业绩总结 - 2020年第一季度净收入为3,401百万阿根廷比索，同比下降4%（2019年为3,546百万阿根廷比索）[4] - 天然气运输净收入为5,392百万阿根廷比索，同比下降9%（2019年为5,908百万阿根廷比索）[5] - 液体产品净收入为5,857百万阿根廷比索，同比下降18%（2019年为7,181百万阿根廷比索）[6] - 其他服务净收入为872百万阿根廷比索，同比增长49%（2019年为586百万阿根廷比索）[7] - 销售成本为5,887百万阿根廷比索，同比下降11%（2019年为6,613百万阿根廷比索）[8] - 行政和销售费用为1,231百万阿根廷比索，同比下降4%（2019年为1,227百万阿根廷比索）[9] - 净金融结果为(255)百万阿根廷比索，同比改善70%（2019年为(851)百万阿根廷比索）[11] - 所得税为(1,410)百万阿根廷比索，同比增加2%（2019年为(1,385)百万阿根廷比索）[12] - 运营收入下降726百万阿根廷比索[4] - 财务结果增加596百万阿根廷比索[4]

金融负债与资产利率情况 - 截至年报日期，公司未偿还金融负债100%为固定利率，现金流利率风险有限，利率市场风险仅限于浮动利率金融资产[1207] - 截至2019年12月31日，固定利率金融资产为8650353千比索，固定利率金融负债为30184039千比索；浮动利率金融资产为1038402千比索，浮动利率金融负债为1021325千比索[1210] 液体生产和商业化业务收入货币占比 - 2019、2018和2017年，液体生产和商业化业务美元收入分别占该业务总收入的87%、77%和76%；阿根廷比索总收入分别占比53%、59%和51%[1214] 公司外汇资金配置与风险 - 截至2019年12月31日，为减轻外汇风险，公司88%的资金配置为美元资产[1218] - 截至2019年12月31日，公司外币金融债务为5.607亿美元（335.828亿比索），美元贸易及其他应付款为7430万美元（44.484亿比索），美元资产为2.094亿美元（124.967亿比索），美元净负债头寸为4.257亿美元[1219] - 假设2019年12月31日比索/美元汇率瞬间不利变动10%，公司净货币负债头寸潜在财务费用损失（税前）为25.649亿比索[1221] 美元债务现金流与公允价值 - 美元固定利率债务在2020 - 2022年每年本金现金流为20.213亿比索，利率为6.875%，此后为349.982亿比索，总计410.621亿比索，公允价值为262.669亿比索[1222] - 美元浮动利率债务2020年本金现金流为10.275亿比索，利率为LIBOR + 1.95，总计10.275亿比索，公允价值为10.213亿比索[1222] - 美元固定利率金融租赁逾期本金现金流为9040万比索，2020 - 2022年分别为4.479亿比索、4.48亿比索、4.48亿比索，此后为16.118亿比索，总计30.461亿比索，公允价值为23.774亿比索[1222] 价格变动对液体生产和商业化业务净综合收入的影响 - 基于2019年销售量，假设其他因素不变，LPG和天然汽油国际价格每降低50美元/吨，公司液体生产和商业化业务2019年净综合收入将减少11.531亿比索[1229]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度净收入为44亿阿根廷比索，2018年同期为120亿阿根廷比索，主要因所得税负向变动44亿阿根廷比索和财务收入减少33亿阿根廷比索 [11] - 第四季度财务结果负向变动33亿阿根廷比索，主要因汇率结果负向变动29亿阿根廷比索、利息收入减少6.28亿阿根廷比索、衍生金融工具估值变动减少财务结果5.62亿阿根廷比索，部分被通胀敞口带来的6.6亿阿根廷比索收益抵消 [21][22][23] - 第四季度所得税负向变动44亿阿根廷比索，主要因2018年第四季度递延所得税负债减少带来56亿阿根廷比索收益，部分被2019年第四季度较低应税收入带来的12亿阿根廷比索较低所得税费用抵消 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 天然气运输业务第四季度收入降至52亿阿根廷比索，同比下降12%，主要因通胀调整达20亿阿根廷比索高于4月以来近11亿阿根廷比索的关税增长影响，不过2019年第四季度可中断天然气运输和其他运输合同更高的运输量带来1.84亿阿根廷比索额外收入 [12][13] - 液体业务收入实际下降5%，主要因丙烷国际价格下降超30%致收入减少7.35亿阿根廷比索、乙烷价格下降15%致收入减少4.18亿阿根廷比索、乙烷销量减少约2万公吨致收入减少4.16亿阿根廷比索，部分被丙烷和丁烷额外3.5万公吨出口带来的7.2亿阿根廷比索收入增加、约1万公吨区域丙烷在当地市场销售带来的1.56亿阿根廷比索收入增加、丁烷出口贸易基础设施带来的2.11亿阿根廷比索额外销售和加尔万港为客户提供服务带来的9500万阿根廷比索额外收入抵消 [14][15][16] - 其他服务收入从7.47亿阿根廷比索微升至7.63亿阿根廷比索，通胀负面影响2.44亿阿根廷比索几乎被汇率上升带来的2.18亿阿根廷比索收入增加抵消 [16] - 中游服务业务第四季度收入增加1.35亿阿根廷比索，主要因瓦卡穆尔塔项目运营启动，部分被建筑服务8600万阿根廷比索较低销售额抵消 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布瓦卡穆尔塔中游项目按时全面投产，完成了特拉塔延天然气处理厂建设和北部分段扩建 [6] - 公司于上周五启动为期180天、最高金额25亿阿根廷比索的第六次回购计划 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上次运输关税调整于2019年4月进行，上调26%，原计划2019年10月上调29%被前政府推迟至2020年2月，为补偿推迟，公司被允许减少2019年第四季度页岩气可能产生的收入对应的资本支出 [7] - 2019年12月现政府上台并通过紧急法案，规定ENARGAS干预、六个月内不调整关税并在此期间进行关税修订，公司预计修订很快会启动 [8] 问答环节所有提问和回答 问题: 无 - 无提问，公司表示期待2020年第一季度财报发布时再交流，期间有问题可联系投资者关系部门 [26]

业绩总结 - 2019年第四季度净收入为4,356百万阿根廷比索，较2018年的12,027百万阿根廷比索下降64%[7] - 2019年第四季度天然气运输净收入为5,175百万阿根廷比索，较2018年的5,910百万阿根廷比索下降12%[9] - 2019年第四季度液体净收入为6,907百万阿根廷比索，较2018年的7,255百万阿根廷比索下降5%[11] - 2019年第四季度其他服务净收入为763百万阿根廷比索，较2018年的747百万阿根廷比索增长2%[13] - 2019年第四季度销售和管理费用为8,030百万阿根廷比索，较2018年的8,965百万阿根廷比索下降10%[15] - 2019年第四季度净财务结果为533百万阿根廷比索，较2018年的3,859百万阿根廷比索下降86%[20] - 2019年第四季度所得税为(959)百万阿根廷比索，较2018年的3,456百万阿根廷比索下降[22] 用户数据与市场动态 - 2019年4月的运输费率提高了26%[4] - 2019年10月的费率调整被推迟至2020年2月[4] - 2019年第四季度的财务结果受到外汇汇率变动影响，减少了2,856百万阿根廷比索[20] - 2019年第四季度的液体收入受到丙烷国际价格下降超过30%的影响[11]

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(B) OR (G) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended: December 31, 2018 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________. OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 O ...