公司业绩 - 第一季度调整后每股收益为18美分 超出市场预期的12美分 [1] - 季度销售额达21569万美元 高于预期的20869万美元 [1] - 上调2026财年销售额指引 从895-905亿美元区间提升至910-920亿美元 [1] 管理层表态 - 强调客户投资回报率是核心竞争优势 [2] - 通过构建叠加S曲线推动客户转型成果 [2] - 本年度四大重点领域均取得良好开局 [2] 股价表现 - 财报发布后股价单日下跌77%至10568美元 [2] 分析师评级 - 摩根士丹利维持"中性"评级 目标价从107美元上调至109美元 [7] - Loop Capital维持"持有"评级 目标价从90美元上调至100美元 [7] - Needham维持"买入"评级 目标价保持140美元不变 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2.157亿美元，同比增长27%，其中订阅收入1.627亿美元，同比增长29%，使用收入4530万美元，同比增长22%，专业服务收入770万美元，净美元留存率超110% [24] - 第一季度平台毛利率79.7%，同比提升超300个基点，总毛利率73.6%，同比提升390个基点 [24] - 第一季度运营收入1620万美元，运营利润率达创纪录的7.5%，同比提升560个基点 [25] - 第一季度自由现金流为负2230万美元，好于去年同期的负2460万美元 [26] - 预计第二季度总营收在2.28 - 2.3亿美元之间，运营收入在1700 - 1800万美元之间；预计2026财年总营收在9.1 - 9.2亿美元之间，运营收入在5400 - 5900万美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务方面，最大客户是增长最快的群体，也是进入新市场的先锋，本季度一家大型门窗企业选择该平台 [17] - 专业产品业务表现良好，新的AI原生产品进展顺利，第一季度推出现场协助技术，4月推出新的虚拟客服代理 [18][19] - 商业业务方面，第一季度交付了发票和调度机组排班的增强功能，成功使四个主要战略商业客户上线，包括一家前五的机械公司 [20] - roofing业务方面，第一季度完成关键技术路线图项目，增强了估算功能，被一家大型住宅屋顶和外墙企业选中 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于扩大企业能力、提高专业产品采用率、深化商业业务和拓展roofing业务 [15] - 构建特定行业的工作流程，吸引新行业使用平台，以客户需求为导向进行扩张 [10][11] - 随着行业整合和专业化，公司凭借为客户提供ROI的能力，在竞争中占据优势 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在不确定性，但客户有能力在不同商业环境中执行，公司将谨慎预测，尤其是GTV [32][33] - 公司对本季度的表现感到满意，认为各项业务进展良好，为未来发展奠定了坚实基础 [7][22] 其他重要信息 - 公司展示了两个客户案例，A1 Garage在平台上实现了收入增长和效率提升，Guild Garage在平台帮助下快速扩张并实现高增长 [9][12] 问答环节所有提问和回答 问题: 关税对业务的影响 - 客户有能力在不同商业环境中执行，关税可能导致供应链通胀，但客户过去能转嫁成本，公司将谨慎预测GTV [32][33] 问题: 堆叠S曲线战略的含义 - 公司目前专注于企业、商业、专业产品和roofing业务，随着这些领域成熟，还有更多机会 [35][36] 问题: 业务的季节性表现和专业产品的贡献 - GTV在第二季度是最重要因素，受天气影响大，第一季度支付奖金影响自由现金流；专业产品是业务增长最快的部分，对订阅收入贡献显著 [40][43] 问题: 商业业务的预订情况、产品进展和市场渗透率 - 商业业务预订和客户上线情况良好，正在开发专用商业CRM和项目管理功能；目前商业市场渗透率仍较低，投资有望解锁更多机会 [46][62] 问题: 进入新行业的机会 - 公司认为有更多行业可以使用平台，但目前主要精力放在重点领域，有高把握的机会才会考虑 [52][53] 问题: 平均票价和第二季度指导范围的影响因素 - 第一季度平均票价和工作数量增长稳定，未考虑平均票价变化；第二季度受宏观和天气影响大，指导范围已谨慎考虑这些因素 [56][57] 问题: 商业业务的合作机会和整合趋势 - 与Alpine支持的Cobalt合作是商业业务的重要验证，公司看好商业和roofing领域的整合趋势 [65][66] 问题: 销售线性和订阅销售周期的变化 - 本季度销售线性更正常，管道和新交易数量表现强劲 [69] 问题: AI和数字代理提高客户效率的主要领域 - 公司认为产品覆盖的全范围都有AI创新机会，尤其在商业和建筑的后台办公室和现场 [71][72] 问题: 客户上线对订阅收入、使用收入和专业产品采用的影响 - 客户上线后订阅收入可见性高，GTV和使用收入取决于实际使用情况；公司先专注核心产品ROI，再推销专业产品 [76][77] 问题: 房屋净值贷款申请增加对业务的影响 - 住房市场周转会推动家庭工作，但影响程度难以确定 [80] 问题: 毛利率提升的驱动因素 - 平台毛利率提升约300个基点，其中200个基点来自客户成功费用重新分配，近100个基点来自有机平台利润率扩张，预计全年平台毛利率与第一季度相当 [83][84] 问题: 基于消费或使用的新定价模式 - 公司现有专业产品定价模式多样，包括按席位和消费，将以此模式捕捉AI领域机会 [89][90]

财务数据和关键指标变化 - Q1总营收2.157亿美元，同比增长27%，其中订阅收入1.627亿美元，同比增长29%，使用收入4530万美元，同比增长22%，专业服务收入770万美元 [21] - Q1平台总营收（订阅和使用收入之和）同比增长27%至2.08亿美元，净美元留存率超110% [21] - Q1平台毛利率79.7%，同比提升超300个基点，总毛利率73.6%，同比提升390个基点 [21] - Q1运营收入1620万美元，运营利润率达创纪录的7.5%，同比提升560个基点 [22] - Q1自由现金流为负2230万美元，好于去年同期的负2460万美元 [23] - 预计Q2总营收在2.28 - 2.3亿美元之间，运营收入在1700 - 1800万美元之间 [23] - 预计2026财年总营收在9.1 - 9.2亿美元之间，运营收入在5400 - 5900万美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务方面，最大客户群体增长最快，本季度一家大型门窗企业选择该公司平台推动未来增长 [14][15] - 专业产品业务表现良好，新的AI原生产品进展顺利，Q1推出现场协助技术，4月推出新的客服中心虚拟代理 [16][17] - 商业业务方面，Q1交付发票和调度团队调度增强功能，成功使四个重要战略商业客户上线，包括一家前五的机械公司 [18] - roofing业务方面，Q1完成关键技术路线图项目，增强估算功能，被一家大型住宅屋顶和外墙企业选中运营超80个地点 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司增长公式是为客户提供实际投资回报率，帮助其成功并实现更大财务成果，从而带动公司订阅和使用收入增长 [4] - 本财年四个主要关注领域为扩展企业能力、推广专业产品、深耕商业领域和拓展roofing业务 [12] - 公司致力于构建一系列堆叠S曲线，以持续为客户带来变革性成果 [12] - 公司认为自身是行业操作系统，专注于提升增量运营利润率，以实现25%的长期非GAAP运营利润率目标 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队和客户在本季度表现出色，为2026财年开了个好头，尽管经济存在不确定性，但执行质量和广度凸显了公司改变行业承包商生活的机会 [5] - 公司客户有能力在不同商业环境中执行，服务泰坦进一步增强了这种韧性，但由于宏观因素不可控，公司在预测时会比较谨慎，尤其是对GTV的预测 [29][30] 其他重要信息 - 公司分享两个客户案例，A1车库门公司使用平台后收入翻倍，扩展到22个州，Guild Garage使用平台后快速增长，有望在2025年实现超2.5亿美元收入 [7][10] 