文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供多种投资方式，其特色服务包括每日更新Zacks Rank和Zacks Industry Rank等，还包含Zacks Style Scores，该评分与Zacks Rank配合使用可帮助投资者挑选股票，如TripAdvisor因有较好的Zacks Rank和Style Scores值得投资者关注 [1][5][7] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List全访问、Equity Research报告和Premium股票筛选等服务，帮助投资者更明智自信地投资 [1] - 包含Zacks Style Scores，基于三种投资方法对股票评级，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场概率大的股票 [1] Zacks Style Scores介绍 - 依据股票价值、增长和动量特征赋予A - F评级，评分越高股票表现越好 [2] - 分为价值评分、增长评分、动量评分和VGM评分四类 [2][3][4] - 价值评分利用多种比率识别有吸引力和被低估的股票 [2] - 增长评分分析盈利、销售和现金流等特征寻找可持续增长的股票 [2] - 动量评分利用价格变化和盈利预测变化等因素确定买入高动量股票的时机 [3] - VGM评分结合所有风格评分，与Zacks Rank配合使用，筛选出价值、增长和动量综合表现好的公司 [4] Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正帮助投资者创建成功投资组合，自1988年以来1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，但每日有超800只高评级股票，挑选困难 [5] - 应挑选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，若为3（持有）评级股票也应有A或B评分以保证上行潜力 [6] - 即使Style Scores为A或B，4（卖出）或5（强力卖出）评级股票因盈利预测下降股价也可能下跌 [6] 股票关注：TripAdvisor（TRIP） - TripAdvisor是全球最大在线旅游研究公司之一，提供用户分享平台并促进酒店预订 [7] - TRIP在Zacks Rank中为3（持有），VGM评分为B，价值风格评分为B，因前瞻市盈率16.76吸引价值投资者 [7] - 2024财年有三位分析师在过去60天上调盈利预测，Zacks共识预测每股增加0.18美元至1.60美元，平均盈利惊喜为34.9% [7] - 因其Zacks Rank和价值、VGM风格评分良好，应在投资者关注名单上 [8]

Tripadvisor发布2024年度最佳海滩奖项 - Praia da Falésia被评为全球第一[3][4] - 全球最佳海滩排名前三为葡萄牙、意大利和西班牙的海滩[6] 美国获奖海滩情况 - 美国的获奖海滩涵盖了八个不同的州 - 夏威夷和佛罗里达拥有最多的获奖海滩[16][17] - Ka'anapali Beach被评为美国最佳海滩，连续两年蝉联该称号[18][19] Tripadvisor发布2024年度最佳可持续海滩排名 - 旨在表彰致力于可持续发展的海滩[30][31]

文章核心观点 法官允许Tripadvisor从特拉华州迁至内华达州但股东可因该举动索赔损失 特斯拉CEO马斯克以该案例为据威胁将公司迁出特拉华州[1][2] 分组1：Tripadvisor迁移情况 - 法官允许Tripadvisor将注册地从特拉华州迁至内华达州 但股东可因迁移造成公司股价受损而索赔损失[1] - 特拉华州衡平法院法官拒绝阻止该公司迁移 也驳回了Tripadvisor驳回股东诉讼的动议 股东去年起诉称迁移因内华达州宽松公司标准而对投资者不公平[1] - 该诉讼原本希望说服特拉华州衡平法院阻止该在线旅游公司推进董事会批准的迁至内华达州的计划[1] 分组2：特斯拉相关情况 - 特斯拉CEO马斯克在特拉华州衡平法院今年早些时候撤销其560亿美元薪酬方案后 威胁将特斯拉注册地从特拉华州迁至得克萨斯州[2] - 马斯克以Tripadvisor案例为例 称特拉华州管得太宽 并在上周发推文称公司应在特拉华州“关门”前离开[2] - 马斯克已将旗下两家公司X和Neuralink迁出特拉华州 并已提交将SpaceX迁出的申请[2] 分组3：Tripadvisor股价表现 - 该公司股价年初至今上涨约25% 而今年标准普尔500指数上涨22%[2]

