业绩总结 - Tripadvisor在2025财年第一季度实现10%的年增长率，按固定汇率计算为12%[11] - 2025财年第一季度，Tripadvisor的总收入为9.29亿美元，较去年同期下降10%[13] - 2025财年第一季度，Tripadvisor的调整后EBITDA为2.88亿美元，EBITDA利润率为31%[13] - Tripadvisor的调整后EBITDA在2025财年第一季度为4400万美元，较去年同期下降[69] - Tripadvisor在2025财年第一季度的GAAP净亏损为1100万美元[69] 用户数据 - Tripadvisor的全球月独立用户约为3亿，活跃会员超过1亿[43] - Tripadvisor在欧洲的TheFork平台拥有超过5.5万家可预订餐厅，75%的预订来自重复用餐者[66] - Tripadvisor的Viator平台提供约40万种可预订体验，是最近竞争对手的四倍[55] 现金流与财务状况 - Tripadvisor的自由现金流为8300万美元，现金及现金等价物为11.54亿美元[28][30] - 自由现金流为非GAAP指标，定义为经营活动提供的净现金减去资本支出，反映核心业务产生的现金流[74] 未来展望与市场表现 - Tripadvisor在2024财年的总毛预订价值超过40亿美元，年复合增长率约为23%[52] - 2024年第一季度，公司预计为监管相关事项计提的费用为1000万美元[71] - 2024年第二季度，公司因加拿大实施的数字服务税立法，产生了一次性费用400万美元，追溯至2022年1月1日[71] 其他信息 - 调整后的EBITDA为非GAAP指标，定义为净收入（损失）加上多个项目，包括税收、折旧和摊销、股票补偿等[73] - 总预订价值（GBV）代表Viator平台在特定期间内的体验预订总金额，未考虑日期变更、退款或取消[76]

财务表现 - 2025年第一季度营收3.98亿美元 同比增长0.8% [1] - 每股收益0.14美元 高于去年同期的0.12美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期2.31% 每股收益超出预期180% [1] 业务板块表现 品牌TripAdvisor - 营收2.194亿美元 同比下降8.6% 但超出分析师预期2.7% [4] - 酒店业务营收1.48亿美元 同比下降6.9% 超出预期9.5% [4] - 媒体广告营收3080万美元 同比下降6.7% 低于分析师预期8.5% [4] - 体验与餐饮营收3050万美元 同比下降15.3% 低于分析师预期10.1% [4] Viator - 营收1.558亿美元 同比增长10.5% 基本符合分析师预期 [4] - 调整后EBITDA亏损1760万美元 好于分析师预期的2190万美元亏损 [4] TheFork - 营收4640万美元 同比增长13.2% 略高于分析师预期 [4] - 调整后EBITDA亏损350万美元 好于分析师预期的446万美元亏损 [4] 市场表现 - 过去一个月股价上涨19.6% 跑赢标普500指数10.6%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与大盘一致 [3] 财务健康指标 - 品牌TripAdvisor调整后EBITDA为6490万美元 大幅高于分析师预期的4962万美元 [4] - 跨部门抵消营收-2340万美元 好于分析师预期的-2679万美元 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入3.98亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算约增长3%，主要由市场业务推动 [8] - 合并调整后EBITDA为4400万美元，占收入的11%，超出预期 [9] - 第一季度运营现金流为1.02亿美元，自由现金流为8300万美元 [32] - 第一季度通过增额现有定期贷款B筹集3.5亿美元，预计用于偿还2026年4月1日到期的可转换票据 [32] - 季度末现金及现金等价物为12亿美元，交易完成并偿还可转换票据后，预计现金余额约为7亿美元 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 Viator业务 - 预订体验量增长15%，收入增长10%，按固定汇率计算约增长12%，达到1.56亿美元，调整后EBITDA亏损1800万美元，利润率提高8个百分点 [10] - 第三方销售点和Viator业务增长快于整体业务，抵消了TripAdvisor销售点的表现 [24] - 总预订价值（GBV）增长10%，按固定汇率计算增长12%，约为11亿美元 [25] - 重复预订增长再次超过新预订增长，客户留存率保持稳定 [25] Brand TripAdvisor业务 - 收入2.19亿美元，下降8%，调整后EBITDA为6500万美元，占收入的30%，均超出预期 [12] - 品牌酒店收入1.48亿美元，下降7%，与第四季度持平，酒店元数据定价更有利，推动收入超预期 [26] - 媒体和广告收入下降6%，至3100万美元，体验和餐饮收入下降15%，至3000万美元 [27] The Fork业务 - 收入4600万美元，增长12%，按固定汇率计算增长16%，调整后EBITDA亏损300万美元，利润率提高100个基点 [16] - 软件订阅收入增长超90%，主要来自现有餐厅和新餐厅的采用 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 