财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收1.817亿美元，同比增长40%，主要得益于高客户留存率、新客户增长和其他业务的持续强劲增长 [32] - 调整后运营收入2080万美元，同比增长44%，订阅业务调整后运营利润率达14.6%，接近15%的目标 [39][41] - 净亏损680万美元，去年同期为260万美元，主要受股票薪酬和折旧摊销增加影响 [44] - 运营现金流620万美元，去年同期为980万美元，主要因宠物业务增长和开发项目投资增加 [45] - 自由现金流350万美元，季度末持有现金和投资超2.21亿美元，无债务 [46] - 上调2021年全年总营收预期至6.96 - 6.98亿美元，同比增长39%；订阅收入预期至4.95 - 4.96亿美元，同比增长28% [47] - 预计全年调整后运营收入7700万美元，同比增长35%，计划投入约6900万美元用于订阅业务宠物收购 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 收入1.271亿美元，同比增长28%（按固定汇率计算增长26%） [33] - 订阅宠物总数约67.6万只，同比增长22% [33] - 平均月留存率按过去12个月计算为98.72%，高于去年同期的98.69% [33] - 每只宠物月平均收入63.60美元，同比增长4.5%（按固定汇率计算增长3.2%） [34] - 支付兽医发票成本占比71%，符合年度目标 [36] - 可变费用占订阅收入比例略升至10%，固定费用维持在5% [37] - 调整后运营收入1860万美元，同比增长35% [39] 其他业务 - 收入5460万美元，同比增长78%，主要因该业务板块宠物注册数量增加 [40] - 调整后运营收入约220万美元，虽利润率低，但为公司提供规模、数据和固定费用，并可将利润再投资于核心业务 [41] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标是到2025年底将可寻址市场扩大40%，计划增加1万所国际医院，使全球医院总数从北美2.5万所增至3.5万所 [20] - 本季度在加拿大推出低、中ARPU产品Furkin和宠物健康保险直接业务，将在相同资本分配参数下运营，以扩大可寻址市场并提高行业透明度 [19] - 预计未来10 - 20年市场将有更多新进入者，过去20年已与60多个品牌竞争，目前市场约有24个品牌，公司认为只要提供最佳价值主张和客户体验，就有竞争优势 [107][109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于未充分渗透的大市场，目标是每年实现每股内在价值25%的增长，年初至今调整后运营收入增长39%，进展良好 [14] - 高客户留存率有助于公司将更多投资用于增长而非客户流失，有望实现行业最高可持续终身价值 [30] - 公司采用成本加成定价模式，能根据兽医发票费用调整价格，在增长的同时保持71%的价值主张 [31] - 尽管面临通货膨胀和兽医成本上升等挑战，但公司认为这会增加对宠物保险的需求，只要密切监控成本并及时调整价格，就不会对业务造成重大影响 [92][94] 其他重要信息 - 会议提及前瞻性陈述，涉及已知和未知风险，详细内容可在公司财报、年报和SEC文件中查看 [5][6] - 会议使用非GAAP财务指标评估公司业绩，投资者可在新闻稿或公司投资者关系网站查看与GAAP指标的对账 [7][9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 各引流渠道表现及新精英计划贡献 - 公司过去18个月加大留存率投入，制定了强大的留存路线图，按会员阶段和旅程细分并实施特定举措，各渠道留存率表现良好，新精英计划尚在测试阶段，暂无影响，后续会更新进展 [57][58][62] 问题2: 其他业务板块持续增长的驱动因素及高增长持续时间 - 其他业务采用B2B模式，利润率较低，去年贡献约5.3%的调整后运营收入，预计今年贡献约9.1%，增长得益于软件收购带来的市场收入和利润，未来增长情况有待观察 [63][64] 问题3: Aflac - Trupanion联盟在经纪渠道的短期和长期影响 - 该联盟是战略合作伙伴，原计划2022年推向市场，预计2022年第四季度产生收入影响，目前合作进展顺利 [67][68] 问题4: 本季度订阅收入处于范围低端的原因 - 主要是ARPU略低于前几个季度，以及约10万美元的外汇影响，公司采用成本加成定价模式，会根据兽医发票成本和71%的价值主张进行定价，整体对定价情况满意 [70][71][75] 问题5: Pets Best吸引客户的策略、可借鉴的营销经验、Furkin与Pets Best的竞争风险及Aflac资金投入后的支出情况 - 公司不便透露合作伙伴业务细节，但认为市场增长表明宠物保险需求增加，各渠道和策略效果良好，Furkin和Pets Best目前仅在加拿大，市场上有24个品牌，两者共存影响不大，公司可变和固定费用合计上升约10个基点，预计未来几年会有一定规模效应，目前优先考虑客户体验和留存率，只要投资回报率在30% - 40%，就会持续投入 [78][79][84] 问题6: ARPU增长较低的原因及通货膨胀对公司的影响 - ARPU增长受区域、分销渠道等多种因素影响，公司会根据不同地区成本变化调整价格，以实现71%的赔付率目标，通货膨胀导致兽医平均发票金额上涨约6%，但宠物就诊频率基本正常，公司认为这会增加对宠物保险的需求，只要密切监控成本并及时调整价格，就不会对业务造成重大影响 [89][90][92] 问题7: 能否维持成本转嫁和费率上调，对留存率和新客户增长的影响 - 只要公司继续细化数据分析，根据不同地区和宠物的成本情况合理定价，就能保持较高的留存率，团队会密切关注趋势，及时调整价格，避免对留存率造成重大影响 [98][99][103] 问题8: 私募股权公司收购宠物保险公司是个别现象还是趋势，对行业是否有利 - 预计未来10 - 20年市场会有更多新进入者，市场上品牌的所有权模式多样，只要公司提供最佳价值主张和客户体验，就有竞争优势，新进入者对公司影响不大 [106][107][109] 问题9: PHI Direct和Furkin在加拿大的早期经验及美国推出时间 - 这两款产品本季度中旬在加拿大推出，市场接受度良好，有积极的增长迹象，公司正在努力提高转化率，待转化率达到理想水平后将推向美国市场，推出这两款产品未对核心业务造成干扰 [112][113][115] 问题10: Apple iOS变化对线索和转化率的影响，以及2022年订阅新客户加速增长的信心 - 公司未看到Apple iOS变化带来的重大影响，团队已采取措施解决潜在问题，线索量和转化率持续增长，预计未来也不会有变化，公司对2022年订阅新客户增长充满信心，只要保持在30% - 40%的投资回报率范围内，就会持续投入，目前业务势头强劲 [116][117][120] 问题11: 导致发票金额上涨的关键因素，成本上升是永久性还是临时性，兽医产能问题对公司成本和业务模式的影响 - 宠物发票成本今年平均上涨约6%，符合预期，公司业务模式鼓励兽医提高收费和服务水平，会密切监控成本并合理定价，以某城市为例，兽医费用上涨15%，公司相应提高价格，该市场业务增长超30%，转化率、线索量和留存率均上升，公司理解兽医产能问题，会与合作伙伴共同解决，支持行业发展 [124][125][128] 问题12: 低中ARPU产品普及后混合ARPU的趋势，以及达到TruTopia的时间 - 目前难以预测低中ARPU产品对混合ARPU的影响，关键是确保定价符合71%的价值主张并增加调整后运营收入，公司接近达到TruTopia，即推荐新客户和新增宠物抵消客户流失，但具体时间难以确定，从两年的时间跨度看，差距已缩小近一半，随着业务规模扩大，推荐和新增业务的价值将更大 [134][135][137]

