&Columbia Sportswear Company. CFO COMMENTARY AND FINANCIAL REVIEW SECOND QUARTER 2025 JULY 31, 2025 FORWARD-LOOKING STATEMENTS This presentation does not constitute an offer or invitation for the sale or purchase of securities and has been prepared solely for informational purposes. This presentation contains forward-looking statements within the meaning of the federal securities laws regarding Columbia Sportswear Company's business opportunities and anlicipated results of operations. Forward–Hooking statem ...

业绩总结 - 2025年第二季度净销售额为17.845亿美元，同比增长1%[6] - 2025年第二季度营业收入为2.727亿美元，同比增长12万美元[6] - 2025年第二季度毛利润为5.352亿美元，同比增长50万美元[6] - 2025年第二季度稀释每股收益（GAAP）为5.17美元，同比增长4%[6] - 2025年第二季度毛利率为30.0%，与2024年第二季度持平[6] 用户数据与市场表现 - 2025年第二季度维护产品销售增长，推动了销售增长[9] - 2025年第二季度化学品销售增长1%，建筑材料销售下降1%[11] 未来展望 - 2025年预计净销售额持平，维护来自已安装基础的销售略有增长[25] - 2025年预计GAAP稀释每股收益在10.80美元至11.30美元之间[25] 财务策略 - 2025年资本支出为2740万美元，股息为9220万美元，股票回购为1.606亿美元[23]

业绩总结 - 2025年第二季度销售额为27.1亿美元，同比增长2.3%[7] - 2025年第二季度GAAP每股收益为1.96美元，同比增长19.5%；调整后每股收益为2.27美元，同比增长15.8%[7] - 2025年第二季度运营利润为4.72亿美元，运营利润率为17.4%；调整后运营利润为5.72亿美元，调整后运营利润率为21.1%[32] - 2025年第二季度总毛利为9.38亿美元，毛利率为34.7%；调整后毛利为9.41亿美元，调整后毛利率为34.8%[29] - 2025年上半年净收入为6.66亿美元，同比增长17.3%[60] 用户数据 - 2025年12个月的订单积压为82.1亿美元，同比增长11.9%[7] - 2025年第二季度货运部门销售额为19.19亿美元，同比下降0.1%[36] - 2025年第二季度交通部门销售额为7.87亿美元，同比增长8.7%[26] - 2025年上半年货运部门的总销售额为3,820百万美元，同比增长2.0%[72] - 2025年上半年交通部门的总销售额为1,496百万美元，同比增长7.1%[72] 未来展望 - 预计2025年收购活动将带来约8.5亿美元的年化收入，第一年调整后EBITDA利润率预计为25.5%[22] - 2025年调整后每股收益预期在8.55至9.15美元之间[48] - 2025年现金转换率预期超过90%[48] 新产品和新技术研发 - 2025年第二季度的完全稀释股份总数为171.2百万股[62] - 2024年第二季度的完全稀释股份总数为176.0百万股[64] 市场扩张和并购 - 2024年第二季度的收购贡献为2700万美元，外汇影响为-1100万美元，整体有机增长为2400万美元[78] - 2024年上半年的收购贡献为5000万美元，外汇影响为-3200万美元，有机增长为15700万美元[78] 负面信息 - 2025年上半年运营现金流为5.69亿美元，同比下降26百万美元[43] - 2025年第二季度现金转换率为46%[81] - 2025年上半年现金转换率为44%[81] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年流动性为40.9亿美元，债务杠杆比率为1.4倍[45] - 2025年上半年股东回报235百万美元，通过股息返还[45]