最大客源市场北美地区的预订窗口同比保持稳定，仅在过去一个月略有收窄 [24] - 美国某些客源市场的国际旅行份额下降，特别是来自加拿大的，而各地区的国内旅行份额上升 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为最受信任的旅游和体验信息来源，通过多元化投资组合、优化传统业务和向增长型市场转型来实现战略目标 [7] - 加速体验业务的发展，稳定酒店业务，扩大在欧洲餐饮市场的领导地位，建立AI驱动的个性化推荐平台 [8] - 利用数据投资加强在旅游生态系统中的独特地位，通过与亚马逊Alexa和微软Azure等建立战略伙伴关系，在AI领域取得竞争优势 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认识到旅游行业并非不受经济增长放缓的影响，但2025年至今业务表现稳健，将密切关注数据变化 [18] - 旅游需求在第一季度和4月保持健康，消费者仍在优先考虑旅游和体验，公司对旅游行业的长期增长机会充满信心 [70] - 由于宏观经济环境不确定，目前维持全年合并收入增长5% - 7%和调整后EBITDA利润率16% - 18%的指引不变 [37] 其他重要信息 - 上周公司完成与Liberty TripAdvisor Holdings的合并交易，收购了LTIP持有的所有股份，不再有控股股东，并完成向内华达州的转换 [6] - 公司将重启股票回购计划，采用更结构化的方法，目标是维持当前现金状况和净杠杆水平 [34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 若没有宏观不确定性，是否会提高全年指引 - 公司对第一季度和第二季度的表现满意，但考虑到宏观经济的不确定性，认为目前的指引范围在宏观背景下是合适的 [40][41] 问题2: 完成Liberty收购和内华达州转换后，未来12个月会有哪些变化 - 公司资本结构更清晰简单，消除了过去一年的困扰，能够更专注于与股东的合作 [43] - 有机会简化业务故事，明确价值驱动因素，加速向表现更好的市场转型 [44] - 加强AI领域的发展，为未来创造价值，同时进行董事会更新，提升治理水平 [45][46] 问题3: Viator的长期利润率框架及营销杠杆和固定成本杠杆情况 - 公司认为Viator业务在规模扩大后可以实现类似在线旅行社（OTA）的利润率，关键在于产品驱动的增长，包括提高转化率、用户体验和商业化能力 [50] - 今年会在营销杠杆和固定成本投资之间进行权衡，长期来看，提高转化率和用户体验将带来利润率的提升 [51] 问题4: Viator在跨境业务方面的风险及营销调整 - Viator主要客源来自北美，受国际贸易路线压力的影响相对较小，北美市场的旅游需求依然健康 [54][55] - 公司丰富的供应资源使其能够满足不同目的地和价格点的需求，适应消费者的旅行偏好变化 [56] 问题5: Google对活动和体验拍卖的调整对公司的影响及平均预订价值下降的原因 - 公司预计Google会继续在搜索体验方面进行实验，将积极参与并利用不同的广告格式来获取高转化率的流量 [59][60] - 平均预订价值下降主要是由于第三方业务组合的增长，第三方预订通常价格较低 [61] 问题6: 在消费者环境放缓的情况下，旅游和体验消费与酒店和交通消费的表现 - 历史数据显示，经济放缓时消费者仍会优先考虑旅游和体验，第一季度和4月的旅游需求保持健康 [69][70] - 消费者计划今年夏天的旅游与去年相当，高收入旅行者的需求更强劲，且越来越多的人将体验列为预算优先项 [71] 问题7: Hotel Meta定价改善的驱动因素及未来趋势 - 公司通过改善酒店用户体验，增加信息和内容，提高了拍卖价格，并实现了新的盈利方式和交叉销售机会 [75][76] - 这一产品改进证明了公司的参与策略能够带来盈利机会，预计将在酒店业务和其他领域推动增长 [76][77] 问题8: 如何看待Viator第三方分销的利弊及大型在线旅行社在分销中的重要性 - 第三方分销对公司具有高度增量和即时盈利的特点，有助于公司扩大规模，成为真正的体验平台 [81][82] - Viator的主要销售点仍然是自身平台，公司注重通过该平台吸引和留住客户，同时第三方合作可以将线下客户转化为线上客户 [83][84] 问题9: 与AI合作伙伴的合作有哪些关键学习经验 - 与Perplexity的合作有助于公司了解AI搜索，优化基于大语言模型（LLM）的SEO环境，驱动酒店和体验预订 [87][88] - 与OpenAI的合作旨在探索AgenTik.ai的潜力，重新定义旅行规划和预订，通过流量价值交换和许可实现盈利 [88][89] - 与亚马逊Alexa的合作提升了TripAdvisor品牌和内容在语音激活AI界面中的地位，有助于了解多模态用户体验 [89] - 与微软Azure的合作使公司成为付费AI市场的数据提供商，了解数据的价值和应用场景 [90] 问题10: 鉴于美国市场情况和竞争，Viator今年的营销思路是否有变化及年末稀释股份数量 - 公司将继续有效利用付费渠道，注重产品驱动的营销，提高转化率和用户体验，同时考虑品牌营销的效率和协调 [95][97] - 交易前公司约有1.42亿股流通股，交易后将减少约2380万股，剩余约1.18亿股 [98] 问题11: Viator第一季度营销费用同比持平的原因及第三方收入分成是否计入营销费用 - 今年第一季度品牌营销活动规模较去年同期缩小，同时付费渠道的效率持续提高，是营销费用持平的主要原因 [103] - 第三方收入分成主要是与供应商的合作关系，大部分不计入营销费用，而是从收入中扣除 [105] 问题12: 