UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________ to _______________ Commission file number: 001-37763 TURNING POINT BRANDS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额同比下降6.3%至1.009亿美元 主要由于NewGen业务受监管环境影响出现两位数下滑 但Zig-Zag和Stoker's业务表现强劲 [20] - 调整后毛利率提升180个基点 主要得益于Stoker's毛利率改善以及高利润率业务Zig-Zag和Stoker's销售增长 [21] - 调整后EBITDA同比下降270万美元 主要由于vape分销业务预期下滑 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 Zig-Zag业务 - 销售额同比增长11.4%至4570万美元 其中销量增长7.1% 价格组合贡献4.3% [22] - 美国纸张和电商业务同比增长41% 电商业务增长2.6倍 目前占该细分市场的21% [24] - 纸锥产品销售额增长78% 其中电商渠道增长4.4倍 目前占该细分市场的25% [25] - 毛利率下降300个基点 主要由于TPB Canada整合和低利润率产品如纸锥销售增长 [28] Stoker's业务 - 销售额增长8.4%至3170万美元 其中销量增长0.3% 价格组合贡献8.1% [31] - MST产品组合销售额增长11% 占Stoker's收入的65% [31] - 毛利率提升150个基点至55.8% 主要由于价格上涨和MST销量增加 [34] NewGen业务 - 销售额同比下降37%至2350万美元 主要受PACT法案等监管环境影响 [35] - 调整后毛利率下降40个基点 [35] - 调整后营业利润下降130万美元 主要由于销售额下降和运费成本上升 [35] 公司战略和发展方向 - 计划投入1000万美元用于PMTA申请 重点放在现代口服产品上 [13] - 继续回购股票 预计将大部分自由现金流用于股票回购 [14] - 近期并购不是重点 但会寻求能够利用公司品牌和分销专长的交易 [15] - 正在评估高达2000万美元的资本支出 不包括ERP项目 [40] 行业竞争和经营环境 - FDA获得对非烟草尼古丁产品的监管权 要求5月14日前提交上市前申请 [11] - 烟草行业需求整体疲软 但Stoker's凭借其价值主张表现良好 [33] - 通胀环境对消费者支出造成压力 但有利于Stoker's等价值品牌 [8] 问答环节所有提问和回答 关于通胀影响 - NewGen业务运费成本同比上升超过300个基点 主要由于PACT法案实施 [44] - 公司也面临劳动力成本压力 但去年已经开始显现 [46] 关于CLIPPER分销 - CLIPPER在美国-加拿大打火机市场规模约5亿美元 公司将在下半年接管其分销 [48] - 预计将经历一段过渡期 但长期来看是一个巨大的机会 [49] 关于烟草需求疲软 - 高油价对消费者支出造成压力 导致消费者转向更便宜的产品 [52] - Stoker's作为价值品牌受益 市场份额持续增长 [53] 关于Zig-Zag长期机会 - CLIPPER分销和新产品如雪茄是主要增长机会 [62] - 替代渠道渗透率仍然较低 公司正在加大投入 [63] - 大麻合法化趋势将带来长期增长机会 [65] 关于PMTA费用 - 1000万美元PMTA费用主要用于现代口服产品 包括free和另一款未公开产品 [74] - 费用增加主要是由于FDA和国会加速了申请时间表 [76] 关于free产品销售 - 目前进入约15000家门店 表现令人鼓舞 [79] - 复购率是公司历史上最高的 [80]

业绩总结 - 2022年第一季度销售额为1.076亿美元，同比下降6%[10] - 2022年三个月净收入为1099.8万美元，较2021年同期的1178.3万美元下降约6.5%[28] - 2022年三个月EBITDA为2086.8万美元，较2021年同期的2589.4万美元下降约19.5%[28] - 调整后EBITDA为2525.3万美元，较2021年同期的2799.9万美元下降约9.8%[28] - 调整后的EBITDA为2800万美元，同比下降10%[10] 用户数据 - Zig-Zag产品销售额为4570万美元，同比增长11%[12] - Stoker's产品销售额为3170万美元，同比增长8%[12] - NewGen产品销售额为2350万美元，同比下降37%[12] - 2022年第一季度Stoker's产品的市场份额为5.7%，同比增长40个基点[17] - NewGen产品的调整后营业收入同比下降1.3百万美元[20] 财务状况 - 2021财年总债务为4.225亿美元，现金为1.283亿美元，净债务为2.965亿美元[21] - 截止季度，流动性为1.474亿美元，其中现金为1.26亿美元，循环信贷额度为2140万美元[22] - 2022年第一季度的调整后EBITDA净杠杆率为2.8倍[21] 股票回购 - 本季度回购310,224股，平均回购价格为每股34.24美元，总金额为1060万美元[22] 毛利率 - 调整后的毛利率为49.5%，较上年同期的51.3%下降[10]

