文章核心观点 - Tronox本季度财报未达预期 其股价短期走势和未来表现受管理层评论、盈利预期及行业前景影响 目前Zacks Rank显示其股票近期或跑输市场 同行业LyondellBasell即将公布财报 [1][3][6] Tronox业绩情况 - 本季度每股收益0.07美元 未达Zacks共识预期的0.23美元 去年同期为0.16美元 本季度盈利意外为 - 69.57% 上一季度盈利意外为 - 600% [1] - 过去四个季度公司未能超越共识每股收益预期 截至2024年6月季度营收8.2亿美元 未达Zacks共识预期2.65% 去年同期为7.94亿美元 过去四个季度公司有两次超过共识营收预期 [2] Tronox股价表现 - 自年初以来Tronox股价上涨约14.1% 而标准普尔500指数上涨15.8% [3] Tronox盈利展望 - 盈利展望可帮助投资者判断股票走势 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 财报发布前Tronox的盈利预期修正趋势不利 当前Zacks Rank为4（卖出） 预计股票近期跑输市场 [6] - 未来季度当前共识每股收益预期为0.23美元 营收7.8971亿美元 当前财年共识每股收益预期为0.62美元 营收31.6亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中 多元化化工行业目前处于250多个Zacks行业的后6% 排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] LyondellBasell业绩预期 - 该公司预计8月2日公布截至2024年6月季度财报 预计本季度每股收益2.23美元 同比变化 - 8.6% 过去30天共识每股收益预期下调0.7% [9] - 预计营收106.7亿美元 较去年同期增长3.6% [10]

文章核心观点 - 特诺克斯控股公布2024年第二季度财报，业绩在指引范围内，虽面临运营挑战但有望改善，对第三季度有展望 [1][3] 2024年第二季度财务亮点 - 营收8.2亿美元，较上季度增6%，较去年同期增3% [1] - 运营收入7600万美元，净利润1000万美元，调整后净利润1200万美元 [1] - GAAP摊薄后每股收益0.10美元，调整后摊薄每股收益0.07美元 [1] - 调整后EBITDA为1.61亿美元，在1.6 - 1.8亿美元指引内，利润率19.6% [1] - 季度资本支出7600万美元，自由现金流8400万美元 [1] 2024年第三季度展望 - TiO2销量预计较Q2降2 - 4%，较Q3 2023增15%以上 [2] - 锆石销量预计与Q2持平，较Q3 2023增约160% [2] - 调整后EBITDA预计1.45 - 1.65亿美元，利润率为15%以上 [2] 首席执行官评论与展望 - 二季度业绩符合指引，TiO2和锆石业务持续复苏 [3] - 运营方面，二季度颜料厂利用率低于目标，成本超预期，调整后EBITDA处于指引低端 [3] - 虽下半年宏观环境不如预期，但公司较2023年仍有增长，预计四季度盈利能力提升 [3] 2024年第二季度业绩详情 - 营收8.2亿美元，增3%，主要因TiO2销量增加，部分被价格下降抵消 [4] - TiO2销售收入6.53亿美元，增7%，因销量增16%，部分被价格和汇率因素抵消 [4] - 锆石收入8500万美元，降11%，因价格降15%，部分被销量增4%抵消 [4] - 其他产品收入8200万美元，降7%，主要因生铁销量和价格下降 [5] - 归属于特诺克斯的净利润1600万美元，去年同期亏损2.69亿美元 [5] - 调整后EBITDA为1.61亿美元，降4%，受价格和组合影响，部分被成本和销量等因素抵消 [5] 资产负债表、现金流和资本配置 - 季度末总债务28亿美元，净债务26亿美元，净杠杆率5.2倍 [5] - 可用流动性6.8亿美元，包括现金及等价物2.01亿美元和循环信贷额度4.79亿美元 [5] - 季度自由现金流8400万美元，资本支出7600万美元，向股东返还股息4100万美元 [5] 可持续发展 - 本周发布2023年可持续发展报告，重申碳中和等目标，调整2025年部分目标 [5] 财务报表数据 简明综合运营报表 - 2024年Q2净销售额8.2亿美元，2023年同期7.94亿美元 [6] - 2024年Q2商品销售成本6.7亿美元，2023年同期6.37亿美元 [6] 非美国通用会计准则财务指标调节表 - 2024年Q2归属于特诺克斯的调整后净利润1200万美元 [7] 简明综合资产负债表 - 2024年6月30日总资产60.96亿美元，总负债41.65亿美元 [8] 综合现金流量表 - 2024年上半年经营活动现金流量1.31亿美元，投资活动现金流量 - 1.36亿美元，融资活动现金流量 - 6300万美元 [9][10] EBITDA和调整后EBITDA调节表 - 2024年Q2调整后EBITDA为1.61亿美元，占净销售额19.6% [11] 自由现金流 - 2024年Q2自由现金流8400万美元 [12] 过去十二个月净损益与EBITDA和调整后EBITDA调节表 - 过去十二个月调整后EBITDA数据用于计算净债务与调整后EBITDA比率 [13]

文章核心观点 2024年7月31日Tronox Holdings plc宣布发布2023年可持续发展报告，报告详述过去一年在实现可持续发展目标方面取得的成就，强化对可持续发展战略的承诺及对人员、运营和产品组合的投资 [5]。 报告亮点 碳排放目标 - 强化碳排放减排目标，到2030年将范围1和2的碳排放强度较2019年基准降低50%，2050年实现碳中和，到2025年和2030年将范围3的碳排放较2021年基准分别降低9%和16% [1] - 将2025年范围1和2的目标从35%降至25%，以配合南非第二个可再生能源项目预计2027年上线的时间 [1] 可再生能源项目 - 南非200MW太阳能项目投产，预计提供该地区公司总能源需求的40%，2024年范围1和2的碳排放较2019年基准额外减少13% [1] - 与NOA集团签订长期电力购买协议，采购约497GWh可再生能源，项目2027年全面实施后预计全球范围1和2的碳排放额外减少12% [1] 生产效率与排放 - 在颜料厂实施氯化自动化过程控制以减少焦炭消耗，降低范围1的排放并提高生产效率 [1] 供应链减排 - 与高排放供应商合作规划减少温室气体排放，作为范围3减排战略的一部分 [1] 废弃物处理 - 通过为废弃物副产品开辟新市场和将废物流作为原材料再利用，朝着2050年消除外部垃圾填埋的目标迈进 [1] 生物多样性管理 - 承诺未来两年与自然相关财务披露工作组和基于科学的自然目标保持一致，以改善生物多样性管理 [1] 员工管理 - 开展员工文化调查，了解高绩效的衡量标准和特征，确定改进领域以指导员工参与战略 [1] 社区关系 - 澳大利亚和解组织认可公司首份反思和解行动计划，体现公司与运营地原住民社区保持关系的努力 [1] - 南非公司的社会和劳工计划获批准，未来五年将投资6700万南非兰特用于满足社区关键需求的项目 [1] 公司相关信息 - 首席执行官John D. Romano强调公司将可持续发展与业务战略、运营和文化相结合，以实现业务增长和为利益相关者创造价值 [6] - 首席可持续发展官Jennifer Guenther表示公司通过安全运营、与社区和利益相关者建立关系、推进环境管理和维持可持续业务成为优秀企业公民，并对公司在可持续发展方面的进展感到自豪 [8] - 公司是全球领先的二氧化钛颜料综合制造商，生产高品质钛产品，在六大洲拥有约6500名员工 [6]

