财务数据关键指标变化 - 2024财年第三季度净销售额为2.85亿美元，上年同期为2.617亿美元；营业收入为1970万美元，上年同期为2360万美元；持续经营业务亏损1190万美元，上年同期收益为550万美元；净亏损1590万美元，上年同期净收入为1100万美元[146] - 2023年12月31日止三个月，已终止经营业务亏损约400万美元，2022年同期收益约540万美元；2023年九个月收益约460万美元，2022年同期约1060万美元[143] - 2023年和2022年第四季度持续经营业务净（亏损）收入分别为 - 1191.1万美元和551.2万美元；前九个月分别为 - 3993万美元和9658.2万美元[162] - 2023年和2022年第四季度调整后EBITDA分别为2855.6万美元和4117.5万美元；前九个月分别为8843.8万美元和1.215亿美元[162] - 2023年和2022年第四季度调整后EBITDAP分别为2773.6万美元和3259.9万美元；前九个月分别为8597.8万美元和9577.5万美元[162] - 2023年和2022年第四季度总净销售额分别为2.84955亿美元和2.61662亿美元，有机商业OEM销售额增长3070万美元，增幅27.5% [165] - 2023年和2022年第四季度商业售后市场销售额分别为3508.9万美元和3092.2万美元，增长420万美元，增幅13.5% [165][168] - 2023年和2022年第四季度军事售后市场销售额分别为3832.8万美元和3909.3万美元，减少80万美元，降幅2.0% [165][169] - 2023年和2022年第四季度总经营收入分别为1971.1万美元和2363.3万美元，下降490万美元，降幅13.3% [170][171] - 2023年和2022年第四季度综合毛利率分别为24.6%和27.4% [172] - 2023年和2022年第四季度公司费用分别为 - 1201.1万美元和 - 1297.5万美元，减少约100万美元，降幅7.4% [170][173] - 2023年和2022年第四季度有效税率分别为 - 9.9%和0.4% [176] - 2023年第四季度总净销售额为2.84955亿美元，较2022年的2.61662亿美元增长8.9%[182] - 2023年第四季度系统与支持业务净销售额为2.41109亿美元，较2022年的2.18196亿美元增长10.5%[182] - 2023年第四季度内饰业务净销售额为4408万美元，较2022年的4360.6万美元增长1.1%[182] - 2023年前九个月总净销售额为8.33456亿美元，较2022年的8.05104亿美元增长3.5%[191][206] - 2023年前九个月系统与支持业务净销售额为7.18238亿美元，较2022年的6.33678亿美元增长13.3%[206] - 2023年前九个月内饰业务净销售额为1.15955亿美元，较2022年的1.71769亿美元下降32.5%[206] - 2023年前九个月商业OEM销售额为3.90624亿美元，较2022年的3.97196亿美元下降1.7%[191] - 2023年前九个月军事OEM销售额为1.90758亿美元，较2022年的1.80901亿美元增长5.4%[191] - 2023年前九个月商业售后市场销售额为1.07642亿美元，较2022年的8771.8万美元增长22.7%[191] - 2023年前九个月军事售后市场销售额为1.17835亿美元，较2022年的1.11729亿美元增长5.5%[191] - 剔除剥离业务等影响，有机经营亏损增加170万美元，剥离业务等使经营亏损增加约1500万美元[211] - 调整后EBITDAP同比减少主要因剥离业务等减少约3290万美元，有机调整后EBITDAP利润率从上年同期的 - 1.0%降至 - 2.8%[213][214] - 2023年前九个月经营活动净现金流出6830万美元，较2022年的1.123亿美元改善4400万美元，利息支付从2022年的8920万美元降至7510万美元[217] - 2023年前九个月投资活动现金使用较2022年增加630万美元，预计2024财年资本支出在2000万至2400万美元之间[220] - 2023年前九个月融资活动提供现金2840万美元，而2022年为使用现金530万美元[221] - 截至2023年12月31日，公司手头现金1.629亿美元，证券化工具下可用资金5540万美元[221] 业务出售与收益情况 - 2023年12月，公司与AAR Corp.达成协议出售Systems & Support的维护、维修和大修业务，自2024财年第三季度起将其经营结果列为已终止经营业务[142] - 2022年7月，公司完成佛罗里达州斯图尔特制造业务的出售，2023财年第二季度确认收益，退出结构业务[145] 政府赠款与认股权证情况 - 公司根据航空制造就业保护计划共获得1940万美元，其中约880万美元于2022年6月30日止三个月收到，2022年九个月确认约480万美元赠款收益冲减销售成本[148] - 2022年12月19日发行约1950万份认股权证，截至2023年7月6日约810万份已行使，2023年九个月约770万份行使获现金收益约8000万美元，2023年7月6日赎回约1140万份，总赎回价低于10万美元，认股权证行使使公司现金增加约8410万美元，债务减少约1440万美元[149] - 2023年7月6日，公司赎回约1140万份剩余认股权证，总赎回价格低于10万美元，认股权证计划使公司现金增加约8410万美元，债务减少约1400万美元[223] 订单与生产情况 - 截至2023年12月31日，积压订单为18.7亿美元，预计到2024年12月31日发货约11.6亿美元；2023年九个月经营活动使用现金6830万美元，上年同期为1.123亿美元[150] - 2023年和2022年九个月，波音737项目分别占收入的14%和10%，其中OEM生产收入分别占该项目总收入的89%和90%，2024年1月生产速率达每月38架[152] - 2022年九个月，波音767生产约占公司收入的6%，来自佛罗里达州斯图尔特的业务，该业务于2022年7月1日出售[153] 非GAAP财务指标披露 - 公司披露非GAAP财务指标Adjusted EBITDA和Adjusted EBITDAP，用于内部衡量经营和管理绩效及供投资者评估业务表现[155] 产品支持业务现金情况 - 产品支持业务在2023年和2022年前九个月经营活动产生的现金分别约为1860万美元和1460万美元[215] 票据赎回与利息费用情况 - 2024年2月6日，公司拟赎回约1.2亿美元2028年第一留置权票据，赎回价格为总本金的103%加应计未付利息，预计2025财年利息费用减少约5600万美元[216] 养老金计划情况 - 公司贡献320万股普通股至美国设定受益计划信托，预计2024财年该计划所需现金贡献从约1470万美元降至零[222] 前瞻性陈述与风险信息 - 报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述，涉及公司未来运营和前景[237] - 实际结果可能与当前预期存在重大差异，影响因素包括执行重组计划能力、收购业务整合等[237] - 关于公司面临的某些市场风险信息，可查看截至2023年3月31日财年的10 - K年度报告中“项目7A. 市场风险的定量和定性披露”[238] - 本报告涵盖期间内，上述市场风险信息无重大变化[238]

