文章核心观点 - 公司2024年战略优先事项成效显著，持续运营业务可比EBITDA和细分收益增长，东南门户管道项目机械完工且成本低于预算，董事会批准季度股息增长，2025年将继续聚焦资产价值最大化、项目执行和财务稳健 [1][16][17] 财务亮点 2024年第四季度持续运营业务财务结果 - 可比收益11亿加元或每股1.05加元，2023年同期为12亿加元或每股1.15加元 [2] - 归属于普通股股东的净收入11亿加元或每股1.03加元，2023年同期为12亿加元或每股1.20加元 [2] - 可比EBITDA为26亿加元，2023年同期为27亿加元 [2] - 细分收益为19亿加元，2023年同期为20亿加元 [2] 2024年全年持续运营业务财务结果 - 可比EBITDA为100亿加元，2023年为95亿加元 [2] - 细分收益为80亿加元，2023年为51亿加元 [2] 2024年全年含液体管道业务九个月贡献的财务结果 - 可比收益44亿加元或每股4.27加元，2023年为47亿加元或每股4.52加元 [2] - 归属于普通股股东的净收入46亿加元或每股4.43加元，2023年为28亿加元或每股2.75加元 [2] - 可比EBITDA为112亿加元，2023年为110亿加元 [2] - 细分收益为87亿加元，2023年为61亿加元 [2] 股息调整 - 董事会批准将2025年3月31日季度的季度普通股股息提高3.3%，至每股0.85加元，按年计算相当于每股3.40加元 [2][26] 2025年持续运营业务展望 - 可比EBITDA预计在107 - 109亿加元，受新项目和既有项目贡献推动，部分被布鲁斯电力发电量减少抵消 [2] - 可比每股收益预计低于2024年，受多种因素综合影响 [2] - 资本支出预计毛额在61 - 66亿加元，净资本支出在55 - 60亿加元 [3] 运营亮点 管道输送量 - 加拿大天然气管道交付量平均为25.6 Bcf/d，较2023年第四季度增长7% [7] - 2025年2月9日，NGTL系统总交付量创17.7 Bcf新纪录 [7] - 加拿大干线第四季度交付量平均为6.3 Bcf/d，较2023年第四季度增长11% [7] - 美国天然气管道日均流量为27.0 Bcf/d，2025年1月20日创37.9 Bcf历史新高 [7] - ANR于2025年1月20日创10.0 Bcf历史新高 [7] - 墨西哥天然气管道流量平均为2.7 Bcf/d，2024年11月20日，Sur de Texas管道单日流量超1.7 Bcf/d创纪录 [7] 电厂可用性 - 布鲁斯电力2024年第四季度可用性达99% [7] - 热电联产电厂机队2024年第四季度可用性达98% [7] 业务拆分与项目进展 - 2024年10月1日成功分拆液体管道业务 [7] - 2025年1月20日东南门户管道项目实现机械完工，目标2025年5月1日投入使用 [1][7][18] - 2024年11月沿海天然气管道宣布商业运营，可追溯收费 [7][21] - 批准哥伦比亚海湾系统的Pulaski和Maysville项目，预计2029年投入使用，总成本约7亿美元 [7] - 批准3亿美元的东南弗吉尼亚能源存储项目，预计2030年投入使用 [7] - 2024年12月GTN XPress项目投入使用 [7] - 布鲁斯电力宣布2030项目3a阶段，公司需出资约1.75亿加元 [7] - 2025年1月31日布鲁斯电力4号机组停运进行MCR计划，预计2028年恢复运行，5号机组MCR成本和进度估算已提交 [7][20] - 与潜在合作伙伴推进安大略抽水蓄能项目前期开发工作 [7] 首席执行官信息 2024年成果 - 成功分拆液体管道业务，接近债务与EBITDA杠杆目标，东南门户项目机械完工，运营和财务表现良好 [16] 2025年优先事项 - 继续通过安全和卓越运营最大化资产价值，执行增长项目，确保财务实力和灵活性 [17] 项目亮点 东南门户管道项目 - 2025年1月20日机械完工，最终成本约39亿美元，低于原预算13%，目标2025年5月1日投入使用 [18] 布鲁斯电力项目 - 2025年1月31日4号机组停运进行MCR计划，预计2028年恢复运行，3号机组MCR按计划推进，5号机组MCR成本和进度估算已提交 [20] 其他项目 - 2024年约70亿加元项目投入使用，2025年预计约85亿加元项目投入使用 [20] - 2024年11月沿海天然气管道宣布商业运营，可追溯收费 [21] 贸易谈判与关税影响 - 公司持续评估美加墨贸易谈判和拟议关税影响，2025年2月3日实施30天关税暂停，预计有助于达成有利协议 [22] - 公司97%的可比EBITDA受监管框架或合同支撑，预计财务表现不受重大影响 [23] - 公司将根据能源需求增长情况分配资本，多元化业务组合提供灵活性 [25] 非GAAP和补充财务指标 非GAAP指标 - 包括可比EBITDA、可比收益、可比每股收益和可比运营资金生成等，无标准化定义，计算时调整特定项目 [33] 债务与EBITDA比率 - 非GAAP比率，使用调整后债务和调整后可比EBITDA计算，反映偿债能力 [33][34] 净资本支出 - 补充财务指标，反映资本成本，用于评估资本支出管理表现 [35] 指标调整 调整后债务 - 2024年为548.02亿加元，计算涉及对优先股、次级附属票据、现金及现金等价物和经营租赁负债的调整 [37][38] 调整后可比EBITDA - 2024年为113.78亿加元，计算涉及对持续和非持续运营业务EBITDA、经营租赁成本和股权投资分配的调整 [38] 调整后债务与调整后可比EBITDA比率 - 2024年为4.8 [39]