如何将AI融入消费者体验以提高留存率、忠诚度和直接流量 - 公司致力于创建以AI为先的产品执行文化，通过个性化推荐、B2B产品列表优化、客户服务和营销等方面提升用户体验 [117][118] - 在TripAdvisor平台上，Gen AI旅行规划和个性化推荐正在快速发展，将与AI旅行助手等功能高度集成 [118] - The Fork在B2C和B2B业务中都在使用AI，以提高发现、匹配和转换效率，以及餐厅选择和服务质量 [120] 问题13: Viator的潜在费率情况及第三方业务增长对费率的影响 - Viator的潜在费率一直保持稳定，平均在20% - 25%之间，反映了公司为供应商提供的高价值 [125] - 第三方业务中的在线旅行社（OTAs）的隐含费率较低，但第三方业务整体对公司的EBITDA利润率具有高度增量和盈利性 [127]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入3.98亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算约增长3%，主要由市场业务推动 [8] - 合并调整后EBITDA为4400万美元，占收入的11%，超出预期 [9] - 运营现金流为1.02亿美元，自由现金流为8300万美元 [32] - 第一季度末现金及现金等价物为12亿美元，交易和偿还可转换票据后，预计现金余额约为7亿美元 [33][34] 各条业务线数据和关键指标变化 Viator - 预订体验量增长15%，收入增长10%，按固定汇率计算约增长12%，达到1.56亿美元 [10] - 调整后EBITDA亏损1800万美元，利润率提高8个百分点 [10] Brand TripAdvisor - 收入2.19亿美元，下降8%，调整后EBITDA为6500万美元，占收入的30%，均超出预期 [12] The Fork - 收入4600万美元，增长12%，按固定汇率计算增长16% [16] - 调整后EBITDA亏损300万美元，利润率提高100个基点 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国某些客源市场的国际旅行份额下降，特别是来自加拿大的，各地区国内旅行份额上升，但尚未对消费者旅行意愿或业务产生重大影响 [19] - 4月需求趋势保持稳定，第二季度预计合并收入增长5 - 8%，调整后EBITDA利润率约为16% - 18% [35] - 全年维持上季度提供的合并收入增长5% - 7%和调整后EBITDA利润率16% - 18%的指引 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 愿景是成为最受信任的旅游和体验来源，执行多元化投资组合、优化传统业务、向增长市场转型的战略 [7] - 加速体验业务增长，稳定酒店业务，拓展欧洲餐饮市场领导地位，建立AI驱动的个性化推荐平台，实施资本回报框架 [8] - 利用数据投资加强在旅游生态系统中的独特地位，与亚马逊Alexa和微软Azure建立新的战略合作伙伴关系 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认识到旅游行业受经济增长放缓影响，但2025年业务表现稳健，将密切监测数据以获取领先指标 [18] - 消费者在旅游和体验方面的支出具有韧性，旅游情绪积极，公司有信心抓住旅游和体验的长期增长机会 [20][22] 其他重要信息 - 上周完成与Liberty TripAdvisor Holdings的合并交易，收购其持有的所有股份，不再有控股股东，并完成向内华达州的转换 [6] - 交易完成后将重启股票回购计划，目标是维持当前现金状况和净杠杆水平 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若没有宏观不确定性，是否会提高全年指引？完成Liberty收购和迁至内华达州后，未来12个月会有哪些变化？ - 公司对第一季度和第二季度开局满意，但考虑到宏观不确定性，维持上季度的指引框架较为合适 [41][42] - 完成交易后，公司资本结构更清晰，能更专注于与股东对齐，简化业务故事，推进转型，加强AI布局，并进行董事会更新 [44][45] 问题2: Viator的长期利润率框架如何？如何看待Viator在跨境业务中的营销调整？ - Viator有望实现类似在线旅游代理商（OTA）的利润率，关键在于提高转化率和用户体验，虽然今年在人员等固定成本上有投入，但长期来看能实现杠杆效应 [50][51] - Viator主要以北美预订者为基础，受跨境业务压力影响较小，将继续关注市场变化，通过优化营销渠道提高效率 [54] 问题3: Google对活动和体验拍卖的调整对公司有何影响？Viator平均预订价值下降的原因是什么？ - 公司会积极应对Google的实验和广告格式变化，利用其寻找高增量和转化的流量 [60][61] - 平均预订价值下降主要是由于第三方业务占比增加，第三方预订通常价格较低，但这些业务具有高增量和盈利性 [62][64] 问题4: 在消费者环境放缓的情况下，旅游和体验支出与酒店和交通支出相比如何？Brand TripAdvisor酒店Meta业务定价改善的驱动因素及未来趋势如何？ - 历史上经济放缓时，消费者在旅游和体验方面的支出具有韧性，今年旅游需求健康，消费者计划夏季旅游并优先考虑体验 [69][70] - Brand TripAdvisor通过改善酒店用户体验，增加信息和内容，提高了拍卖定价，并实现了新的货币化方式，预计全年业务将实现增长 [74][76] 问题5: 如何看待Viator第三方分销的利弊？