79][80][83][84][85][86] 问题12: Standard Bariatrics在LRP中的顶线贡献以及是否能在LRP结束时实现利润率增值 - Standard Bariatrics预计2023年营收在3000 - 3500万美元之间，之后每年约增加50个基点的有机增长，到2025年底约为6000万美元；预计到2024年底实现利润率增值 [57] 问题13: 私募市场估值趋势以及近期部署资本的信心 - 2021年以来私募市场估值有所缓和，但优质资产价格仍不低；公司会保持纪律性，寻找对营收、毛利率、营业利润率和收益有增值的资产，且要求在收购后五年内资本回报率超过内部资本成本 [45][46]

业绩总结 - 2022年第四季度调整后每股收益为$3.52，同比下降约2%[17] - 2022年第四季度总收入为$758.0百万，同比下降0.5%，按固定汇率计算增长3.7%[20] - 2022年第四季度各业务部门收入表现：介入性收入增长8.8%，外科收入增长3.9%，OEM收入增长9.7%[20] - 2023年调整后每股收益指导范围为$13.00至$13.60[31] - 2023年固定汇率收入增长指导为4.75%至6.25%[17] - 2022年GAAP基础的每股摊薄收益为7.67美元，调整后为13.06美元[62] 毛利率与运营利润 - 2022年第四季度的GAAP毛利率为55.7%，较去年同期的55.1%有所上升[24] - 2022年第四季度的GAAP运营利润率为17.0%，较去年同期的20.4%下降[49] - 2022年GAAP基础的毛利率为54.9%，调整后毛利率为59.2%[62] - 2022年GAAP基础的运营利润率为17.9%，调整后运营利润率为27.0%[62] - 2022年第四季度的调整后运营利润率为27.9%，同比上升30个基点[49] 税率与费用 - 2022年GAAP税率为28.6%，较去年同期的11.0%显著上升[24] - 2022年有效所得税率为18.6%，调整后税率为11.9%[71] - 2022年销售、一般和行政费用占净收入的比例为30.9%，调整后为28.1%[62] - 2022年研发费用占净收入的比例为5.5%，调整后为4.1%[62] 地区收入表现 - 2022年第四季度的美洲地区收入为16.54亿美元，同比下降0.3%[82] - 2022年第四季度的EMEA地区收入为5.58亿美元，同比下降8.0%[82] - 2022年第四季度的OEM收入为2.73亿美元，同比增长11.0%[84] 未来展望 - 2023年GAAP收入增长预期为4.25%至5.75%[50] 其他信息 - 2022年重组及相关费用对运营利润的影响为1.9%[62] - 2022年无形资产摊销费用对运营利润的影响为5.9%[62] - 2022年第四季度的重组前税费为1730万美元，重组相关费用为950万美元[78] - 2022年全年重组前税费为1880万美元，重组相关费用为3190万美元，减值费用为150万美元[78]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收6.868亿美元，按报告基础计算同比下降1.9%，按固定汇率计算增长2.4%；与上年同期相比，与先前剥离呼吸资产相关的制造和供应过渡协议收入对本季度增长产生了1.3%的负面影响，意味着潜在固定汇率增长为3.7% [6] - 调整后每股收益同比下降6.8%，至3.27美元 [6] - 第三季度调整后毛利率为58.7%，较上年同期下降80个基点；调整后营业利润率为26.9%，同比下降160个基点 [33][34] - 第三季度净利息支出为1320万美元，高于上年同期的1180万美元；调整后税率为9.8%，低于上年同期的11.3% [35][36] - 前9个月运营现金流为2.444亿美元，低于上年同期的4.505亿美元；第三季度末现金余额为3.973亿美元，低于2021年末的4.451亿美元 [37][38] - 维持2022年固定汇率营收增长指引在3.25% - 4.25%；考虑外汇因素后，将报告营收增长下调至 - 0.75%至0.25%，意味着营收在27.89亿 - 28.17亿美元之间 [39][40] - 预计2022年毛利率在58.75% - 59.25%之间，营业利润率在26.5% - 27%之间；调整后每股收益指引下调至12.80 - 13.20美元 [42][43][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 除UroLift并调整呼吸资产剥离影响后，其余88%的业务在第三季度实现了4.3%的潜在增长 [7] - 高增长营收组合中，UroLift前9个月同比下降5.8%，其余产品增长14% [8] - 耐用核心营收在2022年前9个月同比增长4.6% [9] - 美洲地区营收4.051亿美元，同比下降2.7%；欧洲、中东和非洲地区（EMEA）营收1.284亿美元，同比增长3.4%；亚洲地区营收8200万美元，同比强劲增长20.5%，中国市场增长超过19% [12][13] - 血管通路业务营收1.671亿美元，下降0.8%；介入业务营收1.087亿美元，增长8.9%；麻醉业务营收9760万美元，增长5.8%；外科业务营收9310万美元，增长6.2%；介入泌尿外科业务营收7900万美元，同比下降4.6%；原始设备制造商（OEM）业务营收7130万美元，增长14.4%；其他业务营收6990万美元，下降9.9% [15][16][17][18][20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场是重要增长驱动力，第三季度各地区均实现增长，中国市场表现强劲，增长超过19% [7][13] - 美洲市场因呼吸资产剥离相关协议收入下降及供应链中断，增长受到负面影响，介入业务实现高个位数增长，血管和介入泌尿外科业务下降 [12] - EMEA市场手术量同比改善，营收实现3.4%的增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Standard Bariatrics，其Titan SGS吻合器可满足袖状胃切除术未满足的需求，公司预计该收购将增强长期固定汇率增长，并提升毛利率和营业利润率 [22][23][24] - 