财务数据和关键指标变化 - 截至12月31日，净债务近15亿美元，现金及可用资金约2.8亿美元，本季度以折扣价回购3.1亿美元2025年无担保票据，获100万美元收益 [37] - 第三季度持续经营业务收入2.85亿美元，有机收入同比增长13%，调整后营业收入2000万美元，利润率7%，调整后EBITDAP为2800万美元，利润率10% [41][42] - 第三季度自由现金流2200万美元，营运资金使用2300万美元 [46] - 预计2024财年有机增长12% - 14%，收入11.7 - 12亿美元，调整后EBITDAP为1.57 - 1.67亿美元，综合EBITDAP利润率达14% [47] - 预计利息支出1.51亿美元，其中现金利息1.45亿美元，现金税700万美元，产品支持业务出售完成后，预计每年节省利息支出5600万美元 [49] - 预计本财年末净杠杆率从去年财年末的7.6倍降至约4倍 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 执行产品和服务 - 有12个站点，专注于液压和电动执行以及机械控制 [13] 系统和发动机控制 - 有3个站点，服务于燃料和热控制市场 [14] 齿轮解决方案 - 有2个站点，提供动力传输、集成齿轮箱和散齿轮，本财年有望实现两位数利润率 [14][31] 内饰 - 有5个站点，生产热声绝缘系统、复合管道和机舱部件，本季度销售额增长26%，但仅占公司总销售额15%，盈利能力和自由现金流低于预期，预计第四季度实现中高个位数EBITDAP利润率 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 商业市场 - 本季度商业收入1.8亿美元，占总收入63%，商业OEM销售额1.41亿美元，增长26%，商业售后市场销售额3900万美元，增长26% [43] 军事市场 - 本季度军事收入9700万美元，占总收入34%，军事OEM销售额同比下降3%，军事售后市场销售额同比下降6% [44][45] 非航空市场 - 本季度销售额约300万美元，占总收入1%，较去年略有下降 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售产品支持业务，预计本季度完成，交易净收益约7亿美元，将使净债务减少超40%，每年节省现金利息支出约5600万美元，交易完成后，公司将专注于差异化组件和系统设计及售后市场 [11][34] - 采取成本削减行动，在全公司范围内启动4000万美元成本削减计划，以减轻产品支持业务出售带来的短期利润率稀释影响 [18] - 采用模块化解决方案，核心产品和发动机控制、热冷却、执行和齿轮箱等应用于商业和军事平台，将成为增长动力和竞争优势 [67] - 与康涅狄格州合作开设热解决方案开发中心，为不断增长的热客户提供新能力，开发下一代热组件和集成系统解决方案 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球客运需求和航空公司收入在2023年达到或超过2019年水平，预计2024年将再增长10%，推动约三分之二的公司销售额增长 [53] - 尽管第三季度供应链延迟，但公司对第四季度充满信心，预计将创纪录，实现同比利润率扩张，全年财务指标将有所改善，自由现金流将增加超1亿美元 [31][33] - 公司基本面强劲，将继续专注于OEM组件、基于知识产权的备件和MRO业务，随着积压订单增加和利息支出降低，将推动基于知识产权的OEM和售后市场业务增长 [52][62] 其他重要信息 - 公司已向第一留置权债券持有人发出有条件赎回通知，赎回1.2亿美元2028年第一留置权票据，向无担保2025年债券持有人发出有条件赎回通知，赎回所有无担保票据，赎回均以产品支持业务出售完成和资产出售要约为条件 [38] - 公司入选GE下一代发动机关键执行器和霍尼韦尔APU项目，以及F - 35动力和热管理系统项目，有望在未来实现显著增长 [60][61] - 公司面临Daher诉讼，Daher寻求额外赔偿，但公司有责任上限，将积极辩护 [144][146] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 售后市场中维修和备件的销售占比，以及商业和军事售后市场的利润率差异 - 售后市场中维修和备件销售占比约为50 - 50，商业和军事售后市场利润率总体相当，但外国军事销售有溢价，且更具周期性 [76][80] 问题2: 系统业务的长期利润率，以及产品支持业务剥离对自由现金流的影响 - 历史上，剔除产品支持业务后，今年系统业务利润率约为14%，低于此前预测的16%，但其余业务增长和利润率目标不变，产品支持业务剥离对自由现金流的影响因交易完成时间不确定，需包含在全年现金流预测中 [85][90] 问题3: 内饰业务第四季度利润率提高的原因，以及公司实现20% EBITDAP利润率的时间 - 内饰业务第四季度利润率提高得益于合同价格调整、劳动生产率提高和额外工作带来的间接费用分摊效益，公司仍以实现20% EBITDAP利润率为目标，但具体时间可能会有微调 [98][102] 问题4: 4000万美元公司成本削减的具体情况，以及产品支持业务剥离对利润率和业务占比的影响 - 成本削减包括减少SG&A和间接费用，涉及非劳动成本，基于公司基础设施投资和管理团队成熟度，产品支持业务剥离对利润率和业务占比的影响需参考后续公开数据披露，军事和售后市场业务占比变化与平台发展和市场趋势有关 [111][118] 问题5: 公司长期自由现金流目标，以及本季度收入逆风的规模 - 公司仍以实现10%以上自由现金流转化率为目标，本季度收入逆风主要是由于供应商短缺导致的延迟发货，预计第四季度将弥补短缺，短缺规模约为2000万美元 [125][135] 问题6: 第四季度销售和利润率目标是否考虑供应商延误，以及Daher诉讼的进展 - 第四季度计划未假设供应链完美无缺，但已对发货进行优先级排序，与供应商沟通并获得承诺，Daher诉讼是关于767燃油箱问题的额外赔偿要求，公司将积极辩护，有责任上限 [139][146] 问题7: 调整产品支持业务剥离后，EBITDA预测是否变化，以及剥离对自由现金流利润率目标的影响 - 调整后EBITDA预测基本不变，产品支持业务剥离对未来自由现金流有增值作用，随着信用状况改善，再融资成本降低，将进一步增加现金流 [157][161] 问题8: 公司五年后的发展方向，以及如何应对737 MAX项目的不确定性 - 公司将在剥离产品支持业务后，稳定收入在12亿美元左右，优先去杠杆，通过有机增长加速营收，扩大核心业务，对737 MAX项目有信心，将支持波音解决问题，项目稳定后公司将受益 [167][177] 问题9: 第四季度IP销售的情况和规模 - 第四季度IP销售与过去类似，规模约为1000 - 1300万美元，是一系列小额销售，公司将继续机会性地进行IP销售 [181][183]

业务结构与销售占比 - 持续的基于IP的售后市场业务约占第三财季销售额的26%[1] - 售后市场和OEM生产分别占比45%和51%，商业OEM占47%[5][6] - 非航空业务占4%，商业MRO、军事MRO、军事OEM分别占15%、11%、23%[16] 财务状况与交易 - 产品支持业务收购价7.25亿美元，约为截至9月30日TTM收益的14.5倍，出售该业务可显著去杠杆并聚焦IP业务[4] - 净债务14.88亿美元，预计产品支持业务出售净收益7亿美元，预计12月31日调整后净债务7.88亿美元[23] - 产品支持业务出售所得将使债务减少超40%[11] 销售与业绩表现 - 第三财季净销售额2.85亿美元，有机销售增长13%，但盈利受供应链延迟影响[40] - 第三财季自由现金流为正达2200万美元，尽管年初至今在营运资金上额外投资1.14亿美元[28] - 预计2024财年第四财季收入约占全年销售额的30%[9] 市场趋势与前景 - 商业OEM和MRO需求加速，盈利能力因销量、运营效率和定价而提升[26] - 积压订单增长18%，前四大积压订单项目中有三个在增长，积压订单盈利能力改善[20][76] - 预计2024财年有机销售增长11 - 14%，调整后EBITDAP利润率高达14%[50]

