文章核心观点 - 公司Uniti Group Inc.的总裁兼首席执行官Kenny Gunderman将于2024年9月4日在纽约参加BofA Securities 2024 Media, Communications and Entertainment Conference进行演讲 [1][2] - 公司将在其投资者关系网站上提供该演讲的现场直播和回放 [2] 公司概况 - Uniti是一家内部管理的房地产投资信托公司,专注于收购和建设关键通信基础设施,是通信行业的主要光纤和无线解决方案提供商 [3] - 截至2024年6月30日,公司拥有约142,000英里光纤线路,860万芯公里光纤,以及遍布美国的其他通信房地产资产 [3] 联系方式 - 投资者和媒体联系人为首席财务官兼财务总监Paul Bullington和投资者关系及财资副总裁Bill DiTullio [3][4]

文章核心观点 - 分析师看好 Uniti Group，认为其有显著上行空间，即便采用保守假设，当前股价也具吸引力，维持“强力买入”评级 [1][14] 公司现状 - Uniti Group 将与 Windstream 合并，交易预计 2025 年下半年生效，在此期间需关注公司基本面变化 [2] - 2024 财年第二季度营收 2.949 亿美元，同比增长 3.9%，租赁收入同比增长 3%，Uniti Fiber 服务收入增长 10.8%，但光纤租赁和服务租赁收入略有下降 [3][4] - 截至 2023 年第二季度末，公司拥有 830 万光纤线路英里和 23.1 万铜缆线路英里，2024 财年第二季度客户连接数达 29031 个，同比增长 3.8% [4] - 净利润从 2023 年第二季度的 2530 万美元降至今年同期的 1760 万美元，主要因利息费用、管理成本和交易成本增加 [4] - 其他盈利指标表现不一，经营现金流、调整后经营现金流和 FFO 下降，调整后 FFO 和 EBITDA 同比上升，2024 年上半年整体略呈积极态势 [5] - 公司对 2024 财年的营收指引约为 11.6 亿美元，净利润中值约为 1.08 亿美元，低于此前预期，FFO 和调整后 FFO 指引也有所下调，EBITDA 指引中值不变 [6] - 从估值来看，公司股票价格非常便宜，但由于净债务达 56.6 亿美元，EV 与 EBITDA 倍数相对较高 [7] 公司未来展望 - 合并后的新公司 New Uniti 希望到 2028 年将 EBITDA 增长至 20 亿美元，高于 2023 年的约 17 亿美元 [9] - 假设管理层预测正确，2028 年净杠杆率为 4.5，合并后企业价值在 150 亿美元左右，扣除优先股后，隐含市值在 54.3 亿 - 138.3 亿美元之间 [11] - 基于 Uniti Group 当前市值和 Windstream 股东将获得的股权比例，预计到 2028 年底或 2029 年初，即使按最低预期，年化涨幅也达 28%，最高可达 57.6%，即便给予 30% 的安全边际，年化涨幅仍有 18.3% [13]

财务业绩 - 公司总收入为2.95亿美元，同比增长3.9%[24] - Uniti Leasing业务收入为2.17亿美元，同比增长3.0%[24] - Uniti Fiber业务收入为7,666万美元，同比下降6.3%[24] - 公司收入总额为5.813亿美元，同比增长1.4%[66] - Uniti Fiber业务收入为1.206亿美元，同比增长5.4%[66] - Uniti Leasing业务收入为4.576亿美元，同比增长0.4%[66] 利润与亏损 - 利息费用净额为1.27亿美元，同比增长6.5%[25] - 折旧和摊销费用为7,805万美元，同比增长1.0%[25] - 获得1,862万美元税收优惠，同比增长45.0%[26] - 归属于普通股股东的净利润为2,530万美元，同比下降56.7%[26] - 2023年上半年,公司净利润为2.56亿美元[37] - 2024年上半年,公司净利润为1.83亿美元[35] - 公司在三个月和六个月期间的净利润分别为1.83亿美元和5.96亿美元[153][159] 每股收益 - 每股基本和稀释收益分别为0.07美元和0.07美元[27] - 公司报告三个月和六个月期间的基本和摊薄每股收益[144][145] 股本情况 - 普通股加权平均股数为2.37亿股[28] - 截至2023年6月30日,公司普通股股数为236,430,752股[37] - 