财务数据关键指标变化 - 2025财年运营现金流为3705.3万美元，2024财年为-3970.2万美元[394] - 2025财年非现金费用为3.062亿美元，净亏损2.391亿美元[395] - 2024财年净亏损1.951亿美元，非现金费用2.082亿美元[396] 现金流活动 - 2025财年投资活动净现金流出2278.3万美元，主要用于内部软件研发（1780万美元）及收购Convex（120万美元）[397] - 2025财年融资活动净现金流入2.797亿美元，主要来自IPO筹资6.745亿美元及股票期权行权670万美元[399] 现金及债务状况 - 截至2025年1月31日，公司现金及现金等价物为4.418亿美元，受限现金为100万美元[389] - 公司拥有1.4亿美元信贷额度可用，2025年1月已偿还7000万美元循环贷款余额[391][393] - 公司总债务为1.051亿美元，其中定期贷款未偿还本金1.07亿美元（扣除190万美元发行成本）[393] - 定期贷款适用浮动利率（SOFR+2.25%-3%或基准利率+1.25%-2%），需按季度偿还0.3万美元本金[392] 资金规划与预测 - 公司预计现有资金可支持未来12个月的运营需求，包括营运资金和资本支出[390] 会计政策与估计 - 收入确认政策涉及重大判断，需确定服务是否构成单独履约义务及独立售价估算[405][406] - 股票薪酬计量依赖普通股公允价值评估，IPO前采用第三方估值及董事会判断[408][409] - 关键会计政策包括收入确认、股票薪酬和收购会计，详见财报附注2[404][407][415] - 收购会计需对资产和负债公允价值进行关键估计，涉及客户关系和技术估值[415] - 技术类无形资产估值关键假设：增长率、客户留存率和技术淘汰率[415] 股票估值方法 - 普通股估值采用混合方法（IPO场景和私有场景），加权概率计算每股价值[410] - IPO场景估值基于近期融资交易股价，私有场景采用市场法及期权定价模型[411][413] - 普通股估值考虑因素：第三方估值、优先股条款、流动性缺失及市场条件[412] - 股票期权行权价基于董事会参考最新第三方估值确定[409] 会计准则适用 - 作为新兴成长公司，采用JOBS Act过渡期，延迟执行新会计准则[416]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年总营收7.72亿美元，同比增长26%，订阅收入同比增长28%，实现27%的增量运营利润率，运营利润率提高超600个基点，首次实现自由现金流为正 [8] - Q4总营收2.093亿美元，同比增长29%，平台总营收同比增长30%，专业服务收入920万美元，净美元留存率超110%，2025财年毛美元留存率超95%，活跃客户约9500个，同比增长18% [20][21][22] - Q4平台毛利率76.7%，同比提高30个基点，总毛利率70.2%，同比提高80个基点，运营收入690万美元，运营利润率3.3%，同比提高200个基点，自由现金流1080万美元，上年同期为负220万美元 [22] - 2026财年第一季度预计总营收2.07 - 2.09亿美元，运营收入1200 - 1300万美元；全年预计总营收8.95 - 9.05亿美元，运营收入4800 - 5300万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务表现良好，新老客户均有增长，客户在关键工作流程中使用AI和自动化技术，商业和屋顶业务投资成果显著 [12][13] - Q4专业服务收入920万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美终端客户每年在行业服务上的支出约1.5万亿美元，美国有600万人从事该行业工作 [9] - 公司目前服务超10个行业，涵盖住宅和商业市场 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为行业操作系统，2026财年重点关注四个领域：拓展企业能力、提高专业产品采用率、深化商业业务、持续发展屋顶业务 [13] - 企业方面，行业专业化是长期趋势，大客户将技术栈整合到公司平台，公司计划为大客户改进产品 [14][15] - 专业产品方面，持续创新，让更多客户看到价值，提高产品功能和吸引力，目标是实现2%的有效收益率 [15][16] - 商业方面，过去一年加速产品开发，未来专注让商业客户在平台上运行建设项目，为专业分包商打造端到端项目管理工作流程和商业CRM [16][17] - 