财务数据和关键指标变化 - 第二季度总投资收入2030万美元，债务投资组合收益率13.9%，上年同期分别为2380万美元和13.7%，总投资收入因疫情以来大量贷款提前还款致债务余额降低 [30] - 运营费用1090万美元，较上年同期的1230万美元减少11%，各主要类别运营费用均降低 [31] - 净投资收入940万美元，每股0.30美元，第一季度分别为890万美元和每股0.29美元 [32] - 投资净未实现收益320万美元，每股0.10美元，主要源于债务投资、权证和股权投资的公允价值调整及外汇汇率有利变化 [32] - 第二季度公司记录一次性债务清偿净实现损失68.1万美元，每股0.02美元，系4月5日赎回小额债券所致，赎回完成后预计对收益有积极影响 [33] - 净资产价值季度环比和年初至今均增加，运营导致的净资产净增加1200万美元，每股0.39美元，季末净资产总额4.031亿美元，每股13.03美元 [34] - 董事会宣布7月28日从普通收入中宣派每股0.36美元的常规季度股息，8月31日登记股东9月15日支付 [35] - 季度末留存溢出收入1240万美元，每股0.40美元，预计随投资组合增长和贷款提前还款收入增加，净投资收入将增长以覆盖当前常规季度股息水平 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 投资业务 - 第二季度与成长阶段公司签署2.508亿美元条款书，为公司IPO七年来第四高季度水平，完成对六家公司1.025亿美元债务承诺 [17] - 收到七家投资组合公司价值220万美元的认股权证，上季度为13家公司价值160万美元，本季度还进行三笔价值20万美元的直接股权投资，年初至今对六家公司直接股权投资总额达250万美元 [19] - 第二季度为七家公司提供7600万美元债务投资，超5000 - 7500万美元季度融资指引上限，约95%资金来自本季度完成的新债务承诺，第三季度已为新贷款提供超1800万美元资金，预计第三、四季度季度融资额在1 - 1.5亿美元之间 [20] - 本季度融资的债务投资初始加权平均年化投资组合收益率为13.2%，高于上季度新投资的12.6%，本季度整体债务投资加权平均年化投资组合收益率为13.9%，剔除提前还款后核心投资组合收益率为12%，略高于上季度的11.9%，第三季度有1800万美元贷款提前还款，产生40万美元加速收入 [21] 信贷业务 - 投资组合信贷前景良好，90%债务投资处于前两个类别，与第一季度一致，第二季度无债务人被添加到三、四、五类，无债务人被置于非应计状态，债务投资组合加权平均投资排名从第一季度末的2.11改善至2.06 [22] - 一家公司从第三类升级到第二类，目前仅一家公司（Prodigy finance）处于第三类，该公司第二季度偿还500万美元未偿贷款，第三季度完成2.28亿美元投资级资产支持证券首次证券化，剩余贷款将从实物支付利息转为现金支付利息，预计第三季度将其升级到第二类 [23][24] - 一家第四类投资组合公司为唯一非应计贷款，市值与上季度持平（扣除汇率波动前），Talkspace完成SPAC合并，截至季度末，公司基于该公司权证和股权头寸有60万美元未实现收益，公司共有三家成功完成SPAC合并的投资组合公司，五家正在进行SPAC合并，这五家公司股权和权证成本基础总计170万美元，截至第二季度公允价值为300万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年上半年，风险投资、退出和募资总额接近或超过2020年全年，大额交易不断宣布，更多投资流向后期公司，上半年该阶段已投入1090亿美元，与2020年全年总额持平 [7] - 上半年123家美国风险投资支持的公司进行IPO，其中33家为特殊目的收购公司（SPAC） [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注与领先风险投资机构合作，聚焦成长阶段公司，维持投资组合增长的同时注重信贷质量，不牺牲信贷质量追求增长 [6][9] - 持续执行2021年投资计划，利用创新经济的可持续顺风，凭借与创始人、企业家及领先风险投资公司的深厚关系，基于识别有前景的交易流，以充足流动性从债务、权证和股权投资组合中获取有吸引力回报 [15] - 从竞争角度看，公司服务市场竞争未变，虽有新进入者涉足风险贷款，但行业壁垒在于声誉、参考和关系，以及专业尽职调查，公司在风险贷款竞争领域未受明显影响 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 风险投资运营环境非常强劲，市场因素对公司有利，权证和股权组合将继续受益，预计投资组合公司退出事件增加 [6][8] - 新冠疫情加速科技和数字化转型，带来市场重大颠覆，企业和消费者行为发生变化，有利于公司投资组合公司，相关顺风将持续推动公司投资组合公司增长，公司将从健康科技等顺风行业投资中受益 [10] - 风险投资行业整体及公司投资组合内预计有大量股权融资活动，表明投资组合质量高，当前环境下未来风险贷款机会多，行业广泛的股权融资活动创造债务需求 [13] - 公司投资组合增长指标良好，有望今年按季度覆盖股息分配，但不会人为推动投资组合增长，对公司未来发展感到兴奋 [29] 其他重要信息 - 季度末未偿还承诺总额1.64亿美元，涉及22家投资组合公司，其中7000万美元将于2021年到期，8500万美元将于2022年到期，57%未偿还承诺有浮动利率，所有未偿还承诺最低优惠利率为3.25%，高于季度末现有贷款组合的50% [37][38] - 季度末3.5亿美元循环信贷额度无未偿还余额，定期票据未偿还总额2.7亿美元，季度末杠杆率0.67倍，资产覆盖率249% [39] - 4月因投资组合实力和多样性及合理杠杆水平，DVRs确认公司投资级BBB长期发行人评级，并将展望上调至稳定，季度末公司总流动性3.83亿美元，去年12月31日为2.52亿美元 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 风险投资领域债务和股权市场竞争情况及公司看法 - 公司服务市场竞争未变，虽有新进入者涉足风险贷款，但行业壁垒在于声誉、参考和关系，以及专业尽职调查，公司在风险贷款竞争领域未受明显影响 [47] 问题2: 公司贷款提前还款情况及趋势 - 去年因新冠疫情不确定性，风险投资机构向投资组合公司投入更多资金，公司投资组合内股权融资活跃，导致大量提前还款，现在市场更平衡，公司看到更多平衡和更明智地使用股权和债务融资，提前还款水平趋于稳定，且去年获得大量股权融资的公司现在重新寻求债务融资 [49] 问题3: 公司投资组合公司出现在其他商业发展公司（BDC）的情况 - 公司支持投资组合公司，有能力满足其需求，坚持风险回报结构和债务与股权的平衡，凭借与风险投资机构的长期关系和信用记录洞察优势，认为不会失去想保留的优质信贷，若其他BDC在价格或规模上更激进，公司会坚持自身策略 [53] 问题4: 第三季度提前还款情况及与前两季度比较 - 第三季度提前还款活动主要与股权融资活动相关，无特定月份还款模式，提前还款水平更平衡，并非所有进行股权融资的投资组合公司都会提前偿还债务，截至8月4日的1800万美元提前还款为一笔交易，与前两季度情况一致 [58][60] 问题5: 第二季度7600万美元债务投资组合公司构成及公司看好的子行业 - 公司看好金融科技、软件、电子商务和健康科技等核心子行业，第二季度7600万美元债务投资中，五家为新客户，两家为现有客户，与之前表述一致 [62][63] 问题6: 公司是否预计下半年季度每股收益覆盖股息 - 公司目标是实现可持续的业务水平，第三、四季度融资额需达到1 - 1.5亿美元，目前正朝着这个目标前进 [66] 问题7: 华盛顿提高资本利得税对风险贷款市场的影响 - 目前在风险贷款领域，资本利得税变化未对公司业务产生潜在影响，在风险投资股权方面有更多讨论和担忧，但公司未看到其影响公司客户使用附带权证的债务融资来发展业务的决策 [67] 问题8: 本季度计划本金摊销较高是否包括到期全额还款 - 包括Prodigy偿还的500万美元，还款比预期更集中，下季度不应期望达到此常规季度摊销水平 [71][74] 问题9: 公司鼓励提高未偿还承诺利用率的措施 - 本季度95%资金来自本季度完成交易的债务人，通过提高新承诺利用率推动资金到位，原因包括收益率和权证价值上升、公司债务使用情况、谈判讨论以及公司成长需求等 [77][78] 问题10: 公司业务管道构成及发展情况 - 市场环境更平衡，管道较上季度增长50%，预计本季度也将保持类似增长速度，公司专注增长，需要更多资本，现在更平衡地使用股权和债务融资，风险债务价值主张合理，需求强劲 [82][83] 问题11: 风险投资领域公司质量演变及对公司杠杆舒适度的影响 - 与20年前科技泡沫时期相比，现在风险投资领域公司质量更高，虽风险投资股权活动强劲，但未出现大量同质化公司获得资金的情况，公司未看到投资组合公司杠杆水平增加，将坚持既定策略，不会过度激进 [85][86] 问题12: 2021年前两季度退出和提前还款情况及下半年预期，以及公司融资能否超过相关活动 - 公司提前还款主要因私募股权融资，而非并购或IPO融资，退出事件发生时可能已提前还款，仅能看到股权和权证增值，下半年提前还款活动将更平衡，预计将实现有意义的投资组合增长 [91][93] 问题13: 鉴于风险投资市场活跃，公司前两季度账面价值仅上涨40个基点，是否感到意外 - 公司投资组合公司均为私人公司，私人公司估值方法复杂，包括流动性折扣和偏好等，且公司对受SPAC潜在估值上升影响的投资组合公司估值更保守，实际价值可能在SPAC最终去特殊目的收购公司化过程中体现，公司投资组合波动性较小 [95][96]

