前瞻性声明与非GAAP财务指标 - 报告包含前瞻性声明，其受假设、风险和不确定性影响，实际结果可能与预期差异大，公司无义务更新声明[4][5] - 报告使用非GAAP财务指标调整后EBITDA，其非GAAP下净损益或经营现金流的替代指标，可参考2020年8月10日文件进行指标与净收入的调节[7] 财务数据表现 - 2020年公司业绩持续改善，二季度TSI收入同比降35%，7月降21%，8月降16%；4 - 8月收入分别为2.18亿、2.46亿、2.76亿、2.98亿和3.19亿美元[9] - 4 - 8月调整后EBITDA分别为550万、560万、580万、590万和610万美元，一季度为1550万美元，二季度为210万美元[11] - 6月30日现金余额7000万美元，较2019年12月31日的8500万美元仅减少1500万美元[12] 业务情况分析 - 二季度净收入同比增10%，7月增13%，8月增15%，虽受疫情影响，但自2020年4月起业绩持续改善[13] - 疫情前公司2020年初表现强劲，截至2月PF收入和PF调整后EBITDA分别增长6%和16%[13] - 公司小市场布局及数字产品服务优势明显，小市场开放早，数字业务比广播广告更具韧性，二季度数字收入仅降7%[13] - Townsquare Ignite和AMPED收入降幅小于其他广告业务，7月恢复正增长，TSI在疫情期间每月收入和订阅用户均增长[13] - 公司谨慎管理现金，2020年前6个月经营现金流为正，现金减少与债务本金偿还、股息和利息支出有关，预计下半年积累现金[13]

Townsquare Media, Inc. (NYSE:TSQ) Q2 2020 Earnings Conference Call August 10, 2020 8:00 AM ET Company Participants Claire Yenicay - Executive Vice President Bill Wilson - Chief Executive Officer Stuart Rosenstein - Chief Financial Officer and Executive Vice President Conference Call Participants Michael Kupinski - NOBLE Capital Markets Jim Goss - Barrington Research Operator Good morning and welcome to Townsquare’s Second Quarter Conference Call. As a reminder, today’s call is being recorded and your partic ...

业绩总结 - Townsquare在2020年第二季度净收入下降34.5%，至7410万美元[18] - 调整后的EBITDA下降93.1%，至210万美元[18] - 广告净收入下降37.5%，至5710万美元[23] - 广告调整后的营业收入下降85.2%，至460万美元[23] - 现场活动净收入几乎下降100%[18] 用户数据 - Townsquare Interactive的净收入和订阅用户数持续增长[18] - 本地网站月独立访客数达到3700万，同比增长114%[19] 财务状况 - 现金余额为7000万美元[21] - 总债务为5.458亿美元，其中包括272.4百万美元的担保债务和273.4百万美元的高级无担保票据[36] - 担保债务杠杆为3.9倍，总债务杠杆为7.7倍，净债务杠杆为6.7倍[37][38][39] - 流动性约为1.2亿美元，包括现金和未提取的循环信贷[41] 未来展望 - 预计在未来2-4年内，Townsquare Ignite的年净收入将达到1亿美元[51] - Townsquare Interactive的年化净收入为7000万美元，利润率为30%[55] - Townsquare在67个市场中占据了35.4%的数字广告市场份额[67] 其他信息 - Townsquare在2019年举办了约200场现场活动，产生了1640万美元的净收入和300万美元的调整后营业收入，调整后营业收入率为18%[81] - 公司的股权结构中，Oaktree Capital Management占45%[42]

公司业务布局 - 公司拥有并运营321个广播电台和超330个本地网站，服务约20750家中小企业[106] 疫情期间借款情况 - 2020年3月17日，公司为应对疫情借款5000万美元，6月5日还清，还款后仍有5000万美元借款额度[121] - 2020年3月17日公司借款5000万美元，6月5日偿还全部借款，还款后有5000万美元可用借款额度[169][184] 成本削减措施 - 公司大幅削减非必要资本支出约300万美元[122] - 公司通过解雇或裁员约135名全职员工来减少劳动力[122] - 公司减少约300万美元非必要资本支出，裁员约135名全职员工，暂停公司对员工养老金计划的匹配，递延部分工资税支付[170] 股息政策调整 - 2020年5月15日支付第一季度股息210万美元后，董事会决定停止支付季度现金股息[122] 业务收入趋势 - 受疫情影响，自3月中旬起公司广告和现场活动收入大幅下降，Townsquare Interactive业务持续增长[119] - 2020年政治广告收入预计与预期一致，且收入预计集中在下半年[119] - 历史上第一季度净收入最低，但2020年因疫情影响，第一季度净收入不一定最低[117] - 偶数年净收入通常包含政治广告支出增加，政治支出通常在第四季度最高[117] 第二季度财务数据变化 - 2020年第二季度净收入较2019年同期减少3900万美元，降幅34.5%，主要因广告和活动收入减少，Townsquare Interactive净收入增加160万美元部分抵消下降[126][131] - 