文章核心观点 Travelzoo在德国一项消费者调查中“旅游优惠”类别排名第一，即便在物价上涨时会员也能充分享受旅行生活 [1][2] 调查情况 - WirtschaftsWoche委托开展德国大型消费者调查，询问消费者哪里能找到最优价格 [1] - 调查中258,449名德国消费者对112个类别中的1,727家公司进行排名 [2] - Travelzoo在“旅游优惠”类别得分远超其他公司 [1] 公司介绍 - Travelzoo是旅游爱好者俱乐部，触达3000万旅行者 [3] - 俱乐部会员可获得全球交易专家亲自审核的俱乐部优惠 [3] - 公司与数千家顶级旅游供应商合作，凭借长期合作关系获取诱人优惠 [3] 媒体联系方式 - Natalia Cwierz（柏林），电话+49 178 3358 784，邮箱[email protected] [4] - Cat Jordan（伦敦），电话+44 77 7678 1525，邮箱[email protected] [4] - Gabe Saglie（洛杉矶），电话+1 805 - 453 - 1209，邮箱[email protected] [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度合并收入为2070万美元，较上年下降2%；按固定汇率计算，收入为2060万美元 [3] - 第四季度运营利润为490万美元，占收入的24%，较上年的450万美元增长8% [4] - 由于去年第四季度来自已终止业务的特殊收入和有利的外汇趋势使季度每股收益增加了5美分，而2024年底美元走强导致其他收入为负，影响了每股收益，因此每股收益较去年略有下降 [5] - 2024年第四季度广告收入为1910万美元，会员收入增至160万美元，预计2025年该收入将大幅增长 [7] - 2024年第四季度GAAP运营利润率为23%；北美地区GAAP运营利润率增至33% [10] - 2024年第四季度非GAAP运营利润为500万美元，占收入的26%，上年同期为520万美元 [11] - 截至2024年12月31日，合并现金、现金等价物和受限现金为1770万美元 [12] - 预计2025年第一季度收入将以更高的速度增长，会员费收入的按比例部分将在本季度增加5%的增量增长，预计后续季度该比例将增加；全年预计收入将大幅增长，随着会员费收入的确认，盈利能力将进一步提高 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务方面，公司将保留并发展盈利的广告业务，特别是热门的Top 20产品 [17] - 会员业务方面，2024年推出旅行季会员费，2025年遗留会员继续享受部分旅行优惠，俱乐部优惠和新福利仅对俱乐部会员开放；预计会员收入将大幅增长，公司正努力增加付费会员数量，将遗留会员转化为俱乐部会员并增加新会员 [7][17] - JAX Flight Club业务在2024年扩大了团队并增加了营销支出，高级会员数量增加，收入同比增长19%，并持续产生运营利润，2025年将继续专注于加拿大和美国市场的进一步渗透 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国经济状况良好，但存在政治不确定性，预算意识较强的消费者较为犹豫，但公司会员群体较为富裕，美国和加拿大的高端豪华旅游市场表现良好 [32][33] - 欧洲市场消费者表现出更多犹豫，但这对公司有利，因为酒店会提供更优惠的价格 [33] - 德国市场在2024年第四季度表现不佳，主要是由于一些目的地广告未按计划运行、收入延迟、邮轮广告缓慢、年度破损收入调整高于预期以及政治动荡等因素，但公司认为这不是一种趋势 [54][56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续利用全球影响力、知名品牌和与顶级旅游供应商的良好关系，为俱乐部会员协商更多俱乐部优惠 [15] - 致力于增加付费会员数量，将遗留会员转化为俱乐部会员并增加新会员，为会员增加新福利以提高会员价值 [17] - 保留并发展盈利的广告业务，特别是热门的Top 20产品 [17] - 利用更高的运营利润率提高每股收益，发展JAX Flight Club的盈利性订阅收入 [17] - 以财务纪律的方式开发Travelzoo