文章核心观点 - 医疗技术公司Teleflex公布CLEAR研究新发现，显示UroLift™ System在早期患者满意度和性功能方面优于Rezūm™ Water Vapor Therapy，为医生和患者治疗良性前列腺增生（BPH）提供参考 [1] 研究介绍 - CLEAR是首个对比UroLift™ PUL和Rezūm™ WVTT两种BPH微创治疗早期患者结果的头对头随机对照试验，能为治疗决策提供关键信息 [1] 研究意义 - 对比临床试验对指导BPH治疗决策至关重要，Teleflex致力于推进支持UroLift™手术作为BPH症状治疗可靠且受患者青睐选择的研究 [2] 研究关键发现 - 主要终点为术后3至7天无需导尿管，37名接受Rezūm治疗的患者中有10人未达标，42名接受UroLift™ System治疗的患者中仅1人未达标 [7] - 更多接受Rezūm治疗的患者报告排尿疼痛和血尿影响日常生活，且这些影响在术后14天和1个月仍持续，而UroLift™ System患者受影响较小 [7] - 性功能结果更倾向UroLift™ System，其在术后1个月国际勃起功能指数（IIEF）的勃起和性高潮功能领域得分显著更好，术后3个月整体性满意度和射精功能也有所改善 [7] - 评估总体患者满意度时，UroLift™ System患者评分更高，其综合满意度得分在术后14天和1个月均显著更高 [7] UroLift™ System介绍 - 是治疗BPH引起的下尿路症状的微创疗法，适用于45岁及以上（美国以外50岁）、前列腺增大至100cc的男性 [6] - 可在门诊手术中植入永久植入物，无需加热、切割、破坏或切除前列腺组织，能治疗多种解剖结构，包括梗阻性中叶 [6] - 是唯一被证明不会导致新的持续性勃起或射精功能障碍的主要BPH手术，5年研究显示年再治疗率约2 - 3%，总再治疗率为13.6%，证明其耐用性 [6] - 最常见副作用为暂时性血尿、排尿困难、尿急、盆腔疼痛和急迫性尿失禁，罕见副作用包括出血和感染，可能导致严重后果 [6] - 被2021年美国泌尿协会和2022年欧洲泌尿协会临床指南推荐用于治疗BPH，全球特定市场已有50万男性接受该系统治疗 [8] 公司介绍 - Teleflex是全球医疗技术提供商，旨在改善人们健康和生活质量，愿景是成为医疗保健领域最值得信赖的合作伙伴 [9] - 提供包括麻醉、急诊医学、介入心脏病学和放射学、外科、血管通路和泌尿科等治疗领域的多样化产品组合 [9] - 旗下拥有Arrow™、Barrigel™等多个知名品牌 [10]

文章核心观点 2025年2月27日泰利福（Teleflex）2024年第四季度财报电话会议宣布重大战略转变 计划收购百多力血管介入业务并分拆为两家上市公司 虽面临短期增长挑战 但管理层对转型计划有信心 有望实现长期增长 [1] 公司战略调整 - 计划到2026年年中完成分拆为两家独立上市公司RemainCo和NewCo 以专注各自市场和增长机会 优化产品组合 提升调整后利润率和每股收益 为股东创造更大价值 [2][3] - 预计2025年第三季度末完成收购百多力血管介入业务 支付约7.6亿欧元现金 增强介入业务 扩大在导管实验室的影响力 进入不断扩大的市场 [4][5] 短期挑战 - 宣布首席财务官过渡 同时面临限制短期增长预期的不利因素 包括UroLift业务挑战 原始设备制造库存管理问题和中国基于数量的采购影响 预计这些不利因素影响约1亿美元 [5][6] 未来展望 - 分拆后的RemainCo业务预计分离后实现6%以上的收入增长 毛利率在60%左右 公司虽正视当前市场挑战 但相信通过战略聚焦可实现长期加速增长 [7] - 首席执行官强调创建两家独立上市公司可简化运营模式 加速增长 使管理层更专注 [8]