重新推出Langston双腔导管，预计第四季度及2023年销售将增长；在TCT会议上展示MANTA设备研究成果，该设备并发症率低、学习曲线短 [25][26] - 推进UroLift国际市场扩张战略，在日本的推广持续取得进展，计划第四季度在中国开展初始推广活动，还预计在法国更新报销政策，在意大利和西班牙部分地区推出产品 [29][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度通胀有稳定迹象，海运成本下降，但供应链仍存在干扰，部分原材料和组件供应未恢复正常，导致部分业务积压订单增加 [10] - 预计部分意外积压订单将在2022年底前消化 [11] - 公司对UroLift市场恢复有信心，认为患者流量、人员配置水平将改善，公司已做好准备利用市场复苏机会 [55][58] - 尽管营收增长放缓，但公司认为通过定价策略、重组计划和高增长业务组合，仍有机会实现利润率扩张 [61][62] 其他重要信息 - 2022年8月，美国司法部结束对公司子公司NeoTract Inc.的调查 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: UroLift患者流量趋势、DTC策略及日本市场情况 - 与疫情前相比，患者流量显著下降，Q2下降约12%，Q3下降高个位数，2021年也低于疫情前水平；人员配置方面，医院端有适度改善 [53] - DTC策略持续增加价值，患者转介数量超目标，电视是男性了解UroLift的主要途径，品牌知名度达19%，高于TURP，公司预计继续实施该策略 [54][55] - 日本市场UroLift采用情况良好，公司对其发展感到鼓舞；LRP（长期计划）需等待市场恢复，公司认为市场恢复后有机会实现增长 [57][58] 问题: 营收放缓对利润率扩张节奏的影响 - 营收放缓会影响利润表杠杆，公司期望营收增长以推动利润率扩张；LRP尚未开始，公司预计营收将继续增长，高增长业务组合和重组计划有助于实现利润率目标 [61] - 若剔除呼吸资产剥离和天数影响，取全年指引中点，公司潜在增长超5%；公司有良好的定价纪律，预计能超过50个基点的定价目标，重组计划将带来2800万美元的收益 [62] 问题: 积压订单金额及UroLift相关问题 - 积压订单金额达数百万美元，主要影响血管通路和介入业务；预计第四季度恢复正常，这也是维持固定汇率指引的原因之一 [64] - 公司对6% - 7%的LRP CAGR有信心，Standard Bariatrics的收购增强了信心；认为患者会回归，因目标市场庞大，且医院人员配置开始改善 [68] - Q4 UroLift指引8600万美元考虑了季节性因素和国际市场投入，未隐含持续复苏预期 [69] 问题: 定价情况及高增长业务组合表现 - 公司预计今年定价超过50个基点，前三季度已领先该目标，且认为明年至少能重复这一表现；公司在通胀环境中需平衡与客户的关系，将部分成本转嫁给客户 [73][74] - 高增长业务组合（不含UroLift）季度波动主要是由于部分业务的积压订单清理，而非比较基数问题；前三季度增长略超14%，预计全年维持该水平，UroLift恢复后整个高增长业务组合将改善，Standard Bariatrics未来将纳入高增长组合 [76][77] 问题: UroLift Q3 - Q4增长及Standard Bariatrics相关问题 - UroLift Q3 - Q4的增长中，美国市场因免赔现象通常有7% - 10%的增长，国际市场中日本稳步增长，中国第四季度贡献较小，预计2023年开始发力 [80] - 若Teleflex支付Standard Bariatrics全部1.3亿美元的额外对价，意味着业务表现超预期；该技术在袖状胃切除术市场被快速采用，公司对此感到鼓舞 [82][83] 问题: UroLift销售与医生就诊数据差异及月度趋势 - 患者从就诊到手术有6 - 8周的滞后；调查显示，53%的泌尿科医生存在人员短缺问题，办公室端更严重，61%的办公室泌尿科医生表示有人员短缺；医院人员配置改善后，办公室和门诊手术中心（ASC）的人员配置改善会有滞后 [86][87][88] - UroLift 8月受假期影响，9月日销售额上升，人员配置也有所改善，这是Q4指引的基础 [89] 问题: UroLift培训情况、患者就诊恢复及Standard Bariatrics相关问题 - Q3 UroLift培训符合预期，正逐步达到每年培训约400名医生的目标，这表明医生对该手术仍感兴趣，公司正从早期采用者向快速追随者转变 [94] - 患者就诊首先要实现同比持平，目前仍低于2019年疫情前水平；患者流量恢复后会有滞后，之后会逐渐形成增长动力 [95][96] - Standard Bariatrics收购对公司有利，公司已有与减肥外科医生的销售触点，此次收购可使该触点的销售人员翻倍；公司杠杆率为1.9倍，财务状况良好，认为通过并购能为股东带来更好回报，将继续寻找有吸引力的并购机会 [97][98][99] 问题: 2023年展望及MANTA渗透情况 - 2023年外汇将是影响因素，若欧元兑美元维持平价或更低，将构成逆风；公司在LRP中已考虑通胀因素，2023年2月将给出LRP首年指引；公司对6% - 7%的增长目标仍有信心，Standard Bariatrics的收购增强了信心 [102][103] - MANTA主要渗透到经导管主动脉瓣置换术（TAVR）手术中，渗透率约75% - 80%；公司对其未来发展感到兴奋，有新的临床试验将有助于产品定位和使用，市场规模为2亿 - 3亿美元，目前处于采用曲线早期，预计将持续增长 [106][107] 问题: 日本和中国UroLift医生培训及2023年贡献，以及通胀和重组计划影响 - 美国每年培训约400名医生；日本处于早期阶段，主要在几个大城市，已增加销售代表，预计2023年规模为美国市场的1/3 [110] - 中国第四季度将开展首例手术，从私立医院和主要大城市开始，计划先完成初始培训，再提供更多信息；公司对这两个市场感到兴奋，认为它们能推动UroLift业务增长 [111] - 通胀方面，海运成本下降，但材料成本仍处高位，预计明年仍有通胀影响，但目前无法提供具体指引；有多种抵消因素，包括定价、重组计划和高增长业务组合的混合效益，重组计划预计明年带来0.5个百分点的利润率提升，未来几年共提升1个百分点 [113][114][115] 问题: UroLift达到15% CAGR所需的美国市场增长及人员配置问题 - 由于国际市场基数低，其增长率将显著高于美国，因此美国市场无需达到15%的增长就能实现整体15%的CAGR；公司认为美国市场增长仍在可及范围内，公司已做好准备 [119][120] - 办公室端UroLift手术量受影响的原因是患者就诊前的各个环节都需要人力，包括填写问卷、诊断检查等，调查显示61%的办公室泌尿科医生存在人员短缺问题 [122] 问题: UroLift销售团队情况及Standard Bariatrics相关问题 - UroLift销售团队目前稳定，约有四五个开放区域；公司认为该市场恢复时，团队已做好准备 [125] - Standard Bariatrics所在的减肥手术市场增长迅速，公司认为有机会进一步渗透该市场；公司已有相关产品在该领域销售；公司不打算进入更广泛的缝合市场与大型企业竞争，收购该公司是因为其技术具有差异化优势 [125][128]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收7.045亿美元，按报告基础计算同比下降1.3%，按固定汇率计算增长2.3% [8] - 调整后每股收益同比增长1.2%至3.39美元 [8] - 调整后毛利率为59.6%，较上年同期下降30个基点 [42] - 调整后营业利润率为27.5%，同比下降70个基点 [43] - 净利息支出从上年同期的1590万美元降至1120万美元 [44] - 调整后税率从上年同期的14.4%降至12% [45] - 上半年经营活动现金流为1.019亿美元，上年同期为2.651亿美元 [47] - 第二季度末现金余额为3.081亿美元，2021年末为4.451亿美元 [48] - 净杠杆率约为1.8倍，远低于4.5倍的契约要求 [49] - 下调2022年固定汇率营收增长指引至3.25% - 4.25%，此前为4% - 5.5% [50] - 预计2022年报告营收增长为 - 0.45%至0.55%，对应营收区间为27.97亿 - 28.25亿美元 [51] - 下调2022年调整后每股收益指引至13 - 13.40美元，此前为13.70 - 14.30美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲地区 - 营收4.127亿美元，同比下降0.3%，手术业务是增长的最大贡献者，介入泌尿科业务下滑 [14] EMEA地区 - 营收1.452亿美元，同比增长3.4%，麻醉、手术和介入产品均有显著贡献 [15] 亚洲地区 - 营收7660万美元，同比增长1.8%，东南亚和韩国表现强劲，中国受疫情封锁影响营收同比下降 [16] 血管通路业务 - 营收1.639亿美元，增长1%，部分原因是新冠重症监护病房患者数量同比减少以及总体重症监护病房就诊人数下降 [18] 介入业务 - 营收1.144亿美元，同比增长5.3%，预计2022年实现高个位数至低两位数的固定汇率增长，MANTA全年预计增长约50% [20] 麻醉业务 - 营收1.047亿美元，同比增长14.4%，止血产品、雾化器和LMA可重复使用面罩等产品推动增长，气管切开产品销售下降 [21] 手术业务 - 营收9960万美元，同比增长5.9%，器械业务引领增长，金属和聚合物结扎套件保持增长 [22] 介入泌尿科业务 - 营收7980万美元，环比增长6.9%，同比下降13.2%，未达到内部预期 [23] OEM业务 - 营收7000万美元，同比增长17.6%，各产品类别均实现两位数增长 [29] 其他业务 - 营收7210万美元，同比下降10.9%，主要是由于呼吸产品剥离导致营收减少，部分被制造和供应过渡协议收入抵消 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国、EMEA和拉丁美洲的手术量随着新冠住院人数从年初的峰值下降而持续恢复 [9] - 中国市场受5月和6月疫情封锁影响，第二季度营收同比下降 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行5月分析师和投资者日阐述的战略，专注于现有增长驱动力的执行和资金投入 [11] - 推动地理扩张，尤其注重亚太地区 [11] - 通过改善高增长产品组合的结构和实现成本节约来扩大利润率 [11] - 优先进行内部投资以推动创新引擎和并购活动，业务发展团队积极寻找规模收购、后期技术和小规模收购机会 [12] - 继续推进TSR和DE&I倡议 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济逆风明显，但多元化产品组合使公司在第二季度实现了2.3%的固定汇率增长，剔除呼吸业务剥离的影响后，潜在业务增长为3.5% [59] - 将继续有效管理业务，寻找方法将通胀和供应链挑战带来的增量逆风降至最低，尽管近期UroLift营收结果令人失望，但指引显示下半年增长轨迹将改善 [60] - 继续执行长期增长战略，逐步投资于高增长产品组合，推动核心业务的可靠扩张，有能力进一步扩大利润率，资产负债表状况良好，为资本配置优先事项提供充足的财务灵活性 [61] 其他重要信息 - 6月宣布MANTA Ultra研究，预计在15个研究点招募多达150名患者，旨在证明MANTA超声引导闭合的安全性，5月获得加拿大卫生部对MANTA的批准 [41] - 7月7日，CMS发布2023年医生费用表拟议规则，预计转换因子将降低4.4%；7月15日发布2023年门诊预付费系统拟议规则，ASC设施费用平均提高2%，医院门诊设施费用提高3% [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待UroLift下半年的情况、修订后的指引以及长期15%的增长预期，是否有积压订单在22年及以后恢复 - 全年UroLift营收预期从之前的3.93亿美元下调至3.35亿美元，减少5800万美元，约占公司整体的2% [65] - 修订后的指引未假设运营环境有显著改善，基于第二季度营收运行率，预计第三季度和第四季度营收将依次增长 [67] - 不认为下半年会有积压订单恢复，UroLift手术可推迟，患者仍不愿就医，且存在人员短缺问题 [68] 问题2: 为加速向UL2转换采取了哪些举措，UroLift战略在过去6个月是否有调整 - 