文章核心观点 - 旅游评论网站Tripadvisor公布第四季度财报后股价下跌 [1] 分组1 - Tripadvisor在周四开盘前公布第四季度财报 自市场开盘后股价最多下跌7% 近乎下跌9% [1] - 一位退休华尔街投资组合经理专注于科技、媒体和电信领域 有超20年市场经验 注重风险缓解 服务围绕“动量”展开 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，合并收入增长5%至4.11亿美元，调整后EBITDA为7300万美元，占收入的18% [6] - 2024年全年，收入达到18亿美元，调整后EBITDA为3.39亿美元 [7] - 2024年，维亚托（Viator）和TheFork贡献了集团收入的56%，高于2023年的50%和2022年的41% [51] - 2025年，预计合并收入增长5% - 7%，调整后EBITDA利润率为16% - 18% [58] 各条业务线数据和关键指标变化 维亚托（Viator） - 2024年GBV接近42亿美元，全年收入增长14%，第四季度加速至16%，直接预订量全年增长近30%，平台运营商数量增长超15%，第三方合作伙伴收入增长超整体业务两倍 [9][10] - 2024年第四季度，收入增长16%至1.86亿美元，体验预订数量增长20%，GBV增长17%至约8.4亿美元，调整后EBITDA为2000万美元，占收入的11% [37][38][39] - 2025年，预计预订量实现中到高两位数增长，收入实现低到中两位数增长，调整后EBITDA接近翻倍 [58][60] 品牌Tripadvisor - 2024年第四季度，收入2.04亿美元，下降6%，品牌酒店收入1.25亿美元，下降7%，媒体和广告收入增长3%至3600万美元，体验和餐饮收入3500万美元，下降8%，其他收入800万美元，下降约200万美元，调整后EBITDA为5300万美元，占收入的26% [40][41][42][44] - 2025年，预计收入同比改善至低个位数下降，下半年趋势强于上半年 [59] TheFork - 2024年，收入增长18%至1.81亿美元，首次实现全年盈利，调整后EBITDA较去年改善1900万美元 [13] - 2024年第四季度，收入4800万美元，增长23%，按固定汇率计算增长26%，调整后EBITDA达到盈亏平衡 [45][46] - 2025年，预计收入实现低两位数增长，按固定汇率计算收入同比稳定增长 [59] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年，全球月活跃会员实现中个位数增长，美国月活跃会员增速是全球的两倍 [12] - TheFork在欧洲餐饮市场处于领先地位，2024年服务超7000万食客，推动近20亿欧元的餐厅消费 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在各业务板块实现可持续的收入和EBITDA增长，预计大部分收入和利润来自维亚托和TheFork，Tripadvisor将于2026年恢复全年增长 [14] - 体验业务将成为集团最大的收入贡献者，公司将采取整体方法增强竞争优势，利用资产和共享能力巩固领导地位 [15][16] - 维亚托将提供领先的客户体验，提高营销效率，建立优质体验目录，增强供应工具，拓展第三方合作伙伴关系 [17][18][19][20] - Brand Tripadvisor将加速体验业务增长，推动移动应用的采用，差异化并扩大会员权益的认知度，投资全漏斗营销 [22][23][24][25][26] - TheFork将巩固在欧洲餐饮市场的领导地位，提高财务状况，提升运营效率，加速产品创新，平衡食客和餐厅业务的增长 [26][27][28] - 公司认为专注的在线旅游代理商在高度分散的体验市场具有优势，自身凭借大规模供应、庞大的旅行者受众和综合的业务模式处于有利地位 [79][80][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司的关键一年，尽管做出了艰难选择，但团队已积极执行战略，有望实现持续的收入和调整后EBITDA增长 [34][56] - 体验业务具有巨大的增长潜力，公司有望在长期内实现强劲的两位数复合年增长率，并扩大利润率 [73] - 人工智能有望成为旅游行业和公司创新的推动力，公司将利用自身优势进行创新和合作 [110][111][112] 其他重要信息 - 公司宣布与Liberty Tripadvisor达成合并协议，预计在2025年第二季度完成，将回购大量股份，交易完成后公司将进入新阶段 [33][54][55] - 