财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收增长31%，达到1.05亿美元，调整后EBITDA增长81%，达到2600万美元，与2019年受重组影响的第四季度相比 [9] - 全年营收超出此前指引范围，同比增长12%，达到4.05亿美元，核心Zig - Zag和Stoker's业务板块合计增长19% [10] - 全年EBITDA为9000万美元，处于此前指引范围的高端 [11] - 第四季度调整后EBITDA同比增长81%，达到2580万美元，该季度额外计提约200万美元的薪酬费用，季度增量利润率为46%，全年为53% [48][49] - 2021年净销售指引为4.12亿 - 4.32亿美元，其中第一季度为9700万 - 1.02亿美元，全年调整后EBITDA预计为9900万 - 1.05亿美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 Zig - Zag Products - 第四季度净销售额增长47%，达到4050万美元，美国卷烟纸和自卷雪茄包装纸均实现两位数强劲增长，雪茄包装纸业务因库存补货增加400万 - 500万美元销售额，加拿大纸业业务下降150万美元，非重点雪茄和自卷烟斗业务下降60万美元，总销量增长40.9%，价格组合增长5.8%，该季度毛利率大幅扩大580个基点，达到62.1% [41][42][43] - 美国Zig - Zag卷烟纸在可衡量市场的份额同比增加1.9个百分点，达到36.7%，连续六个季度实现同比份额增长；自卷雪茄包装纸业务是增长的主要部分，剔除库存补货因素，美国包装纸业务在该季度仍实现两位数强劲增长，全年增长27%；纸锥产品在第四季度成为MSAi可衡量渠道的头号品牌，市场份额达到47.4%，较上年增长20.9个百分点，全年销量翻倍，第四季度同比增长两倍，在第四季度占美国卷烟纸销售额的两位数百分比 [25][26][27] - 在加拿大，与Recreation Marketing的合作持续推进，Zig - Zag已进入覆盖60%市场的药房并获得市场份额，电子商务业务成为增长的重要驱动力，该季度占美国卷烟纸销售额的两位数百分比 [30] Stoker's Products - 第四季度净销售额增长15.2%，达到2880万美元，MST产品组合营收增长25%，占无烟产品营收的59%，高于上年的54%，总销量增长7.5%，价格/组合增长7.7% [45] - 按MSAi数据，Stoker's湿鼻烟市场份额升至5.5%，比去年增加超1个百分点；该季度接收产品的商店中份额升至9.1%，较上年增加110个基点；Stoker's湿鼻烟已进入占行业销量60.8%的商店，比去年提高5个百分点；咀嚼烟草业务在该季度实现低个位数增长，Stoker's Chew获得4.4个百分点的份额增长，在第四季度以25.2%的份额成为头号品牌 [31][32] NewGen - 第四季度净销售额增长30%，达到3600万美元，基础分销和Nu - X业务均实现两位数增长，该季度毛利润为1180万美元，毛利率为32.7%，而上年因蒸汽业务中断相关的冲销和准备金出现亏损 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美国卷烟纸行业销量实现两位数强劲增长，公司销量增长速度是整体市场的1.4倍；自卷雪茄包装纸行业销量在该季度也实现两位数强劲增长 [42][43] - MST全年行业销量同比增长约1%，咀嚼烟草下降约2%，Stoker's向零售的发货量在该季度继续超过行业水平，在咀嚼烟草和MST领域的MSAi份额均有所增长 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将核心业务板块从吸烟产品和无烟产品分别更名为Zig - Zag产品和Stoker's产品，以更好地体现作为品牌消费品公司的定位，突出核心品牌的实力和重要性 [13] - Zig - Zag业务通过内部增长举措、库存补货、与第三方制造商建立更直接关系、拓展电子商务和替代渠道等方式实现增长，引入新人才加速战略变革，新产品如纸锥在主流零售中占据领先地位 [14][15][16] - Stoker's业务凭借MST业务的市场份额增长和咀嚼烟草业务的表现，继续巩固其在价值品类中的领先地位，有望提供稳定的现金流 [19][33] - NewGen业务继续推动自有产品的发展，目前自有产品约占该板块的20%，随着PMTA流程推进、行业整合以及Nu - X产品的推出，这一比例有望提高 [36] - 公司通过收购Solace获得电子商务专业知识，推动Zig - Zag的电子商务和替代渠道业务发展，未来将继续通过并购填补产品组合和基础设施的空白，重点关注扩大Zig - Zag产品组合 [38][40][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年新冠疫情给公司员工带来困难环境，但员工的努力和公司预先计划的举措适应了疫情带来的变化，是全年取得强劲业绩的基石 [12] - 公司对2021年持乐观态度，业务发展势头良好，资产负债表得到改善，有充足的流动性来执行增长机会，预计Zig - Zag业务将实现两位数销售增长，Stoker's业务将实现高个位数销售增长，NewGen业务收入将出现中个位数下降 [23][52][53][54] 其他重要信息 - 本周完成2.5亿美元高级有担保票据发行后，公司资产负债表上的现金将超过1.5亿美元，流动性约为1.8亿美元 [22][56] - 2021年公司将提前采用新的可转换会计标准，不再对7月24日可转换票据的原始发行折价进行摊销，2020年摊销和计提的利息费用为700万美元 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供与FDA关于PMTA的最新沟通情况 - 公司认为FDA正在取得进展，已开始采取一些执法行动，但与公司的互动较慢，有大量积压工作，预计下个季度会有进展，公司对其开放罐系统产品组合充满信心，期待通过该流程并在市场上执行 [64][65] 问题2: 请谈谈2021年无烟产品的定价环境 - 无烟产品定价不一定跟随卷烟，但价格上涨频率加快，预计2021年这种趋势将持续 [66][67] 问题3: 请分享对CBD和THC产品机会的看法 - CBD方面，自2018年底《农场法案》签署后公司就开始关注，但2020年市场因疫情下滑，零售商不愿引入新产品，公司有强大的电子商务业务，并继续与主要企业就其CBD产品组合进行对话，在FDA明确相关规定之前持观望态度；THC方面，公司今年对dosist进行了投资，目前遵循不直接接触花卉的原则，关注并投资于庞大的配件市场 [69][70][71] 问题4: 请说明各业务板块毛利率增长的驱动因素以及2021年的毛利率预期 - Stoker's业务方面，由于公司自行生产湿鼻烟，每销售一件增量产品的毛利率为65% - 70%，该业务占比60%，将抵消咀嚼烟草业务的平淡表现，预计毛利率将继续上升并在未来几年加速增长；Zig - Zag业务方面，收购Durfort使包装纸毛利率从40%多提高到50%多，且一个原本利润率持平的业务销售额从两位数降至2021年的几百万美元以下，预计毛利率将继续提升；NewGen业务方面，从中期来看，毛利率有望继续上升，但需要FDA的执法支持以销售更多自有电子烟产品，Nu - X产品虽有略高的毛利率，但作为新产品需要投资，公司目标是将毛利率从30%多提升到40% [73][74][75] 问题5: 请谈谈Stoker's业务未来几年的市场份额预期 - 公司对Stoker's业务非常乐观，今年MSP业务的增长主要由同店销售增长驱动，公司将继续保持这一趋势，认为产品在市场上有明显优势，且仍有40%的加权分销市场有待拓展，中期来看前景良好 [77][78] 问题6: 请说明Zig - Zag业务2021年两位数增长的预期范围 - 预计为十几的增长率 [79] 问题7: 请谈谈Zig - Zag品牌与大麻的关联对销售的影响以及未来的增长空间 - 早期大麻合法化的去刑事化动态对包装纸业务有积极影响，且没有来自其他产品形式的竞争压力；卷烟纸业务虽存在一定的产品形式竞争，但纸锥产品的市场机会巨大，可抵消这种影响；此外，公司进入了此前未涉足的头店和药房等替代渠道，推动了业务增长，未来纸锥产品是增长的关键 [82][83][84] 问题8: 请说明Zig - Zag业务在替代渠道（药房和头店）的增长潜力 - 从销量角度看，替代渠道的销量可能占整体市场的30% - 40%，公司在该渠道的市场份额远低于可衡量市场，仅为个位数或低两位数，且该渠道中纸锥产品的占比较高，纸锥产品的单位使用价值是卷烟纸的5 - 10倍，因此公司在替代渠道有很大的增长空间 [85][86] 问题9: 请谈谈当前并购市场的情况、关注的领域以及如果未来12 - 24个月实现联邦大麻改革，并购策略会如何变化 - 当前并购的主要重点是扩大Zig - Zag产品组合，关注一些尚未涉足的产品线，已考察了6 - 10倍EBITDA（协同效应前）的交易，此类收购具有协同效应且可快速整合到公司产品组合中推向市场；对于大麻相关并购，公司倾向于有现金流的资产，不会收购以收入倍数交易的多州运营商（MSO），但会考虑有吸引力的EBITDA倍数的机会 [88][89] 问题10: 请量化Stoker's业务价格/组合中应计费用的调整情况 - 2019年第四季度额外计提了100万美元的应计费用，导致价格/组合的同比变化 [91][92] 问题11: 考虑到Zig - Zag业务2020年的情况，2021年季度节奏是否会受到影响以及是否会影响利润率 - 2021年将面临2020年第二季度的500万美元顺风和第四季度的逆风影响；2021年第一季度和第二季度的利润率将显著高于2020年同期，因为6月收购的Durfort在7月才开始影响财务数据 [94][95]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from_______________ to ________________ Commission file number: 001-37763 TURNING POINT BRANDS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (St ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.04亿美元，EBITDA为2400万美元 [7] - 调整后EBITDA从去年同期的1880万美元增至本季度的2390万美元，实现70%的增量利润率 [48] - 预计2020年总净销售额为3.95 - 4.01亿美元，高于此前预期的3.7 - 3.82亿美元；调整后EBITDA预计为8700 - 9000万美元，高于此前预期的7800 - 8300万美元 [50] - 本季度公司在PMTA流程上共花费1660万美元，预计除非推出新产品，否则不会再有重大的PMTA相关费用 [50] - 季度末资产负债表上有6700万美元现金，可用流动性为1.14亿美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 无烟业务（Smokeless） - 净销售额增长13.7%，达2980万美元；MST产品组合净销售额增长16.3%，占本季度无烟业务收入的59%，高于去年的58% [39] - 总销量增长10.3%，价格组合提升3.4% [39] - Stoker's Moist Snuff市场份额同比提高60个基点至5.1%，产品覆盖门店比例从去年的8.2%提升至8.6%，覆盖行业销量的59.4% [22] - 咀嚼烟草销售额实现两位数增长，Stoker's咀嚼烟草市场份额从去年的21.4%提升至24.3%，订购该产品的门店数量比去年增加14% [24][25] 吸烟业务（Smoking） - 净销售额增长19%，达3600万美元，美国卷烟纸和自制雪茄包装业务实现强劲两位数增长，抵消了加拿大业务200万美元的下滑以及非重点雪茄和自制烟斗业务30万美元的下滑 [42] - 总销量增长18%，价格组合提升1% [42] - 美国卷烟纸市场，Zig-Zag品牌份额同比提高4.2个百分点至35.3%，连续五个季度实现同比份额增长；纸锥品类中，Zig-Zag份额从去年的24.7%提升至39.6%，成为第二大品牌，本季度新增超5000家门店，目前覆盖约4.7万家零售店 [25][26] - 今年初推出的大麻包装产品本季度市场占有率达22.6%，本季度新增8000家门店，目前覆盖约3.1万家零售店 [27] - 自制雪茄包装业务在经历年初的新冠相关生产中断后，本季度实现两位数强劲反弹 [27] - 电子商务业务从去年的零起步，本季度较上一季度接近翻倍，占该业务板块收入的约5% [28] 新世代业务（NewGen） - 净销售额下降4.8%，至3840万美元， vape分销业务收入持平，Solace和其他Nu-X产品实现两位数增长，但被riptide产品的下滑抵消（与去年同期推出时的贸易装载量相比） [46] - 本季度毛利润下降12.8%，至1100万美元，毛利率下降260个基点至28.6%，主要由于竞争对手清理库存带来的临时定价压力和库存准备金；若排除约270万美元的库存核销，毛利率将接近75% [47] 各个市场数据和关键指标变化 无烟市场 - MST行业销量同比增长约2%，咀嚼烟草增长约1% [40] 吸烟市场 - 美国卷烟纸第三季度行业销量实现强劲两位数增长，公司销量增长是市场增速的1.8倍，占其可衡量渠道增长的一半；自制雪茄包装行业销量下降中个位数 [43] 大麻市场 - 可吸食大麻市场预计将从2020年的7000 - 8000万美元增长至2025年的3 - 4亿美元 [14] - 合法大麻市场预计将从目前的160亿美元增长至2025年的340亿美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于利用Stoker's和Zig-Zag两大品牌优势，通过Nu X Ventures Group打造新产品管道，同时注重成本控制以提升运营杠杆 [19] - 近期宣布对WildHemp Hempettes和dosist进行投资，拓展大麻和CBD产品组合，进入更大且不断增长的可寻址市场，未来将利用充足的流动性和自由现金流进行更多投资 [13][15][18] - 在NewGen业务中，提交涵盖250种产品的PMTA申请，预计随着市场整合和自有产品占比增加，将带来显著的长期增长潜力；与HorizonTech和FreeMaX合作，成为其在美国的独家分销商 [12][34][35] - 行业竞争方面，NewGen业务受竞争对手在PMTA截止日期前后清理库存和退出市场的影响，短期内面临市场动荡，但从长期来看，这一过程有助于市场整合，为公司带来机遇 [11][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩再次超出预期，战略增长举措取得成效，公司在有利的需求环境中执行良好，成功应对了波动的销售环境 [7] - 尽管NewGen业务短期内受PMTA流程影响存在波动，但公司对长期前景持乐观态度，随着市场整合和自有产品占比增加，有望实现增长 [11][12][36] - 公司将继续专注于成本控制和运营杠杆提升，通过新产品推出和市场拓展实现增长，并对未来的投资机会持积极态度 [20][53][54] 其他重要信息 - 公司认为新冠疫情消费模式对无烟业务本季度销售额产生约60万美元的积极影响，与第二季度情况类似；对吸烟业务本季度销售额产生约30 - 50万美元的积极影响，但被第二季度生产问题导致的20万美元拖累所抵消 [41][45] - 公司近期对MST产品实施了价格上调，这是行业连续第二年进行三次价格上调 [39][40] - 