财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净投资收入为1910万美元 每股054美元 相比2022年同期的1690万美元 每股051美元有所增长 [25] - 总投资收益为3570万美元 相比2022年同期的2970万美元增长20% [49] - 投资组合加权平均收益率达到151% 相比2022年同期的138%有所提升 [25][49][36] - 公司录得2560万美元的投资净实现亏损 主要由于HealthIQ的减记 [51] - 投资未实现净收益变化为860万美元 [51] - 期末净资产为374亿美元 每股1037美元 相比上季度的3794亿美元 每股1070美元有所下降 [56] - 杠杆比率从上一季的167倍降至162倍 净杠杆比率从144倍降至129倍 [60] - 流动性大幅增强 总流动性达到2625亿美元 包括122亿美元现金和140亿美元信贷额度可用资金 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 债务投资组合公司数量为54家 涵盖19个不同子行业 前十大投资占债务投资总额的37% [37] - 持有183项认股权证和股权投资 涉及115家公司 总成本7260万美元 公允价值8730万美元 [37] - 第三季度向5家投资组合公司提供1270万美元债务投资 加权平均收益率为142% [40] - 3730万美元的贷款提前还款帮助提升投资组合收益率 [36] - 电子商务和消费类公司面临挑战 3家公司从类别2降至类别3 总本金余额1940万美元 2家公司从类别3降至类别4 总本金余额900万美元 [43] - HealthIQ被移出投资组合并全额减记 [45] - VanMoof被收购 进入资产回收阶段 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 风险投资市场持续面临挑战 第三季度总投资额降至过去6年最低季度水平 [13] - 后期和成长阶段公司投资有所回升 从216亿美元增至250亿美元 [14] - 退出活动明显增加 从第二季度的66亿美元增至第三季度的358亿美元 [14] - 人工智能 企业SaaS 变革性技术 机器人 健康科技等领域出现投资机会 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于维持盈利能力和强劲流动性 管理投资组合并为未来定位 [12] - 重点投资于最近筹集新资本 拥有长期现金跑道 获得精选风险投资者支持的公司 [31] - 计划在2024年上半年去杠杆化 [60] - 竞争格局发生变化 非传统参与者退出市场 [72] - 投资原则转向管理现金消耗和展示盈利路径 而非不惜一切代价的增长 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 风险资本市场预计在2023年底保持现状 但对2024年持更乐观态度 [26] - 风险基金有大量闲置资金等待部署 [27] - 公开市场倍数稳定后 风险投资市场将恢复更强劲增长 [27] - 许多投资组合公司已适应新市场现实 为2024年及以后的成功奠定基础 [47] - 预计2024年新的信贷压力事件将减少 [38] 其他重要信息 - 公司支付每股040美元的常规季度股息 股息覆盖率达到133% [56] - 期末有103美元的每股溢出收入 [25] - 未投资承诺从205亿美元减少至142亿美元 [57] - 通过ATM计划发行普通股 获得620万美元净收益 [61] - 预计大都会公司的2800万美元贷款将在2024年下半年交易完成后提前还款 [36] 问答环节所有提问和回答 问题: 电子商务行业降级是否与风险投资承诺减少有关 - 降级并非针对所有电子商务和消费类公司 而是特定公司受到夏季负面情绪 有利天气影响以及苹果 谷歌和Facebook算法变化导致客户获取成本上升的影响 [67] - 该行业融资情况好坏参半 一些投资组合公司今年成功筹集了资金 [68] 问题: 股息支付能力和收益运行率 - 即使激励费恢复 040美元的股息仍然是一个稳定的数字 考虑到完全扩大的投资组合和产生的收益率 [63] - 目前重点是维持净资产价值而非增加股息 [64] 问题: HealthIQ贷款的回收预期和减记金额 - 不预期有任何额外回收 公司已全额减记该贷款 [66] - 总实现亏损为2500万美元 其中700万美元影响本季度净资产价值 [69] 问题: 竞争环境变化 - 非传统 非长期市场参与者继续退出市场 [72] - 交易量整体放缓 竞争动态没有重大变化 [72] 问题: 现金水平维持和消费税影响 - 现金水平预计在第四季度保持高位 [76] - 由于持续超额盈利 预计消费税将维持在较高水平 [77] 问题: SEC对风险投资受托标准的潜在规定 - 公司尚未深入了解此事 但与精选风险投资者的合作已经涉及积极的投资组合公司管理 [78] 问题: 还款性质和时间安排 - 提前还款主要来自ForgeRock 并非从第四季度提前 [85] - 预计第一季度的还款主要是自然摊销而非一次性到期 [110] 问题: 费用增加原因 - 法律费用增加是主要原因 预计第四季度不会维持如此高水平 [87] 问题: 投资活动增加的原因 - 投资活动增加是由于新市场现实中出现的机会 而非部署压力驱动 [89] 问题: 风险投资者选择策略是否改变 - 公司继续与精选的顶级风险投资者合作 但会根据表现和市场变化定期评估和调整名单 [94][95] 问题: 对2024年信贷压力减少的信心来源 - 信心来自投资组合公司近一年的调整适应 90%的投资组合位于前两个类别 以及第四季度和第一季度的融资活动 [104][105] 问题: 期末杠杆率正常化 - 为满足监管要求而在期末提取信贷额度 影响了报告的杠杆率 [107] 问题: 2024年去杠杆化的方式 - 去杠杆化将通过预付款和自然摊销实现 [92] 问题: 高利率环境对投资组合管理的影响 - 超高收益率可能导致股权投资者却步 公司策略是保持相似收益率但选择更强信用资质的公司 [112]

公司基本信息 - 公司是一家外部管理的封闭式管理投资公司，已选择按照1940年法案作为BDC进行监管，并选择按照美国联邦所得税法M分章作为RIC进行税务处理，其股票在纽约证券交易所上市[202] - 公司投资目标是通过向专注于科技和其他高增长行业的风险增长阶段公司提供贷款（主要附带认股权证），主要以当前收入形式并在较小程度上以资本增值形式实现股东总回报最大化[204] 疫情影响 - 新冠疫情对公司部分投资组合公司的业务运营产生了不利影响，可能继续对公司和顾问的运营产生不利影响[205] 合规情况 - 截至2023年9月30日，公司遵守1940年法案的资产覆盖率要求以及信贷安排和债券协议下的契约[206] 投资总体情况 - 截至2023年9月30日，公司有343项投资，涉及118家公司，包括160项债务投资、122项认股权证投资和61项直接股权及相关投资，投资总成本9.241亿美元，公允价值8.702亿美元[209] - 截至2022年12月31日，公司有327项投资，涉及121家公司，包括144项债务投资、124项认股权证投资和59项直接股权及相关投资，投资总成本9.594亿美元，公允价值9.493亿美元[210] 债务投资情况 - 截至2023年9月30日，160项债务投资公允价值7.829亿美元，加权平均贷款与企业价值比率为7.8%[209] - 截至2022年12月31日，144项债务投资公允价值8.530亿美元，加权平均贷款与企业价值比率为7.8%[210] - 2023年9月30日，债务投资成本8.515亿美元，公允价值7.829亿美元，未实现损失6864万美元；认股权证投资成本2995万美元，公允价值4263万美元，未实现收益1268万美元；股权投资成本4269万美元，公允价值4469万美元，未实现收益200万美元[211] - 2022年12月31日，债务投资成本8.886亿美元，公允价值8.530亿美元，未实现损失3564万美元；认股权证投资成本2943万美元，公允价值4841万美元，未实现收益1899万美元；股权投资成本4139万美元，公允价值4791万美元，未实现收益652万美元[212] - 截至2023年9月30日，债务投资总额为7.82853亿美元，其中成长资本贷款为7.65016亿美元，占比97.7%[217] - 截至2022年12月31日，债务投资总额为8.52951亿美元，其中成长资本贷款为8.22438亿美元，占比96.4%[217] 投资业务操作情况 - 2023年第三季度，公司与3家投资组合公司达成债务承诺，总额560万美元，向5家公司提供债务投资本金1270万美元，收购认股权证投资价值130万美元，债务投资加权平均年化投资组合收益率为14.2%[220] - 2023年前九个月，公司与8家投资组合公司达成债务承诺，总额2730万美元，向19家公司提供债务投资本金1.009亿美元，收购认股权证投资价值150万美元，进行直接股权投资20万美元，债务投资加权平均年化投资组合收益率为14.7%[221] - 2022年第三季度，公司与10家投资组合公司达成债务承诺，总额1.033亿美元，向14家公司提供债务投资本金1.017亿美元，收购认股权证投资价值190万美元，进行直接股权投资260万美元，债务投资加权平均年化投资组合收益率为14.5%[221] - 2022年前九个月，公司与37家投资组合公司达成债务承诺，总额4.89亿美元，向33家公司提供债务投资本金3.22亿美元，收购认股权证投资价值480万美元，进行直接股权投资570万美元，债务投资加权平均年化投资组合收益率为13.8%[222] - 2023年第三季度，公司收到本金提前还款3730万美元、提前还款1500万美元和计划本金摊销2000万美元；前九个月收到本金提前还款7100万美元、提前还款1840万美元和计划本金摊销3830万美元[223] 潜在承诺情况 - 截至2023年9月30日，潜在未来承诺积压总额为150万美元，2022年12月31日无此类积压[227] 债务投资组合排名情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，债务投资组合加权平均投资排名分别为2.10和2.06[229] 净资产及收入费用情况 - 2023年第三季度，公司净增净资产210万美元，由1910万美元净投资收入和1700万美元净实现及未实现损失构成；2022年同期净增40万美元，由1690万美元净投资收入和1640万美元净实现及未实现损失构成[234] - 2023年前九个月，公司净减净资产1100万美元，由5650万美元净投资收入和6750万美元净实现及未实现损失构成；2022年同期净减830万美元，由4310万美元净投资收入和5130万美元净实现及未实现损失构成[235] - 2023年第三季度，总投资及其他收入为3570万美元，2022年同期为2970万美元；2023年前九个月，总投资及其他收入为1.045亿美元，2022年同期为8450万美元[236][237] - 2023年第三季度，总运营费用为1660万美元，2022年同期为1280万美元；2023年前九个月，总运营费用为4800万美元，2022年同期为4140万美元[241] - 2023年第三季度和前九个月，基础管理费分别为460万美元和1340万美元，2022年同期分别为390万美元和1160万美元[242] - 2023年第三季度和前九个月无收入激励费，2022年同期分别为10万美元和670万美元；2023年第三季度和前九个月，收入激励费分别减少380万美元和1130万美元，相应增加净投资收入[243] - 2023年第三季度，利息费用及费用摊销为930万美元，2022年同期为720万美元；2023年前九个月，利息费用及费用摊销为2850万美元，2022年同期为1840万美元[245][246] 投资损失及收益情况 - 2023年第三季度，净实现投资损失为2560万美元，主要因注销Hi.Q, Inc.