文章核心观点 - 公司宣布派发2024年第三季度普通股股息,每股0.96美元,以及优先股股息[1][2][3] - 公司股票在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市,股票代码为TRP[7] - 公司是一家拥有7000多名员工的能源问题解决者,致力于安全运输、发电和储存北美所需的能源[6] 公司概况 - 公司是一家能源公司,主要从事天然气管道运输、发电和储能业务[6] - 公司在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市,股票代码为TRP[7] 股息信息 - 公司宣布派发2024年第三季度普通股股息,每股0.96美元,将于2024年10月31日支付给9月27日登记在册的股东[1] - 公司宣布派发2024年第三季度优先股股息,将于9月27日、10月30日和8月30日支付给相关登记在册的股东[2][3] - 公司的股息属于加拿大税法下的合格股息,适用增加的股息税收抵免[4] - 通过公司的股息再投资计划购买的普通股将以100%的加权平均价格在多伦多证券交易所购买[5]

文章核心观点 公司董事会宣布普通股和优先股季度股息相关事宜，包括股息金额、支付时间等，还提及股息再投资计划 [1][2][3] 分组1：普通股股息 - 公司董事会宣布截至2024年9月30日季度，普通股每股季度股息为0.96美元，将于2024年10月31日支付给2024年9月27日收盘时登记在册的股东 [1] 分组2：优先股股息 - 公司董事会宣布多系列优先股不同时间段的季度股息，如系列1（TRP.PR.A）在2024年9月27日前每股0.2174375美元，2024年9月27日支付给2024年9月4日收盘时登记在册的股东等 [2] - 这些股息被公司指定为符合加拿大《所得税法》及类似省或地区立法的合格股息，加拿大居民获得合格股息可享受增强的股息税抵免 [2] 分组3：股息再投资计划 - 公司股息再投资和股票购买计划（DRP）下，用再投资现金股息购买的普通股将按加权平均购买价格的100%在多伦多证券交易所收购，该计划适用于公司普通股和优先股股息 [3] 分组4：公司介绍 - 公司有7000多名能源问题解决者，致力于安全运输、生产和储存北美依赖的能源，为全球能源挑战提供解决方案，为投资者带来可持续回报并为社区创造价值 [4] - 公司普通股在多伦多（TSX）和纽约（NYSE）证券交易所交易，代码为TRP，可访问TCEnergy.com了解更多信息 [5]

文章核心观点 公司2024年上半年业绩良好，可比EBITDA和细分收益同比增长，推进多项战略举措，业务前景乐观，将继续聚焦资产价值最大化、项目执行和去杠杆化 [1][5] 财务业绩 第二季度财务结果 - 可比收益10亿加元，合每股0.94加元，2023年同期为10亿加元，合每股0.96加元；归属于普通股股东的净收入10亿加元，合每股0.93加元，2023年同期为3亿加元，合每股0.24加元 [3] - 可比EBITDA为27亿加元，2023年同期为25亿加元；细分收益为20亿加元，2023年同期为10亿加元 [3] 半年财务数据 - 归属于普通股股东的净收入21.66亿加元，2023年同期为15.63亿加元；每股基本收益2.09加元，2023年同期为1.53加元 [2] - 细分收益42.72亿加元，2023年同期为31.65亿加元 [4] - 可比EBITDA为57.84亿加元，2023年同期为52.49亿加元 [4] 2024年展望 - 可比EBITDA预计在112 - 115亿加元 [3] - 可比每股收益预计低于2023年 [3] - 资本支出净额预计在80 - 85亿加元的低端 [3] 战略举措 资产剥离 - 宣布约26亿加元的资产剥离，接近30亿加元的资产剥离目标 [3][13] - 与CFE达成战略联盟协议，CFE以3.4亿美元现金和非现金对价获得TGNH 13.01%的股权 [3][12] - 宣布加拿大最大的原住民股权所有权协议，原住民社区将以10亿加元收购NGTL和Foothills系统5.34%的少数股权 [3][12] 业务分拆 - 股东投票批准剥离液体管道业务，预计2024年第四季度初完成分离 [3][14] 项目进展 - 墨西哥东南门户管道项目进展顺利，预计2024年第三季度完成海上管道安装，2025年年中实现商业运营 [1][9] - 布鲁斯电力3号机组主要部件更换计划按成本和进度推进，4号机组预计2025年初开始 [9] - 2024年预计约70亿加元项目投入使用，2025年预计90亿加元 [9] 收入协议 - 与客户就NGTL系统达成五年收入要求和解协议，预计每年可比EBITDA增加1.5 - 2亿加元，支持32.7亿加元的资本投资 [11] 运营亮点 - NGTL系统平均日接收量142亿立方英尺，同比增长5%，创多项记录 [8] - 美国天然气管道日均流量262亿立方英尺，同比增长3%，创多项记录 [8] - 墨西哥天然气管道创历史交付记录 [8] - 基斯通管道系统第二季度运营可靠性达94% [8] - 布鲁斯电力第二季度可用性78%，2024年平均可用性预计保持在90%左右 [8] - 热电联产电厂机队第二季度可用性95.7% [8] 可持续发展 - 2019 - 2023年绝对甲烷排放量减少15% [15] - 2023年向加拿大和美国的原住民和美洲原住民供应商投资18亿加元，并推出加拿大原住民股权框架 [15] - 设定未来三年每年将公司女性代表比例提高2%的新目标 [15] 债务与资本管理 - 2024年6月，Coastal GasLink LP完成71.5亿加元的再融资 [3][10] - 公司朝着年底债务与EBITDA比率4.75倍的目标取得重大进展 [13] - 2025年及以后，公司将保持每年60 - 70亿加元的净资本支出上限 [13]