文章核心观点 - TC Energy Corporation（TRP）将于2月14日公布第四季度财报，Zacks共识预期每股收益为67美分，营收为24.3亿美元；公司过往业绩表现良好，但此次模型预测不会实现盈利超预期；同时推荐了其他可能盈利超预期的能源公司 [1][9] TC Energy Corporation过往业绩 - 上一季度（Q3），公司调整后每股收益76美分，超出Zacks共识预期6美分，主要得益于各业务板块强劲表现；季度营收40亿美元，超出Zacks共识预期1.68亿美元 [3] - 过去四个季度，公司盈利均超共识预期，平均超预期幅度为12.72% [4] 第四季度业绩预期 - Zacks对2024年第四季度盈利的共识预期在过去30天内无变化，预计同比下降22.03%；营收预计同比下降31.31% [4] - 模型预测第四季度营收将从去年同期的31.12亿美元降至24.302亿美元，各业务板块表现不佳，如加拿大天然气管道业务预计同比下降18.1%等 [6] - 公司降低成本的努力可能对即将公布的盈利产生积极影响，预计第四季度工厂运营成本等多项费用同比下降 [8] 盈利预测模型情况 - 公司此次盈利超预期的可能性不大，盈利ESP为0.00%，Zacks排名为3 [9][10] 可考虑的能源公司 - CNX Resources（CNX）盈利ESP为+3.60%，Zacks排名2，2025年每股收益预计同比增长4.18% [11] - Calumet, Inc.（CLMT）盈利ESP为+7.11%，Zacks排名2，2025年每股收益预计同比增长104.46% [12] - California Resources（CRC）盈利ESP为+2.59%，Zacks排名3，定于3月3日公布财报，过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为13.11% [12][13]

文章核心观点 - 华尔街预计TC Energy在2024年第四季度营收下降，收益同比下滑，实际业绩与预期的对比或影响其短期股价，投资者可关注公司的盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks排名来判断盈利超预期的可能性，TC Energy大概率超预期，Fluence Energy难以确定是否超预期 [1][2][15] 分组1：TC Energy预期情况 - 公司预计2025年2月14日发布2024年第四季度财报，届时若关键数据超预期，股价或上涨，反之则下跌 [2] - Zacks共识预期公司本季度每股收益0.67美元，同比下降32.3%，营收24.4亿美元，同比下降21.7% [3] - 过去30天，本季度共识每股收益预期上调0.23%至当前水平 [4] 分组2：盈利预期偏差（Earnings ESP）模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，正的Earnings ESP理论上表明实际收益可能偏离共识估计，且对正ESP读数预测力显著 [5][6][7] - 正的Earnings ESP结合Zacks排名1、2、3时，是盈利超预期的有力预测指标，此类股票近70%概率实现正惊喜，而负的Earnings ESP不能表明盈利不及预期 [8][9] 分组3：TC Energy盈利预测 - 公司最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+1.02%，当前Zacks排名为3，表明公司大概率超预期 [10][11] - 上一季度公司预期每股收益0.70美元，实际0.76美元，超预期8.57%，过去四个季度均超预期 [12][13] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期超盈利的股票可增加成功几率，投资者可在季度财报发布前查看公司Earnings ESP和Zacks排名 [14][15] - TC Energy是盈利超预期的有力候选者，但投资者在财报发布前还应关注其他因素 [16] 分组5：Fluence Energy预期情况 - 公司预计2024年第四季度每股收益0.17美元，同比下降21.4%，营收3.4806亿美元，同比下降4.4% [17] - 过去30天，公司共识每股收益预期下调67.6%至当前水平，Earnings ESP为 - 28.36%，结合Zacks排名3，难以确定是否超预期，过去四个季度两次超预期 [18]

