财务数据和关键指标变化 - 第一季度各业务订单量同比增长33%，调整后息税前利润（EBIT）同比增加3亿欧元至3.78亿欧元，利润率从1.1%显著提升至4.2% [14] - 第一季度并购前自由现金流为负且低于去年同期，主要因净营运资本临时增加，预计第三和第四季度净营运资本释放，自由现金流将显著转正 [15] - 预计2021/22财年销售额同比实现中个位数百分比增长，调整后EBIT显著改善至15 - 18亿欧元，并购前自由现金流显著增加至盈亏平衡 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 材料服务业务 - 受材料短缺影响，发货量同比略有下降，但销售因有利交易条件同比增长39%，调整后EBIT达2.19亿欧元，同比增加2.5亿欧元 [21][22] 工业零部件业务 - 轴承业务订单和销售下降，主要因中国风电应用需求暂时下降；锻造技术业务订单和销售显著增加，受工业业务和卡车动力总成部件需求增长驱动 [23][24] - 两项业务调整后EBIT同比均下降，受成本因素影响，部分被重组效率提升措施抵消 [24][25] 汽车技术业务 - 受供应链瓶颈影响，订单和销售下降，但客户需求逐季企稳，调整后EBIT同比大幅下降，部分被价格和绩效措施补偿 [26] 欧洲钢铁业务 - 产量略有下降，销售同比增长39%，受价格和产品组合推动，调整后EBIT同比增加1.04亿欧元 [27] 海洋系统业务 - 订单量同比增长55%，调整后EBIT同比略有提高，得益于绩效计划措施和行政成本优化 [29] 多领域业务 - 订单量同比增长80%，销售同比增长28%，调整后EBIT显著改善，亏损从去年同期的1.11亿欧元收窄至本财年的100万欧元 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 材料服务业务反映了欧洲和北美市场的持续复苏 [22] - 工业零部件业务中，中国风电市场需求变化影响轴承业务表现 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将2021/22财年视为财务里程碑年，接近转型曲线的规模阶段，已明确各业务中期目标 [5] - 战略调整方面，确定目标投资组合，推进氢气业务nucera的首次公开募股（IPO），评估欧洲钢铁业务独立运营选项 [6] - 实施历史上最大规模的重组计划，推进投资组合精简，预计本财年对净现金和养老金产生积极的三位数百万欧元影响 [8] - 强调ESG主题，制定到2050年实现碳中和的路线图，设定气候目标并获SBTI评估认可 [9] - 公司业务在先进移动、绿色能源、脱碳和数字化等转型趋势中处于前沿，具备竞争优势 [10][11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2021/22财年持乐观但谨慎态度，认为业务结构改善、经济增长预测有利，但面临供应链约束、成本上升和疫情等不确定性 [31][32] - 预计欧洲钢铁业务后续表现将进一步提升，其他汽车相关业务也将受益于供应短缺的持续缓解，但需关注成本因素变化 [35] 其他重要信息 - 公司重组计划将裁员超12700个全职岗位，过去两年已完成约8400个，预计本财年集团现金支出与上一年持平，后续费用将显著降低 [16][17] - 通过裁员，上一财年已实现低至中三位数百万欧元的可持续节约，中期有望达到高三位数百万欧元 [18] - 公司目标恢复可靠的股息支付，本财年有望实现 [13] - 公司在CDP气候评级中连续第六次位列A名单，通过发布可持续发展报告提高透明度 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：汽车客户需求改善情况及与同行指导差异原因 - 公司认为第一季度是汽车行业受半导体短缺影响最严重的时期，目前汽车客户需求在低水平上趋于正常化，且有轻微上升趋势，半导体问题至少会持续到夏季 [45][46][47] 问题2：欧洲钢铁业务盈利能力提升是因重组成功还是合同价格上涨 - 重组按计划进行，成本有所改善；公司成功将现货价格变化纳入长期合同，第一季度每吨EBITDA约87欧元，但仍需进一步提高以实现增加10亿欧元EBIT的目标，后续还将受益于更好的价差和销量增长 [48][49][50] 问题3：能否拆分10亿欧元增长中价格和成本改善的贡献 - 公司未提供具体细节，建议根据裁员人数和价格敏感性自行计算 [52] 问题4：工业零部件和汽车技术业务何时恢复历史盈利水平 - 汽车技术业务方面，预计第三和第四季度销量将改善，公司正努力应对成本上升问题，第一季度利润率约3%多，后续将提高 [54][55][56] - 工业零部件业务中，轴承业务因中国风电行业需求变化销量下降，预计未来会回升，第一季度利润率在9% - 10%，公司将采取措施应对成本上升 [57][58][59] 问题5：下半年营运资本释放的驱动因素 - 营运资本有正常季节性模式，年初会上升；今年还受库存价格上涨和汽车行业客户需求低于预期影响；第二季度库存将下降，但应收账款会增加；随着业务推进，后续营运资本将减少 [61][62][64] 问题6：汽车技术和工业零部件业务的成本通胀情况及转嫁时间框架 - 难以提供精确数字，能源成本在欧洲尤其是南欧涨幅较大，已纳入指导范围；转嫁成本取决于合同类型，长期合同相对容易调整，整个行业都在努力应对 [66][69][72] 问题7：AST处置中15%保留股权的条款及价值提取方式 - 公司持有少数股权，未来会根据业务发展情况决定是否继续持有；公司可自由处置该股权，有一些对自身有利的条款，但不做详细评论 [74][75][76] 问题8：若减少谨慎态度，哪些业务部门对盈利目标的杠杆作用更大 - 公司设定盈利目标区间是因市场环境仍存在不确定性，如疫情和供应链约束等；各业务都有可能带来超预期增长，无法确定具体业务 [80][82][83] 问题9：若更乐观，汽车技术业务能否达到去年EBIT水平 - 目前汽车技术业务存在销量和成本问题，结果取决于第三和第四季度的发展，公司预计会改善，但最终结果需观察 [84][85] 问题10：能否确认实现中性自由现金流，是否不排除正自由现金流 - 这是合理表述，公司因有投资和重组现金支出等结构性问题，所以提及盈亏平衡；若没有这些因素，会明确表示正自由现金流 [86] 问题11：原材料价格上涨是否影响2021/22财年目标，对铁矿石和焦煤的假设情况 - 公司未分享详细数字，但考虑销售价格和原材料价格价差，规划中的假设已得到满足，目前无风险 [88][89] 问题12：工业零部件业务何时能将能源价格上涨成本转嫁给客户 - 阻碍因素主要是客户和合同类型，公司正在努力推进，预计能转嫁大部分成本，但时间和市场效果尚不确定 [90][91][92] 问题13：欧洲钢铁业务和nucera的进展及时间安排 - 欧洲钢铁业务方面，分拆是首选战略，但未确定时间，需更多关于钢铁行业向碳中和生产转型的信息，公司会继续推进该进程 [94][95][96] - nucera方面，IPO仍是首选方案，最有可能在本日历年前半年进行 [99][100] 问题14：集团或欧洲钢铁业务对二氧化碳排放的潜在风险，是否有银行配额或对冲措施 - 主要风险在钢铁业务板块，公司有对冲措施，可覆盖未来2 - 3年的可预测排放量，还有免费的二氧化碳排放证书分配；未来影响取决于免费证书分配政策的变化 [102][103][104] 问题15：多领域业务中AST对第一季度EBIT的贡献 - 公司未披露单个公司数据，但多领域业务中各业务较去年均有改善，AST贡献了大部分积极影响；公司仍预计多领域业务全年EBIT为负 [107][108] 问题16：材料服务业务中北美市场的占比 - 约为25% - 30% [109][112]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年订单 intake 为396亿欧元，增长41%，排除大额订单后同比增长21%；销售额增长18%，达340亿欧元 [9] - 调整后EBIT为7.96亿欧元，较上一财年改善26亿欧元 [10] - 并购前自由现金流从19/20财年的负55亿欧元大幅改善至负13亿欧元，处于指导范围上限 [11][12] - 投资16亿欧元支持可持续绩效提升，在欧洲的投资比上一年多近2亿欧元 [13] - 财年末净现金头寸为36亿欧元，自由流动性超100亿欧元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 材料服务业务 - Q4出货量同比略有下降，但销售额受益于材料价格上涨；调整后EBIT达2.25亿欧元，同比改善2.76亿欧元 [32] 工业组件业务 - 营收显著增长，主要由锻造技术驱动；调整后EBIT同比增加3900万欧元 [33][34] 汽车技术业务 - 整体需求上升，但供应链瓶颈影响了Q4业务；调整后EBIT同比持续改善 [37][38] 欧洲钢铁业务 - 销售额同比增长34%，调整后EBIT同比增加2.32亿欧元 [40][41] 海洋系统业务 - Q4签订55亿欧元潜艇合同，订单积压达创纪录水平；调整后EBIT同比增加5000万欧元 [42] 多轨道业务 - 订单 intake 同比增长62%，销售额增长18%；调整后EBIT亏损从19/20财年Q4的2.12亿欧元收窄至2021财年的6300万欧元 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - IHS预计2022年全球轻型汽车产量将增长10%至8000万辆，但仍低于疫情前水平 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 评估各业务发展潜力，通过退出、合作等方式提升财务绩效 [21][22] - 多轨道业务超50%销售额已签署或有退出计划，预计对净现金和养老金产生积极影响 [23][25] - 考虑对水电解技术业务进行IPO，以实现价值并推动增长 [26] - 评估钢铁业务独立运营的可能性，同时推进钢铁战略20 - 30，目标是到2050年实现无排放钢铁生产 [27][28] - 认为海洋系统业务潜在整合方案有意义，若业务保留在组合中，将确保其对集团业绩做出积极贡献 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于业务结构改善、经济前景乐观以及供应链等不确定性，对2021/22财年持乐观但谨慎态度 [45] - 预计销售额同比实现中个位数增长，调整后EBIT在15 - 18亿欧元之间，净利润至少10亿欧元，TKBA显著为正 [46][48] - 预计并购前自由现金流实现收支平衡，各业务将积极贡献，仅多轨道业务除外 [48] 其他重要信息 - 公司将于12月2日举行资本市场日活动，高级管理层将详细介绍战略和财务目标 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 氢气业务潜在分拆或IPO的选项、时间线、商业利益及为何不全部出售 - 未决定时间线，倾向IPO是为保持速度、引入资本市场带来灵活性和资金，同时获得业务价值指示 [56][57][58] 问题2: 氢气业务订单何时转化为收入和现金流，以及预期收入和利润率贡献 - 即将举行UCE资本市场日，届时将提供更详细信息，订单管道良好，有望尽快转化为销售 [63][64] 问题3: 建议使用EBITDA作为关键参考指标，以及材料服务业务的回报和价值 - 正在考虑使用EBITDA；材料服务业务独立于欧洲钢铁业务，资本管理表现良好，业务价值可观，正朝着高利润率服务业务发展 [66][68][73] 问题4: 材料服务业务的资本投入和钢铁库存吨数 - 资本投入为26亿欧元，不能简单通过资本投入除以钢价计算库存吨数 [75][77] 问题5: Uhde IPO计划是否包括电解业务和工厂工程部分 - IPO仅包括电解业务，氨业务将并行推进，但不一定合并 [80] 问题6: 不整合电解和氨业务的战略原因 - 公司认为UCE业务的优势在于氢气业务，专注于此能实现更大价值 [82] 问题7: 达到5GW产能的资本支出，以及保持资本支出持平的原因和支出领域 - 暂不提供达到5GW产能的资本支出信息；资本支出并非持平，为折旧的160%，主要用于钢铁业务，目的是将业务转型为高利润率和标杆业务，实现现金流收支平衡 [84][86][87] 问题8: 多轨道业务明年EBIT减少情况，以及若找不到买家的处理方式 - 多轨道业务EBIT仍为亏损，两位数金额；若找不到买家，不会进行贱卖，将对业务进行重组 [90][91] 问题9: 明年自由现金流指导保守的原因 - 投资比折旧多6亿欧元，仍有重组费用，预计营运资金增加，这些因素导致现金流处于收支平衡水平 [94][95] 问题10: 钢铁独立选项的时间，以及脱碳资本支出是否含政府援助、补贴预期和近3年支出情况 - 正在进行可行性研究，预计明年春季进行相关沟通；脱碳资本支出70亿欧元不含政府援助，预计补贴为资本支出的50%，直接还原设备建设将于2023年开始 [101][104][110] 问题11: 16亿欧元资本支出是否为可持续水平，以及氢气业务与De Nora的经济共享和商业关系 - 排除脱碳因素，16亿欧元不是长期可持续水平；De Nora拥有34%股权，负责阳极和阴极涂层及制造，公司拥有电池设计知识产权并进行组装 [115][118][120] 问题12: 多轨道业务出售后养老金的变动、现金支出预期及敏感性分析 - 欧洲钢铁业务养老金约40亿欧元，多轨道业务约10亿欧元；明年养老金现金支出略低于5亿欧元 [126][128] 问题13: 氢气业务IPO中各方减持情况、收益用途、估值及价值评估方法 - 未决定各方减持情况；收益拟用于业务融资；暂不评论估值，可能在春季给出估值范围 [133][134][137] 问题14: 氢气业务的价值所在、竞争优势及市场份额保持能力，以及钢铁业务明年定价、合同锁定量和预测假设 - 氢气业务优势在于氯碱电解产能和供应链，拥有强大知识产权和高效技术；钢铁业务预计通过长期合同维持高价差，EBIT受销量影响较大，大部分合同期限为6 - 12个月 [145][146][157]

财务数据和关键指标变化 - 今年年初至今，订单量和销售额同比分别增长28%和14%，九个月订单量达253亿欧元，销售额总计246亿欧元 [5] - 第三季度调整后息税前利润（EBIT）为2.66亿欧元，九个月调整后EBIT为5.64亿欧元，而去年同期九个月亏损11.6亿欧元，其中多税业务板块带来负效应2.36亿欧元 [6] - 第三季度调整后EBIT较第二季度的2.2亿欧元增长21%，远高于销售额1%的增长率 [7] - 截至2021财年前九个月，并购前自由现金流同比大幅改善31亿欧元，从2019 - 2020财年前九个月的负40亿欧元改善至负9.53亿欧元，其中第三季度并购前自由现金流为负2.35亿欧元，较第二季度的负7.5亿欧元有显著改善 [7][8] - 公司预计整个财年调整后EBIT为中三位数欧元，处于隐含范围的上限，其中多业务板块预计亏损约3亿欧元；并购前自由现金流预计显著改善，年末将接近负10亿欧元，范围在负12亿至负15亿欧元之间 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 材料服务业务 - 受益于市场强劲复苏，出货量同比增加，但仍低于疫情前水平；销售额同比增长70%，主要得益于材料价格上涨和出货量显著增加 [21][22] - 第三季度调整后EBIT大幅改善至2.32亿欧元，主要得益于现货市场有利的价格动态带来的意外之财和持续的员工数量减少带来的生产率提升 [23] 工业零部件业务 - 订单量和销售额同比增长40%；轴承业务增长主要来自欧洲和美洲的工业应用，风能需求同比暂时下降；锻造技术业务各地区需求强劲，主要来自卡车和建筑机械 [25][26] - 调整后EBIT同比增加4100万欧元，主要得益于锻造技术业务的营收增长、严格的成本控制以及人员成本和采购方面的节约 [26] 汽车技术业务 - 尽管存在半导体问题，但订单量和销售额同比分别增长53%和49%，主要得益于强劲的汽车需求，尤其是在中国市场 [29] - 调整后EBIT同比大幅改善，主要基于高工厂利用率、更有利的订单结构以及更高的生产效率和重组带来的成本节约 [30] 欧洲钢铁业务 - 发货量同比增长5%，销售额同比增长74%，反映了钢铁行业的强劲需求复苏；每吨净销售额环比上升 [32][33] - 调整后EBIT方面，较高的销售价格和优化的产品组合部分被较高的材料成本和临时生产限制所抵消，主要是由于第三季度迪斯科1号高炉的内衬更换 [34] 海洋系统业务 - 第三季度订单量主要包括小型水面舰艇、海洋电子设备及相关服务，同比增长24%，但低于第二季度，主要是因为第二季度有来自意大利海军的大额订单；7月签署了来自挪威和德国的价值55亿欧元的潜艇订单，将在第四季度入账 [37] - 销售额同比略有增加，主要是由于向以色列海军交付了第二艘和第三艘舰艇，但低于向德国海军的交付量；调整后EBIT因正在进行的项目按完工百分比核算的临时较高成本而略有下降 [38] 多业务板块 - 所有主要关键绩效指标（KPI）均有显著改善，销售额同比增长16%，订单量同比增长90% [39][40] - 调整后EBIT从2019 - 2020财年第三季度的负1.89亿欧元大幅改善至2021财年同期的负4500万欧元，主要得益于AST和工厂工程业务的改善 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和北美市场对钢铁的需求同比显著增加，特别是欧洲的碳钢市场 [22] - IHS预计2021日历年全球汽车产量将增长至8000万辆，但仍低于疫情前水平 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于精简多业务板块，已签署向埃塞尔·史密斯出售矿业业务的协议，并于8月5日签署了基础设施业务的出售协议，同时已进入AST业务的尽职调查阶段 [14][15] - 欧洲钢铁业务正在研究独立解决方案，预计明年春季做出关于未来首选方案的决定 [15] - 公司在几乎所有业务领域都是市场领导者，尤其在绿色氢电解领域处于领先地位，未来将进一步利用这一优势 [51][52] - 公司凭借长期的工程专业知识、知识产权和与客户的深厚关系，以技术专长著称 [52] - 公司已成功启动财务转型，通过重组努力实现了价值提取，并在持续的业务组合精简中取得了一些初步成功 [53] - 公司拥有强大的资产负债表，股权比率为29%，净现金头寸为40亿欧元，为继续进行重组和业务组合精简提供了坚实基础 [53] - 公司明确承诺实现可持续发展，将其作为管理层的首要任务，并制定了通往科学目标倡议批准的气候目标的路线图 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场顺风，特别是材料和汽车业务，推动了业务的强劲运营进展 [5] - 尽管存在半导体短缺和原材料价格上涨等挑战，但公司预计未来市场条件将保持良好，汽车、钢铁和工业材料的需求将持续有利，脱碳和绿色氢趋势将增加对工业规模电解槽的需求 [49][50] - 公司将继续努力提升业绩，无论当前市场顺风是否持续 [8] 其他重要信息 - 公司在既定计划内累计减少约6900个全职等效岗位（FTE），已完成超过12000个FTE总体削减目标的一半；截至目前，包括额外调整在内，总共减少了约7700个FTE [11][12] - 公司预计整个财年的重组将产生低至中三位数欧元的现金支出，准备金也将处于这一范围；自2019 - 2020年以来，通过人员削减计划将实现低至中三位数欧元的可持续年度节约 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于自由现金流量及明年预期，包括净营运资本、重组现金流出和资本支出情况 - 公司今年投资占折旧的160%，是为了使业务进入同行前三，同时进行重组也是战略需要；今年净营运资本受原材料价格影响较大；明年仍会有低三位数的重组现金支出和超过折旧的投资，目标是实现正的自由现金流量 [60][62][68] 问题2: 欧洲钢铁业务战略或结构决策为何定在明年春季 - 做出业务分离决策需要时间进行准备和沟通；欧洲钢铁业务的利润率和EBIT因合同结构将上升，需要看到这些证明点；同时公司也在考虑向碳中和钢铁转型的规划，需要更多的规划确定性 [72][73][75] 问题3: 高炉内衬更换成本在第三季度和第四季度的情况 - 第三季度高炉内衬更换成本为低两位数欧元，第四季度预计为高两位数欧元 [81][82] 问题4: 解决养老金负债的催化剂及时间 - 过去为保持流动性灵活性未解决养老金负债问题；目前在考虑钢铁业务的并购决策，需要明确未来业务组合后再做决定，预计2022年春季之后 [84][85][87] 问题5: 欧洲钢铁业务能否恢复盈利，以及是否有人为合同导致的盈利不足负责 - 该业务能够恢复到之前的盈利水平，公司合同结构多为长期，现货价格敞口仅10%，因此利润增长会滞后于同行；同时今年高炉内衬更换导致产量损失，且重组计划正在进行中，预计明年业务将有良好发展 [90][92][95] 问题6: 公司是否考虑将EBITDA作为关键关注指标 - 公司CFO表示会考虑这一建议 [96][97] 问题7: 多业务板块中剩余工厂技术业务（化工和水泥）的解决方案 - 公司曾拒绝不合适的出售订单，决定暂停出售流程，计划在下一财年重新启动 [100][101][102] 问题8: 半导体短缺和汽车制造商取消订单对净营运资本的影响，以及是否包含在修订后的自由现金流量指引中 - 半导体短缺导致汽车制造商订单取消情况难以预测，难以给出具体数字，但这是影响净营运资本的因素之一 [104][105][109] 问题9: 公司对第四季度EBIT指引的假设，包括钢铁价格和库存收益或损失情况 - 对于材料服务业务，预计钢铁价格和原材料价格将保持相对稳定，略低于第三季度水平 [112][113][114] 问题10: 中国需求放缓对汽车和工业零部件业务的影响 - 公司看到中国市场动态放缓，部分原因是半导体问题，因此对第四季度持谨慎态度，但7月业务开局良好 [115] 问题11: 欧洲钢铁业务员工削减计划在未来两年和2024年的实现情况 - 未来两年将额外减少1200人，2024年因业务关闭将再减少300 - 400人 [117] 问题12: 高炉内衬更换导致的本财年销量损失情况 - 预计销量损失约300吨，指的是发货水平 [118][119] 问题13: 氢气业务的优先事项，包括是否考虑出售股份、资金来源以及未来五年的资本支出预期 - 公司尚未决定氢气业务是独自发展还是与合作伙伴合作，战略契合度是重要考虑因素；目前无法评论未来资金和资本支出情况 [121][122][124] 问题14: 欧洲钢铁业务高炉内衬更换在第四季度的影响包括哪些方面 - 包括直接维护、损失的利润率和产能利用率不足等所有方面 [126][127] 问题15: 明年和2023年的重组现金支出情况 - 明年重组现金支出将略低于今年，2023年将为高两位数欧元 [127] 问题16: 钢铁业务平均销售价格（ASP）增长的驱动因素，以及订单量未反映钢铁价格上涨的原因 - ASP增长是由实际价格上涨驱动，而非仅产品组合变化；公司订单量虽有价格和销量增长，但因产量低于往年且第四季度发货量较低，所以订单量未完全反映市场价格上涨 [137][140][143] 问题17: 多业务板块第四季度预计2亿欧元现金支出中，重型板材业务的贡献情况 - 重型板材业务将贡献中两位数的负现金支出，其余为运营问题导致 [145][146][148] 问题18: 公司当前碳信用状况、今年运营成本通胀情况、明年预期，以及何时会积极购买碳信用 - 公司目前碳信用基本覆盖到2024年左右，但欧洲委员会的相关政策变化无法预测，可能会对行业产生影响 [150][151] 问题19: 公司脱碳资本支出能否获得50%的政策支持，申请情况及决策时间 - 公司至少能获得50%的政策支持，仍有可能争取更多；公司已提交申请并获得预批准，但脱碳转型是长期问题，后续仍需争取更多支持；目前难以确定决策时间 [152][153][156]

财务数据和关键指标变化 - 订单量同比和环比均增长10%，销售额环比增长17%，主要因市场需求强劲复苏 [8] - 上半年调整后息税前利润（EBIT）为2.98亿欧元，去年同期亏损4.65亿欧元 [9] - 截至目前，自由现金流（FCF）从去年上半年的 - 27.7亿欧元大幅改善至 - 7.18亿欧元，改善超20亿欧元 [10] - Q2调整后EBIT为2.2亿欧元，各业务板块均有积极贡献 [11] - 基于Q2和上半年超预期的业绩，公司将全年调整后EBIT预测上调至中个位数百万欧元区间 [13] - 确认全年并购前自由现金流指引为改善至 - 10亿欧元，较上一年的 - 55亿欧元有显著提升 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 材料服务业务 - 受益于材料业务价格上涨，对利润率产生积极影响 [15] - Q2关闭5个物流站点，员工数量减少9%，上半年生产率提高7% [16] 工业零部件业务 - 利润率达15.5%，受锻造技术需求复苏的积极影响 [17] - 持续采取成本和效率措施，降低人员和采购成本 [17] 汽车技术业务 - 利润率为6.4%，受市场持续复苏的支撑，但面临供应链限制（特别是半导体）和运费上涨的挑战 [18] - 通过提高生产效率和优化订单结构推动业绩增长 [18] 欧洲钢铁业务 - 