文章核心观点 - 对于寻求低估股票的投资者而言 公司认为TC Energy比Ormat Technologies是更好的选择 [1][3][6] 分组1：投资分析方法 - 发现价值机会的最佳方式是将强大的Zacks排名与风格评分系统中价值类别的高评级相结合 [2] - Zacks排名强调盈利预测和预测修正 风格评分用于识别具有特定特征的股票 [2] 分组2：公司Zacks排名情况 - TC Energy的Zacks排名为2（买入） Ormat Technologies的Zacks排名为3（持有） 表明TC Energy的盈利预测修正活动更令人印象深刻 [3] 分组3：价值评估指标 - 价值类别通过多种关键指标突出被低估的公司 包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [4] - TC Energy的远期市盈率为13.77 Ormat Technologies为38.61 [5] - TC Energy的PEG比率为3.44 Ormat Technologies为3.86 [5] - TC Energy的市净率为1.52 Ormat Technologies为1.87 [6] 分组4：公司价值评分及结论 - TC Energy的价值评分为B Ormat Technologies为C [6] - 在Zacks排名和风格评分模型中 TC Energy均优于Ormat Technologies 价值投资者可能认为其是更好的选择 [6]

文章核心观点 - TC Energy与原住民所有的投资合伙企业达成股权购买协议，原住民社区将获得天然气基础设施资产少数股权，AIOC提供贷款担保，此合作将为原住民社区带来长期收入，推动经济和解与繁荣 [14][16][18] 交易详情 - TC Energy与原住民所有的投资合伙企业达成股权购买协议，原住民将以10亿美元总价购买NGTL系统和山麓管道资产5.34%的少数股权，隐含企业价值约16.5亿美元 [14] - AIOC将为社区提供10亿美元股权贷款担保，支持新成立的原住民所有投资合伙企业 [16] - 交易预计2024年第三季度完成，需获得参与社区的部落委员会和定居点决议以及融资 [20] 合作意义 - 此合作使多达72个原住民社区成为天然气基础设施资产的股权所有者，为其提供长期收入来源，助力社区发展 [1] - 原住民拥有资产所有权有助于国家繁荣，社区将有资源投资未来，增强经济主权 [2] - 该合作是TC Energy与原住民建立积极关系的延续，贷款担保支持原住民参与加拿大关键能源资产投资 [15] 基础设施情况 - 合作资产是TC Energy管道网络的重要组成部分，连接约80%来自西加拿大沉积盆地的天然气产量至国内外市场 [8] - 合作资产受联邦费率监管，预计通过可预测的长期现金流提供持久价值 [21] 相关参与方 - CIBC Capital Markets为TC Energy提供财务顾问服务，Osler, Hoskin & Harcourt LLP为其提供法律顾问服务 [9] - TD Securities为原住民所有的投资合伙企业提供财务顾问服务，Borden Ladner Gervais LLP为其提供法律顾问服务 [9] - 财团委员会负责谈判交易，提高了交易条款，预计原住民投资者将长期受益 [12] 新闻发布会信息 - 时间为2024年7月30日13:00 - 14:00 MDT，需12:30 MDT前到达 [10] - 地点在卡尔加里TC Energy Tower（450 1 Street SW） [10] - 参会人员包括艾伯塔省省长Danielle Smith、TC Energy总裁兼首席执行官François Poirier等 [10] - 现场参加需在2024年7月30日11:00 MDT前回复media@tcenergy.com，远程参加拨打1 - 800 - 717 - 1738，会议ID为18896 [10] 公司介绍 - TC Energy有7000多名员工，致力于安全运输、生产和储存北美所需能源，应对能源挑战，为投资者带来可持续回报，为社区创造价值 [23] - 公司普通股在多伦多和纽约证券交易所交易，代码为TRP，更多信息可访问TCEnergy.com [24]

