财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为1.46亿美元，超出指引范围上限1600万美元，调整后EBITDA利润率为20.6%，高于此前预期的高个位数区间 [6] - 第一季度营收7.08亿美元，环比增长9%，但同比下降27%，主要因市场持续疲软 [11] - 第一季度运营收入6200万美元，净利润2500万美元，有效税率26%，GAAP摊薄每股收益和调整后摊薄每股收益均为0.15美元 [12] - 第一季度自由现金流为净流出1.72亿美元，主要因库存增加、应收账款增加和应付账款减少 [8][12] - 预计第二季度调整后EBITDA在1.6亿 - 1.7亿美元之间 [22] - 预计2023年营运资金使用约1.5亿美元，净现金利息支出约1.3亿美元，现金税约5000万美元，资本支出低于2.75亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 TiO2业务 - 第一季度TiO2销量环比增长14%，平均售价环比上涨1%，同比上涨3%，但同比销量下降30% [6] - 预计第二季度颜料销量将从第一季度增长中高个位数百分比，与去年同期相比下降中个位数百分比 [14] - 预计第二季度TiO2整体定价与第一季度持平或略有下降，主要受中东和拉丁美洲价格下跌影响 [14] 锆业务 - 第一季度锆销量因第四季度事件导致产量下降而下降，价格与上一季度基本持平，同比上涨10% [13] - 预计锆销量将增加约1.5万吨 [22] 其他产品业务 - 第一季度其他产品收入7600万美元，同比下降10%，主要因生铁销量和价格下降 [13] - 稀土销售额同比增长62%，公司正评估稀土领域机会以提高盈利潜力 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧元对收入构成同比逆风，但第一季度货币相对于第四季度走强，环比有所改善 [13] - 中国净出口同比上升，3月出口额约1.55亿美元，欧洲出口有所下降 [35] - 预计2023年印度市场销量将同比增长25% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过生产安全、优质、低成本、可持续的产品，将自身定位为全球领先的TiO2生产商 [5] - 公司持续推进成本降低计划，实施招聘冻结、减少专业费用和差旅等措施，优化固定成本和供应链，审慎管理营运资金 [18] - 公司将资本支出计划调整至今年低于2.75亿美元，以适应宏观经济环境，主要通过延迟与产量增长相关的投资 [19] - 公司在稀土领域有新兴趣，目前已将其从废物流转变为收入来源，今年投资约5000万美元，该业务将实现自我融资 [65] - 行业方面，2022年全球TiO2行业产量收缩高个位数百分比，预计今年行业整体相对平稳 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业务从第四季度低谷回升，预计第二季度将继续改善，但仍低于2022年第二季度水平 [6][14] - 尽管面临宏观经济挑战，公司团队仍能交付业绩，预计全年剩余时间将产生正自由现金流以抵消第一季度现金使用 [7][9] - 对第三季度调整后EBITDA达到此前指引的衰退情景低端有信心，业务正朝着复苏方向发展 [17][33] 其他重要信息 - 公司任命Jennifer Guenther为首席可持续发展官兼投资者关系与财务规划主管，以集中沟通可持续发展工作 [10] - 公司将于5月发布2022年可持续发展报告，重申到2050年实现碳中和的目标，并首次承诺到2025年将范围3排放强度降低9%，到2030年降低16%（以2021年为基准） [11] - 南非KZN升级业务已恢复满负荷运营，澳大利亚Atlas采矿业务已恢复运营，预计年中可使用主要道路运输材料 [7] - 公司与TASNEE就Jazan项目的期权协议将于5月10日到期，正在讨论是否延长协议，同时已同意延长技术服务协议 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第二季度与第一季度的环比增长是否低于正常季节性？若低于，原因是什么？ - 公司认为这不一定低于涂料季节的季节性波动，第四季度到第一季度有14%的增长，只是基数较低。目前对4月情况有较好了解，5月订单更稳固，6月通常是第二季度订单最高的月份，即使5月和6月销量与5月相似或略低，仍对给出的指引范围有信心。与2022年相比，今年第二季度仍会较低，但符合宏观经济环境 [25][26] 问题: 请量化Atlas采矿业务今年的影响以及明年恢复正常运营的顺风因素？ - 若Atlas全年正常运营，今年EBITDA将增加7000万 - 9000万美元，其中约2500万 - 3000万美元影响了第一季度，预计第二季度也有类似影响，随着产量增加和成本改善，全年情况将逐步好转 [27] 问题: 第三季度预计达到衰退情景低端是指引还是假设情景？若按此运行，是否意味着超过2亿美元？需要哪些条件（如TiO2销量和Atlas成本等）？ - 公司对衰退情景有信心，但这不是严格的指引，而是对上个季度评论的跟进。第三季度情况存在很多不确定性，Atlas道路预计年中开通，但产品成本反映到颜料成本需要时间，因此第三季度成本仍会高于预期。同时，锆销量会因Atlas矿而增加，TiO2销量也会增长，且第三季度同比基数较低，公司对业务模式有信心 [30][32][33] 问题: 定价持平或下降是混合问题还是实际价格下降？中国年初至今的净出口与去年相比是上升、下降还是持平？ - 中东和拉丁美洲的定价有实际下降，也存在混合问题，公司会根据与中国竞争对手的竞争情况选择性调整价格，但价格波动不大，体现了业务的稳定性和利润率稳定举措的效果。中国净出口同比上升，3月出口额约1.55亿美元，欧洲出口有所下降 [34][35] 问题: 第一季度成本较低的库存是如何产生的？为何第一季度利润率在20%左右，而预计第二季度在高个位数，尽管销量环比增长中高个位数？ - 第一季度成本较低的库存主要来自锆和TiO2。锆方面，因Atlas停产，公司将南非的低成本库存重新调配以填补缺口；TiO2方面，部分在疫情期间调配的低成本库存也有影响。第二季度利润率下降主要是产品组合问题，预计TiO2销量增长快于锆，而锆对利润贡献更高，从而影响了利润率 [42][43][44] 问题: Jazan资产目前距离目标运行率还有多远？是否有现实机会达到目标？ - 目前一个熔炉在运行，运行率约为50%，公司仍在与TASNEE合作，探讨如何提高熔炉运行率 [45] 问题: 实现碳减排目标的最大改变是什么？到2030年能否实现（如采矿业务电气化、使用氢气加热转换设施等长期项目）？ - 公司温室气体排放的95%来自焦炭、无烟煤、天然气和电力。去年宣布的南非太阳能项目将使40%的电力转向可再生能源，从而使全球温室气体排放减少13%。公司目前专注于能源减少和可再生能源，要实现2050年目标还需关注新技术，相关项目正在进行中 [48][49] 问题: Jazan项目中，哪部分协议已延长，哪部分仍在谈判？实现两个熔炉商业运行率的现实时间框架是多久？ - 已延长的是技术服务协议（TSA），公司与TASNEE的冶金专家团队合作，探讨如何改进现有熔炉和改造第二个熔炉。期权协议将于5月10日到期，公司正在与TASNEE讨论是否延长该协议以购买资产。目前在谈判中，尚未取得显著进展 [52][53] 问题: 今年1.5亿美元营运资金增加中，因Jazan项目必须购买但预计今年无法销售的矿渣占比多少？ - 约占30% [54] 问题: 解析生产成本同比1.14亿美元逆风因素（Atlas约2500万 - 3000万美元），包括火灾、通胀等因素的影响，以及第二季度这些逆风因素的变化情况？ - 主要驱动因素是矿山和颜料厂的固定成本分摊以及加工化学品成本上升。Atlas全年影响约7000万 - 9000万美元，第一季度和第二季度各约2500万 - 3000万美元，下半年影响将逐渐降低。KZN火灾在第一季度影响了锆的销售和成本，但2月已修复，目前已满负荷运行，后续无进一步影响 [57][58][59] 问题: 非核心通胀在今年剩余时间的趋势如何？ - 预计全年整体下降2% - 3%，不同材料情况不同。电力、无烟煤、氯、烧碱和石灰价格上涨，天然气、硫磺和硫酸价格有下降趋势 [60] 问题: 回顾2022年，全球TiO2行业产量是收缩还是扩张？今年行业整体预期如何？ - 2022年全球TiO2行业产量收缩高个位数百分比，今年行业整体预计相对平稳，第一季度和第二季度呈复苏态势，预计第三季度也会如此，与去年情况相反但幅度可能较小 [61] 问题: 请总结Project newTRON项目的支出情况（已花费、仍需花费、已节省、未来可节省）？ - 项目未停止，但为控制成本减少了外部支持，更多工作由内部完成。与成本降低相关的项目仍在推进，与产量相关和瓶颈消除项目暂停。过去两年资本支出约1.25亿美元，预计未来还需支出5000万 - 7500万美元，具体取决于项目决策。项目带来了价值，如先进过程控制降低了石油焦消耗，工厂自动化减少了人力需求 [62][63][64] 问题: 公司对稀土生产的新兴趣将投入多少资本？ - 稀土业务并非全新业务，过去是废物流，现在转化为收入来源。去年投资约4000万美元，今年约5000万美元，该业务将实现自我融资，公司作为矿商正在探索如何提取稀土作为现有业务的自然延伸 [65] 问题: 从第四季度到第一季度EBITDA增加3300万美元，而第一季度到第二季度若达到指引上限仅增加2400万美元，增长势头放缓的原因是什么？ - 第一季度EBITDA增长部分得益于货币因素，第二季度该影响减弱；产品组合不利，TiO2销量增长快于锆，且部分锆利润率低于预期；成本上升，特别是南非冬季电力成本大幅增加；部分新增销量来自中国，而中国市场利润率相对较低 [68][69] 问题: 中国市场情况如何，产能是否在提升，政府干预措施是否仍在实施？ - 仍看到中国市场有价格上涨公告，且价格比以往复苏时更具粘性。目前尚未有TiO2企业破产，但预计未来可能会出现。近期有报道称中央政府不再支持地方政府提供额外贷款 [70][71] 问题: 在火灾、洪水和削减支出之前，公司目标是到2023年底通过newTRON项目实现每吨1.5亿 - 2亿美元的节省率，现在到2023年底能接近这个目标吗？ - 2021年newTRON项目节省约2000万美元，2022年节省约3000万美元，预计2023年再节省约2000万美元。通过先进过程控制和TOIS等措施还将实现更多节省，该指引主要与newTRON项目相关，与KZN火灾和Atlas事件无关 [74] 问题: 考虑到持续的通货膨胀，氯的成本动态如何？氯价格的增量变化会带来怎样的利弊？如果成本继续上升，公司对氯的战略行动意愿如何？ - 氯在美国是个问题，公司多数TiO2工厂采用氯化法，有专门的氯设施。公司与供应商保持良好关系，2022年氯价格大幅上涨，2021年略有上升。公司将继续评估市场情况，根据市场变化考虑长期战略 [76] 问题: 2023年第二季度营运资金是否会进一步流出，具体金额是多少？ - 预计全年剩余时间营运资金将得到恢复，第二季度基本持平 [78] 问题: 沙特阿拉伯的烧碱 - 氯碱厂生产的烧碱是否大部分或全部出售，年产能是多少？ - 该厂生产的氯用于沙特阿拉伯的颜料生产，不对外销售。生产的烧碱在沙特市场销售，并有一个造片厂可根据需要出口。烧碱产量约为氯产量的1.1倍，该厂年产能约13万吨，根据运行情况，年销售量约3万 - 4万吨 [79][80] 问题: 公司销售的是固体烧碱而非典型的50 - 50烧碱水溶液吗？ - 公司在沙特阿拉伯主要销售50 - 50烧碱水溶液，也有造片厂可将其制成固体烧碱并包装销售 [81]

营收情况 - 2023年第一季度营收较去年同期下降27%，主要因TiO₂、锆石和生铁销量下降及生铁价格降低，部分被TiO₂和锆石平均售价提高抵消；较2022年第四季度增长9%，主要因TiO₂销量和平均售价提高[97] - 2023年第一季度净销售额为7.08亿美元，较2022年同期的9.65亿美元下降27%，主要因TiO₂、锆石和生铁销量降低[101] 产品销售情况 - 2023年第一季度TiO₂销量各地区均下降30%，平均售价提高3%，汇率有1%不利影响；锆石销量下降43%，平均售价提高10%；原料及其他产品收入下降10%[97] 财务指标 - 2023年第一季度毛利润为1.33亿美元，占净销售额的18.8%，去年同期为24.0%，下降主要因产品组合、生产成本和商品成本等因素[102] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用较去年同期减少700万美元，降幅9%，主要因员工成本和专业服务费用降低[103] - 2023年第一季度调整后EBITDA占净销售额的20.6%，去年同期为24.9%，主要因毛利率降低，部分被价格改善和SG&A费用降低抵消[104] - 2023年第一季度有效税率为26%，2022年同期为53%，受多种因素影响，2022年受Venator和解协议等影响显著[107] - 2023年第一季度其他综合亏损为1500万美元，去年同期为其他综合收入1.09亿美元，主要因外币折算调整和衍生品工具损益变化[108] - 2023年第一季度，公司EBITDA为1.35亿美元，上年同期为1.32亿美元；调整后EBITDA为1.46亿美元，上年同期为2.4亿美元[134] - 2023年第一季度美国通用会计准则下公司净收入为2.3亿美元，2022年为1.6亿美元；非美国通用会计准则下调整后净收入为2.4亿美元，2022年为9.6亿美元[140] - 2023年第一季度摊薄后每股净收益为0.15美元，2022年为0.10美元；非美国通用会计准则下摊薄后调整后每股净收益为0.15美元，2022年为0.60美元[140] - 2023年第一季度加权平均流通股数量（摊薄后）为156,641千股，2022年为159,577千股[140] 流动性与债务情况 - 截至2023年3月31日，公司总可用流动性为4.32亿美元，包括1.15亿美元现金及现金等价物和3.17亿美元循环信贷协议额度；总债务为27亿美元，净债务与过去十二个月调整后EBITDA之比为3.3倍，约68%的利率在2028年前固定[99] - 2023年4月，公司从现金流循环信贷额度中提取4500万美元用于一般公司用途；2023年3月31日和2022年12月31日营运资金均为11亿美元[110] - 截至2023年3月31日，公司未偿还信用证和银行担保为1.09亿美元[112] - 截至2023年3月31日，公司在各司法管辖区持有现金及现金等价物1.15亿美元，其中欧洲1600万美元、澳大利亚1300万美元、巴西2700万美元、南非2300万美元、沙特阿拉伯1400万美元、中国2200万美元[117] - 截至2023年3月31日，公司短期债务未偿还本金余额约1.67亿美元，长期债务净额为25亿美元，净债务为25亿美元[120][121] - 截至2023年3月31日，公司合同义务总计66.59亿美元，其中长期债务及租赁融资34.77亿美元、采购义务25.07亿美元、经营租赁2.35亿美元、资产报废义务和环境负债4.4亿美元[128] 信用评级 - 2023年第一季度，穆迪对公司的信用评级维持在Ba3，展望稳定；标准普尔对公司的信用评级维持在B，展望积极[114] 股票回购 - 