公司活动 - 公司总裁兼首席执行官Margi Tooth和首席财务官Fawwad Qureshi将于2024年8月13日下午12:30参加在马萨诸塞州波士顿举行的Canaccord Genuity第44届年度增长会议的炉边谈话，并将全天与投资者会面 [1] - 此次演讲将进行网络直播，可在公司投资者关系网站https://investors.trupanion.com 上观看 [2] 公司概况 - 公司是美国、加拿大、欧洲、波多黎各和澳大利亚超100万只猫和狗的医疗保险领先提供商 [3] - 公司拥有专利流程，是北美唯一具备在结账时瞬间直接向兽医付款技术的提供商 [3] - 公司于2000年成立，总部位于华盛顿州西雅图，在纳斯达克上市，股票代码为“TRUP” [3] - 公司在美国的保险业务由其全资保险实体美国宠物保险公司承保，在加拿大由加拿大Accelerant保险公司承保，在澳大利亚与Hollard保险公司合作 [3] 公司联系方式 - 公司高级副总裁兼企业传播负责人为Laura Bainbridge，投资者关系总监为Gil Melchior，邮箱为Investor.Relations@trupanion.com [4]

文章核心观点 - 公司Trupanion是医疗保险领域的领导者,为超过100万只猫狗提供服务,已有20多年历史 [4] - 公司拥有专利技术,可以在宠物就诊时直接向宠物医院支付费用,为宠物主带来便利 [4] - 公司在美国、加拿大、澳大利亚等地区开展业务,并在纳斯达克上市 [4] 公司概况 - Trupanion是一家提供猫狗医疗保险的公司,总部位于西雅图 [4] - 公司成立于2000年,是北美地区唯一拥有专利技术可以在宠物就诊时直接向医院支付费用的保险公司 [4] - 公司在美国、加拿大、欧洲、波多黎各和澳大利亚等地区开展业务 [4] - 公司在纳斯达克上市,股票代码为"TRUP" [4] 财务信息 - 公司将于2024年8月8日发布2024年第二季度财报 [1] - 公司将在当天下午1:30(太平洋时间)/4:30(东部时间)举行财报电话会议 [1] - 投资者可以通过公司网站收看财报电话会议的直播,并在会议结束后3个月内重播 [2] - 投资者也可以通过电话参与财报电话会议,会议结束后也可以通过电话重播 [3]

文章核心观点 - 介绍保险行业部分排名靠前股票情况，分析Trupanion公司优劣势及发展前景 [3][5] 保险行业排名靠前股票情况 - HCI Group、Palomar Holdings、ProAssurance三只保险行业股票目前均为Zacks Rank 1（强力买入） [3] - ProAssurance近四个季度中两个季度盈利超预期，两个季度未达预期，年初至今股价下跌11.8%，2024和2025年盈利预计同比增长371.4%和72.6% [4] - HCI Group过去四个季度盈利均超预期，平均超139.15%，年初至今股价上涨6.1%，2024和2025年盈利预计同比增长57.6%和4.3% [14] - Palomar过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为15.10%，年初至今股价飙升48.5%，2024和2025年盈利预计同比增长26%和18.1% [24] Trupanion公司情况 优势 - 专注宠物健康，处于渗透不足的宠物保险市场，产品推出、运营边界扩展及资本状况良好，增长预测乐观，股票值得持有 [5] - 过去四个季度盈利均有惊喜，长期专注增长调整后运营收入并以高内部收益率投入资金，五年计划含15%调整后运营利润率 [7][8] - 运营市场大但渗透不足，北美宠物保险不足5%，欧洲多数地区数量不足，有望利用341亿美元潜在市场增长，预计2030年底可寻址市场翻倍 [9] - 作为五年增长计划一部分进行全球扩张，欧洲业务贡献增加，新产品推动2024年第一季度新宠物新增量增长22% [10][11] - 平均月留存率高，总订阅宠物数量增加，兽医护理成本上升凸显定价重要性，运营实力支撑资本投入新产品开发和国际扩张 [20][21] - 预计2024年营收12 - 13亿美元，同比增长14%，订阅收入8.42 - 8.62亿美元，同比增长20%，总调整后运营收入1 - 1.2亿美元，同比增长32% [18] 劣势 - 过去12个月ROE为 - 9.3%，低于行业平均16.7%，投入资本回报率为 - 3.3%，低于行业平均7.9%，资金使用效率低 [13] - 虽收入增加、成本下降，但仍不足以覆盖费用，导致亏损 [22]