财务数据关键指标变化 - 2021年九个月每只宠物月平均收入为63.43美元，2020年为59.77美元[73] - 2021年九个月每只宠物含固定费用的终身价值为697美元，2020年为615美元[73] - 2021年九个月平均每只宠物获取成本为281美元，2020年为237美元[73] - 2021年九个月平均月留存率为98.72%，2020年为98.69%[73] - 2021年九个月销售和营销费用为58802000美元，2020年为33028000美元[82] - 2021年九个月净获取成本为47563000美元，2020年为28064000美元[82] - 2021年三季度总运营费用为0.35289亿美元，2020年三季度为0.22848亿美元；2021年前三季度总运营费用为1.03095亿美元，2020年前三季度为0.59982亿美元[102] - 2021年三季度净亏损0.06819亿美元，2020年三季度为0.02558亿美元；2021年前三季度净亏损0.28488亿美元，2020年前三季度为0.02338亿美元[102] - 2021年三季度总股票薪酬费用占收入的4%，2020年三季度为2%；2021年前三季度总股票薪酬费用占收入的4%，2020年前三季度为2%[103] - 2021年第三季度总营收达1.817亿美元，较2020年同期增长5150万美元，增幅40%；前九个月总营收达5.046亿美元，较2020年同期增长1.453亿美元，增幅40%[105][106] - 2021年每月每只宠物平均收入为63.6美元，较2020年增长4%；前九个月每月每只宠物平均收入为63.43美元，较2020年增长6%[105][107] - 2021年前三季度折旧和摊销费用增至920万美元，较2020年同期增加440万美元，增幅93%；2021年第三季度增至290万美元，较2020年同期增加130万美元，增幅77%[115][116][117] - 2021年前三季度股份支付费用增至2140万美元，较2020年同期的630万美元有所上升；2021年第三季度为640万美元，高于上一年同期的240万美元[118][119] - 2021年前三季度经营活动提供的净现金为230万美元，2020年同期为1760万美元；投资活动使用的净现金为3180万美元；融资活动使用的净现金为70万美元，2020年同期为融资活动提供的净现金730万美元[121][125][126][127] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日九个月，总注册宠物数为1104376只，2020年同期为804251只；订阅业务总注册宠物数为676463只，2020年同期为552909只[73] - 2021年三季度订阅业务收入1.27077亿美元，其他业务收入0.5459亿美元；2020年三季度订阅业务收入0.99379亿美元，其他业务收入0.30741亿美元[102] - 2021年前三季度订阅业务收入3.60742亿美元，其他业务收入1.4387亿美元；2020年前三季度订阅业务收入2.81316亿美元，其他业务收入0.78025亿美元[102] - 2021年第三季度订阅业务营收达1.271亿美元，较2020年同期增长2770万美元，增幅28%；前九个月订阅业务营收达3.607亿美元，较2020年同期增长7940万美元，增幅28%[105][106] - 2021年第三季度其他业务营收达5460万美元，较2020年同期增长2380万美元，增幅78%；前九个月其他业务营收达1.439亿美元，较2020年同期增长6580万美元，增幅84%[105][106] - 2021年第三季度订阅业务成本达1.038亿美元，较2020年同期增长28%；前九个月订阅业务成本达2.99亿美元，较2020年同期增长31%[107][108] - 2021年第三季度其他业务成本达4970万美元，较2020年同期增长75%；前九个月其他业务成本达1.318亿美元，较2020年同期增长83%[107][108] - 2021年第三季度技术与开发费用达440万美元，较2020年同期增长200万美元，增幅81%；前九个月技术与开发费用达1220万美元，较2020年同期增长540万美元，增幅78%[109][110] - 2021年第三季度一般及行政费用达820万美元，较2020年同期增长280万美元，增幅52%；前九个月一般及行政费用达2290万美元，较2020年同期增长760万美元，增幅49%[111][112] - 2021年第三季度销售与营销费用达1970万美元，较2020年同期增长640万美元，增幅48%；前九个月销售与营销费用达5880万美元，较2020年同期增长2580万美元，增幅78%[113][114] - 截至2021年9月30日，总注册宠物数量为1104376只，较去年同期增长37%；总订阅宠物数量为676463只，较去年同期增长22%[105][107][113] 公司业务构成与客户渠道 - 公司业务包括订阅业务和其他业务，订阅业务主要通过“Trupanion”品牌产品的订阅费创收，其他业务主要通过代第三方撰写保单创收[68] - 公司订阅业务的潜在客户来自兽医等第三方和现有会员推荐等多种渠道，兽医是最大的推荐来源[69] - 公司有订阅业务和其他业务两个业务板块[83] 公司运营相关情况 - 公司未因COVID - 19对业务产生重大不利影响，但持续密切关注情况并调整运营[70] - 公司业绩受平均月留存率、宠物收购投资、举措时机、销售地理组合和其他业务板块等因素影响[95] - 成本收入包括兽医发票费用和其他成本收入，运营费用分为技术开发、一般行政、销售营销和折旧摊销四类[86][88] - 投资合资企业的收益（损失）包括股权法投资的损益和相关行政服务的收支[93] - 股票薪酬根据公司业绩而变化，业绩好时可能因激励性授予增加[94] 公司资产与账户情况 - 截至2021年9月30日，公司现金、现金等价物和短期投资为2.215亿美元；非保险实体的总资产和负债分别为2.264亿美元和3050万美元[121] - 