产品销售渠道 - 公司产品在美国约19.5万个零售点、北美约21.5万个零售点有售[264] - 公司产品在北美超过215,000个零售点有售，经营Zig - Zag Products、Stoker's Products、NewGen Products三个业务板块[427] 核心产品市场份额和排名 - 公司核心产品市场份额和排名：卷烟纸33.6%排第1，自卷雪茄包装纸56.2%排第1，湿鼻烟5.6%排第6，咀嚼烟草25.6%排第1[267] 生产外包情况 - 公司超80%的生产按净销售额计算外包给供应商[270] 公司收购和投资情况 - 2021年7月23日，公司以1070万美元收购Unitabac部分资产，含960万美元现金和110万美元资本化交易成本[274] - 2021年7月21日，公司向Old Pal投资800万美元，以可转换票据形式，有后续投资权[275] - 2021年4月，Turning Point Brands Canada以390万美元收购Direct Value Wholesale 100%股权，含350万美元现金和50万美元应计对价[276] - 2021年4月19日，公司向Docklight Brands投资870万美元，获其Marley™ CBD外用产品美国独家分销权，有后续投资权[277] 售前烟草申请情况 - 公司在2020年9月9日前向FDA提交涵盖250种产品的售前烟草申请[278] 外汇风险管理 - 公司使用外汇远期合约对冲部分外汇汇率变动风险，可对冲最多100%预期库存采购和90%非库存采购[284] - 公司可对高达100%的预期库存采购和90%的非库存采购进行外汇远期合约套期保值[438] - 2020年公司执行购买1970万欧元和出售2140万欧元的远期合约，2021年未执行，年末无此类合约[377] - 欧元兑美元汇率变动10%，公司每年税前收入将变动约170万美元[383] 收入确认原则 - 公司按ASC 606确认收入，交付商品时满足履约义务并确认收入[281] - 公司依据ASC 606确认收入，按五步法分析，交付商品时满足履约义务[435] 应收账款坏账准备和存货跌价准备 - 2021和2020年12月31日，公司应收账款坏账准备分别为0.3百万美元和0.2百万美元[295] - 2021和2020年12月31日，公司存货跌价准备分别为7.7百万美元和9.9百万美元[296] 各业务线净销售额情况 - 2021年公司总净销售额为445.5百万美元，较2020年的405.1百万美元增长10.0%，主要因Zig - Zag产品销量增加[297][299] - 2021年Zig - Zag产品净销售额为176.5百万美元，较2020年的132.8百万美元增长32.9%，销量增长29.7%，价格/组合增长3.2%[297][300] - 2021年Stoker's产品净销售额为124.3百万美元，较2020年的115.9百万美元增长7.3%，销量增长1.3%，价格/组合增长6.0%，MST占比从59%升至63%[297][301] - 2021年NewGen产品净销售额为144.7百万美元，较2020年的156.4百万美元下降7.5%，主要因vape分销业务下滑[297][302] - 2020年净销售额从2019年3.62亿美元增至4.051亿美元，增长4310万美元或11.9%[315] - 2021年、2020年和2019年净销售额分别为4.45471亿美元、4.05111亿美元和3.61989亿美元[418] 公司毛利润情况 - 2021年公司总毛利润为217.8百万美元，较2020年的190.0百万美元增长14.7%，占净销售额比例从46.9%升至48.9%[297][303] - 2020年毛利润从2019年1.371亿美元增至1.9亿美元，增长5290万美元或38.6%，占净销售额比例从37.9%增至46.9%[319] 销售、一般和行政费用情况 - 2021年销售、一般和行政费用为127.5百万美元，较2020年的125.6百万美元增长1.6%，因在线业务可变成本等因素[297][307] - 2020年销售、一般和行政费用从2019年1.099亿美元增至1.256亿美元，增长1570万美元或14.3%[324] 净利息费用情况 - 2021年净利息费用为20.5百万美元，较2020年的13.5百万美元增加，主要因发行高级有担保票据和相关再融资[297][308] - 2020年利息费用净额从2019年1440万美元降至1350万美元[325] 公司净利润情况 - 2021年公司合并净利润为51.262百万美元，较2020年的38.192百万美元增长34.2%[297] - 2021年、2020年和2019年净利润分别为5126.2万美元、3819.2万美元和1623.3万美元[418] - 2021、2020、2019年公司合并净收入分别为51,262千美元、38,192千美元、16,233千美元[422] 投资损失和债务清偿收益情况 - 2021年投资损失增至670万美元，2020年为投资收入20万美元，主要因对dosist投资减值710万美元[310] - 2021年债务清偿收益为220万美元，源于2020年《CARES法案》下无担保贷款豁免，2020年无债务清偿损失[311] 