公司与加拿大分销商达成16%的价格上调协议，自10月1日起生效，以获得更合理的利润份额，且不影响零售价格 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：吸烟业务中Zig-Zag品牌分销增长对销量的贡献以及散叶烟草业务增长的原因 - 包装业务约有30 - 50万美元的销量增长，抵消了第二季度渠道库存减少的影响；卷烟纸业务主要是消费增长，而非销量增长 [60] - 无烟业务中的散叶烟草市场长期存在消费降级趋势，新冠疫情加速了这一趋势；公司针对该业务实施了一系列举措，Stoker's品牌在该细分市场份额持续增长 [62] 问题2：第三阶段刺激支票用完且无第四阶段刺激措施后，消费者行为是否发生变化以及2021年公司的业务定位策略 - 目前未观察到消费者行为的明显变化，公司业务持续保持强劲；消费者表现较为稳定，额外发放的300美元补贴可能起到了一定作用 [63] - 公司认为即使消费者可支配收入保持平稳，且消费转向外出就餐和看电影等活动，公司仍可通过新产品管道，特别是吸烟业务中的价值细分市场产品，来抵消不利影响并实现增长 [65] 问题3：与dosist的合作关系演变以及公司对大麻业务的关注重点 - 公司对dosist的投资主要针对其加拿大业务中的无THC部分；若大麻合法化，公司将获得该公司的认股权证；短期内公司销售团队不会销售含大麻产品 [74] - 公司认为dosist在营销方面表现出色，专注于消费者需求和期望的最终状态，其产品具有剂量控制和针对不同消费者体验的特点；公司对与dosist合作开发的CBD品牌充满期待，认为CBD市场品牌化程度较低，具有较大发展潜力 [67][68][93][94] 问题4：竞争对手清理库存何时结束以及NewGen业务何时恢复正常销售和利润率 - 预计市场波动将持续到今年年底，甚至可能延续到明年第一季度；FDA开始执行并公布允许销售的产品清单后，市场将迅速清理；目前预计这一情况将在2021年第一季度出现 [75] 问题5：NewGen业务中不同产品的利润率差异以及销售组合的未来变化趋势 - vape第三方分销业务利润率在20 - 40%之间，取整约为30%；Nu-X和Solace产品利润率显著高于此；预计Solace和Nu-X产品将继续在该业务板块中占据主导并实现增长，而第三方vape业务将保持平稳 [77] 问题6：对dosist和Wild Hempettes的投资在股权收益方面的建模以及Wild Hempettes业务的预期收益 - dosist方面，短期内采用成本法核算，因公司持有非控制性认股权证，在大麻合法化时可行权；Wild Hempettes方面，在股权方面目前无变化，直到可能将其更多业务纳入内部管理；但该业务对公司的销售额和毛利率有显著贡献，应更关注其对业务的营收和毛利贡献 [83] - 2021年，Wild Hempettes产品目前在约7000家门店销售，每月每家店销售约一箱，产品售价约40美元，具有传统烟草产品的利润率；公司目标是在2021年将该产品推广至2万家门店 [84] 问题7：公司进行多项投资是否会让投资者难以分析以及公司如何看待投资的战略意义 - 公司认为dosist的投资是一个很好的例子，既获得了对有潜力业务的财务投资，又与对方合作开展全国性CBD品牌项目，为核心客户提供CBD产品解决方案；Wild Hempettes的投资则是在支持企业发展的同时，获得了明确的财务回报；公司更关注投资对业务的战略益处以及如何最终影响损益表 [86][87] 问题8：今年业绩出色受成本节省因素的影响以及未来这些成本恢复正常时的潜在影响 - 差旅费减少约150万美元，预计不会全部恢复；营销预算减少数百万美元，大部分营销活动在门店层面进行，预计部分会恢复；公司明年仍有一些成本削减计划，因此即使成本有所回升，也不会导致SG&A出现两位数增长 [88] 问题9：dosist业务的可扩展性以及营销能力的体现，以及与dosist合作开发的CBD品牌的产品形式 - dosist的产品具有剂量控制功能，针对不同消费者体验设计了不同的产品组合，专注于细分市场并满足消费者期望，这种营销思维有助于其长期成功；在可扩展性方面，其产品具有便携性，通过与各州不同的供应商合作，能够实现跨州销售 [93][94][95] - 与dosist合作开发的CBD品牌将是一系列产品，以消费者利益为导向，而非单纯销售分子，这将是该品牌在市场中的差异化因素 [96] 问题10：NewGen业务在PMTA方面的早期反馈以及PMTA后尼古丁vape业务的并购环境 - 目前反馈良好，但仍处于早期阶段；公司的vape shop合作伙伴对公司保留Horizon和FreeMaX两大品牌在市场上的地位感到兴奋，这两个品牌在开放式系统行业的坦克和线圈领域处于领先地位；但在遗留库存清理完毕之前，还不能确定是否成功 [98] - PMTA是整个烟草行业面临的过程，公司收到大量来电咨询；目前公司专注于有现金流的大型并购项目，认为随着整个烟草行业对是否继续参与该领域进行反思，并购市场将非常活跃 [100][101] 问题11：无烟业务中新冠疫情影响的范围以及制造产能情况 - 新冠疫情对无烟业务整体产生约60万美元的积极影响，第二季度情况类似 [106] - 公司多年来一直在追求产能提升，资本支出较高；目前有安装第二条生产线的空间，且每周工作四天，可通过增加班次来提高产能；预计至少未来几年内不会遇到产能瓶颈，但可能需要增加一些资本支出和班次来应对销量增长 [106]