截至2021年9月30日，保险实体持有1.118亿美元短期投资和1.805亿美元其他流动资产，其中包括2190万美元现金及现金等价物[128] - 截至2020年12月31日，APIC需维持至少7910万美元的风险资本，当时实际维持9320万美元[129] - 2021年4月，公司从WICL隔离账户AX获得560万美元股息[131] - 截至2020年12月31日，公司需维持的加拿大信托账户持有580万加元[131] 公司子公司情况 - 2021年第二季度公司成立新的全资保险子公司ZPIC，截至2021年9月30日尚未开始承保保险政策[130] 公司对比情况 - 管理层认为2021年前三季度公司在合同义务、关键会计政策和估计、市场风险披露方面与2020年相比无重大变化[134][137][139]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入同比增长43% 达到1683亿美元 其中订阅业务收入为1204亿美元 同比增长30% 其他业务收入为479亿美元 同比增长88% [11][15][19] - 调整后营业利润同比增长32% 达到185亿美元 其中90%来自订阅业务 订阅业务调整后营业利润率为14% 略低于15%的目标 [11][21] - 公司净亏损920亿美元 每股亏损023美元 主要由于股票薪酬费用增加和折旧摊销费用上升 [23] - 经营现金流为负22亿美元 自由现金流为负51亿美元 主要由于加速宠物增长和开发计划投资 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务新增56000只宠物 宠物获取成本为284美元 内部收益率为34% 订阅宠物总数达到643000只 同比增长22% [11][15] - 其他业务收入增长主要由于该板块宠物数量增加 成本为44亿美元 同比增长87% [19] - 公司月均留存率为9872% 宠物平均留存时间从70个月增加到78个月 [14][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在加拿大推出了新的中低端价格产品PHI Direct 目前处于早期阶段 [49][50] - 北美市场渗透率仍然很低 每增加1个百分点的渗透率可带来超过10亿美元的收入 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在执行60个月计划 包括增加新产品 开拓北美新分销渠道和国际扩张 这些举措预计需要12-36个月才能见效 [32] - 公司正在开发下一代产品管理平台 预计将在未来12个月内推出 以支持新产品计划 改善会员体验 [13] - 公司正在测试新的月度订阅食品产品Landspath 目前处于准备阶段 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对上半年60个月计划的进展感到满意 认为团队表现值得称赞 [14] - 公司预计2021年总收入在687-692亿美元之间 订阅收入在495-498亿美元之间 同比增长28% [25][27] - 公司预计2021年调整后营业利润约为76亿美元 同比增长34% 其中90%以上来自订阅业务 [25] 其他重要信息 - 公司持有超过219亿美元现金和投资 没有债务 [24] - 公司预计2021年开发计划支出在3-5亿美元之间 [26] - 公司使用80%的汇率进行第三季度和全年收入预测 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: ARPU增长和五年计划进展 - 公司预计全年ARPU增长在5-6%之间 正在努力达到71%的价值主张 [31] - 五年计划进展良好 各项举措都在按预期推进 尽管国际旅行因疫情受到一定影响 [32][33] 问题: 消费者行为和兽医行业变化 - 公司lead量和转化率持续上升 兽医行业没有重大变化 产品需求依然强劲 [37][38] 问题: 繁殖者渠道机会 - 繁殖者渠道是公司重点投资领域之一 具有高终身价值 是60个月计划的一部分 [39] 问题: 通胀和成本影响 - 公司预计未来几年通胀将高于历史水平 但已采取措施保持ARPU与兽医发票成本同步 [42][43] 问题: 中低端价格产品计划 - 公司已在加拿大推出PHI Direct产品 所有新订阅计划都旨在实现15%的调整后营业利润率 [49][52] 问题: 索赔频率变化 - 索赔频率在疫情初期略有下降 但自2020年第三季度以来已恢复正常水平 [57] 问题: 宠物获取成本 - 公司目标内部收益率在30-40%之间 预计全年宠物获取成本约为280美元 [59] 问题: 其他业务收入增长 - 其他业务收入增长主要来自政府服务犬保险 雇主福利和其他产品承保 该板块利润率较低 [65][66] 问题: 渠道增长预期 - 公司预计下半年lead量将继续保持强劲增长 特别是随着销售代表重返医院 [67][68]

公司业务板块构成 - 公司业务分为订阅业务和其他业务，订阅业务通过“Trupanion”品牌产品的订阅费创收，其他业务主要通过代第三方撰写保单及其他产品和软件解决方案创收[70] - 公司运营分为订阅业务和其他业务两个板块[85] - 订阅业务主要收入来自宠物医疗保险订阅费，其他业务主要来自代第三方撰写保单及其他产品和软件解决方案收入[86][87] 订阅业务客户渠道 - 订阅业务的潜在客户来自兽医等第三方和现有会员推荐等渠道，兽医是最大的推荐来源[71] 疫情对公司业务影响 - 公司未因COVID - 19对业务造成重大不利影响，但持续密切关注情况并调整运营[72] 非GAAP财务指标说明 - 公司使用净获取成本计算和呈现部分关键指标，该指标为非GAAP财务指标，有助于投资者和公司决策[81] - 非GAAP财务指标可能与行业内其他公司不可直接比较，且不应用于替代GAAP财务指标[82] 参保宠物数量变化 - 截至2021年6月30日，公司总参保宠物数量为1024226只，2020年同期为744727只；订阅业务参保宠物数量为643395只，2020年同期为529400只[75] - 截至2021年6月30日，总注册宠物数量1024226只，同比增长38%；订阅宠物数量643395只，同比增长22%[108][111] 每只宠物相关指标变化 - 2021年上半年每只宠物月均收入为63.34美元，2020年同期为59.19美元[75] - 2021年上半年每只宠物含固定费用的终身价值为681美元，2020年同期为597美元[75] - 2021年上半年每只宠物平均获取成本为281美元，2020年同期为222美元[75] - 2021年Q2每只宠物月均收入63.69美元，同比增长7%；H1每只宠物月均收入63.34美元，同比增长7%[108][111] 平均月留存率变化 - 