文章核心观点 TC Energy Corporation将在2025年2月14日举行电话会议和网络直播，讨论第四季度财务结果 [1] 会议信息 - 会议时间为2025年2月14日上午6:30 MST/上午8:30 EST [2] - 参会人员包括公司总裁兼首席执行官François Poirier、执行副总裁兼首席财务官Sean O'Donnell及其他高管团队成员 [2] - 投资界成员和其他感兴趣方参与方式：可拨打1 - 844 - 763 - 8274（加拿大/美国免费）或1 - 647 - 484 - 8814（国际长途），无需密码，提前15分钟拨入；也可预注册，注册后将通过电子邮件收到包含拨号详情和唯一PIN的日历预订 [3] - 网络直播可在TC Energy网站或https://www.gowebcasting.com/13928观看，会议结束后可回放 [4] - 电话会议重播在会议结束两小时后至2025年2月21日美国东部时间午夜提供，拨打1 - 855 - 669 - 9658（加拿大/美国免费）或1 - 412 - 317 - 0088（国际长途），输入密码6438166 [4] 公司介绍 - 公司拥有6500多名能源问题解决者，其天然气基础设施资产网络独特，能无缝运输、发电和储存能源，并通过LNG出口将能源输送到北美及全球的家庭和企业，还在发电领域有战略所有权和低风险投资 [5] - 公司普通股在多伦多证券交易所（TSX）和纽约证券交易所（NYSE）以代码TRP交易，更多信息可访问TCEnergy.com [6]

行业趋势 - 2024年是能源基础设施行业（MLPX）的重要一年 主要驱动力是市场对高质量能源基础设施资产的认可度提升 这些资产在AI热潮中将变得尤为重要 尤其是天然气相关的基础设施 [1] 投资机会 - 高质量且地理位置优越的能源基础设施资产在AI热潮中具有重要价值 特别是天然气相关的基础设施 [1] 公司表现 - 公司在Seeking Alpha上是最快增长的高收益投资服务 拥有180条评论的完美5/5评分 [2] - 公司的高收益策略为会员带来了显著收益 目前提供历史最低费率 并提供2周免费试用 [2]

公司公告 - TC Energy宣布其14,577,184股固定利率累积可赎回第一优先股（Series 1 Shares）中的42,200股将于2024年12月31日按1:1的比例转换为浮动利率累积可赎回第一优先股（Series 2 Shares）[2] - 同时，7,422,816股Series 2 Shares中的3,889,020股将按1:1的比例转换为Series 1 Shares[2] - 转换完成后，TC Energy将拥有18,424,004股Series 1 Shares和3,575,996股Series 2 Shares[7] 股息政策 - Series 1 Shares将从2024年12月31日起按季度支付固定股息，年化利率为4.939%[1] - Series 2 Shares将从2024年12月31日起按季度支付浮动股息，首个季度（2024年12月31日至2025年3月31日）的利率为5.401%，之后每季度重置[8] 转换机制 - Series 1 Shares和Series 2 Shares的持有人可在2029年12月31日及之后的每五年进行一次转换，前提是这些股票仍在流通[3] 公司概况 - TC Energy拥有6,500多名员工，专注于能源问题的解决，其天然气基础设施网络独一无二，能够无缝输送、生成和储存能源，并通过液化天然气出口将能源输送至北美及全球的家庭和企业[9] - 公司还拥有战略性的发电资产和低风险投资[9] - 公司普通股在多伦多证券交易所（TSX）和纽约证券交易所（NYSE）上市，股票代码为TRP[10]