纪要涉及的行业或公司 涉及美国经济相关行业，未提及具体公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **通胀情况** - 6月通胀加速，核心CPI环比从0.13%升至0.23%，核心PCE预计环比达0.29%，核心商品PCE预计环比0.39%，连续三个月高环比读数 [7][8] - 本周CPI是今年首个有明确关税推动迹象的，家电、家具等重关税类别价格加速上涨 [9] - 预计未来核心商品通胀更强，新车等类别预计夏季开始加速，基线预测2025年关税对核心PCE推动约60bp，目前仅10 - 15bp [11] 2. **消费情况** - 零售销售表现稳健，6月控制组销售环比升0.5%，各品类大多环比增长，餐厅销售反弹 [16] - 预计6月实际消费环比增0.3%，二季度环比折年率增1.6%，过去四个季度平均消费增速2.5%，虽慢于前一年但仍稳健，6月消费增速较4、5月加快 [17] - 虽目前无消费突然疲软迹象，但预计今年晚些时候消费增长将显著放缓，因高价影响实际收入 [18] 3. **就业情况** - 初请失业金人数降至一年前水平以下，续请失业金人数上升表明再就业速度放缓 [16][45] - 预计下周初请失业金人数小幅增至230k，续请失业金人数变化不大 [43][45] 4. **经济增长和政策展望** - 预计三季度和四季度经济增长显著放缓，通胀比就业更偏离目标，美联储今年维持利率不变，2026年降息7次至2.50% - 2.75% [23] - 关税公告增加下行风险，财政政策明年是上行风险，提出需求上行、轻度衰退、供应上行三种情景 [24] 5. **贸易情况** - 美中关税缓和降低贸易长期停滞风险，但当前关税税率仍高，本周中国到美国集装箱船数量和使用容量基本不变 [27] - 预计二季度GDP环比折年率为2.2%，消费估计从1.5%升至1.6%，亚特兰大联储预测从2.6%降至2.4%，纽约联储预测维持1.6% [33] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **数据回顾与预览** - 回顾上周多项经济数据，包括零售销售、通胀、就业等数据的预测值、共识值和实际值 [38] - 预览未来一周经济数据，如领先指数、费城联储非制造业活动指数等，对部分数据给出预测 [40][43][49] 2. **经济指标预测** - 给出2023 - 2026年各季度经济指标预测，包括实际GDP、消费、投资、进出口等 [52] - 给出月度通胀预测，包括同比和环比变化及相关指数值 [54] 3. **研究报告相关说明** - 说明摩根士丹利研究报告的编制、发布、使用等相关政策和注意事项，包括利益冲突管理、投资建议适用性等 [56][59][60] - 介绍报告在不同国家和地区的传播主体及监管情况 [66][68]

公司概况 - Xponential Fitness Inc 是一家精品健身品牌特许经营商 在美国 加拿大及多个国际市场开展业务 [1] - 公司收入主要来源于特许经营许可费 同时也通过设备 商品销售等渠道创收 [1] 商业模式 - 采用轻资产特许经营模式 通过授权第三方运营健身品牌实现规模扩张 [1] - 收入结构多元化 除核心特许经营费外 设备与商品销售贡献辅助收入流 [1] 投资方法论 - 投资策略聚焦小盘股 通过贴现现金流模型(DCF)识别估值偏差机会 [1] - 分析框架整合财务驱动因素 综合评估股票风险收益特征 突破传统价值/成长股分类局限 [1] （注：文档2和3内容均为披露声明 与公司及行业分析无关 已按要求跳过）

财务表现 - 2025年5月季度营收111亿美元 同比下降12% [1] - 每股收益014美元 低于去年同期的101美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期1072亿美元 达成356%的正向差异 [1] - 每股收益超出共识预期012美元 达成1667%的正向差异 [1] 区域营收表现 - 亚太及拉美地区营收158亿美元 超出分析师平均预期15亿美元 同比下降76% [4] - 大中华区营收148亿美元 符合分析师预期 同比大幅下降208% [4] - 欧洲中东非洲地区营收30亿美元 超出分析师预期284亿美元 同比下降89% [4] - 北美地区营收47亿美元 超出分析师预期448亿美元 同比下降109% [4] - 耐克品牌全球总营收1076亿美元 超出分析师预期1034亿美元 同比下降114% [4] 产品线表现 - 鞋类产品营收719亿美元 超出分析师预期684亿美元 同比下降128% [4] - 服装产品营收30亿美元 超出分析师预期294亿美元 同比下降97% [4] - 装备产品营收567亿美元 超出分析师预期55019亿美元 同比下降19% [4] - 匡威品牌营收357亿美元 低于分析师预期42877亿美元 同比下降256% [4] 其他业务表现 - 全球品牌部门营收900万美元 低于分析师预期1151万美元 同比下降182% [4] - 企业部门亏损2300万美元 差于分析师预期亏损2123万美元 同比无变化 [4] - 大中华区装备产品营收3000万美元 低于分析师预期4342万美元 同比大幅下降348% [4] 市场反应 - 过去一个月股价表现落后大盘 下跌15% 同期标普500指数上涨51% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示近期表现可能与大盘持平 [3]