2021年上半年平均月留存率为98.72%，2020年同期为98.66%[75] - 2021年平均月留存率为98.72%，高于2020年的98.66%[108] 销售与营销及净获客成本变化 - 2021年上半年销售与营销费用为39,094千美元，2020年为19,684千美元，净获客成本2021年为31,369千美元，2020年为16,553千美元[84] - 2021年第二季度销售与营销费用为19,390千美元，净获客成本为15,831千美元[84] - 2021年Q2销售和营销费用增至1940万美元，较2020年同期增加1010万美元，增幅110%，推动新订阅宠物注册量同比增长46%[118] - 2021年上半年销售和营销费用增至3910万美元，较2020年同期增加1940万美元，增幅99%，推动新订阅宠物注册量同比增长50%[119] 公司整体财务指标变化 - 2021年第二季度总营收为168,260千美元，2020年同期为117,920千美元；2021年上半年总营收为322,945千美元，2020年同期为229,221千美元[105] - 2021年第二季度总成本为143,715千美元，2020年同期为98,053千美元；2021年上半年总成本为277,300千美元，2020年同期为191,502千美元[105] - 2021年第二季度总运营费用为34,062千美元，2020年同期为18,331千美元；2021年上半年总运营费用为67,806千美元，2020年同期为37,134千美元[105] - 2021年第二季度净亏损9,221千美元，2020年同期净利润1,353千美元；2021年上半年净亏损21,669千美元，2020年同期净利润220千美元[105] - 2021年第二季度总基于股票的薪酬费用为6,527千美元，2020年同期为2,227千美元；2021年上半年总基于股票的薪酬费用为14,975千美元，2020年同期为3,880千美元[105] - 2021年Q2总营收1.683亿美元，同比增长5030万美元或43%；H1总营收3.229亿美元，同比增长9370万美元或41%[108][109] 各业务线营收变化 - 2021年Q2订阅业务营收1.204亿美元，同比增长2790万美元或30%；H1订阅业务营收2.337亿美元，同比增长5170万美元或28%[108][109] - 2021年Q2其他业务营收4790万美元，同比增长2240万美元或88%；H1其他业务营收8930万美元，同比增长4200万美元或89%[108][109] 各业务线成本变化 - 2021年Q2订阅业务成本9970万美元，同比增长34%；H1订阅业务成本1.953亿美元，同比增长32%[111][112] - 2021年Q2其他业务成本4400万美元，同比增长87%；H1其他业务成本8200万美元，同比增长89%[111][112] 技术与开发及管理费用变化 - 2021年Q2技术与开发费用410万美元，同比增长180万美元或78%；H1技术与开发费用780万美元，同比增长340万美元或77%[113][114] - 2021年Q2管理费用740万美元，同比增长240万美元或47%；H1管理费用1470万美元，同比增长470万美元或47%[115][116] 折旧和摊销费用变化 - 2021年Q2折旧和摊销费用增至320万美元，较2020年同期增加140万美元，增幅83%，主要因2020年Q4收购无形资产产生110万美元增量摊销[120][121] - 2021年上半年折旧和摊销费用增至630万美元，较2020年同期增加310万美元，增幅101%，主要因2020年Q4收购无形资产产生210万美元增量摊销[120][122] 基于股票的薪酬费用变化 - 2021年Q2基于股票的薪酬费用为650万美元，高于上一年同期的220万美元[123] - 2021年上半年基于股票的薪酬费用为1500万美元，高于上一年同期的390万美元，其中430万美元与一次性2020年绩效奖励有关[124] 公司现金流变化 - 2021年上半年经营活动净现金使用390万美元，2020年同期为提供780万美元，主要因宠物收购支出增加、兽医发票支付加快及收支时间差异[130] - 2021年上半年投资活动净现金使用1860万美元，主要用于增加法定资本的投资净购买以及物业、设备和无形资产的购买[131] - 2021年上半年融资活动净现金使用40万美元，2020年同期为提供240万美元，主要因信贷额度下借款减少[132] 公司资产负债情况 - 截至2021年6月30日，公司现金、现金等价物和短期投资为2.194亿美元，保险子公司外的总资产和总负债分别为2.378亿美元和2850万美元[126] 公司市场风险披露情况 - 截至2021年6月30日的六个月内，公司关于市场风险的定量和定性披露与2020年12月31日财年的10 - K年度报告相比无重大变化[144] 公司业绩影响因素 - 公司业绩受平均月留存率、宠物获客投资、举措时机、销售地域组合和其他业务板块等因素影响[98][99][100][101][102]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总收入同比增长39% 达到1547亿美元 其中订阅业务收入为1133亿美元 同比增长27% [15][22] - 调整后营业利润同比增长40% 达到1680万美元 其中订阅业务贡献了1550万美元 占订阅收入的14% [15][29] - 第一季度净亏损为1240万美元 每股亏损031美元 主要受股票薪酬费用增加和折旧摊销费用增加的影响 [34] - 公司第一季度新增约56万订阅宠物 同比增长54% 订阅宠物总数达到61万 同比增长20% [16][22] - 平均每月留存率为9873% 同比提升014个百分点 宠物平均留存时间延长至79个月 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务收入为1133亿美元 同比增长27% 订阅宠物总数达到61万 同比增长20% [22] - 其他业务收入为414亿美元 同比增长90% 主要由于该业务线宠物数量增加 [27] - 订阅业务的兽医发票支付成本占收入的72% 可变费用略增至10% 反映了公司在人员 系统和理赔自动化能力方面的持续投资 [26] - 其他业务的成本为3800万美元 同比增长90% 与收入增长一致 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去六个月 美国地区搜索Trupanion的人数增长57% 加拿大地区增长78% 而搜索"宠物保险"的人数基本持平或略有下降 [17] - 公司在美国和加拿大的品牌影响力显著提升 搜索量增长远超行业平均水平 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司发布了五年战略增长计划 目标是实现收入和内在价值的显著增长 [12] - 计划推出低ARPU和中ARPU产品 以扩大市场份额 