公司所得税费用情况 - 2021年公司所得税费用为1400万美元，占税前收入21.5%；2020年为1200万美元，占比23.8%[313] 归属于非控股权益净亏损和归属于公司净收入情况 - 2021年归属于非控股权益净亏损为80万美元，2020年为0；2021和2020年归属于公司净收入分别为5210万和3820万美元[314] EBITDA情况 - 2021、2020和2019年EBITDA分别为8945.7万、6865.4万和3892.8万美元[335] 营运资金情况 - 2021年12月31日营运资金增至8050万美元，较2020年增加1550万美元[340] - 截至2021年和2020年12月31日，公司流动资产分别为120,849千美元和121,638千美元，流动负债分别为40,336千美元和56,629千美元，营运资金分别为80,513千美元和65,009千美元[342] 资本支出、现金及受限资产情况 - 2021年和2020年，公司资本支出分别为620万美元和610万美元；截至2021年和2020年12月31日，无限制现金分别为1.283亿美元和4180万美元，受限资产分别为3470万美元和3510万美元[342] 各活动现金流量情况 - 2021年经营活动提供的净现金从2020年的4370万美元增至6820万美元，增加2450万美元，增幅56%；2020年从2019年的3780万美元增至4370万美元，增加590万美元，增幅16%[343][344] - 2021年投资活动使用的净现金从2020年的6480万美元降至5880万美元，减少600万美元，降幅9%；2020年较2019年提供的1590万美元减少8070万美元，降幅508%[345][346] - 2021年融资活动提供的净现金为5710万美元，2020年使用2930万美元，增加8640万美元，增幅295%；2020年较2019年提供的6800万美元减少9730万美元，降幅143%[347][348] - 2021、2020、2019年经营活动提供的净现金分别为68,217千美元、43,678千美元、37,795千美元[422] - 2021、2020、2019年投资活动使用（提供）的净现金分别为 - 58,839千美元、 - 64,823千美元、15,901千美元[422] - 2021、2020、2019年融资活动提供（使用）的净现金分别为57,067千美元、 - 29,340千美元、67,966千美元[423] - 2021、2020、2019年现金净增加（减少）额分别为66,445千美元、 - 50,485千美元、121,662千美元[423] - 2021、2020、2019年期末现金总额分别为143,475千美元、76,839千美元、127,324千美元[423] - 2021、2020、2019年支付的利息现金分别为12,539千美元、11,455千美元、11,828千美元[423] - 2021、2020、2019年支付的所得税现金净额分别为16,063千美元、3,384千美元、11,332千美元[423] 净应付票据和长期债务情况 - 截至2021年和2020年12月31日，公司净应付票据和长期债务分别为4.14172亿美元和3.02112亿美元[350] 债务发行情况 - 2021年2月11日，公司发行2.5亿美元5.625%的优先担保票据，利率5.625%，2026年2月15日到期，债务发行成本640万美元[351][356] - 2021年公司签订2500万美元的高级担保循环信贷安排，未提取借款，但有360万美元的信用证未偿还，债务发行成本50万美元[358][362] - 2019年7月，公司发行1.725亿美元可转换优先票据，利率2.50%，2024年7月15日到期，债务发行成本590万美元[365][370] - 2021年2月公司发行2.5亿美元优先担保票据，2019年7月发行1.725亿美元可转换优先票据[386] 债务清偿情况 - 2021年第一季度，公司用优先担保票据收益偿还1.3亿美元的2018年第一留置权信贷安排，产生570万美元债务清偿损失[364] - 2020年4月17日，公司子公司获750万美元无担保贷款，利率1.00%，2021年10月15日贷款豁免，产生750万美元债务清偿收益[373] 托管存款余额情况 - 截至2021年和2020年12月31日，公司托管存款余额分别为3207.3万美元和3207.4万美元[376] 股票回购情况 - 2021年第四季度公司增加3070万美元股票回购授权，花费1820万美元回购477707股，均价38.09美元/股；季度末后又花费660万美元回购178196股，均价37.08美元/股[379] 银行存款超出联邦保险限额情况 - 2021年和2020年12月31日，公司银行存款（含MSA托管）超出联邦保险限额分别约为1.372亿美元和6970万美元[384] 商誉余额和投资公允价值及减值情况 - 截至2021年12月31日，NewGen报告单元商誉余额为2560万美元[397] - 截至2021年12月31日，公司对dosist优先股认股权证投资公允价值估计为790万美元，当年记录710万美元减值损失[400] 财务报告内部控制情况 - 