排除政治广告收入后，2020年第二季度净收入较2019年同期减少3940万美元，降幅35.0%至7320万美元，广告净收入减少3470万美元，降幅38.2%至5630万美元[127] - 2020年第二季度经营亏损较2019年同期增加5580万美元，从盈利2220万美元转为亏损3370万美元[127] - 2020年第二季度广告净收入较2019年同期减少3430万美元，降幅37.5%[130][131] - 2020年第二季度直播活动净收入较2019年同期减少630万美元，降幅99.5%[130][132] - 2020年第二季度Townsquare Interactive净收入较2019年同期增加160万美元，增幅10.5%，主要因新增约900名净订阅用户[130][132] 上半年财务数据变化 - 2020年上半年净收入较2019年同期减少3930万美元，降幅19.0%，主要因广告和活动收入减少，Townsquare Interactive净收入增加390万美元部分抵消下降[128] - 排除政治广告收入后，2020年上半年净收入较2019年同期减少4070万美元，降幅19.8%[128] - 2020年上半年经营亏损较2019年同期增加1.399亿美元，从盈利3410万美元转为亏损1.058亿美元[128] - 截至2020年6月30日，现金及现金等价物从2019年12月31日的8470万美元降至7000万美元[128] - 2020年6月30日止六个月，公司净收入为1.67488亿美元，较2019年同期减少3930万美元，降幅19.0%[145][147] - 2020年6月30日止六个月，公司总运营成本和费用为2.73254亿美元，较2019年同期增加1.0059亿美元，增幅58.3%[145] - 2020年6月30日止六个月，公司运营亏损1.05766亿美元，而2019年同期运营收入为3410.6万美元[145] - 2020年6月30日止六个月，公司广告业务净收入为1.31672亿美元，较2019年同期减少3412.7万美元，降幅20.6%[146][147] - 2020年6月30日止六个月，公司现场活动业务净收入为240.3万美元，较2019年同期减少907.3万美元，降幅79.1%[146][147] - 2020年6月30日止六个月，公司Townsquare Interactive业务净收入为3341.3万美元，较2019年同期增加391.8万美元，增幅13.3%[146][147] - 2020年6月30日止六个月，公司FCC许可证相关的无形资产和长期资产减值费用为1.071亿美元[145][154] - 2020年上半年净收入为1.67488亿美元，较2019年同期的2.06044亿美元减少3860万美元，降幅18.7%[162] 票据回购情况 - 2020年5月19日，公司自愿回购470万美元的6.5%无担保优先票据，确认净收益120万美元[141][158] - 2020年5月19日公司自愿回购470万美元2023年到期的无担保优先票据，截至6月30日，该票据未偿本金为2.734亿美元[175][179] 所得税情况 - 2020年6月30日止六个月，公司所得税收益为3350万美元，有效税率约为27.9%[159] 资本成本对资产价值影响 - 保持其他假设不变，截至2020年6月30日，加权平均资本成本每增加100个基点，公司FCC许可证的估计公允价值将减少3710万美元[140][155] 现金及现金流情况 - 2020年6月30日现金及现金等价物为7001.5万美元，2019年同期为6188.4万美元；受限现金2020年为49.4万美元，2019年为88万美元[164] - 2020年上半年经营活动提供现金1167.7万美元，2019年同期为340.3万美元；投资活动使用现金746.9万美元，2019年同期提供现金233万美元；融资活动使用现金1886万美元，2019年同期使用现金436.5万美元[164] 债务情况 - 截至2020年6月30日，公司有5.427亿美元未偿债务，扣除310万美元递延融资成本；预计未来十二个月债务偿还约2910万美元[164] - 截至2020年6月30日，定期贷款余额为2.724亿美元，当前利率为4%[182] 信贷安排修改 - 2020年4月13日公司修改高级担保信贷安排，延长2019财年审计财务报表交付时间至6月15日，并豁免相关违约[185] 表外安排情况 - 公司无重大表外安排或交易[187] CARES法案影响 - 公司计划利用CARES法案的适用信贷和延期政策，但预计该法案对财务状况、经营成果或流动性无重大影响[123]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2020年第一季度净收入为9343.3万美元，较2019年同期下降24.9万美元，降幅0.3%[121] - 2020年第一季度运营亏损为7211.1万美元，较2019年同期的运营收入1192.3万美元下降8403.4万美元，降幅704.8%[121] - 剔除政治广告收入影响，公司2020年第一季度净收入下降130万美元，降幅1.4%[119] - 按备考口径（pro forma）计算，净收入为9340万美元，较上年同期9300万美元增长50万美元，增幅0.5%[119] - 2020年第一季度按备考基准计算的净收入为9343.3万美元，较2019年同期增加50万美元，增长0.5%[137] - 2020年第二季度净收入预计将低于第一季度，而第三季度净收入可能低于第一季度[110] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司直接运营费用增加278.2万美元，增幅4.0%，主要受广告和Townsquare Interactive部门人员相关费用增长驱动[121][124] - 交易成本增加87.9万美元，业务重组成本增加154.6万美元，主要与裁员相关费用及修改定期贷款协议的费用有关[121][128][130] - 运营亏损主要受7910万美元的资产减值费用影响，其中7840万美元与46个本地市场的FCC牌照减值有关[119][131] 