业绩总结 - Turning Point Brands 2020年净销售额预计在3.95亿到4.01亿美元之间，较之前的3.53亿到3.70亿美元的指导上调[78] - 2020年调整后EBITDA预计在8700万到9000万美元之间，较之前的7800万到8300万美元的指导上调[78] - 第三季度净销售额为1.04亿美元，超出7月底指导的9000万到9500万美元[77] - 2019年Turning Point Brands的净收入为1380万美元，较2018年下降45.5%[89] - 2019年EBITDA为3860万美元，较2018年下降25.5%[89] - 2019年调整后的EBITDA为6730万美元，较2018年增长13.8%[89] 用户数据 - 通过在线B2C平台，Turning Point Brands接触到约150万独特客户，增强了品牌的市场覆盖[20] - 目前，Turning Point Brands的产品在约59%的销售量加权分布的商店中销售，未来目标是增加30,000至50,000家商店的全国分布[33] 市场表现 - Turning Point Brands的MST产品在市场中占据领先地位，且在2020年第三季度末，品牌在美国的松散叶咀嚼烟草市场占有率约为32%[27] - Stoker's品牌在松散叶咀嚼烟草市场的份额达到60%，并且在过去10年中推动了该类别的增长[27] - Zig-Zag品牌在美国的卷烟纸市场占有超过35%的份额，继续推出新产品以增强市场地位[36] 新产品与技术研发 - 2020年，Turning Point Brands提交了涵盖250种产品的FDA PMTA申请，旨在整合市场[49] - 2020年，Turning Point Brands的专有产品占净销售额的比例达到20%，目标是未来达到50%[49] - 公司在2020年投资了约1700万美元以支持其产品组合通过PMTA流程[56] 未来展望 - 预计2020年调整后EBITDA年复合增长率约为14%[69] - 2020年美国合法大麻市场预计将从160亿美元增长到340亿美元[59] - 2020年可吸烟大麻CBD市场预计将从7000万到8000万美元增长到3亿到4亿美元[60] 资本运作 - 2020年第二季度，Turning Point Brands以4600万美元收购Durfort Holdings的资产，预计年化净销售额为500万美元，EBITDA贡献为700万美元[44] - 公司在流动性方面约有1亿美元，能够充分利用市场机会[79] 负面信息 - 2019年与供应商和解的净损失为550万美元[89] - 2019年利息支出为1730万美元，较2018年增长16.9%[89] - 2019年新产品推出成本为620万美元，较2018年增长244.4%[89] - 2019年FDA PMTA相关费用为220万美元，较2018年无变化[90] - 2019年企业和蒸汽重组费用为1920万美元，较2018年增长317.4%[89]

市场表现 - Turning Point Brands在美国的无烟烟草市场中，Stoker's品牌占据了约34%的市场份额，并在MST Tubs类别中拥有超过60%的市场份额[25][26] - Zig-Zag品牌在美国和加拿大的优质卷烟纸市场中占据超过30%的市场份额[34] - Turning Point Brands的在线B2C分销平台每月服务约150万独特客户[19] 收购与投资 - 2020年，Turning Point Brands收购Durfort Holdings的资产，交易价格为4600万美元，预计年化净销售额为500万美元，EBITDA贡献为700万美元[41] - 通过收购，Turning Point Brands预计在未来120天内与Blunt Wrap USA达成主分销协议，增加产品组合[41] 财务数据 - TPB的净销售额为1.05亿美元，超出4月底指导的8100万至8700万美元的预期，所有细分市场均表现优异[66] - 2020年净销售额预期为3.7亿至3.82亿美元，较之前的3.38亿至3.53亿美元的指导上调[67] - 2020年调整后EBITDA预期为7800万至8300万美元，较之前的6900万至7500万美元的指导上调[67] - 预计2020年第三季度净销售额为9000万至9500万美元[67] - 公司在交易后保持超过1亿美元的流动性[41] 未来展望 - 2020年调整后EBITDA的年复合增长率（CAGR）约为11%[59] - 公司计划通过增加分销和同店销售增长来推动Stoker's MST的增长[70] - 计划通过新产品推出、渠道特定策略和电子商务举措来扩大Zig-Zag的市场覆盖[70] - 公司计划通过高效的资本部署进行增值收购，以加速公司增长[71] 产品与技术 - Turning Point Brands在新一代产品中，专有产品的毛利率超过50%，而第三方产品的毛利率在20%至40%之间[45] - 2020年，Turning Point Brands计划在FDA PMTA流程上投资1600万至1800万美元，以推出独特的尼古丁产品[46] 分销与市场扩张 - 目前，Turning Point