公司利用数据和人工智能加强信任地位，探索与多个平台的合作，以挖掘新的流量来源和转化机会 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Viator体验供应增长与第四季度GBV增长的背后原因 - 公司在Viator和Tripadvisor体验业务上协同合作，Viator专注产品，包括实现无缝产品匹配、扩展和组织目录、提升用户体验、改进应用程序、增强供应目录、改善运营体验和利用人工智能等，有望长期实现强劲的两位数复合年增长率并扩大利润率 [68][69][70][73] 问题2：Airbnb推出体验业务对行业和Viator的影响以及Viator 2025年利润率扩张情况 - 公司认为Airbnb的进入将增加体验业务的市场认知度，公司凭借大规模供应、庞大的旅行者受众和综合的业务模式，有能力继续引领该领域；关于Viator利润率，公司未提供具体指引，但预计调整后EBITDA接近翻倍 [78][79][80][82] 问题3：Viator受外汇影响的情况 - 主要是欧元计价业务，大量非美国旅行者前往欧洲，公司以美元收款但向运营商以欧元汇款，造成约2个百分点的逆风 [86] 问题4：公司会员业务的情况 - 会员数量全年实现中个位数增长，且逐季加速，公司拥有超1.3亿会员；会员业务旨在通过产品创新、人工智能和跨类别预订等方式增加用户参与度和粘性，公司为会员奖励提供资金；今年将正式推出更多功能的会员业务 [90][91][92][93][94] 问题5：所有权问题解决后公司的变化 - 解决所有权问题后，公司资本结构更清晰、简化，消除了潜在限制，为追求战略提供更多灵活性，公司将继续为股东创造价值，探索有机投资和并购机会 [97][98][99] 问题6：Viator为何不降低EBITDA增长以加速业务增长以及AI合作情况 - 公司在增长和盈利之间进行权衡，认为当前的支出是高效的，边际增长是模型和重复业务动态的结果；公司与Perplexity合作，利用资产打造AI优先漏斗，获取高意向流量和收入分成，未来将扩展到体验和餐饮业务；与OpenAI合作，以在通用人工智能出现时占据有利地位，未来将有更多合作宣布 [105][106][107][114][115][117] 问题7：正式推出的会员业务与过去Tripadvisor Plus的区别以及Brand Tripadvisor 2026年恢复增长的条件 - 新会员业务是免费的，旨在为登录用户提供更多价值和参与理由，通过跨类别预订和奖励等方式增加用户粘性；Brand Tripadvisor 2026年恢复增长的关键因素包括稳定酒店元搜索业务、扩大酒店商务规模、恢复体验业务增长、完成数据和人工智能投资以及克服遗留业务的不利影响 [123][125][126][127][128][129] 问题8：酒店元搜索的长期前景以及Viator B2B战略扩展 - 公司认为酒店元搜索长期仍有相关性，通过产品改进稳定了收入，未来将探索与应用内预订的协同作用；Viator的B2B业务增长迅速，公司将利用供应优势加强现有合作、拓展新伙伴，虽然未明确具体扩展领域，但认为有很多潜在机会 [135][136][137][139][140][141]

公司业务板块概况 - Tripadvisor品牌提供超10亿条用户生成的评论和意见，涵盖超900万个体验、住宿、餐厅、航空公司和游轮信息，每年吸引数亿访问者[208] - Viator的在线市场连接数百万旅行者与近40万个可预订的旅游体验项目，这些项目来自超6.5万个运营商[209] - TheFork在11个国家拥有约5.5万家合作餐厅，应用下载量近4000万次，评论超2000万条[210] 公司重大交易与重组 - 2024年12月18日，公司与LTRIP达成合并协议，预计2025年第二季度完成交易，预计总交易价值约4.35亿美元，其中包括约3.92亿美元现金和3037959股公司普通股，收购公司普通股的隐含股价为16.21美元，较10日成交量加权平均股价溢价约16%[215][216] - 2024年第四季度，公司批准并启动重组行动，产生2100万美元税前重组及相关重组成本，预计2025年第一季度还将产生900万 - 1100万美元此类成本[217][218] 公司融资与债务情况 - 2024年7月8日，公司发行5亿美元定期贷款B，利率为有担保隔夜融资利率加2.75%，并于7月15日使用借款全额赎回2025年到期的5亿美元高级票据[219] - 截至2024年12月31日，公司有1.06亿美元估值备抵与某些净运营亏损结转和其他外国递延所得税资产相关[223] - 2021年3月，公司出售3.45亿美元2026年优先票据，年利率0.25% [307] - 2024年7月8日，公司发行5亿美元定期贷款B，利率为有担保隔夜融资利率加2.75%，需每年偿还本金的1% [308] - 