各条业务线表现 - 按业务分部看，现场活动（Live Events）净收入下降278.9万美元，降幅54.1%；Townsquare Interactive净收入增长231.9万美元，增幅16.3%；广告（Advertising）净收入增长22.1万美元，增幅0.3%[122] - 2020年至今，广告收入和现场活动收入大幅下降，但Townsquare Interactive收入持续增长[112] - Townsquare Interactive数字营销解决方案业务为约19,850家中小型企业提供服务[99] 公司业务与资产概况 - 公司拥有321个广播电台和超过330个本地网站，覆盖美国67个市场[99] COVID-19疫情影响与应对措施 - 自2020年3月中旬以来，COVID-19疫情对公司净收入产生了重大不利影响，第二季度影响显著加剧[112] - 公司已大幅削减非必要资本支出，并实施了工资削减措施[116] - 公司通过终止或解雇约135名全职员工来减少劳动力[116] - 为应对COVID-19疫情，公司于2020年3月17日从循环信贷额度中提取了5000万美元[114] - 为应对疫情采取了削减成本措施，包括裁减约135名全职员工[145] 现金流与债务状况 - 公司现金及现金等价物从2019年底的8470万美元增至2020年3月31日的1.359亿美元，若剔除为应对疫情于2020年3月17日从循环信贷额度提取的5000万美元，则现金实际增加120万美元[120] - 2020年第一季度末现金及现金等价物为1.35949亿美元，较2019年同期的5992.8万美元大幅增加[138] - 2020年第一季度经营活动产生的现金流量为933.5万美元，较2019年同期的594.2万美元有所增加[138] - 2020年第一季度投资活动使用的现金流量为602.4万美元，较2019年同期的318.3万美元有所增加[138] - 2020年第一季度融资活动提供的现金流量为4797.1万美元，而2019年同期为使用334.7万美元[138] - 截至2020年3月31日，公司未偿债务净额为6.07亿美元，未来12个月预计偿债需求约为3100万美元[138] - 截至2020年3月31日，2023年无担保优先票据的未偿还本金总额为2.781亿美元[155] - 截至2020年3月31日，定期贷款余额为2.823亿美元，当前利率为4.0%[158] - 公司于2020年6月5日偿还了循环信贷额度下的所有未偿款项，还款后可用借款额度为5000万美元[115] - 为应对COVID-19疫情，公司于2020年3月17日提取了循环信贷额度下的全部5000万美元，并于2020年6月5日全额偿还[144][160] 管理层讨论和指引 - 2020年政治广告支出预计与预期一致，且收入预计集中在下半年[112] 其他财务数据 - 公司2020年第一季度确认所得税收益2089万美元，有效税率约为26.0%[133]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为9340万美元，略低于此前9340万至9480万美元的指导范围，同比增长0.5% [15][39] - 第一季度调整后EBITDA为1550万美元，同比下降17.7%，低于此前1930万至1950万美元的指导范围 [16][43] - 第一季度广告净收入同比微增0.3%，主要受3月份超过400万美元的广告取消影响 [39] - 第一季度现场活动净收入同比下降约47% [41] - 第一季度直接运营费用同比增长4.6%，主要受广告和Townsquare Interactive业务推动 [42] - 截至3月31日，总债务为6.105亿美元，现金余额为1.359亿美元，基于过去12个月调整后EBITDA 9870万美元计算的净杠杆率为4.8倍 [47] - 公司预计2020年第二季度总净收入将下降约36%，现场活动收入几乎为零，但Townsquare Interactive收入预计增长约10% [26] - 尽管面临挑战，公司预计第二季度在支付利息前将实现正的调整后EBITDA和正的经营现金流 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - **广告业务**：第一季度净收入同比微增0.3% [39]。3月份因疫情取消的广告收入超过400万美元，导致当月净收入下降10% [14][15]。4月份广告收入取消超过1600万美元，5月份取消量比4月份减少30%，新增业务比4月份增加32% [21][24] - **Townsquare Interactive (数字营销订阅业务)**：第一季度净收入1650万美元，同比增长16.3% [30]。季度末净订阅用户数约为19,850户，季度内净增850户 [30]。4月和5月收入继续强劲，分别增长约11%和10% [21][30]。截至第一季度末，其年化收入运行率已达7100万美元 [30] - **Townsquare Ignite (数字程序化广告解决方案)**：第一季度净收入同比增长30%，是公司最强的广告产品 [31]。在4月和5月，其表现也优于其他广告解决方案，下降幅度较小 [31] - **现场活动业务**：第一季度净收入同比下降约47% [41]。由于成本基础高度可变，直接运营费用同比下降约48%，调整后运营利润为50万美元，运营利润率有所提高 [41]。