Pantheon 2025 Investor Session Forward-Looking Statements & Other Disclaimers This presentation contains forward-looking statements within the meaning of within the meaning of the Securities Act of 1933, as amended, the Securities Exchange Act of 1934, as amended, and the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Forward-looking statements can be identified by words such as "anticipate," "believe," estimate," "expect," "goal," "intend," "likely," "may," "plan," "project," "seek," "should," "strategy ...

公司产品发布 - ServiceTitan宣布推出由人工智能驱动的新工具套件 旨在帮助承包商实现后台办公全流程自动化 从首次通话到最终开票 [1] - 公司同时发布名为Atlas的高级AI助手 该产品是专为行业打造的Titan Intelligence人工智能引擎的下一代演进成果 [1] - Atlas的功能定位类似于终极高级用户 能够处理企业主或团队成员可执行的多种任务、提供洞察并做出决策 承包商可通过输入或语音直接与Atlas交互 例如运行报告、查找工作、派遣技术人员或引导工作流程 [2] - Atlas被设计为可适应特定工作流程的可靠助手 能够理解业务独特背景 并通过每次交互变得更智能和强大 [3] - Atlas可为企业采取直接行动 例如在排班已满时自动控制营销支出 或在需求清淡时触发营销活动以生成新工作 此智能与自动化结合旨在帮助承包商减少浪费、提高盈利能力和更快做出更好决策 [5] - 公司推出新的Max计划 旨在加速承包商的AI自动化进程 该计划将全套专业产品与专家指导相结合 以确保客户充分利用ServiceTitan的AI能力 实现端到端自动化的全部投资回报 [6] 产品核心功能 - 赋能现场技术人员 通过ServiceTitan移动端提供即时答案 无需呼叫调度 从而加快工作完成速度、减少中断并增加追加销售机会 [8] - 自动化办公室工作流程 包括会计中的发票审核 以及基于需求的容量和基准定价进行更智能的排程 [8] - 简化商业运营 包括自动填充每日日志、自动创建RFI和变更订单 以及简化复杂建筑工作流程的应收账款功能 [8] - 通过AI驱动的预约代理、交互式短信调度和实时调度推荐来增强客户体验 确保客户获得更快、更智能的服务 [8] - 通过呈现关键洞察（如预订率下降或突出报价）并自动推荐和采取行动来提高盈利能力 从而推动更智能的商业决策 [8] 行业活动与愿景 - ServiceTitan在Pantheon 2025活动中公布新功能 并设有主题演讲环节 [7][8] - 行业被视为最具韧性和持久性的行业之一 AI不会取代承包商 但将彻底改变其运营方式 适应新现实的企业主将蓬勃发展 [6] - 公司愿景是让行业企业未来只需专注于技术工作 而由Atlas处理其他一切事务 [3] - ServiceTitan是一个为行业企业提供支持的软件平台 其云端端到端解决方案为承包商提供运营和发展业务、管理后台办公及提供卓越客户体验所需的工具 [10]

核心观点 - Aspire Software与FieldRoutes联合举办Ignite 2025年度用户会议 聚焦AI驱动工具和预测分析等软件创新 旨在提升户外服务 害虫控制和草坪行业企业的运营效率与增长能力 [1][2] - 公司宣布多项平台功能升级 包括AI驱动的知识库 移动端增强 调度路由优化及销售辅助工具 所有创新均基于ServiceTitan每年2.5亿美元的研发投入支持 [4][8] Aspire软件功能更新 - 推出Site Audits 2.0功能 强化物业服务工作记录与机会挖掘能力 [8] - 通过PropertyIntel地图元数据实现地图对象与作业历史数据无缝关联 [8] - 开发AI驱动的KnowledgeBase 2.0知识库 整合用户指南形成一站式信息平台 [8] FieldRoutes害虫控制业务升级 - 移动端增强离线模式 进度保存及上门销售支付集成功能 [8] - 调度与路由优化新增地图视图 自动调度及批量路由规划选项 [8] - 推出Sales Pro产品 通过AI分析现场录音提供销售辅导与成功方案复制 [3][8] 行业覆盖与平台定位 - Aspire软件专注园林景观维护 景观建设及冰雪管理企业的SaaS解决方案 [6] - FieldRoutes为害虫控制等户外服务企业提供云端移动SaaS平台 具备路线优化 支付处理及数字营销功能 [7] - 两家公司均属ServiceTitan旗下 通过协同研发加速跨行业承包商价值实现 [4][6][7]

收入和利润表现 - 总营收同比增长25.5%，从去年同期的1.929亿美元增至2.421亿美元[23] - 平台收入同比增长25.8%，从去年同期的1.850亿美元增至2.327亿美元[23] - 毛利润同比增长35.1%，从去年同期的1.268亿美元增至1.713亿美元[23] - 运营亏损同比收窄6.6%，从去年同期的3260万美元降至3470万美元[23] - 净亏损同比收窄9.6%，从去年同期的3560万美元降至3220万美元[23] - 2025年7月31日止六个月净亏损为7858.9万美元，相比2024年同期的9169.1万美元亏损收窄14.3%[31] - 2025年7月31日止三个月和六个月的净亏损分别为3222.5万美元和7858.9万美元，基本和稀释后每股亏损分别为0.35美元和0.86美元[114] - 公司总营收为2.421亿美元，同比增长4910万美元或25%[150] - 平台收入为2.327亿美元，同比增长4770万美元或26%，主要由订阅收入增长3710万美元或27%驱动[150] - 净亏损为3220万美元，较去年同期的净亏损3570万美元有所收窄[149] - 