文章核心观点 - 预计Tronox(TROX)在2024年6月结束的季度中,收益和收入同比将有所增长 [1] - 实际业绩是否超出预期将是影响公司股价的关键因素 [2] - 管理层在财报电话会议上对业务状况的讨论将决定股价的持续变化和未来收益预期 [3] 根据相关目录分别进行总结 预期业绩 - 预计Tronox将在即将发布的报告中录得每股0.23美元的季度收益,同比增长43.8% [4] - 预计收入将达8.423亿美元,同比增长6.1% [4] - 分析师对该季度的盈利预测在过去30天内下调了20.29% [5] - 这反映了分析师对公司前景的集体悲观情绪 [5][6] 业绩预测 - 分析师对公司即将公布的业绩做出的预测可能存在偏差 [7][8] - 如果实际业绩超出共识预期,股价可能会上涨;反之则可能下跌 [9][10] - 但负面预测并不一定意味着业绩不佳,很难准确预测负面预测的公司是否会超预期 [11][12] 历史业绩 - 公司最近4个季度都未能达到共识盈利预期 [13][14] - 过去业绩表现可能会影响分析师对未来的预测 [13] 其他因素 - 业绩是否超预期并非影响股价的唯一因素,其他因素也可能导致股价波动 [15] - 投资者在做出投资决策时,除了关注业绩预测,还应关注其他因素 [16][17] 同行业表现 - 同行业公司杜邦(DD)预计本季度每股收益为0.85美元,与上年同期持平,收入预计下降1.9% [18] - 杜邦的共识预测没有变化,但更准确的预测结果使其存在0.52%的正面业绩预测差异 [19] - 但由于其目前的评级为"卖出",这种正面预测差异难以确定其是否会超预期 [20]

文章核心观点 - 公司将于2024年8月1日发布2024年第二季度财报,并于8月2日召开财报电话会议 [1][2][3] - 公司是全球领先的高品质钛产品生产商,包括钛白粉、特种级钛白粉和高纯度钛化学品以及锆石 [6] - 公司在全球六大洲拥有约6,500名员工,垂直一体化模式和卓越的运营及技术专长使其成为全球领先的钛白粉生产商 [6] 公司信息 - 公司名称为Tronox Holdings plc,在纽约证券交易所上市,股票代码为TROX [1] - 公司是全球领先的高品质钛产品生产商,包括钛白粉、特种级钛白粉和高纯度钛化学品以及锆石 [6] - 公司在全球六大洲拥有约6,500名员工,垂直一体化模式和卓越的运营及技术专长使其成为全球领先的钛白粉生产商 [6] 财报发布及电话会议信息 - 公司将于2024年8月1日发布2024年第二季度财报,在市场收盘后通过新闻稿和公司网站发布 [1] - 公司将于2024年8月2日上午10点东部时间召开财报电话会议,会议将通过网络直播和电话方式向公众开放 [2][3] - 电话会议的网络直播地址为investor.tronox.com,电话号码为美国免费电话+1 (800) 549-8228,国际电话+44 80 0279 7040,会议ID为81362 [3] - 电话会议的录音将于8月2日中午12点开始提供,可通过网站和电话方式收听,直至8月7日上午8点,重播电话号码为美国免费电话+1 (888) 660-6264,国际电话+44 20 8609 4320,重播密码为81362 [5]

文章核心观点 - 投资者可能想押注Tronox(TROX),因为它最近被评级为Zacks Rank 2(买入) [1][4] - Zacks评级主要反映了盈利预测的上升趋势,这是影响股价的最强大力量 [2][5] - Tronox的盈利预测上升意味着公司基本面有所改善,投资者应该通过推高股价来表示对这一改善趋势的认可 [6] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测修正 - 对于2024财年,Tronox预计每股收益为0.71美元,同比增长573.3% [9] - 过去3个月,Tronox的Zacks共识预测已上升13.6% [10] Zacks评级体系 - Zacks评级体系有5个等级,从Zacks Rank 1(强烈买入)到Zacks Rank 5(强烈卖出) [8] - Zacks Rank 1的股票自1988年以来平均年收益为25% [8] - Zacks评级体系保持买入和卖出评级的平衡,只有前20%的股票获得买入评级 [11]