审计机构认为公司2021年12月31日未保持有效的财务报告内部控制[393] - 截至2021年12月31日，公司未维持有效的财务报告内部控制[407] 公司资产、负债和股东权益情况 - 2021年和2020年总资产分别为60.156亿美元和49.6049亿美元[416] - 2021年和2020年总负债分别为46.7844亿美元和37.8562亿美元[416] - 2021年和2020年股东权益分别为13.3716亿美元和11.7487亿美元[416] - 2021、2020、2019年末股东权益总额分别为133,716千美元、117,487千美元、88,082千美元[425] 每股收益情况 - 2021年、2020年和2019年基本每股收益分别为2.75美元、1.97美元和0.83美元[418] - 2021年、2020年和2019年摊薄每股收益分别为2.52美元、1.85美元和0.78美元[418] 综合收益情况 - 2021年、2020年和2019年综合收益分别为5388.4万美元、3933万美元和1499.6万美元[420] - 2021年、2020年和2019年归属于公司的综合收益分别为5449.9万美元、3933万美元和1499.6万美元[420] 公司股权情况 - 公司持有Turning Point Brands Canada 65%股权，是其可变利益实体（VIE）的主要受益人[433] 各项成本情况 - 2021、2020和2019年的运输成本分别约为2760万美元、2280万美元和1810万美元[440] - 2021、2020和2019年的研发和质量保证成本分别约为110万美元、130万美元和250万美元

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为1 05亿美元 与去年同期持平 Zig-Zag和Stoker's的增长抵消了NewGen的下滑 超出此前9 3亿至1 03亿美元的指引 [19] - 调整后毛利率同比下降170个基点 若不考虑TPB Canada的合并 则下降100个基点 主要由于Zig-Zag产品组合变化以及NewGen的2百万美元库存减记和准备金 [20] - 调整后EBITDA同比下降2百万美元 主要由于库存减记和PACT法案实施导致的运费增加 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 Zig-Zag - 销售额同比增长13 6%至4 61亿美元 其中12 2%来自销量增长 1 4%来自价格组合 若不考虑TPB Canada的合并 增长为3% [21] - 美国纸张和电子商务业务同比增长28% 电子商务增长2 5倍 占子板块的3% 纸锥销售额增长2 8倍 占子板块的21% [23] - 毛利率下降490个基点 主要由于TPB Canada合并带来的低利润率 若不考虑TPB Canada 毛利率下降220个基点 [27] Stoker's - 净销售额增长8 3%至3 12亿美元 其中2 1%来自销量增长 6 2%来自价格组合 [29] - MST产品组合增长16% 占Stoker's收入的63% 高于去年同期的59% [29] - 毛利率扩大100个基点至54 3% 主要由于全板块价格上涨 [31] NewGen - 销售额同比下降22%至2 8亿美元 主要由于监管环境和PACT法案实施导致的市场动态变化 [31][32] - 调整后毛利率下降690个基点 主要由于2百万美元的库存减记和准备金 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - Zig-Zag在MSAi测量市场中保持35 1%的份额 在纸锥类别中占有38 9%的份额 同比增长530个基点 [24] - Stoker's在MSAi测量市场中的份额增长10个基点至5 7% 在销售门店中的份额保持在9 1% [29] - CLIPPER在美国的市场份额约为3% 但在欧洲多个发达市场占据第一份额 [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过有机增长和并购实现规模扩张 目标是摆脱小市值公司地位 [12][15] - 将加大对Zig-Zag品牌的投入 包括Zig-Zag Studios的推出和IT基础设施升级 [13][14] - 寻求能够帮助公司摆脱小市值地位的收购机会 优先考虑能够获得资本控制权的交易 [15][16] - 与Flamagas达成CLIPPER打火机在美加的独家分销协议 预计将在第二季度末开始销售 [37][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临NewGen板块的波动 公司预计2022年EBITDA将与2021财年持平 [42] - 预计下半年将强于上半年 主要由于Zig-Zag新产品的推出以及vape和物流基础设施的持续改善 [42] - 公司正在评估多个资本支出项目 包括制造工艺改进和ERP系统升级 [44] 其他重要信息 - 公司第四季度末持有1 28亿美元现金 可用流动性为1 5亿美元 [36] - 第四季度回购1 820万美元股票 1月份回购640万美元股票 [36] - 获得7 5百万美元PPP贷款减免 但记录了7 1百万美元的dosist投资减值 [36] 问答环节所有的提问和回答 