公司董事会曾授权在2024年2月前回购至多3亿美元公司股票，2023年第一季度未进行回购，剩余约2.51亿美元额度[119] 应收账款证券化计划 - 2022年3月15日公司开展应收账款证券化计划，初始额度7500万美元，2022年11月修订协议将额度提高至2亿美元，期限延长至2025年11月[122][123] 现金流量情况 - 2023年第一季度，经营活动现金使用7900万美元，较上年减少2.68亿美元；投资活动现金使用9100万美元，上年同期为1.02亿美元；融资活动现金流入1.2亿美元，上年同期使用2900万美元[125][126][127] 未来规划 - 公司未来预计通过降低成本、资本支出等方式投资业务，继续减少债务、支付股息和进行股票回购[116] 客户销售占比 - 2023年和2022年第一季度，公司前十大第三方客户分别占合并净销售额的37%和30%，且这两个时期均无单一客户占合并净销售额的10%[149] 利率影响 - 截至2023年3月31日，假设利率提高1%，按年化计算公司税前收入将净减少约600万美元，因浮动利率金融资产收益增加可抵消部分浮动利率债务利息支出增加的影响[150] - 假设利率上升1%，公司税前收入每年将净减少约600万美元，因浮动利率金融资产收益增加24万美元，而浮动利率债务利息支出增加约6.21亿美元[150] 利率互换合约情况 - 2023年3月27日，公司终止两份以LIBOR为基准的利率互换合约，名义价值总计5亿美元，此前累计收益1100万美元将在2024年9月22日前摊销至利息费用[152] - 2023年3月27日，公司与相同交易对手银行签订两份以SOFR为基准的远期利率互换合约，名义价值不变，将于2023年6月生效，2028年3月到期[153] - 2023年3月27日，公司签订一份名义价值2亿美元的新利率互换合约，将于2028年3月到期，可将2022年定期贷款部分的浮动利率转换为固定利率[154] - 截至2023年3月31日，公司持有总计9.5亿美元的利率互换合约，旨在稳定利息费用并管理利率波动风险[155] - 2019年公司签订三份利率互换协议，将部分定期贷款从可变利率转换为固定利率，协议将于2024年9月到期[151] - 2023年3月27日，公司终止两份以LIBOR为指数、总名义价值5亿美元的利率互换合同，累计收益1100万美元将在2024年9月22日前摊销至利息支出[152] - 2023年3月27日，公司与相同交易对手银行签订两份以SOFR为指数的远期利率互换协议，名义价值不变，6月生效，2028年3月到期[153] - 2023年3月27日，公司签订一份名义价值2亿美元的新利率互换协议，2028年3月到期，将2022年定期贷款部分从可变利率转换为固定利率[154] - 截至2023年3月31日，公司持有总额9.5亿美元的利率互换协议，旨在稳定利息支出和管理利率风险[155] 货币风险与外汇合约情况 - 公司面临货币风险，主要来自澳大利亚、巴西、中国、南非、荷兰和英国等国货币汇率波动，尤其在南非和澳大利亚[156] - 截至2023年3月31日，公司无未结算外汇合约以降低澳大利亚子公司销售成本和南非子公司第三方销售的汇率风险，未实现损失200万美元预计在2023年剩余时间计入收益[157] - 截至2023年3月31日，公司有未结算外汇合约，名义金额包括11亿南非兰特（约6200万美元）、2.16亿澳元（约1.44亿美元）等[158] - 截至2022年12月31日，公司有未结算外汇合约，名义金额包括12亿南非兰特（约6800万美元）、1.97亿澳元（约1.32亿美元）等[158]

客户销售占比情况 - 2022、2021和2020年公司十大第三方客户分别占合并净销售额的30%、28%和32%，且三年中均无单一客户占比达10%[217] - 2022年、2021年和2020年，公司十大第三方客户分别占合并净销售额的30%、28%和32%[374] 利率风险及协议情况 - 截至2022年12月31日，假设利率提高1%，公司税前收入将每年净减少约600万美元，因3800万美元生息金融资产收益增加可抵消6.96亿美元浮动利率债务利息支出增加的影响[218] - 2019年公司就部分前期定期贷款安排签订利率互换协议，协议将于2024年9月到期[218] - 公司面临利率风险，主要来自浮动利率债务，使用利率互换协议增加利息支出稳定性并管理利率变动风险[218] 汇率风险及合约情况 - 截至2022年12月31日，公司无未偿还金额用于降低澳大利亚子公司销售成本和南非子公司第三方销售的汇率波动风险[220] - 截至2022年12月31日，未到期外汇合约名义金额分别为12亿南非兰特（约6800万美元）、1.97亿澳元（约1.35亿美元）、2000万英镑（约2400万美元）和4400万欧元（约4800万美元）[220] 公司风险及管理方式 - 公司面临市场、信用、运营和流动性等风险，通过正常经营和融资活动及衍生品工具管理风险，衍生品仅用于套期保值[215] 产品利润率影响因素 - 公司产品和原材料多为大宗商品，产品利润率和盈利能力随商业周期变化，二氧化钛价格短期内或因矿石和颜料价格波动而变化[216] 信用风险情况 - 公司信用风险主要集中在应收账款，虽行业集中度高可能影响信用风险，但历史坏账损失相对较低[217] 应收账款证券化情况 - 2022年公司通过应收账款证券化项目出售应收账款获得1.47亿美元现金收益，年末应付账款记录2400万美元，保留约6900万美元未出售应收账款作为抵押[232] - 2022年3月公司开展应收账款证券化计划，初始额度7500万美元，11月扩大额度至2亿美元并延期至2025年11月，全年共出售1.23亿美元应收账款[287] - 截至2022年12月31日，公司保留约6900万美元未售应收账款作为抵押，已将出售应收账款从资产负债表中剔除[288] 关键财务指标年度对比（净销售额、净利润等） - 2022年净销售额为34.54亿美元，2021年为35.72亿美元，2020年为27.58亿美元[236] - 2022年净利润为5亿美元，2021年为3.03亿美元，2020年为9.95亿美元[236] - 2022年归属于Tronox Holdings plc的净利润为4.97亿美元，2021年为2.86亿美元，2020年为9.69亿美元[236] - 2022年基本每股收益为3.21美元，2021年为1.88美元，2020年为6.76美元[236] - 2022年综合收益为4.73亿美元，2021年为1.99亿美元，2020年为9.75亿美元[237] - 2022年末总资产为63.06亿美元，2021年末为59.87亿美元[238] - 2022年末总负债为39.03亿美元，2021年末为39.45亿美元[238] - 2022年末股东权益为24.03亿美元，2021年末为20.42亿美元[238] - 2022年末现金及现金等价物为1.64亿美元，2021年末为2.28亿美元[238] - 2022年、2021年和2020年净利润分别为5亿美元、3.03亿美元和9.95亿美元[239] - 2022年、2021年和2020年经营活动提供的现金分别为5.98亿美元、7.4亿美元和3.55亿美元[239] - 2022年、2021年和2020年投资活动使用的现金分别为4.15亿美元、2.69亿美元和2.29亿美元[239] - 2022年、2021年和2020年融资活动（使用）提供的现金分别为2.5亿美元、8770万美元和2.14亿美元[239] - 2022年、2021年和2020年现金及现金等价物和受限现金净（减少）增加分别为6800万美元、4.16亿美元和3.37亿美元[239] - 2022年、2021年和2020年研发成本分别为1200万美元、1300万美元和1200万美元[249] - 