投资组合总体情况 - 截至2021年6月30日，有199项投资分布于77家公司，投资包括82项债务投资、84项认股权证投资和33项直接股权及相关投资，总成本和公允价值分别为6.545亿美元和6.477亿美元[192] - 截至2020年12月31日，有195项投资分布于69家公司，投资包括94项债务投资、75项认股权证投资和26项直接股权及相关投资，总成本和公允价值分别为6.624亿美元和6.338亿美元[193] - 截至2021年6月30日，投资组合公司总投资成本6.54502亿美元，公允价值6.47717亿美元，未实现损失678.5万美元[194] - 截至2020年12月31日，投资组合公司总投资成本6.62423亿美元，公允价值6.33779亿美元，未实现损失2864.4万美元[197] - 截至2021年6月30日，公司投资组合按公允价值计算约占总资产的94.5%，2020年12月31日约为92.7%[252] 非应计投资情况 - 截至2021年6月30日，有1家投资处于非应计状态，成本和公允价值分别为3140万美元和2210万美元[189] 各类型投资具体数据 - 截至2021年6月30日，82项债务投资公允价值总计5.845亿美元，承保时加权平均贷款与企业价值比率为8.6%[192] - 截至2020年12月31日，94项债务投资公允价值总计5.833亿美元，承保时加权平均贷款与企业价值比率为8.9%[193] - 2021年6月30日，债务投资成本5.98649亿美元，公允价值5.84534亿美元，未实现损失1411.5万美元[194] - 2021年6月30日，认股权证投资成本2401.9万美元，公允价值3234.8万美元，未实现收益832.9万美元[194] - 2021年6月30日，股权投资成本3183.4万美元，公允价值3083.5万美元，未实现损失99.9万美元[194] 业务应用软件投资情况 - 截至2021年6月30日，业务应用软件投资公允价值8377.5万美元，占总投资组合12.9%[198] - 截至2020年12月31日，业务应用软件投资公允价值7462.3万美元，占总投资组合11.8%[200] 成长资本贷款情况 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，成长资本贷款公允价值分别为5.75502亿美元和5.74414亿美元，占总债务投资的98.4%[201] 债务承诺与投资情况 - 2021年第二季度，公司与6家新投资组合公司达成1.025亿美元债务承诺，提供7600万美元债务投资[202] - 2021年上半年，公司与10家新投资组合公司和3家现有投资组合公司达成1.929亿美元债务承诺，提供1.329亿美元债务投资[203] - 2021年7月1日至8月4日，公司完成1570万美元额外债务承诺，新投资1820万美元，收到1820万美元本金提前还款，产生40万美元加速收入[282] 本金还款与摊销情况 - 2021年第二季度，公司收到4600万美元本金提前还款和2310万美元预定本金摊销[206] - 2021年上半年，公司收到8200万美元本金提前还款和3820万美元预定本金摊销[206] 潜在未来承诺积压情况 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，潜在未来承诺积压分别为250万美元和2080万美元[211] 借款人风险分类情况 - 公司顾问根据高级投资团队判断，将借款人分为五个风险类别，新贷款一般评为2级[212] 债务投资组合加权平均投资排名情况 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，债务投资组合加权平均投资排名分别为2.06和2.13[213] - 2021年第二季度，一家本金余额为2500万美元的投资组合公司从黄色（3）升级为白色（2）[213] 净增净资产情况 - 2021年第二季度，公司净增净资产1200万美元，包括940万美元净投资收入和260万美元净实现及未实现收益；2020年同期为2120万美元，包括1150万美元净投资收入和970万美元净实现及未实现收益[215] - 2021年上半年，公司净增净资产2380万美元，包括1830万美元净投资收入和550万美元净实现及未实现收益；2020年同期为1610万美元，包括2380万美元净投资收入和770万美元净实现及未实现损失[216] 总投资及其他收入情况 - 2021年第二季度，总投资及其他收入为2030万美元，2020年同期为2380万美元；2021年上半年为4030万美元，2020年同期为4460万美元[217][218] 总运营费用情况 - 2021年第二季度，总运营费用为1090万美元，2020年同期为1230万美元；2021年上半年为2200万美元，2020年同期为2090万美元[222] 投资净实现收益情况 - 2021年第二季度，公司实现投资净实现收益10万美元；2021年上半年，投资净实现损失1560万美元，主要因出售Knotel公司投资[229] 未实现收益净变化情况 - 2021年第二季度，未实现收益净变化为320万美元；2021年上半年为2190万美元，主要因Knotel公司先前记录的1560万美元未实现损失的转回和确认[232] 票据赎回情况 - 2021年4月5日，公司赎回2022年票据全部本金7475万美元，确认实现损失70万美元[235] - 2021年4月5日，公司赎回全部2022年票据，本金总额7475万美元，产生0.7万美元已实现损失[261] 利息收入与收益率情况 - 2021年第二季度和上半年，利息收入分别为1970万美元和3890万美元，加权平均年化投资组合收益率分别为13.9%和13.6%；2020年同期分别为2330万美元和4350万美元，收益率分别为13.7%和13.2%[236] - 2021年3月和6月，公司总债务投资组合收益率（不包括提前还款影响）分别为12.0%和11.9%；2020年同期分别为12.7%和12.7%[238] - 2021年3月和6月，公司总债务投资组合加权平均年化收益率分别为13.9%和13.6%；2020年同期分别为13.7%和13.2%[240] 总回报率情况 - 2021年3月和6月，公司基于资产净值变化加再投资分配的总回报率分别为2.7%和6.4%，基于股价变化加再投资分配的总回报率分别为7.7%和23.5%；2020年同期分别为6.3%和8.9%、85.7%和 - 20.3%[243] 净投资收入情况 - 2021年3月和6月，公司净投资收入分别为940.3万美元和1831万美元；2020年同期分别为1153.6万美元和2377.3万美元[244] 现金流量情况 - 2021年上半年，公司经营活动提供的净现金为820万美元，融资活动使用的净现金为1950万美元；2020年上半年，经营活动使用的净现金为2510万美元，融资活动提供的净现金为2160万美元[255][256] 现金及现金等价物情况 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物（包括受限现金）为3340万美元；2020年同期为2300万美元[255][256] 信贷安排情况 - 截至2021年6月30日，公司信贷安排下总承诺额度为3.5亿美元，可增加至4亿美元，无未偿还借款，有260万美元递延信贷安排成本；2020年12月31日，未偿还借款为1.18亿美元，递延信贷安排成本为320万美元[258][259] 票据发行与负债情况 - 2020年3月19日，公司完成2025年票据私募发行，本金总额7000万美元，年利率4.50%，2025年3月19日到期[262] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，2025年票据负债净额分别为6920万美元和6910万美元[263] - 2021年3月1日，公司完成2亿美元2026年票据私募发行，净收益1.979亿美元，年利率4.50%，2026年3月1日到期[264] - 截至2021年6月30日，2026年票据负债净额为1.979亿美元[265] 借款资产覆盖率情况 - 2018年6月22日起，公司适用的最低资产覆盖率从200%降至150%，截至2021年6月30日，借款资产覆盖率为249%[266] 债务还款义务情况 - 截至2021年6月30日，债务还款义务总计2.7亿美元，其中2025年票据7000万美元，2026年票据2亿美元[267] 未履行承诺情况 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，未履行承诺总额分别为1.635亿美元和1.323亿美元，其中分别有3330万美元和1750万美元取决于投资组合公司达到特定里程碑[268] - 2021年第一季度和上半年，分别有3200万美元和4700万美元未履行承诺到期或终止；2020年全年，有1.607亿美元未履行承诺到期或终止[267] - 公司预计50% - 75%的未履行承诺最终会在可用期限到期前被提取[272] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，未履行承诺的公允价值分别为270万美元和170万美元[273] 股东分配情况 - 公司需向股东分配至少90%的净普通收入和净实现短期资本收益，为避免4%联邦消费税，需满足特定分配要求[274] - 2014年3月至2021年6月各季度每股分红金额多为0.36美元，总现金分红达10.78美元[277] - 2021年第二季度末，公司估计未分配应税净投资收益为1240万美元，合每股0.40美元[278] - 2021年7月28日，董事会宣布每股0.36美元的常规季度分红，9月15日支付[281] - 2021年第二季度，支付的分红中78.6%来自利息收入[278] 投资组合公司后续情况 - 2021年第二季度末后，投资组合公司Revolut Ltd完成8亿美元私募股权融资，估值330亿美元，公司对其股权和认股权证投资公允价值预计升至1000 - 2000万美元，此前为180万美元[283] 债务投资利率情况 - 截至2021年6月30日，约50.3%（本金3.006亿美元）的债务投资为浮动利率，且均有利率下限[288] - 截至2021年6月30日，公司无未偿还浮动利率借款，利率上升会增加净投资收入，下降则无影响[289] 会计准则采用情况 - 2020年3月FASB发布ASU 2020 - 04，自发布起生效至2022年12月31日，采用该规则对合并财务报表无重大影响[279][280] 套期交易情况 - 截至2021年6月30日，公司未进行套期交易，认为利率风险可接受[290] 公司投资目标 - 公司投资目标是通过向专注于科技、生命科学和其他高增长行业的风险增长阶段公司提供贷款，主要以当前收入形式并在较小程度上以资本增值形式实现股东总回报最大化[185]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度总投资收入为2000万美元，债务投资组合收益率为13.3%，2020年第一季度分别为2080万美元和12.7% [46] - 2021年第一季度运营费用为1110万美元，2020年第一季度为860万美元 [46] - 2021年第一季度净投资收入为890万美元，即每股0.29美元，运营导致的净资产净增加为1190万美元，即每股0.38美元 [47] - 2021年第一季度公司记录了1570万美元的投资净实现损失，即每股0.51美元，主要是出售Notel的投资；净未实现收益为1860万美元，即每股0.60美元，部分被140万美元的外汇汇率变动未实现损失抵消 [47] - 截至季度末，公司总净资产为4.018亿美元，即每股13美元，2020年12月31日为4.004亿美元，即每股12.97美元 [48] - 董事会宣布4月29日从普通收入中每股分配0.36美元，6月16日登记的股东将于6月30日支付 [48] - 截至季度末，公司有1400万美元的溢出收入，即每股0.45美元，以支持未来的额外分配 [48] - 第一季度签署的条款书同比增加142%，管道业务规模超10亿美元 [13][17] - 第一季度贷款预付款为3600万美元，第二季度约为4600万美元，分别产生约220万美元和超200万美元的加速收入 [39][51] - 季度末公司总流动性增至4.66亿美元，2020年12月31日为2.52亿美元，包括1.16亿美元现金和3.5亿美元信贷额度可用资金 [52] - 季度末总未偿还借款为3.45亿美元，包括2.7亿美元私人债务票据和7500万美元小额债券，信贷额度下无债务未偿还 [57] - 季度末杠杆率为0.86倍，资产覆盖率为217%，小额债券赎回后杠杆率为0.57倍 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度Triple Point Capital与风险增长阶段公司签署了1.92亿美元的条款书，完成了对7家公司9000万美元的债务承诺，均较上一季度增加 [27] - 第一季度向7家公司提供了5690万美元的债务投资，加权平均年化投资组合收益率为12.6% [30] - 第一季度收到13家投资组合公司价值160万美元的认股权证，2020年全年在26家公司获得价值380万美元的认股权证投资 [29] - 第一季度对8家公司进行了价值230万美元的直接股权投资，2020年全年对8家公司进行了价值230万美元的直接股权投资 [29] - 截至季度末，71家投资组合公司分布在30个子行业，最大集中在业务应用软件，占比近11.5% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度，后期风险投资市场创纪录地在近1300笔交易中部署了520亿美元资本 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于由领先的精选风险投资投资者支持的高增长公司，执行既定策略，利用充足的流动性、稳固的风险投资关系和强大的管道业务，在2021年加速资金投入，实现投资组合增长 [11][12][13] - 公司将继续与精选风险投资投资者保持定期积极对话，维护高质量管道业务，满足其风险增长阶段公司的需求，同时为股东创造强劲回报 [22][45] - 公司将根据市场情况，灵活调整债务融资策略，降低资本成本，通过创造性的债务融资促进投资组合增长 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情初期关注生存，如今风险投资生态系统展现出强大的实力和韧性，投资活动环境强劲，有利于现有投资组合公司的前景和信用质量，也推动了新公司的债务融资需求 [8][9][14] - 公司对2021年的前景持乐观态度，认为基本面良好，需求强劲，第二季度开局良好，有大量积压订单和充足的流动性，预计将继续利用差异化平台、一流的管理团队和强大的风险投资关系，谨慎地实现增长 [23] - 预计从高质量投资组合中获得强劲稳定的收益，期待更多投资组合退出事件，对2021年剩余时间的前景感到兴奋 [24] 其他重要信息 - 第一季度有50家风险投资支持的公司公开上市，包括公司投资组合中的HIMS和View完成了特殊目的收购公司（SPAC）合并，另有两家投资组合公司正在通过SPAC上市，还有多家公司在积极讨论中 [19] - 第一季度有10家投资组合公司共筹集了超过7亿美元的资本，上一季度有5家投资组合公司筹集了超过2亿美元的资本，2020年全年有27家投资组合公司进行了融资 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资组合整体的估值讨论与公司投资组合标记的比较 - 大多数SPAC合并对公司获得认股权证时的估值有溢价，但公司在获得更多信息（如合并比率公开提交）之前不会上调认股权证或股权投资的价值，且会因SPAC完成的不确定性进行进一步折扣，因此在SPAC成功完成后才会看到认股权证和股权投资价值的显著增加 [62][63] 问题2: 强劲的股权融资环境下债务需求旺盛的主要驱动因素 - 风险投资活动增加，市场机会扩大；公司处于增长模式，为融资增长会采用股权和债务的组合，或单独使用债务或股权 [65][66] 问题3: 第一季度还款和新业务发起的时间是否不匹配，还款是否发生在投资期限后期，加速收入是否较少 - 资金发放通常在季度末，特别是最后一个月，还款可能在季度初发生，这是比较典型的情况；还款的投资确实处于期限后期，加速收入相对较少，但不显著 [69][73] 问题4: SPAC交易完成后，公司债务和股权的处理方式 - 有直接股权投资和认股权证的情况下更可能受锁定期限制，仅为认股权证持有人时受锁定期限制的可能性较小 [75] 问题5: 公司计划将股权投资在投资组合中的占比提高到多少 - 公司不按特定百分比管理业务，股权投资是机会性的，会保持较小比例，是对收益和回报的增强 [78] 问题6: 目前风险投资股权环境中，风投从公司获得的条款与一年前相比如何 - 目前有大量股权资本，非传统参与者参与度高，估值创纪录，股权融资竞争更激烈，但这主要影响股权领域，对风险贷款影响不大，公司专注于与精选风险投资投资者合作 [81][82][83] 问题7: 在当前强劲的退出机会环境下，如何实现投资组合的净增长 - 这是管道业务和投资组合管理的问题，要考虑现有未出资承诺的利用情况，以及新业务发起和新机会的确定性，通过重新平衡投资组合来实现增长 [86][87] 问题8: 公司本季度进行直接股权投资策略转变的原因及选择投资公司的框架 - 由于强劲的股权环境，在与投资组合公司讨论债务融资时，可能会遇到股权融资先进行的情况，公司利用自身关系和知识，通过参与股权融资建立合作关系，为后续债务机会做准备；此外，由于退出环境良好和公司质量较高，公司适当提高了投资交易规模；公司并非主导股权融资，而是利用独特关系参与其他风投未主导或共同投资的轮次 [90][91][93] 问题9: 近期市场变化是否改变投资组合公司通过SPAC上市的意愿，以及市场需要多长时间消化 - 公司投资组合中约十几家公司今年寻求退出，包括SPAC、传统IPO和并购；SPAC市场受到会计和监管变化的影响，但现有SPAC赞助商仍在积极与公司沟通；SPAC对投资组合公司是有利的，其关键在于PIPE融资的质量和标准 [101][102][103] 问题10: 从子行业角度看，哪些领域的风险回报更突出 - 公司的投资模式是向精选风投投资的科技子行业提供贷款，各行业表现都不错，但公司倾向于向有股权资金流入的行业贷款，因为这能验证企业价值、投资者支持和提供流动性；不过在考虑认股权证的上行潜力时，要注意避免对估值倍数过于激进的假设 [105][106] 问题11: 克里斯提到的有效杠杆率在偿还小额债券后为0.57是否正确 - 正确，用季度末的杠杆率，使用现金偿还债务后得到该杠杆率 [109][110]

公司基本信息 - 公司是一家受外部管理的封闭式非多元化管理投资公司，股票在纽约证券交易所上市[185] - 公司投资目标是通过向特定行业的风险增长阶段公司贷款，实现股东总回报最大化[187] 投资总体情况 - 截至2021年3月31日，公司有1家投资处于非应计状态，投资总成本3140万美元，公允价值2200万美元[193] - 截至2021年3月31日，公司在71家公司有192项投资，包括84项债务投资、78项认股权证投资和30项直接股权及相关投资，投资总成本6.437亿美元，公允价值6.337亿美元[196] - 截至2020年12月31日，公司在69家公司有195项投资，包括94项债务投资、75项认股权证投资和26项直接股权及相关投资，投资总成本6.624亿美元，公允价值6.338亿美元[197] - 2021年3月31日与2020年3月31日和2019年12月31日相比，公司部分投资的公允价值和预期回收率下降[193] - 截至2020年12月31日，投资组合公司总投资成本6.62423亿美元，公允价值6.33779亿美元，未实现损失286.44万美元[201] 债务投资情况 - 截至2021年3月31日，84项债务投资公允价值总计5.741亿美元，承保时加权平均贷款与企业价值比率为8.9%[196] - 截至2020年12月31日，94项债务投资公允价值总计5.833亿美元，承保时加权平均贷款与企业价值比率为8.9%[197] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，成长资本贷款公允价值分别为5.65307亿美元和5.74414亿美元，占总债务投资比例均为98.4%[205] - 2021年第一季度，公司与七家公司达成债务承诺共9040万美元，为九项债务投资提供5690万美元本金，收购160万美元认股权证投资，进行230万美元股权投资，债务投资加权平均年化投资组合收益率为12.6%[206] - 2021年第一季度，公司收到3600万美元本金提前还款和1510万美元预定本金摊销；2020年同期，收到100万美元债务提前还款和580万美元预定摊销及还款[209] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，债务投资组合加权平均投资排名分别为2.11和2.13[219] - 2021年和2020年第一季度利息收入分别为1920万美元和2030万美元，加权平均年化投资组合收益率分别为13.3%和12.7%[236] 行业投资情况 - 截至2021年3月31日，商业应用软件投资公允价值7234.2万美元，占总投资11.4%；截至2020年12月31日，该行业投资公允价值7462.3万美元，占比11.8%[202][204] 未履行承诺情况 - 截至2021年3月31日，公司对18家公司的未履行承诺总计1.688亿美元；截至2020年12月31日，对16家公司的未履行承诺总计1.323亿美元[210] - 公司预计50% - 75%的未履行承诺最终会在相应可用期限到期前被提取[212] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，未履行承诺的公允价值分别为240万美元和170万美元[213] - 2021年第一季度，新投资组合公司债务承诺5717.9万美元，现有投资组合公司债务承诺3321.9万美元；2020年同期分别为6500万美元和3757.3万美元[216] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，潜在未来承诺积压分别为250万美元和2080万美元[217] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，未履行承诺总额分别为1.688亿美元和1.323亿美元，其中分别有3530万美元和1750万美元取决于投资组合公司达到特定里程碑[268] 财务指标变化情况 - 2021年第一季度净增净资产1190万美元，包括890万美元净投资收入和300万美元净实现及未实现收益；2020年第一季度净减净资产510万美元，包括1220万美元净投资收入和1740万美元净实现及未实现损失[221][222] - 2021年第一季度总投资及其他收入2000万美元，2020年同期为2080万美元[223] - 2021年第一季度总运营费用1110万美元，2020年同期为860万美元[226] - 2021年第一季度净实现投资损失1570万美元，主要因出售Knotel, Inc.