Meta，继续推进首个元宇宙旅游体验的制作 [17][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年第四季度德国市场的波动不是一种趋势，对公司未来发展不构成担忧 [6][56] - 预计2025年第一季度收入将以更高的速度增长，全年收入将大幅增长，随着会员费收入的确认，盈利能力将进一步提高 [13][14] - 公司在2025年将加大营销投入，因为已经找到了可行的会员获取模式，且会员续费情况良好 [61][62] 其他重要信息 - 会员费收入在订阅期内按比例确认，而会员获取成本在发生时确认 [9] - 公司大部分运营费用（除营销外）在短期至中期内相对固定，预计在可预见的未来能够保持较低的固定成本，更高的收入将提高运营利润率 [12] - 公司在2024年回购了135,792股流通普通股后，现金状况依然良好 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍会员订阅的附加值、定价、体验情况，预计转化多少遗留会员，以及广告商对订阅服务的看法和与遗留广告合作伙伴的平衡情况 - 美国会员订阅为12个月，费用40美元，其他市场费用相当；会员可获得Travelzoo的所有优惠和信息，还有仅付费会员可享受的俱乐部优惠 [24] - 公司举办了一年四次的会员日活动，提供了如99美元的四星级酒店、299美元的欧洲机票旅行、99英镑含晚餐和早餐的英国乡村度假等特别优惠，吸引了新会员和遗留会员转化 [25][26] - 会员转化情况符合计划和预期，在去年年底前已有不少遗留会员转化为付费会员，随着俱乐部优惠和额外会员福利的推出，将激励更多遗留会员转化，新会员获取也取得了更好的效果 [26][27] - 广告业务方面，广告商的优惠信息仍能触达目标受众，成为会员的用户在活动参与度、点击量和购买量方面的反馈比以前更令人印象深刻 [29][30] 问题2: 第一季度订阅将带来830万美元或5%的收入增长，请介绍当前旅游趋势以及北美和欧洲市场的差异 - 美国经济状况良好，但存在政治不确定性，预算意识较强的消费者较为犹豫，但公司会员群体较为富裕，美国和加拿大的高端豪华旅游市场表现良好 [32][33] - 欧洲市场消费者表现出更多犹豫，但这对公司有利，因为酒店会提供更优惠的价格 [33] 问题3: 未加入俱乐部的会员参与度情况，促使他们加入的因素，以及年底前和年初至今的会员转化数量 - 未成为付费会员的用户行为变化不大，每封邮件的点击率与去年相似 [45] - 公司目前的目标是在第一季度末使付费会员数量比去年年底增加50% [46] - 除了优惠活动，公司还为会员增加了其他福利，如第四季度增加了八次航班的休息室访问权，推出了每周抽奖活动，为俱乐部会员提供优先会员服务等，这些都激励了遗留会员转化 [48][49] 问题4: 请解释德国市场表现不佳的原因，以及欧洲广告市场情况和是否会减少营销费用以推广付费服务 - 德国市场波动是由于一些目的地广告未按计划运行、收入延迟、邮轮广告缓慢、年度破损收入调整高于预期以及政治动荡等因素共同导致的，但公司认为这不是一种趋势 [54][56] 问题5: 随着2025年收入预计大幅增长，是否会增加对Meta等增长投资的投入，同时保持财务纪律 - 公司将在2025年加大营销投入，因为已经找到了可行的会员获取模式，且会员续费情况良好 [61][62] - 公司将独立看待对Meta和JAX Flight Club的投资，以财务纪律的方式开发Meta，目前不会投入大量资金，且随着资产负债表的改善和现金流量的增加，这方面的投资不会受到特别影响 [64][65] 问题6: JAX Flight Club会员和Travelzoo俱乐部会员是否为独立产品，是否有合并计划 - 目前两个业务独立运营，包括会员体系 [70] - 公司自收购JAX Flight Club以来，一直在寻找两个业务之间的协同效应，包括会员和内容的交叉推广，但由于服务的市场略有不同，目前计划保持它们的独立性 [70][71]