同时保持30%-40%的内部收益率 [47][96] - 公司正在开发宠物食品业务Landspath 将通过兽医渠道销售 目标是改善宠物健康状况并降低兽医费用 [77][78] - 公司将继续投资于会员体验和技术 以提升留存率和降低成本 [18][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度业绩表示满意 认为公司处于强劲增长轨道 [15][21] - 预计2021年全年收入在674-682亿美元之间 订阅收入在491-496亿美元之间 同比增长27% [37] - 预计全年调整后营业利润约为7500万美元 同比增长31% 其中90%以上来自订阅业务 [38] - 公司将继续加速增长 预计第二季度收入在164-166亿美元之间 订阅收入在119-120亿美元之间 [40] 其他重要信息 - 公司现金和投资总额超过224亿美元 无债务 财务状况强劲 [36] - 第一季度自由现金流为-460万美元 主要由于资本支出增加 特别是软件和技术投资 [36] - 公司计划在6月16日举行年度股东大会 将提供更多关于五年战略计划的细节 [13][43] 问答环节所有的提问和回答 问题: 新订阅产品的覆盖范围和定价策略 - 新推出的低ARPU和中ARPU产品将提供不同级别的覆盖范围 与核心产品有明显区分 计划今年晚些时候推出 [47][48] - 新产品将主要通过直销渠道销售 营销投入将保持在30%-40%的内部收益率范围内 [50] 问题: 订阅宠物增长的驱动因素 - 增长主要来自潜在客户增加 转化率提升和留存率改善 特别是会员体验的改善推动了推荐渠道的增长 [55] 问题: 医院访问量和软件渗透率 - 由于COVID-19 医院访问量下降了20%-25% 正在逐步恢复 软件渗透率取决于疫情发展 将在股东大会上提供更多细节 [57][58] 问题: ARPU增长和宠物新增的可持续性 - ARPU增长主要受兽医发票费用影响 目标是达到71%的目标 预计全年ARPU增长与第一季度相似 [64][65] - 宠物新增速度可能趋于平稳 公司对维持第一季度水平有信心 但不会在指引中过于激进 [82] 问题: 宠物食品业务Landspath - 该业务旨在验证高质量宠物食品能改善健康状况的假设 将通过兽医渠道销售 未来可能提供保险折扣 [77][78] 问题: 自由现金流展望 - 预计全年自由现金流将略有改善 但公司更倾向于将资金用于加速增长 资本支出将主要用于支持技术投资和产品发布 [112][113]

宠物注册与业务模式 - 截至2021年3月31日，总宠物注册数为943,854只，订阅业务宠物注册数为609,835只[68] - 公司业务分为订阅业务和其他业务，订阅业务主要通过“Trupanion”品牌产品的订阅费创收，其他业务主要为第三方撰写保单及其他产品和软件解决方案收入[64] - 订阅业务的潜在客户来自兽医等第三方和现有会员推荐等渠道，兽医是最大推荐来源[65] - 2021年3月31日总注册宠物数量为943,854只，较2020年同期增长37%，订阅业务注册宠物数量为609,835只，增长20%[100] 宠物业务财务指标 - 2021年3月31日，每只宠物月平均收入为62.97美元，含固定费用的每只宠物终身价值为684美元[68] - 2021年3月31日，平均每只宠物获取成本为279美元，月平均留存率为98.73%[68] - 2021年第一季度每只宠物月平均收入为62.97美元，较2020年同期增长7%[100] - 2021年第一季度平均月留存率为98.73%，高于2020年同期的98.59%[100] 疫情相关举措 - 2020年3月公司为大部分员工实行在家办公政策，以应对新冠疫情[66] - 公司利用专有数据库监测兽医发票数据，未发现与新冠相关的重大兽医发票[66] - 公司放缓了与付款失败相关的订阅取消流程，恢复到60天流程[66] 净获取成本定义 - 净获取成本是非GAAP财务指标，通过去除基于股票的薪酬费用和其他业务部门销售和营销费用并减去注册费收入计算得出[72] 销售与营销及净获取成本数据 - 截至2021年3月31日，销售和营销费用为19,704千美元，净获取成本为15,538千美元[76] 营收数据 - 2021年第一季度总营收为1.547亿美元，较2020年同期增长4340万美元，增幅39%，其中订阅业务营收1.133亿美元，增长2380万美元，增幅27%，其他业务营收4140万美元，增长1960万美元，增幅90%[100] 业务成本数据 - 2021年第一季度订阅业务成本为9550万美元，较2020年同期增长2210万美元，增幅30%，其他业务成本为3800万美元，增长1800万美元，增幅90%[102][103] - 2021年第一季度订阅业务兽医发票费用为8372.6万美元，较2020年同期增长28%，其他成本为1181.1万美元，增长43%[102] - 2021年第一季度其他业务兽医发票费用为2614.4万美元，较2020年同期增长81%，其他成本为1190.4万美元，增长114%[102] 运营费用及亏损数据 - 2021年第一季度技术与开发费用为373.1万美元，较2020年同期增长212万美元，增幅76%，一般与行政费用为721.6万美元，增长486万美元，增幅48%，销售与营销费用为1970.4万美元，增长1044.2万美元，增幅90%，折旧与摊销费用为309.3万美元，增长138.1万美元，增幅124%[97] - 2021年第一季度总运营费用为3374.4万美元，较2020年同期增长1880.3万美元，增幅79%，运营亏损为1272.9万美元，较2020年同期增长101万美元，增幅100%[97] - 2021年第一季度净亏损为1244.8万美元，较2020年同期增长113.3万美元，增幅100%[97] - 2021年第一季度技术与开发费用增至370万美元，较2020年同期增加160万美元，增幅76% [105] - 2021年第一季度一般与行政费用增至720万美元，较2020年同期增加240万美元，增幅48% [106] - 2021年第一季度销售与营销费用增至1970万美元，较2020年同期增加930万美元，增幅89% [107][108] - 2021年第一季度折旧与摊销费用增至310万美元，较2020年同期增加170万美元，增幅124% [109][110] - 2021年第一季度基于股票的薪酬费用为840万美元，高于上一年同期的170万美元 [111] 现金及投资数据 - 截至2021年3月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为2.245亿美元 [113] - 2021年第一季度经营活动净现金使用为170万美元，2020年同期为提供290万美元 [113][116] - 2021年第一季度投资活动净现金使用为460万美元 [113][117] - 2021年第一季度融资活动净现金使用为60万美元，2020年同期为提供390万美元 [113][118] - 截至2021年3月31日，保险实体持有9130万美元短期投资和1.454亿美元其他流动资产 [119]