文章核心观点 - 2023年第四季度TripAdvisor非GAAP每股收益38美分超预期 营收3.9亿美元同比增10% 虽Viator和TheFork业务表现良好 但欧洲酒店元服务疲软 过去一年股价涨幅跑输行业 [1] 季度详情 - 公司按Tripadvisor Core、Viator和TheFork三个业务板块报告营收 [2] - Tripadvisor Core营收2.18亿美元占比55.9% 同比增0.5% 超预期 媒体和广告营收同比增6%至3500万美元 体验和餐饮营收同比增12%至3800万美元 其他营收1000万美元持平 但Tripadvisor品牌酒店营收因欧洲酒店元服务下降同比降4%至1.35亿美元 [2] - Viator营收1.61亿美元占比41.3% 同比增27% 超预期 [2] - TheFork营收3900万美元占比10% 同比增18% 超预期 [3] 运营结果 - 销售和营销成本同比降7.7%至1.79亿美元 一般和行政成本同比降18.9%至4700万美元 技术和内容成本同比增13.4%至6800万美元 [4] - 本季度运营收入3100万美元 上年同期运营亏损1300万美元 调整后EBITDA利润率21.5% 同比扩大940个基点 [4] 资产负债表与现金流 - 截至2023年12月31日 现金及现金等价物10.7亿美元 较9月30日的11.2亿美元减少 第四季度末长期债务8.39亿美元 与上季度持平 [5] - 本季度运营活动使用现金1900万美元 上季度产生现金1400万美元 第四季度自由现金流流出3500万美元 [5][6] Zacks评级与可考虑股票 - 目前TripAdvisor Zacks评级为3（持有） [7] - 对零售批发行业感兴趣的投资者可考虑亚马逊、Fastenal和Target 亚马逊Zacks评级为1（强力买入） Fastenal和Target评级为2（买入） [7] - 亚马逊股价一年涨72.9% 长期盈利增长率预计为28.13% Fastenal股价一年涨36.9% 长期盈利增长率为9% Target股价一年涨14.7% 长期盈利增长率预计为14.18% [7]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度合并收入为3.9亿美元,同比增长10%,按固定汇率计算增长8% [35] - 2023年全年合并收入为18亿美元,同比增长20% [50] - 2023年全年调整后EBITDA为3.34亿美元,占收入19%,同比下降100个基点 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 品牌Tripadvisor - 2023年第四季度收入为2.18亿美元,基本持平 [36] - 酒店元搜收入下降4%,受免费渠道收入稳定和付费渠道流量下降的影响 [37][38] - 媒体广告收入增长6%至3500万美元 [38] - 体验和餐饮收入增长12%至3800万美元,其中体验收入增长约20% [38][39] - 2023年全年收入增长7%至10亿美元 [50] - 2023年全年调整后EBITDA为3.48亿美元,占收入34%,同比下降约200个基点 [51] Viator - 2023年第四季度收入为1.61亿美元,同比增长27%,按固定汇率计算增长25% [42] - 预订总额(GBV)增长20%至7.2亿美元,主要由于订单量增长 [42] - 2023年全年收入增长49%至7.37亿美元 [50] - 2023年全年实现调整后EBITDA收支平衡,同比改善200个基点 [51] TheFork - 2023年第四季度收入为3900万美元,同比增长18%,按固定汇率计算增长10% [45] - 2023年全年收入增长22%至1.54亿美元 [50] - 2023年全年调整后EBITDA亏损1400万美元,同比改善2500万美元 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和其他地区酒店元搜收入保持平稳,而欧洲地区有所下降 [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行多年战略转型,以提高品牌Tripadvisor的多元化收入和可持续增长 [58] - Viator将在2024年保持收入增长、盈利能力和市场份额的平衡 [59] - TheFork将在2024年实现盈利增长,通过专注于重点欧洲市场、营销效率和产品创新来提高单位经济效益 [59] - 公司认为旅游行业具有可持续的长期增长前景,2023年宏观环境不确定的背景下仍看到健康的潜在需求 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司将继续以谨慎和灵活的方式投资和运营各业务,在预计2024年旅游需求将有所正常化的背景下 [57] - 品牌Tripadvisor将专注于长期业务多元化,这将是一个多年转型过程 [58] - Viator将在2024年平衡增长、盈利能力和市场份额,预计收入增速将有所放缓 [59] - TheFork将在2024年实现盈利,得益于2023年奠定的基础 [59] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于Viator的用户增长和留存** **提问** Viator在第四季度新用户增长放缓的原因是什么?