纪要涉及的行业和公司 - 行业：食品饮料行业，尤其是零食和饮料领域的自有品牌市场 [4] - 公司：Treehouse Foods，北美领先的自有品牌食品制造商 [2] 核心观点和论据 行业趋势 - **自有品牌渗透率持续增长**：过去几十年，自有品牌在零食和饮料等品类中持续增长，仅在2020 - 2021年新冠刺激期间有所放缓，随后迅速反弹 [4][5][6] - **消费者和零售商推动增长**：自有品牌在各年龄段、收入群体和人口统计群体中渗透率不断提高，尤其在Z世代和千禧一代中增长最快；零售商将自有品牌作为建立客户忠诚度和吸引流量的手段，如沃尔玛、阿尔伯森、好市多、阿尔迪等零售商的自有品牌业务不断扩张 [7][8][9][10] 公司现状与优势 - **业务转型与聚焦**：过去几年，公司进行了转型，聚焦于零食和饮料等增长品类，目前业务涵盖16个品类，通过27家工厂运营，服务北美几乎所有零售客户 [2][12] - **关键品类表现**：烘焙零食是公司最大且最具优势的品类，咖啡和茶业务是投资重点，无菌饮料业务具有高自有品牌渗透率和独特能力，干混业务、泡菜业务以及冷藏和冷冻便利早餐业务也有发展机会 [12][13][14][15] - **优势能力与合作伙伴地位**：公司在多个品类中成为首选合作伙伴，如饼干、茶和无菌饮料等，通过产能、数据和洞察等方面的投入，提升在这些品类中的能力和盈利能力 [17][18] 公司运营策略 - **应对宏观环境**：面对通胀、关税定价和消费者压力等宏观因素，公司调整业务运营方式，在第一季度取得了稳健表现，对业务运营充满信心 [4] - **优化业务组合**：今年公司采取措施优化业务组合，剔除低利润率、高复杂度的业务，关闭工厂，以提高运营效率和利润率，为业务增长做好准备 [19][23][24] - **提升盈利能力**：通过供应链举措（包括TMOS系统实施、采购成本节约和物流网络优化）、利润率管理（最大化工厂利用率、优化定价和价格包架构）和精简成本结构（组织变革和运营精益化）等措施，提升公司盈利能力 [26][31][34] 资本配置与投资 - **优先投资业务**：公司的首要任务是投资业务，通过有机资本支出和并购等方式，增强现有品类的能力，成为各品类的最佳合作伙伴，同时保持资产负债表的稳健 [38][39][40] - **茶业务投资案例**：今年收购Harris Tea，该公司是北美领先的自有品牌茶制造商，此次收购为公司茶业务带来了采购、调配、多格式包装等能力，以及与大型客户的合作机会，有助于公司扩大茶业务规模 [42][43] 业绩预期 - **2025年业绩展望**：预计2025年调整后净销售额在33.4亿 - 34亿美元之间，同比持平或略有下降，主要受销量组合下降约1%的影响，但将被价格因素（主要是大宗商品相关价格和战略定价）抵消；预计EBITDA在3.45亿 - 3.75亿美元之间，同比有所改善，主要得益于供应链节约、利润率管理活动和成本控制工作 [45][47] - **实现业绩的信心**：公司认为即使市场环境不佳，通过恢复相关业务和内部优化工作，仍有信心实现业绩目标，且随着业务恢复和成本降低，未来业务将具有良好的杠杆效应 [50][55][56] 其他重要但可能被忽略的内容 - **复活节时间调整影响**：第一季度数据受复活节时间调整影响，导致关键假期期间的销量和零售商促销活动时间发生变化，预计第二季度数据将更能反映真实趋势 [21][22] - **消费者购买行为变化**：消费者在过去24个月内食品杂货支出上涨约35%，尽管消费者仍具一定韧性，但每次购物购买的商品数量减少1 - 2件，导致整体市场环境疲软，但公司自有品牌业务相对品牌业务表现出色 [53][54] - **利润率管理活动的持续性**：2025年的利润率管理活动具有一定的持续性和前瞻性，不仅是短期优化措施，还为2026年及以后的业务发展奠定了坚实基础 [57][58]

