业务剥离情况 - 2022财年完成佐治亚州米利奇维尔、泰国罗勇的复合材料制造业务以及得克萨斯州红橡树的大型结构制造业务剥离[117] - 2022年7月完成佛罗里达州斯图尔特制造业务出售，2023财年第二季度确认收益[118] 项目生产情况 - 波音767项目目前月产量为3架飞机，2022年9月30日止六个月约7%的收入来自佛罗里达州斯图尔特业务[121] - 波音747 - 8项目的生产、生产设施退出计划和存储设施退出计划已完成[123] 政府计划收益情况 - 航空制造就业保护计划共获1940万美元，其中约880万美元于2022年6月30日止三个月收到，约530万美元于2022年9月30日止六个月确认为销售成本的减少[119] - 公司从AMJP计划获得1940万美元收益，其中约880万美元于2022年第二季度收到[186] 财务指标定义及计算 - 公司披露的非GAAP财务指标为调整后EBITDA和调整后EBITDAP，用于内部衡量经营和管理绩效及供投资者评估业务表现[126] - 计算调整后EBITDA和调整后EBITDAP时，从净收入中排除了资产和业务出售损益、法律判决和和解等多项财务项目[130] 2022年9月30日止六个月财务数据 - 2022年9月30日止六个月净销售额为3.076亿美元，上年同期为3.574亿美元；营业利润为1.322亿美元，上年同期为1650万美元；净利润为1.065亿美元，摊薄后每股收益为1.63美元，上年同期净亏损910万美元，摊薄后每股亏损0.14美元[121] - 截至2022年9月30日积压订单为15.7亿美元，预计约9.1亿美元将于2023年9月30日前发货[121] - 2022年9月30日止六个月经营活动使用现金1.124亿美元，上年同期为1.855亿美元[121] - 截至2022年9月30日的六个月，净销售额为6.56984亿美元，较2021年的7.54042亿美元下降12.9%[162] - 截至2022年9月30日的六个月，Systems & Support部门净销售额为5.28841亿美元，较2021年增长4.3%；Aerospace Structures部门净销售额为1.28163亿美元，较2021年下降48.1%[172] - 截至2022年9月30日的六个月，总部门运营收入为1.469亿美元，较2021年的3728.3万美元增长294.0%[174] - 截至2022年9月30日的六个月，有效所得税税率为3.5%，而2021年为 - 8.2%[171] - 有机销售成本调整后增加2270万美元，即6.6%，英国斯塔弗顿资产剥离带来550万美元额外下降，2022年6个月有机毛利率为30.4%，2021年同期为31.1%[176] - 有机营业收入增加260万美元，即3.6%，调整后EBITDAP同比增加原因与营业收入增加因素相同，除折旧和摊销减少外[177] - 航空航天结构有机净销售额增加170万美元，即2.8%，但被多项因素抵消，2022年6个月非经常性收入为530万美元，2021年同期为1660万美元[180] - 航空航天结构有机销售成本增加70万美元，即1.1%，被多项因素抵消，2022年6个月有机毛利率为1.9%，2021年同期为0.3%[181] - 航空航天结构有机经营亏损减少1060万美元，即51.1%，但被1720万美元收入减少抵消，资产剥离和日落项目使经营收入额外减少约460万美元[182] - 2022年6个月经营活动净现金流出1.124亿美元，2021年同期为1.855亿美元，改善7310万美元，2022年6个月利息支付约6270万美元，2021年同期为8260万美元[184] - 2022年6个月投资活动现金使用量比2021年同期增加1.678亿美元，预计2023财年资本支出在3000万美元左右[188] - 2022年6个月融资活动现金使用量为530万美元，2021年同期为3.641亿美元，截至2022年9月30日，公司手头现金1.045亿美元，证券化工具可用额度4170万美元，信用证未偿还金额约2100万美元，年利率1.25%[189] - 截至2022年9月30日，公司应收非担保子公司款项为6120千美元，3月31日为1034千美元[203] - 截至2022年9月30日，公司流动资产为546910千美元，3月31日为705662千美元[203] - 截至2022年9月30日，公司非流动资产为648757千美元，3月31日为661160千美元[203] - 截至2022年9月30日，公司应付非担保子公司款项为17575千美元，3月31日为15079千美元[203] - 截至2022年9月30日，公司流动负债为320107千美元，3月31日为562731千美元[203] - 截至2022年9月30日，公司非流动负债为1907170千美元，3月31日为1938864千美元[203] - 2022年6个月内，公司向非担保子公司净销售额为1270千美元[203] - 2022年6个月内，公司向非关联方净销售额为601822千美元[203] - 2022年6个月内，公司毛利润为158071千美元[203] - 2022年6个月内，公司持续经营业务税前亏损为92637千美元，净亏损为91549千美元[203] 2022年第三季度财务数据 - 2022年第三季度净销售额为3.076亿美元，2021年同期为3.57396亿美元，同比下降13.9%[135][150] - 2022年第三季度有机销售调整后增长3520万美元，增幅12.9%，但被剥离业务和日落项目的下降所抵消[136] - 