公司业绩 - 2025年第一季度调整后每股收益为66美分 低于Zacks共识预期的70美分 较去年同期92美分下降 主要由于电力与能源解决方案部门表现疲弱 [1] - 季度营收25亿美元 低于共识预期1800万美元 同比下降19.8% [1] - 可比EBITDA为27亿加元 同比增长1% 超出模型预期2.4% [2] - 宣布季度股息为每股85加分 将于2025年7月31日派发 [2] 业务部门表现 加拿大天然气管道 - 可比EBITDA达8.9亿加元 同比增长5.2% 超出预期8871万加元 [3] - 日均输送量27.6亿立方英尺/日 同比增长8% NGTL系统在2025年2月18日创下17.8亿立方英尺的单日输送记录 [4] - 加拿大干线日均接收量5亿立方英尺/日 同比增长14% [4] 美国天然气管道 - 可比EBITDA14亿加元 同比增长4.7% 大幅超出预期11亿加元 [5] - 日均流量31亿立方英尺/日 同比增长5% GTN管道在2025年2月19日创下3.2亿立方英尺记录 [6] - LNG设施日均输送量3.5亿立方英尺/日 同比增长5% [6] 墨西哥天然气管道 - 可比EBITDA2.33亿加元 同比增长8.9% 但低于预期2.657亿加元 [7] - 日均流量3.1亿立方英尺/日 同比增长6% 2025年3月31日创下单日4.1亿立方英尺记录 [7] 电力与能源解决方案 - 可比EBITDA2.24亿加元 同比下降30% 主要因Bruce Power机组4大修及加拿大电价下降 [8] - Bruce Power机组可用率87% 热电联产机组可用率达98.6% [9] 财务与资本 - 资本支出18亿加元 [10] - 现金及等价物20亿加元 长期债务450亿加元 资本负债率61.1% [11] - 2025年预计将85亿加元项目投入运营 包括东南门户管道项目 [12] 项目进展 - 东南门户管道已具备运营条件 建设成本比原估算低13% 预计2025年5月底获批 [15][16] - Northwoods项目获批 将提供0.4亿立方英尺/日容量 预计2029年底投入运营 成本约9亿美元 [17] - Bruce Power机组5大修获最终成本批准 预计2026年四季度启动 [18] - ANR和GLGT管道已提交费率调整申请 拟2025年11月1日生效 [19] 行业其他公司 - Liberty Energy一季度调整后每股收益4美分 略超预期 但同比下滑48美分 [21] - Halliburton每股收益60美分 符合预期 北美业务疲软拖累业绩 [23] - Baker Hughes每股收益51美分 超预期 同比提升43美分 [24]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.66美元 低于市场预期的0.70美元 同比去年0.92美元下降28.26% [1] - 季度营收25.2亿美元 低于预期0.72% 同比去年31.5亿美元下降20% [2] - 过去四个季度中 公司三次超过每股收益预期 三次超过营收预期 [2] 市场反应与股价走势 - 本季度业绩意外为-5.71% 而上一季度业绩意外达+10.29% [1] - 年初至今股价累计上涨8.3% 同期标普500指数下跌5.3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 下季度预期每股收益0.58美元 营收25亿美元 本财年预期每股收益2.63美元 营收104.3亿美元 [7] - 业绩修正趋势呈现混合状态 需关注管理层在财报电话会中的指引 [4][6] - 行业排名显示 所属替代能源-其他行业在250多个Zacks行业中处于后27% [8] 同业公司比较 - 同业公司ProFrac Holding预计季度每股亏损0.32美元 同比恶化1166.7% 过去30天预期下调7.5% [9] - ProFrac Holding预计季度营收4.887亿美元 同比下滑16% [10]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩发布，业务运营良好，多个项目有进展和新规划，未来有望凭借资产优势和项目布局实现增长并为股东创造价值 [1][9] 财务亮点 第一季度财务结果 - 可比收益10亿加元或每股0.95加元，2024年同期为11亿加元或每股1.02加元 [4] - 归属于普通股股东的净利润10亿加元或每股0.94加元，2024年同期为10亿加元或每股0.95加元 [4] - 可比EBITDA为27亿加元，与2024年第一季度相近 [4] - 细分收益20亿加元，2024年第一季度为19亿加元 [4] 2025年展望 - 可比EBITDA预计为107 - 109亿加元 [4] - 可比每股收益展望与2024年年报一致，预计低于2024年 [4] - 资本支出预计毛额为61 - 66亿加元，净资本支出为55 - 60亿加元 [4] 股息 - 宣布2025年第二季度普通股每股股息为0.85加元 [4] 各业务板块数据 - 加拿大天然气管道日均交付量276亿立方英尺，同比增长8% [4] - 美国天然气管道日均流量310亿立方英尺，同比增长5% [4] - 墨西哥天然气管道流量日均31亿立方英尺，同比增长6% [4] - 向LNG设施交付量日均35亿立方英尺，同比增长5% [4] 项目亮点 东南门户管道项目 - 管道已具备服务条件，预计5月底获监管费率批准后投入使用 [3] - 管道建设成本比原估计低约13%，从最终投资决策到建成不到三年 [5] 新项目批准 - 批准Northwoods项目，预计2029年末投入使用，成本约9亿美元 [7] - 获得安大略独立电力系统运营商对5号机组主要部件更换最终成本和进度估计的批准，预计2026年第四季度开始，2030年初恢复服务 [7] 费率申请 - ANR和GLGT向FERC提交第4条费率案，请求提高各自最高运输费率，预计2025年11月1日生效 [7] 业务展望 - 预计2025年约85亿美元项目投入使用，成本低于预算约15% [1] - 未来资产将在能源交付中起关键作用，项目储备丰富，过去六个月批准约40亿美元新资本项目 [14] - 预计2025下半年和2026年项目宣布节奏加快，新增2025和2026年资本支出以提升可比EBITDA增长 [14] 公司介绍 - 拥有6500多名员工，天然气基础设施资产网络独特，业务涵盖能源运输、发电和存储，通过LNG出口向全球输送能源 [22] - 普通股在多伦多和纽约证券交易所交易，代码TRP [23]

