公司动态 - Travelzoo宣布为美国会员推出Club Offers 这些优惠经过严格审核和谈判 部分优惠库存有限 [1] - 公司定位为旅行爱好者俱乐部 全球拥有3000万旅行用户 会员可获得由全球交易专家审核的专属优惠 [1] - 公司与数千家顶级旅行供应商保持长期合作关系 从而获得极具吸引力的交易机会 [1] 产品与服务 - 爱尔兰度假套餐含机票、住宿和租车 价格599美元 可游览利默里克、基拉尼和都柏林等地 [2] - 墨西哥五星级冬季度假套餐原价2500美元 现价999美元 包含3晚住宿、200美元度假村信用额度和每日早餐 [2] - 汉普顿海滩酒店优惠高达75% 会员价229美元即可入住海景房 原价超过1000美元/晚 [2] - 巴黎旅行套餐含4晚住宿和往返机票 价格499美元 包含每日早餐 [2] - 加勒比全包式度假套餐含3晚住宿、餐饮、饮品和往返机票 价格399美元 位于热门巴瓦罗海滩 [2] 品牌与市场 - Travelzoo是公司的注册商标 其他名称均为各自所有者的商标 [2] - 公司专注于提供出色的旅行、娱乐和生活方式体验 与行业顶级供应商保持紧密合作 [1]

公司动态 - Travelzoo在英国推出针对俱乐部会员的独家旅行优惠套餐 包括迪拜五星级度假、英国城市短途旅行、下午茶体验、加勒比海游轮和里斯本历史建筑住宿等 [1] - 迪拜套餐包含5晚私人海滩度假村住宿和直飞航班 价格799英镑/人 位于朱美拉海滩住宅区 可俯瞰棕榈岛 [1] - 英国城市短途旅行提供11家精品酒店选择 价格低于50英镑/人 包含英式早餐 折扣幅度达54% [1] - 下午茶体验覆盖英格兰和威尔士13个乡村度假地 原价50%折扣后每人不到15英镑 [1] - 加勒比海14天游轮航线覆盖8个岛屿 含机票价格1049英镑/人 折合每晚低于75英镑 [1] - 里斯本18世纪历史建筑住宿两晚起价169英镑 包含河景露台和图书馆等特色设施 [1] 公司背景 - Travelzoo定位为旅行爱好者俱乐部 全球拥有3000万旅行用户 [2] - 公司通过全球交易专家团队审核所有优惠 与数千家顶级旅行供应商保持长期合作关系 [2] - 商业模式聚焦于提供旅行、娱乐和生活方式领域的独家优惠 [2] 运营细节 - 部分优惠产品库存有限 需根据实际情况确认供应情况 [2] - 会员可通过官网https://travelzoo.com加入俱乐部获取专属优惠 [2]

公司荣誉与市场表现 - 公司在德国大型消费者调查中被评为"旅游优惠"类别第一名[1] - 调查由德国最大报纸BILD委托进行 覆盖456942名消费者对2090个品牌的评估[1] - 公司在"提供最高价值"和"满足期望"两项指标中获得旅游类最高分[1] 运营模式与竞争优势 - 公司拥有超过200名专家团队 每天投入数千小时谈判和审核旅游优惠[2] - 全球专家团队为会员提供人工精选的Club Offers服务[3] - 与数千家顶级旅游供应商保持长期合作关系 获得独家优惠资源[3] 用户规模与品牌定位 - 公司定位为旅行爱好者俱乐部 服务覆盖3000万旅行者[3] - 品牌专注于提供卓越的旅行 娱乐和生活方式体验[3] - 德国市场负责人强调会员制对旅行爱好者的价值主张[2] 品牌资产 - Travelzoo为注册商标 拥有独立品牌识别体系[4]

收入增长驱动因素 - 收入增长主要来源于付费会员的增加以及低价套餐的销售，这些套餐通过折扣促销来推广服务 [1] - 广告投入增加也对收入增长有贡献 [1] 投资策略 - 采用长期持有策略，关注公司的长期盈利能力而非短期价格波动 [1] - 重点分析行业竞争格局和公司运营基本面 [1] - 大多数情况下建议持有股票，只有极少数情况下会建议买入 [1]

公司高层介绍 - 公司全球CEO为Holger Bartel 同时担任董事 [1] - Christina Sindoni Ciocca担任董事长 总法律顾问 全球职能部门负责人及公司秘书 [1] - Jeff Hoffman担任北美财务总监 [4] 分析师参会情况 - 参与本次电话会议的分析师来自Ascendiant Capital Markets NOBLE Capital Markets Barrington Research Associates及Litchfield Hills Research等机构 [1] 会议基本信息 - 本次为Travelzoo 2025年第二季度财报电话会议 于2025年7月25日上午11点举行 [1] - 会议录音将在公司投资者关系网站提供存档 [3]