截至2024年12月31日，公司有11亿美元现金及现金等价物，信贷安排下可用借款额度为4.97亿美元[302] - 截至2024年12月31日，公司有5000万美元短期债务和8.31亿美元长期债务[306] - 2026年优先票据预计利息支付固定利率为0.25%（截至2024年12月31日）[325] - 合并资产负债表中未确认的税务利益（含利息）为7800万美元（截至2024年12月31日）[327] - 未提取的备用信用证为300万美元（截至2024年12月31日）[327] - 与LTRIP合并相关的TRIP贷款安排约为3.3亿美元，预计2025年第二季度完成合并[327] - 2021年3月发行本金3.45亿美元的2026年优先票据，固定利率0.25%；2024年7月签订本金5亿美元的B期贷款安排，可变利率为SOFR加2.75% [342] - 假设B期贷款安排利率变动25个基点，每年利息费用增减约100万美元（截至2024年12月31日）[342] 公司财务报表修订 - 2024年第四季度，公司修订合并运营报表中的运营费用项目，以更好地与管理层评估绩效和制定战略决策的方式保持一致，且不影响先前报告的收入、总成本和费用等数据[227] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司总营收18.35亿美元，较2023年的17.88亿美元增长3%，2023年较2022年的14.92亿美元增长20%[231] - 2024年公司净利润500万美元，较2023年的1000万美元下降50%，2023年较2022年的2000万美元下降50%[231] - 公司2024年销售成本为1.31亿美元，较2023年的1.19亿美元增长10%，主要因Viator部门信用卡支付处理费等直接成本增加[252][254] - 公司2024年营销费用为7.29亿美元，较2023年的7.05亿美元增长3%，主要因Viator和TheFork部门营销成本增加[258][260] - 公司2024年人员成本为5.95亿美元，较2023年的5.7亿美元增长4%，主要因Viator部门业务增长成本增加，股票薪酬因授予期修改增加2400万美元[264][266] - 公司2024年技术成本为9100万美元，较2023年的8000万美元增长14%，主要因Viator部门许可成本和Brand Tripadvisor部门数据中心成本增加[270][272] - 公司2024年一般及行政成本为9100万美元，较2023年的7900万美元增长15%，主要因Brand Tripadvisor部门潜在监管和解事项预提1000万美元[276][278] - 2024年折旧与摊销费用为8500万美元，占收入4.6%，较2023年减少200万美元[282] - 2024年重组及其他相关重组成本为2100万美元，占收入1.1%，较2023年减少100万美元[284] - 2024年利息费用为4400万美元，较2023年增加200万美元[286] - 2024年利息收入为4800万美元，较2023年增加100万美元[288] - 2024年其他净费用为400万美元，较2023年增加300万美元[290] - 2024年所得税拨备为8200万美元，有效税率为92.0%，与美国联邦法定税率21%不同[291][292] - 2024年净收入为1000万美元，净收入利润率为0.3%，较2023年减少500万美元[293] - 2024年调整后EBITDA为3.39亿美元，较2023年增加500万美元[299] - 2024年公司因税务审计结算净经营现金流出1.05亿美元，其中包括2000万美元联邦税收优惠 [314] - 2024年经营活动提供净现金1.44亿美元，较2023年减少9100万美元 [319][320] - 2024年投资活动使用净现金7300万美元，较2023年增加1000万美元 [319][321] - 2024年融资活动使用净现金6300万美元，较2023年减少6400万美元 [319][322] Brand Tripadvisor板块数据关键指标变化 - 2024年Brand Tripadvisor板块营收9.49亿美元，较2023年的10.31亿美元下降8%，主要因酒店元数据和酒店B2B收入减少[233][235] - 2024年Brand Tripadvisor板块调整后EBITDA为3.01亿美元，较2023年的3.48亿美元下降14%，利润率下降2个百分点[233][236] - 2024年Tripadvisor品牌酒店收入5.85亿美元，较2023年的6.59亿美元下降11%，主要因酒店元数据和酒店B2B收入减少[237][239] - 