核心观点 - TC Energy(TRP)近期被上调至Zacks Rank 2(买入)评级 反映其盈利预期上升趋势 可能推动股价上涨 [1][3] - Zacks评级体系基于卖方分析师对EPS预期的共识修正 尤其关注当前及下一财年数据 [1] - 盈利预期修正与短期股价波动存在强相关性 因机构投资者以此计算股票公允价值并调整头寸 [4][6] 评级体系特征 - Zacks Rank将4000多只股票分为5档 仅前5%获"强力买入"评级 15%获"买入"评级 [9] - 排名前20%的股票(如TC Energy)具有显著盈利修正优势 历史显示这类股票平均年回报达25% [7][10] - 与华尔街分析师评级不同 Zacks系统保持"买入"与"卖出"评级的均衡比例 [9] TC Energy财务预期 - 2025财年预期EPS为2.73美元 较上年下降12.5% [8] - 过去三个月Zacks共识预期已上调3.1% 显示分析师持续改善其盈利预期 [8] - 盈利预期改善反映公司基本面业务质量提升 [5] 投资逻辑 - 跟踪盈利预期修正可作为有效投资策略 Zacks系统已验证其与短期股价的相关性 [6] - 机构投资者通过调整估值模型中的盈利预期 直接引发大额交易并驱动股价变动 [4] - TC Energy进入前20%评级区间 表明其具备跑赢市场的潜力 [10]

ANR管道事件概述 - TC Energy完成对密歇根州Fennville附近ANR管道受损段的紧急维修 此前天然气泄漏导致约5200户家庭临时断供 [1][3] - ANR管道全长9367英里(15075公里) 日运输能力超100亿立方英尺天然气 是美国中西部天然气供应的核心动脉 [2] - 事故由第三方事件引发 公司立即隔离受损段并启动应急响应 一周内完成修复并恢复供气 [3][4][5] 公司应对措施 - TC Energy通过快速隔离 紧急维修和压力测试等流程 展示出卓越的运营能力和基础设施韧性 [5][6] - 与当地分销商Michigan Gas Utilities紧密协作 通过应急服务和实时通讯将中断影响最小化 [7][8] - 事件处理成为行业危机应对范本 体现快速响应 透明沟通和果断行动的价值 [12][13] 基础设施重要性 - ANR管道作为跨州能源走廊 其稳定性直接影响中西部居民生活和工业活动 事件突显关键基础设施的脆弱性 [9][10] - 天然气中断对供暖 热水器和工业设备等民生经济环节产生连锁影响 即使短期故障也可能造成显著冲击 [9] 行业启示 - 随着基础设施老化和第三方风险增加 需加大对监测技术 快速响应系统和公私合作机制的投入 [12] - 管道可靠性已超越工程范畴 成为关乎社区福祉 经济基础和国家安全的核心议题 [12] 其他能源企业数据 - Archrock市值40亿美元 年股价上涨14.4% 专注天然气压缩服务 拥有70年行业经验 [15] - Expand Energy市值240.7亿美元 业务覆盖宾州 俄亥俄州等页岩气田的勘探开发 [16] - Delek Logistics Partners市值19.4亿美元 年单位收益下跌1.4% 主营原油和成品油管道运输及储存 [17]

