财务数据关键指标变化：收入 - 2025年第四季度服务收入同比增长10%，环比增长3%，主要得益于UScellular和Metronet收购带来的后付费服务收入增长[35] - 2025年第四季度设备收入同比增长14%，环比大幅增长55%，主要受高端手机占比提升及UScellular收购带来的设备销量增加驱动[43] - 2025年全年总营收为883.09亿美元，较2024年的814.00亿美元增长8.5%[114] - 2025年服务收入为713.06亿美元，设备收入为159.72亿美元，租赁收入为0.13亿美元[114] 财务数据关键指标变化：利润与现金流 - 2025年第四季度公司净收入为21亿美元，稀释后每股收益为1.88美元，同比下降主要与2.93亿美元（每股0.26美元）的遣散费相关[56] - 2025年第四季度核心调整后EBITDA同比增长7%，环比下降3%[60] - 2025年第四季度经营活动产生的净现金流同比增长20%，环比下降11%[61] - 2025年第四季度调整后自由现金流同比增长2%，环比下降13%[72] - 2025年全年净利润为109.92亿美元，净利润率为15.4%，低于2024年的113.39亿美元和17.1%[114] - 2025年调整后EBITDA为339.37亿美元，调整后EBITDA利润率为47.6%，与2024年的318.64亿美元和48.1%基本持平[114] - 2025年第四季度净收入利润率降至11.2%，为八个季度以来最低[114] - 2025年全年净利润为109.92亿美元，较2024年的113.39亿美元下降3.1%[121] - 2025年全年调整后EBITDA为339.37亿美元，较2024年的318.64亿美元增长6.5%[121] - 2025年第四季度净利润为21.03亿美元，净利润率降至11.2%[121] - 2025年第四季度调整后EBITDA为84.47亿美元，调整后EBITDA利润率降至45.2%[121] - 2025年全年调整后自由现金流为179.95亿美元，较2024年的170.32亿美元增长5.7%[126] - 2025年全年调整后自由现金流利润率为25.2%，略低于2024年的25.7%[126] - 2025年第四季度调整后自由现金流为41.85亿美元，利润率为22.4%[126] - 2025年全年经营活动产生的净现金为279.50亿美元，利润率为39.2%[126] - 2025年第四季度经营活动产生的净现金为66.54亿美元，利润率为35.6%[126] - 2025年第三季度调整后自由现金流为48.18亿美元，利润率为26.4%[126] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第三季度发生2.78亿美元减值费用[121] - 2025年全年股票薪酬支出为7.72亿美元，较2024年的5.86亿美元增长31.7%[121] - 2025年全年与合并相关的成本净额为2.63亿美元，其中第四季度为1.43亿美元[121][122] - 2025年第四季度网络重组计划成本为9300万美元[121][123] - 2025年全年“其他，净额”为7.28亿美元，其中包含与2025年劳动力转型相关的3.9亿美元遣散费及相关成本[121][125] - 2024年第二季度因DISH未购买800MHz频谱许可，确认了1亿美元扩展费收益，计入合并相关成本净额[122] - 2025年坏账及应收账款销售损失占营收比例为1.6%，略高于2024年的1.5%[114] 财务数据关键指标变化：资本支出 - 2025年第四季度现金购买物业和设备（含资本化利息）同比增长12%，环比下降6%[69][70] - 2025年全年资本支出（购买物业和设备）为99.55亿美元，较2024年的88.40亿美元增长12.6%[95] - 2025年资本支出（含资本化利息）为99.55亿美元，较2024年的88.40亿美元增长12.6%[114] - 2025年全年现金购买物业和设备（含资本化利息）为99.55亿美元[126] 各条业务线表现：后付费业务 - T-Mobile在2025年第三季度通过收购UScellular获得了144.8万后付费账户[8] - T-Mobile在2025年第三季度通过收购Metronet等获得了63.3万后付费账户[8] - 后付费电话用户流失率同比上升10个基点，环比上升13个基点，主要因行业竞争加剧[18][19] - 截至2025年底，后付费电话客户总数达8559.4万，较2024年底的7901.3万增长8.3%[101] - 