问答环节所有提问和回答 问题: 关税对业务的影响 - 公司认为客户有能力在不同商业环境中执行，服务泰坦增强了这种韧性，但关税可能导致供应链通胀回归，不过过去客户能转嫁成本，因宏观因素不可控，公司预测会谨慎，尤其在GTV方面 [29][30] 问题: 堆叠S曲线战略的理解 - 公司目前专注于企业、商业、专业产品和roofing四个领域，随着这些领域成熟，还有更多S曲线机会，但当下应聚焦这些优先事项 [32][33] 问题: 业务季节性表现及专业产品贡献 - Q2 GTV是全年最重要因素，受天气影响大，使用收入占比高，结果范围更广，今年Q2指导已考虑去年高温因素，Q1支付奖金影响自由现金流 专业产品是业务增长最快部分，新专业产品销售表现好，但对收入贡献不大 [37][38][40] 问题: 商业业务的预订情况、产品进展及市场渗透率 - 商业业务预订和客户上线情况良好，正在构建专用商业CRM和项目管理功能，目前市场渗透率仍处早期阶段 [43][45][61] 问题: 进入新行业的机会 - 公司认为有更多垂直行业可使用服务泰坦，但因端到端业务范围，难以确定合适客户，目前主要精力放在重点关注领域，有高把握的机会才会考虑 [49][50][51] 问题: 平均票件大小是否受宏观周期影响及Q2指导范围扩大原因 - Q1平均票件大小和完成工作数量增长稳定，目前未考虑平均票件大小变化 Q2受宏观和天气影响大，指导范围扩大已谨慎考虑去年高温因素 [54][55] 问题: 商业业务的合作机会及整合机会 - Cobalt是快速增长的商业整合商，验证了公司在商业领域的技术和方法，公司认为商业领域整合趋势将持续，是重要关注领域 [64][65] 问题: 线性度是否正常及订阅销售周期和管道生成的变化 - 本季度线性度更正常，销售管道和新交易数量表现良好，无异常情况 [69] 问题: 人工智能和数字代理提高客户效率的主要领域 - 公司产品能端到端运营客户业务，从网站点击到现金到账，整个范围都有机会通过人工智能和代理式AI创造价值，尤其在商业和建筑领域的后台办公室工作自动化方面 [71][72] 问题: 客户上线对订阅收入、使用收入和专业产品倾向的影响 - 客户上线后订阅收入可见性高，GTV和使用收入取决于客户使用和增长情况 公司先专注核心产品为客户提供ROI，再推销专业产品 [78][79] 问题: 房屋净值贷款申请增加是否会推动今年大型项目 - 公司认为住房市场周转会推动家庭工作，但目前难以确定影响程度和规模 [81] 问题: 毛利率表现的驱动因素 - 本季度总平台毛利率扩张超300个基点，约200个基点来自客户成功团队重新分类，近100个基点来自有机平台利润率扩张，与规模和产品选择有关，预计今年剩余时间平台毛利率与Q1相当 [83][84] 问题: 是否考虑基于消费或使用的新定价模式 - 公司现有专业产品定价模式多样，包括按席位和消费定价，将用这种结构捕捉代理式AI领域机会 [88][89]

业绩总结 - Q1'FY26总交易量(GTV)为180亿美元，同比增长22%[7] - Q1'FY26总收入为2.16亿美元，同比增长27%[7] - Q1'FY26非GAAP运营利润率为7.5%[7] - Q1'FY26非GAAP平台毛利率为79.7%[7] - Q1'FY26净美元留存率超过110%[7] - 当前客户的总收入为8.17亿美元[23] - 超过9500个活跃客户，其中超过1000个客户的年化账单超过10万美元[39] - 订阅收入同比增长29%[61] - 使用收入同比增长22%[63] - 总收入在Q1'FY26达到215,692千美元[98] 市场规模与客户数据 - 公司服务的市场总规模(SAM)约为6500亿美元[18] - 全部可寻址市场(TAM)约为1.5万亿美元[19] - 95%以上的收入来自平台收入[33] 成本与支出 - Q1'FY26客户获取成本（CAC）回收期为21个月[56] - Q1'FY26非GAAP运营支出占收入的比例为5.6%[56] - GAAP销售和市场费用在Q1 FY'24为$50,410千，较Q1 FY'23的$50,353千略有下降[106] - 非GAAP销售和市场费用在Q1 FY'24为$39,619千，较Q1 FY'23的$41,396千下降约4.3%[106] - GAAP研发费用在Q1 