市场表现 - 今日华尔街预计将有诸多动态，盘前交易谨慎，周二市场表现温和强劲，目前道指下跌90点，标普500指数下跌16点，纳斯达克指数下跌3点，小盘股罗素2000指数下跌4点 [1] 贸易数据 - 12月贸易逆差达1221亿美元，为2024年最低，进口增长3.9%，出口下降4.5% [2] - 12月工业用品进口增长18.9%，推动进口总额达2896亿美元；消费品出口下降8.5%，出口损失增加78亿美元，出口总额降至1675亿美元 [3] 企业财报 - T-Mobile U.S.（TMUS）连续第四次财报超预期，Q4每股收益2.57美元，营收218.7亿美元，均超预期，Q1盈利指引上调至每股9.66美元，盘初股价上涨7% [4] - VF Corp.（VFC）第三财季盈利近两倍于预期，每股收益62美分，营收28.3亿美元，均超预期，宣布每股9美分现金股息，虽Q4盈利预期为负但已被市场消化，盘前股价上涨4.7% [5] - 今日收盘后将有微软（MSFT）、Meta Platforms（META）、特斯拉（TSLA）等重要财报公布，第四季度财报季未来几周将加速 [7] 市场预期 - 今日常规交易时段有诸多潜在触发因素，最重要的可能是美联储维持当前4.25 - 4.50%利率不变的决定及后续影响，美联储主席鲍威尔将回答经济相关问题 [6]

文章核心观点 - T-Mobile 2024年第四季度业绩出色，营收和净利润均超Zacks共识预期，得益于行业领先的后付费客户增长 [1] 财务数据 净利润 - 第四季度净利润29.8亿美元，合每股2.57美元，上年同期为20.1亿美元，合每股1.67美元，同比增长48%，主要因营收增长，且超Zacks共识预期2.17美元 [3] - 2024年净利润113亿美元，合每股9.66美元，2023年为84亿美元，合每股6.93美元 [3] 营收 - 第四季度净销售额218.7亿美元，高于上年同期的204.7亿美元，受服务和设备收入稳健增长推动，超共识预期211.7亿美元 [4] - 2024年总营收814亿美元，高于2023年的785.5亿美元 [4] 各业务板块营收 服务业务 - 总服务收入169.2亿美元，高于上年同期的160.4亿美元，略超预期的167.5亿美元，同比增长6%，主要因后付费服务需求强劲 [5] - 后付费服务净销售额贡献135亿美元，同比增长8.3% [5] - 预付费服务净销售额26.8亿美元，高于上年同期的24.3亿美元，预付费净增客户10.3万，流失率2.85%，预付费ARPU从上年同期的37.55美元降至35.49美元 [7] - 批发和其他服务收入从上年同期的11.3亿美元降至7.38亿美元 [7] 设备业务 - 设备收入46.9亿美元，高于上年同期的41.7亿美元，超预期的40.5亿美元，主要因高端手机销售占比增加，提高了每台设备的平均收入 [8] 其他业务 - 其他收入2.45亿美元，低于上年同期的2.61亿美元 [8] 运营数据 - 总运营费用从上年同期的170亿美元增至172.8亿美元，运营收入从34.8亿美元增至45.8亿美元，核心调整后EBITDA为79亿美元，上年同期为71.8亿美元，得益于服务收入的稳健增长 [9] 现金流与流动性 - 12月季度，公司经营活动产生的现金为55.4亿美元，上年同期为48.5亿美元，调整后自由现金流为40.8亿美元，低于上年同期的43亿美元 [11] - 2024年，公司经营活动产生的现金为222.9亿美元，上年为185.5亿美元 [11] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为54亿美元，长期债务为727亿美元，2023年分别为51亿美元和699亿美元，本季度回购2030万股，花费46亿美元 [12] 业务表现 - 第四季度后付费净增客户190万，后付费净增账户26.3万，均为行业最佳，后付费手机净增客户90.3万，为行业最佳，后付费手机流失率为0.92%，高速互联网净增客户42.8万，后付费每账户平均收入从上年同期的140.23美元升至146.28美元 [6] 展望 - 2025年，公司预计后付费净增客户在550 - 600万之间，核心调整后EBITDA预计在331 - 336亿美元之间，经营活动产生的现金预计在268 - 275亿美元之间，调整后自由现金流预计在173 - 180亿美元之间，资本支出预计约为95亿美元 [13] 评级与推荐 - T-Mobile目前Zacks排名为5（强烈卖出） [14] - 推荐投资者考虑的股票有Keysight Technologies（Zacks排名2，买入）、InterDigital（Zacks排名1）、Zillow Group（Zacks排名2） [14][15][17]