资产出售与收益确认 - 公司在2022年7月完成佛罗里达州斯图尔特制造业务出售，2023财年第二季度确认收益[135] - 2022年9月30日结束的六个月，公司约7%的收入来自佛罗里达州斯图尔特的767生产业务，该业务于2022年7月1日出售[141] 政府赠款收益 - 公司根据航空制造就业保护计划共获1940万美元，其中约880万美元于2022年6月30日结束的三个月内收到，2022年9月30日结束的六个月内确认约530万美元赠款收益用于冲减销售成本[136] 认股权证相关情况 - 2022年12月19日公司发行约1950万份认股权证，截至2023年7月6日约810万份已行使，2023年9月30日结束的六个月内约770万份行使获约8000万美元现金收益，2023年7月6日赎回约1140万份未行使认股权证，总价不到10万美元，认股权证行使使公司现金增加约8410万美元、债务减少约1440万美元[137] - 从认股权证发行到赎回，公司通过认股权证计划增加现金约8410万美元，减少债务约1400万美元[210] - 2023年截至9月30日的六个月，融资活动提供现金流量5920万美元，而2022年同期使用现金流量530万美元，主要因认股权证行使带来约8000万美元收益[208] 整体财务数据关键指标变化 - 2024财年第二季度净销售额3.541亿美元，上年同期3.076亿美元；营业收入3430万美元，上年同期1.322亿美元；净亏损130万美元，上年同期净利润1.065亿美元；2023年9月30日积压订单18.2亿美元，预计到2024年9月30日发货约11.4亿美元；2023年9月30日结束的六个月经营活动使用现金9590万美元，上年同期1.124亿美元[138] - 2023年第三季度总净销售额为3.54061亿美元，2022年同期为3.076亿美元，同比增长15.1%[153] - 2023年第三季度调整后EBITDA为4720.3万美元，2022年同期为4861.6万美元；调整后EBITDAP为4638.3万美元，2022年同期为4005.3万美元[150] - 2023年第三季度净亏损129.6万美元，2022年同期净利润为1065.26万美元[150] - 2023年第三季度公司收入转为费用，减少9980万美元，降幅120.5%[163] - 2023年第三季度有效税率为390.6%，2022年同期为1.6%[167] - 截至9月30日的三个月，总净销售额为3.54061亿美元，较2022年增长15.1%，其中Systems & Support净销售额为3.18795亿美元，增长16.3%，Interiors净销售额为3529.3万美元，增长5.6%[172] - 截至9月30日的三个月，总 segment operating income为3427.8万美元，较2022年下降74.1%，其中Systems & Support为5463.9万美元，增长25.9%，Interiors为 - 334.8万美元，下降156.5%[172] - 截至9月30日的三个月，Adjusted EBITDAP为4638.3万美元，较2022年增长15.8%，其中Systems & Support为6100.2万美元，增长21.9%，Interiors为 - 270.4万美元，下降141.0%[172] - 截至9月30日的六个月，总净销售额为6.81206亿美元，较2022年增长3.7%，其中Systems & Support为6.0937亿美元，增长15.2%，Interiors为7187.6万美元，下降43.9%[195] - 截至9月30日的六个月，总 segment operating income为4430.2万美元，较2022年下降69.8%，其中Systems & Support为1.00423亿美元，增长31.2%，Interiors为 - 592.4万美元，下降263.5%[195] - 截至9月30日的六个月，Adjusted EBITDAP为8209.4万美元，较2022年下降0.9%，其中Systems & Support为1.13151亿美元，增长25.4%，Interiors为 - 459.7万美元，下降119.8%[195] - 六个月内，有效税率从3.5%变为 - 21.9%[194] - 2023年截至9月30日的六个月，公司经营活动净现金流出9590万美元，较2022年同期的1.124亿美元有所改善，改善金额为1650万美元[204] - 2023年截至9月30日的六个月，利息支付约为7420万美元，较2022年同期的6270万美元有所增加，主要因利率上升[204] - 2023年截至9月30日的六个月，投资活动现金流出较2022年同期增加600万美元，2023年包括资产和业务销售付款680万美元、资本支出1100万美元和对合资企业的资本出资150万美元[207] - 截至2023年9月30日，公司手头现金为1.699亿美元，证券化工具下可用资金为5910万美元[208] 各业务线数据关键指标变化 - 2023年和2022年9月30日结束的六个月，波音737项目分别占收入的13%和10%，其中OEM生产收入分别占该项目总收入的71%和67%，波音预计2023年12月31日前将737项目产量提升至每月38架，2025/2026年达到每月50架[140] - 2023年第三季度商业售后市场销售增长3140万美元，增幅48.2%；军事售后市场销售增长1080万美元，增幅24.0%[156][157] - 2023年第三季度有机商业OEM销售增长560万美元，增幅4.5%[155] - 2023年第三季度细分市场运营收入增长200万美元，增幅4.0%；剔除相关影响后，有机细分市场运营收入增长950万美元，增幅22.7%[159] - 2023年第三季度OEM销售有机毛利润率从2022年同期的24.8%降至12.9%；售后市场销售毛利润率从31.1%增至38.8%[160][161] - 2023年第三季度综合毛利润率从2022年同期的32.4%降至26.2%；剔除相关影响后，有机毛利润率从29.5%降至26.2%[162] - 六个月内，Commercial OEM销售减少4820万美元，或16.3%，Military OEM销售增加850万美元，或7.2%，Commercial Aftermarket销售增加5580万美元，或43.5%，Military aftermarket销售增加750万美元，或7.8%[180][182][183][184] - 六个月内，Segment operating income增加1430万美元，或17.8%，有机Segment operating income增加2690万美元，或38.1%[186] - 六个月内，OEM销售有机毛利率从19.6%降至13.1%，Aftermarket销售有机毛利率从33.5%升至39.7%，综合毛利率从26.9%降至26.3%[187][188][189] - 系统与支持业务净销售额调整后增长8050万美元，增幅15.2%，主要因市场复苏带动商业原始设备制造商和售后市场销售增长[196] - 系统与支持业务运营收入增长2390万美元，增幅31.2%，主要得益于销售增加带来的毛利以及一般和行政人力资本成本减少480万美元[197] - 内饰业务有机净销售额增长800万美元，增幅12.9%，主要因787和737项目的原始设备制造商销量增加[201] 非GAAP财务指标相关 - 公司披露非GAAP财务指标调整后EBITDA和调整后EBITDAP，用于内部衡量经营和管理绩效及供投资者评估业务表现[143] - 调整后EBITDA和调整后EBITDAP计算时排除多项财务项目，以提供日常运营财务组成的额外分析，但不能替代美国GAAP财务指标[144] - 公司认为调整后EBITDA和调整后EBITDAP有助于投资者评估和比较公司季度和年度表现，反映持续经营业绩[147] - 计算调整后EBITDA和调整后EBITDAP排除的项目包括资产和业务出售损益、认股权证重估损益等，这些项目不一定反映公司当前和持续的现金收益或运营成本结构[148] 市场风险信息 - 关于公司特定市场风险敞口信息，可查看截至2023年3月31日财年的10 - K年度报告中“项目7A. 