Brands的产品在全国超过9000个地点销售[50] - 目前Turning Point Brands在商店的分布覆盖约58%的销售量加权分布，目标是再增加3万到5万家商店的全国分布[31]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) Commission file number: 001-37763 TURNING POINT BRANDS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 20-0709285 (State or other jurisdiction of Incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 5201 Interchange Way, Louisville, KY 40229 (Address of principal executive offices) (Zip Code) (502) 778-4421 (Registrant's telephone number, including area code) Former name, former ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) Commission file number: 001-37763 TURNING POINT BRANDS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: | Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | | --- | --- | --- | | Common Stock, $0.01 par value | TPB | New York Stock Exchange | Delaware 20-0709285 (State or other jurisdiction of Incorporation or ...

TABLE OF CONTENTS UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from_______________ to ________________ Commission file number: 001-37763 TURNING POINT BRANDS, INC. (Exact name of registrant as specified in its cha ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年9月30日，公司总资产为454,255,000美元，较2018年12月31日的339,377,000美元增长约33.85%[12] - 2019年前三季度净销售额为281,767,000美元，较2018年同期的238,392,000美元增长约18.19%[15] - 2019年前三季度综合净收入为26,039,000美元，较2018年同期的20,305,000美元增长约28.24%[15] - 2019年前三季度基本每股收益为1.33美元，2018年同期为1.05美元，增长约26.67%[15] - 2019年前三季度经营活动提供的净现金为20,013,000美元，2018年同期为974,000美元，增长约1954.72%[17] - 2019年前三季度投资活动提供的净现金为16,646,000美元，2018年同期使用的净现金为21,948,000美元[17] - 2019年前三季度融资活动提供的净现金为70,872,000美元，2018年同期为16,657,000美元，增长约325.48%[19] - 截至2019年9月30日，现金期末总额为113,198,000美元，较2018年同期的2,999,000美元增长约3674.46%[19] - 2019年前三季度综合全面收入为25,586,000美元，2018年同期为19,573,000美元，增长约30.72%[16] - 2019年前三季度销售、一般和行政费用为79,455,000美元，较2018年同期的66,314,000美元增长约19.82%[15] - 2019年7月1日普通股投票股数为19,657,946股，9月30日为19,661,988股[20] - 2019年7月1日股东权益总额为102,001千美元，9月30日为95,339千美元[20] - 2018年7月1日普通股投票股数为19,312,720股，9月30日为19,540,593股[20] - 2018年7月1日股东权益总额为65,093千美元，9月30日为76,989千美元[20] - 2019年未确认养老金和退休后成本调整净额为4千美元，未实现MSA投资收益净额为263千美元，未实现利率互换损失净额为208千美元[20] - 2018年未确认养老金和退休后成本调整净额为10千美元，未实现MSA投资损失净额为231千美元，未实现利率互换损失净额为233千美元[20] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月，公司产生的运输成本分别约为440万美元和380万美元；九个月分别约为1360万美元和1050万美元[28] - 