文章核心观点 - 介绍T-Mobile 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，与华尔街预期对比并分析其财务健康状况和股价表现 [1][2][3] 财务数据表现 - 2024年第四季度营收218.7亿美元，同比增长6.8%，超Zacks共识预期3.30% [1] - 同期每股收益2.57美元，去年同期为1.67美元，超共识预期18.43% [1] 股价表现 - 过去一个月T-Mobile股价回报率为+0.2%，Zacks标准普尔500综合指数变化为+1.7% [3] - 股票目前Zacks排名为5（强烈卖出），短期内可能跑输大盘 [3] 关键指标对比 - 预付费用户流失率2.9%，高于六位分析师平均预期的2.8% [4] - 后付费手机用户流失率0.9%，与六位分析师平均预期持平 [4] - 高速互联网净新增客户42.8万，高于六位分析师平均预期的40.263万 [4] - 后付费总用户净新增193万，高于六位分析师平均预期的161万 [4] - 后付费手机每用户平均收入49.73美元，高于六位分析师平均预期的49.28美元 [4] - 预付费每用户平均收入35.49美元，低于六位分析师平均预期的35.71美元 [4] - 总服务收入169.3亿美元，高于六位分析师平均预期的167.1亿美元，同比增长5.5% [4] - 设备收入47亿美元，高于六位分析师平均预期的42.6亿美元，同比增长12.6% [4] - 其他收入2.45亿美元，高于六位分析师平均预期的2.3341亿美元，同比下降6.1% [4] - 预付费收入26.9亿美元，略高于六位分析师平均预期的26.8亿美元，同比增长10.5% [4] - 批发及其他服务收入7.38亿美元，高于六位分析师平均预期的6.5608亿美元，同比下降35.2% [4] - 后付费收入135亿美元，高于六位分析师平均预期的133.7亿美元，同比增长8.3% [4]

文章核心观点 - T-Mobile本季度财报表现超预期 但股价年初至今表现弱于市场 未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化 目前Zacks Rank显示为强烈卖出 行业排名靠后；Gogo即将公布财报 预计盈利同比大幅下降 营收微增 [1][3][6][9] T-Mobile财报情况 - 本季度每股收益2.57美元 超Zacks共识预期的2.17美元 去年同期为1.67美元 本季度盈利惊喜为18.43% [1] - 上一季度实际每股收益2.61美元 超预期的2.37美元 盈利惊喜为10.13% [1] - 过去四个季度 公司四次超每股收益共识预期 [2] - 截至2024年12月季度营收218.7亿美元 超Zacks共识预期3.30% 去年同期为204.8亿美元 过去四个季度三次超营收共识预期 [2] T-Mobile股价表现 - 年初至今股价上涨约0.2% 而标准普尔500指数上涨3.2% [3] T-Mobile未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [3] - 盈利预期是判断股价走势可靠指标 与近期盈利预测修正趋势强相关 可借助Zacks Rank工具跟踪 [4][5] - 财报发布前盈利预测修正趋势不利 目前Zacks Rank为5（强烈卖出） 预计短期内股价表现弱于市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注 本季度共识每股收益预期为2.44美元 营收204.5亿美元 本财年共识每股收益预期为10.15美元 营收842.1亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 无线全国行业目前处于250多个Zacks行业的后26% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Gogo情况 - 尚未公布截至2024年12月季度财报 预计本季度每股收益0.03美元 同比变化-72.7% 过去30天每股收益共识预期未变 [8][9] - 预计本季度营收9800万美元 较去年同期增长0.2% [9]

文章核心观点 - T-Mobile美国公司第四季度业绩超分析师预期，周三早盘股价上涨，行业竞争对手AT&T和Verizon上周四季度业绩也超预期 [1][5] 公司业绩情况 - 2024年第四季度净收入29.8亿美元（每股2.57美元），营收218.7亿美元，均超分析师预期 [1] - 后付费电话用户全年流失率创历史最低，连续第三年新增至少300万后付费电话用户，新增后付费电话用户90.3万、互联网客户42.8万，均超分析师预期 [3] 公司展望 - 预计2025年新增550万至600万净新客户，因税收和利息费用等因素“高度可变且难以预测”未提供利润预测 [4] 股价表现 - 周三盘前交易中股价上涨超6%，过去12个月累计上涨35% [5] 行业情况 - 行业竞争对手AT&T和Verizon上周四季度业绩均超预期 [4][5]

