投资策略 - Zacks Rank系统通过盈利预测和预测修正来筛选强势股票，同时关注价值、成长和动量趋势以发现优质公司[1] - 价值投资是最受欢迎的投资策略之一，适用于各种市场环境，投资者使用多种估值方法寻找价值股[2] - Zacks开发了Style Scores系统，高Zacks Rank且价值类别评级为"A"的股票是当前市场中最具价值的股票之一[3] PT Telekomunikasi Indonesia (TLK)估值分析 - 公司当前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A，市盈率(P/E)为10.54，显著低于行业平均市盈率20.75[4] - 公司过去一年远期市盈率最高为11.95，最低为7.98，中位数为9.97[4] - 公司市净率(P/B)为1.54，低于行业平均市净率2.39，过去一年市净率最高为2.34，最低为1.28，中位数为1.74[5] 投资价值 - 基于市盈率和市净率等指标，公司目前可能被低估[6] - 结合盈利前景的强度，公司是市场上最具价值的股票之一[6]

行业经验 - 拥有电信、媒体娱乐、酒店及建筑等多行业财务经验 [1] - 创立F9 Finance网站助力财务专业人士职业发展 [1] 投资策略 - 投资逻辑结合财富100强企业及中小企业经验 [1] - 关注市场对负面消息过度反应或对利好反应不足的价值机会 [1] - 投资标的需具备强劲基本面且优先考虑分红企业 [1] - 强调现金流对企业及各级投资者的核心重要性 [1]

公司公告 - Telkom Indonesia已向美国证券交易委员会提交2024年度20-F表格年报 [1] - 年报文件可通过公司官网www.telkom.co.id或SEC官网www.sec.gov获取 [1] - 证券持有人可免费申请纸质版年报（含完整审计财务报表），需通过投资者关系邮箱[email protected]联系 [2] 投资者服务 - 公司投资者关系联系方式为邮箱[email protected]及官网www.telkom.co.id [2]

公司基本信息 - 公司为PT Telkom Indonesia (Persero) Tbk，是印尼最大信息通信技术企业和电信网络公司[9] - 公司业务组合包括数字连接、数字平台和数字服务三个数字领域以及语音和短信等传统服务[9] - 公司服务移动、消费者、企业、批发和国际业务及其他五个客户细分市场[9] - 公司股票分别在印尼证券交易所和纽约证券交易所交易，代码为TLKM和TLK[9] 报告提交与获取 - 公司2024年20 - F报告和经审计财务报表于2025年4月28日提交给美国证券交易委员会[7] - 报告可在www.telkom.co.id查看[7] - 可通过发邮件至investor@telkom.co.id或写信至指定地址获取20 - F报告硬拷贝[8] - 也可致电+62 - 21 - 5215109请求获取20 - F报告硬拷贝[8] 投资者关系信息 - 投资者关系副总裁为Octavius Oky Prakarsa[5] - 联系投资者关系可致电62 - 21 - 5215109或发邮件至investor@telkom.co.id[9]

公司股份信息 - 公司的美国存托股份（ADSs）在纽约证券交易所交易，每份ADS代表100股普通股[19] - 公司的普通股为B系列股份，每股面值为50印尼盾[38] - 公司的A系列双色股（Dwiwarna Share）由政府持有，每股面值为50印尼盾，在公司治理相关某些事项上有特别投票权和否决权[52] 美国存托股份相关协议与存托人 - 公司与美国存托股份的存托人及所有ADR的所有者和受益所有人签订的存托协议日期为1995年11月21日，且会不时修订和补充[47] - 公司美国存托股份的存托人为纽约银行梅隆公司[48] 公司业务服务 - 公司的云服务FLOU Cloud旨在支持印尼初创企业、中小企业、企业和政府机构的数字化[63] 行业监管与法律 - 业务竞争法为1999年第5号关于禁止垄断行为和不公平商业竞争的法律，并经2023年《创造就业法》修订[34] - 印尼资本市场和金融机构监管机构Bapepam - LK是OJK的前身[28] - 印尼电信监管机构BRTI负责监管印尼的电信行业[32] - 印尼税务总局DGT负责制定税收相关政策[50] 财务报表编制与换算 - 公司2023年和2024年12月31日的经审计合并财务报表按照国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制[181] - 为方便读者，2024年12月31日印尼盾兑美元汇率按16,095.0印尼盾兑1.00美元换算，2023年12月31日按15,398.5印尼盾兑1.00美元换算[182] 数据处理说明 - 文档中的某些数值进行了四舍五入调整，“项目5.