转换速度略快于内部计划，销售团队与外科医生重新接触，引入先进组织控制技术，扩大可治疗前列腺的大小和复杂性，预计年底前美国市场大部分将完成转换，可带来400个基点的利润率提升 [72][73] - 战略未调整，从第一季度到第二季度UroLift营收环比增长7%，新培训医生的病例数有所改善，第二季度引入了更多高流量医生，对第三季度和第四季度的营收增长有信心 [74][75] 问题3: UroLift全年营收下降约6000万美元，其中因患者就诊量、召回、竞争或报销逆风分别占多少，能否在23 - 25年实现15%的增长 - 不认为报销和竞争有影响，召回影响较小，主要是患者就诊量下降和人员短缺导致营收下降 [78][79] - 对投资者日制定的长期计划有信心，排除UroLift和呼吸业务剥离的影响，核心业务在第二季度增长4%，剔除UroLift后实际增长加速，排除呼吸业务剥离影响后，从第一季度的4.5%提升至第二季度的5.2% [81] - 公司在BPH市场复苏时处于有利地位，销售团队准备充分，市场规模大，拥有领先技术，预计第三季度和第四季度营收将依次增长，国际市场扩张也在按计划进行 [82][83] 问题4: 如何看待经济放缓对UroLift业务的影响，如何考虑并购以维持增长轨迹，外汇和通胀对2022年EPS的影响以及对23年的传导情况 - 医疗设备行业通常能在一定程度上抵御经济衰退，公司产品主要面向老年人群体，受影响较小，UroLift有足够的患者群体继续增长 [86][88] - 当前并购环境更有利于合理估值，公司杠杆率为1.8倍，有资金实力，正在积极寻找规模交易和小规模交易机会 [89][90] - 外汇方面，今年预计使营收减少约1亿美元，此前预计为4500万美元，对全年收益的影响高达0.46美元，此前为0.20美元，假设明年汇率与当前相同，会有一定增量影响，但需视实际情况而定 [92][93] - 通胀方面，预计对收益的影响为0.47美元，此前为0.33美元，主要是原材料通胀持续上升，物流和海运有企稳迹象 [94] 问题5: 介入业务下半年实现高个位数至两位数增长的驱动因素是什么，如何看待全年自由现金流预期 - MANTA预计增长约50%，将推动大部分增长，部分产品的供应链中断问题将在下半年得到解决，Langston产品将在下半年重返市场，同比基数也有一定帮助 [96][97] - 全年经营活动现金流预计在4 - 4.5亿美元之间，资本支出在7500 - 8000万美元之间，影响上半年现金流的因素在全年仍有体现，如增量税收支付、营运资金变化、应收账款回收情况和薪酬支付等 [98][99] 问题6: UroLift召回是否在6月完全解决，7月的销量情况如何，公司在定价方面的举措、收益和时间范围 - 定价目标为至少50个基点，目前已超过该目标，外科、血管和麻醉业务推动了定价 [102] - 召回在第二季度已完全解决，相关储备已计入财务结果 [103] - 预计第三季度和第四季度营收将依次增长 [104] 问题7: UroLift 6月与5月的营收情况如何比较，如何看待23年及以后的利润率扩张能力 - 第二季度营收低于预期约1400万美元，4月略低于计划，5月有所改善，但6月未达预期且表现不如前两个月，主要原因是患者就诊量下降和人员短缺，召回也有一定影响 [108][109][110] - 未来利润率增长的驱动因素包括产品组合优化，高增长产品也是高利润率产品，UroLift业务恢复增长将有助于实现目标，还有约4500万美元的重组计划节省待实现，以及工厂和配送中心的成本改善举措 [112][113] 问题8: UroLift是否存在市场份额向其他微创或更侵入性手术转移的情况，医生对再治疗率和传统手术方法的看法是否有变化 - 再治疗率方面，Kaplan研究表明UroLift与TURP相似，远低于其他技术 [117] - 未观察到市场份额转移，认为是市场动态和手术可推迟性影响了UroLift业务 [118] 问题9: UroLift的DTC患者情况如何，为何手术量为负增长，血管通路业务的增长放缓因素是否会持续到第二季度之后 - DTC表现良好，上半年各项指标均超预期，但患者预约时间延长，主要是患者就诊量下降和医生手术能力受人员短缺影响 [121][122] - 血管通路业务第二季度增长1%，主要是新冠导致重症监护患者就诊量减少和供应链中断，有少量积压订单，预计全年实现中个位数增长 [123]

业绩总结 - 2022年第一季度，Teleflex的恒定货币收入同比增长3.2%[11] - 第一季度调整后每股收益（EPS）为2.88美元，同比增长0.3%[21] - 第一季度GAAP收入为6.417亿美元，同比增长1.2%[12] - 第一季度GAAP毛利率为54.0%，同比下降30个基点[21] - 第一季度调整后毛利率为58.4%，同比下降100个基点[21] - 第一季度GAAP营业利润率为16.1%，同比下降20个基点[21] - 第一季度调整后营业利润率为25.7%，同比下降180个基点[21] 财务指导 - 2022年财务指导中，GAAP收入增长预期为2.3%至3.8%[24] - 2022年调整后每股收益预期为13.70美元至14.30美元[24] - 2022年调整后毛利率预期为59.75%至60.25%[24] - 2022年预计的GAAP每股收益为8.85至9.45美元，调整后每股收益为13.70至14.30美元[48] - 2022年预计的GAAP毛利率为55.85%至56.35%，调整后毛利率为59.75%至60.25%[47] 费用和税率 - 2022年第一季度的重组及相关费用为0.9百万美元，重组相关费用为6.4百万美元，减值费用为1.5百万美元[46] - 2022年第一季度的无形资产摊销费用为3.4百万美元，调整后影响为6.3百万美元[42] - 2022年第一季度的有效所得税率为17.1%，调整后有效所得税率为11.9%[42] 历史对比 - 2021年第一季度的GAAP毛利率为54.3%，调整后毛利率为59.4%[44] - 2021年第一季度的GAAP营业利润率为16.3%，调整后营业利润率为27.5%[44] - 2022年第一季度的GAAP每股收益为1.63美元，调整后每股收益为2.88美元[42]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度，公司实现恒定货币收入同比增长3.2%，调整后，潜在业务增长接近6% [10][47] - 调整后每股收益同比增长0.3%，达到2.88美元 [11] - 第一季度调整后毛利率为58.4%，同比下降100个基点；调整后营业利润率为25.7%，同比下降180个基点 [38][39] - 第一季度净利息支出为1020万美元，低于上年同期的1610万美元 [40] - 2022年第一季度调整后税率为11.9%，低于上年同期的13.9% [41] - 第一季度经营活动现金流为6210万美元，低于上年同期的1.108亿美元 [42] - 第一季度末现金余额为4.667亿美元，高于2021年末的4.451亿美元；季度末净杠杆率约为1.7倍，远低于4.5倍的契约要求 [43] - 重申2022年恒定货币收入增长预期为4% - 5.5%，报告收入增长预期为2.3% - 3.8%，对应收入区间为28.74亿美元 - 29.17亿美元；排除呼吸业务剥离的影响，潜在恒定货币收入增长预期仍为5.5% - 7% [44] - 重申2022年调整后每股收益指引为13.70美元 - 14.30美元，同比增长2.8% - 7.3%；排除呼吸业务剥离和通胀影响后，每股收益增长预期约为7% - 11% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 高增长产品组合 - 2021年该组合约占收入的25%，包括UroLift、MANTA等产品，除UroLift外，其余产品调整后实现低两位数增长 [13] - 预计2022年该组合在环境正常化和UroLift增长改善的情况下实现中两位数增长 [14] UroLift - 预计2022年全年实现15%的同比增长，上半年为低个位数增长，下半年加速增长 [29][53] - 日本市场于4月1日按计划推出，已完成与关键意见领袖的初始病例，反馈积极，预计销售将逐步增长 [34] - 期待法国报销政策修订，预计在意大利和西班牙部分地区开展推广活动，预计2023年在中国获得批准 [35] Vascular Access - 收入增长3.2%，达到1.661亿美元，预计PICCs在2022年实现两位数增长 [21] Interventional - 收入为9690万美元，同比增长2.3%，MANTA收入符合预期，使用量在国内外市场持续扩大 [22] Anesthesia - 收入为8690万美元，同比增长5%，LMA一次性面罩等产品推动增长，止血产品收入符合预期 [23] Surgical - 收入为8970万美元，同比增长14.4%，金属和聚合物结扎夹销售增长强劲，但仪器业务订单时间影响部分增长 [24] Interventional Urology - 收入为7490万美元，同比增长2.2%，略高于内部预期 [24] OEM - 收入同比增长9.2%，达到5770万美元，订单量保持强劲 [26] 其他类别 - 收入同比下降11.7%，至6950万美元，主要是由于呼吸产品剥离导致收入减少，但制造和供应过渡协议收入部分抵消了影响 [27] 各个市场数据和关键指标变化 Americas - 收入为3.78亿美元，同比增长0.8%，排除销售日影响后约增长2.3%，手术业务是增长的主要贡献者 [18] EMEA - 收入为1.369亿美元，同比增长3.4%，介入、血管通路和麻醉产品引领增长，排除呼吸业务剥离影响后，收入同比增长7% [19] Asia - 收入为6920万美元，同比增长12.5%，中国收入实现强劲两位数增长，排除呼吸业务剥离影响后，亚洲收入同比增长18.5% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行长期增长战略，增加对高增长产品组合的投入，推动耐用核心产品组合的可靠扩张 [49] - 积极寻找并购机会，重点关注规模较小的并购、从经销商到直销的转变以及后期技术 [56] - 持续推进UroLift的市场推广，提高现有用户的利用率，推动UroLift 2的转换 [31] - 加强定价策略，预计2022年实现50个基点的正定价 [14] - 注重研发投入和重组计划，同时关注ESG方面的发展 [72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临COVID - 19和通胀压力，但公司第一季度表现稳定，多元化产品组合发挥了积极作用 [10][11] - 预计2022年经营环境将更加正常化，COVID干扰减少，择期手术数量增加 [15] - 对实现2022年财务指引充满信心，将有效管理业务，应对通胀和供应链挑战 [48] - 认为当前市场环境有利于公司进行并购活动，将保持财务纪律 [56] 其他重要信息 - 公司与Vizient签订中央静脉通路产品独家采购协议，8月生效，将在未来几年为公司带来增量收入，该影响已包含在2022年年度指引中 [36] - 止血产品组合的QuikClotControl +已完成231例患者的IDE研究患者入组，并提交了510(K)申请以扩大使用范围 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: UroLift全年增长指引的节奏是否改变，当前推广的限制因素是什么 - 公司对UroLift全年15%的增长指引充满信心，上半年预计为低个位数增长，下半年加速增长，主要是因为疫情影响减弱，患者信心恢复和手术量回升 [53] 问题2: 市场环境是否影响公司的资本配置决策 - 市场环境未影响公司资本配置决策，公司杠杆率低至1.7倍，有足够资金进行并购，当前市场环境有利于公司寻找合适的并购机会，同时会继续支持研发和重组计划 [56] 问题3: 第二季度人员短缺对业务的影响，以及对UroLift市场的潜在影响 - 公司重申全年指引，对业务有信心。中国市场虽有疫情封锁，但库存可应对短期情况，且中国业务占比小。UroLift方面，人员短缺情况正在改善，预计第二季度仍有一定影响，但下半年会好转，同时患者信心也将提升 [59][61][62] 问题4: MANTA业务单元2022年的增长预期 - 预计MANTA全年增长超过50%，得益于投资和推广，国际市场特别是EMEA地区增长将较为强劲，第一季度表现良好 [64] 问题5: EPS指引范围宽且未因第一季度超预期而改变的原因，以及外汇和通胀的影响及抵消因素 - 第一季度业绩良好，但外汇和利率波动较大，公司希望再观察一个季度后再调整盈利预期。