2022年末、2021年末和2020年末股东权益总额分别为24.03亿美元、20.42亿美元和18.71亿美元[240] - 2022年、2021年和2020年普通股股息分别为每股0.5美元、0.36美元和0.28美元[240] - 2022年、2021年和2020年合同负债余额分别少于100万美元和200万美元[278] - 2022年、2021年和2020年总净销售额分别为34.54亿美元、35.72亿美元和27.58亿美元[280] - 2022年、2021年和2020年其他（费用）收入净额分别为 - 1300万美元、1200万美元和2600万美元[282] - 2022年、2021年和2020年税前收入分别为3.08亿美元、3.74亿美元和1.14亿美元[282] - 2022年、2021年和2020年所得税收益（费用）分别为1.92亿美元、 - 7100万美元和8.81亿美元[282] - 2022年、2021年和2020年法定税率均为19%，有效税率分别为 - 62%、19%和 - 773%[283] - 2022年和2021年净递延所得税资产分别为10.8亿美元和8.28亿美元[284] - 2022年和2021年估值备抵分别减少3.14亿美元和9800万美元[284] - 2022、2021、2020年基本每股收益分别为3.21美元、1.88美元、6.76美元，摊薄每股收益分别为3.16美元、1.81美元、6.69美元[287] 公司业务布局情况 - 公司在澳大利亚和南非经营含钛矿砂矿和选矿业务，在美国、澳大利亚等多地有9个颜料工厂[241] 财务报表编制情况 - 公司以美元为合并财务报表的报告货币，按美国公认会计原则编制报表[242] 受限现金情况 - 2022年12月31日，受限现金少于100万美元，位于澳大利亚；2021年12月31日，受限现金为400万美元，其中300万美元在澳大利亚，100万美元在沙特阿拉伯[254] 资产折旧、摊销及租赁期限情况 - 土地改良折旧年限为10 - 20年，建筑物为10 - 40年，机器设备为3 - 25年，家具和固定装置为10年[257] - 无形资产按成本减累计摊销列示，按直线法在估计使用寿命内摊销，一般为3 - 20年[259] - 租赁初始期限一般为1 - 25年[261] 会计准则变更情况 - 2020年3月，FASB发布ASU 2020 - 04，标准有效期为2020年3月12日至2022年12月31日；2022年12月，FASB发布ASU 2022 - 06，将ASC 848的日落日期从2022年12月31日推迟至2024年12月31日[271] 存货、物业等资产情况 - 2022年12月31日存货净额为12.78亿美元，较2021年的10.48亿美元有所增加，存货过时准备金和成本与可变现净值孰低准备金分别为4200万美元和2700万美元[289] - 2022年12月31日物业、厂房及设备净额为18.3亿美元，较2021年的17.1亿美元有所增加，2022、2021、2020年折旧费用分别为2.09亿美元、2.27亿美元、2.38亿美元[290][291] - 2022年12月31日矿产租赁权净额为7.01亿美元，较2021年的7.47亿美元有所减少，2022、2021、2020年折耗费用分别为2900万美元、3700万美元、3300万美元[292] - 2022年12月31日无形资产净额为2.5亿美元，较2021年的2.17亿美元有所增加，2022、2021、2020年摊销费用分别为3100万美元、3300万美元、3300万美元，预计未来各年摊销费用不同[293] 负债情况（应计负债、长期债务等） - 2022年12月31日应计负债为2.52亿美元，2021年为3.28亿美元[294] - 2022年长期债务净额为24.64亿美元，2021年为25.58亿美元[295] - 2022年期末贷款安排平均有效利率为4.8%，2021年为5.1%[295] - 2022年标准银行定期贷款安排平均有效利率为7.2%，2021年为7.3%[295] - 2022年MGT贷款平均有效利率为4.4%，2021年为3.1%[295] - 2022年公司在现金流循环信贷安排中提取1.33亿美元，偿还1.03亿美元，年末未偿还循环信贷贷款为3000万美元[298] - 2022年现金流循环信贷安排平均有效利率为5.1%[298] - 2022年4月4日新增2022年定期贷款安排，初始本金总额为4亿美元[298] - 2022年因赎回6.5%优先担保票据，在合并损益表中确认约2100万美元的“债务清偿损失”[299] - 截至2022年12月31日，未偿还本金余额为3.97亿美元，其中400万美元记录在合并资产负债表的“长期债务的流动部分”[299] 债务发行及偿还情况 - 2017年9月22日，Tronox Finance plc发行4.5亿美元2025年到期的5.75%优先票据，2021年12月31日公司偿还该票据[300][303] - 2018年4月6日，Tronox Incorporated发行6.15亿美元2026年到期的6.5%优先票据，2021年12月31日公司偿还该票据[301][303] - 2021年3月15日，Tronox Incorporated完成10.75亿美元2029年到期的4.625%优先票据发行，利息从2021年9月15日起每年3月15日和9月15日支付[302][303] - 2020年5月1日，公司子公司发行5亿美元2025年到期的6.5%优先担保票据，2022年12月31日公司偿还该票据[305][306] - 2019年3月25日，公司南非子公司签订先前标准银行定期贷款安排，2021年公司多次自愿提前还款，最终偿还剩余余额并进行修订重述[307] - 2021年10月1日，公司子公司与标准银行签订新信贷安排，包括15亿兰特定期贷款和10亿兰特循环信贷安排，2021年11月11日公司提取定期贷款全部余额，截至2022年12月31日，定期贷款未偿还本金余额为13亿兰特[308] - 2021年公司偿还中国Tikon贷款剩余本金余额1.11亿人民币（约1700万美元）[309] - 公司与澳大利亚政府有600万澳元免息贷款，最终到期日为2036年12月，截至2022年12月31日，贷款折现价值约为200万澳元[310] - 2020年12月17日，公司为收购资产签订3600万美元应付票据，截至2022年12月31日，未偿还余额为3000万美元[311] - 2023年1月和2月，公司在多个短期信贷安排中提取总计约1.18亿美元[317] 利息和债务费用情况 - 2022年、2021年和2020年净利息和债务费用分别为1.25亿美元、1.57亿美元和1.89亿美元[320] - 2022年和2021年12月31日，现金流循环信贷的递延债务发行成本均为200万美元，定期贷款和优先票据的债务折价分别为800万美元和500万美元，债务发行成本分别为3300万美元和3600万美元[320] 衍生品公允价值情况 - 2022年和2021年12月31日，指定为现金流套期的衍生品公允价值资产分别为3100万美元和400万美元，负债分别为200万美元和2600万美元[322] 利率互换协议收益情况 - 2019年第二季度，公司签订名义价值7.5亿美元的利率互换协议，2022年、2021年和2020年计入利息费用的金额分别为400万美元、1600万美元和1000万美元[323][324] - 2022年和2021年12月31日，利率互换协议的未实现净收益为3000万美元，未实现损失为2500万美元[324] 外币合约情况 - 2022年和2021年12月31日，外币合约名义金额分别为6800万美元、1.35亿美元、2400万美元和4800万美元[325] 租赁费用及期限、折现率情况 - 2022年、2021年和2020年租赁费用分别为9600万美元、1.03亿美元和9900万美元[328] - 2022年和2021年12月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期限分别为11.6年和8.7年，融资租赁均为8.8年；经营租赁加权平均折现率分别为1