文章核心观点 TC Energy宣布与原住民投资伙伴达成股权购买协议，AIOC提供10亿美元贷款担保，助力多达72个原住民社区成为天然气基础设施资产少数股权所有者，推动经济和解与可持续发展，交易预计2024年第三季度完成 [14][15][9] 分组1：合作背景与意义 - 艾伯塔省在与原住民经济和解方面领先，AIOC的贷款担保促成历史性投资伙伴关系，为原住民社区创造长期收入来源 [1] - 该合作是经济和解的重要一步，为参与者提供可持续增长和繁荣的机会 [1] - 此股权合作协议标志着TC Energy与原住民关系的重大演变，推动行业和解进程 [8] 分组2：合作主体与构成 - 由社区任命成员组成的财团与AIOC、TC Energy共同塑造合作关系，聚焦加拿大资源经济的互利未来 [6] - 参与社区成员将受邀加入TC Energy的原住民咨询委员会，该委员会于2021年成立，指导公司和解相关举措 [7] 分组3：交易内容与流程 - 原住民投资伙伴以10亿美元总价购买NGTL系统和山麓管道资产5.34%的少数股权，隐含企业价值约16.5亿美元 [14] - AIOC为社区提供10亿美元股权贷款担保，支持新成立的原住民投资伙伴关系 [18] - 财团将协议提交社区审查，各社区自主决定参与情况，交易预计2024年第三季度完成，取决于社区决议和融资 [9] 分组4：资产情况与作用 - 合作资产是TC Energy管道网络的重要部分，连接约80%的西加拿大沉积盆地天然气产量至国内外市场 [20] - 合作资产受联邦费率监管，预计通过可预测的长期现金流提供持久价值 [21] 分组5：相关服务机构 - CIBC Capital Markets担任TC Energy的财务顾问，Osler, Hoskin & Harcourt LLP担任法律顾问 [23] - TD Securities担任原住民投资伙伴的财务顾问，Borden Ladner Gervais LLP担任法律顾问 [23] 分组6：公司信息 - TC Energy有7000多名员工，致力于解决能源问题，为投资者带来可持续回报，为社区创造价值 [11] - TC Energy普通股在多伦多和纽约证券交易所交易，代码为TRP [30] 分组7：新闻发布会信息 - 时间为2024年7月30日12:30到达，13:00 - 14:00举行，地点在卡尔加里TC Energy Tower [10] - 参会人员包括艾伯塔省省长、TC Energy总裁等 [10] - 可现场或电话参会，电话会议免费拨打1 - 800 - 717 - 1738，会议ID为18896 [29]

文章核心观点 - 华尔街预计TC Energy公司2024年第二季度收益同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，虽该公司不太可能实现盈利超预期，但投资者在财报发布前还应关注其他因素 [1][18] 分组1：收益预期 - 公司即将发布的财报预计每股收益0.65美元，同比下降8.5% [3] - 预计营收27.8亿美元，较去年同期下降2.7% [4] 分组2：预测修正趋势 - 过去30天该季度的每股收益共识预测上调1.06%至当前水平 [5] 分组3：盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确预测和Zacks共识预测，正ESP值理论上表明实际收益可能偏离共识预测，且对正ESP值预测能力显著 [6][7][8] - 正Earnings ESP与Zacks Rank 1、2或3结合时是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%会带来积极惊喜 [9] - 负Earnings ESP不能表明盈利未达预期，负Earnings ESP和Zacks Rank为4或5的股票难以预测盈利超预期 [10] 分组4：公司数据情况 - 公司最准确预测低于Zacks共识预测，Earnings ESP为 -0.88%，表明分析师近期对公司盈利前景看淡 [11] - 公司股票目前Zacks Rank为 2，这种组合难以确定公司会超预期 [12][13] 分组5：盈利惊喜历史 - 公司上一季度预期每股收益0.83美元，实际为0.92美元，惊喜率 +10.84% [14] - 过去四个季度公司三次超预期 [15] 分组6：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票会增加成功几率，投资者应在季度财报发布前查看公司Earnings ESP和Zacks Rank [16][17]