外汇方面，年初预计欧元汇率为1.12时，对收入和EPS有一定负面影响，当前汇率变化可能影响盈利，但其他货币变动可能部分抵消该影响，同时指引已考虑通胀因素 [67][68][69] 问题6: 分析师会议的预期，以及对6% - 7% LLP增长算法和杠杆率的看法 - 公司期待在分析师会议上与投资界沟通，将展示持久的可持续收入增长、利润率扩张、现金流生成和资本部署等方面，重点关注并购、研发和重组计划，同时强调公司业务的多元化和高增长产品组合的潜力 [72][73] 问题7: UroLift近期的业务量情况，以及是否有护理地点的转变 - 预计UroLift上半年为低个位数增长，下半年加速，全年实现15%增长。第一季度受疫情影响，3月有复苏迹象，公司策略初见成效。目前未观察到护理地点的转变，也预计全年不会有转变 [79][80] 问题8: 50个基点的正定价与通胀压力的对比，以及通胀持续时是否有提价空间 - 公司定价策略开局良好，预计50个基点的正定价和70个基点的通胀已纳入预测。若通胀加剧，公司有一定提价灵活性 [82] 问题9: 介入业务板块2022年的增长动态 - 公司维持年初指引，预计介入业务组合实现高个位数至低两位数增长，第一季度符合预期，疫情影响后恢复态势良好 [84] 问题10: Z - Medica与麻醉业务组合的表现 - Z - Medica表现符合预期，预计止血产品组合实现高个位数至低两位数增长，麻醉业务第一季度实现5%的有机增长，令人鼓舞 [86] 问题11: UroLift的正常化增长速度，以及手术业务第一季度表现的驱动因素和可持续性，第二季度的指导 - 公司对UroLift今年15%的增长有信心，未来国际市场贡献将增加，具体增长情况将在分析师日公布。手术业务第一季度表现超预期，主要受亚太和美国手术恢复及定价因素推动，全年预计为低个位数增长，执行良好有望达到中个位数增长 [91][95] 问题12: UroLift的DTC广告效果和投资回报信心来源 - 公司通过多种指标衡量DTC广告效果，实际效果远超预期，获得近200%的印象数。与泌尿科医生交流得知，患者因广告咨询UroLift，证明广告有效，且能将患者引导至使用UroLift的医生处 [99][100] 问题13: 第二季度的共识预期，公司是否认可 - 公司不提供季度指引，但重申了全年指引，对全年各方面指引有信心 [101]

公司业务地域分布 - 截至2021年12月31日，约70%的全职员工在国外工作，约50%的净财产、厂房和设备位于美国境外，2021年、2020年和2019年，分别有37%、38%和38%的净收入来自美国以外的业务[127] 美国医疗法案相关影响 - 2017年12月美国通过的税收立法取消了《平价医疗法案》中的个人强制保险规定，增加了保险保费价格的不确定性[126] - 2018年12月14日，美国德克萨斯北区地方法院裁定《平价医疗法案》的个人强制保险条款违宪，该法案其余部分无效，但法院暂停裁决等待上诉[126] 国际业务风险 - 公司面临外汇管制、货币限制、汇率波动、贸易保护措施、关税等国际业务风险[129] 市场风险 - 公司面临外汇、商品价格和利率波动的市场风险，虽进行套期保值，但汇率变化仍可能影响经营业绩[133][134] 成本风险 - 公司产品塑料树脂、铝和钢等大宗商品价格上涨可能增加成本，且可能无法转嫁成本[135] 利率风险 - 利率上升可能影响客户和供应商财务状况，增加公司借款成本[136] 税率风险 - 公司有效税率可能因各国盈利结构变化和税法变更而与预期不同，影响经营[137] 运营中断风险 - 公司制造或分销运营中断、原材料供应中断可能影响业务[138] 人力资源风险 - 公司在吸引、培训、发展和留住关键员工方面可能面临困难，影响业务[139][140][141] 员工工会覆盖情况 - 截至2021年12月31日，公司美国及其他国家约9%的员工受工会合同或集体谈判安排覆盖[150] 公司债务情况 - 截至2021年12月31日，公司合并总债务为19亿美元[152] 票据契约限制 - 公司2027年到期的4.625%优先票据和2028年到期的4.25%优先票据有相关契约限制业务[154] 汇率变动支付风险 - 若美元兑欧元汇率在交叉货币互换协议到期或提前终止时较协议签订时下跌10%，公司需向交易对手方支付约7500万美元[158] 公司股权情况 - 截至2021年12月31日，公司已发行约4690万股普通股，有购买110万股普通股的期权，受限股票单位覆盖20万股普通股，绩效股票单位最多覆盖42272股普通股，递延薪酬计划将分配3108股普通股，另有310万股普通股预留用于行使股票期权[159] 债务利率情况 - 公司固定利率债务总计10亿美元，平均利率4.438%；可变利率债务总计8.635亿美元，平均利率1.438%[289] 可变利率对利息费用影响 - 可变利率每变动1.0%，基于2021年12月31日的未偿债务，公司年度利息费用将增加或减少860万美元[289] 信息技术系统安全风险 - 公司面临信息技术系统安全风险，可能导致数据泄露、业务中断等后果[147] 冲突矿物法规影响 - 冲突矿物相关法规使公司产生额外成本，可能影响产品采购、供应、定价及营收和利润率[148] 环境、健康和安全责任风险 - 公司运营面临重大环境、健康和安全责任风险，合规成本和负债可能超出预期[149] 外汇合约情况 - 截至2021年12月31日，外汇远期合约和交叉货币利率互换合约的名义总额分别为3.107亿美元和7.5亿美元[291] 美元价值变动对合约公允价值影响 - 假设2021年12月31日美元兑所有货币价值变动10%，这些合约的公允价值将增减7890万美元[292]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度实现恒定货币收入同比增长7.9%，较2019年同期增长10.4%，其中一个额外运输日使同比增长率增加约1% [10] - 调整后每股收益同比增长10.8% [10] - 2021年全年恒定货币销售额增长8.8%，调整后营业利润率扩大310个基点，调整后每股收益为13.33美元，同比增长24.9% [15] - 第四季度调整后毛利率为58.8%，同比增加80个基点；调整后营业利润率为27.6%，同比增加100个基点 [42] - 第四季度净利息支出为1180万美元，低于上年同期的1850万美元；调整后税率为13.8%，高于上年同期的10.1% [43] - 2021年经营活动现金流为6.521亿美元，较2020年增加约2.15亿美元 [44] - 