2024年媒体和广告收入1.5亿美元，较2023年的1.45亿美元增长3%，主要因广告活动和定价增加[237][240] - 2024年Tripadvisor体验和餐饮收入1.69亿美元，较2023年的1.76亿美元下降4%，因餐饮收入下降[237][241] - 2024年其他收入4500万美元，较2023年的5100万美元下降12%，主要因度假租赁收入下降[237][242] Viator板块数据关键指标变化 - 2024年Viator板块营收8.4亿美元，较2023年的7.37亿美元增长14%，主要因各主要地区销售点预订量增长和定价提高[244][245] - 2024年Viator板块调整后EBITDA为3300万美元，较2023年有所改善，利润率提高4个百分点，主要因营销渠道组合差异提高了支出效率[244][246] TheFork部门数据关键指标变化 - TheFork 部门 2024 年营收 1.81 亿美元，较 2023 年的 1.54 亿美元增长 18%，主要因直接渠道预订量增加和定价提高[247][249] - TheFork 部门 2024 年调整后 EBITDA 为 500 万美元，较 2023 年的 - 1400 万美元改善 1900 万美元，利润率从 - 9% 提升至 3%，主要因营收增加和人员成本降低[247][250] - TheFork 部门 2024 年销售成本为 1500 万美元，较 2023 年的 900 万美元增长 67%[247] - TheFork 部门 2024 年营销费用为 5100 万美元，较 2023 年的 4100 万美元增长 24%[247][258] - TheFork 部门 2024 年人员成本（不含股票薪酬）为 8300 万美元，较 2023 年的 9100 万美元下降 9%[247] 公司股票回购情况 - 2019年11月董事会授权回购1亿美元普通股，2023年6月完成2.5亿美元回购计划 [310] - 2023年9月董事会授权2.5亿美元新回购计划，2023年和2024年分别回购2500万美元，截至2024年底剩余2亿美元额度 [311] 公司税务与外汇相关情况 - 2024年，公司因IRS审计和解产生净运营现金流出1.05亿美元，包括向IRS支付1.41亿美元、向各州支付2600万美元以及从外国司法管辖区获得4200万美元退款[220] - 截至2024年12月31日，外国子公司累计未分配收益为5.82亿美元，不再被视为无限期再投资[303] - 2024 - 2022年分别记录数字服务税1800万美元、1800万美元和900万美元[336] - 截至2024年12月31日，累计未分配外国收益中5.82亿美元不再被视为无限期再投资[338] - 假设外币汇率相对美元下降10%，预计产生约3500万美元未实现损失（截至2024年12月31日）[347] - 2024 - 2022年分别记录净外汇损失300万美元、500万美元和900万美元[348] 不明关键数字 - 关键数字为60[353]

财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度营收4.11亿美元，同比增长5%；全年营收18.35亿美元，同比增长3%[2][3][4] - 2024年第四季度净利润200万美元，摊薄后每股收益0.01美元；全年净利润500万美元，摊薄后每股收益0.04美元[3][4] - 2024年第四季度非GAAP净利润4300万美元，摊薄后每股收益0.30美元；全年非GAAP净利润1.88亿美元，摊薄后每股收益1.30美元[3][4] - 2024年第四季度调整后EBITDA为7300万美元，占营收18%；全年调整后EBITDA为3.39亿美元，占营收18%[2][3][4] - 2024年第四季度总成本和费用为4.11亿美元，同比增长14%；全年约17亿美元，同比增长5%[6] - 截至2024年12月31日，公司拥有约11亿美元现金及现金等价物，与2023年12月31日相比无重大变化[7] - 2024年第四季度营收4.11亿美元，2023年同期为3.9亿美元；2024年全年营收18.35亿美元，2023年为17.88亿美元[22] - 2024年第四季度运营收入为0，2023年同期为3100万美元；2024年全年运营收入9200万美元，2023年为1.26亿美元[22] - 2024年第四季度净利润200万美元，2023年同期为3200万美元；2024年全年净利润500万美元，2023年为1000万美元[22] - 2024年末总资产25.61亿美元，2023年末为25.37亿美元；2024年末总负债16.18亿美元，2023年末为16.66亿美元[24] - 