上半年总营收为4.578亿美元，同比增长9450万美元或26%[161] - 总收入在截至2025年7月31日的三个月为2.42123亿美元，六个月为4.57815亿美元[58] - 平台收入在截至2025年7月31日的三个月为2.32726亿美元，六个月为4.40708亿美元[58] - 订阅收入在截至2025年7月31日的三个月为1.74753亿美元，六个月为3.3747亿美元[58] - 专业服务及其他收入增长200万美元，增幅13%，主要由于服务量增加[162] 成本和费用 - 销售和营销费用同比增长19.5%，从去年同期的5820万美元增至6950万美元[23] - 研发费用同比增长17.0%，从去年同期的6240万美元增至7310万美元[23] - 销售和营销费用为6950万美元，同比增长1130万美元或19%，占营收比例从30%降至29%[155] - 研发费用为7310万美元，同比增长1060万美元或17%，占营收比例从32%降至30%[156] - 一般和行政费用为6350万美元，同比增长2470万美元或64%，主要受2050万美元股权激励费用增加驱动[157] - 平台收入成本增加503.5万美元，增幅5%，主要受核心产品交付成本增加810万美元及软件摊销增加300万美元影响[163] - 专业服务及其他收入成本增加251.9万美元，增幅8%，主要受人员相关成本增加530万美元驱动[164] - 销售和营销费用增加2294.8万美元，增幅20%，主要受人员相关成本增加2250万美元驱动[165][166] - 研发费用增加2114.3万美元，增幅17%，主要受人员相关成本增加2440万美元影响[167] - 一般及行政费用增加4111.8万美元，增幅50%，主要受股权激励增加3850万美元影响[168] - 2025年第二季度非GAAP销售和营销费用为5633.5万美元，较2024年同期的4675.9万美元增长20.5%[179] - 2025年第二季度非GAAP研发费用为6036.2万美元，较2024年同期的5058.3万美元增长19.3%[180] - 2025年第二季度非GAAP一般及行政费用为3416.4万美元，较2024年同期的2644.2万美元增长29.2%[182] - 2025年上半年非GAAP销售和营销费用为1.13亿美元，较2024年同期的9139.4万美元增长23.3%[179] - 2025年上半年非GAAP研发费用为1.16亿美元，较2024年同期的9696.9万美元增长19.2%[180] - 2025年上半年非GAAP一般及行政费用为6513.8万美元，较2024年同期的5084.8万美元增长28.1%[182] 盈利能力指标 - 总毛利率为70.8%，较去年同期的65.7%提升510个基点[153] - 平台毛利率为77.7%，较去年同期的73.4%提升430个基点[153] - 平台毛利率从72.1%提升至76.8%，主要因客户成功成本转移及资产减值损失减少[163] - 专业服务及其他毛利率从-122.0%改善至-110.7%，主要因第三方专业服务费用减少[164] - 2025年第二季度非GAAP总毛利润为1.8亿美元，较2024年同期的1.37亿美元增长31.2%[177] - 2025年第二季度非GAAP总毛利率为74.4%，较2024年同期的71.1%提升330个基点[177] - 2025年上半年非GAAP总毛利润为3.39亿美元，较2024年同期的2.56亿美元增长32.3%[177] - 2025年上半年非GAAP总毛利率为74.0%，较2024年同期的70.5%提升350个基点[178] - 公司2025财年第二季度非GAAP运营收入为2920万美元，较2024年同期的1350万美元增长116.6%[184] - 2025财年第二季度GAAP运营利润率为-14.4%，经调整后非GAAP运营利润率为12.1%，同比提升5.1个百分点[184] - 2025财年上半年非GAAP净收入为5074万美元，相比2024年同期的1023万美元大幅增长396.3%[186] 现金流状况 - 现金及现金等价物为4.715亿美元，较年初的4.418亿美元增加2960万美元[20] - 2025年7月31日止六个月经营活动产生的净现金为2577万美元，相比2024年同期的609.2万美元大幅增长323%[31] - 公司2025财年上半年经营活动产生净现金2577万美元，较2024年同期的609万美元增长323.2%[196][188] - 2025财年第二季度非GAAP自由现金流为3430万美元，同比2024年第二季度的1873万美元增长83.1%[188] - 2025财年上半年投资活动所用净现金为1380万美元，主要用于内部使用软件资本化支出1140万美元[199] - 2025财年上半年融资活动提供净现金1730万美元，主要来自股票期权行权获得的1840万美元[201] - 2025年7月31日止六个月通过行使股票期权获得收益1843.6万美元，相比2024年同期的321.4万美元增长474%[31] 资产和负债 - 总资产为17.838亿美元，较年初的17.686亿美元略有增加[20] - 股东权益为14.894亿美元，较年初的14.546亿美元增加3480万美元[20] - 截至2025年7月31日，现金及现金等价物和受限现金总额为4.72112亿美元，相比2024年同期的1.29376亿美元增长265%[31] - 截至2025年7月31日，累计赤字为11.8431亿美元，相比2025年1月31日的11.0573亿美元有所增加[28] - 截至2025年7月31日，货币市场基金公允价值为4.56001亿美元[61] - 物业和设备净额截至2025年7月31日为4564.4万美元，较2025年1月31日的5666.7万美元下降19.5%[71] - 无形资产净额截至2025年7月31日为1.9219亿美元，较2025年1月31日的2.1495亿美元下降10.6%[82] - 商誉截至2025年7月31日为8.458亿美元，与2025年1月31日相比无变化[84] - 截至2025年7月31日，长期债务本金余额为1.06495亿美元，净债务发行成本后为1.03725亿美元[90] - 截至2025年7月31日，公司现金及现金等价物为4.715亿美元[208] - 