运营和财务回顾与展望”中反映财务和其他数据随时间变化的百分比和金额使用该部分叙述中的四舍五入数据计算[183] 前瞻性陈述相关 - Form 20 - F包含前瞻性陈述，这些陈述基于公司当前对未来事件的预期和预测，可能受印尼经济、社会和政治环境变化等风险和不确定性影响[186][187] - 前瞻性陈述仅与陈述作出之日的事件或信息相关，除法律要求外，公司无义务公开更新或修订这些陈述[188]

文章核心观点 - 介绍Asia Value & Moat Stocks研究服务及作者为亚洲价值投资者提供投资机会，聚焦香港市场 [1] 分组1：Asia Value & Moat Stocks研究服务 - 为寻求亚洲上市股票的价值投资者提供研究服务，关注价格与内在价值差距大的股票 [1] - 倾向于深度价值资产折扣股和宽护城河股票 [1] 分组2：作者情况 - 是Asia Value & Moat Stocks投资小组作者，为亚洲价值投资者提供投资机会 [1] - 专注香港市场，寻找深度价值资产折扣股和宽护城河股票 [1] - 在投资小组提供一系列观察名单并每月更新 [1]

财务数据关键指标变化 - 2024年总资产2996750亿印尼盾，较2023年的2870420亿印尼盾增长4.4%[37] - 2024年总负债1371850亿印尼盾，较2023年的1304800亿印尼盾增长5.1%[37] - 2024年总权益1624900亿印尼盾，较2023年的1565620亿印尼盾增长3.8%[37] - 2024年营收1499670亿印尼盾，较2023年的1492160亿印尼盾增长0.5%[38] - 2024年运营利润429910亿印尼盾，较2023年的443840亿印尼盾下降3.1%[38] - 2024年年度利润307430亿印尼盾，较2023年的322080亿印尼盾下降4.5%[38] - 2024年年度综合收益316380亿印尼盾，较2023年的307540亿印尼盾增长2.9%[38] - 2024年每股基本收益238.73印尼盾，较2023年的247.92印尼盾下降3.7%[38] - 2024年向股东支付现金股息176830亿印尼盾，较2023年的166030亿印尼盾增长6.5%[40] - 2024年非控股股东额外资本出资3220亿印尼盾，2023年为29550亿印尼盾[40] - 2024年经营活动净现金为616000亿印尼盾，2023年为605810亿印尼盾[42] - 2024年投资活动净现金使用为294560亿印尼盾，2023年为369090亿印尼盾[42] - 2024年融资活动净现金使用为275050亿印尼盾，2023年为265670亿印尼盾[42] - 2024年现金及现金等价物净增加46390亿印尼盾，2023年净减少28950亿印尼盾[42] - 2024年末现金及现金等价物为339050亿印尼盾，2023年末为290070亿印尼盾[42] 各条业务线表现 - 2023年6月27日公司签署IndiHome业务分拆法令，转移业务价值58250亿印尼盾，新加坡电信注资2713亿印尼盾，公司在Telkomsel的有效所有权从65%增至69.9%，新加坡电信所有权从35%稀释至30.1%[80] - 2023年3月6日Mitratel宣布回购公众持有的股份，最多回购已发行和全额支付股份的7.88%，回购期从2023年4月14日至2024年10月13日，2024年和2023年分别回购1095945900股和47700000股，价值分别为704亿和31亿印尼盾[81] - 2023年2月15日Mitratel同意以1648亿印尼盾收购Indosat的997座电信塔，并租回983个插槽10年，Indosat同意未来3年交付共置订单，Mitratel承诺补偿473亿印尼盾[84] - 2023年11月24日Mitratel以1753亿印尼盾收购PT Gametraco Tunggal的803座电信塔[84] - 2024年12月2日，Mitratel收购UMT 100%股份，交易对价6500亿印尼盾，UMT股权账面价值910亿印尼盾，差额5590亿印尼盾计入资本公积[86][87] - 2023年10月25日，TDI发行4825932股新股，TDE认购2451319股，金额2560亿印尼盾；ST Dynamo ID Pte. Ltd.