客户获取与数量 - 2024年Q2公司通过收购Mint Mobile和Ultra Mobile获得350万预付费客户[21] - 2024年末后付费手机客户为7901.3万，后付费其他客户为2510.5万，预付费客户为2541万[74] - 2024年末总客户数为1.29528亿，较2023年末的1.197亿增长约8.21%[74] - 2023年第四季度对后付费手机客户和后付费其他客户进行基数调整，分别增加2000万和1500万[74] - 2024年第二季度通过收购Ka'ena获得3504万预付费客户[74][75] - 2023年和2024年总净客户增加数分别为5932千和6324千[76] - 2023年末和2024年末后付费客户账户总数分别为29797千和30894千[79] - 2023年和2024年后付费净账户增加数分别为1271千和1097千[79] - 2023年末和2024年末高速互联网客户总数分别为4776千和6430千[79] ARPU与ARPA情况 - 后付费ARPA同比增长4%，后付费电话ARPU同比增长2%；后付费ARPA环比略有增长，后付费电话ARPU环比基本持平[8][9][10] - 平均每用户收入（ARPU）指每位客户每月平均服务收入[97] - 后付费电话ARPU不包括后付费其他客户及相关收入[97] - 后付费平均每账户收入（ARPA）指每个后付费账户每月平均后付费服务收入[99] 客户流失率 - 后付费电话客户流失率同比下降4个基点，环比增加6个基点[16][17] - 客户流失率指特定时期内服务停用客户数量占该时期平均客户数量的百分比，再除以该时期月数[99] - 2023年和2024年后付费手机客户流失率分别为0.87%和0.86%[76] - 2023年和2024年预付费客户流失率分别为2.76%和2.73%[76] 收入情况 - 服务收入同比增长6%，环比增长1%；后付费服务收入同比增长8%，环比增长1%[26][27] - 设备收入同比增长13%，环比增长47%；设备销售成本（不含折旧和摊销）同比增长9%，环比增长41%[31] - 2024年Q4净收入为30亿美元，摊薄后每股收益为2.57美元，相比2023年Q4的20亿美元和1.67美元有所增长[39] - 2024年总营收为814亿美元，2023年为785.58亿美元，同比增长3.62%[65] - 2024年净利润为113.39亿美元，2023年为83.17亿美元，同比增长36.34%[65] - 2024年第四季度后付费收入为135.02亿美元，2023年第四季度为124.72亿美元，同比增长8.26%[65] - 2024年第四季度预付费收入为26.88亿美元，2023年第四季度为24.33亿美元，同比增长10.48%[65] - 2024年设备收入为142.63亿美元，2023年为141.38亿美元，同比增长0.89%[65] - 2024年基本每股收益为9.70美元，2023年为7.02美元，同比增长38.18%[65] - 2024年摊薄每股收益为9.66美元，2023年为6.93美元，同比增长39.39%[65] - 2024年第四季度净收入为29.81亿美元，2024年全年净收入为113.39亿美元[68] - 2023年总营收785.58亿美元，2024年为814亿美元[82] - 2023年净利润83.17亿美元，2024年为113.39亿美元[82] - 2023年净利润率13.2%，2024年为17.1%[82] - 2023年调整后EBITDA为294.28亿美元，2024年为318.64亿美元[82] - 2023年调整后EBITDA利润率46.5%，2024年为48.1%[82] - 2023年净利润为83.17亿美元，2024年为113.39亿美元[89] - 2023年调整后EBITDA为294.28亿美元，2024年为318.64亿美元[89] - 2023年核心调整后EBITDA为291.16亿美元，2024年为317.71亿美元[89] - 2023年净收入利润率为13.2%，2024年为17.1%[89] - 