财务业绩 - 2024财年净销售额11.92亿美元，2023财年为11.3亿美元；2024财年调整后EBITDAP为1.44亿美元，2023财年为1.5亿美元；2024财年调整后EBITDAP利润率为12%，2023财年为13%[18] - 2024财年第四季度净销售额3.59亿美元，2023财年第四季度为3.25亿美元；2024财年第四季度调整后EBITDAP为5800万美元，2023财年第四季度为5400万美元；2024财年第四季度调整后EBITDAP利润率为16%，与2023财年第四季度持平[48] - 2024财年净债务7.02亿美元，2023财年为14.87亿美元；净杠杆率从2023财年的7.6倍降至2024财年的4.9倍[22] 业务表现 - 2024财年有机销售增长13%，售后市场贡献增加，售后市场销售占比达34%，积压订单增长22%[19][39] - 2024财年第四季度售后市场销售增长31%，军事OEM销量下降，但更盈利的售后市场销售抵消了其影响[57][51] 市场趋势与订单 - 2021 - 2024财年售后市场销售复合年增长率为9%，2025财年及以后有多个重要订单，如美国海军SH - 60发动机控制单元升级等[25] - 2024财年第四季度有多个显著订单，财年订单出货比为1.28，涉及GE Aerospace、SAAB等多个客户[30][31] 未来展望 - 2025财年预计净销售额约12亿美元，调整后EBITDAP约1.82亿美元，资本支出2000 - 2500万美元，利息支出9500万美元，现金利息9000万美元[62][63][64][65] - 长期财务目标为到2028财年净销售额达16亿美元，EBITDAP利润率达20%，自由现金流占销售额比例达10%，净杠杆率低于1.5倍[68] 非GAAP指标 - 公司使用调整后EBITDA和调整后EBITDAP等非GAAP指标衡量经营和管理绩效，这些指标排除了折旧、摊销、利息、所得税、养老金等项目，有助于投资者评估公司业绩[7][107] - 计算调整后EBITDA和调整后EBITDAP时，排除了多项财务项目，如付给客户的对价、养老金非服务性收益或费用等[8][9]

文章核心观点 - 介绍Triumph Group季度财报情况、股价表现及未来展望，提及同行业Elbit Systems业绩预期 [1][3][9] 分组1：Triumph Group季度财报情况 - 本季度每股收益0.31美元，超Zacks共识预期0.12美元，去年同期为0.39美元，此次财报盈利惊喜达158.33% [1] - 上一季度预期每股收益0.13美元，实际亏损0.16美元，盈利惊喜为 -223.08% [1] - 过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收3.5859亿美元，超Zacks共识预期6.37%，去年同期为3.9329亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [2] 分组2：Triumph Group股价表现 - 自年初以来股价下跌约9.5%，而标准普尔500指数上涨11.3% [3] 分组3：Triumph Group未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势不利，当前Zacks排名为5（强烈卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为0.08美元，营收2.8502亿美元，本财年共识每股收益预期为0.63美元，营收12.6亿美元 [7] 分组4：行业情况 - Zacks行业排名中，航空航天 - 国防设备行业目前处于前34%，前50%行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 分组5：Elbit Systems业绩预期 - 预计5月28日公布截至2024年3月季度财报，预计每股收益1.60美元，同比下降5.9%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收14.9亿美元，较去年同期增长7% [10]

文章核心观点 - 公司2024财年采取战略行动，精简业务、降低债务，实现连续八个季度有机增长，积压订单增加，2025财年指引显示财务指标有望改善 [2] 2024财年第四季度及全年财务概况 营收情况 - 2024财年第四季度净销售额3.586亿美元，全年净销售额11.92亿美元，有机销售额分别增长11%和13% [3][7] - 商业原始设备制造商（OEM）第四季度销售额1.396亿美元，全年5.303亿美元；军事OEM第四季度7120万美元，全年2.619亿美元；商业售后市场第四季度5640万美元，全年1.64亿美元；军事售后市场第四季度6530万美元，全年1.831亿美元；非航空业务第四季度2540万美元，全年5000万美元 [3] 各业务板块营收变化原因 - 商业OEM销售额季度内下降150万美元（1.1%），主要因非航空收入调整，波音787项目产量增加有所抵消 [4] - 商业售后市场销售额季度内增加1800万美元（47.1%），得益于航空旅行指标改善，备件销售和维修服务均受益 [5] - 军事OEM销售额季度内下降900万美元（11.2%），军事旋翼机销售下降部分被其他军事项目抵消 [6] - 军事售后市场销售额季度内增加1120万美元（20.7%），主要因军事旋翼机项目备件和维修增加 [8] 盈利情况 - 第四季度运营收入4480万美元，运营利润率12.5%；调整后运营收入5580万美元，调整后运营利润率15.6%；持续经营业务净收入550万美元，摊薄后每股收益0.07美元；调整后持续经营业务净收入2330万美元，摊薄后每股收益0.31美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDAP）5830万美元，调整后EBITDAP利润率16.3% [7] - 