收入和利润表现 - 销售额从2018年的3.086亿美元增长至2019年的4.126亿美元，增幅达33.6%[171] - 2019年净利润为2316.9万美元，相比2018年的1321.9万美元增长75.2%[171] - 2019年营业收入为4850.9万美元，相比2018年的3273.8万美元增长48.2%[171] - 2019财年总收入为4.126亿美元，较2018财年的3.086亿美元增长1.04亿美元，增幅34%[194] - 2019财年归属于公司的净利润为2276万美元，较2018财年的1191万美元增长1090万美元，增幅91.6%[205] 成本和费用 - 2019年毛利率为42.6%（毛利润1.759亿美元/销售额4.126亿美元）[171] - 2019财年毛利率为43%，较2018财年的47%下降4个百分点，主要因毛利率较低的绿地项目收入占比增加[196] - 2019财年营销、一般行政及工程费用为1.025亿美元，占收入的24.8%，较2018财年增加1140万美元，增幅12.5%[197] - 2019年利息支出为1571.4万美元，相比2018年的898.4万美元增长74.9%[171][174] - 2019财年净利息费用为1550万美元，较2018财年增加670万美元，主要因为收购THS而获得的2.5亿美元定期贷款B[199][200] - 2019财年无形资产摊销费用为2080万美元，较2018财年增加430万美元，主要因收购THS[198] 业务线收入构成 - 2019财年约51%的收入（不包括THS）来自维护、修理和运营/升级扩建活动[24] - 绿地项目收入通常占总收入约40%，但其利润率低于MRO/UE收入[103] - 2019财年销售组合为绿地项目占49%，维护、修理、运营和升级项目占51%；2018财年分别为37%和63%[185][194] 各地区表现 - 2019财年约60%的收入来自美国境外[21] - 2019财年，公司约60%的收入来自美国境外，其中29%来自北美以外地区[90] - 约60%的收入来自美国以外的国际市场[175] - 美国-拉丁美洲区域2019财年销售额增长5110万美元，增幅44.6%；加拿大区域增长3300万美元，增幅34.9%[195] - 公司俄罗斯子公司收入占比从2017财年的8%降至2019财年的3%[104] 债务和资本结构 - 公司截至2019年3月31日未偿还债务总额为2.065亿美元[119] - 总债务本金从2018年的2.25亿美元降至2019年的2.065亿美元，减少8.2%[174] - 截至2019年3月31日，长期债务未偿还本金为2.065亿美元，截至2018年3月31日为2.25亿美元，利率约为6%[191][200] - 公司B类定期贷款未偿还本金为2.065亿美元，将于2024年10月到期时一次性支付1.928亿美元[208][213][217] - 公司循环信贷额度已动用1122.5万美元，剩余可用额度为4450万美元[216] - 公司在2019财年和2018财年分别对B类定期贷款进行了1600万美元和2500万美元的自愿提前还本[217] 现金流和资本支出 - 2019年资本支出为1105.5万美元，相比2018年的907.2万美元增长21.8%[172] - 2019年末现金及现金等价物为3140.2万美元，相比2018年末的3387.9万美元下降7.3%[174] - 公司现金及现金等价物为3140万美元，其中83%（2600万美元）存放在美国境外账户[214] 市场地位和竞争 - 公司是全球工业电伴热市场第二大参与者，该市场有超过30家公司，较为分散[73] - 工业过程加热设计和零部件市场在2018年规模约为40亿美元年收入[33] - 收购THS使公司2018财年可寻址市场增加近10亿美元年收入[33] - 2019年石油和天然气终端市场占工业过程加热总市场的约38%，规模约为15亿美元[35] - 2019年化学加工终端市场占工业过程加热总市场的约14%，规模约为5.6亿美元[35] - 2019年发电终端市场占工业过程加热总市场的约7%，规模约为2.8亿美元[35] 收购活动 - 2015年以约1100万美元现金收购Sumac公司75%的控股权，并附带最高590万美元的潜在或有对价[31] - 2015年以2180万美元现金交易收购IPI公司100%股权[31] - 2017年10月以约2.624亿加元（约2.046亿美元）收购THS公司100%股权[32] - 截至2019年3月31日，公司商誉及其他无形资产余额为3.32亿美元，占总资产的51%[114] - 2016财年因Unitemp收购相关商誉及无形资产减值170万美元[110][114] 