2025年第三季度通过收购UScellular获得328.7万后付费电话客户、39万后付费其他客户及34.9万预付费客户[101] - 2025年全年总净增客户数达798.2万，较2024年的632.4万增长26.2%[103] - 2025年第四季度后付费电话客户流失率为1.02%，为八个季度以来最高[103] - 2025年全年后付费账户净增118万，较2024年的109.7万增长7.5%[107] - 截至2025年底，后付费账户总数达3424万，其中第三季度通过收购UScellular、Metronet和Lumos增加了约216.6万账户[105][106] - 2025年第四季度后付费ARPA（每账户平均收入）为150.17美元，全年为148.97美元，较2024年的143.85美元增长3.6%[111] - 2025年第四季度后付费电话ARPU（每用户平均收入）为50.71美元，全年为50.37美元，较2024年的49.35美元增长2.1%[111] 各条业务线表现：宽带业务 - 2025年第三季度通过收购Metronet等获得75.5万光纤客户[102] - 2025年第二季度通过收购Lumos获得9.7万光纤客户[102] - 截至2025年底，宽带客户总数达944.7万，较2024年底的643.9万增长46.7%[107] - 2025年全年宽带净增客户201.5万，其中5G宽带净增187.9万，光纤净增13.6万[109] 各条业务线表现：设备融资 - 2025年设备融资EIP（设备分期付款计划）融资总额为167.13亿美元，较2024年的142.48亿美元增长17.3%[111] - 2025年第四季度EIP应收账款净额为76.8亿美元，较2024年同期的65.88亿美元增长16.6%[111] 管理层讨论和指引：2026年展望 - 2026年展望：后付费净增用户数为90万至100万[80] - 2026年展望：核心调整后EBITDA预计为370亿至375亿美元[80] - 2026年展望：资本性支出预计约为100亿美元[80] - 2026年展望：调整后自由现金流预计为180亿至187亿美元[80] - 公司预计2026财年调整后自由现金流指导范围为180亿美元至187亿美元[127] 其他财务数据：债务与杠杆 - 截至2025年第四季度末，总债务（不含塔楼义务）为886亿美元[77] - 截至2025年第四季度末，净债务（不含塔楼义务）为830亿美元[77] - 净债务（不含塔楼义务）与LTM净收入比率从2024年3月31日的8.4倍改善至2025年6月30日的6.1倍，但在2025年12月31日回升至7.5倍[126] - 净债务（不含塔楼义务）与LTM调整后EBITDA比率在2024年3月至2025年12月期间保持在2.3倍至2.5倍之间，2025年12月31日为2.4倍[126] 其他财务数据：股东回报 - 自2022年第三季度启动股东回报计划至2025年12月31日，累计向股东返还454亿美元，其中372亿美元用于回购2.16亿股，累计现金股息为82亿美元[79] - 2025年第四季度，公司以25亿美元回购了1190万股股票[79] - 2025年第四季度，公司支付了每股1.02美元的现金股息，总计11亿美元[79] - 董事会宣布了一项新的股东回报计划，在2026年12月31日前，将通过股票回购和现金股息返还高达146亿美元[79] - 2025年全年通过发行长期债务获得融资净额120.10亿美元，2024年为85.87亿美元[95] - 2025年全年普通股回购金额为99.74亿美元，2024年为112.28亿美元[95] - 2025年向股东返还现金总额为139.90亿美元，其中股票回购98.69亿美元，股息支付41.21亿美元[117] - 2025年累计股票回购总额达371.84亿美元，累计回购股份21.60亿股[117] - 2025年第四季度每股股息增至1.02美元，全年每股股息为3.66美元[117] 其他财务数据：现金流活动 - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额为66.54亿美元，同比增长20.0%[95] - 2025年全年经营活动产生的现金流量净额为279.50亿美元，较2024年的222.93亿美元增长25.4%[95] - 2025年第三季度因收购UScellular产生投资活动现金流出27.97亿美元[95] 其他没有覆盖的重要内容：公司描述与声明 - 该内容为关于前瞻性声明的法定警示，未包含具体的财务或运营数据[136] - 公司描述其由获奖的5G网络驱动，连接了前所未有数量的人和地点[137]