市场风险的定量和定性披露”[225] - 本报告涵盖期间内该信息无重大变化[225] 资本支出预计 - 公司预计2024财年资本支出在2500万美元左右，主要用于提高制造效率和扩大产能的资本投资[207]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机收入同比增长16%，主要得益于售后市场销量增加和主要项目定价提高 [37] - 调整后运营利润率环比提高300个基点，调整后EBITDA利润率环比提高220个基点，售后市场销售占总收入比例从41%增至43% [3] - 季度内产生190万美元重组成本和130万美元与遗留结构场地潜在环境成本相关的费用 [3] - 调整后运营收入为3700万美元，利润率为11%，较去年提高60个基点；调整后EBITDAP为4600万美元，利润率为13% [24] - 本季度使用现金3700万美元，包括7400万美元半年期利息支付和为支持下半年销量增长对净营运资金的计划投资 [6] - 截至9月30日，净债务为15亿美元，现金可用性约为2.3亿美元 [7] - 2024财年，公司提高收入、调整后EBITDA和现金流指引，更新运营收入指引，预计有机增长10% - 13%，收入在14.3亿 - 14.7亿美元之间 [8] - 预计调整后EBITDAP在2.16亿 - 2.31亿美元之间，综合EBITDAP利润率达16%，较去年提高约200个基点 [9] - 增加2024财年运营现金流和自由现金流指引区间各500万美元 [10] - 预计利息费用为1.51亿美元，包括1.45亿美元现金利息和700万美元现金税 [11] - 预计本财年末净杠杆率从去年底的7.6倍降至6.1 - 6.3倍 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 商业收入为2.27亿美元，占总收入64% [38] - 商业OEM销售额为1.31亿美元，持续业务中增长17%，得益于波音787和737等关键项目的销量和价格增长 [38] - 商业售后市场销售额为9600万美元，持续业务中增长49%，为2017财年以来最高季度销售额 [38] 军事业务 - 军事收入为1.17亿美元，占总收入33% [4] - 军事OEM销售额与去年持平，CH - 53K和B22销量增加抵消了E - 2D和AH - 64项目预期的销量下降 [4] - 军事售后市场销售额同比增长24%，环比增长70%，备件和维修需求增加 [4] 非航空业务 - 非航空业务收入约为900万美元，占总收入3%，同比增长24%，且盈利 [38] 内饰业务 - 内饰业务年初面临销售缓慢、供应链延迟、通胀压力和不利外汇等逆风因素，9月实现收支平衡，销量和积压订单增加 [30] - 预计内饰业务本财年恢复到中个位数至高个位数利润率 [2] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业旅行需求同比增长28%，商业运输飞机新订单超过2000架，推动售后市场需求增长 [22] - 美国前10个月航空交通TSA客运量高于2019年水平1.4%，9月和10月旅客吞吐量较2019年同期增长5.7%，推动航空公司对备件和维修的投资 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与客户密切合作，确保必要时获得替代供应源，降低供应链风险，随着产量增加将更多工作内包，以获得额外的吸收效益 [2] - 实施价值定价策略，包括扩大商业手册、加强商业风险审查和实施新流程，探索短期供应商和客户合同，纳入通胀条款或特定材料成本转嫁条款，关注售后市场溢价和市场准入 [33][36] - 通过EBITDAP扩张和自由现金流生成，计划在2026财年末前将杠杆率降至3.5倍，同时探索通过业务和产品线组合行动加速去杠杆化 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩符合或超过预期，支持全年指引上调，公司正在减少债务和利息费用，增加EBITDAP和自由现金流，执行多年计划以实现收入、利润率和自由现金流增长，降低杠杆率并增加股东价值 [13] - 对公司短期业绩执行能力满意，对长期财务和运营机会感到兴奋，公司正朝着9月投资者日设定的目标加速前进 [28][29] - 预计本财年财务和运营表现将持续改善，售后市场和IP驱动的OEM销售组合扩大，对更新后的2024财年指引和长期前景充满信心 [73] 其他重要信息 - 公司积压订单同比增长16%，达到18亿美元，未完成订单积压减少1700万美元，约18% [31] - 公司在波音787飞机上有重要业务，订单需求强劲，预计本财年每月产量将提高至5.3架，第二季度787发货量增长142%，预计该机型将出现维护需求 [32] - 本季度新业务包括CH - 47发动机控制、UH60齿轮套件、Atlas Air配件维修套件以及Delta Airlines个人服务单元、巡航座椅和起动机等 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 内饰业务Q1损失中因比索造成的损失及H2达到中个位数至高个位数利润率的影响因素 - 目前比索每月造成约50万美元损失，未来汇率会变化，公司有机会重新定价和调整成本结构以减轻影响；H2销量增加、销售组合向更盈利的安装业务转变以及成本缓解措施将推动利润率提升 [72] 问题: 整体前景改善中内饰业务的情况 - 内饰业务本季度收支平衡，但公司整体仍实现13%的利润率；内饰业务下半年销售强劲，Q3每月销售额为1100万 - 1400万美元，Q4为1500万 - 1900万美元；公司通过“回归绿色”计划提高了10%的生产率，正在解决外汇和输入成本等外部挑战 [76][77] 问题: 内饰业务Q3是否能实现EBIT或EBITDA转正 - 9月已实现收支平衡，预计Q3收支平衡至转正，Q4将稳固转正，全年恢复到中个位数至高个位数利润率 [86] 问题: Q2现金流低于预期的原因及Q3和Q4现金流增长预期 - Q2现金使用略高是由于销售额增加，以及供应链和需求变化的影响；预计Q3现金流入3000万 - 4000万美元，Q4将实现强劲现金流，由于售后市场占比提高和产量增加，Q4现金流将比以往更强 [88][89] 问题: 第三和第四季度商业和军事售后市场的预期表现以及调整后EBITDA数字与销售组合变化的关系 - 商业售后市场是增长的主要驱动力，预计下半年将继续表现强劲，但可见性较低；军事售后市场通常在Q4有较大增长；公司不按市场细分提供指引，但多元化业务组合可平衡各细分市场表现 [93] 问题: 