运营和设施 - 公司在三大洲设有10个制造工厂，主要原材料包括聚合物、石墨、铜和不锈钢[56][66] - 公司总部和主要执行办公室位于德克萨斯州奥斯汀[154] - 主要制造和仓储设施位于德克萨斯州圣马科斯[155] - 公司在加拿大、荷兰、法国、英国、德国、俄罗斯、墨西哥、中国、韩国、日本、印度、澳大利亚、马来西亚、巴林和南非设有办公室和制造地点[155] - 圣马科斯工厂的柔性加热电缆产能可支持主营业务收入达到4亿至5亿美元[57] - 俄罗斯新生产设施投资额为100万美元，面积约20,300平方英尺[64] - 2016年圣马科斯工厂扩建仪器管线束产能，总投资额为350万美元[60] - 2015年4月，公司以总计390万美元的成本完成了德克萨斯州圣马科斯主要配送中心的扩建[68] 技术和产品能力 - 内部电子交联工艺将生产周期缩短约6周[58] - 皮肤效应加热系统可从单一供电点加热超过15英里长的管道[43] - 系列恒功率加热电缆单电路最大长度可达12,000英尺[42] - 并行电阻加热电缆适用于超过500英尺的管道加热[41] - TraceNet™监控系统可同时监测同一网络内超过30,000条伴热电路[48] - Sumac产品通过安全认证，适用于危险区域作业[55] 销售和客户 - 公司利用超过30个国家的100多家独立销售代理和经销商网络提供本地支持[70] - 公司的销售和营销网络包括超过100家独立代理商和分销商[70] - 在2019财年，公司没有单一客户的收入占比超过总收入的10%[69] - 维护、修理和运营/用户工程订单需求的季节性通常在第二和第三财季最高[145] - 2019财年，公司未完工订单金额为1.2亿美元[87] - 2019年末订单积压额为1.2亿美元，较2018年末的1.596亿美元下降24.8%[172][177] 人力资源 - 截至2019年3月31日，公司拥有约1,465名全职员工和228名独立承包商[78] - 公司约1%的员工受集体谈判协议覆盖[78] 风险因素 - 公司面临的风险包括能源行业大型资本项目的暂停和延迟，尤其是在美国和加拿大[85] - 公司依赖第三方分包商和供应商可能影响项目利润和按时交付[115] - 固定价格合同下的成本超支可能导致项目亏损或利润减少[116] - 产品责任索赔和客户赔偿要求可能超出保险覆盖范围[117][118] - 债务协议中的限制条款可能影响公司运营和融资能力[119][120] - 国际业务受复杂法规约束，曾于2009年与BIS和OFAC及2010年与OAC达成和解协议[123] - 英国脱欧导致汇率波动，可能对以外币计价的收入产生不利影响[128][129] - 公司发现财务报告内部控制存在重大缺陷，主要涉及EMEA部门按成本法确认的项目收入[134] - 遵守冲突矿物法规可能导致供应链成本增加和原材料供应问题[124] - 环境法规的合规要求可能导致公司产生大量支出[132] - 2016年Fort McMurray森林火灾导致公司产生2.1万美元的员工临时搬迁成本及业务中断成本[106] 外汇影响 - 美元走强导致2019财年收入受到460万美元的负面影响，而2018财年美元走弱带来790万美元的正面影响[112] - 公司面临来自俄罗斯卢布、加元、欧元和英镑兑美元汇率波动的风险[112] - 公司通过套期保值工具管理某些关联公司往来款的汇率风险，但无法消除外汇销售总额的风险[111] 税务事项 - 美国税法改革将联邦企业所得税率从35%永久性降至21%[95] - 公司不再坚持对多数外国子公司的永久性再投资立场，预计汇回部分收益将产生预扣税[96] - 2019财年有效税率为30.1%，2018财年为28.1%[202] 股票表现 - 公司普通股于2019年6月11日在纽约证券交易所的收盘价为24.24美元[160] - 公司普通股记录持有人数量约为15名[160] - 公司股票累计总回报率从2014年3月31日的100美元基准升至2019年3月31日的105.74美元[162] - 同行业公司组成的同业群组指数从2014年3月31日的100美元基准升至2019年3月31日的141.71美元[162] - iShares Russell 2000指数从2014年3月31日的100美元基准升至2019年3月31日的142.36美元[162] - S&P 600 Small Cap 600能源指数从2014年3月31日的100美元基准跌至2019年3月31日的21.32美元[162] 合同义务和承诺 - 截至2019年3月31日，公司总合同支付义务为2.94818亿美元，其中未来5年内到期2.057亿美元[208] - 公司预计B类定期贷款未来利息支付总额为5459.3万美元，其中1年内支付1008.6万美元[208] - 公司经营租赁义务总额为2025.6万美元，其中1年内支付394.1万美元[208] - 公司信息技术服务协议未来支付义务为224.4万美元，其中1年内支付112.3万美元[208] - 公司为支持客户合同而开立的备用信用证、银行保函和履约保证金总额为1980万美元[212] - 公司必须维持杠杆比率，截至2019年3月31日符合要求，目标在2020年12月31日后降至3.8:1.0[219]