截至2024年6月30日,公司普通股股数为237,353,110股[35] - 截至2023年6月30日,公司普通股股东权益赤字为23.31亿美元[37] - 截至2024年6月30日,公司普通股股东权益赤字为24.92亿美元[35] 其他综合收益 - 其他综合收益为303万美元，主要来自利率上限合同的未实现收益[30] 股息分配 - 2023年上半年,公司宣布派发普通股股息每股0.15美元[37] - 2024年上半年,公司宣布派发普通股股息每股0.15美元[35] - 在合并完成前,公司将暂停股息支付,除了2024年6月28日支付的股息和为维持REIT地位而需要支付的股息[53] 非控制性权益和股份支付 - 2023年上半年,公司确认了250万美元的非控制性权益[37] - 2023年上半年,公司确认了312万美元的股份支付费用[37] 现金流 - 公司2024年上半年营业活动产生的现金流为174,338,000美元[41] - 公司2024年上半年投资活动使用的现金流为182,284,000美元[41] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流为77,173,000美元[42] - 公司2024年6月30日现金及受限现金余额为131,491,000美元[42] 资产负债表 - 公司于2024年6月30日的资产负债表总额为2,492,414,000美元[38] - 公司拥有的通信资产净值为29.386亿美元[75] - 公司于2024年6月30日的商誉账面价值为1.574亿美元,累计减值准备为5.155亿美元[106,107] - 公司于2024年6月30日的无形资产净值为2.903亿美元,无形负债净值为1.511亿美元,加权平均剩余摊销期分别为13.1年和15.6年[108,109,112,114] - 公司于2024年6月30日的总债务本金为58.615亿美元,扣除折价溢价和发行费用后的账面价值为57.718亿美元[116,117,118] - 公司于2024年6月30日未动用的5亿美元循环信贷额度[119,120] 租赁业务 - 来自Windstream的租赁收入占总收入的68.1%[61] - 公司监控Windstream的信用状况,目前Windstream按时支付租金[62][63] - 公司未来5年内的合同收入总额为6.249亿美元[71] - 公司承担多项经营租赁,包括通信塔、场地、共置空间、暗纤和建筑物,租赁期限从1年以下到30年不等,大部分包含续租选择权[77] - 公司持有暗纤和汽车的融资租赁,租赁合同包含固定付款和可变付款[77] - 截至2024年6月30日,公司有短期租赁承担约410万美元[77] - 截至2024年6月30日,公司不可撤销租赁的未来租赁付款总额为2533.7万美元,扣除未确认利息后的租赁负债为1811万美元[77] 衍生工具和对冲 - 公司持有衍生工具资产1616万美元,用于对冲浮动利率债务的利率风险[81][98][99] - 公司于2022年12月7日与某些金融机构签订了私下协商的有限价格看涨期权交易,总成本为2.11亿美元[103,104] - 公司于2022年12月7日与交易对手方部分解除了可交换票据相关的对冲交易和认股权证,收到约120万美元的终止付款,支付约50万美元的终止付款[105] 资产处置和收购 - 公司于2024年1月31日完成了与CableSouth的交易,获得1900万美元的出售房地产收益[93] - 公司正在与Windstream进行合并,预计将于2025年完成[47][48][49][50][51] - 合并完成后,公司将不再是房地产投资信托公司(REIT)[53] - 合并后公司将成为一家综合性电信公司,Uniti和Windstream的现有协议和安排将继续有效[53] 会计政策和内部控制 - 公司采用ASC 606准则确认收入,合同资产和合同负债情况良好[68][69] - 公司将于2024年第四季度开始执行新的分部报告准则[64] - 公司已建立有效的披露