合并收入与净利润情况 - 2024年第四季度合并收入为2070万美元，同比下降2%[1] - 2024年第四季度归属于公司的净利润为320万美元，每股收益0.26美元，上年同期为0.27美元[2] 非GAAP运营利润情况 - 非GAAP运营利润为530万美元，排除无形资产摊销9.3万美元和股票期权费用40万美元[3] 现金相关情况 - 截至2024年12月31日，合并现金、现金等价物和受限现金为1770万美元，运营活动提供的净现金为770万美元[4] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1706.4万美元，较2023年的1571.3万美元增长8.6%[23] 各业务部门收入与运营利润情况 - 北美业务部门收入同比增长1%至1390万美元，运营利润为460万美元，占收入的33%[5] - 欧洲业务部门收入同比下降13%至540万美元，运营利润为15.9万美元，占收入的3%[6] - Jack's Flight Club收入同比增长19%至130万美元，非GAAP运营利润为20.8万美元[7] 所得税拨备情况 - 2024年第四季度记录所得税拨备150万美元，上年同期为160万美元[13] 股票回购情况 - 2024年第四季度公司回购135,792股流通普通股[14] 收入增长预期情况 - 预计2025年第一季度收入增长加快，会员费收入将带来5%的增量增长[15] 公司总资产情况 - 截至2024年12月31日，公司总资产为5.4722亿美元，较2023年的5.5382亿美元下降1.2%[23] 经营活动净现金情况 - 2024年第四季度，公司经营活动产生的净现金为765.4万美元，较2023年的138.2万美元增长454%[25] - 2024年全年，公司经营活动产生的净现金为2110万美元，较2023年的1067.5万美元增长97.7%[25] 总净收入情况 - 2024年第四季度，公司总净收入为2067.8万美元，较2023年的2114.9万美元下降2.2%[27] - 2024年全年，公司总净收入为8390.2万美元，较2023年的8447.7万美元下降0.7%[29] 持续经营业务税前收入情况 - 2024年第四季度，公司持续经营业务税前收入为476.5万美元，较2023年的487.7万美元下降2.3%[27] - 2024年全年，公司持续经营业务税前收入为1908.6万美元，较2023年的1711.3万美元增长11.5%[29] 投资与融资活动净现金情况 - 2024年第四季度，公司投资活动使用的净现金为4.8万美元，较2023年的6.5万美元下降26.2%[25] - 2024年全年，公司融资活动使用的净现金为1896.3万美元，较2023年的1415万美元增长34%[25] GAAP运营费用及相关费用情况 - 2024年12月31日结束的三个月GAAP运营费用为13,083美元，2023年同期为13,972美元[31] - 2024年12月31日结束的十二个月GAAP运营费用为54,931美元，2023年同期为57,971美元[31] - 2024年12月31日结束的三个月无形资产摊销为93美元，2023年同期为389美元[31] - 2024年12月31日结束的十二个月无形资产摊销为593美元，2023年同期为1,560美元[31] - 2024年12月31日结束的三个月股票期权费用为405美元，2023年同期为380美元[31] - 2024年12月31日结束的十二个月股票期权费用为1,644美元，2023年同期为1,566美元[31] - 2024年12月31日结束的十二个月遣散相关费用为360美元，2023年同期为56美元[31] GAAP与Non - GAAP运营利润情况 - 2024年12月31日结束的三个月GAAP运营利润为4,834美元，2023年同期为4,479美元[31] - 2024年12月31日结束的十二个月GAAP运营利润为18,502美元，2023年同期为15,572美元[31] - 2024年12月31日结束的三个月Non - GAAP运营利润为5,332美元，2023年同期为5,248美元[31]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为2100万美元，较2023年第四季度的2110万美元略有下降[8] - 2024年第四季度的营业利润为490万美元，较2023年第四季度的450万美元增长了8%[7] - 每股收益（EPS）在2024年第四季度为0.03美元，低于2023年第四季度的0.22美元[11] - 2024年第四季度的GAAP营业利润率为23%[23] - 非GAAP营业利润为540万美元，占收入的26%[30] - 2024年第四季度的现金流为770万美元，现金余额增长至1770万美元[36] 用户数据 - 北美地区的营业利润在2024年第四季度达到了460万美元，而欧洲地区的营业利润则下降至200万美元[14] - 2024年第四季度，Travelzoo的广告收入为2090万美元，较2023年第四季度的1940万美元有所增长[18] - Travelzoo在2024年10月的会员调查中显示，91%的会员表示愿意尝试新的目的地和旅行创意[47] 未来展望 - 预计2025年会员费收入将显著推动收入和利润增长[16]