2021年第四季度末现金余额为4.451亿美元，高于2020年第四季度末的3.759亿美元；偿还2.005亿美元循环信贷安排借款，循环信贷安排借款余额为1.41亿美元；净杠杆率约为1.7倍，远低于4.5倍的契约要求 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 按地区划分 - 美洲地区第四季度收入为4.517亿美元，同比增长7.6% [17] - EMEA地区第四季度收入为1.645亿美元，同比增长4.8%，排除呼吸资产剥离影响后，收入增长8.7% [17] - 亚洲地区第四季度收入为7850万美元，同比增长0.5%，排除呼吸资产剥离影响后，收入增长6.7% [18] 按全球产品类别划分 - 血管通路业务第四季度收入增长6.4%至1.93亿美元，PICC产品组合同比增长11%，骨内产品收入同比增长约17% [19] - 介入业务第四季度收入为1.149亿美元，同比增长8.2%，MANTA产品在美和国际市场增长约45%，2021年在2 - 3亿美元全球市场机会中份额超8%目标 [20][21] - 麻醉和急诊医学业务第四季度收入为1.028亿美元，同比增长20.5%，止血产品推动增长 [22] - 外科业务第四季度收入为1.064亿美元，同比增长16.1%，器械和结扎夹销售增长强劲 [22] - 介入泌尿外科业务第四季度收入为9290万美元，同比下降1%，环比增长12%，高于8500 - 9100万美元的季度指引 [23] - OEM业务第四季度收入同比增长3.9%至6720万美元 [23] - 其他类别业务第四季度收入同比下降12.2%至8470万美元，预计制造和供应过渡协议收入将于2023年底逐步取消 [24] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续优化投资组合，整合HPC和Z - Medica收购项目，剥离低增长和低利润率的呼吸资产 [15] - 2022年聚焦提高现有UroLift用户利用率，推动疫情期间培训的外科医生提高生产力，推进UroLift 2在美国的推广，预计美国用户基础完全转换后可实现400个基点的UroLift毛利率扩张 [27] - 继续开展UroLift的直接面向消费者营销活动，2021年该活动超内部目标，2022年将继续投入并根据宏观环境灵活调整 [28][29] - 推进UroLift国际市场扩张，2022年日本预计4月1日商业推出，巴西聚焦培训外科医生和争取报销，下半年可能在法国、意大利和西班牙推出，预计2023年在中国获得监管批准 [30][31][32] - 完成介入业务销售团队扩张，为MANTA培训提供资源并提高市场渗透率；获得专业支持导管、引导延伸导管和专业导丝的510(k)许可，扩大适应症；推出14 French分支深度定位器 [33][35] - 继续执行并购战略，寻找符合战略标准的资产，资产收入规模在6000 - 3亿美元之间，注重资产与公司支柱业务契合度、知识产权、临床优势、毛利率和运营利润率等 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年疫情对公司影响预计低于2021年，择期外科手术预计将改善，全球医疗系统应对疫情能力提升，更多人接种疫苗和治疗方法增加 [37] - 2022年公司预计实现潜在恒定货币增长，调整呼吸资产剥离的1.6%逆风后，符合2019 - 2021年6% - 7%的长期增长算法 [39] - 排除UroLift和其他业务，公司其余四分之三业务预计增长4% - 5%，UroLift随着疫情影响消退和海外扩张将带来显著增长 [40] 其他重要信息 - 美国总统拜登签署法案，2022年医疗保险医生费用表转换因子提高3%，UroLift在办公室环境下盈利能力将增加100 - 150美元 [32] - EZPlas尚未获得美国监管批准，无需收集额外临床数据，公司明确FDA要求的额外信息，将与FDA合作并适时更新进展 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前经营环境与一个月前相比如何，是否看到业务随疫情缓解而回升 - 公司业务在疫情爆发时有赢家和输家，血管和部分呼吸过滤器业务表现较好，择期手术如UroLift、外科和介入业务受影响较大；UroLift手术在9 - 11月回升，12月和1月受影响，预计2 - 3月环境改善；医院和医疗机构应对疫情能力增强，但奥密克戎传染性高加剧人员短缺问题 [65][66][67] 问题2: 当前环境是否有利于公司优化投资组合战略，能否更积极开展相关活动 - 公司杠杆率为1.7倍，有资金实力；与一年前相比，当前估值环境改善，IPO市场变化使公司与私人公司沟通更顺畅，私人公司认为战略退出比IPO更有利 [68][69] 问题3: UroLift近期报销政策变化影响及增长贡献，额外增长来源及国际市场贡献 - UroLift第四季度收入9300万美元，2021年表现出色；预计2022年增长15%，受疫情影响第一季度增长较低，下半年增长强劲；公司核心业务有能力实现4% - 5%增长，良好执行下有望达上限；增长算法因核心业务表现和对优质增长资产投资而改善 [72][73][74] 问题4: 公司并购交易规模标准和感兴趣领域 - 公司关注收入规模在6000 - 3亿美元的资产，战略标准包括符合公司支柱业务或相邻领域、有强大知识产权、在医院有高价值、临床优于市场同类产品、产品具有粘性、对毛利率有增值作用、运营利润率未来有提升潜力，可接受短期运营利润率稀释 [76] 问题5: UroLift 15%增长指引的节奏及日本市场贡献 - 上半年受疫情和人员短缺影响呈低个位数增长，下半年呈强劲两位数增长；国际市场如日本、巴西和法国在下半年开始增长，但2022年贡献不大，主要增长驱动仍在美国；2022年通过提高现有用户利用率推动增长，2023年及以后国际市场将发挥更大作用 [81] 问题6: 公司RFP项目进展 - 公司已收到FDA完整回复信，正在处理FDA要求信息，无需收集临床数据，与FDA合作良好；军事RFP项目300 - 400万美元市场不在2022年指引内，未来市场规模可达1亿美元 [83] 问题7: 通胀和外汇对第四季度利润率和每股收益影响，2022年假设情况，以及2021 - 2022年利润率变化因素 - 第四季度外汇汇率变动对利润率有不利影响，但同比仍为正；通胀影响高于预期，约450万美元；2022年预计供应链通胀比2021年高2000万美元，相当于70个基点；毛利率预计在59.75% - 