与大型OTA的合作规模如何？AI合作伙伴关系有哪些关键学习经验？ - 第三方分销具有高增量和即时盈利性，有助于将线下受众转化为线上用户，公司作为专注的OTA具有独特优势 [80][83] - 公司与AI合作伙伴的合作处于早期阶段，通过与不同伙伴合作，学习如何在不同场景下优化用户体验、实现货币化和创造价值 [86][89] 问题6: 鉴于美国市场情况和竞争，Viator今年的营销思路是否有变化？年末摊薄股份数量预计是多少？ - Viator将继续有效利用付费渠道，注重产品驱动的营销，提高转化率和用户体验 [93][94] - 交易前约有1.42亿股流通股，交易后将减少约2380万股，约为1.18亿股 [97] 问题7: Viator第一季度营销费用同比持平的原因是什么？第三方收入分成是否计入营销费用？ - 第一季度营销费用同比持平是因为去年同期品牌活动规模较大，今年相对较小，同时付费渠道效率持续稳定 [101][102] - 第三方收入分成主要不计入营销费用，而是从收入中扣除 [103][104] 问题8: 如何将AI融入消费者体验以提高转化率、忠诚度和直接流量？ - 公司致力于打造AI优先的产品执行文化，在Viator、TripAdvisor和The Fork等业务中广泛应用AI，以提高个性化推荐、转化率和用户体验 [114][117] 问题9: Viator的潜在费率情况如何？第三方业务增长对费率有何影响？ - 潜在费率一直保持稳定，平均在25%左右，反映了公司为供应商提供的高价值 [122] - 第三方业务中的OTA部分费率较低，但第三方业务具有高增量和盈利性，公司注重为运营商提供合适的价值，不追求费率持续上升 [123][124]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入3.98亿美元，同比增长1%，按固定汇率计算约增长3%，合并调整后EBITDA为4400万美元，占收入的11% [6][7] - 第一季度运营现金流为1.02亿美元，自由现金流为8300万美元，季度末现金及现金等价物为12亿美元 [29] - 预计第二季度合并收入增长5 - 8%，调整后EBITDA利润率约为16% - 18%；维持全年合并收入增长5% - 7%，调整后EBITDA利润率16% - 18%的指引 [32][34] 各条业务线数据和关键指标变化 Viator - 预订体验量增长15%，收入增长10%（固定汇率下约12%）至1.56亿美元，调整后EBITDA亏损1800万美元，利润率改善8个百分点 [8] - 第三方销售点增长快于整体业务，抵消了TripAdvisor销售点的表现，重复预订增长超过新预订增长，直接渠道（包括应用程序预订）持续强劲增长 [22][23] Brand TripAdvisor - 收入2.19亿美元，下降8%，调整后EBITDA为6500万美元，占收入的30% [10] - 品牌酒店收入1.48亿美元，下降7%，与第四季度持平；媒体和广告收入下降6%至3100万美元；体验和餐饮收入下降15%至3000万美元 [24][25] The Fork - 收入4600万美元，增长12%（固定汇率下16%），调整后EBITDA亏损300万美元，利润率改善100个基点 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国某些客源市场的国际旅行份额下降，特别是来自加拿大的；各地区国内旅行份额上升，但尚未对消费者旅行意愿或业务产生重大影响 [18] - Viator最大客源市场北美需求保持健康，整体预订窗口同比保持稳定，仅最近一个月略有收窄 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为最受信赖的旅游和体验信息来源，战略包括多元化投资组合、优化传统业务、向增长型市场转型 [6] - 利用AI技术，在客户服务、工程、内容审核、商业分析、营销和供应采购等方面创造价值，与亚马逊Alexa和微软Azure建立新的战略合作伙伴关系 [16] - 加强Viator和TripAdvisor品牌之间的互补关系，优化品牌营销，提升全球市场地位 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年业务表现稳健，但密切关注宏观经济不确定性对业务的影响，旅游需求仍保持健康，消费者在旅游和体验方面的支出具有韧性 [17][18] - 认为旅游是长期增长机会，公司有能力满足消费者对价格和选择的需求，捕捉旅游和体验的持久需求 [19][20] 其他重要信息 - 上周完成与Liberty TripAdvisor Holdings的合并交易，收购LTIP持有的所有股份，不再有控股股东，并完成向内华达州的转换 [5] - 第一季度通过现有定期贷款B的增额融资3.5亿美元，用于偿还2026年4月1日到期的可转换债券 [29] - 完成LTIP合并后，回购约2380万股，发行约300万股，向LTRIP优先股股东支付4250万美元现金，向LTRIP普通股股东支付2000万美元现金，净减少股份约17% [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若没有宏观不确定性，是否会提高全年指引？完成Liberty收购和迁至内华达州后，未来12个月会有哪些变化？ - 公司对第一季度和第二季度开局满意，但考虑到宏观不确定性，认为目前的指引框架合适；完成合并后，资本结构更清晰，可简化业务故事，专注价值驱动因素，推进AI战略，进行董事会更新 [39][42] 问题2: Viator的长期利润率框架是怎样的？如何驱动营销杠杆和固定成本杠杆？Viator对跨境业务的敞口如何？