；2023年前九个月，净实现投资损失为2370万美元[249] - 2023年第三季度，未实现收益净变化为860万美元；2023年前九个月，未实现损失净变化为4380万美元[252] 利息收入及收益率情况 - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，利息收入分别为3410万美元和2920万美元，对应加权平均年化投资组合收益率分别为15.1%和13.8%；九个月利息收入分别为1.008亿美元和8210万美元，对应加权平均年化投资组合收益率分别为14.8%和14.5%[257] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，总债务投资组合剔除提前还款影响后的收益率分别为14.1%和13.8%；九个月分别为14.3%和13.1%[259] 总回报率情况 - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，基于资产净值变化加再投资分配的总回报率分别为0.7%和1.0%，基于股价变化加再投资分配的总回报率分别为 -7.6%和 -11.8%；九个月分别为 -2.7%和 -1.4%、11.8%和 -34.2%[263] 净投资收入及净资产变化情况 - 2023年和2022年截至9月30日的三个月，净投资收入分别为1910.4万美元和1686万美元，净增（减）净资产分别为214.8万美元和43.2万美元；九个月分别为5652万美元和4306.1万美元、 -1102.8万美元和 -827.6万美元[264] 投资组合占比情况 - 截至2023年9月30日，投资组合按公允价值计算占总资产的87.2%，2022年12月31日为93.6%[270] 现金流量情况 - 2023年截至9月30日的九个月，经营活动提供的净现金为6300万美元，融资活动提供的净现金为20万美元，截至该日现金及现金等价物为1.225亿美元[274] - 2022年截至9月30日的九个月，经营活动使用的净现金为1.073亿美元，融资活动提供的净现金为6310万美元，截至该日现金及现金等价物为1500万美元[275] 信贷安排情况 - 截至2023年9月30日，信贷安排下总承诺额度为3.5亿美元，有增加至4亿美元的可能，未偿还借款为2.1亿美元，剩余额度为1.4亿美元[277][278] 票据发行情况 - 2020年3月19日，公司完成2025年票据私募发行，本金总额7000万美元，净收益6910万美元，年利率4.5%[279] - 2021年3月1日，公司完成2026年票据私募发行，本金总额2亿美元，净收益1.979亿美元，年利率4.50%，2026年3月1日到期[281] - 2022年2月28日，公司完成2027年票据私募发行，本金总额1.25亿美元，净收益1.237亿美元，年利率5.00%，2027年2月28日到期[283] 票据负债情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，2025年票据负债净额分别为6970万美元和6950万美元[280] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，2026年票据负债净额分别为1.989亿美元和1.986亿美元[282] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，2027年票据负债净额分别为1.24亿美元和1.238亿美元[284] ATM计划情况 - 截至2023年9月30日，ATM计划下仍有4370万美元的普通股可供出售[286] 资产覆盖率情况 - 自2018年6月22日起，公司适用的最低资产覆盖率从200%降至150%，截至2023年9月30日，借款资产覆盖率为162%[287] 债务偿还义务情况 - 截至2023年9月30日，公司债务偿还总义务为6.05亿美元，其中1 - 3年4.8亿美元，3 - 5年1.25亿美元[288] 未履行承诺情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司未履行承诺总额分别为1.419亿美元和3.24亿美元[289] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，未履行承诺的公允价值分别为230万美元和550万美元[294] 股东分配情况 - 公司需向股东分配至少90%的净普通收入和净实现短期资本收益，为避免4%联邦消费税，需满足特定分配要求[295] - 2014年3月至2023年9月期间，公司多次进行现金分红，每股分红金额多为0.36美元，2022年12月部分为0.37美元，2023年3月起为0.40美元，总现金分红达14.25美元[298] - 2023年第三季度，支付的分红中利息来源的分红占比70.7%，截至9月30日，估计未分配的净投资应税收益为3730万美元，合每股1.03美元[301] - 2023年10月26日，董事会宣布每股0.40美元的定期季度分红，将于12月29日支付给12月15日登记在册的股东[303] 10月业务情况 - 2023年10月1日至10月31日，公司完成300万美元的额外债务承诺，新投资1000万美元，TPC直接发起平台与风险成长阶段公司签订1750万美元的非约束性条款书[304] 利率相关情况 - 截至2023年9月30日，公司投资组合中约62.1%（本金余额5.237亿美元）的债务投资为浮动利率，利率下限为3.25%或更高[309] - 截至2023年9月30日，公司浮动利率借款总计2.1亿美元，占未偿债务的34.7%[310] - 2023年9月30日，Prime利率为8.50%，高于浮动利率债务投资的利率下限，利率下降对利息收入影响有限，利率上升将增加利息收入；浮动利率借款利息费用在SOFR利率降至0.50%前，利率下降会减少费用，当前利率高于下限，利率上升会增加费用[310] - 假设利率立即且持续变化，利率上升300个基点，净投资收入将增加818.5万美元；利率下降300个基点，净投资收入将减少680.3万美元[310] 准则影响情况 - 2022年6月，FASB发布ASU 2022 - 03，2023年12月15日后的财年及该财年的中期报告期生效，提前采用允许，采用该准则对合并财务报表无重大影响[302] 风险及套期保值情况 - 截至2023年9月30日，公司基于对利率风险的评估，认为风险可接受，未进行套期保值交易[311] - 截至2023年9月30日，公司因认为外汇汇率风险可接受，未进行套期保值交易[312] - 未来公司进行的套期保值交易可能限制其从投资组合中获得更高利率或有利变动变动的收益[313] - 保证公司能有效对冲风险风险或汇率汇率风险[313] - 公司的资产和负债基本为金融性质，利率和汇率汇率变化比通胀更影响影响公司业绩[314] - 利率和汇率汇率变化不一定与通胀率相关相关[314]

财务数据和关键指标变化 - 总投资收入为3520万美元，较2022年第二季度的2740万美元增长28%，原因是平均投资组合规模增长和投资收益率提高 [64] - 本季度总债务投资组合收益率为14.7%，2022年第二季度为14.5%；剔除提前还款相关收入后，投资组合收益率为14.1%，低于第一季度的14.7%，主要因与未使用承诺相关的递延费用减少 [64] - 提前还款对本季度总投资组合收益率的贡献不到1%，提前还款本金总额为3380万美元，加速收入为140万美元 [65] - 运营费用为1630万美元，2022年第二季度为1480万美元，其中利息费用990万美元、管理费450万美元、一般及行政费用190万美元 [65] - 第二季度净投资收入为1880万美元，合每股0.53美元，2022年同期为1270万美元，合每股0.41美元 [65] - 第二季度投资净实现收益为190万美元，主要包括出售Toast Inc.上市普通股实现的290万美元收益 [66] - 第二季度投资未实现损失净变化为4160万美元，包括债务投资组合未实现净损失3780万美元、认股权证和股权组合已实现净损失130万美元，以及此前记录的未实现收益转回250万美元 [66] - 截至季度末，公司净资产为3.794亿美元，合每股10.70美元，3月31日为4.14亿美元，合每股11.69美元 [84] - 董事会宣布每股0.40美元的常规季度股息，将于9月29日支付给9月15日登记在册的股东 [84] - 第二季度净投资收入与股息覆盖率为133%，期末留存未分配收入总计3210万美元，合每股0.90美元 [84] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度，TriplePoint Capital与风险增长阶段公司签署了1.14亿美元的条款书，第一季度为1.99亿美元 [36] - 第二季度，公司向8家投资组合公司提供了3060万美元的债务投资，处于本季度指导范围的低端，这些投资初始加权平均年化投资组合收益率为16.4% [38] - 截至第二季度末，债务投资组合公司数量为56家，代表21个不同子行业，前10大投资组合公司占总债务投资的34% [41] - 第二季度，7家投资组合公司筹集了3.04亿美元资金，第一季度完成融资轮的3家公司在第二季度又筹集了2200万美元，使今年以来筹集资金的投资组合公司总数达到14家，总金额为3.9亿美元 [41] - 第二季度末，公司总杠杆率为1.67倍，净杠杆率为1.44倍（扣除手头现金），预计年底前维持总杠杆率水平，2024年上半年降低投资组合杠杆 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年上半年，风险投资生态系统难以适应市场动态，交易价值下降46%，退出价值下降77%，融资额下降73% [54] - 风险投资基金对私人公司的投资活动仍然波动较大，投资者因宏观经济和金融市场的不确定性减少了资本投入 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的三个优先事项是保持盈利能力和强大的流动性、管理投资组合、为公司未来发展做好准备 [57][58] - 公司关注金融科技、软件、企业、网络安全、健康科技和旅游等领域，这些公司希望利用债务融资加速发展或进行收购 [6] - 公司将利用TriplePoint Capital平台的优势，抓住风险贷款市场竞争格局变化带来的机会，为市场条件改善做好准备 