文章核心观点 - 领先证券法律公司Bleichmar Fonti & Auld LLP宣布对Teleflex Incorporated展开调查，因其可能违反联邦证券法 [1] 调查原因 - Teleflex是全球医疗技术产品供应商，2月27日宣布拆分业务、CFO辞职及以约7.6亿欧元收购BIOTRONIK SE血管介入业务 [2] - BFA调查Teleflex及其高管是否因公司过去积极表述而向投资者作出重大虚假和误导性陈述 [3] 股价表现 - 2月27日Teleflex宣布相关消息后，其股价在交易中下跌约20% [4] 投资者建议 - 若投资了Teleflex，可通过访问指定网址获取更多信息并提交个人信息，可能有法律途径维权 [1][5][6] - 代理按风险代理收费，投资者无需承担诉讼费用，律所将寻求法院批准潜在费用和开支 [5] 律所介绍 - Bleichmar Fonti & Auld LLP是领先国际法律公司，代表证券集体诉讼和股东诉讼原告 [7] - 2023年被ISS SCAS评为前5名原告律师事务所，律师获多项荣誉 [7] - 近期从特斯拉董事会追回超9亿美元，从梯瓦制药工业有限公司追回4.2亿美元 [7]

文章核心观点 Pomerantz LLP代表Teleflex投资者展开调查，关注该公司及其部分高管是否存在证券欺诈或其他非法商业行为 [1] 公司动态 - 2025年2月27日Teleflex宣布将成立新的独立上市公司，业务涵盖泌尿外科、急性护理和原始设备制造 [2] - 2025年2月27日Teleflex宣布达成最终协议，以约7.6亿欧元现金收购BIOTRONIK SE & Co. KG的大部分血管介入业务 [2] - 2025年2月27日Teleflex宣布首席财务官辞职 [2] 股价表现 - 上述消息公布后Teleflex股价下跌38.52美元/股，跌幅21.69%，2025年2月27日收盘价为139.11美元/股 [3] 调查方信息 - Pomerantz LLP在纽约、芝加哥、洛杉矶、伦敦、巴黎和特拉维夫设有办事处，是企业、证券和反垄断集体诉讼领域的顶级律所 [4] - Pomerantz LLP由已故的Abraham L. Pomerantz创立，开创了证券集体诉讼领域，如今继续为证券欺诈、信托责任违约和企业不当行为受害者维权，为集体成员追回了数百万美元赔偿 [4] 联系方式 - 投资者可联系Danielle Peyton，邮箱[email protected]，电话646 - 581 - 9980，分机7980 [1][5]

文章核心观点 - 泰利福（Teleflex）管理层至少尝试改变公司业务方向值得肯定 ，在多年表现平平后宣布重大收购和业务拆分计划 ，“泰利福经典”业务将继续发展 [1]

文章核心观点 - 领先证券法律公司Bleichmar Fonti & Auld LLP宣布对Teleflex Incorporated展开调查 因其可能违反联邦证券法 [1] 分组1：Teleflex公司情况 - Teleflex是全球医疗技术产品供应商 产品用于重症监护和外科手术 [2] - 2025年2月27日该公司宣布拆分泌尿、急性护理和OEM业务成立新上市公司 其首席财务官辞职 并将以约7.6亿欧元现金收购BIOTRONIK SE的血管介入业务 [2] - 2月27日消息公布后 公司股价在交易中下跌约20% [4] 分组2：调查原因 - BFA调查Teleflex及其部分高级管理人员是否因公司过去的积极陈述而向投资者作出重大虚假和误导性陈述 [3] 分组3：投资者建议 - 若投资了Teleflex 可通过https://www.bfalaw.com/cases - investigations/teleflex - incorporated获取更多信息 还可提交信息 或联系Ross Shikowitz（ross@bfalaw.com 212 - 789 - 3619） 所有代理按风险代理收费 投资者无需承担任何费用 [1][5][7] 分组4：Bleichmar Fonti & Auld LLP介绍 - Bleichmar Fonti & Auld LLP是领先的国际法律公司 代表证券集体诉讼和股东诉讼的原告 2023年被ISS SCAS评为前5名原告律师事务所 其律师获多项荣誉 近期从特斯拉董事会追回超9亿美元价值 从梯瓦制药工业有限公司追回4.2亿美元 [7]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度业绩有喜有忧，盈利超预期但营收未达预期，各业务板块表现不一，同时公司有收购计划，还给出了2025年业绩指引 [14][15][16] 财务数据 盈利情况 - 2024年第四季度持续经营业务调整后每股收益3.89美元，同比增长15.1%，超Zacks共识预期0.8% [1] - 2024年全年持续经营业务调整后每股收益14.01美元，同比增长3.6%，超Zacks共识预期0.2% [2] - GAAP每股亏损2.95美元，上年同期每股收益0.66美元 [2] 营收情况 - 2024年第四季度净营收7.954亿美元，同比增长2.8%（按固定汇率计增长3.2%），未达Zacks共识预期2.2% [3] - 2024年全年净营收30.5亿美元，同比增长2.4%，未达Zacks共识预期1% [3] 各业务板块营收 地区板块 - 美洲地区净营收5.408亿美元，同比增长1.4%（按固定汇率计增长1.7%），高于模型预测的4.721亿美元 [4] - EMEA地区净营收1.61亿美元，同比增长5.7%（按固定汇率计增长6%），略低于模型预测的1.629亿美元 [5] - 亚洲地区净营收9360万美元，同比增长5.9%（按固定汇率计增长7.5%），高于模型预测的8970万美元 [5] 产品板块 - 血管通路业务净营收1.893亿美元，按固定汇率计同比增长1.8%，低于模型预测的1.945亿美元 [6] - 介入业务净营收1.604亿美元，按固定汇率计同比增长18.7%，高于模型预测的1.538亿美元 [6] - 麻醉业务净营收9530万美元，按固定汇率计同比下降2.4%，低于模型预测的1.029亿美元 [7] - 外科业务净营收1.219亿美元，按固定汇率计同比增长12.3%，高于模型预测的1.194亿美元 [7] - 介入泌尿外科业务净营收8490万美元，按固定汇率计同比下降8.6%，低于模型预测的1亿美元 [7] - OEM业务营收8540万美元，按固定汇率计同比增长3.6%，低于模型预测的8850万美元 [8] - 其他产品业务净营收5820万美元，按固定汇率计同比下降14.3%，高于模型预测的5420万美元 [9] 利润率情况 - 第四季度毛利润4.395亿美元，同比增长2%，毛利率收缩44个基点至55.3% [10] - 调整后营业利润1.408亿美元，同比增长4.4%，调整后营业利润率扩大27个基点至17.7% [10] 流动性情况 - 2024年末现金及现金等价物2.902亿美元，2023年末为2.228亿美元 [11] - 持续经营业务经营活动产生的累计现金流6.383亿美元，上年同期为5.117亿美元 [12] 业绩指引 - 2025年GAAP营收增速预计在-0.4%至0.7%之间，Zacks共识预期总营收为32.2亿美元 [13] - 预计持续经营业务调整后每股收益在13.95 - 14.35美元之间，Zacks共识预期每股收益为15.18美元 [13] 公司动态 - 公司已达成最终协议，收购BIOTRONIK SE & Co. KG的大部分血管介入业务 [16] 评级与推荐 - 公司目前Zacks排名为4（卖出） [17] - 推荐更好排名的医疗股，包括ResMed（RMD）、Cardinal Health（CAH）和Insulet（PODD） [17] ResMed（RMD） - 2025财年第二季度调整后每股收益2.43美元，超Zacks共识预期5.6%，营收12.8亿美元，超Zacks共识预期1.6% [18] - 目前Zacks排名为2（买入），预计2025财年盈利增长率为21.9%，高于行业的13.2% [18][19] - 过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为6.9% [19] Cardinal Health（CAH） - 2025财年第二季度调整后每股收益1.93美元，超Zacks共识预期10.3%，营收552.6亿美元，超Zacks共识预期0.7% [19] - 目前Zacks排名为2，预计五年盈利增长率为10.7%，高于行业的9.3% [19][20] - 过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为9.6% [20] Insulet（PODD） - 2024年第四季度调整后每股收益1.15美元，超Zacks共识预期9.5%，营收5.975亿美元，超Zacks共识预期2.7% [20] - 目前Zacks排名为2，预计长期盈利增长率为20.3%，高于行业的15.5% [20][21] - 过去四个季度盈利三次超预期，一次未达预期，平均超预期幅度为27.5% [21]