公司活动安排 - 公司将于2025年6月4日参加William Blair第45届年度增长会议 并进行现场演讲和一对一会议 演讲时间为中部时间上午8:40 [1] - 公司将于2025年6月17日参加Jefferies消费者会议 提供一对一会议机会 [2] - 两场会议的演讲内容将在公司投资者关系网站提供回放 其中William Blair会议回放保留60天 [1] 公司业务概况 - 公司是北美领先的私有品牌零食和饮料制造商 [3] - 公司致力于通过客户聚焦和品类经验 提供优质服务并建立能力与洞察 推动与客户共同盈利增长 [3] - 公司通过投资深度 能力和运营效率来支持长期发展 旨在抓住所在品类的长期增长机会 [3]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净销售额为7.92亿美元，较2024年同期的8.207亿美元下降3.49%[11] - 2025年第一季度净亏损为3180万美元，较2024年同期的1170万美元扩大171.79%[11] - 2025年第一季度基本和摊薄每股亏损均为0.63美元，2024年同期为0.22美元[11] - 2025年第一季度净销售额7.92亿美元，较2024年的8.207亿美元下降3.5%[100][117] - 2025年第一季度净亏损3180万美元，较2024年的1170万美元扩大171.8%[100][117] - 2025年第一季度净销售额为7.92亿美元，较去年同期的8.207亿美元减少2870万美元，降幅3.5%[119] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5750万美元，较2024年的4600万美元增加1150万美元，增幅25%[118] - 2025年第一季度毛利润占净销售额的比例为14.5%，较2024年第一季度的13.6%增加0.9个百分点[121] - 2025年EBITDA（Non - GAAP）为1.43亿美元，2024年为3.29亿美元；2025年调整后EBITDA（Non - GAAP）为5.75亿美元，2024年为4.6亿美元[150] - 2025年净亏损率为4.0%，2024年为1.4%；2025年EBITDA利润率为1.8%，2024年为4.0%；2025年调整后EBITDA利润率为7.2%，2024年为5.6%[150] - 2025年3月31日止三个月，按报告（GAAP）净销售额79.2亿美元，调整后（Non - GAAP）为79.6亿美元[155] - 2025年3月31日止三个月，按报告（GAAP）净亏损3.18亿美元，调整后（Non - GAAP）净收入150万美元[155] - 2025年3月31日止三个月，摊薄后每股亏损0.63美元，调整后摊薄每股收益0.03美元[155] - 2024年第一季度，按GAAP报告，净销售额8.207亿美元，销售成本7.087亿美元，毛利润1.12亿美元，净亏损1170万美元[156] - 2024年第一季度，经调整后，净销售额8.216亿美元，销售成本7.008亿美元，毛利润1.208亿美元，净利润180万美元[156] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为5350万美元，较2024年同期的5240万美元增加2.09%[18] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为2.311亿美元，较2024年同期的2810万美元大幅增加722.42%[18] - 2025年第一季度利息支付为2720万美元，较2024年同期的2630万美元增加3.42%[19] - 2025年第一季度净所得税支付为90万美元，较2024年同期的60万美元增加50%[19] - 2025年第一季度总运营费用为1.207亿美元，较2024年第一季度的1.172亿美元增加350万美元[122] - 2025年第一季度有效税率为27.1%，较2024年第一季度的23.5%有所上升[124] - 2025年第一季度公司在重组活动中确认290万美元的加速折旧[151] - 2025年3月31日止三个月，华夫饼产品召回确认增量费用580万美元，肉汤产品召回产生费用10万美元；2024年同期肉汤产品召回增量成本为690万美元[152][153] - 2025年3月31日止三个月，公司债务清偿损失260万美元[154] - 2025年3月31日止三个月，收购、整合、剥离及相关成本分类为：销售成本190万美元、一般及行政费用30万美元、净销售额30万美元；2024年分别为190万美元、200万美元、20万美元[154] 各条业务线表现 - 2025年第一季度零食业务收入2.655亿美元，低于2024年的3.148亿美元；饮料及饮料混合物业务收入3.031亿美元，高于2024年的2.677亿美元；杂货业务收入2.234亿美元，低于2024年的2.382亿美元[100] - 