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 风险投资市场处于周期的挑战阶段，但公司过去有效应对过类似周期，自TPVG成立10年来，累计净损失率一直低于累计承诺的2%（即每年20个基点）和融资额的3%（即每年30个基点） [25] - 一旦公开市场倍数稳定、整体情绪和前景改善、股权投资者开始部署大量资金，市场将开始复苏 [30] - 许多风险投资家对2024年投资活动增加持乐观态度，预计市场将有所改善 [32] - 公司认为风险贷款是一项长期投资，将继续关注既定优先事项，并利用TriplePoint Capital的差异化战略，长期把握市场机会 [34] 其他重要信息 - 公司对3家表现强劲、预计现金跑道超过贷款到期日的投资组合公司进行了信用评级上调，对几家因本季度持续挑战和发展而面临问题的公司进行了信用评级下调 [2][3] - 公司出售了Toast的认股权证和股权投资，实现了300万美元的收益，自TPVG上市以来，认股权证和股权的累计总实现收益达到4800万美元 [7] - 截至第二季度，公司持有115家公司的184项认股权证和股权投资，总成本和公允价值分别为7100万美元和8900万美元 [8] - 公司认为Revolut、WorldRemit等一些知名投资组合公司在市场条件改善时可能带来未来价值提升 [8] - 公司预计一些信用问题如VanMoof、Luko和Underground将在未来3至6个月内得到解决，其他问题也有时间恢复 [17] - 公司的承销流程经过多年优化，会根据市场条件和动态调整决策 [19] - 公司认为认股权证和直接股权投资形式的股权收益有潜力推动实现收益、抵消信用损失并帮助增加净资产 [21] - 公司目前未使用ATM发行计划发行股票，但未来一年可能会考虑 [69] - DBRS在2023年4月重申了公司BBB的投资级发行人评级，截至季度末，固定利率借款占未偿杠杆的62%，60%的债务投资为浮动利率，受益于利率上升 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 鉴于风险债务市场放缓，谁会接手这些到期投资 - 公司未明确提及谁会接手到期投资，目前专注于资本部署和投资组合管理 [72] 问题: 随着净资产下降和杠杆率上升，公司是否面临循环信贷协议的契约问题 - 公司表示定期评估杠杆情况，对现有契约情况感到满意，不存在问题 [91] 问题: 公司提到利用硅谷银行倒闭后的机会，这意味着什么，时间框架如何，人员配置是否充足 - 硅谷银行事件后，银行服务和贷款业务分离，非银行贷款变得更重要，公司已替换部分硅谷银行的贷款，正在评估其他机会，这些机会需要时间发展；公司已并将继续增加人员配置以应对市场改善和硅谷银行事件带来的变化 [75] 问题: 公司预计第三和第四季度新债务融资在2500万至5000万美元之间，之前的指导范围是多少 - 之前的指导范围是2500万至7500万美元，鉴于市场环境，公司将目标调整为2500万至5000万美元，主要利用现有未使用承诺 [88] 问题: 目前杠杆率为1.67倍，为何年底前维持该杠杆率而不通过股权融资降低 - 公司定期评估杠杆情况，对当前杠杆水平在现有契约下的状况感到满意，目前专注于可控的资本部署和投资组合管理 [72][91] 问题: 今年以来14家投资组合公司筹集资金，这些融资大多是估值下降吗 - 多数融资估值持平或下降，部分由现有投资者参与，少数由新外部投资者主导 [92] 问题: 公司为何持有7800万美元现金而不用于偿还循环信贷以降低杠杆率 - 公司持有现金是为确保有足够流动性进行交易融资，新交易可能在短时间内需要资金，而非为了降低杠杆率的表面数据 [94] 问题: 公司提到的10家公司筹集3亿多美元，这是否是权宜之计的股权交易 - 公司认为这是多种情况的组合，包括公司为获得足够运营跑道、实现盈利、达到投资者设定的里程碑以解锁未来资金等；同时，鉴于当前估值，公司也不愿过度筹集股权资金以避免股权稀释 [95] 问题: 无法在投资时间表中找到Luko公司 - 相关人员提到正确名称可能是Demain，但未进一步解释 [78][105] 问题: 仍不理解公司为何持有高额现金 - 公司持有现金是为确保有足够流动性进行交易融资，新交易可能在短时间内需要资金，同时每月会收到投资组合公司的现金还款 [80][94] 问题: 杠杆率在2023年保持平稳并在2024年下降，是否是未使用承诺到期和预期融资水平相互作用的结果 - 是的，公司根据未使用承诺水平下降、预期融资情况以及不确定的提前还款因素来预期杠杆率变化，但目前还无法确定第四季度的提前还款情况 [108] 问题: 投资组合中一些投资采用摊销结构，当股权融资活跃时，公司如何考虑融资方式 - 公司会综合考虑股权融资、正常摊销和少量再融资，再融资在业务中占比通常较小 [109] 问题: 风险债务市场放缓，主要基金是否因硅谷银行被接管而受到严重影响 - 风险投资基金自身已从硅谷银行事件中恢复，但底层公司从硅谷银行转向其他银行需要时间；新银行目前较少参与对这些公司的贷款，为非银行贷款机构带来机会，但公司会保持谨慎和选择性 [101]

投资总体情况 - 截至2023年6月30日，公司有346项投资，涉及119家公司，包括162项债务投资、123项权证投资和61项直接股权及相关投资，投资总成本10亿美元，公允价值9.42亿美元[207] - 截至2022年12月31日，公司有327项投资，涉及121家公司，包括144项债务投资、124项权证投资和59项直接股权及相关投资，投资总成本9.594亿美元，公允价值9.493亿美元[208] 债务投资情况 - 截至2023年6月30日，162项债务投资公允价值8.532亿美元，加权平均贷款与企业价值比率为7.6%[207] - 截至2022年12月31日，144项债务投资公允价值8.53亿美元，加权平均贷款与企业价值比率为7.8%[208] - 2023年6月30日，债务投资成本9.33263亿美元，公允价值8.53197亿美元，未实现损失8006.6万美元[209] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，成长资本贷款在债务投资中的公允价值占比分别为96.8%和96.4% [215] - 2023年第二季度，公司与4家投资组合公司达成1800万美元债务承诺，向8家公司提供3060万美元债务投资本金 [216] - 2023年上半年，公司与12家投资组合公司达成2170万美元债务承诺，向16家公司提供8820万美元债务投资本金 [217] - 2023年第二季度，公司收到3380万美元本金提前还款和170万美元预定本金摊销 [219] - 2023年上半年，公司收到3380万美元本金提前还款、340万美元提前还款和1830万美元预定本金摊销 [219] - 2023年第二季度和上半年，债务投资初始加权平均年化投资组合收益率分别为16.4%和14.9% [216][217] - 2022年第二季度和上半年，公司分别达成2.599亿美元和3.857亿美元债务承诺 [217][218] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，债务投资组合的加权平均投资排名分别为2.07和2.06[228] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，利息收入分别为3450万美元和2700万美元，加权平均年化投资组合收益率分别为14.7%和14.5%；六个月利息收入分别为6680万美元和5290万美元，加权平均年化投资组合收益率分别为14.7%和15.0%[251] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，总债务投资组合收益率（不包括提前还款影响）分别为14.1%和12.8%；六个月分别为14.4%和12.8%[253] - 截至2023年6月30日，约60.5%（本金余额5.596亿美元）的债务投资为浮动利率，利率下限为3.25%或更高[305] 权证投资情况 - 2023年6月30日，权证投资成本2893.8万美元，公允价值4431.1万美元，未实现收益1537.3万美元[209] 股权投资情况 - 2023年6月30日，股权投资成本4230.3万美元，公允价值4444.7万美元，未实现收益214.4万美元[209] 投资组合公司上市情况 - 截至2023年6月30日，公司10家投资组合公司为公开上市公司[207] - 截至2022年12月31日，公司11家投资组合公司为公开上市公司[208] 合规情况 - 截至2023年6月30日，公司遵守1940年法案的资产覆盖率要求以及信贷安排下的契约[204] 投资组合行业占比情况 - 截至2023年6月30日，投资组合公司投资总额为941,955,000美元，其中消费产品和服务占比15.7%，电子商务 - 服装和配饰占比14.4% [212] - 截至2022年12月31日，投资组合公司投资总额为949,276,000美元，其中消费产品和服务占比17.6%，电子商务 - 服装和配饰占比13.9% [214] 净投资资产情况 - 2023年第二季度，公司净投资资产减少2090万美元，包括1880万美元的净投资收入和3970万美元的净实现和未实现损失；2022年同期净投资资产减少1440万美元，包括1270万美元的净投资收入和2710万美元的净实现和未实现损失[230] - 2023年上半年，公司净投资资产减少1320万美元，包括3740万美元的净投资收入和5060万美元的净实现和未实现损失；2022年同期净投资资产减少870万美元，包括2620万美元的净投资收入和3490万美元的净实现和未实现损失[231] 投资和其他收入情况 - 2023年第二季度，总投资和其他收入为3520万美元，2022年同期为2740万美元；2023年上半年，总投资和其他收入为6880万美元，2022年同期为5480万美元[232][233] 总运营费用情况 - 2023年第二季度，总运营费用为1630万美元，2022年同期为1480万美元；2023年上半年，总运营费用为3140万美元，2022年同期为2860万美元[238] 基础管理费情况 - 2023年第二季度和上半年，基础管理费分别为450万美元和880万美元，2022年同期分别为390万美元和760万美元[239] 收入激励费情况 - 2023年第二季度和上半年无收入激励费，2022年同期分别为320万美元和660万美元；2023年因激励费结构的总回报要求，第二季度和上半年收入激励费分别减少380万美元和750万美元，相应净投资收入分别增加370万美元和750万美元[240] 利息费用和费用摊销情况 - 2023年第二季度和上半年，利息费用和费用摊销分别为990万美元和1920万美元，2022年同期分别为610万美元和112万美元[241][242] 管理协议和一般行政费用情况 - 2023年第二季度和上半年，管理协议和一般行政费用分别为190万美元和340万美元，2022年同期分别为160万美元和320万美元[243] 投资净实现收益情况 - 