各业务线规模情况 - 品牌Tripadvisor拥有超10亿条用户生成的评论和意见，涵盖超900万个体验、住宿、餐厅、航空公司和游轮[133] - Viator的在线市场提供近40万个体验项目，来自超6.5万个运营商[134] - TheFork拥有约5.5万家合作餐厅，近4000万次应用下载和超2000万条评论[135] 公司重大交易与贷款情况 - 2025年4月29日，公司完成与LTRIP的合并，总交易价格约为4.3亿美元[147] - 2025年3月20日，公司向LTRIP提供3.27亿美元定期贷款，该贷款在合并完成后不再支付[149] - 2025年3月20日，公司将现有定期贷款B额度增加3.5亿美元，利率为SOFR加2.75%，发行价格为面值的98.56%[151] - 2025年3月20日，公司向LTRIP及其子公司提供3.27亿美元定期贷款安排[229] - 2025年4月29日完成与LTRIP的合并，贷款协议下3.27亿美元余额不再支付给公司，由合并交易总价承担，公司还将额外支付约8500万美元[230] 公司人员情况 - 截至2025年3月31日，公司约有2770名员工，其中约62%位于欧洲，33%位于美国，5%位于其他地区[152] 公司财务季节性特征 - 公司财务表现通常在每年第二和第三季度达到最高，第一和第四季度为季节性低点[153] 公司会计政策情况 - 自2024年12月31日以来，公司重大会计政策和新会计公告无重大变化[156] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司总营收3.982亿美元，较2024年同期的3.951亿美元增长1%[160] - 2025年第一季度公司总成本和费用4.137亿美元，较2024年同期的4.098亿美元增长1%[160] - 2025年第一季度公司净亏损1100万美元，较2024年同期的5930万美元减少81%[160] - 2025年第一季度净亏损为1100万美元，净亏损率为2.8%；2024年同期净亏损为5930万美元，净亏损率为15.0%，净亏损改善约4800万美元[212] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4380万美元，2024年同期为4670万美元[216] - 2025年和2024年第一季度，经营活动净现金分别为1.017亿美元和1.385亿美元，投资活动净现金分别为 - 1900万美元和 - 1570万美元，融资活动净现金分别为 - 250万美元和 - 1220万美元[234] - 2025年第一季度经营活动净现金较2024年同期减少约3700万美元，主要因营运资金减少7800万美元和非现金项目减少700万美元，部分被净亏损改善4800万美元抵消[236] - 2025年第一季度投资活动净现金使用较2024年同期增加约300万美元，因业务资本支出投资增加[236] - 2025年第一季度融资活动净现金使用较2024年同期减少约900万美元，主要因发行增量定期贷款B融资3.41亿美元，部分被LTRIP贷款协议支出3.27亿美元抵消[237] Brand Tripadvisor板块数据关键指标变化 - 2025年第一季度Brand Tripadvisor板块营收2.194亿美元，较2024年同期的2.395亿美元下降8%[161] - 2025年第一季度Brand Tripadvisor板块调整后EBITDA为6490万美元，较2024年同期的7770万美元下降16%[161] Viator板块数据关键指标变化 - 2025年第一季度Viator板块营收1.558亿美元，较2024年同期的1.411亿美元增长10%[172] - 2025年第一季度Viator板块调整后EBITDA为 - 1760万美元，较2024年同期的 - 2750万美元减少36%[172] - 2025年第一季度Viator平台体验预订数量为500万，较2024年同期增长15%[175] - 2025年第一季度Viator平台总预订价值（GBV）达11亿美元，较2024年同期增长约10%[178] - 2025年第一季度Viator收入增长约1500万美元，受外币汇率波动影响，增长率约降低2%[179] - Viator调整后EBITDA亏损在2025年第一季度较2024年同期改善约1000万美元，调整后EBITDA利润率提高8.2个百分点[180] TheFork板块数据关键指标变化 - TheFork在2025年第一季度收入较2024年同期增加约500万美元，受外币波动影响收入增长率约降低4%[185] 公司成本费用数据关键指标变化 - 2025年第一季度成本销售较2024年同期增加约200万美元，增幅9%，占收入比例从6.2%升至6.7%[188] - 2025年第一季度营销成本较2024年同期增加约900万美元，增幅6%，占收入比例从41.1%升至43.1%[190][191] - 2025年第一季度人员成本较2024年同期减少约500万美元，降幅4%，占收入比例从37.8%降至36.1%[193][194] - 