截至2019年9月30日，公司在托管账户中的存款约为3210万美元，公允价值约为3210万美元；2018年12月31日，存款约为3210万美元，公允价值约为3060万美元[34] - 2019年9月30日和2018年12月31日，存货账面价值分别为9871.9万和9123.7万美元，存货估值备抵分别为200万和250万美元[68] - 2019年9月30日和2018年12月31日，财产、厂房和设备账面价值分别为1290.5万和1058.9万美元[69] - 2019年9月30日和2018年12月31日，其他资产分别为522.4万和423.6万美元[71] - 截至2019年9月30日，应计负债为20486美元，较2018年12月31日的22925美元有所下降[73] - 截至2019年9月30日，应付票据和长期债务总额为324740美元，较2018年12月31日的198000美元增加[74] - 2019年9月30日，公司营运资金从2018年12月31日的4810万美元增加1.112亿美元至1.593亿美元[192] - 2019年前九个月，经营活动提供的净现金为2000万美元，较2018年同期的100万美元增加1900万美元[194] - 2019年前九个月，投资活动提供的净现金为1660万美元，较2018年同期使用的2190万美元增加3860万美元[195] - 2019年前九个月，融资活动提供的净现金为7090万美元，较2018年同期的1670万美元增加5420万美元[196] - 截至2019年9月30日，公司总应付票据和长期债务为3.2474亿美元，扣除相关费用后为2.99479亿美元；2018年12月31日分别为2.24亿美元和1.86715亿美元[199] - 2019年9月30日，2018年第一留置权定期贷款加权平均利率为5.04%，2018年循环信贷安排未使用部分为4730万美元[201] - 2018年公司执行购买1450万欧元的远期合约，2019年9月30日和2018年12月31日持有的远期合约分别为0欧元和150万欧元[209] 公司业务分类及收入确认 - 公司主要按业务部门对合同收入进行分类，也可按销售渠道进行额外分类[27] - 公司根据与客户的合同，在交付货物时确认收入，收入为扣除销售激励和销售退货后的净额[26] 公司子公司情况 - 公司是一家控股公司，旗下拥有NATC、TPLLC和TPBC等子公司[22] 财务报表编制相关 - 公司按2018年12月31日年度审计合并财务报表的会计惯例编制未经审计的中期合并财务报表[23] - 合并财务报表包括公司及其全资子公司的账户，并消除了所有重大的公司间交易[25] 公司风险管理 - 公司可对高达100%的预期库存采购进行套期保值，也可不时对高达90%的非库存采购进行套期保值[30] - 公司通过签订外汇远期合约和利率互换协议管理外汇和利率风险[30][31] 行业监管政策 - 2009年6月22日，FDA获授权监管四类烟草产品；2016年8月8日，FDA可额外监管多种“被视为”的烟草产品[38] - 2017年8月，FDA发布合规政策，“可燃”产品和“不可燃”产品申请截止日期分别为2021年8月8日和2022年8月8日[42] - 2019年5月法院支持原告，撤销2017年8月指南；7月发布补救令，要求营销商在10个月内提交申请[44] - 2019年10月24日，FDA对补救令及其他不利行动提起上诉[44] - 申请提交和继续营销视为新产品的截止日期为2020年5月12日[45] 公司收购情况 - 2019年7月，公司以800万美元收购Solace Technologies资产，含770万美元现金和50万美元18个月暂扣金，可能额外发行价值231万美元股票[50] - 2018年9月，公司以2380万美元收购IVG 100%股权，含1450万美元现金、价值530万美元股票和400万美元应付票据，2019年第三季度完成会计核算[53][54] - 公司2019年1 - 9月和3 - 9月分别记录IVG收购的盈利支出约0和90万美元[53] - 2019年7月，公司以800万美元收购Solace资产，含770万美元现金和50万美元18个月暂扣金，达里程碑还将发行价值231万美元股票，另向原所有者发行88.582股绩效受限股，公允价值462万美元[145] - 2019年7月，公司获得ReCreation 30%股权，或通过子公司投资300万美元，有收购至50%股权的选择权[146] 公司债务及票据情况 - 2018年公司执行7000万美元利率互换协议，固定LIBOR为2.755%，2019年9月30日和2018年12月31日公允价值分别为负债310万和90万美元[56] - 截至2019年9月30日，2018年第一留置权定期贷款公允价值约1.48亿美元，2018年12月31日，2018年第一留置权定期贷款和第二留置权定期贷款公允价值分别约1.54亿和4000万美元[62] - 截至2019年9月30日，可转换优先票据公允价值约1.695亿美元，账面价值1.725亿美元，年利率2.50%[63] - 2019年7月公司完成1.725亿美元可转换优先票据发行，利率2.50%，2024年7月15日到期[79] - 