公司预计2020年该业务收入可能仅为240万美元（与第一季度疫情前收入持平），并预计该部门在2020年可实现EBITDA和现金流盈亏平衡 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 区域收入表现差异显著，受疫情和限制措施影响严重的地区广告收入下降最大 [22] - 纽约三州地区：4月份净收入下降超过53%，预计整个第二季度将保持在这一水平 [22][56] - 新英格兰地区：4月份净收入下降50%，但随着重启，6月份节奏已改善至下降30% [22][56] - 密歇根州：4月份净收入下降48%，6月份节奏改善至下降38% [22][56] - 限制较少的州（如爱荷华州和达科他州）：4月份收入下降约28%，降幅约为纽约三州地区的一半 [22][56] - 德克萨斯州、俄克拉荷马州和阿肯色州等地区：5月份收入下降44%，但6月份已反弹至下降28% [22] - 受影响最严重的广告类别包括汽车、家具店、牙医、快餐和赌场，而教育、保险、杂货店和州政府等类别收入有所增长 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强调其数字化转型和差异化，第一季度数字收入占总净收入的40%以上 [15][33] - 公司定位自己不仅是广播或音频公司，而是领先的本地媒体和数字营销解决方案公司 [32] - 通过Data Square技术栈和AnalyticOwl的归因数据等第一方数据资产，帮助客户优化活动，提高留存率和平均支出 [23] - 在疫情期间，本地报纸和电视台减少了对所服务的67个城市的覆盖和投资，公司通过网站和移动应用填补了这一空白，数字受众和参与度达到历史最高水平 [9][10] - 公司采取了积极的成本削减措施，包括裁员约6%（目前全职员工约2100人）、大幅减少兼职员工、暂停401(k)匹配计划、削减资本支出和取消季度股息，以实现每月170万美元的固定运营成本节约 [18][46] - 公司流动性充足，相信即使收入没有改善，也能在当前广告水平下维持业务近三年 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对3月下旬及4月的业务造成了“前所未有的”和“残酷的”影响 [15][24] - 管理层认为最糟糕的时期已经过去，业务已出现转机，自4月下旬起新增广告订单开始超过取消订单 [24] - 未来的业绩取决于未来几周和几个月各州重启的成功与否，以及秋冬季节是否会出现第二波疫情 [26] - 尽管环境充满挑战，管理层对公司前景充满信心，认为公司不仅能够度过危机，而且将成为危机后定位最佳的本地媒体公司之一，实现顶线有机收入增长和底线利润增长 [19][33] - 尼尔森调查显示，83%的消费者表示他们收听广播的量与疫情前一样多或更多，其中28%的人听得更多 [9] - 根据Gordon Borrell的研究，83%的中小企业在4月份受到了疫情的负面业务影响，其中62%的企业业务下降超过30% [20] 其他重要信息 - 公司申请了45天的10-Q报表延期提交，预计将在截止日期前提交，且不预期今日报告的结果会有变化 [36] - 由于审计方法变更，公司对以前年度的财务报表进行了重述，2019年确认了约4000万美元的FCC许可证无形资产减值费用和6900万美元的商誉减值费用，这些均为非现金费用 [37][38] - 公司预计在2020年第一季度将因疫情导致的经济减值而确认额外的重大非现金减值费用 [38] - 作为预防措施，公司于3月17日提取了全部5000万美元的循环信贷额度，但已于6月5日全额偿还 [47] - 公司将在未来48小时内支付2019年超额现金流，这将使未偿还定期贷款减少约990万美元 [47] - 政治广告收入保持稳定，第一季度约为130万美元，第二季度目前约为95万美元，与2016年总统大选年同期水平相近，公司对2020年下半年政治广告收入保持乐观 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 较小规模市场与较大市场在疫情期间的表现差异以及重启后的恢复情况如何？ [55] - 回答: 不同规模和地区的市场表现存在差异。例如，纽约三州地区4月份总收入下降约53%，预计整个第二季度将保持在这一水平。新英格兰和密歇根州4月份下降约50%和48%，但随着重启，6月份节奏已分别改善至下降30%和38%。限制较少的州（如爱荷华州和达科他州）降幅较小，约在20%多。总体而言，一旦各州政府明确了重启计划，广告业务会立即出现积极影响 [56]。此外，在中小型市场，由于本地报纸和电视台减少了新闻覆盖，公司的数字和广播平台在疫情期间成为了重要的本地信息来源，吸引了创纪录的受众 [57]。 问题: 随着经济重启，网站受众参与度和CPM（每千次展示成本）的趋势如何？ [58] - 回答: 公司数字平台的受众规模和参与度（访问频率、阅读文章数）在疫情期间显著增加。CPM在3月底和4月确实有所下降，但从5月中旬开始每周持续反弹，尽管尚未恢复到疫情前的水平。不同地区情况不同，例如在爱荷华州和达科他州，CPM更高。虽然CPM下降，但由于展示量增加，数字广告收入的下降幅度远小于广播广告，这使公司在复苏中处于有利地位 [59][60]。 问题: 第二季度政治广告收入情况如何？对2020年全年政治广告的展望？ [61] - 回答: 政治广告收入保持稳定。第一季度约为130万美元（2016年同期为140万美元）。第二季度目前约为95万美元（2016年同期为96.1万美元）。公司对下半年仍然非常乐观和自信。通常在大选年，公司政治广告收入约为1000万美元，非大选年约为300万美元，2020年预计仍将保持这一模式 [61]。 问题: 成本削减措施在公司和市场运营费用之间的分布情况如何？ [62] - 回答: 成本削减主要分为三类：与人员相关的、非人员相关的以及财务和资本支出相关的。每年约节省400万美元的股息和300万至400万美元的资本支出（资本支出主要与市场相关）。每年约1100万美元的人员相关节省中，约四分之三来自市场，四分之一来自公司，因为市场员工数量更多（尽管公司员工薪资略高）。非人员削减（如取消401(k)匹配、差旅费等）也大部分与市场相关 [64]。公司有意识地限制了裁员（仅全职员工约6%），并侧重于公司和支持职能，以保留本地市场、TSI和Ignite的核心团队，为复苏做好准备 [62]。 问题: 中小型市场的广告主（如餐厅）在重启期间的需求和定价动态如何？ [71] - 回答: 像餐厅这样的广告主，在3月中下旬和4月确实出现了明显的广告暂停，因为业务关闭或受限。