U.S. stocks were lower, with the Dow Jones index falling around 100 points on Thursday.Shares of Tilray Brands, Inc. (NASDAQ:TLRY) rose sharply during Thursday's session after the company reported better-than-expected first-quarter financial results.Tilray Brands posted adjusted earnings of $0.00 per share, beating market expectations of a loss of $0.02 per share. The company's sales came in at $209.501 million versus estimates of $204.549 million.Tilray Brands shares jumped 30% to $2.2397 on Thursday.Here ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入达到创纪录的2.1亿美元，同比增长5% [6][31] - 公司实现净利润150万美元，每股收益为0美元，而去年同期净亏损为3470万美元，每股亏损0.04美元 [6][35] - 调整后净利润改善至390万美元，而去年同期调整后净亏损为600万美元 [35] - 调整后EBITDA为1020万美元，相比去年同期的930万美元有所增长 [36] - 经营活动现金流显著改善，本季度为负130万美元，去年同期为负3530万美元，正向变化近3500万美元 [36] - 期末现金及现金等价物为2.65亿美元，另有100万美元数字资产 [7][36] - 本季度债务减少770万美元，净债务降至390万美元，净债务与过去12个月调整后EBITDA比率为0.07倍 [7][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大麻业务收入增长5%至6450万美元，其中加拿大成人使用市场增长12%，国际大麻业务增长10% [9][31] - 加拿大大麻业务收入增长4%至5100万美元，公司是加拿大最大的合法大麻公司 [12] - 国际大麻收入增长10%至1340万美元 [14] - 饮料业务收入为5570万美元，受到持续SKU优化的影响 [32] - 健康业务收入增长3%至1520万美元 [32] - 分销业务收入增长9%至7400万美元，主要得益于欧元走强 [32] - 从收入贡献来看，大麻业务占31%，饮料业务占27%，健康业务占7%，分销业务占35% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 在加拿大成人使用渠道，公司是前五大持牌生产商，市场份额与第一名差距缩小53个基点，并在预卷、饮料、油、巧克力食品等关键品类中排名第一，季度末在花卉品类也达到第一 [12] - 公司在欧洲拥有重要布局，通过CC Pharma向德国13000家药店分销药品 [17][44] - 在德国，公司计划在2026财年将医疗大麻分销覆盖范围扩大三倍 [14] - 在意大利，子公司FL Group获得了意大利卫生部首个分销医疗大麻花卉用于治疗用途的许可证 [14] - 在美国，公司是第四大精酿啤酒生产商，其品牌 hemp零食和健康产品组合在北美拥有近60%的市场份额 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点持续加强盈利能力、资产负债表，并利用其全球平台推动大麻、饮料和健康领域的创新 [5] - 通过"420项目"已实现2500万美元的年化节约，接近3300万美元的目标 [21] - 公司正加速其非酒精饮料组合在多个国际市场的扩张，并已为品牌High Volk在英国确定了分销合作伙伴 [18][19] - 公司积极探索美国医疗大麻市场的机遇，认为如果重新安排（rescheduling），该市场至少有100亿美元的规模，公司有望获得3%至5%的市场份额，即3亿至5亿美元的业务机会 [10][11] - 公司正在探索加密货币领域，已投资比特币，并计划在其网站上接受比特币支付，同时考虑以太坊和Solana等其他资产 