截至2025年7月31日，公司现金及现金等价物为4.715亿美元，信贷协议下可用额度为1.4亿美元[189] - 截至2025年7月31日，公司总债务为1.048亿美元，其中定期贷款未偿还本金为1.065亿美元[195] 股权激励 - 2025年7月31日止六个月股权激励费用为9305.6万美元，相比2024年同期的4362.4万美元增长113%[31] - 截至2025年7月31日的六个月内，股权激励支出总额为9305.6万美元，较去年同期的4362.4万美元显著增加[100] - 截至2025年7月31日，仅含服务条件的未行权股票期权相关未确认薪酬成本为510万美元，预计在约0.7年内确认[101] - 截至2025年7月31日，联合创始人持有的340,676股期权相关未确认薪酬成本为30万美元[103] - 截至2025年7月31日，含绩效条件的128,687股股票期权相关未确认薪酬成本为100万美元[104] - 截至2025年7月31日，公司拥有310,125份未行权的股票期权，与收入目标绩效条件挂钩[105] - 截至2025年7月31日，仅含服务条件的限制性股票单位（RSU）未确认的股权激励费用为4.457亿美元，预计在约3.3年内确认[106] - 截至2025年7月31日，与绩效或市场条件相关的未归属RSU为7,364,442单位，加权平均授予日公允价值为每股43.05美元[107] - 在截至2025年7月31日的三个月和六个月内，与某些绩效和服务条件RSU相关的股权激励费用分别为340万美元和980万美元[108] - 截至2025年7月31日，与IPO相关的特定RSU未确认股权激励费用为2030万美元[108] - 在截至2025年7月31日的三个月和六个月内，与2025财年要约收购相关的RSU股权激励费用分别为20万美元和40万美元[109] - 截至2025年7月31日，联合创始人绩效RSU的未确认股权激励费用为2.22亿美元，预计剩余加权平均服务期为4.3年[110][111] - 在截至2025年7月31日的三个月和六个月内，联合创始人绩效RSU的股权激励费用分别为1350万美元和2660万美元[110] 业务运营和客户指标 - 2025年7月31日止三个月和六个月的平台总交易额（GTV）分别为229亿美元和407亿美元，去年同期分别为192亿美元和337亿美元[120] - 截至2025年7月31日的三个月，公司净美元留存率超过110%[126] - 公司收入模式允许客户按需扩展，第二财季因客户服务需求增加，连续收入增长历来最为强劲[132] - 平台收入包括订阅收入和基于使用量的收入，客户合同通常基于用户数量、产品组合、最终客户数量和GTV金额[134] - 核心和专业产品的订阅合同期限通常为12至36个月，但某些专业产品和遗留客户采用月度合同[135] - 剩余履约义务的交易价格为4.041亿美元，预计53%在未来12个月内确认为收入[56] - 第三方支付处理商的应收账款占比为24%（2025年7月31日）和22%（2025年1月31日）[44] - 第三方支付处理商费用占总收入比例约为14%（截至2025年7月31日和2024年7月31日的三个月及六个月）[44] 资本支出和无形资产 - 2025年7月31日止六个月资本化内部使用软件支出为1140.2万美元，相比2024年同期的1020万美元增长11.8%[31] - 2025年7月31日止六个月折旧及摊销费用为3999万美元，与2024年同期的3960.7万美元基本持平[31] - 内部自用软件开发成本净额截至2025年7月31日为3798.2万美元，较2025年1月31日的3577.5万美元增长6.2%[68] - 2025年第二季度资本化内部自用软件开发成本为650万美元，同比下降5.8%；上半年为1230万美元，同比微增0.8%[68] - 2025年第二季度内部自用软件摊销费用为510万美元，同比增长37.8%；上半年为1010万美元[68] - 截至2025年7月31日，未来内部自用软件预期摊销费用总额为3798.2万美元，其中2027年最高，为1622.8万美元[70] - 递延合同成本资本化金额在截至2025年7月31日的三个月为440万美元，六个月为1020万美元[60] 债务和融资活动 - 2024年9月修订信贷协议后，公司定期贷款余额为1.073亿美元，循环信贷额度为1.4亿美元，其中7000万美元已被提取[86] - 首次公开募股后，公司偿还了循环信贷额度，截至2025年7月31日，该额度下无未偿借款，可用额度为1.4亿美元[86] - 定期贷款的有效利率为7.88%（截至2025年7月31日），并按季度偿还本金，每季度还款额约为30万美元[87] - 定期贷款未来还款计划为：2026年剩余期间53.6万美元，2027年107.3万美元，2028年1.04886亿美元，总计1.06495亿美元[89] - 公司完成首次公开募股，获得净收益6.741亿美元[37] - 利率每上升100个基点，将使公司年度利息支出增加约110万美元[209] 其他收入和费用 - 其他收入净额为290万美元，相比去年同期的260万美元其他费用净额，改善550万美元[158] - 其他收入净额从净支出479万美元转为净收入631.7万美元，主要因利息收入增加640万美元及利息支出减少430万美元[169] - 所得税准备金减少26.5万美元，降幅31%，主要因某些州税减少[170] - 2025年7月31日止六个月资产减值及处置损失为826万美元，相比2024年同期的3027.4万美元下降72.7%[31] - 长期资产减值损失在截至2024年7月31日的三个月为1010万美元，截至2025年7月31日的六个月为800万美元[66] - 2025年上半年因停止使用部分办公空间并决定转租，公司确认资产减值损失803.2万美元[72][73] 收购活动 - 2024年4月公司以2576.7万美元收购Convex Labs Inc.