文章核心观点 - 介绍iREIT+HOYA Capital投资服务及分析师对TC Energy的关注和自身投资经验 [1][2] 分组1：投资服务介绍 - iREIT+HOYA Capital是Seeking Alpha上专注收益的投资服务，聚焦能产生收益的资产类别，提供可持续投资组合收益、多元化和通胀对冲机会，可免费试用两周并查看专属收益组合的优质想法 [1] 分组2：公司分析相关 - 分析师Gen Alpha在9月的文章中分析过TC Energy，强调其在天然气强劲需求下的价值主张及在建项目 [2] - 分析师有超14年投资经验，拥有金融MBA学位，关注防御性股票，投资期限为中长期 [2]

项目概述 - 项目Tundra由Minnkota Power Cooperative主导 旨在从北达科他州Center的Milton R Young Station燃煤电厂捕获二氧化碳排放 这是该州应对气候变化战略的关键组成部分 项目最初设计捕获电厂两个燃煤机组之一的排放 预计将显著减少电厂的碳足迹 [2] - 该项目被视为提高该地区燃煤电力环境可持续性的重要一步 可能成为美国其他地区类似项目的典范 [3] TC Energy退出项目 - TC Energy已退出项目Tundra 这一决定标志着北达科他州碳捕获项目的重大转变 预计将推迟最终建设决策 给项目未来带来新挑战 [1] - TC Energy在声明中确认退出 表示将继续支持Minnkota的努力 但更倾向于专注于更符合公司商业利益的项目 公司未透露退出的具体原因或对项目的财务承诺 [4] 项目面临的挑战 - Minnkota对项目Tundra的未来持乐观态度 但承认面临重大挑战 特别是在确保足够资金以推进建设方面 项目进展严重依赖资金和各种经济及监管障碍的解决 [5] - 联邦法规对项目时间表产生重大影响 新规定要求燃煤电厂到2032年捕获90%的二氧化碳排放 这增加了项目的财务负担和监管不确定性 项目总成本从估计的14亿美元增加到20亿美元 [6][7] 项目资金支持 - 项目Tundra获得了大量联邦财政支持 包括能源部4860万美元的拨款 以及2023年底宣布的3.5亿美元额外拨款 北达科他州政府也提供了2.5亿美元的贷款支持 [9] - 这些财政资源只有在最终建设决策做出后才能完全使用 目前只有一小部分资金用于工程研究 大部分拨款仍处于搁置状态 [10] 碳捕获行业影响 - TC Energy的退出引发了对美国碳捕获和储存技术可行性的重要问题 特别是在北达科他州等煤炭资源丰富的地区 尽管CCS长期被视为减轻化石燃料能源生产环境影响的一种解决方案 但其高成本和不确定的监管未来导致行业领导者越来越持怀疑态度 [11] - 北达科他州官员一直是碳捕获技术最直言不讳的支持者之一 但项目Tundra面临的挑战凸显了扩大CCS解决方案的更广泛困难 随着能源公司探索可再生能源和天然气等替代方案 采用碳捕获技术的燃煤发电的未来仍不确定 [12] 项目未来 - TC Energy的退出使项目Tundra的未来依赖于Minnkota Power Cooperative确保资金和应对监管及经济挑战的能力 尽管有大量联邦和州支持 但项目的高成本和不断变化的能源政策可能需要重新评估其可行性 [13]