2023年调整后EBITDA利润率为46.5%，2024年为48.1%[89] EBITDA与现金流 - 核心调整后EBITDA同比增长10%，环比下降4%；经营活动提供的净现金同比增长14%，环比下降10%[43][44] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为55.49亿美元，2024年全年为222.93亿美元[68] - 2024年第四季度投资活动使用的净现金为23亿美元，2024年全年为90.72亿美元[68] - 2024年第四季度融资活动使用的净现金为75.22亿美元，2024年全年为128.15亿美元[68] - 2024年全年利息支付净额为36.83亿美元，经营租赁付款为51.62亿美元，所得税付款为2.11亿美元[71] - 2023年调整后自由现金流为135.86亿美元，2024年为170.32亿美元[93] - 2023年经营活动提供的净现金为185.59亿美元，2024年为222.93亿美元[93] - 调整后EBITDA和核心调整后EBITDA为非GAAP财务指标，用于监控公司运营财务表现和分配资源[100] 债务情况 - 2024年Q4末，不包括塔架债务的总债务为806亿美元，净债务为752亿美元[55] - 2024年末总资产为2080.35亿美元，2023年末为2076.82亿美元，同比增长0.17%[62] - 2024年末总负债为146.294亿美元，2023年末为142.967亿美元，同比增长2.33%[62] - 2024年末股东权益为617.41亿美元，2023年末为647.15亿美元，同比下降4.59%[62] - 2023年净债务（不包括塔架债务）与LTM净利润比率从19.0降至8.7，2024年降至6.6[92] - 2023年净债务（不包括塔架债务）与LTM调整后EBITDA比率维持在2.5 - 2.6，2024年降至2.3 - 2.4[92] - 2023年净债务（不包括塔架债务）与LTM核心调整后EBITDA比率从2.7降至2.5，2024年降至2.3 - 2.4[92] - 净债务为短期债务、短期关联方债务、长期债务（不包括塔架义务）等减去现金及现金等价物[101] 股东回报 - 截至2024年12月31日，公司自2022年Q3启动股东回报计划以来，累计向股东返还314亿美元，其中回购1.737亿股，花费约273亿美元，累计现金股息40亿美元；2024年Q4回购2030万股，花费46亿美元，并支付现金股息约10亿美元[56] - 2023年股东总回报139.54亿美元，2024年为144.08亿美元[85] - 2023年累计股票回购162.07亿美元，2024年为273.15亿美元[85] - 2023年累计回购股份1.14286453亿股，2024年为1.73663375亿股[85] - 2023年支付总股息7.47亿美元，2024年为33亿美元[85] - 2023年股息每股0.65美元，2024年为2.83美元[85] 2025年展望 - 2025年展望：后付费净客户增加550 - 600万，核心调整后EBITDA为331 - 336亿美元，经营活动提供的净现金为268 - 275亿美元，资本支出约95亿美元，调整后自由现金流为173 - 180亿美元，有效税率为24% - 26%[57] - 公司预计2025财年调整后自由现金流指导范围为173亿美元至180亿美元[94] - 2025财年经营活动提供的净现金指导范围为268亿美元至275亿美元[94] - 2025财年物业和设备现金采购（包括资本化利息）预计为95亿美元[94] 其他业务指标 - 2023年和2024年预付费转后付费计划迁移数分别为610千和620千[76] - 2023年和2024年后付费设备升级率分别为11.7%和11.1%[76] - 2023年和2024年设备融资EIP总融资额分别为135.84亿美元和142.48亿美元[79] - 2023年和2024年后付费每账户平均收入分别为139.27美元和143.85美元[79] 财务术语定义 - 服务收入包括后付费（含手机保险）、预付费、批发和其他服务收入[97]