若跨境业务疲软或预订窗口缩短，营销支出会如何调整？ - 公司认为Viator业务规模化后可实现类似在线旅行社（OTA）的利润率，主要驱动因素是产品驱动的增长，提高转化率和用户体验；Viator主要客源为北美，受国际贸易路线压力影响较小，丰富的供应可满足不同需求 [48][52] 问题3: Google在活动和体验拍卖方面的变化对公司有何影响？平均预订价值同比下降的原因是什么？ - Google的变化是正常的实验，公司会积极参与并利用不同广告格式获取增量和转化流量；平均预订价值下降主要是由于第三方业务占比增加，其预订价格较低，但该业务具有高度增量性和盈利能力 [57][59] 问题4: 在消费者环境放缓的情况下，旅游、体验、酒店和交通支出将如何表现？Brand TripAdvisor酒店Meta业务定价改善的驱动因素是什么？未来定价趋势如何？ - 历史上经济放缓时，消费者会优先考虑旅游和体验支出，目前旅游需求健康，消费者计划夏季旅游并优先考虑体验；酒店Meta业务定价改善是由于产品进化提升了用户体验，增加了信息和内容，驱动了拍卖价格上涨和新的货币化方式，预计全年将实现增长 [66][71] 问题5: 第三方分销对Viator品牌建设的影响如何？如何平衡？大型在线旅行社在Viator分销中的重要性如何？公司与新的AI合作伙伴合作的关键学习经验有哪些？ - 第三方分销具有高度增量性和盈利能力，有助于公司规模化，Viator主要销售点仍是自有渠道，注重客户获取和忠诚度；与不同AI合作伙伴合作，可学习优化基于大语言模型的SEO环境、重新定义旅行规划和预订、提升品牌和内容在语音激活AI界面的应用以及了解数据价值等 [77][83] 问题6: 鉴于美国市场情况和竞争，Viator今年的营销思路是否有变化？年底摊薄后的股份数量预计是多少？ - Viator将继续有效利用付费渠道，注重产品驱动的营销，提高转化率和用户体验；交易前约有1.42亿股流通股，交易后约有1.18亿股 [90][94] 问题7: Viator第一季度营销支出同比持平的原因是什么？第三方收入分成是否计入营销费用？ - 去年第一季度有较大规模的品牌营销活动，今年相对温和，付费渠道效率持续稳定；第三方收入分成主要是供应加关系，大部分不计入营销费用，而是从收入中扣除 [97][98] 问题8: 公司将AI融入面向消费者体验的最大机会有哪些？ - 公司致力于创建以AI为先的产品执行文化，在Viator、TripAdvisor和The Fork等业务中，利用AI加强个性化推荐、改善产品列表、提升客户服务、驱动参与度和早期货币化等 [107][110] 问题9: Viator的潜在费率情况如何？未来趋势怎样？第三方业务占比增加对费率有何影响？ - 潜在费率一直很稳定，平均在20% - 25%之间，反映了公司为供应商提供的高价值；第三方业务中在线旅行社的隐含费率较低，但第三方业务具有高度增量性和盈利能力 [115][117]

业绩表现 - 公司季度每股收益为0 14美元 超出Zacks一致预期的0 05美元 较去年同期0 12美元增长16 67% [1] - 季度营收达3 98亿美元 超出预期2 31% 略高于去年同期的3 95亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 市场反应 - 公司股价年初至今下跌13 6% 表现逊于标普500指数4 7%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场同步 [6] 未来预期 - 下季度共识预期为每股收益0 43美元 营收5 1315亿美元 本财年预期每股收益1 37美元 营收18 9亿美元 [7] - 行业排名显示互联网商务板块位列Zacks 250多个行业的前31% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业两倍以上 [8] 同业比较 - 同业公司Expedia预计季度每股收益0 42美元 同比增长100% 但最近30天下调预期4 9% [9] - Expedia预计季度营收30 3亿美元 同比增长4 8% [10]

各业务线规模情况 - 品牌Tripadvisor拥有超10亿条用户生成的评论和意见，涵盖超900万个体验、住宿、餐厅、航空公司和游轮[133] - Viator的在线市场提供近40万个体验项目，来自超6.5万个运营商[134] - TheFork拥有约5.5万家合作餐厅，近4000万次应用下载和超2000万条评论[135] 公司重大交易与贷款情况 - 2025年4月29日，公司完成与LTRIP的合并，总交易价格约为4.3亿美元[147] - 2025年3月20日，公司向LTRIP提供3.27亿美元定期贷款，该贷款在合并完成后不再支付[149] - 2025年3月20日，公司将现有定期贷款B额度增加3.5亿美元，利率为SOFR加2.75%，发行价格为面值的98.56%[151] - 2025年3月20日，公司向LTRIP及其子公司提供3.27亿美元定期贷款安排[229] - 2025年4月29日完成与LTRIP的合并，贷款协议下3.27亿美元余额不再支付给公司，由合并交易总价承担，公司还将额外支付约8500万美元[230] 公司人员情况 - 截至2025年3月31日，公司约有2770名员工，其中约62%位于欧洲，33%位于美国，5%位于其他地区[152] 公司财务季节性特征 - 公司财务表现通常在每年第二和第三季度达到最高，第一和第四季度为季节性低点[153] 公司会计政策情况 - 自2024年12月31日以来，公司重大会计政策和新会计公告无重大变化[156] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司总营收3.982亿美元，较2024年同期的3.951亿美元增长1%[160] - 