截至2019年9月30日，可转换优先票据负债部分有效利率为6.15%，三个月利息成本为90万美元[84] - 2018年9月公司向IVG前股东发行400万美元应付票据，年利率6%，2020年3月5日到期[86] - 截至2019年9月30日，租赁负债为11650美元，使用权资产为11322美元[90] - 2019年第三季度，七份零售租约和一份办公室租约的变更导致新增租赁负债70万美元[93] - 公司为可转换优先票据的上限期权交易支付2053万美元，执行价格为每股53.86美元，上限价格为每股82.86美元[207] - 2018年9月公司向IVG前股东发行400万美元应付票据，年利率6%，2020年3月5日到期，2019年9月30日账面价值为420万美元[208] 公司税务及福利情况 - 2019年第三和九个月，公司有效所得税税率分别为26%和21%，2018年同期分别为15%和17%[95] - 公司预计2019年不对养老金计划进行缴款，预计向退休后福利计划缴款约0.2百万美元[97][98] - 2018年第二季度公司因一次性付款产生约0.3百万美元缩减损失[97] 公司股权奖励情况 - 2015股权奖励计划预留1400000股用于发行奖励，截至2019年9月30日，有582869股可用于授予[100] - 2006和2015计划下，2019年和2018年前九个月行使期权的总内在价值分别为4.6百万美元和5.2百万美元[103] - 截至2019年9月30日，2006计划下326232份未行使股票期权的行权价格为每股3.83美元，加权平均剩余寿命约为3.83年[104] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月，公司记录的期权补偿费用分别约为0.5百万美元和0.2百万美元[108] - 2019年和2018年截至9月30日的九个月，公司记录的期权补偿费用分别约为1.2百万美元和0.6百万美元[108] - 截至2019年9月30日，期权相关的未确认补偿费用为1.5百万美元，将在2.15年内摊销[108] - 2019年7月19日公司授予88582份基于绩效的受限股票单位，截至2019年9月30日，有359008份未归属[109] - 2019年和2018年截至9月30日的三个月，公司记录的基于绩效的受限股票单位补偿费用分别约为0.6百万美元和0.2百万美元[110] 公司季度及前三季度部分财务指标 - 2019年第二季度公司因法律和解收到670万美元，扣除相关成本后记录了550万美元的收益[115] - 2019年第三季度基本每股收益为0.32美元，摊薄后每股收益为0.31美元；2019年前九个月基本每股收益为1.33美元，摊薄后每股收益为1.32美元[116] - 2019年第三季度公司净销售额为96800美元，2018年同期为83349美元；2019年前九个月净销售额为281767美元，2018年同期为238392美元[121][123] - 2019年第三季度公司毛利润为42816美元，2018年同期为36211美元；2019年前九个月毛利润为124463美元，2018年同期为103815美元[121][123] - 2019年第三季度公司经营收入为13032美元，2018年同期为12958美元；2019年前九个月经营收入为45008美元，2018年同期为37501美元[121][123] - 2019年第三季度公司资本支出为2096美元，2018年同期为525美元；2019年前九个月资本支出为4060美元，2018年同期为1528美元[121][123] - 2019年第三季度公司折旧和摊销为1048美元，2018年同期为685美元；2019年前九个月折旧和摊销为2934美元，2018年同期为2153美元[121][123] - 2019年9月30日公司资产为454255美元，2018年12月31日为339377美元[125] - 2019年第三季度NewGen业务对企业销售为29981美元，对消费者在线销售为8367美元，对消费者实体店销售为2017美元；2019年前九个月对企业销售为93182美元，对消费者在线销售为25052美元，对消费者实体店销售为7381美元[127] - 2019年第三季度公司国内净销售额为91236美元，国外为5564美元；20

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) Commission file number: 001-37763 TURNING POINT BRANDS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 20-0709285 (State or other jurisdiction of Incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 5201 Interchange Way, Louisville, KY 40229 (Address of principal executive offices) (Zip Code) (502) 778-4421 (Registrant's telephone number, including area code) Former name, former ...