军事OEM业务的发展趋势和驱动因素 - 军事OEM业务今年有望实现正增长，公司在直升机组件方面的竞争力是优势，新的军事项目投标机会增加，如Fara、Flora直升机项目和下一代战斗机项目 [96] 问题: 自由现金流指引上调的关键驱动因素 - 主要驱动因素是销售额增长推动盈利能力提升，但下半年为支持更高销售额所需的营运资金增加部分抵消了这一影响 [98] 问题: 737项目的情况以及内饰业务增长是否主要由通胀驱动 - 公司未提供737项目具体情况；内饰业务增长并非主要由通胀驱动，而是通过解决外部挑战和提高生产率实现 [106] 问题: 售后市场增长的驱动因素和销售组合 - 售后市场增长主要由维修和备件驱动，下半年商业业务占比可能略高于军事业务 [109] 问题: 幻灯片8中11%的增长是指整个MRO渠道还是商业隔热渠道 - 指整个MRO渠道，该季度售后市场销售额约为1.52亿美元，按第三方MRO、备件和IT等细分 [115] 问题: 备件销售增长的驱动因素以及是商业还是军事业务为主 - 本季度备件销售增长主要由商业业务驱动，军事业务方面维修业务目前超过备件业务，但随着美国库存消耗，预计备件订单将增加 [108][121] 问题: 内饰业务管道工作和复合材料业务出现问题的原因及是否会在其他业务中出现 - 问题源于通胀、比索升值和供应商成本等多方面因素，公司正在通过调整条款、开发第二供应商等方式解决，有信心在剩余时间内改善情况 [122] 问题: 考虑到当前利率，如何进行再融资 - 公司会密切关注市场，优先考虑去杠杆化，如果有机会以良好成本条件进行再融资会考虑，但希望先减少债务而非再融资 [112] 问题: 对各业务板块利润率的预期 - 内饰业务过去利润率可达20%，正常情况下有望恢复到中个位数至高个位数，预计在相关时期内实现两位数利润率 [124] 问题: 季度内和季度后偿还债务的情况 - 季度内偿还1900万美元债券，季度后又偿还2900万美元债券，Q1通过认股权证退休1400万美元债务 [126] 问题: 公司预测数据的信心和风险因素 - 公司对预测数据有高度信心，采用按项目和地点的详细自下而上预测流程；风险主要来自售后市场需求的不确定性和OEM产量，但由于售后市场增长且对第四季度重要，整体风险低于特定OEM产量计划 [129]

整体财务数据关键指标变化 - 2024财年第一季度净销售额为3.271亿美元，上年同期为3.494亿美元；营业收入为1000万美元，上年同期为1470万美元；净亏损为1820万美元，摊薄后每股亏损0.27美元，上年同期净亏损为1030万美元，摊薄后每股亏损0.16美元[112] - 2023年第二季度，公司经营活动使用现金6370万美元，上年同期为9300万美元[112] - 2023年Q2净亏损1.82亿美元，2022年同期为1.03亿美元；调整后EBITDA为3653.1万美元，2022年同期为5136.6万美元；调整后EBITDAP为3571.1万美元，2022年同期为4278万美元[138] - 2023年Q2总净销售额为3.27亿美元，2022年同期为3.49亿美元，同比下降6.4%[140][141][142][143] - 2023年Q2细分市场经营收入为4320.8万美元，2022年同期为3085万美元，同比增长40.1%；剔除剥离和退出或淘汰项目影响后，有机细分市场经营收入增长1740万美元，增幅60.3%[143][144] - 2023年Q2综合毛利率从2022年Q2的22.0%提高至26.4%；剔除剥离和退出或淘汰项目影响后，2023年Q2有机毛利率为26.9%，2022年同期为25.5%[147][148] - 2023年Q2公司费用增加1710万美元，增幅105.9%，主要由于资产和业务出售损失1260万美元和专业服务成本370万美元[149] - 2023年Q2利息费用及其他因利率上升而增加；非服务设定受益计划收入减少780万美元；有效税率为 -10.7%，2022年同期为 -20.4%[150][151][152] - 2023年第二季度经营活动净现金流出6370万美元，较2022年同期的9300万美元改善2920万美元[165] - 2023年第二季度利息支付约为50万美元，较2022年同期的2590万美元减少[165] - 2023年第二季度投资活动现金流出较2022年同期增加940万美元[167] - 2023年第二季度融资活动现金流出为220万美元，较2022年同期的440万美元减少[168] - 截至2023年6月30日，公司手头现金为1.463亿美元，证券化工具下可用资金为6380万美元[168] - 公司预计2024财年美国设定受益养老金计划所需现金缴款将从约1470万美元降至零[169] 积压订单情况 - 截至2023年6月30日，积压订单为17.4亿美元，预计到2024年6月30日将发货约11亿美元[112] 政府补助情况 - 公司通过航空制造就业保护计划共获得1940万美元，其中2022年第二季度获得约880万美元，2022年第二季度确认约500万美元的赠款收益用于减少销售成本[113] - 公司根据AMJP计划共获得1940万美元收益，其中约880万美元于2022年第二季度收到[166] 认股权证相关情况 - 2022年12月19日，公司向普通股股东发行约1950万份认股权证，截至2023年6月30日约140万份已行权，2023年6月30日后约670万份行权，获得净现金收益约8150万美元，2023年7月6日，公司以不到10万美元赎回约1140万份未行权认股权证[114] - 2023年6月30日后，约670万份认股权证行权，净现金收益约8.15万美元[170] - 2023年7月6日，公司赎回约1140万份认股权证，赎回总价不到10万美元[170] - 从认股权证发行至赎回，公司现金增加约8500万美元，债务减少约1400万美元[170] 波音737项目业务数据关键指标变化 - 2023年和2022年第二季度，波音737项目分别占公司收入的12%和11%，其中OEM收入分别占该项目总收入的73%和69%；2023年7月，波音宣布737项目将过渡到每月生产38架，并计划在2025/2026年达到每月50架[115][116] 波音767生产业务情况 - 2022年第二季度，公司佛罗里达州斯图尔特工厂的波音767生产业务占收入的14%，该业务于2022年7月1日出售[117] 非GAAP财务指标情况 - 公司披露的非GAAP财务指标包括调整后EBITDA和调整后EBITDAP，用于内部衡量经营和管理绩效，也供投资者评估业务表现[120] - 调整后EBITDA和调整后EBITDAP计算时排除了资产和业务出售损益、认股权证重估损益等多项财务项目，这些项目不反映公司日常运营的持续现金收益[125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136] - 公司通过使用非GAAP指标补充GAAP结果，以帮助理解影响业务的因素和趋势，弥补非GAAP指标的局限性[137] 各业务线销售数据关键指标变化 - 2023年Q2商业OEM销售下降5130万美元，降幅30.5%；军事OEM销售增长880万美元，增幅15.5%；商业售后市场销售增长2450万美元，增幅38.7%；军事售后市场销售下降330万美元，降幅6.6%[140][141][142][143] 各业务线成本及毛利率数据关键指标变化 - 2023年Q2 OEM销售成本因剥离和退出或淘汰项目减少约5460万美元；OEM销售有机毛利率从2022年Q2的14.1%降至13.0%[145] - 2023年Q2售后市场销售成本因商业售后市场销售增加而上升；售后市场销售有机毛利率从2022年Q2的35.9%升至41.0%[146] 系统与支持部门业务数据关键指标变化 - 系统与支持部门2023年Q2净销售额为2.91亿美元，2022年同期为2.55亿美元，同比增长14.1%；经营收入为4578.4万美元，2022年同期为3315.1万美元，同比增长38.1%；调整后EBITDAP为5214.9万美元，2022年同期为4014.9万美元，同比增长29.9%[157] 内饰部门业务数据关键指标变化 - 内饰部门2023年Q2净销售额为3658.3万美元，2022年同期为9475.3万美元，同比下降61.4%；经营亏损为257.6万美元，2022年同期为230.1万美元，亏损扩大12.0%；调整后EBITDAP为 -189.3万美元，2022年同期为1658万美元，同比下降111.4%[157] 财报报表及签署情况 - 财报包含截至2023年6月30日和2023年3月31日的简明合并资产负债表等多份报表及附注[190] - 报告由公司总裁兼首席执行官Daniel J. Crowley、高级副总裁兼首席财务官James F. McCabe, Jr.