全年运营收入8650万美元，运营利润率7.3%；调整后运营收入1.149亿美元，调整后运营利润率9.6%；持续经营业务净亏损3450万美元，每股亏损0.46美元；调整后持续经营业务净亏损440万美元，每股亏损0.06美元；调整后EBITDAP 1.443亿美元，调整后EBITDAP利润率12.1% [7] 现金流情况 - 第四季度运营活动提供现金流7770万美元，自由现金流7210万美元；全年运营活动提供现金流940万美元，自由现金流使用1240万美元 [7] 其他情况 - 第四季度运营收入包含500万美元重组成本和600万美元法律或有损失；持续经营业务净收入受债务清偿损失680万美元影响 [9] - 2024年第四季度计算摊薄后每股收益的股份数量为7780万股 [10] - 积压订单达19亿美元，较上一财年末增长22%，主要来自商业OEM平台 [10] 2025财年指引 - 预计净销售额约12亿美元，运营收入约1.4亿美元，运营利润率12%；调整后EBITDAP约1.82亿美元，调整后EBITDAP利润率15%；摊薄后每股收益约0.42美元；运营活动现金流3000 - 5000万美元，自由现金流1000 - 2500万美元 [7] 非GAAP财务指标相关 非GAAP财务指标定义及用途 - 公司披露调整后EBITDA和调整后EBITDAP等非GAAP财务指标，用于内部衡量运营和管理绩效，也供投资者补充评估业务表现 [20][22] 调整项目及原因 - 计算调整后EBITDA和调整后EBITDAP时，排除资产和业务出售损益、认股权证重估损益等项目，因这些项目不反映公司日常运营的持续现金收益 [23] 指标局限性及应对 - 非GAAP财务指标有局限性，公司通过将其作为GAAP结果的补充，提供更多影响业务的因素和趋势信息来弥补 [24] 相关指标计算及对比 - 提供了调整后EBITDA和调整后EBITDAP与持续经营业务损益的调节表，展示不同时期指标对比 [24] 其他信息 - 公司将于5月23日上午8:30（美国东部时间）举行电话会议讨论2024财年第四季度业绩，会议将在公司网站直播和存档 [11] - 公司总部位于宾夕法尼亚州拉德诺，设计、开发、制造、维修并提供航空航天和国防系统及部件的备件，服务全球航空业 [12]

财务数据关键指标变化 - 2024财年第三季度净销售额为2.85亿美元，上年同期为2.617亿美元；营业收入为1970万美元，上年同期为2360万美元；持续经营业务亏损1190万美元，上年同期收益为550万美元；净亏损1590万美元，上年同期净收入为1100万美元[146] - 2023年12月31日止三个月，已终止经营业务亏损约400万美元，2022年同期收益约540万美元；2023年九个月收益约460万美元，2022年同期约1060万美元[143] - 2023年和2022年第四季度持续经营业务净（亏损）收入分别为 - 1191.1万美元和551.2万美元；前九个月分别为 - 3993万美元和9658.2万美元[162] - 2023年和2022年第四季度调整后EBITDA分别为2855.6万美元和4117.5万美元；前九个月分别为8843.8万美元和1.215亿美元[162] - 2023年和2022年第四季度调整后EBITDAP分别为2773.6万美元和3259.9万美元；前九个月分别为8597.8万美元和9577.5万美元[162] - 2023年和2022年第四季度总净销售额分别为2.84955亿美元和2.61662亿美元，有机商业OEM销售额增长3070万美元，增幅27.5% [165] - 2023年和2022年第四季度商业售后市场销售额分别为3508.9万美元和3092.2万美元，增长420万美元，增幅13.5% [165][168] - 2023年和2022年第四季度军事售后市场销售额分别为3832.8万美元和3909.3万美元，减少80万美元，降幅2.0% [165][169] - 2023年和2022年第四季度总经营收入分别为1971.1万美元和2363.3万美元，下降490万美元，降幅13.3% [170][171] - 2023年和2022年第四季度综合毛利率分别为24.6%和27.4% [172] - 2023年和2022年第四季度公司费用分别为 - 1201.1万美元和 - 1297.5万美元，减少约100万美元，降幅7.4% [170][173] - 2023年和2022年第四季度有效税率分别为 - 9.9%和0.4% [176] - 2023年第四季度总净销售额为2.84955亿美元，较2022年的2.61662亿美元增长8.9%[182] - 2023年第四季度系统与支持业务净销售额为2.41109亿美元，较2022年的2.18196亿美元增长10.5%[182] - 2023年第四季度内饰业务净销售额为4408万美元，较2022年的4360.6万美元增长1.1%[182] - 2023年前九个月总净销售额为8.33456亿美元，较2022年的8.05104亿美元增长3.5%[191][206] - 2023年前九个月系统与支持业务净销售额为7.18238亿美元，较2022年的6.33678亿美元增长13.3%[206] - 2023年前九个月内饰业务净销售额为1.15955亿美元，较2022年的1.71769亿美元下降32.5%[206] - 2023年前九个月商业OEM销售额为3.90624亿美元，较2022年的3.97196亿美元下降1.7%[191] - 2023年前九个月军事OEM销售额为1.90758亿美元，较2022年的1.80901亿美元增长5.4%[191] - 2023年前九个月商业售后市场销售额为1.07642亿美元，较2022年的8771.8万美元增长22.7%[191] - 2023年前九个月军事售后市场销售额为1.17835亿美元，较2022年的1.11729亿美元增长5.5%[191] - 剔除剥离业务等影响，有机经营亏损增加170万美元，剥离业务等使经营亏损增加约1500万美元[211] - 调整后EBITDAP同比减少主要因剥离业务等减少约3290万美元，有机调整后EBITDAP利润率从上年同期的 - 1.0%降至 - 2.8%[213][214] - 2023年前九个月经营活动净现金流出6830万美元，较2022年的1.123亿美元改善4400万美元，利息支付从2022年的8920万美元降至7510万美元[217] - 2023年前九个月投资活动现金使用较2022年增加630万美元，预计2024财年资本支出在2000万至2400万美元之间[220] - 2023年前九个月融资活动提供现金2840万美元，而2022年为使用现金530万美元[221] - 截至2023年12月31日，公司手头现金1.629亿美元，证券化工具下可用资金5540万美元[221] 业务出售与收益情况 - 2023年12月，公司与AAR Corp.