业绩总结 - 2024年第二季度的总收入为2.12亿美元，较2023年同期的2.07亿美元增长了2.4%[18] - 2024年第二季度的调整后EBITDA为7,700万美元，较2023年同期的7,100万美元增长了8.5%[18] - 2024年第二季度的AFFO为2.84亿美元，较2023年同期的2.28亿美元增长了24.6%[18] - 2024年预期收入为11.64亿美元，较2023年的11.50亿美元增长1.2%[23] - 2024年调整后EBITDA预期为2.90亿美元，较2023年的2.85亿美元增长1.8%[23] - 2024年整体收入预期为11.54亿至11.74亿美元，调整后的EBITDA预期为9.3亿至9.5亿美元[38] 用户数据 - 2024年每月经常性收入（MRR）预计将实现4%至6%的同比增长[16] - 2024年第二季度的合并新销售预订MRR约为110万美元，为2022年第四季度以来的最高水平[16] - 2023年第二季度的每月经常性收入(MRR)为基于客户在初始期限内预期支付的价格生成的[68] 未来展望 - 2024年Uniti Leasing的收入预计将比前一年增长超过20%[20] - 2024年调整后的FFO预期为3.63亿美元，净收入预期为1.08亿美元[53] - 2024年成功基础资本支出预计为2.50亿美元，较2023年的2.72亿美元下降7.9%[20] 新产品和新技术研发 - 截至2024年6月30日，Uniti的光纤路线里程已达到28,800英里[17] - 2024年上半年，Uniti的总网络投资累计达到20亿美元，其中2024年迄今的投资为1.97亿美元[17] 财务状况 - 2023年第二季度净收入为2560万美元，2024年第二季度净收入为1830万美元[45] - 2023年第二季度的利息支出为1.197亿美元，2024年第二季度为1.275亿美元[45] - 合并后公司2023年净杠杆比率为4.8倍，较Uniti的6.0倍有所下降[35] 负面信息 - 2023年整体净收入（亏损）为租赁单位6.47亿美元，光纤单位（亏损）1.533亿美元，企业（亏损）5.755亿美元，总体（亏损）8180万美元[47] - 2024年核心重复收入预期为3.63亿美元，较2023年的3.85亿美元下降5.7%[23] - 2024年AFFO（每股稀释收益）预期为1.36美元，较2023年的1.42美元下降4.2%[23] 其他新策略和有价值的信息 - 公司认为FFO和AFFO是评估REITs运营表现的有用指标，特别是AFFO可以帮助投资者在不同期间和其他REITs之间进行比较[57] - 公司定义的AFFO为FFO减去与交易相关的成本、Windstream诉讼和其他非现金收入及费用等项目[57] - 公司使用的资本强度为资本支出占收入的百分比[61]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了稳健的业绩,包括近创纪录的合并订单1.1亿美元、核心经常性战略光纤业务收入增长3%、以及持续下降的合并净资本强度,在本季度为31% [20][21][16] - 公司维持了2024年合并收入和调整后EBITDA的指引不变,但略微调整了Uniti Fiber的收入和EBITDA预测,以反映一些一次性收入,同时下调了Uniti Leasing的收入和调整后EBITDA预测 [24][25][26][27] - 公司预计2024年全年AFFO将在1.33美元至1.40美元之间,中值为1.36美元,主要受到较高利息费用的影响 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - Uniti Leasing在本季度实现收入2.18亿美元,调整后EBITDA为2.11亿美元,EBITDA率为97% [22] - Uniti Fiber在本季度实现收入7700万美元,调整后EBITDA为3100万美元,EBITDA率约40% [23] - Uniti Fiber的净资本强度为34%,较2023年的40%和2022年的45%有所下降,反映了公司向更少资本密集、更高回报的租赁交易转型的成功 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在本季度获得了大量来自超大型云服务商的订单,占总订单的约40%,公司对这一需求持续性保持乐观 [13][52][53][54] - 无线业务订单在本季度有所放缓,但公司预计下半年会有所回升,并开始与客户就25G升级进行对话 [14] - 光纤到户运营商带来的需求大幅增加,2023年相比2022年增长了三倍,预计2024年将保持类似水平 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行其作为纯粹光纤提供商在二三线城市和内城路线的独特战略,认为这样可以在较少竞争的市场上获得长期优势 [12] - 公司宣布与Windstream合并,将创建一家全国性光纤巨头,合并后的公司将拥有超过500万个连接节点,覆盖主要集中在东南地区的二三线市场 [32][33][34][35][36][37][38][39][40][41] - 合并后的Kinetic光纤到户业务具有成本优势、较低的竞争压力、良好的渗透率和ARPU表现,为公司带来了独特的增长机会 [35][36][37][38][39][40][41][42][43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对超大型云服务商带来的需求持乐观态度,认为这一需求将持续一段时间,并将是公司整体销售渠道的一个重要组成部分 [13][52][53][54] - 管理层认为,即使超大型云服务商未来使用不到所采购的基础设施容量,他们也会将其用于其他用途,这意味着宽带需求将持续增长 [55] - 管理层对合并后的公司前景表示乐观,认为能够实现稳定、可预测的收入和EBITDA增长,并于2026年实现自由现金流正转 [47][48] 其他重要信息 - 公司最近发布了合并Uniti和Windstream的初步S-4登记文件,其中包含了有关交易背景的重要信息,如两家公司多年来就战略合作进行了广泛讨论 [61][62][63][64][65] - 该文件还披露了历史上对公司资产的广泛财务和战略兴趣,并提供了支持公司内在价值的估值依据 [61][62][63][64] - 公司表示将利用合并前的过渡期积极评估再融资机会,以整合双方的资本结构 [49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Greg Williams 提问** 询问公司未来订单的节奏以及来自超大型云服务商的订单占比 [52] **Kenny Gunderman 回答** 公司预计未来订单会有一定波动,但整体保持良好势头,尤其是来自超大型云服务商的订单,公司对此保持乐观 [53][54][55] 问题2 **Shipra 提问** 询问S-4文件中最重要的信息点,以及实现2026年自由现金流正转的关键因素 [58][59] **Kenny Gunderman 和 Paul Bullington 回答** S-4文件中交易背景部分提供了很多有价值的信息,反映了双方多年来的战略合作与兴趣 [60][61][62][63][64][65] 实现自由现金流正转的关键在于执行好Kinetic的光纤到户建设计划,以及Fiber Infrastructure业务持续降低资本强度 [67][68][69][70][71][72] 问题3 **Rob 提问** 询问Uniti Fiber是否会在2025年开展bead相关的建设 [74] **Kenny Gunderman 回答** 目前bead相关的建设计划仅在Kinetic层面,但合并后公司将评估利用Uniti Fiber网络拓展bead业务的机会 [75][76]

文章核心观点 - 介绍Uniti Group 2024年第二季度财报情况及关键指标表现，与去年同期和分析师预期对比，并提及近一个月股价表现和Zacks评级 [1][3][5] 财务数据表现 - 2024年第二季度营收2.9495亿美元，同比增长4%，比Zacks共识预期的2.894亿美元高出1.92% [1] - 同期每股收益0.34美元，去年同期为0.11美元，比共识预期的0.36美元低5.56% [1] 关键指标情况 - Uniti Fiber营收7666万美元，两位分析师平均预估为7061万美元，同比变化+7.6% [3] - Uniti Leasing营收2.1829亿美元，两位分析师平均预估为2.1828亿美元，同比变化+2.8% [4] - 摊薄后每股净收益0.07美元，两位分析师平均预估为0.11美元 [5] 股价表现与评级 - 过去一个月Uniti股价回报+37.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化+1.1% [5] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [5]