2022年第三季度有机销售成本调整后增长2200万美元，增幅11.3%，有机毛利率为29.5%，2021年同期为28.5%[137] - 2022年第三季度有机业务部门运营收入增加1390万美元，增幅52.3%，剥离和日落项目使运营收入减少约620万美元[141] - 2022年第三季度公司费用减少，主要因资产和业务出售收益增加1.115亿美元[142] - 2022年第三季度利息费用及其他减少，因上一年度赎回导致债务水平降低[143] - 2022年第三季度非服务性设定受益收入减少，主要因精算假设和经验变化[144] - 2022年第三季度有效所得税税率为1.6%，2021年同期为 - 24.5%[145] - 2022年第三季度系统与支持部门净销售额为2.74198亿美元，同比增长10.2%；航空结构部门为3341万美元，同比下降69.3%[150] - 2022年第三季度调整后EBITDA为4861.6万美元，调整后EBITDAP为4005.3万美元；2021年同期分别为5280.5万美元和3838.8万美元[132] - 截至2022年9月30日的三个月，总部门运营收入为1.32166亿美元，较2021年的1645.1万美元增长703.4%[152] - 截至2022年9月30日的三个月，Systems & Support部门有机净销售额增加3120万美元，增长12.9%，但因英国Staverton资产剥离减少580万美元[153] - 截至2022年9月30日的三个月，Aerospace Structures部门有机净销售额增加390万美元，增长13.5%，但因Stuart制造业务剥离和日落项目分别减少6220万美元和1690万美元[158] - 截至2022年9月30日的三个月，Systems & Support部门有机运营收入增加510万美元，增长13.3%[155] - 截至2022年9月30日的三个月，Aerospace Structures部门有机运营亏损减少880万美元，降幅74.5%[160] - 截至2022年9月30日的六个月，有机部门运营收入增加1330万美元，增长25.0%，但因资产剥离和日落项目减少约2150万美元[167] 其他财务事项 - 公司支付约890万美元CARES法案递延社保税，剩余890万美元将于2022年12月偿还[185]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收3.08亿美元，较去年同期窄体机平台销量增加，但军用旋翼机销量下降 [39] - 剔除剥离业务和即将结束项目的营收，本季度综合营收较去年同期有机增长13% [40] - 调整后运营收入3000万美元，利润率为10%，高于去年的8% [40] - 本季度调整项包括出售业务获利1.04亿美元，主要来自7月1日完成的Stewart剥离，以及退出售后产品线产生的200万美元重组成本 [41] - 本季度自由现金流使用2400万美元，其中1700万美元用于营运资金增长，以支持下半年销售增长 [45] - 预计全年资本支出约3000万美元 [46] - 季度末净债务接近15亿美元，现金及可用资金约1.5亿美元 [47] - 预计2023财年营收约13亿美元，GAAP每股收益指引上调0.15美元至1.66 - 1.86美元/摊薄股，调整后每股收益指引范围上调0.12美元至0.40 - 0.60美元/摊薄股 [50] - 预计2023财年现金税净额（扣除退款）约700万美元，利息支出预计为1.29亿美元，其中现金利息1.23亿美元 [51] - 预计2023财年运营现金使用3000 - 4000万美元，资本支出约3000万美元，自由现金使用6000 - 7000万美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 系统与支持业务 - 本季度有机营收增长13%，军用旋翼机销售下降主要因供应链延迟，但被商业窄体机销量增加和出售非核心知识产权所抵消 [42] - 系统支持运营收入4300万美元，利润率16%，较去年略有上升 [42] - 商业原始设备制造商（OEM）销售额较去年同期增长超30% [43] 结构业务 - 剔除剥离和即将结束项目后，结构业务营收3300万美元，有机增长14%，737生产速率提高和内饰业务推动增长，宽体机销售下降部分抵消增长，预计宽体机销售将反弹 [44] - 运营收入因有利结清某些747义务和内饰业务量驱动的复苏而改善 [45] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空市场 - 全球商业机队已恢复至疫情前水平的91%，单通道飞机96%、双通道飞机74%恢复运营 [21] - 波音获得60架双通道飞机订单，包括中国航空公司的16架787，8月恢复787交付，空客本季度交付A - 350 [21] - 公司目前每月交付2 - 2.5架787，预计明年初增至4架，波音预计2023年末恢复至每月5架，2025年达到每月10架 [22] - 商业OEM窄体机生产速率从疫情低点回升后，近期将下一步增产计划推迟6 - 9个月，公司多数工厂每月生产26 - 31套MAX组件和45 - 48套A - 320系列组件 [23] 军事市场 - 军事市场在疫情期间扩张后保持稳定，美国政府需求持续 [33] - 本季度军事销售下降，但积压订单增加，受地缘政治事件和后续对外军售（FMS）推动，如向波兰出售96架AH - 64、向德国出售35架F - 35、向捷克共和国出售24架F - 35 [33] - M777榴弹炮订单复苏，公司为其供应弹匣组件 