公司战略决策 - TC Energy重申对加拿大干线管道的承诺 既不出售也不转换该天然气管道资产[1] - 该决策符合公司聚焦能源安全的新战略 去年剥离石油管道业务后更加专注于天然气和发电领域[5] - 加拿大干线管道成为公司能源基础设施核心资产和长期业务计划的重要组成部分[5] 资产运营状况 - 加拿大干线管道总长14,082公里 连接加拿大西部沉积盆地与加拿大东部及美国中西部和东北部市场[3] - 管道提供稳定运输服务 包括固定运输、长期固定价格和其他定制解决方案[3] - 几乎全部管道产能都已与天然气运输商签订长期合同 部分合同期限长达数十年[6] 行业需求前景 - 预计到2035年天然气和电力需求将增长75% 主要受LNG出口扩张及AI和数据中心电力需求增长推动[2] - 公司在加拿大、美国和墨西哥拥有基础设施网络 处于独特优势地位[2] - 该趋势将推动未来能源独立目标的实现[2] 地缘政治价值 - 在美加贸易政治言论加剧的背景下 该资产在两国政策讨论和长期能源规划中获得新的重要性[4] - 保留加拿大干线管道减少了跨境基础设施相关的监管和政治风险[7] - 支持加拿大推动国内能源韧性的更广泛努力[7] 财务表现特征 - 该决策体现了对受监管稳定收益资产的承诺[7] - Archrock公司2025年盈利预计同比增长56.19%[10] - Delek Logistics Partners公司2025年盈利预计同比增长34.45%[11] - Enterprise Products Partners公司下季度每股收益预计增长28.57%[12]

公司财务与会议安排 - 公司将于2025年5月1日（山区夏令时间6:30 AM / 东部夏令时间8:30 AM）发布2025年第一季度财务业绩 [1] - 公司将于2025年5月8日（山区夏令时间10:00 AM / 东部夏令时间12:00 PM）以纯线上形式召开2025年度股东大会 [1][6] 业绩发布沟通细节 - 公司总裁兼首席执行官François Poirier、执行副总裁兼首席财务官Sean O'Donnell及其他高管将主持电话会议讨论财务业绩和公司发展 [2] - 电话会议可通过拨打1-833-752-3826（加拿大/美国免费）或1-647-846-8864（国际）参与，无需密码 [3] - 会议提供网络直播，可在公司网站“TC Energy – Events and presentations”或指定URL观看，会议结束后可回放 [4] - 电话会议重播在会议结束后两小时提供，直至2025年5月8日东部夏令时间午夜，可拨打1-855-669-9658（加拿大/美国免费）或1-412-317-0088，输入密码6585702 [5] 股东大会相关信息 - 公司已提交2025年度管理层通告、相关会议及委托书材料，供股东年度大会使用 [6] - 股东大会将通过实时视频网络直播以纯虚拟形式举行，包括现场问答环节将被录制并存档供回放 [6] - 2025年度管理层通告可在公司网站、SEDAR+及美国证券交易委员会EDGAR系统上获取 [7] 公司业务概览 - 公司拥有超过6,500名员工，致力于解决能源问题，其广泛的天然气基础设施网络是独一无二的 [8] - 公司业务包括无缝输送、生产、储存能源，并通过液化天然气出口将其交付给北美及全球的家庭和企业 [8] - 公司的天然气资产辅以在发电领域的战略性所有权和低风险投资 [8] - 公司普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，交易代码为TRP [9]

