业绩总结 - Q3 2022/23的销售额为96亿欧元，同比下降12%[7] - Q3 2022/23的EBITDA调整为4.64亿欧元，同比下降51%[12] - 2022/23财年净现金为32亿欧元，同比增长13亿欧元[10] - 2022/23财年股本比率为39.9%，同比增加1.2个百分点[10] 用户数据与现金流 - Q3 2022/23的自由现金流（FCF）在并购前为3.47亿欧元，同比增长758百万欧元[7] 未来展望与战略 - 2022/23财年的EBIT调整目标已确认，尽管宏观经济条件趋软[5] - 股东回报的可靠股息支付是明确目标[4] 新产品与技术研发 - thyssenkrupp在nucera的首次公开募股（IPO）中获得约6.05亿欧元的总收益，初始市值约为25亿欧元[5] - 德国政府批准了“tkH2Steel”脱碳项目的约20亿欧元资金[6] 组织与市场调整 - thyssenkrupp在材料业务的价格正常化过程中，正在进行重组，减少约11,000个全职员工[14]

财务数据和关键指标变化 - 上半年销售额为191亿欧元，略低于去年，但第二季度销售额环比大幅回升12% [17] - 调整后的EBITDA和EBIT同比大幅下降，主要受材料服务业务材料价格正常化、钢铁欧洲业务客户合同价格正常化及成本移动平均效应影响 [19] - 并购前自由现金流显著改善，上半年同比增加超10亿欧元，第二季度为负2.16亿欧元 [20][26] - 净现金同比增加5亿欧元，达到29亿欧元，股权比率提高4.7个百分点至39.8%，养老金负债减少14亿欧元至57亿欧元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - **材料服务业务**：受价格和仓储发货量下降影响，但总发货量增加，调整后的EBIT环比显著改善 [28] - **工业零部件业务**：同比基本稳定，锻造技术业务表现较好，但轴承业务受竞争影响疲软 [29] - **汽车技术业务**：调整后的EBIT同比大幅增加8600万欧元，得益于客户需求增加、运营改善和价格措施 [30] - **钢铁欧洲业务**：调整后的EBIT同比下降4.93亿欧元，EBITDA每吨22欧元，主要受市场价格下降和成本移动平均效应影响，但为暂时现象 [31] - **海洋系统业务**：调整后的EBIT同比稳定增长1100万欧元，订单积压达128亿欧元 [32] - **多轨道业务**：调整后的EBIT首次实现盈利700万欧元，各业务均有明显改善 [33] - **总部及其他业务**：调整后的EBIT同比改善1400万欧元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 钢铁市场，预计今年剩余时间价格和销量至少保持相对稳定，公司大部分合同在1月、4月和7月重新谈判，现货价格相关业务占比低于20% [91] - 汽车市场，与去年相比，欧洲和美国市场增长，中国市场较为平稳，公司预计今年销量将增加，但仍受供应链问题制约 [92][94] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已踏上结构化转型之路，包括聚焦、改善和扩展三个步骤，目标是使各业务达到基准绩效 [6][12] - 钢铁欧洲业务正在评估独立运营方案，并与潜在合作伙伴进行有前景的谈判；海洋系统业务正在寻求独立解决方案；多轨道业务将精简投资组合以降低风险和提高绩效 [14] - 蒂森克虏伯努cera公司，首次公开募股仍是释放氢能业务全部潜力的首选方案，但具体时间取决于资本市场情况 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体经济形势可能比年初预期更好，预计市场状况将改善，工业应用组件需求将增加，钢铁产品发货量至少保持稳定 [34][35] - 第三季度盈利将同比提升，并购前自由现金流将转正，全年销售额预计显著下降，调整后的EBIT预计在中到高三位数百万欧元区间，并购前自由现金流力争转为略正 [35][36][37] 其他重要信息 - 公司调整了特殊项目准则，将二氧化碳证书估值影响视为特殊项目，不再计入调整后的EBITDA和EBIT，第一季度数据已重述 [18] - 公司实施的绩效和重组举措对财务指标改善起到积极作用，中期目标包括调整后的EBIT利润率达到4% - 6%，并购前自由现金流显著为正 [41][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 钢铁欧洲业务在寻找潜在合作伙伴时看重什么价值 - 公司认为能源相关成本在钢铁生产中占比达40%，潜在合作伙伴若能提供氢气、热压铁块或氨等能源材料，可与钢铁业务产生协同效应，实现双赢 [52][53][54] 问题2: 与第三方合作的关键焦点是什么 - 此次合作并非以行业整合为主要目的，而是聚焦于上游能源密集型流程，寻求在能源方面有协同效应的合作伙伴 [56] 问题3: 多轨道业务本季度实现盈利的原因及全年仍预计亏损的原因，以及明年重组成本的预期 - 本季度多轨道业务盈利是因为部分业务的特殊订单带来积极影响，但由于业务结构和订单情况，未来季度盈利情况不确定，全年仍维持之前的亏损预期；明年重组成本现金支出将降低，可能为两位数百万欧元 [59][60] 问题4: 阻碍努cera公司进行首次公开募股的因素是什么 - 目前业务发展良好，已实现所有关键绩效指标和计划，唯一阻碍是资本市场环境，公司会密切关注市场发展，待时机合适时推进 [61] 问题5: 首席执行官离职的原因 - 经过四年努力，公司已完成主要战略决策，目前处于执行阶段，团队有能力继续推进公司发展，首席执行官认为自己更适合转型阶段的领导工作，因此选择离开 [69][70][77] 问题6: 钢铁业务本季度表现不佳的临时成本逆风能否量化，是否有信心将每吨EBITDA恢复到100欧元，以及与合作伙伴的讨论何时能有更多细节 - 公司不会量化临时成本逆风，第二季度业绩不佳是由于能源和原材料成本影响，目前成本状况已改善，对剩余季度业绩改善持乐观态度；对于能否恢复到每吨100欧元的EBITDA目标不排除可能性；由于监管框架存在不确定性，且不断有新的潜在合作伙伴出现，预计短期内不会做出最终决策 [79][81][85] 问题7: 钢铁欧洲业务的合同结构如何抵御当前钢价下跌，以及汽车市场的实时情况 - 钢价方面，预计今年剩余时间价格和销量至少保持相对稳定，大部分合同在1月、4月和7月重新谈判，现货价格相关业务占比低于20%；汽车市场方面，与去年相比，欧洲和美国市场增长，中国市场较为平稳，公司预计今年销量将增加，但仍受供应链问题制约 [91][92][94] 问题8: 第二季度业绩的一次性积极影响是什么，与日本合作伙伴关于转向业务的合资谈判进展如何 - 一次性积极影响是公司与供应商就几年前的质量问题达成和解获得的补偿，金额为中两位数百万欧元；与日本合作伙伴的谈判仍在进行尽职调查，较为复杂 [96][97][99] 问题9: 钢铁欧洲业务因利率上升导致3.5亿欧元减值，具体影响哪些部分，是否与特定工厂或活动相关 - 减值是由于加权平均资本成本（WACC）增加导致的整个现金生成单元的减值，与特定工厂或活动无关，不涉及现金影响 [100][101][103] 问题10: 利率上升对养老金计划是否有影响，决策的主要触发因素是什么 - 养老金计划决策仍在待定中，与投资组合发展有关，特别是钢铁业务的分离，因为50%的养老金负债与钢铁业务相关 [105][106] 问题11: 是否有出售电梯和ALC部分股份以支付更高股息的计划，是否有能力出售，这些资产的回报率是多少 - 目前没有出售股份的计划，但公司有权随时出售；关于资产回报率，公司未提供更多信息 [107] 问题12: 材料服务业务EBIT调整后环比显著增加的原因，以及下半年营运资金释放是更倾向于第三季度还是第四季度 - EBIT增加是由于客户补货效应和良好的价格发展；营运资金释放具有季节性模式，预计在第三和第四季度都会发生 [110][111][113]

业绩总结 - 2022/23财年第一季度销售额为90亿欧元，同比持平[1] - 调整后EBIT为2.54亿欧元，同比下降33%[1] - 调整后EBITDA为4.77亿欧元，同比下降21%，环比增长22%[1] - 自由现金流（FCF）在并购前为-3.65亿欧元，同比改善4.94亿欧元[1] - 预计2022/23财年销售额将显著下降至411亿欧元[16] - 预计2022/23财年调整后EBIT为21亿欧元，受材料价格正常化和高成本影响[16] 财务状况 - 净现金为33亿欧元，同比增加6亿欧元，股本比率为40%[2] - 养老金负债为57亿欧元，同比减少20亿欧元[2] 组织与人力资源 - 公司的重组计划已减少超过10,000个全职员工[3] 市场与业务发展 - 在氢能和可再生能源相关业务的订单渠道正在扩大，包括与阿布扎比国家石油公司签署的氨裂解协议[3]

财务数据和关键指标变化 - 2022/23财年第一季度，公司销售额为90亿欧元，与去年同期基本持平，各业务板块有增有减 [5] - 调整后的EBITDA和EBIT同比显著下降，主要因材料服务业务的材料价格和利润率正常化 [6] - 并购前自由现金流同比增加4.94亿欧元，因净营运资金季节性增长降低，且多数业务板块客户付款情况良好 [6] - 资产负债表稳健，净现金增加6亿欧元，股权比率提高8.3个百分点至40%，养老金负债减少20亿欧元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 材料服务业务 - 分销业务价格和销量下降，EBIT同比大幅下降1.99亿欧元，但环比显著改善，本季度调整后EBIT为2000万欧元 [12] 工业零部件业务 - 整体收益同比下降1800万欧元，轴承业务因中国竞争加剧和成本上升而下降，锻造业务因临时维护停工而下降 [13] 汽车技术业务 - EBIT同比增加500万欧元，成本通过客户需求增加、运营改善和价格措施得到补偿 [13] 欧洲钢铁业务 - 新合同使每吨平均收入提高，但发货量降至创纪录的200万吨以下，原材料和能源成本同比上升，EBIT同比增加5200万欧元至1.77亿欧元，调整后EBITDA每吨为127欧元，其中包含约8000万欧元的二氧化碳排放对冲活动影响 [13][14] 海洋系统业务 - 保持积极趋势，EBIT同比显著增加140亿欧元，主要通过执行高质量订单提高利润率，季度末订单积压为131亿欧元 [15] 多轨道业务 - 调整后EBIT出现亏损，同比减少1600万欧元，主要因出售AST业务导致收益贡献降低，但其余业务收益有所改善 [15] 总部及其他业务 - EBIT同比改善3800万欧元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行大规模重组计划，已减少超过10000个全职等效岗位，各业务的绩效举措进展顺利，第一季度已产生低三位数百万欧元的收益 [8] - 多轨道业务板块有两项业务正在进行并购流程，自动化工程业务单元正在与潜在买家洽谈，弹簧与稳定器业务单元已启动并购流程 [8] - 公司在氢能源和可再生能源相关业务的订单漏斗不断扩大，如nucera与巴西Unigel签订60兆瓦氢电解厂合同，Uhde被Adnoc选中探索大型氨裂解厂项目 [9] - 公司致力于将自身转变为一个由高度独立的高绩效公司组成的集团，利用材料工程和数字技术专长实现盈利增长，同时积极参与全球能源转型和脱碳进程 [26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022/23财年仍面临宏观经济发展的不确定性，但重大经济衰退的可能性较小 [5] - 第二季度欧洲钢铁业务将面临挑战，主要来自部分合同价格调整和高成本库存的影响，但客户补货有望增加 [16][17] - 预计第三和第四季度收益将大幅提升，并购前自由现金流为正，主要基于宏观环境稳定、汽车行业需求改善等因素 [17][18] - 全年销售额预计显著下降，主要因材料服务和欧洲钢铁业务价格正常化；调整后EBIT预计在中到高三位数百万欧元之间，主要受价格效应减弱和成本上升影响，但汽车技术和多轨道业务的改善将起到一定抵消作用 [20] - 并购前自由现金流力争实现增长并至少达到盈亏平衡，主要通过各业务板块的绩效提升、净营运资金释放等实现，但投资增加和重组支付将产生一定影响 [21][22][23] 其他重要信息 - 公司连续第七次入选CDP“气候A级名单”，表明在ESG方面的持续努力得到认可 [9] - 公司最近恢复了每股0.15欧元的股息支付，体现了对股东的回报承诺 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：多轨道业务第一季度表现好于预期，但预计第二季度收益下降，原因是什么？ - 主要是汽车业务和多轨道业务的成本优势不如第一季度，nucera业务表现也不如第一季度，同时化工工厂行业也存在一些因素影响 [28][29] 问题2：关于nucera的IPO，目前除了等待合适的资本市场环境，是否还有其他等待的因素或需要关注的里程碑？现在是否是考虑在今年上半年上市的好时机？ - nucera业务表现良好，价值有所提升，公司仍计划进行少数股权IPO，保留15%股权，但需等待合适的资本市场环境，目前无法确定是否在上半年进行 [31][32] 问题3：与其他钢铁公司相比，公司在营运资金方面的情况为何不同？其他公司正在释放营运资金，且前景更积极。 - 第一季度因去库存和价格下降，业务量较弱，目前现货价格和业务量有所回升，公司预计全年业务量不低于上一年，且有信心在财年末释放钢铁业务的净营运资金 [33][34] 问题4：非钢铁业务的营运资金情况如何？之前为部分客户承担的营运资金是否已基本扭转？是否仍有过剩库存？ - 主要在钢铁、材料服务和汽车技术业务进行去库存和释放净营运资金，其他业务有提高营运资金状况的目标 [36] 问题5：对于Uhde业务，公司是否计划突出其业务特点？是否仍打算将其留在多轨道业务板块？ - 氨业务具有很高的增长潜力，公司希望推动其发展，但目前尚未就其未来安排做出具体决定 [37][38][39] 问题6：公司将二氧化碳项目影响计入运营数据，增加了业绩波动性，是否考虑将其调整到其他项目以消除波动性？ - 因审计会计程序变更，需在损益表中反映二氧化碳对冲活动影响，公司有对冲策略，目前希望让投资者清楚了解该影响，若要调整需经过监管程序并与审计师讨论 [40][41] 问题7：钢铁欧洲业务分拆的真正瓶颈是什么？是资金问题吗？在这方面取得进展需要看到什么或等待什么？另外，在获得德国政府资金支持以推进脱碳计划方面，公司进展如何？预计的时间线是怎样的？ - 分拆项目此前因钢铁业务向碳中和生产转型过程中，资金、资本支出等方面存在不确定性而推迟，目前公司已申请德国政府补贴用于直接还原设备投资，申请正在布鲁塞尔审批，预计在今年上半年获得批准，这是分拆的重要前提 [43][44] 问题8：钢铁欧洲业务预计季度收益下降，若假设排放率和成本保持稳定，预计有8000万欧元的反转，再加上合同重置和高成本库存，接近盈亏平衡的EBIT，但有业务量增长的顺风因素，能否解释一下收益的变化情况，是否还有其他遗漏因素？ - 第二季度指导未考虑二氧化碳项目潜在问题，库存成本仍较高但会逐季改善，1月部分合同续签后，每吨销售价格有所下降，导致利润率承压，业务量有一定增加，主要影响因素为每吨销售价格、材料成本和业务量 [46][47][48] 问题9：钢铁独立解决方案对钢铁市场本身有多重要？此前因乌克兰冲突和市场波动排除了独立解决方案，现在欧洲现货市场有所回升，是否只需要燃料市场继续改善，还是需要更结构性的因素，如乌克兰冲突结束？ - 去年担心电力和天然气供应短缺，今年这种情况不太可能出现，市场正常化是前提条件，若市场持续改善，将是进行分拆的合适时机，不需要更结构性的因素 [50][51] 问题10：轴承业务当前年度预期较为积极，但与主要风力发电机制造商的评论有所不同，且展望中提到该领域竞争加剧，特别是在中国市场，能否说明业务在营收和盈利能力方面的发展情况？ - 过去中国市场有激励政策，公司有显著业务布局，但现在市场竞争加剧，不过欧洲市场订单量正在增加，美国市场也有中期增长潜力，预计今年增长不显著，但2024年及以后业务量将有明显增长 [54][55] 问题11：海洋业务预付款的影响有多大？下半年正自由现金流的预期如何？是更均匀分布还是像过去一样集中在最后一个季度？ - 海洋业务客户预付款为两位数金额，预付款时间由合同决定，无法人为控制，公司现金流存在季节性模式，材料业务需在第一季度增加库存以准备后续季度的交付，因此最后一个季度现金流通常最好 [56][57] 问题12：第一季度粗钢产量显著超过发货量，这意味着什么？是在为更高的增长做准备，还是生产有点超过了发货表现？ - 这是一种季节性模式，与往年第一季度情况类似，是为全年业务做准备 [58]

财务数据和关键指标变化 - 过去财年销售额达411亿欧元，同比增长21%；第四季度销售额增至106亿欧元，同比增长12% [47] - 过去财年调整后EBITDA约30亿欧元，同比增长73%；调整后EBIT约20亿欧元，同比增长159%；第四季度调整后EBITDA和EBIT下降 [48] - 过去财年并购前自由现金流大幅改善至负4.76亿欧元，同比增加8亿欧元；第四季度并购前自由现金流同比增加19亿欧元，达16亿欧元 [49] - 净现金头寸因并购交易增加超8亿欧元，达37亿欧元；股权比率同比上升9.8%至39%；养老金负债同比减少约20亿欧元至56亿欧元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 材料服务 - 过去财年创纪录盈利，利润率显著提高，收益同比增加2.5亿欧元；第四季度调整后EBIT同比减少1.04亿欧元 [55][70] 工业组件 - 过去财年整体收益下降8800万欧元；第四季度调整后EBIT为6400万欧元，同比增加800万欧元 [55][71] 汽车技术 - 过去财年收益受产能利用率波动和成本上升影响，减少1.56亿欧元；第四季度调整后EBIT为6100万欧元，同比增加3200万欧元 [56][71] 欧洲钢铁 - 过去财年新签长期合同使收益同比增加11亿欧元；第四季度调整后EBIT为2.21亿欧元，同比增加1.92亿欧元 [58][71] 海洋系统 - 过去财年保持积极趋势，收益同比增加600万欧元；第四季度调整后EBIT为2000万欧元，同比减少800万欧元，环比增加1700万欧元 [59][72] 多轨道 - 过去财年调整后EBIT亏损显著减少，增加1.25亿欧元；第四季度调整后EBIT亏损7700万欧元，同比增加 [59][72] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计未来财政年度相关市场GDP将略有下降，原材料、能源等价格仍将波动 [73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是提升各业务运营和财务表现至基准水平，精简和发展投资组合，利用技术推动氢经济和碳中和，恢复股东信任并分红 [6][7] - 公司将继续推进转型，使业务成为绿色转型推动者，提升运营表现，推动投资组合精简和发展 [43] - 公司认为当前竞争加剧，性能和生产力是首要任务，暂不适合进行并购交易 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去三年外部冲击影响公司转型，但公司仍改善了财务指标，增强了资产负债表和韧性 [10] - 目前日常业务受供应链限制等因素影响，公司需更多确定性才能对欧洲钢铁业务做出决策 [21][22] - 公司有脱碳计划，nucera的IPO取决于资本市场情况，海洋系统考虑独立或合作方案 [23][24] - 公司预计未来财政年度销售额将显著下降，调整后EBIT在中高3位数百万欧元区间，并购前自由现金流力争至少达到盈亏平衡 [74][76] 其他重要信息 - 公司在过去两年投资高于折旧，如在欧洲钢铁、轴承、海洋系统等业务进行多项投资 [14][15] - 公司将可持续发展纳入战略，过去三年在环境、社会和治理方面改善了关键绩效指标 [33][34] - 公司计划采取措施确保在经济恶化情况下实现现金流目标，包括保留收益和现金流、提高资本生产率、灵活控制资本支出 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自由现金流中营运资金减少何时体现，铁矿石和煤炭价格反弹时指引是否稳健 - 公司预计全年营运资金会释放，第一季度有补货情况，第二季度开始体现；公司已制定措施应对原材料价格上涨，有能力做出反应 [86][93] 问题2: 资本支出指导的基本情况下的实际数字 - 上一财年资本支出14亿欧元左右，排除IFRS后为13亿欧元；本财年基本情况排除IFRS后为中高3位数，原计划投资增加约30%，会根据情况调整 [94][97] 问题3: 业务中是否还有约15亿欧元的过剩营运资金，钢铁库存是否有减值风险 - 公司理解该数字，但不做精确判断；钢铁业务目前未发现库存减值风险，第四季度约1亿欧元的库存成本已消化 [110] 问题4: 为何对未来12个月约5亿欧元的营运资金释放有信心，第一季度调整后EBIT指引到全年指引上限的推动因素 - 公司综合考虑业务情况和不同情景，认为该结果可能性大，如有负面情况会采取对策；材料服务业务EBIT动态下降，汽车技术和多轨道业务结果改善是主要推动因素 [115][116] 问题5: 材料服务业务全年的库存收益或损失，养老金负债未来上升风险及会计处理是否保守 - 公司不评论库存的意外收益或损失；公司认为养老金会计处理恰当，只有利率下降才会使负债增加 [121][126] 问题6: 37亿欧元净现金如何使用，如何向股东返还资金，目前对股票回购的立场，nucera进行IPO的关键绩效指标 - 公司认为在不确定时期现金是保障，分红取决于运营能力和自由现金流表现；目前不排除股票回购，但未讨论；公司考虑业务表现和价值结晶情况，优先推动nucera进行IPO [131][135][136] 问题7: 0.15欧元股息的含义，是否会持续支付，E - elevator股份的融资结构及利率上升风险，未来12 - 18个月处置非核心资产的计划，与NSK在日本的合作情况 - 公司认为目前是支付股息的合适时机，但会每年分析是否有能力继续支付；公司不详细评论E - elevator的融资结构，减值是因利率上升和资本成本增加；公司会在合适时机处置非核心资产，与NSK的合作仍在进行，战略理由仍然有效 [144][147][149] 问题8: 2023年欧洲钢铁业务的宏观经济假设，H1与H2的情况，能源和钢铁价格下是否会进一步削减产能 - 公司销售目前较平稳，1月将谈判长期合同价格，会考虑成本因素；公司不会像部分竞争对手那样关闭产能，可在一定程度上降低产能，目前处于业务淡季，销量不高 [155] 问题9: 销售指引下降幅度，增长机会在哪些业务，HKM股东结构重组和脱碳决策的时间 - 销售下降主要因价格和剥离业务，不是两位数下降；汽车、轴承和海洋业务有增长潜力，海洋业务订单转化为销售需要时间；HKM股东结构重组和脱碳决策受合同影响，公司无法提供具体时间 [161][162]

财务数据和关键指标变化 - 9个月订单 intake 增长34%，EBIT增长237%，主要得益于原材料服务和钢铁业务的强劲盈利以及有利的价格环境 [4] - 年初至今，订单 intake 增加€86亿，销售额增加US$60亿，9个月订单 intake 达€33.9亿，销售额总计€306亿 [9] - 前9个月调整后EBITDA为€26亿，调整后EBIT为€19亿，利润率6.2%，净收入同比大幅改善€9亿至€8亿（含€5亿减值） [10] - 并购前自由现金流远低于去年且为负，主要因净营运资本临时增加约€33亿，Q3较上一季度有显著改善，预计Q4转正 [11][12] - Q3各业务板块订单 intake 同比增长30%，调整后EBITDA同比增加€4.56亿至€951亿，并购前自由现金流同比减少€1.77亿至 - €4.12亿 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 材料服务业务Q3调整后EBIT为€3.86亿，因价格有利利润率创新高，虽销量总体下降但结构改善持续推进 [16] - 工业组件业务Q3调整后EBIT为€4900万，同比下降€1900万，轴承业务受竞争和需求影响，锻造技术业务表现积极 [17] - 汽车技术业务Q3调整后EBIT为€6500万，同比大幅下降€4500万，主要因成本上升、需求波动和供应链瓶颈，部分通过价格谈判弥补 [18] - 欧洲钢铁业务Q3调整后EBIT为€3.76亿，同比增加€3.57亿，主要因价差扩大，虽发货量下降和成本上升但重组和绩效计划提供支持 [19] - 海洋系统业务Q3调整后EBIT同比增加€1200万至€300万，得益于现有订单稳定和新订单增加 [20] - 多轨道业务Q3调整后EBIT为 - €6200万，主要因Q2不锈钢业务剥离，虽厚板业务关闭带来积极外汇影响但无法完全抵消 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推进转型，包括绿色转型，如绿色氢能业务Nucera与巴西Unigel达成工业规模制氢厂意向，海洋系统收购造船产能，汽车技术探索与日本NSK成立合资企业 [7][8] - 公司实施最大规模重组计划，目标减少超12700个全职等效岗位（FTE），目前已完成约75%（约9500个），预计全年现金支出与往年相近，未来对损益表影响不大，已实现可持续节约，中期有望增加 [21][22][23] - 公司各业务处于多个转型趋势前沿，如可再生能源、先进移动性、轻量化解决方案、去碳化和数字化等领域，有望受益于行业趋势 [30][31][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临天然气供应不确定性和通胀压力，已采取行动应对，如制定天然气供应情景计划、与政府保持联系、努力转嫁成本等，同时为应对经济不确定性准备了临时短期工作、成本节约和风险资本支出管理等措施 [26][27][28] - 预计Q4价格在高位有所正常化，受季节性和材料环境影响，发货量受客户去库存影响，但汽车行业客户有积极迹象，组件业务成本转嫁将持续，净营运资本释放将带来正自由现金流，前提是化石燃料和原材料供应不受限制 [38][39][40] - 预计全年各关键绩效指标（KPI）较去年显著改善，调整后EBIT至少€20亿，净收入达高3位数百万欧元，经济增加值（EVA）显著为正，并购前自由现金流为负中3位数百万欧元，年末净现金头寸超€30亿，养老金负债因利率上升显著降低 [42][43][44] 其他重要信息 - 公司将于11月25日举办资本市场活动，以会议形式进行，大部分时间用于问答环节 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 欧洲钢铁业务上季度利润率环比收缩比同行更明显的原因，以及在需求疲软时寻找新市场的挑战，Q4利润率正常化规模及合同与原材料成本的影响 - 公司处于重组计划中仍有工作要做，价格方面与同行相当且有长期合同，成本上因战争原材料和能源成本增加，更换供应商也有成本影响，难以与同行比较，Q3销量略低于去年，Q4工业业务预计平稳，汽车业务可能因供应链改善和订单积压而增加销量，利润率受原材料和能源情况及销量影响，目前环境不稳定需观察 [58][60][67] 问题2: 钢铁业务€3.9亿减值的原因及利率进一步上升是否会有更多减值，能否通过引入感应炉减少天然气依赖 - 减值是因利率上升导致折现率变化，运营表现假设未变，若资本成本进一步增加原则上可能有更多减值，但下次测试时现金流情况可能不同，也可能有反向调整；公司在考虑使用顶气替代部分天然气，也在研究使用液化天然气，但需基础设施调整 [72][74][80] 问题3: 下季度€10亿营运资本释放后业务中的剩余盈余情况，以及Nucera首次公开募股（IPO）的时间安排 - 难以精确回答剩余盈余情况，但因本财年营运资本增加主要由价格驱动，后续会有部分回流；公司密切关注资本市场，Nucera资产因订单 intake 增加更具吸引力，但未给出IPO时间线 [84][85][86] 问题4: 公司对第四季度自由现金流的信心，低指引是否现实，对共识数字的看法，以及HKM业务的账面价值、减值情况和变现可能性 - 公司对本财年自由现金流指引有信心；指引未考虑特定风险，Q4现货价格下降会给材料服务业务利润率带来压力，但汽车业务销量可能改善，整体盈利会逐季下降，认为朝着共识数字（2.2 - 2.3）方向发展；目前没有HKM业务账面价值信息，也未考虑重大战略变化或剥离该业务 [91][96][102] 问题5: 明年及2025年的资本支出（CapEx）预期，养老金负债在利率上升下是否会降至€50亿以下，莱茵河水位下降对业务的影响 - 明年CapEx可能高于今年的€1.4亿，但绿色转型相关投资在明年不会太多，目前规划未完成无法给出精确数字；养老金负债受利率影响技术复杂，无法根据当前利率走势给出预测；目前莱茵河水位低，但公司有应对经验和措施，目前原材料供应无问题，希望未来降雨改善情况 [104][105][108] 问题6: 自由现金流指引是否包含并购现金流入，净财务结果全年指引及未来改善可能性，以及 - €1.4亿股权收益的主要原因 - 自由现金流指引为并购前数字，不包含并购现金流入，净财务结果受多种额外因素影响难以预测，未来不会有重大影响； - €1.4亿股权收益主要因电梯业务股权减值，由利率上升导致，若利率稳定大部分为一次性影响 [111][121][125] 问题7: 71太瓦时能源账单是否包括HKM及全球范围，能源成本上升向客户转嫁的可行性，以及钢铁业务战略、补贴与所有权结构的关系 - 能源账单包括HKM且为全球范围；公司认为必须向客户转嫁能源成本，Q3已取得一定成功，Q4有望更成功，虽并非易事但行业已接受部分转嫁；公司仍认为钢铁业务分离是战略发展方向，但因地缘政治和转型不确定性目前不是合适时机，正在与政府就转型补贴进行良好沟通，补贴与政府持股无必然联系 [130][137][142] 问题8: 莱茵河水位对原材料和产品运输的影响，材料服务业务Q4 EBIT正常化情况，海洋业务订单执行时间线及成本对冲措施 - 目前原材料和产品运输暂无问题，但无法预测未来情况，公司比2018年更有准备；材料服务业务Q4 EBIT将低于上一季度，因现货价格下降和利润率压力上升；海洋业务订单执行时间较长，部分长达10年或更久，订单有合同保障，价格有指数化安排，风险不大 [149][151][153]

分组1 - 公司于2022年5月11日上午8点（美国东部时间）举行2022年第二季度财报电话会议 [1] - 财务数据于当天上午7点（中欧时间）发布，相关文件可在公司网站投资者关系板块获取 [2] 分组2 无 分组3 无 分组4 无 分组5 - 公司CEO表示公司心系受俄乌战争影响的人们，战争已持续超一段时间 [4] 分组6 无 问答环节所有提问和回答 无

财务数据和关键指标变化 - 第一季度各业务订单量同比增长33%，调整后息税前利润（EBIT）同比增加3亿欧元至3.78亿欧元，利润率从1.1%显著提升至4.2% [14] - 第一季度并购前自由现金流为负且低于去年同期，主要因净营运资本临时增加，预计第三和第四季度净营运资本释放，自由现金流将显著转正 [15] - 预计2021/22财年销售额同比实现中个位数百分比增长，调整后EBIT显著改善至15 - 18亿欧元，并购前自由现金流显著增加至盈亏平衡 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 材料服务业务 - 受材料短缺影响，发货量同比略有下降，但销售因有利交易条件同比增长39%，调整后EBIT达2.19亿欧元，同比增加2.5亿欧元 [21][22] 工业零部件业务 - 轴承业务订单和销售下降，主要因中国风电应用需求暂时下降；锻造技术业务订单和销售显著增加，受工业业务和卡车动力总成部件需求增长驱动 [23][24] - 两项业务调整后EBIT同比均下降，受成本因素影响，部分被重组效率提升措施抵消 [24][25] 汽车技术业务 - 受供应链瓶颈影响，订单和销售下降，但客户需求逐季企稳，调整后EBIT同比大幅下降，部分被价格和绩效措施补偿 [26] 欧洲钢铁业务 - 产量略有下降，销售同比增长39%，受价格和产品组合推动，调整后EBIT同比增加1.04亿欧元 [27] 海洋系统业务 - 订单量同比增长55%，调整后EBIT同比略有提高，得益于绩效计划措施和行政成本优化 [29] 多领域业务 - 订单量同比增长80%，销售同比增长28%，调整后EBIT显著改善，亏损从去年同期的1.11亿欧元收窄至本财年的100万欧元 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 材料服务业务反映了欧洲和北美市场的持续复苏 [22] - 工业零部件业务中，中国风电市场需求变化影响轴承业务表现 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将2021/22财年视为财务里程碑年，接近转型曲线的规模阶段，已明确各业务中期目标 [5] - 战略调整方面，确定目标投资组合，推进氢气业务nucera的首次公开募股（IPO），评估欧洲钢铁业务独立运营选项 [6] - 实施历史上最大规模的重组计划，推进投资组合精简，预计本财年对净现金和养老金产生积极的三位数百万欧元影响 [8] - 强调ESG主题，制定到2050年实现碳中和的路线图，设定气候目标并获SBTI评估认可 [9] - 公司业务在先进移动、绿色能源、脱碳和数字化等转型趋势中处于前沿，具备竞争优势 [10][11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2021/22财年持乐观但谨慎态度，认为业务结构改善、经济增长预测有利，但面临供应链约束、成本上升和疫情等不确定性 [31][32] - 预计欧洲钢铁业务后续表现将进一步提升，其他汽车相关业务也将受益于供应短缺的持续缓解，但需关注成本因素变化 [35] 其他重要信息 - 公司重组计划将裁员超12700个全职岗位，过去两年已完成约8400个，预计本财年集团现金支出与上一年持平，后续费用将显著降低 [16][17] - 通过裁员，上一财年已实现低至中三位数百万欧元的可持续节约，中期有望达到高三位数百万欧元 [18] - 