2023年第二季度，公司实现投资净实现收益190万美元，主要来自290万美元的公开交易股票投资出售收益，部分被100万美元的投资实现损失抵消；2023年上半年，实现投资净实现收益180万美元[245] 总回报率情况 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，基于资产净值变化加再投资分配的总回报率分别为 - 5.2%和 - 3.2%，基于股价变化加再投资分配的总回报率分别为1.0%和 - 24.9%；六个月分别为 - 3.4%和 - 2.3%、21.1%和 - 25.4%[257][259] 净投资收入和净资产变化情况 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，净投资收入分别为1883.7万美元和1265.4万美元，净增加（减少）净资产分别为 - 2085.5万美元和 - 1441.3万美元；六个月分别为3741.6万美元和2620.1万美元、 - 1317.6万美元和 - 870.8万美元[260] 投资组合占总资产比例情况 - 截至2023年6月30日，投资组合按公允价值计算占总资产的90.8%，2022年12月31日为93.6%[266] 现金流量情况 - 2023年截至6月30日的六个月，经营活动净现金使用量为750万美元，融资活动净现金提供量为3770万美元，现金及现金等价物为8940万美元；2022年分别为2320万美元、710万美元和4310万美元[269][270] 信贷安排情况 - 截至2023年6月30日，信贷安排下总承诺额度为3.5亿美元，可增加至4亿美元，未偿还借款为2.4亿美元，剩余额度为1.1亿美元；2022年12月31日未偿还借款为1.75亿美元，剩余额度为1.75亿美元[272][273] 票据发行及负债情况 - 2020年3月19日发行2025年票据，本金7000万美元，净收益6910万美元，年利率4.5%，2025年3月19日到期；截至2023年6月30日和2022年12月31日，负债分别为6960万美元和6950万美元[274][275] - 2021年3月1日发行2026年票据，本金2亿美元，净收益1.979亿美元，年利率4.5%，2026年3月1日到期[276] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，2026年票据负债净额分别为1.988亿美元和1.986亿美元[277] - 2022年2月28日，公司完成2027年票据私募发行，本金总额1.25亿美元，净收益1.237亿美元，年利率5%，2027年2月28日到期[279] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，2027年票据负债净额分别为1.24亿美元和1.238亿美元[280] ATM计划情况 - 2022年9月30日，公司启动ATM计划，可发行最高5000万美元普通股，截至2023年6月30日，仍有5000万美元股份可售[281][282] 资产覆盖率情况 - 2018年6月22日起，公司适用的最低资产覆盖率从200%降至150%，截至2023年6月30日，借款资产覆盖率为160%[283] 债务还款义务情况 - 截至2023年6月30日，公司债务还款义务总计6.35亿美元，其中1 - 3年到期5.1亿美元，3 - 5年到期1.25亿美元[284] 未履行承诺情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司未履行承诺总额分别为2.053亿美元和3.24亿美元，其中依赖投资组合公司达到特定里程碑的分别为5390万美元和8890万美元[285] - 2023年3月和6月，分别有3660万美元和5230万美元未履行承诺到期或终止；2022年全年，有4380万美元未履行承诺到期或终止[289] - 公司预计50% - 75%的未履行承诺最终会在可用期到期前提取[290] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，未履行承诺的公允价值分别为300万美元和550万美元[291] 现金分红情况 - 2014年3月至2023年6月期间，公司多次进行现金分红，每股分红金额多为0.36美元，2022年12月为0.37美元，2023年3月和6月为0.40美元，总现金分红达13.85美元[295] - 2023年第二季度，利息来源的分红占总分红的74.2%，截至2023年6月30日，估计未分配应税净投资收益为3210万美元，合每股0.90美元[297] - 2023年7月26日，董事会宣布每股0.40美元的定期季度分红，将于2023年9月29日支付给9月15日登记在册的股东[299] 7 - 8月投资情况 - 2023年7月1日至8月1日，公司完成520万美元的额外债务承诺，新增投资600万美元，2500万美元的未出资承诺到期或终止，收到600万美元的本金还款[300] 利率相关情况 - 截至2023年6月30日，浮动利率借款总计2.4亿美元，占未偿债务的37.8%[306] - 2023年6月30日，Prime利率为8.25%，高于浮动利率债务投资的利率下限，利率下降对利息收入影响有限，利率上升将增加利息收入[306] - 信用额度下浮动利率借款的SOFR利率下限为0.50%，当前利率高于下限，利率上升将增加利息支出[306] - 假设利率立即且持续变化，利率上升300个基点，净投资收入将增加958.9万美元；利率下降300个基点，净投资收入将减少791.6万美元[306] - 截至2023年6月30日，公司认为利率风险可接受，未进行套期保值交易[307] 外汇套期保值情况 - 截至2023年6月30日，公司无外汇套期保值交易，认为风险可接受[308] - 未来进行的套期交易可能限制公司从投资组合中获取更高利率或有利汇率变动的收益[309] - 无法保证公司能有效对冲利率风险或外汇汇率风险[309] 利率、汇率与通胀对业绩影响情况 - 公司资产和负债基本为金融性质，利率和汇率变化比通胀更直接影响公司业绩[310] - 利率和汇率变化与通胀率变化不一定相关[310]

TriplePoint Venture Growth (NYSE:TPVG) Q1 2023 Earnings Conference Call May 3, 2023 5:00 PM ET Company Participants Jim Labe – Chief Executive Officer and Chairman Sajal Srivastava – President and Chief Investment Officer Chris Mathieu – Chief Financial Officer Conference Call Participants Finian O'Shea – Wells Fargo Crispin Love – Piper Sandler Kevin Fultz – JMP Securities Ryan Lynch – KBW Casey Alexander – Compass Point Christopher Nolan – Ladenburg Thalmann Operator Good afternoon, ladies and gentlemen, ...

公司基本信息 - 公司是一家外部管理的封闭式管理投资公司，已选择按照1940年法案作为BDC进行监管，并选择按照美国联邦所得税法M分章作为RIC进行税务处理，其股票在纽约证券交易所上市，代码为“TPVG”[187] - 公司成立目的是扩大TPC投资平台的风险增长阶段业务板块，TPC是全球领先的融资提供商，专注于为风险投资支持的公司提供创新、灵活和定制的债务融资、股权资本及配套服务[188] - 公司投资目标是通过向专注于科技和其他高增长行业、由TPC选定的领先风险投资机构支持的风险增长阶段公司提供带认股权证的贷款，主要以当前收入形式、在较小程度上以资本增值形式实现股东总回报最大化[189] 投资组合总体情况 - 截至2023年3月31日，公司有336项投资，涉及120家公司，投资包括154项债务投资、124项认股权证投资和58项直接股权及相关投资，投资总成本和公允价值分别为10.038亿美元和9.828亿美元[195] - 截至2022年12月31日，公司有327项投资，涉及121家公司，投资包括144项债务投资、124项认股权证投资和59项直接股权及相关投资，投资总成本和公允价值分别为9.594亿美元和9.493亿美元[196] - 截至2023年3月31日，投资组合公司总投资公允价值为9.82828亿美元，2022年12月31日为9.49276亿美元[200][202] - 截至2023年3月31日，投资组合公允价值为9.82828亿美元，较期初增加335.52万美元；2022年同期期末为8.06447亿美元，较期初减少5889.3万美元[206] - 截至2023年3月31日，投资组合按公允价值计算占总资产的93.9%，截至2022年12月31日为93.6%[245] 债务投资情况 - 截至2023年3月31日，154项债务投资的公允价值为8.901亿美元，加权平均贷款与企业价值比率为7.6%[195] - 截至2022年12月31日，144项债务投资的公允价值为8.530亿美元，加权平均贷款与企业价值比率为7.6%[196] - 2023年3月31日，债务投资成本9.32372亿美元，公允价值8.90097亿美元，未实现损失4227.5万美元；认股权证投资成本2955.7万美元，公允价值4542.4万美元，未实现收益1586.7万美元；股权投资成本4189.7万美元，公允价值4730.7万美元，未实现收益541万美元[197] - 2022年12月31日，债务投资成本8.88586亿美元，公允价值8.52951亿美元，未实现损失3563.5万美元；认股权证投资成本2942.7万美元，公允价值4841.4万美元，未实现收益1898.7万美元；股权投资成本4139.4万美元，公允价值4791.1万美元，未实现收益651.7万美元[198] - 截至2023年3月31日，债务投资总额为8.90097亿美元，其中成长资本贷款占比96.8%；2022年12月31日债务投资总额为8.52951亿美元，成长资本贷款占比96.4%[203] - 2023年第一季度，公司与一家现有投资组合公司达成370万美元债务承诺，为11家公司提供5760万美元债务投资本金，获得10万美元认股权证投资，进行10万美元直接股权投资，债务投资加权平均年化收益率为14.1%；2022年同期分别为与11家公司达成1.257亿美元债务承诺，为10家公司提供6270万美元债务投资本金，获得80万美元认股权证投资，进行240万美元直接股权投资，债务投资加权平均年化收益率为13.3%[205] - 2023年第一季度，公司收到340万美元提前还款和1660万美元预定本金摊销；2022年同期收到1.155亿美元本金提前还款和590万美元预定本金摊销[206] - 2023年第一季度，新债务承诺为373.7万美元，其中新投资组合公司为0，现有投资组合公司为373.7万美元；2022年同期分别为9373.2万美元和3200万美元，总计1.25732亿美元[208] - 