达成协议出售Systems & Support的维护、维修和大修业务，自2024财年第三季度起将其经营结果列为已终止经营业务[142] - 2022年7月，公司完成佛罗里达州斯图尔特制造业务的出售，2023财年第二季度确认收益，退出结构业务[145] 政府赠款与认股权证情况 - 公司根据航空制造就业保护计划共获得1940万美元，其中约880万美元于2022年6月30日止三个月收到，2022年九个月确认约480万美元赠款收益冲减销售成本[148] - 2022年12月19日发行约1950万份认股权证，截至2023年7月6日约810万份已行使，2023年九个月约770万份行使获现金收益约8000万美元，2023年7月6日赎回约1140万份，总赎回价低于10万美元，认股权证行使使公司现金增加约8410万美元，债务减少约1440万美元[149] - 2023年7月6日，公司赎回约1140万份剩余认股权证，总赎回价格低于10万美元，认股权证计划使公司现金增加约8410万美元，债务减少约1400万美元[223] 订单与生产情况 - 截至2023年12月31日，积压订单为18.7亿美元，预计到2024年12月31日发货约11.6亿美元；2023年九个月经营活动使用现金6830万美元，上年同期为1.123亿美元[150] - 2023年和2022年九个月，波音737项目分别占收入的14%和10%，其中OEM生产收入分别占该项目总收入的89%和90%，2024年1月生产速率达每月38架[152] - 2022年九个月，波音767生产约占公司收入的6%，来自佛罗里达州斯图尔特的业务，该业务于2022年7月1日出售[153] 非GAAP财务指标披露 - 公司披露非GAAP财务指标Adjusted EBITDA和Adjusted EBITDAP，用于内部衡量经营和管理绩效及供投资者评估业务表现[155] 产品支持业务现金情况 - 产品支持业务在2023年和2022年前九个月经营活动产生的现金分别约为1860万美元和1460万美元[215] 票据赎回与利息费用情况 - 2024年2月6日，公司拟赎回约1.2亿美元2028年第一留置权票据，赎回价格为总本金的103%加应计未付利息，预计2025财年利息费用减少约5600万美元[216] 养老金计划情况 - 公司贡献320万股普通股至美国设定受益计划信托，预计2024财年该计划所需现金贡献从约1470万美元降至零[222] 前瞻性陈述与风险信息 - 报告包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述，涉及公司未来运营和前景[237] - 实际结果可能与当前预期存在重大差异，影响因素包括执行重组计划能力、收购业务整合等[237] - 关于公司面临的某些市场风险信息，可查看截至2023年3月31日财年的10 - K年度报告中“项目7A. 市场风险的定量和定性披露”[238] - 本报告涵盖期间内，上述市场风险信息无重大变化[238]

财务数据和关键指标变化 - 截至12月31日，净债务近15亿美元，现金及可用资金约2.8亿美元，本季度以折扣价回购3.1亿美元2025年无担保票据，获100万美元收益 [37] - 第三季度持续经营业务收入2.85亿美元，有机收入同比增长13%，调整后营业收入2000万美元，利润率7%，调整后EBITDAP为2800万美元，利润率10% [41][42] - 第三季度自由现金流2200万美元，营运资金使用2300万美元 [46] - 预计2024财年有机增长12% - 14%，收入11.7 - 12亿美元，调整后EBITDAP为1.57 - 1.67亿美元，综合EBITDAP利润率达14% [47] - 预计利息支出1.51亿美元，其中现金利息1.45亿美元，现金税700万美元，产品支持业务出售完成后，预计每年节省利息支出5600万美元 [49] - 预计本财年末净杠杆率从去年财年末的7.6倍降至约4倍 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 执行产品和服务 - 有12个站点，专注于液压和电动执行以及机械控制 [13] 系统和发动机控制 - 有3个站点，服务于燃料和热控制市场 [14] 齿轮解决方案 - 有2个站点，提供动力传输、集成齿轮箱和散齿轮，本财年有望实现两位数利润率 [14][31] 内饰 - 有5个站点，生产热声绝缘系统、复合管道和机舱部件，本季度销售额增长26%，但仅占公司总销售额15%，盈利能力和自由现金流低于预期，预计第四季度实现中高个位数EBITDAP利润率 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 商业市场 - 本季度商业收入1.8亿美元，占总收入63%，商业OEM销售额1.41亿美元，增长26%，商业售后市场销售额3900万美元，增长26% [43] 军事市场 - 本季度军事收入9700万美元，占总收入34%，军事OEM销售额同比下降3%，军事售后市场销售额同比下降6% [44][45] 非航空市场 - 本季度销售额约300万美元，占总收入1%，较去年略有下降 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售产品支持业务，预计本季度完成，交易净收益约7亿美元，将使净债务减少超40%，每年节省现金利息支出约5600万美元，交易完成后，公司将专注于差异化组件和系统设计及售后市场 [11][34] - 