2025年第一季度零售杂货渠道收入6.244亿美元，低于2024年的6.499亿美元；共同制造渠道收入9140万美元，低于2024年的1亿美元；外出就餐及其他渠道收入7620万美元，高于2024年的7080万美元[101] 管理层讨论和指引 - 管理层预计未来12个月未确认税收优惠总额可能减少40万美元[53] - 2025年4月，公司宣布重组业务以提高运营效率和节省成本[106] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年1月2日，公司以约2.076亿美元现金收购哈里斯茶公司，截至3月31日，哈里斯茶净销售额约3860万美元，税前收入190万美元，公司产生收购相关成本约300万美元[40][41] - 2024年1月2日，公司以约2590万美元现金收购泡菜品牌资产[47] - 2025年第一季度，公司宣布关闭爱荷华州新汉普顿工厂，预计总成本约1300万美元，截至3月31日已产生成本320万美元[29] - 2024年第二季度公司决定退出即饮业务，预计总成本约500万美元，截至目前累计成本380万美元，2025年第一季度成本190万美元，出售相关资产亏损60万美元[28] - 2023年第四季度公司完成得克萨斯州达拉斯咖啡工厂关闭，预计总成本约1400万美元，截至目前累计成本1290万美元，2025年和2024年第一季度成本分别为70万和190万美元[31] - 2025年第一季度，公司宣布关闭爱荷华州新汉普顿工厂，预计第三季度停产[107] - 2024年第三季度冷冻煎饼产品召回影响运营，2025年第一季度恢复生产但未达满产[111] - 2025年第一季度，公司停止即饮业务生产并出售相关设备[113] - 2025年1月17日，公司修订信贷协议，将定期贷款A规模降至4.8亿美元，定期贷款A - 1降至4.25亿美元[109] - 2025年2月28日，董事Adam J. DeWitt采用交易计划，拟出售最多1439股普通股以满足税务义务，期限至6月6日[176] - 2025年第一季度，除董事Adam J. DeWitt外，其他董事或高管未采用任何交易安排[176] - 2025年4月24日修订的公司章程，参照4月30日8 - K表格报告的附件3.1[177] - 2024年11月5日修订的公司细则，参照11月5日8 - K表格报告的附件3.1[177] - 2025年3月14日，第三份修订和重述信贷协议的修订案1[177]

TreeHouse Foods 2025年第一季度业绩 - 公司第一季度调整后每股收益为3美分 超出市场预期的亏损21美分 较去年同期的每股亏损3美分有所改善 [2] - 净销售额为7.92亿美元 同比下降3.5% 但超出市场预期的7.896亿美元 下降主要源于战略利润率管理行动导致的销量/组合不利影响 宏观经济消费挑战以及冷冻产品召回事件 [2] - 退出即饮业务对净销售额造成0.4%的负面影响 但收购私人茶品牌和战略提价部分抵消了下降 [2][3] 销售驱动因素分解 - 销量/组合对净销售额产生8.3%的负面影响 近期业务收购带来4.7%的正向贡献 [3] - 定价行动贡献1.1%增长 产品召回和汇率因素各造成0.3%的下降 [3] 利润率与成本表现 - 毛利率同比提升0.9个百分点至14.5% 主要受益于供应链成本节约计划 战略定价行动以及收购Harris Tea带来的积极组合效应 [4] - 总运营费用增至1.207亿美元 同比增加350万美元 主要由于重组成本上升 但运输和佣金费用有所降低 [5] - 调整后EBITDA增至5750万美元 去年同期为4600万美元 增长动力来自供应链优化和收购贡献 [6] 财务状况概览 - 期末现金及等价物为1640万美元 长期债务14.174亿美元 股东权益总额15.189亿美元 [7] - 第一季度经营活动净现金流出5350万美元 [7] 2025年全年展望 - 维持全年调整后净销售额预期区间33.4-34亿美元 同比变化在-1%至+1%之间 [8] - 预计调整后EBITDA为3.45-3.75亿美元 资本支出约1.25亿美元 自由现金流至少1.3亿美元 [9][10] 第二季度预测 - 预计Q2调整后净销售额7.85-8亿美元 中值与去年同期持平 有机销量/组合预计中个位数下降 定价行动预计贡献约1%增长 [12] - Q2调整后EBITDA预期6100-7100万美元 包含600万美元从Q1延迟到Q2的费用 [13] 行业可比公司表现 - United Natural Foods当前Zacks评级为2(买入) 市场预期其本财年销售额增长1.9% 盈利增长485.7% [14][15] - Mondelez International同样获Zacks 2级评级 预期本财年销售额增长4.9% 过去四季平均盈利超预期9.8% [16] - BRF Brasil Foods保持Zacks 2级评级 过去四季平均盈利超预期9.6% 本财年销售额预期增长0.3% [17]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后净销售额同比下降约3%，调整后EBITDA为5750万美元，同比增长25%，调整后EBITDA利润率为7.2%，较去年提高160个基点 [17][18] - 重申全年调整后净销售额同比-1%至增长1%，即33.4亿至34亿美元；调整后EBITDA指引范围为3.45亿至3.75亿美元；自由现金流至少1.3亿美元；净利息费用8000万至9000万美元；资本支出约1.25亿美元 [21][22] - 预计第二季度调整后净销售额在7.85亿至8亿美元，中点约为持平增长；调整后EBITDA在6100万至7100万美元 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收购Harris Teas对净销售额有近5%的提升，商品相关定价调整使净销售额受益约1%，但直接煎锅召回相关退货、即饮业务退出和适度外汇拖累使净销售额下降约1% [18][19] - 调整后EBITDA方面，产品组合改善、Harris Teas和利润率管理行动使量和组合增加220万美元；定价净商品（PNOC）同比增加130万美元；运营和供应链带来800万美元的收益 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度自有品牌单位销售略有下降，主要因消费者持续承压及复活节假期时间变化影响，4月有所反弹 [9] - 宏观层面，自有品牌行业动态仍优于全国性品牌，价格差距有利，自有品牌在低消费环境中持续抢占市场份额，且促销水平与去年相似 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于执行利润率提升计划，预计该计划将在当年及未来显著改善业绩 [4][5] - 专注于供应链和成本结构管理，有信心到2027年实现2.5亿美元的供应链总节约 [12][13] - 加强利润率管理，通过合理分配产能提高盈利能力，谨慎选择业务投标以确保利润率 [13] - 精简成本结构，减少管理层级，合并运营部门，优化工厂及产能，如关闭汉普顿非乳制奶油工厂 [14][15] - 自有品牌行业发展态势良好，众多零售商加大对自有品牌的战略投资，公司有机会与零售客户合作并获取市场份额 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境比预期更具动态性，但公司专注于可控因素，执行计划以推动利润和现金流 [5] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司对自有品牌长期增长趋势有信心，销售指引采取保守立场，若消费者转向自有品牌，将带来额外收益 [30][31] - 预计下半年净销售额将加速增长，部分源于正常季节性因素，部分得益于煎锅工厂的恢复 [48] 其他重要信息 - 安大略省布兰特福德冷冻煎锅工厂所有生产线已恢复运行，正填充客户管道，有望在下半年产生积极影响 [6] - 公司在美国有22家工厂，在加拿大有5家，加拿大运往美国的产品因符合USMC协议免税，但运往加拿大的部分成品需缴纳关税，公司正执行替代采购策略或调整价格以应对 [6][7][8] - 公司在食品配料重新配方方面已开展工作，部分已达到未来标准，支持FDA建立国家标准的努力 [8] 问答环节所有提问和回答 问题1: 宏观不确定性对自有品牌消费需求的影响及全年展望的假设 - 公司销售指引采取保守立场，若消费者转向自有品牌，将带来额外收益，目前消费者寻求价值，自有品牌在质量、品类和价格差距方面表现良好 [30][31] 问题2: 利润率管理活动对全年的影响 - 全年有机销量和组合预计下降约1%，Harris