增长预测 - 公司预期长期盈利增长率为39.3%，高于行业平均的17.1% [2] - 扎克斯对公司2024年每股收益的共识预测较去年报告数字增长57.4%，收入共识预测为12.6亿美元，同比增长13.7% [9] - 扎克斯对公司2025年每股收益和收入的共识预测较2024年相应估计分别增长95.4%和6.5% [17] 业务顺风因素 - 公司专注推出产品利于增长，产品组合包括Chewy和Aflac等 [4] - 公司预计2024年营收在12亿至13亿美元之间，较2023年增长14%；订阅收入预计在8.42亿至8.62亿美元之间，较2023年增长20%；调整后总营业收入预计在1亿至1.2亿美元之间，同比增长32% [5] - 宠物保险市场大但渗透不足，北美不到5%的宠物有保险，欧洲大部分地区投保宠物数量也很低，公司在341亿美元的潜在市场中具备增长优势，计划到2030年将可触达市场规模翻倍 [11] - 2024年第一季度欧洲贡献了22%的新增宠物投保量 [12] - 公司资产负债表稳健，支持新产品开发和国际扩张投资，有望长期扩大可触达市场 [13] - 公司平均月留存率持续强劲，确保收入持续产生，还在全球扩张并加强产品组合，2023年欧洲业务新增约14400只宠物投保 [20] - 公司长期专注于增长调整后营业收入，并以高内部收益率进行更多投资，五年计划包括实现15%的调整后运营利润率 [21] - 公司增长评分为A，有助于分析增长前景 [22] 逆风因素 - 公司过去几年费用增加，包括技术开发、行政管理、新宠物获取、折旧和摊销等费用，需实现高于费用增幅的收入增长，否则利润率将继续下降 [14] 扎克斯评级与股价表现 - 公司目前扎克斯评级为3（持有），过去一年股价上涨4.9%，而行业增长21.6% [18] 盈利惊喜历史 - 公司过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为43.13% [19] 可考虑的股票 - 美国再保险集团过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为19.48%，过去一年股价上涨43.1%，扎克斯对其2024年和2025年盈利的共识预测同比分别增长5.3%和4.9% [15] - NMI控股过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为8.60%，过去一年股价上涨32.5%，扎克斯对其2024年和2025年收入的共识预测同比分别增长10.6%和7.6% [8] - RLI公司过去四个季度中有三个季度盈利超预期，一个季度未达预期，平均惊喜率为132.39%，过去一年股价上涨1.9%，扎克斯对其2024年和2025年收入的共识预测同比分别增长18.4%和3.8% [24]

文章核心观点 - 宠物医疗保险领先提供商Trupanion将于2024年9月18日举办年度投资者日活动，让股东和嘉宾了解公司过去一年的成就、挑战及未来战略愿景 [1] 活动信息 - 活动预计在太平洋时间上午9点后开始管理层发言，将有与执行公司战略增长计划团队的广泛问答环节 [2] - 可在此处或公司投资者关系网站活动板块注册，无法现场参加可在公司投资者关系网站“活动”页面观看直播，活动不提供回放 [4] 公司介绍 - Trupanion为美国、加拿大、欧洲、波多黎各和澳大利亚超100万只猫和狗提供医疗保险，拥有专利流程，是北美唯一能在结账时秒级直接向兽医付款的提供商 [5] - 公司2000年成立，总部位于华盛顿州西雅图，在美国由全资保险实体美国宠物保险公司、在加拿大由加拿大Accelerant保险公司签发保单，澳大利亚业务是与霍拉德保险公司的合作项目 [5] 投资者联系方式 - 高级副总裁Laura Bainbridge，邮箱Investor.Relations@trupanion.com [6]