财务数据关键指标 - 截至2024年12月31日，公司为已完成的业务合并应计4930万美元或有对价[122] - 2024年公司因IU报告单元商誉减值确认2.4亿美元减值费用[135] - 截至2024年12月31日，公司合并总债务达17亿美元，高额债务增加无法偿债风险，影响业务[160] - 截至2024年12月31日，公司有4630万股流通普通股、140万份购买普通股的期权（其中约110万份已归属）、20万份受限股票单位、最多111,696份绩效股票单位和38股递延薪酬计划待分配的普通股[166] - 截至2024年12月31日，公司2023年股票激励计划下还有360万股普通股可供未来发行[166] - 截至2024年12月31日，公司固定利率债务总计10亿美元，平均利率4.438%；可变利率债务总计6.63亿美元，平均利率5.648%[311] - 可变利率变动1.0%，基于2024年12月31日的未偿债务，公司年度利息费用将增加或减少660万美元[311] - 截至2024年12月31日，公司外汇远期合约和交叉货币利率互换合约的名义金额分别为4.395亿美元和10亿美元[313] - 假设2024年12月31日美元对所有货币价值上涨10%，相关合约公允价值将增加7100万美元；若下降10%，公允价值将减少9280万美元[313] 业务地域分布数据 - 截至2024年12月31日，73%的全职员工受雇于美国以外国家，57%的净财产、厂房和设备位于美国以外，2024、2023和2022年分别有38%、37%和36%的净收入来自美国以外业务[127] 业务风险因素 - 公司运营和财务状况可能受公共卫生疫情或大流行的不利影响[123] - 医疗改革可能对公司所在行业和业务产生重大不利影响[126] - 公司面临外汇汇率、商品价格和利率波动的市场风险[136] - 公司有效税率波动和税法变化可能对其产生不利影响[139] - 公司制造或分销运营中断或原材料供应中断可能对业务产生不利影响[140] - 公司国际业务面临外汇管制、贸易保护措施等多种风险[129] - 违反反贿赂法或相关指控可能对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[130] - 截至2024年12月31日，公司美国及其他国家6%的员工受工会合同或集体谈判安排覆盖，罢工或停工可能影响业务[153] - 公司吸引、培训、发展和留住关键员工的能力对成功很重要，否则会产生不利影响[142][143] - 公司未能与医生和其他医疗保健专业人员保持良好关系，可能对业务、财务状况等产生重大不利影响[144] - 公司技术依赖知识产权保护，若无法保护，可能处于竞争劣势，影响业务和财务状况[145] - 公司产品或流程可能侵犯他人知识产权，导致诉讼成本、损害赔偿或产品停售[146][147] - 公司面临各类诉讼，可能涉及重大成本，对业务和财务状况产生不利影响[148] - 公司信息系统中断或安全漏洞可能影响业务和客户关系，造成财务损失[149] - 公司2027年到期的4.625%优先票据和2028年到期的4.25%优先票据的契约对业务有重大限制[163] - 若美元兑欧元汇率在交叉货币互换协议到期或提前终止时较协议签订时下降10%，公司需向交易对手支付约7500万美元[165] - 公司受特拉华州普通公司法第203条约束，对持有公司15%或以上普通股的股东与公司的合并及其他业务组合有限制[170] - 公司主要货币风险涉及欧元、人民币、墨西哥比索、马来西亚林吉特、加元和捷克克朗[312] 业务分离相关 - 公司拟分离泌尿外科、急性护理和原始设备制造业务，分离需满足多项条件，可能无法按计划完成[154] - 若分离被认定需缴纳美国联邦所得税，公司将承担重大税务责任，新独立公司股东也需纳税[155]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP基础上营收7.954亿美元，同比增长2.8%，调整后固定汇率基础上增长3.2% [11] - 第四季度调整后每股收益增长15.1%至3.89美元 [13] - 2024年全年调整后固定汇率营收同比增长3.1%，调整后每股收益为14.01美元 [18] - 2024年调整后毛利率扩张120个基点，调整后营业利润率同比增加60个基点 [19] - 2024年经营活动现金流强劲，同比增长24.7%至6.383亿美元 [20] - 第四季度末净杠杆率约为1.5倍 [20] - 2024年第四季度确认2.4亿美元非现金商誉减值费用 [21] - 预计2025年调整后固定汇率增长1% - 2%，调整后每股收益在13.95 - 14.35美元 [24][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度介入和外科业务调整后固定汇率分别增长18.7%和12.3% [11] - 2024年介入和EMEA业务调整后固定汇率分别增长14.8%和7.3%，外科业务增长6.1% [18] - 2024年介入泌尿科营收调整后固定汇率增长3.7%，Palette增长被UroLift业务疲软抵消 [19] - 预计2025年介入泌尿科业务因UroLift疲软持续承压，OEM业务因客户订单延迟出现负增长，外科业务受中国批量采购影响 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2025年美洲和亚太地区低个位数增长，EMEA地区中个位数增长 [106] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布收购BIOTRONIK的血管介入业务，预计2025年第三季度末完成，该业务自2022年以来固定汇率营收复合年增长率为5.4%，预计2025年第四季度产生约9100万欧元营收，2026年起固定汇率营收增长6%或更好 [32][44][45] - 董事会授权将公司拆分为两家独立上市公司RemainCo和NewCo，预计2026年年中完成，RemainCo专注血管通路、介入和外科业务，预计固定汇率营收增长6%以上，NewCo涵盖泌尿科、急性护理和OEM业务，预计低个位数固定汇率营收增长 [48][52][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年公司面临UroLift业务挑战、OEM客户库存管理收紧和亚太地区批量采购等逆风因素，但这些影响预计是暂时的 [106][108][109] - 收购BIOTRONIK血管介入业务和公司拆分将为公司带来增长机会和价值提升 [33][48] 其他重要信息 - 首席财务官Tom Powell将于2025年4月1日退休，John Deren将接任 [8][10] - 公司宣布3亿美元加速股票回购计划，将于2025年2月28日生效，预计第二季度完成 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何现在进行业务审查和拆分 - 公司持续进行投资组合审查，以优化产品组合和为股东创造价值，收购BIOTRONIK血管介入业务后，公司认为两家业务有不同增长策略和目标，分开运营将使它们受益，且制造和运营层面易于分离 [77][79][80] 问题: 如何考虑BIOTRONIK和公司销售团队整合 - 公司介入业务在美洲更强，BIOTRONIK业务在EMEA更强，合并后可利用双方优势，公司部分产品有外周通路适应症但缺乏销售渠道，收购后可解决该问题，且双方业务互补 [84][85][86] 问题: 对Freesolve资产的信心及未来增长预期 - Freesolve是金属材质，与以往聚合物产品不同，有收入增长的可选性，收购的投资组合过去几年复合年增长率为5.4%，剔除中国批量采购影响后超过6%，该业务与公司地理和产品组合互补，将提升公司在导管室的影响力 [92][93][94] 问题: BIOTRONIK业务销售数据、利润率及增长预期 - 预计2025年第三季度末完成收购，第四季度营收约9100万欧元（约9400万美元），全年约3.75亿美元，由于协同效应，预计2026年起增长6%或更好，且Freesolve有增长潜力 [96][97] 问题: 为何留在RemainCo以及是否考虑剥离业务而非拆分 - 董事会要求留在RemainCo推动公司实现6%以上增长和中60%毛利率，评估后认为拆分是释放股东价值的最有效方式，但如果有更好的出售机会也会考虑 [100][101] 问题: 2025年业绩指引变化原因及RemainCo实现6%增长的信心来源 - 2025年指引反映了交易环境，美洲和亚太地区低个位数增长，EMEA地区中个位数增长，UroLift业务持续承压，Palette按预期增长，OEM业务受客户库存管理影响，亚太地区外科业务受批量采购影响，这些逆风因素约1亿美元；RemainCo在排除中国批量采购影响后，业务增长处于高5% [106][108][109] 