Teas的积极影响将被即饮业务退出、利润率管理行动和煎锅召回所抵消，定价预计带来约1%的收益 [33] 问题3: 不追求某些业务的原因及业务分配情况 - 主要是为了使产能与客户需求更好地匹配，提高工厂运营效率，在产能紧张的类别中精简产品组合；部分季节性业务可能会流向较小的竞争对手 [39][40] 问题4: 零食类别在第一季度的压力情况 - 部分饮料类别表现良好，一些零食类别因去年同期基数较高，今年年初面临艰难比较，但消费者仍有零食消费需求 [45][46] 问题5: 下半年净销售额加速增长的信心来源 - 部分源于正常季节性因素，部分得益于煎锅工厂在上半年的恢复，煎锅业务在第四季度将有积极表现 [48][49] 问题6: 煎锅管道重新填充情况及产能利用率 - 工厂所有生产线已恢复运行，填充客户管道和库存需要几个月时间，预计下半年产生积极影响，类似之前的肉汤召回事件，客户对公司有信心 [53][54] 问题7: 资本分配及杠杆目标和股票回购意向 - 目标杠杆率仍为3至3.5倍，第一季度略高于该范围，预计未来几个季度重建现金头寸后重新评估选项 [57]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后净销售额同比下降约3%，调整后EBITDA为5750万美元，同比增长25%，调整后EBITDA利润率为7.2%，较去年提高160个基点 [15][16] - 重申全年调整后净销售额同比-1%至增长1%，即33.4亿至34亿美元；调整后EBITDA指导范围为3.45亿至3.75亿美元；自由现金流至少1.3亿美元；净利息费用8000万至9000万美元；资本支出约1.25亿美元 [19][20] - 预计公司全年销量和组合同比下降约1%，其中有机销量和组合预计下降1%，Harris Tees的销量增长将被退出即饮业务等因素抵消 [19] - 预计2025年商品相关定价带来约1%的收益 [19] - 第二季度调整后净销售额预计在7.85亿至8亿美元之间，中点接近持平；有机销量和组合预计下降中个位数；定价预计带来约1%的收益；调整后EBITDA预计在6100万至7100万美元之间 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收购Harris Teas对净销售额的贡献近5%，商品相关定价调整（主要在咖啡业务）带来约1%的收益，直接煎饼召回相关退货、退出即饮业务和少量外汇拖累使净销售额下降约1% [16] - 第一季度销量和组合（包括吸收）带来220万美元的增长，主要得益于产品组合改善和Harris Teas及利润率管理行动；定价扣除商品后同比增长130万美元，得益于定价以弥补商品通胀；运营和供应链带来800万美元的收益，得益于供应链成本节约和服务改善；SG&A和其他方面与去年同期相比无重大影响 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度自有品牌单位销量略有下降，3月是品类单位趋势的低谷，4月有所回升，主要受消费者持续压力和复活节假期时间变化的影响 [8] - 从宏观层面看，自有品牌行业动态相对于全国性品牌仍然有利，价格差距健康，自有品牌在低消费环境中持续抢占市场份额，过去二十年自有品牌一直在持续获得市场份额，预计长期将继续保持这一趋势 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于供应链绩效和成本结构，有机会在2025年及以后影响业绩，可见通过供应链举措到2027年实现2.5亿美元的总供应链节约 [11][12] - 专注于盈利能力和现金流，加强利润率管理功能，通过将产能分配到最有吸引力的业务组合来提高盈利能力，本季度在投标业务时做出了符合利润率目标的选择，虽影响了销量，但调整后EBITDA表现强劲 [12] - 关注成本结构，采取了一些长期项目，如减少管理层级、合并运营部门、优化工厂和产能等，以提高组织效率和灵活性，增强竞争定位 [13][14] - 董事会和管理层继续专注于以提高股东回报的方式配置资本，首要任务是投资业务，包括有机的资本支出和无机的战略收购；维持资产负债表，通过全年积累现金使净债务与调整后EBITDA比率接近目标范围；在进行资本配置决策时将评估风险调整后的回报 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境比2月预期的更加动态，但公司专注于可控因素，执行计划以推动利润和现金流，不受经济环境影响 [5] - 公司对利润率改善计划有信心，认为该计划将在当前和未来对业绩产生重大影响 [4][5] - 自有品牌在质量、品类和价格差距方面表现良好，若消费者转向自有品牌的趋势加强，将为公司带来额外收益，但公司在销售指导中采取了保守立场 [27][28] 其他重要信息 - 安大略省布兰特福德的冷冻煎饼工厂所有生产线已恢复运行，正在填充客户管道，预计下半年将产生积极影响 [6] - 公司在美国有22家工厂，在加拿大有5家工厂，加拿大运往美国的产品根据USMC协议免税，但部分成品运往加拿大需缴纳关税，公司通过替代采购策略或定价来应对成本；在食品配料公共政策变化方面，公司已进行了一段时间的配方调整，部分已符合未来标准 [6][7] 问答环节所有提问和回答 问题: 宏观不确定性对自有品牌消费需求的影响及全年展望的假设 - 公司在销售指导中假设零增长趋势，若消费者转向自有品牌，将带来额外收益；公司认为消费者在寻找价值，自有品牌在质量、品类和价格差距方面表现良好，但采取了保守立场 [27][28] 问题: 利润率管理活动对全年的影响 - 全年有机销量和组合预计下降约1%，Harris Tees的增长将被退出即饮业务等因素抵消，定价预计带来约1%的收益 [30] 问题: 不追求某些业务的决策是否与零售商应对关税影响有关 - 并非零售商施压降价，而是公司为了使产能与服务客户的机会更好地匹配，在产能紧张的品类中精简产品组合，提高工厂运营效率 [37] 问题: 不追求某些业务时，业务是从产品组合中移除还是流向竞争对手 - 一些季节性业务可能会流向较小的竞争对手，公司更注重将自身优势与客户需求相匹配，提高服务效率和客户满意度 [38] 问题: 如何看待零食品类在第一季度面临的压力 - 部分饮料品类表现良好，一些零食品类在去年上半年表现出色，今年年初面临较高的同比基数；消费者仍在消费零食，只是品类有所不同 [42][43] 问题: 对下半年有机销量和组合改善的信心来源 - 全年有机销量和组合下降1%是扣除Harris Tees等因素后的净结果；下半年预计会有加速增长，部分是由于正常的季节性因素，部分是由于煎饼工厂的恢复 [45] 问题: 煎饼工厂管道填充情况及产能利用率与召回前的对比 - 工厂所有生产线已恢复运行，需要几个月时间填充客户管道和库存，预计下半年产生积极影响；以肉汤召回为例，召回后肉汤业务规模比之前更大，煎饼业务也有类似趋势 [49][50] 问题: 资本配置中向杠杆目标靠近是否意味着降低目标，以及对今年股票回购的影响 - 公司目标杠杆率仍为3至3.5倍，第一季度略高于该范围，预计未来几个季度仍将如此，公司将在下半年尤其是第四季度重建现金头寸后重新评估资本配置选项 [53]

业绩总结 - 2025年第一季度调整后净销售额为7.96亿美元，调整后EBITDA为5750万美元[7] - 第一季度调整后净销售额同比下降3.2%，从2024年第一季度的8.216亿美元降至7.96亿美元[26] - 第一季度调整后EBITDA同比增长25%，从2024年第一季度的4600万美元增至5750万美元[26] - 2025年第一季度净亏损为3180万美元，2024年同期为1170万美元[50] - 2025年第一季度EBITDA为1430万美元，2024年同期为3290万美元[50] - 2025年第一季度调整后每股摊薄收益为0.03美元，2024年为-0.03美元[52] 未来展望 - 2025年调整后净销售额预计增长范围为-1%至1%[39] - 调整后EBITDA预计在3.45亿至3.75亿美元之间[39] - 2025年第二季度调整后EBITDA指导范围为6100万至7100万美元[35] 资本支出与现金流 - 2025年资本支出预计约为1.25亿美元，以增强在增长类别中的深度和能力[32] - 2025年第一季度资本支出为1026万美元，2024年为1083万美元[52] - 2025年第一季度自由现金流至少为1.3亿美元[39] - 2025年第一季度自由现金流（非GAAP）为-8050万美元，较2024年同期的-7530万美元有所增加[55] - 2025年第一季度，经营活动现金流（GAAP）为-5350万美元，较2024年同期的-5240万美元有所增加[55] 其他财务数据 - 2025年第一季度EBITDA利润率为1.8%，2024年为4.0%[50] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为7.2%，2024年为5.6%[50] - 