和副总裁兼主计长Kai W. Kasiguran于2023年8月11日签署[192]

财务数据 - Q1 FY24净销售额3.27亿美元，运营收入1900万美元，运营利润率6%，调整后运营收入2400万美元，调整后运营利润率7%[46] - Q1 FY24调整后EBITDAP为3600万美元，调整后EBITDAP利润率11%[46] - 截至6月30日现金及可用资金约2.1亿美元，净债务15.56亿美元[68][77] 业务表现 - Q1积压订单增长10%，得益于商业和军事需求的健康组合[6] - 商业OEM和售后市场有机增长8%和43%，军事OEM销售增长16%，售后市场占比从48%降至42%[48][50][53] 市场趋势 - 全球收入同比增长10%，较2019年低4%，全球需求增长28%，较2019年低12%，全球运力增长25%，较2019年低4%[21] - 美国国防预算增加[22] 战略举措 - 与波音完成谈判，继续供应环境冷却系统，西雅图和森林部门获CH - 53K直升机订单[18] - 与GE合作推出新的燃油液压执行器产品线，并扩展到其他发动机应用[39][42] 未来展望 - FY24预计有机销售增长7 - 10%，实现正自由现金流[80] - 预计全年自由现金流为正，营运资金变化下半年转正[54][66]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入3.27亿美元，持续经营业务有机收入同比增长14%，主要得益于主要项目的销量和价格增长以及多数终端市场需求改善 [27] - 调整后营业收入2400万美元，利润率7%；调整后EBITDAP为3600万美元，利润率11%，与计划相符 [27] - 季度预订量超5亿美元，同比增长19%；订单出货比为1.6倍，受军用直升机和商用运输机订单增长推动 [7] - 新业务订单总计6.69亿美元，包括GE主齿轮箱、阿帕奇热系统等项目 [7] - 净债务16亿美元，现金及可用资金约2.1亿美元；第一季度赎回1400万美元无担保优先票据，7月赎回认股权证获8100万美元现金 [11] - 第一季度自由现金流使用7000万美元，其中6200万美元用于支持销售增长的净营运资金增加 [29] - 预计2024财年调整后EBITDAP利润率达16%，较去年提高约200个基点；预计产生正自由现金流 [30] - 养老金方面，2024财年无现金出资要求，2025财年预计出资降至2000万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 军事业务 - 季度军事收入1.13亿美元，占总收入35%；军事OEM收入因供应链恢复而增长，军事售后市场销售因备件需求时间问题同比下降7% [10] 商业业务 - 季度商业收入2.05亿美元，占总收入53%；商业OEM销售1.17亿美元，持续经营业务增长8%，受787和737等项目销量和价格增长推动；商业售后市场销售8800万美元，持续经营业务增长43%，需求强劲 [104] 非航空业务 - 非航空业务盈利，季度销售额约800万美元，占总收入2% [10] 内饰业务 - 内饰业务本季度面临挑战，去年有Stuart业务贡献，今年该业务亏损，虽业务量回升但仍有成本问题，且受墨西哥业务外汇逆风影响；长期来看，有望实现两位数利润率并恢复到20% [61] MRO业务 - MRO业务方面，第一季度诱导量同比增长15%；预计未来2 - 3年商业MRO业务仍将保持强劲，长期来看可能会趋于平稳 [25][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球航空运输运力恢复到2019年水平的96%，国际航空运输协会预计2023日历年全球客运公里数增长超28% [99] - 公司报告积压订单增长10%，略高于市场增长率 [101] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于盈利性增长，利用商用飞机建造率提高和国防开支增长的机会，加速未来发展 [107] - 参与军事和商业项目的全生命周期，约90%的销售为专有或独家产品（不包括内饰和第三方MRO业务），通过早期设计参与扩大知识产权，为后期盈利阶段做准备 [109] - 持续推进定价策略，通过精益活动和低成本采购降低价格，对新项目和成熟项目进行价值定价以扩大利润率 [18] - 加强与GE、霍尼韦尔等合作伙伴的关系，拓展业务范围，如为GE新军事发动机提供部件，为霍尼韦尔下一代APU提供发动机控制 [7][86] - 参与下一代飞机推进项目，与多个飞机和发动机原始设备制造商合作，加强在市场中的地位 [100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合或超出预期，公司在2024财年开局良好，销售和利润率不断扩大，对未来财务和运营表现持续改善有信心 [107][114] - 随着商用飞机建造率提高和国防开支增长，公司有望受益，订单、订单出货比和积压订单将进一步增加 [108] - 售后市场和知识产权驱动的OEM销售组合不断扩大，为2024财年指引和长期前景提供信心 [114] 其他重要信息 - 公司获得康涅狄格州600万美元赠款和承诺，用于改善西哈特福德工厂，生产下一代燃油泵和热系统并降低电力消耗 [6] - 公司注重员工保留，整体人员流失率同比改善，目前全公司开放的小时工职位需求少于100个，为进一步提高产量做好准备 [6] - 公司安全计划取得积极成果，季度可记录伤害率接近0，14个站点连续180天无记录伤害，7个站点连续三年无事故运营 [26] - 公司威灵顿堪萨斯MRO工厂被柯林斯航空航天公司评为年度最具改进供应商，表明与关键客户关系良好，运营卓越和质量水平不断提高 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 认股权证赎回后如何改善资本结构 - 公司计划主要通过运营现金流减少债务，短期内除用认股权证所得现金回购部分债券外，暂无其他资本交易计划；随着2025年临近，将制定下一步去杠杆计划 [16][84][85] 问题2: 公司与OEM生产速率的同步情况 - 公司与OEM保持紧密一致，各OEM公布生产计划，公司根据其采购订单数量调整生产；波音和空客生产速率稳步提高，公司各工厂也在增加产量，如737和787项目 [17] 问题3: 如何实现EBITDAP利润率从本季度的10.9%提升至全年的15% - 16%，内饰业务本季度表现不佳的原因 - 