关于并购战略 - 公司优先考虑能够获得资本控制权的大型并购 不再积极追求少数股权投资 [15][48] - 对于大麻领域 公司认为目前难以确定赢家 将重点投资现有品牌 [48][49] 关于ERP实施 - ERP实施仍处于规划阶段 预计不会对第一季度业务造成干扰 [50][51] 关于Zig-Zag增长 - Zig-Zag增长主要来自销量 预计新产品和市场份额增长将推动2022年增长 [54][55] - Wraps业务在2021年第二季度有2百万美元的提前采购 将对2022年第一季度造成压力 [56] 关于最后一英里配送网络 - 公司自2021年4月起一直在测试配送网络 但难以给出100%完成的日期 [57][58] - 公司正在努力扩大覆盖范围 但可能无法完全覆盖美国每个角落 [59][60] 关于CLIPPER分销 - CLIPPER在替代渠道具有强势地位 而Zig-Zag在便利店渠道具有优势 双方合作将带来交叉销售机会 [67][68] 关于雪茄和包装业务 - 公司预计天然叶包装和雪茄产品将在2022年逐步增长 [71][72] 关于资本配置 - 公司将灵活运用股权和自由现金流进行并购 目标交易规模在数亿美元以上 [76][77] - 并购目标不限于烟草行业 但需要符合增强资产负债表和现金流的条件 [78][79] 关于NewGen业务 - 公司认为当前vape行业的困境是暂时的 相信在监管环境稳定后将处于有利地位 [82][83] - 公司不会轻易放弃现有资产 除非确定其没有未来 [81] 关于股票回购 - 公司不会完全停止股票回购 但会保持灵活性 [86]

业绩总结 - 2021年第四季度销售额为1.053亿美元，与去年持平[11] - 2021财年销售额为4.455亿美元，同比增长10%[11] - 2021财年净收入为5205.9万美元，较2020年的3819.2万美元增长36.4%[46] - 2021财年EBITDA为8945.7万美元，较2020年的6865.4万美元增长30.2%[46] - 2021财年调整后EBITDA为1.08075亿美元，较2020年的9023.6万美元增长19.6%[46] 用户数据 - Zig-Zag产品在2021年第四季度销售额为4610万美元，同比增长14%[13] - Stoker's产品销售额为3120万美元，同比增长8%[13] - NewGen产品在2021年第四季度销售额为2800万美元，同比下降22%[25] - Zig-Zag产品在美国市场的电子商务销售同比增长28%[16] - 所有渠道的纸锥销售增长了2.8倍[16] 毛利率与调整后数据 - 调整后毛利润为5060万美元，同比下降3%[11] - 2021财年调整后毛利润为2.181亿美元，同比增长15%[11] - Zig-Zag产品的毛利率为57.3%，较去年下降490个基点[11][16] - NewGen产品的调整后毛利率为25.8%，较去年下降690个基点[27] 未来展望 - 2022年Zig-Zag产品销售预计为1.93亿至2.03亿美元，较2021年的1.76亿美元增长12%[37] - 2022年Stoker's产品销售预计为1.27亿至1.34亿美元，较2021年的1.24亿美元增长5%[37] 负面信息 - 由于PACT法案的影响，NewGen产品的销售下降22%，主要受到电子烟分销的影响[29] - 第四季度公司记录了710万美元的资产减值损失，涉及对dosist的投资[32] 其他信息 - 截至本季度末，公司流动性为1.497亿美元，其中现金为1.283亿美元，循环信贷额度为2140万美元[32] - 本季度回购477,707股股票，平均回购价格为每股38.09美元，总金额为1820万美元[32] - 2021财年现金利息支出为1850万美元，GAAP利息支出为2100万美元[37] - 2021财年有效所得税率为22%至24%[37]

业绩总结 - Turning Point Brands在2020年实现净销售额4.05亿美元，同比增长13%[124] - 2020年调整后的EBITDA为9020万美元，较2019年的6730万美元增长33.8%[153] - 2020年净收入为3300万美元，较2019年的1380万美元增长139.1%[150] - 第三季度净销售额为1.1亿美元，同比增长6%；调整后的EBITDA为2600万美元，同比增长10%[119] - 2021财年净销售额预期为4.33亿至4.43亿美元，调整后的EBITDA预期为1.04亿至1.08亿美元[120] 用户数据 - Zig-Zag产品在美国和加拿大的市场份额分别为34%和大多数MYO雪茄包装市场[32] - Zig-Zag产品占公司总销售的38%，NewGen产品占34%，Stoker's产品占28%[19] - NewGen产品的销售额为1.53亿美元，Stoker's产品的销售额为1.22亿美元，Zig-Zag产品的销售额为1.71亿美元[16] 市场趋势 - 68%的美国人支持大麻合法化，较20年前翻了一番[46] - 2020年，美国合法大麻消费市场规模为180亿美元，预计到2026年将达到475亿美元，年复合增长率为18%[66] - 2018年至2020年，成人娱乐州的行业体量增长超过非娱乐州，尤其是在包装卷烟方面[52] 