认购2077787股，金额2170亿印尼盾；PT Medco Power Indonesia认购296826股，金额310亿印尼盾，TDE股权稀释至60%，稀释影响金额60亿印尼盾[87] - 2024年10月14日，TDI发行8050000股新股，TDE认购4830000股，金额4830亿印尼盾；Nxera ID Pte. Ltd.认购2817500股，金额2820亿印尼盾；PT Medco Power Indonesia认购402500股，金额400亿印尼盾，TDE股权未变[88] - 2023年12月7日，TDE在新加坡成立NeutraDC Singapore，发行1股，面值1新加坡元；2024年2月28日，TDE增资219411975股，金额2.19亿美元，折合34480亿印尼盾[89] - 2023年12月8日，公司与Metra成立TIF，发行125股，总面值1.25亿印尼盾；2024年7月3日，发行19240001股新股，公司认购19240000股，金额19240亿印尼盾，Metra认购1股，金额10万印尼盾[89][90] - 2024年2月29日和12月16日，Metra分两次出售BDI 40%和20%股份，交易价值分别为290亿和140亿印尼盾，BDI不再是Metra子公司[92] 管理层讨论和指引 - 公司管理层负责编制和列报截至2024年12月31日及该年度的合并财务报表，并确保其符合印尼财务会计准则[10] - 管理层负责评估公司持续经营能力并披露相关事项[28] 审计相关 - 审计师认为公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况、财务业绩和现金流量[14] - 审计师依据印尼注册会计师协会制定的审计准则进行审计[15] - 评估电信基础设施估计使用寿命是关键审计事项，审计该事项复杂且需重大判断[16][20] - 审计师对公司估计电信基础设施使用寿命的内部控制进行了评估和测试[21] - 审计师通过考虑外部来源评估管理层使用的电信基础设施估计使用寿命是否合理[22] - 审计师的目标是对合并财务报表是否存在重大错报获取合理保证并发表意见[29] 公司基本信息 - 公司于1991年变为国有有限责任公司，最终母公司是印尼共和国政府[45] - 公司总部位于西爪哇万隆贾帕蒂街1号[49] - 公司获多项网络和服务提供许可证，有效期不限[50] - 截至2024年和2023年12月31日，公司及其子公司分别有19695名和20605名员工[56] - 2025年4月14日起，班邦·珀马迪·苏曼特里·布罗杰内戈罗不再担任公司总裁专员/独立专员[53] 公司股权及上市情况 - 公司首次公开募股前股份总数为84亿股，由8399999999股B系列股和1股A系列Dwiwarna股组成，由政府全资拥有[57] - 1995年11月14日，通过首次公开募股向公众发售9.33333亿股新B系列股和政府持有的2.33334亿股B系列股，并在印尼证券交易所上市；政府持有的7亿股B系列股以美国存托股份形式在纽约证券交易所和伦敦证券交易所上市[57] - 2001年12月，政府出售12亿股，占B系列股总数的11.9%；2002年7月，政府出售3.12亿股，占B系列股总数的3.1%[60] - 2004年7月30日，公司进行2比1的股票拆分，授权股本从1股A系列Dwiwarna股和39999999999股B系列股增加到1股A系列Dwiwarna股和79999999999股B系列股，已发行股本从1股A系列Dwiwarna股和10079999639股B系列股增加到1股A系列Dwiwarna股和20159999279股B系列股[61] - 2013年4月19日，公司进行5比1的股票拆分，授权股本从1股A系列Dwiwarna股和79999999999股B系列股增加到1股A系列Dwiwarna股和399999999999股B系列股，已发行股本从1股A系列Dwiwarna股和20159999279股B系列股增加到1股A系列Dwiwarna股和100799996399股B系列股[64] - 2014年5月16日和6月5日，公司分别从东京证券交易所注销和从伦敦证券交易所退市[65] - 2018年4月27日，公司减少已发行和实收资本，从50400亿印尼盾减至49530亿印尼盾，授权资本从200000亿印尼盾减至195000亿印尼盾[68] - 截至2024年12月31日，公司所有B系列股在印尼证券交易所上市，41856946份美国存托股份（相当于4185694850股B系列股）在纽约证券交易所上市[69] 债券发行 - 2015年6月16日，公司发行连续债券，A系列名义金额为22000亿印尼盾，期限7年；B系列为21000亿印尼盾，期限10年；C系列为12000亿印尼盾，期限15年；D系列为15000亿印尼盾，期限30年[70] 子公司相关 - 截至2024年和2023年，公司合并所有直接和间接子公司的财务报表，部分直接子公司如PT Telekomunikasi Selular所有权占比70%，PT Dayamitra Telekomunikasi Tbk.