文章核心观点 - 市场正发生“历史性规模”的轮动，为投资者带来机会，推荐Rexford Industrial Realty和TC Energy两只股息（增长）股票，认为它们被低估且具备长期跑赢市场的潜力 [19][25][61] 市场轮动情况 - 标普500指数前十大成分股月初占总市值37%，多为科技股，使市场成为人工智能的代表，当前市场正发生轮动 [18][19] - 等权重标普500指数连续两周跑赢市值加权标普500指数，小市值罗素2000指数的看涨期权需求激增 [10][11] - 市场轮动尚处早期，科技股投资风险回报变差，押注市场广度和盈利的交易风险回报更具吸引力 [21][22] - 2024年增长预计主要来自通信服务和信息技术行业，市场预期2025年众多非科技行业盈利将增长 [22][23] - 利率下降通常会带来股市强劲回报，降息周期往往会刺激公用事业、必需品和医疗保健等对利率敏感板块上涨 [25] Rexford Industrial Realty公司情况 - 是南加州填充市场的工业房地产投资信托基金，该市场供应受限、消费市场庞大、工业基础雄厚且有两大港口 [12] - 平均空间面积2.6万平方英尺，目标租户群体更稳定，受经济周期影响较小，南加州填充市场空置率低、供应增长缓慢 [13] - 二季度同物业组合入住率提高70个基点至97.3%，未来三年内部现金净营业收入预计增长2.29亿美元 [14][15] - 预计今年调整后每股运营资金增长11%，2025年和2026年可能增长15%，按25倍市盈率计算年回报潜力超14% [16] - 股息收益率3.4%，派息率71%，五年复合年增长率18% [29] - 合并净营业收入同比增长21%，每股运营资金同比增长11%，未来三年现金净营业收入预计增长2.29亿美元（35%） [41] - 净债务与息税折旧摊销前利润比率为4.6倍，二季度末总流动性近20亿美元，获三大评级机构BBB+（或同等）评级 [43] TC Energy公司情况 - 是全球最大的中游公司之一，按C类公司纳税，拥有约8000英里管道和超6500亿立方英尺天然气储存设施 [46][47] - 大部分收入受监管或来自长期合同，一季度息税折旧摊销前利润同比增长11%，电力部门可比息税折旧摊销前利润增长14%，液体业务增长28% [48][49][50] - 今年已将约10亿加元项目投入运营，推进东南门户和布鲁斯电力3号机组MCB等项目，出售非核心资产，有望实现财务目标 [34][35][36] - 预计分拆South Bow后总股息不变，股息预计每年增长3 - 5%，已连续24年提高股息 [52][53] - 过去十年多伦多和纽约上市股票表现不佳，含股息回报率分别为75%和36%，目前市净率低于长期平均水平，目标股价较现价高22% [58][59]

文章核心观点 - 加拿大能源基础设施公司TC Energy就Keystone XL管道项目仲裁案败诉，引发各方不同反应，同时介绍了部分能源公司情况 [8][3][4] 分组1：TC Energy仲裁案情况 - 2021年拜登政府撤销Keystone XL管道项目关键许可，TC Energy依据北美自由贸易协定（NAFTA）的投资者 - 国家争端解决机制（ISDS）起诉美国政府索赔1500万美元 [1] - TC Energy索赔基于NAFTA遗留权利，但国际投资争端解决中心仲裁庭拒绝审理，称拜登政府撤销许可时NAFTA已被取代，仲裁庭无管辖权，且NAFTA遗留条款仅允许对其有效期间的违约行为索赔 [2] - TC Energy认为判决不公，撤销许可出于政治动机，仲裁庭决定与NAFTA和美国 - 墨西哥 - 加拿大协定（USMCA）本意不符，该裁决也引发阿尔伯塔省政府作为投资者能否挽回损失的担忧 [3] 分组2：仲裁案影响 - 美国气候活动人士和环保主义者对仲裁庭决定表示欢迎，加拿大商业委员会称该裁决可能抑制油气以外行业未来商业投资，使企业对长期项目投资产生不确定性和犹豫 [4] - 政府因ISDS索赔已支付约1140亿美元，投资者 - 国家争端解决机制对有效气候行动构成重大阻碍 [10] 分组3：相关能源公司情况 - Sunoco LP是美国最大的汽车燃料分销商之一，向独立经销商、商业客户、便利店和分销商分销燃料，当前分销收益率高于行业综合股票，为单位持有人提供稳定回报 [6] - Hess是领先的上游能源公司，业务集中在圭亚那近海丰富资源区，在圭亚那海岸外的Stabroek区块有重大石油发现，正被能源巨头雪佛龙以全股票交易收购，将形成拥有大量生产资产组合的能源巨头 [7] - SM Energy是在米德兰盆地和南德克萨斯地区运营的上游能源公司，预计2024年产量较上一年度增加，生产前景光明 [13] 分组4：公司评级 - TC Energy目前Zacks排名为3（持有），能源行业中SM Energy和Sunoco LP Zacks排名为1（强力买入），Hess Corporation排名为2（买入） [12]