业绩总结 - Trupanion 2020年总收入为3.84亿美元，同比增长26%[35] - 2020年第四季度总收入为1.427亿美元，同比增长35.3%[53] - 2020年第四季度订阅业务收入为1.064亿美元，同比增长22.0%[53] - 2020年第四季度其他业务收入为3,630万美元，同比增长92.6%[53] - 2020年第四季度调整后的运营收入为1,660万美元，同比增长34.6%[53] - 2020年第四季度调整后的运营利润率为15%[53] - 2020年第四季度自由现金流为270万美元[53] 用户数据 - Trupanion的月均每宠收入为60.37美元[25] - 平均每只宠物的现金流为606美元，内部收益率为35%[52] - 2020年第四季度新增订阅宠物数量为25,048只，同比增长71.6%[53] - 2020年12月31日的平均月留存率为98.71%[42] 市场潜力 - 北美每年有1.2亿只宠物就医，市场潜力巨大[28] - 预计市场规模为326亿美元，渗透率仅为25%[25] - 每月新增宠物潜在客户为100万，目标是增加25000家医院[30][39] 成本与费用 - 2020年第四季度支付兽医发票的成本占收入的71%[53] - 2020年第四季度可变费用占收入的9%[53] - 2020年第四季度固定费用占收入的5%[53] 业务模式 - Trupanion在2019年为市场贡献了超过29%的增长[35] - Trupanion的业务模式具有难以复制的护城河[6] - 71%的索赔支付率，覆盖90%的兽医费用[19]

公司业务概况 - 公司提供猫狗医疗保险，业务分订阅和其他两部分[20][21] - 公司于2000年在加拿大成立，2006年进行业务重组，2007年开始以Trupanion名义开展业务，2013年正式更名为Trupanion, Inc [61] - 公司保险子公司APIC总部位于纽约州，在全美50个州、波多黎各和哥伦比亚特区均获经营许可[51] - 公司主要行政办公室位于华盛顿州西雅图市第4大道南段6100号，2018年8月购入该建筑，占用面积91,437平方英尺[193] - 公司普通股于2014年7月18日开始在纽约证券交易所（NYSE）以“TRUP”为代码交易，2016年6月17日自愿转至纳斯达克全球市场（NASDAQ）继续以“TRUP”为代码交易[198] 行业数据 - 宠物一生兽医费用在500美元到超5万美元间波动[22] - 北美猫狗医疗保险渗透率约1% - 2%，英国约25%[27] 业务线数据关键指标变化 - 订阅业务 - 2010年以来订阅业务月均留存率达98.5%[26] - 2010 - 2020年，公司平均每月留存率为98.5%[78] - 2020年平均每月留存率为98.71%，2019年为98.58%，2018年为98.60%[216] - 2020年12月31日止年度，公司77.0%的收入来自订阅服务[75] - 2020年订阅业务月均每只宠物收入为60.37美元，2019年为57.52美元，同比增长约5%[207] - 2020年每只宠物月平均收入为60.37美元，2019年为57.52美元，2018年为54.34美元[216] - 2020年12月31日每只宠物月平均收入为62.03美元，9月30日为60.87美元[216] - 2020年末订阅业务注册宠物数量为577,957只，2019年为494,026只，2018年为430,770只[216] - 2020年12月31日订阅业务注册宠物数量为577,957只，9月30日为552,909只[216] 业务线数据关键指标变化 - 整体业务 - 2010 - 2020年总参保宠物从31,207只增至862,928只，复合年增长率35%[28] - 2010 - 2020年公司收入从1910万美元增至5.02亿美元[28] - 2020年末总宠物注册数为862,928只，2019年末为646,728只，同比增长约33.43%[207] - 2020年末总注册宠物数量为862,928只，2019年为646,728只，2018年为521,326只[216] - 2020年12月31日总注册宠物数量为862,928只，9月30日为804,251只[216] - 2020年包含固定费用的每只宠物终身价值为653美元，2019年为523美元，2018年为449美元[216] - 2020年12月31日包含固定费用的每只宠物终身价值为653美元，9月30日为615美元[216] - 2020年平均每只宠物获取成本为247美元，2019年为212美元，2018年为164美元[216] 公司人员情况 - 截至2020年12月31日，公司雇佣911人，另有152个实地销售区域合作伙伴[43] - 公司超65%领导职位由女性担任[48] - 公司每年约20%团队成员在内部转岗[50] - 公司依赖关键人员运营业务，失去关键高管或员工可能对业务产生重大不利影响[114] 公司专利情况 - 公司持有2项美国实用专利和1项美国设计专利，还有多项专利申请待批[41] - 公司专利保护可能不足，美国专利自然有效期一般为申请后20年，到期后竞争对手可使用相关技术[140] - 公司可能面临知识产权侵权诉讼，会产生高额成本并损害业务和经营业绩[143] - 更多兽医医院安装使用公司专利软件，或使兽医发票数量和金额增加，导致公司收入成本上升[94] 公司财务关键指标变化 - 截至2020年12月31日，公司需维持7910万美元的风险资本盈余以支持业务运营[57] - 截至2020年12月31日，APIC有四个IRIS比率超出正常范围，涉及净保费收入与盈余、净保费收入变化、保单持有人盈余变化和投资收益率[58] - 截至2020年12月31日，加拿大信托账户持有580万加元[59] - 公司在2020年和2019年分别净亏损580万美元和180万美元，截至2020年12月31日累计亏损9140万美元[68] - 2020年总营收为502,028千美元，2019年为383,936千美元，同比增长约30.76%[206] - 2020年总成本为420,127千美元，2019年为319,012千美元，同比增长约31.7%[206] - 2020年净亏损为5,840千美元，2019年为1,809千美元，亏损扩大约222.83%[206] - 2020年末现金及现金等价物为139,878千美元，2019年末为29,168千美元，同比增长约379.56%[207] - 2020年末总资产为498,250千美元，2019年末为257,200千美元，同比增长约93.72%[207] - 2020年末总负债为158,311千美元，2019年末为120,440千美元，同比增长约31.45%[207] - 2020年末累计亏损为91,360千美元，2019年末为85,520千美元，亏损增加约6.83%[207] - 