2025年第一季度公司总成本和费用4.137亿美元，较2024年同期的4.098亿美元增长1%[160] - 2025年第一季度公司净亏损1100万美元，较2024年同期的5930万美元减少81%[160] - 2025年第一季度净亏损为1100万美元，净亏损率为2.8%；2024年同期净亏损为5930万美元，净亏损率为15.0%，净亏损改善约4800万美元[212] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4380万美元，2024年同期为4670万美元[216] - 2025年和2024年第一季度，经营活动净现金分别为1.017亿美元和1.385亿美元，投资活动净现金分别为 - 1900万美元和 - 1570万美元，融资活动净现金分别为 - 250万美元和 - 1220万美元[234] - 2025年第一季度经营活动净现金较2024年同期减少约3700万美元，主要因营运资金减少7800万美元和非现金项目减少700万美元，部分被净亏损改善4800万美元抵消[236] - 2025年第一季度投资活动净现金使用较2024年同期增加约300万美元，因业务资本支出投资增加[236] - 2025年第一季度融资活动净现金使用较2024年同期减少约900万美元，主要因发行增量定期贷款B融资3.41亿美元，部分被LTRIP贷款协议支出3.27亿美元抵消[237] Brand Tripadvisor板块数据关键指标变化 - 2025年第一季度Brand Tripadvisor板块营收2.194亿美元，较2024年同期的2.395亿美元下降8%[161] - 2025年第一季度Brand Tripadvisor板块调整后EBITDA为6490万美元，较2024年同期的7770万美元下降16%[161] Viator板块数据关键指标变化 - 2025年第一季度Viator板块营收1.558亿美元，较2024年同期的1.411亿美元增长10%[172] - 2025年第一季度Viator板块调整后EBITDA为 - 1760万美元，较2024年同期的 - 2750万美元减少36%[172] - 2025年第一季度Viator平台体验预订数量为500万，较2024年同期增长15%[175] - 2025年第一季度Viator平台总预订价值（GBV）达11亿美元，较2024年同期增长约10%[178] - 2025年第一季度Viator收入增长约1500万美元，受外币汇率波动影响，增长率约降低2%[179] - Viator调整后EBITDA亏损在2025年第一季度较2024年同期改善约1000万美元，调整后EBITDA利润率提高8.2个百分点[180] TheFork板块数据关键指标变化 - TheFork在2025年第一季度收入较2024年同期增加约500万美元，受外币波动影响收入增长率约降低4%[185] 公司成本费用数据关键指标变化 - 2025年第一季度成本销售较2024年同期增加约200万美元，增幅9%，占收入比例从6.2%升至6.7%[188] - 2025年第一季度营销成本较2024年同期增加约900万美元，增幅6%，占收入比例从41.1%升至43.1%[190][191] - 2025年第一季度人员成本较2024年同期减少约500万美元，降幅4%，占收入比例从37.8%降至36.1%[193][194] - 2025年第一季度技术成本较2024年同期增加约100万美元，增幅4%，占收入比例从5.5%升至5.7%[196] - 2025年第一季度一般及行政成本较2024年同期减少约1200万美元，降幅41%，占收入比例从7.4%降至4.4%[198] - 2025年第一季度公司产生约1000万美元税前重组及其他相关重组成本[203] - 2025年第一季度利息费用较2024年同期增加约100万美元[205] - 2025年第一季度利息收入较2024年同期减少约300万美元[207] - 2025年第一季度所得税收益约900万美元，2024年第一季度所得税费用为4600万美元[211] - 2025年和2024年第一季度，公司分别记录200万美元和300万美元数字服务税至销售成本[243] 公司股权授予情况 - 2025年第一季度授予约630万份服务型RSU，加权平均授予日公允价值为14.95美元；授予约90万份PSU，加权平均授予日公允价值为14.92美元[218] 公司资金与债务情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，现金及现金等价物分别约为12亿美元和11亿美元，信贷安排下可用借款额度为4.97亿美元[220] - 截至2025年3月31日，外国子公司累计未分配收益为5.86亿美元，不再被视为无限期再投资[221] - 截至2025年3月31日，短期和长期债务分别为900万美元和约12亿美元[223] - 2026年到期的高级票据本金为3.45亿美元，年利率为0.25% [224] - 2023年9月7日董事会授权2.5亿美元股票回购计划，截至2025年3月31日，剩余2亿美元可用于回购[227] - 截至2025年3月31日，公司5.86亿美元累计未分配外国收益不再被视为无限期再投资[244] 公司税务相关情况 - 英国税务海关总署（HMRC）对2012 - 2016年税务调整，若其胜诉，所得税费用将增加2500 - 3500万美元，2017 - 2022年税务也在审计中[231] - 经合组织（OECD）“双支柱”全球税收共识项目，“支柱二”提议企业全球最低所得税税率为15% [242] 