投资；2020年第一季度净实现投资损失30万美元，主要因终止一家投资组合公司认股权证[232][233] - 2021年第一季度未实现收益净变化为1860万美元，2020年第一季度未实现损失净变化为1700万美元[234][235] - 2021年和2020年第一季度基于资产净值变化加再投资分配的总回报率分别为3.6%和2.4%，基于股价变化加再投资分配的总回报率分别为14.6%和 - 57.1%[243] - 2021年第一季度净投资收入与平均净资产之比为9.0%，净增净资产与平均净资产之比为12.0%；2020年分别为12.2%和 - 5.1%[244] - 2021年第一季度净投资收入与平均总资产之比为5.2%，净增净资产与平均总资产之比为6.9%；2020年分别为6.8%和 - 2.8%[244] - 截至2021年3月31日，投资组合按公允价值计算约占总资产的83.9%，2020年12月31日约为92.7%[250] 现金流情况 - 2021年第一季度，经营活动提供的净现金为540万美元，融资活动提供的净现金为6610万美元，信贷安排下净还款1.18亿美元，支付股息1360万美元，截至3月31日现金及现金等价物为1.161亿美元[253] - 2020年第一季度，经营活动使用的净现金为7220万美元，融资活动提供的净现金为1.314亿美元，信贷安排下净还款530万美元，支付股息1060万美元，截至3月31日现金及现金等价物为8560万美元[254] 债务情况 - 截至2021年3月31日，信贷安排下总承诺额度为3.5亿美元，可增至4亿美元，循环期至2022年11月30日，到期日为2024年5月31日，无未偿还借款，递延信贷安排成本290万美元；2020年12月31日，未偿还借款1.18亿美元，递延信贷安排成本320万美元[256][257] - 2017年发行2022年票据，本金总额7475万美元，2021年4月5日全部赎回[258][260] - 2020年发行2025年票据，本金总额7000万美元，截至2021年3月31日和2020年12月31日，负债净额分别为6920万美元和6910万美元[262][263] - 2021年发行2026年票据，本金总额2亿美元，截至3月31日，负债净额为1.979亿美元[264][265] - 截至2021年3月31日，借款资产覆盖率为217%[266] - 截至2021年3月31日，债务还款义务总计3.4475亿美元，1 - 3年为7475万美元，3 - 5年为2.7亿美元[267] 股东分配情况 - 公司需至少分配90%的净普通收入和净实现短期资本收益（超过净实现长期资本损失部分）给股东，为避免4%的美国联邦消费税，每年分配金额至少为普通收入的98%、资本利得超过资本损失部分的98.2%以及以前年度未分配且未缴纳美国联邦所得税的金额[271] - 2016年12月31日止年度，约每股0.24美元的分配为资本返还，2019和2020年分配代表普通收入和长期资本利得，未来分配可能减少、频率降低，且现金分配至少占总分配的20%[273] - 截至2021年3月31日，公司自首次公开募股以来的总现金分配为每股10.42美元[274] - 2021年第一季度，支付的分配中79.1%为利息来源分配，截至2021年3月31日，估计未分配应税净投资收益为1400万美元，即每股0.45美元[275] - 2021年4月29日，董事会宣布每股0.36美元的定期季度分配，6月30日支付给6月16日登记在册的股东[280] 后续业务进展 - 2021年4月5日，公司赎回全部7475万美元的2022年票据，并从纽约证券交易所摘牌[279] - 2021年4月1日至5月4日，公司完成5200万美元的额外债务承诺，投资2370万美元，TPC与风险成长阶段公司签订6700万美元的非约束性条款清单，收到4600万美元本金提前还款，产生超200万美元加速收入[281] 利率相关情况 - 截至2021年3月31日，约49.6%（本金余额2.921亿美元）的债务投资为浮动利率，基本基于Prime利率且有利率下限，未出资承诺随Prime利率浮动，信贷安排利息费用受LIBOR影响，2025年和2026年票据为固定利率[286] - 截至2021年3月31日，公司无未偿还浮动利率借款[287] - 利率上调300个基点，净投资收入增加4360千美元[287] - 利率上调200个基点，净投资收入增加1674千美元[287] - 利率上调100个基点，净投资收入增加744千美元[287] - 利率上调50个基点，净投资收入增加372千美元[287] - 利率下调50、100、200、300个基点，净投资收入无变化[287] - 截至2021年3月31日，公司无套期保值交易[288] - 未来套期保值交易可能限制公司从低利率中获益[289] - 不能保证公司能有效对冲利率风险[289] - 利率和其他因素比通胀更直接影响公司业绩[290] 会计准则影响情况 - 2018年8月FASB发布ASU 2018 - 13，2019年12月15日后生效，对合并财务报表和披露无重大影响[276][277] - 2020年3月FASB发布ASU 2020 - 04，2020年3月12日至2022年12月31日有效，对合并财务报表无重大影响[278] 其他情况 - 公司因维持充足流动性，利息支出较上年同期适度增加[189] - 公司面临利率波动、货币波动、运营中断等风险[191]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年总投资收入达9120万美元，创历史新高，较2019年的7300万美元增长24%；第四季度总投资收入为2300万美元，较2019年第四季度的2100万美元增长10% [60][61][62] - 2020年全年净投资收入（NII）为4790万美元，创历史新高；第四季度净投资收入为1190万美元，合每股0.39美元，2019年第四季度为1110万美元，合每股0.45美元 [60][63] - 2020年全年总运营费用为4330万美元，2019年为3510万美元；第四季度总运营费用为1150万美元，2019年第四季度为1000万美元，费用增加主要因资产基数扩大 [62] - 2020年公司实现2880万美元的投资总实现收益，净收益为860万美元；第四季度公司录得400万美元的投资净未实现收益 [64][65] - 截至2020年底，公司净资产价值为4亿美元，合每股12.97美元，2019年底为3.32亿美元，合每股13.34美元，变化受特别股息和股权发行导致的股份数量增加影响 [66] - 第四季度公司宣布每股0.36美元的常规季度分红和每股0.10美元的特别股息；第四季度公司覆盖当前常规季度分红的108%，全年覆盖常规分红的109% [67][68] - 2021年第一季度，董事会宣布每股0.36美元的分红；截至年底，公司有1620万美元（每股0.53美元）的估计未分配应税收益和溢出收入，可支持未来额外分红 [69] - 截至年底，公司未偿还借款总额为2.63亿美元，杠杆率为0.66倍，资产覆盖率为252% [71] - 截至年底，公司总流动性为2.52亿美元，几乎是未偿还承诺的两倍，其中现金4500万美元，循环信贷额度可用2.07亿美元 [72] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度TriplePoint Capital与风险增长阶段公司签署1.72亿美元的条款清单，TPVG向六家公司完成7300万美元的债务承诺；全年签署4.9亿美元的条款清单，完成2.77亿美元的债务承诺 [32][33] - 第四季度收到11家投资组合公司价值200万美元的认股权证，对三家投资组合公司进行50万美元的股权投资；全年收购一项价值380万美元的投资，进行230万美元的股权投资 [33] - 第四季度向九家公司退还6700万美元的债务投资，较第三季度增长77%，季度内发放的债务投资初始加权平均年化投资组合收益率为14.3%；全年向24家公司发放2.05亿美元的债务投资，初始加权平均年化投资组合收益率为13.5% [33][34] - 第四季度贷款还款额为7400万美元，季度整体加权平均投资组合收益率为15.2%，剔除预付款后核心投资组合收益率为12.2%；全年投资组合公司预付款为2.034亿美元，全年整体加权平均投资组合收益率为13.8%，剔除预付款后核心投资组合收益率为12.5% [34][35] - 年底69家投资组合公司分布在31个子行业，最大集中在商业应用软件，占近12% [35] - 第四季度五家投资组合公司筹集超过2亿美元资本，2020年共有27家投资组合公司筹集超过30亿美元资本，超70%的投资组合公司有12个月以上的现金储备 [36] - 债务投资组合的加权平均投资评级与上一季度基本持平，为2.1 [37] - 第四季度一家投资组合公司从二级升级到一级，一家从三级升级到二级，一家因被收购和全额偿还贷款从三级移除；一家公司因受疫情持续影响从二级降至三级，Knotel因融资和战略出售失败从三级降至五级 [38][39] - 截至2020年12月31日，公司持有64家公司的认股权证和24家公司的股权投资，总成本和公允价值分别为4910万美元和5040万美元 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年美国风险投资首次突破1500亿美元，创历史新高；风险投资公司筹集约740亿美元，其中部分选定风险投资公司的基金合计筹集超过200亿美元 [16][17] - 