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收35亿美元，分布于美洲、欧洲、中东、非洲和亚太地区 [4] - 2022年全年调整后EBITDA为8.75亿美元，调整后EBITDA利润率为20%多，全年自由现金流为1.7亿美元，资本支出4.28亿美元 [7] - 2022年向股东返还约1.37亿美元，包括股票回购和股息 [9] - 第四季度营收6.49亿美元，有效税率26%，正常税率24%，GAAP摊薄后每股亏损0.09美元，调整后摊薄后每股亏损0.17美元，调整后EBITDA为1.13亿美元，调整后EBITDA利润率为17.4%，自由现金流为1.26亿美元 [10][11] - 预计2023年第一季度调整后EBITDA在1.2 - 1.3亿美元之间，调整后EBITDA利润率保持在18%以上 [17] - 预计2023年营运资金使用约1.5亿美元，净现金利息支出约1.3亿美元，现金税约3500万美元，资本支出低于2.75亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度TiO2销量同比下降34%，环比下降28%，平均销售价格下降1%，FX影响不到0.5% [7][12] - 2022年第四季度锆石销量同比下降44%，环比下降30%，价格与上一季度基本持平 [7][12] - 其他产品收入8000万美元，较上年减少12%，主要因生铁销量下降 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年下半年市场大幅回调，始于中国，随后是亚太其他地区、欧洲、中东、非洲和美洲 [7] - 预计2023年第一季度颜料需求将从第四季度回升，欧洲反弹幅度大于其他地区，北美和亚洲复苏较慢，但仍高于第四季度低点 [13] - 2023年1月中国销量较上一季度第四季度下降约50%，2 - 3月较1月增长40% - 50%，预计价格将继续上涨 [86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为全球领先的TiO2生产商，生产安全、优质、低成本、可持续的产品 [4] - 公司是全球最大的垂直一体化TiO2生产商，拥有9家颜料厂、6座矿山和5家升级设施，垂直一体化商业模式可满足约85%的内部原料需求 [3][4] - 公司是全球第二大锆石生产商，产能约30万吨 [4] - 公司采取成本降低措施，包括招聘冻结、减少专业费用、差旅费和其他可自由支配成本、优化固定成本、推动供应链计划、谨慎管理营运资金等 [19] - 公司预计2023年资本支出将降至2.75亿美元以下，以适应宏观经济环境 [20] - 公司认为其可持续发展的垂直一体化模式和良好的客户声誉有助于维持和扩大市场份额，特别是与中国竞争对手相比 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是充满挑战的一年，市场在下半年大幅回调，但公司通过谨慎管理生产和成本结构，实现了全年调整后EBITDA和自由现金流的目标 [7] - 公司预计2023年第一季度将继续受到第四季度事件的影响，但随着时间推移，EBITDA将逐渐恢复 [10][17] - 公司认为TiO2销量已在第四季度触底，预计第一季度需求将回升，并在第二和第三季度持续改善 [12][13] - 公司预计2023年全年TiO2销量将与2022年持平或略有增长 [26] 其他重要信息 - 公司在2022年6月发布的可持续发展报告中，加速了碳减排目标，将2025年目标从减排15%提高到35%，将2030年目标从减排35%提高到50%，并承诺到2050年实现净零排放 [5] - 公司在2022年宣布与SOLA Group合作的200兆瓦太阳能项目，预计将满足公司南非40%的电力需求，降低全球范围1和2的排放量13%，并于2024年第一季度完成 [5][6] - 公司在第四季度受到南非KZN工厂火灾和澳大利亚历史性洪水的影响，导致成本增加约6000万美元，预计这些影响将在第一季度持续，但随后将逐渐改善 [9][10][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 与低谷情景相比，三个因素对公司业绩的影响分别是多少？ - 新TRON项目的节省预计在市场于2024年晚些时候回升之前不会实现，部分成本节省因全球ERP系统的全面集成未完成而延迟 [29] - 阿特拉斯项目原本预计带来约5000万美元的收益，但由于市场低迷和矿山开业延迟，预计会产生约2500万美元的额外成本 [30] - 衰退情景假设销量下降10%，而实际2022年TiO2销量同比下降15% [26] 问题: 去年销量大幅下降，但库存增加了2亿多美元，今年预计营运资金再增加1.5亿美元，而销量预计持平，为什么需要这么多营运资金？ - 公司仍在增加库存，因为生产减少幅度小于TiO2销量下降幅度，同时也在增加原料库存 [32] - 公司是85%垂直一体化企业，第四季度TiO2需求下降约30%，预计第一季度也会下降，为避免高固定成本的矿山和冶炼厂过度减产，所以仍在增加库存 [33] - 营运资金增加的另一个重要因素是应收账款，2022年第四季度是历史低点，第一季度开始回升，且库存水平和DSO的改善也会导致营运资金增加 [34] 问题: 第一季度展望比竞争对手更乐观，信心来自哪里，是否已经看到市场回升？ - 公司认为第四季度是销量低谷，目前所有地区的销量都在回升，欧洲回升速度快于其他地区，北美和亚洲也在增加，印度市场增长显著 [37] - 公司的定价预计相对稳定，部分利润率稳定协议有助于抵消价格下降的影响 [38] - 第四季度销量下降30%，第一季度虽有改善但仍远低于正常水平，这种下降幅度不可持续 [39] 问题: 锆石市场对公司销量损失的反应如何，全年价格走势如何？ - 第四季度锆石价格持平，预计第一季度和第二季度价格相对稳定 [41] - 中国市场需求下降，但公司因库存短缺未受影响，阿特拉斯项目延迟导致库存进一步减少 [41] - 如果阿特拉斯项目正常生产，第一季度可增加5000 - 10000吨销量，且能以相同价格出售 [42] 问题: 新TRON项目在2022年的实际节省是多少，2023年和2024年预计如何？ - 2022年新TRON项目改善约5000万美元，2023年预计通过工厂自动化、先进过程控制和维护实践的持续发展，再增加约2000万美元 [43] - 全球ERP系统部署暂停，会减缓该部分项目的收益 [43] - 新TRON项目的额外产量将在市场回升时发挥作用 [43] 问题: 第四季度洪水和火灾造成6000万美元负面影响，第一季度预计2500万美元，但实际影响可能更高，能否详细说明第一季度和第二季度的影响？ - 阿特拉斯矿山已恢复运营，但通往布罗肯希尔的道路仍被洪水淹没，目前通过替代路线运输，成本较高 [45] - 第一季度和第四季度的主要影响是布罗肯希尔工厂未正常运行，产生固定成本，同时银杏矿山继续运营以维持颜料生产 [46] - 预计下半年随着道路恢复正常生产，成本将得到改善 [46] - 第一季度锆石损失约1500万美元，阿特拉斯项目额外成本约1000万美元，南非火灾影响约1500万美元，南非工厂本月底将恢复满负荷生产 [48] 问题: 2022年TiO2销量低于衰退情景，下游库存水平如何，2023年或2024年是否有补货机会？ - 第四季度下游主要是去库存，目前大部分去库存已停止，客户订单速度加快 [49] - 中国市场1 - 2月客户订单量显著增加，预计下半年有补货机会，但幅度不如两年前 [49][50] 问题: 能源成本在2023年与2022年相比如何影响公司？ - 总体而言，2023年能源成本相对2022年较为中性，因对欧洲市场的担忧，计划中增加了少量成本，但远低于2021年和2022年的增长水平，增加额低于1000万美元 [53] 问题: 第四季度矿山问题导致成本增加6000万美元，第一季度预计2500万美元，锆石销售和销量与第四季度相比如何？ - 第一季度阿特拉斯项目有1000万美元的额外成本 [54] - 如果阿特拉斯项目正常运行且KZN工厂未发生火灾，第一季度可增加1.5万吨锆石销量 [54] - 第四季度锆石销量同比下降30%，第一季度预计也会下降 [54] - 由于垂直一体化目标为85%，销量下降30%时，矿山减产会导致1500万美元的不利吸收成本 [55] - 2023年第一季度锆石销量较第四季度下降约5000吨，随后开始回升，预计年中主要道路恢复正常后产能将恢复，第三季度锆石销量将回到正常水平 [56][57] 问题: 二氧化钛销量下降34%，各地区差异如何，涂料、纸张和塑料添加剂的需求变化如何？ - 第四季度欧洲市场下降幅度最大，亚太地区次之，北美市场下降幅度相对较小 [58] - 各市场细分领域在第四季度都有去库存现象，纸张层压板市场在欧洲的回调幅度可能略大于涂料市场 [58] - 第一季度北美市场在涂料领域的增长带动下开始回升，预计第二季度各地区销量将显著增加 [59] 问题: 北美市场销量收缩幅度是多少，当前季度在欧洲是否获得市场份额？ - 第四季度北美市场TiO2销量较正常水平下降约5% - 10%，第一季度开始回升，但幅度不如以往 [62] - 欧洲市场第一季度销量较第四季度显著增加，但尚未恢复到以前水平，可能获得了市场份额，但并非由价格驱动，而是得益于长期客户协议 [60] - 公司可持续的垂直一体化模式、对环境的积极影响和良好的客户声誉有助于维持和扩大市场份额，特别是与中国竞争对手相比 [61] 问题: 公司低谷盈利水平如何，目前的盈利潜力处于什么位置？ - 第一季度调整后EBITDA指导为1.2 - 1.3亿美元，与市场共识的1.52亿美元相差2500万美元，其中约2000万美元与澳大利亚相关，500万美元与南非相关 [66] - 澳大利亚的2000万美元中，1000万美元与锆石销售相关，1000万美元与矿山额外成本相关 [66] - 阿特拉斯项目原本预计带来5000万美元收益，但目前产生额外成本，全年预计影响约7500万美元 [67] - 第三季度的盈利数据乘以4后，将处于衰退情景范围内 [67] - 公司仍相信衰退情景，但由于市场衰退提前到来和阿特拉斯项目延迟，恢复需要时间 [69] 问题: 如何看待公司的自由现金流生成能力以及与股票回购的关系？ - 第四季度未进行股票回购，加权平均股数下降是因为第一季度和第二季度回购了5000万美元股票 [71] - 公司将根据市场预期评估股票回购，目前营运资金对公司不利，需求下降导致生产调整速度慢于需求下降速度 [72] - 下半年营运资金情况将改善，公司计划用自由现金流维持股息，并根据情况决定是否偿还债务或回购股票，董事会已批准2.5亿美元的股票回购额度 [73] 问题: 第四季度营运资金原本预计损失超过2亿美元，实际情况较好，差异原因是什么？ - 公司对澳大利亚的应收账款进行了证券化 [76] - 信用和收款团队大幅降低了DSO，表现出色 [76] - 在现金管理方面，延长了DPO，并收回了一些未结清的存款和应收账款 [76] 问题: 第一季度后杠杆率约为3倍，第二季度可能上升，能否用经营现金流支付股息，多余现金流应如何处理？ - 多余现金流将根据情况用于偿还债务或回购股票，与之前的策略一致 [77] 问题: 欧洲能源成本下降，部分闲置产能可能重启，是否担心产能过剩导致价格通缩？ - 预计随着能源成本下降，部分产能将重启，但需求也将回升，因此不认为这会成为问题 [79] - 欧洲市场正在强劲复苏，部分新增产能将被中国出口量的减少所抵消，中国市场价格正在上涨，预计将持续到第三季度 [80] - 2022年能源成本占产品成本的12%，预计2023年降至11%，不同工厂的能源成本占比在4% - 20%之间，英国工厂成本最高，模型显示竞争对手的能源价格需大幅下降才会对公司造成市场压力 [81] 问题: 2023年总体成本通胀情况如何？ - 2023年成本预计与2022年基本持平，虽然希望成本下降，但目前未实现 [82] - 2021 - 2022年成本大幅增加，超过4亿美元，预计2023年平均成本持平，但部分领域成本下降，澳大利亚的额外成本使整体成本保持平稳 [82][83] 问题: 中国市场复苏情况如何，订单与去年相比如何？ - 1月中国市场销量较上一季度第四季度下降约50%，2 - 3月较1月增长40% - 50%，预计价格将继续上涨 [86] - 目前尚不清楚中国市场复苏是否主要是服务业复苏，但需求和价格都在回升，预计将有助于公司第二和第三季度恢复正常 [86][87] 问题: 过去为何未探索稀土业务机会？ - 全球对中国在稀土领域主导地位的担忧为公司创造了机会，公司矿山位于澳大利亚和南非，原料可在当地升级，无需运往中国，因此受到政府关注 [88] - 公司多年来一直在储存稀土原料，目前已开始销售尾矿并获得收入，未来计划将尾矿浓缩为独居石，再将独居石浓缩为稀土，以创造更大价值 [88][89] - 过去中国通过操纵价格控制稀土投资，现在市场兴趣增加，使公司能够获得更多价值，2024年稀土业务预计带来4000 - 5000万美元收入 [90] 问题: 除TiO2原料外，原材料成本情况如何，特别是氯成本？ - 北美地区氯成本是关注焦点，目前未看到成本下降，预计与上一年相比不会显著上升 [94] - 公司将继续寻找机会，最大化氯的使用效益 [95] - 2022年氯成本大幅增加约4000万美元，预计2023年增加数百万美元 [96] 问题: 2022年3月公司设立7500万美元的应收账款证券化设施，上季度又设立1.25亿美元的澳大利亚应收账款证券化设施，理解是否正确？ - 两个设施是独立的，美国设施为7500万美元，澳大利亚设施为1.25亿美元，总计2亿美元，但截至年底可用额度为1.47亿美元，因去库存导致销售额大幅下降 [99] - 预计随着第二、三、四季度销售额的恢复，这些设施将在2023年底前得到充分利用 [99]

业绩总结 - 2022年Tronox的收入为35亿美元，同比下降3%[10] - 2022年净收入为5亿美元，同比增长65%[10] - 2022年调整后EBITDA为8.75亿美元，调整后EBITDA利润率为25.3%[10] - 2022年第四季度收入为6.49亿美元，同比下降27%[12] - 2022年第四季度调整后EBITDA为1.13亿美元，同比下降52%[12] - 2022年全年EBITDA（非美国通用会计准则）为693百万美元，较2021年的821百万美元下降15.6%[42] - 2022年第四季度调整后EBITDA利润率为17.4%，同比下降900个基点[18] 用户数据 - 2022年第四季度TiO2产品的销售量同比下降34%[14] - 2022年第四季度锆石销售量同比下降44%[14] 现金流与资本支出 - 2022年自由现金流为1.7亿美元，同比下降64%[10] - 2022年资本支出为4.28亿美元[8] - 2023年资本支出计划减少至低于2.75亿美元[21] - 2022年自由现金流（非美国通用会计准则）为170百万美元，较2021年的44百万美元显著增长[44] 未来展望 - 预计2023年第一季度调整后EBITDA在1.2亿至1.3亿美元之间[23] 负面信息 - 由于南非和澳大利亚的火灾和洪水事件，第四季度运营成本增加约3000万美元[8] - 2022年第四季度生产成本增加约6000万美元，主要来自南非和澳大利亚的生产事件[16] - 2022年12月31日，Tronox Holdings plc的净亏损为1400万美元，而2021年同期为8700万美元[42] 财务状况 - 2022年总债务减少至25亿美元，较2021年末的26亿美元有所下降[21] - 2022年有效税率为62%，正常化后为21%[10] - 2022年利息支出为125百万美元，较2021年的157百万美元下降20.3%[42] - 2022年税收支出为192百万美元，较2021年的71百万美元显著增加[42] - 2022年总股东权益为2357百万美元，较2021年的1994百万美元增长18.2%[36] - 2022年总资产为6306百万美元，较2021年的5987百万美元增长5.3%[36] - 2022年留存收益为1080百万美元，较2021年的663百万美元增长62.8%[36]