屋顶业务方面，2025财年表现超预期，与北美最大屋顶制造商GAF合作，今年将在保险报销、工作流自动化和关键集成方面进行技术投资以推动增长 [17] - 行业竞争方面，公司与Procore等公司服务不同客户，专注不同市场，未来有合作机会 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司增长模式基于为客户创造价值，这对客户和公司财务成功都有益，新的公开市场时代开局良好 [7][8] - 行业需求稳定，业务受宏观经济周期影响较小，但平均票价可能有波动，公司密切关注宏观环境 [59] - 公司对2026财年业务增长有信心，将持续扩大市场份额，提高盈利能力 [25] 其他重要信息 - 2026财年第一季度比2025财年第一季度少一个工作日，预计对GTV和使用收入同比增长造成150个基点的不利影响 [23] - 公司每年第一季度支付现金奖金，第二季度GTV季节性增长，第三季度举办年度用户大会会影响费用和自由现金流 [24] - 2026财年起，客户成功指标增加扩张指标，部分客户成功人员成本将从成本收入转移到销售和营销，第一季度平台毛利率将一次性提高约200个基点，销售和营销费用相应增加，对总运营收入无影响 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: Q4新业务签约线性更好的原因及新产品机会和早期信心 - 线性方面，可能与Pantheon活动后的势头、11月IPO以及12月的兴奋情绪有关，但不应将此视为未来常态 [29][30] - 专业产品方面，持续创新，部分因素可能推动今年增长，新产品更可能在2027财年及以后成为增长驱动力，约四分之一的GTV已采用四种或更多专业和金融科技产品，有提升空间 [31][32] 问题2: GTV增长的其他因素、平均票价、客户基础组合及私募股权整合情况 - GTV增长超预期主要来自现有住宅客户，原因不明，不认为是趋势，需观察几个季度，预计未来不会有同样表现 [35][36] - 私募股权方面，大型企业希望在公司平台上标准化技术栈，对专业产品和技术路线图感兴趣，住宅整合已进行一段时间，商业整合尚处早期 [39][40] 问题3: 公司在重型建筑领域的战略及与Procore等公司的关系 - 公司与Procore服务不同市场，未来有合作机会，公司专注让专业分包商在平台上运行工作，包括商业维护、按需服务、更换以及大小建设项目管理 [44][45] 问题4: 净收入留存率趋势 - 净收入留存率有稳定趋势，客户扩张速度比以前更快，但不谈论具体数字 [46] 问题5: 客户成功经理（CSM）优先级变化的好处及机会大小 - CSM负责帮助客户更好利用产品，更好的利用会带来客户收入增长和利润率提高，自然引出专业产品的讨论，如客户成本高或转化率低时，可推荐相关专业产品 [51][52] 问题6: 屋顶业务能否复制现有业务模式 - 不同行业业务模式有重叠也有差异，屋顶业务大部分销售和营销漏斗策略适用，但测量、估算、采购等工作流程不同，需从产品和服务角度改进；商业行业销售和营销漏斗不同，工作执行和采购与现有市场相似 [56][57] 问题7: 宏观环境对业务的影响 - 历史上，业务增长受宏观周期影响不大，主要差异在平均票价；目前未观察到宏观环境对业务的影响，将密切关注 [59][60] 问题8: Q1收入增长减速及全年增长减速的原因 - Q4销售有天气、行业、新产品发布和IPO等顺风因素，不期望这些因素持续；作为上市公司要谨慎制定指引，确保成本结构与增量利润率目标一致 [63][64] 问题9: 商业CRM的推出时间及能否加速商业业务 - 商业是公司战略重要部分，过去几年商业GTV大致翻倍，Q4商业业务进展良好，商业CRM进展顺利，将在今年提供更多具体更新 [68][69] 问题10: 2026财年自由现金流与非GAAP运营收入的关系及影响因素 - 第一季度支付年度奖金会导致自由现金流季节性流出，全年自由现金流和非GAAP运营收入相近 [71] 问题11: 扩张活动与新产品推出的关系 - 核心业务是扩张表现超预期的主要驱动力，新推出产品对扩张的贡献与之前时期基本一致，略有上升 [73] 问题12: 宏观环境变差时私募股权整合趋势是否改变 - 预计私募股权整合趋势将继续，不受宏观环境变化影响 [74] 问题13: 通货膨胀对客户和公司财务的影响 - 目前未看到对业务量和平均票价的影响，难以预测未来情况；上一次通货膨胀时，客户能转嫁成本并改善业务运营；通货膨胀可能带来更高GTV、使用收入和潜在更多技术人员，公司成本主要是劳动力成本，较易预测 [77][80] 问题14: Titan Advisor评分能否作为领先指标 - Titan Advisor评分与客户增长高度相关，但由于GTV受天气、宏观变量等多种因素影响，不能作为可靠的领先指标 [82] 问题15: 商业和屋顶业务占比增加对GTV季节性和费率趋势的影响 - 目前不预计商业或屋顶业务加速增长会对整体业务产生重大影响，季节性与往年相似 [84] 问题16: 移动应用的采用情况和近期目标策略 - 新移动平台利用率显著提高，按计划推出，尚未确定从旧应用完全过渡到新应用的时间，使用新平台的客户反馈良好 [86] 问题17: 如何利用合作伙伴关系推动业务发展 - 与GAF的合作是行业认可的标志，合作是共赢的；在屋顶业务中，目标是与主要合作伙伴、分销商和测量提供商全面合作，成为行业生态系统的中心 [89][90] 问题18: 指导框架中如何考虑天气、新产品和AI因素 - 天气方面，假设季节性趋势一致；宏观环境方面，假设与2025财年全年情况大致相当；新产品目前对总营收影响不大，不是指导结果的重要变量 [97][98] - AI方面，目前有三款纯AI专业产品受客户喜爱，短期AI影响主要来自这三款产品，未来将通过将AI融入专业产品层实现货币化 [100] 问题19: 平台收入加速增长的原因 - 客户表现出色，核心业务通过续约实现更快增长；新业务签约线性和一次性追赶项目带来约150万美元的收入；Pantheon活动和IPO带来的势头推动销售表现 [104][105] 问题20: 商业业务在宏观环境下的机会 - 目前与客户沟通未发现商业业务增长的担忧，公司对商业业务持续增长有信心，目前在商业市场表现领先 [109][110]

Fourth Quarter Fiscal 2025 Financial Highlights: Revenue: Exhibit 99.1 ServiceTitan Announces Fiscal Fourth Quarter and Full Year Fiscal 2025 Financial Results LOS ANGELES – March 13, 2025 – ServiceTitan, Inc. (NASDAQ: TTAN), the software platform that powers the trades, today announced financial results for the fiscal fourth quarter and full fiscal year ended January 31, 2025. "The beginning of the new public market era for the trades, for our customers, and for ServiceTitan is off to a good start," said A ...

收入和利润表现 - 总营收从2023年九个月的4.52577亿美元增长至2024年同期的5.62597亿美元，增幅为24.3%[27] - 平台收入从2023年九个月的4.27789亿美元增至2024年同期的5.39412亿美元，增长26.1%[27] - 净亏损从2023年九个月的1.43733亿美元收窄至2024年同期的1.38151亿美元[27] - 运营亏损从2023年九个月的1.34773亿美元改善至2024年同期的1.30086亿美元[27] - 公司净亏损在截至2024年4月30日的季度为5603.9万美元[30] - 公司净亏损在截至2024年7月31日的季度为3565.2万美元[30] - 公司净亏损在截至2024年10月31日的季度为4646万美元[30] - 公司净亏损1.38亿美元，相比去年同期的1.44亿美元有所收窄[34] - 平台收入同比增长26%至1.9119亿美元[170][172] - 2024年九个月期间净亏损1.38151亿美元，基本和稀释后每股亏损5.18美元[109] - 公司GAAP运营亏损为1.30086亿美元，非GAAP调整后运营收入为1835.3万美元[203] - 公司GAAP净亏损1.38151亿美元，非GAAP调整后净收入908.1万美元[205] - 平台业务GAAP毛利润2024年第三季度为1.389亿美元，同比增长26.8%[198] - 专业服务业务GAAP毛亏损2024年第三季度为904.1万美元，亏损同比扩大32.0%[198] 成本和费用 - 股票薪酬费用在截至2024年4月30日的季度为2089.9万美元[30] - 股票薪酬费用在截至2024年7月31日的季度为2466万美元[30] - 