文章核心观点 - Motti Sapir是有超15年金融市场经验的经济学家和金融分析师 ，旨在帮助投资者理解市场并做出投资决策 [1] 分析师介绍 - Motti Sapir拥有经济学学位 ，擅长将复杂金融概念简化为通俗易懂的语言 [1] - 专注于发现市场趋势、分析数据 ，喜欢撰写股票、债券、重大经济趋势和实用投资策略等主题文章 [1] - 为Seeking Alpha撰稿 ，通过分享知识和可行见解 ，让投资者理解市场并增强投资决策信心 [1] - 认为数据呈现得当能讲述故事 ，会创建清晰直观的可视化图表帮助理解金融数据 [1]

文章核心观点 T-Mobile将于1月29日盘前公布2024年第四季度财报，预计营收同比增长，但面临竞争和估值溢价问题，模型未明确预测此次财报会超预期 [1][2][7] 财报发布前的影响因素 - 公司推出三款创新5G互联网计划，有价格锁定、零设备费、无限数据等优势 [3] - 公司推出5G On Demand便携式5G专网及服务解决方案，已获显著关注并应用于多项赛事 [4][5] - 公司5G产品用于支持濒危物种保护和提升赛事观赛体验，或对财报有积极影响 [6] - 美国无线市场竞争加剧影响公司利润率，且公司估值相对行业有溢价 [7] 第四季度关键进展 - 公司与Starlink合作开启直连卫星服务测试计划注册，初始仅支持短信 [8] 整体预期 - 预计服务总收入167.5亿美元，同比增长4.4%；设备收入40.5亿美元，同比下降2.8%；品牌后付费用户ARPU同比持平 [9] - Zacks共识预计总收入211.7亿美元，高于去年同期的204.8亿美元；调整后每股收益2.17美元，高于去年的1.67美元 [10] 盈利预测 - 模型未明确预测公司此次财报会超预期，需积极收益ESP和Zacks排名1、2、3组合才更可能超预期 [12] - 公司收益ESP为0.00%，Zacks排名为5（强烈卖出） [13] 可考虑的股票 - PayPal Holdings预计2月2日公布财报，收益ESP为+1.36%，Zacks排名为3 [14] - Qualcomm Technologies预计2月5日公布财报，收益ESP为+3.34%，Zacks排名为2 [15] - InterDigital预计2月6日公布财报，收益ESP为+3.21%，Zacks排名为1 [15]

公司业绩预期 - T-Mobile预计在2024年第四季度实现每股收益2.15美元，同比增长28.7% [3] - 预计季度收入为211.7亿美元，同比增长3.4% [3] - 过去30天内，季度每股收益共识预期下调1.11% [4] - T-Mobile最近四个季度中有三个季度超过共识每股收益预期 [13] 行业对比 - AT&T预计在2024年第四季度实现每股收益0.48美元，同比下降11.1% [17] - AT&T预计季度收入为322.9亿美元，同比增长0.8% [17] - AT&T最近四个季度中有两个季度超过共识每股收益预期 [18] 市场预期与股价影响 - 实际业绩与市场预期的对比可能影响T-Mobile短期股价 [1] - 如果业绩超出预期，股价可能上涨；如果未达预期，股价可能下跌 [2] - T-Mobile的Earnings ESP为-4.06%，Zacks Rank为5，难以预测其是否会超过共识每股收益预期 [10][11] 历史业绩与市场反应 - T-Mobile上一季度实际每股收益为2.61美元，超出预期10.13% [12] - 业绩超出或未达预期不一定是股价变动的唯一因素，其他因素也可能影响股价 [14] - 尽管T-Mobile历史上有多次超出预期的记录，但其当前指标并不支持其成为业绩超预期的有力候选 [16]

公司收购与战略 - T-Mobile US Inc 宣布以6亿美元现金收购Vistar Media 预计交易将在2025年第一季度完成 并预计对T-Mobile的EBITDA产生轻微正面影响 [1] - Vistar Media总部位于纽约 业务覆盖30个国家 拥有超过110万个数字屏幕的全球网络 与370多家户外媒体所有者和约3000个品牌合作伙伴合作 提供需求方平台 供应方平台 广告服务器和数据驱动的专业知识 [2] - 通过收购 T-Mobile将获得Vistar Media的行业领先能力 包括其强大的技术解决方案 智能市场和广泛的全球数字户外广告网络 数字户外广告策略提供了一种独特且动态的广告方式 允许实时更新广告内容 相比传统广告牌具有巨大优势 [2] - T-Mobile计划通过整合Vistar Media的广告技术与其广泛的客户洞察和数据 显著增强数字户外广告的个性化 使营销人员和广告商能够更有效地触达目标受众并提高投资回报率 [3] 公司历史与市场地位 - T-Mobile的收购战略在过去几年显著增强了其在无线行业的地位 2020年完成了对Sprint的收购 合并后的公司网络容量是独立运营时的14倍 使其在网络能力和客户体验方面超越竞争对手 [4] - T-Mobile还与United States Cellular Corporation达成最终协议 收购后者几乎所有无线业务及其30%的频谱资产 该交易将使T-Mobile能够扩展其快速增长的家庭宽带业务 [5] 行业趋势与竞争 - 美国无线市场竞争加剧 对T-Mobile的利润率造成压力 在此背景下 公司进军数字户外广告市场的努力突显了其多元化业务运营和开辟新收入来源的战略 这对长期增长有利 [6] 股价表现 - T-Mobile的股价在过去一年上涨了31.3% 而行业增长率为19% [7]