文章核心观点 - Uniti Group本季度运营资金未达预期 股价表现不佳 未来走势取决于管理层财报电话会议评论及FFO预期变化 同时受行业表现影响 同行业Service Properties即将公布业绩 [1][3][4][8] 分组1：Uniti Group财务表现 - 本季度运营资金为每股0.34美元 未达Zacks共识预期的每股0.36美元 与去年同期持平 运营资金意外率为 -5.56% [1] - 上一季度预期运营资金为每股0.35美元 实际为每股0.32美元 意外率为 -8.57% [1] - 过去四个季度 公司仅一次超过共识运营资金预期 [2] - 截至2024年6月季度营收2.9495亿美元 超Zacks共识预期1.92% 去年同期营收2.837亿美元 过去四个季度公司两次超过共识营收预期 [2] 分组2：Uniti Group股价表现 - 自年初以来 Uniti Group股价下跌约33.6% 而标准普尔500指数上涨15.8% [3] 分组3：Uniti Group未来展望 - 公司股票近期价格走势及未来运营资金预期的可持续性 主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过关注公司运营资金展望及预期变化来判断股票走势 实证研究表明 近期股价走势与预期修正趋势密切相关 [4][5] - 财报发布前 公司预期修正趋势喜忧参半 目前Zacks排名为3（持有） 预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来几个季度和本财年的预期变化值得关注 当前本季度共识运营资金预期为每股0.37美元 营收2.919亿美元 本财年共识运营资金预期为每股1.43美元 营收11.6亿美元 [7] 分组4：行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响 REIT和Equity Trust - Other行业目前在Zacks行业排名中处于前39% 排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 分组5：Service Properties业绩预期 - 同行业Service Properties预计8月6日公布2024年6月季度业绩 预计季度收益为每股0.49美元 同比变化 -15.5% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计Service Properties营收为5.0933亿美元 较去年同期增长1.1% [10]

财务业绩 - 公司第二季度合并订单月度经常性收入为1.1百万美元，较上年同期增加约50%[2] - 公司第二季度净收入为1,830万美元，每股摊薄普通股收益为0.07美元[2] - 公司第二季度AFFO每股摊薄普通股为0.34美元[2] - 公司总收入为5.81亿美元，同比增长1.4%[32] - Uniti Leasing业务收入为4.36亿美元，同比增长3.0%[32] - Uniti Fiber业务收入为1.45亿美元，同比下降3.2%[32] - 利息费用净额为2.51亿美元，同比下降6.7%[33] - 折旧和摊销费用为1.56亿美元，同比增长1.0%[33] - 净利润为5960万美元，同比增长812.1%[34] - 每股收益为0.25美元，同比增长1150.0%[37] - 经营活动产生的现金流为1.74亿美元，同比下降12.7%[38] - 资本支出为2.63亿美元，同比增长6.2%[39] - 偿还债务2.26亿美元，新增债务3.09亿美元[40] - 公司2024年上半年净收益为5,845万美元，同比增长897.8%[42] - 公司2024年上半年经调整后基金来源(AFFO)为1.79亿美元，同比下降9.3%[44] - 公司2024年上半年经调整EBITDA为4.65亿美元，同比增长1.3%[48] 业务表现 - 公司第二季度Uniti Fiber收入为7,670万美元，Adjusted EBITDA为3,110万美元，Adjusted EBITDA利润率约40%[7] - 公司第二季度Uniti Leasing收入为2.183亿美元，Adjusted EBITDA为2.109亿美元[8] - 公司主要业务包括Uniti Leasing、Uniti Fiber和公司总部[49] 财务展望 - 公司更新了2024年全年展望,预计收入为11.54亿美元至11.74亿美元,净收益为9,800万美元至1.18亿美元,Adjusted EBITDA为9.30亿美元至9.50亿美元[11][12][13] - 