2025年净利息支出预计在8000万至9000万美元之间[35] - 2025年第一季度，固定资产销售收入为410万美元，较2024年同期的20万美元显著增加[55]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净销售额为7.92亿美元，较去年同期的8.207亿美元下降3.5%，即2870万美元[3] - 2025年第一季度调整后净销售额为7.96亿美元，净亏损3180万美元，调整后EBITDA为5750万美元[4] - 2025年第一季度毛利润占净销售额的比例为14.5%，较2024年第一季度的13.6%增加0.9个百分点[6] - 2025年第一季度净销售额为7.92亿美元，较2024年同期的8.207亿美元下降3.5%[26] - 2025年第一季度净亏损为3180万美元，净亏损率为4.0%，而2024年同期净亏损为1170万美元，净亏损率为1.4%[26][31] - 2025年第一季度EBITDA为1430万美元，EBITDA利润率为1.8%，2024年同期EBITDA为3290万美元，利润率为4.0%[31] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5750万美元，调整后EBITDA利润率为7.2%，2024年同期调整后EBITDA为4600万美元，利润率为5.6%[31] - 2025年第一季度，按GAAP报告的净销售额为7.92亿美元，销售成本为6.768亿美元，毛利润为1.152亿美元，经营亏损为55万美元，净亏损为318万美元；调整后净销售额为7.96亿美元，销售成本为6.722亿美元，毛利润为1.238亿美元，经营收入为212万美元，净收入为15万美元[37] - 2024年第一季度，按GAAP报告的净销售额为8.207亿美元，销售成本为7.087亿美元，毛利润为1.12亿美元，经营亏损为52万美元，净亏损为117万美元；调整后净销售额为8.216亿美元，销售成本为7.008亿美元，毛利润为1.208亿美元，经营收入为125万美元，净亏损为18万美元[38] - 2025年第一季度，按GAAP报告的净销售额占比中，毛利率为14.5%，总经营费用率为15.2%，经营亏损率为0.7%，净亏损率为4.0%；调整后毛利率为15.6%，总经营费用率为12.9%，经营收入率为2.7%，净收入率为0.2%[37] - 2024年第一季度，按GAAP报告的净销售额占比中，毛利率为13.6%，总经营费用率为14.3%，经营亏损率为0.6%，净亏损率为1.4%；调整后毛利率为14.7%，总经营费用率为13.2%，经营收入率为1.5%，净亏损率为0.2%[38] - 2025年第一季度，摊薄后每股亏损为0.63美元，调整后摊薄后每股收益为0.03美元；2024年第一季度，摊薄后每股亏损为0.22美元，调整后摊薄后每股亏损为0.03美元[37][38] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度总运营费用为1.207亿美元，较2024年第一季度的1.172亿美元增加350万美元[7] - 2025年第一季度总其他费用为3810万美元，较2024年第一季度的1010万美元增加2800万美元[8] - 2025年第一季度所得税有效税率为27.1%，高于2024年第一季度的23.5%[9] - 2025年第一季度因冷冻华夫饼产品召回确认增量费用580万美元，包括550万美元估计产品退货和索赔及30万美元非现金库存减记[32] - 2025年第一季度因肉汤产品召回产生成本10万美元，2024年同期为690万美元[33] - 2025年第一季度，公司在重组活动中确认290万美元的加速折旧费用[2] - 2025年第一季度，公司因信贷协议再融资注销260万美元递延融资成本[4] - 2025年第一季度，收购、整合、剥离及相关成本中，190万美元计入销售成本，30万美元计入一般及行政费用，30万美元计入净销售额；2024年同期，200万美元计入一般及行政费用，190万美元计入销售成本，20万美元计入其他经营费用[5] 现金流情况（同比环比） - 