然而，公司的Townsquare Interactive数字营销订阅业务并未减少，因为即使餐厅关闭，它们也需要维护和更新网站以与消费者沟通（例如提供路边取货信息）。随着各州重启，公司看到广告业务逐日增加，并且能够很好地对此进行建模。需求恢复因地点和市场规模而异 [72]。 问题: 现场活动业务在可变成本结构下，未来是否应被视为盈亏平衡业务？ [73] - 回答: 对于2020年，公司的模型假设今年剩余时间不再举办任何大型现场活动。基于此保守预测（即收入仅包括第一季度的240万美元），凭借审慎的费用管理，预计该部门在2020年可实现EBITDA和现金流盈亏平衡。公司预计现场活动将在2021年恢复 [74]。 问题: 公司如何考虑潜在的第二波疫情风险？ [75] - 回答: 公司显然在为第二波疫情的可能性做计划，并考虑了包括下行情景在内的所有情况。管理层对团队在本季度的执行力和制定的应对方案感到满意，即使广播广告在4月下降超过50%，公司仍预计第二季度实现正的调整后EBITDA。如果出现第二波疫情，公司准备继续像过去12周一样有效应对 [75]。

业绩总结 - 2020年第一季度净收入约持平，下降0.3%，按可比基础计算增长0.5%[18] - 第一季度调整后EBITDA下降19%，按可比基础计算下降18%[18] - 第一季度广告净收入为7450万美元，同比增长0.3%[22] - 第一季度现场活动净收入为240万美元，同比下降54.1%[22] - 2020年4月和5月的平均净收入下降37%，广告净收入下降42%，现场活动净收入下降100%[18] 用户数据 - Townsquare Interactive的净收入增长16%，订阅用户增加850名，达到约19,850名[18] - Townsquare Interactive的年净收入约为7100万美元，利润率为30%[57] - 约55%的Townsquare Interactive的订阅者位于其本地媒体市场之外，显示出其市场扩展能力[57] 未来展望 - Townsquare Ignite每月有约2500个广告活动，较去年增长13%，预计在2-4年内实现1亿美元的收入[52] - 公司预计将减少所有可变支出，包括销售佣金和音乐许可费用，以应对净收入下降[20] 市场扩张 - Townsquare在67个市场中拥有321个广播电台和330多个本地社区网站，每月吸引1200万听众和3900万本地独立访客[50] - Townsquare在数字广告收入中占比为35.4%，在67个市场中拥有显著的市场份额[72] - Townsquare的本地市场平均人口约为30万，市场竞争环境相对较好，较少受到大型媒体公司的关注[89] 财务状况 - 截至2020年第一季度末，公司现金余额为1.36亿美元[20] - 公司在2020年第一季度末的总债务为6.105亿美元，净债务杠杆为4.8倍[40] 新产品和新技术研发 - Townsquare的数字营销解决方案主要面向中小企业，提供网站设计、搜索引擎优化等服务[54] - Townsquare的广告技术平台能够访问超过2500亿次展示量，整合了1000多个交易所[52] 负面信息 - 2019年，Townsquare举办了约200场现场活动，生成的净收入为1640万美元，调整后的营业收入为300万美元，调整后的营业收入率为18%[86]

财务数据关键指标变化 - 2018和2017年非现金减值费用分别少计约2830万美元和380万美元[15] - 2014年某些FCC许可证税基调整使留存收益减少350万美元[16] - 2018年建立估值备抵调整4290万美元，其中2840万美元调整所得税费用[17] - 2018年出售NAME损失在先前财报中少计约1070万美元[19] - 2018年注销与股票薪酬相关递延税资产调整590万美元[20] - 2018年6月30日止三个月持续经营业务基本每股收益普通股少计0.25美元，参与股多计0.12美元[22] - 2017年持续经营业务基本每股收益普通股少计0.43美元，参与股多计0.87美元，摊薄每股收益多计0.01美元[32] - 2018年3月31日止三个月持续经营业务基本每股收益普通股少计0.02美元，参与股多计0.05美元[32] - 2017年因税收法案所得税调整使所得税收益、净利润和每股收益多计，累计调整70万美元[25] 各条业务线表现 - 公司确定三个运营板块，分别为广告、Townsquare Interactive和现场活动[50] - 广告板块主要净收入来源是电台、网站等广告销售，还提供精准客户定位解决方案[51] - Townsquare Interactive主要净收入来源是网站开发和托管等数字营销解决方案[54] - 现场活动主要净收入来源是门票销售，还通过赞助等产生大量净收入[55] - 公司通过管理广告库存、调整价格和扩大广告商及订阅者基础来最大化净收入[56] - 公司最显著的费用是销售、编程等费用，部分费用是可变的[58][59] 各地区表现 - 公司品牌在64个市场中占据最大或第二大广播收入份额，46个市场排名第一[67] - 公司在67个本地市场中的43个市场，不与五大英语国家广播竞争对手竞争[64] 管理层讨论和指引 - 财务报告内部控制存在重大缺陷，涉及无形资产减值分析、所得税和每股收益等控制无效[34] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司拥有321个广播电台和超330个本地网站，服务约19000家中小企业，每年举办约200场本地活动[48] - 2019年公司约84%的收入来自众多行业的本地和区域广告商[68] - 2019年公司约41%的净收入来自地面广播电台广告销售以外的来源，且无广告类别、市场或州的收入占比超过20%，单个客户收入占比均不超过1%[74] - 截至2019年12月，地面广播每周覆盖约89%的12岁以上美国成年人，与1970年以来大致持平[82] - 2019年Katz Media