BREAKING: Futures Fall, Oil Spikes; Tesla, IBM Fall T-Mobile US (TMUS) on Thursday reported third-quarter earnings that missed consensus estimates while revenue edged by views. The wireless services provider added more high-spending phone subscribers than expected. T-Mobile stock edged lower on the news. Controlled by Deutsche Telekom (DTEGY), T-Mobile released Q3 earnings before the market open. T-Mobile earnings for the quarter ending Sept. 30 fell 7% to $2.41 per share on an adjusted basis. The wireless ...

财务表现 - 公司最新季度收入实现增长 [1] 用户增长 - 公司后付费无线电话用户数量持续快速增加 [1]

格隆汇10月23日｜T-Mobile US(TMUS.US)2025年Q3营收219.6亿美元，上年同期201.62亿美元，市场预 期219.03亿美元。 ...

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收购活动与相关成本 - UScellular无线业务收购总价约44亿美元，包括24亿美元现金及承担最高20亿美元债务[234] - 收购UScellular相关合并成本第三季度为7300万美元，同比增长356%[243] - 收购UScellular相关合并成本前九个月为1.2亿美元，同比增长650%[243] - UScellular收购整合活动预计实现年化成本协同效应12亿美元，其中运营支出9.5亿美元，资本支出2.5亿美元[246] - 收购Vistar Media总现金对价为6.21亿美元[248] - 收购Blis Holdco Limited总现金对价为1.8亿美元[250] - 收购Ka'ena Corporation前期对价包括4.2亿美元现金及价值5.36亿美元的公司普通股，总价值9.56亿美元[251] - Ka'ena收购交易因惯例调整返还1700万美元，导致或有对价最高应付金额相应增加[251] - Ka'ena收购额外或有对价金额为4.2亿美元，将以现金和T-Mobile普通股支付[252] - 收购Iowa Entities无线运营资产总对价为1.75亿美元现金[238] - 公司完成对Vistar Media Inc.的收购，现金对价为6.21亿美元[358] - 公司完成对Blis Holdco Limited的收购，现金对价为1.8亿美元[359] - 公司完成对UScellular无线业务的收购，支付现金28亿美元[364]并承担了17亿美元的UScellular高级票据交换要约[364] 收入表现 - 2025年第三季度总收入为219.57亿美元，同比增长9%；前九个月总收入为639.75亿美元，同比增长7%[262] - 后付费收入在第三季度增长15.74亿美元（12%），前九个月增长37.16亿美元（10%），主要受后付费账户数量增加及ARPA增长驱动[262][267] - 设备销售收入在第三季度增长2.58亿美元（8%），前九个月增长10.44亿美元（11%），主要因设备销量增加及高端手机占比提升[262][267] - 设备销售收入增长，主要受高端手机占比提升推动的每台设备平均收入（扣除促销后）增加以及后付费升级和收购UScellular带来的设备销量增加[272] 成本和费用 - 2025年第三季度总运营费用增长20.61亿美元（13%），前九个月增长33.28亿美元（7%）[262][268] - 销售、一般和行政费用在第三季度增长8.29亿美元（16%），前九个月增长14.34亿美元（9%）[262][271] - 折旧和摊销在2025年第三季度增加2.57亿美元，增幅为8%，主要由于收购UScellular所获资产的折旧费用增加[275] - 第三季度资本支出（包括资本化利息）为26.39亿美元，同比增长6.78亿美元（35%）；前九个月为74.86亿美元，同比增长8.58亿美元（13%）[336][337] 利润与盈利能力指标 - 2025年第三季度运营收入下降2.66亿美元，降幅6%；但前九个月运营收入增长11亿美元，增幅8%[276] - 2025年前九个月税前收入为116亿美元，去年同期为109亿美元；第三季度税前收入为35亿美元，去年同期为40亿美元[279] - 2025年第三季度净收入为27亿美元，去年同期为31亿美元；前九个月净收入为89亿美元，去年同期为84亿美元[284] - 2025年第三季度净利润为27.14亿美元，同比下降11%[321] - 2025年前九个月净利润为88.89亿美元，同比增长6%[321] - 2025年第三季度调整后EBITDA为86.84亿美元，同比增长5%[321] - 2025年前九个月调整后EBITDA为254.9亿美元，同比增长6%[321] - 2025年第三季度核心调整后EBITDA为86.8亿美元，同比增长6%[321] - 2025年前九个月核心调整后EBITDA为254.79亿美元，同比增长7%[321] 现金流 - 2025年第三季度运营现金流为74.57亿美元，同比增长21%；前九个月运营现金流为212.96亿美元，同比增长27%[262] - 