行业趋势 - 2024年是能源基础设施行业（MLPX）的重要一年 主要驱动力是市场对高质量能源基础设施资产的认可度提升 这些资产在AI热潮中将变得尤为重要 尤其是天然气相关的基础设施 [1] 投资机会 - 高质量且地理位置优越的能源基础设施资产在AI热潮中具有重要价值 特别是天然气相关的基础设施 [1] 公司表现 - 公司在Seeking Alpha上是最快增长的高收益投资服务 拥有180条评论的完美5/5评分 [2] - 公司的高收益策略为会员带来了显著收益 目前提供历史最低费率 并提供2周免费试用 [2]

公司公告 - TC Energy宣布其14,577,184股固定利率累积可赎回第一优先股（Series 1 Shares）中的42,200股将于2024年12月31日按1:1的比例转换为浮动利率累积可赎回第一优先股（Series 2 Shares）[2] - 同时，7,422,816股Series 2 Shares中的3,889,020股将按1:1的比例转换为Series 1 Shares[2] - 转换完成后，TC Energy将拥有18,424,004股Series 1 Shares和3,575,996股Series 2 Shares[7] 股息政策 - Series 1 Shares将从2024年12月31日起按季度支付固定股息，年化利率为4.939%[1] - Series 2 Shares将从2024年12月31日起按季度支付浮动股息，首个季度（2024年12月31日至2025年3月31日）的利率为5.401%，之后每季度重置[8] 转换机制 - Series 1 Shares和Series 2 Shares的持有人可在2029年12月31日及之后的每五年进行一次转换，前提是这些股票仍在流通[3] 公司概况 - TC Energy拥有6,500多名员工，专注于能源问题的解决，其天然气基础设施网络独一无二，能够无缝输送、生成和储存能源，并通过液化天然气出口将能源输送至北美及全球的家庭和企业[9] - 公司还拥有战略性的发电资产和低风险投资[9] - 公司普通股在多伦多证券交易所（TSX）和纽约证券交易所（NYSE）上市，股票代码为TRP[10]

文章核心观点 - 介绍iREIT+HOYA Capital投资服务及分析师对TC Energy的关注和自身投资经验 [1][2] 分组1：投资服务介绍 - iREIT+HOYA Capital是Seeking Alpha上专注收益的投资服务，聚焦能产生收益的资产类别，提供可持续投资组合收益、多元化和通胀对冲机会，可免费试用两周并查看专属收益组合的优质想法 [1] 分组2：公司分析相关 - 分析师Gen Alpha在9月的文章中分析过TC Energy，强调其在天然气强劲需求下的价值主张及在建项目 [2] - 分析师有超14年投资经验，拥有金融MBA学位，关注防御性股票，投资期限为中长期 [2]

项目概述 - 项目Tundra由Minnkota Power Cooperative主导 旨在从北达科他州Center的Milton R Young Station燃煤电厂捕获二氧化碳排放 这是该州应对气候变化战略的关键组成部分 项目最初设计捕获电厂两个燃煤机组之一的排放 预计将显著减少电厂的碳足迹 [2] - 该项目被视为提高该地区燃煤电力环境可持续性的重要一步 可能成为美国其他地区类似项目的典范 [3] TC Energy退出项目 - TC Energy已退出项目Tundra 这一决定标志着北达科他州碳捕获项目的重大转变 预计将推迟最终建设决策 给项目未来带来新挑战 [1] - TC Energy在声明中确认退出 表示将继续支持Minnkota的努力 但更倾向于专注于更符合公司商业利益的项目 公司未透露退出的具体原因或对项目的财务承诺 [4] 项目面临的挑战 - Minnkota对项目Tundra的未来持乐观态度 但承认面临重大挑战 特别是在确保足够资金以推进建设方面 项目进展严重依赖资金和各种经济及监管障碍的解决 [5] - 联邦法规对项目时间表产生重大影响 新规定要求燃煤电厂到2032年捕获90%的二氧化碳排放 这增加了项目的财务负担和监管不确定性 项目总成本从估计的14亿美元增加到20亿美元 [6][7] 项目资金支持 - 项目Tundra获得了大量联邦财政支持 包括能源部4860万美元的拨款 以及2023年底宣布的3.5亿美元额外拨款 北达科他州政府也提供了2.5亿美元的贷款支持 [9] - 这些财政资源只有在最终建设决策做出后才能完全使用 目前只有一小部分资金用于工程研究 大部分拨款仍处于搁置状态 [10] 碳捕获行业影响 - TC Energy的退出引发了对美国碳捕获和储存技术可行性的重要问题 特别是在北达科他州等煤炭资源丰富的地区 尽管CCS长期被视为减轻化石燃料能源生产环境影响的一种解决方案 但其高成本和不确定的监管未来导致行业领导者越来越持怀疑态度 [11] - 北达科他州官员一直是碳捕获技术最直言不讳的支持者之一 但项目Tundra面临的挑战凸显了扩大CCS解决方案的更广泛困难 随着能源公司探索可再生能源和天然气等替代方案 采用碳捕获技术的燃煤发电的未来仍不确定 [12] 项目未来 - TC Energy的退出使项目Tundra的未来依赖于Minnkota Power Cooperative确保资金和应对监管及经济挑战的能力 尽管有大量联邦和州支持 但项目的高成本和不断变化的能源政策可能需要重新评估其可行性 [13]