Group调查显示，81%的听众视喜欢的电台名人为朋友、家人或熟人，83%的听众重视并信任其观点；2017年Nielsen报告称约37%的音乐听众喜欢传统电台的原因是电台名人[83] - 2019年公司资本支出为1970万美元，占同期净收入的4.6%[87] - 截至2020年5月15日，公司拥有71个乡村音乐电台、67个新闻/谈话/体育电台和61个摇滚电台，分别占电台总数的22%、21%和19%[95] - 自2010年公司成立以来，通过超10笔电台交易将电台组合从60个扩大到321个[99] - 2019年美国所有主要媒体类别的本地广告支出总计977亿美元，自2014年以来以6.5%的复合年增长率增长，预计到2024年将以6.4%的复合年增长率增长[106] - 2019年公司目标类别中，电台和数字本地广告支出总计639亿美元，自2014年以来以15.9%的复合年增长率增长，预计到2024年将以9.4%的复合年增长率增长[106] - 2019年广播广告收入达138亿美元，其中本地广播广告收入为102亿美元，广播广告占美国整体广告市场的5.1% - 7.3% [108] - 截至2019年12月，每周约89%的12岁以上美国成年人收听地面无线广播 [108] - 2019年数字广告收入达1140亿美元，其中本地数字广告收入为537亿美元，2014 - 2019年本地数字广告复合年增长率为22.3%，高于全国广告的15.1% [109] - 预计到2024年，本地数字广告复合年增长率为10.8%，全国数字广告为5.3% [109] - 2019年美国现场活动行业总收入从2014年的265亿美元增长至345亿美元，复合年增长率为5.4%；2019年北美前100名巡回演唱会总收入从2015年的28亿美元增长至37亿美元，复合年增长率为7.8% [111] - 截至2019年12月31日，公司约有2836名员工，其中全职员工2272名 [121] - 广播电台广播许可证一般每8年授予和续签一次 [126] - 最强大的C类调频广播电台可在天线高度达1968英尺、有效辐射功率达100千瓦的条件下广播，B类调频广播电台等效有效辐射功率可达50千瓦、天线高度可达492英尺，A类调频广播电台等效有效辐射功率为6千瓦、天线高度可达328英尺 [127] - 公司拥有的KEAN - FM和KEYJ - FM电台许可证将于2021年8月1日到期 [131] - 公司第一季度净收入通常为全年最低，偶数年净收入通常包含政治候选人等增加的广告支出，政治支出通常在第四季度最高 [120] - 阿比林（Abilene, TX）的KMWX(FM)频率为92.5，开播时间为2021年8月1日[132] - 奥尔巴尼 - 斯克内克塔迪 - 特洛伊（Albany - Schenectady - Troy, NY）的WGNA - FM频率为107.7，开播时间为2022年6月1日[132] - 阿马里洛（Amarillo, TX）的KATP(FM)频率为101.9，开播时间为2021年8月1日[132] - 大西洋城 - 开普梅（Atlantic City - Cape May, NJ）的WENJ(FM)频率为97.3，开播时间为2022年6月1日[132] - 奥古斯塔 - 沃特维尔（Augusta - Waterville, ME）的WEBB(FM)频率为98.5，开播时间为2022年4月1日[132] - 班戈（Bangor, ME）的WEZQ(FM)频率为92.9，开播时间为2022年4月1日[132] - 巴特尔克里克（Battle Creek, MI）的WBCK(FM)频率为95.3，开播时间为2020年10月1日[132] - 比林斯（Billings, MT）的KBUL(AM)频率为970，开播时间为2021年4月1日[132] - 宾厄姆顿（Binghamton, NY）的WAAL(FM)频率为99.1，开播时间为2022年6月1日[132] - 俾斯麦（Bismarck, ND）的KACL(FM)频率为98.7，开播时间为2021年4月1日[133] - 2021年8月1日，埃尔帕索的KLAQ(FM)频率为95.5，KROD(AM)频率为600，KSII(FM)频率为93.1[134] - 2020年8月1日，埃文斯维尔的WDKS(FM)频率为106.1，WGBF(AM)频率为1280，WGBF - FM频率为103.1等[134] - 2021年4月1日，德卢斯 - 苏必利尔的KKCB(FM)频率为105.1，KLDJ(FM)频率为101.7，WEBC(AM)频率为560等[134] - 2021年10月1日，柯林斯堡 - 格里利的KKPL(FM)频率为99.9，KMAX - FM频率为94.3，KTRR(FM)频率为102.5等[134] - 2028年6月1日，拉斐特的KPEL - FM频率为96.5，KHXT(FM)频率为107.9，KMDL(FM)频率为97.3等[135] - 2029年6月1日，查尔斯湖的KHLA(FM)频率为92.9[135] - 2021年6月1日，劳顿的KLAW(FM)频率为101.3，KVRW(FM)频率为107.3，KZCD(FM)频率为94.1[135] - 2021年8月1日，卢伯克的KFMX - FM频率为94.5，KFYO(AM)频率为790，KKAM(AM)频率为1340等[135] - 2022年6月1日，蒙茅斯 - 海洋的WADB(AM)频率为1310，WCHR - FM频率为105.7，WJLK(FM)频率为94.3等[136] - 2022年6月1日，奥尼昂塔的WBKT(FM)频率为95.3，WCHN(AM)频率为970，WDHI(FM)频率为100.3等[136] - 2022年6月1日，WQHR(FM)在缅因州普雷斯克岛的频率为96.1[137] - 2021年2月1日，KBEA - FM在爱荷华州马斯卡廷的频率为99.7[137] - 2022年2月1日，KEYW(FM)在华盛顿州帕斯科的频率为98.3[138] - 2021年4月1日，KROC - FM在明尼苏达州罗切斯特的频率为106.9[138] - 