2020年后期风险资本市场的风险增长阶段公司总交易数量估计超过3400笔，投资超过1000亿美元 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用定期债务发行和循环信贷额度作为投资组合增长的主要资金来源，平衡投资组合增长与预付款问题，目标是减缓预付款速度，保持大型多元化高质量投资组合 [80][81][82] - 基于与选定风险投资公司的关系和投资组合公司的需求，公司正在为金融科技、电子商务和软件等行业的投资组合公司开发新的融资产品和结构，并将在2021年更广泛推出 [50] - 公司预计2021年第一、二季度季度融资总额在5000 - 7500万美元之间，第三、四季度增至1 - 1.5亿美元 [51] - 公司将继续受益于豁免救济令，与TriplePoint平台的其他实体共同投资，扩大规模并进一步多元化 [55] - 行业竞争方面，公司认为该业务并非单纯比拼利率和条款，而是注重经验、专业知识、声誉、参考和关系；公司凭借在疫情期间的表现、长期业绩记录和与风险投资公司的信任关系，在竞争中具有优势；同时，行业竞争主要来自股权融资，而非其他所谓的风险贷款机构 [95][96][105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年尽管面临全球疫情，但公司表现出色，凸显了其独特的风险贷款平台、投资组合质量和韧性，以及与选定风险投资公司的长期关系 [10] - 2021年市场条件仍然有利，风险投资市场持续强劲，新投资活动活跃，退出和流动性事件增加，预计风险贷款需求将保持强劲 [16][18][19] - 公司认为科技行业具有极强的韧性，随着人们生活、工作和技术使用方式的变化，公司将受益于该领域的持续投资，直接面向消费者的商品和服务、虚拟协作业务、基于云的企业解决方案等行业将成为未来的主要驱动力 [20][21][22] - 公司对认股权证和股权投资的未来价值释放持乐观态度，预计这些资产将产生超过实现损失的收益，与TriplePoint Capital的历史表现一致 [43][45] 其他重要信息 - 2021年周一公司完成2亿美元的私人债券发行；1月扩大了循环信贷额度；投资组合持续出现流动性事件，项目管道和评估中的交易显著增长 [8] - Knotel于2021年1月申请破产，此前公司已将贷款以50%的现金回收率出售给第三方，并可能获得股权收益，相关信用问题已解决 [39][40] - 公司成功修订循环信贷额度，将承诺额度从3亿美元增加到3.25亿美元，延长循环期限至2022年11月，到期日延长至2024年5月；1月进一步将循环信贷额度增加2500万美元至3.5亿美元，并可根据现有协议将额度增加至4亿美元 [72][73] - 公司计划用本周私人债券发行的部分收益赎回所有2022年到期的5.75%债券，这些债券预计将在未来60天内注销；公司将继续执行杠杆策略，从主要的浮动利率负债结构转向固定和浮动利率工具的合理组合 [74][75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待2021年投资组合增长及对投资组合收益率的影响 - 公司有信心实现投资组合增长，将利用定期债务发行和循环信贷额度作为主要资金来源；预付款是业务的一部分，但公司会采取措施减缓其速度，以保持大型多元化高质量投资组合；预付款难以预测，但成熟投资组合预计仍会有预付款情况 [80][81][82] 问题2：如何看待SPAC市场及其对公司的影响 - 公司平台有近二十笔SPAC退出交易，这证明了合作的风险投资赞助商的质量；作为贷款人，公司欢迎投资组合公司的流动性增加，SPAC是一种退出事件，有利于认股权证和股权收益；公司不会基于SPAC热潮开展业务，但认为这是一个积极趋势 [84][85][87] 问题3：当前风险增长阶段贷款的竞争情况如何 - 该业务并非单纯比拼利率和条款，而是注重经验、专业知识、声誉、参考和关系；公司凭借在疫情期间的表现、长期业绩记录和与风险投资公司的信任关系，在竞争中具有优势；行业竞争主要来自股权融资，而非其他所谓的风险贷款机构 [95][96][105] 问题4：新融资产品与BDC的关系以及生命科学领域的情况 - 公司根据专业知识、业绩记录和客户需求，为消费、金融科技和软件等行业的公司开发了融资产品，以满足其特定需求；公司在数字健康领域有投资组合公司，该领域在平台层面开始有更多活动 [107][108][111] 问题5：剩余递延摊销发行成本对婴儿债券的影响 - 这将作为债务注销的实现损失费用，约60万美元，不计入净投资收入 [117] 问题6：SPAC对公司达到目标杠杆率是否有困难 - 目前尚未看到有未偿还贷款的债务人进行SPAC合并，历史上SPAC交易的公司在偿还债务一段时间后才进行；如果有机会，公司可以为去SPAC化后的公司提供资本 [119][120] 问题7：如何看待对Prodigy的新贷款及相关情况 - 公司在第四季度对Prodigy的贷款进行了重组，部分贷款转换为优先股；该公司筹集了大量资本，证券化市场有利，公司预计其长期成功；预计Prodigy将在不久的将来取消付息选择 [122][123][125] 问题8：从Knotel的经历中学到了什么 - Knotel是疫情的受害者，公司的估值反映了当时的事实和情况；公司认识到市场变化迅速，需要快速行动；公司对处理Knotel的情况感到满意，最终实现了50%的回收，并避免了长期的破产程序 [128][131][134] 问题9：ROLI的最新情况 - ROLI的情况有所改善，第四季度产品获得了好评和奖项，但仍未脱离困境 [141] 问题10：公司哪些投资能提供最佳运营杠杆 - 公司正在扩大规模，招聘人员，开展新的融资产品和扩张计划；与风险投资基金的关系是平台战略的关键，通过支持不同阶段的投资组合公司，可实现业务增长；通过为投资组合公司提供多种信贷设施和融资产品，提高客户终身价值 [147][149][152] 问题11：Prodigy优先股是否有收益成分及相关结构 - Prodigy优先股有收益成分，收益率为8%，在资本结构中具有优先地位，是一种混合结构 [156][158] 问题12：为何有信心在2021年下半年将融资额翻倍 - 这与公司以往的模式一致，投资组合公司通常在年底提取债务以用于年终审计和下一年的融资；此外，市场上存在因等待2020年情况明朗而积累的融资需求 [159][160][161]

业绩总结 - 2020财年净投资收益率为11.7%[23] - 2020财年实现净投资收入4790万美元，每股收益为1.57美元[27] - 2020年第四季度净投资收入为1190万美元，每股收益为0.39美元[25] - 2020年公司的总投资收入为51.5百万美元，净投资收入为23.0百万美元[79] - 2020年第四季度投资收入为23,422千美元，同比增长10.2%[95] - 2020年第四季度净投资收入为11,876千美元，同比增长7.0%[95] - 2020年末净资产价值为4.004亿美元，每股12.97美元[25] - 自IPO以来的总回报率为93.8%，2020财年的总回报率为7.7%[23] 用户数据 - 截至2020年12月31日，投资组合公允价值为6.338亿美元，其中包括33个债务义务的5.833亿美元贷款和68家公司5.04亿美元的权证和股权投资[23] - 截至2020年12月31日，公司的投资组合包含33个债务投资者，94个贷款[69] - 公司的直接股权公允价值为26.2百万美元，投资数量为24个公司[69] 未来展望 - 签署的非约束性条款清单总额为40亿美元[23] - 签署了与风险增长阶段公司的条款清单，总额为1.723亿美元[25] - 公司的债务投资组合的加权平均信用评级为2.13[23] - 公司的债务投资组合中，清晰评级（Clear）占比12.7%，白色评级（White）占比70.8%[75] 新产品和新技术研发 - 实现来自CrowdStrike, Inc.、Medallia, Inc.和Freshly Inc.的销售收益420万美元[25] - 2020年实现来自CrowdStrike, Inc.、Medallia, Inc.和Freshly Inc.的总计2970万美元的已实现收益[27] 市场扩张和并购 - 2021年1月11日，TPVG以约1500万美元的总收益出售了对Knotel, Inc.的投资[29] - 风险投资筹资和投资活动推动了对风险债务的需求[112] - 从初始融资到并购、首次公开募股或收购的时间延长进一步推动了对债务的需求[114] 负面信息 - 2020年第四季度净资产增加为4,759千美元，同比下降15.5%[95] - 2020年第四季度每股净投资收入为0.39美元，同比下降13.3%[95] - 公司的总资产在2020年为683.5百万美元，较2019年有所下降[79] - 截至2020年12月31日，总资产为683,509千美元，同比下降0.1%[99] - 截至2020年12月31日，总负债为283,074千美元，同比下降19.5%[100] 其他新策略和有价值的信息 - 公司的债务投资组合的加权平均收益率为15.2%，其中包括9.4%的票息收入和1.1%的成本增值[69] - 2020年第四季度利息覆盖率为3.38倍，同比增长21.6%[95] - 2020年第四季度资产回报率(ROAA)为7.1%[95] - 2020年第四季度股东权益回报率(ROAE)为11.4%[95] - 2020年第四季度杠杆比率为65.6%[100]