2025年第三季度投资活动现金流为-101.39亿美元，同比大幅增长207%，主要因对合资企业的大额投资[262] - 2025年第三季度经营活动净现金流入为74.57亿美元，同比增长21%[327] - 2025年前九个月经营活动净现金流入为212.96亿美元，同比增长27%[327] - 2025年第三季度投资活动净现金流出为101.39亿美元，同比增加207%[327] - 第三季度调整后自由现金流为48.18亿美元，同比下降3.44亿美元（7%）；前九个月为138.1亿美元，同比增加8.62亿美元（7%）[336] - 第三季度经营活动产生的净现金为74.57亿美元，同比增长13.18亿美元（21%）；前九个月为212.96亿美元，同比增长45.52亿美元（27%）[336] 客户指标 - 截至2025年9月30日，后付费账户总数达到3397.9万，较去年同期的3063.1万增加334.8万，增幅11%[296] - 2025年第三季度后付费净增账户39.6万，较去年同期的31.5万增加8.1万，增幅26%；前九个月后付费净增账户91.9万，较去年同期的83.4万增加8.5万，增幅10%[298] - 截至2025年9月30日，后付费电话客户总数达到84,632,000户，较2024年同期增加6,522,000户，增长8%[301] - 截至2025年9月30日，后付费其他客户总数达到29,431,000户，较2024年同期增加5,356,000户，增长22%[301] - 2025年第三季度净增客户总数2,390,000户，较2024年同期增加791,000户，增长49%[303][304] - 2025年第三季度后付费电话客户月均流失率为0.89%，较2024年同期上升3个基点[308] - 2025年第三季度后付费每账户平均收入为149.44美元，较2024年同期增加3.84美元，增长3%[312] - 2025年第三季度后付费电话客户每用户平均收入为50.71美元，较2024年同期增加0.92美元，增长2%[314] - 2025年第三季度预付费客户每用户平均收入为33.93美元，较2024年同期下降1.88美元，下降5%[314] - 截至2025年9月30日，包含在后付费其他客户中的5G宽带客户数为7,163,000户[302] - 截至2025年9月30日，包含在后付费其他客户中的光纤客户数为934,000户[302] - 2025年第三季度，公司通过收购Metronet等获得了755,000户光纤客户[304] 投资与合资企业活动 - 公司于2025年第二季度投资9.32亿美元获得Lumos合资企业50%股权及9.7万光纤客户，并预计在2027-2028年间追加约5亿美元资本投入[257] - 公司于2025年第三季度投资46亿美元获得Metronet合资企业50%股权及71.3万住宅光纤客户[258] - 2025年第三季度其他净收益由去年同期的700万美元净收入变为7800万美元净支出，前九个月则由1900万美元净收入变为1.35亿美元净支出，主要由于对Lumos和Metronet合资企业的按比例亏损份额[278] - 公司以46亿美元收购Metronet合资企业50%股权及71.3万光纤客户[362] 资产出售与收益 - 2025年第三季度确认与出售部分3.45 GHz频谱许可证相关的1.51亿美元收益；上期确认因DISH未购买800 MHz频谱许可证而相关的1亿美元延期费收益[281] - 公司以29亿美元出售800MHz频谱许可，预计交易将带来约8.5亿美元现金所得税负债增加[354] - 公司以20亿美元出售部分3.45GHz频谱许可[353] 债务与融资活动 - 2025年第三季度净利息支出增加8800万美元，增幅11%；前九个月净利息支出增加1.92亿美元，增幅7%，主要由于平均债务余额和平均有效利率上升[277] - 截至2025年9月30日，公司总债务及融资租赁负债为865亿美元，其中长期债务为779亿美元[344] - 前九个月公司发行长期债务获得净收益83亿美元，并赎回及偿还了46亿美元本金总额的债务[345] - 公司通过表外安排出售应收账款，截至2025年9月30日已终止确认净应收账款17亿美元[366] - 公司拥有未承诺融资租赁设施，预计在2025财年将达成总额12亿美元的融资租赁承诺，截至2025年9月30日已签订109亿美元融资租赁，其中第三季度为3.17亿美元，前九个月为9.84亿美元[370] - 公司持有48亿欧元的欧元计价高级票据，面临外汇汇率波动风险，已通过交叉货币互换协议对冲[391] 资本配置与股东回报 - 董事会授权的2025年股东回报计划总额高达140亿美元，包括股票回购和现金股息[373] - 公司在截至2025年9月30日的第三季度支付股息9.87亿美元，前九个月共支付股息30亿美元，截至期末有11亿美元股息应付[377] - 公司在第三季度以每股平均242.01美元回购10,204,072股普通股，总价25亿美元；前九个月以每股平均243.36美元回购30,444,090股，总价74亿美元[378] - 截至2025年9月30日，2025年股东回报计划中剩余36亿美元可用于股票回购和季度股息[378] - 公司资本配置框架预计在2024年9月18日至2027年底间投入约800亿美元，其中500亿美元用于股票回购和股息，190亿美元为灵活支配资金，110亿美元用于已宣布的交易[383] - 公司宣布在2025年12月支付的季度股息为每股1.02美元[376] 现金及现金等价物 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为33亿美元[334]