2024年末股东权益9.43亿美元，2023年末为8.71亿美元[24] - 2024年第四季度经营活动净现金使用200万美元，2023年同期为1900万美元；2024年全年经营活动净现金提供1.44亿美元，2023年为2.35亿美元[26] - 2024年全年投资活动净现金使用7300万美元，2023年为6300万美元[26] - 2024年全年融资活动净现金使用6300万美元，2023年为1.27亿美元[26] - 2024年全年支付所得税净额1.7亿美元，支付利息5800万美元；2023年分别为1.4亿美元和3900万美元[26] - 2023 - 2024财年调整后EBITDA（非GAAP）分别为33400万美元和33900万美元[43] - 2023 - 2024财年非GAAP净收入（亏损）分别为18600万美元和18800万美元[43] - 2023 - 2024财年GAAP总营收增长率分别为20%和3%[43] - 2023 - 2024财年非GAAP总营收按固定汇率计算的增长率分别为19%和3%[43] - 2023年总营收1788百万美元，2024年为1835百万美元，同比增长3%[45] - 2023年GAAP净收入（亏损）为10百万美元，2024年为5百万美元，同比下降50%[45] - 2023年和2024年公司总合并调整后EBITDA分别为3.34亿美元和3.39亿美元，同比增长1%[1] - 2023年和2024年公司总营收分别为17.88亿美元和18.35亿美元[1] - 2023年和2024年GAAP人员成本分别为5.7亿美元和5.95亿美元[1] - 2023年和2024年非GAAP人员成本分别为4.74亿美元和4.75亿美元[1] - 2023年和2024年GAAP一般及行政费用分别为7900万美元和9100万美元[1] - 2023年和2024年非GAAP一般及行政费用分别为7600万美元和7300万美元[1] 业务合并与成本计划 - 公司计划在2025年第二季度完成与Liberty TripAdvisor Holdings的合并，预计支付约4.35亿美元[11][12] - 2024年第四季度公司批准并启动重组行动，产生税前重组及相关成本2100万美元，预计2025年第一季度还将产生900 - 1100万美元[13][14] 特殊事项现金流出 - 2024年因IRS审计和解，公司净运营现金流出1.05亿美元[15] 会计政策调整 - 2024年第四季度公司采用新会计指引，对历史数据进行追溯调整，但未改变此前报告的营收和调整后EBITDA[16] - 2024年第四季度公司修订运营费用列报方式，不影响先前报告的收入、总成本和费用等数据[18] 非GAAP指标定义 - 公司使用的非GAAP指标包括合并调整后EBITDA、合并调整后EBITDA利润率、非GAAP净收入（亏损）、非GAAP摊薄后每股收益、自由现金流和非GAAP总营收增长等[28] - 调整后EBITDA定义为净收入（亏损）加上所得税拨备（收益）等多项费用[31] - 调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA除以营收[32] - 非GAAP净收入（亏损）定义为GAAP净收入（亏损）排除股票薪酬费用等多项费用[34] - 非GAAP摊薄后每股收益定义为非GAAP净收入（亏损）除以GAAP摊薄股份[36] - 非GAAP销售成本定义为GAAP销售成本减去法律准备金等[38] - 非GAAP人员费用定义为GAAP人员费用减去股票薪酬费用[38] - 非GAAP一般及行政费用定义为GAAP一般及行政费用减去法律准备金等多项费用[38] - 自由现金流定义为经营活动提供（使用）的现金减去资本支出[39] 恒定货币营收增长计算方法 - 公司通过使用可比前期外汇汇率换算当前三个月和年度实际营收来计算恒定货币营收增长[40] 各业务线营收增长率 - 2023 - 2024财年GAAP总品牌Tripadvisor细分市场营收增长率分别为7%和 - 8%[43] - 2023 - 2024财年非GAAP总品牌Tripadvisor细分市场按固定汇率计算的营收增长率分别为6%和 - 8%[43] - 2023 - 2024财年GAAP总Viator细分市场营收增长率分别为49%和14%[43] - 2023 - 2024财年非GAAP总Viator细分市场按固定汇率计算的营收增长率分别为50%和14%[43] - 2023 - 2024财年GAAP总TheFork细分市场营收增长率分别为22%和18%[43] - 2023 - 2024财年非GAAP总TheFork细分市场按固定汇率计算的营收增长率分别为19%和17%[43] - 2023年Brand