2023年第一季度，已提供债务投资本金为5756.2万美元，股权投资为14.1万美元，非约束性条款单金额为1.98779亿美元；2022年同期分别为6270.3万美元、236.2万美元和6.56629亿美元[208] - 截至2023年3月31日，信用评级为“Clear(1)”的债务投资公允价值为8050.2万美元，占比9.1%；“White(2)”为6.67513亿美元，占比75.0%；“Yellow(3)”为9636.2万美元，占比10.8%；“Orange(4)”为4572万美元，占比5.1%；“Red(5)”为0；2022年12月31日各评级占比分别为6.6%、81.9%、10.4%、1.1%、0[212] - 2023年第一季度，一家本金余额为1500万美元的投资组合公司从“White(2)”升级到“Clear(1)”，四家合计本金余额为4630万美元的公司从“White(2)”降级到“Yellow(3)”，两家合计本金余额为4760万美元的公司从“Yellow(3)”降级到“Orange(4)”[212] - 截至2023年3月31日，三家投资组合公司处于非应计状态，总成本和公允价值分别为7710万美元和4570万美元；2022年12月31日，一家公司处于非应计状态，总成本和公允价值分别为2950万美元和910万美元[213] - 2023年第一季度债务投资组合加权平均年化收益率为14.7%，2022年同期为15.5%[232] - 截至2023年3月31日，约60.7%（本金余额5.643亿美元）的债务投资为浮动利率，利率下限为3.25%或更高，未使用承诺随Prime Rate浮动，部分债券为固定利率[285] 财务指标变化 - 2023年第一季度运营带来的净资产净增加为770万美元，2022年同期为570万美元[215] - 2023年第一季度每股运营净资产净增加为0.22美元，2022年同期为0.18美元[216] - 2023年第一季度总投资和其他收入为3360万美元，2022年同期为2730万美元[217] - 2023年第一季度总运营费用为1510万美元，2022年同期为1380万美元[220] - 2023年第一季度基础管理费为430万美元，2022年同期为370万美元[221] - 2023年第一季度无收益激励费，2022年同期为340万美元[222] - 2023年第一季度利息费用和费用摊销为920万美元，2022年同期为510万美元[224] - 2023年第一季度基于资产净值的总回报率为1.9%，基于股价的总回报率为19.9%；2022年同期分别为0.9%和 - 0.7%[237] - 2023年第一季度，经营活动净现金使用量为3300万美元，融资活动净现金提供量为3130万美元；2022年第一季度，经营活动净现金提供量为5420万美元，融资活动净现金使用量为6210万美元[249][250] 资金与负债情况 - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物（包括受限现金）为5760万美元；截至2022年3月31日，该金额为5130万美元[249][250] - 截至2023年3月31日，信贷安排下总承诺额度为3.5亿美元，可增至4亿美元；未偿还借款为2.2亿美元，剩余额度为1.3亿美元[252][253] - 2020年发行2025年票据，本金7000万美元，年利率4.5%；截至2023年3月31日和2022年12月31日，负债净额分别为6960万美元和6950万美元[254][255] - 2021年发行2026年票据，本金2亿美元，年利率4.5%；截至2023年3月31日和2022年12月31日，负债净额分别为1.987亿美元和1.986亿美元[256][257] - 2022年发行2027年票据，本金1.25亿美元，年利率5%；截至2023年3月31日和2022年12月31日，负债净额分别为1.239亿美元和1.238亿美元[258][259] - 2022年9月启动ATM计划，可发行最高5000万美元普通股；截至2023年3月31日，剩余可售额度为5000万美元[260][261] - 截至2023年3月31日，借款资产覆盖率为167%；自2018年6月22日起，适用最低资产覆盖率降至150%[262] - 截至2023年3月31日，债务偿还义务总计6.15亿美元，其中1 - 3年为4.9亿美元，3 - 5年为1.25亿美元[263] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，未履行承诺分别为2.545亿美元和3.24亿美元；预计50% - 75%的未履行承诺最终会被提取[264][269] - 截至2023年3月31日，公司浮动利率借款总计2.2亿美元，占未偿债务的35.8%[286] 股东分配情况 - 公司需至少分配90%的净普通收入和净实现短期资本收益（超过净实现长期资本损失）给股东，为避免4%的美国联邦消费税，日历年分配金额需至少等于特定金额之和[271] - 2016年12月31日止年度约0.24美元/股的分配为资本返还，未来分配可能减少、降低频率或采用部分现金部分股票形式，现金分配至少占总分配的20%[274] - 截至2023年3月31日，公司总现金分配为13.45美元[274] - 2023年第一季度，分配支付中利息来源分配占比70.9%，截至3月31日，估计未分配应税净投资收益为2720万美元，即0.77美元/股[276] - 2023年4月26日，董事会宣布0.40美元/股的定期季度分配，6月30日支付给6月15日登记在册的股东[278] 后续业务进展 - 2023年4月1日至5月2日，公司完成640万美元的额外债务承诺，投入1290万美元进行新投资，TPC平台与风险成长阶段公司签订2700万美元的非约束性条款清单[279] 投资风险情况 - 公司面临金融市场风险，包括利率、资本市场、外汇汇率等风险，市场波动可能对公司经营和财务状况产生重大不利影响[281] 利率影响情况 - 截至2023年3月31日，公司所有浮动利率债务投资的利率下限设定为3.25%或更高，当时最优惠利率为8.00%[286] - 截至2023年3月31日，公司信贷安排下浮动利率借款的SOFR利率下限为0.50%[286] - 利率上调300个基点，公司利息收入增加1693万美元，利息支出增加660万美元，净投资收入增加1033万美元[286] - 利率上调200个基点，公司利息收入增加1128.6万美元，利息支出增加440万美元，净投资收入增加688.6万美元[286] - 利率上调100个基点，公司利息收入增加564.3万美元，利息支出增加220万美元，净投资收入增加344.3万美元[286] - 利率上调50个基点，公司利息收入增加282.2万美元，利息支出增加110万美元，净投资收入增加172.2万美元[286] - 利率下调50个基点，公司利息收入减少282.2万美元，利息支出减少110万美元，净投资收入减少172.2万美元[286] 套期保值情况 - 截至2023年3月31日，公司认为利率风险可接受，未进行套期保值交易[287] - 截至2023年3月31日，公司认为外汇汇率风险可接受，未进行套期保值交易[288] 会计准则影响 - 2022年6月FASB发布ASU 2022 - 03，2023年12月15日后生效，提前采用，对合并财务报表无重大影响[277] 破产投资情况 - 截至2023年3月31日投资的三家公司Hey Favor、Underground Enterprises和RenoRun分别申请美国或加拿大破产保护，公允价值分别为1970万、590万和270万美元[280] 合规情况 - 截至2023年3月31日，公司遵守1940年法案的资产覆盖率要求以及信贷安排和相关票据协议中的契约[191]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年总投资组合同比增长10%，总投资收入同比增长37%，净投资收入（NII）同比增长55%，均创季度和年度纪录 [30] - 第四季度总投资收入为3490万美元，投资组合收益率为15.3%；全年总投资收入达1.194亿美元，加权平均投资组合收益率为14.7% [31] - 第四季度净投资收入为2050万美元，合每股0.58美元；全年净投资收入为6360万美元，合每股1.94美元 [34] - 第四季度公司确认投资净实现损失2900万美元，投资未实现损失净变化为330万美元 [34][35] - 截至年底，公司总资产净值为4.2亿美元，合每股11.88美元 [35] - 季度股息从上个季度的基础上提高8%至每股0.40美元，较一年前增长11% [31] - 全年总运营费用为5590万美元，较上一年的4600万美元有所增加，主要因杠杆增加和管理资产增长 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 债务投资业务 - 第四季度，TriplePoint Capital与风险增长阶段公司签署2.21亿美元条款书，TPVG完成对12家公司的1.05亿美元债务承诺 [18] - 全年TriplePoint Capital签署创纪录的20亿美元条款书，TPVG完成对48家公司的5.94亿美元债务承诺 [19] - 第四季度为16家投资组合公司提供9500万美元债务投资，加权平均年化投资组合收益率为15.4%；全年为40家公司提供4.17亿美元债务投资，加权平均投资组合收益率为14.2% [20] - 第四季度有3400万美元贷款还款，整体加权平均投资组合收益率为15.3%；全年有2亿美元贷款提前还款，整体加权平均投资组合收益率为14.7% [20][21] 股权和权证投资业务 - 第四季度获得16家投资组合公司价值110万美元的权证，并对两家公司进行40万美元直接股权投资 [19] - 全年获得价值600万美元的权证投资，并进行600万美元直接股权投资 [19] - 截至2022年第四季度，有155项权证和股权类投资，而一年前为121项 [24] - 截至12月31日，持有107家公司的权证（2021年第四季度为81家）和48家公司的股权投资（2021年第四季度为40家），总成本和公允价值分别为7100万美元和9600万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 风险投资市场 - 货币政策收紧、上市公司倍数和估值下降持续影响风险投资活动，2022年季度环比活动稳步下降，第四季度估计完成936笔交易，总价值13.5亿美元，为2018年第二季度以来最低季度交易价值 [6] - 2022年风险资本募资异常强劲，根据PitchBook数据，769只基金募资1630亿美元，创年度募资纪录，目前闲置资金估计超3000亿美元 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于最近筹集资金、有显著收入规模、未来一到两年计划能在当前经济环境中表现良好的成长型公司，投资由精选风险投资支持、有长期前景的公司 [12] - 2023年预计业务发起活动将增加，特别是下半年，全年总投资资金预测在3亿 - 5亿美元之间 [22] - 