文章核心观点 - 加拿大国债收益率曲线倒挂，投资公用事业和基础设施公司优先股是锁定低风险、高股息收益率的独特机会，TC Energy的7系列和9系列优先股及普通股有望在未来5年带来可观回报，且优先股股息和风险状况不受South Bow分拆影响 [16][31] 投资案例 - Series 7 TRP.PR.D:CA自3月初以来上涨9%，股息增长52.7%，股价从17.96加元涨至19.56加元（截至7月19日收盘），固定股息转浮动股息优先股转换未通过 [3][4] - 分析10年历史数据发现，股价与利差（市场收益率减去5年期加拿大国债收益率）的反向关系近期改变，4月初股息收益率重置后利差上升，但股价未下跌 [4] - 投资Series 9 TRP.PR.E:CA在重置前可能使股息增加45% - 52%，目前该系列优先股每股年股息0.94加元，收益率5.15%，2024年10月30日股息收益率将重置，假设当前5年期加拿大国债收益率，重置后年股息1.4275加元，比当前高51.8%，收益率约7.82% [6][7] - TC Energy适合加入任何以股息为导向的投资组合 [8] 公司业绩 - 5月3日，TC Energy公布第一季度运营和财务业绩，收入和可比收益同比分别增长8%和4.1%，非可比收益下降8.4%，第一季度可比EBITDA较2023年同期增长11%，主要得益于加拿大天然气管道和液体管道业务表现强劲 [10] - 公司杠杆率高，但计划到今年年底将债务与EBITDA比率降至4.75倍以下 [11] South Bow分拆及股息 - South Bow作为独立实体，有自主获取资本进行机会性增长和执行战略的能力，2024年分拆可使其有时间识别和推进增值机会，实现长期成功 [14] 结论 - 收益率曲线倒挂和5年期加拿大国债收益率较高时，投资即将进行股息重置或刚完成重置的加拿大优先股是独特机会，TC Energy的优先股和普通股未来5年有望提供稳定回报，且优先股股息和风险状况不受South Bow分拆影响 [16] - 公司低风险商业模式基于97%的EBITDA为长期合同（17%）和受监管（80%），2023年7月31日，惠誉评级确认其BBB +稳定评级，公司杠杆率高，净债务与EBITDA比率为5.1倍，但89%的债务组合为长期债务，平均期限约18年，加权平均利率约5%，其余11%为可变利率债务，加权平均利率约7%，预计2024年和2025年加拿大央行降息后，可变利率债务加权平均利率将下降 [16] - 公司是“股息贵族”，过去24年股息持续增长，优先股获DBRS的PFD - 3H评级，虽非投资级，但表明信用质量中等，股息和本金保护仍被考虑，有适度信用风险，可能有投机特征 [16] 风险分析 - South Bow分拆存在交易市场估值、新公司维持投资级信用评级和预期盈利水平等风险，但也能让投资者利用新的增长机会和公司资产的领先地位 [28] 公司一季度业绩及展望 - 公司管理层重申2024年财务展望，预计可比EBITDA达到112 - 115亿加元，资产出售目标为30亿加元 [26] 公司杠杆及分拆情况 - 公司杠杆率高，部分债务为可变利率，但加拿大央行即将降息可能使公司受益，高比例的合同收入降低了高债务相关风险 [33] - 两年前公司管理层发起战略审查，决定分拆液体管道和存储业务，新实体名为South Bow Corporation，6月4日股东批准分拆，将创建两家独立上市公司，预计均保持投资级 [34] - TC Energy普通股股东（截至分配记录日期）将获得一股新的TC Energy股票和0.2股South Bow股票，管理层预计合并普通股股息保持不变，TC Energy和South Bow分别贡献约86%和14%的未来股息 [36] - TC Energy优先股股息不受South Bow分拆影响，尽管优先股股息支付覆盖率会有所下降，但对优先股风险状况或信用评级无重大负面影响 [37]