2020年12月1日，WXXQ(FM)在伊利诺伊州弗里波特的频率为98.5[138] - 2021年8月1日，KELI(FM)在得克萨斯州圣安吉洛的频率为98.7[138] - 2021年2月1日，KSDL(FM)在密苏里州塞达利亚的频率为92.3[138] - 2021年4月1日，KSEN(AM)在蒙大拿州谢尔比的频率为1150[138] - 2028年6月1日，KEEL(AM)在路易斯安那州什里夫波特的频率为710[138] - 2021年4月1日，KSOO(AM)在南达科他州苏福尔斯的频率为1000[138] - 公司电台数量为321个，不包括 booster、LMA、TBA 电台以及 FM 转播台[142] - 通信法限制公司四分之一以上股权由非美国人士、外国政府或非美国实体拥有或投票，需 FCC 事先批准[146] - 通信法限制一人或实体在当地市场拥有、运营或控制的电台数量[146] - 公司参与的 LMA 协议中，电台持牌人需保持对电台独立控制，包括人员、内容和财务[153] - 公司曾接受多次 EEO 审计，未发现重大违规影响运营[152] - 持有实体少于5.0%的有表决权股票通常不被视为可归属权益[149,151] - 2017年 FCC 取消报纸/广播跨所有权禁令和电台/电视跨所有权规则，2019年第三巡回上诉法院推翻该决定，相关规则恢复[150] - 广播电台需提供符合公共利益内容，满足社区需求并记录，观众可随时投诉[151] - 广播电台需提供平等就业机会，遵守招聘程序，FCC 会受理投诉和随机审计[152] - 广播电台需遵守通信法规定，包括政治广告、内容规范、赞助识别等[152] - 电台若代理另一电台每周超15.0%的内容时长，将被视为对该电台有所有权权益[154] - 电台所有者若销售同一市场另一电台每周超15.0%的广告时间，将被视为拥有该电台所有权[156] - 2020年2月27日起，收购电台的收购价格或公平市场价值超9400万美元需遵守HSR法案[157] - 美国司法部更密切审查导致本地市场份额超本地电台广告收入35.0%的电台并购[158] - 公司估计在多个市场拥有超35.0%的电台广告收入份额[158] - 2010年2月26日，Townsquare Media, LLC成立[161] - 2014年7月25日，Townsquare Media, LLC转变为Townsquare Media, Inc [161]

财务数据和关键指标变化 - **2019年全年业绩**：公司2019年全年按备考基准计算的总净收入为4.314亿美元，同比增长4.7%，超出此前4.28亿至4.30亿美元的指引范围[59] 排除政治收入后，净收入增长6.6%[60] 调整后EBITDA为1.024亿美元，符合1.02亿至1.04亿美元的指引，同比增长6.7%，排除政治因素后增长14%[66] - **2019年第四季度业绩**：第四季度净收入（排除政治因素）同比增长7%，调整后EBITDA（排除政治因素）同比增长14%[19] 按备考基准计算，第四季度净收入同比增长2.9%，排除政治因素后增长6.9%[67] 第四季度调整后EBITDA同比下降2.8%至2410万美元，但排除政治因素后同比增长13.5%[68] - **盈利能力与杠杆**：2019年调整后EBITDA利润率扩大约40个基点至23.7%[67] 公司净杠杆率在2019年底降至4.65倍，为历史最低水平[13][69] 年末总债务为5.605亿美元，现金余额为8470万美元，循环信贷额度为5000万美元[68] - **2020年第一季度展望**：由于冠状病毒影响，公司未提供2020年全年指引[72] 预计第一季度净收入和调整后EBITDA均同比增长1%至2%，净收入预计在9390万至9480万美元之间，调整后EBITDA在1930万至1950万美元之间[74] 第一季度政治收入预计约为140万美元[90] - **潜在非现金减值**：公司正在完成2019年审计，可能对无形资产确认一笔非现金减值费用，该费用可能金额重大[71][95] 各条业务线数据和关键指标变化 - **广告业务**：2019年广告业务净收入（排除政治因素）同比增长约6%[22] 按备考基准计算，广告净收入同比增长2.9%，排除政治因素后增长5.1%[62] 该业务调整后营业利润率为31%[15][65] 本地广播点播收入在2019年同比增长1.2%，而行业整体下降2.1%[35] 总点播收入与上年持平，而行业下降2.6%[35] - **Townsquare Interactive业务**：2019年该业务净收入增长26.6%至6150万美元[51][63] 调整后营业利润率为31%[15][65] 2019年净增约3,650名订阅用户，年末总订阅用户数约19,000名[46] 超过70%的广播客户同时购买了公司的数字解决方案[27] - **现场活动业务**：2019年现场活动业务净收入同比下降约16%[20][63] 通过精简业务，该业务调整后营业利润率从2018年的约17%提升至2019年的19.5%，提高了250个基点[53][65] 2019年利润基本持平[20] - **数字业务整体**：2019年数字产品与解决方案总收入超过1.5亿美元，同比增长约27%，占总净收入约35%[13][26] 数字业务利润率约为30%[78] 各个市场数据和关键指标变化 - **市场定位**：公司专注于美国前50大城市以外的市场，在67个本地广播市场运营[16][49] 根据Miller Kaplan数据，2019年公司在所测量的市场中，本地广播点播收入和总点播收入表现均优于行业平均水平[34] - **数字受众增长**：2019年，公司本地广播电台网站平均每月拥有1,900万独立访客，加上全国性音乐网站，总数字覆盖范围平均每月约4,100万独立访客[38] 2019年12月达到超过5,200万独立访客的公司历史新高，2020年1月进一步增长至超过6,000万[39] - **广播收听率**：在2019年秋季评级期，公司有90个本地早间节目在各自格式中排名第一，高于2019年春季的80个[36] 