本季度是季节性低谷，全年有望达到16%；内饰业务去年有Stuart业务贡献，今年该业务亏损且仍有成本问题，同时受墨西哥业务外汇逆风影响，未来将逐步改善 [20][40] 问题4: 第一季度预计自由现金流流出7000万美元，重申全年3500 - 5000万美元的自由现金流指引，如何平衡以及后续季度的预期 - 公司原计划用股票为养老金计划出资，所以未调整现金指引；第二季度预计现金使用3000 - 4000万美元，与往年趋势一致，第四季度通常会有强劲的现金流产生 [32] 问题5: 新业务定价对长期利润率的影响 - 过去定价模式为成本加固定费用，低估了公司知识产权和独家供应地位；约三年前开始重新评估项目，对低利润项目进行改进；目前定价是利润率扩张的关键因素，随着产能与需求匹配，未来可能会趋于平稳 [37] 问题6: 商业MRO和OEM销售的增长模式及占比变化 - 短期内商业MRO将保持强劲，因新飞机交付需要时间，老旧飞机退役后部分商业MRO业务会减少；长期来看，与法航的合作令人期待；MRO业务有季节性，第三和第四季度通常较强 [46][48] 问题7: 出售资产和业务的700万美元付款相关情况 - 该付款与Stuart工厂出售的营运资金结算有关，目前营运资金部分已处理完毕，本季度将更新相关风险披露 [9][41] 问题8: 积压订单中新增2.2亿美元内饰业务的情况 - 该业务是之前季度获得的，并非本季度；公司此前为空客内饰业务较少，此次赢得A220项目，预计将成为长期利好，并有望拓展更多业务 [60] 问题9: 内饰业务长期利润率潜力及是否仍为核心业务 - 内饰业务在疫情前占比20%，运营良好且采用精益生产；过去三年进行了成本削减和工厂调整；目前地板面板业务表现良好，管道业务因整合问题利润较低，今年将趋于平稳，随着737产量回升，有望实现两位数利润率并恢复到20% [61] 问题10: 商业航空售后市场收入环比下降的原因 - 需进一步查看历史数据，可能存在季节性因素，售后市场在第四季度通常较强；该市场同比增长且今年有9%的增长率，整体仍保持强劲 [65] 问题11: 商业MRO和OE未来的增长预期，以及资本结构方面是否有进一步举措 - 商业MRO短期内将继续增长，长期可能趋于平稳；公司将通过运营现金流减少债务，短期内除回购债券外无其他资本交易计划 [67][69][84] 问题12: 关于GE新战斗机发动机AETP项目的情况及每台发动机30万美元的构成 - 与GE军事发动机的合作有望扩大，GE是公司第三大客户；公司还与罗尔斯·罗伊斯和普惠有合作；目前GE新发动机设计开发未完成，公司将继续提供技术支持，存在业绩提升空间 [72][86][87] 问题13: 波音和空客是否要求公司不谈论OEM生产速率及相关幻灯片 - 波音和空客未要求移除幻灯片，但表示公司公布的速率可能与他们不完全一致，建议投资者直接与OEM沟通获取准确信息；公司生产速率与公开公布的速率基本一致，各工厂间差异在5% - 10% [74][89] 问题14: 新业务订单何时转化为收入，未来收入增长率是否会加速 - 公司将在9月的投资者日详细说明；部分项目如CH - 53、A220、MAX和neo等正在爬坡；公司目标是实现20亿美元的总收入，积压订单和订单出货比的增长将推动销售、现金流和盈利的增加 [90][91] 问题15: 企业层面调整后EBITDAP本季度符合计划，但利润率低于以往且全年分布不均的原因 - 去年有Stuart业务和AMJP法案的收益影响，今年计划略低；公司业务组合有季节性，未来售后市场占比增加将使第四季度保持强劲 [79][80]

未完成采购订单情况 - 截至2023年3月31日，公司未完成采购订单总价约15.8亿美元，其中系统与支持业务为13.2亿美元，内饰业务为2.6亿美元；2022年3月31日，未完成采购订单总价约14.2亿美元，其中系统与支持业务为11.7亿美元，内饰业务为2.5亿美元；现有15.8亿美元积压订单中，预计约9.9亿美元将在2024年3月31日前发货[19] 员工构成情况 - 截至2023年3月31日，公司全球员工中约28%为女性；美国员工中，约20%为多元文化群体，10%为退伍军人[38] - 公司约4937名永久员工中，约9%由工会代表，约21%的净销售额来自有员工加入工会的工厂；目前工会代表的445名员工中，无员工合同到期[39] 安全事故率情况 - 公司2022 - 2020年总可记录事故率（TRIR）分别为1.2、1.8、1.9；缺勤、受限和调岗率（DART）分别为0.5、1.0、1.3[45] 慈善拨款情况 - 2023财年，Triumph Group慈善基金会向约100个受助组织拨款约40万美元[47] 客户依赖风险 - 公司大量净销售额来自波音公司，对波音销售大幅减少可能对财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[20] 市场竞争情况 - 公司在飞机、系统组件和子组件制造方面主要与一级和二级系统供应商及组件制造商竞争；航空组件维修和大修业务面临来自OEM、大型商业航空公司、政府支持仓库和其他独立维修和大修公司的竞争[21][22] 监管风险情况 - 航空航天行业受美国联邦航空管理局（FAA）等严格监管，公司需获得FAA和部分OEM认证，新法规或监管加强可能产生不利影响[24] - 公司业务、运营和设施受众多环境法律法规约束，虽目前基本合规，但未来变化可能需额外资本支出或采取补救措施[31] 人力资本管理情况 - 公司成功依赖于识别、吸引、培养和留住高技能员工，采用多种人力资本指标管理业务[35][36] 票据发行与使用情况 - 2023年3月14日，公司完成发行12亿美元本金的9.000% 2028年到期优先担保第一留置权票据[53] - 公司使用11.816亿美元发行所得款项赎回现有票据、收购部分票据、偿还借款及增加可用现金[54] 认股权证与业务出售情况 - 2022年12月19日，公司向普通股股东发行约1950万份认股权证，截至2023年3月31日，约40万份已行权[56] - 2022年7月1日，公司完成出售位于佛罗里达州斯图尔特的制造业务[56] 外汇合约与债务情况 - 截至2023年3月31日，公司外汇合约组合汇率变动10%不会对经营收入中未确认的损益产生重大影响[259] - 公司长期债务按摊余成本计量，利率波动不影响合并财务报表，但固定利率债务公允价值会随利率变动[260] 未来固定利率现金流情况 - 未来12个月固定利率现金流为316.2万美元，加权平均利率8.62%[262] - 未来13 - 24个月固定利率现金流为221.5万美元，加权平均利率8.62%[262] - 未来25 - 36个月固定利率现金流为7万美元，加权平均利率8.44%[262] - 未来37 - 48个月固定利率现金流为157.6万美元，加权平均利率8.99%[262]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度有机收入同比增长21%，全年持续经营业务有机收入同比增长14% [1][3] - 第四季度调整后营业收入为6000万美元，利润率15%，较去年同期增加超400个基点；全年调整后营业收入为1.59亿美元，利润率11%，较去年增加超200个基点 [3][104] - 第四季度调整后EBITDA为6800万美元，利润率17%，较去年同期提高500个基点；全年调整后EBITDA为1.96亿美元，利润率14%，较去年增加200个基点 [3][104] - 第四季度产生5200万美元现金流，其中净营运资金减少7000万美元，同时因再融资产生1400万美元额外利息支出 [4] - 全年收入13.79亿美元，2024财年预计收入13.9 - 14.2亿美元，增长7% - 10% [3][106] - 