采取成本削减行动，在全公司范围内启动4000万美元成本削减计划，以减轻产品支持业务出售带来的短期利润率稀释影响 [18] - 采用模块化解决方案，核心产品和发动机控制、热冷却、执行和齿轮箱等应用于商业和军事平台，将成为增长动力和竞争优势 [67] - 与康涅狄格州合作开设热解决方案开发中心，为不断增长的热客户提供新能力，开发下一代热组件和集成系统解决方案 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球客运需求和航空公司收入在2023年达到或超过2019年水平，预计2024年将再增长10%，推动约三分之二的公司销售额增长 [53] - 尽管第三季度供应链延迟，但公司对第四季度充满信心，预计将创纪录，实现同比利润率扩张，全年财务指标将有所改善，自由现金流将增加超1亿美元 [31][33] - 公司基本面强劲，将继续专注于OEM组件、基于知识产权的备件和MRO业务，随着积压订单增加和利息支出降低，将推动基于知识产权的OEM和售后市场业务增长 [52][62] 其他重要信息 - 公司已向第一留置权债券持有人发出有条件赎回通知，赎回1.2亿美元2028年第一留置权票据，向无担保2025年债券持有人发出有条件赎回通知，赎回所有无担保票据，赎回均以产品支持业务出售完成和资产出售要约为条件 [38] - 公司入选GE下一代发动机关键执行器和霍尼韦尔APU项目，以及F - 35动力和热管理系统项目，有望在未来实现显著增长 [60][61] - 公司面临Daher诉讼，Daher寻求额外赔偿，但公司有责任上限，将积极辩护 [144][146] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 售后市场中维修和备件的销售占比，以及商业和军事售后市场的利润率差异 - 售后市场中维修和备件销售占比约为50 - 50，商业和军事售后市场利润率总体相当，但外国军事销售有溢价，且更具周期性 [76][80] 问题2: 系统业务的长期利润率，以及产品支持业务剥离对自由现金流的影响 - 历史上，剔除产品支持业务后，今年系统业务利润率约为14%，低于此前预测的16%，但其余业务增长和利润率目标不变，产品支持业务剥离对自由现金流的影响因交易完成时间不确定，需包含在全年现金流预测中 [85][90] 问题3: 内饰业务第四季度利润率提高的原因，以及公司实现20% EBITDAP利润率的时间 - 内饰业务第四季度利润率提高得益于合同价格调整、劳动生产率提高和额外工作带来的间接费用分摊效益，公司仍以实现20% EBITDAP利润率为目标，但具体时间可能会有微调 [98][102] 问题4: 4000万美元公司成本削减的具体情况，以及产品支持业务剥离对利润率和业务占比的影响 - 成本削减包括减少SG&A和间接费用，涉及非劳动成本，基于公司基础设施投资和管理团队成熟度，产品支持业务剥离对利润率和业务占比的影响需参考后续公开数据披露，军事和售后市场业务占比变化与平台发展和市场趋势有关 [111][118] 问题5: 公司长期自由现金流目标，以及本季度收入逆风的规模 - 公司仍以实现10%以上自由现金流转化率为目标，本季度收入逆风主要是由于供应商短缺导致的延迟发货，预计第四季度将弥补短缺，短缺规模约为2000万美元 [125][135] 问题6: 第四季度销售和利润率目标是否考虑供应商延误，以及Daher诉讼的进展 - 第四季度计划未假设供应链完美无缺，但已对发货进行优先级排序，与供应商沟通并获得承诺，Daher诉讼是关于767燃油箱问题的额外赔偿要求，公司将积极辩护，有责任上限 [139][146] 问题7: 调整产品支持业务剥离后，EBITDA预测是否变化，以及剥离对自由现金流利润率目标的影响 - 调整后EBITDA预测基本不变，产品支持业务剥离对未来自由现金流有增值作用，随着信用状况改善，再融资成本降低，将进一步增加现金流 [157][161] 问题8: 公司五年后的发展方向，以及如何应对737 MAX项目的不确定性 - 公司将在剥离产品支持业务后，稳定收入在12亿美元左右，优先去杠杆，通过有机增长加速营收，扩大核心业务，对737 MAX项目有信心，将支持波音解决问题，项目稳定后公司将受益 [167][177] 问题9: 第四季度IP销售的情况和规模 - 第四季度IP销售与过去类似，规模约为1000 - 1300万美元，是一系列小额销售，公司将继续机会性地进行IP销售 [181][183]

业务结构与销售占比 - 持续的基于IP的售后市场业务约占第三财季销售额的26%[1] - 售后市场和OEM生产分别占比45%和51%，商业OEM占47%[5][6] - 非航空业务占4%，商业MRO、军事MRO、军事OEM分别占15%、11%、23%[16] 财务状况与交易 - 产品支持业务收购价7.25亿美元，约为截至9月30日TTM收益的14.5倍，出售该业务可显著去杠杆并聚焦IP业务[4] - 净债务14.88亿美元，预计产品支持业务出售净收益7亿美元，预计12月31日调整后净债务7.88亿美元[23] - 产品支持业务出售所得将使债务减少超40%[11] 销售与业绩表现 - 第三财季净销售额2.85亿美元，有机销售增长13%，但盈利受供应链延迟影响[40] - 第三财季自由现金流为正达2200万美元，尽管年初至今在营运资金上额外投资1.14亿美元[28] - 预计2024财年第四财季收入约占全年销售额的30%[9] 市场趋势与前景 - 商业OEM和MRO需求加速，盈利能力因销量、运营效率和定价而提升[26] - 积压订单增长18%，前四大积压订单项目中有三个在增长，积压订单盈利能力改善[20][76] - 预计2024财年有机销售增长11 - 14%，调整后EBITDAP利润率高达14%[50]