60.25%，受产品组合、重组和运营效率提升推动，部分被通胀抵消；运营利润率预计在27.75% - 28.25%，受供应链通胀、运营费用正常化和对关键增长业务投资影响 [88][89][92] 问题8: UroLift提升现有用户利用率和新医生采用率的关键举措，以及疫情后国际市场上线时的长期增长前景 - UroLift增长受疫情影响，当前关注三个增长支柱：提高现有医生利用率，因疫情导致部分医生利用率下降，提升该指标是实现15%增长的简便方法；拓展海外市场，日本4月1日、法国下半年、巴西持续推进、中国2023年有望进入；引入新医生，目前仅培训3400名医生，市场渗透空间大 [103][104] 问题9: UroLift报销政策变化影响，医生是否改变服务地点，15%增长指引是否考虑该因素 - 未看到服务地点改变，预计未来一年也不会改变；拜登签署法案使UroLift在办公室手术报销改善，转换因子提高3%，为泌尿科医生增加100 - 150美元净收入；公司定价策略受市场欢迎；70%的UroLift手术在办公室外进行，CMS规定仅影响办公室内20%的医保和医疗补助患者；15%增长指引基于当前情况和对疫情发展的了解 [107] 问题10: 外汇对每股收益影响 - 公司在指引中假设外汇影响约为0.20美元 [109] 问题11: 血管通路业务改善的持久性，与其他受疫情影响业务对比 - 2022年血管通路业务整体预计呈中个位数增长，增长主要来自骨内产品组合和PICC产品组合，PICC因涂层技术获得市场份额；公司推出新CBC套件在全球市场获得良好反响，还有新产品待推出；该业务是公司最大业务板块，研发投入多，产品持续创新 [114] 问题12: Z - Medica 2021年业绩及2022年增长驱动因素 - Z - Medica 2021年收入为6650万美元，符合6000 - 7000万美元预期；预计在良好执行下可实现高个位数至低两位数增长，对利润率有增值作用；公司完成一项心脏研究并将向FDA提交申请，有望扩大6亿美元的目标市场 [116] 问题13: PICC业务竞争情况，是否因差异化涂层技术保持优势 - PICC业务成功得益于涂层技术，过去医院不报告PICC感染情况，假设感染率较低，公司涂层技术将感染率从4%降至接近0；现在医院因感染无法获得报销，因此公司PICC技术受市场欢迎 [118] 问题14: 外科业务增长16%的原因及差异化优势 - 外科业务是全球业务，在美洲和亚太地区表现强劲，随着手术量回升业务增长；公司正在拓展煤结扎夹适应症，有新产品储备；2022年预计呈低个位数增长；公司在该业务有定价权，预计2022年实现50个基点的积极定价，以抵消通胀压力 [119][120]

业绩总结 - 2021年第四季度的恒定货币收入同比增长7.9%[11] - 2021年第四季度调整后的每股收益（EPS）为$3.60，同比增长10.8%[25] - 2021年第四季度的GAAP收入同比增长7.1%[25] - 2021年第四季度的GAAP毛利率为55.1%，同比上升120个基点[25] - 2021年第四季度的调整后毛利率为58.8%，同比上升80个基点[25] - 2021年第四季度的GAAP营业利润率为20.4%，同比上升700个基点[25] - 2021年第四季度的调整后营业利润率为27.6%，同比上升100个基点[25] - 2021年总收入为28.096亿美元，同比增长10.7%[72] - 2021年美洲地区收入为16.593亿美元，同比增长13.3%[72] - 2021年EMEA地区收入为6.068亿美元，同比增长3.8%[72] - 2021年亚太地区收入为2.978亿美元，同比增长11.5%[72] - 2021年总毛利率为55.2%，同比上升300个基点[75] - 2021年调整后每股收益为13.33美元，同比增长24.9%[75] - 2021年GAAP营业利润率为22.4%，同比上升570个基点[75] - 2021年调整后营业利润率为28.0%，同比上升310个基点[75] 未来展望 - 2022年财务指导中，预计GAAP收入增长在2.3%到3.8%之间[30] - 2022年调整后的每股收益预计在$13.70到$14.30之间[30] - 2022年预计的恒定货币收入增长为4.0%到5.5%[30] - 2021年预计的GAAP毛利率范围为55.85%至56.35%[68] - 2021年预计的GAAP营业利润率范围为19.75%至20.25%[68] - 2022年预计的每股摊薄收益范围为8.90美元至9.50美元[69] - 2022年预计的调整后每股摊薄收益范围为13.70美元至14.30美元[69] 成本与费用 - 调整后的有效所得税率为13.8%，相比GAAP基础的11.0%上升了2.8个百分点[48] - 调整后的销售、一般和行政费用占比为27.6%，较GAAP基础的29.9%下降了2.3个百分点[48] - 调整后的研发费用占比为3.6%，较GAAP基础的4.7%下降了1.1个百分点[48] - 2020年公司重组相关费用为17.1百万美元，重组相关费用为26.7百万美元[60] - 2021年公司预计的重组费用总额为107百万至118百万美元[62] - 2021年公司预计的年度税前节省总额为94百万至104百万美元[62] 调整数据 - 调整后的稀释每股收益为3.60美元，较GAAP基础的2.69美元增加了34.0%[48] - 调整后的毛利率为58.8%，相比GAAP基础的55.1%提高了3.7个百分点[48] - 调整后的营业利润率为27.6%，较GAAP基础的20.4%增加了7.2个百分点[48] - 由于重组、收购和其他项目的调整，总调整金额为55.1百万美元[48] - 调整后的每股收益为3.25美元，较GAAP基础的1.62美元增加了100.0%[50] - 调整后的毛利率为58.0%，相比GAAP基础的53.9%提高了4.1个百分点[50] - 2020年GAAP基础的毛利率为52.2%，调整后毛利率为56.7%[58] - 2020年GAAP基础的营业利润率为16.7%，调整后营业利润率为24.9%[58] - 2020年GAAP基础的每股摊薄收益为7.10美元，调整后为10.67美元[58] 其他信息 - 2021年呼吸系统业务剥离后调整收入为24.654亿美元[71]