2024财年预计经营活动现金流6000 - 8000万美元，资本支出2500 - 3000万美元后，预计产生3500 - 5000万美元自由现金流，较2023财年最多改善1.23亿美元 [106] - 2024财年预计营业收入1.65 - 1.8亿美元，调整后EBITDA 2.1 - 2.25亿美元，利润率最高达16% [106] - 2024财年预计利息支出1.54亿美元，其中现金利息1.48亿美元，现金税700万美元，养老金预计缴款1500万美元 [106] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 第四季度商业收入2.37亿美元，占总收入60%，其中商业OEM销售1.41亿美元，持续经营业务增长35%，商业售后市场销售持续经营业务增长51% [77] 军事业务 - 第四季度军事收入1440万美元，占总收入37%，军事OEM和售后市场收入均同比增长 [23] 非航空业务 - 第四季度非航空业务收入占比3%，约1200万美元，是一个不断增长且盈利的业务 [105] 售后市场业务 - 第四季度售后市场销售占总收入41%，高于去年的31%，预计这一趋势在2024财年将持续 [1][105] 新业务订单 - 第四季度新订单总计2.05亿美元，全年7.43亿美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 商业市场 - 全球收入客公里数增长52%，达到疫情前水平的88%，推动新飞机订单、生产率提高和MRO支出增长 [76] 军事市场 - 2023年美国国防预算增加约600亿美元，2024年申请再增加260亿美元，公司军事销售同比增长18% [21] 售后市场 - 军事和商业平台的售后市场维修、保养和大修组件引入量同比增长24%，超过35000个 [103] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新定位为系统和售后市场公司，优化业务组合，专注于提高运营效率、增加专有和售后市场销售及利润率 [75] - 继续推进四点战略：重新定位公司、改善运营、恢复正自由现金流以降低杠杆、为股东创造回报 [75] - 加大对新产品和技术的投资，通过与客户合作解决难题，获得客户资助的研发合同 [103] - 计划在秋季举办投资者日，分享多年目标和规划 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2023财年和第四季度表现良好，利润率和现金流强劲，随着需求加速，有望在2024财年及以后取得成功 [75] - 预计2024财年将继续保持增长势头，实现利润率扩张和营收增长，同时将去杠杆作为首要任务 [75] - 对2024财年的指导充满信心，终端市场的势头、运营和定价的改善以及积压订单的增加为业绩提供了基础 [76] - 认为公司在未来五到十年将成为燃油泵、热交换器、齿轮箱和驱动领域的市场领导者，并在售后市场和全球市场拓展业务 [93] 其他重要信息 - 原名为结构的业务部门现更名为内饰，该部门受益于强大的积压订单和增长预测 [3] - 第四季度完成了大部分债务的再融资，发行新的9%第一留置权票据，将到期日延长至2028年，增强了财务灵活性 [78] - 2024财年约72%的销售来自专有产品（不包括第三方MRO业务） [103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否提供幻灯片14背后的Excel备份数据，以及如何看待养老金项目对自由现金流的影响 - 公司会寻找Excel表格并告知，2024财年养老金需处理1500万美元，公司正在规划应对 [8] 问题2: 内饰业务调整后EBITDA利润率7.6%是否可作为盈利能力的基线 - 公司认为业务各方面趋势积极，利润率会因额外收入的杠杆作用继续提高 [111] 问题3: 为何不提供每股收益（EPS）指引，2024财年EPS是否接近0.50美元，OEM和售后市场利润率改善情况如何 - 因流通股数量受认股权证会计处理影响而波动，公司暂不提供EPS指引，待认股权证行使后会恢复；第四季度有500万美元认股权证行使，约100万美元债务被赎回，筹集400万美元现金；售后市场改善比OEM更明显，业务占比从31%提升到41%，且在这41%中利润率也在提高 [13][14][15] 问题4: 中期内如何扩大备件业务 - 公司在OEM业务中有嵌入式仓库，回收售后市场业务是优先事项，同时计划在亚洲、中东和拉丁美洲等地区进行区域扩张以增加售后市场销量 [18][54] 问题5: 如何看待军事新计划，如波音T - 7延迟问题 - 公司关注成熟项目如F - 35的升级内容开发，也参与新兴项目如MQ - 25；T - 7A目前不是主要驱动力；在第六代战斗机、GE新军事发动机等项目有业务；旋翼机业务强劲；近期收到更多机密项目咨询；与洛克希德·马丁在数字线程能力和供应链方面合作 [60] 问题6: 出售的767设施是否存在潜在负债 - 目前没有潜在负债，去年7月出售该业务时获得波音同意，且无重大制造问题，公司会继续支持波音业务，过去资产出售未出现追溯问题 [62] 问题7: 对幻灯片6中OEM生产率的信心如何，MAX的38和42生产率是否能实现，目前是否达到大部分生产率 - 公司对生产率提升有信心，虽存在零部件短缺问题，但供应商准时交货率已提高到90%左右，且与波音和空客的沟通让公司相信生产率提升会实现；公司部分工厂已看到产量回升，近期获得GE LEAP发动机齿轮箱的大合同，表明发动机供应商对需求有信心 [132] 问题8: 幻灯片14中净OEM销量部分相对较小的原因及具体金额 - 未当场量化该部分金额，OEM销售不如售后市场销售盈利，售后市场对利润和自由现金流更重要；OEM业务有多种项目，可参考幻灯片18查看项目和积压订单情况，业务组合的多样性可缓解单一项目生产率变化的影响 [134] 问题9: 2024财年有机销售中售后市场增长指引为何不是更强 - 公司跟踪MRO站点的引入量，全年呈上升趋势，从年初每月不到2000个增加到3月的3000个；售后市场将继续增长，特别是备件业务，目前备件业务利润率较高，公司对此持乐观态度并在相关工厂招聘和开展合作 [113] 问题10: 自由现金流转正后，如何提升至中高个位数水平 - 2024财年自由现金流3500 - 5000万美元只是开始，目标是逐步提升，2024年处于低个位数，2025年进入中个位数，2026年达到更高个位数；主要驱动因素包括运营现金流增加、供应链稳定和内部效率提升带来的营运资金优化，而非依赖资本结构改善 [37][114] 问题11: 从EPS角度看有哪些变动因素，2024财年的业绩轨迹能否维持2025年3亿美元EBITDA目标 - 因流通股数量问题暂不提供EPS指引；公司认为通过跟踪OEM生产率和与波音、空客的沟通，有信心实现生产率提升，这是实现3亿美元EBITDA目标的最大杠杆，将在投资者日提供更多信息 [119] 问题12: 是否还有更多业务组合调整，内饰业务在未来五到十年的前景如何 - 目前业务组合基本确定，虽可能有一些小的产品线退出，但已拥有实现重组和转型所需的业务；内饰业务目前占比小且接近盈亏平衡，未来预计产量翻倍，公司对其前景乐观，认为将成为利润率扩张和现金流的重要推动力 [122] 问题13: 第四季度商业OEM方面的IP交易情况及相关收益 - IP交易发生在第二季度，第四季度没有重大一次性项目 [125] 问题14: 公司业务中国防业务的目标占比是多少 - 公司业务最初商业与国防比例为80/20，目前国防业务占比37%，未来可能稳定在40% - 45%，但单个项目对财务目标的贡献比占比数字更重要 [53]