公司市场风险情况 - 2025年第一季度公司市场风险状况自2024年12月31日以来无重大变化[245]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收3.98亿美元，同比增长1%[3] - 第一季度GAAP净亏损1100万美元，去年同期亏损5900万美元，亏损幅度收窄81%[3] - 第一季度Non - GAAP净收入2100万美元，同比增长26%[3] - 第一季度调整后EBITDA为4400万美元，同比下降6%[3] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物约12亿美元，较2024年12月31日增加9000万美元[8] - 截至2025年3月31日，公司总资产为27.56亿美元，较2024年12月31日的25.61亿美元增长7.61%[22] - 截至2025年3月31日，公司总负债为21.13亿美元，较2024年12月31日的16.18亿美元增长30.6%[22] - 截至2025年3月31日，公司股东权益为6.43亿美元，较2024年12月31日的9.43亿美元下降31.81%[22] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的净现金为1.02亿美元，较2024年同期的1.39亿美元下降26.62%[24] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的净现金为1900万美元，较2024年同期的1600万美元增长18.75%[24] - 2025年第一季度，公司融资活动使用的净现金为300万美元，而2024年同期为1200万美元[24] - 2025年第一季度，公司现金及现金等价物和受限现金净增加9000万美元，较2024年同期的1.04亿美元下降13.46%[24] - 2024年Q1至Q4及全年GAAP净收入（亏损）分别为 - 5900万、2400万、3900万、200万和500万，2025年Q1为 - 1100万[42] - 2024年调整后EBITDA（非GAAP）Q1至Q4及全年分别为4700万、9700万、12200万、7300万和3.39亿，2025年Q1为4400万[42] - 2024年非GAAP净收入（亏损）Q1至Q4及全年分别为1700万、5700万、7200万、4300万和1.88亿，2025年Q1为2100万[42] - 2024年GAAP摊薄后每股收益（亏损）Q1至Q4及全年分别为 - 0.43、0.17、0.27、0.01和0.04，2025年Q1为 - 0.08[42] - 2024年非GAAP摊薄后每股收益（亏损）Q1至Q4及全年分别为0.12、0.39、0.50、0.30和1.30，2025年Q1为0.14[42] - 2024年GAAP总营收增长率Q1至Q4及全年分别为1%、6%、0%、5%和3%，2025年Q1为1%[42] - 2024年非GAAP总营收按固定汇率计算增长率Q1至Q4及全年分别为1%、6%、0%、5%和3%，2025年Q1为3%[42] - 2024财年公司总营收18.346亿美元，同比增长3%，2025年Q1营收3.982亿美元，同比增长1%[44] - 2024财年GAAP净收入4900万美元，同比下降50%，2025年Q1净亏损1100万美元，同比下降81%[44] - 2024财年GAAP净收入利润率为0.3%，2025年Q1为 - 2.8%[44] - 2024财年公司总营收18.346亿美元，2025年Q1为3.982亿美元[50] - 2024财年公司总调整后EBITDA为3.385亿美元，2025年Q1为4380万美元，2024财年同比增长1%，2025年Q1同比下降6%[50] 各业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度品牌Tripadvisor营收2.19亿美元，同比下降8%[3] - 2025年第一季度Viator营收1.56亿美元，同比增长10%，预订总额达11亿美元，同比增长约10%，体验预订数量达500万，同比增长15%[12] - 2025年第一季度TheFork营收4600万美元，同比增长12%，总预订数量同比增长约5%[12] - 2024年GAAP总品牌Tripadvisor板块营收增长率Q1至Q4及全年分别为 - 2%、 - 10%、 - 12%、 - 6%和 - 8%，2025年Q1为 - 8%[42] - 2024年非GAAP总品牌Tripadvisor板块营收按固定汇率计算增长率Q1至Q4及全年分别为 - 2%、 - 10%、 - 12%、 - 7%和 - 8%，2025年Q1为 - 7%[42] - 2024年Brand Tripadvisor营收9.488亿美元，同比下降8%，2025年Q1营收2.194亿美元，同比下降8%[44] - 2024年Tripadvisor - branded hotels营收5.845亿美元，同比下降11%，2025年Q1营收1.48亿美元，同比下降7%[44] - 2024年Media and advertising营收1.497亿美元，同比增长3%，2025年Q1营收3080万美元，同比下降6%[44] - 2024年Tripadvisor experiences and dining营收1.695亿美元，同比下降4%，2025年Q1营收3050万美元，同比下降15%[44] - 2024年Viator营收8.401亿美元，同比增长14%，2025年Q1营收1.558亿美元，同比增长10%[44] - 