未来如何提高新用户转化和留存? [113] **回答** 1) 第四季度新用户增长放缓主要有两个原因:一是宏观环境的波动导致需求下降;二是公司更加谨慎地进行营销投放,聚焦高质量用户 [114] 2) 公司将继续提高Viator的用户体验,包括提升首次预订的信任度和价值感,以及通过奖励计划等措施提高复购率 [114][115] 问题2 **关于公司数据和AI能力的应用** **提问** 公司在利用数据和AI优化客户获取成本、匹配供给等方面的进展如何?未来还有哪些提升空间? [108][109] **回答** 1) 公司已经建立了统一的数据平台,拥有超过30亿个用户画像,并开始利用这些数据进行个性化营销和产品优化 [109][110] 2) 这些能力还处于初期阶段,未来将继续提升,利用更多的行为数据、第三方数据等提高精准营销和个性化服务 [110][111]

业务更名与介绍 - 公司将Tripadvisor Core更名为Brand Tripadvisor，其“Tripadvisor品牌展示和平台”收入流更名为“媒体和广告”收入，不影响业务构成和财务信息[113] - Brand Tripadvisor提供超10亿条用户生成的评分和评论，涵盖超800万项体验、住宿、餐厅等，每年吸引数亿访问者[115] - Viator在线市场连接数百万旅行者与超35万项体验，来自超5.5万家运营商；TheFork在11个国家约5.5万家餐厅提供在线预订，有大约2000万条餐厅评论[116] 公司战略与行动 - 2023年公司因应消费者需求增加营销和品牌投入，长期目标是提高直接渠道预订比例[120] - 2023年第三季度公司启动降本增效行动，预计产生2200万美元税前重组成本，截至2023年底已支付900万美元，多数剩余未支付成本预计2024年第一季度支付[123] - 成本降低行动预计在Brand Tripadvisor和TheFork分别实现3500万美元和1000万美元的年化成本节约[124] 股票回购 - 2023年9月7日董事会授权2.5亿美元股票回购计划，截至2023年12月31日的三个月内回购1324524股，总价2500万美元[124] - 2023年6月30日止三个月，公司完成1亿美元股票回购计划，回购4724729股，总价7500万美元[189] - 2023年9月7日，董事会授权2.5亿美元股票回购计划，截至2023年12月31日，已回购1324524股，总价2500万美元，剩余2.25亿美元额度[190] 税务情况 - 2023年第二季度公司向Expedia支付1.13亿美元美国联邦税，第三季度收到4900万美元退款[126][127] - 2024年1月收到2014 - 2016年税务MAP解决方案协议，预计2024年净运营现金流出8000 - 1.3亿美元，第一季度全球所得税费用增加3000 - 6000万美元[128] - 截至2023年12月31日，公司有大约1.06亿美元估值备抵，与某些净运营亏损结转和其他外国递延所得税资产有关[133] - 2023年公司所得税拨备总额为1.15亿美元，有效税率为92%，与美国联邦法定税率21%不同主要因IRS审计和解[175][176] - 2023年第二季度公司向Expedia支付与美国国税局审计和解相关的联邦税1.13亿美元，第三季度收到相关退款4900万美元，预计2024年该审计和解带来的联邦税收益扣除剩余州税支付后，将产生500万至1000万美元的净现金流入[192] - 2024年1月公司收到2014 - 2016年税收年度的MAP解决方案协议通知并于2月接受，预计2024年将产生8000万至1.3亿美元的净运营现金流出，2024年第一季度全球所得税费用将增加3000万至6000万美元[193] - 英国税务海关总署（HMRC）对公司2012 - 2016年税收年度调整，若HMRC胜诉，所得税费用将增加2500万至3500万美元[194] - 《CARES法案》使公司可将2020年美国联邦净运营亏损（NOL）进行追溯，产生7600万美元的联邦税收益，其中6400万美元已于2022年退还，剩余1200万美元预计2024年收到[195] - 公司正接受美国国税局和其他国内外税务机关的审计，2014 - 2016年和2018年税收年度正接受美国国税局审查，2014 - 2016年MAP解决方案预计使2024年第一季度全球所得税费用增加3000万至6000万美元[206][207] - HMRC对公司2012 - 2016年税务调整，若其胜诉，所得税费用将增加2500万 - 3500万美元[209] - 2023、2022、2021年公司分别记录数字服务税1800万、900万、100万美元[210] - OECD“双支柱”项目中支柱二要求企业最低税率为15%，2024年起多国开始实施，目前对公司影响不大[209] 财务业绩 - 2023年公司总营收17.88亿美元，较2022年的14.92亿美元增长20%，较2021年的9.02亿美元增长65%[139][140] - 2023年总运营成本和费用为16.62亿美元，较2022年的13.91亿美元增长19%，较2021年的10.33亿美元增长35%[139] - 