公司业绩表现 - 2025年第四季度总后付费客户净增240万，2025年全年净增780万，均为行业最佳 [1] - 2025年第四季度后付费电话客户净增96.2万，2025年全年净增330万，均为行业最佳 [1] - 2025年第四季度后付费账户净增26.1万，2025年全年净增120万 [1] 公司竞争优势 - 行业领先的客户增长由其在最佳网络、最佳价值和最佳体验组合方面日益扩大的差异化优势所推动 [1]

公司动态 - T-Mobile发布了全球首个直接内建于无线网络的实时智能体AI平台[1] - 该平台标志着无线服务提供商在交付创新方式上的根本性转变[1] - 通过将实时AI服务嵌入网络本身，公司可为客户直接提供新功能，无需新设备、新订阅或下载新应用[1] 行业技术 - 该技术由T-Mobile在其无线网络上构建[1] - 该平台被描述为“实时智能体AI平台”[1] - 该创新旨在改变无线行业提供服务和创新的模式[1]

宏观经济与货币政策 - 就业报告预计将显示美国就业增长加速，尽管劳动力市场疲软，原因在于关税不确定性和移民执法收紧导致的劳动力限制 [1][8] - 零售销售意外停滞，根据CME Group的FedWatch工具，这使4月降息概率从前一天的32.2%升至35.5% [1][8] - 市场仍预期首次降息将在6月进行，但劳动力数据或周五关键通胀数据的任何意外都可能迅速改变利率前景 [2][8] 股指期货与市场表现 - 美国股指期货表现平淡，投资者等待因政府部分停摆而延迟的关键就业数据，同时密切关注公司财报 [8] - 截至05:08 a.m.，道指E-mini期货上涨13点或0.03%，标普500 E-mini期货下跌6.5点或0.09%，纳斯达克100 E-mini期货下跌64.75点或0.26% [4][8] - 周二标普500和纳斯达克指数收低，而道指连续第三个交易日创下收盘纪录，但标普500基准指数距离1月底的纪录高点并不遥远 [6][8] 公司业绩与股价异动 - 云和网络安全提供商Cloudflare股价跳涨14%，因其年度和第一季度销售预测好于预期 [5][8] - 零售券商Robinhood股价下跌7.2%，因其第四季度营收低于华尔街预期 [6][8] - 生物技术公司Moderna股价下跌8.8%，因美国食品药品监督管理局决定不审查其流感疫苗的批准申请 [7][9] - 网约车公司Lyft股价暴跌17%，因其季度利润预测和年度乘车量低于华尔街预期 [8][9] - 盘前公布业绩的知名公司包括Kraft Heinz、T-Mobile、Shopify和Humana [6][8] 行业与政策动态 - 人工智能引发的行业颠覆近期受到新的审视，市场惩罚了预计将受影响的行业和板块，继上周软件股暴跌后，券商周二因初创公司Altruist的AI税务规划功能引发担忧而承压 [5][8] - 美国众议院以微弱差距否决了共和党阻止对特朗普关税提出立法挑战的企图，此举可能使民主党人试图推翻对加拿大征收的关税，最高法院预计将在未来几个月内就关税合法性做出裁决 [7][8]