所有权占比72%等[72][73] - PT Metra Digital 2024年和2023年总资产分别为9110亿和8556亿印尼盾，持股比例均为100%[74] - Telekomunikasi Indonesia International Pte. Ltd. 2024年和2023年总资产分别为6090亿和3499亿印尼盾，持股比例均为100%[74] - Telekomunikasi Indonesia International Ltd. 2024年和2023年总资产分别为3624亿和3842亿印尼盾，持股比例均为100%[74] - NeutraDC Singapore Pte. Ltd. 2024年总资产为3478亿印尼盾，2023年为0，持股比例均为100%[74] - PT Infomedia Nusantara 2024年和2023年总资产分别为2198亿和2248亿印尼盾，持股比例均为100%[74] - PT Telkom Landmark Tower 2024年和2023年总资产分别为2120亿和1986亿印尼盾，持股比例均为55%[74] 会计准则相关 - 2024年1月1日，公司采用新修订会计准则，未对财务报表产生重大影响[98] - 2025年1月1日生效的PSAK 221修订案，预计对集团合并财务报表无影响[103] - 2026年1月1日生效的PSAK 109和PSAK 107修订案，预计对集团合并财务报表无影响[104] 会计政策 - 企业合并采用购买法核算，商誉初始按成本计量，收购相关成本在发生时费用化[113][116] - 业务合并初始会计核算未完成时，集团应报告临时金额，计量期不超收购日起一年[118] - 分步实现的业务合并中，收购方按收购日公允价值重新计量先前持有的权益[119] - 共同控制下企业重组交易按账面价值记录，差额计入“额外实收资本”[120][121][122] - 无形资产（除商誉）按直线法摊销，软件3 - 6年、许可证3 - 20年、其他3 - 30年[133] - 财产和设备（除土地权）按直线法折旧，建筑物15 - 50年、租赁改良2 - 10年等[136] - 集团作为承租人，除短期和低价值资产租赁外，确认租赁负债和使用权资产[146] - 使用权资产按成本计量，在租赁期和资产估计使用寿命较短者内直线摊销，土地权1 - 33年、建筑物1 - 30年等[147][149] - 租赁负债按租赁付款现值计量，使用增量借款利率计算[150][151] - 短期租赁（少于12个月）和低价值资产租赁按经营租赁处理[152] - 集团作为出租人，将租赁分为融资租赁和经营租赁[154] - 公司对融资租赁应收款确认预期信用损失准备，列于“其他应收款”[156] - 经营租赁租金收入按直线法在租赁期确认，计入综合收益表收入[157] - 土地权利初始处理成本计入财产和设备不摊销，延期或续期成本递延并按直线法在土地权利法定期限或经济寿命较短者内摊销[159] - 借款初始按公允价值（扣除交易成本）确认，后续按摊余成本计量，差额用实际利率法在借款期计入综合收益表[161] - 合同资产因交付商品或服务确认，完成里程碑或项目后重分类为贸易应收款，且需进行减值评估[179][180] - 公司净养老金福利计划和退休后医疗福利计划的净义务按员工服务应得未来福利现值减去计划资产公允价值计算[189] - 设定受益义务现值通过使用政府债券利率对预计未来现金流出进行折现确定[189] - 计划资产包括设定受益养老金计划、退休后医疗福利计划资产及合格保险政策，按报告日公允价值计量[190] - 重新计量包括精算利得和损失、资产上限影响和计划资产回报，在发生当期计入综合财务状况表并通过OCI计入留存收益[191] - 过去服务成本在计划修订或缩减日期与公司确认重组相关成本日期两者较早时立即计入损益[192][197] - 缩减利得或损失在公司承诺大幅减少计划覆盖员工数量或修订设定受益计划条款时确认[193] - 结算利得或损失在消除设定受益计划部分或全部未来法律或推定义务的交易发生时确认[194] - 设定提存计划的定期供款构成当期净定期成本，应支付时计入“人事费用”[195] - 当期和递延所得税确认为收入或费用计入综合损益表，除非所得税源于直接计入权益的交易或事项[198] - 当期所得税资产和负债按各报告日已颁布或实质颁布的税率和税法预计可收回或支付的金额计量[199] 其他重要内容 - 公司将提交20 - F格式的年度报告[2] - 截至2024年12月31日，合并电信基础设施余额达1610350亿印尼盾，占合并总资产的54%[19] - 消费者业务IndiHome服务合同期12个月，客户在服务激活后1