新产品和技术研发 - 公司在PMTA过程中投资约1900万美元，以支持其产品组合[111] - 2020年，Turning Point Brands提交了250个产品的预市场烟草申请（PMTA）给FDA，以减少吸烟危害[151] 未来展望 - 公司计划通过创新和新合作伙伴关系扩展到相邻类别[24] - 预计TPB将在未来几年内增加30,000至50,000家商店的全国分销[76] 资本支出与财务健康 - 2020年资本支出为610万美元，2016年至2020年，资本支出从320万美元增加至840万美元，年均增长率为26.3%[146] - 2021年第三季度末可用流动资金为1.52亿美元，确保公司能够把握市场机会[121] 其他信息 - 公司采用资产轻型模式，约80%的净销售来自第三方制造商[22] - 2020年，女性在公司员工中占比为35%，在管理层中占比为22%[134] - 2020年，少数族裔在公司员工中占比为27%，在管理层中占比为16%[134] - 2020年，Turning Point Brands的碳排放量和水使用量均实现了同比下降[134]

行业与市场数据 - 2020年其他烟草产品行业消费者单位实现低两位数增长[173] - 公司产品在美国约19万个零售点、北美约21万个销售点有售[175] 公司投资与收购 - 2021年7月23日，公司以1070万美元收购Unitabac部分资产，含960万美元现金和110万美元资本化交易成本[184] - 2021年7月21日，公司向Old Pal投资800万美元，以可转换票据形式，有后续投资权[185] - 2021年4月，ReCreation以390万美元收购Direct Value Wholesale 100%股权，含350万美元现金和50万美元应计对价[186] - 2021年4月19日，公司向Docklight Brands投资870万美元，获其Marley™ CBD外用产品美国独家分销权[187] 公司股票回购与融资 - 2021年10月25日，公司股票回购授权增加3070万美元，总额达5000万美元[181] - 2021年2月11日，公司发行2.5亿美元5.625%的2026年到期高级有担保票据，同时设立2500万美元高级有担保循环信贷安排，用部分所得款项提前偿还2018年第一留置权信贷安排1.3亿美元并产生570万美元债务清偿损失[188] - 2021年2月11日，公司完成2.5亿美元5.625%优先担保票据的私募发行，用于偿还2018年第一留置权信贷安排的所有债务等[246] 公司产品申请与会计方法变更 - 公司在2020年9月9日前向FDA提交涵盖250种产品的售前烟草申请，涉及0.7万美元库存[189] - 2021年1月1日起，公司存货会计方法从后进先出法改为先进先出法[190] 公司合并净销售额数据 - 2021年第三季度，公司合并净销售额从1.042亿美元增至1.099亿美元，增长570万美元或5.5%，主要因Zig - Zag产品销量增加[194] - 2021年前三季度，公司合并净销售额从2.998亿美元增至3.402亿美元，增长4040万美元或13.5%，主要受Zig - Zag产品销量增长推动[211] Zig - Zag产品净销售额数据 - 2021年第三季度，Zig - Zag产品净销售额从3600万美元增至4220万美元，增长630万美元或17.4%，销量增长17.0%，价格/组合增长0.4%[195] - 2021年前三季度，Zig - Zag产品净销售额从9230万美元增至1.304亿美元，增长3820万美元或41.3%，销量增长37.3%，价格/组合增长4.0%[212] 公司合并毛利润数据 - 2021年第三季度，公司合并毛利润从4830万美元增至5430万美元，增长600万美元或12.3%，毛利率从46.4%增至49.4%[198] - 2021年前三季度，公司合并毛利润从1.377亿美元增至1.675亿美元，增长2980万美元或21.7%，毛利率从45.9%增至49.2%[215] 销售、一般和行政费用数据 - 2021年第三季度，销售、一般和行政费用从3230万美元降至3190万美元，减少40万美元或1.2%[203] - 2021年前三季度，销售、一般和行政费用从9543.6万美元增至9590万美元，增长46.4万美元或0.5%[211] - 截至2021年9月30日的九个月，销售、一般和行政费用从9540万美元增至9590万美元，增长50万美元或0.5%[220] 公司净收入数据 - 2021年第三季度，公司净收入从9020万美元增至1.3437亿美元，增长49.0%，归属于公司的净收入从9020万美元增至1.3468亿美元，增长49.3%[194] - 2021年前三季度，公司净收入从2381.4万美元增至4000.7万美元，增长68.0%，归属于公司的净收入从2381.4万美元增至4060.5万美元，增长70.5%[211] - 截至2021年9月30日，归属于Turning Point Brands公司的净收入为4060万美元，2020年同期为2380万美元[225] 产品部门毛利润数据 - 截至2021年9月30日的九个月，Stoker's产品部门毛利润从4640万美元增至5110万美元，增长470万美元或10.2%，占净销售额百分比从53.3%增至54.9%[218] - 