FY'24为$45,701千，较Q1 FY'23的$35,526千增长约28.5%[108] - 非GAAP研发费用在Q1 FY'24为$38,325千，较Q1 FY'23的$30,541千增长约25.5%[108] 毛利润与毛利率 - GAAP平台毛利润在Q1 FY'26达到157,945千美元，较Q1 FY'23增长143.6%[99] - 非GAAP平台毛利润在Q1 FY'26为165,836千美元，较Q1 FY'23增长134.1%[99] - GAAP毛利润在Q1 FY'26为148,396千美元，较Q1 FY'23增长14.4%[104] - 非GAAP毛利润在Q1 FY'26为158,756千美元，较Q1 FY'23增长24.5%[104] 运营损失与净损失 - GAAP运营损失在Q1 FY'25为$56,039千，Q4 FY'25为$100,943千[114] - 非GAAP净损失在Q1 FY'26为$17,897千，Q4 FY'25为$7,458千[114] 其他信息 - Q1 FY'24的股权补偿费用及相关雇主税为$17,624千，Q4 FY'25为$79,699千[112] - Q1 FY'24的重组费用为$7,424千，Q4 FY'25为$2,496千[112]

文章核心观点 ServiceTitan宣布与EagleView集成，将EagleView的先进房产数据引入平台，为承包商提供创建有竞争力投标、消除错误和简化运营的工具，推动屋顶行业自动化和效率提升 [1][2][3] 合作情况 - ServiceTitan与EagleView集成，自动将屋顶测量数据导入ServiceTitan估算工具，帮助加快准确客户提案开发、加速销售流程和提高利润率 [2] - 集成使ServiceTitan客户能快速访问详细房产测量数据、创建精确有竞争力投标，用快速可靠测量提升估算过程以赢得更多工作，通过自动填充数据简化运营并消除手动测量错误 [7] 双方评价 - ServiceTitan首席商务官称此次合作对屋顶和外部承包商是变革性的，消除手动测量、填充准确数据、简化估算过程，为房主提供更快更专业体验，助客户更高效运营并自信成交更多交易 [2] - EagleView业务发展副总裁表示集成推动整个屋顶行业自动化和效率提升，结合双方优势可使承包商行动更快、自信报价并扩大业务 [3] 双方公司介绍 - ServiceTitan是为贸易企业提供支持的软件平台，其基于云的端到端解决方案为承包商提供运营和发展业务、管理后台及提供优质客户体验的工具 [5] - EagleView是地理空间技术领导者，拥有超30亿张图像库，其房产情报覆盖美国94%人口，持有超300项专利，利用技术组合在各行业提供前沿软件、图像和分析 [6] 合作优势 - EagleView受数千名承包商和24家前25大保险公司信赖，提供全球最大的航空影像库之一，为超94%的美国家庭提供屋顶测量数据 [3] - EagleView屋顶测量与独立基准测量相比准确率达98.77%，有助于提高提案定价的准确性和效率，利用其数据的承包商交付估算速度快四倍且与材料相关的错误显著减少 [3]

收入和利润（同比环比） - 公司第一季度总营收为2.157亿美元，同比增长27%[3][13] - 平台收入为2.08亿美元，同比增长27%[3][13] - 毛利润为1.484亿美元，同比增长40%[13] - 2025年第一季度净亏损为4636.4万美元，相比2024年同期的5603.9万美元有所收窄[18] - 2025年第一季度非GAAP运营收入为1620.9万美元，相比2024年同期的331.2万美元显著增长[30] - 2025年第一季度非GAAP净利润为1789.7万美元，相比2024年同期的21.2万美元大幅提升[32] - 2025年第一季度非GAAP稀释每股收益为0.18美元[33] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度股票薪酬费用为4374.9万美元，同比2024年的1993.9万美元增长119.4%[18] - 2025年第一季度研发费用非GAAP调整后为5519.8万美元，相比GAAP数据降低19.3%[28] - 