文章核心观点 Tronox与NOA达成长期购电协议推进可再生能源项目助力减碳目标，同时介绍了相关公司的业绩表现和评级情况 [1][9][10] Tronox相关情况 - Tronox与NOA达成约497GWh的长期购电协议，NOA超200MW可再生能源电厂将为其南非工厂供电，项目预计2027年底完成，全球范围减少12%的Scope 1和2温室气体排放 [1] - 项目完成后可再生能源将满足Tronox南非约70%电力需求，减少54%当地排放，公司在多国推进可再生能源项目 [5] - Tronox过去一年股价上涨60.6%，跑赢行业3.4%的跌幅，目前Zacks评级为3（持有） [6][7] - Tronox与SOLA和NOA的协议将使其全球Scope 1和2温室气体排放较2019年基线降低25%，推动其实现2050年净零排放目标 [9][10] 其他公司情况 - ATI Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为8.3%，过去一年股价上涨51.5% [11] - Carpenter Technology Zacks评级为1，过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为15.1%，过去一年股价上涨104.8% [8] - Ecolab当前财年每股收益共识预期为6.56美元，同比增长25.9%，Zacks评级为2（买入），过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为1.3%，过去一年股价上涨37.3% [4]

文章核心观点 公司与NOA集团达成长期购电协议，推进可再生能源项目，助力实现2050年净零温室气体排放目标 [1][3] 公司业务 - 公司是全球领先的高品质钛产品生产商，业务涵盖开采含钛矿砂、运营升级设施生产高品位钛原料等 [2] - 公司在六大洲约有6500名员工，凭借多元化、垂直整合模式和专业技术，成为全球卓越的二氧化钛生产商 [2] 可再生能源项目进展 - 公司与NOA集团达成长期购电协议，预计2027年底全面实施，将使公司全球范围1、2类温室气体排放总量额外减少12% [3] - 公司2022年与SOLA集团达成的200MW太阳能协议已在2024年4月全面实施，为公司运营供电并为当地带来经济利益 [1] - 最新项目完成后，公司南非约70%的电力需求将由可再生能源满足，该国排放量将减少54% [1] - 公司与太平洋能源合作为新南威尔士州的矿山提供新的混合电力系统 [1] 项目意义与目标 - 公司与SOLA和NOA的可再生能源协议将使全球1、2类温室气体排放较2019年基线减少25%，推动脱碳进程 [2] - 公司在南非从煤炭发电转向可再生能源，还在运营场所实施创新技术，保护生态系统并投资产品、人员和社区 [2] - 公司将在即将发布的2023年可持续发展报告中概述减排、废物处理、水资源管理等关键举措 [2] 合作方观点 - NOA首席执行官表示很高兴与公司合作，通过创新产品实现公司长期脱碳战略 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为1.31亿美元，利润率近17%，高于指引范围，同比下降10%，主要因平均售价降低、产品组合变化和SG&A费用增加，部分被销量提升、汇率顺风和投入成本降低抵消 [37][50] - 第一季度自由现金流为-1.05亿美元，其中7600万美元用于资本支出，预计第二季度开始回升，全年实现正自由现金流 [38][70] - 第一季度净亏损900万美元，调整后摊薄每股收益亏损0.05美元，主要因在纳税辖区盈利增加致税收费用达1100万美元 [69] - 截至3月底总债务28亿美元，净债务27亿美元，净杠杆率5.2倍，加权平均利率6.5%，约73%利率在2024年固定，约64%在2024 - 2028年固定 [73][52] - 第一季度收入7.74亿美元，同比增长9%，环比增长13%，主要因TiO2和锆石收入增加 [69] - 调整后EBITDA环比改善39%，生产成本较Q4改善5700万美元，包括3200万美元有利吸收和市场费用降低、1500万美元Q4博特勒克闲置设施费用未重复、1000万美元较低采矿成本 [72] 各条业务线数据和关键指标变化 - TiO2业务：第一季度销量同比和环比均增长18%，收入同比增长8%，环比增长17%，价格含组合因素环比下降1%，预计Q2销量增长7% - 