2025年第一季度技术成本较2024年同期增加约100万美元，增幅4%，占收入比例从5.5%升至5.7%[196] - 2025年第一季度一般及行政成本较2024年同期减少约1200万美元，降幅41%，占收入比例从7.4%降至4.4%[198] - 2025年第一季度公司产生约1000万美元税前重组及其他相关重组成本[203] - 2025年第一季度利息费用较2024年同期增加约100万美元[205] - 2025年第一季度利息收入较2024年同期减少约300万美元[207] - 2025年第一季度所得税收益约900万美元，2024年第一季度所得税费用为4600万美元[211] - 2025年和2024年第一季度，公司分别记录200万美元和300万美元数字服务税至销售成本[243] 公司股权授予情况 - 2025年第一季度授予约630万份服务型RSU，加权平均授予日公允价值为14.95美元；授予约90万份PSU，加权平均授予日公允价值为14.92美元[218] 公司资金与债务情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，现金及现金等价物分别约为12亿美元和11亿美元，信贷安排下可用借款额度为4.97亿美元[220] - 截至2025年3月31日，外国子公司累计未分配收益为5.86亿美元，不再被视为无限期再投资[221] - 截至2025年3月31日，短期和长期债务分别为900万美元和约12亿美元[223] - 2026年到期的高级票据本金为3.45亿美元，年利率为0.25% [224] - 2023年9月7日董事会授权2.5亿美元股票回购计划，截至2025年3月31日，剩余2亿美元可用于回购[227] - 截至2025年3月31日，公司5.86亿美元累计未分配外国收益不再被视为无限期再投资[244] 公司税务相关情况 - 英国税务海关总署（HMRC）对2012 - 2016年税务调整，若其胜诉，所得税费用将增加2500 - 3500万美元，2017 - 2022年税务也在审计中[231] - 经合组织（OECD）“双支柱”全球税收共识项目，“支柱二”提议企业全球最低所得税税率为15% [242] 公司市场风险情况 - 2025年第一季度公司市场风险状况自2024年12月31日以来无重大变化[245]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收3.98亿美元，同比增长1%[3] - 第一季度GAAP净亏损1100万美元，去年同期亏损5900万美元，亏损幅度收窄81%[3] - 第一季度Non - GAAP净收入2100万美元，同比增长26%[3] - 第一季度调整后EBITDA为4400万美元，同比下降6%[3] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物约12亿美元，较2024年12月31日增加9000万美元[8] - 截至2025年3月31日，公司总资产为27.56亿美元，较2024年12月31日的25.61亿美元增长7.61%[22] - 截至2025年3月31日，公司总负债为21.13亿美元，较2024年12月31日的16.18亿美元增长30.6%[22] - 截至2025年3月31日，公司股东权益为6.43亿美元，较2024年12月31日的9.43亿美元下降31.81%[22] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的净现金为1.02亿美元，较2024年同期的1.39亿美元下降26.62%[24] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的净现金为1900万美元，较2024年同期的1600万美元增长18.75%[24] - 2025年第一季度，公司融资活动使用的净现金为300万美元，而2024年同期为1200万美元[24] - 2025年第一季度，公司现金及现金等价物和受限现金净增加9000万美元，较2024年同期的1.04亿美元下降13.46%[24] - 2024年Q1至Q4及全年GAAP净收入（亏损）分别为 - 5900万、2400万、3900万、200万和500万，2025年Q1为 - 1100万[42] - 2024年调整后EBITDA（非GAAP）Q1至Q4及全年分别为4700万、9700万、12200万、7300万和3.39亿，2025年Q1为4400万[42] - 2024年非GAAP净收入（亏损）Q1至Q4及全年分别为1700万、5700万、7200万、4300万和1.88亿，2025年Q1为2100万[42] - 2024年GAAP摊薄后每股收益（亏损）Q1至Q4及全年分别为 - 0.43、0.17、0.27、0.01和0.04，2025年Q1为 - 0.08[42] - 2024年非GAAP摊薄后每股收益（亏损）Q1至Q4及全年分别为0.12、0.39、0.50、0.30和1.30，2025年Q1为0.14[42] - 2024年GAAP总营收增长率Q1至Q4及全年分别为1%、6%、0%、5%和3%，2025年Q1为1%[42] - 