继续关注投资质量，不单纯为增长而牺牲质量，集中于近期筹集股权资本、有更多收入规模和增长的公司 [22] - 预计每季度有1 - 2笔客户提前还款 [23] - 持续推进投资组合多元化，增加受资助债务人数量，降低前十大债务人占比 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境、通胀担忧和经济衰退风险下，部分投资组合公司仍在增长，公司对2022年投资的多元化项目前景乐观 [11] - 预计当前市场趋势在2023年上半年持续，但风险投资市场有积极信号，投资势头有望在下半年和2024年回升 [8] - 认为当前市场对风险借贷业务和长期收益率有积极影响，过去在市场低迷期的债务投资交易带来过良好机会 [13] - 对投资组合整体信用前景持乐观态度，多数投资组合公司现金状况良好、运营周期延长、持续募资且获风投支持，但市场波动下部分债务人会面临压力，公司将积极识别并提供帮助 [28] 其他重要信息 - 前投资组合公司Medly因预期融资损失、运营和财务会计违规等问题破产，自公司成立近九年来，累计净损失率仍低于累计承诺的2%和融资的3%，若剔除Medly，累计净损失率约为融资的1.6% [14][15][16] - 截至年底，有3.24亿美元未出资投资承诺，其中2.24亿美元将于2023年到期 [37] - 截至年底，有5.7亿美元债务未偿还，包括3.95亿美元固定利率投资级定期票据和1.75亿美元循环信贷安排 [37] - 2022年成功修订信贷安排，将循环期限延长至2024年5月，到期日延长至2025年11月，总承诺为3.5亿美元 [37] - 年底杠杆率为1.36倍，扣除现金后为1.22倍，公司总流动性为2.34亿美元，现有投资组合预计2023年提供超2亿美元合同现金流 [38] - 11月宣布启动ATM股票发行计划，截至目前未发行股票 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资组合公司的流动性情况，有12个月流动性的公司比例及与历史规范的比较 - 约85%的公司有超过6个月的现金周转期，超60%有超过12个月的现金周转期，且不包括公司未出资承诺带来的流动性，预计多数投资组合公司的周转期将延长 [40][41] 问题2: 公司目标杠杆范围，以及何种杠杆水平会促使公司筹集股权资本 - 目前杠杆率1.36倍为毛数，扣除现金后实际为1.22倍，处于1.2 - 1.4的可接受范围内，无需立即采取行动 [42] 问题3: 与9月季度相比，息票收益率仅增加20个基点，低于预期，是否受Medly Health影响 - 部分原因是季度后期的主要变化将在第一季度体现，且Medly从10月1日起计入非应计项目，也有一定影响，同时三分之二的投资组合为浮动利率，三分之一为固定利率，不会随利率直接变动 [46][47] 问题4: 季度末Medly Health的两笔小额DIP贷款是否在季度后偿还，所有Medly Health投资是否已从账上移除 - 两笔贷款已于上周偿还，相关交易已结束，所有投资已移除 [49] 问题5: Medly是否因股权融资失败而倒闭 - 除股权融资失败外，还发现了运营、财务和会计违规等不当活动，导致公司破产，目前法律事务仍在进行中 [52][53] 问题6: 投资组合公司进行股权融资时是否有降价融资情况 - 有降价融资和涨价融资情况，公司在部分公司中有降价保护，但更关注公司筹集资金和偿还债务情况，预计未来会有更多降价融资 [54] 问题7: 资本利得的追溯期是每年重置还是从IPO开始累计 - 追溯期从IPO开始累计，无重置 [55] 问题8: 预计全年融资3亿 - 5亿美元，考虑到2亿美元的计划还款和当前杠杆水平，实际融资是否主要取决于超过2亿美元计划还款的提前还款金额 - 未出资承诺的整体利用率下降，新发起交易的公司目前流动性充足，预计前期融资较少，后期随业务发起活动增加而增加 [57][58] 问题9: 本季度一半资金投向现有公司，这些资金是现有未出资承诺的提取，还是对现有投资组合公司的新承诺 - 是新承诺，而非现有未出资承诺的提取 [59] 问题10: 从Medly事件中学到了什么，未来可以采取哪些不同措施 - 该事件情况特殊，其他贷款人也受影响，虽每笔信贷业务都是学习过程，但很难提前识别不当活动，公司会与审计、会计和法律人员内部讨论技术方法 [60][61]

公司资产与融资相关规定 - 公司可质押高达100%的资产或融资子公司的资产[190] - 作为BDC，公司收购资产时需保证至少70%的总资产为合格资产[193] 公司投资估值与审查规定 - 董事会不打算让独立第三方估值公司审查低于公司总资产1.0%（最高合计为总资产10.0%）的小额投资[195] - 除占公司总资产不到1%（总计不超过公司总资产10%）的极小投资外，每项投资的估值通常每年由独立估值公司审查[216] 公司人员与协议相关规定 - 公司顾问或管理人可提前60天通知辞职[202] - 公司董事会可在无事先通知或股东批准的情况下更改投资目标、政策和策略[199] - 拥有公司5%或以上已发行有表决权证券的人，以及TPC或其关联方拥有5%或以上已发行有表决权证券的风险成长阶段公司，将被视为公司关联方[207] - 公司禁止与控制公司或拥有超过25%公司有表决权证券的人及其某些关联方进行证券买卖或禁止的联合交易，除非获得SEC事先批准[207] - 公司与TPC签订许可协议，TPC授予公司使用“TriplePoint”名称和标志的非独家、免版税许可；与管理员签订管理协议，需支付管理员相关费用[218] - 投资顾问协议由关联方协商，其条款可能不如与非关联第三方协商那样对公司有利[219] 公司经营与财务风险 - 债务义务的规定或未来债务可能限制公司经营自主权，不遵守规定可能导致违约事件[190] - 信贷市场不利发展可能使公司难以获得新的借款安排或再融资[191] - 若未将足够资产投资于合格资产，公司可能无法符合BDC资格，影响财务状况[193] - 公司投资组合按公允价值记录，估值不确定性可能影响净资产价值[195] - 公司需维持有效的财务报告内部控制，否则可能影响投资者信心和证券价值[196] 公司投资策略与费用结构 - 公司投资策略包括对公司的有担保贷款、权证投资形式的股权“附加权益”和直接股权投资[209] - 2018年3月28日，公司、TPC和顾问获得SEC的豁免令，允许在符合投资目标等条件下，与关联方更灵活地协商联合投资条款[210] - 公司向顾问支付基于调整后总资产价值的基础管理费和激励费，这种费用结构可能使顾问鼓励公司借款融资[213] - 激励费的计算方式可能促使顾问进行投机性投资和使用杠杆，增加违约可能性[214] - 公司可能就包含递延利息特征的某些投资向顾问支付激励费，部分激励费基于未收到现金的收入[215] 公司投资组合现状数据 - 截至2022年12月31日，公司对37家投资组合公司的未履行承诺总额为3.24亿美元[234] - 截至2022年12月31日，按公允价值计算公司投资组合中32.1%为非美国本土公司[267] - 截至2022年12月31日，公司投资组合（按本金余额）61.2%有与美国最优惠利率挂钩的浮动利率，38.8%为固定利率[269] - 截至2022年12月31日，公司投资组合中约61.2%（本金余额5.451亿美元）的债务投资按浮动利率计息，利率下限为3.25%或更高[443] - 截至2022年12月31日，公司浮动利率借款总计1.75亿美元，占未偿债务的30.7%[444] 公司投资行业与组合风险 - 公司投资集中在科技和其他高增长行业，若这些行业低迷，公司财务状况、经营成果和现金流将受不利影响[221][223][224] - 公司投资组合公司数量有限且缺乏多元化，若单个或少数投资表现不佳，公司回报将受显著不利影响[226] - 公司主要投资于风险增长阶段公司，这些公司面临诸多风险，投资评级通常低于“投资级”[228] - 科技行业投资风险大，市场高度波动，可能导致重大损失[231] - 部分投资组合公司可能需要额外资本，但可能无法及时获得，这将对公司投资回报等产生负面影响[232] - 投资组合公司实际借款需求可能超过预期，公司可能无法满足未履行信贷承诺，影响业务[235] - 公司为投资组合公司提供灵活的支付和契约结构，可能因维护关系而不严格执行权利[236] - 若投资组合公司无法保护知识产权，公司业务和前景可能受损，投资价值可能降低[238] - 公司与部分投资组合公司的关系可能使其接触机密信息，信息泄露可能带来不利影响[239] - 公司贷款若无法收回本金，财务状况、经营成果和现金流可能受负面影响，且知识产权担保权益在法庭或破产法庭未必可执行[240] - 贷款抵押物价值可能下降，导致公司缺乏足够抵押物覆盖损失，抵押物还可能难以及时出售、评估，清算价格可能低于公允价值[241] - 部分借款人可能存在优先于公司高级留置权的其他高级有担保债务，若低估抵押物价值或其价值下降，公司投资回收能力可能受重大不利影响[242] - 公司投资组合中的公司经营历史和财务资源有限，易受经济衰退影响，获取资本渠道有限，且可能面临激烈竞争，关键管理人员流失也会影响公司[246] - 公司主要投资的风险增长阶段公司初始现金不足，可能无法按预期扩大业务和增加收入，导致无法偿还贷款，甚至破产清算[248] - 公司债务投资可能因公平从属原则被置于其他债权人索赔之后，还可能面临贷款人责任索赔[249] - 公司多数资产投资于非流动性贷款，投资缺乏流动性，难以按需出售，快速清算可能导致投资价值大幅缩水[250] - 公司投资的私募公司股权或股权关联证券可能无交易市场，风险投资支持的公司缺乏首次公开募股机会会影响公司资金和投资价值[252] - 公司持有的公开交易证券面临估值波动大、股东诉讼可能性增加和成本上升等风险，且受锁定期限制，出售价格可能低于无限制时或初始成本[254] - 公司投资组合的未实现损失可能预示未来实现损失，减少可分配资金，影响偿还未偿借款能力[256] - 公司投资OID工具，贷款提前还款可能对经营业绩、股东分配能力产生重大不利影响，增加违反1940年法案规定和借款安排契约违约风险，导致股价下跌[261] - 公司投资组合公司可能产生与公司投资同等或优先的债务，在公司投资的贷款抵押品上，高级债务持有人有优先受偿权[262] - 公司处置投资可能产生或有负债，需对投资购买者作出陈述和赔偿[265] - 公司股权相关投资具有高度投机性，可能无法实现收益，若投资组合公司无流动性事件或违约，会影响股权相关投资价值[266] - 公司投资外国运营公司或外国证券会面临额外风险，包括汇率、监管、市场等方面[267] - 公司未能对投资组合公司进行保护性或后续投资，可能损害投资组合价值[272] 公司股权与股息相关风险 - 公司普通股可能低于每股净资产价值交易，限制公司筹集额外股权资本的能力[276] - 公司股息再投资计划中，选择不参与的股东所有权百分比会被稀释，以低于当时每股资产净值价格发行股票会导致参与股东的股票价值被稀释[277] - 公司现金分红将自动再投资于普通股，除非股东选择“退出”；公司未来可能分配应税股息，部分以普通股支付；现金分配至少占总宣告分配的20% [278] - 公司普通股投资风险高于平均水平，对风险承受能力较低的投资者可能不合适[279] - 