2025年第一季度销售与营销费用非GAAP调整后为5637.5万美元，相比GAAP数据降低18.6%[27] - 2025年第一季度股权激励及相关雇主工资税支出为3326万美元，占营收的15.4%[30][31] - 2025年第一季度联合创始人基于绩效的RSU股权激励支出为1307.1万美元，占营收的6.1%[30][31] - 2025年第一季度运营租赁资产损失为803.2万美元，占营收的3.7%，低于2024年同期的2008.1万美元（占营收11.8%）[30][31] - 2025年第一季度资本化内部使用软件支出为647.2万美元，高于2024年同期的478.5万美元[34] 业务线表现 - 平台业务非GAAP毛利率为79.7%，同比提升3个百分点[26] - 平台业务GAAP毛利率为75.9%，同比提升5.2个百分点[26] - 总交易额(GTV)为17.7亿美元，同比增长22%[3] - 净客户留存率(NDR)持续超过110%[3] 现金流和资本 - 净现金流出为1460万美元，同比改善24%[3] - 2025年第一季度经营活动现金流净流出为1457万美元，相比2024年同期的1922.4万美元改善24.2%[18] - 2025年第一季度自由现金流为-2233.4万美元，较2024年同期的-2463.7万美元有所改善[34] - 2025年第一季度现金及等价物期末余额为4.2089亿美元，较期初下降5%[18] 管理层讨论和指引 - 第二季度营收指引为2.28-2.3亿美元[4] - 2026财年全年营收指引为9.1-9.2亿美元[4] 非GAAP调整说明 - 非GAAP调整主要排除股票薪酬、无形资产摊销、重组费用等非现金项目[21][22] 运营效率 - 运营亏损为4950万美元，同比改善7.3%[3][13] - 2025年第一季度GAAP运营利润率为-23.0%，较2024年同期的-31.4%有所改善[31] - 2025年第一季度非GAAP运营利润率为7.5%，高于2024年同期的1.9%[31]

文章核心观点 公司公布2025年第一财季财务业绩，各项业务指标表现良好，对2026年第二财季和全年财务有预期展望 [1][2][3] 公司业务介绍 - 公司是为贸易行业提供软件平台的企业，其基于云的端到端解决方案为承包商提供运营和发展业务、管理后台及提供优质客户体验的工具 [6] 2025年第一财季财务和运营亮点 交易与营收 - 总交易金额（GTV）达177亿美元，同比增长22%；总收入2.157亿美元，同比增长27%；平台收入2.08亿美元，同比增长27% [2] 运营损益 - GAAP运营亏损4950万美元，Non - GAAP运营收入1620万美元，Non - GAAP运营利润率7.5% [2] 现金流与留存率 - 经营活动净现金使用1460万美元，Non - GAAP自由现金流使用2230万美元；净美元留存率超110% [2] 2026年第二财季和全年财务展望 - 第二财季总收入预计2.28 - 2.30亿美元，全年预计9.10 - 9.20亿美元；Non - GAAP运营收入第二财季预计1700 - 1800万美元，全年预计5400 - 5900万美元 [3] 财务报表详细数据 综合运营表 - 2025年第一财季平台收入2.07982亿美元，专业服务及其他收入7710万美元，总成本6729.6万美元，毛利润1.48396亿美元 [10] 资产负债表 - 2025年4月30日总资产17.27396亿美元，总负债2.73467亿美元，股东权益14.53929亿美元 [13][14] 现金流量表 - 2025年第一财季经营活动净现金使用1457万美元，投资活动净现金使用776.4万美元，融资活动净现金提供38万美元 [16] 非GAAP财务指标说明 指标使用原因 - 排除股票薪酬费用、无形资产摊销、重组费用等项目，有助于理解经营结果、评估未来前景、跨期和同行比较 [20] 指标计算与调整 - 对非GAAP毛利、销售与营销费用、研发费用、管理费用、运营收入、净利润、每股收益等指标进行调整计算 [25][27][28][29][31][32][35]