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年前九个月实现了112.2万亿印尼盾的收入，同比增长0.9% EBITDA为56.6万亿印尼盾，同比下降4.1% [17] - EBITDA的下降主要是由于第二季度实施的早期退休计划导致人事费用同比增长12.7% [18] - 剔除一次性费用后，正常化的EBITDA为57.8万亿印尼盾，同比下降2.1% [18] - 运营净收入同比下降5.1%，为18.6万亿印尼盾 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - B2C业务在2024年前九个月实现了16.4%的强劲增长，但第三季度收入略微下降2.1% [23] - 数字业务同比增长2.5%，移动客户增长至1.584亿，用户使用模式和客户质量有所改善 [24] - 固定宽带业务同比增长200.6%，新增客户68.2万，总客户数达到940万，ARPU为239,000印尼盾 [26] - Mitratel的收入为6.82万亿印尼盾，同比增长8.7% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 印尼经济表现出韧性，2024年通胀率为1.8% [7] - 消费者支出趋于平稳，信用卡和借记卡交易价值有所平缓 [8] - 竞争环境有所稳定，其他运营商在数据套餐上选择性提价 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过不参与价格战来修复市场结构，专注于提高客户的数据消费生产力 [10] - 实施的“5 Bold Moves”战略旨在提高业务流程效率，消除重复流程 [12] - 公司计划通过与战略合作伙伴合作来解锁价值，优化核心竞争力 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的经济前景持乐观态度，认为新政府的社会福利计划将支持购买力 [10] - 尽管面临经济压力和竞争加剧，管理层仍然对公司未来的市场领导地位充满信心 [11] 其他重要信息 - 公司在2024年预计收入增长为低个位数，EBITDA利润率维持在50%至52%之间 [29] - 资本支出与收入比率目标为22%至24% [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于移动业务，数据收入为何下降速度快于传统收入 - 管理层表示，数据收入下降主要是由于竞争加剧和价格压力，尤其是在移动环境中 [32] 问题: 固定移动转换战略的目标是什么 - 管理层提到，固定移动整合的目标是实现成本优化，尽管目前尚未在财务数据中看到显著改善 [34][35] 问题: Telkomsel的服务成本和运营维护费用为何增加 - 管理层解释，第三季度的高成本主要来自于网络升级和IndiHome整合的运营维护费用增加 [47] 问题: ARPU的下降趋势如何看待 - 管理层指出，ARPU下降主要是由于传统服务的持续收缩，且经济压力影响了价格敏感客户的消费 [62] 问题: InfraCo的进展如何 - 管理层确认，Telkom Infrastruktur Indonesia已于2024年8月1日成立，并计划在年底开始商业化其光纤资产 [99]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年9月30日，公司总资产为2851340亿印尼盾，较2023年12月31日的2870420亿印尼盾略有下降[11] - 2024年前九个月，公司实现收入1122190亿印尼盾，较2023年同期的1112380亿印尼盾增长约0.88%[12] - 2024年前九个月，公司营业利润为324500亿印尼盾，较2023年同期的349820亿印尼盾下降约7.24%[12] - 2024年前九个月，公司当期利润为230210亿印尼盾，较2023年同期的253890亿印尼盾下降约9.33%[12] - 