业绩总结 - Thermon的2023财年总收入为4.01亿美元[11] - 调整后的EBITDA为8440万美元，EBITDA利润率为21%[11] - Thermon在过去30年中平均毛利率超过30%[8] - 自2005年以来的调整后EBITDA年复合增长率为17%[8] - 2019财年收入为3.147亿美元，较2018财年的2.736亿美元增长了15%[47] - 2019财年有机增长率为22%[47] - 2019财年调整后的EBITDA为6060万美元，较2018财年的5260万美元增长了26%[48] - 2019财年毛利率为45.5%，该数据自2000年以来的历史均值[43] 市场表现 - Thermon的市场份额为13%，主要竞争对手nVent和NIBE的市场份额分别为15%和11%[14] - Thermon的主要市场包括油气（24%）、化工（16%）和分销（23%）等[12] - 2019年TEV/EBITDA倍数为10.9倍，低于同行业的13.3倍和资本货物行业的17.4倍[52] - 2019年TEV/EBITDA的3年中位数为11.5倍，显示出稳定的市场表现[52] - 2019财年截至12月的收入年复合增长率为11%[47] 客户与业务结构 - Thermon的客户中，前10名客户的收入占FY2018总收入的18%，且没有单一客户占比超过10%[27] - Thermon的维护、修理和翻新（MRO）业务占68%的收入[8] 研发与投资 - Thermon的资本支出约占销售额的2%[39] - 在过去六年中将研发投资翻倍，以推动创新解决方案[39] 财务策略 - Thermon的目标是将长期债务与EBITDA的比率维持在1.5倍至2.0倍之间[39] - 2019财年预计的总企业价值（TEV）与调整后EBITDA的倍数为10.9倍，显示出公司在市场中的竞争力[52]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达到创纪录的1.14亿美元，同比增长11% [18][33] - 第四季度毛利率为39.4%，同比下降620个基点 [19][36] - 第四季度调整后EBITDA为2170万美元，同比下降4% [19][43] - 第四季度GAAP每股收益为0.20美元，同比增长0.02美元 [41] - 第四季度调整后每股收益为0.32美元，同比下降0.02美元 [19][42] - 第四季度订单额为1.06亿美元，同比增长12% [20][34] - 第四季度订单出货比为0.93，期末未交付订单为1.2亿美元，同比下降25% [20][35] - 2019财年全年营收创纪录，达4.13亿美元，同比增长34% [15][47] - 2019财年全年调整后EBITDA创纪录，达8350万美元 [15][47] - 2019财年全年GAAP每股收益为0.69美元，同比增长90% [15] - 2019财年全年调整后每股收益为1.19美元，同比增长20% [15] - 净债务与EBITDA比率在2019财年末为2.2倍，自2017年10月以来下降了1.2倍 [47] - 2019财年资本支出为1000万美元，占营收的2.4% [45] - 2019财年EBITDA现金转换率为88% [45] - 第四季度外汇影响使营收减少约3个百分点，使毛利率减少97个基点，使每股收益减少0.01美元 [33][37][41] - 公司预计2020财年营收将增长2%至4% [29][49] - 公司预计2020财年毛利率将提高，净债务与EBITDA杠杆率将降至约1.5倍 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度MRO/UE（维护、修理、运营/升级、扩建）与绿地项目的收入比例达到50:50，这是至少过去九年来绿地项目收入占比最高的一次 [18][33] - 第四季度电伴热绿地项目收入同比增长42% [34] - 电伴热收入连续第六个季度实现两位数增长 [34] - Thermon加热系统业务在第四季度对公司整体毛利率有提升作用 [37] - Thermon加热系统业务为第四季度GAAP每股收益贡献了0.02美元（已包含所有增量利息支出） [41] - 