UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ______ Commission File Number: 1-39804 Exact name of registrant as specified in its charter: Texas Pacific Land Corporation State or other jurisdict ...

Exhibit 99.1 TEXAS PACIFIC LAND CORPORATION ANNOUNCES FIRST QUARTER RESULTS Earnings Call to be Held Thursday, May 8, 2025 at 9:30 am CT DALLAS, TX (May 7, 2025) – Texas Pacific Land Corporation (NYSE: TPL) (the "Company," "TPL," "we," "our" or "us"), one of the largest landowners in the State of Texas with surface and royalty ownership that provide revenue opportunities through the support of energy production, today announced its financial and operating results for the first quarter of 2025. Total may not ...

财务表现 - 2024年油气销售额同比下降58%至1520万美元(2023年为3650万美元) 主要由于产量下降和价格下跌 [2] - 2024年净亏损1910万美元(2023年净利润970万美元) [2] - 业绩受两大非现金项目拖累：Kul-Bas合同区资产减值 以及哈萨克斯坦坚戈对美元贬值产生的汇兑差异 [2] 经营状况 - 公司目前基本无负债 持有优质运营资产 [3] - 面临石油处理、天然气利用、物流等生产配套设施的开发挑战 [3] - 管理层对长期发展保持信心 强调正在采取措施提升投资回报 [3] 业务定位 - 专注于中亚及里海地区的油气勘探开发业务 [4] - 认为该区域在勘探和已发现储量方面均具显著潜力 [4] 公司公告 - 已向加拿大证券监管机构提交2024年度审计财报及管理层讨论分析文件 [1] - 完整文件可通过SEDAR系统或公司官网获取 [1]

文章核心观点 - 德州太平洋土地公司（TPL）过去一年表现强劲，股价涨幅达142.8%，远超标普500指数和能源板块，分析其表现强劲原因并探讨当下是否值得买入 [1] 能源行业投资方式 - 综合巨头如埃克森美孚和雪佛龙在油气价值链有多元化业务，且低碳业务不断发展 [2] - 上游公司如康菲石油负责勘探和生产油气，对油价下跌敏感，但在油气价格高时能获取现金流 [2] - 中游公司如金德摩根建设资本密集型能源基础设施资产，支持碳氢化合物运输和储存 [3] - 下游公司如瓦莱罗能源用精炼燃料制造产品 [3] 德州太平洋土地公司业务特点 - 公司是德州最大土地所有者之一，拥有约87.3万英亩土地，水平钻井、水力压裂技术及油气行业发展使其土地价值大增 [4] - 公司通过油气特许权使用费、水销售、地役权、商业租赁、许可证和土地销售盈利，业务模式简单、低风险且资本需求少，即使油价下跌也能盈利 [5] 公司水业务情况 - 公司水业务近年来规模扩大，2024年实现创纪录销售，运营着二叠纪盆地最大的水生产、储存和配送网络之一，开发的节能方法有助于业务持续增长 [6] - 2024年，油气特许权使用费为3.733亿美元，仅比2023年高4.5%，而水销售和采出水特许权使用费合计2.548亿美元，同比增长超30% [7] - 水业务发展提升了公司收益，部分利润通过股息分配给股东 [9] 公司股息情况 - 2021年公司开始支付定期季度股息，近年来大幅增长至每股1.62美元，还会根据业绩支付额外股息，但股息收益率不如其他油气股 [10] - 2024年公司支付创纪录的每股13.51美元股息，但按撰写时股价计算收益率仅1%，追求可靠且可观被动收入的投资者可考虑其他油气股 [11] 公司估值情况 - 公司低运营成本使其能将大部分收入转化为净收入，盈利能力强，但股价表现好导致估值膨胀至往绩市盈率69倍，价格昂贵 [12] 公司投资价值 - 公司股价表现火热，估值高、收益率低，但受益于二叠纪盆地油气产量增加和水需求增长，未来可能持续表现稳定并消化高估值 [13] - 尽管因估值高不如以往有吸引力，但公司拥有优质商业模式，尤其是水业务规模大幅增长 [14]

文章核心观点 - 德州太平洋土地公司过去一年股价飙升超125%，近期股价有所回调 [1] 公司情况 - 德州太平洋土地公司（NYSE: TPL）过去一年股价表现出色，远超市场多数股票，近期股价稍作喘息 [1] 分析师情况 - 分析师尼古拉奥斯·西斯马尼斯拥有银行与金融理学士学位，有超五年股票分析师经验，覆盖多种成长股和收益股，是投资集团《财富之轮》撰稿人 [1] 服务特点 - 投资服务为投资者提供一站式投资和投资组合建议，包括为不太活跃投资者提供的基金宏观投资组合（仅ETF和CEF）、为更活跃投资者提供的单一宏观投资组合（专注单一股票）、教育内容以及与志同道合投资者和“预言家”公开讨论想法的实时聊天室 [1]