2023年运营收入为1.26亿美元，较2022年的1.01亿美元增长25%，2021年为亏损1.31亿美元[139] - 2023年净收入为1000万美元，较2022年的2000万美元下降50%，2021年为亏损1.48亿美元[139] - 2023年调整后EBITDA为3.34亿美元，较2022年的2.95亿美元增长13%，较2021年的1亿美元增长195%[139][140] - 2023年Brand Tripadvisor营收10.31亿美元，较2022年的9.66亿美元增长7%，调整后EBITDA为3.48亿美元，较2022年增长1%[140][143] - 2023年Viator营收7.37亿美元，较2022年的4.93亿美元增长49%，调整后EBITDA亏损改善1100万美元[140][151][152] - 2023年TheFork营收1.54亿美元，较2022年的1.26亿美元增长22%，调整后EBITDA亏损从3900万美元收窄至1400万美元[140] - 2023年Tripadvisor品牌酒店营收6.59亿美元，较2022年的6.5亿美元增长1%；媒体和广告营收1.45亿美元，较2022年的1.3亿美元增长12%；体验和餐饮营收1.76亿美元，较2022年的1.34亿美元增长31%；其他营收5100万美元，较2022年的5200万美元下降2%[145] - 各业务营收增长主要得益于消费者强劲需求、网站和移动应用改进，部分业务受2022年第一季度Omicron变体影响实现同比增长[143][146][148][149][151] - TheFork业务收入在2023年较2022年增加2800万美元，汇率波动带来约3%的正向影响[153] - TheFork业务调整后EBITDA亏损在2023年较2022年改善2500万美元，利润率提升22个百分点[154] - 2023年成本收入比为1.49亿美元，较2022年增加3300万美元，增幅28%[156] - 2023年销售和营销费用为9.4亿美元，较2022年增加1.56亿美元，增幅20%，占收入比例为52.6%[159] - 2023年技术和内容成本为2.73亿美元，较2022年增加5100万美元，增幅23%，占收入比例为15.3%[162] - 2023年一般和行政费用为1.91亿美元，较2022年增加1900万美元，增幅11%，占收入比例为10.7%[165] - 2023年折旧和摊销费用为8700万美元，较2022年减少1000万美元，占收入比例为4.9%[167] - 2023年公司发生税前重组及相关重组成本2200万美元[170] - 2023年利息费用为4400万美元，与2022年相比无重大变化[172] - 2023年利息收入为4700万美元，较2022年增加3200万美元[173] - 2023年公司净收入为1000万美元，较2022年减少1000万美元，净利率为0.6%，减少主要因销售营销、人员、所得税等成本增加[177] - 2023年公司调整后EBITDA为3.34亿美元，较2022年的2.95亿美元有所增加[182] 资金状况 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物约为11亿美元，信贷安排下可用借款额度为4.96亿美元[183] - 截至2023年12月31日，公司有4.83亿美元外国子公司累计未分配收益不再被视为无限期再投资[184] - 截至2023年12月31日，公司有5亿美元循环信贷安排，无未偿还借款，未使用额度承诺费为0.25%[185] - 截至2023年12月31日，公司长期债务本金总额为8.45亿美元，包括2025年高级票据5亿美元和2026年高级票据3.45亿美元[186][187] - 2023年公司主要现金用于运营、融资（包括1亿美元的股票回购和1700万美元的股权奖励净股份结算预扣税支付）和投资（包括6300万美元的资本支出）[196] - 2023年经营活动提供的净现金较2022年减少1.65亿美元，主要因营运资金减少1.49亿美元和净收入减少1000万美元[197] - 2023年投资活动使用的净现金较2022年增加1100万美元，主要因业务资本支出增加；融资活动使用的净现金较2022年增加1亿美元，主要因2023年回购普通股[199] - 截至2023年12月31日，公司当前和长期重大现金需求总计10.32亿美元，包括高级票据本金、利息支付、租赁义务等[200] - 截至2023年12月31日，公司4.83亿美元累计未分配外国收益不再被视为无限期再投资[211] - 2020年7月公司发行本金5亿美元、固定利率7.0%的2025年高级票据，2021年3月发行本金3.45亿美元、固定利率0.25%的2026年高级票据[216] - 截至2023年12月31日，2025年和2026年高级票据公允价值分别约为5.02亿和3.04亿美元[216] 业务风险与波动 - 公司业务有季节性波动，上半年体验预订超完成量使营运资金现金流增加，下半年相反，“先预订后付款”选项或影响未来现金流和营运资金[191] 办公场地租赁 - 截至2023年12月31日，公司在马萨诸塞州尼达姆租赁约28万平方英尺的办公空间作为总部，租赁期至2030年，有两次各5年的续租选择权；在北美、欧洲和亚太地区约30个其他地点租赁约34万平方英尺的办公空间[202][203] 汇率影响 - 假设公司重要国际市场外币汇率相对美元贬值10%，截至2023年12月31日将产生约3400万美元净资产未实现损失[220] - 2023、2022、2021年公司分别记录净外币兑换损失500万、900万、600万美元[221] - 截至2023年和2022年12月31日，公司未到期远期合约总名义价值分别为900万和1800万美元[223] - 2022年和2021年公司分别记录与远期合约相关净收益400万和200万美元[223]