有利的定价环境开始反映在客户合同中，每吨收入开始上升 [19] - 出货量环比增长10%，通过提高利用率和实施重组计划实现了进一步的效率提升，同比减少超600个全职等效岗位（FTE） [20] 海洋系统业务 - 绩效计划措施在采购和项目执行方面取得了预期效果 [21] 多轨道业务 - 大幅减少了亏损，特别是在汽车工程、采矿和厚板业务方面 [21] 不锈钢业务 - 受市场价格相关发展的负面影响，但通过实施640项重组和成本控制措施，主要通过减少1400个FTE进一步降低了亏损 [22] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自一年前推出集团公司概念以来，公司严格推进“绩效优先”倡议，实现了显著的运营转型 [23] - 通过出售电梯业务，公司资产负债表得到显著加强，股权比率为29%，净现金头寸为42亿欧元 [24] - 启动了有史以来最大规模的重组计划，目标是到2020 - 2023财年减少超12000个FTE，目前已减少7000个FTE [25][31] - 采用集团公司模式，赋予领导团队充分的创业自由和责任，以支持真正的绩效文化 [27] - 实施“钢铁战略20/30”，管理层继续推动绩效提升，旨在使钢铁业务恢复到行业领先地位 [27] - 在多轨道业务的投资组合重组方面取得进展，矿业业务潜在签约临近，ASD基础设施出售已收到意向表达，厚板业务将于2021年底关闭，碳组件业务单元已终止 [28] - 关注行业绿色转型趋势，除了实现自身气候中和目标外，还计划利用自身优势，为客户在电动汽车、可再生能源和绿色氢气生产等领域提供支持 [29] - 正在将电解业务从化工工厂运营中剥离出来，以实现更高效的发展和战略选择的准备 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司转型取得进展，但尚未完全摆脱新冠疫情的影响，仍需进一步努力缩小与最佳竞争对手的差距 [40][41] - 提高绩效仍然是公司最重要的任务，将继续努力改善所有业务的现金流 [42] - 未来将专注于实现双重可持续性，即业务绩效的可持续增长和绿色发展 [43] - 公司明确了各业务的发展路径和优先事项，将系统地推进各项工作，短期内不会做出重大决策 [57] 其他重要信息 - 预计到本财年末，重组计划将实现低中三位数百万欧元的累计可持续节约，到2023年将增加至高三位数百万欧元 [33] - 海洋系统业务即将获得挪威和德国潜艇的巨额订单，预计下个月确认订单收入 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：欧洲钢铁业务盈利能力及与竞争对手差距的原因 - 公司表示，目前仍落后于竞争对手是因为重组措施尚未完全实施，且钢铁业务合同结构与竞争对手不同，转换高现货市场价格到合同价格需要更多时间 [62][63] 问题2：多轨道业务中矿业和ASP业务的潜在投资者类型 - 公司未对矿业业务条件置评，但对该业务前景持乐观态度；对于ASP业务，有多个意向表达，但未透露投资者类型 [65][66] 问题3：全年现金流指引中是否包含海洋业务的大额预付款 - 公司表示现金流指引中已包含一笔海洋业务预付款 [68] 问题4：欧洲钢铁业务高炉1的调整计划 - 公司计划从7月开始对高炉1进行技术上必要的调整，这是长期计划，且考虑到客户（汽车制造商）的假期因素 [74][75] 问题5：半导体短缺对汽车需求和钢铁业务利润率的影响 - 公司预计下半年汽车供应将低于上半年，但整体需求无问题，主要是物流问题；钢铁业务大部分是高利润率的合同业务，虽在现货市场有积极表现，但并非主要关注点 [79] 问题6：汽车技术和工业零部件业务的业绩指引是否过于保守 - 汽车技术业务下半年销售可能受半导体物流问题影响，但如果销量改善仍有提升空间；工业零部件业务中，轴承业务在中国风电市场的高增长动力在下半年将减弱，但仍保持良好态势 [88] 问题7：当前钢铁业务合同结构是否最优 - 公司表示合同结构较为平衡，每个季度都有机会与客户协商新的原材料价格情况 [91] 问题8：工业零部件业务EBIT接近1亿欧元是否为新常态，以及不锈钢业务的发货量、EBIT和销售额情况 - 公司希望工业零部件业务未来保持强劲，但无法提供季度数据；不锈钢业务自年初以来产量逐步增加，价格条件改善 [96][97] 问题9：若多轨道业务在本财年末仍保持现状，公司是否会失望 - 公司表示不失望，关键是能否从业务中实现价值，目前多轨道业务在订单获取方面有积极信号，预计到本财年末其中一项业务将不再属于该板块 [103] 问题10：全年EBIT指引中，欧洲钢铁业务的预计改善能否抵消汽车业务的风险 - 公司强调发展独立的钢铁业务是目标，钢铁业务需要时间提升基本绩效，目前正在努力实现这一目标 [107] 问题11：如何定义钢铁业务的独立运营，以及是否有明确的决策时间表 - 公司计划进行钢铁业务独立运营的可行性研究，预计2022年第二季度得出最终决策，但未设定明确的时间表 [110][111] 问题12：欧洲钢铁业务高炉1调整前是否会增加库存，以及对Q3 EBIT的影响 - 公司会进行正常的采购计划以应对高炉调整，预计Q3欧洲钢铁业务EBIT高于Q2 [118][119] 问题13：分销业务Q2盈利1.26亿欧元是否可持续 - 公司认为该业务受市场价格上涨影响较大，未来Q3和Q4业绩仍会不错，但利润率会有所变化 [122] 问题14：氢气业务剥离的考虑和选择，以及剩余化工业务的剥离进展 - 公司正在考虑氢气业务的部分价值变现，已委托银行进行相关工作，预计夏季得出结果；剩余化工业务目前市场发展良好，公司将观察市场动态后再做决策 [123][126] 问题15：CO2成本及未来两到三年的影响，汽车业务工厂利用率和合作意向，以及轴承业务的长期产能规划 - 公司表示汽车业务已完成全球布局建设阶段，未来投资将低于往年；发展联盟是汽车行业常见做法，但目前没有重大的联盟讨论；轴承业务正在增加产能；钢铁业务的排放权未来可能面临短缺，这是行业结构性问题 [131][133][139] 问题16：氢气业务部分价值变现是追求高价还是寻找合适合作伙伴，第一季度产能不足和发货损失对盈利的影响，以及钢铁业务分拆时养老金的处理方式 - 氢气业务部分价值变现的主要目标是为业务增长提供资金，可能包括寻找合作伙伴；第一季度产能不足和发货损失的影响难以评估；钢铁业务的养老金负债为40亿欧元，分拆时存在一定灵活性，但目前尚未确定具体方案 [149][150][151]

业绩总结 - 2020/21财年订单收入同比增长14%，达到86.46亿欧元[13] - Q2 2020/21的调整后EBIT为2.20亿欧元，环比增长1.42亿欧元，同比增加4.99亿欧元[10] - Q2 2020/21的自由现金流（不含并购）为-7.50亿欧元，环比改善0.82亿欧元，同比改善3.83亿欧元[10] - FY 20/21的EBIT调整预期显著提高，预计将达到中到低的三位数百万欧元范围[46] - FY 20/21的净收入预计将出现中到低的三位数百万欧元的亏损，尽管有明显改善[52] 用户数据 - 材料服务（MX）部门的订单收入同比增长9%，达到30.96亿欧元[13] - 工业组件（IC）部门的订单收入同比增长11%，达到6.56亿欧元[13] - 汽车技术（AT）部门的订单收入同比增长9%，达到11.58亿欧元[13] - 钢铁欧洲（SE）部门的订单收入同比增长13%，达到24.37亿欧元[13] - 海洋系统（MS）部门的订单收入同比增长205%，达到4.05亿欧元[13] 未来展望 - 公司在FY 20/21的各个业务部门均有正向表现，除了机械技术部门（MT）外，其他部门均实现同比增长[48] - 公司计划在FY 22/23之前实现超过60%的重组目标[42] - 2020/21财年自由现金流（不包括并购）预计将改善至约-10亿欧元，较FY 19/20的-55.15亿欧元有显著改善[47] 新产品和新技术研发 - 公司在FY 20/21上半年已为重组计提超过3亿欧元的额外准备金，并已支出超过1亿欧元[45] - 由于不确定的环境，投资将以限制性基础逐步批准，主要集中在欧洲钢铁的投资上[107] 负面信息 - 2020/21财年第一季度净亏损为125百万欧元，第二季度为187百万欧元，亏损幅度有所收窄[62] - 公司在FY 20/21的重组费用和现金支出预计将高于上半年[48] - thyssenkrupp的长期评级为BB-，短期评级为B，展望为负面[113] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在FY 