2025年前三个月经营活动使用的净现金为5350万美元，较2024年同期的5240万美元增加110万美元[10] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为5350万美元，2024年同期为5240万美元[28] - 2025年第一季度投资活动净现金使用量为2.311亿美元，主要因2.093亿美元的收购支出，2024年同期为2810万美元[28] - 2025年第一季度融资活动净现金为1120万美元，2024年同期为净使用4780万美元[28] - 2025年第一季度，经营活动使用的现金流量为5350万美元，资本支出为2590万美元，固定资产销售所得为410万美元，自由现金流为7530万美元；2024年同期，经营活动使用的现金流量为5240万美元，资本支出为2830万美元，固定资产销售所得为20万美元，自由现金流为8050万美元[39] 管理层讨论和指引 - 重申2025年调整后净销售额为33.4 - 34亿美元，调整后EBITDA为3.45 - 3.75亿美元，自由现金流至少为1.3亿美元的展望[4] - 预计第二季度调整后EBITDA在6100 - 7100万美元之间，调整后净销售额在7850 - 8000万美元之间[13] - 预计全年资本支出约为1.25亿美元，净利息费用在8000 - 9000万美元之间[13]

投资理念 - 市场可能需要较长时间验证投资决策的正确性 有时需要耐心等待结果 [1] 公司业务 - 公司提供专注于石油和天然气行业的投资服务及社区平台 重点关注现金流及具备价值与真实增长潜力的企业 [1] - 订阅服务包含50多只股票模型账户 针对勘探开发公司的深度现金流分析 以及行业实时讨论聊天功能 [2] 推广活动 - 提供两周免费试用期 吸引用户尝试石油天然气领域投资服务 [3]

文章核心观点 - TreeHouse Foods在2025年第一季度财报中可能出现营收和利润下滑，但Zacks模型预测其此次有望盈利超预期，同时还介绍了其他几家可能盈利超预期的公司 [1][7] TreeHouse Foods第一季度业绩情况 - Zacks对其营收的共识预期为7.896亿美元，较上年同期下降3.8%，季度调整后亏损共识预期在过去七天内收窄3美分至每股21美分，较去年同期大幅下降，过去四个季度平均盈利惊喜为17.8%，上一季度低于Zacks共识预期2.1% [1] 影响TreeHouse Foods第一季度业绩的因素 - 持续的运营中断和宏观经济逆风对业绩产生负面影响，Brantford工厂的冷冻煎饼产品召回仍是关键拖累因素 [2] - 自有品牌消费趋势因消费者支出压力而疲软，战略利润率管理行动有意减少了销量，加剧了营收的负面影响 [3] - 低销量损害了经营杠杆，难以吸收固定成本，压缩了毛利率，一次性召回相关成本也对盈利能力造成压力 [4] TreeHouse Foods第一季度业绩指引 - 预计调整后净销售额至少为7.92亿美元，调整后EBITDA至少为5200万美元，显示出成本节约和运营举措带来的收益 [5] TreeHouse Foods的积极举措 - 致力于实施TreeHouse管理操作系统及其他供应链举措，有望在本季度提供一定缓解 [6] Zacks模型对TreeHouse Foods的预测 - 模型预测TreeHouse Foods此次盈利将超预期，因其具有正的盈利ESP和Zacks排名3 [7] 其他可能盈利超预期的公司 - Celsius Holdings：盈利ESP为+12.83%，Zacks排名3，2025年第一季度每股收益共识预期为19美分，同比下降29.6%，季度营收共识预期为3.425亿美元，较上年同期下降3.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为-4% [9][10] - Post Holdings：盈利ESP为+7.20%，Zacks排名3，2025财年第二季度每股收益共识预期为1.19美元，同比下降21.2%，季度营收共识预期为19.8亿美元，较上年同期下降0.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为22.3% [11] - Nomad Foods：盈利ESP为+3.80%，Zacks排名1，2025年第一季度营收可能下滑，季度营收共识预期为8.425亿美元，较上年同期下降1%，第一季度每股收益共识预期为40美分，与去年同期持平，过去四个季度平均盈利惊喜为5% [12][13]