2024年非GAAP总营收按固定汇率计算增长率Q1至Q4及全年分别为1%、6%、0%、5%和3%，2025年Q1为3%[42] - 2024财年公司总营收18.346亿美元，同比增长3%，2025年Q1营收3.982亿美元，同比增长1%[44] - 2024财年GAAP净收入4900万美元，同比下降50%，2025年Q1净亏损1100万美元，同比下降81%[44] - 2024财年GAAP净收入利润率为0.3%，2025年Q1为 - 2.8%[44] - 2024财年公司总营收18.346亿美元，2025年Q1为3.982亿美元[50] - 2024财年公司总调整后EBITDA为3.385亿美元，2025年Q1为4380万美元，2024财年同比增长1%，2025年Q1同比下降6%[50] 各业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度品牌Tripadvisor营收2.19亿美元，同比下降8%[3] - 2025年第一季度Viator营收1.56亿美元，同比增长10%，预订总额达11亿美元，同比增长约10%，体验预订数量达500万，同比增长15%[12] - 2025年第一季度TheFork营收4600万美元，同比增长12%，总预订数量同比增长约5%[12] - 2024年GAAP总品牌Tripadvisor板块营收增长率Q1至Q4及全年分别为 - 2%、 - 10%、 - 12%、 - 6%和 - 8%，2025年Q1为 - 8%[42] - 2024年非GAAP总品牌Tripadvisor板块营收按固定汇率计算增长率Q1至Q4及全年分别为 - 2%、 - 10%、 - 12%、 - 7%和 - 8%，2025年Q1为 - 7%[42] - 2024年Brand Tripadvisor营收9.488亿美元，同比下降8%，2025年Q1营收2.194亿美元，同比下降8%[44] - 2024年Tripadvisor - branded hotels营收5.845亿美元，同比下降11%，2025年Q1营收1.48亿美元，同比下降7%[44] - 2024年Media and advertising营收1.497亿美元，同比增长3%，2025年Q1营收3080万美元，同比下降6%[44] - 2024年Tripadvisor experiences and dining营收1.695亿美元，同比下降4%，2025年Q1营收3050万美元，同比下降15%[44] - 2024年Viator营收8.401亿美元，同比增长14%，2025年Q1营收1.558亿美元，同比增长10%[44] - 2024年TheFork营收1.808亿美元，同比增长18%，2025年Q1营收4640万美元，同比增长12%[44] - 2024财年品牌Tripadvisor营收9.488亿美元，调整后EBITDA为3.004亿美元，2025年Q1营收2.194亿美元，调整后EBITDA为6490万美元，2024财年调整后EBITDA同比下降14%，2025年Q1同比下降16%[50] - 2024财年Viator营收8.401亿美元，调整后EBITDA为3280万美元，2025年Q1营收1.558亿美元，调整后EBITDA为 - 1760万美元，2024财年Q3调整后EBITDA同比增长76%，2025年Q1同比下降36%[50] - 2024财年TheFork营收1.808亿美元，调整后EBITDA为530万美元，2025年Q1营收4640万美元，调整后EBITDA为 - 350万美元，2024财年Q1调整后EBITDA同比下降56%，2025年Q1同比下降0%[50] 公司重大交易与融资 - 2025年4月29日完成与Liberty TripAdvisor Holdings的合并，交易总价约4.3亿美元[13] - 2025年3月20日公司增加现有定期贷款B额度3.5亿美元，利率基于SOFR加2.75%[16] 非GAAP财务指标相关 - 公司使用的非GAAP财务指标包括合并调整后EBITDA、合并调整后EBITDA利润率等[26] - 公司将“调整后EBITDA”定义为净收入（亏损）加上多项费用[29] - 公司将“非GAAP净收入（亏损）”定义为GAAP净收入（亏损）排除多项费用[32] - 合并调整后EBITDA是非GAAP指标，部分计算该指标的运营费用也是非GAAP的[57] 公司业务定义与衡量指标 - 公司使用GBV衡量Viator平台体验预订总价值，用于运营决策[53] - 公司将“体验预订”定义为通过Viator平台为一名或多名旅行者购买的单次旅游、活动或景点预订[54] 公司特殊费用情况 - 2024年Q1公司为潜在监管和解计提1000万美元费用，2024年Q2因加拿大税收立法产生400万美元一次性费用[44] 公司成本情况 - 2024财年GAAP人员成本5.949亿美元，非GAAP人员成本4.752亿美元，占营收比例为26%[50] - 2024财年GAAP销售成本1.312亿美元，非GAAP销售成本1.284亿美元[50] - 2024财年GAAP一般及行政费用9050万美元，非GAAP一般及行政费用7260万美元[50] 公司前瞻性陈述与相关声明 - 新闻稿中有关管理层未来预期等表述可能构成前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异[58] 公司定位与子公司情况 - 公司旨在成为全球最值得信赖的旅游和体验信息来源[59] - 公司子公司包括Tripadvisor、Viator和TheFork等旅游品牌和业务[59] 公司联系方式 - 投资者联系邮箱为ir@tripadvisor.com[60] - 媒体联系邮箱为northamericapr@tripadvisor.com[60]