公司普通股市场价格可能大幅波动，受整体股市、行业证券价格和交易量、资本部署能力、利率波动、资本市场准入能力等因素影响[280] - 公司若面临证券诉讼或股东维权，可能产生重大费用、阻碍投资策略执行并影响股价[282] - 大量出售公司普通股可能对市场价格产生不利影响，损害公司筹集额外资本的能力[283] 公司票据相关规定与风险 - 公司可选择赎回2025年、2026年和2027年票据，特定控制权变更事件发生时需按面值加应计利息提前偿还[284][285] - 控制权变更时公司可能无法提前偿还2025年、2026年和2027年票据，可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[286] - 2025年、2026年和2027年票据无担保，在清算等程序中对资产的索偿权低于有担保债务[287] - 评级机构对公司或其票据的信用评级下调、暂停或撤销，或债务市场变化，可能导致公司证券流动性或市场价值大幅下降；发生特定事件时，2025年、2026年和2027年票据固定利率将提高1.00% [289] 公司外部环境与政策影响 - 公司投资组合公司一般每12 - 24个月需额外股权融资，新冠疫情增加其无法融资或融资条件不利的风险[297] - 未来向股东的分配可能低于预期、频率降低，且现金分配至少占总分配的20%[300] - 俄乌冲突已导致部分股票、债券和货币市场大幅波动，部分商品价格大幅上涨[301] - 资本市场过去的动荡增加了无风险和高风险证券收益率之间的利差，导致部分市场流动性不足[303] - 公司季度经营业绩可能因贷款发放、利率、提前还款等多种因素出现波动[304] - 法律法规的变化可能要求公司或投资组合公司改变业务做法，产生额外成本[305] - 全球经济衰退或低迷可能损害公司风险成长阶段公司，导致财务损失和收入、资产减少[307] - 美国关税和进出口法规的变化可能影响公司投资组合公司的业务和财务状况[310] - 通货膨胀增加了公司投资组合公司的运营成本，若无法转嫁成本，可能影响其偿债能力[311] - 美联储已提高并打算继续提高某些基准利率以对抗通货膨胀[311] 公司利率相关风险与影响 - 2022年12月31日的优惠利率为7.50%，高于浮动利率债务投资的利率下限，利率下降对利息收入影响有限，直至优惠利率降至3.25% [444] - 截至2022年12月31日，信贷安排下的SOFR利率下限为0.50%，当前利率高于该下限，浮动利率借款的利息费用将随利率上升而增加[444] - 利率上调300个基点，公司净投资收入预计增加1110.3万美元；利率下调300个基点，净投资收入预计减少976.1万美元[444] - 公司面临金融市场风险，包括利率、资本市场、外汇汇率变化等，市场压力持续或波动加剧可能对经营和财务状况产生重大不利影响[439] - 利率变化会影响公司资金成本和投资组合的利息收入，风险管理系统旨在识别、分析和监控风险[440][441] - 长期利率下降可能降低公司总投资收入和净投资收入，除非利差扩大、运营费用降低或浮动利率负债利率下降[442] - 截至2022年12月31日，公司认为利率风险和外汇汇率风险可接受，未进行套期保值交易[445][446] - 套期保值活动虽可降低利率和汇率波动风险，但可能限制公司从利率上升或汇率有利变动中获益，且无法保证有效对冲风险[447] - 公司使用套期保值交易可能面临对手方信用风险，且套期保值策略可能无效或限制收益[269]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总投资收入2970万美元，债务投资组合收益率13.8%，上年同期分别为2120万美元和12.3%，反映出平均债务投资余额增加和收益率提高 [41] - 第三季度运营费用1280万美元，上年同期为1130万美元，主要因增加使用有吸引力的杠杆来增加投资组合总资产，同时激励费用降低 [43] - 第三季度净投资收入1690万美元，合每股0.51美元，2021年同期为990万美元，合每股0.32美元 [44] - 第三季度公司确认投资净实现损失1320万美元，主要来自出售Pencil and Pixel，但该损失对本季度资产净值无影响 [44] - 第三季度投资未实现损失净变化为320万美元，包括权证和股权组合400万美元净未实现损失、外汇调整500万美元净未实现损失，以及债务投资组合600万美元净未实现收益 [45] - 截至季度末，公司总资产净值4.48亿美元，合每股12.69美元，上一季度末为4.04亿美元，合每股13.01美元 [47] - 本季度公司超额收益，溢出收入增加至1850万美元，合每股0.52美元，支持未来额外的定期和特别补充分配 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度TriplePoint Capital与风险增长阶段公司签署2.69亿美元条款书，TPVG向10家公司完成1.03亿美元债务承诺 [23] - 第三季度向14家投资组合公司提供1.017亿美元债务投资，加权平均年化投资组合收益率从第二季度的13.6%升至14.5%，核心投资组合收益率为13.8%，较上一季度提高100个基点，连续六个季度增长 [26] - 第四季度预计投资组合增长，目标季度总融资额在1 - 2亿美元之间，已有的三笔预付款总计3400万美元，将在本季度产生超100万美元额外收入 [28] - 截至第三季度末，投资组合有59个有资金支持的债务人，去年为41个；前十大债务人占总债务投资的32%，一年前为44%；权证和股权投资从一年前的105笔增至152笔 [28][29] - 第三季度公共权证和股权持有产生250万美元未实现损失，季度末公允价值约870万美元，其中约210万美元净未实现损失与ForgeRock有关 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国风险投资活动在本季度有所下降，但仍高于疫情前水平，除2021年外已超过以往所有年份 [10] - 2022年前三季度，美国风险投资基金筹集1510亿美元，超过去年创纪录水平，过去21个月筹资总额超2980亿美元；上一季度6%的基金占筹集资金的62% [13] - 据PitchBook NVCA估计，风险投资的干粉资金上季度升至新高，目前仍超3000亿美元 [14] - 公司投资组合公司上季度筹集超2.7亿美元，年初至今已筹集超20亿美元 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注投资最具吸引力的风险增长阶段公司，注重质量，预计未来几个月机会将增加，特别是在2023年有利的市场条件下 [9] - 市场对风险贷款的需求增长驱动因素有利且将持续，公司将受益于交易结构和机会定价优势 [17][19] - 公司将以耐心和自律的方式增长和管理投资组合，保持目标杠杆，增加净投资收入和资产净值 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场波动和不确定，但公司合作的领先风险投资机构资金充足，投资组合公司有能力继续受益 [11][12] - 许多投资组合公司继续增长，部分实现盈利，处于有前景的行业，市场对风险贷款的需求将持续 [16][17] - 公司预计2023年及以后条件将持续有利，能够继续选择性和自律性地投资，实现投资组合收益率和净投资收入增长 [20] 其他重要信息 - 公司董事会决定将定期季度分红提高至每股0.37美元，这是自2014年第四季度以来的首次分红增加 [7][37] - 公司实施5000万美元的ATM计划，以平衡和降低股权资本的综合成本，补充和平滑股权融资活动 [36] - 公司成功完成410万股普通股的承销发行，每股公开发行价13.75美元，净收益5500万美元，此次发行增加了每股0.03美元的资产净值 [54][55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 风险投资募资环境在面临挑战的市场中表现强劲的原因及可持续性 - 难以预测未来的可持续性，但长期来看风险投资资产类别具有吸引力，这些是10年期基金，回报通常不错，且与宏观经济周期并非完全相关，优秀的风投机构关注长期业绩 [60] 问题: 如果基准利率下降，公司对每股0.37美元分红的盈利能力是否有信心 - 公司有信心覆盖分红，原因包括核心资产收益率强劲、新交易设定当前基准利率为下限、锁定低成本固定利率债务以及维持目标杠杆，同时预付款也能带来收益，持续的资金投入可见性对长期分红覆盖很重要 [61][62] 问题: 公司投资组合公司近期股权融资情况及投资者支持情况 - 市场存在不确定性，估值有所调整，投资者更加理性，多数交易中投资者仍支持公司，部分融资采用可转换资本，轮次规模较小 [68] - 与顶级风投合作的好处是能看到投资者对现有投资组合公司的持续支持，大量新资金目前持观望态度，预计明年初市场需求将增长 [69] 问题: 公司对杠杆率上限的舒适度及是否有硬上限 - 公司目标杠杆率范围是1 - 1.3倍，对适度提高杠杆率感到舒适，投资组合的提前还款和还款能力使公司在杠杆率较高时仍有流动性可见性，ATM计划也有助于维持杠杆率，公司认为交易质量在不断提高，会耐心等待明年市场机会 [71][73][74] 问题: 关于Medly Health公司的详细信息及业绩下滑原因 - 公司在第三季度因业务调整、团队变更和流动性问题下调了该公司评级，约3000万美元的贷款头寸已在第三季度减记，公司团队正在积极监测最新负面发展情况 [76] 问题: 公司将杠杆率保持在较低水平的原因 - 保持较低杠杆率是为了应对预期的需求增长，保留资金，同时投资组合的提前还款和还款会自然降低杠杆率，公司会谨慎把握时机以利用市场条件 [80] 问题: 公司是否会考虑房地产投资 - 公司的模式是与优秀的风险投资基金合作，会关注这些基金投资的有前景的行业，不能直接评论房地产投资，但会考虑吸引顶级风投机构投资且具有长期可持续性的行业 [83]