文章核心观点 Trupanion将举办2024年年度投资者日活动，为股东和嘉宾提供了解公司过去一年成就、挑战及未来战略愿景的机会 [1] 公司信息 - 公司是猫狗医疗保险领先提供商，为超100万只猫狗提供保险服务，业务覆盖美国、加拿大、欧洲、波多黎各和澳大利亚 [2] - 公司拥有专利流程，是北美唯一能在结账时秒级直接向兽医付款的提供商 [2] - 公司2000年成立，总部位于华盛顿州西雅图，在纳斯达克上市，股票代码“TRUP” [2] - 在美国，公司保险政策由其全资保险实体美国宠物保险公司发行；在加拿大，由加拿大Accelerant保险公司发行；在澳大利亚，是与霍拉德保险公司的合作项目 [2] 活动信息 - 年度投资者日活动将于2024年9月18日星期三举行 [1] - 可在此处或公司投资者关系网站活动板块注册，无法现场参加可在公司投资者关系网站“活动”页面观看直播，活动不提供回放 [3] - 管理层讲话预计在太平洋时间上午9点后不久开始，活动将像往年一样安排与负责执行公司战略增长计划团队的广泛问答环节 [4] 联系方式 - 投资者联系：高级副总裁Laura Bainbridge，邮箱Investor.Relations@trupanion.com [4]

文章核心观点 - 宠物保险公司Trupanion虽GAAP净亏损且自由现金流少，但用调整后营业收入衡量被低估 ，新CEO注重效率和自由现金流，公司有望近期盈利，建议买入 [2][5] 公司概述 - 公司为美国、加拿大、欧洲大陆和澳大利亚的猫和狗提供医疗保险，通过订阅模式提供保险，99%的保单持有人会续订月度保险，业务分为订阅和其他业务两部分，2024年订阅用户超100万 [9] - 其他业务包括代表第三方撰写保单以及其他产品和保险软件解决方案的收入，最近一个季度约2/3的收入来自订阅业务，1/3来自其他业务 [15] 投资论点 - 新CEO Margi Tooth经验丰富，有望推动公司营收和市场渗透率双位数增长，且公司目标是最终产生自由现金流，减少对债务的依赖 [7] - 公司此前重增长轻盈利，当前亏损收窄，经营现金流转正，市场对其盈利能力过于悲观，盈利拐点将至 [6] - 管理层注重长期发展，优先扩大规模再收获利润，与股东利益一致，市场未看到公司的长期布局，应看好公司 [7] 年度报告 - 2024年第一季度总营收3.061亿美元，同比增长19%；总参保宠物170.8017万只，同比增长6%；订阅业务收入2.011亿美元，同比增长22% [6] - 市场不饱和，仅约4%的狗和1%的猫有保险，公司优先获客，长期有望盈利 [6] - 本季度经营现金流为240万美元，去年同期为 - 690万美元，净亏损从去年的2470万美元收窄至680万美元 [6][15] 估值 - 若按第一季度调整后营业利润推算，2024年全年调整后营业利润约1亿美元，应用15倍EV/EBIT倍数，企业价值为15亿美元，加上约1.5亿美元净现金，公平市值为16.5亿美元，除以4200万股流通股，每股公平价值为40美元 [2][12] - 公司是成长型企业，再投资机会有吸引力，调整后营业收入有望双位数增长，应给予账面价值一定溢价 [12] 风险 - 宠物保险行业竞争激烈，难以区分不同保险产品，可能面临定价压力和不利的损失率 [13] - 市场可能难以认可公司的长期价值，股价可能在短期内维持低位 [13] - 通货膨胀使消费者对价格更敏感，部分客户可能放弃购买保险，未购买保险的宠物主人可能不愿改变习惯，市场潜力难以充分释放 [13]