职业背景 - 成立投资咨询公司Middle Coast Investing并管理多个账户包括美国及欧洲市场 [1] - 曾任职Seeking Alpha担任多个高级职位包括市场总监及内容策略总监 [1] - 创办播客工作室Shortman Studios并主持投资类节目The Razor's Edge [1] - 在Investingcom担任内容副总裁期间实现页面浏览量及搜索覆盖翻倍 [1] 专业领域 - 专注于结合基本面研究与交易视角的市场分析 [1] - 通过播客访谈行业领袖及投资者获取多元市场观点 [1] - 节目The Razor's Edge在全球拥有数千听众 [1] 内容产出 - 正在编写投资指南Short Investing Guide [1] - 播客内容涵盖投资主题分解及风险评估框架 [1] - 曾主导内容团队整合并购项目 [1]

NEEDHAM, Mass., April 29, 2025 /PRNewswire/ -- Tripadvisor, Inc. (NASDAQ: TRIP) ("Tripadvisor") today announced the closing of its previously announced plan of merger with Liberty TripAdvisor Holdings, Inc. ("Liberty TripAdvisor"), pursuant to which Tripadvisor acquired Liberty TripAdvisor and the Tripadvisor shares held by Liberty TripAdvisor (the "Merger").In connection with the Merger, (i) the shares of Liberty TripAdvisor Series A Common Stock and Series B Common Stock issued and outstanding were immedi ...

Investors might want to bet on TripAdvisor (TRIP) , as it has been recently upgraded to a Zacks Rank #2 (Buy). This rating change essentially reflects an upward trend in earnings estimates -- one of the most powerful forces impacting stock prices.The Zacks rating relies solely on a company's changing earnings picture. It tracks EPS estimates for the current and following years from the sell-side analysts covering the stock through a consensus measure -- the Zacks Consensus Estimate.The power of a changing e ...

与GDS业者Sabre的债务压力不同，Tripadvisor面临的是更根本的挑战——商业模式的疲态愈发明显。 虽然2024年全年的EBITDA达到3.39亿美元，账面上仍维持盈利，但若将股权激励、摊提与税负等非现 金性项目纳入考虑，实际获利仅略高于损益两平。 根据管理层于电话会议中的说明，2025年财报表现将更加严峻，这也是市值探底之际，具有最大投票权 股东Maffei重组公司架构的背景，为未来出售铺路。本文海择资本在此将探究Tripadvisor的剩余价值何 在。 01 核心平台的结构性衰退 Tripadvisor最直接的问题出现在其核心，即Tripadvisor平台的衰退。2024全年，Tripadvisor平台贡献收入 为9.49亿美元，年减8%；其中最重要的住宿业务收入下降11%。 在近期的市场波动与关税不确定性中，Tripadvisor成为市值创下历史新低的代表性旅游企业之一。 此外，Tripadvisor在电话会议中提到2024Q4的GAAP股权支出费用偏低，主因是2020年授予的全公司的 四年股权激励计划，已提前于两年内认列完毕。 这种财报结构上的"预付营业费用"，已于2024年全数反映，使得2 ...