资产出售与收益确认 - 公司在2022年7月完成佛罗里达州斯图尔特制造业务出售，2023财年第二季度确认收益[135] - 2022年9月30日结束的六个月，公司约7%的收入来自佛罗里达州斯图尔特的767生产业务，该业务于2022年7月1日出售[141] 政府赠款收益 - 公司根据航空制造就业保护计划共获1940万美元，其中约880万美元于2022年6月30日结束的三个月内收到，2022年9月30日结束的六个月内确认约530万美元赠款收益用于冲减销售成本[136] 认股权证相关情况 - 2022年12月19日公司发行约1950万份认股权证，截至2023年7月6日约810万份已行使，2023年9月30日结束的六个月内约770万份行使获约8000万美元现金收益，2023年7月6日赎回约1140万份未行使认股权证，总价不到10万美元，认股权证行使使公司现金增加约8410万美元、债务减少约1440万美元[137] - 从认股权证发行到赎回，公司通过认股权证计划增加现金约8410万美元，减少债务约1400万美元[210] - 2023年截至9月30日的六个月，融资活动提供现金流量5920万美元，而2022年同期使用现金流量530万美元，主要因认股权证行使带来约8000万美元收益[208] 整体财务数据关键指标变化 - 2024财年第二季度净销售额3.541亿美元，上年同期3.076亿美元；营业收入3430万美元，上年同期1.322亿美元；净亏损130万美元，上年同期净利润1.065亿美元；2023年9月30日积压订单18.2亿美元，预计到2024年9月30日发货约11.4亿美元；2023年9月30日结束的六个月经营活动使用现金9590万美元，上年同期1.124亿美元[138] - 2023年第三季度总净销售额为3.54061亿美元，2022年同期为3.076亿美元，同比增长15.1%[153] - 2023年第三季度调整后EBITDA为4720.3万美元，2022年同期为4861.6万美元；调整后EBITDAP为4638.3万美元，2022年同期为4005.3万美元[150] - 2023年第三季度净亏损129.6万美元，2022年同期净利润为1065.26万美元[150] - 2023年第三季度公司收入转为费用，减少9980万美元，降幅120.5%[163] - 2023年第三季度有效税率为390.6%，2022年同期为1.6%[167] - 截至9月30日的三个月，总净销售额为3.54061亿美元，较2022年增长15.1%，其中Systems & Support净销售额为3.18795亿美元，增长16.3%，Interiors净销售额为3529.3万美元，增长5.6%[172] - 截至9月30日的三个月，总 segment operating income为3427.8万美元，较2022年下降74.1%，其中Systems & Support为5463.9万美元，增长25.9%，Interiors为 - 334.8万美元，下降156.5%[172] - 截至9月30日的三个月，Adjusted EBITDAP为4638.3万美元，较2022年增长15.8%，其中Systems & Support为6100.2万美元，增长21.9%，Interiors为 - 270.4万美元，下降141.0%[172] - 截至9月30日的六个月，总净销售额为6.81206亿美元，较2022年增长3.7%，其中Systems & Support为6.0937亿美元，增长15.2%，Interiors为7187.6万美元，下降43.9%[195] - 截至9月30日的六个月，总 segment operating income为4430.2万美元，较2022年下降69.8%，其中Systems & Support为1.00423亿美元，增长31.2%，Interiors为 - 592.4万美元，下降263.5%[195] - 截至9月30日的六个月，Adjusted EBITDAP为8209.4万美元，较2022年下降0.9%，其中Systems & Support为1.13151亿美元，增长25.4%，Interiors为 - 459.7万美元，下降119.8%[195] - 六个月内，有效税率从3.5%变为 - 21.9%[194] - 2023年截至9月30日的六个月，公司经营活动净现金流出9590万美元，较2022年同期的1.124亿美元有所改善，改善金额为1650万美元[204] - 2023年截至9月30日的六个月，利息支付约为7420万美元，较2022年同期的6270万美元有所增加，主要因利率上升[204] - 2023年截至9月30日的六个月，投资活动现金流出较2022年同期增加600万美元，2023年包括资产和业务销售付款680万美元、资本支出1100万美元和对合资企业的资本出资150万美元[207] - 截至2023年9月30日，公司手头现金为1.699亿美元，证券化工具下可用资金为5910万美元[208] 各业务线数据关键指标变化 - 2023年和2022年9月30日结束的六个月，波音737项目分别占收入的13%和10%，其中OEM生产收入分别占该项目总收入的71%和67%，波音预计2023年12月31日前将737项目产量提升至每月38架，2025/2026年达到每月50架[140] - 2023年第三季度商业售后市场销售增长3140万美元，增幅48.2%；军事售后市场销售增长1080万美元，增幅24.0%[156][157] - 2023年第三季度有机商业OEM销售增长560万美元，增幅4.5%[155] - 2023年第三季度细分市场运营收入增长200万美元，增幅4.0%；剔除相关影响后，有机细分市场运营收入增长950万美元，增幅22.7%[159] - 2023年第三季度OEM销售有机毛利润率从2022年同期的24.8%降至12.9%；售后市场销售毛利润率从31.1%增至38.8%[160][161] - 2023年第三季度综合毛利润率从2022年同期的32.4%降至26.2%；剔除相关影响后，有机毛利润率从29.5%降至26.2%[162] - 六个月内，Commercial OEM销售减少4820万美元，或16.3%，Military OEM销售增加850万美元，或7.2%，Commercial Aftermarket销售增加5580万美元，或43.5%，Military aftermarket销售增加750万美元，或7.8%[180][182][183][184] - 六个月内，Segment operating