截至2024年9月30日，公司总负债为1307830亿印尼盾，较2023年12月31日的1304800亿印尼盾略有上升[11] - 截至2024年9月30日，公司总权益为1543510亿印尼盾，较2023年12月31日的1565620亿印尼盾略有下降[11] - 2024年前九个月，公司基本每股收益为178.42印尼盾，较2023年同期的196.84印尼盾下降约9.35%[12] - 2024年前九个月，公司每美国存托股份（ADS）收益为17842.32印尼盾，较2023年同期的19683.59印尼盾下降约9.35%[12] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为245400亿印尼盾，较2023年12月31日的290070亿印尼盾下降约15.4%[11] - 2024年前九个月，公司所得税费用为65960亿印尼盾，较2023年同期的68930亿印尼盾下降约4.31%[12] - 2024年1月1日总权益为1565620亿印尼盾，9月30日为1543510亿印尼盾[13] - 2024年前九个月现金股息支出247790亿印尼盾，利润为230210亿印尼盾[13] - 2023年1月1日总权益为1492620亿印尼盾，9月30日为1494930亿印尼盾[15] - 2023年前九个月现金股息支出264040亿印尼盾，利润为253890亿印尼盾[15] - 2024年前九个月经营活动净现金流入459550亿印尼盾，2023年为427770亿印尼盾[17] - 2024年前九个月投资活动净现金流出215130亿印尼盾，2023年为262620亿印尼盾[17] - 2024年前九个月融资活动净现金流出288280亿印尼盾，2023年为225170亿印尼盾[17] - 2024年前九个月现金及现金等价物净减少43860亿印尼盾，2023年为60020亿印尼盾[17] 公司历史及基本信息 - 公司于1884年开始商业运营，1991年转变为国有有限责任公司[19][20] - 公司总部位于西爪哇万隆，获政府颁发的网络和服务提供许可证[24][25] 公司员工情况 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司及其子公司分别有19,456名和20,605名员工[31] 公司股权及上市情况 - 公司首次公开募股前有84亿股，包括8,399,999,999股B系列股和1股A系列双色股，均由政府持有[32] - 1995年11月14日，通过首次公开募股向公众发售933,333,000股新B系列股和233,334,000股政府持有的B系列股，并在印尼证券交易所上市；7亿股政府持有的B系列股以美国存托股份形式在纽约证券交易所和伦敦证券交易所上市，当时有3500万份美国存托股份，每份代表20股B系列股[32] - 2001年12月，政府出售12亿股，占B系列流通股总数的11.9%；2002年7月，政府又出售3.12亿股，占B系列流通股总数的3.1%[35] - 2004年7月30日，公司进行2比1的股票拆分，授权股本从1股A系列双色股和39,999,999,999股B系列股增至1股A系列双色股和79,999,999,999股B系列股，已发行股本从1股A系列双色股和10,079,999,639股B系列股增至1股A系列双色股和20,159,999,279股B系列股，拆分后每份美国存托股份代表40股B系列股[36] - 2013年4月19日，公司进行5比1的股票拆分，授权股本从1股A系列双色股和79,999,999,999股B系列股增至1股A系列双色股和399,999,999,999股B系列股，已发行股本从1股A系列双色股和20,159,999,279股B系列股增至1股A系列双色股和100,799,996,399股B系列股，拆分后每份美国存托股份代表200股B系列股；2016年10月26日起，每份美国存托股份代表100股B系列股[39] - 2018年4月27日，公司将库存股1,737,779,800股转出，已发行和实收资本从50400亿印尼盾减至49530亿印尼盾，授权资本从20万亿印尼盾减至19.5万亿印尼盾[41] - 截至2024年9月30日，公司所有B系列股在印尼证券交易所上市，45,388,939份美国存托股份（相当于4,538,893,880股B系列股）在纽约证券交易所上市[42] 公司债券发行情况 - 2015年6月16日，公司发行连续债券I Telkom 