Tripadvisor营收1031百万美元，2024年为949百万美元，同比下降8%[45] - 2023年Tripadvisor - branded hotels营收659百万美元，2024年为585百万美元，同比下降11%[45] - 2023年Media and advertising营收145百万美元，2024年为150百万美元，同比增长3%[45] - 2023年Tripadvisor experiences and dining营收176百万美元，2024年为169百万美元，同比下降4%[45] - 2023年Viator营收737百万美元，2024年为840百万美元，同比增长14%[45] - 2023年TheFork营收154百万美元，2024年为181百万美元，同比增长18%[45] 各业务线调整后EBITDA变化 - 品牌Tripadvisor 2023年和2024年调整后EBITDA分别为3.48亿美元和3.01亿美元，同比下降14%[1] - Viator 2023年调整后EBITDA为0，2024年为3300万美元[1] - TheFork 2023年调整后EBITDA为 - 1400万美元，2024年为500万美元[1] 特定费用说明 - 2024年第一季度有1000万美元用于潜在监管和解预提费用，第二季度有400万美元一次性税收费用[45] - 2024年和2023年，2026年优先票据税后利息费用加回用于计算GAAP和非GAAP摊薄每股净收益[48] 业务指标定义 - GBV是Viator平台在特定时期内体验预订的总美元价值，用于运营决策[54] 公司业务介绍 - 公司运营品牌家族业务，连接人们与值得分享的体验，目标成为全球最受信赖的旅游和体验信息源[58] - 公司子公司拥有并运营包括Brand Tripadvisor、Viator和TheFork在内的旅游媒体品牌和业务[58] 联系方式 - 投资者联系邮箱为ir@tripadvisor.com，媒体联系邮箱为northamericapr@tripadvisor.com[59] 前瞻性陈述说明 - 新闻稿中关于管理层未来预期等内容可能构成前瞻性陈述，实际结果可能与前瞻性陈述有重大差异[56] 综合调整后EBITDA说明 - 综合调整后EBITDA是非GAAP指标，计算该指标的某些运营费用在某些情况下也为非GAAP指标[56] - 综合调整后EBITDA不包括基于股票的薪酬费用，该费用在综合调整后EBITDA调节表中单独列示[56] 收入合并说明 - 表格中Brand Tripadvisor板块收入包含部门间（公司间）收入，合并时会消除[56]

文章核心观点 - 公司将于2025年2月20日公布2024年第四季度和全年财务结果并举办电话会议解答相关问题 [1][2] 财务信息 - 2025年2月20日上午7:05，公司将在ir.tripadvisor.com公布2024年第四季度和全年财务结果 [1] - 同日上午8:30，公司将举办电话会议解答财务结果相关问题，会议将在ir.tripadvisor.com进行直播，网站上会提供三个月的回放 [2] 公司介绍 - 公司旗下品牌旨在连接人们与值得分享的旅行体验，目标是成为全球最值得信赖的旅行和体验信息来源 [3] - 公司利用品牌、技术和能力，通过丰富内容、旅行指南和双边市场，将全球用户与合作伙伴连接起来 [3] - 公司子公司拥有并运营包括Tripadvisor、Viator和TheFork在内的一系列旅游媒体品牌和业务 [3]

文章核心观点 - 全球最大旅游平台Tripadvisor发布首份Trendcast报告，基于搜索、预订、行为数据及超10亿条用户评论和贡献内容，探索重塑旅游的趋势及未来预测，为旅游行业提供独特预测机会 [1][2] 报告背景 - 报告由领先旅游保险提供商Travel Guard赞助，基于Tripadvisor全球用户数据，研究过去两年网站上搜索、评论、点击、页面浏览、预订和论坛对话情况以追踪趋势变化 [2][15] 旅游趋势及体验地 美容旅行者 - 美容旅行者为寻求独特护理进行旅行，Tripadvisor论坛中护肤治疗提及率上升87%，美容预订量增长400%，体验地包括斯里兰卡阿育吠陀静修所和韩国蜗牛黏液护理常见的水疗中心 [4][5] 时光旅行 - 远程和混合工作重新定义旅行，“工作度假”成主流，旅行者想在非工作时间最大化体验，Tripadvisor“营业至深夜”和“24小时营业”搜索量去年增长超110%，体验地如马尔代夫The Nautilus酒店无时间表和闭店时间 [6][7] 星象之旅 - 随着“WitchTok”等趋势兴起，人们对神秘和宇宙领域兴趣增加，对精神体验需求上升，含“占星术”“塔罗牌”“满月”等词的预订搜索量过去两年增长超500%，体验地如伦敦The