每周累计听众稳定，平均收听时长超过6小时[37] 2019年主要（排除政治因素）平均每分钟费率（AMR）上涨2%[37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **“本地优先”战略**：公司的市场进入战略和投资决策全年都围绕“本地优先”展开，旨在成为每个市场的头号本地媒体公司[15][16] 该战略体现在对本地内容、销售工具、本地管理和销售人才的投资上[22] - **数字化转型**：公司强调已不再是一家传统的广播公司，2019年数字收入占总收入35%[26] 核心广播业务表现良好，且数字资产的优势有助于提升广播表现[32][33] - **技术与数据驱动**：公司开发了内部销售技术平台“Blueprint”，以及数据管理平台“DataSquared”，用于收集第一方数据并提供受众洞察，以支持销售和广告活动[23][28][29] 与Analytic Owl的合作提供了广播活动的归因和测量能力[24][32] - **关键增长引擎**：程序化数字广告平台“Townsquare Ignite”2019年收入接近5000万美元，公司相信其有望在2-4年内实现1亿美元的年收入，利润率约为30%[42][43][45] 订阅制数字营销解决方案“Townsquare Interactive”目标是在2-4年内实现1亿美元收入[51] - **现场活动业务优化**：公司已剥离非核心资产（如音乐节、婚博会），专注于约200个具有健康利润率的本地现场活动[52][53] 该业务是“本地优先”战略的核心部分，有助于巩固公司在当地市场的地位[54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **冠状病毒影响**：冠状病毒对公司业务产生了负面影响[11] 现场活动业务在3月份受到重大冲击，所有3月份剩余活动均已取消，预计第二季度许多活动也将取消[10] 从上周开始，广告业务中也出现许多客户取消或暂停3月份的广告活动，主要涉及活动、体育赛事及相关业务[11] Townsquare Interactive业务目前尚未受到影响[11][92] 整体影响程度尚不确定[12] - **长期信心**：尽管面临短期挑战，管理层对本地营销和广告解决方案的长期需求仍保持非常乐观和充满信心[12] 公司相信其市场领先的品牌、本地解决方案、客户服务、分析和技术平台使其在竞争中脱颖而出[16] - **政治广告前景**：2020年第一季度的政治广告开局良好，政治行动委员会（PAC）的支出开始升温[60] 其他重要信息 - **股息**：董事会批准了第九次季度股息分配，每股0.075美元，年化每股0.30美元，按当前股价计算股息收益率超过6%[70] - **内容与社交媒体**：公司每月创作约3万篇原创内容[38] 在社交媒体上拥有大量粉丝，包括超过1450万Facebook粉丝、600万Instagram关注者、近500万Twitter关注者和超过600万YouTube订阅者[41] - **市场渗透机会**：公司估计在其67个广播市场中约有50万家中小型企业（SMB），而Townsquare Interactive的订阅用户仅约9,500名位于这些市场内，显示巨大的本地市场渗透空间[49] 在广播市场之外，估计有超过500万家SMB的潜在市场[50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 能否量化冠状病毒对第一季度指引的具体影响？[85] - 公司给出的指引（收入增长约1%至2%）已经考虑了当前状况，包括3月份所有现场活动的取消以及广告业务中出现的取消和暂停情况[85][86] - 公司未提供如果没有这些取消情况下的具体美元金额指引[87] 问题: 公司是否有保险覆盖因病毒导致的业务损失？[88] - 公司没有此类保险，业务中断保险排除了冠状病毒等健康大流行病[89] 问题: 第一季度指引中包含了多少政治广告收入？[90] - 第一季度政治广告收入预计约为140万美元，与2016年周期持平[90] 问题: 2020年1月独立访客数增至6000万的关键驱动因素是什么？是病毒还是其他内容因素？[91] - 增长与冠状病毒无关，在疫情发生前已呈现此趋势，主要驱动力是本地内容，公司已成为其服务社区获取新闻和信息的主要来源[91] 问题: 在Interactive业务中，客户对冠状病毒的反应如何？是否有取消或暂停？[92] - Townsquare Interactive业务目前非常稳定，未看到销售速度或取消率发生变化，预计第一季度仍将净增约900名订阅用户[92] 问题: 潜在的减值费用与哪些业务相关？[93][94] - 潜在减值费用与特定业务无关，而是与多年前收购市场时计入资产负债表上的无形资产有关，这是一项非现金费用，不反映公司实际业务、收入或现金流[95]

townsquare Investor Presentation March 2020 FORWARD-LOOKING STATEMENTS AND NON-GAAP FINANCIAL MEASURES 2 This presentation contains, and our other communications may contain, forward-looking statements within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended, and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended. These statements can be identified by the fact that they do not relate strictly to historical or current facts. Forward-looking statements, written, oral or otherwis ...