公司公告 - TC Energy Corporation宣布不打算在2024年12月31日赎回其累计可赎回第一优先股系列1（Series 1 Shares）和系列2（Series 2 Shares）[1] - Series 1 Shares持有人可选择保留股份并继续获得固定利率季度股息 或将股份按1:1比例转换为Series 2 Shares并获得浮动利率季度股息[1] - Series 2 Shares持有人可选择保留股份并继续获得浮动利率季度股息 或将股份按1:1比例转换为Series 1 Shares并获得固定利率季度股息[1] 股息信息 - 选择保留Series 1 Shares的持有人将获得4.939%的年度固定股息率 适用于2024年12月31日至2029年12月31日的五年期[2] - 选择将Series 1 Shares转换为Series 2 Shares的持有人将获得5.401%的浮动季度股息率 适用于2024年12月31日至2025年3月31日的三个月期 浮动股息率每季度重置[2] - 选择保留Series 2 Shares的持有人将获得5.401%的浮动季度股息率 适用于2024年12月31日至2025年3月31日的三个月期 浮动股息率每季度重置[3] - 选择将Series 2 Shares转换为Series 1 Shares的持有人将获得4.939%的固定季度股息率 适用于2024年12月31日至2029年12月31日的五年期[3] 转换程序 - Series 1 Shares和Series 2 Shares的受益所有人如需行使转换权 应尽快与其经纪商或其他代理人联系 并确保遵循其指示 以在2024年12月16日东部标准时间下午5点前完成转换[4] - 未在截止日期前提供通知或与经纪商或其他代理人沟通的受益所有人 将保留其Series 1 Shares或Series 2 Shares 并获得适用于该股份的新股息率[5] 转换条件 - 如果TC Energy确定在2024年12月31日后Series 1 Shares的流通量将少于100万股 则所有剩余的Series 1 Shares将在2024年12月31日自动按1:1比例转换为Series 2 Shares[6] - 如果TC Energy确定在2024年12月31日后Series 2 Shares的流通量将少于100万股 则所有剩余的Series 2 Shares将在2024年12月31日自动按1:1比例转换为Series 1 Shares[6] - TC Energy将在2024年12月23日前发布相关新闻稿[6] 未来转换机会 - Series 1 Shares和Series 2 Shares的持有人将有机会在2029年12月31日及之后的每五年再次转换其股份 只要股份仍在流通[7] 公司概况 - TC Energy拥有6500多名能源问题解决者 其广泛的天然气基础设施资产网络独一无二 公司无缝地移动、生成和储存能源 并通过液化天然气出口将其输送到北美和全球的家庭和企业[8] - TC Energy的普通股在多伦多证券交易所（TSX）和纽约证券交易所（NYSE）交易 代码为TRP[9]