公司业绩预期 - 预计季度每股收益为0 11美元 同比下滑89 1% [1] - 预计营收为10 67亿美元 同比下降15 4% [1] - 过去30天内分析师将每股收益预期下调2 3% [1] 收入分项预测 - Converse品牌收入预计4 2827亿美元 同比下滑10 8% [4] - 全球品牌部门收入预计1151万美元 同比增长4 6% [4] - 服装类收入预计29 4亿美元 同比下降11 5% [4] - 装备类收入预计5 5019亿美元 同比下降4 8% [5] 区域收入预测 - 北美地区收入预计44 8亿美元 同比下降15 2% [5] - 亚太及拉美地区收入预计15亿美元 同比下降12 1% [5] - 欧洲中东非洲地区收入预计28 3亿美元 同比下降14% [6] - 大中华区收入预计14 8亿美元 同比下降20 4% [6] - 耐克品牌全球总收入预计103 3亿美元 同比下降15% [6] 区域品类细分 - 亚太及拉美地区服装收入预计3 7736亿美元 同比下降9 3% [7] - 亚太及拉美地区鞋类收入预计10 6亿美元 同比下降13 2% [7] - 欧洲中东非洲地区装备收入预计1 5752亿美元 同比下降10 5% [8] 市场表现 - 过去一个月公司股价下跌0 4% 同期标普500指数上涨0 5% [8] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计表现将与市场整体持平 [8][9]

合同签署概况 - 公司与某公司签订7份设备购销合同，合同总金额为人民币1.46亿元（含税）[1] - 合同期限自生效之日起至权利与义务完成后终止[1] - 合同预计对公司未来经营业绩产生积极影响[1] 交易对手方介绍 - 交易对手方信息豁免披露[2] - 本次交易属于关联交易[2] 合同主要内容 - 合同对付款与支付、保密、合同变更与解除、违约责任、合同纠纷处理、合同生效与终止、合同附件等方面做了明确规定[2] 合同对上市公司的影响 - 合同总金额1.46亿元人民币，占公司2024年度经审计营业收入的15%[2] - 合同顺利实施预计对公司未来经营业绩产生积极影响[2] - 合同履行不影响公司经营的独立性[2] 合同的审议程序 - 本次合同为公司日常经营性合同，不涉及关联交易[2] - 公司已履行签署合同的内部审批程序[2] - 根据相关规定，该事项无需公司董事会、股东大会审议通过[2]

公司评级与目标价 - 美国银行证券分析师重申耐克买入评级 目标价80美元 [1] 财报与业绩展望 - 公司将于6月26日盘后公布2025财年第四季度财报 [1] - 第四季度被认为是销售和利润率压力的"峰值"期 因公司积极清理过剩库存但新产品创新不足 [1] - 分析师维持第四季度每股收益12美分的预测 与市场共识一致 [2] - 2026财年展望将成为财报电话会议更关键的焦点 [2] - 分析师将2026财年每股收益预测从2美元下调至1.8美元 主要因汇率调整和中国市场预期下调 但维持2027财年3美元的预测不变 [8] 产品与创新 - 零售商对耐克2026年春季创新产品线表现出越来越高的热情 [3] - 销售反弹可能出现在2026财年上半年 因库存正常化和产品创新取得进展 [6] 零售与渠道策略 - 批发业务出现初步稳定迹象 中国以外地区2025年秋季订单仅小幅下降 [8] - 公司可以深化新零售合作关系 并在竞争对手缩减业务时重新获得货架空间 [4] - 管理层需明确批发和直接面向消费者渠道中老旧库存的清理时间表 [5] 定价与成本管理 - 公司已实施针对性涨价措施 包括对100美元以上鞋类产品提价5-10美元 成人服装和装备也有小幅涨价 [7] - 保持100美元以下鞋类和儿童产品价格不变是明智之举 有助于维持品牌可及性 [7] - 公司凭借强大的供应商和零售商谈判能力以及定价权 能够有效应对当前关税环境 [6] 市场表现 - 耐克股价周五下跌1.5%至61.86美元 [9]

文章核心观点 Karat Packaging公司管理层团队成员拟公开发售150万股普通股，承销商有30天选择权可额外购买最多22.5万股 [1] 公司信息 - 公司是一次性餐饮服务产品及相关物品的专业分销商和制造商，产品用于美国各地餐厅和餐饮场所 [5] - 产品包括食品和外卖容器、袋子、餐具等，有环保产品线，还提供定制解决方案 [5] 发售情况 - 发售由公司管理层团队成员进行，公司不发售股票也不获发售收益 [1][2] - 发售股份数量为150万股，承销商有30天选择权可额外购买最多22.5万股 [1] - 发售依据3月21日提交并于3月28日生效的S - 3表格上架注册声明进行 [3] - 发售通过招股说明书补充文件和招股说明书进行，可从SEC网站或联系承销商获取 [3] 承销商信息 - 美银证券和William Blair & Company, L.L.C.担任联合牵头簿记行 [2] 投资者关系和媒体联系方式 - 联系PondelWilkinson Inc.的Judy Lin或Roger Pondel，电话310 - 279 - 5980，邮箱IR@karatpackaging.com [8]