公司预计2020财年将恢复更传统的MRO/UE与绿地项目收入组合 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 从市场角度看，上游活动稳定，化工和石化领域最为活跃，项目储备持续改善 [21] - LNG中游项目储备正在扩大，部分项目可能在2020财年授标，但收入预计要到2021财年及以后才会实现 [21] - 联合循环发电项目呈现低个位数增长，特别是在美国和拉丁美洲 [22] - 北美运输行业继续为公司创造终端市场多元化的机会 [22] - 公司在核能领域的现有客户基础和相关的认证，使其能够利用未来几年计划中的设备更新改造 [23] - 从地域看，北美市场在2019财年表现强劲，主要由美国和拉丁美洲驱动 [23] - 东半球方面，亚洲表现强劲，但欧洲、中东和非洲表现疲软，预计这一趋势将持续到2020财年 [23] - 尽管存在大宗商品市场波动以及英国脱欧和中美贸易谈判等宏观事件的不确定性，但美国和亚洲市场，尤其是石化领域，预计将继续保持强劲 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增加了研发投入，2019财年推出了八款新产品，产品线比以往任何时候都更丰富 [11] - 新产品包括新的Genesis控制平台（作为未来物联网云解决方案的基础）、TraceNet Triton无线温度传感器、下一代Terminator Beacon Light系统、HTSX HT高温自调节加热器等 [12] - 还推出了新的软件平台，如CompuTrace 6.1、CompuTrace电源管理和TraceNet Sync，以增强设计技术套件 [13] - 推出了甲烷销毁模块，利用其Cata-Dyne催化剂技术，将逸散性天然气排放转化为二氧化碳和水 [13] - 公司持续投资于人才、设备升级和流程改进，以加速新产品推出 [14] - 成功整合了Thermon加热系统业务，实现了确定的成本协同效应，并扩大了可寻址市场和增长平台 [15] - 公司计划在2020财年将Thermon加热系统业务全球化，以推动超越市场的增长 [25] - 公司计划在2020财年将价格提高3%至4%，预计约有一半将在本财年实现 [26] - 公司预计在2020财年将再推出五款新产品，研发支出预计约占营收的2% [27] - 并购渠道保持强劲，现金流和当前的EBITDA与净债务比率使公司处于有利的战略收购地位 [28] - 作为持续运营改进项目的一部分，公司有针对性的成本削减计划，预计在2020财年将节省相当于销售成本1%的费用，按年化计算约为该数字的两倍 [28] - 公司的目标是在2021财年末将可寻址市场规模扩大2至3倍，短期目标是到2021财年末实现5亿美元营收和1.25亿美元EBITDA [29] - 公司预计2020财年上半年开局较慢，主要受第四季度出货强劲和业务季节性影响 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 回顾2018财年，复苏的早期阶段在下半年开始显现，特点是递延维护支出增加（尤其是在加拿大），推动了当年毛利率强劲扩张 [16] - 2019财年，随着油价上涨改善了经济性，特别是与天然气原料相关的石化项目，绿地项目活动开始加速 [17] - 项目活动的加速推动了当年绿地项目的非比例增长，造成了不利的产品组合并对毛利率构成压力 [17] - 公司坚信，赢得的项目以及由此带来的安装基数的增长，将使公司能够充分利用未来历史上利润率更高的经常性收入 [17] - 第四季度的增长主要由变更订单和加速的项目进度驱动，这使产品组合转向创纪录的绿地项目比例 [18] - 尽管绿地项目组合增加对毛利率有负面影响，但公司预计，由于安装基数的增长以及未来经常性收入相关的高利润率，这种转变将产生长期的积极影响 [18] - 公司认为，LNG中游投资趋势将在2025年及以后为公司创造显著的增长机会 [21][25] - 公司预计，2020财年将恢复更传统的MRO/UE与绿地项目收入组合，这应能改善毛利率状况 [26] - 公司预计2020财年有机营收增长率为2%至4% [29] 其他重要信息 - 在年度审计中发现了一个与项目会计相关的内部控制重大缺陷 [48] - 该重大缺陷未影响任何先前的SEC文件，公司相信新实施的ERP系统以及10-K报告中概述的额外控制措施将弥补此缺陷 [48] - Thermon加热系统业务的投资资本回报率预计将在第三年超过公司的加权平均资本成本 [46] - 第四季度核心运营费用（SG&A，不包括折旧、无形资产摊销和交易相关费用）为2430万美元，同比下降4% [38] - 