19/20实施了历史上最大的重组计划，目标是减少超过12,000名员工，至今已减少约5,400名员工[37] - 截至2021年3月31日，thyssenkrupp的可用承诺信贷额度为€9,751百万，现金及现金等价物为€1,497百万[111] - 2020财年，thyssenkrupp的净销售额为€8,577百万，销售成本为€7,532百万[133]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第一季度，公司各业务订单量同比增长，除材料服务业务外；工业零部件和欧洲汽车技术业务销售额增加，调整后息税前利润（EBIT）为正 [6] - 第一季度调整后集团EBIT达7800万欧元，除多轨道业务（MT）外各业务均有积极贡献 [7] - 第一季度并购前自由现金流为3200万欧元，各业务现金流贡献为正，除海洋服务业务外各业务同比均有改善 [8] - 净现金余额达51亿欧元，主要得益于严格的现金和营运资金控制，以及去年年底营运资金问题的解决 [9] - 与上一财年第一季度相比，本财年第一季度销售额下降4%，但EBIT增加2.6亿欧元，说明相关措施已见成效 [16] - 第一季度并购前自由现金流同比增加超24亿欧元，主要因运营收益增加、无第一季度反弹效应，以及客户提前付款 [17] - 公司上调财年展望，预计调整后EBIT显著改善接近盈亏平衡，除多轨道业务外各业务贡献为正；并购前自由现金流预计改善，接近 - 10亿欧元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 材料服务业务 - 第一季度未从原材料价格上涨中受益，产品组合不利，不锈钢价格下跌，航空航天行业下滑，但通过成本控制和网络优化减轻了影响，预计第二季度将受益于价格上涨 [18][19] 工业零部件业务 - EBIT调整后利润率超16%，主要因轴承销售增长，可再生能源和汽车卡车零部件需求增加，以及个人生产率提高和成本控制 [20] 汽车技术业务 - 同比改善，得益于生产效率提高、产能利用率提升、周期缩短、产品结构优化、重组努力和非合规成本降低；EBIT调整后利润率大幅提升，出货量增加10%，产品组合改善 [21][22] 海洋系统业务 - 绩效举措开始见效，积压订单和新订单利润率稳定，商业项目执行改善措施生效 [23] 多轨道业务 - 表现参差不齐，同比EBIT调整后更差，但季度环比亏损因管理举措和重组而大幅减少，预计本财年仍将亏损，亏损额在低至中三位数欧元范围内 [24][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场需求强劲复苏，公司汽车相关业务受益，汽车技术业务获得市场份额 [6][14] - 钢铁市场价格回升，但公司对钢铁业务第二季度指导保守，因原材料价格上涨和需求可见性有限 [76][79] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 对欧洲钢铁业务进行深入价值评估，预计3月做出重大决策，选项包括出售、独立运营和分拆 [10] - 终止重型板材业务出售尝试，年底前关闭相关公司 [10] - 启动矿业业务尽职调查，已收到报价 [11] - 暂停化工业务并购进程，因氢气生产和工程合同进展良好，看好绿色氢气市场 [11] - 继续执行各业务重组和绩效提升举措，提高回报和现金流，推动绿色转型，利用碱性水电解领先地位 [30] 行业竞争 - 材料服务业务与竞争对手Kloeckner相比表现滞后，因不锈钢业务占比高、美国市场布局弱，以及航空航天业务表现不佳 [82][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现好于预期，但下半年可见性有限，受市场趋势可持续性、新冠疫情和其他因素影响，公司保持谨慎 [25] - 预计销售额将实现高个位数增长，但仍低于疫情前水平；调整后EBIT将显著改善接近盈亏平衡；并购前自由现金流预计改善，接近 - 10亿欧元 [26][27] 其他重要信息 - 公司各业务共减少超5500个全职等效岗位（FTEs），其中本财年已减少4200个，目标是减少11000个 [15] - 库存水平未完全适应市场动态，预计第二季度将进一步增加 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 氢气业务的资本投入、研发和资本支出计划，以及如何确保该业务的灵活性和竞争力 - 公司决定自行发展氢气业务，相关战略问题正在研究中，预计5月给出具体行动方案；融资方面正在评估所有可能选项，包括战略和财务合作 [34][35][36] 问题2: 欧洲钢铁业务在当前战略审查中，账面价值是否为重要参考，是否会因避免减值而不选择某些战略路径 - 公司在出售业务时更关注企业价值与市场估值的匹配，而非账面价值，具体谈判细节不便透露 [37][38] 问题3: 第一财季营运资金表现强劲，第二财季及未来12个月预计的投资规模，以及原材料对资产负债表和营运资金的影响 - 第一季度营运资金表现良好，但业务有季节性趋势，预计全年净营运资金水平将略有上升，以满足业务需求 [41][42] 问题4: 第一季度EBIT远高于此前市场预期，原因是措施执行快于预期、周期性因素还是沟通保守 - 11月的指引因不确定市场动态是短期反弹还是可持续趋势而谨慎；第一季度部分增长来自供应链和汽车行业的追赶效应；目前虽需求仍高，但可见性仅两个月，受新冠疫情、半导体短缺、原材料价格和物流成本等因素影响，公司仍保持谨慎 [43][44][48] 问题5: 是否会为钢铁业务出售提供融资，或考虑部分退出 - 公司目前考虑的钢铁业务选项为出售给Liberty、独立运营或分拆，不会为买家提供融资 [51][52][53] 问题6: 多轨道业务的持续时间和推进路径 - 计划在三年内剥离多轨道业务，但一年的进展难以确定，目前各业务有不同进展，如矿业业务剥离较先进，水泥业务有重组项目 [55][56][58] 问题7: 工业零部件和汽车技术业务表现出色的原因，以及如何解释第二季度指导减速与订单需求良好的矛盾 - 汽车技术业务销售额同比增长3%，主要得益于工厂效率提升；工业零部件业务中，轴承和锻造技术业务因销量和业绩措施增加EBIT；第二季度业务动态趋于正常，受半导体短缺和物流影响，公司保持谨慎 [61][63][64] 问题8: 工业零部件和汽车技术业务第一季度利润率是否为目标利润率的指示 - 工业零部件业务利润率为16%，汽车技术业务为9% - 11%，但受产品组合影响，不能代表全年水平，目标利润率将在适当时候公布 [68][69] 问题9: 多轨道业务下半年的可见性和业绩改善情况 - 多轨道业务情况复杂，不锈钢业务受原材料价格影响，矿业业务剥离进展较好，水泥业务有重组项目，其他业务有重组计划，预计全年业绩将改善，但仍会亏损 [71][72] 问题10: 钢铁业务指导保守的原因 - 保守指导并非因价格问题，而是原材料价格上涨（如铁矿石）和需求可见性有限，公司仅能看到未来两个月情况 [76][79][80] 问题11: 材料服务业务表现滞后于竞争对手Kloeckner的原因 - Kloeckner的公路业务占比高、美国市场布局好，而材料服务业务不锈钢占比高、航空航天业务表现不佳；预计第二季度及后续业务量和价格将改善 [81][82][83] 问题12: 多轨道业务的重组成本和7000万欧元其他经常性费用的构成 - Q1中EBIT与调整后EBIT的1700万欧元差异主要为重组成本，全年还会有更多重组成本；重组成本涉及多轨道业务和其他核心业务 [86][87][89] 问题13: 多轨道业务的账面价值，以及出售低于账面价值对股权的影响 - 公司暂不公布账面价值；目前部分业务暂停剥离，会确保交易合理，未来两到三年计划剥离该业务，但目前无法确定对股权和现金的影响 [89][90][91] 问题14: 氢气业务未来12个月的项目管道情况 - 绿色氢气业务团队很忙，项目漏斗在扩大，除加拿大项目外，预计今年还会有更多项目公布 [92] 问题15: 3月欧洲钢铁业务重大决策的意义，以及潜在分拆的考虑因素 - 决策包括出售给Liberty、独立运营或分拆，无论哪种都是重大决策，公司会评估各选项的价值创造潜力；分拆是为探索更多价值创造方式，考虑到欧洲钢铁市场挑战和潜在整合机会 [95][96][98] 问题16: 本年度资本支出范围，以及未来两到三年钢铁业务的主要支出项目 - 本年度折旧约10亿欧元，计划投资超15亿欧元；钢铁业务正常投资5亿欧元，战略2030计划未来六年额外投资8亿欧元；主要项目包括连铸机分离和波鸿的特殊钢投资 [100][103][104] 问题17: 钢板业务关闭是否有未反映在2021财年重组指引中的重大修复成本，以及退出该业务后明年的现金节省情况 - 相关成本已包含在数据中；退出钢板业务后，预计每年减少的负自由现金流为低三位数欧元 [108][110][111] 问题18: 剔除多轨道业务和欧洲钢铁业务后，剩余业务未来三年的现金需求和盈亏平衡EBITDA - 若剔除这两项业务，投资现金流将释放约8亿欧元；同时，部分养老金支付将减少，但目前难以确定其他项目对现金流的影响 [112][113] 问题19: 以汽车技术业务为例，资本投入是否是衡量中期盈利潜力的现实基础，去年的减值是否过度 - 公司认为去年的减值是基于长期考虑，并非过高；汽车技术业务第一季度9%的利润率不可持续，目标利润率将在适当时候公布 [116][117][118] 问题20: 欧洲钢铁业务的资产整合在监管和竞争方面是否可行 - 从长期看，欧洲钢铁市场整合可能有意义，但目前未找到合适方案；公司会坚持既定战略和投资计划，未来也不排除整合可能 [119][120] 问题21: 欧洲钢铁业务不同情景下的税务影响 - 公司正在进行可行性研究，目前无法确定税务影响是否重大 [121]

业绩总结 - 2020/21财年第一季度调整后EBIT为7800万欧元，所有业务部门（除多轨道外）均有正贡献[2] - 2020/21财年第一季度净收入为负1.21亿欧元，较2019/20财年的负5.54亿欧元显著改善[42] - 2020/21财年第一季度销售额为73.21亿欧元，较2019/20财年的28.899亿欧元有所下降[54] - 2020/21财年第一季度EBITDA调整为3.06亿欧元，较2019/20财年的负5.25亿欧元显著改善[54] - 2020/21财年EBIT调整预计接近盈亏平衡，所有业务部门均为正（除了多轨道）[35] 用户数据 - 材料服务部门的订单量同比下降10%，达到24.82亿欧元[7] - 工业组件部门的订单量同比增长19%，达到6.62亿欧元[7] - 汽车技术部门的订单量同比增长3%，达到11.83亿欧元[7] - 欧洲钢铁部门的订单量同比增长17%，达到24.08亿欧元[7] - 多轨道部门的订单量同比增长7%，达到14.25亿欧元[7] 未来展望 - FY 2020/21的调整后EBIT预期提升至接近盈亏平衡，之前预期为“中三位数负值”[2] - FY 2020/21的并购前自由现金流预期为约负10亿欧元，之前为约负15亿欧元[2] - 2020年德国GDP预计增长3.0%，美国增长4.3%，中国增长7.5%[35] 新产品和新技术研发 - 工业组件部门的EBIT调整后利润率为16.2%[67] - 材料服务部门的EBIT调整后为3700万欧元，EBITDA为4400万欧元[65] 市场扩张和并购 - 2020财年集团持续运营的总销售额为281.5亿欧元，Q1销售额为78.45亿欧元，同比下降约3.7%[85] - 2020财年集团持续运营的EBIT为2400万欧元，EBIT率为0.3%[91] 负面信息 - 2020/21财年第一季度自由现金流为负1.37亿欧元，较上季度改善[77] - 2020/21财年第一季度的员工人数为103,128人，较2019/20财年的108,700人有所减少[54] - 2020年9月30日的EBT为负8900万欧元[124] 其他新策略和有价值的信息 - 净现金保持在51亿欧元不变[2] - 计划资产中，英国占比约37%，美国占比约28%[113] - 2020年9月30日的净定期养老金成本为263百万欧元，净定期支付为606百万欧元[118]

财务数据和关键指标变化 - 2020财年持续经营业务受疫情影响，营收受冲击，尤其是原材料和卡车零部件业务；EBIT调整后同比大幅减弱，钢铁集团和新业务板块分别产生8.2亿欧元和5.93亿欧元的EBIT调整后亏损；自由现金流在并购前同比大幅下降，净营运资本正常化和卡特尔罚款使其承压，过去12个月欧洲业务和其他业务产生25亿欧元负现金流 [41][42][43] - 集团净收入跃升至96亿欧元，持续经营业务受重组准备金和资产减值影响；年末股权超过10亿欧元，股权比率从6%升至28%，净债务转为51亿欧元净现金 [46][47] - 第四季度，汽车生产重启，订单量环比增长，多数业务EBIT调整后环比改善；汽车技术市场逐步改善，但仍受利用率和建设成本影响；海洋系统业务盈利同比和环比均上升，但利润率仍较低；材料服务业务主要产品组环比增长，但利用率和利润率仍低于去年同期；公司总部成本环比稳定，同比显著改善 [48][50][52] - 预计2021财年销售额将实现低至中个位数百分比增长，但远低于疫情前水平；EVIOT调整后将显著改善，除欧洲钢铁业务外，所有业务预计均将做出积极贡献；自由现金流在并购前预计将显著改善，但仍为负，约为15亿欧元 [56][57][59] 各条业务线数据和关键指标变化 材料服务业务 - 预计2021财年EBIT调整后将实现中到低两位数改善，但营收仍将比疫情前低10%以上；主要驱动力为市场复苏带来的销量增长和结构改善，如G&A效率提升、价值链优化和业务组合精简 [62][63] - 公司将推出销售举措，提供材料加工服务，以增加收入和提高利润率；还计划在北美市场进行小规模并购活动 [64][65] 工业组件业务 - 预计2021财年收益将略有增加，主要得益于锻造技术业务的显著改善和轴承业务的稳定高贡献 [66] - 业务增长将主要受风能、汽车和建筑机械市场驱动，但风能市场在2021年将因中国补贴到期而暂时放缓；公司将通过优化产品组合、推出新产品和服务以及控制成本来提高竞争力 [67][68][70] 汽车零部件业务 - 汽车技术业务受疫情冲击严重，公司将采取严格成本控制和综合有效措施，目标是在2021财年实现中到高两位数百万欧元的收益贡献 [72] - 预计2021财年收入将比疫情前低20%左右，公司将专注于推动新项目和工厂的发展，提高员工生产率，并计划在本财年减少约800个全职岗位，以实现低两位数百万欧元的年度节省 [74][75][76] 海洋系统业务 - 基于第四季度英国海军护卫舰订单和挪威及德国海军潜艇项目的预期订单，预计2021财年将实现营收增长 [77] - 公司将实施严格的成本控制和效率措施，预计EBIT调整后将首次出现轻微上升，并在未来进一步改善 [78] 欧洲钢铁业务 - 预计2021财年将显著改善，但仍为亏损，EBIT调整后预计为负的低三位数百万欧元 [79] - 市场复苏预计将使发货量同比增长约10%，但仍远低于疫情前水平；公司将更加注重高利润率的汽车行业，提高产能利用率和降低成本；新战略2030预计将带来可观的效益，并为未来提供增长潜力 [80][81][82] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球经济增长和疫情对公司业务的影响仍存在重大不确定性，尤其是材料和汽车零部件业务 [55] - 汽车市场有望显著复苏，但尚未恢复到疫情前水平；风能市场长期增长潜力可观，但2021年将因中国补贴到期而暂时放缓；建筑机械市场全球总体稳定，中国有望增长 [67][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将探索欧洲钢铁行业的整合选项，确保融资以支持生产转型，并推进重组计划，以提升业务价值 [88] - 公司将通过实施明确的价值杠杆，严格提高所有业务的绩效，打造高绩效的企业集团 [89] - 公司将推进汽车业务的最佳所有者概念，探索包括氢燃料战略在内的气候解决方案，并寻求财务支持 [90] - 公司在氢能技术领域具有强大的竞争地位，尤其是在大规模水电解槽工厂方面；目前正在评估与合作伙伴共同发展该业务的选项 [11][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对公司业务产生了重大影响，但市场正在逐步复苏，公司对未来持谨慎乐观态度 [41] - 公司将专注于实现正的自由现金流，优化业务盈利能力，并通过转型计划逐步提升竞争力 [24][25] - 公司相信自身具备技术能力和资源，一旦实现竞争力提升，将有能力扩大业务规模并产生积极影响 [26] 其他重要信息 - 公司在过去一年中减少了超过5700个全职岗位，并将重组目标从6000个全职岗位提高到11000个全职岗位，预计在2022 - 2023财年完成 [13][34] - 公司引入了集团公司概念，明确了目标投资组合，包括新创建的多轨道业务板块，以提高工业逻辑、竞争力、盈利能力和现金流 [35] - 公司终止了不成比例的资产负债表数据驱动的净营运资本措施，转向持续管理，这对现金流做出了重要贡献 [36] - 自10月1日起，公司收紧了特殊项目的确认准则，使其更符合国际财务报告准则 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 欧洲钢铁业务下一步计划及绿色钢铁战略相关问题 - 公司正在研究适合钢铁业务的工业概念，包括独立战略和潜在的合作方案；预计在明年春季确定发展方向，但不会在此时提供具体的补贴或融资金额 [97][98][100] - 公司将分两步推进钢铁业务，首先是在当前环境下优化业务，然后再进行绿色钢铁转型；预计在3月做出关于独立重组或外部合作的决策，并制定快速业务计划 [101][103][105] 问题2: 欧洲钢铁业务提高重点产品发货量的驱动因素 - 公司通过投资设备，能够生产满足客户需求的特定等级产品，从而进入细分市场；此外，公司还计划在中期增加汽车特殊钢的市场份额 [107][109] - 公司认为自身在电动汽车领域的市场定位良好，市场对相关产品的需求正在增长 [110] 问题3: 欧洲钢铁业务重组进度和成本问题 - 公司在过去一年中推进了多项重组计划，但由于与塔塔合资企业的谈判停滞以及对产能的保护，重组进度受到一定影响 [117][119] - 公司认为目前的重组进度是合理的，并且正在重新谈判相关合同，以确定最佳的产能投资方案 [119][120][121] 问题4: 资本支出和资本分配问题 - 公司目前的资本支出较高，主要是因为过去业务投资不足，以及战略2030和其他业务的投资需求 [126][127] - 公司将密切关注业务表现，对未达到现金计划的业务进行严格的资本分配；同时，公司将灵活调整投资金额，以确保业务的战略投资需求 [128][129] 问题5: 氢能业务的价值创造选项 - 公司决定不出售水电解槽业务，而是将其作为重要的价值驱动因素进行发展；公司将评估多种发展选项和所有权结构，并在春季提供更多细节 [134][135] - 目前公司的首要任务是实现正的自由现金流和提高业务竞争力，因此不会过早分享关于绿色科技板块的想法 [138] 问题6: 汽车业务需求情况和Q4一次性费用问题 - 公司对汽车市场持谨慎态度，预计2021财年收入将比疫情前低20%左右；公司在过去一年中获得了市场份额，但为了兑现对股东的承诺，采取了谨慎的规划 [142][143][145] - Q4的一次性费用主要是由于折旧、质量问题准备金和研发折旧的调整，这是公司清理资产负债表的一部分，不会对未来造成担忧 [149][150][152] 问题7: 自由现金流展望和电解槽业务发展问题 - 自由现金流展望中已包含潜在的海洋订单和预付款，以及较高的资本支出；具体情况将根据业务发展进行调整 [155][156] - 公司正在推进多轨道业务的最佳所有者概念，但水电解槽业务和电梯业务除外；公司将评估水电解槽业务的价值，并决定是否与合作伙伴共同发展 [159][160] 问题8: 钢铁业务的战略选择和减值风险问题 - 公司尚未确定钢铁业务的最佳战略选择，将在明年春季根据创造价值的能力做出决策；目前市场上的整合动态增加，但公司不会过早评论偏好 [168][169] - 减值主要基于前一年的业务计划模型，对于多轨道业务和资产负债表的情况目前无法确定 [171] 问题9: 加速裁员计划对业务的影响 - 在11000个全职岗位的裁员目标中，有3000个来自欧洲钢铁业务，这是战略2030中已确定的部分；公司正在就进一步的措施进行讨论 [172] 问题10: 实现节省目标所需的额外重组费用和自由现金流转正问题 - 未来三年的重组费用预计为低到中三位数百万欧元，大部分将在2021年支出，具体金额可能会根据业务情况有所调整 [178] - 在当前的市场情景下，公司预计到2023年能够实现正的自由现金流，但希望通过进一步的计划提前实现这一目标 [182][183][185] 问题11: 德国经济复苏基金潜在注资问题 - 公司正在与政府就多个问题进行讨论，包括绿色钢铁转型的融资和补贴；但目前没有讨论资本注入的问题，一切都还在开放状态 [189][190][191] 问题12: 欧洲钢铁业务的养老金和资本支出需求问题 - 欧洲钢铁业务的养老金净额约为40亿欧元 [198] - 未来一年的正常投资水平约为5亿欧元，未来六年与战略2030相关的投资为8亿欧元；预计未来三年的投资约为其中的40% - 50%；绿色钢铁投资预计在2024 - 2025年进行，公司将寻求政府援助 [199][200] 问题13: 关闭钢板业务的现金流出问题 - 关闭钢板业务的现金流出已包含在指导和规划中，但公司目前不想提供具体数字 [201] 问题14: 钢铁业务在温和情况下的盈亏情况和海洋系统业务的并购讨论问题 - 对于钢铁业务在温和情况下是否能在下半年实现盈亏平衡，公司表示难以提供精确预测，因为该业务受市场发展影响较大 [205][206] - 海洋系统业务预计将进行整合，可能是德国国内或欧洲范围内的整合；公司正在与相关方进行深入讨论，但尚未确定偏好 [210][211] 问题15: 德国政府股权参与的可能性问题 - 公司认为德国政府持有公司股权不是一个好主意，但在某些情况下，临时的支持可能有助于加速转型和创造价值；这不是公司的首选，但会进行讨论 [217][218][219]

业绩总结 - 截至2020财年末，公司净现金超过50亿欧元，股本超过100亿欧元[4] - 2020财年净收入为亏损5541百万欧元，尽管运营有所改善，且未出现前一年减值[1] - 2020财年整体EBIT为272百万欧元，EBIT率为0.6%[129] - 2020财年自由现金流为负511百万欧元，较上年下降约50%[132] - 2020财年销售额为41,996百万欧元，较上年增长约20.5%[86] 用户数据 - 2020财年员工总数为161,496人，较上年增长约20.5%[86] - 2020财年第一季度，集团的自由现金流为负15亿欧元，相较于前一年负55亿欧元有所改善[47] 未来展望 - 预计2021年汽车生产将显著恢复，但仍低于疫情前水平，市场环境仍存在高度不确定性[4] - 2021年德国GDP预期增长3.9%，美国3.5%，中国7.1%，但需考虑疫情第二波的潜在影响[47] 新产品和新技术研发 - 材料服务部门在主要产品组市场恢复中，仓储出货量显著增加28%[35] - 海洋系统部门EBIT调整为20百万欧元，得益于订单积压和项目管道的有机增长[4] 市场扩张和并购 - 2020财年订单总额为41,994百万欧元，较上年增长约20.5%[86] - 2020财年第四季度订单收入为12.60亿欧元，环比增长55%，同比下降7%（剔除外汇影响下降4%）[98] 负面信息 - 2020财年公司因疫情导致的销售额同比下降17%，其中钢铁欧洲部门销售额下降20%[20][28] - 2020财年公司在钢铁欧洲部门的EBIT调整为-16.33亿欧元，现金流为-55.15亿欧元[21][24] - 2020财年，thyssenkrupp的重组费用为1,607百万欧元，主要集中在德国、英国、法国和美国[43] 其他新策略和有价值的信息 - 2020财年公司在重组中实现的可持续成本效益预计在中高三位数百万欧元范围内[19] - 2019/20财年，集团的重组费用为1,956百万欧元，其中包括在欧洲、非洲和美洲的重组[41] - 管理层使用一系列财务和非财务指标，包括一些不符合国际财务报告准则（IFRS）的替代绩效指标（APMs）来监控集团的财务表现[170]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度，疫情对营收产生明显影响，材料业务、汽车和卡车零部件业务受需求下降冲击大，工厂技术业务因高基数而下滑 [11] - 调整后EBITDA和并购前自由现金流受销售大幅下降和产能利用率不足影响，预计第四季度盈利将企稳，全年持续经营业务亏损预计在17 - 19亿欧元，多轨道业务本财年调整后EBIT负贡献约5亿欧元 [13][14][15] - 持续经营业务并购前自由现金流预计为负50 - 60亿欧元，运营现金流指导为负25 - 35亿欧元 [15][16] - 第四季度，电梯出售将使净财务状况增加154亿欧元，实现从净债务到大量净现金的转变，账面价值权益将大幅提升超40亿欧元，约44亿欧元的高额养老金准备金将被剥离 