Standard酒店每月举办星座静修活动、希腊科斯塔纳瓦里诺的文华东方酒店提供水晶治疗解读服务 [8][9] 探索美食 - 人们在旅行中寻求道德采购餐饮选择，评论和论坛中食物可持续性话题讨论增加65%，农场和农贸市场等景点增长比餐饮体验类别快1400%，体验地如阿根廷Don Julio餐厅“牛排度假”、佛蒙特州农场体验枫糖浆采集活动 [10][11] 微观社区 - 旅行者厌倦旅游路线，更愿花时间沉浸特定社区，Tripadvisor社区景点页面增长比景点平均水平快134%，体验地如塞维利亚历史中心流量同比增长97%、芝加哥瑞格利维尔同比增长72% [12][13] 单人社交 - 单人旅行成为向往之事且非独自探索，超三分之一（36%）单人旅行者将“结识新朋友”作为旅行主要动机，评论中提及“交朋友”可能性高60%，行业推出单人游轮舱房和单人友好餐厅菜单，体验地如伦敦历史酒吧小团体游、冰岛南岸一日游 [14][15] 公司介绍 - Tripadvisor是全球最大旅游指导平台，每月帮助数百万人规划、预订和旅行，用户可基于前人建议发现住宿、活动和餐饮地点，凭借超10亿条评论和贡献内容，还能查找住宿优惠、预订体验、预订餐厅和发现附近好去处，其为Tripadvisor, Inc.全资子公司，该公司旗下拥有并运营多个旅游媒体品牌和业务 [16][17]

文章核心观点 - TripAdvisor股价因第三方收购意向及盈利预期上调上涨 投资者可关注后续走势 同行业RumbleON股价下跌且盈利预期未变 [1][4][5] 分组1：TripAdvisor股价表现 - 上一交易日TripAdvisor股价上涨13.9% 收于17.93美元 过去四周累计涨幅9.2% [1] 分组2：TripAdvisor交易情况 - TripAdvisor计划收购Liberty TripAdvisor并注销其持有的约270万股TripAdvisor股票 [2] 分组3：TripAdvisor盈利预期 - 即将发布的财报中 公司预计每股收益0.21美元 同比下降44.7% 营收4.006亿美元 同比增长2.7% [2] - 过去30天 本季度每股收益共识预期上调7% 积极的盈利预期修正趋势通常会带来股价上涨 [4] 分组4：TripAdvisor评级情况 - 公司股票目前Zacks评级为3（持有） 属于Zacks互联网 - 商业行业 [4] 分组5：RumbleON股价表现 - 上一交易日RumbleON股价下跌1.3% 收于4.57美元 过去一个月累计跌幅18.1% [4] 分组6：RumbleON盈利预期 - 即将发布的财报中 公司每股收益共识预期过去一个月维持在 - 0.24美元 与去年同期相比变化为 + 94.4% [5] 分组7：RumbleON评级情况 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [5]

2025年Tripadvisor旅行者之选奖项 - Tripadvisor宣布2025年旅行者之选奖项 涵盖最佳目的地等多个类别 包括新增的独行旅行目的地和25周年特别榜单 [1][2] - 奖项基于全球旅行者的评分和评论 反映过去一年最受欢迎的目的地 [3] - Tripadvisor平台拥有超过10亿条评论和意见 成为全球领先的旅行指南平台 [4] 全球最佳目的地 - 伦敦从第三位跃升至全球最佳目的地榜首 取代自2022年以来一直位居第一的迪拜 [5] - 伦敦在美食目的地中排名全球第二 文化目的地中排名第三 [5] - 在Tripadvisor 25周年特别榜单中 伦敦被评为过去25年最受欢迎的目的地 [5] 美国最佳目的地 - 纽约市位居美国最佳目的地榜首 同时也是美国最佳美食目的地之一 [6] - 其他热门目的地包括夏威夷欧胡岛 佛罗里达群岛 芝加哥 拉斯维加斯 新奥尔良和华盛顿特区 [6] 2025年新兴目的地 - 日本大阪被评为2025年全球第一新兴目的地 以其美食 购物和夜生活闻名 [7] - 马来西亚吉隆坡和阿根廷布宜诺斯艾利斯分列第二和第三 [7] - 美国新兴目的地包括西棕榈滩 圣巴巴拉 丹佛 帕克城 克利夫兰 堪萨斯城 孟菲斯和布鲁克林 [8] 新增奖项类别 - 为庆祝成立25周年 Tripadvisor推出25周年特别榜单 伦敦 纽约和罗马位列前三 [9] - 新增独行旅行目的地类别 韩国首尔位居榜首 [10][11] 其他类别最佳目的地 - 美食目的地榜单为旅行者提供最佳美食体验指南 [12] - 文化目的地榜单中 巴厘岛位居第一 河内和伦敦分列第二和第三 [13] - 蜜月目的地榜单展示全球最浪漫的地方 [13] 数据来源和方法论 - 2025年旅行者之选最佳目的地基于2023年10月1日至2024年9月30日期间全球旅行者在Tripadvisor上对住宿 餐厅和活动的评分和评论数量 [14] - 数据来源包括Tripadvisor平台的第一方流量数据和与Qualtrics合作进行的消费者情绪调查 [15][17]