运营费用占营收的比例为21.3%（不包括D&A），较上年同期的24.7%改善了350个基点 [39] - 过去五年，研发支出增加了70%，并显著增加了推向市场的新产品数量 [40] - 公司目前每季度产生460万美元（或每股0.10美元，税后年化约每股0.42美元）的非现金摊销费用 [43] - 到2021财年5月，由于与2010年私募股权收购相关的某些资产到期，总摊销费用将减少约43%，至1050万美元 [43] - 第四季度税率30%，全年有效税率32%，主要由于拉丁美洲子公司创纪录的盈利能力导致税率上升 [45] - 期末现金及投资余额增至3140万美元 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于收入确认情况（重大缺陷）的细节、原因以及修复措施的保障 [55] - **回答**：问题涉及EMEA子公司的六个项目，这些项目在旧的ERP系统下进行核算。公司已实施新的ERP系统，所有新项目都在新系统下运行，新系统具有更高的可见性、更细的颗粒度和更强大的业务控制，以确保准确的会计和记账。因此，结合新系统以及即将实施的包括培训和增加资源在内的其他控制措施，公司相信这个问题已成为过去。该问题对Thermon的收入调整影响微乎其微，以至于本财年第一季度至第三季度（或任何期间）都无需提出调整 [56][57] 问题2：关于中游LNG项目在今年的潜在影响 [58] - **回答**：管理层预计一些关键项目将在今年授标，但不预计在当前财年产生收入。这解释了公司关于去年是绿地项目大年、未来将回归更正常化组合的评论。由于在当前财年看不到一些较大资本项目的支出，预计增长将更多由现有安装基础的MRO/UE类型增长驱动 [58] - **补充**：在被追问是否尚未有任何主要项目授标时，管理层表示无法确认“没有”，但正在跟踪的主要项目确实尚未授标 [59] 问题3：关于未来研发支出水平，是维持当前运行率还是可能略有下降 [60] - **回答**：目前，公司认为将研发支出维持在营收的2%是合适的水平。通过审视行业和公司未来三到五年的产品与技术路线图机会，相信这一支出水平足以推动开发进度，最终引领公司为行业提供的解决方案 [60]

收入和利润（同比环比） - 2018年第四季度收入为1.19356亿美元，同比增长29%（2017年同期为9266万美元）[122][123] - 2018年第四季度归属于控股股东的净利润为971.9万美元，同比增长1523%[122][138] - 公司九个月营收为2.984亿美元，同比增长45%（增加9240万美元）[141][142] - 毛利润为1.31亿美元，同比增长35%（增加3398万美元），但毛利率从47.1%降至43.9%[141][145] - 运营收入为3479.9万美元，同比增长81%（增加1561.4万美元）[141] - 税前利润为2354.6万美元，同比增长150%（增加1412.3万美元）[141] - 归属于公司的净利润为1598.8万美元，同比增长173%（增加1013.2万美元）[141][155] 成本和费用（同比环比） - 2018年第四季度毛利率为42.6%，同比下降3个百分点（2017年同期为45.6%）[122][127] - 2018年第四季度净利息支出为386万美元，同比增长29%[122][132] - 净利息支出为1132.6万美元，同比增长170%（增加712.7万美元）[141][150] - 营销及行政费用为7688.2万美元，占营收比例从31%降至26%[141][146] 各条业务线表现 - 2018年第四季度，绿地项目收入占总收入的45%，高于2017年同期的38%[117] - 2018年前九个月，绿地项目收入占总收入的41%，高于2017年同期的37%[117] - 2018年第四季度，MRO/UE收入占总收入的55%，低于2017年同期的62%[117] - 2018年前九个月，MRO/UE收入占总收入的59%，低于2017年同期的63%[117] - 公司认为100万美元的年销售额是区分绿地项目和MRO/UE收入的适当门槛[112] - 2019年前三季度MRO/UE销售额占公司合并收入的59%（2018年同期为63%）[120] 各地区表现 - 在2019年前九个月和2018年前九个月，公司约61%和62%的收入分别来自美国以外地区[111] - 美国-拉丁美洲（US-LAM）业务收入增长1820万美元，同比增长56%[124] - 