文章核心观点 - TC Energy Corporation (TRP) 宣布将获得一笔1.99亿加元的一次性付款，作为与Coastal GasLink管道项目相关的新商业协议的一部分 这标志着公司在能源基础设施领域的战略愿景和增长计划的重要进展 [1][4] TRP的Coastal GasLink项目 - Coastal GasLink管道是加拿大能源基础设施的关键组成部分，旨在将天然气输送到LNG Canada在Kitimat的出口终端 该终端预计将成为全球能源市场的重要参与者，首批液化天然气（LNG）计划于2025年年中发货 [2] - 尽管面临监管罚款和运营障碍，项目仍保持在145亿加元的预算内，展示了TC Energy在复杂项目管理中的韧性和能力 [3] TRP的1.99亿加元付款和商业协议 - 1.99亿加元的付款标志着TRP与LNG Canada及其他Coastal GasLink客户达成的商业协议 该协议允许TRP在管道完全运营后从2024年10月1日起追溯收取通行费，确保公司能够覆盖项目开发初期的成本 [4] - 付款还认可了特定工作的完成和未决成本的结算，突显了公司持续努力与市场动态保持一致并管理大型基础设施项目的财务复杂性 [5] TC Energy的投资者日关键战略见解 - TRP的投资者日强调了公司的长期战略，包括François Poirier总裁兼CEO强调的Coastal GasLink管道在塑造能源基础设施未来中的战略重要性 预计到2035年，天然气和电力将占能源使用增长的75%，这意味着TRP的投资组合处于有利地位，可以利用这一重大机会 [6] - 公司专注于有纪律的增长和低风险投资，支持320亿加元的资本计划，表明其致力于提供稳定和可靠的能源解决方案 通过在可持续发展和盈利能力之间保持战略平衡，TRP旨在继续成为北美能源领域的关键参与者 [7] Coastal GasLink和北美能源的未来 - Coastal GasLink管道不仅是一个基础设施项目，而且是加拿大能源未来的关键组成部分 通过连接不列颠哥伦比亚省东北部的大型天然气储备与LNG出口终端，该管道在满足北美内外日益增长的天然气需求方面发挥着关键作用 [8] - Kitimat的出口终端战略性地位于服务国际市场，特别是亚洲，LNG需求激增 该管道将使加拿大能够利用全球清洁能源替代品的增长市场，使该国成为向更可持续能源过渡的关键参与者 [9] - 随着Coastal GasLink项目进入最后阶段，TC Energy的重点是确保管道安全、高效地完成，并完全符合监管要求 公司致力于遵守严格的环境标准，并与社区和利益相关者合作，确保项目对地区具有长期利益 [10] - 总体而言，通过其有纪律的增长方法和对基础设施的重大投资，TC Energy有望继续塑造北美能源领域的未来 成功完成Coastal GasLink管道不仅将支持LNG Canada的增长，还将在满足北美长期能源需求方面发挥核心作用 [11]

公司与Hanwha Power Systems的合作 - TC Energy与Hanwha Power Systems签署谅解备忘录，旨在利用超临界二氧化碳（sCO2）技术将西弗吉尼亚州天然气压缩机站的废热转化为可再生能源 [1] - 该合作项目旨在通过sCO2技术捕获燃气轮机压缩机的废热，并将其转化为可用能源，且不产生额外的温室气体排放 [2] - sCO2技术通过使用超临界二氧化碳作为闭环系统中的流体，能够从废热中提取更多能量，效率远高于传统热回收方法 [3] sCO2技术的应用与优势 - sCO2技术不仅适用于天然气行业，还可应用于可再生能源和工业发电等多个领域 [3] - 该技术无需额外燃料，用水量更少，且无需冷却系统，显著提高了能源效率并减少了碳足迹 [2] - sCO2技术为全球能源市场提供了一种经济高效的清洁能源发电方式，无需额外燃料，对运营商和消费者都具有吸引力 [5] TC Energy的可持续发展战略 - 该项目是TC Energy减少对化石燃料依赖、向清洁能源组合转型战略的一部分 [4] - 公司计划将无碳能源整合到其基础设施中，支持实现净零排放的目标 [4] - 西弗吉尼亚项目展示了能源发电可以不依赖燃烧额外化石燃料，而是利用废热 [4] sCO2技术的未来前景 - 随着TC Energy与Hanwha Power Systems不断完善技术，该技术有望在北美推广，并应用于可再生能源和工业发电厂等其他行业 [6] - sCO2技术将成为向碳中和能源系统转型的重要组成部分 [6] 其他能源公司概况 - Petrofac Limited（POFCY）市值为6473万美元，业务涵盖陆上工程与建设、海上项目与运营、工程与咨询服务以及综合能源服务 [8] - Targa Resources Corp（TRGP）市值为4392亿美元，过去一年股价上涨1301%，提供中游能源基础设施服务，包括天然气和天然气液体的收集、处理、运输、储存和销售 [9] - TechnipFMC plc（FTI）市值为1319亿美元，目前每股年度股息为20美分，股息率为064%，为能源行业提供产品、服务和全面集成的技术解决方案 [10]