文章核心观点 - Travelzoo本季度财报未达预期，股价年初至今下跌，未来表现取决于管理层评论和盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业Solo Brands未公布财报 [1][3][6] 公司业绩情况 - Travelzoo本季度每股收益0.26美元，未达Zacks共识预期的0.31美元，去年同期为0.24美元，本季度盈利意外为 - 16.13%，上一季度盈利意外为30% [1] - 过去四个季度，公司三次超过共识每股收益预期 [2] - Travelzoo本季度营收2068万美元，未达Zacks共识预期，较去年同期的2115万美元有所下降，过去四个季度未超过共识营收预期 [2] - Travelzoo股价年初至今下跌约14.9%，而标准普尔500指数上涨1.7% [3] 公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利展望判断股票走势，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期股票走势与盈利预测修正趋势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前，Travelzoo盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.28美元，营收2373万美元，本财年共识每股收益预期为1.21美元，营收9766万美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网 - 商务行业目前处于前26%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业Solo Brands未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.12美元，同比下降7.7%，过去30天共识每股收益预期未变 [8][9] - Solo Brands预计本季度营收1.615亿美元，较去年同期下降2.3% [9]

文章核心观点 - 旅游爱好者俱乐部Travelzoo公布2024年第四季度财务业绩，虽整体营收略有下降，但部分业务表现良好，未来有望实现更高营收增长和盈利能力提升 [1][14][15] 财务业绩 整体财务 - 2024年第四季度综合营收2070万美元，同比下降2%；按固定汇率计算，营收为2060万美元；综合运营利润490万美元，同比增长8%；非GAAP综合运营利润530万美元；运营现金流770万美元；每股收益0.26美元 [1][14] - 2024年第四季度归属Travelzoo的净利润为320万美元，即每股0.26美元，上年同期为每股0.27美元；来自持续经营业务的归属Travelzoo的净利润为320万美元，即每股0.26美元，上年同期为每股0.24美元 [2] - 2024年第四季度记录了150万美元的所得税拨备，上年同期所得税费用为160万美元；公司打算利用可用的净运营亏损（NOLs）来大幅抵消2024年的实际纳税义务 [12] 各业务板块财务 - Travelzoo北美业务第四季度营收同比增长1%至1390万美元，运营利润为460万美元，占营收的33%，上年同期运营利润为400万美元 [5] - Travelzoo欧洲业务第四季度营收同比下降13%至540万美元，主要因德国市场波动；按固定汇率计算，营收为530万美元；运营利润为15.9万美元，占营收的3%，上年同期运营利润为83.2万美元 [6] - Jack's Flight