文章核心观点 - 公司2024年第二季度营收和利润表现不佳，可比门店销售额下降，运营利润率收缩，但可比门店销售结果环比改善，毛利率扩大，近期举措的初步成果令人乐观 [7][8] 营收情况 - 2024年第二季度每股收益3美分，较去年同期的12美分下降75% [1] - 第二季度营收9140万美元，同比下降7.3% [2] - 2024年第二季度可比门店销售额同比下降6.9%，主要因现有房屋销售疲软致客流量下降 [2] 毛利率情况 - 本季度毛利润降至6030万美元，降幅4.7% [3] - 2024年第二季度毛利率从去年同期的64.2%升至66%，扩大179个基点，主要因产品成本下降 [3] 运营费用情况 - 销售、一般和行政费用增至350万美元，增幅5.2% [4] 盈利能力情况 - 运营收入190万美元，较去年同期下降76.1%，第二季度运营利润率收缩582个基点至2% [5] - 第二季度净利润120万美元，较去年同期下降75.9% [5] - 本季度调整后息税折旧及摊销前利润670万美元，较去年同期下降50.4% [5] 流动性与债务管理情况 - 2024年第二季度末现金及现金等价物为2530万美元，高于第一季度末的2400万美元 [6] - 2024年第二季度末经营活动提供的累计净现金为2350万美元，去年同期为4140万美元 [6]

门店运营 - 公司截至2024年6月30日运营142家门店，平均面积约20,000平方英尺[83] 财务表现 - 2024年第二季度净销售额为91,384千美元，较2023年同期的98,557千美元下降7.3%[96] - 2024年第二季度可比门店销售额下降6.9%[85] - 2024年第二季度毛利率提升至66.0%，较2023年同期的64.2%有所改善[96] - 2024年第二季度销售、一般及行政费用增加至58,500千美元，较2023年同期的55,600千美元增长5.2%[96] - 2024年第二季度所得税费用为575千美元，较2023年同期的1,987千美元减少[96] - 2024年第二季度净收入为1,219千美元，较2023年同期的5,079千美元下降[96] - 2024年第二季度有效税率从2023年的28.1%上升至32.1%[101] - 公司2024年上半年净销售额为183,112千美元，同比下降8.7%[105] - 公司2024年上半年毛利润为120,650千美元，同比下降6.4%，毛利率为65.9%[106] - 公司2024年上半年销售、一般和管理费用为116,516千美元，同比下降0.4%[107] - 公司2024年上半年所得税费用为1,003千美元，同比下降64.2%，有效税率从27.0%降至25.6%[108] - 公司2024年上半年调整后EBITDA为23,897千美元，占销售额的7.7%[113] 现金流量和资本支出 - 2024年第二季度营业现金流量为23,500千美元，资本支出为6,300千美元[88] - 2024年第二季度末现金及现金等价物为25,300千美元，较2023年末的8,600千美元增加16,700千美元[88] - 公司2024年上半年资本支出为6,300千美元，主要用于店铺改造、商品展示、分销和信息技术资产[123] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量为23,452千美元，同比下降43.4%[125] - 公司2024年上半年投资活动使用的现金流量为6,257千美元，同比下降22.5%[125] - 公司2024年上半年融资活动使用的现金流量为463千美元，同比下降98.2%[125] - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为25,300千美元，较2023年12月31日增加16,700千美元[129]

财务表现 - 第二季度净销售额同比下降7.3%[2] - 可比店铺销售额同比下降6.9%[2] - 毛利率为66%[2] - 净利润为120万美元，调整后EBITDA为673万美元[2] - 每股摊薄收益为0.03美元[2] - 2024年上半年净销售额为1.831亿美元，同比下降8.7%[37] - 2024年上半年毛利率为65.9%，同比提升1.7个百分点[40] - 2024年上半年销售、一般及管理费用率为63.6%，同比提升5.3个百分点[40] - 2024年上半年营业利润率为2.3%，同比下降3.6个百分点[40] - 2024年上半年调整后EBITDA利润率为7.7%，同比下降4.2个百分点[40] 现金流 - 公司无借款，现金及现金等价物为2530万美元[11] - 2024年6月30日现金及现金等价物余额为2,534.1万美元，较2023年12月31日增加1,672.1万美元[42,43] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为2,345.2万美元，同比下降43.5%[42] - 2024年上半年购置固定资产支付的现金为625.7万美元，同比减少22.5%[42] - 2024年上半年偿还长期债务1,000万美元，同时提取10,000万美元银行贷款[42] 成本管理 - 毛利率提升主要由于产品成本下降[7] - 销售、一般及管理费用增加5.2%，主要由于奖金费用、租金费用和信息技术费用的增加[8][9] - 2024年6月30日存货余额为8,607.1万美元，较2023年12月31日减少7,608万美元[33,42] 经营指标 - 销售额下降主要由于客流量减少[3] - 税前资本回报率为6.8%，同比下降7个百分点[17][20]