财务表现 - 公司利润未达到分析师预期 [1] 用户增长 - 公司用户订阅数量表现强劲 [1]

EXHIBIT 99.2 | 3 | Highlights | | --- | --- | | 4 | Customer Metrics | | 7 | Financial Metrics | | 13 | Capital Structure | | 14 | Guidance | | 15 | Contacts | | 16 | Financial and Operational Tables | Postpaid Accounts (in thousands) During Q2 2025, we acquired 85,000 postpaid accounts from Lumos. During Q3 2025, we acquired 1,448,000 postpaid accounts, net of certain base adjustments, through the UScellular acquisition. During Q3 2025, we acquired 633,000 postpaid accounts from Metronet and other acquisit ...

项目概况 - 美国总统特朗普推进建造的宴会厅规划面积达9万平方英尺 约8361平方米 [1] - 项目总造价约为3亿美元 较美国政府此前估算的2亿美元有所上涨 [1] - 建设费用由特朗普本人以及私人捐赠方共同承担 不会使用美国纳税人资金 [1] 主要捐赠方 - 捐赠方包括多家知名企业 其中有苹果 亚马逊 洛克希德·马丁 微软 谷歌 加密货币交易平台Coinbase 互联网公司康卡斯特和Meta等 [1] - 其他主要捐赠者包括加密货币交易平台Gemini的联合创始人泰勒与卡梅伦·温克尔沃斯兄弟 美国商务部长霍华德·卢特尼克及其家族 以及拉斯维加斯金沙集团的阿德尔森家族 [1] - 特朗普曾在2018年授予共和党重要金主米丽娅姆·阿德尔森总统自由勋章 米丽娅姆是已去世的金沙集团创始人谢尔登·阿德尔森的遗孀 [1] 其他捐赠机构及个人 - 捐赠名单还包括奥驰亚集团 博思艾伦咨询公司 卡特彼勒 硬石国际 惠普公司 美光科技 NextEra能源公司 Palantir科技公司 数字支付企业Ripple 烟草公司雷诺兹美国 移动电话运营商T-Mobile 加密货币发行商泰达美国 联合太平洋铁路等30余个机构及个人 [2]

分析师观点与评级 - 富国银行分析师Eric Luebchow重申对T-Mobile US Inc的买入评级 目标股价为260美元 [1] - Jim Cramer评论T-Mobile US Inc是一个巨大的成功者 [2] 公司业务与产品发布 - 公司宣布推出重新定义企业关键任务连接的新一代先进网络解决方案Edge Control和T-Platform [2] - Edge Control利用美国唯一的5G Advanced网络与Local Breakout技术 旨在显著降低延迟、成本和安全性风险 [3] - T-Platform是一个首创的统一管理平台 用于无缝控制T-Mobile商业解决方案 [3] - 公司通过为关键任务运营量身定制的能力 增强其先进网络解决方案组合 [4] 客户与市场应用 - 体育、媒体、娱乐和公共部门的企业正在探索使用Edge Control和T-Platform来增强运营 [4] - 已合作的行业领导者包括美国职业高尔夫协会、一级方程式喜力拉斯维加斯大奖赛以及军方 [4] 公司核心业务 - T-Mobile US Inc以T-Mobile和MetroPCS品牌提供无线通信服务 [5] - 公司提供预付费和后付费无线消息、语音和数据服务 以及批发无线服务 [5]

英伟达内部人士减持分析 - 英伟达首席执行官黄仁勋在10月份出售了价值近1亿美元的英伟达股票[3] - 这些出售均根据名为10b5-1的预定股票出售计划进行 意味着近期市场事件并未影响交易决策[5] - 通过10b5-1计划进行的销售不应被视为股票的近期看跌信号[6] 戴尔科技内部人士减持分析 - 私募股权公司银湖近期出售了大量戴尔股票 自9月初以来总计出售价值超过6亿美元的股票[8] - 与2024年全年相比 该公司在2025年已额外出售了约2.3亿美元的股票[9] - 银湖首次投资戴尔是在2013年 而私募股权基金通常在10至12年内清算资产 因此2025年的大额出售符合其常规清算节奏[10][11] T-Mobile US内部人士减持分析 - 母公司德意志电信自9月初以来出售了价值超过2.5亿美元的T-Mobile US股票[13] - 这些出售均根据10b5-1计划进行 且公司明确表示希望将其在T-Mobile US的持股比例保持在50%以上[14] - 德意志电信在2025年出售的T-Mobile US股票数量预计将显著低于2024年 前八个月销售额约为8.5亿美元 而2024年全年销售额超过20亿美元[15] 总体结论 - 尽管这三家公司在过去一至两个月内出现了总计约10亿美元的内部人士减持 但这些交易均未显示出特别的看跌信号[16] - 每笔内部人士出售都需要仔细研究其背景和原因 不能一概而论地视为看跌指标[16]