亚太（APAC）业务收入增长300万美元，同比增长32%[126] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）业务收入增长220万美元，同比增长11%[126] - US-LAM地区销售额增长48%（增加3760万美元），加拿大地区增长61%（增加3530万美元）[143] - EMEA和APAC地区营收分别增长22%（1050万美元）和40%（890万美元）[144] 管理层讨论和指引 - 公司的主要原材料成本包括聚合物、铜、不锈钢和绝缘材料等[114] - 公司历史上能够将原材料成本上涨转嫁给客户，从而保持毛利率稳定[114] - 公司通过收购THS、Unitemp、Sumac和IPI等公司来补充其核心热解决方案产品[111] - 公司以2.62亿加元（约2.042亿美元）收购CCI Thermal Technologies Inc的100%股权及相关房地产资产[120] 现金流和融资活动 - 公司2019年至今（YTD）经营活动净现金流为980万美元，较2018年同期1150万美元下降170万美元，主要因营运资本账户现金使用增加2300万美元[175] - 公司2019年YTD投资活动净现金流出720万美元，较2018年同期1.634亿美元大幅减少1.562亿美元，主因2018年完成THS收购支付2.027亿美元[178] - 公司2019年YTD筹资活动净现金流出450万美元，较2018年同期1.59亿美元现金流入减少1.635亿美元，主因2018年通过定期贷款B融资2.5亿美元[179] - 公司2019年YTD应收账款增加导致现金使用1030万美元，存货增加导致现金使用830万美元[176] 外汇和利率风险 - 公司外汇风险敞口显示：美元对加元升值10%将导致2019年YTD净利润减少70万美元，对欧元升值10%将减少净利润50万美元[186] - 公司2019年YTD外汇交易净收益40万美元，而2018年同期为净损失560万美元[187] - 公司截至2018年12月31日持有名义金额1200万美元的外汇远期合约以对冲汇率风险[188] - 2019年累计外汇负面影响销售额130万美元[190] - 2019年累计外汇折算未实现亏损1510万美元，2018年同期为收益1450万美元，同比亏损增加2960万美元[190] - 公司持有与加拿大子公司关联票据相关的交叉货币互换合约，金额为8950万美元[191] - 截至2018年12月31日，公司浮动利率B类定期贷款和循环信贷利率分别为6.10%和5.13%[192] - 截至2018年12月31日，公司B类定期贷款未偿还本金2.201亿美元，利率每变动1%将导致年度利息费用增减210万美元[193] - 公司未对大宗商品价格风险采取对冲措施，原材料成本波动可能影响运营[194] 债务和借款 - 公司循环信贷额度下已提取借款620万美元，剩余可用额度4920万美元（考虑借款基数、未偿借款和460万美元未结信用证）[167] - 公司定期贷款B未偿还本金余额为2.201亿美元，需从2018年4月起每季度偿还60万美元本金，2024年10月到期时需一次性支付剩余本金2.058亿美元[168] 其他财务数据 - 公司截至2018年12月31日的订单积压为1.359亿美元，其中THS贡献2650万美元，较2018年3月31日的1.596亿美元有所下降[113] - 公司截至2018年12月31日持有现金及现金等价物3020万美元，其中510万美元（17%）存放于美国境内账户，2510万美元（83%）存放于境外账户[166] - 2018年第四季度有效税率为29.9%（2017年同期为51.5%）[134] - 有效税率为30.2%，较上年同期29.7%略有上升[152]

Thermon Group Holdings, Inc. (NYSE:THR) Q3 2019 Results Conference Call January 24, 2019 10:00 AM ET Company Participants Sarah Alexander - General Counsel Bruce Thames - President and CEO Jay Peterson - CFO Conference Call Participants Patrick Wu - SunTrust Brian Drab - William Blair Marty Malloy - Johnson Rice Katja Jancic - BMO Capital Markets Operator Greetings. And welcome to the Thermon Group Holdings Third Quarter Fiscal 2019 Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. ...