核心观点 - 公司将于2024年8月8日发布2024年第二季度财务业绩 并举行投资者电话会议 [1][2] 财务信息发布安排 - 公司计划于2024年8月8日东部时间上午7:00公布截至2024年6月30日的第二季度财务业绩 [1] - 投资者电话会议将于2024年8月8日东部时间上午9:00通过网络直播方式进行 [2] - 电话会议由首席执行官Cabell Lolmaugh 首席财务官Mark Davis和投资者关系负责人Ken Cooper主持 [2] 投资者沟通渠道 - 会议网络直播可通过公司投资者关系页面www.tileshop.com访问 [3] - 电话接入号码为(888) 596-4144（美国）或(646) 968-2525（国际）会议识别码7601375 [3] - 公司网站investors.tileshop.com将作为披露重大非公开信息和履行Regulation FD披露义务的主要渠道 [4] 公司业务概况 - 公司是专业零售商 主营天然石材、人造石材、豪华乙烯基瓷砖、铺贴养护材料及相关配件 [5] - 公司在美国31个州和哥伦比亚特区运营142家门店 [5] - 公司是美国室内设计师协会(ASID)、全美住宅建筑商协会(NAHB)、全美厨房与浴室协会(NKBA)及全美瓷砖承包商协会(NTCA)的成员 [6]

财务报告发布时间 - 公司将于2024年8月8日美国东部时间上午7点公布2024年第二季度（截至6月30日）财务业绩 [1] 投资者会议安排 - 公司将于2024年8月8日美国东部时间上午9点举办投资者电话会议 会议将由首席执行官Cabell Lolmaugh 首席财务官Mark Davis和投资者关系负责人Ken Cooper主持 [2] - 会议可通过公司官网投资者关系页面在线观看 或拨打电话(888) 596-4144（美国境内）/(646) 968-2525（国际）接入 会议编号7601375 [3] - 会议回放将在公司投资者关系网页提供 [3] 信息披露渠道 - 公司官网investors.tileshop.com将作为披露重大非公开信息的主要渠道 信息发布在"News and Events"栏目下 [4] - 投资者需同时关注公司官网 新闻稿 美国证监会文件及公开电话会议/网络直播以获取完整信息 [4] 公司业务概况 - 公司是美国领先的天然石材 人造石和豪华乙烯基瓷砖及相关配件专业零售商 目前在31个州和哥伦比亚特区运营142家门店 [5] - 产品优势包括：广泛的高品质产品线 独家设计 专业导购团队及大型展厅环境提供的优质客户服务 [5] 行业协会成员 - 公司是美国室内设计师协会(ASID) 全美住宅建筑商协会(NAHB) 全美厨房与浴室协会(NKBA) 全美瓷砖承包商协会(NTCA)的成员 [6]

公司表现与估值 - 公司股票表现显著优于行业同行但落后于大盘过去一年 [1] - 当前估值倍数低于行业标准存在潜在上行空间 [1] - 公司市值达3197亿美元属于中等规模 [9] 业务概况 - 公司总部位于明尼苏达州普利茅斯主营天然石材人造石LVT及相关配件零售业务 [2] - 产品线超6000种涵盖大理石花岗岩玛瑙瓷砖陶瓷木纹LVT等 [2] 增长驱动因素 - 产品线扩展如新增LVT产品可拓宽客户群并提升收入 [3] - 自有品牌产品竞争力强且定价策略优势明显 [3] - 2024年一季度销售及管理费用下降55%体现运营效率提升 [3] - 电商销售额2024年一季度同比增长超25%反映线上战略成效 [7] 财务状况 - 2024年一季度毛利率提升至658%（2023年同期642%）主要因运输及产品成本下降 [7] - 无长期负债且现金储备达2400万美元提供财务灵活性 [5] 运营挑战 - 可比门店销售额2024年一季度下降102%主要因宏观经济疲软导致客流量减少 [8] - 实体门店数量维持142家未扩张可能限制市场份额增长 [8] - 行业竞争激烈需面对区域零售商工厂直营店及全国家装中心的多重压力 [8] 市场定位 - 公司在LVT领域取得显著进展但行业前景仍存不确定性 [4] - 研究机构给予"中性"评级反映对公司前景的混合预期 [4]