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车技术业务调整后EBIT同比显著下降，主要因疫情导致需求下降，但弹簧和稳定器业务在广泛的扭亏措施下同比有所改善，德国弹簧和稳定器工厂计划裁员约419人 [17] - 工业零部件业务盈利为正但同比显著下降，轴承业务因高利润率的风能领域销售增长盈利增加，但锻造技术业务因重型发动机和建筑机械零部件需求周期性下降而盈利减少 [18] - 工厂技术业务因疫情导致利用率下降且建设成本无法转嫁给客户，同比下降且仍为负值，但服务业务稳健和严格的G&A成本削减部分缓冲了整体负面结果 [19] - 海洋系统业务同比增长且盈利为正，但项目账单低利润率仍制约盈利 [20] - 材料服务业务中，塑料业务是唯一同比增长的板块，其他市场板块因销量和价格变化而下降，AST业务因价格和销量下降以及4月工厂临时关闭而同比下降且整体为负 [21] - 欧洲钢铁业务因发货量显著下降、产品组合不利、需求下降和产能利用率降低导致盈利大幅恶化，尽管采取了严格的成本措施和原材料成本下降，但仍无法抵消 [22] - 公司总部成本同比下降，得益于公司职能和地区行政成本的持续降低以及一次性积极因素 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 自5月以来，美国、英国、德国和欧元区等主要工业国家生产开始谨慎恢复，中国自3月开始恢复，但许多关键地区感染率仍高，全年仍存在进一步感染浪潮的风险，全球经济增长预测和对公司业务的影响仍存在重大不确定性 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务分为三类，包括自身潜力可发展的业务、双轨制公司和多轨道业务，多轨道业务总销售额约60亿欧元且存在大量现金消耗，公司正推进业务重组 [7][8] - 电梯出售为公司转型提供动力，公司将专注于提高业务绩效，11月将公布财务目标和价值杠杆 [5][10] - 公司将减少资产负债表日期驱动的营运资金波动，提高透明度和可预测性，优化营运资金管理 [10] - 实现工厂技术的最佳所有者概念正在推进，预计夏末收到修订后的报价，公司将利用其在氯碱电解制绿氢技术方面的领先地位 [35] - 欧洲钢铁业务的首要任务是探索行业整合选项和确保碳中和钢铁生产转型的融资，同时推进重组计划 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情不确定性仍将存在，但公司将通过严格的成本和现金控制应对，业绩仍是首要任务，公司对第四季度盈利企稳持谨慎乐观态度，7月数据显示需求持续复苏 [13][33] - 公司将利用电梯出售的收益加强资产负债表，为业务重组和发展提供支持，未来可能进行更多的投资组合行动和价值释放 [34] 其他重要信息 - 本周公司宣布对水泥部门进行调整，全球裁员400个全职岗位，其中德国工厂裁员约150人 [9] - 公司与美国工业气体公司空气产品公司和化学品公司签署战略合作伙伴关系，并与德国电网运营商E.ON达成合作，其水电解技术被认定为电网的主要控制储备，为参与大规模绿氢项目奠定基础 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 营运资金和自由现金流方面，从营运资金角度看有多少释放潜力以及何时能实现 - 公司正在进行规划，部分业务已启动营运资金相关举措，但效果需要1 - 2年才能显现，目前无法给出具体金额 [42] 问题2: 如何定义欧洲钢铁业务的“贱卖”，愿意接受的账面价值折扣是多少 - “贱卖”主要指多轨道业务竞争情况，账面价值50%的折扣处于较低水平，仍会被视为贱卖，公司会谨慎考虑多轨道业务的剥离时机和方式，重点关注潜在交易的现金状况 [44][45] 问题3: 与空气产品公司的战略合作将如何发展，对工厂技术业务在多轨道类别的规划有无影响 - 工厂技术业务整体属于多轨道业务，公司认为氢能业务有潜力，会考虑多种发展方式，与空气产品公司合作中，公司将作为电解技术供应商，目前合作业务规模尚在谈判中，此外公司与E.ON的合作证明其技术适合电网集成 [50][51] 问题4: 欧洲钢铁业务第四季度预计发货量环比增长至少10%，产品组合和成本压力情况如何 - 订单量有所提升，尤其是来自汽车行业，预计第四季度利润率会有所提高，原材料成本在第四季度变化不大，可能对下财年第一季度帮助更大，政府和OEM的激励措施对汽车需求有一定提升，但需求增长的可持续性存疑 [54][55][57] 问题5: 营运资金调整是否为公司自主决策，涉及的保理业务规模、折扣和费用情况 - 营运资金调整是公司自主决策，上一年年末保理业务规模约21 - 22亿欧元，目前季节性调整至约5亿欧元，减少了15亿欧元，与正常融资成本相比，保理业务成本并非更高 [62][63][69] 问题6: 弹簧稳定器系统工程业务在第三季度表现相对稳定的驱动因素是什么，其他汽车业务是否表现不佳及能否恢复 - 弹簧稳定器业务进行了大量项目和重组，表现优于去年，未发现汽车技术业务中有明显表现不佳的业务，业务表现主要取决于需求 [72][75] 问题7: 从三个不同维度看，材料业务和资本货物业务的营运资金明年会如何变化 - 预计下财年材料业务会有所提升，但难以恢复到疫情前水平，净营运资金方面，库存和负债可能都会增加，但净影响不大，资本货物业务情况类似，此外，海洋和工厂技术业务的订单预付款可能会对营运资金有积极影响 [83][84][87] 问题8: 年底是否需要对资产负债表进行重大减值测试 - 公司会在9月或11月审批规划时与审计师一起评估，但目前无法预测是否需要减值及减值金额 [89] 问题9: 电梯交易注入12亿欧元股权后，是否计划将其计入CTA，决策时间如何 - 公司目前优先考虑保持灵活性和流动性，暂不做此决策，可能在明年年中或年初有更清晰的情况后再做决定，目标是对养老金进行处理，但目前无法提供更多信息 [92][93][94] 问题10: 是否计划将部分临时成本节约措施永久化，目标裁员6000 - 7000人是否足够 - 公司致力于为各业务设定目标利润率，并确定实现目标的措施和时间线，由于疫情影响，可能需要调整，目前无法确定裁员人数是否足够，将在年底再评估 [95][96][98] 问题11: 汽车技术业务自第三季度末以来的改善情况如何量化 - 汽车技术业务的订单量和交付量有轻微提升，但仍远低于疫情前水平，预计第三季度或第四季度会有所增加，第四季度效果可能更明显 [107][108] 问题12: 工厂技术业务的最终报价和决策时间 - 预计秋季收到修订后的报价，下财年初可能有更清晰的情况，但并购过程难以预测，本财年肯定会有修订流程 [111][113] 问题13: 欧洲钢铁业务的结构性劣势具体指什么，对行业整合有何影响 - 结构性劣势指欧洲钢铁行业的保障措施效果不佳，进口增加，原材料价格受中国钢铁行业影响，而欧洲需求低，难以将原材料成本转嫁到销售价格中，行业整合若能改善成本状况、提高竞争力则有意义 [117][118][120] 问题14: 预计何时能对欧洲钢铁业务的整合有更清晰的认识 - 希望在一年内有更清晰的情况，但不确定能否提前实现 [121] 问题15: 是否考虑加强2030战略以提升欧洲钢铁业务表现，首批2000名员工的成本节约情况如何 - 欧洲钢铁业务在EBITDA每吨指标上落后于竞争对手，原因是过去两三年未进行重组，目前有信心通过与同行的合作方案缩小差距，效果将在明年开始显现，第二年更明显，是否加强2030战略需与工作委员会和共同决策机构沟通后确定 [126][127][128] 问题16: 持有电梯业务少数股权是通过CTA还是养老基金，是暂时安排还是确定方式 - 若决定将资金计入CTA，也会将少数股权计入CTA，目前是暂时安排 [130] 问题17: 营运资金管理的结构性变化中，未来营运资金是否还会有大幅波动 - 未来营运资金仍会有波动，但幅度不会像以前那么大，公司希望减少这种波动，更专注于持续降低营运资金 [132][135] 问题18: 考虑到自由现金流指引、宏观经济不确定性和电梯出售后资产负债表情况，中期内对资产负债表的信心如何，能否在不进行资产出售的情况下为业务战略转型提供资金 - 公司有能力在不剥离业务的情况下为转型提供资金，但剥离业务有战略考量，公司的首要目标是使业务实现盈利和可靠的自由现金流，多数业务有明确的实现目标利润率的途径 [139] 问题19: 短期工作的使用程度如何，对第四季度盈利能力有何影响 - 目前德国有20000人（不包括电梯业务）、其他地区有7000人处于短期工作状态，预计第四季度人数会减少，短期工作对本财年的影响在9月约为4 - 4.5亿欧元 [141][143]