income增加1430万美元，或17.8%，有机Segment operating income增加2690万美元，或38.1%[186] - 六个月内，OEM销售有机毛利率从19.6%降至13.1%，Aftermarket销售有机毛利率从33.5%升至39.7%，综合毛利率从26.9%降至26.3%[187][188][189] - 系统与支持业务净销售额调整后增长8050万美元，增幅15.2%，主要因市场复苏带动商业原始设备制造商和售后市场销售增长[196] - 系统与支持业务运营收入增长2390万美元，增幅31.2%，主要得益于销售增加带来的毛利以及一般和行政人力资本成本减少480万美元[197] - 内饰业务有机净销售额增长800万美元，增幅12.9%，主要因787和737项目的原始设备制造商销量增加[201] 非GAAP财务指标相关 - 公司披露非GAAP财务指标调整后EBITDA和调整后EBITDAP，用于内部衡量经营和管理绩效及供投资者评估业务表现[143] - 调整后EBITDA和调整后EBITDAP计算时排除多项财务项目，以提供日常运营财务组成的额外分析，但不能替代美国GAAP财务指标[144] - 公司认为调整后EBITDA和调整后EBITDAP有助于投资者评估和比较公司季度和年度表现，反映持续经营业绩[147] - 计算调整后EBITDA和调整后EBITDAP排除的项目包括资产和业务出售损益、认股权证重估损益等，这些项目不一定反映公司当前和持续的现金收益或运营成本结构[148] 市场风险信息 - 关于公司特定市场风险敞口信息，可查看截至2023年3月31日财年的10 - K年度报告中“项目7A. 市场风险的定量和定性披露”[225] - 本报告涵盖期间内该信息无重大变化[225] 资本支出预计 - 公司预计2024财年资本支出在2500万美元左右，主要用于提高制造效率和扩大产能的资本投资[207]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机收入同比增长16%，主要得益于售后市场销量增加和主要项目定价提高 [37] - 调整后运营利润率环比提高300个基点，调整后EBITDA利润率环比提高220个基点，售后市场销售占总收入比例从41%增至43% [3] - 季度内产生190万美元重组成本和130万美元与遗留结构场地潜在环境成本相关的费用 [3] - 调整后运营收入为3700万美元，利润率为11%，较去年提高60个基点；调整后EBITDAP为4600万美元，利润率为13% [24] - 本季度使用现金3700万美元，包括7400万美元半年期利息支付和为支持下半年销量增长对净营运资金的计划投资 [6] - 截至9月30日，净债务为15亿美元，现金可用性约为2.3亿美元 [7] - 2024财年，公司提高收入、调整后EBITDA和现金流指引，更新运营收入指引，预计有机增长10% - 13%，收入在14.3亿 - 14.7亿美元之间 [8] - 预计调整后EBITDAP在2.16亿 - 2.31亿美元之间，综合EBITDAP利润率达16%，较去年提高约200个基点 [9] - 增加2024财年运营现金流和自由现金流指引区间各500万美元 [10] - 预计利息费用为1.51亿美元，包括1.45亿美元现金利息和700万美元现金税 [11] - 预计本财年末净杠杆率从去年底的7.6倍降至6.1 - 6.3倍 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 商业收入为2.27亿美元，占总收入64% [38] - 商业OEM销售额为1.31亿美元，持续业务中增长17%，得益于波音787和737等关键项目的销量和价格增长 [38] - 商业售后市场销售额为9600万美元，持续业务中增长49%，为2017财年以来最高季度销售额 [38] 军事业务 - 军事收入为1.17亿美元，占总收入33% [4] - 军事OEM销售额与去年持平，CH - 53K和B22销量增加抵消了E - 2D和AH - 64项目预期的销量下降 [4] - 军事售后市场销售额同比增长24%，环比增长70%，备件和维修需求增加 [4] 非航空业务 - 非航空业务收入约为900万美元，占总收入3%，同比增长24%，且盈利 [38] 内饰业务 - 内饰业务年初面临销售缓慢、供应链延迟、通胀压力和不利外汇等逆风因素，9月实现收支平衡，销量和积压订单增加 [30] - 预计内饰业务本财年恢复到中个位数至高个位数利润率 [2] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业旅行需求同比增长28%，商业运输飞机新订单超过2000架，推动售后市场需求增长 [22] - 美国前10个月航空交通TSA客运量高于2019年水平1.4%，9月和10月旅客吞吐量较2019年同期增长5.7%，推动航空公司对备件和维修的投资 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与客户密切合作，确保必要时获得替代供应源，降低供应链风险，随着产量增加将更多工作内包，以获得额外的吸收效益 [2] - 实施价值定价策略，包括扩大商业手册、加强商业风险审查和实施新流程，探索短期供应商和客户合同，纳入通胀条款或特定材料成本转嫁条款，关注售后市场溢价和市场准入 [33][36] - 通过EBITDAP扩张和自由现金流生成，计划在2026财年末前将杠杆率降至3.5倍，同时探索通过业务和产品线组合行动加速去杠杆化 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩符合或超过预期，支持全年指引上调，公司正在减少债务和利息费用，增加EBITDAP和自由现金流，执行多年计划以实现收入、利润率和自由现金流增长，降低杠杆率并增加股东价值 [13] - 对公司短期业绩执行能力满意，对长期财务和运营机会感到兴奋，公司正朝着9月投资者日设定的目标加速前进 [28][29] - 预计本财年财务和运营表现将持续改善，售后市场和IP驱动的OEM销售组合扩大，对更新后的2024财年指引和长期前景充满信心 [73] 其他重要信息 - 公司积压订单同比增长16%，达到18亿美元，未完成订单积压减少1700万美元，约18% [31] - 公司在波音787飞机上有重要业务，订单需求强劲，预计本财年每月产量将提高至5.3架，第二季度787发货量增长142%，预计该机型将出现维护需求 [32] - 本季度新业务包括CH - 47发动机控制、UH60齿轮套件、Atlas Air配件维修套件以及Delta Airlines个人服务单元、巡航座椅和起动机等 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 内饰业务Q1损失中因比索造成的损失及H2达到中个位数至高个位数利润率的影响因素 - 目前比索每月造成约50万美元损失，未来汇率会变化，公司有机会重新定价和调整成本结构以减轻影响；H2销量增加、销售组合向更盈利的安装业务转变以及成本缓解措施将推动利润率提升 [72] 问题: 整体前景改善中内饰业务的情况 - 内饰业务本季度收支平衡，但公司整体仍实现13%的利润率；内饰业务下半年销售强劲，Q3每月销售额为1100万 - 1400万美元，Q4为1500万 - 1900万美元；公司通过“回归绿色”计划提高了10%的生产率，正在解决外汇和输入成本等外部挑战 [76][77] 问题: 内饰业务Q3是否能实现EBIT或EBITDA转正 - 9月已实现收支平衡，预计Q3收支平衡至转正，Q4将稳固转正，全年恢复到中个位数至高个位数利润率 [86] 问题: Q2现金流低于预期的原因及Q3和Q4现金流增长预期 - Q2现金使用略高是由于销售额增加，以及供应链和需求变化的影响；预计Q3现金流入3000万 - 4000万美元，Q4将实现强劲现金流，由于售后市场占比提高和产量增加，Q4现金流将比以往更强 [88][89] 问题: 第三和第四季度商业和军事售后市场的预期表现以及调整后EBITDA数字与销售组合变化的关系 - 商业售后市场是增长的主要驱动力，预计下半年将继续表现强劲，但可见性较低；军事售后市场通常在Q4有较大增长；公司不按市场细分提供指引，但多元化业务组合可平衡各细分市场表现 [93] 问题: 军事OEM业务的发展趋势和驱动因素 - 军事OEM业务今年有望实现正增长，公司在直升机组件方面的竞争力是优势，新的军事项目投标机会增加，如Fara、Flora直升机项目和下一代战斗机项目 [96] 问题: 自由现金流指引上调的关键驱动因素 - 主要驱动因素是销售额增长推动盈利能力提升，但下半年为支持更高销售额所需的营运资金增加部分抵消了这一影响 [98] 问题: 737项目的情况以及内饰业务增长是否主要由通胀驱动 - 公司未提供737项目具体情况；内饰业务增长并非主要由通胀驱动，而是通过解决外部挑战和提高生产率实现 [106] 问题: 售后市场增长的驱动因素和销售组合 - 售后市场增长主要由维修和备件驱动，下半年商业业务占比可能略高于军事业务 [109] 问题: 幻灯片8中11%的增长是指整个MRO渠道还是商业隔热渠道 - 指整个MRO渠道，该季度售后市场销售额约为1.52亿美元，按第三方MRO、备件和IT等细分 [115] 问题: 备件销售增长的驱动因素以及是商业还是军事业务为主 - 本季度备件销售增长主要由商业业务驱动，军事业务方面维修业务目前超过备件业务，但随着美国库存消耗，预计备件订单将增加 [108][121] 问题: 内饰业务管道工作和复合材料业务出现问题的原因及是否会在其他业务中出现 - 问题源于通胀、比索升值和供应商成本等多方面因素，公司正在通过调整条款、开发第二供应商等方式解决，有信心在剩余时间内改善情况 [122] 问题: 考虑到当前利率，如何进行再融资 - 公司会密切关注市场，优先考虑去杠杆化，如果有机会以良好成本条件进行再融资会考虑，但希望先减少债务而非再融资 [112] 问题: 对各业务板块利润率的预期 - 内饰业务过去利润率可达20%，正常情况下有望恢复到中个位数至高个位数，预计在相关时期内实现两位数利润率 [124] 问题: 季度内和季度后偿还债务的情况 - 季度内偿还1900万美元债券，季度后又偿还2900万美元债券，Q1通过认股权证退休1400万美元债务 [126] 问题: 公司预测数据的信心和风险因素 - 公司对预测数据有高度信心，采用按项目和地点的详细自下而上预测流程；风险主要来自售后市场需求的不确定性和OEM产量，但由于售后市场增长且对第四季度重要，整体风险低于特定OEM产量计划 [129]

整体财务数据关键指标变化 - 2024财年第一季度净销售额为3.271亿美元，上年同期为3.494亿美元；营业收入为1000万美元，上年同期为1470万美元；净亏损为1820万美元，摊薄后每股亏损0.27美元，上年同期净亏损为1030万美元，摊薄后每股亏损0.16美元[112] - 2023年第二季度，公司经营活动使用现金6370万美元，上年同期为9300万美元[112] - 2023年Q2净亏损1.82亿美元，2022年同期为1.03亿美元；调整后EBITDA为3653.1万美元，2022年同期为5136.6万美元；调整后EBITDAP为3571.1万美元，2022年同期为4278万美元[138] - 2023年Q2总净销售额为3.27亿美元，2022年同期为3.49亿美元，同比下降6.4%[140][141][142][143] - 2023年Q2细分市场经营收入为4320.8万美元，2022年同期为3085万美元，同比增长40.1%；剔除剥离和退出或淘汰项目影响后，有机细分市场经营收入增长1740万美元，增幅60.3%[143][144] - 2023年Q2综合毛利率从2022年Q2的22.0%提高至26.4%；剔除剥离和退出或淘汰项目影响后，2023年Q2有机毛利率为26.9%，2022年同期为25.5%[147][148] - 2023年Q2公司费用增加1710万美元，增幅105.9%，主要由于资产和业务出售损失1260万美元和专业服务成本370万美元[149] - 2023年Q2利息费用及其他因利率上升而增加；非服务设定受益计划收入减少780万美元；有效税率为 -10.7%，2022年同期为 -20.4%[150][151][152] - 