业绩总结 - 第三季度收入为8.95亿美元，同比增长3%[12] - 第三季度调整后EBITDA为2.47亿美元，调整后EBITDA利润率为27.6%[10] - 净收入为1.21亿美元，同比增长9%，但较第二季度下降68%[12] - 每股GAAP稀释收益为0.77美元，同比增长10%，但较第二季度下降68%[12] - 第三季度自由现金流为2500万美元，同比下降87%[12] - 主要材料成本同比上涨58%，环比上涨12%[16] 资本支出与股东回报 - 资本支出年初至今为3.14亿美元，主要用于关键资本项目[10] - 自年初以来，通过股票回购和股息支付向股东返还1.1亿美元[10] 财务状况 - 截至2022年9月30日，总债务为26亿美元，净杠杆率为2.5倍[30] - 截至2022年9月30日，流动性为4.86亿美元，包括9100万美元现金及现金等价物[30] - 截至2022年9月30日，流动资产总额为19.67亿美元，较2021年12月31日的20.49亿美元下降约4%[45] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物为9100万美元，较2021年12月31日的2.28亿美元下降约60%[45] - 截至2022年9月30日，长期债务净额为24.63亿美元，较2021年12月31日的25.58亿美元下降约3.7%[45] - 截至2022年9月30日，股东权益总额为22.71亿美元，较2021年12月31日的19.94亿美元增长约14%[45] - 截至2022年9月30日的总负债为38.37亿美元，较2021年12月31日的39.45亿美元下降约2.7%[45] 未来展望 - 2022年预计调整后的EBITDA为902-932百万美元[24] - 2022年自由现金流预计超过150百万美元[24] - 2022年资本支出预计为425百万美元，较2021年增加56.3%[24] 历史数据对比 - 2022年第三季度净销售额为895百万美元，同比增长2.9%[33] - 2022年第三季度毛利润为232百万美元，同比下降4.9%[33] - 2022年第三季度运营收入为163百万美元，同比下降3.0%[33] - 2022年第三季度净收入为123百万美元，同比增长8.8%[33] - 2022年9月30日的净收入为5.14亿美元，较2021年同期的2.16亿美元增长约138%[47] - 2022年9月30日的EBITDA为6.14亿美元，较2021年同期的6.16亿美元基本持平[52] - 2022年9月30日的自由现金流为4400万美元，较2021年同期的1900万美元增长约132%[56] - 截至2022年9月30日，总资产为61.59亿美元，较2021年12月31日的59.87亿美元增长约2%[45] - 2022年9月30日的资本支出为3.14亿美元，较2021年同期的1.83亿美元增加约71%[47] 市场动态 - TiO2价格在所有地区均有所改善，锆石价格同比上涨10%[14] - 由于美元走强，收入受到不利影响，主要是由于欧元贬值[14]

Tronox Holdings plc (NYSE:TROX) Q3 2022 Earnings Conference Call October 27, 2022 8:00 AM ET Company Participants Jennifer Guenther - Vice President, Investor Relations John Romano - Co-Chief Executive Officer Jean-Francois Turgeon - Co-Chief Executive Officer Tim Carlson - Chief Financial Officer Conference Call Participants Duffy Fischer - Goldman Sachs Josh Spector - UBS David Begleiter - Deutsche Bank Hassan Ahmed - Alembic Global Frank Mitsch - Fermium Research Matthew DeYoe - Bank of America John McNu ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________to ___________ 1-35573 (Commission file number) TRONOX HOLDINGS PLC (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) extended transition p ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度调整后EBITDA为2.75亿美元，略高于指引区间中点，调整后EBITDA利润率为29.1%，连续21个季度调整后EBITDA利润率超20%，连续7个季度超25%；过去12个月调整后EBITDA达10亿美元 [11][12] - 营收9.45亿美元，同比增长2%；营业收入1.9亿美元，增长27%；净利润3.75亿美元，包含澳大利亚递延税估值备抵部分转回2.62亿美元；本季度有效税率为负147%，剔除相关因素后，正常化有效税率为22%；GAAP摊薄每股收益2.37美元，调整后摊薄每股收益0.84美元，增长38% [17][18] - 上半年在关键资本项目投资2.02亿美元；年初至今向股东返还9100万美元，二季度返还6600万美元 [13][14][20] - 二季度末债务25亿美元，无重大到期债务至2028年，约70%债务为固定利率；6月30日总可用流动性5.08亿美元，包括现金及现金等价物1.12亿美元 [47] - 二季度资本支出9900万美元，折旧、损耗和摊销费用6700万美元，自由现金流使用6700万美元；预计下半年自由现金流远超上半年，全年至少3亿美元，调整后为4.6亿美元 [49][57] 各条业务线数据和关键指标变化 - TiO2销售额7.69亿美元，增长4%，平均售价以当地货币计增长19%、以美元计增长15%，销量下降9%；与上季度相比，收入基本持平，销量下降3%，平均售价以当地货币计增长4%、以美元计增长2% [22][23] - 锆石收入1.11亿美元，下降8%，销量下降38%，平均售价增长47%；环比销量下降5%，平均售价增长8% [23][24] - 