公司目标恢复可靠的股息支付，本财年有望实现 [13] - 公司在CDP气候评级中连续第六次位列A名单，通过发布可持续发展报告提高透明度 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：汽车客户需求改善情况及与同行指导差异原因 - 公司认为第一季度是汽车行业受半导体短缺影响最严重的时期，目前汽车客户需求在低水平上趋于正常化，且有轻微上升趋势，半导体问题至少会持续到夏季 [45][46][47] 问题2：欧洲钢铁业务盈利能力提升是因重组成功还是合同价格上涨 - 重组按计划进行，成本有所改善；公司成功将现货价格变化纳入长期合同，第一季度每吨EBITDA约87欧元，但仍需进一步提高以实现增加10亿欧元EBIT的目标，后续还将受益于更好的价差和销量增长 [48][49][50] 问题3：能否拆分10亿欧元增长中价格和成本改善的贡献 - 公司未提供具体细节，建议根据裁员人数和价格敏感性自行计算 [52] 问题4：工业零部件和汽车技术业务何时恢复历史盈利水平 - 汽车技术业务方面，预计第三和第四季度销量将改善，公司正努力应对成本上升问题，第一季度利润率约3%多，后续将提高 [54][55][56] - 工业零部件业务中，轴承业务因中国风电行业需求变化销量下降，预计未来会回升，第一季度利润率在9% - 10%，公司将采取措施应对成本上升 [57][58][59] 问题5：下半年营运资本释放的驱动因素 - 营运资本有正常季节性模式，年初会上升；今年还受库存价格上涨和汽车行业客户需求低于预期影响；第二季度库存将下降，但应收账款会增加；随着业务推进，后续营运资本将减少 [61][62][64] 问题6：汽车技术和工业零部件业务的成本通胀情况及转嫁时间框架 - 难以提供精确数字，能源成本在欧洲尤其是南欧涨幅较大，已纳入指导范围；转嫁成本取决于合同类型，长期合同相对容易调整，整个行业都在努力应对 [66][69][72] 问题7：AST处置中15%保留股权的条款及价值提取方式 - 公司持有少数股权，未来会根据业务发展情况决定是否继续持有；公司可自由处置该股权，有一些对自身有利的条款，但不做详细评论 [74][75][76] 问题8：若减少谨慎态度，哪些业务部门对盈利目标的杠杆作用更大 - 公司设定盈利目标区间是因市场环境仍存在不确定性，如疫情和供应链约束等；各业务都有可能带来超预期增长，无法确定具体业务 [80][82][83] 问题9：若更乐观，汽车技术业务能否达到去年EBIT水平 - 目前汽车技术业务存在销量和成本问题，结果取决于第三和第四季度的发展，公司预计会改善，但最终结果需观察 [84][85] 问题10：能否确认实现中性自由现金流，是否不排除正自由现金流 - 这是合理表述，公司因有投资和重组现金支出等结构性问题，所以提及盈亏平衡；若没有这些因素，会明确表示正自由现金流 [86] 问题11：原材料价格上涨是否影响2021/22财年目标，对铁矿石和焦煤的假设情况 - 公司未分享详细数字，但考虑销售价格和原材料价格价差，规划中的假设已得到满足，目前无风险 [88][89] 问题12：工业零部件业务何时能将能源价格上涨成本转嫁给客户 - 阻碍因素主要是客户和合同类型，公司正在努力推进，预计能转嫁大部分成本，但时间和市场效果尚不确定 [90][91][92] 问题13：欧洲钢铁业务和nucera的进展及时间安排 - 欧洲钢铁业务方面，分拆是首选战略，但未确定时间，需更多关于钢铁行业向碳中和生产转型的信息，公司会继续推进该进程 [94][95][96] - nucera方面，IPO仍是首选方案，最有可能在本日历年前半年进行 [99][100] 问题14：集团或欧洲钢铁业务对二氧化碳排放的潜在风险，是否有银行配额或对冲措施 - 主要风险在钢铁业务板块，公司有对冲措施，可覆盖未来2 - 3年的可预测排放量，还有免费的二氧化碳排放证书分配；未来影响取决于免费证书分配政策的变化 [102][103][104] 问题15：多领域业务中AST对第一季度EBIT的贡献 - 公司未披露单个公司数据，但多领域业务中各业务较去年均有改善，AST贡献了大部分积极影响；公司仍预计多领域业务全年EBIT为负 [107][108] 问题16：材料服务业务中北美市场的占比 - 约为25% - 30% [109][112]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年订单 intake 为396亿欧元，增长41%，排除大额订单后同比增长21%；销售额增长18%，达340亿欧元 [9] - 调整后EBIT为7.96亿欧元，较上一财年改善26亿欧元 [10] - 并购前自由现金流从19/20财年的负55亿欧元大幅改善至负13亿欧元，处于指导范围上限 [11][12] - 投资16亿欧元支持可持续绩效提升，在欧洲的投资比上一年多近2亿欧元 [13] - 财年末净现金头寸为36亿欧元，自由流动性超100亿欧元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 材料服务业务 - Q4出货量同比略有下降，但销售额受益于材料价格上涨；调整后EBIT达2.25亿欧元，同比改善2.76亿欧元 [32] 工业组件业务 - 营收显著增长，主要由锻造技术驱动；调整后EBIT同比增加3900万欧元 [33][34] 汽车技术业务 - 整体需求上升，但供应链瓶颈影响了Q4业务；调整后EBIT同比持续改善 [37][38] 欧洲钢铁业务 - 销售额同比增长34%，调整后EBIT同比增加2.32亿欧元 [40][41] 海洋系统业务 - Q4签订55亿欧元潜艇合同，订单积压达创纪录水平；调整后EBIT同比增加5000万欧元 [42] 多轨道业务 - 订单 intake 同比增长62%，销售额增长18%；调整后EBIT亏损从19/20财年Q4的2.12亿欧元收窄至2021财年的6300万欧元 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - IHS预计2022年全球轻型汽车产量将增长10%至8000万辆，但仍低于疫情前水平 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 评估各业务发展潜力，通过退出、合作等方式提升财务绩效 [21][22] - 多轨道业务超50%销售额已签署或有退出计划，预计对净现金和养老金产生积极影响 [23][25] - 考虑对水电解技术业务进行IPO，以实现价值并推动增长 [26] - 评估钢铁业务独立运营的可能性，同时推进钢铁战略20 - 30，目标是到2050年实现无排放钢铁生产 [27][28] - 认为海洋系统业务潜在整合方案有意义，若业务保留在组合中，将确保其对集团业绩做出积极贡献 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于业务结构改善、经济前景乐观以及供应链等不确定性，对2021/22财年持乐观但谨慎态度 [45] - 预计销售额同比实现中个位数增长，调整后EBIT在15 - 18亿欧元之间，净利润至少10亿欧元，TKBA显著为正 [46][48] - 预计并购前自由现金流实现收支平衡，各业务将积极贡献，仅多轨道业务除外 [48] 其他重要信息 - 公司将于12月2日举行资本市场日活动，高级管理层将详细介绍战略和财务目标 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 氢气业务潜在分拆或IPO的选项、时间线、商业利益及为何不全部出售 - 未决定时间线，倾向IPO是为保持速度、引入资本市场带来灵活性和资金，同时获得业务价值指示 [56][57][58] 问题2: 氢气业务订单何时转化为收入和现金流，以及预期收入和利润率贡献 - 即将举行UCE资本市场日，届时将提供更详细信息，订单管道良好，有望尽快转化为销售 [63][64] 问题3: 建议使用EBITDA作为关键参考指标，以及材料服务业务的回报和价值 - 正在考虑使用EBITDA；材料服务业务独立于欧洲钢铁业务，资本管理表现良好，业务价值可观，正朝着高利润率服务业务发展 [66][68][73] 问题4: 材料服务业务的资本投入和钢铁库存吨数 - 资本投入为26亿欧元，不能简单通过资本投入除以钢价计算库存吨数 [75][77] 问题5: Uhde IPO计划是否包括电解业务和工厂工程部分 - IPO仅包括电解业务，氨业务将并行推进，但不一定合并 [80] 问题6: 不整合电解和氨业务的战略原因 - 公司认为UCE业务的优势在于氢气业务，专注于此能实现更大价值 [82] 问题7: 达到5GW产能的资本支出，以及保持资本支出持平的原因和支出领域 - 暂不提供达到5GW产能的资本支出信息；资本支出并非持平，为折旧的160%，主要用于钢铁业务，目的是将业务转型为高利润率和标杆业务，实现现金流收支平衡 [84][86][87] 问题8: 多轨道业务明年EBIT减少情况，以及若找不到买家的处理方式 - 多轨道业务EBIT仍为亏损，两位数金额；若找不到买家，不会进行贱卖，将对业务进行重组 [90][91] 问题9: 明年自由现金流指导保守的原因 - 投资比折旧多6亿欧元，仍有重组费用，预计营运资金增加，这些因素导致现金流处于收支平衡水平 [94][95] 问题10: 钢铁独立选项的时间，以及脱碳资本支出是否含政府援助、补贴预期和近3年支出情况 - 正在进行可行性研究，预计明年春季进行相关沟通；脱碳资本支出70亿欧元不含政府援助，预计补贴为资本支出的50%，直接还原设备建设将于2023年开始 [101][104][110] 问题11: 16亿欧元资本支出是否为可持续水平，以及氢气业务与De Nora的经济共享和商业关系 - 排除脱碳因素，16亿欧元不是长期可持续水平；De Nora拥有34%股权，负责阳极和阴极涂层及制造，公司拥有电池设计知识产权并进行组装 [115][118][120] 问题12: 多轨道业务出售后养老金的变动、现金支出预期及敏感性分析 - 欧洲钢铁业务养老金约40亿欧元，多轨道业务约10亿欧元；明年养老金现金支出略低于5亿欧元 [126][128] 问题13: 氢气业务IPO中各方减持情况、收益用途、估值及价值评估方法 - 未决定各方减持情况；收益拟用于业务融资；暂不评论估值，可能在春季给出估值范围 [133][134][137] 问题14: 氢气业务的价值所在、竞争优势及市场份额保持能力，以及钢铁业务明年定价、合同锁定量和预测假设 - 氢气业务优势在于氯碱电解产能和供应链，拥有强大知识产权和高效技术；钢铁业务预计通过长期合同维持高价差，EBIT受销量影响较大，大部分合同期限为6 - 12个月 [145][146][157]

财务数据和关键指标变化 - 今年年初至今，订单量和销售额同比分别增长28%和14%，九个月订单量达253亿欧元，销售额总计246亿欧元 [5] - 第三季度调整后息税前利润（EBIT）为2.66亿欧元，九个月调整后EBIT为5.64亿欧元，而去年同期九个月亏损11.6亿欧元，其中多税业务板块带来负效应2.36亿欧元 [6] - 第三季度调整后EBIT较第二季度的2.2亿欧元增长21%，远高于销售额1%的增长率 [7] - 截至2021财年前九个月，并购前自由现金流同比大幅改善31亿欧元，从2019 - 2020财年前九个月的负40亿欧元改善至负9.53亿欧元，其中第三季度并购前自由现金流为负2.35亿欧元，较第二季度的负7.5亿欧元有显著改善 [7][8] - 公司预计整个财年调整后EBIT为中三位数欧元，处于隐含范围的上限，其中多业务板块预计亏损约3亿欧元；并购前自由现金流预计显著改善，年末将接近负10亿欧元，范围在负12亿至负15亿欧元之间 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 材料服务业务 - 受益于市场强劲复苏，出货量同比增加，但仍低于疫情前水平；销售额同比增长70%，主要得益于材料价格上涨和出货量显著增加 [21][22] - 第三季度调整后EBIT大幅改善至2.32亿欧元，主要得益于现货市场有利的价格动态带来的意外之财和持续的员工数量减少带来的生产率提升 [23] 工业零部件业务 - 订单量和销售额同比增长40%；轴承业务增长主要来自欧洲和美洲的工业应用，风能需求同比暂时下降；锻造技术业务各地区需求强劲，主要来自卡车和建筑机械 [25][26] - 调整后EBIT同比增加4100万欧元，主要得益于锻造技术业务的营收增长、严格的成本控制以及人员成本和采购方面的节约 [26] 汽车技术业务 - 尽管存在半导体问题，但订单量和销售额同比分别增长53%和49%，主要得益于强劲的汽车需求，尤其是在中国市场 [29] - 调整后EBIT同比大幅改善，主要基于高工厂利用率、更有利的订单结构以及更高的生产效率和重组带来的成本节约 [30] 欧洲钢铁业务 - 发货量同比增长5%，销售额同比增长74%，反映了钢铁行业的强劲需求复苏；每吨净销售额环比上升 [32][33] - 调整后EBIT方面，较高的销售价格和优化的产品组合部分被较高的材料成本和临时生产限制所抵消，主要是由于第三季度迪斯科1号高炉的内衬更换 [34] 海洋系统业务 - 第三季度订单量主要包括小型水面舰艇、海洋电子设备及相关服务，同比增长24%，但低于第二季度，主要是因为第二季度有来自意大利海军的大额订单；7月签署了来自挪威和德国的价值55亿欧元的潜艇订单，将在第四季度入账 [37] - 销售额同比略有增加，主要是由于向以色列海军交付了第二艘和第三艘舰艇，但低于向德国海军的交付量；调整后EBIT因正在进行的项目按完工百分比核算的临时较高成本而略有下降 [38] 多业务板块 - 所有主要关键绩效指标（KPI）均有显著改善，销售额同比增长16%，订单量同比增长90% [39][40] - 调整后EBIT从2019 - 2020财年第三季度的负1.89亿欧元大幅改善至2021财年同期的负4500万欧元，主要得益于AST和工厂工程业务的改善 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和北美市场对钢铁的需求同比显著增加，特别是欧洲的碳钢市场 [22] - IHS预计2021日历年全球汽车产量将增长至8000万辆，但仍低于疫情前水平 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于精简多业务板块，已签署向埃塞尔·史密斯出售矿业业务的协议，并于8月5日签署了基础设施业务的出售协议，同时已进入AST业务的尽职调查阶段 [14][15] - 欧洲钢铁业务正在研究独立解决方案，预计明年春季做出关于未来首选方案的决定 [15] - 公司在几乎所有业务领域都是市场领导者，尤其在绿色氢电解领域处于领先地位，未来将进一步利用这一优势 [51][52] - 公司凭借长期的工程专业知识、知识产权和与客户的深厚关系，以技术专长著称 [52] - 公司已成功启动财务转型，通过重组努力实现了价值提取，并在持续的业务组合精简中取得了一些初步成功 [53] - 公司拥有强大的资产负债表，股权比率为29%，净现金头寸为40亿欧元，为继续进行重组和业务组合精简提供了坚实基础 [53] - 公司明确承诺实现可持续发展，将其作为管理层的首要任务，并制定了通往科学目标倡议批准的气候目标的路线图 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场顺风，特别是材料和汽车业务，推动了业务的强劲运营进展 [5] - 尽管存在半导体短缺和原材料价格上涨等挑战，但公司预计未来市场条件将保持良好，汽车、钢铁和工业材料的需求将持续有利，脱碳和绿色氢趋势将增加对工业规模电解槽的需求 [49][50] - 公司将继续努力提升业绩，无论当前市场顺风是否持续 [8] 其他重要信息 - 公司在既定计划内累计减少约6900个全职等效岗位（FTE），已完成超过12000个FTE总体削减目标的一半；截至目前，包括额外调整在内，总共减少了约7700个FTE [11][12] - 公司预计整个财年的重组将产生低至中三位数欧元的现金支出，准备金也将处于这一范围；自2019 - 2020年以来，通过人员削减计划将实现低至中三位数欧元的可持续年度节约 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于自由现金流量及明年预期，包括净营运资本、重组现金流出和资本支出情况 - 公司今年投资占折旧的160%，是为了使业务进入同行前三，同时进行重组也是战略需要；今年净营运资本受原材料价格影响较大；明年仍会有低三位数的重组现金支出和超过折旧的投资，目标是实现正的自由现金流量 [60][62][68] 问题2: 欧洲钢铁业务战略或结构决策为何定在明年春季 - 做出业务分离决策需要时间进行准备和沟通；欧洲钢铁业务的利润率和EBIT因合同结构将上升，需要看到这些证明点；同时公司也在考虑向碳中和钢铁转型的规划，需要更多的规划确定性 [72][73][75] 问题3: 高炉内衬更换成本在第三季度和第四季度的情况 - 第三季度高炉内衬更换成本为低两位数欧元，第四季度预计为高两位数欧元 [81][82] 问题4: 解决养老金负债的催化剂及时间 - 过去为保持流动性灵活性未解决养老金负债问题；目前在考虑钢铁业务的并购决策，需要明确未来业务组合后再做决定，预计2022年春季之后 [84][85][87] 问题5: 欧洲钢铁业务能否恢复盈利，以及是否有人为合同导致的盈利不足负责 - 该业务能够恢复到之前的盈利水平，公司合同结构多为长期，现货价格敞口仅10%，因此利润增长会滞后于同行；同时今年高炉内衬更换导致产量损失，且重组计划正在进行中，预计明年业务将有良好发展 [90][92][95] 问题6: 公司是否考虑将EBITDA作为关键关注指标 - 公司CFO表示会考虑这一建议 [96][97] 问题7: 多业务板块中剩余工厂技术业务（化工和水泥）的解决方案 - 公司曾拒绝不合适的出售订单，决定暂停出售流程，计划在下一财年重新启动 [100][101][102] 问题8: 半导体短缺和汽车制造商取消订单对净营运资本的影响，以及是否包含在修订后的自由现金流量指引中 - 半导体短缺导致汽车制造商订单取消情况难以预测，难以给出具体数字，但这是影响净营运资本的因素之一 [104][105][109] 问题9: 公司对第四季度EBIT指引的假设，包括钢铁价格和库存收益或损失情况 - 对于材料服务业务，预计钢铁价格和原材料价格将保持相对稳定，略低于第三季度水平 [112][113][114] 问题10: 中国需求放缓对汽车和工业零部件业务的影响 - 公司看到中国市场动态放缓，部分原因是半导体问题，因此对第四季度持谨慎态度，但7月业务开局良好 [115] 问题11: 欧洲钢铁业务员工削减计划在未来两年和2024年的实现情况 - 未来两年将额外减少1200人，2024年因业务关闭将再减少300 - 400人 [117] 问题12: 高炉内衬更换导致的本财年销量损失情况 - 预计销量损失约300吨，指的是发货水平 [118][119] 问题13: 氢气业务的优先事项，包括是否考虑出售股份、资金来源以及未来五年的资本支出预期 - 公司尚未决定氢气业务是独自发展还是与合作伙伴合作，战略契合度是重要考虑因素；目前无法评论未来资金和资本支出情况 [121][122][124] 问题14: 欧洲钢铁业务高炉内衬更换在第四季度的影响包括哪些方面 - 包括直接维护、损失的利润率和产能利用率不足等所有方面 [126][127] 问题15: 明年和2023年的重组现金支出情况 - 明年重组现金支出将略低于今年，2023年将为高两位数欧元 [127] 问题16: 钢铁业务平均销售价格（ASP）增长的驱动因素，以及订单量未反映钢铁价格上涨的原因 - ASP增长是由实际价格上涨驱动，而非仅产品组合变化；公司订单量虽有价格和销量增长，但因产量低于往年且第四季度发货量较低，所以订单量未完全反映市场价格上涨 [137][140][143] 问题17: 多业务板块第四季度预计2亿欧元现金支出中，重型板材业务的贡献情况 - 重型板材业务将贡献中两位数的负现金支出，其余为运营问题导致 [145][146][148] 问题18: 公司当前碳信用状况、今年运营成本通胀情况、明年预期，以及何时会积极购买碳信用 - 公司目前碳信用基本覆盖到2024年左右，但欧洲委员会的相关政策变化无法预测，可能会对行业产生影响 [150][151] 问题19: 公司脱碳资本支出能否获得50%的政策支持，申请情况及决策时间 - 公司至少能获得50%的政策支持，仍有可能争取更多；公司已提交申请并获得预批准，但脱碳转型是长期问题，后续仍需争取更多支持；目前难以确定决策时间 [152][153][156]