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年剩余时间及以后的前景充满信心，认为行业监管环境将发生有意义的演变 [28] - 在加拿大，预计监管改革可能带来变革性发展，例如将大麻纳入医疗保健、通过拟议的大麻健康产品解锁新机会以及更广泛的保险覆盖范围 [13] - 欧洲大麻改革持续进展，公司对欧盟的Canapult项目和西班牙最近批准的医疗大麻感到兴奋 [16] - 公司重申2026年调整后EBITDA指导区间为6200万至7200万美元 [30][37] 其他重要信息 - 在8月和9月，公司股票月交易量均超过10亿股，显示出市场对公司的浓厚兴趣 [6] - 公司拥有并运营超过40个独特品牌，遍布20多个国家 [8] - 公司拥有超过500万平方英尺的种植空间，目前有超过200公吨的大麻产能 [12][48] - 在欧洲，公司生产21公吨医疗大麻花卉，并有能力随着需求增长显著增加产量 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 近期国际增长机遇，特别是关于许可延迟的影响以及利用CC Pharma业务 - 关于许可问题，公司在葡萄牙政府方面取得了进展，近期获得的许可比过去两个月都多，下一个主要问题是德国的配额问题，预计新的配额将在2026年到位，业务可能从第二季度转移到第三季度 [41][42] - 欧洲需求存在，公司计划将葡萄牙设施的产能从目前的50%利用率翻倍至40公吨，并增加德国设施的产能至6-8公吨 [43] - 关于CC Pharma，其目前向德国13000家药店配送药品，公司计划垂直整合，通过CC Pharma将医疗大麻分销到德国市场更多的药店 [44][45] 问题: 如果美国大麻重新安排（rescheduling），公司是否有现有基础设施来抓住机遇 - 公司拥有500万平方英尺的种植空间和超过200公吨的产能，具备服务加拿大医疗市场的基础设施和经验，这些可以转移到美国 [48][49] - 公司计划在欧洲销售近1亿美元的医疗大麻，并正在进行相关研究，这些专业知识可以转移到美国 [50] - 公司对与制药公司合作或进行收购持开放态度，并拥有进行此类交易的资产负债表潜力 [51] 问题: 数字资产（加密货币）投资的具体情况以及现金分配策略 - 公司投资了比特币，并正在考虑以太坊和Solana等其他资产 [55][56] - 战略核心是启用网站接受比特币支付，并探索营销投资机会以及潜在的股票代币化 [56] - 公司看到其产品、用户与加密货币之间的协同效应，但强调不会变成一家加密货币公司 [58] 问题: 供应德国和欧洲市场的产品来源以及相关风险 - 目前销往欧洲的产品大部分来自公司在欧洲的设施，从加拿大进口的产品会先运往葡萄牙的EU GMP认证设施，确保所有产品均符合认证 [60] - 公司认为德国不允许欧洲产品进入其市场的可能性不大，因为目前德国本土种植不足以供应市场 [61] 问题: 加拿大成人使用市场的现状、成熟度以及定价能力 - 本季度整体市场价格下降1.3%，销量增长6.5%；公司自身价格上涨2%，销量增长超过市场水平 [67] - 在当前监管环境下，销量增长率虽有所放缓但仍健康，家庭渗透率仍然很低，未来有巨大增长空间 [68][69] - 公司期待监管方面的积极变化，如消费税优惠、允许大麻饮料进入更多零售渠道等，以推动市场进一步发展 [70][73] 问题: 饮料业务毛利率改善计划以及"420项目"进展 - 通过"420项目"已节省2500万美元成本，并进行了SKU优化（涉及2000万个SKU）和关闭三家设施等措施，未来还有更多工作要做 [74] - 毛利率下降部分原因是收购的品牌毛利率较低，以及此前在许多零售商处被下架，现在正努力重新上架，这将推动增长和毛利率提升 [75][76][77] 问题: 葡萄牙许可问题对未来国际供应链风险管理的影响 - 公司在葡萄牙拥有价值数亿美元的最先进设施，不会轻易撤离，并与葡萄牙新政府进行了积极沟通，近期已看到许可发放的改善 [81][82][83] - 公司拥有多元化供应链选项，包括德国设施以及从加拿大直接向英国等其他市场运输产品的能力 [84] 问题: 德国拟议的立法变更（如处方方式）对市场的影响及时间表 - 公司支持变革，但目前不推测具体影响，认为即使在线处方方式改变，患者仍可通过德国众多的独立药店获得大麻 [86][87] - 公司强调医疗大麻是药品，政府在做决策时必须考虑患者获取药物的需求 [88][89]