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2023财年下半年及以后实现正现金流，预计在第三和第四季度大幅减少逾期积压库存和营运资金 [13] - 积极应对供应链挑战，通过双源采购、与供应商密切合作等方式减轻影响，目标是到财年末实现准时交货率（OTIF）超90% [15][16] - 扩大增材制造应用，减少对铸件和锻造供应商的长期依赖 [18] - 与供应商合作缓解成本上升压力，本季度与印度和泰国新供应商签订合同 [19] - 设定2023财年节省成本4900万美元的目标，年初至今已节省4000万美元 [20] - 目标是到2025财年使盈利能力翻倍，受益于积压订单增长和OEM与售后市场业务组合改善 [30] - 2021财年设定目标，使25%的收入来自新客户和解决方案，自那时起，40%的奖项与新产品和/或新客户相关，本季度新订单超2亿美元 [31] - MRO业务增长，新订单同比增长26%，本财年新增多家新客户 [32] - 积极参与电动飞机项目，为货运、区域运输和城市出行领域提供多种解决方案 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年上半年是公司的转折点，从多年的现金使用转向下半年的正现金流，随着商业业务量回升，实现了稳健的有机增长 [8] - 供应链限制仍是阻碍，导致本季度销售延迟，主要集中在国防项目，但积极管理供应链减轻了对公司的影响，有信心实现全年指导目标 [9] - 商业航空市场持续复苏，尽管供应商支持产能提升的能力有限，但旅行需求不断增强，公司预计随着市场复苏，各市场需求将增加 [20][25] - 尽管商业速率短期波动和供应链短缺带来时间问题，但公司继续履行对客户的承诺，积压订单显著增长，未来将通过扩大合作伙伴关系、产品和服务实现增长和利润率提升 [37] 其他重要信息 - 公司预计在2024财年提供最新的OEM速率增长情况和营收指导 [25] - 近期宣布与中东的Mubadala和Sanad建立合作伙伴关系，预计2024财年初开始带来增量销售 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 系统与支持业务中知识产权销售带来的收益，以及结构业务未来利润率的看法 - 知识产权销售约1500万美元，利润可能处于较低的两位数，因很多费用已在前期发生 [58] - 结构业务利润率良好，正在处理遗留项目的供应商负债，整体税收约800万美元为正，大部分与遗留负债的有利结清有关，剩余不多，内饰业务表现良好，预计明年有强劲增长 [59][60][61] 问题2: 如何平衡改善现金流和优化资本结构的需求 - 密切关注市场，等待合适时机，下一次债务到期时间为2024年6月，目前享受低固定利率，预计现金流和盈利能力将改善，会自然降低杠杆率，有多种方案应对再融资 [62][63] 问题3: 如何从上半年的自由现金流情况推算全年，以及是否有一次性项目影响 - 今年一次性项目比以往少，第一季度因Stewart业务使用1700万美元现金，还有400万美元现金停工成本，本季度无一次性项目，知识产权销售带来500万美元现金 [67][68] - 预计第三季度现金流收支平衡，第四季度产生5000 - 6000万美元现金，全年自由现金使用6000 - 7000万美元，未来将实现正现金流 [69] 问题4: 原指导中约7000万美元一次性或非经常性项目，目前已发生2100万美元，下半年是否还有5000万美元，以及运营中是否有因素抵消非经常性项目减少的影响 - 非经常性项目影响减小，因公司一直在缓解这些问题，结构业务中遗留负债已协商减少 [73] - 目前现金流受库存增长影响，上半年营运资金增长8700万美元，上一季度为7000万美元，下半年将因季节性因素和供应链改善而逆转 [75] 问题5: 国防业务中如V - 22项目未来结束时，成本结构的灵活性规划 - V - 22项目短期内订单充足，有改装工作，平台仍有发展空间，公司正在多元化变速箱业务，参与新平台项目，不担心V - 22未来业务下降 [77][78] 问题6: 养老金的资金需求展望 - 每年财年末进行资金预测，3月底的预测显示未来四年无重大资金需求，但市场和利率已变化，下一次准确计算将在本财年末，根据当前市场和利率情况，预计未来2 - 4年可能有资金需求，但明年不显著 [79][80][81] 问题7: 关于再融资的看法，是否倾向等待并享受当前低利率 - 再融资利率不一定会更高，公司有18个月时间，业务在改善，现金流和盈利能力将提升，会寻找合适时机平衡执行再融资 [86] 问题8: 客户要求供应商放缓交付的情况是否会对公司构成风险 - 公司根据确定订单调整OEM速率，不同工厂产出不同，看到业务改善迹象，如空客和MAX的生产速率变化，787项目恢复将带来巨大利好，发动机交付放缓情况开始好转，对自身速率有信心 [87][88][89] 问题9: 如何理解本季度与上季度自由现金流的对比，以及库存需要多长时间消化 - 不再区分核心和非核心自由现金流，使用合并自由现金流，遗留业务一次性项目减少被库存增长抵消，库存增长主要因供应链延迟导致的发货推迟 [92][96] - 预计库存将在未来两个季度消化，公司业务周期缩短，因系统业务占比从69%提升至88%，客户集中度降低，业务多元化有助于应对问题 [97][98][99] 问题10: 增材制造的过程和认证时间，以及是否内部进行或与合作伙伴合作 - 增材制造是一个多年过程，关键是客户认可材料性能和表面光洁度，从低应力部件开始应用，有重量和成本优势，但需多年推广 [101][103] - 公司与GE合作投资数百万美元，购买机器学习设计，与认证机构合作，军事和商业客户将受益于相关经验，长期看好增材制造，将为投资者提供量化信息 [110][112][113] 问题11: 转移到印度和泰国的业务原本在哪里进行 - 公司在疫情前退出中国市场，部分业务原本在美国、欧洲等高成本市场进行，印度在航空航天领域投资增加，公司有泰国工厂且有相关经验，业务转移是为降低成本，符合制造业靠近终端市场的趋势 [114][115][116] 问题12: 关于2024年再融资的想法是否有变化 - 除继续制定具体策略和执行标准外，无其他变化，等待市场窗口，目前高收益市场关闭，公司有18个月时间，将继续改善业务，执行将是机会主义的 [120][121] 问题13: 年初至今库存使用情况，以及是否担心小型Tier - 3、Tier - 4供应商资金问题 - 库存增长主要因年初按较高的787和GE LEAP速率下单，后速率下调，形成供需波动，主要是在制品库存，等待供应链最后部件完成套件组装发货，预计下半年消化库存，营收、盈利和现金流将有个位数增长 [125][126][127] - 公司通过提供长期预测、延长授权和协助供应商参与其他项目等方式支持供应商，未出现供应商破产情况，有供应商存在质量问题，已派团队协助解决，预计年底减少4000万美元逾期积压订单 [129][130][131]

业绩总结 - 第二季度FY'23有机销售增长6%，年初至今增长13%[5] - 第二季度FY'23净销售额为3.08亿美元，较去年同期的3.57亿美元下降[29] - 第二季度FY'23调整后的营业收入为5100万美元[7] - 第二季度FY'23的营业利润为1.3亿美元，营业利润率为42%[29] - 调整后的运营收入为30435万美元，调整后的运营利润率为9.9%[64] 用户数据与订单情况 - 持续的订单积压在商业需求上增长11%[5] - 截至2022年9月30日，订单积压为16亿美元[9] - 军事订单积压同比增长4%[28] - 截至2022年9月30日，总待处理订单为15.7亿美元，其中前15个项目占总订单的63%[56] 未来展望 - 预计全年将实现正的自由现金流[5] - 预计2023财年收入约为13亿美元[50] - GAAP每股收益预计在1.51至1.71美元之间[50] - 非GAAP每股收益预计在0.28至0.48美元之间[50] 财务状况 - 净债务为14.99亿美元，现金及可用资金约为1.5亿美元[45][46] - 运营现金使用预计在3000万至4000万美元之间[50] - 资本支出预计约为3000万美元[50] - 利息支出约为1.29亿美元[50] - 预计2023财年养老金费用约为2500万美元[60] 其他信息 - MRO（维护、修理和大修）引进量较第一季度增长11%[5] - 非GAAP自由现金流预计在6000万至7000万美元之间[50]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收3.49亿美元，反映窄体平台业务量增加，但军事旋翼机业务量较去年有所下降 [30] - 剔除剥离业务和即将结束项目的收入后，有机营收增长1% [31] - 调整后运营收入3300万美元，利润率为9%，高于去年的8%，包括遗留项目的有利收尾 [31] - 本季度使用现金9600万美元，其中包括2100万美元的非经常性现金驱动因素 [35] - 季度末净债务接近15亿美元，现金可用性约2亿美元 [37] - 预计2023财年营收处于此前12亿 - 13亿美元指引范围的高端 [38] - 上调GAAP每股收益指引1.11美元至1.51 - 1.71美元/摊薄股 [38] - 更新后的调整后每股收益指引为0.28 - 0.48美元，反映非现金养老金收入预期减少0.12美元 [39] - 预计2023财年现金税净额约700万美元，利息支出1.29亿美元，其中现金利息1.23亿美元 [39] - 预计2023财年运营活动产生现金3000 - 4500万美元，资本支出约3000万美元，核心自由现金流为盈亏平衡至1500万美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 系统与支持业务 - 本季度有机营收增长1%，商业窄体业务量增加，但军事旋翼机销售下降，主要是由于上一年度军事备件销售高于平均水平 [32] - 运营收入3300万美元，利润率13%，较上一年度略有下降，原因是销售时间和组合因素 [32] - 商业原始设备制造商（OEM）销售是该业务增长的重要来源，本季度增长超过30% [33] 结构业务 - 剔除剥离业务和即将结束项目后，结构业务营收9500万美元，有机增长2%，737内饰生产速率提高和767交付时间因素推动增长，但宽体业务销售下降部分抵消了增长 [33] - 运营收入因767生产块的有利收尾和某些747义务的有利结算而改善 [34] 各个市场数据和关键指标变化 商业市场 - 积压订单增长7%，商业积压订单和系统与支持业务积压订单本季度增长24%，其中737 MAX积压订单增长80%，部分被军事积压订单的适度下降所抵消 [8][13] - 总公司和系统与支持业务的订单出货比约为1.5% [14] - MRO收入增长95%，环比增长38% [20] - 货运收入本季度下降21%，但仍高于2019年水平 [21] - 发动机客户收入增长23%，受单通道LEAP发动机齿轮箱驱动 [21] 军事市场 - 军事支出保持强劲，总统2023财年国防部预算申请7730亿美元，预计将受益于众议院和参议院拨款委员会建议的约370 - 450亿美元的增加 [22] - 公司军事终端市场本季度下降20%，主要受C - 130和E2 - D上一年度订单的影响，但商业终端市场的改善抵消了这些下降 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成投资组合转型，退出大型结构业务，专注于有机增长和产品、服务及客户群的扩张 [7][8] - 采取行动缓解供应链限制，与客户和供应商合作确保供应连续性和可承受性 [9] - 追求更多合作伙伴关系和新的市场渠道，以扩大业务范围和营收 [18] - 与Mubadala的Sanad发动机大修业务合作，在中东扩大MRO业务 [16] - 与Air France KLM成立合资企业xCelle [16] - 与Moog达成协议，为一家亚洲航空公司提供787起落架和飞行控制作动器服务 [17] - 与Lockheed Martin合作开发未来飞机热管理系统的组件和子系统 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境充满挑战，但公司第一季度业绩超出预期，实现了持续经营业务的有机增长 [7] - 航空旅行市场和航空公司财务状况持续复苏，改善的旅行需求有助于行业盈利能力提升，加上燃油价格上涨，增加了新飞机订单和速率提升的可能性 [19] - 行业参与者对未来持乐观态度，但对供应链支持预期增长速率的能力存在一定担忧 [15] - 公司预计军事收入将在年内恢复并正常化 [24] - 公司有信心应对供应链问题，预计到2023财年末将消除超过4000万美元的逾期积压订单 [25] - 公司有望实现全年和多年目标，预计在2025财年将持续经营业务的EBITDAP翻倍至约3.1亿美元，2026财年实现综合EBITDAP利润率超过20%，销售自由现金转化率超过10%，杠杆比率在3 - 4倍调整后EBITDA之间 [41] 其他重要信息 - 公司发布了可持续发展和年度报告，包括最近制定的5年和10年可持续发展目标 [27] - 公司致力于以可持续的方式创造价值，投资于员工和流程，提高质量、生产力和敏捷性 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 结构业务未来仅保留内饰业务时的销售和EBITDA情况，以及从第一季度到第二季度调整后EBITDA的变化 - 内饰业务是高增长业务，受益于737 MAX产量恢复和A220项目增长，公司已对业务进行整合以提高效率，预计该业务将在下半年实现盈利和现金生成，目前业务运行率约1.2亿美元且增长较快 [49][50][51] - 第一季度到第二季度EBITDAP可能存在约2000万美元的环比逆风，但仍有机会通过关闭747和其他遗留现金义务获得收益 [52][53] 问题2: 遗留成本（搁浅成本）的最新情况及对2024年及以后业务的影响 - 公司确定退出结构业务的遗留成本为7000 - 7500万美元，第一季度已花费2100万美元，剩余约5000万美元预计在今年剩余时间内支出，且有机会通过谈判降低成本，这些成本为一次性，不会在今年之后重复出现 [56][57][58] - 2024年及以后，随着一次性问题的解决，公司预计将实现更高的利润率、自由现金流量和更低的杠杆率，2026年综合EBITDAP利润率将超过20%，销售自由现金转化率超过10%，杠杆比率在3 - 4倍调整后EBITDA之间 [59][60] 问题3: 全年自由现金流量情况，以及第一季度核心自由现金流量为7500万美元的原因 - 公司业务存在正常季节性，第一季度现金使用主要是由于偿还上一财年第四季度的应付账款和增加库存以满足本财年剩余时间的交付需求，预计第二季度现金使用为2000 - 3000万美元，第三季度现金流量基本平衡，第四季度将实现强劲的现金生成 [63][64][65] - 现金使用的主要驱动因素是营运资金，而非系统利润的大幅增长，公司对生产速率有较好的把控，因此能够提供较为准确的指导 [66][67] 问题4: 应对通货膨胀（原材料成本和劳动力成本）的策略 - 公司跟踪约12类商品，多数价格涨幅为个位数，主要通过向客户转嫁成本、与供应商分担成本、增加双重采购和扩大低成本国家采购等方式缓解成本风险，已缓解约三分之二的成本增加，预计对销售的影响约为2%，长期来看，通胀影响将持续到2023年，但不会造成重大影响 [69][70][72] - 公司拥有大量产品知识产权，通过战略采购确保必要材料的成本转嫁和双重采购，以保持竞争力，过去几年的工作也有助于应对当前的通胀问题 [73][74] 问题5: 结构业务未来的季度运行率、盈利能力及787生产速率对内饰业务的影响 - 结构业务全年盈利，上半年可能略有亏损，下半年盈利能力增强，目前利润率为低个位数，多年来看将增长至两位数，历史上曾达到20%以上，内饰业务预订了10亿美元的业务，为未来10年的运营提供了保障 [76][77] - 波音787接近获得FAA批准恢复交付，预计交付速率将从目前的每月2 - 3架提高到每月约7架，公司约5 - 6家工厂为787提供作动器，这将对公司业务产生积极影响，目前787占公司积压订单的4%，737是目前最大的驱动因素 [78][79][81] 问题6: 系统与支持业务的利润率情况及未来发展趋势，以及“盈利能力翻倍”的可比数字和Stuart交易的净现金收益情况 - 第一季度系统与支持业务利润率较低是由于销售组合变化，去年受益于备件、外国军事销售和另一个OEM项目的高销量，未来利润率将逐步提高，第四季度随着业务量增加将实现强劲增长，长期目标是到2025财年将整体盈利能力翻倍，系统与支持业务利润率将更高 [83][84][85] - 2022财年持续经营业务的EBITDAP约为1.55亿美元，2025财年的目标是将其翻倍至3.1亿美元 [86] - Stuart交易的最大好处是解除了超过1.04亿美元的预付款项，该业务周期长、资本密集、缺乏售后市场和知识产权，不适合公司，公司很高兴以良好的条件完成交易 [87][88]