文章核心观点 - 德州太平洋土地信托公司受益于季节性顺风因素，作为标普500指数成分股受关注不足且分类有误，因水务业务发展利润率暂时承压 [1] - 分析师Bram de Haas有15年投资经验和超5年管理欧洲对冲基金经验，曾是职业扑克玩家，利用风险管理技能挖掘特殊情况下的高收益投资 [1]

文章核心观点 - 评估股票需考虑多因素，产生现金能力至关重要，自由现金流利润率是评估企业将销售转化为可供股东使用现金能力的关键指标，介绍了过去12个月美国大盘股中各行业自由现金流利润率领先的三只股票 [1][2] 行业分析 - 评估股票时产生现金能力比净收入更重要，非现金费用影响净收入但不影响现金流，不过对企业运营有实际影响 [1] - 自由现金流利润率是评估企业将销售转化为可供股东使用现金能力的关键指标，反映现金盈利能力 [2] 公司分析 奥驰亚集团（Altria Group） - 奥驰亚集团在美大盘消费必需品行业自由现金流利润率领先，超42%，远高于行业第二菲利普莫里斯国际的28% [3] - 公司强大的现金流使其股息收益率高达6.9%，在美国大盘股股息收益率中排名前20 [3] - 烟草产品易大规模生产、成本低，且因尼古丁成瘾性消费者愿付高价，利于公司盈利和产生现金 [4] 爱彼迎（Airbnb） - 过去12个月，爱彼迎在美大盘非必需消费品行业自由现金流利润率接近41%领先 [6] - 与2021年上市首年相比，2024年自由现金流增长108%达45亿美元，2021年亏损2.25亿美元，2024年净利润26亿美元 [6] - 公司净收入与自由现金流相差19亿美元，主要因过去12个月股票薪酬支出14亿美元，这是一项非现金费用 [7] - 股票薪酬会增加股份稀释现有股东权益，但爱彼迎2024年花费34亿美元回购股票减少流通股，自2022年12月以来已将完全稀释后的股份数量削减超5% [8][9] 德州太平洋土地公司（Texas Pacific Land） - 德州太平洋土地公司在能源行业自由现金流利润率超65%，居美国大盘股首位 [10] - 公司采用特许权商业模式，拥有德州二叠纪盆地约87.3万英亩土地，将石油开采权出租给其他公司获取特许权使用费，还通过土地地表权和水权实现盈利最大化 [10][11]