财务业绩 - 公司报告季度每股收益为盈亏平衡，超出市场预期的每股亏损0.03美元，去年同期为每股亏损0.04美元 [1] - 本季度盈利超出预期+100%，上一季度实际每股收益0.02美元，超出预期+166.67% [1] - 在过去四个季度中，公司有两次超出每股收益预期 [2] 收入表现 - 季度收入为2.095亿美元，超出市场预期1.29%，去年同期收入为2.0004亿美元 [2] - 在过去四个季度中，公司仅有一次超出收入预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约29.3%，同期标普500指数上涨14.8% [3] - 公司所属的Zacks医疗产品行业在250多个行业中排名前26% [8] 未来展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股亏损0.03美元，收入2.159亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股亏损0.11美元，收入8.7728亿美元 [7] - 盈利预期修正趋势在财报发布前表现不一 [6] 同业公司比较 - 同业公司OraSure Technologies预计在即将发布的报告中公布季度每股亏损0.16美元，同比变化-1500% [9] - 该公司季度每股收益预期在过去30天内下调22.6%，预期收入2914万美元，同比下降27% [9]

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EXHIBIT 99.1 Tilray Brands Reports Strong First Quarter Fiscal 2026 Results, Highlighting Continued Growth with Record Q1 Net Revenue of $210 Million and Net Income Operational Efficiencies and Focus on Profitability Drove Net Income of $1.5 Million, Adjusted EBITDA Increased 9% to $10 Million and Net Cash Used in Operations Improved by $34 Million Year-Over-Year Canadian Adult-Use Cannabis Gross Revenue Increased 12%, Maintaining the #1 Position in Revenue and Expanding Market Share; International Cannabis ...

核心财务表现 - 第一季度实现净利润150万美元，而去年同期为净亏损3470万美元，扭亏为盈[5] - 调整后税息折旧及摊销前利润为1020万美元，同比增长9%[5] - 运营现金流显著改善，现金使用量减少3400万美元，至使用130万美元[3] - 净收入增长5%至2.095亿美元[5] 资产负债表与现金流 - 现金余额大幅增加至2.648亿美元，为公司提供战略灵活性[4] - 净债务降至400万美元，净债务与过去12个月调整后税息折旧及摊销前利润比率降至0.07倍[4] - 第一季度总债务减少770万美元[4] 各业务板块收入 - 大麻业务净收入增长5%至6450万美元[5] - 饮料业务净收入为5570万美元，与去年同期5600万美元基本持平[5] - 分销业务净收入增长至7400万美元[5] - 健康业务净收入增长至1520万美元[5] 大麻业务细分表现 - 加拿大成人用大麻总收入增长12%，保持收入第一的市场地位并扩大市场份额[1] - 国际大麻收入同比增长10%[1] - 加拿大成人用大麻收入为6407万美元，占大麻总收入的99%[33] 盈利能力指标 - 整体毛利率为27%，去年同期为30%[5] - 大麻业务毛利率为36%，去年同期为40%[5] - 饮料业务毛利率为38%，去年同期为41%[5] - 健康业务毛利率保持稳定在32%[5] 管理层评论与展望 - 首席执行官强调第一季度业绩创纪录，证明了战略愿景和执行力[2] - 全球平台使公司处于领先地位，能够把握美国大麻重新分类和欧洲市场演变等转型机遇[2] - 重申2026财年调整后税息折旧及摊销前利润指引为6200万至7200万美元[1] 运营效率 - 运营费用大幅减少4290万美元，降幅达42%[26] - 摊销费用下降1788万美元，降幅82%[26] - 重组成本下降338万美元，降幅80%[26]

公司股价表现 - Tilray Brands Inc (TLRY) 股价在周二大幅上涨8.23% 收于每股1.71美元 [1] - 股价上涨的主要驱动因素是投资者预期美国前总统特朗普将就大麻和CBD产品合法化做出决定 因而提前调整投资组合 [1] 行业政策预期 - 投资者预期特朗普将在未来几周内做出积极政策决定 导致资金涌入大麻产品制造商板块 [2] - 特朗普在其社交媒体账号发布三分钟视频 宣传大麻和CBD的医疗用途 此举被市场解读为美国联邦政府即将推进合法化的信号 [3] 潜在市场影响 - 根据特朗普发布的视频 CBD油有望革新老年人医疗保健 并可能为美国减少640亿美元的医疗成本 [3] - 除Tilray外 其他主要大麻公司如Canopy Growth Cronos Group和Aurora Cannabis也受到市场关注 [2]