业绩总结 - Q1 FY'23净销售额为3.49亿美元，同比下降9.6%[28] - Q1 FY'23调整后营业收入为3300万美元，调整后营业利润率为9%[31] - Q1 FY'23的有机销售增长为1%，不包括计划中的剥离和逐步退出项目的影响[32] - Q1 FY'23的系统与支持部门收入为2.55亿美元，同比增长1%[35] - Q1 FY'23的航空结构部门收入为9500万美元，同比下降15.2%[40] - Q1 FY'23的订单与发货比率为1.55，较去年同期的0.91显著改善[22] - 截至2022年6月30日，公司的总订单积压为15.3亿美元[73] 现金流与债务 - Q1 FY'23的自由现金流使用为9600万美元，主要受到非经常性现金驱动因素的影响[44] - 截至Q1 FY'23，净债务为14.69亿美元，流动性约为2.13亿美元[48][51] - 2023财年的现金流指导范围为-4000万美元至-3000万美元[87] 市场与产品 - 公司预计FY'23的收入范围为12亿至13亿美元，核心自由现金流为0至1500万美元[55] - 2023财年第一季度，商业OEM占合并销售的48%，较2022财年的46%有所增长[74] - 军事OEM在合并销售中的比例从2022财年的23%下降至2023财年的16%[74] - 商业售后市场的销售比例从14%上升至18%[74] 养老金与经营活动 - 2023财年更新的养老金费用约为-1700万美元，较之前估计的-2500万美元有所改善[77] - 2022年6月30日的GAAP营业收入为14734万美元，较2021年的20832万美元下降[81] - 调整后的营业收入为32618万美元，较2021年的31286万美元有所增长[81] - 调整后的营业利润率为8.9%，高于2021年的7.9%[81] - 2022年6月30日的经营活动现金流为-9300万美元，较2021年的-14950万美元有所改善[87] - 核心自由现金流为-7510万美元，较2021年的-15160万美元有所改善[87]

业务剥离情况 - 公司在2022财年完成佐治亚州米利奇维尔、泰国罗勇的复合材料制造业务，以及得克萨斯州红橡树的大型结构制造业务剥离[112] - 2022年6月30日后公司完成佛罗里达州斯图尔特制造业务出售，预计在2023财年第二季度确认收益[113] 特定项目收益情况 - 公司根据航空制造就业保护计划共获得1940万美元收益，其中约880万美元于2022年6月30日结束的三个月内收到，约500万美元于同期确认为销售成本的减少[114] - 公司根据AMJP计划共获得1940万美元，其中2022年第二季度收到约880万美元[152] 波音767项目业务数据 - 波音767项目目前月产量为3架飞机，2022年6月30日结束的三个月中，公司佛罗里达州斯图尔特业务的767生产占公司收入约14%[116] - 波音767项目2022年6月30日结束的三个月净销售额为3.494亿美元，上年同期为3.966亿美元；营业收入为1470万美元，上年同期为2080万美元；净亏损为1030万美元，上年同期为3040万美元[116] - 截至2022年6月30日，波音767项目积压订单为15.3亿美元，预计到2023年6月30日将交付约8.6亿美元[116] 公司经营活动现金情况 - 2022年6月30日结束的三个月，公司经营活动使用现金9300万美元，上年同期为1.495亿美元[116] - 2022年第二季度经营活动净现金流出9300万美元，较2021年同期的1.495亿美元改善5650万美元[150] 波音747 - 8项目情况 - 波音747 - 8项目的生产、生产设施退出计划和存储设施退出计划已完成[118] 非GAAP财务指标情况 - 公司披露的非GAAP财务指标为调整后EBITDA和调整后EBITDAP，用于内部衡量经营和管理绩效及投资者评估业务表现[121] - 计算调整后EBITDA和调整后EBITDAP时，公司从净亏损中排除了资产和业务出售损益、法律判决和和解等多项财务项目[125] 调整后EBITDA和调整后EBITDAP数据 - 2022年和2021年Q2调整后EBITDA分别为5.1366亿美元和5.7621亿美元，调整后EBITDAP分别为4.278亿美元和4.3265亿美元[127] 公司季度净销售额情况 - 2022年Q2净销售额为3.49384亿美元，较2021年Q2的3.96646亿美元下降11.9%[130] - 2022年第二季度公司净销售额3.24546亿美元，毛利润6960.4万美元，持续经营业务税前亏损920.5万美元，净亏损995.2万美元[168] 公司有机销售和运营收入情况 - 2022年Q2有机销售调整后增长280万美元，或0.8%，但被多项业务剥离和日落项目的下降所抵消[131] - 2022年Q2有机业务运营收入增长10万美元，或0.1%，但被支付给客户的约1720万美元抵消[132] 公司费用和税率情况 - 2022年Q2公司费用减少主要是由于资产和业务出售损失减少600万美元[134] - 2022年Q2有效所得税税率为 - 20.4%，而2021年Q2为 - 4.2%[135] 各业务线净销售额情况 - 2022年Q2系统与支持业务净销售额为2.54643亿美元，较2021年Q2下降1.5%[141] - 