截至2020年12月31日，公司有大约1.578亿美元的美国联邦净运营亏损结转，将于2027年开始到期[148] 公司业务影响因素 - 公司业务受美国联邦、州以及加拿大、百慕大等地区法律法规监管[51][59][60] - 公司运营受COVID - 19疫情影响，可能导致新用户注册减少、取消订阅增加等[66] - 公司未来盈利取决于获取新会员、保留现有会员以及控制费用不超过收入等因素[68] - 2020年12月31日止年度，公司在销售和营销上花费4510万美元以获取新会员[72] - 公司会员获取支出决策主要基于营销支出的预计内部收益率，估算和假设可能不准确，影响成本回收和盈利[72][73] - 公司依赖互联网搜索引擎吸引潜在新会员，搜索排名下降会影响新会员增长和业务[74] - 公司需扩大会员基础并保持高留存率，否则增长前景和收入会受不利影响[75] - 公司利用区域合作伙伴等渠道获取会员，计划扩大相关渠道但可能面临挑战和成本增加[76] - 公司网站访客转化为会员的比率受多种因素影响，投资相关活动可能无法带来足够回报[77] - 公司订阅服务价格基于假设和估计，实际情况不符或无法获监管批准会影响收入和财务状况[88] - 公司实际兽医发票费用可能超过预留金额，影响经营业绩和财务状况[91] - 兽医护理成本上升、先进医疗手段使用增加等或使公司收到的兽医发票数量和金额增加[92] - 支付兽医发票的最终成本和相关管理费用可能与记录的准备金有重大差异，或影响公司运营结果和获取新会员的资源[93] - 公司业务受季节性影响，每年第四季度和第一季度初兽医就诊的季节性趋势会影响季度财务结果[112] - 公司面临竞争挑战，部分竞争对手有更长运营历史、更大客户群和更多资源[99][101] - 公司需持续投资销售和营销等方面以有效竞争，否则可能失去会员、影响收入和盈利能力[102] - 公司业务依赖技术平台基础设施的维护和扩展，系统故障可能损害业务和声誉[105][107] - 公司若不能有效管理增长，可能影响财务状况和服务质量[108] - 公司可能继续创建、投资或收购业务、产品和技术，存在评估和整合风险[116] - 公司与Aflac的战略联盟可能无法实现预期收益，且限制公司开发其他机会[120] - 公司依赖战略合作伙伴关系，无法维护或建立新关系可能损害收入和经营业绩[121] - 公司为非关联第三方撰写保单业务增长慢、利润率低，面临额外监管风险[122] - 2020年12月31日止年度，一般代理商来源保单保费占公司总收入21%，其中一家代理商来源会员保费占比超10%[123] - 2020年12月31日止年度，公司约16%的总收入来自加拿大[125] - 公司设置多个保险子公司可能使业务复杂，影响经营结果[126] - 公司若无法维持有效的财务报告内部控制，可能影响投资者信心和股价[127] - 若公司未能控制好信用卡欺诈交易，可能面临民事责任、公众对其安全措施的负面看法以及显著增加的信用卡相关成本[136] - 若公司无法将退单率维持在可接受水平，信用卡公司和借记卡发卡机构可能提高费用或终止合作[137] - 2018年8月公司购买了总部办公楼，此前无相关经验，可能面临意外成本，还可能减少租金收入[138] - 公司可能面临诉讼和监管程序，结果可能导致重大经济损失、限制业务、损害声誉[145] - 公司可能有额外的税务负债，税务审计和诉讼结果可能与历史所得税拨备和应计项目有重大差异[147] - 公司业务受经济环境变化影响，经济衰退可能增加会员终止率，经济增长可能增加营销费用[149] - 公司国际扩张面临诸多风险，如监管差异、数据适用性有限、技术不兼容等[150][151] - 公司业务受美国50个州、哥伦比亚特区、加拿大全部省份和地区以及波多黎各的保险法规监管，合规难度大且成本高[157] - 各州可能通过新法律影响公司运营，如影响费率调整、保单取消或发行、产品营销等能力，合规成本高[164] - 公司定期重新评估订阅价格，至少每年调整一次，但需州监管机构批准，审批延迟可能影响运营和财务状况[165] - 某些州要求财产 - 意外险公司参与指定风险计划等，若出现财务赤字，可能影响公司运营和财务状况[166] - 保险销售和理赔处理人员需持有效执照，若人员未获执照，公司可能面临处罚并需调整业务[167] - 公司受众多法律法规监管，遵守一项法规可能导致违反另一项，限制公司发展和盈利能力[168] - 违反个人信息隐私和安全相关法律法规，公司可能面临罚款、声誉受损和业务受影响[169] - 互联网、电子邮件和短信相关法律法规不确定，新法规或解释可能增加公司成本并损害业务[171] - 纽约州法规要求收购公司控制权需获监管批准，可能阻碍潜在收购[173] - 公司会计复杂，依赖关键会计政策的估计和判断，错误或假设变化可能导致股价下跌[176] 公司股权与股东情况 - Aflac于2020年10月购买公司2亿美元普通股[119] - 截至2021年2月4日，公司普通股有32名登记在册股东[200] - 从2015年12月31日至2020年12月31日，初始投资100美元，公司普通股期末价值为1,226.54美元，S&P小市值600指数为166.57美元，纳斯达克100科技板块指数为326.10美元，罗素2000指数为173.86美元[203][204] - 公司从未宣布或支付过普通股现金股息，目前打算保留所有可用资金和未来收益用于业务发展、运营和扩张，短期内不预计宣布或支付现金股息[184][199] - 公司董事、持股5%及以上股东及其关联方持有大量已发行有表决权股票，能对需股东批准事项施加重大控制[185] - 公司重述的公司章程和细则规定，董事只能“因故”且经三分之二股东批准才能被罢免[188] - 特拉华州普通公司法第203条对公司与持有15%或以上普通股股东之间的合并、业务合并等交易施加限制[189] - 公司董事会最近批准了适用于全体员工的员工离职和控制权变更计划，潜在收购方可能因该计划潜在支付款项而认为收购缺乏吸引力[190] 公司业绩指引情况 - 公司发布的业绩指引具有投机性，实际经营结果可能与指引有重大差异，投资者不应过度依赖指引进行投资决策[180] 订阅取消情况 - 公司估计约1,300个订阅取消从第二季度转移到第三季度[214]