2015年第一阶段，A系列面值22000亿印尼盾，期限7年；B系列面值21000亿印尼盾，期限10年；C系列面值12000亿印尼盾，期限15年；D系列面值15000亿印尼盾，期限30年，均在印尼证券交易所上市[43] 公司子公司合并情况 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司合并了直接和间接拥有的子公司[44] 各子公司所有权及资产情况 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，PT Telekomunikasi Mobile Selular（“Telkomsel”）所有权占比均为70%，总资产分别为109,811亿卢比和112,966亿卢比[45] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，PT Dayamitra Telekomunikasi Tbk.（“Mitratel”）所有权占比均为72%，总资产分别为56,977亿卢比和57,010亿卢比[45] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，PT Multimedia Nusantara（“Metra”）所有权占比均为100%，总资产分别为17,981亿卢比和18,457亿卢比[45] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，PT Telkom Data Ekosistem（“TDE”）所有权占比均为100%，总资产分别为9,136亿卢比和4,059亿卢比[45] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，PT Metra Digital Investama（“MDI”）所有权占比均为100%，总资产分别为8,649亿卢比和8,556亿卢比[47] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，Telekomunikasi Indonesia International Pte. Ltd.（“Telin Singapore”）所有权占比均为100%，总资产分别为5,661亿卢比和3,499亿卢比[47] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，Telekomunikasi Indonesia International Ltd.（“Telin Hong Kong”）所有权占比均为100%，总资产分别为4,533亿卢比和3,842亿卢比[47] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，PT Telkom Landmark Tower（“TLT”）所有权占比均为55%，总资产分别为2,256亿卢比和1,986亿卢比[47] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，PT Finnet Indonesia（“Finnet”）所有权占比均为60%，总资产分别为1,477亿卢比和1,761亿卢比[47] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，PT Telkomsel Mitra Inovasi（“TMI”）所有权占比均为100%，总资产分别为1,017亿卢比和1,030亿卢比[47] - 截至2024年9月30日，公司对PT Teknologi Data Infrastruktur的所有权为60%，总资产886亿印尼盾；对PT Administrasi Medika的所有权为100%，总资产742亿印尼盾等[50] 公司业务分拆及子公司交易情况 - 2023年6月27日公司将IndiHome业务分拆给Telkomsel，业务价值58250亿印尼盾，Singtel注资2713亿印尼盾，公司在Telkomsel的有效所有权从65%增至69.9%，Singtel的所有权从35%稀释至30.1%[53] - 2023年3月6日Mitratel宣布最高1500亿印尼盾的股票回购，截至2023年12月31日回购4770万股，价值31亿印尼盾，2024年1月1日至9月30日回购7.235755亿股，价值471亿印尼盾[54] - 2023年2月15日Mitratel以1648亿印尼盾收购Indosat 997座电信塔，Indosat将983个站点回租10年，并在未来3年提供价值473亿印尼盾的共置订单[57] - 2023年11月24日Mitratel以1753亿印尼盾收购PT Gametraco Tunggal 803座电信塔[57] - 2023年10月25日TDI股东批准发行482.5932万股新股，TDE认购245.1319万股，价值256亿印尼盾，ST Dynamo ID Pte. Ltd.