公司资产与融资相关规定 - 公司可质押高达100%的资产或融资子公司的资产[203] - 作为BDC，公司收购资产时需保证至少70%的总资产为合格资产[206] 公司投资审查与估值规定 - 董事会不打算让独立第三方估值公司审查低于公司总资产1.0%（最高合计为总资产10.0%）的小额投资[208] - 除占公司总资产不到 1%（总计不超过总资产 10%）的极小投资外，每项投资的估值每年由独立估值公司审查，最终公允价值由公司董事会确定[233] 公司人员与协议相关 - 公司顾问或管理人可提前60天通知辞职[215] - 2014 年 2 月，公司与 TPC 签订许可协议，获得“TriplePoint”名称和标志的非排他性、免版税许可；与管理员签订管理协议，需支付管理员相关费用，这些安排存在利益冲突[234] 公司投资策略 - 公司投资策略包括对公司的有担保贷款、权证投资形式的股权“附加权益”和直接股权投资[223] - 公司投资策略主要关注风险增长阶段公司，这些公司面临诸多风险，投资评级通常低于“投资级”[243] 公司关联方交易规定 - 1940 年法案规定，直接或间接拥有公司 5%或以上流通有表决权证券的人，以及 TPC 或其关联方拥有 5%或以上流通有表决权证券的风险成长阶段公司，都属于公司关联方，与这些关联方进行某些交易需独立董事和 SEC 事先批准[222] - 公司禁止与控制公司或拥有超过 25%公司有表决权证券的人及其某些关联方进行证券买卖或禁止的联合交易，除非获得 SEC 事先批准[222] - 公司与 TPC 及关联方的共同投资机会分配需遵循顾问内部利益冲突和分配政策、《顾问法》要求及 1940 年法案相关限制，且分配不一定严格按比例[225] - 2018 年 3 月 28 日，公司、TPC 和顾问获得 SEC 的豁免令，允许在符合一定条件下与关联方更灵活协商共同投资条款[226] 公司费用结构与利益冲突 - 公司向顾问支付基于调整后总资产价值的基础管理费和激励费，这种费用结构可能使顾问鼓励公司借款融资，导致其利益与股东利益产生冲突[228] - 激励费计算分两部分，分别基于超过季度最低门槛利率的利息和其他投资收入的百分比，以及已投资本实现收益的百分比，可能促使顾问进行投机性投资和使用杠杆[230] - 公司对某些包含递延利息特征的投资可能向顾问支付激励费，激励费部分基于尚未收到现金的收入[232] 公司投资行业风险 - 公司投资集中在科技、生命科学等高速增长行业，行业低迷会对财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响[238][240] 公司投资组合相关数据 - 截至2020年12月31日，公司对16家投资组合公司的未履行义务总计1.323亿美元[248] - 截至2020年12月31日，潜在未来承诺积压总计2080万美元[248] - 截至2020年12月31日，按公允价值计算，公司投资组合中23.0%的公司主要业务地不在美国[287] - 截至2020年12月31日，公司投资组合（按本金余额）中58.6%的资产采用与美国最优惠利率挂钩的浮动利率，其余41.4%采用固定利率[288] - 截至2020年12月31日，公司投资组合中大部分债务投资（约58.6%，本金余额3.576亿美元）为浮动利率[474] - 截至2020年12月31日，公司浮动利率借款总计1.18亿美元，占未偿债务的44.9%[475] 公司投资组合风险 - 公司投资组合公司可能无法保护其知识产权，这会损害公司业务和前景，降低投资价值[253] - 公司与部分投资组合公司的关系可能使其接触到商业秘密和机密信息，不当使用可能产生不利影响[254] - 公司贷款的抵押资产可能贬值，导致公司缺乏足够抵押品弥补损失[256][257][258] - 公司投资组合公司可能需要额外资本，但可能无法及时获得，这会对公司投资回报产生负面影响[246] - 公司投资组合公司的实际借款需求可能超过预期，公司可能无法有足够资金履行承诺[249][250][251] - 公司为投资组合公司提供灵活的支付和契约结构，可能因维护声誉而不积极行使贷款权利[252] - 公司贷款的优先受偿权可能受其他高级担保债务影响，抵押物估值失误或价值下降会影响投资回收[259] - 公司投资的担保资产多为知识产权、库存和设备，这些资产价值可能因多种因素受损[260][261] - 公司投资的组合公司经营历史和财务资源有限，易受经济衰退影响，关键人员流失会影响投资回报[262] - 公司投资的组合公司可能相互竞争，受政府监管变化影响，可能导致投资损失[263] - 公司投资的风险增长阶段公司可能无法产生足够现金流偿还贷款，破产清算会影响投资[264] - 公司债务投资可能因公平次级化原则被置于其他债权人之后，还可能面临贷款人责任索赔[266] - 公司投资缺乏流动性，难以出售，快速清算可能导致投资价值大幅下降[267] - 公司投资的公开交易证券面临估值波动、股东诉讼等风险，锁定期限制出售[270][271] - 公司投资组合的未实现损失可能预示未来实现损失，影响资金分配和偿债能力[272] - 公司贷款提前偿还会影响经营结果、股东分配，增加违反法规和契约风险[277] - 公司投资组合公司可能产生与公司投资处于同等或优先地位的债务，在投资组合公司破产等情况下，高级债务持有人通常有权在公司之前获得全额偿付[281] - 公司处置投资可能产生或有负债，在处置贷款投资时，可能需作出相关陈述并对购买方进行赔偿[284] - 公司的股权相关投资具有高度投机性，可能无法实现收益，且可能因投资组合公司未发生流动性事件或违约而减值[285] - 公司对生命科学行业的投资面临政府监管、诉讼等特定风险，可能影响公司及时收取本金和利息的能力[286] - 公司对有海外业务的公司提供担保贷款投资，面临汇率管制、知识产权法律等额外风险，且行政、法律和监控成本更高[287] 公司利率相关风险与影响 - 公司使用利率套期保值交易可能面临市场走势不利、相关性不完善等风险，且套期保值交易可能不被视为《1940年法案》下的“合格资产”[288][289] - 2020年12月31日止年度，公司总债务投资加权平均年化投资组合收益率较2019年下降，部分原因是Prime Rate下降[473] - 利率变化会影响公司资金成本和投资组合利息收入，可能对净投资收入产生重大不利影响[471][472] - 利率上调300个基点，利息收入增加477.4万美元，利息支出减少323.1万美元，净投资收入增加154.3万美元[475] - 利率上调200个基点，利息收入增加147.3万美元，利息支出减少205.1万美元，净投资收入减少57.8万美元[475] - 利率上调100个基点，利息收入增加62.4万美元，利息支出减少87.1万美元，净投资收入减少24.7万美元[475] - 利率上调50个基点，利息收入增加31.2万美元，利息支出减少28.1万美元，净投资收入增加3.1万美元[475] - 公司预计部分通过额外借款为投资组合提供资金，额外借款会增加投资收入对利率的敏感性[477] - 截至2020年12月31日，公司认为利率风险可接受，未进行套期保值交易[478] - 未来进行的套期保值交易可能限制公司从较低利率中获益的能力，且无法保证能有效对冲利率风险[479] - 公司的资产和负债基本为金融性质，利率变化比通胀更直接影响公司业绩[480] - 利率变化不一定与通胀率或通胀率变化相关[480] 公司股权与股东相关风险 - 若公司普通股交易价格低于每股净资产价值，将限制公司筹集额外股权资本的能力，且无法按市场价格发行新股[293] - 若股东选择不参与股息再投资计划，其所有权百分比将被稀释；若公司通过股息再投资计划以低于当时每股资产净值的价格分配股票，参与计划的股东所持股票价值将被稀释[294] - 公司可能面临证券诉讼或股东维权，会导致大量费用、分散管理层注意力、影响股价等[299] - 大量出售普通股可能对其市场价格产生不利影响，损害公司筹集额外资本的能力[300] 公司债务证券相关风险 - 公司公开发行的债务证券交易市场和市值可能波动，受多种因素影响，如市场价格和交易量波动、利率波动等[301][302] - 2022年票据和2025年票据可由公司选择赎回，赎回时利率可能低于票面利率，投资者再投资收益可能降低[306] - 发生控制权变更事件时，公司可能需预付2025年票据，但可能没有足够资金[308] - 2022年票据和2025年票据无担保，在清算等情况下，对资产的求偿权低于有担保债务[309] - 2022年票据和2025年票据在结构上从属于子公司的债务和其他负债[310] - 2022年票据可能无法形成或维持活跃交易市场，其流动性和交易价格可能受损[311] - 信用评级下调、暂停或撤销，或债务市场变化，可能导致公司证券流动性或市值大幅下降，2025年票据固定利率可能增加1.00%[312] 宏观环境对公司的影响 - 全球资本市场可能出现严重混乱和不稳定，或经济衰退，影响公司投资组合和经营业绩[313] - 新冠疫情导致公司部分投资组合公允价值下降，未来可能进一步降低[321] - 公司投资组合公司一般每12 - 24个月需额外股权融资，疫情增加其融资风险[320] - 疫情导致美国和全球资本市场和信贷市场压力增加，市场波动性上升[470] 公司经营业绩与分配相关 - 未来向股东的分配金额可能低于历史水平，频率可能降低，且可能部分现金部分股票，现金至少占20%[322][323] - 公司季度经营业绩可能因多种因素波动，不应将某一时期结果作为未来业绩参考[325] 法律法规对公司的影响 - 法律法规变化可能要求公司或投资组合公司改变业务做法，对业务产生不利影响[326] 全球状况对公司的影响 - 全球经济、政治等状况可能损害公司风险增长阶段公司，影响经营业绩[328]

业绩总结 - 截至2020年9月30日，投资组合的公允价值为6.468亿美元[14] - 2020年第三季度净投资收入为1220万美元，每股0.40美元[16] - 自首次公开募股以来，总回报率为59.2%，年初至今的总回报率为-11.5%[14] - 2020年第三季度的净投资收入为3680万美元，较2019年同期增长[69] - 截至2020年9月30日，净资产价值为4.094亿美金，每股13.28美元，较上季度增长0.9%[16] 用户数据 - 截至2020年9月30日，累计分红为每股9.96美元[14] - 2020年年初至今，平均股本的净投资收益率为11.8%[14] - 截至2020年9月30日，投资收入为22,218千，较2019年同期的15,434千增长了43.5%[81] - 截至2020年9月30日，净投资收入为12,205千，较2019年同期的7,113千增长了71.5%[81] 未来展望 - 公司与风险增长阶段公司签署了3000万美元的非约束性条款[17] - 自2020年9月30日以来，公司获得3200万美元的本金提前偿还，产生约240万美元的加速收入[17] 新产品和新技术研发 - 公司为5家投资组合公司提供了3800万美元的债务投资[16] 市场扩张和并购 - 自成立以来，TriplePoint Capital已向超过1,800家公司提供了超过90亿美元的资本[11] - 2020年第三季度累计融资为16亿美元[14] 负面信息 - 年初至今的总回报率为-11.5%[14] - 截至2020年9月30日，总负债为266,080千，较2019年12月31日的351,642千下降了24.4%[82] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2020年9月30日，公司的杠杆比率为0.63倍[16] - 债务投资的加权平均收益率为14.1%，其中包括10.0%的成本增值和1.8%的提前还款[59] - 公司的投资组合覆盖多个高增长行业，包括电子商务（9.0%）和医疗技术（3.4%）等[61]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度总投资和其他收入为2310万美元，2019年第三季度为1570万美元 [43] - 2020年第三季度总债务投资加权平均年化投资组合收益率为14.1%，上一年为13% [44] - 2020年第三季度总运营费用为1090万美元，2019年第三季度为860万美元 [45] - 2020年第三季度净投资收入为1220万美元，合每股0.40美元，2019年第三季度为710万美元，合每股0.29美元 [46] - 基于本季度净投资收入的平均股本回报率为11.8% [46] - 2020年第三季度投资净实现收益总计410万美元，净未实现损失为190万美元，净资产价值因净收益增加220万美元，合每股0.07美元 [47] - 净资产价值从2020年第二季度的每股13.17美元增至每股13.28美元，增长1%，第三季度运营净资产净增加1440万美元，合每股0.47美元 [49] - 已产生每股1.18美元的净投资收入，支付了每股1.08美元的股息，每股有0.10美元的收入超过股息分配，还有2019年的730万美元溢出收入 [57] - 第三季度净投资收入为季度股息分配提供了110%的覆盖，还有约1000万美元或每股0.33美元的未分配收益溢出 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度TriplePoint Capital与风险增长阶段公司签署了1.46亿美元的条款书，高于第二季度的9300万美元，几乎是第一季度8000万美元的两倍 [25] - 第三季度TPVG与9家公司完成了8700万美元的债务承诺，是第二季度1400万美元的五倍 [26] - 第三季度向5家公司提供了3800万美元的债务投资，几乎是上一季度2100万美元的两倍，还向两家公司投资了30万美元的股权，并在6家公司获得了价值60万美元的认股权证 [27] - 第三季度有4900万美元的投资组合公司本金提前还款，本季度整体加权平均投资组合收益率为14.1%，剔除提前还款后，核心投资组合收益率稳定在12.8%，略高于上一季度的12.7% [28] - 第三季度收到1700万美元的循环承诺还款和1900万美元的预定本金摊销，年初至今已从投资组合公司收到超过1.3亿美元的提前和预定本金还款 [29] - 截至9月底，30%的债务投资为固定利率贷款，70%为浮动利率票据，其中90%的浮动利率贷款的最低优惠利率设定为4.25%或更高 [30] - 截至季度末，71家投资组合公司分布在33个子行业，最大集中在商业应用软件，占未偿还投资组合的11%，前五大投资按公允价值计算占总债务投资组合的28%，低于一年前的35%，前十大投资占债务投资组合的52%，也低于一年前的60% [31] - 第三季度4家投资组合公司筹集了超过4.3亿美元的资金，年初至今共有22家投资组合公司筹集了超过28亿美元的资金，约70%的投资组合公司有12个月或更长的现金储备 [32] - 债务投资组合的加权平均投资评级与上一季度持平，为2.0，本季度两家公司从2类升级到1类，一家公司从5类移除，没有债务人被添加到3、4或5类，没有债务人被降级，也没有新债务被置于非应计状态 [32][33] - 第三季度出售了部分CrowdStrike持股，实现额外490万美元的收益，使该公司的总实现收益达到2430万美元，还记录了Medallia持股的110万美元实现收益，截至9月30日，仍持有两家公司的股份，代表270万美元的未实现收益，预计在未来1 - 2个季度退出剩余头寸，本季度净实现收益为410万美元 [37] - 第四季度到目前为止，有3家投资组合公司宣布了流动性和退出事件，包括Freshly被雀巢以高达15亿美元收购、Hims进行反向合并以及Qubole被Idera收购，这些交易导致3000万美元的贷款提前还款和240万美元的加速收入 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 风险投资市场在年初暂停后，新交易正在进行，投资和新业务起源于在疫情环境中有望成功的行业 [9] - 后期公司的风险投资步伐持续活跃，有望至少与去年持平甚至超过去年，风险投资巨额交易数量预计将在2020年创下纪录 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于科技领域，为科技驱动型公司和行业提供贷款和投资，受益于科技行业的发展趋势 [11][12] - 与领先的风险投资投资者和基金建立了长期盈利关系，这些基金自2018年以来筹集了超过500亿美元资金，为现有投资组合公司和新投资活动提供支持 [15] - 受益于公司的持续流动性、融资和退出活动，以及疫情时代公司的机会性收购和增长计划带来的更多风险贷款机会 [16][18] - 公司通过新投资活动和提前还款来实现投资组合的多元化 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在疫情期间保持谨慎，但看到业务持续增长的迹象，预计2021年将实现有意义的增长，这得益于对科技的关注、风险投资活动、公司的流动性和退出活动以及新的业务机会 [10][11][13] - 公司对投资组合的健康状况和进展感到满意，但仍密切关注疫情的潜在影响，有合适的团队来管理投资组合并保持其稳定性 [20] 其他重要信息 - 公司顾问在疫情期间继续远程运营和开展业务，以寻找和完成交易 [8] - 公司预计第四季度资金投入将回到每季度5000万 - 1亿美元的范围，并在2021年增长 [27] - 公司报告未偿还承诺总计1.68亿美元，其中3200万美元取决于投资组合公司达到某些里程碑，8500万美元（占总数的51%）将于2020年到期，8300万美元将于2021年到期 [50] - 截至9月30日，公司拥有2.14亿美元的当前流动性，包括2600万美元现金和1.88亿美元循环信贷额度下的可用资金，现有循环信贷额度可通过手风琴条款额外增加1亿美元 [53] - 公司董事会宣布2020年第四季度每股0.36美元的股息分配，记录日期为11月27日，支付日期为12月14日 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度承诺减少并出售股票，是否表明有近期产生流动性或采取更保守展望的意愿？ - 本季度的去杠杆化是投资组合公司提前还款和预定本金摊销的结果，并非主动维持大量现金储备或去杠杆，公司看到市场条件良好，正在为持续增长和需求做准备 [62][64] 问题2: 对GoEuro的追加投资是否与该公司的大规模融资有关，是否符合公司的联合投资风格？ - 由于与GoEuro的贷款关系以及之前的股权投资，公司能够参与该公司第三季度的融资轮次，这是贷款关系带来的好处 [69] 问题3: 能否提供现有投资组合公司的现金储备情况？ - 年初至今有22家投资组合公司筹集了超过28亿美元的资金，75%的投资组合公司至少有12个月的现金储备，每个季度有3 - 6家投资组合公司进行股权融资 [71] 问题4: 在疫情期间进行尽职调查的方式是否有变化？ - 尽职调查过程没有改变，远程工作环境甚至更有利，能够更轻松地联系投资者和客户参考，工作水平和投资委员会的细节不仅相同，甚至有所改善 [73] 问题5: 自疫情爆发以来，贷款文件是否有改善？ - 公司的贷款文件结构、法律和财务条款以及契约状况没有重大变化，一直保持严谨、对贷款人友好且平衡，受到投资组合公司和风险投资赞助商的高度评价 [74][75] 问题6: 第四季度的提前还款估计是多少？ - 未提供第四季度提前还款的估计，但已宣布本季度有3200万美元的实际提前还款，产生了约240万美元的加速收入 [80] 问题7: ROLI的部分信贷到期后是否进行了展期或续签？ - 公司正在与ROLI进行整体债务重组，等待该公司第三季度的产品发布和积极发展 [84] 问题8: 对投资组合整体表现和风险投资生态系统在经济低迷期间的表现是否感到惊讶？ - 公司并不感到惊讶，因为与优质风险投资公司和投资组合公司合作的策略使其在困难时期也能表现良好，同时公司也经历过多个周期，知道优质风险投资基金在波动时期会部署资金 [91][93][94] 问题9: 特殊目的收购公司（SPAC）的增加是否会对风险投资支持公司的退出策略产生重大影响？ - 公司欢迎SPAC的出现，目前仍处于早期阶段，作为贷款人，SPAC交易是收回资本和加速收入的机会，但对于股权投资者，SPAC需要更长的锁定期，目前还不确定是否会改变公司的退出策略，大多数退出仍将是首次公开募股（IPO）和并购（M&A） [98][100][106]

公司融资情况 - 2014年3月11日公司完成首次公开募股，获得净收益1.416亿美元；2015年完成后续公开发行普通股，筹集9590万美元；2017年10月私募交易总收益2260万美元；2018年8月完成公开发行和私募配售，筹集9460万美元；2020年1月完成后续公开发行，筹集7820万美元[197] 公司投资状态 - 截至2020年9月30日，有一个投资处于非应计状态，成本和公允价值分别为3140万美元和2030万美元[203] 公司借款契约要求 - 作为BDC，公司根据1940年法案借款后资产覆盖率至少为150%；2022年票据契约、信贷安排、2025年票据购买协议均有相关资产覆盖率等契约要求，2025年票据固定利率在特定事件发生时会增加1.00%[204] 公司净资产值变化 - 截至2020年9月30日，公司净资产值较2019年12月31日下降，部分原因是新冠疫情导致投资组合未实现折旧[205] 公司合规情况 - 截至2020年9月30日，公司遵守1940年法案资产覆盖率要求，未违反相关契约，短期内预计不会违约[205] 公司投资活动起始 - 公司于2014年3月5日开始投资活动并收购初始投资组合[197] 公司投资目标 - 公司投资目标是通过向特定行业的风险增长阶段公司贷款，以当前收入和资本增值形式为股东实现总回报最大化[196] 新冠疫情对公司业务影响 - 新冠疫情对公司和部分投资组合公司业务运营产生不利影响，预计2020财年新增业务量低于2019财年[198][199] 投资组合公司财务困境影响 - 部分投资组合公司面临财务困境，可能违约、修改贷款条款，影响公司投资估值[200][201][202] 新冠疫情对投资公允价值影响 - 新冠疫情导致部分投资组合公允价值和预期回收率下降，未来可能进一步降低[203] 公司投资数量及成本公允价值情况 - 截至2020年9月30日，公司有209项投资，涉及71家公司，投资总成本6.643亿美元，公允价值6.468亿美元[209] - 截至2019年12月31日，公司有187项投资，涉及68家公司，投资总成本6.607亿美元，公允价值6.531亿美元[210] 