文章核心观点 - 公司将于2025年5月7日公布2025年第一季度财务结果并举办电话会议解答相关问题 [1][2] 公司信息 - 公司旨在连接人们与值得分享的体验，成为全球最值得信赖的旅游和体验信息来源 [3] - 公司利用品牌、技术和能力，通过丰富内容、旅游指南和双边市场将全球用户与合作伙伴连接起来 [3] - 公司子公司包括Tripadvisor、Viator和TheFork等旅游品牌和业务 [3] 财务结果公布安排 - 公司将于2025年5月7日上午7:05在投资者关系网站ir.tripadvisor.com公布2025年第一季度财务结果 [1] 电话会议安排 - 公司将于2025年5月7日上午8:30举办电话会议解答财务结果相关问题 [2] - 电话会议将进行网络直播，可在ir.tripadvisor.com观看，网站将提供三个月的回放 [2]

文章核心观点 - 公司股价有上涨潜力，虽分析师目标价可靠性存疑，但盈利预期上调和Zacks排名显示其短期上涨可能性大 [1][4][11] 分组1：公司股价表现与目标价情况 - 公司上一交易日收盘价为14.03美元，过去四周上涨1.7%，华尔街分析师设定的平均目标价17.82美元显示有27%的上涨潜力 [1] - 平均目标价由17个短期目标价构成，标准差为3.38美元，最低目标价12美元意味着较当前价格下跌14.5%，最乐观目标价24美元意味着上涨71.1% [2] 分组2：分析师目标价的问题 - 投资者虽追捧共识目标价，但分析师设定目标价的能力和公正性存疑，仅据此投资可能不利 [3] - 全球多所大学研究人员称目标价常误导投资者，实证研究显示其很少能指示股价实际走向 [7] - 很多分析师倾向设定过于乐观的目标价，原因是为与公司有业务关系或想建立关系的公司股票吸引关注 [8] 分组3：目标价的参考价值 - 目标价标准差小表明分析师对股价走势和幅度有高度共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动因素的起点 [9] - 投资者不应完全忽视目标价，但仅据此投资可能导致投资回报率不佳，应持高度怀疑态度 [10] 分组4：公司股价上涨原因 - 分析师在向上修正每股收益预期上达成强烈共识，显示对公司盈利前景乐观，实证研究表明盈利预期修正趋势与近期股价走势强相关 [11] - 过去30天，Zacks当前年度共识预期提高11.2%，一个预期上调且无负面修正 [12] - 公司目前Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预期四个因素排名的4000多只股票的前5%，显示其短期上涨潜力 [13]

文章核心观点 - 公司股价上周下跌5.6%，但上一交易日形成锤子线形态，可能预示趋势反转，且华尔街分析师对其未来盈利乐观，基本面因素也增强了反转前景 [1][2] 锤子线图表相关 - 锤子线是烛台图中流行的价格形态，开盘价和收盘价差距小形成小烛身，当日最低价与开盘价或收盘价差距大形成长下影线，下影线长度至少是实体的两倍，形似锤子 [4] - 下跌趋势中，锤子线出现意味着空头可能失去对价格的控制，多头成功阻止价格进一步下跌，预示潜在趋势反转，可用于任何时间框架，供短期和长期投资者使用 [5] - 锤子线图表形态有局限性，其强度取决于在图表上的位置，应与其他看涨指标结合使用 [6] 公司股价反转因素 - 公司盈利预测修正呈上升趋势，是基本面的看涨指标，通常意味着短期内股价上涨 [7] - 过去30天，公司本年度的共识每股收益估计提高了11.2%，表明华尔街分析师大多认同公司盈利将好于此前预期 [8] - 公司目前的Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预测修正趋势和每股收益意外情况排名的4000多只股票的前5%，排名为1或2的股票通常跑赢市场，该排名是公司潜在反转更确凿的基本面指标 [9]

文章核心观点 - 公司成功完成3.5亿美元定期贷款B融资，用于回购、偿还或赎回2026年到期的0.25%可转换优先票据 [1] 分组1：融资情况 - 公司成功完成3.5亿美元定期贷款B融资，依据2015年6月26日信贷协议的第二次修订案 [1] - 第二次修订案将公司2031年到期的定期贷款B信贷额度增加3.5亿美元，利率基于SOFR加2.75% [1] 分组2：资金用途 - 公司计划用新融资所得资金在未来回购、偿还或赎回2026年到期的0.25%可转换优先票据 [1] 分组3：公司简介 - 公司旨在成为全球最值得信赖的旅游和体验信息来源，连接人们与值得分享的体验 [3] - 公司通过丰富内容、旅游指南和双边市场，将全球用户与合作伙伴连接起来 [3] - 公司子公司包括Tripadvisor、Viator和TheFork等旅游品牌和业务 [3]