认购207.7787万股，价值217亿印尼盾，PT Medco Power Indonesia认购29.6826万股，价值31亿印尼盾，TDE所有权稀释至60%，稀释影响确认为6亿印尼盾[58] - 2023年12月7日TDE在新加坡成立NeutraDC Singapore，发行1股，面值1新加坡元，2024年2月28日TDE增资2.19411975亿股，价值2.19亿美元或3448亿印尼盾[58][59] - 2023年12月8日公司和Metra成立PT Telkom Infrastruktur Indonesia，发行125股，总面值1250万印尼盾，2024年7月3日股东批准发行1924.0001万股新股，公司认购1924万股，价值1924亿印尼盾，Metra认购1股，价值10万印尼盾[59][60] - 2024年2月29日Metra将其在BDI的40%所有权出售，交易价值29亿印尼盾，Metra在BDI的所有权降至20%，BDI不再是公司的间接子公司[60] 财务报表相关情况 - 公司合并财务报表于2024年10月30日由董事会完成并授权发布[61] 财务会计准则相关情况 - 2024年1月1日起集团采用新修订财务会计准则及解释，对会计政策进行调整，对当期和前期财报无重大影响[66] - 印尼目前应用4项财务会计准则，包括国际、印尼通用、私营实体、中小微企业准则[67][68] - 2025年1月1日起生效修订的PSAK 221，明确外汇汇率变化影响缺乏互换性[70] 财务报表编制基础及会计政策 - 合并财务报表包含公司及子公司，控制基于权力、可变回报及影响回报能力[71] - 业务合并采用收购法，或有对价按公允价值计量，计量期不超1年[79][81][82] - 共同控制下资产等转移按权益结合法以账面价值记录[84] - 现金及现金等价物含银行现金等，3个月内到期，现金流量表含短期存款[87][88] - 存货含电话终端等，按成本与可变现净值孰低计量，成本用加权平均法[89][90] - 无形资产按成本减摊销和减值计量，软件摊销3 - 6年，许可证3 - 20年[94][95][96] - 财产和设备按成本减折旧和减值计量，建筑物折旧15 - 50年[97][99] - 使用权资产（ROU）中土地权摊销年限为1 - 33年，建筑物为1 - 30年，传输安装和设备为1 - 25年，车辆和其他为1 - 6年[110] - 低价值资产指新资产时最高价值为5,000美元或5亿印尼盾的资产[109] - 借款初始按公允价值减去交易成本确认，后续按摊余成本计量[120] 汇率情况 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，美元兑印尼盾买入价分别为15,135和15,396，卖出价分别为15,147和15,401；澳元兑印尼盾买入价分别为10,481和10,499，卖出价分别为10,489和10,505等[122] 业务收入确认政策 - 移动业务收入主要来自蜂窝服务，包括电话、互联、互联网和数据、短信服务，按输出法确认收入[124][126] - 预付服务中初始套餐销售和充值券先确认为合同负债，后付费客户未开票服务确认为

文章核心观点 - 该研究服务专注于寻找亚洲上市的价值股,包括资产负债表价值低估的深度价值股和具有护城河的高质量公司股票 [1] - 分析师对PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLK)股票给予买入评级,认为该公司的移动市场竞争环境有所改善,数据中心业务增长前景良好 [1] 公司概况 - 该研究服务由分析师提供,专注于寻找亚洲市场特别是香港市场上的价值投资机会,包括资产负债表价值低估的深度价值股和具有护城河的高质量公司股票 [2] - 分析师本人没有持有任何上述公司的股票、期权或类似衍生工具头寸,也没有在未来72小时内进行任何此类头寸的计划 [2] 免责声明 - Seeking Alpha网站声明,过去的业绩不能保证未来的结果,不对任何投资建议的适当性做出推荐或意见,分析师观点可能不代表Seeking Alpha整体 [3] - Seeking Alpha不是持牌的证券交易商、经纪商或投资顾问,其分析师是第三方作者,既有专业投资者也有个人投资者,可能未经任何机构或监管机构的认证 [3]