，对价包括2350万美元公司普通股和230万美元现金[78] - 收购Convex Labs产生的商誉为1496.4万美元，无形资产公允价值为953万美元[79] 承诺和或有事项 - 截至2025年7月31日，公司不可取消的长期承诺未来支付额估计为1.08359亿美元，主要涉及云托管安排[91] 管理层讨论和指引 - 从2026财年开始，客户成功职能的角色转变为同时关注客户留存和扩展，相关成本现计入销售和营销费用[140][142] - 专业服务及其他成本历来超过其收入，因公司投资于客户实施和入职服务[141] - 销售和营销费用预计将因增加外勤销售人员和发展客户成功团队活动而增加[142] - 公司预计现有现金及未来营业收入足以支持未来至少12个月的营运资金和资本支出需求[190] - 第一财季通常因支付年度公司奖金而产生较高的经营现金流出[133] - 第三财季业绩通常反映与年度用户会议Ignite和Pantheon相关的销售和营销费用增加[133] 地区表现 - 美国以外收入占总收入比例均低于5%（截至2025年7月31日和2024年7月31日的三个月及六个月）[58] 其他重要内容 - 2025年7月签署成为法律的H.R. 1法案对国内研发支出扣除和联邦奖金折旧等税法进行了变更，但由于公司当年税前亏损和估值补贴，该立法对截至2025年7月31日的六个月财务报表没有重大影响[148] - 假设外币汇率发生10%的变动，对公司截至2025年7月31日的六个月未经审核简明合并财务报表无重大影响[210] - 公司披露控制及程序在报告期末是有效的[213] - 在截至2025年7月31日的季度内，公司财务报告内部控制未发生重大变化[214] - 公司认为通胀除对包括劳动力成本在内的整体经济产生影响外，未对其业务、财务状况或经营成果产生重大影响[211]

文章背景 - 第二季度财报季结束 股市从历史高点回落 投资者对市场状况日益担忧 [1] 分析师背景 - 分析师具有华尔街科技公司覆盖和硅谷工作经验 为多家种子轮初创公司提供外部顾问服务 [1] - 长期关注行业技术趋势 自2017年起定期为Seeking Alpha供稿 观点被多家网络媒体引用并同步至Robinhood等交易平台 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有TTAN的多头头寸 [2] - 文章为独立观点 未获得除Seeking Alpha外任何形式的报酬 [2] - 与提及股票公司无业务关联 [2] 平台声明 - 过往业绩不预示未来表现 不提供具体投资建议 [3] - 发表观点不代表Seeking Alpha整体立场 [3] - 平台非持牌证券交易商、经纪商或投资顾问 分析师包含未获机构认证的个人投资者 [3]

财务业绩表现 - 截至2025年7月季度营收2.4212亿美元 与去年同期持平[1] - 季度每股收益0.33美元 去年同期为0美元[1] - 营收超市场共识预期2.2941亿美元 实现5.54%的正向意外[1] - 每股收益超市场共识预期0.18美元 实现83.33%的正向意外[1] 细分业务指标 - 平台业务营收2.3273亿美元 超五分析师平均预期2.2122亿美元[4] - 专业服务及其他营收940万美元 超五分析师平均预期823万美元[4] - 平台订阅营收1.7475亿美元 超四分析师平均预期1.6677亿美元[4] - 平台使用费营收5797万美元 超四分析师平均预期5435万美元[4] 盈利能力指标 - 平台业务非GAAP毛利润1.8775亿美元 超六分析师平均预期1.7581亿美元[4] - 专业服务非GAAP毛利润-769万美元 优于六分析师平均预期-803万美元[4] - 总交易额229亿美元 超三分析师平均预期218.9亿美元[4] 市场表现与评级 - 过去一个月股价下跌9% 同期标普500指数上涨3.6%[3] - 目前获Zacks买入评级 位列第二等级[3] - 该评级预示近期可能跑赢大盘[3]

好的，我将根据您提供的财报电话会议记录，以资深研究分析师的身份总结关键要点。报告内容如下： 财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收2.421亿美元，同比增长25% [19] - 订阅收入1.748亿美元，同比增长27%，主要由新客户超预期增长和健康扩张趋势驱动 [20] - 使用收入5800万美元，同比增长23%，超出先前指引，原因包括GTV超预期增长和平台支付解决方案占比提高 [20] - 平台总收入(订阅+使用)2.327亿美元，同比增长26% [20] - 专业服务收入940万美元 [20] - 净美元留存率超过110% [20] - 平台毛利率80.7%，同比提高280个基点，其中约200个基点的改善来自客户成功费用重新分类至销售和营销 [20] - 总毛利率74.4%，同比提高330个基点 [20] - 运营收入2920万美元，创纪录运营利润率12.1%，同比提高510个基点 [20] - 自由现金流3430万美元，去年同期为1870万美元 [21] - 2026财年至今自由现金流1200万美元，2025财年上半年为-590万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - Pro产品继续实现规模化快速增长，是业务中增长最快的领域 [14] - 商业客户在所有客户层级表现超预期，特别是在大型企业市场 [15] - 住宅HVAC增长较前期放缓，主要由于去年夏季创纪录高温带来的艰难同比对比 [19][74] - 非住宅HVAC业务表现强劲，带动GTV超预期增长 [19] - 屋顶业务仍处于S曲线早期阶段，正在成熟化市场推广概念和实施流程 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度总交易额(GTV)22.9亿美元，同比增长19%，超预期 [19] - 商业客户和非住宅维修业务带动GTV超预期表现 [19] - 企业级客户业务增长受行业整合和专业化的推动 [13] - 与Roto-Rooter建立合作伙伴关系，预计2026年初上线 [13][63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长公式保持不变：为客户提供实际ROI，帮助他们发展业务，从而推动更多技术人员和GTV [6] - 四大重点领域取得进展：企业客户、Pro产品、商业业务和屋顶业务 [13] - AI能力(Titan Intelligence)实现历史上首个全自动化工作流程 [7][9] - 商业业务投资已进行约三年，开始取得成果，特别是在构建项目管理能力方面 [39][44] - 平台能力深度正在加速平台进展，提供差异化成果 [11] - 与ABC Supply Company建立合作伙伴关系，扩大生态系统 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 团队在季节性最强季度表现出色 [6] - AI使客户能够重新构想业务运营方式 [7] - 这种自动化是维修行业的未来，平台能力深度正在加速进展 [10] - 行业整合和专业化的趋势继续推动最大客户层级增长 [13] - 客户渴望自动化运营以推动更快的收入增长和更高效率 [14] - 长期仍致力于25%的增量利润率目标 [22] - 目标是多年持续复合增长并提高利润率 [22] 其他重要信息 - 客户Gulf Shore案例显示：关闭率提高22%，平均票数增加150美元，自动化营销活动带来37万美元收入增长 [11] - 虚拟座席上线24小时内预订了5个非工作时间工作 [11] - 预计第三季度总收入2.37-2.39亿美元，运营收入1400-1500万美元 [21] - 预计2026财年总收入9.35-9.40亿美元，运营收入7400-7600万美元 [22] - 由于年初至今表现超预期，预计将超额完成财年增量利润率目标 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: Roto-Rooter选择ServiceTitan的原因和业务目标 [24] - Roto-Rooter选择ServiceTitan是因为平台同时具备行业特定工作流程和企业级能力，业务涵盖住宅和商业领域 [26] - 业务目标包括通过潜在客户生成、提高关闭率和平均票数来实现收入增长，以及通过后台自动化降低成本结构 [27] 问题: 现有客户基混合业务情况 [31] - 绝大多数客户都有某种程度的混合业务，很少是纯粹独家业务 [32] - 随着业务规模扩大，往往会更加专业化 [32] - 能够同时在住宅和商业领域表现出色是持久的竞争优势 [33] 问题: 商业业务投资时间和市场机会 [38] - 商业业务投资已进行约三年，市场对建设愿景开始交付的反应推动了进展 [39] - 仍需完成工作，将在今年剩余时间交付更多功能 [39] 问题: 商业建设阶段产品创新 [42] - 早期努力主要集中在B2B业务的基础功能 [44] - 项目管理和运营方面的功能交付推动了目前的进展 [44] - 未来重点将放在班组、日常日志、RFI、提交物、变更订单、财务和文档管理等方面 [44] 问题: 销售和营销投资观点 [48] - 将继续按照25%增量利润率目标部署资金 [48] - 招聘略有落后，但预计今年晚些时候会赶上 [48] - 主要投资仍在研发领域，因为市场很大 [48] - 第三季度销售和营销将大幅增加，因为举办用户会议 [49] 问题: 潜在客户生成和销售效率变化 [52] - 需求生成机制在企业和企业级市场都表现强劲 [53] - 不是PLG模式，使用有机搜索，但只占需求生成的很小部分 [53] - 利用付费营销渠道、电子邮件、YouTube、电视、广播、活动和传统外潜在客户生成 [53] - 广泛的合作伙伴生态系统对扩展这些努力至关重要 [53] 问题: AI解决方案和Pro产品附着率 [56] - Gulf Shore使用Pro产品：Scheduling Pro、Dispatch Pro、Marketing Pro、Sales Pro等 [57] - 核心产品提供中等复杂度的自动化，Pro产品提供最先进和最完整的自动化水平 [57] - 最复杂的客户寻求最先进的自动化水平，以获得更大的ROI [57] 问题: Contact Center Pro的吸收情况 [62] - 客户通常从核心产品开始，认识到价值后采用Pro产品 [63] - Roto-Rooter已签约但尚未上线，预计下个财年初上线 [63] - Contact Center Pro路线图稳步进展，结果很有希望 [64] 问题: 自动化价值货币化方式 [67] - 目前主要通过Pro产品附着货币化 [68] - 包装方面可能不是最优的，客户反映购买体验因太多单点产品而困难 [68] - 仍在早期阶段，未来定价模式和包装可能会演变 [68] 问题: Roto-Rooter合作包含的功能 [71] - 预计像大多数客户一样全面使用核心解决方案 [72] - 不零散销售核心产品，预计作为实施的一部分全面落地 [72] 问题: HVAC表现较弱的原因 [73] - 去年夏天是有记录以来最热的夏天之一，带来了艰难的同比对比 [74] - 今年夏天温暖但不如去年热，主要影响了HVAC业务 [74] - 客户继续增长，但增速低于前几个季度 [74] 问题: GTV增长驱动因素 [77] - 季度模式与前期相似，工作数量增长和票数增长都是贡献因素 [78] - 在非住宅维修业务中，整体表现好转，主要由工作数量驱动 [78] 问题: AI对毛利率的影响 [78] - 团队正在推动使用AI改善客户体验的解决方案 [79] - 感觉仍处于AI旅程的早期阶段，无论是内部运营还是客户运营 [79] - Pro产品对毛利率的影响取决于产品组合，有些毛利率高，有些如Fleet Pro有实际成本 [80] 问题: 商业业务竞争优势 [83] - 产品质量的提高，特别是在建设方面 [84] - 成功让大型企业客户上线的良好记录 [84] 问题: 住宅HVAC表现和制冷剂变化影响 [87] - OEM和行业数据更多反映了终端消费者需求的库存波动 [88] - 客户继续在HVAC领域获得份额 [89] - 与去年夏天相比，今年夏天更凉爽是HVAC GTV的主要驱动因素 [89]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收2.421亿美元 同比增长25% [6][19] - 订阅收入1.748亿美元 同比增长27% 主要由新客户增长和健康扩张趋势驱动 [6][20] - 使用收入5800万美元 同比增长23% 超出先前指引 主要由于GTV超预期增长和平台支付解决方案占比提高 [20] - 平台总收入(订阅+使用)2.327亿美元 同比增长26% [20] - 专业服务收入940万美元 [20] - 净美元留存率超过110% [20] - 平台毛利率80.7% 