2022年Q2航空航天结构业务净销售额为9475.3万美元，较2021年Q2下降31.5%[141] 各业务线有机净销售额情况 - 2022年Q2系统与支持业务有机净销售额调整后增长220万美元，或0.9%[142] - 2022年Q2航空航天结构业务有机净销售额增长7万美元，或0.6%，但被多项业务剥离和日落项目的下降所抵消[146] 公司利息支付情况 - 2022年第二季度利息支付约2590万美元，较2021年同期的3850万美元减少[150] 公司递延社保税情况 - 公司约1780万美元递延社保税，2021年12月已支付约890万美元，剩余890万美元将于2022年12月偿还[151] 公司投资活动现金情况 - 2022年第二季度投资活动现金使用较2021年同期减少1.622亿美元[153] 公司资本支出预计情况 - 预计2023财年资本支出在3000万美元左右，其中约2600万美元用于核心系统与支持业务[153] 公司融资活动现金情况 - 2022年第二季度融资活动现金使用440万美元，较2021年同期的3.605亿美元大幅减少[156] 公司资金和负债情况 - 截至2022年6月30日，公司手头现金1.346亿美元，证券化工具下可用资金7900万美元，未偿还信用证约2100万美元，年利率1.25%[156] - 截至2022年6月30日，公司与担保子公司合并总资产1.271026亿美元，总负债2.429157亿美元[168]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File No. 1-12235 Triumph Group, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 51-0347963 | | --- | --- | | (State or other ju ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度自由现金流为2900万美元，主要得益于运营改善和营运资金减少 [14] - 第四季度营收3.87亿美元，调整后运营收入4300万美元，运营利润率为11%，较去年的7%有所提升 [23][24] - 2022财年净销售额下降，调整后运营收入1.35亿美元，调整后运营利润率为9%，较上一年提高349个基点 [25] - 截至季度末，净债务约14亿美元，较去年下降2%，现金可用性约300万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 系统与支持业务 - 第四季度营收占比达74%，较去年的64%提高10个百分点，运营收入4900万美元，利润率17%，EBITDAP为5500万美元，利润率19%，均较去年有所提升 [23][26] - 商业MRO销售本季度增长17%，全年增长14% [27] 结构业务 - 第四季度营收1亿美元，较去年有机增长3%，目前占总营收的26% [28] - 预计出售Stuart结构设施后，系统与支持业务占比将接近85% [28] 各个市场数据和关键指标变化 军事市场 - 军事销售目前占公司营收的35%，高于五年前的20% [37] - 预计未来几年军事终端市场将适度增长，公司军事销售有望保持或超过这一增速 [38] 商业市场 - 全球航班活动已恢复至2019年水平的68%，美国恢复至84%，欧洲恢复至75% [39] - 737 MAX、787、A - 320系列和A - 350等项目预计将在2022财年至2025财年使公司销售额增加超3亿美元 [40] 货机改装市场 - 货机改装订单预计将翻倍，公司在该市场有相关业务布局并已获得一些订单 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在2022财年至2025财年将盈利能力翻倍，通过提高OEM生产率、扩大MRO业务量、改善合同定价和降低成本结构来实现 [12] - 公司推出新品牌标识，从分散控股公司转变为高性能系统和增值售后市场服务提供商 [43] - 公司在竞争市场中凭借平台优势、创新工程和知识产权赢得业务，2022财年新订单超22亿美元 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在具有挑战性的宏观环境中实现连续两个季度核心系统与支持业务的正自由现金流和强劲利润率 [9] - 短期订单延期和交付时间问题预计在2023财年得到缓解，新合同将抵消这些影响 [55] - 公司对市场复苏充满信心，预计未来营收和利润率将持续改善 [11][54] 其他重要信息 - 公司与前十大客户进行高层讨论，并举办供应商会议，以应对供应链挑战和通胀压力 [18] - 公司暂停在俄罗斯和白俄罗斯的少量业务，其销售额占比不到0.5%，对财务影响不大 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 营运资金在公司转型过程中的趋势 - 随着公司退出结构业务和预付款清算结束，营运资金将下降，未来有望从中性变为顺风因素 [60] 问题2: 预付款清算及Stuart出售收益的处理 - 展望中假设预付款在交易中结算，不包含在展望内，上季度有2100万美元的预付款清算 [61] 问题3: 现金流未实现同比改善及转化率提升的原因 - 去年有业务剥离带来现金，剩余核心业务现金流为正，随着减少开销和非经常性现金使用，将实现目标转化率 [66] 问题4: 四年规划周期及相关目标对应的时间 - 四年规划到2026财年，目标是到2025财年将持续经营的EBITDAP翻倍，2026财年实现综合EBITDAP利润率超20%和现金流转化率超10% [68][69] 