核心财务预测与业绩表现 - 公司预计于2026年2月11日发布季度财报，市场对其每股收益的预估为2.03美元，营收预估约为242.7亿美元 [1] - 在过去的四个季度中，公司持续超出盈利预期，平均盈利超预期幅度达到9.09% [3] - 最近一个季度，公司的盈利超预期幅度为7.02%，市场将密切关注即将发布的财报能否延续此趋势 [3] 营收增长驱动因素 - 营收增长主要归因于5G服务的扩张和后付费用户净增数的提升 [2] - 服务收入预计将达到186亿美元，这得益于后付费服务的增长和5G技术的普及 [2] - 对高端无线和宽带服务需求的增加，也是推动营收增长的关键因素 [5] 面临的挑战与成本压力 - 公司面临激烈的价格竞争和不断上升的网络投资成本 [2] - 投资者关注营收增长能否抵消不断上升的成本 [3] 关键财务与估值指标 - 公司的市盈率约为18.71倍，市销率约为2.58倍 [4] - 企业价值与销售额之比约为3.94，企业价值与营运现金流之比约为12.59 [4] - 公司的债务权益比约为1.99，流动比率约为0.89，反映了其财务健康状况和短期偿债能力 [4]

公司近期表现与市场关注 - 公司被描述为“曾经备受喜爱的股票”，但其股价已大幅下跌，表现甚至逊于增长较慢的竞争对手Verizon [1] - 市场关注公司即将发布的财报和分析师演示，以期获得关于其增长问题的解答 [1] 面临的竞争威胁 - 公司业务受到埃隆·马斯克旗下卫星通信业务的冲击，该业务被形容为“死星” [3] - 马斯克的卫星通信布局可能严重损害公司的利润率 [3] - 公司股价目前仍处于“马斯克辐射区”的影响之下，尚未稳定 [3] 公司业务概述 - 公司是一家提供无线语音、短信和数据服务的电信运营商 [3] - 公司同时提供高速互联网服务 [3]

美股财报周关键公司发布日程 - 周二盘前：阿斯利康公司与可口可乐公司将发布财报，同时有多家医疗保健和金融公司发布报告 [1] - 周三：财报焦点包括麦当劳公司、T-Mobile美国公司以及科技领域的思科系统公司 [1] - 周四盘后：应用材料公司将发布财报 [1] - 周五：财报发布活动相对较少，主要由能源行业巨头主导 [1] - 下周二：财报周将以美敦力公司和帕洛阿尔托网络公司的报告收尾 [1]

本周关键经济数据发布 - 1月非农就业报告将于2月11日（周三）发布 该数据因政府短暂停摆而延迟 12月数据显示美国雇主新增就业岗位低于预期 但失业率小幅下降[3] - 1月消费者价格指数报告将于2月13日（周五）发布 12月通胀保持稳定 核心通胀读数低于预期 美联储官员表示在进一步降息前需看到通胀数据有更多改善[4] - 12月零售销售报告将于2月10日（周二）发布 市场关注美国消费者在假日购物季是否保持了支出势头[4] 本周科技与AI基础设施公司财报 - 计算机网络巨头思科将于2月12日（周三）公布财报 其财报可能为人工智能需求提供线索 公司CEO去年表示看到了AI基础设施销售的巨大机遇[5] - 其他发布财报的科技公司包括半导体制造商安森美 微芯片设备制造商应用材料 以及网络设备供应商Arista Networks[5] - 交易平台Robinhood和Cloudflare也将于本周发布财报[10] 本周消费与零售公司财报 - 可口可乐将于2月11日（周二）公布财报 公司近期公布的利润超预期 股价接近历史高点[6] - 麦当劳将于2月12日（周三）公布财报 其报告可能进一步揭示其客户基础状况 因更多富裕食客频繁光顾该连锁店[6] - 其他发布财报的消费类公司包括肥皂制造商联合利华和在线电子商务平台Shopify 这些财报将为了解消费者健康状况提供更多信息[6] 本周汽车 旅行与制药行业财报 - 福特汽车 本田汽车和法拉利将于本周发布财报 揭示汽车销售水平[7] - 万豪国际和Airbnb的财务更新将提供旅行需求的洞察[7] - 投资者本周也将关注制药公司 阿斯利康 莫德纳和福泰制药将发布财报[7] 本周加密货币相关公司动态 - 交易平台Coinbase Global的财报备受关注 背景是比特币和其他加密货币近期下跌[7]