股票薪酬费用在截至2024年10月31日的季度为2632.1万美元[30] - 股票薪酬支出为6900万美元，去年同期为7200万美元[34] - 折旧和摊销费用为5980万美元，去年同期为5800万美元[34] - 截至2024年10月31日的九个月，公司支付利息费用1.218亿美元，相比2023年同期的1.066亿美元增长14.2%[35] - 截至2024年10月31日的九个月，公司支付所得税费用1560万美元，相比2023年同期的1659万美元下降6.0%[35] - 内部研发软件资本化成本九个月达1770万美元，同比增长29.2%[62] - 云托管成本从603万美元增至649万美元[68] - 递延发行成本从316万美元增至525万美元[68] - 2024年前九个月无形资产摊销费用为3448.3万美元，与2023年同期的3499.1万美元基本持平[75] - 总运营费用达1.7399亿美元，其中销售营销费用6779.5万美元[170] - 研发费用同比增长34%至6593.5万美元[170] - 销售营销费用同比增长13%，人员相关成本增加560万美元[177] - 平台成本增长24%至5220.4万美元，主要受人员成本增加400万美元驱动[174] - 专业服务成本增长12%至1712.6万美元，含160万美元人员成本增加[175] - 研发费用季度同比增长1684.1万美元（34%），主要由人员相关成本增加1380万美元驱动[178] - 行政管理费用季度同比增长1054万美元（35%），其中人员成本增加700万美元，租赁资产减值损失370万美元[179] - 销售营销费用九个月增长2030万美元（12%），含690万美元租赁资产减值损失[187] - 九个月研发费用增长3788.3万美元（25%），人员成本增加2710万美元[188] - 九个月所得税费用下降167.9万美元（57%），因海外子公司盈利及并购税务优化[191] - 九个月期间股权激励及相关雇主工资税支出为7076.2万美元，占营收13%[203] - 无形资产摊销支出3448.3万美元，占营收6%[203] - 经营租赁资产损失3851.5万美元，占营收7%[203] - 销售与市场费用非GAAP调整后2024年第三季度为5659万美元，同比增加12.9%[199] - 研发费用非GAAP调整后2024年第三季度为5401.6万美元，同比增加30.2%[200] - 行政管理费用非GAAP调整后2024年第三季度为2818.9万美元，同比增加17.7%[201] 现金流和流动性 - 现金及现金等价物从2024年1月31日的1.4671亿美元降至2024年10月31日的1.33811亿美元[24] - 经营活动产生的净现金流入为2160万美元，去年同期为净流出4560万美元[34] - 投资活动使用的净现金为1810万美元，去年同期为3500万美元[34] - 融资活动使用的净现金为1730万美元，去年同期为净流入2810万美元[34] - 期末现金及现金等价物为1.35亿美元，较期初1.49亿美元减少[34] - 可转换优先股发行净收益为3360万美元[31] - 通过行使股票期权获得收益为430万美元[34] - 自由现金流为466.2万美元，相比去年同期负8214万美元改善明显[208] - 现金及等价物余额1.338亿美元，信贷协议可用额度7000万美元[209] - 九个月运营现金流为2162.6万美元，投资活动现金流负1814.8万美元[217] - 公司以3.106亿美元赎回所有未转换优先股[216] 业务线表现 - 截至2024年10月31日的九个月，平台收入为5.394亿美元，其中订阅收入4.09亿美元，使用费收入1.304亿美元[53] - 截至2023年10月31日的九个月，平台收入为4.278亿美元，其中订阅收入3.221亿美元，使用费收入1.057亿美元[53] - 公司来自美国境外客户的收入占总收入比例不足5%[53] - 专业服务及其他收入下降4%至808.5万美元[170][173] - 专业服务收入九个月同比下降160万美元（6%），因营销解决方案处置影响[183] - 平台收入九个月同比增长1.116亿美元（26%），订阅收入增长8690万美元（27%）[182] - 平台收入包含订阅收入（核心和专业产品）和基于使用的收入（金融科技解决方案）[152] - 基于使用的收入主要来自支付处理，按交易额净额确认收入[156] - 专业服务收入包括客户 onboarding、培训及实时语音/聊天服务[157] - 平台成本包含第三方服务提供商费用、服务器成本及支付处理费用[158] - 