问题5: 出售剥离收益的规模 - 目前无法确定，交易完成时会披露必要信息 [70] 问题6: 继续按两个细分市场报告业务的原因 - 考虑投资者和分析师希望看到更多市场信息和现有细分市场的连续性，未来将在细分市场内提供更有意义的市场细节 [73] 问题7: 2023年787业务展望及对有机增长指导的影响 - 公司相信波音将实现认证并提高产量，预计在夏季后期恢复，规划期内有望达到每月8 - 10套芯片组的产量 [74] 问题8: 公司业务的增长率及规划假设 - 公司增长率是商业窄体、宽体、军事和货机市场四个细分市场的综合，预计为高个位数到低两位数 [83] 问题9: 新业务机会的关注点 - 国防业务有基于知识产权的订单，商业业务预计随着LEAP订单增加和货机市场发展而恢复 [84][87] 问题10: 额外设施关闭的现金使用情况 - 预计2023年有7000 - 7500万美元用于结构业务收尾，包括遗留项目关闭和基础设施清理等费用 [92] 问题11: 结构业务和内饰业务的规模 - 内饰业务将随着窄体机恢复和新业务增长，预计收入超过1亿美元 [100][104] 问题12: 现金流指导是否包含波音的1.04亿美元及可用于减债的现金 - 指导中不包含1.04亿美元的清算，交易将减少预付款并改善现金流 [107][110] 问题13: 如何应对2024 - 2025年的债务到期问题 - 债务到期还有两年多，公司目前利率良好且大部分债务固定，将持续改善EBITDAP和降低杠杆以获得更好的再融资利率 [111] 问题14: 能否实现2026年飞机生产目标 - 公司与空客和波音密切沟通，两家公司都在履行产量提升承诺，且公司业务结构变化降低了商业业务占比 [115][118] 问题15: 军事业务的新机会和未来五年的风险敞口 - 乌克兰冲突促使国防部增加MRO和备件需求，新平台需求高，公司有望在军事业务中获得份额 [122] 问题16: 787认证和提产时间 - 公司认为波音接近实现认证目标，长期来看787产量将回升，但不评论具体时间 [127][128] 问题17: 787和737产量预测的依据 - 787产量预测是公司估计，737预计在2024财年达到每月45架左右，最终有望达到每月57架 [130][132] 问题18: 宽体MRO业务情况 - 客改货业务增长良好，宽体机售后市场因飞机重新投入使用而受益 [135][137] 问题19: 2023财年销售指导与幻灯片增长的关系及美国就业保护法案的影响 - 幻灯片中的增长反映在2023财年销售指导中，约有700万美元在第一季度确认，可能还有更多现金流入 [142][144] 问题20: 目标杠杆率 - 公司目标是在2026财年末将杠杆率控制在调整后银行EBITDAP的3 - 4倍 [146]

财务业绩 - 2022财年净销售额14.6亿美元，运营收入1.04亿美元，调整后运营收入1.35亿美元，调整后运营利润率9%[26] - 2022财年第四季度净销售额3.87亿美元，运营收入3900万美元，调整后运营收入4300万美元，调整后运营利润率11%[19][20][22][23] - 2022财年第四季度自由现金流2900万美元，全年自由现金流为负1.57亿美元[9][43] 业务板块 - 2022财年销售按终端市场划分，商业原始设备制造商占45%，军事原始设备制造商占21%，维修、保养和大修（MRO）占31%，非航空业务占3%，总额15亿美元[6] - 2022财年调整后运营收入中，系统与支持业务占85%，航空结构业务占15%[8] 市场趋势 - 2023 - 2026财年商业运输总复合年增长率为13.2%，军事飞机总复合年增长率为0.5%，MRO复合年增长率为3.5% - 5%，航空生产市场复合年增长率约9%[61][65][66] 战略举措 - 短期将部分订单推迟至2023财年，积极应对供应链和通胀风险，精简组织并更新品牌[5] - 执行去杠杆计划，通过资产出售偿还债务，净债务同比减少2%[48][49] 未来展望 - 2023财年收入预计在12亿 - 13亿美元，核心运营现金流3000万 - 4500万美元，自由现金流0 - 1500万美元[82] - 系统与支持业务预计到2025财年恢复到2020财年以上水平，利润率扩大至20% - 25%[78]

业务表现 - Q3 FY'22实现正自由现金流，系统与支持部门EBITDAP利润率改善至700万美元[5] - Q3 FY'22净销售额3.19亿美元，上年同期4.26亿美元；营业利润2800万美元，上年同期亏损3500万美元；营业利润率9%，上年同期-8%[10] - 系统与支持部门第三方MRO较上年增长12%，调整后营业利润率提高60个基点；航空结构部门收入有机增长3%[14][16][18] 业务发展 - 新业务中标额达20亿美元，为过去6年最高，TGI订单出货比为1.15[6] - 获得空客A220绝缘材料供应合同、罗尔斯·罗伊斯齿轮相关合同等战略奖项[8] 现金流与债务 - Q3 FY'22自由现金流为700万美元，FY'22 YTD为-1.86亿美元；预计FY'22非经常性现金驱动因素为-1.66亿美元[24][25] - Q3 FY'22净债务为13.99亿美元，较上年减少11%；现金及可用资金约2.5亿美元[28][31] 财务指引 - FY'22预计收入约15亿美元，运营现金流约-1.25亿美元，自由现金流约-1.5亿美元[34] 业务重组 - FY'22系统与支持、航空结构和企业部门重组成本分别为100万、1100万和100万美元，总计1300万美元[53]