文章核心观点 公司将在2025年6月5日收盘后公布2025年第一财季财务结果，并于同日举办电话会议讨论该财季财务结果及2026财年展望 [1] 财务结果公布信息 - 公布时间为2025年6月5日收盘后 [1] - 电话会议时间为太平洋时间下午2点（东部时间下午5点） [1][2] - 可通过注册链接进行线上注册，以网络直播形式参与，活动结束后可在https://investors.servicetitan.com观看12个月的网络直播回放 [2] 公司介绍 - 公司是为贸易企业提供支持的软件平台，基于云的端到端解决方案为承包商提供运营和发展业务、管理后台及提供优质客户体验的工具 [3] - 公司为技术服务不足的行业带来集成SaaS平台，为贸易人员提供维持世界运转所需的技术 [3] 联系方式 - 媒体联系人是Max Wertheimer，邮箱为press@servicetitan.com [4] - 投资者联系人是Jason Rechel，邮箱为investors@servicetitan.com [4]

文章核心观点 行业面临经济不确定性，外部承包商需平衡创新、客户优先执行和财务纪律，通过优化运营、拓展新业务线、提升客户体验等策略应对挑战，以实现可持续增长和盈利 [1][2] 行业现状与挑战 - 外部承包商在2025年仍面临压力，如材料价格上涨、劳动力短缺、劳动力和间接成本上升等，可能阻碍增长和盈利 [1][3] - 超四分之三受访者关注增长收入，但仅56%预计2025年实现，36%认为将保持不变 [3] 应对策略 优化运营 - 62%受访者追求优化间接成本策略，56%优化劳动力成本，37%提高营销效率以增加利润率 [4] 拓展新业务 - 承包商通过拓展金属屋顶、开设新地点、收购其他业务等方式推动增长 [5] - 考虑增加的新行业包括壁板、屋顶保险理赔、门和太阳能等 [5] - 35%受访者认为进入商业领域、31%认为提供新行业是机会 [5] 价格策略 - 行业在定价上存在分歧，31%受访者将提价4 - 5%，35%表示不会提价 [5] 客户体验 - 现代化和数字化客户体验是2025年第四大目标，52%受访者认为定制和个性化客户体验是关键机会 [6] - 42%受访者认为数字转型和在线形象是未来两年的机会 [6] 软件投资 - 18%受访者将投资额外软件作为业务目标，37%认为行业定制综合功能是关键考虑因素 [7] - 承包商还重视软件的自动化能力、团队易用性以及与其他软件的集成 [7] 研究相关 - 调查由Thrive Analytics代表ServiceTitan进行，对超1000名外部服务业主和高管进行了民意调查 [9] - 外部业务定义为销售额超100万美元的屋顶、檐槽、壁板等公司 [9]

文章核心观点 - 服务软件平台ServiceTitan与商业访问解决方案平台Cobalt Service Partners达成战略合作伙伴关系，Cobalt将利用ServiceTitan的技术推动旗下业务增长和提高效率 [1] 合作双方情况 - ServiceTitan是为行业提供支持的软件平台，其基于云的端到端解决方案为承包商提供运营和发展业务、管理后台及提供优质客户体验的工具 [7] - Cobalt Service Partners由Alpine Investors于2023年推出，由Tyler Hoffman和Anthony Gonzalez共同担任首席执行官，在一年多时间里迅速发展到拥有12个市场领先品牌 [1][2] 双方合作原因 - ServiceTitan专为满足商业承包行业需求而打造，其团队多年来大力投资建设技术，能帮助Cobalt旗下商业业务取得成功，合作可让Cobalt提高效率、提供优质客户服务并实现可持续增长 [2] - Cobalt的战略是与优秀商业访问和安全企业合作，为其提供一流工具等，认为技术能帮助运营商发挥潜力，而ServiceTitan是实现这一目标的核心软件 [2] 合作技术应用 - Cobalt将利用ServiceTitan面向商业行业的全套技术，包括Convex支持的物业情报、项目管理和实时成本核算、创新的终端客户体验、估算创建和报价管理、库存管理和会计、移动优先的现场应用程序以及与关键技术平台的深度集成等 [3][4] 行业情况 - 本月早些时候ServiceTitan发布的报告显示，商业承包商正在投资技术以获得竞争优势，应对成本上升、劳动力短缺和现金流挑战等问题 [6]