订阅合同期限通常为12至36个月，部分旧客户采用月度合同[153] - 金融科技交易通过第三方处理商完成，公司不承担资产负债表风险[135] - 订阅收入根据合同期限按比例确认，预付款记为递延收入[154] - 第二财季需求通常因夏季高温而增加，推动环比收入增长最强[151] - 2023财年平台处理交易总额（GTV）为557亿美元，2024财年前三个月达178亿美元[127] - 平台收入占总收入比例从2023年的95%提升至2024年的96%[132] - 公司净美元留存率连续十个财季超过110%[139] - 2024年夏季和秋季客户会议共吸引超过3,500名客户和100家赞助商参与[137] 资产和债务 - 应收账款净额从2024年1月31日的2804.6万美元增至2024年10月31日的4121.8万美元[24] - 总资产从2024年1月31日的15.17666亿美元略降至2024年10月31日的14.68144亿美元[24] - 长期债务净额从2024年1月31日的1.74578亿美元微降至2024年10月31日的1.74169亿美元[24] - 累计赤字从2024年1月31日的8.66636亿美元扩大至2024年10月31日的10.04787亿美元[24] - 加权平均流通股数从2023年九个月的3304.3071万股增至2024年同期的3469.0079万股[27] - 截至2024年10月31日，公司累计赤字达10.04787亿美元[30] - 货币市场基金公允价值为1.208亿美元，全部归类为第一层级资产[56] - 或有对价负债从年初43.5万美元降至0美元，降幅100%[56][60] - 物业设备净值从9717万美元降至6012万美元，主要因38.5百万美元减值损失[64][65] - 无形资产净值2.264亿美元，客户关系资产占比60.6%达1.372亿美元[74] - 预提奖金从3300万美元增至4177万美元，增幅26.6%[69] - 无形资产净账面价值为2.513亿美元，其中客户关系价值1.478亿美元（剩余摊销年限8.5年），已开发技术价值1.009亿美元（剩余摊销年限4.7年）[75] - 商誉余额从8.309亿美元增至8.458亿美元，主要因收购Convex增加1518.4万美元[76] - 长期债务结构重组：定期贷款从1.7865亿美元降至1.073亿美元，循环信贷额度从7000万美元增至1.4亿美元（已使用7000万美元）[77][80] - 债务协议要求每季度偿还定期贷款本金0.25%（约30万美元），利率基于SOFR+2.25%-3%或基准利率+1.25%-2%[79] - 不可取消承诺总额1.238亿美元，其中2026年支付4315.6万美元，2027年支付5083.2万美元[81] - 定期贷款未偿还本金1.073亿美元，循环信贷额度已提取7000万美元[213] 股权激励和薪酬 - 非可转换优先股增值在截至2024年4月30日的季度为1298.7万美元[30] - 非可转换优先股增值在截至2024年7月31日的季度为1396.9万美元[30] - 非可转换优先股增值在截至2024年10月31日的季度为1465.2万美元[30] - 非可转换优先股增值为1170万美元[31] - 股权激励计划预留2194.7万股普通股，当前有159.97万股可供未来发行[85] - 2024年员工股票回购产生1400万美元股权补偿费用，回购194.27万股（每股70美元）[86] - 2025年股权激励调整产生220万美元增量补偿费用，20.78万份期权置换为10.39万份RSU[87] - 未行权期权相关未确认补偿成本1740万美元，预计在0.4年内确认[90] - 截至2024年10月31日，公司未归属股票期权为800,248份，加权平均行权价为13.64美元，剩余加权平均合约期限为6.24年[91] - 联合创始人持有的340,676份股票期权于2024年第四季度被取消，相关未确认股权激励费用为150万美元[91][92] - 流动性事件相关股票期权未确认费用总额为650万美元（128,687份）及50万美元（10,000份）[93][94] - 基于收入目标的股票期权在2024年九个月期间确认股权激励费用310万美元，剩余未确认费用为400万美元[96] - 纯服务条件RSU/RSAs在2024年九个月期间归属总价值为5,470万美元，未确认股权激励费用为2.223亿美元[97] - 绩效条件RSUs在2024年九个月期间确认费用50万美元，剩余未确认费用为50万美元[98][99] - 流动性事件相关RSUs未确认股权激励费用为8,490万美元（1,278,291份）[100] - 