分析师背景 - 拥有超20年投资经验，曾在450亿美元投资级债券部门担任5年买方分析师，有3.5年能源分析师经验及其他企业融资岗位经历，2020年起成为全职投资者和作家 [1] 投资服务情况 - Second Wind Capital是价值导向型投资服务，专注小市值价值股和特殊情况股票，2020年1月1日至2023年12月31日旗舰账户年复合收益率达46%（税前） [2] - 分析师领导Second Wind Capital投资团队，提供小市值价值股深度分析，分享实盘组合，基于基本面研究，综合行业生态并定期访谈管理团队，教导成员接受波动和耐心创造超额收益 [4] 关注公司情况 - 分析师关注Tripadvisor多年，2023年夏季在其管理的家族办公室投资组合中持有该公司股票 [5]

文章核心观点 - 2024年12月19日Tripadvisor宣布将收购Liberty TripAdvisor，预计2025年第二季度完成交易，此交易将简化Tripadvisor资本结构，创造战略灵活性并回购大量股票 [1][2][3] 交易内容 - Tripadvisor将收购Liberty TripAdvisor，Liberty TripAdvisor A类和B类普通股股东将获每股0.2567美元现金，总计约2000万美元；8% A类累积可赎回优先股股东将获4247.1万美元现金及3037959股Tripadvisor普通股；约3.3亿美元0.50%可交换优先债券将按条款偿还 [1] - 交易完成后Tripadvisor计划回购Liberty TripAdvisor持有的约2700万股Tripadvisor普通股（扣除约240万股VPF相关股票），收购隐含股价为16.21美元，较10日成交量加权平均股价溢价约16%，总交易价值约4.35亿美元 [2] 各方表态 - Tripadvisor总裁兼首席执行官Matt Goldberg表示交易是简化资本结构、创造战略灵活性和回购大量股票的良机，标志着公司新时代的开始 [3] - Liberty TripAdvisor董事长兼首席执行官Greg Maffei认为交易为Liberty TripAdvisor利益相关者实现了价值最大化，简化了Tripadvisor公司结构，使其能更灵活地追求机会 [3] 交易进程 - 交易获Tripadvisor特别委员会一致推荐，两家公司董事会均已批准，但需获Liberty TripAdvisor A类和B类普通股多数股东投票通过 [3] - 若2025年3月27日交易未完成，Tripadvisor将向Liberty TripAdvisor提供贷款，以应对可交换债券问题，贷款以Liberty TripAdvisor持有的Tripadvisor普通股和B类普通股作抵押，交易完成时取消 [3] - Greg Maffei同意在一定条件下投票支持交易，其持股约占Liberty TripAdvisor总投票权的39% [4] 公司信息 - Tripadvisor集团旗下品牌连接人们与值得分享的体验，目标是成为全球最值得信赖的旅游和体验信息来源，旗下拥有Tripadvisor、Viator和TheFork等品牌 [6] - Liberty TripAdvisor Holdings旗下子公司为Tripadvisor，业务与Tripadvisor集团类似 [7] 交易相关方 - Centerview Partners LLC为Tripadvisor特别委员会提供财务顾问服务，Weil, Gotshal & Manges LLP和Goodwin Procter LLP分别担任法律顾问；Citi为Liberty TripAdvisor提供财务顾问服务，O'Melveny & Myers LLP担任法律顾问 [5] 信息披露 - Tripadvisor将在投资者关系网站发布交易详情介绍 [4] - Liberty TripAdvisor将向美国证券交易委员会提交相关材料，包括初步和最终形式的委托书和Schedule 13E - 3交易声明，投资者可从SEC网站、Liberty TripAdvisor和Tripadvisor投资者关系网站获取免费副本 [11] 代理征集参与者 - Tripadvisor预计Gregory B. Maffei等人为代理征集参与者，相关信息可在其2024年股东大会最终委托书中查看 [12] - Liberty TripAdvisor预计Gregory B. Maffei等人为代理征集参与者，相关信息可在其2024年股东大会最终委托书中查看 [12][13]