公司概况 - 公司是一家外部管理的封闭式管理投资公司，已选择按照1940年法案作为BDC进行监管，并选择按照美国联邦所得税法M分章作为RIC进行税务处理，股票在纽约证券交易所上市，代码为“TPVG”[205] - 公司成立目的是扩大TPC投资平台的风险增长阶段业务板块，TPC是全球领先的融资提供商，专注于为风险投资支持的公司提供创新、灵活和定制的债务融资、股权资本及配套服务[206] - 公司投资目标是通过向专注于科技和其他高增长行业、由TPC选定的领先风险投资投资者支持的风险增长阶段公司提供贷款（主要附带认股权证），主要以当前收入形式、在较小程度上以资本增值形式实现股东总回报最大化[207] 投资总体情况 - 截至2022年9月30日，公司有318项投资，涉及116家公司，投资包括139项债务投资、120项认股权证投资和59项直接股权及相关投资，投资总成本9.692亿美元，公允价值9.624亿美元[215] - 截至2021年12月31日，公司有246项投资，涉及91家公司，投资包括107项债务投资、92项认股权证投资和47项直接股权及相关投资，投资总成本8.378亿美元，公允价值8.653亿美元[216] 债务投资情况 - 截至2022年9月30日，139项债务投资公允价值8.567亿美元，加权平均贷款与企业价值比率为7.7%[215] - 截至2021年12月31日，107项债务投资公允价值7.572亿美元，加权平均贷款与企业价值比率为7.7%[216] - 2022年9月30日，债务投资成本8.983亿美元，公允价值8.567亿美元，未实现损失4160.9万美元；认股权证投资成本2928.4万美元，公允价值5256.8万美元，未实现收益2328.4万美元；股权投资成本4168.3万美元，公允价值5320.3万美元，未实现收益1152万美元[217] - 2021年12月31日，债务投资成本7.747亿美元，公允价值7.572亿美元，未实现损失1743万美元；认股权证投资成本2559.7万美元，公允价值5175.6万美元，未实现收益2615.9万美元；股权投资成本3760万美元，公允价值5636.2万美元，未实现收益1876.2万美元[218] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，债务投资总额分别为856659千美元和757222千美元，其中成长资本贷款占比分别为98.7%和99.4%[223] 投资组合行业分布 - 截至2022年9月30日，投资组合公司投资总额为962430千美元，其中消费产品和服务类投资为140218千美元，占比14.6%[221] - 在2021年12月31日，投资组合公司投资总额为865340千美元，其中商业应用软件类投资为114109千美元，占比13.2%[222] 债务业务开展情况 - 2022年第三季度，公司与7家新投资组合公司和3家现有投资组合公司达成债务承诺，总额103300千美元，为14家投资组合公司提供债务投资本金101700千美元，加权平均年化投资组合收益率为14.5%[225] - 2022年前九个月，公司与28家新投资组合公司和9家现有投资组合公司达成债务承诺，总额489000千美元，为33家投资组合公司提供债务投资本金322000千美元，加权平均年化投资组合收益率为13.8%[226] - 2022年第三季度，公司收到本金提前还款600千美元、提前还款100千美元和计划本金摊销3300千美元[229] - 2022年前九个月，公司收到本金提前还款166400千美元、提前还款4900千美元和计划本金摊销19500千美元[229] - 2022年第三季度和前九个月，公司新债务投资净额分别为99208千美元和315058千美元[230] 投资风险评估 - 公司顾问根据高级投资团队判断，将借款人分为五个风险类别，新贷款一般评为2级[234] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司债务投资组合的加权平均投资排名分别为2.04和1.87[236] - 截至2022年9月30日，公司有一项投资处于非应计状态，总成本和公允价值分别为2950万美元和840万美元[237] 运营净资产情况 - 2022年第三季度，公司运营带来的净资产净增加为40万美元，包括1690万美元的净投资收入和1640万美元的净实现和未实现损失；2021年同期为3890万美元，包括990万美元的净投资收入和2900万美元的净实现和未实现收益[239] - 2022年前九个月，公司运营带来的净资产净减少为830万美元，包括4310万美元的净投资收入和5130万美元的净实现和未实现损失；2021年同期为净增加6270万美元，包括2820万美元的净投资收入和3450万美元的净实现和未实现收益[240] 收入情况 - 2022年第三季度，公司总投资和其他收入为2970万美元，2021年同期为2120万美元；2022年前九个月为8450万美元，2021年同期为6150万美元[241][242] - 2022年第三季度和前九个月利息收入分别为2920万美元和8210万美元，加权平均年化投资组合收益率分别为13.8%和14.5%；2021年同期分别为1870万美元和5770万美元，收益率分别为12.3%和13.2%[259] 费用情况 - 2022年第三季度，公司总运营费用为1280万美元，2021年同期为1130万美元；2022年前九个月为4140万美元，2021年同期为3330万美元[246] - 2022年第三季度和前九个月，公司基础管理费分别为390万美元和1160万美元，2021年同期分别为320万美元和920万美元[247] - 2022年第三季度和前九个月，公司收入激励费分别为10万美元和670万美元，2021年同期分别为250万美元和700万美元[248] - 2022年第三季度和前九个月，公司利息费用和费用摊销分别为720万美元和1840万美元，2021年同期分别为410万美元和1260万美元[249][250] 投资损失情况 - 2022年第三季度和前九个月，公司净实现投资损失分别为1320万美元和1700万美元；2021年同期分别为310万美元和1880万美元[253][254] 收益率情况 - 2022年第三季度和前九个月，排除提前还款影响，总债务投资组合收益率分别为13.8%和13.1%；2021年同期分别为12.1%和12.0%[261] 回报率情况 - 2022年第三季度和前九个月，基于资产净值变化加再投资分配的总回报率分别为1.0%和 - 1.4%，基于股价变化加再投资分配的总回报率分别为 - 11.8%和 - 34.2%；2021年同期分别为9.5%和16.5%、6.8%和31.9%[265] 净投资收入情况 - 2022年第三季度和前九个月，净投资收入分别为1686万美元和4306.1万美元，净投资收入与平均净资产之比分别为15.4%和13.3%，与平均总资产之比分别为7.0%和6.4%；2021年同期净投资收入分别为988.7万美元和2819.7万美元，对应比例分别为9.8%和9.4%、5.6%和5.4%[266] 投资组合占比情况 - 截至2022年9月30日，投资组合按公允价值计算约占总资产的97.8%，2021年12月31日约为93.3%[274] 现金流量情况 - 2022年前九个月，经营活动净现金使用量为1.073亿美元，融资活动净现金提供量为6310万美元，截至9月30日，现金及现金等价物为1500万美元；2021年同期经营活动净现金使用量为7650万美元，融资活动净现金提供量为5490万美元，截至9月30日，现金及现金等价物为2310万美元[277][278] 信贷安排情况 - 截至2022年9月30日，信贷安排下总承诺额度为3.5亿美元，可增加至4亿美元，循环期至2024年5月31日，到期日为2025年11月30日[280] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，信贷安排下未偿还借款分别为1.21亿美元和2亿美元，信贷安排剩余额度分别为2.29亿美元和1.5亿美元[281] 票据发行与赎回情况 - 2017年7月完成2022年票据公开发行，总本金6500万美元，净收益6280万美元，后增发975万美元，净收益950万美元，年利率5.75%[282] - 2021年4月5日，公司赎回全部2022年票据，本金总额7475万美元，产生已实现损失70万美元[283] - 2020年3月19日，公司完成2025年票据私募发行，本金总额7000万美元，净收益6910万美元，年利率4.50% [284] - 2021年3月1日，公司完成2026年票据私募发行，本金总额2亿美元，净收益1.979亿美元，年利率4.50% [286] - 2022年2月28日，公司完成2027年票据私募发行，本金总额1.25亿美元，净收益1.237亿美元，年利率5.00% [288] 普通股出售情况 - 截至2022年9月30日，ATM计划下有5000万美元的普通股可供出售[291] 资产覆盖率情况 - 2018年6月22日起，公司适用的最低资产覆盖率从200%降至150%，截至2022年9月30日，借款资产覆盖率为187% [292] 债务还款义务情况 - 截至2022年9月30日，公司债务还款义务总计5.16亿美元，其中1 - 3年为1.91亿美元，3 - 5年为3.25亿美元[293] 未履行承诺情况 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司未履行承诺总额分别为3.311亿美元和1.917亿美元[294] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，未履行承诺的公允价值分别为530万美元和320万美元[300] 税收与分红情况 - 为维持RIC税收待遇，公司需向股东分配至少90%的净普通收入和净实现短期资本收益[301] - 2016年12月31日止年度约每股0.24美元的分红为资本返还[303] - 截至2022年9月30日，公司累计现金分红为每股12.58美元[304] - 2022年第三季度，利息来源的分红占总分红的74.1%[305] - 截至2022年9月30日，公司估计未分配的净投资应税收益为1850万美元，即每股0.52美元[305] - 2022年10月28日，董事会宣布每股0.37美元的季度分红，较上季度增加0.01美元[309] 近期投资动态 - 2022年10月11日，投资组合公司ForgeRock将被收购，预计为公司带来260万美元收益[310] - 2022年10月1日至11月1日，公司新增投资2790万美元，签署9630万美元非约束性条款书[311] - 2022年10月1日至11月1日，公司收到3380万美元本金提前还款，产生超100万美元加速收入[311] 会计准则影响 - 2022年6月，FASB发布ASU 2022 - 03，2023年12月15日后生效，公司正评估影响[307] - 2021年1月，FASB发布ASU 2021 - 01，2022年12月31日前有效，采用该规则对财报无重大影响[308] 利率相关情况 - 截至2022年9月30日，投资组合中约62.3%（本金余额5.602亿美元）的债务投资按浮动利率计息，利率下限为3.25%或更高[318] - 截至2022年9月30日，浮动利率借款总计1.21亿美元，占未偿债务的23.4%[319] - 2022年9月30日，最优惠利率为4.75%，高于浮动利率债务投资的利率下限[319] - 信贷安排下浮动利率借款的SOFR利率下限为0.50%，当前利率高于该下限，利率上升会增加利息支出[319] - 利率上调300个基点，净投资收入增加1317.7万美元；上调200个基点，增加878.5万美元；上调100个基点，增加439.2万美元；上调50个基点，增加219.6万美元[319] - 利率下调50个基点，净投资收入减少205.5万美元；下调100个基点，减少399.8万美元；下调200个基点，减少776.2万美元；下调300个基点，减少806.5万美元[319] 风险与套期保值情况 - 截至2022年9月30日，公司认为利率风险可接受，未进行套期保值交易[320] - 截至2022年9月30日，公司认为外汇汇率风险可接受，未进行套期保值交易[321] - 套期保值活动虽可降低风险，但可能限制公司从利率上升或外汇汇率有利变动中获益的能力[322] - 公司资产和负债多为金融性质，利率和外汇汇率变化对业绩的影响比通胀更直接[323]