10%，价格略有上涨 [49][71][78] - 锆石业务：第一季度销量环比增长54%，高于15% - 30%的指引，价格与上一季度持平，需求持续从2023年7月低谷回升，进一步复苏一定程度依赖中国市场 [46][71][76] - 其他产品业务：第一季度收入环比下降26%，因第四季度钛铁矿和部分稀土尾矿的机会性销售未重复 [71] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球市场：TiO2市场需求开始回升，除中国外各地区均有增长，此前受影响较大的欧洲、中东、非洲和拉丁美洲地区复苏更强，中国市场需求仍较平淡 [19] - 中国市场：3月出口量大幅增加，公司认为部分可能是库存重新定位，也可能与运输延迟有关，不确定是否可持续，对下半年价格预测影响待观察 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：继续推进垂直整合战略，今年投资约1.3亿美元用于南非两个关键采矿项目，确保现有矿山顺利过渡，维持原料成本优势，项目内部收益率超30% [56] - 发展方向：优先投资关键业务，推动战略实施和提升垂直整合业务组合价值，预计全年产生正自由现金流，加强流动性管理，市场复苏后恢复偿还债务，优先考虑股息分配 [79] - 行业竞争：公司全球布局使其能更好应对市场变化，在市场复苏初期更具优势，能更快响应各地区需求变化，受红海和巴拿马运河运输问题影响相对较小 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：过去两年TiO2市场需求下降，主要因供应链库存积压和去库存影响，目前市场正恢复正常采购模式，但尚未恢复到2019年水平，也难以达到2021年的繁荣水平 [1] - 未来前景：2024年市场趋势已逆转，预计复苏将持续，TiO2需求回升，价格有望改善，随着运营率提高和高成本库存消化，EBITDA利润率将提升，公司有信心实现盈利增长 [54][55] 其他重要信息 - 公司开始从南非200兆瓦太阳能项目获取电力，预计减少13%的二氧化碳排放，占2019年基线的18%，并节省南非电力成本 [39] - 公司正在南非进行下一个风能电力购买协议，预计本季度发布2023年可持续发展报告，涵盖排放、废物减少、水管理和社会倡议等关键举措 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请说明行业运营率以及各地区供需平衡趋势 - 公司难以对其他公司运营率置评，预计市场复苏时各公司会根据需求调整运营率，未详细说明各地区供需平衡趋势 [3] 问题: 库存美元价值仅环比下降1%，而销量环比增长约20%，且近期消耗大量高成本库存，为何库存下降幅度未达预期 - 一方面，本季度正常季节性因素应使库存增加，需综合考虑；另一方面，公司是垂直整合供应商，库存不仅包括颜料和锆石，还有采矿相关库存，且过去几年成本增加4亿美元，虽部分成本下降，但仍在账面上有较大体现，预计随着成本下降和业务改善，库存价值将继续降低，最终有望收回大部分增加的成本 [7] 问题: 公司第一季度EBITDA为1.3亿美元，第二季度指引为1.6 - 1.8亿美元，上半年约3亿美元，而市场共识略低于6亿美元，是否可认为2024年业绩很可能超预期 - 管理层认为该观点合理，随着业务推进有上行空间 [10][11] 问题: 去年固定成本吸收造成2500 - 3500万美元损失，目前运营率超80%，第一季度和第二季度分别抵消多少损失，下半年情况如何 - 第一季度约抵消2500 - 3000万美元，预计第二季度有类似金额抵消，下半年情况暂未提供 [12] 问题: 如何评估TiO2补货和终端市场涂料增长不同趋势的影响 - TiO2是全球市场，正常情况下供应和需求流动自由，但过去8个月受地缘政治影响运输困难，公司全球布局使其能更好捕捉复苏机会，各地区供需有差异，除中国外需求均在增长，此前受影响大的地区复苏更强，北美市场第二季度开始呈现正常涂料季节需求 [19] 问题: 从长期看，能否收回过去几年增加的运营成本，是通过提高运营率还是矿山资本支出项目实现 - 预计到第二季度末提高生产率会有效果，过去几年原材料成本增加超4亿美元，2023年下降约4%，预计2024年高个位数下降，但完全恢复可能不在2024年 [22] 问题: 2023年固定成本吸收问题导致EBITDA减少超1亿美元，2024年若无此成本，EBITDA是否应增加超1亿美元 - 管理层认为该假设合理 [24] 问题: 预计第二季度价格较第一季度略有上涨，各地区情况如何 - 在过去6个季度销量下降最大的欧洲、中东、非洲、拉丁美洲和亚太地区市场复苏最强，价格开始有进展，但价格调整需时间，通常产能利用率和库存达到一定水平后价格才会变动，预计下半年其他地区也会有进展 [26][27] 问题: 中国3月出口量增加的原因、是否可持续以及对下半年价格预测的影响 - 3月出口量显著增加，但2月因中国新年数据较低，与公司2月销量不一致，部分可能是库存重新定位，也可能与运输延迟有关，不确定是否可持续，对下半年价格预测影响待观察 [60] 问题: 目前销量增长超季节性，下半年TiO2需求季节性模式如何，是否会恢复正常水平 - 目前难以确定第三季度情况，正常市场中第一季度建库存，第二、三季度消耗，第四季度再建库存，预计第三季度销量不会大幅增长，但反倾销调查若征收关税可能有影响 [85] 问题: 今年本地销售是否改善，本季度全球贸易流动情况如何 - 公司未明确回应本地销售是否改善，提到全球贸易受红海和巴拿马运河问题影响，但公司全球布局使其受影响相对较小，能更快响应需求变化 [111] 问题: 反倾销案是否会征收临时关税，何时征收，欧洲客户购买行为是否有变化 - 预计若征收临时关税，可能在6月底或7月初，目前欧盟、印度和巴西均有相关调查，在第二季度末前预计对公司销量影响不大，后续情况需进一步观察 [100] 问题: 如何看待资产利用率提高和固定成本吸收减少的情况，目前利用率水平及后续改善空间 - 过去12个月9家颜料厂平均利用率约70%，目前已超过80%，随着市场复苏和高成本库存消化，公司将继续评估资产运营，目前运营更可靠，仍有提升空间，将通过综合业务规划调整生产 [83] 问题: 第一季度销量增长是否受益于竞争对手停产，是否为永久性份额增长 - 公司认为第一季度销量增长主要因全球布局优势，能提前响应市场需求，未明确是否受益于竞争对手停产及是否为永久性份额增长 [92] 问题: 公司销量增长来源，为何不是终端涂料市场增长导致 - 公司认为销量增长源于市场恢复正常采购模式、供应链库存消化和全球布局优势，终端涂料市场在美国第一季度可能未增长甚至略有下降，在欧洲可能持平，但公司各地区销量均有增长 [93] 问题: 第二季度价格和销量指引在欧洲、美国和亚洲的差异情况 - 第一季度各地区均有增长，欧洲、中东、非洲和亚太地区增长更明显，第二季度预计各地区仍有增长，但未详细说明各地区价格和销量差异 [106] 问题: 2024年营运资金流入是否因消化2023年高成本库存和未吸收固定成本，正常库存水平应如何衡量 - 2024年营运资金流入部分源于消化高成本库存，2021年库存水平低不能作为正常标准，公司需重建库存和安全库存，过去几年成本增加超4亿美元，预计能收回大部分，但不会是全部，第一季度已看到部分库存降低的好处 [112][113] 问题: 2023年库存中的额外成本约1亿美元还是2亿美元会影响现金流 - 超过1亿美元，具体金额取决于市场复苏规模和原材料成本变化，预计在较长时间内收回 [122][123]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2024 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR For the transition period from __________to ___________ 1-35573 (Commission file number) TRONOX HOLDINGS PLC (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) England and Wales 98-1467 ...