公司动态 - Travelzoo面向加拿大俱乐部会员推出精选旅游优惠套餐 这些套餐经过严格筛选和谈判 部分优惠库存有限需视供应情况而定 [1] - 公司目前覆盖3000万旅行用户 通过全球交易专家团队为会员提供个性化审核的俱乐部优惠 [1] - 与数千家顶级旅游供应商保持长期合作关系 从而获得极具吸引力的交易资源 [1] 产品详情 - 瑞士火车8日游含机票 价格区间1999-2199美元 覆盖苏黎世、卢塞恩和日内瓦等城市 [2] - 墨西哥5星级全包式费尔蒙酒店3晚套餐现价2699美元 较原价优惠42% 包含升级客房及餐饮服务 [2] - 加拿大蒙特朗布朗套房含早餐及停车 价格179-219美元 优惠幅度38%-43% 配备厨房和家庭四人空间 [2] - 喜马拉雅徒步导览含餐行程起价849美元 覆盖珠峰大本营等五大路线 最高可享50%折扣 [2] - 多米尼加共和国蓬塔卡纳全包式5星级度假村5晚套餐含机票 多伦多等城市出发价999美元 其他加拿大城市1099美元 [2] 品牌与资源 - Travelzoo为注册商标 拥有30年行业资源积累 专注于提供卓越的旅行、娱乐及生活方式体验 [1][2]

财务表现 - 公司2025年第二季度GAAP收入同比增长13%至2390万美元，超出分析师预期的2339万美元 [1][2] - GAAP每股收益(EPS)同比大幅下降47.8%至0.12美元，低于预期的0.24美元和去年同期的0.23美元 [1][2] - 营业利润(GAAP)同比下降47.5%至210万美元，非GAAP营业利润下降50%至240万美元 [2] - 经营活动现金流同比下降60.6%至130万美元 [2] 业务战略与转型 - 公司正从免费会员模式转向付费会员制，重点发展年度付费的Club Offers [4] - 战略重点包括扩大北美和欧洲市场、发展Jack's Flight Club业务以及探索元宇宙旅行领域 [4] - 营销支出增加导致短期利润受压，但会员收入将按年逐步确认 [7] 区域与业务板块表现 - 北美地区收入同比增长14%至1610万美元，营业利润率从26%降至17% [5] - 欧洲地区收入增长7%至640万美元，但转为亏损88万美元(去年同期盈利51万美元) [6] - Jack's Flight Club收入同比增长33%至140万美元，付费用户增长15%，实现盈利15.6万美元 [6] - 元宇宙业务(Travelzoo META)收入贡献仍较小 [8] 财务指标与资本运作 - 毛利率维持在78%，但非GAAP营业利润率从19%降至10% [9] - 期末现金及等价物为1040万美元 [9] - 公司斥资250万美元回购172,088股股票 [10] - 递延收入同比增加，但股东权益转为负值 [10] 未来展望 - 管理层预计随着会员费逐步确认和免费会员转化，Q3及未来收入增长将加速 [11] - 预计随着经常性收入基础扩大，盈利能力将"大幅提升"，但短期EPS可能继续波动 [11] - 投资者将关注免费转付费会员的转化率、留存率及元宇宙业务发展 [12]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度合并收入为2390万美元，同比增长13%[1][4] - 2025年第二季度净收入为1.482亿美元，同比下降49.2%[28] - 2025年上半年净收入为4.742亿美元，同比下降33.6%[28] - 公司第二季度归属于Travelzoo的净利润为140万美元，每股收益0.12美元[3][4] - 非GAAP营业利润为240万美元，排除无形资产摊销等费用[5] - 2025年第二季度非GAAP运营收入为2421万美元，同比下降49.7%[34] - 2025年上半年非GAAP运营收入为6842万美元，同比下降36.8%[34] 各地区表现 - 北美业务部门收入增长14%至1610万美元，营业利润占收入的17%[7] - 欧洲业务部门收入增长7%至640万美元，但营业亏损达88.3万美元，占收入的14%[8] - 2025年第二季度北美地区营业收入为1.613亿美元，同比增长14.1%[30] - 2025年第二季度欧洲地区营业亏损883万美元，去年同期盈利512万美元[30] 各条业务线表现 - Jack's Flight Club收入增长33%至140万美元，营业利润为15.6万美元[9] 成本和费用 - 2025年上半年非GAAP运营费用为3.0869亿美元，同比增长13.7%[34] 现金流 - 公司现金及现金等价物为1120万美元，运营现金流为130万美元[15] - 2025年第二季度经营活动产生的净现金流为1.3亿美元，同比下降60.7%[28] - 2025年上半年经营活动产生的净现金流为4.582亿美元，同比下降42.2%[28] 股票回购 - 公司第二季度回购了172,088股普通股[16] - 2025年第二季度股票回购金额为2.5亿美元，同比下降61.8%[28] 管理层讨论和指引 - 递延收入增加，预计将继续增长，因会员费收入在12个月内按比例确认[15] - 公司预计第三季度收入将继续同比增长，并预计后续季度增长将加速[17]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q2合并营收为2390万美元，同比增长13%；按固定汇率计算，营收为2350万美元，同比增长12% [5] - Q2运营利润为210万美元，占营收的9%，低于上一年的400万美元 [5] - Q2非GAAP运营利润为240万美元，占营收的10%，上一年同期为480万美元 [12] - 截至2025年6月30日，合并现金、现金等价物和受限现金为1120万美元，运营现金流为130万美元，减少商户应付款240万美元，回购172088股 [13] - Q2因会员获取费用增加及当季仅确认部分收入，导致每股收益减少0.13美元 [8][9] 各条业务线数据和关键指标变化 - Jack's Flight Club收入同比增长33%，运营利润在北美和欧洲市场下降，但在该业务线略有增加 [10] - 广告和商务收入为2090万美元；会员费收入增至300万美元，预计明年将占营收约25% [10] - Jack's Flight Club高级订阅用户数量同比增长15%，收入增长主要得益于过去几年对高级订阅用户的投资以及去年Q2实施的会员费提价 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在英国会员获取投资回报率良好，因此在当地大量投资 [9] - 北美和欧洲市场运营利润下降，但未详细说明各市场具体指标变化 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用全球影响力、品牌和供应商关系，为会员协商更多俱乐部优惠 [16] - 增加付费会员数量，将现有会员转化为俱乐部会员，加速营收增长 [18] - 为付费会员增加新福利，保留并发展盈利的广告业务 [18] - 加速Jack's Flight Club盈利性订阅收入增长，有序开发Travelzoo Meta [18] - 持续推进首个元宇宙旅行体验的生产，将支持浏览器访问 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年Q3营收同比继续增长，后续季度增速加快，随着会员费收入逐步确认，长期盈利能力将大幅提升，但短期内净利润可能波动 [13] - 旅游行业需求较弱，机票和酒店价格下降，公司借此机会购买低价库存，推出有吸引力的俱乐部优惠，吸引新会员并转化现有会员 [30][53] 其他重要信息 - 新俱乐部会员平均获取成本Q1为28美元，Q2为38美元，会员加入时支付40美元年费，当季还能产生18美元交易收入，有即时回报 [6][7] - 订阅业务中，会员费收入在订阅期内按比例确认，而获取成本在发生时立即费用化，影响当期盈利和每股收益 [7][8] 问答环节所有提问和回答 问题: 盈利能力的动态变化 - 目前营销费用和会员获取费用较高，影响了当期盈利和每股收益，但未来随着前期获取会员的收入逐步确认，盈利能力将提升 [23][24] 问题: 俱乐部优惠的推出频率 - 每周有几十个俱乐部优惠，新闻稿仅展示部分优惠示例 [25] 问题: 本季度成本收入增加的原因 - 公司抓住机会以低价购买供应商的不良库存，用于打造有吸引力的俱乐部优惠，这些费用计入成本收入 [30] 问题: 下半年成本收入是否会恢复正常 - 这取决于市场机会，由于旅游行业需求较弱，预计仍会有类似机会 [31] 问题: 营销支出的有利动态是否会持续到下半年 - 只要会员获取成本在40美元或以下且回报有利，公司就会继续投资，但难以预测未来几个季度的具体支出 [32][33] 问题: 会员获取策略是否集中在欧洲 - 公司在北美获取的俱乐部会员更多，欧洲市场本季度亏损是因为在英国的会员获取效果好，投入增加 [35][36] 问题: 是否有推出高级订阅层级的计划 - 目前不考虑推出高级订阅层级，将保持单层模式，但2026年将评估是否提高会员费 [38] 问题: 会员获取支出的限制和会员福利净收益 - 会员获取的有效性和投资回报率将限制公司的会员获取活动；会员重视不同福利的程度不同，主要是因为热爱旅行和享受优惠 [42][43] 问题: 会员留存方面的经验和效果 - 目前大多数俱乐部会员是2024年的现有会员，其会员资格到年底结束，因此要到2026年才能获得可靠的续订率数据 [48] 问题: 美国和欧洲旅游行业的情况 - 北美和欧洲市场目前差异不大，机票和酒店价格下降，需求略有减弱，公司借此推出有吸引力的优惠 [53] 问题: 消费者行为是否有变化 - 未发现会员有消费降级或减少支出的情况，会员较为富裕，俱乐部优惠让他们能以更低成本享受更多旅行体验 [54][55] 问题: 旅游供应商对行业趋势的看法 - 由于环境不确定，大家都持短期观点，没有人做长期预测 [57]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q2合并收入为2390万美元，同比增长13%；按固定汇率计算，收入为2350万美元，同比增长12% [5] - Q2运营利润为210万美元，占收入的9%，低于去年的400万美元 [5] - Q2非GAAP运营利润为240万美元，占收入的10%，去年同期为480万美元 [12] - 截至2025年6月30日，合并现金、现金等价物和受限现金为1120万美元，运营现金流为130万美元 [13] - Q2因会员获取费用增加及仅确认部分收入，导致每股收益减少0.13美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - Jack's Flight Club收入增长33%，北美和欧洲业务运营利润下降，Jack's Flight Club业务运营利润略有增加 [9] - 广告和商务收入为2090万美元，会员费收入增至300万美元，预计明年会员费收入将占收入的25% [9] - Jack's Flight Club高级订阅用户数量增长15%，收入增长主要源于过去几年对高级订阅用户增长的投资以及去年Q2实施的会员费提价 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在所有关键市场都进行了会员投资，在英国因会员获取投资回报率良好，进行了大量投资 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用全球影响力、知名品牌和与顶级旅游供应商的良好关系，为俱乐部会员争取更多俱乐部优惠 [16] - 公司的管理重点包括增加付费会员数量、加速收入增长、为付费会员增加新福利、保留并发展盈利的广告业务、加速收入增长、发展Jack's Flight Club的盈利订阅收入以及有序发展Travelzoo Meta [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计明年会员费将占收入的25%，随着会员费收入在订阅期内逐步确认，未来盈利能力将大幅提高，但短期内报告净收入可能会有波动 [9][13] - 尽管目前运营利润下降，但公司认为会员获取投资回报率良好，将继续投资以实现高增长 [5][8] - 旅游行业需求略有下降，机票和酒店价格下跌，公司借此机会购买低价库存，创造有吸引力的俱乐部优惠，吸引新会员和转化现有会员 [30][55] 其他重要信息 - 公司正在制作首个元宇宙旅游体验，将支持浏览器访问，未来会适时提供更多更新 [20] - 公司会员为富裕、活跃且乐于尝试新体验的旅游爱好者，俱乐部会员可享受独家俱乐部优惠、全球免费休息室访问等福利 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来盈利能力改善的动态是收购成本降低、收入增加还是两者皆有？ - 未来几个季度及明年，过去收购会员带来的收入增长将推动整体盈利能力提升，尽管Q3会有新会员收购成本，但过去收购会员的收入贡献将弥补这一影响 [24][25] 问题2: 俱乐部优惠的推出频率是怎样的？ - 每周有几十个俱乐部优惠，新闻稿仅展示部分优惠示例 [26] 问题3: 本季度成本收入增加的原因是什么，下半年成本收入会如何变化？ - 本季度成本收入增加是因为有机会以低价购买供应商的困境库存，用于创造有吸引力的俱乐部优惠，吸引新会员和转化现有会员，下半年成本收入情况取决于市场机会 [29][30][32] 问题4: 营销支出的有利动态在下半年是否持续？ - 只要会员收购的投资回报率为正，公司就会继续投资，市场情况将决定投资规模，难以预测未来几个季度的具体支出 [33][34] 问题5: 会员收购是否主要集中在欧洲，欧洲战略是怎样的？ - 北美收购的俱乐部会员更多，欧洲本季度亏损是因为在英国的会员收购效果好，投入资金多 [36][37] 问题6: 是否有推出高级订阅层级的计划？ - 目前不考虑推出高级订阅层级，计划保持单层模式，但2026年将评估是否提高会员费 [40] 问题7: 会员收购支出是否会受年度会员费限制，如何看待会员费与会员福利的净贡献？ - 会员收购的有效性和投资回报率将限制会员收购活动，只要回报为正就会继续投资；会员对不同福利的重视程度不同，成为会员的主要原因是热爱旅游和享受俱乐部优惠 [44][45] 问题8: 关于会员留存有哪些经验，留存工作效果如何？ - 目前大部分俱乐部会员是2024年的老会员，他们的会员资格到年底，因此要到2026年才能获得可靠的会员续订率数据 [50] 问题9: 美国和欧洲旅游行业的现状如何，是否恶化或稳定？ - 北美和欧洲情况差异不大，机票和酒店价格下降，需求略有下降，公司借此机会推出有吸引力的俱乐部优惠 [55] 问题10: 旅游行业需求减弱时，消费者行为是否有变化，高端消费者是否降级消费或减少支出？ - 未发现会员有降级消费或减少支出的情况，会员富裕，俱乐部优惠让他们能用更少的钱享受更好的旅行体验 [56][57] 问题11: 旅游供应商如何看待当前旅游趋势，是短期波动还是长期担忧？ - 由于整体环境不确定，大家都持短期观点，无人进行长期预测 [59]