核心观点 - Tile Shop Holdings Inc (TTSH) 被评为买入评级 主要基于其电商渠道和新产品线的增长潜力 [1] - 公司当前估值(TTM EV/EBITDA 12倍)低于历史中值(18倍)和同行Floor & Decor Holdings(28倍) 存在重估空间 [16][17] 电商渠道发展 - 暂停2024年实体店扩张(现有142家门店) 转向轻资产高利润的电商渠道 [3] - 线上销售额相当于一家大型门店贡献 目前占比可能不足个位数 但一季度同比增长25% [4][5] - 持续投资电商能力建设 未来扩张空间显著 [5] 新产品战略 - 针对预算有限的"中端市场客户"推出高性价比瓷砖产品 适应经济下行环境 [7][8] - 面向专业客户重启自有品牌产品线 品质对标顶级品牌但定价更具竞争力 [10] - 现有专业客户忠诚度计划叠加新自有品牌 强化价格敏感客户留存 [11] 财务稳健性 - 零负债且现金占市值8% 一季度经营现金流1860万美元 自由现金流1590万美元 [13] - 严格控制成本 一季度SG&A费用同比降低6% [14]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额和同店销售额下降10.2%,主要由于客流量下降 [15] - 毛利率为65.8%,较上年同期增加160个基点,主要由于国际运费下降和成本降低 [16] - 销售、管理和一般费用同比下降3.4百万美元,主要由于可变费用和折旧费用的下降 [17] - 公司在第一季度产生了18.6百万美元的经营现金流,并保持无债务状态 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司重点发展LVT和自有品牌背面产品,这些产品毛利率相对较低 [16][17] - 电商销售额同比增长超过25%,已达到一家较大门店的规模 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司观察到现有房屋销售疲软,对家居装修行业产生不利影响 [7] - 这些挑战也延伸到硬质地板行业,导致公司门店客流量下降 [7] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于提升与专业客户的关系、扩大面向中端客户的产品组合,以及投资电商能力 [11] - 公司认为这些举措将有助于在短期内应对行业挑战,并在宏观压力缓解时实现持续增长 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国际运费上涨可能会在未来几个季度对毛利率产生压力 [16] - 如果LVT和背面产品销售超预期,可能会导致毛利率收缩,但总体利润会增加 [17] - 公司正在积极采取多项成本管控措施 [17]

收入和利润（同比环比） - 2024年第一季度净销售额同比下降10.1%（减少1030万美元）至9172.8万美元[78][79] - 2024年第一季度净收入为170万美元（占销售额1.8%），低于2023年同期的250万美元（占销售额2.5%）[78] - 2024年第一季度净收入为168.9万美元，占销售额的1.8%，而2023年同期为251.2万美元，占销售额的2.5%[88] - 2024年第一季度调整后EBITDA为741.7万美元，占销售额的8.1%，较2023年同期的1031.3万美元（10.1%）下降[88] - 2024年第一季度税前资本回报率为11.3%，低于2023年同期的15.2%[89] 成本和费用（同比环比） - 2024年第一季度毛利率提升160个基点至65.8%，主要受益于国际运费和产品成本下降[71][80] - 销售及管理费用减少340万美元（降幅5.5%），其中可变成本减少290万美元，折旧费用减少100万美元[72][81] - 利息支出从2023年第一季度的80万美元降至2024年第一季度的20万美元[82] - 所得税费用从2023年第一季度的80万美元降至2024年第一季度的40万美元，实际税率从24.5%降至20.2%[83] 业务线表现 - 公司2024年第一季度可比门店销售额同比下降10.2%，主要由于客流量减少[69][79] - 公司运营142家门店（平均面积2万平方英尺），覆盖美国31个州和华盛顿特区[67] - 2024年第一季度因闰年多出一天预计增加销售额100万美元，但被复活节时间变化抵消[70] 现金流和资本支出 - 经营现金流为1860万美元，资本支出270万美元，现金及等价物增加1540万美元至2400万美元[73] - 2024年第一季度资本支出为270万美元，较2023年同期的340万美元减少[96] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为1858.9万美元，较2023年同期的2582.2万美元下降[98][99] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为45.5万美元，较2023年同期的2082.7万美元大幅减少[98][101] 财务状况 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为2400万美元，较2023年12月31日的860万美元显著增加[102] - 截至2024年3月31日，营运资本为3900万美元，较2023年12月31日的3580万美元有所增加[102] - 截至2024年3月31日，公司循环信贷额度中仍有7360万美元可用资金[94] - 公司信贷协议提供7500万美元循环信贷额度，有效期至2027年9月30日[91]

Exhibit 99.1 THE TILE SHOP REPORTS FIRST QUARTER 2024 RESULTS MINNEAPOLIS – May 9, 2024 – Tile Shop Holdings, Inc. (Nasdaq: TTSH) (the "Company"), a specialty retailer of natural stone, man-made and luxury vinyl tiles today announced results for its first quarter ended March 31, 2024. First Quarter 2024 Summary Net Sales Decreased 10.1% Comparable Store Sales Decreased 10.2% Gross Margin of 65.8% Net Income of $1.7 Million and Adjusted EBITDA of $7.4 Million Diluted Earnings per Share of $0.04 Cash Provided ...