公司动态 - TC Energy Corporation (TRP) 计划将其西部加拿大天然气管道系统的股权出售给原住民社区的交易面临延迟和复杂情况 可能无法按原计划完成 这是加拿大历史上最大的原住民股权交易之一 [1] - 公司原计划以约10亿加元（7.15亿美元）的价格将天然气传输线（NGTL）系统的股权出售给约72个原住民社区 交易预计在今年第三季度完成 [2] - NGTL系统在加拿大西部天然气运输中扮演重要角色 公司希望通过此次交易筹集资金以支持其运营和项目 同时为原住民社区提供参与关键能源基础设施的机会 [3] 交易延迟原因 - 交易延迟的主要原因是融资所需的债券未能及时到位 原住民联合体被告知由于债券融资的复杂性 公司无法按计划推进交易 [4] - 公司CEO Francois Poirier在投资者电话会议中表示 尽管与原住民社区的讨论仍在进行 但交易结构可能与最初预期不同 原住民参与形式可能不再是直接的股权持有 [5] - 公司此前希望通过此次交易减少债务并进一步将原住民社区融入加拿大能源行业的商业格局 [6] 替代方案 - 尽管交易面临挑战 公司仍在与原住民团体进行谈判 可能探索替代参与形式 如联合经营或利润分享协议 使原住民社区从NGTL系统运营中获益 而无需直接持有股权 [7] - 可能的替代方案包括联合经营 使社区获得项目收入的一部分 或通过利润分享协议和影响利益协议确保原住民群体从影响其土地的项目中获得经济利益 [8] - 这种策略转变反映了加拿大能源行业的趋势 即公司寻求与原住民社区建立有意义的合作伙伴关系 以避免法律挑战或环境反对 同时确保社区从项目中获得经济利益 [9][10] 公司财务状况 - 此次交易延迟发生在公司进行业务重组和精简的时期 近年来 公司因加拿大天然气管道项目的成本超支而面临挑战 导致一系列资产出售 这是公司减少债务和加强财务状况的广泛战略的一部分 [11] - 公司CEO表示 公司不需要完成此次股权出售来达到减债目标 表明公司通过多种途径管理财务健康 确保债务义务得到满足 [12] 行业影响 - 此次交易未能按计划执行对加拿大能源行业具有广泛影响 原住民在大型基础设施项目中的所有权已成为加拿大可持续发展和和解讨论的关键部分 [13] - NGTL系统出售本应成为其他能源公司的示范 表明大型基础设施项目可以结构化为能源行业和受项目直接影响的社区带来利益 如果交易失败 可能会减缓行业内的类似努力 使公司在与原住民社区的谈判中更加谨慎 [14] - 如果公司与原住民联合体能够达成替代形式的协议 这可能为更灵活和创新的合作伙伴关系铺平道路 这些合作不一定依赖直接所有权 但仍能为社区带来经济和社会利益 这将是加拿大能源发展的新范式 平衡经济增长与尊重原住民权利和土地 [15] 总结 - TC Energy在将其NGTL系统股权出售给原住民社区的交易中遇到的挫折突显了此类项目的挑战 尽管原计划可能无法实现 但替代参与模式仍可能使公司和原住民社区受益 这一情况强调了在能源公司与受影响社区之间建立信任和可持续合作伙伴关系的重要性 旨在实现加拿大能源行业的包容性和责任感 [16]

文章核心观点 - 北美领先能源基础设施公司TC Energy Corporation公布2025财年指引，预计可比EBITDA在107 - 109亿加元（约76.3 - 77.8亿美元），高于2024年预期，公司战略投资关键增长项目，有望实现可持续增长 [1][16] 增长驱动因素 - 天然气需求增长推动2025财年EBITDA预计上升，天然气作为可靠灵活能源，在向清洁能源转型中需求加速，公司战略布局满足需求 [3] 关键项目情况 - 公司在新项目开发上投资15亿加元，包括四个关键增长项目，与天然气需求增加和核电发展相契合 [4] - 公司的Pulaski和Maysville项目位于Columbia Gulf系统，各投资4亿加元，用于现有电厂煤改气，减少碳排放，增加燃气发电能力，支持区域电力供应 [5][6] - 公司计划建设的东南弗吉尼亚能源存储项目是一个3亿加元的液化天然气调峰设施，可在冬季用电高峰满足能源需求，增强基础设施灵活性和可靠性 [7][8] - 公司向安大略省共同拥有的布鲁斯电力核设施投资1.75亿加元，目标是将其峰值产能提高到7000兆瓦，加强能源组合多元化 [9][10] 财务支撑因素 - 公司约97%的预计收入受费率监管和长期照付不议合同保障，费率监管保护投资、可回收成本，照付不议合同保证客户付费，提供稳定收入流 [12][13] 公司前景展望 - 公司对天然气和核能的战略投资使其在未来持续成功，未来计划继续多元化能源组合，有望巩固其在北美能源领域的影响力 [14][15] 相关股票信息 - TC Energy当前Zacks排名为5（强力卖出），能源行业中Petrofac Limited、Targa Resources Corp.和TechnipFMC plc排名为2（买入） [17] - Petrofac估值6484万美元，业务涵盖四个领域 [17] - Targa Resources估值433.9亿美元，过去一年股价上涨134.4%，是美国领先的中游能源基础设施服务提供商 [18] - TechnipFMC估值121.3亿美元，目前年股息为每股20美分，即0.70%，是能源行业产品和服务供应商 [19]