同比提升280个基点 其中约200个基点来自客户成功费用重新分类至销售和营销 [20] - 总毛利率74.4% 同比提升330个基点 [20] - 运营收入2920万美元 运营利润率12.1% 创纪录水平 同比提升510个基点 [6][21] - 自由现金流3430万美元 去年同期为1870万美元 [21] - 2026财年至今自由现金流1200万美元 去年同期为-590万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度总交易额(GTV)229亿美元 同比增长19% 超出预期 [18][19] - 商业客户和非HVAC住宅行业表现超预期 [19] - 住宅HVAC增长放缓 主要由于去年夏季高温创纪录带来的艰难同比基数 [19][74] - Pro产品继续实现规模化快速增长 是业务中增长最快的领域 [14] - 商业领域在所有客户层级均表现超预期 特别是在大型企业市场 [15] - roofing业务仍处于早期S曲线阶段 正在成熟化市场推广概念和实施手册 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业级客户继续推动增长 行业整合和专业化为最大客户层级带来增长 [13] - 与Roto-Rooter建立合作伙伴关系 这是北美最大的管道、排水清洁和水清理服务提供商 [13][14] - 商业市场表现强劲 企业能力得到认可 成为显著竞争优势 [15] - roofing业务正在建立保险工作流支持 与ABC Supply Company建立合作伙伴关系 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长公式保持不变 通过为客户提供真实ROI驱动增长 [6] - AI技术Titan Intelligence使客户能够重新构想业务运营方式 实现端到端自动化 [7][10] - 专注于四个关键领域 企业、Pro产品、商业和roofing [13] - 拥有 entrenched和 expanding的生态系统 数据相关的网络效应和行业特定基准测试 [11] - 商业领域投资已约三年 正在填补建筑方面的能力缺口 [39] - 建筑领域重点开发项目管理能力 未来将专注于crew、每日日志、RFI、提交文件、变更订单等功能 [44] - 平衡的上市策略 有机搜索只占需求生成的一小部分 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 团队在季节性最强季度赋能客户表现良好 [6] - AI使自动化民主化 across the industry成为可能 [11] - 客户渴望自动化运营以驱动更快收入增长和更高效率 [14] - 商业领域正处于重要S曲线的边缘 今年将推出一系列新产品 [16] - 长期仍致力于25%的增量利润率目标 [22] - AI搜索将改变有机SEO游戏 公司作为行业品牌和思想领袖处于有利位置 [53] - 天气模式影响HVAC表现 今年是暖夏但不如去年炎热 [74] 其他重要信息 - 提供第三季度指引 总营收2.37-2.39亿美元 运营收入1400-1500万美元 [21] - 更新2026财年全年指引 总营收9.35-9.40亿美元 运营收入7400-7600万美元 [22] - 将于本月举办Pantheon活动 分享更多创新 [15][49] - Roto-Rooter预计在2026日历年早期上线 [13][63] 问答环节所有的提问和回答 问题: Roto-Rooter选择ServiceTitan的原因和业务目标 [24] - Roto-Rooter选择ServiceTitan是因为平台同时拥有行业特定工作流和企业级能力 业务涵盖住宅和商业领域 [26] - 期望的业务成果包括通过更多潜在客户、更低获客成本、更高预约转化率、更高成交率和平均客单价来实现收入增长 以及后台自动化降低成本结构 [27] 问题: 现有客户基混合业务情况和企业市场机会 [31] - 绝大多数客户都有某种程度的混合业务 很少是纯粹排他的 [32] - 随着业务规模增大 往往会出现更多专业化 但通常同时获得住宅和商业两方面业务 [32] - 在住宅和商业两方面都表现出色是持久的竞争优势 [33] 问题: 是否有表现不佳的领域需要改进 [34] - 对进展感到满意 但希望在所有方面都做得更好 包括产品交付更多ROI、实施更完美、服务水准更高 [35] 问题: 商业企业市场投资时间和TAM影响 [38] - 商业领域投资已约三年 市场对建筑愿景开始交付的反应驱动了进展 [39] - 仍处于早期阶段 总体可寻址市场巨大 [39] 问题: 商业建筑阶段产品创新路线图 [42][43] - 早期主要专注于B2B业务的基础功能 现在重点在项目管理和运营方面 [44] - 今年剩余时间将专注于crew、每日日志、RFI、提交文件、变更订单、财务、文档管理和更好的移动体验 [44] - 年底及以后将转向建筑业务的前期方面 如投标管理和投标请求 [45] 问题: CAC回收期和销售营销投资观点 [48] - 将继续向25%增量利润率目标部署资金 [48] - 目前主要投资在研发 销售和营销将在第三季度因Pantheon和Ignite用户会议而大幅增加 [48][49] 问题: AI搜索对潜在客户生成和销售效率的影响 [52] - 需求生成机器在企业和商业领域都表现强劲 [53] - 不是PLG模式 有机搜索只占需求生成的一小部分 还使用付费营销渠道、电子邮件、YouTube、电视、广播、活动等 [53] - AI搜索将改变有机SEO游戏 但作为行业品牌领袖处于有利位置 [53] 问题: AI解决方案需求和Pro产品附着率 [56] - Gulf Shore使用了Pro产品 Scheduling Pro、Dispatch Pro、Marketing Pro、Sales Pro等 [57] - 核心产品提供中等复杂度的自动化 Pro产品提供最先进和最完整的自动化水平 [57] - 最复杂的客户寻求最先进的自动化水平 以获得更大的ROI [57] 问题: 平台毛利率可持续性和季节性影响 [56][58] - 平台毛利率提升近300个基点 其中约200个基点来自费用重新分类 [58] - 由基础设施成本杠杆、销售和营销改进驱动 [58] - 