文章核心观点 - Trupanion公司凭借宠物健康市场潜力、产品推出、业务拓展和资本实力等因素推动增长，预计未来营收和盈利提升，同时推荐了其他几只保险行业的优质股票 [2][4][8] Trupanion公司表现 - 过去一年股价上涨26.7%，跑赢行业24.3%、金融板块21.1%和标普500指数25.5% [1] - 市值12亿美元，近三个月平均交易量70万股 [1] - 过去四个季度盈利均超预期 [2] - VGM评分为B，成长评分为A [3][9] Trupanion公司发展优势 - 宠物保险市场渗透率低，北美不足5%，欧洲大部分地区更低，总潜在市场规模341亿美元，公司计划到2030年将可触达市场翻倍 [4] - 平均月客户留存率高，保障收入稳定，2023年欧洲业务新增约1.44万只宠物 [5] - 产品组合推动增长，2024年第一季度新产品使新增宠物数量增长22% [6] - 长期专注调整后运营收入增长，五年计划调整后运营利润率达15% [7] Trupanion公司财务预测 - 预计2024年营收12 - 13亿美元，同比增长14%，订阅收入8.42 - 8.62亿美元，同比增长20%，调整后运营收入1 - 1.2亿美元，同比增长32% [8] - 2024年盈利预计提升57.1%，营收增长13.8%；2025年盈利预计提升95.5%，营收增长6.8%；长期盈利增长率39.3%，高于行业平均17.1% [9] 其他保险行业股票 - HCI Group、Palomar Holdings和ProAssurance均为Zacks排名第一（强力买入）股票 [10] - HCI Group过去四个季度盈利均超预期，平均超139.15%，过去一年股价上涨76.6%，2024和2025年盈利预计同比增长57.6%和4.3% [10][11] - Palomar过去四个季度盈利均超预期，平均超15.10%，过去一年股价上涨53.4%，2024和2025年盈利预计同比增长25.8%和16.1% [11] - ProAssurance过去四个季度盈利两次超预期两次未达预期，过去一年股价上涨10.9%，2024和2025年盈利预计同比增长371.4%和71.6% [12]

文章核心观点 - 公司获加州保险部门批准29%费率上调，加上2023年6月获批的12%，新费率将于2024年7月下旬生效，以应对兽医护理成本上升 [1][2] 公司情况 - 是美国、加拿大、欧洲、波多黎各和澳大利亚超100万只猫和狗的医疗保险领先提供商 [3] - 二十多年来为宠物主人提供保障，让其专注宠物康复而非财务压力 [3] - 拥有专利流程，是北美唯一能在结账时秒级直接向兽医付款的提供商 [3] - 2000年成立，总部位于华盛顿州西雅图，在纳斯达克上市，股票代码“TRUP” [3] - 在美国由全资保险实体美国宠物保险公司、在加拿大由加拿大Accelerant保险公司发行保单，在澳大利亚与霍拉德保险公司合作 [3] 费率调整 - 加州保险部门批准29%费率上调，加上2023年6月获批的12%，新费率2024年7月下旬生效 [1] - 兽医护理成本上升促使公司调整价格，新费率使加州居民费用与成本上涨更相符 [2] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱：Investor.Relations@trupanion.com [4]

文章核心观点 - 公司获加州保险部门批准29%费率上调，加上2023年6月获批的12%，新费率将于2024年7月下旬生效，以应对兽医护理成本上升 [1][2] 公司情况 - 是美国、加拿大、欧洲、波多黎各和澳大利亚超100万只猫和狗的医疗保险领先提供商 [3] - 二十多年来为宠物主人提供保障，让其专注宠物康复而非财务压力 [3] - 拥有专利流程，是北美唯一能在结账时秒级直接向兽医付款的提供商 [3] - 2000年成立，总部位于华盛顿州西雅图，在纳斯达克上市，股票代码“TRUP” [3] - 在美国由全资保险实体美国宠物保险公司、在加拿大由加拿大Accelerant保险公司发行保单，在澳大利亚与霍拉德保险公司合作 [3] 费率调整 - 加州保险部门批准29%费率上调，加上2023年6月获批的12%，新费率2024年7月下旬生效 [1] - 兽医护理成本上升促使公司调整价格，新费率使加州居民费用与成本上涨更相符 [2] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱：Investor.Relations@trupanion.com [4]