Club第四季度营收同比增长19%至130万美元；非GAAP运营利润为20.8万美元，排除了与2020年收购其所有权权益相关的无形资产摊销5.8万美元 [7] - 新举措业务板块（包括许可业务和Travelzoo META）第四季度营收为1.9万美元，运营亏损为3.6万美元 [8] 现金流与资产负债 - 截至2024年12月31日，综合现金、现金等价物和受限现金为1770万美元，运营活动提供的净现金为770万美元 [4] - 2024年第四季度公司回购了135,792股流通在外的普通股 [13] 业务发展 业务布局 - 2020年6月和8月，公司分别与日本和澳大利亚当地被许可方签订含特许权使用费的许可协议；2024年第四季度，来自日本被许可方的许可收入为7000美元，来自澳大利亚、新西兰和新加坡被许可方的许可收入为1.2万美元，预计未来许可收入将增加 [9] - 2020年3月，公司决定退出亚太业务，并将其作为许可业务运营，亚太业务已被归类为终止经营 [11] 业务目标 - 公司将继续利用全球影响力、知名品牌和与顶级旅游供应商的良好关系，为俱乐部会员协商更多俱乐部优惠 [4] 业务覆盖 - Travelzoo覆盖3000万旅行者，包括Jack's Flight Club；由于会员战略发展，与前期的比较不再有意义 [10] 未来展望 - 预计2025年第一季度营收将以更高速度增长，会员费收入的按比例部分本季度将带来5%的增量增长，且该比例预计在后续季度会增加；全年预计营收大幅增长，随着经常性会员费收入的确认，盈利能力将进一步提高 [14][15] 非GAAP财务指标 - 管理层在评估业务财务表现时计算非GAAP运营收入，排除无形资产摊销、股票期权费用和与遣散费相关的费用；非GAAP财务指标为补充信息，不应孤立看待或替代按照GAAP编制的财务信息 [17] 会议安排 - Travelzoo将于美国东部时间2025年2月25日上午11:00举行电话会议，讨论2024年第四季度业绩，可访问http://ir.travelzoo.com/events-presentations下载管理层演示文稿并收听网络直播 [18][21]

文章核心观点 Travelzoo将于2月25日公布2024年第四季度财报，虽有盈利增长预期和估值优势，但面临增长放缓、北美业务挑战、竞争压力及会员费模式转型风险，投资者应谨慎决策，可持有或等待更好切入点 [1][19][20] 业绩预期 - Zacks一致预期公司2024年第四季度营收2206万美元，同比增长4.3% [1] - Zacks一致预期公司2024年第四季度每股收益31美分，同比增长29.17%，且过去30天预期未变 [2] 盈利历史表现 - 公司上一季度盈利超预期30%，过去四个季度中三次超Zacks一致预期，一次未达预期，平均正向超预期幅度为11.71% [4] 盈利预测模型 - 公司目前盈利预期偏差（ESP）为0.00%，Zacks评级为3（持有），模型未明确预示此次财报盈利超预期 [5][6] 影响业绩因素 不利因素 - 2024年第三季度北美业务遇逆风，营收同比下降4%至1280万美元，广告商推迟支出和客户网站上线延迟影响业绩，第四季度复苏轨迹不确定 [7] - 面临来自Expedia、Booking.com等行业巨头，Kayak、Skyscanner等专业平台，以及Groupon和AI驱动个性化旅游平台的竞争，挤压市场份额 [8] 有利因素 - 2024年第三季度欧洲业务表现有韧性，营收增长1%，利润率显著提升至17%，有望延续至第四季度支撑整体业绩 [9][10] - Jack's Flight Club实现稳健增长，营收增长11%，高级订阅用户增长14% [10] 转型因素 - 公司向会员费模式转型，2024年遗留会员免付费，2025年转化为付费客户对未来增长至关重要，管理层预计2025年会员费带来可观营收增长，投资者关注第四季度早期转化指标 [11] 财务状况 - 2024年第三季度公司保持较强盈利能力，运营利润率达20%，运营现金流达530万美元，且持续回购股份，第三季度回购552,679股 [12] 股价表现与估值 - 过去一年公司股价飙升122.2%，跑赢Zacks零售批发板块的23.9% [13] - 公司远期市盈率为12.5，低于Zacks互联网商务行业的23.98，市场可能低估其增长潜力，对价值型投资者有吸引力 [16] 投资建议 - 鉴于近期前景喜忧参半，投资者可持有公司股票或等待更好切入点，虽有盈利和估值优势，但执行会员费策略和行业竞争风险需谨慎考虑，新投资者应等待更好时机 [19][20]