其他产品收入6500万美元，与上年同期基本持平，生铁平均售价上升抵消了销量下降的影响 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太和欧洲市场需求预计保持动态，北美市场需求全球最强；亚洲现货价格持续走弱，美国和欧洲价格上涨 [26][69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是全球最大的垂直一体化TiO2生产商，拥有9个颜料厂、6个矿山、5个升级设施，2021年营收36亿美元，业务分布于美洲、欧洲、中东、非洲和亚太；也是全球第二大锆石生产商，产能约30万吨 [8][9] - 实施newTRON项目进行数字化转型，预计到2023年底每吨节省150 - 200美元；投资矿业资产，预计2022年投资1.5 - 1.75亿美元，维持85%的原料内部供应率，每吨节省300 - 400美元 [13][35][36] - 计划在2022 - 2024年对矿业项目投资约4亿美元，项目预计内部收益率超50%，回收期少于5年 [40] - 资本分配聚焦增长、回报和资产负债表，优先考虑向股东返还价值，预计2025年底实现净债务与EBITDA比率1 - 1.5倍 [59][60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济条件和通胀挑战大，但公司预计通过执行和运营灵活性实现稳健财务表现；多数终端市场需求稳定，公司有能力满足客户需求 [25][26] - 预计三季度TiO2销量与二季度持平，价格全球上涨；锆石销量环比增加，价格预计上涨；预计三季度调整后EBITDA达2.75 - 2.95亿美元，全年调整后EBITDA为10.75 - 11.25亿美元，调整后每股收益为3.15 - 3.59美元 [28][29][53] 其他重要信息 - 公司更新并加速碳中和目标，2025年温室气体排放强度降低目标从15%提高到35%，2030年从35%提高到50%，重申2050年零废弃物填埋目标 [15][16] - 沙特吉赞的造渣业务按计划推进，产出的炉渣在延布工厂使用，全面运营后将增强公司垂直整合战略竞争力 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 亚洲现货价格持续走弱，欧美价格上涨的动态能持续多久 - 亚太市场情况与中国出口有关，中国仍有封锁措施，需求放缓和住房影响导致出口变化；公司在第三季度各地区和各类合同价格均有改善，对定价有信心 [69][70] 问题: 中国锆石需求趋势 - 公司收到的订单请求超供应能力，中国业务占比35%，其中仅27%的量进入受住房影响较大的陶瓷市场；全球锆石产量下降且无新产能，公司对锆石业务有信心 [72][73][74] 问题: 四季度盈利有信心增长的原因 - 预计定价、销量、成本吸收、newTRON项目节省、部分商品成本降低和有利汇率等因素将支撑全年盈利目标；三季度部分地区假期可能影响销量，但newTRON效益将提升，新矿成本低且产量高 [76][78][79] 问题: 二季度到三季度锆石滚动订单的价值 - 滚动订单带来约400 - 500万美元的季度EBITDA增量，但物流仍有不确定性，影响季度预测范围 [82][83] 问题: newTRON项目二季度节省成本情况及全年趋势 - 2021年节省2000万美元，2022年预计增加7000 - 8000万美元，按季度平均实现，推动季度改善1000 - 1500万美元 [85] 问题: 欧洲TiO2市场需求情况 - 价格上涨是正常定价策略，非附加费；欧洲市场部分地区疲软，但库存能满足订单，与二季度相比预计相对平稳；北美市场需求最强，欧洲市场需求仍稳定，但8月假期可能影响销量 [87][88][89] 问题: 公司定价落后于其他公司是否因保证金稳定协议 - 公司商业策略注重在不同经济条件下稳定业务，保证金稳定协议有双向影响，并非所有客户都有该协议，公司策略更注重长期而非现货 [92][93] 问题: 是否可按二季度2500万美元/季度的速度进行股票回购 - 公司将根据现金生成情况，机会性地进行股票回购 [95] 问题: 四季度EBITDA预计最高的原因 - newTRON项目、成本控制、生产推进、库存重建、新矿投产、需求和价格稳定以及有利汇率等因素使公司对全年盈利范围有信心 [98] 问题: 矿石供应和价格情况 - 高品位原料价格未下降，行业关键参与者预计价格将继续上涨，因新矿和产能投资不足；公司垂直整合优势明显，控制成本，密切关注中国钛铁矿价格，未出现下降情况 [100][101] 问题: 下半年货币的同比收益情况 - 与去年下半年相比，南非兰特和澳元汇率变化带来收益，兰特每变动1个点，季度收益700 - 800万美元，澳元每变动0.01个点，季度收益200 - 300万美元；欧元汇率对收入有影响，但已在预测中考虑 [105][106] 问题: 输入成本篮子情况 - 成本同比增长56%，下半年增幅将大幅放缓，仅增加4000万美元，主要来自能源和工艺环节；硫酸和硫磺成本在三季度和四季度下降；能源是成本增加的主要驱动因素，占总成本约10%，各地区差异大，公司三季度约三分之二能源成本已对冲 [107][108][109] 问题: 从Snapper/Ginkgo矿切换到Atlas Campaspe矿的盈利提升情况及新矿固定成本吸收问题 - Atlas Campaspe矿已开始开采，二季度成本高，四季度将改善；该矿品位高，前三年将产出高品质锆石等，创造价值 [112][113] 问题: 明年锆石产量增长预期 - 随着Ginkgo和Snapper矿逐步淘汰，Atlas矿投产，前两到三年锆石产量将增加，但目前无法提供具体产量估计，公司将密切跟踪并适时提供更多信息 [116] 问题: Jazan造渣业务对盈利的影响 - 公司不拥有Jazan资产，按市场价格购买炉渣；在市场供应紧张时，增加原料供应有优势，但拥有并运营该资产时才能看到更大收益；部分营运资金用于购买Jazan炉渣以提高库存水平 [119][120] 问题: 今年是否是二氧化钛需求收缩年，2023年需求是否会继续下降 - 公司三季度销量预计与二季度和2021年三季度持平，2021年是TiO2增长高峰年；市场仍有增长需求，预计每年需增加2.5万吨；西方无产能扩张，原料投资不足限制新颜料产能增加；公司认为供应链中TiO2库存仍低，难以满足订单 [123][124][126] 问题: 2.62亿美元估值转回是否有未来五年现金税收益，今年现金税情况 - 估值转回是非现金项目，但公司有超80亿美元亏损结转，预计未来15 - 20年带来12亿美元现金收益；2021年现金收益约7000万美元，2022年预计为1.1 - 1.2亿美元，今年现金税预计为5000 - 6000万美元 [127] 问题: 去年现金税情况 - 去年现金税为45% - 50% [128] 问题: 今年TiO2增产计划情况 - 下半年有增产计划，将降低单位成本，也是营运资金假设的驱动因素之一，目的是使库存恢复到合适水平以支持客户 [131] 问题: 年末自由现金流改善时是否会在公开市场回购债券，未来三年可接受的债务水平 - 公司2028年前无到期债务，71%利率固定，对债务状况有信心；债券当前交易价格低，公司会考虑机会性回购债券和股票 [134]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________to ___________ 1-35573 (Commission file number) TRONOX HOLDINGS PLC (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) extended transition period ...