文章核心观点 - TC Energy第三季度业绩超预期，各业务板块表现良好，同时完成业务分拆、降低债务、调整项目成本等多项举措；其他能源公司业绩有喜有忧，部分公司宣布股息分配 [1][2][18] TC Energy Corporation (TRP) 业绩情况 - 2024年第三季度调整后每股收益76美分，超Zacks共识预期的70美分，略高于去年同期的75美分 [1] - 季度营收40亿美元，超Zacks共识预期1.68亿美元，同比增长36% [2] - 可比EBITDA为28亿加元，高于去年同期的26亿加元 [2] TC Energy Corporation (TRP) 业务动态 - 10月1日成功分拆液体管道业务 [3] - 10月利用债务发行等资金来源减少约76亿美元长期债务 [3] - 将东南门户管道项目资本成本估计降至39 - 41亿美元，原估计为45亿美元，预计2025年年中投入商业运营 [4] - 获得加拿大能源监管机构对NGTL系统五年协商收入要求和解的批准，2025年1月1日生效；向联邦能源监管委员会提交关于哥伦比亚天然气的费率案，申请提高最高运输费率，预计2025年4月1日生效 [5] - 年初至今完成约16亿加元资产剥离，包括以约11亿加元（8亿美元）出售波特兰天然气输送系统 [6] TC Energy Corporation (TRP) 股息分配 - 董事会宣布每股普通股季度股息为82.25加拿大分，2025年1月31日支付给2024年12月31日收盘时登记在册的股东 [7] TC Energy Corporation (TRP) 运营表现 - 2024年第三季度，Keystone管道系统运营可靠性达95%，布鲁斯电力可用性达98%，热电联产电厂机队可用性达85% [8] TC Energy Corporation (TRP) 各业务板块EBITDA情况 - 加拿大天然气管道业务可比EBITDA为8.45亿加元，同比增长8.2%，超预期 [9] - 美国天然气管道业务可比EBITDA为10亿加元，同比增长7.5%，未达预期 [10] - 墨西哥天然气管道业务可比EBITDA为2.65亿加元，同比增长14.2%，超预期 [11] - 液体管道业务可比EBITDA为3.6亿加元，高于去年同期，超预期 [12] - 电力和能源解决方案业务可比EBITDA为3.26亿加元，同比增长27.3%，超预期 [13] TC Energy Corporation (TRP) 支出与资产负债表 - 截至2024年9月30日，资本投资达21亿加元 [14] - 现金及现金等价物38亿美元，长期债务556亿加元，债务资本比为64% [14] TC Energy Corporation (TRP) 2024年指引 - 预计可比EBITDA在112 - 115亿加元区间上限；分拆后预计在99 - 101亿加元区间 [15] - 预计可比普通股每股收益与2023年年报指引一致 [15] - 资本支出预计毛额在81 - 84亿加元，净额在74 - 77亿加元，低于此前预期 [16] 其他能源公司业绩情况 - Liberty Energy调整后净收入每股45美分，未达Zacks共识预期的55美分，低于去年同期 [18] - Kinder Morgan第三季度调整后每股收益25美分，未达Zacks共识预期的27美分，与去年同期持平 [20] - Schlumberger第三季度每股收益89美分，超Zacks共识预期的88美分，高于去年同期 [22] 其他能源公司股息分配 - Liberty Energy董事会宣布每股普通股股息8美分，12月20日支付给12月6日登记在册的股东，较上一季度增长14%，本季度通过回购和分红向股东返还5100万美元 [19] - Kinder Morgan宣布2024年第三季度每股现金股息28.75美分，较2023年第三季度增长2%，11月15日支付给10月31日登记在册的股东 [21] Schlumberger财务情况 - 第三季度自由现金流18.1亿美元 [23] - 截至9月30日，现金及短期投资约44.6亿美元，长期债务118.6亿美元 [23]