财报发布信息 - Tilray Brands计划于2025年10月9日市场开盘前发布2026财年第一季度业绩 [1] - 公司2025财年第四季度调整后每股收益为2美分，比Zacks共识预期高出166.67% [1] - 在过去四个季度中，公司两次盈利超预期，两次低于预期 [1] 第一季度业绩预期 - 营收的Zacks共识预期为2.068亿美元，暗示较去年同期报告数据增长3.4% [2] - 每股亏损的Zacks共识预期为3美分，同比上升25% [2] - 在过去30天内，每股亏损预期维持在3美分未变 [3] 大麻业务表现与展望 - 2025财年第四季度大麻净收入同比下降，主要原因是为了提高盈利能力而暂停了电子烟和注入预卷烟类别，以及国际医疗大麻许可的延迟 [4] - 加拿大市场显示出稳定迹象，而国际大麻业务推动增长，收入报告为创纪录的2240万美元 [4] - 德国引领了这一增长，增幅达134%，由三家持牌医疗大麻种植商之一的Aphria RX支持 [4] - 这些趋势预计将延续至财年第一季度 [4] - Tilray Medical在意大利推出了三种新的医疗大麻花品种，成为首家获得意大利卫生部授权进口和分销自有品牌产品的公司 [5] - 公司在财年第一季度通过全资子公司FL Group S.R.L.与意大利制药公司Molteni建立了战略合作伙伴关系，旨在扩大Tilray Medical大麻提取物在意大利患者中的可用性 [5] - 国际大麻业务的增长以及意大利的新产品推出预计将提升即将报告季度的营收表现 [7] 饮料业务表现与展望 - 预计饮料部门在财年第一季度将经历收入下降，原因是作为更广泛的420项目计划的一部分进行了SKU合理化，以整合其精酿啤酒业务并简化运营 [8][10] - 在烈酒类别中，公司的Breckenridge Distillery品牌在波本威士忌领域表现出强大的韧性，尽管市场下滑，但其消耗量仍高于竞争对手 [8][10] - 公司在财年第一季度推出了几款高端创新产品，包括Mock One（一种无酒精烈酒）、Mountain Shot（针对小酌场合）和Casa Breck（进入龙舌兰酒市场） [9][10] - 这些新产品发布预计将提振即将报告季度的销售额 [9][10] - 420项目正在重塑饮料业务 [7] 健康与分销业务展望 - 与上一季度类似，受Manitoba Harvest Hemp Hearts的持续增长以及零食、早餐食品和冰沙混合物新产品创新的推动，预计健康业务净收入在财年第一季度将实现同比增长 [11] - 健康与分销部门继续显示出积极的势头 [7] - 在即将报告的季度，分销收入（主要通过Tilray Pharma产生）预计将因产品组合的变化而实现增长 [12]

The potential for cannabis reform has made investors bullish on the industry in recent weeks.Investing in cannabis stocks has yielded abysmal returns for investors in recent years. During the past five years, the S&P 500 has roughly doubled in value. But during that time, the value of the AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS 1.30%) has declined by a whopping 77%. Lately, however, there's been renewed interest in cannabis. The U.S. government has been talking about potentially rescheduling the substance ...

行业政策动态 - 美国联邦层面可能将大麻从《管制物质法案》的附表I重新分类至附表III 此举将基本实现大麻合法化 被描述为“完全改变游戏规则” [1][3] - 至少三位共和党参议员在近期采访中表达了对大麻法律改革的支持 包括阿拉斯加州的Lisa Murkowski和Dan Sullivan 以及北达科他州的Kevin Cramer 部分成员持“开放态度”并认为这是积极举措 [2][3][6] - 美国总统特朗普目前正在考虑这项重大的法律重新分类决定 [3][6] 市场反应与行业现状 - 政策动向的积极信号对部分大麻股产生正面影响 总部位于美国和加拿大的Tilray Brands股价在当日上涨超过8% [1] - 美国大麻合法化进程缓慢且不均衡 目前处于零散的状态 但民意调查显示公众支持改革 有影响力的政治家也逐步加入支持行列 [4] - 大麻行业当前面临挑战 但Tilray及其同行公司的投资者对此发展势头感到满意 [4]