2024年TheFork营收1.808亿美元，同比增长18%，2025年Q1营收4640万美元，同比增长12%[44] - 2024财年品牌Tripadvisor营收9.488亿美元，调整后EBITDA为3.004亿美元，2025年Q1营收2.194亿美元，调整后EBITDA为6490万美元，2024财年调整后EBITDA同比下降14%，2025年Q1同比下降16%[50] - 2024财年Viator营收8.401亿美元，调整后EBITDA为3280万美元，2025年Q1营收1.558亿美元，调整后EBITDA为 - 1760万美元，2024财年Q3调整后EBITDA同比增长76%，2025年Q1同比下降36%[50] - 2024财年TheFork营收1.808亿美元，调整后EBITDA为530万美元，2025年Q1营收4640万美元，调整后EBITDA为 - 350万美元，2024财年Q1调整后EBITDA同比下降56%，2025年Q1同比下降0%[50] 公司重大交易与融资 - 2025年4月29日完成与Liberty TripAdvisor Holdings的合并，交易总价约4.3亿美元[13] - 2025年3月20日公司增加现有定期贷款B额度3.5亿美元，利率基于SOFR加2.75%[16] 非GAAP财务指标相关 - 公司使用的非GAAP财务指标包括合并调整后EBITDA、合并调整后EBITDA利润率等[26] - 公司将“调整后EBITDA”定义为净收入（亏损）加上多项费用[29] - 公司将“非GAAP净收入（亏损）”定义为GAAP净收入（亏损）排除多项费用[32] - 合并调整后EBITDA是非GAAP指标，部分计算该指标的运营费用也是非GAAP的[57] 公司业务定义与衡量指标 - 公司使用GBV衡量Viator平台体验预订总价值，用于运营决策[53] - 公司将“体验预订”定义为通过Viator平台为一名或多名旅行者购买的单次旅游、活动或景点预订[54] 公司特殊费用情况 - 2024年Q1公司为潜在监管和解计提1000万美元费用，2024年Q2因加拿大税收立法产生400万美元一次性费用[44] 公司成本情况 - 2024财年GAAP人员成本5.949亿美元，非GAAP人员成本4.752亿美元，占营收比例为26%[50] - 2024财年GAAP销售成本1.312亿美元，非GAAP销售成本1.284亿美元[50] - 2024财年GAAP一般及行政费用9050万美元，非GAAP一般及行政费用7260万美元[50] 公司前瞻性陈述与相关声明 - 新闻稿中有关管理层未来预期等表述可能构成前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异[58] 公司定位与子公司情况 - 公司旨在成为全球最值得信赖的旅游和体验信息来源[59] - 公司子公司包括Tripadvisor、Viator和TheFork等旅游品牌和业务[59] 公司联系方式 - 投资者联系邮箱为ir@tripadvisor.com[60] - 媒体联系邮箱为northamericapr@tripadvisor.com[60]

职业背景 - 成立投资咨询公司Middle Coast Investing并管理多个账户包括美国及欧洲市场 [1] - 曾任职Seeking Alpha担任多个高级职位包括市场总监及内容策略总监 [1] - 创办播客工作室Shortman Studios并主持投资类节目The Razor's Edge [1] - 在Investingcom担任内容副总裁期间实现页面浏览量及搜索覆盖翻倍 [1] 专业领域 - 专注于结合基本面研究与交易视角的市场分析 [1] - 通过播客访谈行业领袖及投资者获取多元市场观点 [1] - 节目The Razor's Edge在全球拥有数千听众 [1] 内容产出 - 正在编写投资指南Short Investing Guide [1] - 播客内容涵盖投资主题分解及风险评估框架 [1] - 曾主导内容团队整合并购项目 [1]

合并交易完成 - Tripadvisor完成与Liberty TripAdvisor Holdings的合并交易，收购后者及其持有的Tripadvisor股份 [1] - Liberty TripAdvisor的A类和B类普通股以每股0.2567美元现金转换，总计约2000万美元 [2] - Liberty TripAdvisor的8%系列A累积可赎回优先股转换为约4250万美元现金及3,037,959股Tripadvisor普通股 [2] - 约3.26亿美元的可交换高级债券按条款偿还，剩余400万美元将在交易完成后30天内赎回 [2] - 总交易价值约4.3亿美元，基于Tripadvisor股票2025年4月28日收盘价12.82美元计算 [2] 股权结构变化 - Liberty TripAdvisor原持有14,023,684股Tripadvisor普通股和12,799,999股B类普通股 [3] - 合并后Tripadvisor注销Liberty TripAdvisor持有的股份，并发行3,037,959股新股给优先股股东 [3] - 流通股总数净减少约2380万股，资本结构简化为单一类别股份且无控股股东 [3] 公司注册地变更 - Tripadvisor于2025年4月29日完成从特拉华州到内华达州的注册地变更，该计划于2023年6月获股东批准 [4] 公司业务概述 - Tripadvisor集团致力于成为全球最受信任的旅行和体验平台，通过品牌和技术连接用户与合作伙伴 [5] - 旗下品牌包括Tripadvisor、Viator和TheFork，覆盖住宿、餐饮等旅行类别的双向市场 [5]