第二季度因使用收入高而有季节性峰值 但整体趋势朝向更高平台毛利率 [58] 问题: Contact Center Pro的采用情况 [62] - Roto-Rooter尚未上线 预计下财年早期上线 [63] - Contact Center Pro路线图稳步进展 结果很有希望 未来几个季度将继续发布功能 [64] 问题: 自动化价值货币化方式 [67] - 目前主要通过Pro产品附着货币化 但包装可能不是最优的 [68] - 购买体验可能因太多点菜式产品而困难 仍在早期阶段探索更好的方式 [68] 问题: Roto-Rooter合作包含的功能范围 [71] - 预计像大多数客户一样全面使用核心解决方案 不零散销售核心产品 [72] - 没有特别异常之处 只是家喻户晓的大品牌 [72] 问题: HVAC表现较弱的原因 [73] - 去年夏季是有记录以来最热的夏季之一 今年是暖夏但不如去年炎热 造成了艰难同比基数 [74] - 天气模式是主要驱动因素 没有其他异常情况 [74] 问题: GTV增长驱动因素 [77] - 季度模式与前期相似 工作数量和客单价都是贡献因素 [77] - 非HVAC住宅行业全面增长 主要由工作数量驱动 [77] 问题: AI对毛利率的影响和进一步机会 [78] - 对AI改善客户体验的进展感到兴奋 但认为AI旅程仍处于早期阶段 [78] 问题: Pro产品对毛利率的影响 [79] - 取决于具体Pro产品 有些毛利率高 有些如Fleet Pro有实际成本 [80] - 更多效率体现在销售和营销方面 因为向现有客户销售比获取新客户更高效 [80] 问题: 商业领域竞争优势和初始落地产品 [83] - 产品质量提升是主要差异 特别是在建筑方面 [84] - 成功让大型企业客户上线的记录也非常重要 [84] 问题: 住宅HVAC受利率和制冷剂变化影响 [87] - OEM和行业数据更多反映库存构建和减少 最终消费者需求更加稳定 [88] - 客户在HVAC领域继续获得份额 即使暖夏也不如去年炎热 地理分布也不同 [89]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收2.421亿美元 同比增长25% [4] - 订阅收入1.748亿美元 同比增长27% [4][18] - 使用收入5800万美元 同比增长23% [18] - 平台总营收(订阅+使用)2.327亿美元 同比增长26% [18] - 专业服务收入940万美元 [18] - 净美元留存率超过110% [18] - 平台毛利率80.7% 同比提升280个基点 [18] - 总毛利率74.4% 同比提升330个基点 [18] - 运营收入2920万美元 运营利润率12.1% 同比提升510个基点 [4][18] - 自由现金流3430万美元 去年同期为1870万美元 [18] - 财年至今自由现金流1200万美元 去年同期为-590万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - Pro产品线是增长最快的业务领域 [12] - 商业客户在所有客户层级表现超预期 特别是在大型企业市场 [15] - 住宅HVAC增长较前期放缓 但仍在第二季度表现良好 [18] - 非住宅HVAC业务增长超过预期 [18] - roofing业务仍处于早期发展阶段 正在完善上市策略和实施流程 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度总交易额(GTV)22.9亿美元 同比增长19% [18] - 商业客户推动GTV超预期表现 [18] - 住宅HVAC面临去年炎热夏季的高基数挑战 [18][75] - 非住宅HVAC业务表现强劲 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长公式保持不变 通过为客户提供真实ROI推动增长 [4] - 四大重点领域均有改善 执行效率超出计划 [12] - 企业级客户推动自上而下的产品策略和新市场拓展 [12] - 与Roto-Rooter建立合作伙伴关系 预计2026年初上线 [12][13] - 商业领域建立关键项目管理能力 开始产生成果 [15] - roofing业务建立保险工作流支持 与ABC Supply Company建立合作 [16] - 平台能力深度加速平台进展 提供差异化成果 [9][10] - AI产品Titan Intelligence实现首个全自动化工作 [5][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 团队在季节性最强季度表现出色 [4] - AI使客户能够重新构想业务运营方式 [5] - 行业整合和专业化为最大客户层级带来增长 [12] - 客户对AI的接受程度超出早期云计算的体验 [13] - 商业领域正处于重要S曲线的前沿 [16] - 长期致力于25%的增长目标 [20] - 策略成为行业操作系统正在见效 [20] 其他重要信息 - 客户Gulf Shore Air Conditioning实现全自动化业务 [5][7] - 虚拟代理Finn在24小时内预订了5个非工作时间工作 [10] - 通过Marketing Pro运行自动化营销活动 6月收入增加37万美元 [10] - 使用Sales Pro和PriceBook Pro 上月成交率提高22% [10] - Dispatch Pro使平均票面价值增加150美元 [10] - 预计第三季度总营收2.37-2.39亿美元 运营收入1400-1500万美元 [21] - 预计2026财年总营收9.35-9.4亿美元 运营收入7400-7600万美元 [20] 问答环节所有提问和回答 问题: Roto-Rooter选择ServiceTitan的原因和业务目标 [24] - Roto-Rooter选择ServiceTitan是因为平台同时具备行业特定工作流和企业级能力 业务涵盖住宅和商业领域 [25] - 寻求的业务成果包括通过更多潜在客户、更低获客成本、更高成交率和平均票面价值来实现收入增长 [25] 问题: 混合型业务(住宅和商业)的市场机会和策略 [31] - 绝大多数客户都有某种程度的混合业务 很少是纯粹独家 [32] - 随着业务规模增大 往往会有更多专业化 [32] - 平台在住宅和商业领域的双重优势是持久的竞争优势 [33] 问题: 是否存在表现不佳的领域 [34] - 对进展感到满意 但希望在所有领域做得更好 包括产品交付、实施和服务水平 [35] 问题: 商业领域投资时间和市场前景 [38] - 商业领域已投资约三年时间 [39] - 市场对建设愿景开始交付的反应推动了商业领域的增长 [39] - 总体可寻址市场巨大 仍处于早期阶段 [39] 问题: 商业建设阶段的产品创新路线图 [42] - 早期重点是为B2B业务建立基础功能 [43] - 当前重点围绕项目管理、运营方面、班组管理、日常日志、RFI、提交文件、变更单、财务和文档管理 [43] - 年底将转向建设业务的前期方面 如投标管理 [44] 问题: CAC回收期和销售营销投资观点 [48] - CAC回收期低于20个月 [48] - 主要投资继续集中在研发领域 [48] - 第三季度因Pantheon和Ignite用户会议 销售营销费用将大幅增加 [49] 问题: AI搜索对潜在客户生成的影响 [52] - 需求生成机制在企业和企业级市场都表现强劲 [53] - 有机搜索只占需求生成的一小部分 [53] - 作为行业品牌和思想领袖 对AI搜索变化处于有利位置 [53] 问题: AI解决方案和Pro产品附加率 [56] - Gulf Shore使用了多个Pro产品 包括Scheduling Pro、Dispatch Pro、Marketing Pro、Sales Pro等 [58] - 最复杂的客户寻求最先进的自动化水平 [59] - Pro产品附加率预计将继续推动增长 [15] 问题: 平台毛利率可持续性和季节性影响 [57] - 平台毛利率提升约200个基点来自客户成功费用重新分类 [59] - 第二季度因使用量高存在季节性峰值 [59] - 整体趋势朝向更高平台毛利率 [59] 问题: Contact Center Pro的采用情况 [62] - Roto-Rooter尚未上线 预计下财年初上线 [63] - Contact Center Pro路线图稳步进展 结果令人鼓舞 [64] 问题: 自动化价值货币化方式 [68] - 当前主要通过Pro产品附加货币化 [68] - 包装和定价模式未来可能演变 [69] 问题: Roto-Rooter合作包含的功能 [72] - 预计Roto-Rooter将全面使用核心解决方案 [73] - 与其他客户没有特别不同之处 [73] 问题: HVAC表现较弱的原因 [74] - 去年夏季是历史第二热的夏季 造成艰难比较 [75] - 今年夏季温暖但不如去年炎热 主要影响HVAC业务 [75] 问题: GTV增长驱动因素 [78] - 工作数量和票面价值增长都贡献了GTV增长 [78] - 非住宅HVAC业务增长主要由工作数量推动 [78] 问题: AI对毛利率的影响 [79] - AI在改善客户体验方面取得进展 [79] - AI旅程仍处于早期阶段 [79] 问题: Pro产品对毛利率的影响 [80] - 不同Pro产品毛利率不同 有些有较高毛利率 有些有实际成本 [80] - 更多贡献在销售营销效率而非收入成本 [80] 问题: 商业领域竞争优势 [83] - 产品质量提升 特别是在建设方面 [85] - 成功让大型企业客户上线的记录 [85] 问题: 住宅HVAC受利率和消费者影响 [88] - OEM数据更多反映库存波动而非终端需求 [89] - 制冷剂库存积累不是第二季度结果的主要驱动因素 [89] - ServiceTitan客户在HVAC领域继续获得市场份额 [90]

业绩总结 - Q2'FY26总交易量(GTV)为230亿美元，同比增长19%[7] - Q2'FY26总收入为2.42亿美元，同比增长25%[7] - Q2'FY26非GAAP运营利润率为12.1%[7] - Q2'FY26非GAAP平台毛利率为80.7%[7] - Q2'FY26平台收入同比增长26%[7] - Q2'FY26净美元留存率超过110%[7] - 订阅服务的年同比增长率为27%[61] - 使用收入占总交易量(GTV)的年同比增长率为22%[63] 客户与市场数据 - 公司目前客户的年化账单超过10万美元的客户数量超过1000个，占比超过50%[39] - 公司在可服务的市场(SAM)中，当前客户的总收入为8.66亿美元[23] - 公司在可服务的市场(SAM)中，预计通过全面平台部署可实现约130亿美元的潜在收入[22] - 公司在所有可寻址市场(TAM)中，预计可实现约1.5万亿美元的收入机会[19] 成本与利润 - 客户获取成本(CAC)回收期为20个月[56] - 长期非GAAP目标运营模型中，非GAAP运营利润率目标为约25%[69] - GAAP平台毛利润在Q2 FY'24达到105,141千美元，较Q1 FY'24增长20.8%[99] - 非GAAP平台毛利润在Q2 FY'26预计将达到187,752千美元，较Q2 FY'24增长66.7%[99] - GAAP毛利率在Q2 FY'24为62.0%，较Q1 FY'24上升5.6个百分点[105] - 非GAAP毛利率在Q2 FY'26预计将达到74.4%，较Q2 FY'24上升6.2个百分点[105] 费用与损失 - GAAP销售和市场费用在Q2 FY'24为$52,798千，较Q1 FY'24的$50,410千增长2.8%[106] - GAAP研发费用在Q2 FY'24为$54,319千，较Q1 FY'24的$45,701千增长3.5%[108] - GAAP一般和行政费用在Q2 FY'24为$38,892千，较Q1 FY'24的$30,157千增长28.8%[110] - GAAP运营损失在Q2 FY'23为$45,565千，Q4 FY'25达到$99,866千[112] - 非GAAP净损失在Q1 FY'25为$1,148千，Q2 FY'26预计为$32,845千[114] 未来展望 - 非GAAP平台毛利率在Q2 FY'26预计将达到80.7%，较Q2 FY'24上升4.4个百分点[100] - 非GAAP销售和市场费用在Q2 FY'25预计为$46,759千[106] - GAAP运营利润率在Q2 FY'26预计为-14.4%[113] - 非GAAP运营利润率在Q2 FY'26预计为12.1%[113]