公司公告 - TC Energy Corporation宣布不打算在2024年12月31日赎回其累计可赎回第一优先股系列1（Series 1 Shares）和系列2（Series 2 Shares）[1] - Series 1 Shares持有人可选择保留股份并继续获得固定利率季度股息 或将股份按1:1比例转换为Series 2 Shares并获得浮动利率季度股息[1] - Series 2 Shares持有人可选择保留股份并继续获得浮动利率季度股息 或将股份按1:1比例转换为Series 1 Shares并获得固定利率季度股息[1] 股息信息 - 选择保留Series 1 Shares的持有人将获得4.939%的年度固定股息率 适用于2024年12月31日至2029年12月31日的五年期[2] - 选择将Series 1 Shares转换为Series 2 Shares的持有人将获得5.401%的浮动季度股息率 适用于2024年12月31日至2025年3月31日的三个月期 浮动股息率每季度重置[2] - 选择保留Series 2 Shares的持有人将获得5.401%的浮动季度股息率 适用于2024年12月31日至2025年3月31日的三个月期 浮动股息率每季度重置[3] - 选择将Series 2 Shares转换为Series 1 Shares的持有人将获得4.939%的固定季度股息率 适用于2024年12月31日至2029年12月31日的五年期[3] 转换程序 - Series 1 Shares和Series 2 Shares的受益所有人如需行使转换权 应尽快与其经纪商或其他代理人联系 并确保遵循其指示 以在2024年12月16日东部标准时间下午5点前完成转换[4] - 未在截止日期前提供通知或与经纪商或其他代理人沟通的受益所有人 将保留其Series 1 Shares或Series 2 Shares 并获得适用于该股份的新股息率[5] 转换条件 - 如果TC Energy确定在2024年12月31日后Series 1 Shares的流通量将少于100万股 则所有剩余的Series 1 Shares将在2024年12月31日自动按1:1比例转换为Series 2 Shares[6] - 如果TC Energy确定在2024年12月31日后Series 2 Shares的流通量将少于100万股 则所有剩余的Series 2 Shares将在2024年12月31日自动按1:1比例转换为Series 1 Shares[6] - TC Energy将在2024年12月23日前发布相关新闻稿[6] 未来转换机会 - Series 1 Shares和Series 2 Shares的持有人将有机会在2029年12月31日及之后的每五年再次转换其股份 只要股份仍在流通[7] 公司概况 - TC Energy拥有6500多名能源问题解决者 其广泛的天然气基础设施资产网络独一无二 公司无缝地移动、生成和储存能源 并通过液化天然气出口将其输送到北美和全球的家庭和企业[8] - TC Energy的普通股在多伦多证券交易所（TSX）和纽约证券交易所（NYSE）交易 代码为TRP[9]

文章核心观点 - TC Energy Corporation (TRP) 宣布将获得一笔1.99亿加元的一次性付款，作为与Coastal GasLink管道项目相关的新商业协议的一部分 这标志着公司在能源基础设施领域的战略愿景和增长计划的重要进展 [1][4] TRP的Coastal GasLink项目 - Coastal GasLink管道是加拿大能源基础设施的关键组成部分，旨在将天然气输送到LNG Canada在Kitimat的出口终端 该终端预计将成为全球能源市场的重要参与者，首批液化天然气（LNG）计划于2025年年中发货 [2] - 尽管面临监管罚款和运营障碍，项目仍保持在145亿加元的预算内，展示了TC Energy在复杂项目管理中的韧性和能力 [3] TRP的1.99亿加元付款和商业协议 - 1.99亿加元的付款标志着TRP与LNG Canada及其他Coastal GasLink客户达成的商业协议 该协议允许TRP在管道完全运营后从2024年10月1日起追溯收取通行费，确保公司能够覆盖项目开发初期的成本 [4] - 付款还认可了特定工作的完成和未决成本的结算，突显了公司持续努力与市场动态保持一致并管理大型基础设施项目的财务复杂性 [5] TC Energy的投资者日关键战略见解 - TRP的投资者日强调了公司的长期战略，包括François Poirier总裁兼CEO强调的Coastal GasLink管道在塑造能源基础设施未来中的战略重要性 预计到2035年，天然气和电力将占能源使用增长的75%，这意味着TRP的投资组合处于有利地位，可以利用这一重大机会 [6] - 公司专注于有纪律的增长和低风险投资，支持320亿加元的资本计划，表明其致力于提供稳定和可靠的能源解决方案 通过在可持续发展和盈利能力之间保持战略平衡，TRP旨在继续成为北美能源领域的关键参与者 [7] Coastal GasLink和北美能源的未来 - Coastal GasLink管道不仅是一个基础设施项目，而且是加拿大能源未来的关键组成部分 通过连接不列颠哥伦比亚省东北部的大型天然气储备与LNG出口终端，该管道在满足北美内外日益增长的天然气需求方面发挥着关键作用 [8] - Kitimat的出口终端战略性地位于服务国际市场，特别是亚洲，LNG需求激增 该管道将使加拿大能够利用全球清洁能源替代品的增长市场，使该国成为向更可持续能源过渡的关键参与者 [9] - 随着Coastal GasLink项目进入最后阶段，TC Energy的重点是确保管道安全、高效地完成，并完全符合监管要求 公司致力于遵守严格的环境标准，并与社区和利益相关者合作，确保项目对地区具有长期利益 [10] - 总体而言，通过其有纪律的增长方法和对基础设施的重大投资，TC Energy有望继续塑造北美能源领域的未来 成功完成Coastal GasLink管道不仅将支持LNG Canada的增长，还将在满足北美长期能源需求方面发挥核心作用 [11]