财务表现 - 公司2023年第四季度收入为3.9亿美元 同比增长10.2% [1] - 每股收益(EPS)为0.38美元 相比去年同期的0.16美元大幅增长 [1] - 收入超出Zacks共识预期4.58% 共识预期为3.7293亿美元 [1] - EPS超出Zacks共识预期72.73% 共识预期为0.22美元 [1] 细分业务表现 - 部门间抵消收入为-2800万美元 超出分析师平均预期100万美元 同比增长21.7% [2] - TheFork业务收入为3900万美元 超出分析师平均预期131万美元 同比增长18.2% [2] - Viator业务收入为1.61亿美元 超出分析师平均预期521万美元 同比增长26.8% [2] - Viator业务调整后EBITDA为1500万美元 大幅超出分析师平均预期的138万美元 [2] 股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨30.5% 远超同期标普500指数3.7%的涨幅 [2] - 公司目前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现将与大盘持平 [2]

文章核心观点 - 尽管公司核心品牌停滞，但Tripadvisor第四季度营收和利润超预期，周三晚股价上涨 [1] 公司表现 - 盘后交易中，公司股价上涨5.8%，至26.80美元，周三收盘时下跌0.5% [1] - 自年初以来，公司股价已上涨18% [1]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度财报表现超预期，股价年初至今跑赢大盘，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks排名为3（持有），行业排名居前 [1][2][4] 公司业绩表现 - 2023年第四季度每股收益0.38美元，超Zacks共识预期0.22美元，去年同期为0.16美元，本季度盈利惊喜率72.73%，过去四个季度三次超预期 [1] - 2023年第四季度营收3.9亿美元，超Zacks共识预期4.58%，去年同期为3.54亿美元，过去四个季度四次超预期 [1] 股价表现 - 公司股价自年初以来上涨约18.3%，而标准普尔500指数涨幅为3.8% [2] 未来展望 - 公司股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期 [2] - 盈利展望可帮助投资者判断公司股票走向，盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [3] - 财报发布前公司盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [4] - 下一季度共识每股收益预期为0.16美元，营收3.9032亿美元，本财年共识每股收益预期为1.63美元，营收19.4亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网商务行业目前处于250多个Zacks行业前37%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] 同行业公司情况 - 同行业的Coupang公司尚未公布2023年第四季度财报，预计每股收益0.05美元，同比下降16.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - Coupang公司预计营收64.4亿美元，较去年同期增长20.8% [5]

文章核心观点 - Tripadvisor发布2023年第四季度和全年财报，将于2024年2月15日上午8点30分召开电话会议讨论结果，直播和回放可在ir.tripadvisor.com/events - and - presentations查看 [1] 公司情况 - Tripadvisor集团旗下品牌旨在连接人们与值得分享的体验，成为全球最受信赖的旅游和体验信息来源 [2] - 公司利用品牌、技术和能力，通过丰富内容、旅游指南和双边市场，将全球用户与合作伙伴连接起来 [2] - 公司子公司拥有并运营包括Tripadvisor、Viator和TheFork在内的旅游媒体品牌和业务 [2]