2023年第二季度经营活动净现金流出6370万美元，较2022年同期的9300万美元改善2920万美元[165] - 2023年第二季度利息支付约为50万美元，较2022年同期的2590万美元减少[165] - 2023年第二季度投资活动现金流出较2022年同期增加940万美元[167] - 2023年第二季度融资活动现金流出为220万美元，较2022年同期的440万美元减少[168] - 截至2023年6月30日，公司手头现金为1.463亿美元，证券化工具下可用资金为6380万美元[168] - 公司预计2024财年美国设定受益养老金计划所需现金缴款将从约1470万美元降至零[169] 积压订单情况 - 截至2023年6月30日，积压订单为17.4亿美元，预计到2024年6月30日将发货约11亿美元[112] 政府补助情况 - 公司通过航空制造就业保护计划共获得1940万美元，其中2022年第二季度获得约880万美元，2022年第二季度确认约500万美元的赠款收益用于减少销售成本[113] - 公司根据AMJP计划共获得1940万美元收益，其中约880万美元于2022年第二季度收到[166] 认股权证相关情况 - 2022年12月19日，公司向普通股股东发行约1950万份认股权证，截至2023年6月30日约140万份已行权，2023年6月30日后约670万份行权，获得净现金收益约8150万美元，2023年7月6日，公司以不到10万美元赎回约1140万份未行权认股权证[114] - 2023年6月30日后，约670万份认股权证行权，净现金收益约8.15万美元[170] - 2023年7月6日，公司赎回约1140万份认股权证，赎回总价不到10万美元[170] - 从认股权证发行至赎回，公司现金增加约8500万美元，债务减少约1400万美元[170] 波音737项目业务数据关键指标变化 - 2023年和2022年第二季度，波音737项目分别占公司收入的12%和11%，其中OEM收入分别占该项目总收入的73%和69%；2023年7月，波音宣布737项目将过渡到每月生产38架，并计划在2025/2026年达到每月50架[115][116] 波音767生产业务情况 - 2022年第二季度，公司佛罗里达州斯图尔特工厂的波音767生产业务占收入的14%，该业务于2022年7月1日出售[117] 非GAAP财务指标情况 - 公司披露的非GAAP财务指标包括调整后EBITDA和调整后EBITDAP，用于内部衡量经营和管理绩效，也供投资者评估业务表现[120] - 调整后EBITDA和调整后EBITDAP计算时排除了资产和业务出售损益、认股权证重估损益等多项财务项目，这些项目不反映公司日常运营的持续现金收益[125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136] - 公司通过使用非GAAP指标补充GAAP结果，以帮助理解影响业务的因素和趋势，弥补非GAAP指标的局限性[137] 各业务线销售数据关键指标变化 - 2023年Q2商业OEM销售下降5130万美元，降幅30.5%；军事OEM销售增长880万美元，增幅15.5%；商业售后市场销售增长2450万美元，增幅38.7%；军事售后市场销售下降330万美元，降幅6.6%[140][141][142][143] 各业务线成本及毛利率数据关键指标变化 - 2023年Q2 OEM销售成本因剥离和退出或淘汰项目减少约5460万美元；OEM销售有机毛利率从2022年Q2的14.1%降至13.0%[145] - 2023年Q2售后市场销售成本因商业售后市场销售增加而上升；售后市场销售有机毛利率从2022年Q2的35.9%升至41.0%[146] 系统与支持部门业务数据关键指标变化 - 系统与支持部门2023年Q2净销售额为2.91亿美元，2022年同期为2.55亿美元，同比增长14.1%；经营收入为4578.4万美元，2022年同期为3315.1万美元，同比增长38.1%；调整后EBITDAP为5214.9万美元，2022年同期为4014.9万美元，同比增长29.9%[157] 内饰部门业务数据关键指标变化 - 内饰部门2023年Q2净销售额为3658.3万美元，2022年同期为9475.3万美元，同比下降61.4%；经营亏损为257.6万美元，2022年同期为230.1万美元，亏损扩大12.0%；调整后EBITDAP为 -189.3万美元，2022年同期为1658万美元，同比下降111.4%[157] 财报报表及签署情况 - 财报包含截至2023年6月30日和2023年3月31日的简明合并资产负债表等多份报表及附注[190] - 报告由公司总裁兼首席执行官Daniel J. Crowley、高级副总裁兼首席财务官James F. McCabe, Jr.和副总裁兼主计长Kai W. Kasiguran于2023年8月11日签署[192]

财务数据 - Q1 FY24净销售额3.27亿美元，运营收入1900万美元，运营利润率6%，调整后运营收入2400万美元，调整后运营利润率7%[46] - Q1 FY24调整后EBITDAP为3600万美元，调整后EBITDAP利润率11%[46] - 截至6月30日现金及可用资金约2.1亿美元，净债务15.56亿美元[68][77] 业务表现 - Q1积压订单增长10%，得益于商业和军事需求的健康组合[6] - 商业OEM和售后市场有机增长8%和43%，军事OEM销售增长16%，售后市场占比从48%降至42%[48][50][53] 市场趋势 - 全球收入同比增长10%，较2019年低4%，全球需求增长28%，较2019年低12%，全球运力增长25%，较2019年低4%[21] - 美国国防预算增加[22] 战略举措 - 与波音完成谈判，继续供应环境冷却系统，西雅图和森林部门获CH - 53K直升机订单[18] - 与GE合作推出新的燃油液压执行器产品线，并扩展到其他发动机应用[39][42] 未来展望 - FY24预计有机销售增长7 - 10%，实现正自由现金流[80] - 预计全年自由现金流为正，营运资金变化下半年转正[54][66]