文章核心观点 - 邀请加入iREIT on Alpha获取包括REITs、mREITs等的深入研究，有438条评价且多数为5星，可免费试用2周；分析师会将符合策略的股票在投资组合中占较大比重 [1] 相关目录总结 服务推广 - 邀请加入iREIT on Alpha获取包括REITs、mREITs、Preferreds、BDCs、MLPs、ETFs等的深入研究 [1] - 有438条评价且多数为5星，可免费试用2周 [1] 投资策略 - 分析师会将符合策略的股票在投资组合中占较大比重 [1] 分析师持仓 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对TPL、LB有长期持仓 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年公司产生创纪录的自由现金流约4.61亿美元，同比增长11% [24] - 2024年全年石油和天然气特许权使用费日产量增长14%，水销售日产量增长31%，采出水特许权使用费日产量增长37% [24] - 2024年全年特许权使用费产量约为26800桶油当量/天，其中去年8月和10月完成的收购贡献了约1100桶油当量/天 [25] - 2024年全年实现的石油和天然气价格分别同比下降2%和48% [25] - 2024年第四季度综合收入约为1.86亿美元，综合调整后EBITDA为1.61亿美元，调整后EBITDA利润率为87%，摊薄后每股收益为5.14% [26] - 2024年第四季度特许权使用费产量约为29100桶油当量/天，同比增长11%，环比增长3% [26] - 2024年第四季度采出水特许权使用费产量环比增长8%，同比增长44%，达到约400万桶/天 [26] - 2024年第四季度采购水销售量为73.7万桶/天，环比增长2%，同比增长42% [26] - 截至季度末，公司拥有6.4%的净许可井、13.2%的净已钻未完井和3.0%的净已完井但未生产井，合计22.6%的近期可见库存 [27] - 公司宣布2025年定期股息为每股1.60%，同比增长37% [30] - 预计2025财年资本支出约为6500万 - 7500万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年公司石油和天然气特许权使用费产量同比增长14%，水销售产量同比增长31%，采出水特许权使用费产量同比增长37%，均创公司纪录 [6] - 2024年公司地表和水业务收入合计同比增长23% [7] - 2024年第四季度特许权使用费产量约为29100桶油当量/天，同比增长11%，环比增长3% [26] - 2024年第四季度采出水特许权使用费产量环比增长8%，同比增长44%，达到约400万桶/天 [26] - 2024年第四季度采购水销售量为73.7万桶/天，环比增长2%，同比增长42% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年二叠纪水平钻机数量从年初的约300台降至年末的约290台，但全年石油和天然气产量仍创历史新高 [10] - 2024年二叠纪平均钻机数量较2023年下降约8%，但新钻井数量仅下降2%，井眼水平段长度同比增加约5%，钻探水平英尺数增加约3% [11] - 2024年第四季度至2024年第四季度，二叠纪产量仍实现了约中个位数的增长 [11] - 2024年第四季度二叠纪新许可证数量同比增长约20%，总水平英尺数同比增长24% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在人员、技术和基础设施方面的战略投资取得了显著回报，地表和水业务收入增长 [7] - 2024年公司收购了超过4亿美元的优质二叠纪矿产、特许权使用费、水和地表资产，为公司提供了更多增长动力 [7] - 公司积极探索数据中心、发电和电网基础设施等下一代机会，利用自身资源优势参与新兴产业价值链 [14][15] - 公司正在建设1万桶/天的采出水淡化测试设施（Phase 2b），预计年中完成，总投资约2500万美元 [18][19] - 公司考虑建设离网天然气发电项目，需额外投资约1000万美元 [20] - 公司推进多项采出水淡化水的有益再利用计划，包括土地复垦项目和向河流排放处理水的申请 [21] - 公司认为二叠纪矿产、特许权使用费、水和地表资产整合仍有大量机会，将专注于优质资产收购以提升每股内在价值 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司非凡的一年，尽管原油和天然气价格横盘，但公司几乎所有关键运营指标都创下纪录 [6] - 2025年二叠纪前景乐观，新许可证数量增加，管道服务改善，未完工井库存健康，但开发和生产仍受油价影响 [12][13][14] - 公司拥有高利润率业务模式、强大资产负债表和专业团队，有能力在多个领域投资并为股东创造长期价值 [29] 其他重要信息 - 公司2024年通过股息和回购向股东返还了创纪录的3.76亿美元资金 [7] - 公司目前资产负债表无债务，年末现金及现金等价物余额约为3.7亿美元 [34] - 公司设定目标现金及现金等价物余额约为7亿美元，超过该水平将将大部分自由现金流用于股票回购和股息分配 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请进一步阐述采出水淡化与离网发电和数据中心的潜在协同效应，以及相关讨论的进展情况 - 数据中心的发展面临电力限制，二叠纪具备离网发电、废热回收用于淡化以及满足数据中心用水需求的条件，三者结合是巨大的机会 [39][40] 问题: 采出水淡化的目标是否仍是75%的体积回收率、75%的分析物去除率和每桶0.75美元的处理成本，目前对实现商业规模处理成本目标的信心如何 - 公司在体积回收率和分析物去除率方面进展顺利，朝着目标前进；每桶0.75美元的处理成本主要取决于能源消耗，采用天然气发电有望降低成本，实现目标是可行的 [42][44] 问题: 目前在特许权使用费和地表资产方面，哪里的收购机会最大 - 2025年收购机会良好，地表和矿产方面都有更多机会，且有一些更大、更高质量的资产包出现 [46][47] 问题: 特朗普政府是否会做出联邦政策改变，从而在新墨西哥州开放更多孔隙空间，对行业有吸引力 - 目前不清楚是否有相关政策出台，认为此类变化更可能是州层面而非联邦层面；即使没有监管变化，行业也有对水替代处置方案的需求 [52][53][54] 问题: 新墨西哥州的深层处置井是否比一般情况贵约50% - 深层处置井成本远高于50%，新墨西哥州的浅层和深层处置能力都有所下降，由于地震、成本和投资回报等问题，边境两侧的深层处置都显著减少 [58][59] 问题: 参考公司的可见库存和行业近期评论，如何看待2025年石油和天然气特许权使用费的季度运行率 - 根据目前的可见库存，如果行业活动水平保持历史水平，预计2025年将有14 - 15口净井投产，这一数字可能超过往年，具体取决于油价和活动水平 [61][62][63]

文章核心观点 分析师专注寻找具有竞争优势、现金流能指数级增长且交易价格合理的优质公司，进行深入分析并运用估值和定性分析确定预期增长，投资注重长期 [1] 分析师背景 - 自2007年开始投资，学习经济学后成为买方股票研究分析师，获经济分析硕士学位并担任过会计，后担任一家涉足制药、医疗设备、纺织、食品和房地产等行业控股公司的CFO [1] - 目前在加泰罗尼亚开放大学金融管理硕士课程教授“风险管理衍生品”和“投资分析” [1] 过往研究 - 2023年9月发表关于德州太平洋土地公司（NYSE: TPL）的文章，聚焦当时公司治理问题 [1] 投资理念 - 寻找在增长行业运营、资本回报率高、利润率扩大、债务低且管理层有切身利益的盈利企业 [1] - 运用估值指标（倍数和现金流折现）和定性分析确定预期增长，为读者提供竞争优势 [1] - 投资方法侧重于长期投资未来几年能实现高资本回报率的公司 [1]