债务投资公允价值及比率情况 - 2020年9月30日，109项债务投资公允价值6.111亿美元，加权平均贷款与企业价值比率为8.3%；2019年12月31日，102项债务投资公允价值6.045亿美元，加权平均贷款与企业价值比率为9.3%[209][210] 商业应用软件行业投资情况 - 2020年9月30日，商业应用软件行业投资公允价值7047.8万美元，占总投资组合的10.9%；2019年12月31日，该行业投资公允价值7493.7万美元，占比11.5%[214][215] 成长资本贷款情况 - 2020年9月30日，成长资本贷款公允价值6.027亿美元，占总债务投资的98.6%；2019年12月31日，该类贷款公允价值5.990亿美元，占比99.1%[216] 公司债务承诺及本金提供情况（季度对比） - 2020年第三季度，公司与4家新公司和5家现有公司达成债务承诺，总计8680万美元，为5项债务投资提供3800万美元本金[219] - 2019年第三季度，公司与1家新公司和3家现有公司达成承诺，总计8120万美元，为12项债务投资提供8470万美元本金[219] 公司债务承诺及本金提供情况（前九个月对比） - 2020年前九个月，公司与8家新公司和9家现有公司达成债务承诺，总计2.033亿美元，为32项债务投资提供1.373亿美元本金[220] - 2019年前九个月，公司与11家新公司和10家现有公司达成承诺，总计3.779亿美元，为42项债务投资提供2.467亿美元本金[220] 公司本金还款及摊销情况 - 2020年第三季度，公司收到4910万美元本金提前还款、1700万美元提前偿还和1940万美元预定本金摊销[221] 公司未出资承诺情况 - 截至2020年9月30日，公司对16家公司的未出资承诺总额为1.683亿美元，2020年前三个月和前九个月分别有4140万美元和1.107亿美元的未出资承诺到期或终止[223] - 截至2019年12月31日，公司对16家公司的未出资承诺总额为2.261亿美元，2019年全年有1.671亿美元的未出资承诺到期或终止[224] 未出资承诺提取预计 - 公司预计50% - 75%的未出资承诺最终会在相应可用期限到期前被提取[227] 未出资承诺公允价值情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，未出资承诺的公允价值分别为160万美元和220万美元[228] 新债务承诺情况（不同时间段对比） - 2020年前三个月和前九个月，新债务承诺分别为8682.5万美元和2.03313亿美元，2019年同期分别为8123.8万美元和3.77856亿美元[230] 潜在未来承诺积压情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，潜在未来承诺积压分别为2880万美元和1550万美元[231] 公司运营导致净资产净变化情况 - 2020年前三个月和前九个月，公司运营导致的净资产净增加分别为1440万美元和3050万美元，2019年同期分别为净减少880万美元和净增加2610万美元[236][237] 总投资和其他收入情况 - 2020年前三个月和前九个月，总投资和其他收入分别为2310万美元和6780万美元，2019年同期分别为1570万美元和5210万美元[238][239] 总运营费用情况 - 2020年前三个月和前九个月，总运营费用分别为1090万美元和3180万美元，2019年同期分别为860万美元和2500万美元[244] 基础管理费情况 - 2020年前三个月和前九个月，基础管理费分别为330万美元和940万美元，2019年同期分别为230万美元和610万美元[245] 借款利息费用和手续费情况 - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，借款利息费用和手续费分别为350万美元和320万美元；九个月分别为1200万美元和840万美元[248] 管理协议及一般和行政费用情况 - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，管理协议及一般和行政费用分别为100万美元和140万美元；九个月分别为450万美元和370万美元[249] 投资净实现收益情况 - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，投资净实现收益分别为410万美元和净实现损失180万美元；九个月分别为460万美元和净实现损失180万美元[251][252] 未实现损失净变化情况 - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，未实现损失净变化分别为190万美元和1410万美元；九个月分别为1000万美元和未实现收益净变化80万美元[254][255][256] 利息收入及加权平均年化投资组合收益率情况 - 2020年和2019年截至9月30日的三个月和九个月，利息收入分别为2220万美元和6580万美元、1540万美元和5050万美元，加权平均年化投资组合收益率分别为14.1%和13.4%、13.0%和14.9%[258] 总债务投资组合收益率情况 - 2020年和2019年截至9月30日的三个月和九个月，总债务投资组合收益率（不包括提前还款影响）分别为12.8%和12.7%、12.8%和13.2%[260] 总回报率情况 - 2020年和2019年截至9月30日的三个月和九个月，基于资产净值变化加再投资分配的总回报率分别为4.1%和13.4%、 - 2.8%和7.7%；基于股价变化加再投资分配的总回报率分别为11.0%和 - 11.5%、18.4%和63.2%[267][268] 净投资收入情况 - 2020年和2019年截至9月30日的三个月和九个月，净投资收入分别为1220.5万美元和711.3万美元、3597.8万美元和2715.1万美元[269] 经营和融资活动净现金情况 - 2020年和2019年截至9月30日的九个月，经营活动提供的净现金分别为3430万美元和使用7040万美元；融资活动提供的净现金分别为 - 3500万美元和12110万美元[273][274][275] 公司现金情况 - 截至2020年9月30日，现金（包括受限现金）为2570万美元[273] - 截至2019年9月30日，公司现金（包括受限现金）为6060万美元[276] 信贷安排情况 - 信贷安排下总承诺额度为3亿美元，可增加至4亿美元；循环期至2021年5月31日，到期日为2022年11月30日；借款利率根据利用率在2.80% - 4.5%之间[278] 信贷安排下未偿还借款及剩余额度情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，信贷安排下未偿还借款分别为1.12亿美元和2.623亿美元，剩余额度分别为1.88亿美元和3770万美元[279] 2022年票据情况 - 2017年发行2022年票据，本金总额7475万美元，年利率5.75%，到期日为2022年7月15日；截至2020年9月30日和2019年12月31日，负债分别为7380万美元和7350万美元[280][281] 2025年票据情况 - 2020年发行2025年票据，本金总额7000万美元，年利率4.50%，到期日为2025年3月19日；截至2020年9月30日，负债为6910万美元[282][283] 顾问循环信贷协议情况 - 2020年签订顾问循环信贷协议，最高额度5000万美元，目前可用2500万美元，年利率6%；截至2020年9月30日，无未偿还借款[284] 公司资产覆盖率情况 - 2018年6月22日起，公司适用的最低资产覆盖率从200%降至150%；截至2020年9月30日，借款资产覆盖率为259%[285] 债务还款义务情况 - 截至2020年9月30日，债务还款义务总计2.5675亿美元，1 - 3年到期的为1.8675亿美元，3 - 5年到期的为7000万美元[286] 未履行承诺情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，未履行承诺分别为1.683亿美元和2.261亿美元，其中分别有3150万美元和5930万美元取决于投资组合公司达到特定里程碑[287] 公司分红分配要求 - 公司需向股东分配至少90%的净普通收入和净实现短期资本收益；为避免4%联邦消费税，每年需分配特定金额[289][290] 公司历史分红情况 - 2014年3月至2020年9月各季度每股分红金额在0.09 - 0.36美元之间，总现金分红为9.60美元[294] 分红来源及溢出收入情况 - 2020年9月30日止的三个月和九个月以及2019年12月31日止的年度，利息来源的分红分别占总分红的100.0%、100.0%和98.8%，截至2020年9月30日，估计溢出收入为1000万美元，即每股0.33美元[296] 最新分红公告情况 - 2020年10月29日，董事会宣布每股0.36美元的定期季度分红，将于2020年12月14日支付给2020年11月27日登记在册的股东[299] 2020年10月1日至11月4日公司业务情况 - 2020年10月1日至11月4日，公司完成1500万美元的额外债务承诺，为600万美元的新投资提供资金，TPC的直接发起平台与风险增长阶段公司签订3000万美元的非约束性条款清单，收到3200万美元的本金提前还款，产生约240万美元的加速收入[300] 债务投资利率情况 - 截至2020年9月30日，多数债务投资（约69.8%，本金余额4.366亿美元）按浮动利率计息，浮动利率借款总计1120万美元，占未偿债务的43.6%[307] 利率变动对净投资收入影响情况 - 利率上升300个基点，净投资收入增加249.4万美元；上升200个基点，净投资收入减少47.4万美元；上升100个基点，净投资收入减少73.2万美元；上升50个基点，净投资收入减少38.5万美元；利率下降50、100、200、300个基点，净投资收入均增加17.1万美元[308] 会计准则和规则修订影响 - 2018年8月FASB发布ASU 2018 - 13，2019年12月15日后生效，对合并财务报表和披露无重大影响[297] - 2018年8月SEC修订规则，公司于2018年采用部分规则，2019年1月1日采用另一部分规则，对合并财务报表无重大影响[298] 公司面临风险情况 - 公司面临金融市场风险，包括利率变化、资本市场风险、宏观经济和政治社会不稳定风险，新冠疫情增加了市场压力和波动性[301] 公司利率风险态度 - 公司认为截至2020年9月30日利率风险可接受，未进行套期保值交易[309]