公司财务信息披露安排 - 将于2025年5月1日MDT时间上午6:30 / EDT时间上午8:30发布2025年第一季度财务业绩 [1] - 公司总裁兼首席执行官François Poirier、执行副总裁兼首席财务官Sean O'Donnell及其他高管将主持电话会议讨论业绩 [2] 投资者交流活动详情 - 投资界成员及其他相关方可通过拨打加拿大/美国免费电话1-833-752-3826或国际长途1-647-846-8864参与业绩电话会议，无需密码 [3] - 会议提供网络直播，可在公司网站“TC Energy – Events and presentations”或指定URL观看，会议结束后提供回放 [4] - 电话会议回放将在结束后两小时提供，直至2025年5月8日EDT时间午夜，可拨打1-855-669-9658（加拿大/美国免费）或1-412-317-0088（国际长途）并输入密码6585702收听 [5] 年度股东大会安排 - 2025年度普通股股东大会定于2025年5月8日MDT时间上午10点 / EDT时间中午12点举行 [1] - 会议将以纯虚拟形式通过实时视频网络直播进行，包括实时问答环节将被记录并存档供回放 [6] - 2025年度管理层信息通函及相关会议和委托材料已提交，可在公司网站、SEDAR+及美国证交会EDGAR系统查阅 [7] 公司业务概况 - 公司拥有超过6,500名员工，运营着独特的广泛天然气基础设施资产网络 [8] - 业务包括无缝输送、发电和储能，为北美及全球的家庭和企业提供能源，并通过LNG出口 [8] - 普通股在多伦多证券交易所（TSX）和纽约证券交易所（NYSE）上市，交易代码为TRP [9]

事件概述 - TC Energy Corporation (TRP) 的ANR管道系统发生泄漏并因此关闭 该泄漏发生在密歇根州Fennville附近 [1] - 管道因第三方施工造成损坏 公司出于安全考虑在获悉事件后立即关闭了受影响管段 [2] 事件影响 - 事件导致该地区天然气供应中断 密歇根天然气公用事业公司指出约有5,200户家庭受到中断影响 [2] - 由于对受损管道进行维修和维护工作 Fennville的天然气中断可能会持续数天 [2] ANR管道系统规模 - TRP的ANR管道系统每日运输量超过100亿立方英尺天然气 并连接北美主要天然气产区 [3] - 该管道全长约9,300英里 负责向美国中西部各州输送天然气 [3] 相关公司评级与业务 - TC Energy (TRP) 目前为Zacks Rank 3 (持有) [4] - Archrock Inc (AROC) 为Zacks Rank 1 (强力买入) 是一家美国能源基础设施公司 专注于中游天然气压缩业务 通过提供天然气合同压缩服务产生稳定的费用型收入 [4][5] - Nine Energy Service (NINE) 为Zacks Rank 2 (买入) 为非常规油气资源开发提供陆上完井和生产服务 业务遍及美国及加拿大的主要高产盆地 [4][6] - Kinder Morgan, Inc (KMI) 为Zacks Rank 2 (买入) 是北美领先的中游运营商 拥有稳定且有弹性的商业模式 主要受照付不议合同驱动 该模式使其免受商品价格波动影响 从而产生可预测的收益 [4][7]

公司活动与核心观点 - TC Energy公司总裁兼首席执行官François Poirier将于2025年4月10日东部时间上午8点在多伦多向加拿大俱乐部发表主题演讲 [1][3] - 演讲主题为“加拿大的取胜意愿——抓住一代人的机遇”，探讨如何利用国家资源财富促进增长并增强经济独立性 [2] - 公司首席执行官认为当前是转型经济并将加拿大打造为亚洲市场头号液化天然气出口国的非凡机遇 [3] 行业发展机遇 - 加拿大有机会凭借对亚洲市场的关注，在当下成为液化天然气超级大国 [2] - 除了目前提议的西海岸项目，行业还拥有更大的发展潜力 [3] 公司业务概况 - TC Energy是一家拥有超过6,500名员工的能源问题解决者，拥有独特的广泛天然气基础设施资产网络 [4] - 公司业务包括无缝输送、产生和储存能源，并通过液化天然气出口将其交付给北美及全球的家庭和企业 [4] - 公司的天然气资产辅以其在发电领域的战略性所有权和低风险投资 [4] - 公司普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，交易代码为TRP [5]