公司预计2024年全年FFO为3.01亿美元至3.21亿美元,AFFO为3.53亿美元至3.73亿美元[13] - 公司预计2024年全年加权平均摊薄普通股股数为2.85亿股[14] - 公司预计2024年全年利息费用为5.14亿美元[61] - 公司预计2024年6月30日净债务/年化调整后EBITDA为5.97倍[51] - 公司预计未来将实现资产出售收益1,899万美元[54] 其他 - 公司于2024年5月17日发行了3亿美元的额外10.50%优先担保票据[9] - 公司使用EBITDA、调整EBITDA、FFO和AFFO等非GAAP财务指标来分析经营业绩[63] - 公司定义EBITDA、Adjusted EBITDA、FFO和AFFO的计算方法[64][65][66] - 公司指定了投资者和媒体联系人[67][68]

文章核心观点 Uniti Group Inc.公布2024年第二季度业绩，业务表现良好，核心业务增长，与Windstream的合并进展顺利，同时更新了2024年全年展望 [1][2][3] 各部分总结 季度业绩 - 2024年第二季度合并收入2.949亿美元，净收入1830万美元，调整后EBITDA为2.367亿美元，调整后EBITDA利润率约80% [4] - Uniti Fiber贡献收入7670万美元和调整后EBITDA 3110万美元，调整后EBITDA利润率约40%，净成功资本支出2080万美元 [5] - Uniti Leasing贡献收入2.183亿美元和调整后EBITDA 2.109亿美元，资本支出6960万美元，其中GCI资本支出6530万美元 [5] 融资交易 - 2024年5月17日，公司完成发行3亿美元2028年2月到期的额外高级担保票据，利率10.50%，发行价为面值的103.00%，所得款项用于一般公司用途 [6] 流动性 - 季度末，公司拥有约6.188亿美元的无限制现金及现金等价物，循环信贷协议下有未动用借款额度，杠杆比率为5.97倍 [7] 2024年全年展望更新 - 公司更新2024年展望，合并收入预计在11.54 - 11.74亿美元，归属于普通股股东的净收入预计在9800 - 1.18亿美元，调整后EBITDA预计在9.3 - 9.5亿美元等 [8][9] 合并进展 - 公司与Windstream的转型合并取得重大进展，预计2025年下半年完成交易，合并后将继续增长并改善财务状况 [3] 非GAAP财务指标 - 公司使用EBITDA、Adjusted EBITDA、FFO和AFFO等非GAAP指标分析运营结果，这些指标有其定义和用途，但不能替代GAAP指标 [41][42][43] 会议安排 - 公司将于美国东部时间8月1日上午8:30举行电话会议，讨论与Windstream的合并及本次财报发布事宜 [10] 公司概况 - Uniti是一家内部管理的房地产投资信托公司，从事关键通信基础设施的收购和建设，截至2024年6月30日，拥有约14.2万英里光纤路由、860万英里光纤束英里及其他通信房地产 [11]

文章核心观点 Uniti Group Inc.宣布其总裁兼首席执行官Kenny Gunderman将在TD Cowen第10届年度通信基础设施峰会上发表演讲，介绍了演讲时间、地点及观看方式，并对公司进行了简介 [1][2][3] 公司动态 - 总裁兼首席执行官Kenny Gunderman将于2024年8月13日下午2:55（山区夏令时）/下午4:55（东部夏令时）在科罗拉多州博尔德市举行的TD Cowen第10届年度通信基础设施峰会上发表演讲 [1] - 可在Uniti的投资者关系网站investor.uniti.com上观看活动的直播，演讲结束后有限时间内可观看回放 [2] 公司简介 - Uniti是一家内部管理的房地产投资信托公司，从事关键任务通信基础设施的收购和建设，是通信行业光纤和其他无线解决方案的领先提供商 [3] - 截至2024年3月31日，Uniti在美国拥有约141,000英里的光纤路由、850万英里的光纤束里程以及其他通信房地产 [3] 投资者和媒体联系方式 - 投资者关系与财务副总裁Bill DiTullio，电话501 - 850 - 0872，邮箱bill.ditullio@uniti.com [3] - 高级副总裁、首席财务官兼财务主管Paul Bullington，电话251 - 662 - 1512，邮箱paul.bullington@uniti.com [4]