财务数据和关键指标变化 - 2020年总收入同比增长31%，调整后营业利润为5700万美元，同比增长29% [9] - 第四季度总收入为1.427亿美元，同比增长35%，订阅业务收入为1.064亿美元，同比增长23% [20] - 第四季度调整后营业利润为1660万美元，同比增长35%，净亏损为350万美元 [27] - 2020年订阅业务毛利率为20%，较2019年的19%有所提升 [24] - 2020年自由现金流为100万美元，较2019年的270万美元有所下降 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务：第四季度订阅宠物数量同比增长17%，达到约57.8万只 [20] - 订阅业务：第四季度每只宠物的平均月收入（ARPU）为62.03美元，同比增长6% [22] - 其他业务：第四季度收入为3630万美元，同比增长92%，主要得益于宠物数量和产品的增长 [25] - 其他业务：第四季度成本为3330万美元，较2019年同期的1700万美元大幅增加 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：2020年新宠物数量约为1300万只，较往年增加约100万只 [11] - 北美市场：2020年宠物平均寿命延长至78个月，较2019年的70个月有所提升 [13] - 国际市场：公司计划通过Aflac合作进入日本市场，预计需要数年时间 [87] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过增加新产品和国际扩展来推动长期增长，预计这些举措将在2022年及以后产生显著影响 [51][52] - 公司将继续投资于客户体验和技术扩展，以提高保留率和转化率 [45][47] - 公司预计宠物医疗保险类别的渗透率将继续增长，特别是在COVID-19加速了宠物人性化趋势的背景下 [12][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2020年的表现证明了公司业务模式的稳定性和市场定位的强度 [10] - 管理层预计2021年总收入将在6.59亿至6.69亿美元之间，订阅业务收入预计在4.81亿至4.87亿美元之间，同比增长25% [36] - 管理层预计2021年调整后营业利润约为7300万美元，同比增长28% [37] 其他重要信息 - 公司在第四季度完成了对一家软件公司的战略收购，主要用于改善后端流程和增加人才 [25] - 公司在第四季度获得了Aflac的2亿美元战略投资，用于偿还长期信贷设施和软件公司收购 [32] - 公司预计2021年将投资6000万美元用于订阅业务的宠物获取，并计划在开发项目上投入200万至500万美元 [37] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2020年资本投资回报最高的领域 - 公司未按渠道或地区细分内部回报率，但表示在后半年看到了全渠道的潜在客户和转化率增长 [44] 问题: 客户体验改善的进展 - 公司自2020年第二季度开始投资于客户体验，并看到了保留率的提升 [45] - 公司计划在2021年继续投资于客户体验，预计订阅业务的调整后营业利润率将接近14% [46] 问题: 新产品计划的细节 - 公司计划在未来5到10年内探索新的增长渠道，包括国际扩展和新产品开发 [51] - 2021年的财务指引未包含这些新产品的显著影响，预计2022年及以后才会看到效果 [52] 问题: 2021年订阅业务增长预期 - 公司预计2021年订阅业务收入将同比增长25%，主要来自宠物数量和ARPU的增长 [53] - 公司预计ARPU增长将接近6%，并计划在未来几年内将ARPU增长目标提高到7% [55] 问题: 2021年宠物增长预期 - 公司预计2021年宠物增长将保持强劲，特别是在第一季度和第二季度，由于2020年同期的基数较低 [69] 问题: 软件收购的贡献 - 第四季度软件收购贡献了约100万美元的收入和30万美元的营业利润 [72] - 2021年，软件业务预计将占其他业务收入的4%至5% [73] 问题: 保留率进一步提升的可能性 - 公司认为保留率有可能进一步提升，目标是达到99%，但预计在短期内难以实现 [75] 问题: 2021年诊所访问限制的影响 - 2020年公司放缓了Trupanion Express软件的安装速度，但预计2021年将加快安装 [79] 问题: 佛罗里达试验计划的进展 - 公司对佛罗里达试验计划的结果感到鼓舞，但尚未有稳定的长期数据可供分享 [82] 问题: 2021年潜在客户量的预期 - 公司预计2021年潜在客户量和转化率将继续增长，特别是在现有会员推荐方面 [85] 问题: Aflac合作的进展 - 公司与Aflac的合作预计将在2022年及以后产生显著影响，特别是在日本和北美市场 [87][88] 问题: 预收入计划的投资预期 - 公司预计2021年在预收入计划上的投资将在200万至500万美元之间，主要用于国际扩展和新产品开发 [89]

业绩总结 - 2020年第四季度总收入为142,687千美元，同比增长35.3%[2] - 2020年全年总收入为502,028千美元，同比增长30.9%[2] - 2020年第四季度净亏损为3,502千美元，2019年同期净收入为636千美元[2] - 2020年全年净亏损为5,840千美元，2019年同期净亏损为1,809千美元[2] - 2020年全年调整后的EBITDA为11,513千美元，同比增长8.8%（2019年为10,582千美元）[22] 用户数据 - 每只宠物的每月平均收入为60.37美元[15] - 每只宠物每月的估计利润为8.43美元[15] - 2020年每只宠物的生命周期价值为653美元[15] - 2020年全年订阅收入为387,732千美元，较2019年的321,163千美元增长20.7%[18] - 2019年来自现有宠物的收入占总收入的比例为70%[24] 成本与费用 - 2020年第四季度总成本为119,094千美元，同比增长35.5%[2] - 2020年全年总成本为420,127千美元，同比增长31.7%[2] - 2020年第四季度运营费用为26,720千美元，同比增长56.3%[2] - 2020年全年运营费用为86,702千美元，同比增长30.0%[2] - 2020年订阅成本占收入的比例为71.0%[18] 现金流与投资 - 2020年第四季度净现金提供的经营活动为3,964万美元，2019年同期为4,532万美元[5] - 2020年全年净现金提供的经营活动为21,544万美元，2019年为16,157万美元[5] - 2020年第四季度投资活动中净现金使用为58,168万美元，2019年同期为5,217万美元[5] - 2020年全年投资活动中净现金使用为76,747万美元，2019年为28,008万美元[5] - 2020年第四季度自由现金流为1,025千美元，较2019年同期的2,745千美元下降[21] 未来展望与策略 - 2020年第四季度调整后的营业收入为16,645千美元，同比增长34.8%（2019年为12,364千美元）[19] - 2020年全年调整后的运营收入为54,058千美元，较2019年的41,894千美元增长29.1%[18] - 2020年第四季度收购成本为14,008千美元，同比增长61.5%（2019年为8,665千美元）[19] - 2020年全年净收购成本为40,952千美元，同比增长36.6%（2019年为29,960千美元）[21] - 2020年12月31日季度的内部收益率（IRR）为35%[15]