文章核心观点 - 人工智能是划时代的投资机遇，但其发展正面临能源危机，为关键能源基础设施公司创造了巨大的“后门”投资机会 [1][2][3] - 一家鲜为人知的公司整合了人工智能能源需求、特朗普关税推动的制造业回流、美国液化天然气出口及核能基础设施等多重趋势，且估值极具吸引力 [5][6][7][14] 人工智能的能源挑战与机遇 - 人工智能是史上最耗电的技术，驱动大型语言模型的数据中心耗电量堪比一座小型城市 [2] - 人工智能的快速发展正在将全球电网推向崩溃边缘 [1][2] - OpenAI创始人Sam Altman警告，人工智能的未来取决于能源突破；Elon Musk更直言人工智能明年将耗尽电力 [2] - 人工智能巨大的能源需求催生了投资于电力这一数字时代最有价值商品的机会 [3] 目标公司的业务定位与优势 - 公司并非芯片制造商或云平台，而是拥有关键能源基础设施资产，定位于为即将到来的人工智能能源需求激增提供支持 [3][7] - 公司是美国液化天然气出口领域的关键参与者，将在特朗普“美国优先”能源政策下受益于该行业的爆发式增长 [5][7] - 公司拥有关键的核能基础设施资产，处于美国下一代电力战略的核心位置 [7][14] - 公司是全球少数有能力在石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施领域执行大型复杂EPC项目的企业之一 [7] - 在特朗普关税政策推动制造业回流美国的背景下，公司将率先参与这些设施的改造与重建工程 [5] 公司的财务状况与估值 - 公司完全无负债，且持有大量现金，现金储备相当于其总市值近三分之一 [8] - 剔除现金和投资后，公司交易市盈率低于7倍 [10] - 公司还持有另一家人工智能热门公司的巨额股权，让投资者能以间接方式、无需支付溢价即可接触到多个人工智能增长引擎 [9] - 部分隐秘的对冲基金经理已在闭门投资峰会上推荐该公司，认为其估值低得离谱 [9] 推广的服务内容 - 推广一项月度订阅服务，费用为每月9.99美元，可获取深度投资研究报告 [15][18] - 订阅服务包含一份关于该目标公司的详细报告，报告认为其有12至24个月内超过100%的上涨潜力 [19] - 订阅服务还包含一份关于另一家人工智能机器人公司的额外报告，声称其有10000%的上涨潜力 [19] - 订阅者每月可获得至少一个新的股票推荐，并享受30天退款保证 [18][19]

核心财务预测 - 华尔街分析师预测T-Mobile季度每股收益为2.11美元，较去年同期下降17.9% [1] - 季度营收预计为236.4亿美元，同比增长8.1% [1] - 过去30天内，市场对每股收益的共识预期保持不变 [1] 营收细分预测 - 设备收入预计达50.3亿美元，同比增长7.1% [3] - 总服务收入预计达185.7亿美元，同比增长9.7% [4] - 其他收入预计达2.4529亿美元，同比增长0.1% [4] - 批发及其他服务收入预计达7.543亿美元，同比增长2.2% [5] 用户数量预测 - 后付费客户账户总数预计达3375万，去年同期为3089万 [5] - 后付费其他客户净增数预计达95.911万，去年同期为103万 [6] - 高速互联网客户总数预计达838万，去年同期为643万 [6] - 高速互联网净增客户预计达46.139万，去年同期为42.8万 [7] - 总客户净增数预计达197万，去年同期为204万 [7] - 后付费客户总数预计达1.1539亿，去年同期为1.0412亿 [8] - 预付费客户预计达2586万，去年同期为2541万 [8] - 后付费客户净增数预计达191万，去年同期为193万 [8] 市场表现与评级 - 过去一个月，T-Mobile股价上涨2%，同期标普500指数下跌1.5% [9] - 公司目前Zacks评级为3（持有），表明其近期表现可能与整体市场一致 [9]