截至2021年9月30日的九个月，NewGen产品部门毛利润从3820万美元增至4000万美元，增长180万美元或4.8%，占净销售额百分比从31.7%增至34.3%[219] 其他财务数据 - 截至2021年9月30日的九个月，净利息支出从1010万美元增至1540万美元[221] - 截至2021年9月30日的九个月，投资收入从10万美元增至30万美元，债务清偿损失为530万美元，而2020年同期为0[222] 公司资金状况 - 截至2021年9月30日，公司有1.306亿美元现金，2021年循环信贷安排下有2140万美元可用额度[235] - 截至2021年9月30日，营运资金较2020年12月31日增加1520万美元至8020万美元[236] 公司现金流量数据 - 截至2021年9月30日的九个月，经营活动净现金为4960万美元，较2020年同期增加1640万美元；投资活动净现金使用为5220万美元，较2020年同期增加1110万美元；融资活动净现金为7630万美元，较2020年同期增加9320万美元[238][239][241] 高级有担保票据相关 - 公司可在2023年2月15日前赎回高级有担保票据，可赎回总额的40%，赎回价格为105.625%；也可在任何十二个月内赎回不超过总额的10%，赎回价格为103%[249] - 公司发生控制权变更时，需以101%的价格回购高级有担保票据[250] - 公司为发行高级有担保票据产生640万美元债务发行成本[252] 2021年循环信贷安排相关 - 2021年循环信贷安排额度为2500万美元，信用证限额为1000万美元，已开立约360万美元信用证，将于2025年8月11日到期[254] - 2021年循环信贷安排利率为欧元美元利率加3.50%，也可选择基本利率[255] - 公司为发行2021年循环信贷安排产生50万美元债务发行成本[258] 债务清偿相关 - 2021年第一季度，公司提前偿还2018年第一留置权信贷安排的1.3亿美元未偿金额，产生570万美元债务清偿损失[260] - 2021年第三季度，公司提前偿还1000万美元本票的960万美元未偿金额，产生40万美元债务清偿收益[267] 可转换高级票据相关 - 2019年7月，公司发行1.725亿美元可转换高级票据，利率为2.50%，将于2024年7月15日到期[261] - 公司为发行可转换高级票据产生590万美元债务发行成本，为上限看涨期权支付2053万美元[264][265]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长6%至1.1亿美元，核心业务增长11% [10] - 调整后EBITDA增长10%至2600万美元，增速超过营收 [10] - 第三季度实现41%的增量EBITDA利润率 [49] - 2021年净销售指引调整为4.33 - 4.43亿美元，此前为4.47 - 4.62亿美元 [52] - 全年调整后EBITDA预计为1.04 - 1.08亿美元，此前指引为1.08 - 1.13亿美元 [53] - 第三季度末资产负债表上有超1.3亿美元现金，可用流动性达1.5亿美元 [57] - 第三季度回购640万美元股票，董事会将股票回购计划增加3070万美元至5000万美元 [57] - 第三季度预付1000万美元卖方票据，获得40万美元债务清偿收益，后续还收到750万美元无担保贷款豁免通知 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 Zig - Zag业务 - 净销售额增长17.4%至4220万美元，美国卷烟纸业务增长21%，加拿大业务因合并Rec营销而翻倍 [43] - 总销量增长17.0%，价格组合增长0.4% [44] - 美国卷烟纸在第三季度行业销量在可衡量渠道中实现低个位数增长，MYO雪茄包装行业销量增长两位数 [44] - 该业务毛利率收缩300个基点至56.1% [44] - 占第三季度部门营业收入的53%，是增长最快的业务 [45] Stoker's业务 - 净销售额增长2.4%至3050万美元，MST产品组合增长10%，占本季度收入的64%，咀嚼烟草下降9% [45] - 总销量下降4.1%，价格组合增长6.5% [46] - 部门毛利率扩大220个基点至56.1% [46] NewGen业务 - 净销售额下降3.2%至3720万美元， vape分销业务受监管环境和销售提前拉动影响出现高个位数下降 [48] - 本季度毛利润增长22.4%至1350万美元，毛利率扩大760个基点至36.2% [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国卷烟纸市场，Zig - Zag在美国可衡量市场中占33%的份额，较去年下降1.6个百分点 [30] - 纸锥市场，在主要渠道中占30.9%的份额，较去年上升2.5个百分点，销量几乎翻倍 [31] - 雪茄市场，制造商收入超25亿美元，市场较为集中 [35] - MST市场，同比销量下降中个位数，咀嚼烟草下降约7% [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进Zig - Zag的新产品推出和营销举措，如本季度推出Zig - Zag大麻包装和天然叶烟草包装，明年计划重新推出Zig - Zag雪茄并推出更多多样化的圆锥和包装产品 [34] - 为应对PACT法案，公司已建立替代运输网络，预计长期来看监管障碍对公司竞争有利，但短期内会造成业务干扰 [20][21] - 公司增加对ReCreation Marketing的持股至65%，该公司将更名为Turning Point Brands Canada Corporation，助力公司在加拿大成为一站式替代吸烟配件产品供应商 [24][25] - 公司维持健康的收购和投资机会管道，拥有超1.5亿美元流动性，以把握协同机会 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩符合预期，核心业务表现良好，对核心业务前景保持乐观 [10][27] - vape业务受PMTA流程和PACT法案影响，短期内存在不确定性，公司将灵活应对，长期仍看好该业务 [21][23] - 尽管面临监管挑战，但公司认为自身在合规和分销基础设施方面具有优势，有望在市场中获得份额 [17][23] 其他重要信息 - 公司在PMTA流程上已投入近1900万美元，本季度投入100万美元，此前收到的MDO已被撤销，申请正在重新审核 [16][15] - 美国邮政服务局发布最终规则，禁止根据PACT法案运输电子烟，公司需加快向替代运输网络过渡 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 回顾7月积极的指引修订，如何看待监管和库存干扰因素的变化 - 7月指引上调反映了第二季度的强劲表现，第四季度指引变化部分是由于新产品延迟至明年第一季度上市，以及vape业务受市场动态、MDBR和PACT法案实施的影响，PACT法案实施无过渡期，打乱了公司节奏 [69][70][71] 问题2: 对Zig - Zag业务2022年的预期 - 公司对Zig - Zag业务前景乐观，增长将由纸锥、电子商务和替代渠道的持续推进，以及新产品推出驱动，雪茄市场是巨大机会，有望在未来几年增加销售额 [73] 问题3: 10月业务趋势是否涵盖所有业务板块，能否持续到本季度末 - 仅指NewGen业务（vape业务），指引未反映业务的潜在趋势，过渡到新物流系统需要时间，未来几周会很艰难 [76] 问题4: 第四季度总毛利率是否与前三季度相似 - 预计各业务板块毛利率与第三季度相似，由于第四季度NewGen销售额减少，整体毛利率组合会稍好 [79] 问题5: ReCreation合作后，哪些产品已进入加拿大，哪些未进入，以及更多产品进入的时间表 - 目前向加拿大的ReCreation Marketing销售Zig - Zag产品，覆盖近80%的私人市场销量，还通过该合作销售NewGen的其他产品，ReCreation Marketing也销售第三方产品和自有品牌Choice Leaf，且这些产品正在持续增长 [82] 问题6: Stoker's收入增长指引略有下降的驱动因素，第四季度散叶咀嚼烟草是否仍受影响 - 第三季度是贸易库存的调整，受税收增加预期影响，批发商有相关行为，但公司对MST产品市场进展有信心，Stoker's咀嚼烟草在价值细分市场定位良好 [83][84] 问题7: NewGen业务中vape分销业务的规模，以及在业务中断期间如何看待固定成本，是否会出现负经营杠杆 - vape分销业务占NewGen利润的90%以上，固定成本有所下降，但该业务可变成本较高，Zig - Zag产品销售贡献利润率约50%，NewGen业务销售贡献利润率约20% [89] 问题8: Zig - Zag业务中，收购的雪茄产品组合何时开始盈利，雪茄或小雪茄产品何时上市 - 已通过收购产品实现盈利，公司认为天然叶雪茄市场有机会，预计第一季度末至第二季度开始取得成果 [91] 问题9: 对于投资者而言，如何看待Turning Point Brands的机会，各业务板块的增长潜力如何量化 - Zig - Zag业务受益于大麻消费趋势，公司对其增长有信心；Stoker's业务仍有增长空间；NewGen业务虽短期内第四季度有下降，但长期来看，随着PMTA监管流程推进和PACT法案实施，公司凭借基础设施优势有望获得市场份额 [95][96][97] 问题10: 第三季度湿鼻烟市场下降5%，是疫情后放缓吗，10月市场情况如何 - 湿鼻烟市场正回归到疫情前的历史水平，公司对业务发展轨迹感到满意 [100] 问题11: ReCreation合并在本季度贡献的绝对美元金额是多少 - ReCreation Marketing合并贡献约500万美元销售额，DWP和ReCreation Marketing两部分大致各占一半 [105] 问题12: 能否披露美国业务中包装和纸张的销售额 - 第三季度包装销售额约1700万美元，美国纸张（含电子商务）销售额约1700万美元 [109]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______________ to _______________ Commission file number: 001-37763 TURNING POINT BRANDS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State o ...