联合创始人获授3,241,544份绩效RSUs，授予日公允价值估值约为2.64亿美元[103][105] - 基于绩效的股权激励费用5910万美元将在2025财年第四季度确认[162] - 股权激励及相关税费调整使2024年第三季度总毛利润增加279.3万美元[198] 重组和减值 - 公司于2024年3月进行重组，裁员42名员工，产生税前遣散费用约250万美元[110] - 2023年2月重组计划裁员221名员工，产生税前遣散费用约760万美元[111] - 截至2024年10月31日的九个月，重组成本按项目列示：平台收入成本38.6万美元、专业服务成本12.9万美元、销售与营销29.2万美元、研发99.1万美元、一般行政69.8万美元，总计249.6万美元[112] - 截至2023年10月31日的九个月，重组成本总计764.3万美元，其中平台收入成本116万美元、专业服务成本196.9万美元[112] - 办公室空间减值损失九个月达3850万美元，其中租赁改良资产减损2550万美元[65][66] - 运营租赁资产减值损失总计330万美元（平台120万/专业服务60万/销售营销150万）[174][175][177] - 经营租赁资产损失使2024年第三季度总毛利润减少175.2万美元[198] - 经营租赁资产减值损失累计影响多项费用科目（研发/行政/销售/成本），单季度最高达370万美元[179][185][187][188] 并购和投资 - 收购Convex Labs总对价2577万美元，包含2350万美元股权及230万美元现金[70] 履约义务和递延收入 - 截至2024年10月31日，剩余履约义务总额为3.525亿美元，其中50%预计在未来12个月内确认为收入[51] - 截至2023年10月31日，剩余履约义务总额为2.85亿美元，其中49%预计在随后12个月内确认为收入[51] - 截至2024年10月31日，递延收入余额为1600万美元，预计全部在未来12个月内确认[54] 非GAAP指标 - 总非GAAP毛利润率2024年第三季度为70%，较2023年同期的69%提升1个百分点[198] - 平台业务非GAAP毛利润率连续两年第三季度稳定保持在77%[198] - 专业服务业务非GAAP毛亏损率2024年第三季度为86%，较2023年同期的62%恶化24个百分点[198] - 平台毛利率提升至73%，同比增长1个百分点[170][174] - 总毛利率九个月提升至64%（2023年同期61%），平台毛利率达72%[184] 其他财务数据 - 外汇收益及利息支出减少推动季度其他净费用下降48.5万美元（19%）[180] - 优先股转换产生额外179.1434万股A类普通股，导致2025财年第四季度净亏损增加1260万美元[118] - H系列优先股转换产生股票结算赎回，使2025财年第四季度净亏损增加3100万美元[119] - 赎回非转换优先股支付3.106亿美元，导致净亏损增加2830万美元[120] - 公司完成IPO，发行A类普通股，并使用部分收益全额赎回所有不可转换优先股[39] - 2024年12月IPO以每股71美元发行1012万股A类普通股，募集资金净额6.79亿美元[113][128] - 截至2024年10月31日，因反稀释作用排除在稀释每股收益计算外的证券包括4,246万股优先股及799万份绩效条件RSUs[109]

"We are pleased to deliver fiscal third quarter financial performance ahead of the midpoint of our flash results," said Vahe Kuzoyan, co-founder and President. "Our customers are expanding well and we are pleased with strong early adoption of our new Sales Pro and Contact Center Pro products." Third Quarter Fiscal 2025 Financial Highlights: Revenue: Loss from Operations: Net Loss: Exhibit 99.1 ServiceTitan Announces Third Quarter Fiscal 2025 Financial Results LOS ANGELES – January 13, 2025 – ServiceTitan (N ...