问题: Pantera Lux和Freesolve在美国的计划及关键试验时间 - Pantera Lux需改进涂层技术才能引入美国，Freesolve将继续在欧洲进行临床试验，2026年更新美国计划，是未来收入的可选性 [114][115] 问题: 拆分业务的利润率、搁浅和设立成本 - 搁浅和设立成本可参考先例，RemainCo预计增长6%以上，中60%毛利率，投资研发，营业利润率与公司相似；NewCo预计低个位数增长，有提升潜力，中50%毛利率，更多信息将在Form - 10中披露 [117][118] 问题: 母公司是否保留拆分公司所有权及两家公司资本结构 - 资本结构和母公司对拆分公司的所有权将在未来几个季度确定，并在Form 10中披露，目标是设立两家成功的独立公司 [121][122] 问题: 与BIOTRONIK的营收和成本协同效应 - 公司部分产品有外周适应症但缺乏销售渠道，合并销售团队后可利用双方优势，在导管室销售更多产品，实现营收协同，推动业务增长6%或更好 [125][126][127] 问题: 主动脉内球囊泵预测、关税影响及NewCo管理层人选 - 主动脉内球囊泵第四季度表现略超预期，报价率强劲，第一和第二季度机会与之前沟通一致；已实施的关税已纳入计划，最大风险是墨西哥关税；立即开始为NewCo寻找管理团队，包括内部人员转移和外部招聘CEO和CFO [132][133][131] 问题: 墨西哥关税影响规模及OEM业务库存情况 - 墨西哥关税影响难以确定，存在诸多不确定性，公司已将库存转移至边境以北，已实施的关税已纳入指引；OEM业务库存调整范围广泛，特别是复杂挤出产品 [137][138][139] 问题: 为何将球囊泵业务放入NewCo而非RemainCo - 球囊泵业务适合急性护理，有独立销售团队和制造足迹，利润率更适合NewCo [142] 问题: 为何将麻醉业务与血管通路业务分开 - 麻醉业务与血管业务协同性低，除急诊医学部分留在RemainCo外，其余部分利润率和增长情况更适合NewCo [145] 问题: BIOTRONIK业务毛利率及在美国销售提升毛利率的机会 - BIOTRONIK业务毛利率与公司相当，目前业务有较多研发投入，随着美国业务增长和新产品推出，有提升毛利率和营业利润率的潜力 [148][149] 问题: Freesolve在美国商业化是否需要关键试验 - 目前试验在欧洲进行，若在美国商业化需要进行美国试验，2026年将更新相关计划 [151]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP基础上营收7.954亿美元，同比增长2.8%，调整后恒定货币基础上增长3.2% [11] - 第四季度调整后每股收益增长15.1%至3.89美元 [13] - 2024年全年调整后恒定货币营收同比增长3.1%，调整后每股收益为14.01美元 [18] - 2024年调整后毛利率扩张120个基点，调整后运营利润率增长60个基点 [19] - 2024年运营现金流增长24.7%至6.383亿美元，上一年为5.117亿美元 [20] - 2025年预计调整后恒定货币增长1% - 2%，调整后每股收益在13.95 - 14.35美元 [24][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度介入和外科业务调整后恒定货币分别增长18.7%和12.3% [11] - 2024年介入和EMEA业务调整后恒定货币分别增长14.8%和7.3%，外科业务增长6.1% [18] - 2024年介入泌尿科营收调整后恒定货币增长3.7%，Palette增长被UroLift业务疲软抵消 [19] - 预计2025年介入泌尿科业务因UroLift疲软继续承压，OEM业务因客户订单延迟负增长，外科业务受中国集采影响 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年预计美洲和APAC市场低个位数增长，EMEA市场中个位数增长 [106] - 外周介入市场全球增长预计在高个位数区间 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布收购BIOTRONIK的血管介入业务，预计年底第三季度完成，将增强公司在导管室的规模和市场地位 [32][43] - 公司计划将业务拆分为两家独立上市公司RemainCo和NewCo，预计2026年年中完成，以优化产品组合和提升利润率 [48][54] - RemainCo聚焦血管通路、介入和外科业务，预计实现6%以上的营收增长和两位数的每股收益增长 [52][66] - NewCo涵盖泌尿科、急性护理和OEM业务，预计实现低个位数营收增长，中期有望加速增长 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前经营环境面临流感和新冠导致的住院率下降、客户库存管理、集采等挑战，但对公司长期增长前景有信心 [12][106] - 收购BIOTRONIK业务和业务拆分将为公司带来增长机会和协同效应，提升股东价值 [33][49] 其他重要信息 - 首席财务官Tom Powell将于2025年4月1日退休，John Deren将接任 [8][10] - 公司宣布3亿美元加速股票回购计划，预计第二季度完成 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何现在进行业务审查和拆分 - 公司持续进行投资组合审查，认为当前是合适时机，特别是加入BIOTRONIK业务后，两家公司具有不同的增长战略和资本配置优先级，拆分可释放股东价值 [77][79] 问题: 如何考虑BIOTRONIK业务的销售团队和渠道 - BIOTRONIK在EMEA市场强大，公司介入业务在美洲市场强大，合并后可利用双方优势，公司现有产品可通过新渠道销售 [84][85] 问题: 如何看待BIOTRONIK业务的增长潜力和Freesolve产品 - BIOTRONIK业务组合有5.4%的复合年增长率，排除中国集采影响后超过6%，Freesolve是金属产品，有收入增长的可选性 [93][94] 问题: 为何留在RemainCo以及是否考虑剥离业务 - 董事会要求管理层留在RemainCo推动公司增长和研发投资，公司认为拆分是释放股东价值的最有效方式，但不排除出售业务的可能性 [100][101] 问题: 如何看待2025年1% - 2%的恒定货币增长指引 - 指引反映了公司面临的挑战，包括UroLift业务疲软、OEM客户库存管理和中国集采影响，但这些影响预计是暂时的 [103][106] 问题: BIOTRONIK产品的计划和Freesolve在美国的关键试验时间 - 公司将利用临床专业知识推广产品，Pantera需要改进涂层技术，Freesolve将继续在欧洲进行临床试验，并在2026年更新美国计划 [114][115] 问题: 拆分业务的利润率和成本情况 - 公司认为拆分业务的利润率和成本情况可参考类似先例，RemainCo将实现6%以上的增长和中60%的毛利率，NewCo将实现低个位数增长和中50%的毛利率 [117][118] 问题: 拆分业务的资本结构和所有权情况 - 公司将在未来几个季度确定资本结构和所有权情况，并在Form 10中披露，目标是建立两家成功的公司 [121][122] 问题: BIOTRONIK业务的协同效应 - 公司认为合并销售团队和产品组合将带来显著的协同效应，有助于推动业务增长 [125][127] 问题: 主动脉内球囊泵的预测和市场竞争情况 - 公司对主动脉内球囊泵的前景和预期没有改变，第四季度和第一季度初的报价率保持强劲 [132] 问题: 关税对业务的影响和展望 - 公司最大的关税风险是墨西哥业务，目前已实施的关税已纳入计划，但拟议的关税存在不确定性，公司正在采取行动应对 [133][138] 问题: 谁将领导NewCo - 公司将立即开始寻找NewCo的管理团队，包括内部人员和外部招聘 [131] 问题: 为何将主动脉内球囊泵和麻醉业务分配给NewCo - 主动脉内球囊泵适合急性护理业务，有独立的销售团队和制造足迹，麻醉业务与血管业务协同效应较小，利润率和增长情况更适合NewCo [142][145] 问题: BIOTRONIK业务的毛利率和在美国销售的机会 - BIOTRONIK业务的毛利率与公司平均水平相当，随着美国业务增长和新产品推出，有提高毛利率和运营利润率的潜力 [148][149] 问题: Freesolve在美国商业化是否需要进行关键试验 - 目前的试验是针对欧洲的，在美国商业化需要进行试验，公司将在2026年更新相关计划 [151]