分组1 - 旅游爱好者俱乐部Travelzoo将召开电话会议讨论2024年第四季度财务业绩 [1] - 公司将于2025年2月25日市场开盘前发布新闻稿公布业绩 [1] 分组2 - 2024年第四季度财报电话会议的网络直播可通过http://ir.travelzoo.com/events-presentations访问 [1] - 网络直播将在通话结束后2小时内存档并可通过同一链接访问 [1]

文章核心观点 - Travelzoo公司盈利超预期表现良好，结合积极的Zacks盈利ESP和Zacks排名，未来盈利可能继续超预期，投资前检查公司盈利ESP可增加成功几率 [1][3][7] 公司盈利表现 - Travelzoo是全球媒体商务公司，属Zacks互联网商务行业，近两次财报盈利超预期，近两季度平均盈利惊喜为25.53% [1] - 最近一个季度，公司预期每股收益0.20美元，实际报告0.26美元，盈利惊喜30%；上一季度，共识预期每股收益0.19美元，实际为0.23美元，盈利惊喜21.05% [2] 盈利预测趋势 - 因盈利超预期历史，Travelzoo盈利预测呈上升趋势 [3] Zacks盈利ESP指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能更准确 [5] - Travelzoo目前盈利ESP为+12.90%，表明分析师近期看好公司盈利前景，结合Zacks排名3（持有），可能再次盈利超预期 [6] - 盈利ESP为负会降低指标预测能力，但不意味着股票盈利未达预期 [6] 盈利与股价关系及投资建议 - 很多公司每股收益超共识估计，但这可能不是股价上涨唯一依据；有些股票即使未达共识估计也可能保持稳定 [7] - 投资前检查公司盈利ESP可增加成功几率，可利用盈利ESP过滤器发掘财报发布前后最佳买卖股票 [7]

文章核心观点 - Travelzoo过去一年股价表现优异，但估值偏高且面临一些风险，Zacks给予其“持有”评级，建议投资者等待更有利的切入点 [1][14][19] 股价表现 - Travelzoo过去12个月股价飙升136.8%，跑赢Zacks零售和批发板块31.2%的涨幅以及Zacks互联网 - 商务行业44.9%的回报率 [1] - Travelzoo也跑赢了行业同行Globale Online和Expedia Group同期47.6%和28.5%的回报率 [1] - Travelzoo股价目前高于50日和200日移动平均线，呈看涨趋势 [6] 公司业务 - Travelzoo是全球互联网媒体公司和旅游爱好者俱乐部，拥有超3000万全球会员，提供独家旅游交易和体验 [2] - 公司通过网站、移动应用和时事通讯等多平台运营，旗舰产品Top20电子邮件时事通讯精选每周最佳旅游交易 [9] - Gateways和Local Deals列表让会员购买豪华酒店、水疗和美食等优质体验的代金券 [9] - Jack's Fight Club是基于订阅的服务，提供特价机票，有季度到年度的灵活订阅计划 [10] - Travelzoo通过Travelzoo META进军元宇宙，会员可获得独特虚拟旅游体验和NFT [10] 合作伙伴 - Travelzoo拥有超5000家旅游合作伙伴，包括阿拉斯加航空集团、荷兰皇家航空等，可向会员提供独家旅游优惠 [11] - 与斐济航空、Gate 1 Travel等品牌的合作进一步拓宽了优质旅游选择 [12] 财务情况 - Zacks对Travelzoo 2025年每股收益的共识估计为1.21美元，过去60天未变，同比增长10.78% [13] - 2025年营收共识为9766万美元，增长14.56% [13] - Travelzoo在过去四个季度中有三个季度盈利超Zacks共识估计，平均惊喜为11.71% [13] - Travelzoo远期12个月市销率为2.49倍，高于其中位数1.45倍和行业的1.55倍，可能被高估 [15] 风险因素 - 2025年增长预期严重依赖将老会员转化为付费会员，转换遇阻或延迟会影响营收 [18] - 公司面临宏观经济不确定性，地缘政治紧张和旅游支出放缓会影响会员和广告收入 [18] - 公司估值过高是一个担忧因素 [14][15][18]